☆公司大事☆ ◇603900 莱绅通灵 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
暂无数据
【2.公司大事】
【2026-01-31】
实探“北京水贝”： 金价高位跳水观望情绪浓厚 成交一夜之间降至冰点
【出处】中国证券报【作者】董添
数据显示，截至北京时间1月30日22:00，伦敦现货黄金盘中一度跌超8%，最低触及4941.61美元/盎司。金价高位跳水引发连锁反应，中国证券报记者在有着“北京水贝”之称的天雅珠宝城走访时发现，市场观望情绪非常浓厚，成交一夜之间从火热降至冰点。有商家坦言，不光客户观望，很多出售一口价产品的人也不知道应该如何给折扣，现在是进退两难。
● 本报记者 董添
市场出现浓厚观望情绪
1月29日、1月30日，中国证券报记者在天雅珠宝城进行走访发现，受国际金价大幅波动影响，市场成交冰火两重天。
1月29日，COMEX黄金期货盘中一度达到5626.8美元/盎司，盘中巨震，市场销售人员握着手机不时刷新实时金价。“早上一个价，中午一个价，下午收市又是一个价。很多客户最近几天都在这里蹲点，虽然成交依旧火热，但受金价高位震荡影响，观望气氛逐渐浓厚起来。”一家从事黄金批发的销售人员告诉中国证券报记者。
而到了1月30日，记者走访发现，受当日金价大跌影响，成交从火热瞬间降到了冰点。“今天黄金克价比昨天直接便宜了几十元。之前金价持续上涨时，大家出手都特别果断，而金价下跌后，很多客户反而不敢下手了。今天到现在，我们家一单都没有成交。”有商家告诉中国证券报记者。
记者走访发现，受近期金价暴涨影响，不但黄金产品受到追捧，黄金相关产品同样走俏。比如，不少商家推出了银镀金产品，遭到不少消费者抢购。
同时，一个名为“海峡金”平台在天雅珠宝城走红。“需要先在这个平台注册，然后在平台买旧金废料，我们再收取折旧费，比直接买实物黄金要便宜。”走访过程中，多个商家告诉中国证券报记者，“现在用这个平台的客户很多，我们都会第一时间推荐。”
金饰需求受到挤压
世界黄金协会最新发布的2025年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创下新高。从结构看，投资需求成为推动2025年全球黄金需求创纪录的核心力量。报告显示，2025年全球黄金投资需求攀升至2175吨，首次站上2000吨以上的水平。其中，全球黄金ETF全年净增持801吨，创下历史第二高年度增量。持续的地缘政治风险、全球经济不确定性以及主要经济体政策博弈，使得大量资金涌入黄金ETF，寻求避险与资产多元化配置。实物黄金投资同样保持强劲。2025年，全球金条和金币需求达到1374吨，按价值计约1540亿美元，创12年来新高。中国和印度市场表现突出，需求同比增幅分别达到28%和17%，合计贡献了该板块需求的一半以上。
同时，在金价屡创新高的背景下，2025年全球金饰需求持续走软，较2024年下降18%，符合市场预期。但全球金饰消费金额仍同比增长18%至1720亿美元。
展望后市，国信期货认为，包括黄金在内的贵金属价格大概率延续震荡偏强格局，但在绝对价位高企与监管政策约束下，波动性或将明显放大。
上市公司扎堆预喜
1月30日晚，多家黄金行业上市公司披露2025年全年业绩预告，引发市场关注。
山东黄金预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为46亿元至49亿元，同比增长56%至66%。业绩增长主要系公司优化生产布局、提升资源利用与项目建设协同效率，受益于黄金价格上行；同时加大井巷开拓、深部探矿、智能化投入及采掘自营转化，推动盈利提升。
西部黄金预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.25亿元到4.9亿元，同比增长46.78%至69.23%。业绩增长主要系自有矿山黄金产品销量增加及销售价格上升所致。
莱绅通灵预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为5800万元左右，上年同期为亏损1.84亿元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润6300万元左右。业绩预盈主要系黄金业务拓展力度加大带动营收增长超20%，黄金镶嵌等高毛利产品占比提升推动综合毛利率上升，同时费用控制加强、运营效率提高致综合费用率下降。
【2026-01-30】
莱绅通灵：预计2025年年度净利润5800万元左右 同比扭亏为盈
【出处】本站7x24快讯
莱绅通灵公告，经财务部门初步测算，预计2025年度将出现盈利，实现归属于母公司所有者的净利润5800万元左右，上年同期亏损1.84亿元。预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润6300万元左右。
【2026-01-29】
多只连板高位贵金属股，紧急公告提示风险
【出处】21世纪经济报道
二级市场对贵金属板块的炒作，不再按“套路出牌"。
1月29日，金价上涨拖累销售表现的中国黄金，连续第五个交易日涨停。该公司近期发布的业绩预告显示，2025年因“终端门店客流减少”等原因，当期归母净利润下降55%至65%。
不符合逻辑的类似案例，还不在少数。比如，预计2025年亏损，但是地处甘肃白银市的白银有色近期取得“八连板”；金价上涨导致成本提升，毛利率下降的中游冶炼企业恒邦股份，本周涨幅也超过了33%。
29日傍晚，中国黄金、白银有色等热门个股陆续发布股票交易风险提示。
中国黄金公告称，公司股票于2026年1月23日、1月26日、1月27日、1月28日、1月29日连续五个交易日以涨停价收盘，期间累计涨幅达61.10%，而同期上证指数累计涨幅为0.86%，公司股价上涨幅度已显著偏离指数。公告指出，公司股票交易存在市场情绪过热情形，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险。
白银有色公告称，公司股票于2026年1月28日、1月29日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。截至1月29日收盘，公司股票连续10个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到113.48%，属于股票交易价格严重异常波动。公司表示，基本面未发生重大变化，但近期股价脱离基本面，投资者参与交易面临极大风险。公司2025年预计净利润为-45,000万元到-67,500万元，股价短期涨幅较大，可能存在下跌风险。
西部黄金公告称，公司股票于2026年1月26日、1月27日和1月28日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。公司关注到目前黄金市场热度较高，黄金产品的市场价格累计涨幅较大，敬请广大投资者理性投资、审慎决策，注意投资风险。
招金黄金公告称，公司股票在2026年1月28日、29日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20% ，达到交易异常波动标准。招金黄金提示，黄金价格波动风险、境外瓦图科拉金矿运营风险以及矿山设施设备老旧升级存不确定性 ，提醒投资者注意交易风险。
种种迹象表明，近期市场对黄金、白银相关个股的炒作已经逐步脱离其基本面，变得更为趋于情绪化。
相应的，贵金属板块的高位波动风险也在快速增加。在上述黄金股继续涨停的同时，部分业绩走势与金价负相关，上涨逻辑并不坚实的个股也已经先一步回落。
截至29日收盘，黄金饰品领域的萃华珠宝跌停，潮宏基逼近跌停，并有多只个股出现不同程度地回落……
下滑、亏损也能“连板”
国际金价连涨三年，中国黄金连跌三年。这与公司所处的产业链环节、业绩波动特点有关。
“公司主营业务未发生变化，主要从事黄金珠宝首饰研发、加工、零售、批发及回购等，未拥有探矿权、采矿权。”中国黄金的股票异常波动公告指出。
不同于上游矿端企业盈利增长的确定性，中国黄金这类直面终端市场的企业，其销售反而会受到高金价的明显抑制。
2025年，该公司便因金价上涨，导致其终端门店客流减少，整体销售压力增加。加上金价上涨速度明显快于公司存货周转速度，致使其黄金租赁业务的公允价值变动损益大幅增加，公司盈利腰斩。
根据业绩预告，当期中国黄金预计2025年归母净利润为2.86亿元到3.68亿元，预计减少55%以上。公司业绩与金价走势负相关的特点，此前也反应到了股价层面，2025年中国黄金股价窄幅震荡，全年下跌1.46%。
然而，受到近期国际金价加速上涨的刺激，中国黄金成为了二级市场炒作的对象。截至1月29日午盘，中国黄金连续五个交易日涨停，短线涨幅已经达到61%。
其他主营业务偏向于中游冶炼，成本因为金价上涨经营压力增强的公司，近期也出现了明显上涨。
比如国内主要贵金属冶炼企业恒邦股份，其金精矿等原材料主要依靠外购，金价上涨则会加大其成本压力。
2025年上半年，该公司黄金产品分别上涨5.07%、5.9%，导致公司本就微薄的毛利率再降0.78个百分点至0.63%，濒临亏损。
历史数据还显示，2022年至2024年国际金价上涨期间，恒邦股份的黄金产品毛利也呈现逐年下降趋势，并由3.73%连续降至0.71%。
即便如此，在贵金属板块出现系统性上涨的背景下，恒邦股份近期也取得了30%左右的上涨。
更离谱的是，白银有色的连续大幅上涨。而此白银却非彼白银，公司注册地、办公地位于甘肃白银市而取名白银有色，同时公司具体业务与金属银的关联度也较为有限。
作为大型铜硫生产企业，白银有色收入占比最高的产品是铜。以2025年上半年为例，公司铜产品营收占比达到54.54%，同期金、银产品收入占比分别为18.67%和4.54%，并且金、铜毛利率分别只有7.1%和8.6%。
此外，近期披露的业绩预告还显示，白银有色预计2025年将出现4.5亿元至6.75亿元的亏损。然而，该公司自1月20日涨停以来，至今已经连续八个交易日涨停。
不难看出，近期连续上涨的部分贵金属板块个股，受到金、银持续创新高的情绪带动，股价已经逐步脱离其基本面运行。
高位波动风险激增
因为短期主导股价的力量已经切换到了情绪和资金层面，所以市场在作出选择时候也会更注重一些市值、股价、涨幅等方面的个股特征。
上述中国黄金、恒邦股份，以及先一步上涨的四川黄金均是如此。
首先是处于相对低位的股价。以纳入申万贵金属板块的11只个股为例，2025年平均涨幅为95.9%，其中恒邦股份、四川黄金同期涨幅为34.5%和34.8%，位列倒数第一名、第二名，滞涨特点突出。
其次，在上述样本公司中，小市值贵金属个股近期涨幅排名明显靠前。
这从中国黄金集团旗下的中国黄金、中金黄金对比可以看出，1月初中国黄金、中金黄金总市值分别为137亿元和1132亿元。
市值差距明显，资金拉升难易程度不同，情绪主导市场时显然小市值公司会更容易吸引资金炒作。
1月中旬以前，二级市场更青睐于具备矿端资产、毛利率更高的中金黄金，而自1月下旬以来则转投市值相对较小的中国黄金。
值得注意的是，在二级市场资金炒作向中国黄金这类公司蔓延的同时，伴随了较多的杠杆资金进入。
数据显示，1月23日中国黄金涨停当天，融资买入额从前一日的3300万元迅速提升至14300万元以上，并且连续三天保持在1亿元以上，直至1月28日因为“一字”涨停成交量下降明显，其融资买入额才回落至4550万元附近。
这不是个例，而是整个贵金属板块存在的普遍现象。
根据不完全统计，1月下旬以来涨幅突出，或者是出现“连板”走势的晓程科技、四川黄金、豫光金铅等个股融资买入额也有显著增加，并且普遍创出了阶段性新高。
大量融资资金的参与，后续一旦市场情绪降温，必然会带来高位波动风险的增加，尤其是缺少基本面支撑的部分个股。
1月29日，位于产业链下游的部分个股已经开始下跌。
截至当天收盘，萃华珠宝跌停，潮宏基下跌9.79%，曼卡龙、明牌珠宝、莱绅通灵等也有不同程度地回落。
加上当天部分行业板块的异动上涨，二级市场可能出现的高低切换，不排除资金会从贵金属板块流出的可能，尤其是缺少基本面支撑、短期涨幅突出的个股，风险最大。
【2026-01-29】
A股贵金属“无厘头”：股价与业绩背离，小票连板狂欢
【出处】21世纪经济报道
二级市场对贵金属板块的炒作，不再按“套路出牌"。
