☆公司大事☆ ◇603878 武进不锈 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
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【2.公司大事】
【2026-02-02】
券商观点|钢铁行业周报：多家钢企公告预增，钢铁板块迎布局窗口
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年2月1日，信达证券发布了一篇钢铁行业的研究报告，报告指出，多家钢企公告预增，钢铁板块迎布局窗口。
报告具体内容如下：
本周市场表现：本周钢铁板块下跌2.02%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌2.31%，长材板块下跌0.62%，板材板块下跌1.07%；铁矿石板块下跌4.67%，钢铁耗材板块下跌3.86%，贸易流通板块下跌5.540%。 供给情况。截至1月30日，样本钢企高炉产能利用率85.5%，周环比下降0.04百分点。截至1月30日，样本钢企电炉产能利用率55.7%，周环比下降2.23百分点。截至1月30日，五大钢材品种产量722.4万吨，周环比增加5.17万吨，周环比增加0.72%。截至1月30日，日均铁水产量为227.98万吨，周环比下降0.12万吨，同比增加2.53万吨。 需求情况。截至1月30日，五大钢材品种消费量801.7万吨，周环比下降7.78万吨，周环比下降0.96%。截至1月30日，主流贸易商建筑用钢成交量6.7万吨，周环比下降1.04万吨，周环比下降13.37%。库存情况。截至1月30日，五大钢材品种社会库存890.7万吨，周环比增加22.27万吨，周环比增加2.56%，同比下降16.75%。截至1月30日，五大钢材品种厂内库存387.8万吨，周环比下降0.84万吨，周环比下降0.22%，同比下降22.50%。钢材价格&利润。截至1月30日，普钢综合指数3427.6元/吨，周环比下降6.87元/吨，周环比下降0.20%，同比下降5.10%。截至1月30日，特钢综合指数6584.3元/吨，周环比下降3.23元/吨，周环比下降0.05%，同比下降2.77%。截至1月30日，螺纹钢高炉吨钢利润为51元/吨，周环比下降10.0元/吨，周环比下降16.39%。截至1月30日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-80元/吨，周环比下降17.0元/吨，周环比下降26.98%。原燃料情况。截至1月30日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为793元/吨，周环比下跌12.0元/吨，周环比下跌1.49%。截至1月30日，京唐港主焦煤库提价为1780元/吨，周环比持平。截至1月30日，一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比增加55.0元/吨。截至1月30日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.54天，周环比增加0.2天，同比下降0.9天。截至1月30日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为28.67天，周环比增加2.6天，同比增加3.3天。截至1月30日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为15.72天，周环比增加0.8天，同比增加3.1天。本周，截至1月30日，日均铁水产量为227.98万吨，周环比下降0.12万吨，同比增加2.53万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加2.56%，五大钢材品种厂内库存周环比下降0.22%。本周，日照港澳洲粉矿（62%Fe）下跌12.0元/吨，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，1月21日，包钢板材厂爆炸事故应急救援指挥部通报爆炸事故人员伤亡情况：1月18日15时03分，包钢板材厂发生爆炸事故。国家、自治区、包头市等各级应急救援队伍迅速赶赴现场救援。经救援队伍全力搜救，并由公安、卫健等部门核实确认，8名失联人员已无生命体征。本次事故造成10人死亡，84人受伤，所有伤员生命体征平稳。相关善后处置及事故调查正全面推进。为深刻汲取包钢爆炸事件的教训，切实加强钢铁企业安全管理，坚决防范类似事故发生，唐山市应急管理局决定立即在全市范围内开展一次钢铁企业蓄热器等压力容器安全专项检查。我们认为包钢安全事故或引发钢厂安全检查，并进一步导致临时减产，专项检查或小幅收缩局部产能形成成本与供给支撑。当前，普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复，钢铁板块亦有望迎来配置良机。投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。
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【2026-01-30】
01月29日不锈钢板13036.67元/吨 30天上涨11.74%
【出处】生意社
据生意社监测，不锈钢板01月29日最新价格13036.67元/吨，最近30天上涨11.74%，60天上涨13.94%。
相关生产商有：河钢股份（000709） 中南股份（000717） 本钢板材（000761） 太钢不锈（000825） 鞍钢股份（000898） 华菱钢铁（000932） 首钢股份（000959） 三钢闽光（002110） 宝钢股份（600019） 山东钢铁（600022） 南山铝业（600219） 南钢股份（600282） 酒钢宏兴（600307） 抚顺特钢（600399） 安阳钢铁（600569） 八一钢铁（600581） 马钢股份（600808） 武进不锈（603878）等。
【2026-01-27】
武进不锈发布2025年第四季度经营数据
【出处】上海证券报·中国证券网
上证报中国证券网讯1月27日晚，武进不锈发布2025年第四季度经营数据公告。公告显示，公司2025年第四季度不锈钢无缝管生产量达12122吨，全年累计生产42816吨；第四季度销售量达11499吨，全年累计销售45317吨；第四季度销售价格33016.43元/吨。不锈钢焊管方面，第四季度生产量达5309吨，全年累计生产23556吨；第四季度销售量达5046吨，全年累计销售22408吨；第四季度销售价格21925.65元/吨。(朱帆)
【2026-01-27】
我国不锈钢行业“十四五”成就回顾
