☆公司大事☆ ◇688676 金盘科技 更新日期：2026-02-05◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜131382.5｜20824.81｜24547.46｜ 10.79｜ 0.71｜ 1.93｜ ｜ 03 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-02-｜135105.2｜32715.99｜24596.72｜ 12.01｜ 3.02｜ 0.88｜ ｜ 02 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-02-04】 变压器成全球算力基建硬通货，中国企业订单排到明年底 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 费心懿 广东佛山某电气工厂的生产车间里，三条生产线正24小时三班倒赶工，待发往北美、欧洲的数据中心专用变压器堆满了仓库；江苏一家变压器企业的订单系统显示，定制化产品排期已延至2027年底。这一幕，正是全球变压器产业爆发式增长的缩影。 变压器是电力系统的“中枢神经”，主要起到电压变换以及平衡电力供需的“流量控制器”等功能。 据央视财经，目前广东、江苏两大核心产区的变压器工厂产能利用率均维持在90%以上，部分龙头企业甚至达到满产状态，行业供需缺口持续扩大。 电网安全事件倒逼行业变革 全球变压器需求激增，制造重心向中国转移来自于两大需求叠加——欧洲电网升级投资提速以及北美地区为AIDC应用所储备的电力系统改革。 2025年4月28日，西班牙全国电力负荷在5秒内骤降15吉瓦导致本土电力系统全面瘫痪，跨国输电网络连锁反应导致葡萄牙同步停电，法国南部3个大区受波及。影响覆盖伊比利亚半岛5000万人口，造成交通瘫痪、通信中断、医疗系统告急长达十余小时。 这起严重的停电事故倒逼欧洲电网加快投资，并迅速审批通过了一项促进电网投资的法案。2025年6月，欧盟电网建设迎来重大政策突破，欧盟委员会发布的《前瞻性电网投资指导意见》测算，到2040年，欧洲要实现能源系统脱碳，电网升级总投资将高达约1.4万亿欧元。12月10日，欧盟委员会正式推出“电网一揽子计划”，计划投入近1.2万亿欧元推动欧盟27国电网现代化，还提出将电网项目审批时限从10年缩短至2年。 另一边，2024年7月，在北美弗吉尼亚州，一次电网短路故障导致该地区数十家数据中心共计1551MW负载同时脱网，引发危险的暂态过电压与频率飙升，区域调度被迫紧急削减多座电厂出力，才勉强将电网恢复正常状态，避免更大的经济损失。类似事故在2025年2月再度上演。 弗吉尼亚州数据中心脱网事故后，北美电力系统监管的核心机构——北美电力可靠性委员会（NERC）紧急建立工作组，推动制定一系列并网新规来应对此类风险挑战。新要求的严苛程度，可能超越部分区域对新能源场站的并网研究要求。 这是因为，围绕数据中心连续发生的事件表明，现有电网在应对AIDC这类既敏感又具备巨大冲击力的新型负载时，其稳定性正遭遇前所未有的挑战。为应对上述挑战，电网公司对AIDC的并网审核提出了新的要求。 “针对AIDC这类大负载的并网规则正在经历根本性重塑。”阳光电源首席电网技术专家孙睿在接受21世纪经济报道记者采访时解读道，新规则的核心将聚焦并网运行的安全性与稳定性。要满足这一要求，AIDC未来必然要演进为“电网友好型”基础设施。 所谓的电网友好型，即AIDC的电力系统设计要具备协同电网的能力——对外，能平滑自身波动、参与削峰填谷；对内，当电网发生波动时，能“撑得住、稳得起”，避免因敏感保护而引发大面积脱网，甚至能在故障瞬间提供快速的电压与频率支撑。在此基础之上，其设计还需符合当地电网规范要求，并兼顾绿电接入、源网荷储协同等多能互补场景。 与此同时，我国也在近两年对电力基础设施提出了新的要求。国家发改委2024年3月发布的《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》进一步明确，2025年需全面淘汰高耗能变压器，全社会高效节能变压器占比较2021年提升10个百分点以上，政策红利持续释放。 中国变压器出口量价齐升 全球电网升级对电力设备全产业链都带来了强劲且急迫的需求，但变压器受制于产能建设周期长、高级技工培养周期久等因素影响，交付周期已大大延长。刚性需求与供给约束的碰撞下，造就了变压器市场的“卖方时代”。 银河证券发布的研报显示，根据伍德麦肯兹对北美年度供需估算，目前电力变压器和配电变压器的供应缺口已分别达到30%和6%，进口产品预计占美国电力变压器供应量的80%、配电变压器供应量的50%。 随之而来的是变压器出口量价齐升。根据电能革新数据，中国变压器出口均价已从2020年的1.2万美元/台升至2025年的2.08万美元/台，型号价格翻倍。据海关总署，我国的变压器出口金额从2021年的36.71亿美元飙升到2025年的90.37亿美元。 国内市场同样热度高涨。2025年国内变压器市场规模同比增长超20%，其中AI算力、特高压相关高端产品订单规模进一步提高。 多家相关上市企业的业绩预告也显示2025年需求强劲。新特电气、双杰电气、京泉华、九洲集团、震裕科技、亿能电力、中国西电、三变科技均实现扭亏为盈。 其中，受益于高压设备放量，中国西电预计归母净利润为13.0亿元，同比增长23.4%；国网英大预计2025年净利润同比增长46.1%到74.69%；九洲集团预计全年实现归母净利润4000万元至5000万元，扣非归母净利润4100万元至5100万元；思源电气2025年度业绩快报显示，公司营收与利润实现双高增长，营业总收入同比增长37.18%，归属于上市公司股东的净利润增幅达54.35%，显著高于收入增速。 二级市场上，变压器概念股近期走势活跃。截至2月4日收盘，多只变压器概念股大幅跑赢同期上证指数。亿能电力、中国西电、三变科技、白云电器、双杰电气等涨幅靠前。其中亿能电力年内涨幅超100%，中国西电年内涨幅超70%。 此外，市场需求迭代正在重塑行业格局。面对AI算力中心对供电稳定性的极致要求，固态变压器（SST）成为破局关键。这类产品较传统变压器节能3%以上，体积更小且适配新能源波动，已成为数据中心、特高压领域刚需。 目前，已有多家上市公司推出了相关产品。四方股份10kV直转800V方案中标阿里巴巴、中国移动等重大项目，订单覆盖未来2年产能；中国西电2.4MW级SST应用于“东数西算”枢纽节点，国产化率100%；金盘科技的SST产品获微软、亚马逊订单，北美市场订单排期至2026年。 【2026-02-04】 固态电池产业化催化，储能电池ETF易方达涨1.08% 【出处】财闻 截止2月4日14点42分，上证指数涨0.74%，深证成指涨0.19%，创业板指跌0.32%。煤炭开采加工、光伏设备、可燃冰等板块涨幅居前。 ETF方面，储能电池ETF易方达（159566）涨1.08%，成分股阿特斯（688472.SH）、金盘科技（688676.SH）涨超5%，宁德时代（300750.SZ）、西子洁能（002534.SZ）、派能科技（688063.SH）、上能电气（300827.SZ）、科力远（600478.SH）、林洋能源（601222.SH）、星云股份（300648.SZ）、龙净环保（600388.SH）等上涨。 中信建投指出，经过多年研发，固态电池技术正从实验室和中试阶段走向工程化验证与小规模应用，2026年或将成为全固态电池产业化的重点催化节点。近期固态电池中期验收如期进行，各企业中试线样品受到严苛检验，技术方案进一步收敛，确定性逐步增强，头部电池厂及整车厂有望开启新一轮订单招标。 中银证券表示，预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，近期材料价格波动较大，重点关注产业链顺价情况。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克表示有望建成100GW光伏全产业链，光伏设备景气度进一步提升，短期设备订单具备增量订单，长期看好国内优势材料兑现海外增量利润。国内方面，国家工信部再次点名“反内卷”，由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC方向。 【2026-02-04】 机构：海外供给端供不应求，电力设备出海有望量价齐升，杭电股份涨停 【出处】21世纪经济报道——投资情报 2月4日，A股三大指数涨跌不一，沪指小幅上涨，创业板指跌幅居前，电网设备板块开盘冲高后回落，截至发稿，全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的电网设备ETF（159326）跌幅0.61%，成交额已达5.58亿元，成分股中，杭电股份、宏盛华源涨停，通达股份、汇金通、积成电子、金盘科技、长高电新等股跟涨。 消息面上，据海关总署发布，2025年1-11月重点电力设备出口715亿美元，同比+20%，其中变压器、绕组电线、绝缘子、开关设备分别同比+35%、24%、45%、29%，贡献更高增速。 中国银河证券指出，未来电网投资有望提速，而海外供给端供不应求，欧美电力变压器和高压电缆的交付周期几乎翻了一番，高压直流系统的等待时间将延长至2030年代，中企电力设备出海迎来黄金发展期，2026年电力设备出海有望持续量价齐升。 诚通证券认为，发达经济体电网设备老旧，超过20年使用年限设备占比高，更新换代需求迫切。国内电网设备公司将受益于电网投资增速中枢上移，同时海外出口业务有望保持稳定增长。 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，从申万三级行业分类上看，指数成分股的行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主，拥有较强的代表性。可一键打包特变电工、中国西电、保变电气、思源电气、国电南瑞、伊戈尔等出海龙头。 【2026-02-04】 电网设备板块盘初拉升，顺钠股份3连板 【出处】本站7x24快讯 电网设备板块盘初拉升，顺钠股份3连板，宏盛华源涨停，金盘科技、积成电子、昇辉科技、三变科技、宏远股份跟涨。相关ETF方面，电网设备ETF广发(159320)成交额1317.88万元，电网设备ETF(159326)成交额1.72亿元。 【2026-02-04】 金盘科技：2月3日获融资买入2.08亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金盘科技2月3日获融资买入2.08亿元，该股当前融资余额13.14亿元，占流通市值的2.91%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-03208248130.00245474564.001313825540.002026-02-02327159948.00245967175.001351051971.002026-01-30158649110.00171788846.001269859197.002026-01-29171340681.00164901922.001282998934.002026-01-28190707726.00227823804.001276560175.00融券方面，金盘科技2月3日融券偿还1.93万股，融券卖出7081股，按当日收盘价计算，卖出金额69.54万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额1059.82万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-03695354.201893492.4010598235.002026-02-022838244.20829397.4011303856.602026-01-30118976.001524814.729040162.562026-01-29111600.002813901.0010614927.002026-01-281099668.52622175.7014074734.84综上，金盘科技当前两融余额13.24亿元，较昨日下滑2.78%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-03金盘科技-37932052.601324423775.002026-02-02金盘科技83456468.041362355827.602026-01-30金盘科技-14714501.441278899359.562026-01-29金盘科技2978951.161293613861.002026-01-28金盘科技-36511314.221290634909.84说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-04】 上市公司加速变压器产品技术革新 【出处】证券日报 当前，全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电体系成为算力集群的“生命线”。