1月29日，金价上涨拖累销售表现的中国黄金，连续第五个交易日涨停。该公司近期发布的业绩预告显示，2025年因“终端门店客流减少”等原因，当期归母净利润下降55%至65%。
不符合逻辑的类似案例，还不在少数。比如，预计2025年亏损，但是地处甘肃白银市的白银有色近期取得“八连板”；金价上涨导致成本提升，毛利率下降的中游冶炼企业恒邦股份，本周涨幅也超过了33%。
种种迹象表明，近期市场对黄金、白银相关个股的炒作已经逐步脱离其基本面，变得更为趋于情绪化。
相应的，贵金属板块的高位波动风险也在快速增加。在上述黄金股继续涨停的同时，部分业绩走势与金价负相关，上涨逻辑并不坚实的个股也已经先一步回落。
截至29日收盘，黄金饰品领域的萃华珠宝跌停，潮宏基逼近跌停，并有多只个股出现不同程度地回落……
下滑、亏损也能“连板”
国际金价连涨三年，中国黄金连跌三年。这与公司所处的产业链环节、业绩波动特点有关。
“公司主营业务未发生变化，主要从事黄金珠宝首饰研发、加工、零售、批发及回购等，未拥有探矿权、采矿权。”中国黄金的股票异常波动公告指出。
不同于上游矿端企业盈利增长的确定性，中国黄金这类直面终端市场的企业，其销售反而会受到高金价的明显抑制。
2025年，该公司便因金价上涨，导致其终端门店客流减少，整体销售压力增加。加上金价上涨速度明显快于公司存货周转速度，致使其黄金租赁业务的公允价值变动损益大幅增加，公司盈利腰斩。
根据业绩预告，当期中国黄金预计2025年归母净利润为2.86亿元到3.68亿元，预计减少55%以上。公司业绩与金价走势负相关的特点，此前也反应到了股价层面，2025年中国黄金股价窄幅震荡，全年下跌1.46%。
然而，受到近期国际金价加速上涨的刺激，中国黄金成为了二级市场炒作的对象。截至1月29日午盘，中国黄金连续五个交易日涨停，短线涨幅已经达到61%。
其他主营业务偏向于中游冶炼，成本因为金价上涨经营压力增强的公司，近期也出现了明显上涨。
比如国内主要贵金属冶炼企业恒邦股份，其金精矿等原材料主要依靠外购，金价上涨则会加大其成本压力。
2025年上半年，该公司黄金产品分别上涨5.07%、5.9%，导致公司本就微薄的毛利率再降0.78个百分点至0.63%，濒临亏损。
历史数据还显示，2022年至2024年国际金价上涨期间，恒邦股份的黄金产品毛利也呈现逐年下降趋势，并由3.73%连续降至0.71%。
即便如此，在贵金属板块出现系统性上涨的背景下，恒邦股份近期也取得了30%左右的上涨。
更离谱的是，白银有色的连续大幅上涨。而此白银却非彼白银，公司注册地、办公地位于甘肃白银市而取名白银有色，同时公司具体业务与金属银的关联度也较为有限。
作为大型铜硫生产企业，白银有色收入占比最高的产品是铜。以2025年上半年为例，公司铜产品营收占比达到54.54%，同期金、银产品收入占比分别为18.67%和4.54%，并且金、铜毛利率分别只有7.1%和8.6%。
此外，近期披露的业绩预告还显示，白银有色预计2025年将出现4.5亿元至6.75亿元的亏损。然而，该公司自1月20日涨停以来，至今已经连续八个交易日涨停。
不难看出，近期连续上涨的部分贵金属板块个股，受到金、银持续创新高的情绪带动，股价已经逐步脱离其基本面运行。
高位波动风险激增
因为短期主导股价的力量已经切换到了情绪和资金层面，所以市场在作出选择时候也会更注重一些市值、股价、涨幅等方面的个股特征。
上述中国黄金、恒邦股份，以及先一步上涨的四川黄金均是如此。
首先是处于相对低位的股价。以纳入申万贵金属板块的11只个股为例，2025年平均涨幅为95.9%，其中恒邦股份、四川黄金同期涨幅为34.5%和34.8%，位列倒数第一名、第二名，滞涨特点突出。
其次，在上述样本公司中，小市值贵金属个股近期涨幅排名明显靠前。
这从中国黄金集团旗下的中国黄金、中金黄金对比可以看出，1月初中国黄金、中金黄金总市值分别为137亿元和1132亿元。
市值差距明显，资金拉升难易程度不同，情绪主导市场时显然小市值公司会更容易吸引资金炒作。
1月中旬以前，二级市场更青睐于具备矿端资产、毛利率更高的中金黄金，而自1月下旬以来则转投市值相对较小的中国黄金。
值得注意的是，在二级市场资金炒作向中国黄金这类公司蔓延的同时，伴随了较多的杠杆资金进入。
数据显示，1月23日中国黄金涨停当天，融资买入额从前一日的3300万元迅速提升至14300万元以上，并且连续三天保持在1亿元以上，直至1月28日因为“一字”涨停成交量下降明显，其融资买入额才回落至4550万元附近。
这不是个例，而是整个贵金属板块存在的普遍现象。
根据不完全统计，1月下旬以来涨幅突出，或者是出现“连板”走势的晓程科技、四川黄金、豫光金铅等个股融资买入额也有显著增加，并且普遍创出了阶段性新高。
大量融资资金的参与，后续一旦市场情绪降温，必然会带来高位波动风险的增加，尤其是缺少基本面支撑的部分个股。
1月29日，位于产业链下游的部分个股已经开始下跌。
截至当天收盘，萃华珠宝跌停，潮宏基下跌9.79%，曼卡龙、明牌珠宝、莱绅通灵等也有不同程度地回落。
加上当天部分行业板块的异动上涨，二级市场可能出现的高低切换，不排除资金会从贵金属板块流出的可能，尤其是缺少基本面支撑、短期涨幅突出的个股，风险最大。
【2026-01-29】
黄金概念板块跳水，萃华珠宝跌停
【出处】本站7x24快讯
黄金概念板块跳水，萃华珠宝跌停，耐普矿机跌超7%，潮宏基、国城矿业、深中华A、明牌珠宝、莱绅通灵等跟跌。
【2026-01-28】
朱少醒重仓入场！黄金股的盛宴是起点还是高潮？
【出处】证券市场周刊【作者】本刊
文 | 牛犇
1月28日，A股继续震荡冲高，黄金相关概念股再次掀起涨停潮。那么，现在黄金股的疯狂是仍会继续还是最后的狂欢呢？
资深市场人士彭祖表示，行情依然没有结束。未来，该如何布局？感兴趣的读者可点击彭祖最新视频链接：黄金股还没涨完？
黄金再掀涨停潮
截至1月28日午间收盘，黄金相关指数霸榜热门概念涨幅榜前十，黄金珠宝指数以8.52%的涨幅遥遥领先，工业金属精选指数以6.86%的涨幅位列第二，铜产业、镍矿、稀有金属、小金属、钴矿等相关指数同样位列热门概念涨幅榜前十。
个股方面，中国黄金、莱绅通灵、恒邦股份、豫园股份、招金黄金等十余只个股触及“10CM”涨停，曼卡龙、鹏欣资源、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金等纷纷跟涨。
消息面上，近期现货黄金价格在伦敦市场持续上涨，并一度突破5200美元/盎司整数关口，创历史新高。同时，铜、铝等基本金属期货主力普遍大涨。在涨价背景下，直接提升了黄金等金属开采企业的收入与利润空间，这成为相关上市公司股价上行的核心动力。
更深层次的原因是，美元指数自2026年1月中旬以来显著下行，美元的疲软削弱了以美元计价资产的吸引力，推动全球资金转向黄金等非主权资产。截至2025年12月末，中国官方黄金储备达7415万盎司，连续14个月增持。世界黄金协会数据显示，截至2025年11月底，全球官方黄金储备总价值达3.93万亿美元，首次超越美国国债（3.87万亿美元），成为全球最大储备资产。这一结构性转变标志着全球储备体系正从“美元主导”向“多元配置”演进，央行购金行为为金价提供了长期、稳定、非投机性的支撑。
资深市场人士彭祖持续深耕相关赛道，并挖掘了多只大涨的核心公司，其近期再次明确表示，“现在大家最关心的是有色金属的疯狂涨价是开始还是结束？结论，依然没有结束，因为核心的变量和大的逻辑没有变化，当然短期加速后需要谨慎，中期依然是向上。”有关具体的操作策略，大家感兴趣的可以点击下图。黄金股还没涨完？
业绩普增
以黄金股为代表的有色金属行业持续大涨，与其坚实的基本面情况也有较大关系。据笔者梳理，目前已有35家相关公司发布了2025年业绩预告，其中有30家预告净利润同比增长上限为正值，即实现了业绩增长，更有15家预告净利润同比增长上限超过100%。
如宁波富邦，在报告期内，公司始终聚焦主业、深化经营，核心电接触产品业务受银价上涨等因素驱动，其营业收入与盈利能力均实现较快提升，实现归母净利润5000万元到7000万元，同比增长3099.59%到4379.43%。
同样业绩增长可能超10倍增长的还有国城矿业，预告净利润同比增长988.26%到1094.85%，这两家也是目前唯二业绩可能超10倍增长的公司。
此外，怡球资源、正海磁材、翔鹭钨业、华钰矿业、招金黄金等多家公司同样业绩增长幅度靠前。
多股进入上升通道
在股价上涨、业绩大增共振下，多家有色金属公司已进入上升通道，典型的如斯瑞新材，公司专注于高性能铜合金材料、制品及其它特殊铜合金系列材料的研发和制造，拥有商业航天等长坡厚雪赛道的加持，目前已在上升通道持续时间达244天，是所有有色金属公司中在上升通道持续时间最多的。
据悉，斯瑞新材2023年直接投资了蓝箭航天，金额2000万元（股权比例较小）。同时，公司已与蓝箭航天、九州云箭、深蓝航天等国内头部商业航天企业建立深度合作关系，为满足商业航天领域快速增长的市场需求，公司积极推进产能升级战略，重点打造“液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目”，该项目第一阶段规划投资2.30亿元人民币，一阶段达产后预计公司将实现年产约200吨锻件、200套火箭发动机喷注器面板、500套火箭发动机推力室内壁、外壁等零组件。
同样在上升通道持续时间较长的公司还有紫金矿业，达218天。值得一提的是，随着内地公募基金2025年四季报的披露，多位知名投资者的持仓浮出水面，有“公募常青树”之称的朱少醒则将紫金矿业新进纳入前十大重仓股之中，以当时的持股市值来看，达5.69亿元。
此外，进入上升通道且持续时间较长的有色金属公司还有洛阳钼业、宏创控股、融捷股份、江西铜业、盛屯矿业等
【2026-01-28】
莱绅通灵01月28日涨停分析
【出处】本站AI资讯社【作者】个股涨停分析
莱绅通灵01月28日涨停收盘，股价上涨10.03%，收盘价为10.53元。该股于上午 9:40:36涨停。截止15:00:31打开涨停2次，封住涨停时长3小时47分4秒。其涨停封板结构较好，最高封单量：2880.31万，目前封板数量：242.81万，占实际流通盘1.30%，占当日成交量：5.83%。【原因分析】莱绅通灵涨停原因类别为黄金概念+艺术黄金+扭亏为盈。行业原因：
1、据上海证券报1月28日报道，现货黄金早盘首次突破5200美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅超20%。
2、美元指数跌穿四年新低，特朗普对美元贬值表态引发市场担忧，避险资金涌入黄金。
公司原因：
1、据2026年1月28日09：26快讯，现货黄金首次突破5200美元，黄金概念股整体走强，莱绅通灵作为黄金珠宝零售商直接受益。
2、据2025年8月22日半年报，公司锚定“值得珍藏的艺术黄金”战略，传世金系列融合意大利织金工艺与欧洲艺术元素，打造高辨识度“不撞款”镶嵌黄金，差异化竞争优势突出。
3、据2025年10月24日三季报，公司前三季度营收12.00亿元，同比增长35.95%，归母净利润6908.82万元，同比扭亏为盈。
（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）免责声明：相关内容根据互联网大数据分析所得，不代表公司立场，不构成投资建议，请注意投资风险。
【2026-01-28】
国际金价不断创下历史新高，莱绅通灵股价涨停
【出处】证券之星
1月28日，黄金概念股纷纷大涨。其中，莱绅通灵(603900)股价实现涨停。
消息面上值得关注的是国际现货黄金持续拉升涨幅扩大至1%，报5234.38美元/盎司，续刷历史新高。在此背景下，国内黄金饰品价格对比显示，多家黄金珠宝品牌当日公布的境内足金首饰价格大幅上调。
此外，有分析人士指出随着春节的临近，黄金珠宝等消费类公司景气度有望进一步提升。国盛证券表示，近期，黄金珠宝品牌纷纷推出“马年生肖金”等新品，并更注重文创联名、珐琅、花丝等元素运用。对于2026年春节，研究团队认为，景气仍会延续，主要是因为头部品牌在过去几年迭代出了更强的产品力与运营力，并且逐步形成珠宝消费中的“高端化”“硬奢侈品”消费者心智，有助于龙头企业更好地把握旺季的消费窗口与国内高端消费回暖机遇。
【2026-01-28】
全市场规模最大的黄金股ETF涨超6%！机构：美元信用担忧持续强化导致黄金储备需求增加
【出处】21世纪经济报道——投资情报
