☆公司大事☆ ◇601139 深圳燃气 更新日期：2025-12-16◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜23704.43｜ 165.63｜ 329.49｜ 56.29｜ 0.61｜ 0.82｜ ｜ 12 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜23868.28｜ 446.08｜ 459.66｜ 56.50｜ 0.38｜ 0.04｜ ｜ 11 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-15】 券商观点|燃气Ⅱ行业跟踪周报：天气转暖美国气价回落、库存提取欧洲气价上行 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月15日，东吴证券发布了一篇燃气Ⅱ行业的研究报告，报告指出，天气转暖美国气价回落、库存提取欧洲气价上行。 报告具体内容如下： 投资要点 价格跟踪：天气转暖美国气价回落、库存提取欧洲气价上行。截至2025/12/12,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-22%/+3.7%/-1.7%/-1.6%/-6.9%至1/2.4/2.7/2.8/2.4元/方。 供需分析：1）天气转暖，美国天然气市场价格周环比-22.0%。截至2025/12/05，储气量周环比-1770亿立方英尺至37460亿立方英尺，同比0%。2）提取库存，欧洲气价周环比+3.7%。2025M1-9，欧洲天然气消费量为3138亿方，同比+4.1%。2025/12/4~2025/12/10，欧洲天然气供给周环比+26.5%至116966GWh；其中，来自库存消耗33920GWh，周环比+13.8%；来自LNG接收站36645GWh，周环比+30.4%；来自挪威北海管道气32774GWh，周环比+37.9%。2025/12/06~2025/12/12，欧洲燃气发电出力下降，欧洲日平均燃气发电量周环比-16.3%、同比-30.1%至1213.9GWh。截至2025/12/12，欧洲天然气库存805TWh（778亿方），同比-107.1TWh；库容率70.47%，同比-9pct，周环比-2.1pct。3）整体供应充足，国内气价周环比-1.6%。2025M1-10，我国天然气表观消费量同比+0.7%至3541亿方。2025M1-10，产量同比+6.5%至2171亿方，进口量同比-6.3%至1444亿方。2025年10月，国内液态天然气进口均价3409元/吨，环比-4.3%，同比-19.1%；国内气态天然气进口均价2453元/吨，环比-1.5%，同比-9%；天然气整体进口均价3013元/吨，环比-1.1%，同比-17.2%。截至2025/12/12，国内进口接收站库存454.2万吨，同比+12.61%，周环比+11.1%；国内LNG厂内库存56.84万吨，同比-14.53%，周环比+3.18%。顺价进展：2022~2025M11，全国67%（195个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.22元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续落地。中央经济工作会议坚持“双碳”引领，天然气作为能源转型的过渡选择将持续发力。2025/12/10-12/11，中央经济工作会议在北京举行。会议确定明年经济工作重点任务之一——坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型：深入推进重点行业节能降碳改造；制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用；加强全国碳排放权交易市场建设。投资建议：展望2025年，供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税后新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等消除关税影响；以及涉及省内管输业务的公司管输费下调风险。1）城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源】（25股息率4.4%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（25股息率4.7%）【中国燃气】（25股息率6.2%）【蓝天燃气】（25股息率6.3%）【佛燃能源】（25股息率3.6%）；建议关注：【深圳燃气】【港华智慧能源】。2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【九丰能源】（25股息率3.2%）【新奥股份】（25股息率5.2%）【佛燃能源】；建议关注：【深圳燃气】。3）美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】。（估值日期2025/12/12）风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-13】 深圳燃气：12月12日获融资买入165.63万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气12月12日获融资买入165.63万元，当前融资余额2.37亿元，占流通市值的1.26%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-121656344.003294858.00237044275.002025-12-114460752.004596626.00238682789.002025-12-104571360.004912378.00238818663.002025-12-096820259.005333524.00239159681.002025-12-083839651.003711481.00237672946.00融券方面，深圳燃气12月12日融券偿还8200股，融券卖出6100股，按当日收盘价计算，卖出金额3.98万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额367.57万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1239833.0053546.003675737.002025-12-1124776.002608.003683800.002025-12-10617952.00656.003684096.002025-12-09250210.0093010.003062125.002025-12-08100624.00636844.002935970.00综上，深圳燃气当前两融余额2.41亿元，较昨日下滑0.68%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12深圳燃气-1646577.00240720012.002025-12-11深圳燃气-136170.00242366589.002025-12-10深圳燃气280953.00242502759.002025-12-09深圳燃气1612890.00242221806.002025-12-08深圳燃气-429030.00240608916.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-12】 券商观点|天然气行业2026年年度策略：供给宽松促需求放量，降本+顺价盈利能力修复；关注双综业务潜力 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月12日，东吴证券发布了一篇天然气行业的研究报告，报告指出，供给宽松促需求放量，降本+顺价盈利能力修复；关注双综业务潜力。 报告具体内容如下： 2025年国内供需复盘：需求偏弱，国内自给率提升 暖冬、关税、反内卷政策影响下，我国2025年天然气消费量微增。据中国石化经济技术研究院预测，2025年实际消费量4302亿立方米，同比增长2.4%。供给侧海外偏紧叠加对美LNG施加关税，国内自给率提升。2025M1-10自给率提升3pct至60%。2025M1-10，产量同比+6.5%至2171亿方，进口量同比-6.3%至1444亿方，其中进口管道气同比+7.5%，进口LNG同比-16.3%；自给率60%，同比提升3pct。进口量下降源于对美LNG施加关税、国内气价不振国际市场存在转口套利空间。对美LNG加征25%关税导致2025M1-11美气回国平均价差从0.47元/方降至-0.09元/方，削弱美气回国动力。 LNG释放流动性，促天然气经济性提升，需求放量 LNG供给转向宽松，有望降低国内用气成本。根据IEA预测数据，全球天然气需求2024-2030年维持年均1.5%的复合增速，至2030年全球预计累计新增LNG供给3075亿方，LNG贸易能力增长6成；全球LNG需求增长无法完全消化新增LNG供应，可能导致约650亿方的供应过剩，供需格局转向宽松。我们预计各区域气价向中间收敛，欧洲&东亚气价回落、美国气价提升，国内用气成本下行。 考虑清洁价值天然气经济性提升，推动1.7倍需求空间释放。对标同样依赖天然气进口的东亚国家（日、韩），我国天然气渗透率仍有进一步提升空间。考虑政策目标下2030年天然气能源结构占比提至15.0%，国内1.7倍气量空间释放。2025M1-11气煤比（国内LNG出厂价与动力煤的单位热值价格比）均值2.63、气油比（国内LNG出厂价与布伦特单位热值价格比）均值0.98；天然气已经比油具备经济性。同等热值下天然气碳排放仅为煤炭的33%，为石油的63%；考虑清洁价值，分别按照中国碳价100元/吨、欧洲碳价500元/吨计算，天然气的用能成本分别为煤/油的1.95/0.95、1.08/0.88，天然气利用经济性进一步提升。 降本趋势+顺价机制持续落地，盈利能力修复 降本促顺价；龙头城燃普遍未达政策规定的7%收益率，配气费存在提升空间，估算合理值在0.6元/方以上，价差存10%+提升空间。2022~2025年11月，全国共有195个（占比67%）地级及以上城市进行了居民用气的顺价，提价幅度为0.22元/方。25H1龙头城燃价差普遍同比修复1分/方。参考ROA7%的标准，合理价差为0.6元/方+，价差存10%+提升空间。 接驳结构性影响减弱，双综业务成为新增长点 我们预计2025年接驳利润占比进一步下降0-5pct，地产周期对利润影响持续回落。2024龙头城燃公司接驳量下滑明显，新增居民户数下滑幅度在5%~20%区间，2024接驳利润占比普遍下滑到15%~25%（与23年相比降低5~10pct）。根据各龙头公司对于25年接驳户数的预测，2025年接驳量将普遍下滑20%左右，利润占比进一步下降0-5pct至10-20%。 燃气销售衍生业务（综合能源管理和入户设备/商品销售）低基数下高速发展，2025我们预计实现个位数增长，成为新增长点。 投资建议：供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税（中美日内瓦经贸会谈联合声明指出，中国5月14日前修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，修改后关税税率从140%降至25%）后，新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等方式消除关税影响。 1）城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源】（25股息率4.4%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（25股息率4.7%）【中国燃气】（25股息率6.2%）【蓝天燃气】（25股息率6.3%）；建议关注：【深圳燃气】【佛燃能源】（25股息率3.6%）【港华智慧能源】。 2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【九丰能源】（25股息率3.2%）【新奥股份】（25股息率5.2%）；建议关注：【深圳燃气】【佛燃能源】3）美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】。