其中，电力设备变压器正成为算力基础设施的核心组成部分。 商务部研究院副研究员洪勇在接受《证券日报》记者采访时表示，全球变压器市场正从供需平衡转变为供不应求，这既体现了行业的高景气度，也折射出AI算力时代能源支撑体系的核心诉求。作为新型电力系统的关键环节，变压器已成为AI算力稳定运行的生命线，其供应紧张的本质是算力扩张与电力基建升级节奏不匹配，相关上市公司或迎来发展机遇。 央视财经数据显示，2025年，我国变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36%。2025年国内变压器市场规模同比增长超20%，其中AI算力、特高压相关高端产品订单占比已突破35%，成为推动产业增长的核心引擎。 值得关注的是，当前全球范围内的供需结构性失衡特征尤为显著。美国变压器市场交付周期已从50周延长至127周。在我国广东、江苏等地，多家变压器工厂处于满负荷生产状态，其中部分面向数据中心的业务订单已排到2027年。 国际智能运载科技协会秘书长、黄河科技学院客座教授张翔在接受《证券日报》记者采访时表示，随着全球AI、数据中心、新能源汽车等新兴产业的爆发，电网承压持续加剧。大模型训练耗电量巨大，数据中心、光伏电站建设及新能源车普及均大幅拉动变压器需求，推动市场持续扩容。 “当前适配AI算力中心的高端专用产品更为紧缺，这种结构性供需失衡进一步放大了市场缺口。”萨摩耶云科技集团AI机器人行业研究员郑扬洋在接受《证券日报》记者采访时表示，“AI超算集群对供电质量要求极高，这使得普通变压器难以适配，高功率、高稳定、低损耗的高端变压器成为市场核心需求。” “从供给端看，产能刚性约束与技术壁垒是全球变压器市场缺口难以快速缓解的核心因素。”北京智帆海岸营销顾问有限责任公司首席顾问梁振鹏在接受《证券日报》记者采访时表示，“变压器行业新建产能调试需1年至2年，高级技工培养周期长达5年以上，产能增速远不及需求扩张。我国拥有全球最完整成熟的电力装备制造体系，在成本控制、交付稳定性与大规模订单响应上具备优势。” “未来随着AI算力向更高密度、更广场景渗透，变压器的战略地位将持续提升，将朝着更高效、更智能、更绿色的方向迭代。”深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示。 面对持续扩大的供需缺口和日益增长的AI算力需求，上市企业正加速产品技术革新。 金杯电工股份有限公司相关负责人表示，面对全球AIDC扩张催生电力需求增长带来的战略机遇，公司高度重视产品市场开拓，已有产品应用于北美、欧洲以及国内AIDC变压器领域。 海南金盘智能科技股份有限公司在投资者关系活动记录表中表示，公司“数据中心电源模块及高效节能电力装备智能制造项目”建成后，将扩大数据中心电源模块等成套系列产品的产能，并向数据中心领域尤其是人工智能数据中心（AIDC）领域持续稳定供应数据中心电源模块等成套系列产品；提升高效节能VPI变压器产品的销售规模，同时实现VPI变压器制造模式的数字化转型。 新华都特种电气股份有限公司在投资者互动平台称，公司固态变压器（SST）的关键核心器件中压高频变压器取得关键突破，中压高频变压器可全面适配SST、直流变压器及快充设备的应用需求；目前中压高频变压器在送样测试阶段。 国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示，变压器行业的竞争已转变为以高可靠性、高能效、智能化为核心的综合解决方案竞争。产业链企业更应当聚焦技术革新，优先扩产高功率、液冷、低损耗等高端变压器，并布局固态变压器等下一代技术，抢占高端市场。 【2026-02-03】 券商观点|数据中心供配电设备行业跟踪：甲骨文资本开支环比高增，DRAM价格小幅回落 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年2月3日，爱建证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，甲骨文资本开支环比高增，DRAM价格小幅回落。 报告具体内容如下： 投资要点： 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动并向上游传导，头部云厂商资本开支作为需求最直接的“风向标”，可直观反映供配电设备短期需求潜力；2）供应链端：数据中心投资节奏受制于GPU供给，跟踪供应链关键节点数据，可前瞻判断GPU供给能力，同步验证数据中心需求落地进度；3）AI应用端：应用层发展情况直接关系到数据中心资本开支周期的强度与延续性，可有效判断资本开支周期是否具备延长基础，进而为供配电设备长期需求趋势提供依据。需求端：资本开支延续高增态势。1）海外：2025年三季度海外大厂资本开支延续高增态势，总和达996.17亿美元，同比增80.39%，环比升9.54%。2）国内：2025年第三季度阿里、腾讯资本开支均显放缓。2025年第三季度，阿里资本开支315亿元，同比增80.10%但环比降18.55%。公司在2025年三季度业绩会上重申三年3800亿元投资框架，不排除进一步增投。腾讯资本开支130亿元，同比降24.05%、环比降32.05%，下调全年指引，开支低于年初预期。2025Q4微软和甲骨文资本开支分别为170.79亿美元和90.80亿美元，环比增长约2%和55%。供应链：英伟达、台积电营收保持增长。1）英伟达：2025年第三季度，英伟达总营收570.06亿美元，其中数据中心产品营业收入达512.15亿美元，创历史峰值，环比增长24.62%、同比增长66.44%，占总营收比重超89%。2）台积电：2025年12月营收为3350.03亿新台币，同比增长20.4%、环比下滑2.5%，创历年同期新高。2025年全年台积电营收3.8万亿新台币，同比增长31.6%。3）价格：2025年11月CPU价格指数99.04，较10月98.20小幅回升；DRAM现货价自2026年1月23日71.25美元小幅回落至2026年1月30日的71.00美元，周降幅约0.35%。应用端：模型数量稳步增长，应用落地增多。1）调用量：2026年1月20日-1月26日Token调用量为7.73T，环比增长3.07%。2）价格：2025年第三季度，随着Grok4Fast、GPT-5nano和gpt-oss-20B的发布，ArtificialAnalysis智能指数上得分超过40分的模型Tokens价格下降超50%。投资建议：AIDC建设推动HVDC和SST需求增长：数据中心是AI发展的核心基础设施，2024年全球数据中心新增装机量约14GW，主要云厂商资本开支持续提升，台积电2026年资本开支预计达到520-560亿美元，同比增长约30%，数据中心建设规模预计保持高速增长；在数据中心单机柜功率密度提升背景下，其能耗和功率问题有望促使HVDC和SST渗透率提升，智能母线有望得到广泛应用；推荐：中恒电气（002364.SZ）、欧陆通（300870.SZ）、威腾电气（688226.SH）、阳光电源（300274.SZ）；建议关注：科华数据（002335.SZ）、科陆电子（002121.SZ）、麦格米特（002851.SZ）、金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH）。风险提示：云厂商资本开支不及预期/节奏波动；AI应用落地不及预期；原材料与贸易政策风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-02-03】 金盘科技：2月2日获融资买入3.27亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金盘科技2月2日获融资买入3.27亿元，该股当前融资余额13.51亿元，占流通市值的3.12%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-02-02327159948.00245967175.001351051971.002026-01-30158649110.00171788846.001269859197.002026-01-29171340681.00164901922.001282998934.002026-01-28190707726.00227823804.001276560175.002026-01-27151989274.00173233376.001313676253.00融券方面，金盘科技2月2日融券偿还8814股，融券卖出3.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额283.82万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额1130.39万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-02-022838244.20829397.4011303856.602026-01-30118976.001524814.729040162.562026-01-29111600.002813901.0010614927.002026-01-281099668.52622175.7014074734.842026-01-27282665.11350532.0013469971.06综上，金盘科技当前两融余额13.62亿元，较昨日上升6.53%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-02-02金盘科技83456468.041362355827.602026-01-30金盘科技-14714501.441278899359.562026-01-29金盘科技2978951.161293613861.002026-01-28金盘科技-36511314.221290634909.842026-01-27金盘科技-21120100.591327146224.06说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-02-02】 特高压、智能电网、虚拟电厂等板块涨幅居前 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 王文嫣）截至2月2日10点28分，特高压、智能电网、虚拟电厂概念指数涨幅分别超过5.4%、3.8%、2.9%。电科院、双杰电气、积成电子、保变电气、白云电器、大连电瓷、杭电股份、汉缆股份等多股涨停，安靠智电、中国西电、通光线缆、金盘科技等涨幅居前。 消息面上，全球人工智能（AI）算力需求的爆炸式增长，变压器已升级为算力基础设施不可或缺的“心脏”。在我国广东、江苏等制造业重镇，大量的变压器工厂处于满负荷生产状态，订单普遍排产至2027年底。