【出处】中国钢铁工业协会网
“十四五”时期是我国不锈钢行业实现高质量发展的重要阶段。面对新冠疫情冲击、全球经济格局深刻变革、国内经济转型升级等多重挑战，不锈钢行业坚持创新驱动、绿色低碳和智能制造发展方向，在产业规模、结构优化、国际布局和技术突破等方面取得了显著成就：通过高强度研发投入与机制创新，打破国外垄断，实现关键材料从无到有的突破；推进智能制造与绿色低碳转型，提升制造水平并降低环境负荷；积极开拓下游应用，将新材料广泛用于国家重大工程和战略新兴产业；主导标准制定与品牌建设，增强全球市场话语权等。其间，为系统总结发展历程与重大成就并为未来提供战略指导，业内权威专家编撰的《中国不锈钢》于2021年建党百年之际正式出版。
一、不锈钢产量稳健增长，产业集中度显著提升
“十四五”期间，中国不锈钢粗钢产量基本保持稳步增长态势。2020年，中国不锈钢产量为3103.9万吨，受新冠疫情影响，2022年中国不锈钢出口量大幅下降，粗钢产量略有降低。2023年新冠疫情结束后，中国不锈钢粗钢产量实现12.59%的高速增长，达到3667.6万吨，中国占全球不锈钢产量的比例跃升至62.54%。预计2025年不锈钢粗钢产量达到4100万吨，在全球的占比将进一步提高。
“十四五”期间，不锈钢行业产业集中度大幅提升。2025年底，中国不锈钢冶炼产能超过5000万吨，形成了以宝武太钢、青山集团等为代表的不锈钢产业集团。2020年—2024年，TOP3(不锈钢产量前三)不锈钢企业粗钢产量占比从2020年的50.94%提升至2024年的67.30%，行业集聚效应明显增强。
二、行业结构优化加速，产品迈向高端化
“十四五”期间，中国不锈钢品种结构调整明显加速。300系不锈钢比例从2020年的47.99%增至2024年51.45%，200系不锈钢比例从32.11%下降至29.32%，双相不锈钢比例从0.62%增至1.04%。含钼不锈钢的产量从2020年的117.94万吨增加至2024年的220.44万吨，比例从3.8%增至5.59%，预计2025年含钼不锈钢产量将增至250万吨。
三、加速绿色低碳转型，系统性成效明显
“十四五”期间，不锈钢行业以系统性的创新实践，加快形成绿色生产方式，绿色低碳发展取得系统性成效，从标准引领、工艺革新到工厂建设实现全面突破。在标准方面，《不锈钢单位产品能源消耗技术要求》及《钢铁行业轧钢工序单位产品碳排放技术要求》于2025年正式实施，为行业低碳转型提供规范依据，这也是我国建立健全绿色低碳标准体系、推动重点领域绿色低碳转型的具体体现。在工艺流程方面，太钢通过“废钢电炉短流程+厂房屋顶BIPV（光伏建筑一体化）绿电”模式，不仅加强了化石能源清洁高效利用，还使304L中板产品碳足迹下降超75%，成功满足欧盟碳边境调节机制要求并进入欧洲市场，是推动形成绿色生产方式、促进循环经济发展的生动实践。在终端实践上，振石集团东方特钢正积极构建“储能+分布式光伏+余热回收”一体化系统，全力推进全球首个全绿电零碳不锈钢智能工厂建设，这标志着行业在绿色制造领域迈向新阶段，也展现出通过加快建设新型能源体系、提高新能源供给比重来积极稳妥推进碳达峰目标的坚定行动。
四、海外发展模式多元化，国际化布局深入推进
“十四五”期间，中国不锈钢行业实现了从单纯产品出口向“资源、产能、技术、标准”协同出海的深刻转变。在进出口方面，2022年中国不锈钢进出口量创历史新高，全年进口量达328.5万吨。随着“一带一路”市场开拓，中国不锈钢净出口量持续增长，2024年净出口量达316.6万吨，预计2025年净出口量将达350万吨。
1）海外资源与产能布局成果显著
在资源保障体系建设方面，国内企业通过海外资源布局与产能落地双向发力，筑牢原料供给根基：中钢、五矿等在南非、津巴布韦布局铬铁矿资源，分别掌控近2.6亿吨、2.36亿吨铬铁资源量；青山纬达贝工业园、振石集团、力勤资源等印尼镍铁项目及新钢联津巴布韦铬铁厂陆续投产，为国内稳定供应镍、铬原料提供坚实保障。
2）海外生产基地建设持续推进
象屿集团印尼250万吨不锈钢一体化冶炼项目热试成功，使印尼不锈钢冶炼产能达到550万吨；甬金科技集团在泰国启动年产能26万吨精密不锈钢板带项目一期建设，既填补当地高端不锈钢供给空白，也为中泰产业合作注入新动力。
3）跨国并购与合作稳步推进
久立特材成功并购德国百年企业——EBK公司，借助技术、市场与资源的战略互补，在拓展高端复合管国际业务的同时，迈出了全球化布局与构建国内国际双循环发展格局的关键一步；广东广青金属科技有限公司已完成对韩国浦项制铁中国不锈钢业务（张浦、青浦）的并购。
五、多要素创新，应用场景拓展
“十四五”期间，中国不锈钢行业在智能制造与高端装备、标准创新与品牌影响力、应用场景开拓创新等方面取得系列突破，行业竞争力显著提升。
1）智能制造与高端装备协同发展
在先进工艺方面，永兴特钢在高铝钛铁镍基合金方坯连铸方面取得重要技术突破；青拓集团3500毫米宽厚板项目采用世界首创的“炉卷轧制—在线固溶—在线酸洗”一体化短流程工艺；中兴能源装备有限公司自主研发高强度不锈钢无缝管旋轧技术为我国核电装备与深海装备材料自主可控与行业升级提供了重要支撑。
在智能化发展方面，抚顺特钢国内首条智能化高合金板材生产线采用“大数据集中控制”模式，产品精度提升65%；溧阳德龙金属科技有限公司装备的2680毫米不锈钢热轧生产线成为世界最大宽幅的不锈钢产线，使用了多项自主研发创新成果，填补了国内多项技术空白；武汉乾冶工程冷轧不锈钢20辊精密可逆轧机首次出口日本，实现高端装备从进口到出口的转变；山西福江不锈钢引进国内首台（套）1550毫米二十辊冷轧机组，精度达微米级。
与此同时，一批智能工厂纷纷涌现。其中，阳江宏旺打造不锈钢生产的“黑灯工厂”，广西弘毅新材高端不锈钢制品精深加工项目打造广西壮族自治区梧州市首座全流程“黑灯工厂”，山西太钢不锈“全流程闭环控制不锈钢冷轧智能工厂”和久立特材“特种合金管材全要素一体化智能工厂”入选国家卓越级智能工厂项目。此外，上上德盛集团通过应用“AI-EHS安全生产智能决策”等数字化系统，实现了连续两年“零工伤”、三年工业污水“零排放”的卓越安全环保成效，并入选浙江省级人工智能典型应用场景；太钢集团“千面云知”智能运维平台上线，构建设备运维智能化生态圈。
2）标准创新与品牌影响力不断取得新成绩
从遵循国际标准到主导国际标准，中国不锈钢品牌价值和社会责任认可度持续提升。
在国际标准上，2022年，由中国主导提出的《铬矿石和铬精矿 铬含量的测定 滴定法》国际标准修订项目提案立项，标志着我国在该领域国际标准化工作上取得重大突破。2023年，江阴法尔胜泓昇不锈钢制品有限公司主持制定的《不锈钢丝绳》正式批准发布，填补了不锈钢丝绳国际标准空白，为不锈钢丝绳国际贸易发展提供有力保障。2025年，太钢获批主导修订ISO3651两项不锈钢抗晶间腐蚀核心检测国际标准，赢得全球行业话语权。与此同时，相关标准体系逐渐完善，多项不锈钢产品（如棒、盘条、丝绳、精密箔材、波纹软管、复合板、复合管）和高端应用领域国家标准（如液氢储运、船舶海洋工程和食品加工等）发布，推动产业规范化发展。