（估值日期2025/12/12） 风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-12】 深圳燃气：12月11日获融资买入446.08万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气12月11日获融资买入446.08万元，当前融资余额2.39亿元，占流通市值的1.27%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-114460752.004596626.00238682789.002025-12-104571360.004912378.00238818663.002025-12-096820259.005333524.00239159681.002025-12-083839651.003711481.00237672946.002025-12-054195548.005711806.00237544776.00融券方面，深圳燃气12月11日融券偿还400股，融券卖出3800股，按当日收盘价计算，卖出金额2.48万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额368.38万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1124776.002608.003683800.002025-12-10617952.00656.003684096.002025-12-09250210.0093010.003062125.002025-12-08100624.00636844.002935970.002025-12-0577922.00109890.003493170.00综上，深圳燃气当前两融余额2.42亿元，较昨日下滑0.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-11深圳燃气-136170.00242366589.002025-12-10深圳燃气280953.00242502759.002025-12-09深圳燃气1612890.00242221806.002025-12-08深圳燃气-429030.00240608916.002025-12-05深圳燃气-1548226.00241037946.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-11】 深圳燃气：12月10日获融资买入457.14万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气12月10日获融资买入457.14万元，当前融资余额2.39亿元，占流通市值的1.27%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-104571360.004912378.00238818663.002025-12-096820259.005333524.00239159681.002025-12-083839651.003711481.00237672946.002025-12-054195548.005711806.00237544776.002025-12-042658218.008677794.00239061034.00融券方面，深圳燃气12月10日融券偿还100股，融券卖出9.42万股，按当日收盘价计算，卖出金额61.80万元，占当日流出金额的2.19%，融券余额368.41万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-10617952.00656.003684096.002025-12-09250210.0093010.003062125.002025-12-08100624.00636844.002935970.002025-12-0577922.00109890.003493170.002025-12-0416650.0020646.003525138.00综上，深圳燃气当前两融余额2.43亿元，较昨日上升0.12%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-10深圳燃气280953.00242502759.002025-12-09深圳燃气1612890.00242221806.002025-12-08深圳燃气-429030.00240608916.002025-12-05深圳燃气-1548226.00241037946.002025-12-04深圳燃气-6018273.00242586172.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-09】 深圳燃气：12月8日获融资买入383.97万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气12月8日获融资买入383.97万元，当前融资余额2.38亿元，占流通市值的1.25%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-083839651.003711481.00237672946.002025-12-054195548.005711806.00237544776.002025-12-042658218.008677794.00239061034.002025-12-037056563.009480848.00245080610.002025-12-024880897.008401816.00247504895.00融券方面，深圳燃气12月8日融券偿还9.62万股，融券卖出1.52万股，按当日收盘价计算，卖出金额10.06万元，占当日流出金额的0.31%，融券余额293.60万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-08100624.00636844.002935970.002025-12-0577922.00109890.003493170.002025-12-0416650.0020646.003525138.002025-12-03129675.0018620.003523835.002025-12-0231776.0017874.003397384.00综上，深圳燃气当前两融余额2.41亿元，较昨日下滑0.18%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-08深圳燃气-429030.00240608916.002025-12-05深圳燃气-1548226.00241037946.002025-12-04深圳燃气-6018273.00242586172.002025-12-03深圳燃气-2297834.00248604445.002025-12-02深圳燃气-3501906.00250902279.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-08】 券商观点|天然气行业2026年度策略报告：气价下行期关注港股城燃投资价值 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月8日，信达证券发布了一篇公用事业行业的研究报告，报告指出，气价下行期关注港股城燃投资价值。 报告具体内容如下： 供需格局：全球：北美产能逐步释放，需求“西强东弱”。2025年至今全球天然气供需在时间上呈现“前紧后松”，空间上呈“西强东弱”格局。供应端，LNG产能稳步释放，美国出口大幅领跑，全球LNG供应进一步向北美和中东集中。需求端，亚洲市场基本面偏弱，LNG进口大幅缩减，中国贡献主要缩量。欧洲市场管道气替代需求强劲，LNG进口高增。价格方面，全年呈现“前高后低”态势，并存在“欧洲溢价”重现、出口推动下美国HH气价中枢系统性上移等结构性变化。展望2026-2029年，随着美国、卡塔尔等国新增液化产能的密集投放，全球天然气市场将进一步转为买方市场，欧亚气价中枢有望进一步下移。国内：俄气放量挤占LNG进口，价格回落驱动需求逐季改善。供应端国产气稳步增产，中俄东线爬坡带动进口管道气量同比增长，LNG进口量受高价抑制，天然气对外依存度有所降低。需求端呈现“前低后高、逐季修复”态势，中国石化经济技术研究院预计，2025年全年我国天然气表观消费量同比增长1.2%。 城燃营收结构变化：接驳红利退潮、主业存量竞争与新增长动能。近年来城燃公司营收结构正经历深刻变化：1）受房地产下行影响，接驳业务收入和利润占比断崖式下降，风险逐步释放；2）天然气消费总量增速放缓，售气主业进入存量竞争。3）综合能源等新业务成为第二增长点。在此背景下，各家城燃公司由于自身特征，在各类风险和机遇里的暴露程度不一，应对策略既有共性也有差异。接驳方面，中国燃气风险暴露最快但也最先释放，华润燃气一二线核心城市以及集团地产协同带来的韧性使其风险暴露缓慢，新奥发力战略转型主动压缩接驳占比，当前接驳风险敞口适中。新业态方面，新奥在综合能源方面发力早、扩张快、业务经验丰富，中燃在增值服务方面具备较强优势。构建自主资源池成行业共识，下游聚焦各有侧重。在经历2022-2023年高气价、供需紧张的天然气市场后，为降低对传统三大油气源的依赖，并在未来气价下行周期中获取更大的成本优势和贸易套利空间，构建自主、多元的资源池，已从可选项逐渐变为行业共识。新奥能源自主资源池构建走在市场最前列，中国燃气、华润燃气加紧布局。2026-2027年随着一批海外长协LNG的集中落地，各家自有资源池有望进一步巩固、成本结构和盈利弹性有望重塑。下游需求方面，高端工业用气、电厂用气或成未来几年我国天然气需求的主要驱动力。竞争优势及战略选择塑造各家下游用气结构差异，昆仑、新奥聚焦工商业，华润商业基础最好，中燃居民占比最大。未来演化趋势：买方市场重塑竞争，降本红利释放弹性。当前天然气市场环境正经历从卖方市场向买方市场的转变，在此背景下，我们推测国内城燃公司可能面临的市场变化为：1）上游市场化气源采购成本下降；2）下游市场竞争加剧，其中拥有议价能力的大工业及电厂用户可能会要求更低的价格，终端售价承压；3）同时成本下降或将释放部分价格敏感性需求；4）此外，气价下行期也为居民顺价创造了窗口期，居民顺价及气价市场化改革有望推进。我们认为，受益于其前瞻性布局的上游资源池，新奥能源有望成为本轮市场转变中，准备相对充分、受益较为直接的公司；中国燃气是未来2-3年基本面反转逻辑较强、具备向上弹性的公司，核心机遇在于其较高的居民用气占比及较大规模的长协；相较之下，华润燃气有望延续其稳健、防御的特色，确定性高但弹性不足，而昆仑能源的商业模式在新的买方市场环境下或将面临挑战。此外，我们认为，随着居民顺价进度过半，未来1-2年内城燃公司更多享受到的将是成本下降带来的利润空间。在新业务方面，城燃公司在“综合能源+虚拟电厂”及“氢能系统”方面具备优势，存在较大想象空间。估值：长期配置价值突出，气价下行期关注城燃投资机遇。随着高接驳红利时代的结束，城燃行业估值逻辑已从成长性向类债型资产转变，行业PE中枢已从成长期的15-20倍下移至稳健期的8-12倍。当前H股城燃公司股息率呈上升趋势（2024年平均约4.9%），且资本开支下降、经营性现金流趋稳。我们认为，在盈利修复和分红提升的双重驱动下，城燃资产具备长期配置价值。投资建议：在全球天然气供需格局逐步转向买方市场的背景下，我们预计2026年起气价中枢有望下移，为国内城燃公司带来成本红利，并释放价格敏感性需求。同时，居民顺价及气价市场化改革也有望进入窗口期，共同推动行业盈利修复。我们认为，城燃公司已进入类债估值时代，具备长期配置价值，建议关注气价下行周期的城燃板块机遇。相关标的：H股：新奥能源（自主资源池布局领先，成本弹性较强）、中国燃气（困境反转，居民顺价及低价长协落地带来高弹性）、华润燃气（经营稳健，接驳拖累边际减弱）、昆仑能源。A股：新奥股份、佛燃能源、深圳燃气。风险因素：经济增速不及预期等因素导致下游天然气消费需求疲弱；上游LNG液化产能投产进展不及预期；地缘政治风险导致LNG供应受阻；全球油气价格大幅上涨；居民顺价政策不及预期等。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-08】 券商观点|燃气Ⅱ行业跟踪周报：降温持续美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月8日，东吴证券发布了一篇燃气Ⅱ行业的研究报告，报告指出，降温持续美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。 