近期金价持续走高，今日现货黄金价格一度突破5200美元/盎司的历史新高，日内涨幅超过3.6%。截至1月27日，中证沪深港黄金产业股票指数今年以来的涨幅（37.87%）已大幅领先中证申万有色金属指数（23.90%）。
热门ETF中，截至发稿，全市场规模最大的黄金股ETF(517520)上涨超6%，成交额超8亿元，暂居同标的产品第一。成分股中，晓程科技上涨超17%，中国黄金上涨10.04%，莱绅通灵上涨10.03%，豫园股份，湖南黄金等个股跟涨。拉长时间看，截至2026年1月27日，黄金股ETF（517520）近5日累计上涨15.09%，期间获资金净流入超1.58亿元。规模方面，黄金股ETF（517520）最新规模达194.63亿元，创近1年新高，居黄金股ETF规模第一、流动性佳。
消息面上，美国1月消费者信心指数为84.5，低于前值89.1。据中国新闻网，有经济学家表示，由于消费者对当前状况和未来预期的担忧加深，1月消费者信心暴跌。消费者信心指数所有五个成分指数均出现恶化。消费者对物价与通胀、油气价格、食品与杂货价格的提及频次继续处于高位，而对关税、贸易、政治、劳动力市场、医疗保险和战争等议题的提及次数有所增加。
据第一财经，当地时间1月27日，美国总统特朗普在美国艾奥瓦州出席经济政策相关活动期间接受媒体采访时表示，并不担心美元出现明显贬值，称美元“表现良好”，并认为汇率回归“自身应有的水平”是合理现象。
据财联社，世界黄金协会的调查显示，高达95%的央行预计未来将继续买金。这被市场解读为用“无主权信用风险”的实物资产，对冲对美元信用的深层焦虑。
在黄金矿业公司的动态方面，中国黄金国际1月28日发布了2026年年度产量指引，其中甲玛矿预计金产量约2.2吨至2.35吨，长山壕矿预计金产量约2.2吨至2.6吨。此外，紫金矿业拟斥资280亿人民币收购加拿大联合黄金，溢价最高达18.95%。
上海东证期货的宏观策略认为，金价再度上涨创新高，主要受到美元指数大跌的驱动，一方面是市场对美元信用的担忧持续强化，对黄金储备需求增加。一方面是日本有联合干预外汇市场的预期，美元大跌利多黄金。
中信期货的宏观分析师指出，黄金观点高位运行保持韧性，避险与配置属性占优，短期关注风险事件对波动的放大效应。较其他贵金属，黄金价格运行更为平稳，波动率明显低于白银，配置型资金重新将黄金视为优先选择，支撑其在高位维持强势。在全球不确定性上升、风险偏好反复切换的环境下，黄金的避险与配置价值仍具韧性。短期关注地缘与贸易政策扰动带来的波动放大风险，但中期支撑逻辑未改。
黄金股ETF（517520）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，数据显示，截至2025年12月31日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、招金矿业、山金国际、山东黄金、紫金矿业、紫金黄金国际、湖南黄金，前十大权重股合计占比63.58%。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。
【2026-01-28】
涨停雷达：黄金概念+艺术黄金+扭亏为盈 莱绅通灵触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：莱绅通灵今日触及涨停板，该股近一年涨停16次。
异动原因揭秘：行业原因：1、据上海证券报1月28日报道，现货黄金早盘首次突破5200美元/盎司，再创历史新高，年内累计涨幅超20%。2、美元指数跌穿四年新低，特朗普对美元贬值表态引发市场担忧，避险资金涌入黄金。公司原因：1、据2026年1月28日09：26快讯，现货黄金首次突破5200美元，黄金概念股整体走强，莱绅通灵作为黄金珠宝零售商直接受益。2、据2025年8月22日半年报，公司锚定“值得珍藏的艺术黄金”战略，传世金系列融合意大利织金工艺与欧洲艺术元素，打造高辨识度“不撞款”镶嵌黄金，差异化竞争优势突出。3、据2025年10月24日三季报，公司前三季度营收12.00亿元，同比增长35.95%，归母净利润6908.82万元，同比扭亏为盈。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2026-01-26】
站上5000美元！这一板块“疯涨”，002155涨停的原因找到了？
【出处】大众证券报【作者】陈陟
26日早间，国际金价走出“长阳”，再度刷新历史纪录，在突破5000美元/盎司大关后直线上扬，盘中越过5090美元/盎司。自2025年3月以来，国际金价已接连突破3000美元、4000美元、5000美元三大整数关口。
随着国际金价一路走高，A股相关概念股涨势喜人。26日早盘，黄金珠宝板块掀起涨停潮，招金黄金、湖南黄金、豫光金铅、中国黄金等多只个股收获涨停。
而今年以来，已有多只金矿概念股上演“旱地拔葱”行情。
其中，四川黄金年内（2026年1月1日至今）涨幅最高，市值几近翻倍；招金黄金紧随其后，区间涨逾60%；豫光金铅、山金国际、恒邦股份等个股涨幅居前。
股价“开门红”的背后，是金矿企业的业绩高增。此前，紫金矿业、赤峰黄金和湖南黄金已先后发布2025年度业绩预告，其中盈利最低同比增幅或达50%。
黄金市场持续火热，上市公司正不断加大对金矿资源的投入。26日早盘，湖南黄金（002155）股价“一字”涨停，而就在前一日，公司对外披露了并购的消息。湖南黄金拟通过购买资产，整合金矿资源的采选与冶炼环节，进一步增加资源储备，提升对优质资产及产业链的控制力，从而扩大盈利空间。
同样是在1月25日，洛阳钼业宣布，其前期筹划的收购金矿项目已于近日完成交割。公告显示，公司通过控股子公司收购了加拿大上市公司Equinox Gold Corp.旗下的多个矿区的权益，对应的金矿资产合计包含黄金资源量501.3万盎司、黄金储量387.3万盎司。
值得一提的是，相较表现活跃的金矿概念股，作为黄金产业链的下游，黄金珠宝首饰概念股的整体表现稍有逊色，2026年以来的涨幅普遍不足20%。
业绩表现不佳或是投资者参与热情不高的原因之一。2025年，中国黄金业绩预计同比下滑55%至65%；豫园股份业绩预计由盈转亏，这也是公司近二十年来首度亏损。
但黄金珠宝首饰概念股中也有分化。主打潮流金饰的潮宏基预计2025年归母净利润同比大增125%至175%。而同样切入潮流金饰赛道的莱绅通灵、萃华珠宝和曼卡龙2025年三季度均实现盈利增长，其中莱绅通灵实现扭亏为盈。1月26日早盘，曼卡龙股价一度领涨黄金珠宝板块，萃华珠宝股价一度涨停，股价走出“六连阳”。
【2026-01-22】
莱绅通灵：公司目前暂无进驻海南免税城的计划
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月22日讯，有投资者向莱绅通灵提问， 董秘，你好，海南封关以后，免税城中的各大黄金品牌销量飙升，公司以后是否有进驻海南免税城的计划？
公司回答表示，您好，公司目前暂无进驻海南免税城的计划，感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-19】
莱绅通灵：当前公司销售重心和主要收入来源仍聚焦于国内市场
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月19日讯，有投资者向莱绅通灵提问， 请问公司近年是否存在向欧盟成员国出口或销售的相关业务？如有，欧盟地区业务收入在公司整体营业收入中的占比大致为多少？此外，公司对欧盟市场的销售主要通过哪种方式实现：是以境内主体直接向欧盟客户出口为主，还是通过在欧盟国家设立的子公司进行销售，或通过第三方贸易商、代理商转销至欧盟市场？
公司回答表示，您好，当前公司销售重心和主要收入来源仍聚焦于国内市场，感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-19】
消费市场新年焕新，板块迎来共振拐点！
【出处】证券市场周刊【作者】本刊
文丨谢长艳
编者按
丙午马年新春正在迎面走来，消费板块也在日益浓烈的节日气氛中迎来勃勃生机；无论是神州大地逐渐升腾的烟火气还是潜在涌动的出行潮，2026年这个史上最长春节假期有望成为消费板块趁势崛起的最好机会。
消费市场正迎来政策红利与经济基本面共振的发展契机。当前中国经济持续回升，大众消费数据稳步回暖，叠加2026年国补以旧换新等系列促消费政策落地生效，为春节消费市场注入强劲动力。
在此背景下，消费市场的“K型分化”特征愈发清晰，既展现出高端消费的稳健韧性，也凸显出平价赛道的旺盛活力，多元消费场景共同勾勒出新春消费的鲜活图景。从春节备货行情到日常消费升级，食品饮料、黄金珠宝、家电等核心消费板块正迎来阶段性机遇，而AI+消费、银发经济等新消费赛道的崛起，更拓展了消费市场的增长空间。因此，左侧分析消费板块机会并合理布局，梳理市场脉络、把握政策导向，精准洞察消费领域的投资逻辑与发展趋势，具有重要的现实意义。
消费市场呈现明显分化特征
基本面修复有望成为投资催化剂
[消费市场呈现出明显的分化特征，不再是过去大生产、大制造背景下“你有我也有”的同质化阶段，而是消费者根据自身特点选择适合的消费品。]
近些年，受居民收入结构调整和代际人口变动等因素的影响，中国消费市场结构也经历着一场深刻的结构性变革。东吴证券报告显示，中国消费市场出现了明显的两极分化特征即“K型分化”：一端是具有高品质、高溢价的高端品质消费；而另一端是具有低价格的高性价比消费。
实际上，在刚刚过去的2025年，对于消费的这种分化，普通消费者也有明显的感知。比如在商品消费选择方面，一方面，泡泡玛特的Labubu等IP潮玩爆火，消费者愿意为情绪支付高昂的溢价，甚至出现“一货难求”的景象，而且还带来了相关潮玩商品背后商家映射在二级市场的走俏；另一方面，国民大众品牌蜜雪冰城从一众饮品企业中脱颖而出，凭借其在供应链方面的优势采取低价策略，同款商品定价远低于行业均价，为消费者提供极具性价比的商品，一举成为众多消费者的首选。同时蜜雪冰城还在海外开店，物美价廉的高性价比饮品也得到了外国友人们的喜爱，多次出现了排长队购买的热闹景象。
除了对商品标的的选择存在明显差异外，消费者在消费场景的选择方面也存在日趋显著的分歧，消费者对于传统商场的诉求越来越低，更多选择了高端奢侈品商场以及拼多多等相关的社区团购平台。
据东吴证券的统计，在近些年众多百货商场逐步退出市场的背景下，奢侈品商场收入增速明显回升。该券商的研究报告进一步显示，2020年北京SKP以177亿元的销售额取代英国伦敦哈罗德百货成为“全球店王”，而2023年北京SKP营收额更是达到创纪录的265亿元。
在2019年—2024年北京市社零复合增速整体缓慢下降的背景下，北京SKP销售额实现逆势增长，年均复合增速录得约7.5%，这也从侧面反映出奢侈品商场的热度在持续回升。除此以外，作为苏皖地区的奢侈品商业标杆，南京德基广场销售额在2015年—2024年间一直保持正增长，2019年—2024年的年均复合增速高达16.9%，亦高于南京市社零复合增速的2.0%。
对比来看，不仅是奢侈品商场场景流量增加，电商平台拼多多等在内的“低价”消费场景热度亦不断提升。近几年，拼多多在阿里和京东两大成熟电商夹缝中突围而出，在电商零售整体放缓的背景下取得了高速增长。尤其是2020年推出“多多买菜”的社区团购模式，成为拼多多的重要增长极。
东吴证券强调，拼多多的成功在于对自身的定位精准，其通过补贴模式降低商品的单价，赋予其极高的“性价比”，以明确的低价定位占据了消费者的心智，抓住了消费者在面临收入不确定性时“只买对的而不买贵的”这一心理，成功占领市场。
与拼多多的商业模式类似，好特卖和嗨特购等折扣店也通过低价模式吸引了大量消费者，它们的客流量和营收增长远高于传统超市。
从卖方券商的观点看，在消费“K型分化”现象的背后，是消费者理念的转变与消费市场供给端的深刻调整。这种结构性分化不仅影响着中国消费市场的未来走势，而且对中国区域经济增长和产业结构调整等方面也将产生深远影响。
以华创证券研究所所长董广阳的观点为例，他在2025年12月雪球嘉年华分享“再论消费的长期价值”主题时表示，当下消费市场呈现出明显的分化特征，不再是过去大生产、大制造背景下“你有我也有”的同质化阶段，而是消费者根据自身特点选择适合的消费品。同时，在AI浪潮的推动下，中国正在进入超级消费者时代，也是超级创业者时代。那么，新需求下的新品种和新模式、同心圆多元化（在能力范围内利用技术延伸实现跨界）、出海、企业的全面转型等四个方面是消费品企业在寻求第二曲线的探索，也是持续成长的典型破局之道。
