☆公司大事☆ ◇601066 中信建投 更新日期：2026-02-03◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-01-｜235115.4｜ 4205.29｜ 4559.65｜ 2.86｜ 0.00｜ 0.07｜ ｜ 30 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-01-｜235469.7｜ 7618.58｜ 6741.57｜ 2.93｜ 0.21｜ 0.49｜ ｜ 29 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-02-03】 券商2025年北交所、新三板执业质量评价出炉 国泰海通登顶，大幅提升22个位次 【出处】证券日报 近日，北交所、全国股转公司发布了2025年度证券公司执业质量情况评价结果。从最新榜单来看，证券行业竞争进一步加剧，多家头部券商排名较2024年度大幅跃升，跻身前五名，而部分中小券商也凭借深耕与业务特色形成核心竞争力，在多项细分业务排行中占据榜首。 榜单大洗牌 执业质量评价从投行、经纪、做市、研究等业务维度，全面反映券商在北交所、新三板市场业务开展情况。评价结果显示，2025年，共有101家券商参与评价，其中，20家券商获评一档，40家券商获评二档，20家券商获评三档，21家券商被评为四档。值得注意的是，国泰海通、华泰证券等9家券商均取得显著进步，从2024年度的二档提升到了一档。 执业质量评价体系主要包括专业质量得分和合规质量扣分，再加上基础分100分，最终以合计分值进行排名。具体来看，2025年度，国泰海通以145.04分的总得分夺得榜首；华泰证券紧随其后，得分为143.41分；招商证券、申万宏源和中信证券的得分分别为140.49分、136.43分和135.49分。与2024年度榜单相比，国泰海通排名大幅提升了22个位次，华泰证券、中信证券的排名均提升了20个位次以上，招商证券、申万宏源均从2024年度的10名开外跻身前5名。 专业质量得分能够直观体现出券商的综合业务实力。2025年度，专业质量得分位居前三名的券商为国泰海通、华泰证券、中信建投，得分分别为49.04分、44.44分、43.9分。 同时，各项具体业务的得分充分反映出各家券商的细分优势。具体来看，北交所保荐业务得分最高的为招商证券，获16分；北交所发行并购业务得分最高的为华泰证券，获11.77分；北交所做市业务得分最高的为中信证券；全国股转系统推荐挂牌业务得分最高的为国联民生；研究业务、全国股转系统发行并购业务和持续督导业务得分最高的均为开源证券；全国股转系统做市业务得分最高的为东北证券；经纪业务得分居首的为东方财富，获16.57分。 加码布局北交所赛道 近年来，随着北交所市场加速提质扩容，券商强化了对北交所市场相关业务的布局，积极申请各类业务资格，并持续加强资源投入与团队配置。 1月27日，中国证监会对长城证券申请北交所股票做市交易业务资格给出反馈意见。公开信息显示，目前，已有广发证券、上海证券等21家券商获批北交所做市业务资格。 截至2月2日，在北交所市场做市数量位居前三名的券商为国金证券、中信证券、国投证券，做市数量分别为62只、59只、53只。同时，还有多家券商正在积极申请做市业务资格，例如，2025年，财达证券、渤海证券均已收到证监会对其申请北交所股票做市业务的反馈意见。红塔证券也表示，该公司正在申请北交所做市业务资格，将在获取资格后积极展业。 对此，中国（深圳）综合开发研究院金融发展与国资国企研究所执行所长余凌曲在接受《证券日报》记者采访时表示：“随着北交所市场的蓬勃发展，券商在该领域的业务竞争也愈发激烈。大型券商在规模体量与综合实力方面存在显著优势，不过中小券商也可以通过锚定特定行业、区域市场重点发力，或专注于研究、并购、做市等细分业务赛道，打造独特竞争力与品牌效应。” “北交所高质量扩容正为券商带来宝贵的发展契机。