报告具体内容如下： 投资要点 价格跟踪：降温持续美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。截至2025/12/05,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+13.2%/-6.2%/-1.9%/-1.4%/-6.5%至1.3/2.3/2.8/2.9/2.6元/方。 供需分析：1）预计降温持续，美国天然气市场价格周环比+13.2%。截至2025/11/28，储气量周环比-120亿立方英尺至39230亿立方英尺，同比-0.4%。2）提取库存，欧洲气价周环比-6.2%。2025M1-8，欧洲天然气消费量为2884亿方，同比+4.6%。2025/11/27~2025/12/3，欧洲天然气供给周环比-9.9%至92490GWh；其中，来自库存消耗29819GWh，周环比-29.7%；来自LNG接收站28108GWh，周环比+0.9%；来自挪威北海管道气23770GWh，周环比+46.4%。2025/11/29~2025/12/05，欧洲燃气发电出力上升，欧洲日平均燃气发电量周环比+9.1%、同比+4%至1450GWh。截至2025/12/03，欧洲天然气库存843TWh（815亿方），同比-122.6TWh；库容率73.85%，同比-10.3pct，周环比-3.4pct。3）整体供应充足，国内气价周环比-1.4%。2025M1-10，我国天然气表观消费量同比+0.7%至3541亿方，原因或为2024年冬季偏暖，影响了2025M1-3采暖用气需求。2025M1-10，产量同比+6.5%至2171亿方，进口量同比-6.3%至1444亿方。2025年10月，国内液态天然气进口均价3409元/吨，环比-4.3%，同比-19.1%；国内气态天然气进口均价2453元/吨，环比-1.5%，同比-9%；天然气整体进口均价3013元/吨，环比-1.1%，同比-17.2%。截至2025/12/05，国内进口接收站库存408.81万吨，同比-3.13%，周环比+0.57%；国内LNG厂内库存55.09万吨，同比-17.05%，周环比+1.74%。顺价进展：2022~2025M11，全国67%（195个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.22元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续落地。投资建议：展望2025年，供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税后新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等消除关税影响；以及涉及省内管输业务的公司管输费下调风险。1）城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源】（25股息率4.4%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（25股息率4.7%）【中国燃气】（25股息率6.0%）【蓝天燃气】（25股息率5.4%）【佛燃能源】（25股息率3.6%）；建议关注：【深圳燃气】【港华智慧能源】。2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【九丰能源】（25股息率3.7%）【新奥股份】（25股息率5.3%）【佛燃能源】；建议关注：【深圳燃气】。3）美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】。（估值日期2025/12/5）风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-06】 深圳燃气：12月5日获融资买入419.55万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气12月5日获融资买入419.55万元，当前融资余额2.38亿元，占流通市值的1.24%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-054195548.005711806.00237544776.002025-12-042658218.008677794.00239061034.002025-12-037056563.009480848.00245080610.002025-12-024880897.008401816.00247504895.002025-12-017323989.004087562.00251025814.00融券方面，深圳燃气12月5日融券偿还1.65万股，融券卖出1.17万股，按当日收盘价计算，卖出金额7.79万元，占当日流出金额的0.23%，融券余额349.32万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0577922.00109890.003493170.002025-12-0416650.0020646.003525138.002025-12-03129675.0018620.003523835.002025-12-0231776.0017874.003397384.002025-12-01113031.00184419.003378371.00综上，深圳燃气当前两融余额2.41亿元，较昨日下滑0.64%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05深圳燃气-1548226.00241037946.002025-12-04深圳燃气-6018273.00242586172.002025-12-03深圳燃气-2297834.00248604445.002025-12-02深圳燃气-3501906.00250902279.002025-12-01深圳燃气3180696.00254404185.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-05】 行业周报|燃气指数跌-1.17%, 跑输上证指数1.53% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。燃气指数跌-1.17%，跑输上证指数1.53%。前五大上涨个股分别为德龙汇能、新疆火炬、深圳燃气、新奥股份、皖天然气。 本周机构观点： **东吴证券本周观点**： 投资要点 价格跟踪：天气转冷&库存下降美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。截至2025/11/28,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+10.5%/-5.6%/-3.3%/-0.9%/-4.5%至1.2/2.4/2.8/2.9/2.8元/方。 供需分析：1）天气转冷&库存下降，美国天然气市场价格周环比+10.5%。截至2025/11/21，储气量周环比-110亿立方英尺至39350亿立方英尺，同比-0.8%。2）提取库存，欧洲气价周环比-5.6%。2025M1-8，欧洲天然气消费量为2884亿方，同比+4.6%。2025/11/20~2025/11/26，欧洲天然气供给周环比+25.1%至102598GWh；其中，来自库存消耗42445GWh，周环比+145%；来自LNG接收站27866GWh，周环比-6.3%；来自挪威北海管道气16241GWh，周环比-13.4%。2025/11/22~2025/11/28，欧洲燃气发电出力下降，欧洲日平均燃气发电量周环比-7.4%、同比-23.9%至1329.2GWh。截至2025/11/26，欧洲天然气库存882TWh（852亿方），同比-117.3TWh；库容率77.21%，同比-9.8pct，周环比-3.5pct。3）整体供应充足，国内气价周环比-0.9%。2025M1-10，我国天然气表观消费量同比+0.7%至3541亿方，原因或为2024年冬季偏暖，影响了2025M1-3采暖用气需求。2025M1-10，产量同比+6.5%至2171亿方，进口量同比-6.3%至1444亿方。2025年10月，国内液态天然气进口均价3409元/吨，环比-4.3%，同比-19.1%；国内气态天然气进口均价2453元/吨，环比-1.5%，同比-9%；天然气整体进口均价3013元/吨，环比-1.1%，同比-17.2%。截至2025/11/28，国内进口接收站库存406.5万吨，同比+2.44%，周环比+5.75%；国内LNG厂内库存54.15万吨，同比-18.29%，周环比-2.47%。 顺价进展：2022~2025M11，全国67%（195个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.22元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续落地。 重要公告：中国燃气于2025/11/28公布26财年中报，实现总营收314.81亿元，同比-1.78%；实现净利润12.18亿元，同比-24.22%，主因零售气、接驳业务承压，补贴收入减少。26财年中期股息15港仙/股，同比维持稳定；假设公司维持全年0.5港元/股的分红，股息率5.8%。（2025/11/28） 投资建议：展望2025年，供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税后新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等消除关税影响；以及涉及省内管输业务的公司管输费下调风险。1）城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源】（25股息率4.6%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（25股息率4.7%）【中国燃气】（25股息率5.8%）【蓝天燃气】（25股息率5.3%）【佛燃能源】（25股息率3.6%）；建议关注：【深圳燃气】【港华智慧能源】。2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【九丰能源】（25股息率3.6%）【新奥股份】（25股息率5.4%）【佛燃能源】；建议关注：【深圳燃气】。3）美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】。（估值日期2025/11/28） 风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 行业新闻摘要： 1：全国首个实现“双证齐全”的“油气合一”趸船式LNG加注站在粤正运营。 2：天然气消费在10月份同比下降，市场面临挑战。 3：安徽省淮北市市场监督管理局公示2025年液化石油气抽检情况，确保市场安全。 4：武汉落地中部首个区域水权交易平台，有助于推进水资源优化配置。 5：全国首套9F级燃气机组柔性励磁系统出厂，标志着技术进步。 6：我国单机容量最大效率最高的燃气电厂首台机组正式投产，提升能源利用效率。 7：杭州启动燃气设备“体检”，加强安全监管和维护。 8：我国在多个领域接连传来好消息，推动能源和科技的进步。 9：内蒙古开展液化石油气监督抽查工作，维护市场秩序。 10：广安投资集团与岳池县政府开展座谈交流，共同绘制能源蓝图。 龙头公司动态： 1、新奥股份：1）华源证券：首予新奥能源“买入”评级 民营全国性城燃龙头 私有化推进产业链整合。 2、九丰能源：1）九丰能源：自2021年上市以来，公司持续积极通过现金分红、股份回购等方式提升股东回报及价值。2）九丰能源累计回购1.04%股份 耗资2.19亿元。3）九丰能源：公司积极看好商业航天产业的长期发展趋势。4）九丰能源：公司正在积极推进二期扩能计划所涉及的项目用地审批及相关筹备工作。5）九丰能源：公司2025年第三季度业绩扰动因素已消除。 3、大众公用：1）大众公用午前涨超7% 摩尔线程明日上市 旗下深创投参投摩尔线程。