与美国市场交付周期从50周大幅延长至127周相比，中国企业在交付效率上展现出显著优势。数据显示，2025年我国变压器出口总值高达646亿元，同比增长36%。中国已成为世界第一大变压器生产国，产能约占全球60%，并建成了从上游原材料到成品制造的全产业链自主可控体系。 此外，近日，世界首条特高压柔性直流工程——甘肃～浙江±800千伏特高压直流输电工程全线首个标段完成组塔施工。业界普遍预计今年将有多条特高压工程将获核准开工，同时有多条特高压工程在2025年底宣布开工，将对产业链相关设备公司业绩形成持续支撑。 【2026-02-02】 东方证券：国内海外云厂商资本开支高企 看好对电力设备需求拉动 【出处】智通财经 东方证券发布研报称，国内外云厂商资本开支高企，国内或将存在上修空间，AI基建设备先行，大力发展离不开基础建设。看好AI数据中心基建加速拉动相关电力设备需求以及相关电力设备厂商的投资机会。 东方证券主要观点如下： 国内海外CSP厂商资本开支高企 国内角度，阿里巴巴2026财年第二季度报表指出，阿里巴巴阿里云业务收入同比增长34%，管理层透露，为把握AI机遇，原计划未来三年投入的3800亿元资本开支或将增加。海外角度，微软、META发布最新财报。2026财年二季度，微软总收入813亿美元，同比+17%，其中，Azure和其它云服务季度营收增长39%，依旧维持高增速，资本性支出375亿美元，同比增长66%。而Meta该季度营收599亿美元，同比增长24%，2025年全年资本支出达722亿美元，公司预计2026年将提升至1150-1350亿美元，重点支持AI基础设施和技术型人才引进。海外云厂商AI资本开支依旧坚挺，国内或将存在上修空间。 SST有望成为数据中心供配电终极架构 数据中心电源系统正从传统UPS向HVDC、巴拿马电源及SST的技术跃迁。NVIDIA在白皮书中就指出800V直流供电+SST是AIDC的终极供电方案。相比于传统UPS、巴拿马方案，SST通过电力电子技术实现电能转换，不仅有利于节能增效，其高密度设计还能节省占地面积，释放IT机柜空间，并推动“硅进铜退”，长期降本潜力巨大。 看好AIDC机柜电源的投资机会 AIDC机柜电源是为高密度AI算力集群供电的核心。它不仅包含传统服务器内部的PSU，更在机柜级整合了配电、电压转换、监控与散热协同等功能，推动供电架构转向48V直流或HVDC，并结合SST等电力电子技术实现电能的高效、智能分配。通过架构重构与液冷等散热方案深度耦合，它已成为影响DC成本、部署速度和可持续发展的关键基础设施。 看好SST、PSU在AI需求旺盛背景下的投资机会 AI大力发展离不开基础建设。短期来看，PSU作为AI服务器的核心供电组件，直接受益于全球AI服务器出货量的增加，增长确定性较高。而SST作为AIDC供电系统升级的核心技术方向，虽然目前渗透率低，但随着液冷、高压直流等先进架构加速落地，成长弹性大，未来成长空间广阔。此外，接下来的GTC大会Rubin GPU、Vera CPU及配套的下一代NVLink等新产品发布，行业催化密集。因此，在国内外云厂商AI资本开支依旧坚挺的背景下，看好SST、PSU的投资机会。 投资建议：相关标的：四方股份、麦格米特、金盘科技、思源电气。 风险提示：国内外云厂商资本开支不及预期、海外SST固态变压器技术应用不及预期等。 【2026-02-01】 金盘科技：1月30日获融资买入1.59亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金盘科技1月30日获融资买入1.59亿元，该股当前融资余额12.70亿元，占流通市值的3.02%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-30158649110.00171788846.001269859197.002026-01-29171340681.00164901922.001282998934.002026-01-28190707726.00227823804.001276560175.002026-01-27151989274.00173233376.001313676253.002026-01-26251875601.00225345195.001334920355.00融券方面，金盘科技1月30日融券偿还1.67万股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额11.90万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额904.02万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-30118976.001524814.729040162.562026-01-29111600.002813901.0010614927.002026-01-281099668.52622175.7014074734.842026-01-27282665.11350532.0013469971.062026-01-26163183.005138344.7013345969.65综上，金盘科技当前两融余额12.79亿元，较昨日下滑1.14%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-30金盘科技-14714501.441278899359.562026-01-29金盘科技2978951.161293613861.002026-01-28金盘科技-36511314.221290634909.842026-01-27金盘科技-21120100.591327146224.062026-01-26金盘科技20997918.501348266324.65说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-30】 算力缺口重塑电力红利，AIDC供应商集体奔赴“A+H”双通道 【出处】21世纪经济报道 随着生成式AI从单点突破转向全产业渗透，人工智能数据中心（AIDC）已然成为名副其实的“吞电巨兽”。 在这一进程中，电力不再仅仅是机房运营的边际成本，而是演变为决定算力上限的核心稀缺资源。 这种能源维度的重估，正驱动着国内AIDC产业链企业们以前所未有的速度跨越资本边界，开启“A+H”双融资平台的新纪元。 1月28日，AIDC电力设备系列产品供应商金盘科技、积极布局AIDC产品的德业股份同日披露赴港上市公告。 此外，包括紫光股份在内等多家上游供应商在近半年内先后将目光投向港股。 从“卖算力”到“控能源”，资本路径的切换映照出产业逻辑的深层变革。 这一波“A+H”热潮，本质上是企业在电力缺口成为全球共识前，抢占资金高地以完成能源卡位。对于AIDC供应商而言，港股不仅是融资的跳板，更是通往全球AI电力红利分配席位的入场券。 上游供应商竞速港股IPO 产业逻辑的重塑不仅释放了高效能配电、固态变压器（SST）及绿电储能的刚性需求，更在资本市场催生了一场清晰的布局逻辑：以金盘科技、德业股份、紫光股份为代表的上游供应商们，正迈出国际化的重要一步。 金盘科技的崛起是这一趋势的典型缩影。 作为海南首家科创板上市企业，金盘科技早已通过数字化转型，将其电力电子技术核心从传统的变压器延伸至储能及AIDC领域。 数据中心业务的爆发式增长直接体现在财报中，金盘科技2024年数据中心订单同比增长603.68%。 为了消化这些订单并抢占技术高地，金盘科技将研发触角伸向了多电压等级HVDC与固态变压器等前沿领域，其SST样机预计于2025年四季度完成认证。 这种对高端电力装备的迫切响应，使其在2025年前三季度实现营收约51.94亿元，同比增加8.25%；归属于上市公司股东的净利润约4.86亿元，同比增加20.27%。同时，还一并成功拿下了海外客户6.96亿元电力产品供货大单。 同样在AIDC赛道大象转身的还有德业股份。作为全球户用储能逆变器的领跑者，德业股份于2026年1月正式向港交所递交招股书，开启了国际资本运作的新篇章。其募资核心指向了固态变压器与智能云平台，意图通过每年数亿元的研发投入，构建起“硬件+系统+数据服务”的一体化解决方案。 与此同时，紫光股份则从另一个维度诠释了AIDC的竞争壁垒，凭借新华三在网络领域的高份额，紫光实现了“计算—网络”的协同设计，从系统架构层面解决了AI集群的通信延迟痛点。 从资本逻辑来看，这一轮集体“奔港”并非单纯的融资行为，而是企业在AI基础设施长周期背景下，试图通过双融资平台实现全球供应链锚定与流动性溢价的战略闭环。 在港股市场中，香港与全球资本高度接轨的特性，使得企业能够更直接地利用国际化资本运作平台增强境外融资能力，并为海外客户如美国及欧洲的数据中心项目提供本土化的金融合规背书。 AIDC产业链权力重构 2026年1月10日，智谱创始人唐杰、千问技术负责人林俊旸、腾讯首席AI科学家姚顺雨等AI前沿工作者齐聚AGI-Next前沿峰会。会议上，他们认为，在硬件支持、软硬件结合、等多个维度上，国内科技公司正在从全球AI技术的跟随者逐渐转变为推动者。 这也意味着，AIDC正从“算力芯片”的单点爆发演变为“全链路基建”的系统性重构，而国内上市公司在其中发挥了重要的推动作用。 首先，产业链的核心重塑首发于供配电系统。在AI集群极高的瞬时功耗面前，传统交流电正被更具效率的800V高压直流（HVDC）所替代。 国家能源局最新数据显示，2025年，我国用电量首超10万亿千瓦时，十年接近翻番；规模是美国的2倍多，高于欧盟、俄罗斯、印度、日本总和。 这背后是我国在远距离、大容量输电的骨干电网层面，技术持续突破。 以特变电工、中国西电、国电南瑞等为代表的电网设备企业，通过深度卡位800V HVDC供应链，已成为产业链上游的核心供应商。 与此同时，电力电子技术的升维让变压器从“粗笨”走向“精密”，金盘科技、新特电气等企业凭借在SST与特种变压器领域的优势，成功切入全球巨头的基建清单。 散热系统的“液冷革命”则是另一条刚性主线。 在摩根士丹利2025年底发布的报告中提到，英伟达新一代AI平台GB300（NVL72），数据中心需要为每个机柜配备的液冷散热组件就价值49860美元（约36万元）。 据国信证券，GB300的液冷方案总成本高达101420美元，约等于72万元，比上一代足足高出近30%。 面对AIDC计算密度的倍数增加，服务器温控需求和成本都在快速上升，相关市场需求密集释放，一批上游企业迎来利好。 比如中石科技均热板（VC）+石墨的散热组合已成主流散热解决方案，新产品VC吸液芯已应用于国内AIPC中。 科华数据于1月27日发布了最新产品，为全球首款200kW高密UPS模块、云动力电力模组、S3锂电、液冷POD等在内的核心产品。 中航光电开发的UQD接头+液冷管组件已向海外厂商出货，并配套于海外机房使用。 川环科技公开表示，其生产的橡塑管路系列产品可以应用在数据服务器液冷领域。目前，数据服务器管路产品已经进入了 CoolerMaster、AVC、英维克、中航光电、飞荣达等供应商体系。 这种从电流转换、热量搬运到信号传输的无缝衔接，共同构筑了AIDC产业链上游的竞争壁垒：未来的算力霸权，不仅取决于谁拥有最顶尖的算法，更取决于谁能率先在物理世界里，完成对每一瓦特电力和每一卡路里热量的极致驾驭。 AIDC物理底座构筑 政策面的明确进一步为AIDC产业链指明未来的施工图。 半年内，国务院以及工信部等接连部署AI顶层设计，标志着我国人工智能产业正由“算力大基建”全速转向“工业深融合”的价值兑现期。 工信部印发的《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》中提到，强化工业智能算力供给。加快工业互联网与通算中心、智算中心、超算中心融合应用，鼓励公共算力服务商向工业企业提供服务。引导工业企业加快边缘一体机、智能网关等设备部署。 