董广阳还表示：“消费行业有自身的周期规律与自身发展特点，与时代特征紧密相关，不会因为经济发展的快慢而变化，中国过去每10年就换一套新的模式、新的玩法、新的玩家。少部分企业穿越了这10年后又实现了新的成长，但大部分企业就变了。比如白酒的头部企业一轮一轮地穿越周期，其他消费品里也有少数的头部企业穿越了周期，但大部分企业都是重新再来。”
而从投资机会看，西部证券强调，把握消费行业底部机会，重视“红利+”配置方向。随着大众品数据回暖以及国补政策落地，叠加“高切低”等资金诉求，市场会逐渐重新关注消费板块。但由于底部盘整周期较长、消费景气度分歧较大，高估值或者非主流板块关注度依然较弱，当前“红利+”成为阻力最小方向，基本面修复将充当催化剂；长期政策鼓励下，在低利率背景中伴随保险、银行理财等权益配置动力增强，商业模式优秀、高分红、业绩稳定，兼具估值优势的个股将愈发成为资金关注方向。
食品饮料板块估值偏低
贵州茅台等龙头企业稳定性确立
[食品饮料行业的第一名和第二名之间的差距出现明显变化，第一名企业的稳定性基本确立。稳定性提升的同时，企业的分红率也在持续提高。]
继而看资本市场投资机会，从估值角度看，无论是纵向对比历史数据，还是横向参考国际市场，当前食品饮料行业整体估值都处于中等偏下、合理偏低估的状态。
在董广阳看来，大众快消品领域相对简单，由于产品都有保质期，库存能很快出清，所以行业走势主要受大环境影响。大环境的变化加剧了市场竞争，这一点近两年体现得非常明显。过去行业资源向头部集中，市场份额向排名前五、前十的企业靠拢。但从2024年开始，第一名和第二名之间的差距出现了明显变化，这是一个新的趋势，意味着第一名企业的稳定性基本确立。稳定性提升的同时，企业的分红率也在持续提高，比如海天味业公布了80%以上的分红率；伊利股份也承诺2025年—2027年每年分红比例不低于75%。当前，很多食品饮料企业的股息率能达到3%、4%甚至5%。
进一步以板块龙头贵州茅台为例分析，公司在2026年元旦召开经销商大会，并于1月1日在“i茅台”平台上线500ml飞天茅台及精品等主销单品。这一举动引发市场热议，有人认为公司更加亲民的同时可能会损害其多年树立的高端消费品牌形象，不过也有人判断公司是通过改革拿回产品的定价权。
对此，招商证券认为，贵州茅台的最新改革举措提升了消费者触达，精准解决大众需求痛点，构建了四维度渠道体系，实现了政府、公司、股东、经销商、消费者五方共赢。对于市场对茅台批发价的担忧，招商证券认为，“i茅台”具有价格标尺和调控能力，强化定价权；根据渠道调研反馈，临近春节消费需求旺盛，渠道库存处于较低水平。
本刊通过“i茅台”平台了解到，自上午9点开始发售后，无论是飞天茅台还是马年生肖，呈现出的都是秒光的一瓶难求状态。可见，公司通过“i茅台”的发售有效地打击了黄牛的行为。如果黄牛高价卖，“i茅台”平价的优势凸显，如果黄牛低于1499元抛售，那么“i茅台”平台的1499元茅台的保真性更具优势。
从产业层面看财经层面，从2026年元旦至今，公司的股价一直维持在1400元一线。在平台的贵州茅台推荐评级显示，自2026年元旦以来，9家机构给了“买入、增持、强烈推荐”等评级。其中华创证券给出了2600元的目标价，其给出的原因是公司主动以市场化全面破局。此次贵州茅台营销定调市场化全面转型，在报表合理降速下，普茅随行就市回归消费属性，牢牢占据第一品牌地位扩大消费群体，并配以渠道市场化、投放市场化体系举措，是贵州茅台主动适应时代巨变、走出周期深度调整的正确之道。
不仅是白酒，因为马年春节的临近，食品饮料板块也开始迎来备货行情。
不过，春节日期的前后移动会对以公历年核算的上市公司业绩带来跨期影响，马年的春节在2月中旬，这会使一季度的备货周期拉长。相较于同期，一季度增长会在春节错配影响下环比提速。
长江证券回顾了2018年—2025年的春节行情（以年初至春节后一个月为日期区间），在春节后置的年份（2018年、2021年、2024年），除2021年因为特殊的返乡政策导致市场对备货的关注度降低外，2018年和2024年度的涨幅居前个股中，带有旺季备货属性的个股相对较多。今年的春节备货行情建议重点关注“库存低位+备货效应强”的细分板块，例如休闲零食、餐饮供应链、调味品、软饮料、乳制品等。
黄金企业深耕马年贺岁档期
强者恒强与反转机遇并存
[春节黄金消费品牌分化趋势延续，强者恒强。从区域的角度看，北京金银珠宝消费景气度优于大盘。]
除了食品饮料的备货行情，每年春节也是黄金珠宝的贺岁销售旺季，各大品牌在春节前1个月，其加盟商便会开始备货，力争做到开门红。2025年除夕在1月29日，2026年除夕在2月16日，且距离另外一个黄金珠宝销售的重要节日“情人节”相隔较近，马年过年较晚或使得黄金珠宝的春节行情开启较去年更晚，在去年前期的高基数下或有错期，但今年春节和情人节叠加在一起，有望导致黄金的春节行情更为明显。
随着马年春节的临近，“马年生肖金”等新品也在品牌方不断推出。从产品系列角度，菜百股份、曼卡龙推出徐悲鸿纪念馆联名马年主题首饰，老铺黄金推出午马神像、午马钻饰吊坠、午马贺岁金条，潮宏基推出“马上有钱”“五福马”等系列，周大生推出“福韵国宝唐马”等系列，老凤祥推出“盛唐风华奇骥”等系列，周大福推出“如意/福字唐马”“幻彩木马”等系列。
在菜百股份1月8日发布的投资者关系活动记录中，有投资人问：“公司对2026年一季度及春节旺季展望是怎样的？”对此菜百股份表示，公司始终以中华优秀传统文化为根基，持续深耕贺岁经济，积极弘扬传统贺岁文化。在2026年贺岁季来临之际，公司在全国首发2026丙午马年贺岁金条，这已是公司连续24年在北京地区实现独家销售。
“此外，公司与徐悲鸿纪念馆于2025年12月31日跨年夜联合推出的文创贵金属饰品系列，以及公司自主设计研发的‘抱抱马’‘小马多多’等系列产品也已陆续上柜，进一步丰富了贺岁产品线。通过持续优化产品结构、深化IP合作布局来不断提升购物体验，公司积极把握元旦、春节等节日带来的消费机遇，为2026年开局阶段的销售提升注入增长动力。”菜百股份人士进一步表示。
除了新品，赛道内公司在消费促销方面也拉满力度，例如老铺黄金天猫旗舰店消费满1000减100活动，且消费满6万/10万元分别有相应的首饰盒赠送，潮宏基则直接参与官网立减12%的活动，同时叠加店铺券优惠更多。因为春节是黄金珠宝销售旺季，也是品牌商和加盟商一年中最重要的节日之一，谁都不想错过。
在北京市商务局重点监测的企业中，2026年元旦假期三日，菜百股份日均销售额同比增长2倍。据此，国盛证券预计，春节期间北京金银珠宝消费景气仍有望持续，其中区域龙头菜百股份有望受益。春节黄金消费品牌分化趋势延续，强者恒强。
从区域的角度看，北京金银珠宝消费景气优于大盘。2025年以来，黄金珠宝终端消费呈现分化趋势，老铺黄金、潮宏基、周大福、莱绅通灵、曼卡龙等品牌在行业需求承压下表现出了较强的终端韧性，周大生、老凤祥等通过渠道调整产品创新积极寻求变革，由此其反转机遇更值得重视。
A股长期仍处于慢牛阶段
白电估值处于历史偏低位置
[家电行业仍将处于恢复期，但也迎来了“国补”和“关税”两大事件影响下的新常态。白电龙头并非纯粹的红利资产，而是兼具高股息安全垫与产业升级第二增长曲线的复合型核心资产。]
2026年元旦伊始，新一轮“国补”（《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》）政策也开始落地。此次政策以大规模设备更新、消费品以旧换新为核心，覆盖汽车、家电、数码智能产品等多个重点领域，还新增老旧小区加装电梯、养老机构设备等民生关切项目。
与2025年相比，2026年补贴规则持续优化。汽车按车价比例进行补贴，家电以旧换新调整为补贴1级能效或水效产品，补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元，智能眼镜首次纳入支持范围。
2026年在高基数及需求提前消化的大背景下，家电行业仍将处于恢复期，但也迎来“国补”和“关税”两大事件影响下的新常态。西南证券认为，中国家电行业作为毫无争议的世界第一，优秀的公司及蕴含的新赛道仍存在长期投资价值。
东方证券建议从内销和出海两个角度关注白电的投资机会。内销方面，“两新”（设备更新+消费品以旧换新）政策优化、延续，有望激活家电更大消费潜能，白电龙头公司的一级能效产品占比更高，以旧换新内控管理流程更成熟，受益更明显；白电出海仍为长期主线，多元化产能布局公司占优，家电龙头的稳健经营能力值得看好。
但是，市场往往基于短期业绩波动给予白电龙头估值。对此，华创证券认为，白电的定价需要重新思考。在防守端，国内白电市场已形成高度集中的寡头格局，竞争程度下降，直接转化为龙头企业稳定的净利率与充沛的自由现金流，这为寡头持续高分红提供了确定性支撑。而在进攻端，龙头的增长逻辑已超越单一的家电销售，延伸至全球化本土运营与制造业务的扩张。
因此，华创证券认为，白电龙头并非纯粹的红利资产，而是兼具高股息安全垫与产业升级第二增长曲线的复合型核心资产。以险资等偏好红利股的资金为例，预计后续家电作为动态高股息红利标的更受重视。相同股息率下，家电成长性更好，而相同成长性下家电股息率通常比较高，且最近几年龙头分红率逐年提升，2025年预计美的、海尔、格力等三大龙头股息率处于4%—7%的区间。
以三大龙头股中的海尔智家为例，其改革成效正在积极兑现，内销拥抱数字变革，价值链提效。近年来公司强调数字化变革，旨在节省各环节运营效益，更好地直达终端，缩短中间链条，不仅对自身周转、效率有好处，同时也更贴近消费者需求，助力长期发展；同时公司在海外市场多点调整，充分享受增长红利。
当前，欧洲资产整合收购进入尾声，组织系统整改逐步呈现效果。在新兴市场，海尔也在持续把握行业贝塔，有利于长期份额抢占。另外公司在北美区域供应链基本调整完毕，在本地生产和产品创新上具备优势。整体来看，公司利润率提升潜力充足，尤其外销层面经历前期积极调整后，产品和渠道有望进一步扩张。
2026年新消费越来越受关注
四大赛道成长路径清晰
[情绪价值的主线也同样具备高成长性，情绪价值消费的市场规模将伴随人口结构转变以及社会经济结构转型而持续增长。]
除了传统消费，2025年新消费概念股也越来越受到资本市场关注，最具代表性的就是做潮玩的泡泡玛特等企业。除此之外，其还包括AI消费、银发消费和宠物消费等。对于2026年的新消费机会，国金证券建议重点关注AI+消费、出海、情绪价值、银发经济等四大赛道。
2025年8月，国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见，提出以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等领域为重点，深入实施“人工智能+”行动；2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%;2030年普及率超90%;2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。消费领域注重拓展服务消费新场景、培育产品消费新业态。
在选取AI+消费赛道时，国金证券认为交互属性和客单价是核心要素，交互程度越高，AI技术发挥的空间越大，商业模式越具备颠覆性，例如交互程度最高的机器人以及AI眼镜等。客单价影响市场的整体受众面大小，客单价太高的产品，其消费者人群相对更小。
消费出海是结构性的品牌渗透率提升的机会。如前所述，伴随国内增长进入高质量阶段，出海成为突围的刚需。中国品牌正在逐步通过功能价值、情绪价值、文化叙事、代际迁移需求把握形成品牌溢价，比如泡泡玛特、老铺黄金等品牌实现兑现海外高质量成长曲线。
情绪价值的主线也同样具备高成长性，情绪价值消费的市场规模将伴随人口结构转变以及社会经济结构转型而持续增长。根据马斯洛需求理论，经济发展带来物质条件改善后，人们开始更加注重精神追求。
例如，当人均GDP达到8000美元以上时，宠物行业往往会进入快速发展期。近年来，中国已越过这一门槛，进入宠物经济高速发展期。根据派读宠物行业大数据近期发布的《2026年中国宠物行业白皮书》数据，2025年，城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元，较2024年增长4.1%。其中，犬消费市场规模达1606亿元，同比增长3.2%：猫消费市场规模达1520亿元，同比增长5.2%。