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-18-0.30%-0.81%2025-11-19-3.16%0.18%2025-11-200.21%-0.40%2025-11-21-1.45%-2.45%2025-11-24-0.90%0.05%2025-11-250.92%0.87%2025-11-26-0.15%-0.15%2025-11-270.05%0.29%2025-11-281.27%0.34%2025-12-01-0.60%0.65%2025-12-020.21%-0.42%2025-12-030.54%-0.51%2025-12-04-0.98%-0.06%2025-12-05-0.71%0.70% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3112.892023-12-2913.45 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅新奥股份0.85%7.89%24.96%九丰能源-1.91%-2.35%22.34%大众公用-9.84%10.25%63.65%深圳燃气1.22%-1.77%-4.31%佛燃能源0.25%-5.78%8.33%重庆燃气-0.70%-3.71%-8.35%陕天然气0.38%-3.15%0.00%成都燃气-0.80%-6.92%3.00%贵州燃气-0.43%-3.64%-13.89%蓝天燃气-1.57%-2.19%-9.00%国新能源-1.17%-6.35%10.06%百川能源0.00%-8.97%24.02%天壕能源-2.65%-10.13%-11.86%德龙汇能6.19%28.93%109.57%胜利股份-0.20%32.80%45.59%皖天然气0.73%-8.59%-5.14%南京公用-0.55%-1.63%-2.56%洪通燃气-2.39%-14.12%29.43%东方环宇-1.82%-8.74%4.56% 【2025-12-05】 深圳燃气：12月4日获融资买入265.82万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气12月4日获融资买入265.82万元，当前融资余额2.39亿元，占流通市值的1.25%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-042658218.008677794.00239061034.002025-12-037056563.009480848.00245080610.002025-12-024880897.008401816.00247504895.002025-12-017323989.004087562.00251025814.002025-11-285454221.007033905.00247789387.00融券方面，深圳燃气12月4日融券偿还3100股，融券卖出2500股，按当日收盘价计算，卖出金额1.67万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额352.51万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0416650.0020646.003525138.002025-12-03129675.0018620.003523835.002025-12-0231776.0017874.003397384.002025-12-01113031.00184419.003378371.002025-11-2812502.0052640.003434102.00综上，深圳燃气当前两融余额2.43亿元，较昨日下滑2.42%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04深圳燃气-6018273.00242586172.002025-12-03深圳燃气-2297834.00248604445.002025-12-02深圳燃气-3501906.00250902279.002025-12-01深圳燃气3180696.00254404185.002025-11-28深圳燃气-1614542.00251223489.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-03】 深圳燃气：12月2日获融资买入488.09万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气12月2日获融资买入488.09万元，当前融资余额2.48亿元，占流通市值的1.30%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-024880897.008401816.00247504895.002025-12-017323989.004087562.00251025814.002025-11-285454221.007033905.00247789387.002025-11-272282853.003816497.00249369071.002025-11-263620383.005385461.00250902715.00融券方面，深圳燃气12月2日融券偿还2700股，融券卖出4800股，按当日收盘价计算，卖出金额3.18万元，占当日流出金额的0.18%，融券余额339.74万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0231776.0017874.003397384.002025-12-01113031.00184419.003378371.002025-11-2812502.0052640.003434102.002025-11-2742048.00174105.003468960.002025-11-26116946.0012483.003601017.00综上，深圳燃气当前两融余额2.51亿元，较昨日下滑1.38%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-02深圳燃气-3501906.00250902279.002025-12-01深圳燃气3180696.00254404185.002025-11-28深圳燃气-1614542.00251223489.002025-11-27深圳燃气-1665701.00252838031.002025-11-26深圳燃气-1655293.00254503732.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-02】 深圳燃气：12月1日获融资买入732.40万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气12月1日获融资买入732.40万元，当前融资余额2.51亿元，占流通市值的1.32%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-017323989.004087562.00251025814.002025-11-285454221.007033905.00247789387.002025-11-272282853.003816497.00249369071.002025-11-263620383.005385461.00250902715.002025-11-255363679.004942649.00252667793.00融券方面，深圳燃气12月1日融券偿还2.79万股，融券卖出1.71万股，按当日收盘价计算，卖出金额11.30万元，占当日流出金额的0.38%，融券余额337.84万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-01113031.00184419.003378371.002025-11-2812502.0052640.003434102.002025-11-2742048.00174105.003468960.002025-11-26116946.0012483.003601017.002025-11-2527552.0061008.003491232.00综上，深圳燃气当前两融余额2.54亿元，较昨日上升1.27%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-01深圳燃气3180696.00254404185.002025-11-28深圳燃气-1614542.00251223489.002025-11-27深圳燃气-1665701.00252838031.002025-11-26深圳燃气-1655293.00254503732.002025-11-25深圳燃气398320.00256159025.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-01】 券商观点|燃气Ⅱ行业跟踪周报：天气转冷&库存下降美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月1日，东吴证券发布了一篇燃气行业的研究报告，报告指出，天气转冷&库存下降美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。 报告具体内容如下： 投资要点 价格跟踪：天气转冷&库存下降美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。截至2025/11/28,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+10.5%/-5.6%/-3.3%/-0.9%/-4.5%至1.2/2.4/2.8/2.9/2.8元/方。 供需分析：1）天气转冷&库存下降，美国天然气市场价格周环比+10.5%。截至2025/11/21，储气量周环比-110亿立方英尺至39350亿立方英尺，同比-0.8%。2）提取库存，欧洲气价周环比-5.6%。2025M1-8，欧洲天然气消费量为2884亿方，同比+4.6%。2025/11/20~2025/11/26，欧洲天然气供给周环比+25.1%至102598GWh；其中，来自库存消耗42445GWh，周环比+145%；来自LNG接收站27866GWh，周环比-6.3%；来自挪威北海管道气16241GWh，周环比-13.4%。2025/11/22~2025/11/28，欧洲燃气发电出力下降，欧洲日平均燃气发电量周环比-7.4%、同比-23.9%至1329.2GWh。截至2025/11/26，欧洲天然气库存882TWh（852亿方），同比-117.3TWh；库容率77.21%，同比-9.8pct，周环比-3.5pct。3）整体供应充足，国内气价周环比-0.9%。2025M1-10，我国天然气表观消费量同比+0.7%至3541亿方，原因或为2024年冬季偏暖，影响了2025M1-3采暖用气需求。2025M1-10，产量同比+6.5%至2171亿方，进口量同比-6.3%至1444亿方。2025年10月，国内液态天然气进口均价3409元/吨，环比-4.3%，同比-19.1%；国内气态天然气进口均价2453元/吨，环比-1.5%，同比-9%；天然气整体进口均价3013元/吨，环比-1.1%，同比-17.2%。截至2025/11/28，国内进口接收站库存406.5万吨，同比+2.44%，周环比+5.75%；国内LNG厂内库存54.15万吨，同比-18.29%，周环比-2.47%。顺价进展：2022~2025M11，全国67%（195个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.22元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续落地。重要公告：中国燃气于2025/11/28公布26财年中报，实现总营收314.81亿元，同比-1.78%；实现净利润12.18亿元，同比-24.22%，主因零售气、接驳业务承压，补贴收入减少。26财年中期股息15港仙/股，同比维持稳定；假设公司维持全年0.5港元/股的分红，股息率5.8%。（2025/11/28）投资建议：展望2025年，供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税后新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等消除关税影响；以及涉及省内管输业务的公司管输费下调风险。