在品牌影响力提升上，2023年，中国宝武太钢集团凭借自主研发的笔尖钢技术，荣获制笔行业民族品牌称号。2024年，北港新材料公司成功上榜“2024中国卓越钢铁企业品牌”，展现其在行业内的综合竞争力。2025年，太钢不锈入选中央企业品牌引领行动创建成果，彰显国企品牌实力。此外，青山实业凭借在绿色低碳转型中的突出贡献，荣获2024亚洲企业社会责任“绿色领导奖”，并入选福布斯中国“2024~2025可持续发展工业企业”主榜单，成为行业ESG实践的先锋。太钢不锈荣获“金蜜蜂”ESG竞争力典范奖，其绿色制造、循环经济等创新成果获得国内外权威机构的高度评价，彰显中国钢铁企业在全球可持续发展中的领导力。
3）应用场景开拓创新，从重大工程走向日常生活，从传统领域迈向新兴战略产业
在电子电路领域，太钢集团量产的SUS630不锈钢冷轧板成功解决我国印刷电路板（PCB）产业关键战略性钢铁新材料难题，提升了电子元件的可靠性。同时，太钢掩膜板用超纯精密合金4J36箔材实现量产，填补了国内OLED柔性显示屏制造领域的材料空白，为高端显示技术国产化提供了关键支撑。在能源领域，太钢不锈钢水电板与酒钢2205双相不锈钢支撑白鹤滩水电站关键设施运行；太钢TOPS不锈钢实现全球首发并批量供应，推动光伏支架轻量化升级；太钢N08810镍基合金特厚钢板国产化，应用于光伏多晶硅项目冷氢化反应器。在交通领域，太钢国内首发MARK-III型LNG（液化天然气）船用不锈钢，成为全球第三家供应商；北港新材料GN500不锈钢护栏通过实车测试；青拓与理想汽车合作的高强韧不锈钢UFHS批量用于新能源汽车；青拓QTDX21不锈钢首次应用于铁路货车；宝丰SAF2507精密盘管助力脐带缆行业自主可控。在建筑领域，青拓不锈钢应用于远大活楼公寓、三亚地标及重庆东站立柱幕墙，全国首个不锈钢全楼定制绿色建筑项目在山东淄博建成，淄博伟业“伟业星舱”项目推动不锈钢产业向高端制造转型。在电子领域，太钢SUS630不锈钢冷轧板解决PCB产业关键战略性钢铁新材料难题，其4J36超纯精密合金箔材量产，填补OLED柔性屏材料空白。此外，中国运载火箭技术研究院研制10米级不锈钢贮箱样机。
六、研发投入增加，成果丰硕
“十四五”期间，我国不锈钢企业通过高强度研发投入和创新机制，推动高端合金、特种不锈钢等领域实现从“跟跑”到“领跑”的突破，并解决多项关键战略性钢铁新材料相关难题。
在研发投入保障方面，久立特材、太钢不锈等企业研发费用率保持在3.5%~5.0%的行业领先水平，2025年太钢进一步明确研发投入占比超营收5%，并通过“揭榜挂帅”“需求导向型创新”等机制，计划3年内提升关键材料国产化率30%。
在技术突破方面，2021年，太钢全球首发0.07毫米超平不锈钢精密带材及无纹理表面不锈精密带钢，酒钢打破国外垄断研制出6Cr13超高碳马氏体不锈钢；2022年，抚顺特钢实现尿素级奥氏体不锈钢SH010管材国产化，久立特材突破核电MSR用TP439翅片换热管全产业链垄断，武进不锈大口径厚壁不锈钢焊管项目获冶金科技进步奖一等奖；2023年，太钢首发燃料电池用TFC22-X超纯铁素体不锈钢，酒钢光热发电用347H耐高温熔盐不锈钢批量供货，太钢铁镍基合金项目获“Steelie奖”提名，钢铁研究总院、太钢等专利入围中国专利奖；2024年，太钢产宽幅大单重含镧铁铬铝产品问世，太钢与钢研集团联合开发的奥氏体耐热钢C-HRA-5实现国产化，青拓集团铬镍系不锈钢冶炼工艺获冶金科技进步奖一等奖；2025年久立特材攻克聚变堆用耐低温高强韧不锈钢铠甲难题，抚顺特钢尿素级不锈钢SH010/SH020国产化，酒钢研发液氢/液氦环境用S31603（JLH）奥氏体不锈钢，太钢超纯铁素体不锈钢项目再获冶金科技进步奖一等奖。
随着材料创新与应用拓展，不锈钢行业对科学选型提出更高要求。2024年《现代铁素体不锈钢使用技术指南》印发，旨在系统指导材料选型应用，纠正市场误解，推动不锈钢在更广泛领域的科学应用。
【2026-01-27】
武进不锈：公司几乎不生产牌号为301的不锈钢产品
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月27日讯，有投资者向武进不锈提问， 贵司董秘，您好你司生产301系列不锈钢吗？具体产能，产量在国内处于什么水平
公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司几乎不生产牌号为301的不锈钢产品。谢谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-23】
武进不锈01月23日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
武进不锈01月23日主力（dde大单净额）净流入8879.57万元，涨跌幅为10.05%，主力净量(dde大单净额/流通股)为1.80%，两市排名68/5183。投顾分析武进不锈今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。武进不锈今日大涨10.05%，主力拉升明显。
【2026-01-23】
钢铁板块短线拉升，酒钢宏兴、武进不锈双双涨停
【出处】本站7x24快讯
钢铁板块短线拉升，酒钢宏兴、武进不锈双双涨停，大中矿业、抚顺特钢、方大炭素、三钢闽光、沙钢股份跟涨。相关ETF方面，钢铁ETF(515210)涨1.23%，成交额1.53亿元。
【2026-01-20】
武进不锈：公司产品广泛应用于工业领域
【出处】证券日报网
证券日报网讯1月20日，武进不锈在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品广泛应用于工业领域。
【2026-01-20】
武进不锈：截至目前，公司未持有商业航天资质
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月20日讯，有投资者向武进不锈提问， 武进不锈是否申请了商业航天资质
公司回答表示，尊敬的投资者您好，截至目前，公司未持有相关资质，谢谢您的关注。
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【2026-01-20】
武进不锈：公司产品历年来对欧盟出口占比很小，未对公司业绩产生实质的影响
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月20日讯，有投资者向武进不锈提问， 请问公司近年是否存在向欧盟成员国出口或销售的相关业务？如有，欧盟地区业务收入在公司整体营业收入中的占比大致为多少？此外，公司对欧盟市场的销售主要通过哪种方式实现：是以境内主体直接向欧盟客户出口为主，还是通过在欧盟国家设立的子公司进行销售，或通过第三方贸易商、代理商转销至欧盟市场？