不过，城镇宠物数量增速有所放缓，2025年宠物犬的数量为5343万只，同比增长1.6%；宠物猫的数量为7289万只，同比增长1.9%。从消费结构看，宠物食品市场仍是消费主体，市场份额为53.7%，其次为医疗市场，消费份额为27.6%，同比小幅下滑，特别是细分领域中药品消费份额降幅较大，用品、服务市场份额较低，分别为12.2%、6.5%。
另外，年轻人群体更追求即时满足而非延迟享受，潮玩、美护、珠宝、体育、文娱等悦己型消费进入高速成长期。
比如泡泡玛特马年新春系列限定商品发售，持续推进IP多元化。2026年1月8日，公司全新推出的马年新春限定系列“马力全开”毛绒挂件盲盒，在多个渠道准时发售。
自2017年推出MOLLY新年系列公仔以来，泡泡玛特便建立起每年围绕“新春生肖”打造节日限定产品的传统，此次首次将毛绒品类纳入新春主线产品。新品定价为每个159元，开售后迅速被抢购一空。
该系列新品汇集了LABUBU、星星人、DIMOO等8个热门IP，吸引多样化的IP受众群体。在二手市场上，有网友为获得特定IP款式开出“溢价”求购。相比毛绒挂件盲盒的“全明星”阵容，点金奔腾系列除了拥有LABUBU、Molly、SKULLPANDA、DIMOO、小野、星星人、HACIPUPU等热门IP外，还包含了CHAKA、Zsiga、Nyota、PUCKY、TINYTINY等具有市场潜力的次新IP和粉丝群体相对稳固的成熟IP。
再看年龄层另一端的银发经济，随着社会老龄化步伐加快和社会老龄程度不断加深，活力银发人群的悦己型消费需求也逐渐得到重视。根据弗若斯特沙利文报告，2023年中国银发经济规模达到7.1万亿元，2019年—2023年中国银发经济市场规模CAGR达到13.2%。预计到2035年，银发经济规模有望达到30万亿元左右，占GDP比重约10%。
中央经济工作会议强调：“大力提振消费，提高投资效益，全方位适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准。”
对此，国金证券表示，在此政策背景下，考虑到第二代婴儿潮的60后、70后即将集中迎来退休，新银发族生命旅程中经历了剧烈社会变迁与制度断层，不同代际、地域、教育背景和职业轨迹的老年人在健康状况、财富积累、价值观念及数字素养等方面呈现出前所未有的多样性。
“超过3亿人的银发群体在生理、健康、精神和自我实现等方面展现出多元化的消费需求，为银发经济产业带来丰富的市场机会。政策层面推动中低收入老龄群体增收减负，有助于提升银发群体消费能力、意愿和层级。”国金证券表示，在万亿级市场迎来黄金期的大背景下，稀缺优质供给超额成长。
除去上述提到的赛道外，尤其在当前AI应用落地开花的时代背景下，传媒电影、娱乐游戏、休闲食品、餐饮旅游、商超百货等多条细分赛道，亦迎来新的机遇。
（本文已刊发于1月17日出版的《证券市场周刊》。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
【2026-01-18】
高金价“遇见”消费旺季，黄金珠宝品牌如何应对？
【出处】上海证券报·中国证券网
当传统旺季遇上高金价，金店如何迎战“春节档”？
六福珠宝携手唐宫文创旗下IP《唐宫夜宴》推出以唐马为灵感的实体足金摆件，潮宏基推出带有吉祥寓意的“五福马”系列金饰或摆件产品……尽管距离农历马年春节还有一段时间，但黄金珠宝品牌已陆续上新，并推出新一轮促销活动，试图吸引消费者的目光。
近期，上证报记者走访了上海市多个商圈了解到，黄金珠宝品牌正在启动新年促销，形式为总价折扣或克减优惠。关于马年生肖新品，多家品牌受访店员表示，顾客咨询较多的是10克以下的小克重足金转运珠、吊坠产品等。由于金价上涨存在不确定性，部分品牌预计活动时间只持续至1月下旬，还将根据公司安排酌情在春节前启动新一轮促销活动。
“马”元素受关注 金店陆续开启新年促销
1月18日，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金饰品价格延续高位，普遍为1435元/克左右。
具体而言，当日，周大福足金（饰品、工艺品类）、谢瑞麟足金饰品、潮宏基足金（首饰摆件）境内价格为1436元/克；周生生足金饰品境内价格为1429元/克；老庙黄金上海区域足金饰品价格为1435元/克。
在上海陆家嘴街道的一家周生生门店，记者了解到，近期促销活动为一口价定价款产品九折，按照克重计价的产品包含工费的总价九七折。一家六福珠宝门店的工作人员介绍，该店内的马年生肖金产品优惠方式为克减80元。
“目前门店中展示的商品有马年生肖吊坠、手链等。继元旦假期活动后，店里近期又开启了新一轮促销活动，如克重计价产品为每克减30元，将持续至1月25日。”上海陆家嘴街道的一家周大福门店工作人员说。
A股上市公司菜百股份日前表示，在2026年贺岁季来临之际，公司全国首发2026丙午马年贺岁金条，这已是菜百连续24年在北京地区实现独家销售。此外，公司与徐悲鸿纪念馆于2025年12月31日跨年夜联合推出的文创贵金属饰品系列，以及公司自主设计研发的“抱抱马”“小马多多”等系列产品也已陆续上柜，进一步丰富了贺岁产品线。通过持续优化产品结构、深化IP合作布局，并不断提升购物体验，公司积极把握元旦、春节等节日带来的消费机遇，为2026年开局阶段的销售提升注入增长动力。
国盛证券在1月12日研报中表示，近期，黄金珠宝品牌纷纷推出“马年生肖金”等新品，并更注重文创联名、珐琅、花丝等元素运用。对于2026年春节，研究团队认为，景气仍会延续，主要是因为头部品牌在过去几年迭代出了更强的产品力与运营力，并且逐步形成珠宝消费中的“高端化”“硬奢侈品”消费者心智，有助于龙头企业更好地把握旺季的消费窗口与国内高端消费回暖机遇。
金饰终端消费出现分化
行业从渠道驱动转向品牌驱动
近期，部分黄金珠宝企业发布了2025年度业绩预告。透过成绩单可见，金饰终端消费正在出现分化。
潮宏基2025年度业绩预告显示，报告期内，公司预计归属于上市公司股东的净利润为4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%；扣除非经常性损益后的净利润为4.21亿元至5.15亿元，同比增幅同样为125%至175%。
图源：潮宏基
针对业绩变动原因，潮宏基表示，截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增门店163家。得益于产品力和品牌力的持续提升，以及团队精细化运营的付出，公司珠宝业务在2025年度实现了显著业绩增长。
中国黄金2025年度业绩预告显示，经公司初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润2.86亿元到3.68亿元，同比减少55%到65%；预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.46亿元到3.28亿元，同比减少58.44%到68.8%。
针对报告期净利润下滑的主要原因，中国黄金表示，受黄金市场和新政叠加因素影响，公司主营的投资类和消费类黄金产品销售均受到冲击，终端门店客流减少，公司整体销售暂时面临阶段性压力；同时公司黄金租赁业务在财务报表资产端和负债端适用不同会计准则和计量方式，金价上涨速度明显快于存货周转速度，导致公允价值变动损益对公司利润产生暂时的负向影响等。
“2025年以来，黄金珠宝终端消费呈现分化趋势，老铺黄金、潮宏基、周大福、莱绅通灵、曼卡龙等品牌在行业需求承压下表现出了较强的终端韧性。”国盛证券研究团队认为，分化的核心在于行业正在由过往粗放的渠道驱动转向更精细化的品牌驱动，更考验品牌的创新力和产品力。
【2026-01-18】
证监局出手！黄金概念股股东，收警示函
【出处】中国证券报【作者】孟培嘉
1月16日晚，莱绅通灵发布公告称，公司当日收到《江苏证监局对欧陆之星钻石（上海）有限公司采取出具警示函措施的决定》（简称“《警示函》”），欧陆之星钻石（上海）有限公司（简称“欧陆之星”）因未如实披露相关股东代持事项，违反了《上市公司收购管理办法》相关规定。
根据莱绅通灵此前披露的2025年第三季度报告，欧陆之星持有1715.62万股莱绅通灵股票，持股比例为5%。
未真实披露代持
《警示函》内容显示，经查，亿汇通投资实业（上海）有限公司作为欧陆之星名义股东，代Eurostar Diamond International S.A持有欧陆之星41.66%股份。欧陆之星作为莱绅通灵持股5%以上的股东，在2024年5月、2025年3月公告的《莱绅通灵珠宝股份有限公司简式权益变动报告书》中未真实披露上述代持事项。
作为信息披露义务人，欧陆之星上述行为违反了《上市公司收购管理办法》（证监会令第166号）第三条第三款的规定。根据《上市公司收购管理办法》（证监会令第166号）第七十五条的规定，江苏证监局决定对欧陆之星采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
图片来源：公司公告
基于上述行为，上交所同日也向欧陆之星予以监管警示。
莱绅通灵2024年5月披露的简式权益变动报告书显示，欧陆之星与Eurostar Diamonds Internal S.A.合同纠纷一案，由于后者未履行生效法律文书确定的义务，欧陆之星向江苏省南京市中级人民法院申请对案涉股份进行司法划转，江苏省南京市中级人民法院作出裁定，将Eurostar Diamonds Internal S.A.持有的莱绅通灵无限售流通股2470.59万股（占公司股份总数的7.16%）过户至欧陆之星名下。
彼时，欧陆之星披露的股权结构为亿汇通投资实业（上海）有限公司持股41.67%，AUSTAR DIAMOND & JEWELLERY COMPANY持股33.33%，HENG YUEN INTERNATIONAL INVESTMENT持股25%。
图片来源：公司简式权益变动报告书
多个股东减持
公开信息显示，莱绅通灵主营珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，目前已形成全品类珠宝产品矩阵。2025年前三季度，公司实现营业收入12亿元，同比增长35.95%；归母净利润为6908.82万元，同比扭亏为盈。
对于业绩增长原因，莱绅通灵解释称，主要为镶嵌钻石饰品中镶嵌黄金饰品收入增加所致。
中国证券报记者注意到，近半年来，莱绅通灵有多个持股5%以上股东披露减持计划。
2025年9月，公司公告称，持股5.31%的股东宁波宁聚资产管理中心（有限合伙）-宁聚量化多策略证券投资基金，拟减持不超过公司总股本1%的股份，减持原因为股东自身资金需求。
今年1月5日，公司公告称，持股5.31%股东上海拓牌私募基金管理有限公司-拓牌兴丰7号私募证券投资基金，拟减持不超过公司总股本1%的股份，减持原因为产品投资资金配置需要。
【2026-01-17】
欧陆之星钻石被出具警示函，涉未披露股东代持
【出处】蓝鲸财经
蓝鲸新闻1月17日讯，近日，江苏证监局发布行政监管措施决定书，剑指欧陆之星钻石(上海)有限公司。
决定书显示，亿汇通投资实业(上海)有限公司作为欧陆之星钻石(上海)有限公司名义股东，代EurostarDiamondInternationalS.A持有公司41.66%股份。公司作为莱绅通灵珠宝股份有限公司持股5%以上的股东，在2024年5月、2025年3月公告的《莱绅通灵珠宝股份有限公司简式权益变动报告书》中未真实披露上述代持事项。
作为信息披露义务人，公司上述行为违反了《上市公司收购管理办法》的规定。
对此，江苏证监局决定对欧陆之星钻石(上海)有限公司采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
【2026-01-04】
为情绪买单！2.3万亿市场藏着多少 “快乐生意”？
【出处】证券市场周刊【作者】本刊
2025年12月25日，上海市青少年研究中心联合澎湃研究所发布“2025年度青年十大热词”，分别是韧性、具身智能、DeepSeek、情绪消费、主理人、爱你老己、从从容容游刃有余、基础不基础、初代同事、“窝囊”旅游。就其中的“情绪消费”而言，其指以情感满足为导向，愿为“情绪”付费，反映了年轻人更注重内在感受、渴望情感回应的心理需求。