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚对记者表示，券商可通过挖掘、培育具备潜力的早期科创企业，帮助更多优质创新企业通过“挂牌—调层—上市”的路径实现快速成长，建立起对企业的全周期深度服务，拓宽收入来源。 【2026-02-02】 易方达基金减持中信建投证券124.5万股 每股作价约12.68港元 【出处】智通财经 香港联交所最新数据显示，1月27日，易方达基金减持中信建投证券(06066)124.5万股，每股作价12.6809港元，总金额约为1578.77万港元。减持后最新持股数目约为1亿股，最新持股比例为7.93%。 【2026-02-02】 年度排名大洗牌：头部券商霸榜北交所业务，中小券商还有机会吗？ 【出处】新京报 北交所券商执业质量最新“成绩单”出炉。 北交所、全国股转公司发布的2025年券商执业质量评价结果显示，头部券商已全面占据前列。国泰海通证券以145.04分稳居榜首，华泰证券、招商证券、申万宏源、中信证券分别位列二至五名，与上年排名相比，可谓经历了一次“大洗牌”。 拉长时间来看，位列第一梯队的券商，尤其是前五名乃至前十名，每年都会迎来大调整。在这背后，不同券商的差异化竞争策略开始显现效果；另一方面，头部券商优势日益凸显。未来券商在北交所的执业格局将走向何方？中小券商还有机会吗？ 北交所市场券商执业格局“大洗牌”，头部券商逐渐跃居前列 以往中小券商在北交所及新三板市场中占据主导地位，但2025年的评价结果显示，头部券商基本已实现全面领跑，国泰海通、华泰证券、招商证券、申万宏源、中信证券五家券商排名靠前。 回顾2024年，中信建投以137.21分位列榜首，第二至第四名则由民生证券、东吴证券、国投证券、中泰证券中小券商占据，部分大型券商被挤出前列。 纵观近年排名，榜首位置频繁易主。2022年，前五名分别为申万宏源、中泰证券、开源证券、中信建投、安信证券（现国投证券），彼时，“一哥”中信证券还未跻身第一梯队。 转折点出现在2023年，这一年，头部券商在第一梯队中的占比进一步提升，中信证券、东吴证券、国金证券、华泰证券、海通证券、东方证券6家券商跻身一档。进而前五名依次为中信证券、申万宏源、中信建投、东吴证券、国泰君安。 当年也是北交所“高质量扩容”的开局之年。“深改19条”一揽子改革政策的出台，显著改善了市场流动性、上会速度、上市吸引力。同时，在沪深IPO收紧的情况下，各家投行纷纷“北”上。 这背后也反映出了评价体系本身的调整。比如近几年加大了对北交所保荐和做市业务的分值，在北交所保荐业务上有优势的大券商就会得分靠前。其次，这是市场竞争格局变化的直接体现。北交所市场扩容提质，吸引了越来越多参与者，尤其是头部券商的战略性投入在加大。”中央财经大学研究员张可亮向贝壳财经记者表示。 他也指出，不同券商的差异化竞争策略开始显现效果。聚焦于新三板北交所业务的特色券商排名还是比较稳定。 未来市场走向如何？中小券商还有机会吗？ 早在2021年北交所开市之初，市场普遍认为，中小投行长期深耕新三板，已在该领域积累了一定的品牌效应与项目经验，更懂中小企业需求。加上北交所上市门槛相对低，适合的中小企业数量众多，市场空间较大。即便头部券商过来抢食，中小投行仍有一定空间。 因此，2021年、2022年，中小券商仍是北交所市场的主力军。然而近年来，随着头部券商加大在北交所业务的投入，中小券商的市场份额不断被挤压。 张可亮指出，从近年的评价结果和市场实践来看，券商执业呈现出三个比较鲜明的特征：业务格局分化，“大小”券商各展所长。头部券商凭借资本和综合实力，在经纪、北交所做市等业务上占据优势；而许多中小券商则在研究、持续督导等需要深度服务和专业专注的领域表现活跃，形成了自己的特色。 战略定位分野，从“全面铺开”到“特色深耕”。 越来越多的券商，特别是中小券商，不再寻求面面俱到，而是选择聚焦核心赛道，构筑差异化优势。例如，开源证券长期深耕，确立了“一流北交所特色券商”的战略目标；这种基于自身资源禀赋的深度布局，成为了它们突围的关键。 