公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司产品历年来对欧盟出口占比很小，未对公司业绩产生实质的影响，谢谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-19】
券商观点|钢铁行业月报：12月数据跟踪-需求前高后低，材钢比持续扩大
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年1月19日，国盛证券发布了一篇钢铁行业的研究报告，报告指出，12月数据跟踪-需求前高后低，材钢比持续扩大。
报告具体内容如下：
根据数据，2025年12月钢铁行业及前期海关进出口数据汇总如下： 2025年12月粗钢产量6,818万吨，同比降10.3%，日均产量219.9万吨，环比降5.6%；1-12月粗钢产量96,081万吨，同比降4.4%； 12月我国生铁产量6,072万吨，同比降9.9%；1-12月生铁产量83,604万吨，同比降3.0%； 12月我国钢材产量11,531万吨，同比降3.8%；1-12月钢材产量144,612万吨，同比增3.1%； 12月我国出口钢材1,130万吨，同比增16.2%；1-12月出口钢材11,902万吨，同比增7.5%； 12月我国进口钢材52万吨，同比降16.3%，1-12月进口钢材606万吨，同比降11.1%； 12月我国进口铁矿石11,965万吨，同比增6.4%；1-12月进口铁矿石125,871万吨，同比增1.8%。需求前高后低，材钢比持续扩大：2025年5月份以来钢铁产量统计数据质量不佳，与钢联统计铁水产量匹配度较低。粗钢统计数据质量下降的原因可能与2025年产量压降压力有关，部分地区统计数据与实际产量数据分化较大，也对评估2025年的钢铁需求造成一定的影响，同时材钢比再创新高，12月单月材钢比已达1.69，全年材钢比已达1.51。如果用钢材产量增速去替换粗钢产量增速去估算2025年钢铁表观消耗可能更加符合实际。2025年1-12月份中国钢材表观消费量同比增长2.9%，其中12月份单月表观消费同比回落5.0%。上半年强出口和宽财政是推动经济反弹的关键，只不过四月份产业链面对关税的不确定性缺少信心，主动清理库存压抑了实际需求反弹。六月份库存周期见底后开始回升，经济从强现实弱预期向强现实强预期转换，库存周期向上波动一定程度平滑了实际需求变化。2025全年GDP同比增长5%，分季度经济增速分别为5.4%、5.2%、4.8%、4.5%，单季度经济增速呈现出需求前高后低的特征，与我们判断一致，2025年财政前置，前三季度政府债净发行量达到11.46万亿元，接近全年计划的85%，意味着四季度财政对经济的支持力度进一步下降。从结构上来看，2025年全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%，社会消费品零售总额501202亿元，比上年增长3.7%，规模以上工业增加值比上年增长5.9%，经济增速驱动继续由投资向消费切换，当前我国工业化进入成熟期，所处的历史位置决定了整体经济大概率依然处于稳定可控的状态。全年钢材净出口高增，外需增速加快。2025全年钢材净出口达到11296万吨，同比增长8.7%，同时汽车、家电等制造业出口强劲也带动了钢铁的间接出口，2025年中国累计出口规模达到26.99万亿元，同比增长6.1%，结构上对美出口下降，但对东盟等地出口大幅增加。我们曾经在2025年1月发布《中国出口需要担心美国的关税吗》，按照目前的局面关税对中国经济实际影响很小。历史表明在康波萧条期主导国脱钩的意愿并不会导致结果的改变，总量上全球贸易只要起点主导国整体贸易逆差不下降，就意味着即便追赶国对主导国的贸易顺差减少，通过贸易流的转换追赶国的整体贸易顺差也不会下降，更多是直接贸易转化为间接贸易，从而贸易效率下降推高通胀水平。中国出口的压力其根本并不在于美国的关税和贸易政策，而在于美国的财政政策。作为世界最大的逆差国美国财政支出和赤字在过去的五年里大幅扩张，导致美国整体进口金额也随之大幅增加。美国贸易逆差完全跟随财政支出增减而波动。如果美国真的要削减贸易赤字，真正有效的手段有且只有一个，那就是大幅削减美国自身的财政支出。财政赤字和贸易赤字是“父子关系”，出现国际收支逆差，要解决问题，就必须彻底克服财政赤字问题。但在国家生命周期末期国内贫富差距极化，当下民众对于生活的不满使得政府和政客没有能力缩减福利，只要美国财政赤字无法扭转，关税和贸易政策只会导致贸易流的转换，对最后的结果不会产生很大的影响。后市研判：近期国内央行结构性降息，支持银行增加对特定行业和部门信贷投放。这可能是全面降息的先导，也是对特定行业和部门的支持。从此前结构性工具的使用情况来看，支持中小企业贷款的工具长期存在，以前利率较高、信贷需求强的时候作用较大，现在低利率、信贷需求不足的情况下作用小；科技行业再贷款的作用可能较大，有助于降低成本。人民银行副行长邹澜表示，降准降息还有一定空间。预计后期降准降息节奏可能和经济数据、金融市场表现有关。经济下滑的速度快，降准、降息的速度也快。这一阶段总量政策更多起到经济托底的作用，经济转型需要一定时间，期间经济的系统性风险不大，但系统性增速上升的机会也不大。未来我们会习惯经济在衰退和复苏之间徘徊的收敛形态。经济不断收敛下去，让足够的稳定去进行结构改革。2024年三季度以来钢铁板块估值大幅修复，目前绝对估值位置已经从绝对低估修复至中等偏低的位置，估值上泡沫不多，没有计入盈利进一步回归的预期，依然具备绝对收益的空间，在需求波动率下降的背景下，反内卷政策如果今年可以顺利推进会加快资本回报回归的速度。我们继续推荐底部估值区域的华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份，建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。风险提示：国内产量调控政策超预期，下游需求不及预期，原料价格超预期上涨。
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【2026-01-19】
券商观点|钢铁行业周报：戒骄戒躁
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年1月18日，国盛证券发布了一篇钢铁行业的研究报告，报告指出，戒骄戒躁。
报告具体内容如下：