而情绪消费的兴起也带来了相关产业链的发展，其背后是我国消费结构从生存型消费往享受型、精神型消费扩展。万联证券认为，这表明我国消费现状已从过去的“消费升级”逐步进入到“消费分级”的新阶段。情绪消费让潮玩、古法金、医美护肤等相关行业受到追捧。映射在资本市场，这些领域的具体上市公司也受到了资金的关注和追捧。
90后和女性是主力军
情绪消费市场规模持续扩大
万联证券认为，“消费升级”逐步进入到“消费分级”的新阶段，具体体现为两个方面，一是更加追求性价比，对于那些技术附加值较低、产品同质化严重的传统消费品，消费者表现出更理性、更追求性价比的行为；二是愿意对部分新型产品或服务付出一定溢价。
根据Mobtech《2024年情绪经济消费人群洞察报告》，从年龄分布来看，情绪消费的主力军是90后和00后人群，两者分别占比44%和34%，合计达到78%，远超于80后与70后的占比。从性别分布来看，在情绪消费者中，女性的占比较高达到64%，且男性与女性喜欢的情绪消费品类有所不同。男性情绪消费品Top5分别为数码产品、衣服鞋子、饮食、游戏氪金、手办模型，而女性情绪消费品Top5分别为衣服鞋子、饮食、美妆护肤品、首饰包包、书籍杂志等。
万联证券认为，年轻群体比年长群体更热衷于情绪消费的主要原因，一是当代年轻人面临更内卷、更焦虑的生存环境，需要通过情绪消费来缓解心情；二是中国当代年轻人出生在一个和平且物质丰裕的国度，绝大部分人已不需要再为生存问题发愁，因此相应地在精神、文化、娱乐方面的消费占比就会更多，即消费结构从生存型消费往享受型、精神型消费扩展。
图1 情绪消费按年龄分布
图2 情绪消费按性别分布
对这一话题，华龙证券表示，2024年中国情绪经济市场规模达23077.67亿元，较2023年增长18.50%，预计2029年中国情绪经济市场规模将突破4.5万亿元。“谷子经济”预计2025年-2027年其经济市场规模将持续扩容，分别达2406亿元、2766.9亿元、3098.9亿元。开源证券表示，“情绪消费”仍是景气度重要密码。展望2026年零售行业投资，消费复苏是核心主旋律。投资策略层面优选兼具短期修复弹性和长期成长景气度的优质细分赛道，重点关注竞争优势、品牌势能边际提升的龙头公司。
图3 中国情绪经济市场规模及预测
潮玩市场规模持续扩大
头部企业有望强者恒强
仔细分析情绪价值，首先让人想到在年轻群体流行的潮玩文化。年轻人把购买喜爱角色的盲盒、玩偶当成是对自我的“奖励”，以此获得满足感、愉悦感。同时，他们把购买到的潮玩产品与朋友进行交流分享，或者分享到社交平台，以此满足社交需求。
比如，泡泡玛特（09992.hk）的Labubu等潮玩商品在2025年几次登上热搜，掀起一阵购买与收藏的潮流。另外，其得益于线下消费场景与渠道的推动，近年来潮玩线下门店快速增加，2022-2024年，泡泡玛特门店数从329家增加至443家，TOPTOY从117家增加至283家，九木杂物社则从2022年489家增加至2024年741家。
图4 中国潮玩市场规模及预测
华龙证券表示，以动漫、游戏等二次元IP为核心的“谷子经济”是其中的典型形态，预计将持续扩容，成为Z世代情感消费的重要载体，投资上建议关注IP储备丰富、具备强大内容孵化与商业化运营能力、渠道布局完善的企业。
根据前瞻产业研究院的数据，2021年日本潮玩行业市占率排名前三的分别是万代（25%）、多美（15%）、乐高（5%），CR3为45%，行业存在头部效应。对标日本潮玩行业，中国潮玩市场相对较为分散，市占率排名前三位的分别是泡泡玛特（11.50%）、布鲁克（5.70%）、乐自天成（1.20%），CR3/CR5分别为18.4%/20.8%，仍有较大提升空间。
产业链上游是IP供给和运营商，负责对IP进行设计、授权、再创作等，是潮玩产业链的价值基础。IP分为内容IP和形象IP，形象IP大部分由企业自主开发和运营，内容IP多源自游戏、动漫、小说、电影等。IP供给商可以将IP授权给下游的玩具商，以此赚取授权费，优秀的IP议价能力强。中游是潮玩产品制造和生产商，负责潮玩的工业设计、建模、制作和包装等，生产商依赖规模化生产降低成本。下游是终端零售商，包括线上电商平台、潮玩集合店、二手平台等，拥有多个优质IP、独家IP的渠道商话语权重。
不过，中国的潮玩市场竞争也非常激烈，万联证券研究所的数据显示，2020—2024年，我国潮玩企业新注册量持续高速增加，新增数量从418家跃升至8543家，五年激增20倍。尽管同比增速从2021年峰值287.32%逐步回调，但2024年仍保持30.27%的双位数增长。2025年从年初至12月7日，新增潮玩企业9612家，行业竞争激烈。万联证券表示，头部企业有望实现强者恒强。
而根据QuestMobile数据，在2025年10月泡泡玛特全景流量用户画像中，一线城市需求最盛，其次为二线城市，二者合计占总体消费人群的53.4%；线上消费区间在1000元-1999元的全景流量用户占比为41%，而线上消费超过2000元的全景流量用户合计占比超过50%，这再一次印证了00后对潮玩盲盒与IP文化具有强烈兴趣与高消费潜力。
此外，泡泡玛特作为中国文化出海标杆，印证了中国IP消费从引进到原创的产业升级，重塑潮玩全球化路径。
图5 中国潮玩市场规模及预测
黄金新型品牌崛起
爆款产品多维度兑现阿尔法
而在情绪价值这一主题下的诸多投资机会中，机构认为黄金珠宝也是主线之一。在黄金首饰领域，金价高涨，传统渠道品牌竞争力削弱，同时情绪消费兴起叠加社媒传播助力，部分具备差异化产品力和消费者洞察力的新兴产品型品牌崛起，在爆款打造、终端销售和加盟商开店等多维度兑现α，品牌势能亦持续提升。
尤其，“差异化产品+消费者洞察”成为黄金首饰的核心竞争要素。黄金生产工艺革新带来产品差异化和需求升级，悦己、国潮、祈福等情绪价值相关精神需求觉醒，因此，产品研发能力和信息化能力逐渐成为行业核心竞争要素。头部企业加大产品个性化研发投入，通过数字化建设洞察消费者需求，并反哺到研发设计端，叠加小红书等新兴社媒营销“种草”，打造爆款产品和品牌印记，代表性案例包括老铺黄金（06181.hk）玫瑰花窗、金刚杵、葫芦系列；潮宏基“梵华”系列；周大福“传承”系列等。
对此，开源证券表示，时尚黄金深受年轻消费群体和加盟商喜爱。一方面，时尚黄金凭借其高情绪价值属性，成为年轻消费者表达自我和悦己的重要载体。2025年以来，潮宏基、曼卡龙、周大生等品牌的时尚黄金产品动销表现强劲，例如潮宏基三丽鸥系列和曼卡龙娇玉系列均反馈热烈；另一方面，时尚黄金的高毛利特点也受到加盟商欢迎，尤其是年轻一代加盟商普遍对新媒体、新消费趋势把握更敏锐，对时尚黄金这类能吸引消费者且有充足利润率保障的产品自然更加青睐，因此更愿意加盟这类时尚年轻化的品牌。
就这一问题，万联证券表示看好注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业。
而信达证券看好2026年精品金饰延续良好景气度，一方面因为消费者持续关注金饰保值增值属性，另一方面头部品牌产品逻辑持续强化。行业格局方面，在品牌、产品、渠道、税务政策等多维度驱动下，份额有望加速向头部品牌集中。其建议关注品牌价值持续凸显、有望保持增长的老铺黄金、潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵等，具备投资金产品及全直营模式特色的菜百股份，景气持续恢复的传统品牌六福集团、周六福、周大福、老凤祥、周大生等。
其中老铺黄金的定位是精品金饰潮流下的高端范式。门店盈利水平高，单店销售规模高，公司以数亿元的店效在多数商圈体系内领跑。
其进一步认为有几点经验值得行业参考：首先是其线下门店是打造品牌认知的核心，黄金珠宝属于具备装饰属性的高价低频消费品，因此主要消费场景始终在线下，商场、区位、门头、店员、产品等多维度共同构成消费者对品牌的第一印象，其中高端且稀缺的渠道可能是品牌拔高定位的入场券。
其次是讲好故事与做好产品同样重要，我国黄金珠宝产业链高度发达，爆款极易在短期内被全行业“复刻”，故独创工艺与设计固然重要，通过门店接待、线上普及等方式围绕品牌定位讲好产品故事亦是关键，门店人员传递文化理念的能力与素质往往需要品牌自主内生培养。2025年10月上海恒隆广场店开业，老铺黄金已完成对国内十大头部商业中心的全部入驻，在高端化道路上为国内消费品牌探索前路，其客群与国际奢侈品牌亦有较高重叠度。
（本文已刊发于1月3日出版的《证券市场周刊》。文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
【2025-12-18】
黄金有望继续获宏观层面支持，黄金股ETF收涨0.88%
【出处】财闻
12月18日，三大指数涨跌不一，沪指低开回升，创业板指低开低走跌超2%。板块方面，医药商业、银行、零售等板块涨幅居前，电池、电网设备等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.16%，深成指跌1.29%，创业板指跌2.17%。ETF方面，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF（159562）收涨0.88%，成分股中，益民集团（600824.SH）、深中华A（000017.SZ）涨停，莱绅通灵（603900.SH）涨3.3%，曼卡龙（300945.SZ）、山东黄金（600547.SH）、明牌珠宝（002574.SZ）涨超2%。
消息面上，当地时间12月16日，美国劳工统计局公布了联邦政府结束“停摆”以来的首份非农就业报告。文件显示，美国11月非农业部门就业人数增加6.4万，当月失业率为4.6%。外界预计，随着美联储货币政策重心逐渐从抑制高通胀转向稳定就业，如果非农就业数据持续下滑，将为美联储进一步放宽货币政策提供更充分的理由。
东方证券指出，黄金板块方面，美联储RMP扩表力度超预期，美元流动性大幅扩张或明显损害美元信用，黄金价格或受益上涨；同时工业金属超级周期来临可能推升通胀，进一步支撑金价。
光大期货分析认为，自植田和男本月早些时候发出加息临近的罕见明确信号以来，由于薪资增长势头保持良好，且美国关税造成的破坏小于预期，市场对加息的预期持续升温。不过，由于加息已被市场充分消化，带来的流动性冲击或不及去年8月，继续谨慎偏强对待金价。
中邮证券认为黄金行情大概率会继续演绎，理由如下：1、美元信用似乎在动摇。该行认为，2026年美国长债依然存在供需压力，稳定币难以在长久期负债端缓解其压力，黄金替代美债进行资产配置的长逻辑依然有效。2、二次通胀的可能性在加大。继9月降息之后，12月美联储再次降息25BP，同时相关官员表达了一定的鸽派愿景，关税+降息，大概率会造成二次通胀。3、ETF的继续流入。历史上看，降息后美国和欧洲的ETF会随之流入，鸽派预期下，降息空间打开，且美联储扩表必然压制短端利率，会促进西方投资者继续买入黄金ETF。
【2025-12-04】
A股限售股解禁一览：22.95亿元市值限售股今日解禁
【出处】每日经济新闻
每经AI快讯，数据显示，周四（12月4日），共有2家公司限售股解禁，合计解禁量为3407.68万股，按最新收盘价计算，合计解禁市值为22.95亿元。
从解禁量来看，英思特、莱绅通灵解禁股数分别为3383.68万股、24.0万股。
从解禁市值来看，英思特、莱绅通灵解禁市值分别为22.92亿元、214.08万元。
从解禁股数占总股本比例来看，英思特、莱绅通灵解禁比例分别为29.19%、0.07%。
【2025-11-29】
300344，连续3年财务造假或被强制退市！下周解禁股名单出炉，4股业绩亏损
【出处】证券时报数据宝【作者】郭洁
下一周解禁市值594.67亿元。
11月28日，“证监会发布”微信公众号发布《安徽证监局严肃查处立方数科严重财务造假案件》通报稿，证监会近日对上市公司立方数科（300344）涉嫌定期报告财务数据存在虚假记载作出行政处罚及市场禁入事先告知。
证监会表示，经查，2021年至2023年，立方数科通过开展代理业务、融资性贸易、虚假贸易等方式，累计虚增收入6.38亿元、成本6.28亿元。其中，2021年收入、成本分别虚增2.80亿元、2.77亿元，2022年收入、成本分别虚增3.12亿元、3.05亿元，2023年收入、成本分别虚增0.46亿元、0.45亿元。