服务模式升级，从单一保荐转向全链条赋能。领先的券商正在将服务贯穿企业全生命周期。一个典型的模式是构建“投行+投资+研究”三位一体的综合金融服务体系。投行负责保荐承销，投资业务在早期发现并陪伴企业成长，研究业务则为企业提供价值挖掘和传播支持。这种深度绑定、共同成长的模式，大大增强了券商的服务黏性和竞争力。 北京南山投资创始人周运南在接受贝壳财经记者采访时表示，随着北交所上市规模的高质量扩容，保荐和服务北交所的券商将越发呈现头部集中化，中小券商的市场空间也将呈缩减趋势。 “未来中小券商的主阵场可能还是在新三板，陪伴和扶持创新型中小企业发展壮大，逐步成长为准上市企业。”周运南表示。 不过张可亮指出，随着北交所吸引力的提升和市场质量的提高，头部券商凭借品牌、资本和渠道优势，必然会加大投入，在大型项目、综合服务上占据重要地位。但这绝不意味着中小投行没有机会。相反，差异化和特色化将是中小投行最坚固的“护城河”。 在他看来，中小投行的优势至少体现在以下几个方面：比如，在战略专注与历史积淀方面，部分中小券商将北交所、新三板业务作为公司级战略已深耕多年，拥有深厚的项目储备、行业理解和客户关系网络，这不是短期投入可以轻易复制的。 在机制灵活与服务深度方面：中小券商决策链条短，能够更快速响应创新型中小企业的需求。它们更能深入区域市场，提供“贴身式”、精细化的服务，陪伴企业从新三板基础层、创新层一步步走向北交所。 此外，在细分领域建立的专业壁垒：通过在特定行业（如高端制造、信息技术等）或特定业务（如做市、研究）上持续投入，中小券商可以建立起超越头部券商的局部专业优势，从而获得优质企业的青睐。 【2026-02-02】 “牛市旗手”证券业强者恒强格局凸显 中金最高预盈百亿港股IPO市场覆盖率45% 【出处】长江商报 “牛市”行情下，龙头券商综合竞争力突出。 日前，中金公司（601995.SH、03908.HK）发布业绩预告。公司预计2025年年度实现归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）为85.42亿元到105.35亿元，同比增加50%至85%；扣除非经常性损益后的净利润为84.28亿元至103.51亿元，同比增长49%至83%。 长江商报记者注意到，在资本市场整体回暖、交投活跃的背景下，2025年证券行业业绩普遍上扬。除了中金公司之外，中信证券、国泰海通等头部券商业绩表现突出，“强者恒强”格局凸显。 特别是A股、港股IPO市场重拾活力，被誉为“投行贵族”的中金公司优势业务明显回温。数据显示，2025年港股市场共完成117单IPO，中金公司参与53单，市场覆盖率达45%。 值得关注的是，当前证券行业并购重组整合提速。中金公司正推进与信达证券、东兴证券的重组，交易完成后其将迈入“万亿券商”行列，龙头地位进一步巩固。 头部券商业绩表现突出 受益于资本市场整体上行、交投活跃度提升，2025年多家上市券商业绩表现突出。 日前，中金公司发布业绩预告。2025年中金公司预计将实现归母净利润85.42亿元到105.35亿元，与2024年度相比将增加28.47亿元到48.4亿元，同比增长50%到85%。 扣除非经常性损益事项后，中金公司预计2025年将实现归母净利润84.28亿元至103.51亿元，与2024年度相比将增加27.72亿元到46.95亿元，同比增长49%至83%。 若从业绩预告上限来看，自2021年之后，中金公司全年归母净利润将再次突破百亿。 此外，中金公司还披露，2025年，公司旗下中金财富证券实现营业收入83.49亿元，净利润17.6亿元。 对于业绩增长，中金公司表示，2025年，公司立足服务国家战略发展大局，锚定培育壮大新质生产力、助力构建新发展格局核心方向，坚守金融本源，持续为实体经济注入金融活水，稳步提升金融服务质效。报告期内，公司主动把握市场发展机遇，充分发挥“投资+投行+投研”一体化综合优势，扎实推进各项战略布局落地。