行情回顾（1.12-1.16）： 中信钢铁指数报收1,965.51点，下跌1.62%，跑输沪深300指数1.05pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第21位。 重点领域分析：投资策略：节后市场上涨，但结构上不尽合理，局部个股估值偏高，近期监管部门提出“全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态”。政策的引导有助于资本市场进一步向国家工业化成熟期后价值投资的转型。商品市场有些工业金属价格达到历史高位后出现颠簸，工业金属很难单纯依靠流动性推升。在最大存量需求方中国经济转型过程中，真实需求不足的时候，真实需求无法与更高的资源品价格相匹配，到达高位后工业金属价格可能会受到制约。如果是基于货币体系的担忧，那产生泡沫最好的载体是金银。其实所有的周期机制都可以理解成价格对增长的反制。康波中通胀对增长的抑制是非常明显的。在康波的框架下，不同阶段增长与通胀的关系不断变化。当康波进入资源约束阶段，资源价格迅速上升和资本回报的下降叠加在一起，就会发生经济冲击。因此在康波萧条期都是通缩和滞胀反复的局面。因此对于价格处于高位的品种需要注意高价对下游需求的反噬。目前黑色金属价格位置不高，它更多依赖实物属性变化。本周国内央行结构性降息，支持银行增加对特定行业和部门信贷投放。这可能是全面降息的先导，也是对特定行业和部门的支持。从此前结构性工具的使用情况来看，支持中小企业贷款的工具长期存在，以前利率较高、信贷需求强的时候作用较大，现在低利率、信贷需求不足的情况下作用小；科技行业再贷款的作用可能较大，有助于降低成本。人民银行副行长邹澜表示，降准降息还有一定空间。预计后期降准降息节奏可能和经济数据、金融市场表现有关。经济下滑的速度快，降准、降息的速度也快。这一阶段总量政策更多起到经济托底的作用，经济转型需要一定时间，期间经济的系统性风险不大，但系统性增速上升的机会也不大。未来我们会习惯经济在衰退和复苏之间徘徊的收敛形态。经济不断收敛下去，让足够的稳定去进行结构改革。2024年三季度以来钢铁板块估值大幅修复，目前绝对估值位置已经从绝对低估修复至中等偏低的位置，估值上泡沫不多，没有计入盈利进一步回归的预期，依然具备绝对收益的空间，在需求波动率下降的背景下，反内卷政策如果今年可以顺利推进会加快资本回报回归的速度。我们继续推荐华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份，建议关注受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。铁水产量回落，库存由增转降。本周全国高炉产能利用率下降，国内247家钢厂高炉产能利用率为85.5%，环比-0.6pct，同比+1.2pct；五大品种钢材周产量为819.2万吨，环比+0.1%，同比-0.6%；本周长流程产量回落，日均铁水产量降1.6万吨至228万吨，钢材产量小幅回升，螺纹钢产量回落的同时热卷产量增加；库存方面，本周五大品种钢材周社会库存为866.3万吨，环比+0.1%，同比+8.7%，钢厂库存为380.7万吨，环比-2.1%，同比+7.3%；钢材总库存由增转降，周环比回落0.6%，较上周变动幅度下降2.3pct，钢厂库存降幅明显；本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费826.1万吨，环比+3.7%，同比+2.6%，其中螺纹钢表观消费190.3万吨，环比+8.8%，同比+2.8%，本周五大品种钢材表需环比显著改善，螺纹钢需求大幅增加，建筑钢材成交周均值为9.2万吨，环比下降4.7%；本周钢材现货价格稳中有涨，主流钢材品种即期毛利改善，247家钢厂盈利率为39.8%，较上周增加2.1pct。全年钢材出口高增，发改委表态实施粗钢产量调控。根据海关统计快讯数据，2025年12月我国进口钢材51.7万吨，环比增幅4.2%，1-12月累计进口钢材605.9万吨，同比降幅11.1%；12月我国出口钢材1130.1万吨，环比增幅13.2%，1-12月累计出口钢材11901.9万吨，同比增幅7.5%；全年我国钢材净出口11296万吨，同比增加8.7%，高增趋势延续。近日发改委发布文章《大力推动传统产业优化提升》，文章提出原材料行业要深化供给侧结构性改革，坚持供需两侧协同发力，持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，后续行业供给端调控及转型升级预期仍存，叠加需求改善趋势，钢材中长期基本面有望持续好转。钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期。根据数据，2025年1-11月国内火电投资完成额为1972亿元，同比增长65.6%，核电投资完成额1357亿元，同比增长18.0%，在当前能源自主可控，加快规划建设新型能源体系的背景下，煤电与核电机组建设相关标的有望显著受益；另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期。风险提示：国内产量调控政策超预期，下游需求不及预期，原料价格超预期上涨。
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【2026-01-17】
武进不锈荣获东方锅炉2025年度质量标杆供应商奖
【出处】武进不锈官微
武进不锈荣获东方锅炉
2025年度质量标杆供应商奖
2026.1.17
2026年1月17日上午8:30,东方电气集团东方锅炉2026年度供应链大会在东方锅炉成都2号楼6楼报告厅隆重举行。我公司沈卫强总经理应邀出席大会，公司荣获"东方锅炉2025年度质量标杆供应商奖"。公司张贤江副总经理、陈泽民副总质量师陪同沈总出席会议。
【2026-01-16】
武进不锈：公司未投产3.5万吨航天级高端合金挤压管项目
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月16日讯，有投资者向武进不锈提问， 贵公司年产3.5万吨航天级高端合金挤压管项目是否已经投产，产品是否满足燃料输送、低温管路系统在耐液氧腐蚀、低温韧性、强度等方面的需求。
公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司未投产您所提到的项目，谢谢您的关注。
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【2026-01-16】
武进不锈：公司未参加2026年1月16日—17日在合肥召开的2026核聚变能科技与产业大会
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月16日讯，有投资者向武进不锈提问， 请问贵公司是否参加2026年1月16日—17日在合肥召开的2026核聚变能科技与产业大会？