国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》中进一步明确，推动人工智能驱动的技术研发、工程实现、产品落地一体化协同发展，加速“从1到N”技术落地和迭代突破，促进创新成果高效转化。 政策明确强化通算、智算、超算中心的融合，并重点引导边缘一体机等设备下沉至企业侧，这预示着算力供给正告别中心化的粗放增长，向分布式、高频次的边缘应用场景渗透。 对于资本市场而言，这不仅是硬件逻辑的重构，更是对端侧AI赛道确定性的有力背书。 与此同时，政策对“人工智能+”行动中“从1到N”迭代及跨界协同的强调，清晰划定了未来AI行业的竞争主线：即利用大模型重塑生物制造等前沿领域的科研范式，实现由应用需求牵引的技术突破。 这种“以产带研”的逻辑将极大缩短成果转化周期，利好具备垂直整合能力的领军企业。 招商证券研报指出，需求侧方面，算力驱动数据中心建设热潮，带动产业链公司订单显著增长。全球数据中心扩产主力为北美AI巨头与中国互联网大厂，北美头部企业资本开支从2023Q2的241亿美元增至2025Q3的760亿美元，国内大厂2024Q4资本开支达772亿元阶段性高峰。北美、中国为核心增量区域。 事实上，随着这批AIDC供应商完成港股敲钟，AIDC设备巨头们正迎来估值锚点的二次切换。AIDC已不再是纯粹的估值游戏，而是作为重构产业生产要素的核心引擎，开启一场基于真实现金流与产业增量的长牛征途。 申万宏源研报称，展望2026年，预计国内算力、模型、应用等多个层面均将有重大突破。IDC作为AI算力底座，26年相较25年行业亦将形成重大变化。从智算中心建设运营到上游供配电、温控等环节，看好AIDC全产业链的价值重估与景气持续。 在物理边界决胜算力的时代，谁能率先解决“能源焦虑”，谁就拥有了重新定义产业格局的话语权。 【2026-01-29】 金盘科技拟发行H股并在香港联交所主板上市 【出处】证券导报【作者】冼雅雯 海财经·证券导报1月29日讯（记者 曾丽园）1月27日晚间，金盘科技（688676）发布公告称，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联合交易所有限公司（以下简称香港联交所）主板上市。 金盘科技表示，此次H股上市是为持续推进公司国际化战略和全球化布局，加速海外业务拓展进程，同时搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力，不断提升公司综合竞争实力，助力公司高质量可持续发展。 据悉，公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作，授权期限为自董事会审议通过之日起12个月内。公司计划与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，关于本次H股上市的细节尚未确定。 需要注意的是，该公司称，本次H股上市需提交公司董事会和股东会审议，并需取得中国证券监督管理委员会、香港联交所和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构备案、批准或核准。本次H股上市能否通过审议、备案和审核批准程序并最终实施具有较大不确定性。 【2026-01-29】 金盘科技与华电湖北签订战略合作协议 【出处】金盘科技官微【作者】金盘科技 1月20日，金盘科技与中国华电集团有限公司湖北分公司（简称“华电湖北”）在武汉举行战略合作协议签约仪式，双方将在湖北省范围内就绿电直联、零碳园区、智能微网及综合能源等项目开发开展全方位合作。 在签约会上，华电湖北董事长、党委书记王志浩介绍了公司的基本情况、“十五五”期间的战略规划，以及近期在相关业务领域取得的进展与成效。金盘科技董事长李志远表示，愿以具体项目为基础，推动双方业务实现深度融合，协同推进绿色低碳转型发展。 在国家“双碳”目标的指引下，金盘科技积极推进低碳化、数字化、智能化建设，拥有四座零碳工厂（分别位于海口、桂林、武汉、上海）与五座绿色工厂（覆盖海口、桂林、武汉、上海、扬州），此次携手华电湖北，将为湖北新能源产业的升级发展提供有力支撑。 在与会人员的共同见证下，双方正式签署了《战略合作协议》，并将通过资源共享与优势互补，共同探索绿色低碳发展新路径。 【2026-01-28】 金盘科技：1月27日获融资买入1.52亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金盘科技1月27日获融资买入1.52亿元，该股当前融资余额13.14亿元，占流通市值的2.93%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-27151989274.00173233376.001313676253.002026-01-26251875601.00225345195.001334920355.002026-01-23188932656.00233540500.001308389949.002026-01-22202310167.00179158675.001352997793.002026-01-21210024337.00296340069.001328027678.00融券方面，金盘科技1月27日融券偿还3600股，融券卖出2903股，按当日收盘价计算，卖出金额28.27万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额1347.00万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-27282665.11350532.0013469971.062026-01-26163183.005138344.7013345969.652026-01-23158256.001048446.0018878457.152026-01-22581917.00820009.8219712684.952026-01-21218087.68864620.0020575819.88综上，金盘科技当前两融余额13.27亿元，较昨日下滑1.57%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-27金盘科技-21120100.591327146224.062026-01-26金盘科技20997918.501348266324.652026-01-23金盘科技-45442071.801327268406.152026-01-22金盘科技24106980.071372710477.952026-01-21金盘科技-86976867.771348603497.88说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-27】 688676，拟港股IPO 【出处】中国基金报【作者】邱德坤 【导读】金盘科技拟筹划发行H股并在港交所上市，最近半年累计涨幅超150% 1月27日晚间，金盘科技发布公告称，公司启动境外发行股份（H股）并在港交所上市的相关筹备工作。 1月27日收盘，金盘科技股价报97.37元/股，总市值为447.7亿元。截至2025年9月30日，公司股东人数约为1.49万户。 拟港股IPO推进国际化战略 1月27日，金盘科技董事会审议通过议案，授权公司管理层启动H股上市的相关筹备工作，授权期限自本次董事会审议通过议案之日起12个月内。 公告显示，金盘科技筹划H股上市是为了持续推进国际化战略和全球化布局，加速推进海外业务的拓展进程，同时搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力，不断深化和提升综合竞争实力。 金盘科技专注于中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售，已经与通用电气、西门子、维斯塔斯等国际企业建立了业务合作关系。 在2025年第三季度业绩说明会上，金盘科技披露其2025年前三季度的主营业务收入为51.55亿元，其中，外销业务收入为15.90亿元，占主营业务收入的30.85%。 在海外产能布局方面，金盘科技业务覆盖墨西哥、波兰、马来西亚等国家，2025年推进美国及马来西亚的新产能建设。 截至2025年6月30日，金盘科技的外币货币性项目中，货币资金以美元为主，达5033.70万美元，约合人民币3.60亿元。 或成为英伟达概念股 在2025年第三季度业绩说明会上，投资者多次追问金盘科技与英伟达的合作进展。 投资者多次询问金盘科技，其SST（固态变压器）产品是否已经或将要送样至英伟达？对于和英伟达的合作，金盘科技是一级供应商，还是通过第三方进入英伟达的供应链体系？ 对此，金盘科技未明确回应其相关产品是否送样至英伟达，但提及2025年8月已完成适用于HVDC（高压直流）800V供电架构的10kV/2.4MW固态变压器样机设计和生产，正在按照既定规划与研发计划积极推进各项工作。 2025年12月23日，金盘科技发布公告称，公司适用于HVDC（高压直流）800V供电架构的10kV/2.4MW固态变压器样机，预计在2025年第四季度完成测试、认证工作。 公告称，随着AIDC（人工智能数据中心）持续向直流化、高压及高密度方向演进，数据中心的供电技术路线将由现阶段的交流UPS（不间断电源系统）架构、直流HVDC架构，向高压直流HVDC架构以及高度集成的固态变压器架构方向发展。 自2025年8月1日起，金盘科技股价出现明显上涨，最高达107.60元/股。2025年8月1日至2026年1月27日，金盘科技的股价累计上涨156.91%，而其所属板块累计涨幅为40.01%。 【2026-01-27】 广发恒生A股电网设备ETF四季报透视：加仓特变电工等龙头，新进金盘科技、精达股份 【出处】本站iNews【作者】基金小能手 据本站iFind数据显示，1月22日，夏浩洋管理的广发恒生A股电网设备ETF（159320）公布四季报报告。截至12月31日，该基金近一年净值增长率达69.66%。 在持仓方面，夏浩洋管理的电网设备ETF广发在四季度优化了持仓结构。与前一季度相比，金盘科技和精达股份新进前十大持仓股，占比分别为2.77%和2.75%。第一大重仓股为特变电工，占净值比例9.64%，较前提升1.81个百分点。增持的股票中，思源电气占比提高2.87个百分点至9.39%，国电南瑞提高0.98个百分点至9.48%，中天科技提高0.71个百分点至6.00%，亨通光电提高1.20个百分点至5.55%，宏发股份提高1.07个百分点至4.03%，浙江荣泰提高0.76个百分点至3.07%。同时，新易盛和特锐德退出了前十大持仓股。 谈及报告期内基金的运作，夏浩洋指出，四季度国内经济延续温和复苏态势，宏观数据验证高质量发展韧性。外部环境方面，美联储降息操作维持全球宽松流动性，关税政策趋缓支撑风险偏好，全球经济稳中修复利好出口；地缘政治博弈倒逼中国企业加速出海，从产品出口转向产能出海。市场表现上，A股震荡上行，电网设备板块强劲，受益于能源转型需求和国家电网投资增长。他强调，该基金采取完全复制法跟踪指数，运作正常，并看好全球风光发电占比提升驱动电网投资高景气，叠加AI数据中心对电压稳定性的需求，中国设备企业出海增量空间广阔。电网设备ETF广发最新十大重仓股序号股票简称股票代码持股数（万股）持仓市值（万元）占净值比例1特变电工60008952.861174.539.64%2国电南瑞60040651.371154.739.48%3思源电气0020287.401143.979.39%4中天科技60052240.32730.606.00%5亨通光电60048727.32675.625.55%6宏发股份60088516.16491.394.03%7浙江荣泰6031193.23373.613.07%8东方电缆6036066.10364.482.99%9金盘科技6886763.73337.142.77%10精达股份60057726.98335.362.75% 【2026-01-27】 券商观点|数据中心供配电设备行业跟踪：韩国半导体出口同比大幅增长，DRAM价格持续上涨 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年1月27日，爱建证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，韩国半导体出口同比大幅增长，DRAM价格持续上涨。 