1）城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源】（25股息率4.6%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（25股息率4.7%）【中国燃气】（25股息率5.8%）【蓝天燃气】（25股息率5.3%）【佛燃能源】（25股息率3.6%）；建议关注：【深圳燃气】【港华智慧能源】。2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【九丰能源】（25股息率3.6%）【新奥股份】（25股息率5.4%）【佛燃能源】；建议关注：【深圳燃气】。3）美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】。（估值日期2025/11/28）风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-29】 深圳燃气：11月28日获融资买入545.42万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月28日获融资买入545.42万元，当前融资余额2.48亿元，占流通市值的1.31%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-285454221.007033905.00247789387.002025-11-272282853.003816497.00249369071.002025-11-263620383.005385461.00250902715.002025-11-255363679.004942649.00252667793.002025-11-2414922259.005173782.00252246763.00融券方面，深圳燃气11月28日融券偿还8000股，融券卖出1900股，按当日收盘价计算，卖出金额1.25万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额343.41万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2812502.0052640.003434102.002025-11-2742048.00174105.003468960.002025-11-26116946.0012483.003601017.002025-11-2527552.0061008.003491232.002025-11-24850200.0065400.003513942.00综上，深圳燃气当前两融余额2.51亿元，较昨日下滑0.64%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28深圳燃气-1614542.00251223489.002025-11-27深圳燃气-1665701.00252838031.002025-11-26深圳燃气-1655293.00254503732.002025-11-25深圳燃气398320.00256159025.002025-11-24深圳燃气10520758.00255760705.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-28】 行业周报|燃气指数涨2.60%, 跑赢上证指数1.2% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。燃气指数涨2.60%，跑赢上证指数1.2%。前五大上涨个股分别为德龙汇能、大众公用、ST金鸿、新疆火炬、胜通能源。 本周机构观点： **东吴证券本周观点**： 投资要点 价格跟踪：降温将至美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。截至2025/11/21,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+18.9%/-1.7%/+3%/-0.1%/+6.7%至1/2.6/2.9/2.9/2.9元/方，海内外气价持平。 供需分析：1）12月天气即将转冷，美国天然气市场价格周环比+18.9%。截至2025/11/14，储气量周环比-140亿立方英尺至39460亿立方英尺，同比-0.6%。2）提取库存，欧洲气价周环比-1.7%。2025M1-8，欧洲天然气消费量为2884亿方，同比+4.6%。2025/11/13~2025/11/19，欧洲天然气供给周环比+12.3%至82041GWh；其中，来自库存消耗17327GWh，周环比+103.6%；来自LNG接收站29748GWh，周环比+1.8%；来自挪威北海管道气18755GWh，周环比-0.9%。2025/11/15~2025/11/21，欧洲燃气发电出力上升，欧洲日平均燃气发电量周环比+12.9%、同比+29.9%至1435GWh。截至2025/11/19，欧洲天然气库存922TWh（891亿方），同比-109.7TWh；库容率80.71%，同比-9.2pct，周环比-1.5pct。3）整体供应充足，国内气价周环比-0.1%。2025M1-10，我国天然气表观消费量同比+0.7%至3541亿方，原因或为2024年冬季偏暖，影响了2025M1-3采暖用气需求。2025M1-10，产量同比+6.5%至2171亿方，进口量同比-6.3%至1444亿方。2025年10月，国内液态天然气进口均价3409元/吨，环比-4.3%，同比-19.1%；国内气态天然气进口均价2453元/吨，环比-1.5%，同比-9%；天然气整体进口均价3013元/吨，环比-1.1%，同比-17.2%。截至2025/11/21，国内进口接收站库存384.38万吨，同比-13.79%，周环比-0.21%；国内LNG厂内库存55.52万吨，同比-8.86%，周环比+0.16%。 顺价进展：2022~2025M10，全国65%（189个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续落地。 投资建议：展望2025年，供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税后新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等消除关税影响；以及涉及省内管输业务的公司管输费下调风险。1）城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源】（25股息率4.7%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（25股息率4.8%）【中国燃气】（25股息率5.9%）【蓝天燃气】（25股息率5.3%）【佛燃能源】（25股息率3.6%）；建议关注：【深圳燃气】【港华智慧能源】。2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【九丰能源】（25股息率3.7%）【新奥股份】（25股息率5.6%）【佛燃能源】；建议关注：【深圳燃气】。3）美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】。（估值日期2025/11/21） 风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 行业新闻摘要： 1：山东汇丰石化液化气报价上调20元。 2：生意社：11月28日汇丰石化液化气报价上调。 3：河北保定中心打造协同体系，助力贷款购房办理。 4：首套全域空气取水系统发布，上海交大团队用中国硬科技破解全球缺水困境。 5：中央港澳办协调广东支援香港，社会多方伸出援手。 6：国管局：能源费用托管项目数量突破1000个。 7：四川一家天然气公司因乱收费被罚没51999余元。 8：进入冬季保供“大考”：天然气产业链探寻风险管理新工具。 9：美国上周EIA天然气库存减少110亿立方英尺。 10：上海发布燃气条例，提升“从源头到灶头”的全链条安全。 龙头公司动态： 1、新奥股份：1）新奥能源等在石家庄成立天然气发展公司。 2、大众公用：1）大众公用获控股股东大众企管解除质押股份6000万股A股。2）国产GPU第一股迎申购！全景透视摩尔线程背后的上市公司力量。 3、深圳燃气：1）深圳燃气：选举职工代表董事。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-112.02%-0.39%2025-11-121.09%-0.07%2025-11-13-0.57%0.73%2025-11-144.22%-0.97%2025-11-17-0.44%-0.46%2025-11-18-0.30%-0.81%2025-11-19-3.16%0.18%2025-11-200.21%-0.40%2025-11-21-1.45%-2.45%2025-11-24-0.90%0.05%2025-11-250.92%0.87%2025-11-26-0.15%-0.15%2025-11-270.05%0.29%2025-11-281.27%0.34% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3112.892023-12-2913.45 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅新奥股份4.93%15.95%23.98%九丰能源0.75%4.17%21.16%大众公用10.17%21.21%93.92%深圳燃气0.15%-2.52%-7.84%佛燃能源0.99%-0.41%5.45%重庆燃气0.52%-2.21%-9.16%成都燃气0.50%-6.26%3.83%陕天然气0.25%-5.46%4.33%贵州燃气0.29%-2.81%-18.22%蓝天燃气0.53%-2.65%-8.96%国新能源1.48%-5.51%16.67%百川能源-1.16%-0.70%24.74%天壕能源1.99%-6.46%-11.30%胜利股份-6.33%33.07%47.59%皖天然气-0.36%-7.21%-5.50%德龙汇能11.15%37.31%97.69%南京公用3.27%-0.95%-5.47%胜通能源8.16%0.63%66.93%洪通燃气1.92%-13.07%33.88%长春燃气2.40%-3.75%-8.82% 【2025-11-28】 深圳燃气：11月27日获融资买入228.29万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月27日获融资买入228.29万元，当前融资余额2.49亿元，占流通市值的1.32%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-272282853.003816497.00249369071.002025-11-263620383.005385461.00250902715.002025-11-255363679.004942649.00252667793.002025-11-2414922259.005173782.00252246763.002025-11-2119131345.0010064610.00242498286.00融券方面，深圳燃气11月27日融券偿还2.65万股，融券卖出6400股，按当日收盘价计算，卖出金额4.20万元，占当日流出金额的0.18%，融券余额346.90万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2742048.00174105.003468960.002025-11-26116946.0012483.003601017.002025-11-2527552.0061008.003491232.002025-11-24850200.0065400.003513942.002025-11-217227.00442818.002741661.00综上，深圳燃气当前两融余额2.53亿元，较昨日下滑0.65%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-27深圳燃气-1665701.00252838031.002025-11-26深圳燃气-1655293.00254503732.002025-11-25深圳燃气398320.00256159025.002025-11-24深圳燃气10520758.00255760705.002025-11-21深圳燃气8558604.00245239947.