立方数科连续三年虚增收入和成本，严重违反证券法律法规，安徽证监局拟对立方数科处以1000万元罚款，对汪逸等10名责任人合计罚款3000万元。立方数科涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。
同日，立方数科发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会安徽监管局下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》。根据相关规定，公司股票于12月1日（星期一）起停牌，并于12月2日（星期二）起复牌。自复牌之日起，公司股票被实施退市风险警示。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，如根据正式的处罚决定书结论，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。
下周33股面临解禁
下周将有33股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值594.67亿元。
四川路桥下周将有19.78亿股上市流通，主要为定向增发机构配售股份，解禁市值达186.5亿元。
联芸科技的解禁规模次之，下周将有2.23亿股上市流通，解禁股主要为首发原股东限售股份，解禁市值达105.75亿元。
相比之下，航天晨光、莱绅通灵、方大新材、共创草坪等9股的解禁压力较小，解禁市值均不足千万元。
从解禁比例来看，胜业电气、炜冈科技、昆船智能、三未信安的解禁比例居前，均超50%。
4只解禁股前三季度业绩亏损
下周33只解禁股中，11月以来股价平均下跌4.91%。京仪装备的股价涨幅居首，月内累计上涨9.68%，公司下周将有168万股面临解禁，解禁市值1.6亿元。
股价下跌的个股中，惠泰医疗、恒立钻具、联芸科技、派特尔的股价跌幅居前，均超15%。其中派特尔的跌幅最大，11月以来累计下跌18.68%，公司下周将有85.17万股面临解禁，解禁规模为0.13亿元。
下周解禁股中，莱绅通灵、华盛昌、昆船智能、英思特、英特集团11月以来获得机构调研。
11月以来获32家机构调研的莱绅通灵下周将有0.02亿元市值规模面临解禁。公司表示，今年以来，公司持续推进销售系统的迭代升级，未来信息化管理能力将进一步提升。
一般而言，业绩亏损股的解禁压力相对较大。下周解禁股中，航天晨光、昆船智能、三未信安、群兴玩具前三季度业绩亏损。
【2025-11-28】
基金调研丨中金资管基金调研莱绅通灵
【出处】本站iNews【作者】AI基金
根据披露的机构调研信息，11月26日，中金资管基金对上市公司莱绅通灵进行了调研。从市场表现来看，莱绅通灵近一周股价下跌1.75%，近一个月下跌2.17%。（数据来源：本站iFinD） 附调研内容：问：黄金交易税收政策可能利好直营门店，对存量业务是相对利好，后续经营策略会不会调整？比如加盟模式的拓展会不会收缩？后续在经营上有什么应对措施？答：黄金交易税收政策可能对公司直营门店和存量业务构成相对有利的环境。关于后续经营策略是否调整，例如加盟模式的拓展是否会收缩，我们有以下考量：1）加盟业务仍将继续推进。无论是直营还是加盟，我们在产品结构上始终坚持以一口价IP类产品为核心进行布局。随着国家明确将金条等投资金业务属性赋予会员单位，未来加盟商在开设金店时，也将像莱绅通灵一样，更多推广公司IP属性的金饰产品，而非过去以销售克重黄金或金条为主。这一转变对于以产品个性化为特色的黄金饰品主导的零售珠宝公司而言，是积极的发展趋势。2）关于对加盟业务的影响，该政策仅对少数税务不规范的小型加盟商在短期内影响较大，对于合规经营的加盟商，所受影响与行业整体水平相当，大家仍处于同一竞争起跑线。3）从去年开始，我们就在积极拓展具备区域运营能力的平台型加盟商，他们不同于传统的个体户模式，通常负责整个区域的市场运营。因此，公司明年的加盟策略不会改变，我们仍将持续大力拓展加盟业务，但在合作伙伴的选择上，会更倾向于与有实力、成规模的加盟商开展合作。
问：公司一口价产品一年大概调价几次？金价波动大且有新税收因素，怎么平衡这些因素调价？会不会往下调？答：公司进入黄金赛道仅两年，截至目前尚未进行过任何向下调价的操作。我们一贯的定价策略是结合金价走势的阶段性积累，并配合新品发布的节奏进行价格调整。截至11月初，公司今年累计调整价格三次，分别在2月、4月和10月。从当前行业情况看，同行公司也普遍未出现下调金价的情况，整体趋势仍以向上调整为主。若未来金价出现大幅回调，作为黄金零售行业的新生力量，我们将参考主要同行（尤其是传统老牌企业）及上游供应商的应对方式。由于我们本身不涉及生产加工环节，定价策略会在一定程度上参考上游成本变化。如果成本端出现显著上升，我们也将在合理范围内相应调整价格。
问：公司“鸢尾花”是品牌标志性设计符号，且有王室元素等相关产品，对于“鸢尾花”这种独特设计，公司如何保护？公司如何维护设计的创新性和引领性？答：在维护设计的创新性和引领性上，我们认为关键是要不断走在时代审美和潮流的前沿。公司通过完善的知识产权体系对“鸢尾花”系列设计进行全面保护，系列产品均已完成外观专利与著作权登记。从另一角度看，市场上仿冒产品的出现，也在一定程度上反映出公司产品设计具有较强的辨识度与市场影响力。面对小型供应商的模仿行为，公司在实际维权中确实面临一定挑战；但若行业头部企业出现仿制行为，我们将坚决通过法律途径开展维权工作，维护自身设计成果与品牌权益。
问：税改之后，门店反馈消费者对价格上涨的接受度怎么样？消费情绪有没有变化？答：税改政策落地后，从门店终端的反馈来看，消费者对价格调整的接受度整体处于可控范围。虽然部分顾客对黄金饰品的价格变动较为敏感，尤其是一些传统克重金的消费群体，但整体消费情绪并未出现大幅波动。未来，我们也会持续关注消费者需求变化，在产品和营销上进一步差异化布局，增强高附加值产品的推广，强化品牌宣传与推广力度。
问：直营店和加盟店的开店计划是怎样的？税改之后，那些有意向的加盟商，开店意愿有没有变化？答：开店方面，公司直营这两年会保持“稳定趋优”，未来两到三年更注重直营门店的优化，做一些渠道商的调整，比如在一二线超大型城市的优质商超，为业绩和品牌形象进一步优化渠道。原则上，公司明年所有直营店都有单店收入指标，如果达不到指标，就会做优化调整。加盟方面，我们有拓展目标，加盟店仍计划扩展。意向加盟商中，优先选择的实力强、规范的加盟商，对珠宝行业发展趋势有认同感，信心更足，税改反而和莱绅通灵的发展理念更契合。
问：新政出台前，为满足部分加盟商需求允许其卖克重金，新政后会不会更希望加盟店货盘都是莱绅通灵的产品？会不会研发更适配三线城市的IP货盘？答：新政落地后，公司将更加注重推动加盟店全面使用公司统一供货的货盘。这不仅有助于提升加盟业务收入，也将进一步强化品牌整体形象和市场一致性。此前，为适应不同区域的销售特点，公司在货盘配置上保留了一定灵活性。如今在政策引导下，我们具备了更充分的依据来优化加盟终端的产品结构，稳步提升公司产品在加盟渠道中的占比。与此同时，公司也将加快研发更适合不同市场的IP产品系列。我们明确区分不同层级城市的货盘策略，不会简单将统一货盘铺在不同市场，而是基于当地消费偏好和购买力，推出更具适配性的产品组合。这一差异化举措，既是对区域市场的精准运营，也能借助政策契机，推动公司与加盟伙伴共同实现产品与渠道的双重升级。
问：在扩张加盟的过程中，公司会不会为了加速加盟拓展，放松对加盟商在销售系统的执行要求？答：终端销售系统对加盟商有约束，但也有利好。消费者在购买高单价珠宝时，往往更信赖具备统一售后保障的品牌，而非依赖单店承诺——这种品牌背书能够有效帮助加盟商提升销售转化。因此，“约束”与“利好”实则是相辅相成的。莱绅通灵始终将加盟商管理视作核心职能，不会因规模扩张而放松对运营标准的要求。今年以来，公司持续推进销售系统的迭代升级，未来信息化管理能力将进一步提升。尤其是和消费者端到端的互动，系统开发工作正稳步推进，预计明年能落地;
【2025-11-28】
2025年11月28日早间个股预警：永和智控股东拟合计减持不超3.29%公司股份;赛微电子国家集成电路基金减持642.78万股 持股比例降至5%以下
【出处】本站iNews【作者】机器人
2025年11月28日公司公告、减持和解禁等个股信息预警：永和智控股东拟合计减持不超3.29%公司股份；赛微电子国家集成电路基金减持642.78万股 持股比例降至5%以下......附表类别个股名称内容详情公告永和智控股东拟合计减持不超3.29%公司股份赛微电子国家集成电路基金减持642.78万股 持股比例降至5%以下*ST创兴面临财务类终止上市等风险 尚未聘请2025年度审计机构航天宏图黄泳波拟减持不超0.0019%股份创新新材股东华联集团拟减持不超1%股份中曼石油股东拟合计减持不超3%股份近岸蛋白多位股东计划减持不超0.1582%股份宏柏新材近日控股股东宏柏化学累计减持3%公司股份减持荃银高科股东拟减持不超过0.31%股份完美世界股东拟减持不超过1.7%股份航天宏图股东拟减持不超过0.5万股近岸蛋白股东拟减持不超过0.2%股份孚能科技股东拟减持不超过1.68%股份江苏博云股东拟减持不超过1%股份创新新材股东拟减持不超过1%股份思维列控股东拟减持不超过0.02%股份易德龙股东拟减持不超过2%股份永和智控股东拟减持不超过3.29%股份中曼石油股东拟减持不超过3%股份成电光信股东拟减持不超过1%且不低于1股份矩子科技股东拟减持不超过0.22%股份众智科技股东拟减持不超过0.76%股份解禁康希通信271.32万解禁股：12月8日上市流通莱绅通灵24.00万解禁股：12月4日上市流通卡莱特4504.45万解禁股：12月1日上市流通杭氧股份31.98万解禁股：12月3日上市流通英特集团24.12万解禁股：12月3日上市流通群兴玩具719.70万解禁股：12月1日上市流通昆船智能1.53亿解禁股：12月1日上市流通
【2025-11-27】
莱绅通灵：24.00万解禁股将于12月4日上市流通
【出处】本站iNews【作者】机器人
莱绅通灵11月28日发布公告称，公司部分限售股即将解禁上市，本次解除限售股份的数量为24.00万股，占公司发行总股本的0.07%，本次解除限售的股份上市流通日期为2025年12月4日，解禁股类型为股权激励限售股份。据Ifind历史数据，莱绅通灵上市以来共有1次限售股解禁，历史上莱绅通灵限售股解禁期间股价表现如下所示。公告日期事件类型发布公告后5日涨跌幅发布公告后30日涨跌幅2025年4月23日限售股解禁-1.00%85.28%一般而言，限售股解禁后会有一部分股份进入市场流动，供给增加容易导致股价下跌。但解禁对股价的最终影响由实际解禁规模、个股基本面、大盘承压能力等诸多因素综合而定。对于基本面不佳且解禁规模庞大的上市公司要尽量规避；此外，解禁前股价异常上涨且估值明显虚高的上市公司，则需警惕背后内幕交易或操纵股价的违规风险，及时抽身远离。更多个股限售解禁请查看限售解禁功能>>
【2025-11-21】
莱绅通灵：公司将持续推进产品结构优化
【出处】证券日报网
证券日报网讯莱绅通灵11月21日在互动平台回答投资者提问时表示，在临近年底的关键阶段，公司将持续推进产品结构优化，加强营销资源精准投放，全力把握销售机会，力争实现全年经营目标。
【2025-11-21】
莱绅通灵：核心产品如一口价黄金及IP产品持续贡献稳定销售
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站11月21日讯，有投资者向莱绅通灵提问， 请问：公司双十一期间销售情况是否符合预期?到年底只有一个半月了能否完成年初制定的利润目标？
公司回答表示，您好，感谢您对公司的关注。今年双十一期间，公司销售表现总体平稳，核心产品如一口价黄金及IP产品持续贡献稳定销售。在临近年底的关键阶段，公司将持续推进产品结构优化，加强营销资源精准投放，全力把握销售机会，力争实现全年经营目标。关于公司全年业绩情况，请您及时关注公司后续发布的定期报告或公告，谢谢。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2025-11-18】
莱绅通灵2025年前三季度每10股派1.0元 股权登记日为2025年11月24日