公司回答表示，尊敬的投资者您好，本公司未参加您提到的会议。谢谢关注
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【2026-01-16】
武进不锈：您所提到的情形对当期报表影响非常小
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月16日讯，有投资者向武进不锈提问， 公司于2022年投资福州宜德股权投资合伙企业（有限合伙）3000万元，，持有该私募5.6284%的股权，根据私募公开材料显示，该私募持有本源量子计算科技（合肥）股份有限公司、清纯半导体（宁波）有限公司、遨天科技（北京）有限公司、遨博（北京）智能科技股份有限公司、南京德睿智芯电子科技有限公司等专精特新、制造业单项冠军、小巨人、瞪羚企业，是否对公司盈利有积极贡献？
公司回答表示，尊敬的投资者您好，您所提到的情形对当期报表影响非常小，谢谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-16】
武进不锈：公司生产的超级双相钢未应用于您所提到的领域
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月16日讯，有投资者向武进不锈提问， 贵公司超级双相不锈钢管件产品是否能抵抗液氧、甲烷等的腐蚀性？
公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司生产的超级双相钢未应用于您所提到的领域。谢谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-16】
武进不锈：公司是民用核承压管道生产持证单位，多年来持续为核电企业提供产品
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月16日讯，有投资者向武进不锈提问， 贵公司是否给漳州核电1-2号（在建）、宁德核电5-6号（在建）、白龙核电1-2号（在建）等项目供应产品？
公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司是民用核承压管道生产持证单位，多年来持续为核电企业提供产品，谢谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-16】
01月15日不锈钢板12941.67元/吨 5天上涨4.51%
【出处】生意社
据生意社监测，不锈钢板01月15日最新价格12941.67元/吨，最近5天上涨4.51%，10天上涨10.53%，30天上涨12.37%。
相关生产商有：河钢股份（000709） 中南股份（000717） 本钢板材（000761） 太钢不锈（000825） 鞍钢股份（000898） 华菱钢铁（000932） 首钢股份（000959） 三钢闽光（002110） 宝钢股份（600019） 山东钢铁（600022） 南山铝业（600219） 南钢股份（600282） 酒钢宏兴（600307） 抚顺特钢（600399） 安阳钢铁（600569） 八一钢铁（600581） 马钢股份（600808） 武进不锈（603878）等。
【2026-01-12】
券商观点|钢铁行业周报：宏观与成本双支撑，重点提示冬储期钢铁配置机会
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年1月11日，信达证券发布了一篇钢铁行业的研究报告，报告指出，宏观与成本双支撑，重点提示冬储期钢铁配置机会。
报告具体内容如下：
本期内容提要： 本周市场表现：本周钢铁板块上涨3.35%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨2.58%，长材板块上涨1.90%，板材板块上涨2.89%；铁矿石板块上涨3.53%，钢铁耗材板块上涨10.98%，贸易流通板块上涨1.12%。 供给情况。截至1月9日，样本钢企高炉产能利用率86.0%，周环比增加0.78百分点。截至1月9日，样本钢企电炉产能利用率56.9%，周环比增加1.76百分点。截至1月9日，五大钢材品种产量713.8万吨，周环比增加6.04万吨，周环比增加0.85%。截至1月9日，日均铁水产量为229.5万吨，周环比增加2.07万吨，同比增加4.30万吨。需求情况。截至1月9日，五大钢材品种消费量796.8万吨，周环比下降44.20万吨，周环比下降5.26%。截至1月9日，主流贸易商建筑用钢成交量9.5万吨，周环比下降0.24万吨，周环比下降2.47%。库存情况。截至1月9日，五大钢材品种社会库存865.2万吨，周环比增加14.39万吨，周环比增加1.69%，同比增加10.75%。截至1月9日，五大钢材品种厂内库存388.8万吨，周环比增加7.38万吨，周环比增加1.94%，同比增加10.71%。钢材价格&利润。截至1月9日，普钢综合指数3452.2元/吨，周环比增加13.30元/吨，周环比增加0.39%，同比下降3.79%。截至1月9日，特钢综合指数6585.2元/吨，周环比增加11.93元/吨，周环比增加0.18%，同比下降2.89%。截至1月9日，螺纹钢高炉吨钢利润为63元/吨，周环比增加15.0元/吨，周环比增加31.25%。截至1月9日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-25元/吨，周环比下降17.0元/吨，周环比下降212.50%。原燃料情况。截至1月9日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为823元/吨，周环比上涨12.0元/吨，周环比上涨1.48%。截至1月9日，京唐港主焦煤库提价为1650元/吨，周环比持平。截至1月9日，一级冶金焦出厂价格为1715元/吨，周环比持平。截至1月9日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.02天，周环比下降0.1天，同比下降1.5天。截至1月9日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为25.18天，周环比下降0.2天，同比下降2.3天。截至1月9日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为13.68天，周环比增加0.1天，同比增加0.6天。本周，截至1月9日，日均铁水产量为229.5万吨，周环比增加2.07万吨，同比增加4.30万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加1.69%，五大钢材品种厂内库存周环比增加1.94%。