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-26】 深圳燃气：11月25日获融资买入536.37万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月25日获融资买入536.37万元，当前融资余额2.53亿元，占流通市值的1.34%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-255363679.004942649.00252667793.002025-11-2414922259.005173782.00252246763.002025-11-2119131345.0010064610.00242498286.002025-11-207256020.006443578.00233431551.002025-11-1912677306.0010886029.00232619109.00融券方面，深圳燃气11月25日融券偿还9300股，融券卖出4200股，按当日收盘价计算，卖出金额2.76万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额349.12万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2527552.0061008.003491232.002025-11-24850200.0065400.003513942.002025-11-217227.00442818.002741661.002025-11-209408.0093408.003249792.002025-11-1976049.00135273.003338753.00综上，深圳燃气当前两融余额2.56亿元，较昨日上升0.16%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25深圳燃气398320.00256159025.002025-11-24深圳燃气10520758.00255760705.002025-11-21深圳燃气8558604.00245239947.002025-11-20深圳燃气723481.00236681343.002025-11-19深圳燃气1706808.00235957862.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-25】 深圳燃气：选举职工代表董事 【出处】证券日报网 证券日报网讯 11月25日晚间，深圳燃气发布公告称，2025年11月24日，深圳市燃气集团股份有限公司（以下简称“公司”）四届二次职工代表大会选举刘芳女士为公司第五届董事会职工代表董事。 【2025-11-25】 深圳燃气：11月24日获融资买入1492.23万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月24日获融资买入1492.23万元，当前融资余额2.52亿元，占流通市值的1.34%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2414922259.005173782.00252246763.002025-11-2119131345.0010064610.00242498286.002025-11-207256020.006443578.00233431551.002025-11-1912677306.0010886029.00232619109.002025-11-1817002986.0019269006.00230827832.00融券方面，深圳燃气11月24日融券偿还1.00万股，融券卖出13.00万股，按当日收盘价计算，卖出金额85.02万元，占当日流出金额的1.39%，融券余额351.39万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-24850200.0065400.003513942.002025-11-217227.00442818.002741661.002025-11-209408.0093408.003249792.002025-11-1976049.00135273.003338753.002025-11-1825086.0058986.003423222.00综上，深圳燃气当前两融余额2.56亿元，较昨日上升4.29%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-24深圳燃气10520758.00255760705.002025-11-21深圳燃气8558604.00245239947.002025-11-20深圳燃气723481.00236681343.002025-11-19深圳燃气1706808.00235957862.002025-11-18深圳燃气-2335613.00234251054.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-24】 券商观点|燃气Ⅱ行业跟踪周报：降温将至美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月24日，东吴证券发布了一篇燃气Ⅱ行业的研究报告，报告指出，降温将至美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。 报告具体内容如下： 投资要点 价格跟踪：降温将至美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。截至2025/11/21,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+18.9%/-1.7%/+3%/-0.1%/+6.7%至1/2.6/2.9/2.9/2.9元/方，海内外气价持平。 供需分析：1）12月天气即将转冷，美国天然气市场价格周环比+18.9%。截至2025/11/14，储气量周环比-140亿立方英尺至39460亿立方英尺，同比-0.6%。2）提取库存，欧洲气价周环比-1.7%。2025M1-8，欧洲天然气消费量为2884亿方，同比+4.6%。2025/11/13~2025/11/19，欧洲天然气供给周环比+12.3%至82041GWh；其中，来自库存消耗17327GWh，周环比+103.6%；来自LNG接收站29748GWh，周环比+1.8%；来自挪威北海管道气18755GWh，周环比-0.9%。2025/11/15~2025/11/21，欧洲燃气发电出力上升，欧洲日平均燃气发电量周环比+12.9%、同比+29.9%至1435GWh。截至2025/11/19，欧洲天然气库存922TWh（891亿方），同比-109.7TWh；库容率80.71%，同比-9.2pct，周环比-1.5pct。3）整体供应充足，国内气价周环比-0.1%。2025M1-10，我国天然气表观消费量同比+0.7%至3541亿方，原因或为2024年冬季偏暖，影响了2025M1-3采暖用气需求。2025M1-10，产量同比+6.5%至2171亿方，进口量同比-6.3%至1444亿方。2025年10月，国内液态天然气进口均价3409元/吨，环比-4.3%，同比-19.1%；国内气态天然气进口均价2453元/吨，环比-1.5%，同比-9%；天然气整体进口均价3013元/吨，环比-1.1%，同比-17.2%。截至2025/11/21，国内进口接收站库存384.38万吨，同比-13.79%，周环比-0.21%；国内LNG厂内库存55.52万吨，同比-8.86%，周环比+0.16%。顺价进展：2022~2025M10，全国65%（189个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续落地。投资建议：展望2025年，供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税后新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等消除关税影响；以及涉及省内管输业务的公司管输费下调风险。1）城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源】（25股息率4.7%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（25股息率4.8%）【中国燃气】（25股息率5.9%）【蓝天燃气】（25股息率5.3%）【佛燃能源】（25股息率3.6%）；建议关注：【深圳燃气】【港华智慧能源】。2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【九丰能源】（25股息率3.7%）【新奥股份】（25股息率5.6%）【佛燃能源】；建议关注：【深圳燃气】。3）美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】。（估值日期2025/11/21）风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-22】 深圳燃气：11月21日获融资买入1913.13万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月21日获融资买入1913.13万元，当前融资余额2.42亿元，占流通市值的1.28%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2119131345.0010064610.00242498286.002025-11-207256020.006443578.00233431551.002025-11-1912677306.0010886029.00232619109.002025-11-1817002986.0019269006.00230827832.002025-11-1715683394.0020475482.00233093852.00融券方面，深圳燃气11月21日融券偿还6.74万股，融券卖出1100股，按当日收盘价计算，卖出金额7227元，融券余额274.17万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-217227.00442818.002741661.002025-11-209408.0093408.003249792.002025-11-1976049.00135273.003338753.002025-11-1825086.0058986.003423222.002025-11-17139740.0050005.003492815.00综上，深圳燃气当前两融余额2.45亿元，较昨日上升3.62%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-21深圳燃气8558604.00245239947.002025-11-20深圳燃气723481.00236681343.002025-11-19深圳燃气1706808.00235957862.002025-11-18深圳燃气-2335613.00234251054.002025-11-17深圳燃气-4761969.00236586667.