报告具体内容如下： 投资要点： 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动并向上游传导，头部云厂商资本开支作为需求最直接的“风向标”，可直观反映供配电设备短期需求潜力；2）供应链端：数据中心投资节奏受制于GPU供给，跟踪供应链关键节点数据，可前瞻判断GPU供给能力，同步验证数据中心需求落地进度；3）AI应用端：应用层发展情况直接关系到数据中心资本开支周期的强度与延续性，可有效判断资本开支周期是否具备延长基础，进而为供配电设备长期需求趋势提供依据。需求端：资本开支延续高增态势。1）海外：2025年三季度海外大厂资本开支延续高增态势，总和达996.17亿美元，同比增80.39%，环比升9.54%。2）国内：2025年第三季度阿里、腾讯资本开支均显放缓。2025年第三季度，阿里资本开支315亿元，同比增80.10%但环比降18.55%。公司在2025年三季度业绩会上重申三年3800亿元投资框架，不排除进一步增投。腾讯资本开支130亿元，同比降24.05%、环比降32.05%，下调全年指引，开支低于年初预期。供应链：英伟达、台积电营收保持增长。1）英伟达：2025年第三季度，英伟达总营收570.06亿美元，其中数据中心产品营业收入达512.15亿美元，创历史峰值，环比增长24.62%、同比增长66.44%，占总营收比重超89%。2）台积电：2025年12月营收为3350.03亿新台币，同比增长20.4%、环比下滑2.5%，创历年同期新高。2025年全年台积电营收3.8万亿新台币，同比增长31.6%。3）价格：2025年11月CPU价格指数99.04，较10月98.20小幅回升；DRAM现货价自2025年11月17日27.14美元涨至2026年1月23日71.25美元，两月内涨幅超178%，印证服务器需求旺盛。4）需求：韩国海关部门披露的数据显示，2026年1月1日至20日期间，韩国半导体出口额达107.3亿美元，同比大幅增长70.2%，占出口总额的29.5%，较上年同期大幅提升9.6个百分点。应用端：模型数量稳步增长，应用落地增多。1）调用量：2026年1月13日-1月19日Token调用量为7.50T，环比下降1.96%。2）价格：2025年第三季度，随着Grok4Fast、GPT-5nano和gpt-oss-20B的发布，ArtificialAnalysis智能指数上得分超过40分的模型Tokens价格下降超50%。投资建议：AIDC建设推动HVDC和SST需求增长：数据中心是AI发展的核心基础设施，2024年全球数据中心新增装机量约14GW，主要云厂商资本开支较高，台积电2026年资本开支预计达到520-560亿美元，同比增长约30%，数据中心建设规模预计保持高速增长；在数据中心单机柜功率密度提升背景下，其能耗和功率问题有望促使HVDC和SST渗透率提升，智能母线有望得到广泛应用；推荐：中恒电气（002364.SZ）、欧陆通（300870.SZ）、威腾电气（688226.SH）、阳光电源（300274.SZ）；建议关注：科华数据（002335.SZ）、科士达（002518.SZ）、科陆电子（002121.SZ）、麦格米特（002851.SZ）、金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH）。风险提示：云厂商资本开支不及预期/节奏波动；AI应用落地不及预期；原材料与贸易政策风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-01-27】 金盘科技：拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所主板上市 【出处】本站7x24快讯 金盘科技公告，公司于2026年1月27日召开第三届董事会第三十二次会议，审议通过了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份(H股)并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。为持续推进公司国际化战略和全球化布局，加速海外业务拓展进程，搭建国际化资本运作平台，增强境外融资能力，公司拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所主板上市。公司董事会授权公司管理层启动本次H股上市的前期筹备工作，授权期限为自董事会审议通过之日起12个月内。 【2026-01-27】 金盘科技在香港IEEE PES国际会议重磅发布元神ONE系列SST 【出处】金盘科技官微【作者】金盘科技 1月19日，IEEE PES国际会议在香港隆重开幕，吸引了近千名全球顶尖电力与能源领域的专家、学者及业界人士、投资机构参会。此次会议是IEEE PES首次在亚太地区举行，对推动亚洲乃至全球能源转型、电力技术创新与产学研融合具有重大意义。 在开幕式上，金盘科技震撼发布了元神ONE系列SST（固态变压器），引发业界广泛关注与热烈反响。该产品的推出，标志着金盘科技在赋能AI算力基础设施领域实现重大跨越，现场众多专家、学者、投资机构高度重视该系列产品，并对其技术先进性与应用前景给予了积极评价。 在大会上，金盘科技全球首席战略官靖沛然女士在致辞中指出，我们正处在一个波澜壮阔的双重变革时代。一方面，以AI大模型为代表的技术浪潮席卷全球，催生了对算力近乎无限的需求，数据中心的电力能耗也随之急剧攀升。电力基础设施正逐渐成为人工智能发展的瓶颈。另一方面，全球向风能、太阳能和氢能等可再生能源的转型带来了新的挑战，需要更智能、更具适应性的电网来加以应对。 算力的尽头是电力，电力的尽头是变压器，SST是能源革命与算力瓶颈催生的必然选择。 去年10月，英伟达在其关于下一代人工智能基础设施的白皮书中强调了SST，而金盘科技早在该白皮书发布之前，已前瞻性地看到了SST的重大战略意义，从2024年底开始自主研发、制造专为AIDC使用的SST。 金盘科技元神ONE系列SST精准匹配最新一代AI数据中心对高压直流（HVDC）800V供电系统的需求，为持续爆发的AI算力提供强大、可靠的电力支撑。 在当今充满不确定性的地缘政治环境中，变压器短缺已成为一个全球性问题。作为数字化智能制造商和系统集成商，金盘科技凭借多年积累的电力电子技术，叠加新一代自主研发的高性能材料形成的技术壁垒，及辐射全球的智能制造能力、销售渠道，将致力于成为AIDC领域SST的先驱者，在缓解全球变压器短缺方面扮演着关键角色。 金盘科技期待以元神ONE系列SST为新的起点，与全球行业领袖、合作伙伴携手，共同点亮智能时代的电力引擎，驱动无限算力， 构建一个更加绿色的数字未来！ 【2026-01-27】 金盘科技：1月26日获融资买入2.52亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金盘科技1月26日获融资买入2.52亿元，该股当前融资余额13.35亿元，占流通市值的3.02%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-26251875601.00225345195.001334920355.002026-01-23188932656.00233540500.001308389949.002026-01-22202310167.00179158675.001352997793.002026-01-21210024337.00296340069.001328027678.002026-01-20301197802.00314212860.001414343409.00融券方面，金盘科技1月26日融券偿还5.35万股，融券卖出1700股，按当日收盘价计算，卖出金额16.32万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额1334.60万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-26163183.005138344.7013345969.652026-01-23158256.001048446.0018878457.152026-01-22581917.00820009.8219712684.952026-01-21218087.68864620.0020575819.882026-01-20847198.17431080.6521236956.65综上，金盘科技当前两融余额13.48亿元，较昨日上升1.58%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-26金盘科技20997918.501348266324.652026-01-23金盘科技-45442071.801327268406.152026-01-22金盘科技24106980.071372710477.952026-01-21金盘科技-86976867.771348603497.882026-01-20金盘科技-13509174.631435580365.65说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-26】 软通动力×金盘科技联合发布：软通天璇AI Factory智能制造转型整体解决方案 【出处】软通动力官微 依托全栈AI能力和深厚的制造行业积累，软通动力联合金盘科技，正式发布“软通天璇AI Factory智能制造解决方案”，软通AI Factory智能转型解决方案已经赋能零售、金融、制造、医药健康、能源、汽车等多个行业。此次软通动力联手金盘科技正式发布“AI Factory”智能制造整体解决方案，旨在共同帮助制造业行业客户加速部署AI平台和AI应用，加速制造业向智能制造转型。 软通动力与金盘科技通过战略级的深度协同，将硅基员工、具身员工、企业员工深度嵌入从研发到售后的全价值链条，这并非单点效率提升，而是通过多个智能体在统一AI工厂底座上的协同，帮助业务和管理进行智能化升级，助力企业实现数字化到智能化的跃迁。 1 Agentic AI+Physical AI+Science AI 打通智能决策到实体执行的闭环 在智能化浪潮中，许多企业陷入了“有技术、无价值”的困境。通用大模型虽具备强大的基础能力，却难以理解特定行业的核心痛点与复杂流程。软通动力认为，真正的产业智能不是单点技术的堆砌，而是将行业Know-How系统性转化为可复用、可进化、可执行的智能体和“具身员工”矩阵。 软通动力“AI Factory”能力体系中，软通天璇MaaS平台扮演着关键角色。作为核心中枢，它并非简单的模型仓库，更是驱动垂直行业场景智能的“AI飞轮引擎”。天璇AutoAgent凭借语言级智能编排、全解耦分布式调度等五大核心技术创新，可将复杂任务解构为最小可执行单元，实现智能体“随处开发、随处部署”的灵活能力；天璇Digital WorkMate数字员工平台可帮助企业快速构建硅基劳动力平台AI Portal，将行业Know-How封装为标准化、可复用的数字员工矩阵。通过智能体的跨部门联动与硅基劳动力的高效协同，推动传统“人驱动流程”向“模型驱动决策”转型。 智能决策的价值，最终体现在物理世界的精准执行上。软通动力通过Physical AI技术，为智能体装上“眼睛”和“手脚”。在制造领域，以软通天枢iSSMeta数字孪生和FSim工业过程仿真平台作为基座，通过智能逆向建模、多源数据融合技术，实现物理厂区的数字化精准映射与全流程仿真优化，可在虚拟空间完成设备调试、工艺优化与应急演练，大幅降低实体试错成本。