本周，日照港澳洲粉矿（62%Fe）上涨12.0元/吨，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，在宏观偏暖和成本支撑的背景下，mysteel预计一季度钢价表现并不悲观。从已出台的冬储政策来看，钢厂对下游冬储结算政策和利息条件均较为友好。而钢贸商在对明年需求偏悲观的背景下，冬储积极性依然较低。mysteel预计2026年钢材冬储或与2025年类似，市场冬储体量较小。截至12月下旬，绝大多数钢厂对冬储持“暂无计划”“为时尚早”的态度。一方面，2026年春节在2月中旬，相比2025年的1月28日延迟了约19天，出台“冬储政策”尚早。另一方面，在宏观托底和产业压力并不明显的背景下，钢厂对冬储政策仍在斟酌。就已出台的钢厂冬储政策来看，多数钢厂给予贸易商后结算点价，部分钢厂提供托盘服。我们认为，在海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小，叠加国家“稳增长”政策下，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善。当前，普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复，钢铁板块亦有望迎来配置良机。投资建议：虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上，我们认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。建议关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源、河钢资源、方大炭素等。风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。
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【2026-01-08】
武进不锈：公司是民用核承压管道生产持证单位
【出处】证券日报网
证券日报网讯1月8日，武进不锈在互动平台回答投资者提问时表示，公司是民用核承压管道生产持证单位，多年来持续为核电企业提供产品，产品包含了不锈钢各个牌号以及镍基合金等；公司向中核、中广核均有供货业绩。
【2026-01-08】
武进不锈：公司目前生产经营活动正常
【出处】证券日报网
证券日报网讯1月8日，武进不锈在互动平台回答投资者提问时表示，公司目前生产经营活动正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，公司自查不存在应披露而未披露的重大信息，股价最近波动较大，请关注风险理性投资。
【2026-01-08】
武进不锈：截至目前，公司未涉及您所提到的领域
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月08日讯，有投资者向武进不锈提问， 贵公司“LG系列冷轧管机”产品产能如何？是否运用于商业火箭内部管路系统？
公司回答表示，尊敬的投资者您好，截至目前，公司未涉及您所提到的领域，谢谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-08】
武进不锈01月08日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
武进不锈01月08日主力（dde大单净额）净流入7817.08万元，涨跌幅为10.06%，主力净量(dde大单净额/流通股)为1.64%，两市排名71/5183。投顾分析武进不锈今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。武进不锈今日大涨10.06%，主力拉升明显。
【2026-01-08】
涨停雷达：海工装备+核电+不锈钢管 武进不锈触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：武进不锈今日触及涨停板，该股近一年涨停6次。
异动原因揭秘：行业原因：1月7日上午，箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目开工仪式在杭州市钱塘区举行。这是国内首个海上回收复用火箭产能基地，也是首个不锈钢火箭超级工厂。公司原因：1、据公司官方公众号，公司超级双相不锈钢管件成功用于中海油“深海一号”二期水下中心管汇，是国内唯一参与该项目的不锈钢管制造企业，具备海工装备概念。2、据2025年12月29日互动易，公司持《民用核安全设备制造许可证》，产品覆盖核1、2、3级，长期向中核、中广核供货，具备核电概念。3、据2025年9月10日投资者关系活动记录表，公司主营工业用不锈钢无缝管、焊接管及管件法兰，规格覆盖大中小口径全系列，下游涵盖石油化工、电站锅炉、核电、煤液化等高端领域，在中高端市场具备品牌及客户壁垒。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2026-01-08】
01月07日不锈钢板12383.33元/吨 5天上涨5.92%
【出处】生意社
据生意社监测，不锈钢板01月07日最新价格12383.33元/吨，最近5天上涨5.92%，15天上涨7.21%。
相关生产商有：河钢股份（000709） 中南股份（000717） 本钢板材（000761） 太钢不锈（000825） 鞍钢股份（000898） 华菱钢铁（000932） 首钢股份（000959） 三钢闽光（002110） 宝钢股份（600019） 山东钢铁（600022） 南山铝业（600219） 南钢股份（600282） 酒钢宏兴（600307） 抚顺特钢（600399） 安阳钢铁（600569） 八一钢铁（600581） 马钢股份（600808） 武进不锈（603878）等。
【2025-12-29】
武进不锈：永兴材料、中航上大、太钢不锈等都是公司的原材料供应商
【出处】证券日报网
证券日报网讯12月29日，武进不锈在互动平台回答投资者提问时表示，公司有多年的镍基合金管材供货业绩，永兴材料、中航上大、太钢不锈等都是公司的原材料供应商，具体可参阅公司定期报告。
【2025-12-29】
武进不锈：公司向中核、中广核均有供货业绩
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站12月29日讯，有投资者向武进不锈提问， 贵公司核电客户主要有哪些？
公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司是民用核承压管道生产持证单位，多年来持续为核电企业提供产品，产品包含了不锈钢各个牌号以及镍基合金等;公司向中核、中广核均有供货业绩。