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-21】 深圳燃气：11月20日获融资买入725.60万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月20日获融资买入725.60万元，当前融资余额2.33亿元，占流通市值的1.21%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-207256020.006443578.00233431551.002025-11-1912677306.0010886029.00232619109.002025-11-1817002986.0019269006.00230827832.002025-11-1715683394.0020475482.00233093852.002025-11-1422156549.0021356342.00237885940.00融券方面，深圳燃气11月20日融券偿还1.39万股，融券卖出1400股，按当日收盘价计算，卖出金额9408元，占当日流出金额的0.02%，融券余额324.98万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-209408.0093408.003249792.002025-11-1976049.00135273.003338753.002025-11-1825086.0058986.003423222.002025-11-17139740.0050005.003492815.002025-11-1454366.0083640.003462696.00综上，深圳燃气当前两融余额2.37亿元，较昨日上升0.31%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-20深圳燃气723481.00236681343.002025-11-19深圳燃气1706808.00235957862.002025-11-18深圳燃气-2335613.00234251054.002025-11-17深圳燃气-4761969.00236586667.002025-11-14深圳燃气811013.00241348636.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-20】 深圳燃气：11月19日获融资买入1267.73万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月19日获融资买入1267.73万元，当前融资余额2.33亿元，占流通市值的1.20%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1912677306.0010886029.00232619109.002025-11-1817002986.0019269006.00230827832.002025-11-1715683394.0020475482.00233093852.002025-11-1422156549.0021356342.00237885940.002025-11-1316246135.0024438492.00237085733.00融券方面，深圳燃气11月19日融券偿还2.01万股，融券卖出1.13万股，按当日收盘价计算，卖出金额7.60万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额333.88万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1976049.00135273.003338753.002025-11-1825086.0058986.003423222.002025-11-17139740.0050005.003492815.002025-11-1454366.0083640.003462696.002025-11-13159848.00115752.003451890.00综上，深圳燃气当前两融余额2.36亿元，较昨日上升0.73%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-19深圳燃气1706808.00235957862.002025-11-18深圳燃气-2335613.00234251054.002025-11-17深圳燃气-4761969.00236586667.002025-11-14深圳燃气811013.00241348636.002025-11-13深圳燃气-8158153.00240537623.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-19】 深圳燃气：11月18日获融资买入1700.30万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月18日获融资买入1700.30万元，当前融资余额2.31亿元，占流通市值的1.18%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1817002986.0019269006.00230827832.002025-11-1715683394.0020475482.00233093852.002025-11-1422156549.0021356342.00237885940.002025-11-1316246135.0024438492.00237085733.002025-11-1229478179.0022379839.00245278090.00融券方面，深圳燃气11月18日融券偿还8700股，融券卖出3700股，按当日收盘价计算，卖出金额2.51万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额342.32万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1825086.0058986.003423222.002025-11-17139740.0050005.003492815.002025-11-1454366.0083640.003462696.002025-11-13159848.00115752.003451890.002025-11-12156857.0021421.003417686.00综上，深圳燃气当前两融余额2.34亿元，较昨日下滑0.99%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-18深圳燃气-2335613.00234251054.002025-11-17深圳燃气-4761969.00236586667.002025-11-14深圳燃气811013.00241348636.002025-11-13深圳燃气-8158153.00240537623.002025-11-12深圳燃气7252776.00248695776.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-18】 深圳燃气：11月17日获融资买入1568.34万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月17日获融资买入1568.34万元，当前融资余额2.33亿元，占流通市值的1.18%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1715683394.0020475482.00233093852.002025-11-1422156549.0021356342.00237885940.002025-11-1316246135.0024438492.00237085733.002025-11-1229478179.0022379839.00245278090.002025-11-1112096136.0012991789.00238179750.00融券方面，深圳燃气11月17日融券偿还7300股，融券卖出2.04万股，按当日收盘价计算，卖出金额13.97万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额349.28万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-17139740.0050005.003492815.002025-11-1454366.0083640.003462696.002025-11-13159848.00115752.003451890.002025-11-12156857.0021421.003417686.002025-11-1196180.00162819.003263250.00综上，深圳燃气当前两融余额2.37亿元，较昨日下滑1.97%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-17深圳燃气-4761969.00236586667.002025-11-14深圳燃气811013.00241348636.002025-11-13深圳燃气-8158153.00240537623.002025-11-12深圳燃气7252776.00248695776.002025-11-11深圳燃气-957445.00241443000.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-17】 券商观点|燃气Ⅱ行业跟踪周报：降温预期消化，美国气价回落、欧洲&中国气价微降 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月17日，东吴证券发布了一篇燃气Ⅱ行业的研究报告，报告指出，降温预期消化，美国气价回落、欧洲&中国气价微降。 报告具体内容如下： 投资要点 价格跟踪：降温预期消化，美国气价回落、欧洲&中国气价微降。截至2025/11/14,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-7.1%/-1%/0%/-0.6%/-1.3%至0.9/2.6/2.8/2.9/2.8元/方，海内外倒挂结束。 供需分析：1）冬季第一股冷空气过境，气价回吐部分涨幅，美国天然气市场价格周环比-7.1%。截至2025/11/07，储气量周环比+450亿立方英尺至39600亿立方英尺，同比-0.3%。2）提取库存，欧洲气价周环比-1.0%。2025M1-8，欧洲天然气消费量为2884亿方，同比+4.6%。2025/11/6~2025/11/12，欧洲天然气供给周环比+10.7%至73065GWh；其中，来自库存消耗8512GWh，周环比+490.8%；来自LNG接收站29226GWh，周环比-2.3%；来自挪威北海管道气18931GWh，周环比-3.4%。2025/11/08~2025/11/14，欧洲燃气发电出力上升，欧洲日平均燃气发电量周环比+30.5%、同比-14.8%至1270.5GWh。截至2025/11/12，欧洲天然气库存939TWh（907亿方），同比-123.5TWh；库容率82.23%，同比-10.4pct，周环比-0.7pct。3）整体供应充足，国内气价周环比-0.6%。2025M1-9，我国天然气表观消费量同比+0.7%至3188亿方，原因或为2024年冬季偏暖，影响了2025M1-3采暖用气需求。2025M1-9，产量同比+6.5%至1949亿方，进口量同比-6.2%至1307亿方。2025年9月，国内液态天然气进口均价3560元/吨，环比-6.9%，同比-13.6%；国内气态天然气进口均价2490元/吨，环比+0.3%，同比-8.4%；天然气整体进口均价3047元/吨，环比-4.9%，同比-13.4%。截至2025/11/14，国内进口接收站库存385.18万吨，同比-12.84%，周环比-2.58%；国内LNG厂内库存55.43万吨，同比-10%，周环比+5.18%。顺价进展：2022~2025M10，全国65%（189个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续落地。投资建议：展望2025年，供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税后新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等消除关税影响；以及涉及省内管输业务的公司管输费下调风险。1）城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源】（25股息率4.6%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（25股息率4.7%）【中国燃气】（25股息率5.7%）【蓝天燃气】（25股息率5.1%）【佛燃能源】（25股息率3.3%）；建议关注：【深圳燃气】【港华智慧能源】。2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【九丰能源】（25股息率3.6%）【新奥股份】（25股息率5.6%）【佛燃能源】；建议关注：【深圳燃气】。