以软通天汇具身智能系列产品为代表的“一机多能”的“具身员工”矩阵可在虚拟环境中完成训练，再落地至实体产线执行精准操作，形成可感知、可交互、可精准控制的实体智能层，打通智能化落地的末梢环节，让技术价值真正转化为生产效能。这不仅是提供技术组件，更是通过产品矩阵的系统性部署，带来可落地、可验证的完整场景解决方案。 深度融合科学原理的AI，才能够破解纯数据模型无法触及的工艺黑箱问题，为质量控制、工艺创新和绿色生产提供科学依据与最优解，筑牢高端制造的竞争力壁垒。软通动力以Science AI为引领，深度绑定软通天璇MaaS平台优化后的NIM作为模型基座，融入英伟达cuOpt等专业求解器，实现复杂场景下的精准决策与高效优化，能将原本数小时的复杂计算优化缩短至秒级，大幅提升实时决策能力。基于这一强大底座，方案可全面覆盖生产排程、工艺参数调控、物流调度、能耗优化、供应链协同、预测性维护等核心场景，构建可持续的智能化转型模式。 2 携手金盘科技 共拓智能制造新纪元 软通动力“AI Factory”解决方案，依托软通天璇MaaS平台与NIM模型基座构建安全合规、自主可控的技术底座，可根据不同行业、不同规模企业的转型需求，提供定制化产品组合与落地路径，具备极强的适配性与可扩展性。携手金盘科技向智能制造全面转型，是软通动力AI Factory解决方案的重要落地实践，也为新能源、新基建等领域的智能化转型提供了可复制的标杆样本。 金盘科技作为全球电力设备领域的领军者与国家级专精特新企业，深耕行业三十年，已从传统电力设备厂商成长为集技术研发、智能制造、全球化服务于一体的数智化能源装备巨头。其在高端制造领域的技术积淀、数字化实践与全球化布局，为双方共建智能制造升级范式提供了良好基础。软通动力与金盘科技的合作，不仅是一次成功的项目落地，更验证了“AI Factory”解决方案的可复制性与普适性，同样适用于金融、能源等行业。通过提供从智能底座、核心产品到场景解决方案的全栈支持，软通动力助力企业不仅完成技术升级，更实现组织与业务模式的智能化重塑，释放新质生产力的巨大潜能。 更重要的是，软通动力支持金盘科技通过深度参与整个过程，系统性的提炼出企业智能化转型的咨询、方案设计和落地实施能力，后续双方将联手走向市场，尤其是在装备生产、离散制造等行业领域。 未来，软通动力将持续强化全栈AI能力为，深化与金盘科技、矩阵起源等各行业伙伴的协同合作，推动“AI Factory”解决方案在更多场景落地生根。 【2026-01-24】 金盘科技：1月23日获融资买入1.89亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金盘科技1月23日获融资买入1.89亿元，该股当前融资余额13.08亿元，占流通市值的2.88%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-23188932656.00233540500.001308389949.002026-01-22202310167.00179158675.001352997793.002026-01-21210024337.00296340069.001328027678.002026-01-20301197802.00314212860.001414343409.002026-01-19480818174.00459897788.001427358467.00融券方面，金盘科技1月23日融券偿还1.06万股，融券卖出1600股，按当日收盘价计算，卖出金额15.83万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额1887.85万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-23158256.001048446.0018878457.152026-01-22581917.00820009.8219712684.952026-01-21218087.68864620.0020575819.882026-01-20847198.17431080.6521236956.652026-01-19362490.88429634.5621731073.28综上，金盘科技当前两融余额13.27亿元，较昨日下滑3.31%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-23金盘科技-45442071.801327268406.152026-01-22金盘科技24106980.071372710477.952026-01-21金盘科技-86976867.771348603497.882026-01-20金盘科技-13509174.631435580365.652026-01-19金盘科技22548019.861449089540.28说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-22】 国家电网4万亿元投资明确！市场关注这些公司，谁在风口？ 【出处】证券市场周刊【作者】本刊 国家电网“十五五”将投4万亿元建设新型电力系统，特高压、智能化成重点，产业链龙头有望受益。 近日，国家电网官网发布消息称，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。消息发布后，特高压指数在16日、19日连续2天上涨，区间涨幅达6.93%，成分股电科院、西高院、汉缆股份、思源电气等多家公司涨幅超过20%。机构认为，“十五五”期间，国内电网投资有望维持高景气度，预计特高压设备、电网智能化升级改造等板块有望从中受益。 特高压行业迎来利好消息 国家电网近日发布的消息显示，“十五五”时期，国家电网服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%。提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展。服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平。 据了解，“十五五”期间，国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。区域间背靠背灵活互济能力显著增强。加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式。夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。 国家电网的这一决策呼应了2025年末国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》（下称“《指导意见》”）要求，后者是未来十年电网发展的顶层文件。《指导意见》提出：到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成。“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。到2035年，主干电网、配电网和智能微电网发展充分协同，贯通各级电网的安全治理机制更加完善，电网设施全寿命周期智能化、数字化水平明显提升。 在推动风光新能源装机容量稳步提升的同时，为解决新能源消纳问题，国家近年来持续统筹电力外送和就近消纳能力，相继出台了多项政策。2025年9月和11月，国家发展改革委、国家能源局分别印发《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》和《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。这些政策的出台，为促进解决新能源消纳和供需错配的问题指明了方向，其中明确提出要提高电网对新能源的接纳能力，因地制宜推动智能微电网与大电网协同发展。 中金公司认为，加速非化石能源替代将是“十五五”实现碳达峰目标的关键任务，关键在于新能源装机增长，配套的灵活性资源以及电网基础设施建设。其预计，“十五五”电网整体投资保持高景气，重点方向包括配电网、特高压等。国信证券也认为，“十五五”期间，国内电网投资有望维持高景气度，预计特高压设备、电网智能化升级改造等板块有望从中受益。 思源电气率先发布2025年业绩快报 其实，在此次消息发布之前，特高压指数于2025年11月24日就已经启动上涨模式，至2026年1月19日，指数区间涨幅达26.92%。同期，特高压概念股华菱线缆、中超控股、中国西电、东材科技、通光线缆涨幅出色，区间涨幅分别达到137.7%、91.4%、80.4%、65.9%、65.9%。当然，若观察2026年以来（截至1月19日，下同）的市场表现，则是中国西电、电科院、保变电气、特变电工等涨幅领先，分别上涨了57.8%、49.7%、48.7%、37.3%。 在特高压概念股中，思源电气（002028.SZ）虽然不是同期市场表现最出色的公司，但2025年11月24日以来也上涨了50.6%，在特高压35家成分股阶段涨幅表现中排在第7位。2026年1月15日晚间，思源电气发布《2025年度业绩快报》公告，其是35家特高压概念股中首家披露2025年业绩快报的公司，同时也是电网设备行业首家披露2025年业绩快报的公司。公司公告称，报告期内，公司实现营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%；实现归属上市公司股东的净利润31.63亿元，同比增长54.35%；实现经营活动现金净流量22.28亿元，同比减少2.35亿元，下降9.54%。 据数据，自2022年末以来，思源电气一直保持着营收和归母净利润的同比增长，2025年前三季度，公司实现营收138.27亿元，同比增长32.86%；实现归母净利润21.91亿元，同比增长46.94%。结合2025年业绩快报数据，可发现思源电气2025年第四季度收入和归母净利润分别实现73.78亿元、9.72亿元，分别同比增长46%、74%，环比增长38%、8.1%，单季度经营再创历史新高。 思源电气是目前电网设备行业中少数几家具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）、电力电子设备等产品的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。公司在大力发展国内市场的同时，还积极拓展海外市场，是电网设备出海布局最深的企业之一。2022年以来，公司的海外收入增速明显快于国内收入增速。据其财报数据披露，2022年中期，思源电气海外收入占比为16.88%，到2025年中期，思源电气海外收入占比已达33.68%。 目前，机构积极看好思源电气。2026年1月16日，高盛、淡水泉投资、中投公司、摩根士丹利投资管理等多家机构对思源电气展开了调研。对于机构关注的“沙特公司Al Sharhan Energy与思源电气签署合资协议，计划在沙特建厂”的问题，思源电气表示，“公司在沙特合资建厂是应对客户的本地化需求，也是经过审慎评估后的决定。海外建厂也会给公司带来新的挑战，我们会积极应对。对于海外建厂公司一直保持着审慎及开放的态度，以期能为客户提供更加满足需求的产品和服务。” 对于“变压器厂房竣工投产，产能扩张是否能覆盖2026年的订单”问题，思源电气表示，“变压器新建的车间和购置的设备还在陆续的安装、调试和试生产中，并陆续投入批量生产。目前来看，大体上都能按照客户的要求交货。” 天合光能、杭电股份、风范股份 披露2025年业绩预告 与思源电气发布业绩快报不同的是，特高压板块的天合光能、杭电股份、风范股份发布的是2025年业绩预告，三家公司均出现了亏损。 天合光能（688599.SH）是全球首批特高压光伏项目指定解决方案供应商，曾为青海-河南±800千伏特高压直流工程提供TrinaPro天合智能优配解决方案及600MW P型、N型高效光伏组件。