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【2025-12-29】
武进不锈：公司未涉及近零碳产线
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本站12月29日讯，有投资者向武进不锈提问， 贵公司是否有近零碳产线？
公司回答表示，尊敬的投资者您好，公司未涉及您所说的产线，谢谢您的关注
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【2025-12-29】
中信建投：成本红利与结构优化驱动钢铁行业利润大增
【出处】智通财经
中信建投发布研报称，2025年1-11月，中国钢铁行业在需求疲弱的背景下实现了显著的利润修复，呈现出“总量收缩但利润增长”的独特现象。黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额1115亿元，同比大幅增长1752.2%。这一成绩并非来自需求扩张，而是行业在成本让利、供给自律与产品结构升级等多重因素共同作用下的成果。成本端实质性让利是本次利润改善的首要因素。
展望2026年，钢铁行业将延续“供给收缩、需求承压”的弱平衡格局。铁矿石供需转向宽松(西芒杜项目放量)、政策端持续推动产能压减，为成本优化提供空间；但地产下行周期难逆转，普钢需求承压态势或将延续。行业能否巩固利润修复成果，取决于高端产品竞争力构建与自律生产机制的持续性，通过技术创新与精益管理锻造核心竞争力。
中信建投主要观点如下：
成本红利与结构优化驱动钢铁行业利润大增
2025年1-11月，中国钢铁行业在需求疲弱的背景下实现了显著的利润修复，呈现出“总量收缩但利润增长”的独特现象。国家统计局数据显示，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额1115亿元，同比大幅增长1752.2%。这一成绩并非来自需求扩张，而是行业在成本让利、供给自律与产品结构升级等多重因素共同作用下的成果。成本端实质性让利是本次利润改善的首要因素。
2025年以来，铁矿石、煤焦等原料价格跌幅明显大于钢材价格跌幅，根据SMM数据显示，截至11月底62%铁矿石港口现货指数均价下跌7.0%，冶金焦均价同比下跌25.9%，而螺纹钢、热轧等成品材价格跌幅仅在8%左右。这种“成本降幅大于售价降幅”的格局为钢厂打开了利润窗口，华东地区长流程钢厂螺纹、热轧、冷轧的即期利润均值达到189元/吨，显著高于2024年的96元/吨。供给端结构优化同样功不可没。1-10月，全国粗钢产量同比下降3.9%，但镀层板、电工钢、无缝管等高附加值产品产量逆势增长，其中造船板增幅高达28.69%。
领先钢企如南钢、华菱等通过提升特钢比例，增强了盈利稳定性
这表明行业正从规模扩张转向价值创造，高端化转型成效初显。出口超预期增长为国内过剩产能提供了分流渠道。1-11月钢材出口量达1.08万吨，同比增长6.7%，有效对冲了国内建筑用钢需求下滑的压力。此外，行业自律性增强，“反内卷”政策及“三定三不要”原则的落实，避免了恶性竞争，助力价格企稳。尽管利润总额大幅提升，行业深层矛盾仍未消除。四季度利润已呈现收窄趋势，螺纹钢及热卷毛利转负。1-11月房地产投资同比下降15.9%，传统“金九银十”旺季效应缺席，企业库存与社会库存双双攀升，截至目前五大钢材品种总库存同比增加13.4%，反映出需求疲软仍是行业的核心痛点。
明年，钢铁行业将延续“供给收缩、需求承压”的弱平衡格局。铁矿石供需转向宽松(西芒杜项目放量)、政策端持续推动产能压减，为成本优化提供空间；但地产下行周期难逆转，普钢需求承压态势或将延续。行业能否巩固利润修复成果，取决于高端产品竞争力构建与自律生产机制的持续性，通过技术创新与精益管理锻造核心竞争力。
五大品种钢材供需双弱，库存维持去化
供应方面，本周五大钢材品种供应796.82万吨，周环比降1.15万吨，降幅为0.1%。本期钢材产量有所下降，主要集中在线材产量以及中厚板下降较为明显；本周五大钢材总库存1257.99万吨，周环比降36.79万吨，降幅2.8%。本周五大品种总库存有所下降，且建材板材库存变化一致，建材、板材均呈现去库态势，建材降库23.4万吨，板材降库13.39万吨；消费方面，本周五大品种周消费量为833.61万吨，其中建材消费环比降3.2%，板材消费环比增1.4%。
本周五大品种中建材与板材消费结构有所分化。截至12月26日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的价格较上周分别-10元/吨、持平、+10元/吨、-40元/吨。螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为22元/吨、-65元/吨、-267元/吨、-208元/吨，较上周+8元/吨、+16元/吨、+25元/吨、-19元/吨。247家钢厂盈利率37.23%，环比+1.3pct。
投资建议
普钢投资建议：由于普钢产品多用于建筑行业，而当前地产复苏时间尚不明朗，在资产配置时可以优先考虑高股息、高分红以及各个下游领域中的龙头企业。建议关注：华菱钢铁(000932.SZ)、宝钢股份(600019.SH)等，远期可持续关注地产销售改善向开工端传导。
特钢新材料投资建议：特钢属于政策大力支持的行业，我国中高端特钢新材料内有“进口替代”，外有“全球份额提升”，目前我国中高端特钢比例约4%左右，与日本、欧美等发达国家相差仍较大，我国中高端制造业快速发展，中高端特钢需求有望迎来较快增长，企业估值有望提高。2026年继续关注特钢主线：南钢股份(600282.SH)、中信特钢(000708.SZ)、天工国际(00826)等。
当前AI算力浪潮正推动全球电力需求激增，根据彭博新能源财经预计，2035年全球数据中心电力容量将从2024年的81GW增至277GW。未来须重点关注能源产业上游的特钢企业，包括传统火电升级、新能源并网、储能及电网建设等领域，终端产品包括电站锅炉用合金钢、核电用钢等。建议关注：久立特材(002318.SZ)、武进不锈(603878.SH)、盛德鑫泰(300881.SZ)等。
风险分析
钢铁是重资产行业，又面临产能过剩等结构性问题。当前受地产需求拖累，钢材市场呈现“供给减量、需求偏弱、库存上升、价格下跌、收入减少、利润下滑”的运行态势，企业生产经营面临较大挑战。伴随着局部战争的不断爆发、国际形势的不确定性、汇率波动、贸易保护与反倾销愈演愈烈，中国钢铁企业出口市场的门槛将显著抬升。新《环保法》、新污染物排放标准等相关法律深入推进，社会民众环保意识增强，对企业环保监管力度和标准提高，监管和执法愈发严格。
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