3）美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】。（估值日期2025/11/14）风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-15】 深圳燃气：11月14日获融资买入2215.65万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月14日获融资买入2215.65万元，当前融资余额2.38亿元，占流通市值的1.19%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1422156549.0021356342.00237885940.002025-11-1316246135.0024438492.00237085733.002025-11-1229478179.0022379839.00245278090.002025-11-1112096136.0012991789.00238179750.002025-11-1013846584.0010760715.00239075403.00融券方面，深圳燃气11月14日融券偿还1.20万股，融券卖出7800股，按当日收盘价计算，卖出金额5.44万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额346.27万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1454366.0083640.003462696.002025-11-13159848.00115752.003451890.002025-11-12156857.0021421.003417686.002025-11-1196180.00162819.003263250.002025-11-10258622.00674338.003325042.00综上，深圳燃气当前两融余额2.41亿元，较昨日上升0.34%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-14深圳燃气811013.00241348636.002025-11-13深圳燃气-8158153.00240537623.002025-11-12深圳燃气7252776.00248695776.002025-11-11深圳燃气-957445.00241443000.002025-11-10深圳燃气2681059.00242400445.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-14】 行业周报|燃气指数涨5.10%, 跑赢上证指数5.28% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年11月10日-2025年11月14日，上证指数跌0.18%，报3990.49点。创业板指跌3.01%，报3111.51点。深证成指跌1.4%，报13216.03点。燃气指数涨5.10%，跑赢上证指数5.28%。前五大上涨个股分别为胜利股份、百川能源、国新能源、凯添燃气、长春燃气。 本周机构观点： **东吴证券本周观点**： 投资要点 价格跟踪：天气转冷美国&欧洲气价上涨，中国供应充足气价微降。截至2025/11/07,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+4.8%/+3%/+1.2%/-0.6%/+0.2%至0.9/2.7/2.8/3/2.8元/方，海内外倒挂结束。 供需分析：1）天气转冷，美国天然气市场价格周环比+4.8%。截至2025/10/31，储气量周环比+330亿立方英尺至39150亿立方英尺，同比-0.4%。2）继续补库，欧洲气价周环比+3.0%。2025M1-7，欧洲天然气消费量为2654亿方，同比+5%。2025/10/30~2025/11/5，欧洲天然气供给周环比+1.9%至66030GWh；其中，来自库存消耗-2178GWh，周环比+1670.9%；来自LNG接收站29925GWh，周环比+5.4%；来自挪威北海管道气19591GWh，周环比+2.9%。2025/11/01~2025/11/07，欧洲燃气发电出力下降，欧洲日平均燃气发电量周环比+17.4%、同比-46.6%至973.7GWh。截至2025/11/05，欧洲天然气库存948TWh（916亿方），同比-139.8TWh；库容率82.97%，同比-11.8pct，周环比+0.2pct。3）整体供应充足，冷空气对需求侧的提振效果尚不明朗，国内气价周环比-0.6%。2025M1-9，我国天然气表观消费量同比+0.7%至3188亿方，原因或为2024年冬季偏暖，影响了2025M1-3采暖用气需求。2025M1-9，产量同比+6.5%至1949亿方，进口量同比-6.2%至1307亿方。2025年9月，国内液态天然气进口均价3560元/吨，环比-6.9%，同比-13.6%；国内气态天然气进口均价2490元/吨，环比+0.3%，同比-8.4%；天然气整体进口均价3047元/吨，环比-4.9%，同比-13.4%。截至2025/11/07，国内进口接收站库存395.39万吨，同比-9.59%，周环比+6.26%；国内LNG厂内库存52.7万吨，同比-12.39%，周环比+5.72%。 顺价进展：2022~2025M10，全国65%（189个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方。2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价仍将继续落地。 投资建议：展望2025年，供给宽松，燃气公司成本优化；价格机制继续理顺、需求放量。需关注对美LNG加征关税后新奥股份等具有美国气源的公司是否能通过转售等消除关税影响；以及涉及省内管输业务的公司管输费下调风险。1）城燃降本促量、顺价持续推进。重点推荐：【新奥能源】（25股息率4.7%）2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间；【华润燃气】【昆仑能源】（25股息率4.7%）【中国燃气】（25股息率5.8%）【蓝天燃气】（股息率ttm5.2%）【佛燃能源】（25股息率3.4%）；建议关注：【深圳燃气】【港华智慧能源】。2）海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。重点推荐：【九丰能源】（25股息率3.6%）【新奥股份】（25股息率5.7%）【佛燃能源】；建议关注：【深圳燃气】。3）美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显。建议关注具备气源生产能力的【新天然气】【蓝焰控股】。（估值日期2025/11/7） 风险提示：经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化、安全经营风险。 行业新闻摘要： 1：广州天河做好燃气供应全流程隐患消除工作。 2：商河织密“三位一体”监管网络，筑牢瓶装液化石油气安全屏障。 3：国家能源局加快推进省级管网运销分离，明确供气企业的应急储气能力要求。 4：国家能源局鼓励社会资本参与油气储备库、液化天然气接收站等投资建设。 5：山东首个构网型储能-燃气机组“黑启动”项目投运，推动能源智能化发展。 6：福州提前完成燃气安全“三件套”安装年度任务，47.1万户居民受益。 7：河北燕郊较大燃气爆燃事故调查报告公布，致7死27伤，23名公职人员被处理。 8：我国最大储气库开启今冬供气，为冬季燃气供应提供保障。 9：宁夏银川市民族街排水管网改造工程提前完工，改善当地燃气使用环境。 10：四川“引大济岷”工程启动建设，将为成都平原经济区提供双水源保障。 龙头公司动态： 1、深圳燃气：1）肖春林，辞去董事等职务！深圳一国企最新公告。 2、大众公用：1）摩尔线程冲刺“国产 GPU 第一股” 11 月 24 日启动申购。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-10-28-0.58%-0.22%2025-10-290.20%0.70%2025-10-300.06%-0.73%2025-10-311.13%-0.81%2025-11-030.88%0.55%2025-11-040.73%-0.41%2025-11-050.33%0.23%2025-11-06-0.25%0.97%2025-11-07-0.20%-0.25%2025-11-10-1.54%0.53%2025-11-112.02%-0.39%2025-11-121.09%-0.07%2025-11-13-0.57%0.73%2025-11-144.22%-0.97% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3112.892023-12-2913.45 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅新奥股份1.34%10.83%13.29%九丰能源0.00%-1.57%27.10%深圳燃气1.90%1.75%-3.86%大众公用4.70%0.00%57.26%佛燃能源1.54%-6.05%19.24%重庆燃气1.12%5.51%0.48%成都燃气1.49%-1.62%15.07%陕天然气1.33%-0.59%11.84%贵州燃气4.23%4.23%-9.20%国新能源16.29%23.21%41.30%百川能源17.28%36.09%64.30%蓝天燃气2.39%0.30%-7.32%天壕能源7.75%7.75%3.41%胜利股份46.56%50.14%72.16%长春燃气8.78%14.63%29.73%皖天然气1.46%3.08%3.67%南京公用8.11%19.58%35.59%洪通燃气-0.84%-14.86%50.29%东方环宇3.04%-1.75%41.59%胜通能源-0.80%-0.87%82.21% 【2025-11-14】 深圳燃气：11月13日获融资买入1624.61万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，深圳燃气11月13日获融资买入1624.61万元，当前融资余额2.37亿元，占流通市值的1.20%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1316246135.0024438492.00237085733.002025-11-1229478179.0022379839.00245278090.002025-11-1112096136.0012991789.00238179750.002025-11-1013846584.0010760715.00239075403.002025-11-0710148656.0014081359.00235989534.00融券方面，深圳燃气11月13日融券偿还1.68万股，融券卖出2.32万股，按当日收盘价计算，卖出金额15.98万元，占当日流出金额的0.23%，融券余额345.19万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-13159848.00115752.003451890.002025-11-12156857.0021421.003417686.002025-11-1196180.00162819.003263250.002025-11-10258622.00674338.003325042.002025-11-07300960.00145692.003729852.00综上，深圳燃气当前两融余额2.41亿元，较昨日下滑3.28%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-13深圳燃气-8158153.00240537623.002025-11-12深圳燃气7252776.00248695776.002025-11-11深圳燃气-957445.00241443000.002025-11-10深圳燃气2681059.00242400445.002025-11-07深圳燃气-3782661.00239719386.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