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站财经讯 莱绅通灵发布公告，公司2025年前三季度权益分配实施方案内容如下：以总股本34302.38万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.00元，合计派发现金红利人民币 3430.24万元，占同期归母净利润的比例为49.65%，不送红股，不进行资本公积转增股本。本次权益分派股权登记日为11月24日，除权除息日为11月25日。据莱绅通灵发布2025年前三季度业绩报告称，公司营业收入12.00亿元，同比增长35.95%实现归属于上市公司股东净利润6908.82万元基本每股收益盈利0.20元，去年同期为-0.14元。莱绅通灵珠宝股份有限公司的主营业务是珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售。公司的主要产品是钻石、宝石、翡翠、黄金、铂金等珠宝首饰、皮具。（数据来源：本站iFinD）
【2025-11-06】
黄金行业迎税收新政！品牌金店促销活动依旧火爆
【出处】金融投资报
金融投资报记者 陈雨禾 文/图
日前，财政部和国家税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确在2027年底前，对黄金交易相关的增值税政策进行调整，其中主要涉及在上海黄金交易所、上海期货交易所的会员单位或客户的标准黄金交易。
黄金税收新政出炉后，立刻成为各方关注的焦点。
那么，对市场有何影响？国内黄金价格及金店门店经营情况如何？金融投资报记者为此走访成都春熙路商圈部分金店发现，未有闭店现象出现。
部分品牌金店销售火热
品牌金店促销活动火热
“我们这个门店是今年新开的，‘双十一’之前购买这些款式的一口价金饰，除了‘折上折’以外，还能再送您一个‘秒杀价’的黄金小挂坠。”在春熙路一家金店门店外，店员一边发着传单一边如此介绍道。其中，店员介绍一款重量1克左右、一口价1800元左右的足金饰品，“折上折”后的价格为1500元左右，而其口中可赠送的“秒杀价”小挂坠，标价则在200元左右。
11月6日，在成都春熙路商圈，记者走访的多家金店门店均处在正常营业状态，暂未发现有关店现象，只是商场内的部分金店专柜顾客相对零散。与之对比，由于“双十一”临近，在商圈临街的部分金店门店，在火热的促销活动影响下，依然吸引了不少顾客驻足。
其中，类似老凤祥银楼、周六福等临街金店纷纷挂出了促销标牌，类似传单宣传、街边招揽等揽客活动持续进行中，买一送一、看图猜成语等促销方式更是层出不穷。此外，挂着“盛大开业”的真龙黄金门店，当天不仅通过歌舞“氛围组”吸引大量路人，还在店门不远处设置直播间，不断向网友介绍着金豆豆、金元宝等各种产品。
金店为促销各种“招式”迭出
从各金店给出的克重金饰价格来看，虽然多数品牌的标价都达到每克1250元以上，但这些金店给出的各种促销折扣也不同样不低，在计算折扣与各种优惠后，部分品牌给出的折后价格都在每克1100元以下。
不过，记者也注意到，虽然近期各种促销活动火热，但此前部分品牌金店门店，随着黄金价格持续上涨也出现减少的情况的确存在。这一现象在上市公司披露的门店数据变化中显得尤为直观。
整体来看，由于此前金价的持续上涨，这些上市企业的门店数量均有所下滑，只是下滑幅度存在差异。梳理港交所公告，截至9月末，周大福（01929.HK）数据显示，公司零售网络共有6041家，相比3月末的6644家减少603家；周大生（002867.SZ）数据显示，周大生终端店数量为4675家，数量较上年同期净减少560家；此外，六福集团（00590.HK）共有3113间店铺，季内净减少49间。
新政多方影响引关注
具体看，财政部与税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，明确黄金有关税收政策，在2027年底前，对会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，区别标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别按规定适用增值税即征即退政策，以及免征增值税、买入方按照6%扣除率计算进项税额政策。
在部分机构看来，近期的税收新政对黄金的商品和金融属性进行了进一步区分，且仅是对交易所购买黄金的增值税政策进行了适当调整，因此短期内对于普通消费者购买商品黄金的影响有限。不过，随着中长期黄金交易的影响持续传导，普通的消费者、投资者仍需根据最新的市场环境来调整消费与投资策略。
例如购买银行积存金、黄金ETF等产品，由于不会受到税收新政影响，因此在部分机构人士看来，这些投资方式未来或将更受欢迎，但也需注意门槛变化与价格波动。截至11月6日收盘，国内基金市场的黄金ETF出现普涨，涨幅在0.5%—0.61%不等。银行积存金方面，近期有部分银行宣布暂停相关开户业务，或暂停实物贵金属兑换业务，因此投资者在进行相关投资前也需进行了解与对比。
整体来看，万联证券分析称，对于普通投资者而言，由于税收带来的价格差异，非交易所实物黄金的投资吸引力将下降，银行积存金、黄金ETF等产品的吸引力将会提升。对于黄金饰品产业链中下游商家而言，税务成本增加，短期利润受挤压，并可能通过提价方式将压力传导给终端消费者。同时，新政也将加速黄金交易往场内集中，行业透明度进一步提升。
从市场层面看，国信证券表示，本次新政的出台有助于规范化黄金交易市场秩序。对于交易所而言，由于场内交易标准黄金免交增值税，新政有助于黄金交易向场内集中化发展，减少场外非法交易和投机行为，提升市场透明度。
从企业端来看，国金证券指出，投资黄金的销售企业可能因为免税套利消失，推动需求向头部集中；非投资黄金饰品的销售企业则面临短期利润的压力，中长期利好具备定价能力的行业头部企业。长期来看，在中小企业出清之后，需求的集中有望带动头部企业销量提升，叠加税收成本逐渐向价格端转移消化，同时，也将进一步规范黄金交易市场，为金饰品牌卖家结构带来一定的供给侧优化。
机构热议相关市场表现
消息持续发酵，A股市场的黄金板块表现也受到了机构持续关注。
对于上市公司而言，国信证券分析称，已上市的黄金珠宝零售公司大多为上海黄金交易所会员单位，后续销售金饰品的税务成本在新政影响下可能有所增加。但这些公司的核心竞争力仍在于产品和服务能力，在差异化优质产品供给和服务体验下，整体价格传导能力更为突出，有助于保持利润稳定。不过，也有少部分上市珠宝公司非上海黄金交易所会员单位，不排除面临供应商采购在成本上涨下带来的价格传导压力。
梳理近期黄金珠宝板块已披露三季报的A股上市公司表现，数据显示，今年前三季度，除豫园股份（600655.SH）、明牌珠宝（002574.SZ）业绩亏损（分别亏损4.88亿元、1.07亿元），中国黄金（600916.SH）、老凤祥（600612.SH）归母净利润同比下滑（同比分别下滑55.08%、19.05%）外，其余19家企业均实现盈利且利润增长。其中，深中华A（000017.SZ）、鹏欣资源（600490.SH）、莱绅通灵（603900.SH）、招金黄金（000506.SZ）、西部黄金（601069.SH）5家上市公司的归母净利润均已翻倍，其中深中华A归母净利润同比增长超300%。
至于后续的黄金价格表现，中信证券认为，短期内中美经贸关系稳定，对金价影响暂告一段落，但展望明年，仍有可能出现扰动，利好金价上行。货币政策方面，预期明年仍是实质性宽松，对黄金的整体影响仍是利多。
市场机会方面，万联证券表示，中长期建议关注具有会员资格、产品创新设计能力突出的黄金珠宝龙头企业。国金证券则建议关注具备上海黄金交易所会员资格且开展投资金业务的珠宝企业，有望受益头部集中趋势；以及一口价黄金产品占比提升较快、高端及悦己类客群稳定的珠宝企业。
国信证券认为，总体上，在行业层面税收政策调整的背景下，龙头企业抗风险能力更强，产品差异化和门店服务水平更易凸显，从而保证利润率稳定。建议继续关注投资金+金饰品双链路销售的企业菜百股份，具备强设计属性及产品力的老铺黄金、潮宏基，以及综合优势显著的传统龙头周大福、六福集团等。
【2025-11-03】
2025年Q3基金持仓莱绅通灵明细
【出处】本站iNews【作者】机器人
最新披露数据显示，截止2025年9月30日，莱绅通灵现身2只基金的十大重仓股中，较上季度减少12只；合计持有210.73万股，持股市值2166.30万元，为公募基金第1584大重仓股（按持股市值排序）。三季度，莱绅通灵股价下跌9.82%。前十大持仓基金（按持股市值）一览表序号基金简称基金代码基金经理持股量（万股）持股市值（万元）1安信消费医药股票A000974徐衍鹏、陈嵩昆117.461207.492华安现代生活混合008290刘淑生93.27958.82（数据来源：本站iFinD）注：本文持仓数据取自基金季报数据，基金季报仅披露十大重仓股数据；数据统计只包含主基金；本文不考虑个股十大股东等数据源。
【2025-10-24】
股东追踪|上海弘尚资产管理中心(有限合伙)-弘尚资产弘利2号私募证券投资基金等新进莱绅通灵前十大流通股东
【出处】本站iNews【作者】机器人
近期莱绅通灵发布2025三季报，十大流通股东发生了以下变化：2位股东新进，2位股东退出。新进的前十大流通股东中，上海弘尚资产管理中心(有限合伙)-弘尚资产弘利2号私募证券投资基金本期持有600万股，占流通股比例1.76%；南京克复荣光企业咨询合伙企业(有限合伙)本期持有183.3万股，占流通股比例0.54%。退出的前十大流通股东中，西部利得新动向混合A上期持有300万股，占流通股比例0.88%；上海合远私募基金管理有限公司-合远信正雨鸿私募证券投资基金上期持有271.9万股，占流通股比例0.80%。机构或基金名称持有数量占流通股比例自持流通股份变动比例股份类型马峻8324万股24.37%不变流通A股王丽丽3447万股10.09%不变流通A股蔄毅泽1890万股5.53%不变流通A股宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)-宁聚量化多策略证券投资基金1821万股5.33%不变流通A股上海拓牌私募基金管理有限公司-拓牌兴丰7号私募证券投资基金1821万股5.33%不变流通A股欧陆之星钻石(上海)有限公司1716万股5.02%不变流通A股南京传世美璟投资管理有限公司742.8万股2.18%不变流通A股上海弘尚资产管理中心(有限合伙)-弘尚资产弘利2号私募证券投资基金600万股1.76%新进流通A股倪秀芳412.5万股1.21%不变流通A股南京克复荣光企业咨询合伙企业(有限合伙)183.3万股0.54%新进流通A股小科普：证金（中国证券金融股份有限公司）：主要负责证券市场融资融券的业务，是稳定证券市场的重要力量；投资风格偏向稳定性和安全性，通常在市场波动时发挥“国家队”角色，进行市场托底。汇金（中央汇金投资有限责任公司）：中央级别的投资公司，管理国家外汇储备的一部分，进行多元化的国内外投资；投资风格偏向长期稳健投资，注重价值和宏观经济趋势，对国有企业的持股较多。社保基金（全国社会保障基金理事会）：国家战略储备基金，通过多种渠道实现基金保值增值，以保障社会保险支出的需求。投资风格偏向稳健、长期，注重风险控制和收益平衡，倾向于获得稳定的长期回报。大基金（国家集成电路产业投资基金）：专注于推动中国集成电路产业发展的基金，支持半导体企业的成长和创新。投资风格偏向产业导向型，更关注科技和战略新兴产业的长期发展，具有较强的前瞻性。险资（保险资金）：由保险公司投资的资金，主要来源于保费收入，规模庞大且流动性要求高。投资风格偏向稳健、保守，偏好低风险、高稳定性的资产，如债券、优质蓝筹股和基础设施项目。信托（信托公司）：提供信托服务，以受托人的身份管理和运用财产，为投资者和被投资者提供桥梁。投资风格较为灵活，涵盖了房地产、股权、固定收益类产品等领域，风险偏好和投资期限多样化。外资（外资机构）：国外资金进入中国市场的代表，涵盖对冲基金、养老金、主权财富基金等。投资风格偏向多元化和国际化，注重全球资产配置、行业龙头和成长性企业的投资机会，反应灵敏且策略多变。牛散：指的是指盈利能力非常好的散户，选股能力强，具有超强的股市洞察能力，牛散一般都能跑赢市场，并且获得不错的收益。牛散又名大户，散户中成功之后，就成了牛散。
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