据其《2025年年度业绩预告》披露：预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-75亿元到-65亿元；预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-79亿元到-69亿元。 对于此次业绩亏损原因，天合光能表示，“报告期内，光伏行业仍面临阶段性供需失衡，产业链各环节开工率处于低位，市场竞争进一步加剧，叠加国际贸易保护政策持续影响，上半年光伏产品价格较去年（2024年）同期普遍承压；尽管下半年光伏产品价格在行业‘反内卷’工作推进下逐步提升，然而受硅料、银浆等关键原材料成本快速上涨的影响，公司组件业务全年盈利能力较上年同期有所下滑，2025年度公司经营业绩仍然亏损。同时基于谨慎性原则，公司对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩有一定影响。” 不过，在业绩预亏的同时，天合光能透露了公司基本面转好的迹象：“依托成熟的全球化系统解决方案能力和高效交付服务体系，公司储能业务海外市场出货量实现快速增长，市场份额显著提升。”同时，公司“拥有包括晶体硅电池（HJT等）、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池等在内的多元化技术储备，未来积极将创新技术导入商业航天领域，开创市场化应用新场景，为公司增添新的利润增长点。” 值得一提的是，业绩亏损的天合光能还具备目前市场热点“太空光伏”概念。公司在1月15日披露的投资者关系活动记录表中指出，“作为拥有光伏科学与技术全国重点实验室的行业领先企业，在推广商业应用方面，公司基于我们的领先成果与国内航天院所及企业密切合作，与海外领先航天航空机构合作，积累了大量空间太阳能方向的实践经验。”其认为，随着可回收火箭技术的不断进步，太空光伏有望在未来成为万亿级市场。 杭电股份（603618.SH）是国家电网和南方电网超高压电力电缆和特高压导线的主要供应商，自2010年以来一直参与国家电网西电东送、智慧电网等特高压工程线路建设。据其《2025年年度业绩预亏公告》披露：预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润-30000万元左右；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-30000万元左右。 对于首亏原因，杭电股份表示：“公司对全资二级子公司杭州永特信息技术有限公司计提固定资产减值准备金额26448.60万元。”同时，“报告期内，受公司产品主要原材料价格上涨等因素影响，毛利率同比下滑，进而造成公司净利润下滑。” 风范股份（601700.SH）是国内输变电铁塔主要厂商之一，主营角钢塔、钢杆管塔、变电构支架等业务。据其《2025年年度业绩预亏公告》披露，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-38000万元到-32000万元，与上年同期相比，将减少41128.86万元到47128.86万元，同比亏损增加450.54%到516.26%。风范股份解释称：“公司光伏业务面临产能过剩和价格下行的压力，预计全年将会计提约33898万元的商誉减值。” 就目前来看，在特高压板块35家公司中，除了思源电气、天合光能、杭电股份、风范股份之外，余下的31家公司均未披露2025年业绩情况。不过，若回顾总市值过百亿元的19家特高压公司2025年前三季度业绩表现，可发现除了天合光能和许继电气营收同比下滑了20.87%、1.38%外，余下的17家公司营收均实现了增长。同样，在归母净利润方面，除了天合光能、东方电缆、汉缆股份出现同比下滑396.22%、1.95%、18.55%之外，余下的16家公司也均实现归母净利润的同比增长。这就意味着，在2025年国内电网建设明显加速，以及海外订单的持续增长的大背景下，这些市值过百亿且2025年前三季度实现业绩同比增长的公司，2025年整体业绩大概率呈现增长态势。 其实，对于特高压概念股，机构关注度依然很高，据数据，仅2025年12月以来就有10家公司获得了投资人调研，其中涉及机构调研的公司9家，除了上文提到的思源电气，还包括白云电器、四方股份、金盘科技、风范股份、天合光能、智光电气、节能环境、亨通光电。其中，思源电气、白云电器、四方股份2026年以来股价涨幅超过30%。 其中，对于2026年以来涨幅达30.2%的四方股份（601126.SH），华夏基金、仁桥资产、交银施罗德基金等多个机构在2025年末对其进行调研，关注问题集中在业绩和固态变压器（SST）方面。其中“固态变压器（SST）方面有何新的进展？”问题上，四方股份表示：“公司在固态变压器方面的技术、产品、解决方案及项目运行经验领先优势显著。目前，公司在相关方面均取得一定进展。” 对年内涨幅达32%的白云电器（603861.SH），易方达基金、博时基金、博普资产等机构在近期调研中关注公司的产品、盈利、出海、战略布局等多个方面，其中“在数据中心领域的布局和目标”上，公司表示：“公司十多年前就与三大运营商、金融机构合作，数据中心业务累计落地多个项目，已为中国联通韶关项目等供货；为算力中心提供变压器，中压柜，低压柜，母线槽，配电箱产品，积累了丰富经验；当前，公司已完成数据中心用智能小母线及一体化电力模块产品研发，750伏直流配电方案已在工业园区、智能楼宇、地铁车站三大场景落地。公司已经具备800VHVDC等技术储备，将持续强化数据中心配电产品系列及解决方案，致力于推出更加安全可靠的供电保障产品及方案。” 【2026-01-22】 券商观点|2026年电力设备年度策略：AIDC和缺电为核心投资主线 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年1月22日，国盛证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，AIDC和缺电为核心投资主线。 报告具体内容如下： 展望2026年，AIDC和缺电为核心投资主线。截至2025年12月31日，电网设备板块2025年累计上涨33.6%，同期沪深300指数上涨17.7%，电网设备板块显著跑赢大盘。展望2026年，我们认为核心把握AIDC主线和缺电。 AIDC：UPS市场规模稳步增长，HVDC高压直流方案为确定性产业趋势，SST适配800VHVDC有望加速落地。 BCG咨询预计至2028年美国/全球数据中心电力需求规模为81GW/125GW。 HVDC：1）海外：英伟达宣布2027年起将推动800VHVDC架构以支持更高功率密度IT机架，并将固态变压器（SST,SolidStateTransformer）作为面向未来的设施配电解决方案。据储能网，Meta、微软、谷歌和AWS等公司已联合研发正负400V供电过渡方案，并计划于2026年下半年实现首批发货。2）国内：据智研咨询，2030年中国800VHVDC市场规模预计达到64亿元，空间广阔。 UPS：UPS为数据中心传统配电架构，方案成熟度高，市场规模稳步增长。据CCID，2024年中国UPS市场规模约102亿元，预计至2027年市场规模有望突破130亿元。 SST：实现10kV中压交流直转200-1000VDC直流输出，适配英伟达800VHVDC。SST省去AC-DC-AC多次转换过程，直接实现10kV交流到800V直流的转换，效率高达约98%。英伟达提出开发800VHVDC架构，计划将在2027年投产，为实现800VHVDC落地，计划采用SST固态变压器。关注各公司2026年SST送样进展。北美缺电，关注燃机及变压器出海；国内市场重视柴发需求。美国电力告急，据国际能源署数据显示，到2035年，美国数据中心用电需求会从现在的每年200太瓦时，猛增到640太瓦时，相当于德国全国一年的用电量。SemiAnalysis跟踪数据显示，目前在得克萨斯州，每月都有几十GW的数据中心用电申请，但电网能批下来的只有1GW出头，AIDC用电需求高增。此外美国大部分输电线路运行超过40年，电网急需升级改造。燃气轮机+变压器：为避免居民电价大幅增长，美国AIDC建设青睐离岸建设，以燃机为主。目前燃机三巨头订单排至2028年，看好涡轮叶片、压气机叶片、燃烧室以及涡轮轮盘热端部件供应商出海。海外电网升级改造+AI用电需求高增，变压器需求持续爆发，当前海外变压器持续紧张，中国掌握了全球60%的变压器产能，看好在全球电网建设背景下，中国变压器出海。柴发：市电断电时，数据中心的UPS或HVDC进入放电模式，保持IT设备供电的连续性。与此同时，数据中心配置的柴油发电机组迅速启动、完成并机，向数据中心提供电力保障，以保障数据中心信息安全。随着全球数据中心、智算中心等新型基础设施的快速发展，数据中心柴发迅速转变为卖方市场。海外柴发头部企业扩产趋于保守，国内厂商迎来了替代机遇。投资建议：随着互联网巨头AICAPEX持续加码，有望推动HVDC需求进一步增长，重点关注中恒电气、科华数据、科士达等。看好在全球电网建设背景下，叠加美国电力紧张，中国变压器出海，重点关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气等。当前燃机三巨头订单排至2028年，看好燃机三巨头涡轮叶片、压气机叶片、燃烧室以及涡轮轮盘热端部件供应商，重点关注应流股份、万泽股份、东方电气、上海电气等。海外柴发头部企业扩产趋于保守，国内厂商迎来了替代机遇，重点关注：潍柴动力、潍柴重机。风险提示：数据中心需求不及预期，行业竞争加剧风险，政策补贴不确定性、测算假设相关风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-01-22】 金盘科技：1月21日获融资买入2.10亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金盘科技1月21日获融资买入2.10亿元，该股当前融资余额13.28亿元，占流通市值的2.84%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-21210024337.00296340069.001328027678.002026-01-20301197802.00314212860.001414343409.002026-01-19480818174.00459897788.001427358467.002026-01-16565701898.00512127082.001406438082.002026-01-15370109370.00337547297.001352863267.00融券方面，金盘科技1月21日融券偿还8500股，融券卖出2144股，按当日收盘价计算，卖出金额21.81万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额2057.58万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-21218087.68864620.0020575819.882026-01-20847198.17431080.6521236956.652026-01-19362490.88429634.5621731073.282026-01-164682660.16133742.7020103438.422026-01-151317024.00578304.0015240192.00综上，金盘科技当前两融余额13.49亿元，较昨日下滑6.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-21金盘科技-86976867.771348603497.882026-01-20金盘科技-13509174.631435580365.652026-01-19金盘科技22548019.861449089540.282026-01-16金盘科技58438061.421426541520.422026-01-15金盘科技33158799.421368103459.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-21】 券商观点|数据中心供配电设备行业跟踪：台积电2025Q4营收同比增长，DRAM价格持续上涨 【出处】本站iNews【作者】机器人 2026年1月21日，爱建证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，台积电2025Q4营收同比增长，DRAM价格持续上涨。 报告具体内容如下： 投资要点： 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动并向上游传导，头部云厂商资本开支作为需求最直接的“风向标”，可直观反映供配电设备短期需求潜力；2）供应链端：数据中心投资节奏受制于GPU供给，跟踪供应链关键节点数据，可前瞻判断GPU供给能力，同步验证数据中心需求落地进度；3）AI应用端：应用层发展情况直接关系到数据中心资本开支周期的强度与延续性，可有效判断资本开支周期是否具备延长基础，进而为供配电设备长期需求趋势提供依据。需求端：资本开支延续高增态势。1）海外：2025年三季度海外大厂资本开支延续高增态势，总和达996.17亿美元，同比增80.39%，环比升9.54%。2）国内：2025年第三季度阿里、腾讯资本开支均显放缓。2025年第三季度，阿里资本开支315亿元，同比增80.10%但环比降18.55%。公司在2025年三季度业绩会上重申三年3800亿元投资框架，不排除进一步增投。腾讯资本开支130亿元，同比降24.05%、环比降32.05%，下调全年指引，开支低于年初预期。供应链：英伟达、台积电营收保持增长。1）英伟达：2025年第三季度，英伟达总营收570.06亿美元，其中数据中心产品营业收入达512.15亿美元，创历史峰值，环比增长24.62%、同比增长66.44%，占总营收比重超89%。2）台积电：2025年12月营收为3350.03亿新台币，同比增长20.4%、环比下滑2.5%，创历年同期新高。2025年全年台积电营收3.8万亿新台币，同比增长31.6%。3）价格：2025年11月CPU价格指数99.04，较10月98.20小幅回升；DRAM现货价自2025年11月17日27.14美元涨至2026年1月16日66.50美元，两月内涨幅超145%，印证服务器需求旺盛。应用端：模型数量稳步增长，应用落地增多。1）调用量：2026年1月5日-1月12日Token调用量为7.65T，环比增加18.97%。2）价格：2025年第三季度，随着Grok4Fast、GPT-5nano和gpt-oss-20B的发布，ArtificialAnalysis智能指数上得分超过40分的模型Tokens价格下降超50%。投资建议：AIDC建设推动HVDC和SST需求增长：数据中心是AI发展的核心基础设施，2024年全球数据中心新增装机量约14GW，主要云厂商资本开支较高，台积电2026年资本开支预计达到520-560亿美元，同比增长约30%，数据中心建设规模预计保持高速增长；在数据中心单机柜功率密度提升背景下，其能耗和功率问题有望促使HVDC和SST渗透率提升，智能母线有望得到广泛应用；推荐：中恒电气（002364.SZ）、欧陆通（300870.SZ）、威腾电气（688226.SH）、阳光电源（300274.SZ）；建议关注：科华数据（002335.SZ）、科士达（002518.SZ）、科陆电子（002121.SZ）、麦格米特（002851.SZ）、金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH）。风险提示：云厂商资本开支不及预期/节奏波动；AI应用落地不及预期；原材料与贸易政策风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2026-01-21】 金盘科技：1月20日获融资买入3.01亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，金盘科技1月20日获融资买入3.01亿元，该股当前融资余额14.14亿元，占流通市值的3.02%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-20301197802.00314212860.001414343409.002026-01-19480818174.00459897788.001427358467.002026-01-16565701898.00512127082.001406438082.002026-01-15370109370.00337547297.001352863267.002026-01-14703105731.00624239366.001320301194.00融券方面，金盘科技1月20日融券偿还4235股，融券卖出8323股，按当日收盘价计算，卖出金额84.72万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额2123.70万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-20847198.17431080.6521236956.652026-01-19362490.88429634.5621731073.282026-01-164682660.16133742.7020103438.422026-01-151317024.00578304.0015240192.002026-01-142588298.005690378.0014643465.58综上，金盘科技当前两融余额14.36亿元，较昨日下滑0.93%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-20金盘科技-13509174.631435580365.652026-01-19金盘科技22548019.861449089540.282026-01-16金盘科技58438061.421426541520.422026-01-15金盘科技33158799.421368103459.002026-01-14金盘科技76494682.431334944659.58说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-21】 “4万亿”在路上，电网投资站上强劲风口 【出处】上海证券报·中国证券网 国家电网“十五五”投资规划近日出炉，而北美正面临电网老旧与AI算力挤占电力资源的双重挑战。全球电网建设正步入新一轮高景气投资周期，国内外需求共振，有望带动电力设备产业链迎来新一轮成长机遇。产业链中有哪些机会？请看机构最新研判。 近期电网投资板块关注度显著提升，核心驱动力来自国内重磅规划落地与海外需求迫切的共振催化。一方面，国家电网“十五五”期间固定资产投资计划达4万亿元，较“十四五”大幅增长40%，为国内电网建设定下高景气基调；另一方面，欧美电网进入更新换代与主动投资时期，叠加AI数据中心对供电可靠性的新要求，为中国电力设备出海打开了广阔空间。 从政策层面看，国家电网“十五五”4万亿元的投资规划明确指向电网高质量发展。机构指出，若以2025年国网固定资产投资6500亿元为基数，要完成“十五五”期间4万亿的总目标，隐含年化复合增速（CAGR）约7%，持平于“十四五”阶段（7.1%），实际落地可能更高。这标志着电网投资从“托底稳增长”转向“建设新型电力系统”的加速期，行业景气度有望贯穿“十五五”。 此外，发展改革委与国家能源局联合发布的《关于促进电网高质量发展的指导意见》，也明确适度超前开展电网投资建设，为行业中长期发展提供了清晰的顶层设计与政策支持。在全国统一电力市场建设的加速推进下，“十五五”期间电网投资保持稳步增长态势，跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长。 与此同时，AI端需求正成为驱动全球电网投资加速的新变量。机构指出，AI数据中心具有高功率、高可靠的用电特性，其对传统电力资源的挤占问题日益严重，甚至促使海外政策要求科技企业为电力基础设施建设“买单”。这不但加剧了海外尤其是北美的“缺电”矛盾，也直接推动了数据中心配套电力设备的新增需求，为国内具备技术优势的企业带来出海机遇。 随着国内特高压建设节奏加快、西部能源外送需求迫切，以及海外电网替换升级浪潮兴起，电力设备产业链有望迎来国内与海外订单的同步放量。建议提前关注以下产业投资机会： 一是特高压核心设备链，直流和交流特高压项目建设处于高位，换流阀、GIS组合电器、变压器等核心设备厂商直接受益。受益标的：平高电气、许继电气、中国西电。 二是出海优势环节，国内企业在变压器、开关、智能电表等领域具备强大的成本与交付优势，有望在海外电网投资周期中获取更大份额。受益标的：思源电气、伊戈尔、金盘科技等。 风险提示：用电量及经济增长不及预期影响投资落地；快扩产降低盈利水平。以上观点均来自东方证券、华泰证券、国金证券、招商证券等近期已公开的证券研究报告，不构成任何投资建议，敬请投资者注意投资风险。 【2026-01-20】 AIDC供电三重挑战下，SST率军突围 【出处】中国能源网 华金证券近日发布电力设备与新能源行业深度报告：全球智算中心快速发展，能耗需求爆发式增长。截至2025年7月，全国智算总规模达78万Pfops，位居世界第二。同时，算力扩张导致能耗激增：2024-2030年数据中心用电量将达4051亿~5301亿千瓦时，其中2025年AIDC能耗预计为777亿千瓦时，电力约束日益严峻。 以下为研究报告摘要： 核心观点 全球智算中心快速发展，能耗需求爆发式增长。截至2025年7月，全国智算总规模达78万Pfops，位居世界第二。同时，算力扩张导致能耗激增：2024-2030年数据中心用电量将达4051亿~5301亿千瓦时，其中2025年AIDC能耗预计为777亿千瓦时，电力约束日益严峻。 供电体系面临三重困境，产业升级压力大。1）供电稳定性：现有供电体系难以适应智算中心负载波动（波动率高达50%），且柴发备电受环评趋严、排放问题与容量限制等制约。2）成本控制：运营成本中，电费占57%，远超折旧、房租及人工费等，成为绝对主导项。3）碳排放管理：政策要求新建数据中心绿电占比超80%，但当前仍有63%的数据中心PUE在1.2以上。此外，国内企业技术较弱，国际企业主导核心专利与市场，国内企业成本压力大。 多元能源与柔性调度助力算电协同。为突破电力约束，需构建“光伏+风电+储能+核能”多元能源网络。同时，通过动态调节GPU频率、跨数据中心任务迁移等方式挖掘算力灵活性，并推广液冷、余热利用（如ORC发电）等技术降低PUE，提升能效。 供电架构逐步进阶，SST有望成为终极解决方案。供电架构从UPS向高压直流（HVDC）、巴拿马电源及固态变压器（SST）升级。根据台达，SST方案的系统效率可以达到98.5%，单功率柜输出功率达1MW，占地面积大幅减小，完美适配新一代智算中心需求，有望成为终极解决方案。据测算，2030年国内AIDC新增装机量达17.7GW，SST市场空间约132.7亿元，2024-2030年复合增长率64.9%。 投资建议：建议关注：1）SST技术龙头：四方股份、中国西电、金盘科技、特变电工；2）800V HVDC系统：中恒电气、科华数据、禾望电气；3）AI服务器电源：麦格米特、欧陆通、爱科赛博；4）固态断路器：泰永长征、良信股份。此外，关注新特电气、新风光、盛弘股份、双杰电气等潜在标的，以及布局功率半导体与上游材料的云路股份、三安光电、英诺赛科等。 风险提示：技术迭代风险、政策变动风险、市场竞争加剧风险。（华金证券 贺朝晖,周涛） 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