在此背景下，投资银行、股票业务、财富管理等核心业务板块实现稳健增长，带动公司经营业绩较上年同期大幅提升。 分季度来看，本站数据显示，2025年前三个季度中，中金公司分别实现营业收入57.21亿元、71.07亿元、79.33亿元，同比增长47.69%、41.1%、74.78%；归母净利润20.42亿元、22.88亿元、22.36亿元，同比增长64.85%、131.28%、254.93%。 综上粗略计算，2025年第四季度，中金公司归母净利润预计为19.75亿元至39.68亿元，同比变动-30.36%至39.92%；扣非净利润预计为19.42亿元至38.65亿元，同比变动-31.06%至37.2%。 除了中金公司之外，还有多家头部券商发布2025年业绩情况，行业依旧呈现出“强者恒强”的特征。 其中，券商“一哥”中信证券在2025年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%；归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%，也是唯一一家归母净利润超过300亿元的券商。 重组合并之后的国泰海通盈利能力紧随其后，预计2025年将实现归母净利润275.33亿元到280.06亿元，同比增长111%到115%。 此外，招商证券2025年实现营业收入249亿元，同比增长19.19%；归母净利润123亿元，同比增长18.43%。申万宏源预计将实现归母净利润91亿元至101亿元，同比增长74.64%至93.83%。 而中小券商亦表现强劲。同样在2025年完成重组合并的国联民生预计将实现归母净利润20.08亿元，同比增长406%。东北证券预计2025年归母净利润达14.77亿元，同比增长69.06%。长江证券、中原证券、红塔证券、华西证券的归母净利润同比增速均将超过50%。 推进重组并购向万亿级迈进 整合重组提速，是证券行业2025年的关键词。继国泰海通、国联民生之后，中金公司当前也在推进资产重组，成为市场焦点。 2025年12月中旬，中金公司与信达证券、东兴证券的重组预案在市场期待中顺利出炉。 交易方案显示，中金公司将向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行中金公司A股股票，并且拟发行的A股股票将申请在上交所上市流通，东兴证券、信达证券的A股股票相应予以注销，东兴证券、信达证券亦将终止上市。 本次重组中，中金公司的换股价格为36.91元/股。东兴证券的换股价格为16.14元/股，这一价格在公司前20个交易日的A股股票交易均价12.81元/股的基础上溢价26%。信达证券的换股价格则为19.15元/股。 按照上述价格换算，东兴证券与中金公司的换股比例为1:0.4373，信达证券与中金公司的换股比例为1:0.5188。 长江商报记者注意到，此次交易也被视为汇金系三家券商的重组整合。作为吸并方，中金公司将通过本次并购重组加快建设一流投资银行，并与东兴证券、信达证券的优势业务、客群资源等实现协同，持续优化业务布局，全方位提升服务国家战略的能力。 截至2025年9月末，中金公司、东兴证券、信达证券的资产规模分别为7649.41亿元、1163.91亿元、1282.15亿元。合并两家券商之后，中金公司的资产总额将超过万亿元，成为继中信证券、国泰海通、华泰证券之后，行业内第四家万亿级别的券商。 而在刚刚过去的2025年，A股和港股IPO市场重拾活力，被誉为“投行贵族”的中金公司优势业务明显回温。 公开数据显示，2025年港股市场共完成117单IPO，中金公司参与53单，市场覆盖率达45%。其中，中金公司担任保荐人的项目42单，市占率36%。 此外，在A股方面，本站数据显示，按照发行日期统计，2025年中金公司共保荐8单首发项目，17单非公开增发项目，行业排名第四，仅次于中信证券、中信建投、国泰海通。2025年，中金公司主承销收入合计5.8亿元，市场份额7.35%。 【2026-02-02】 中信、华泰、国信晋级！7家掉档！券商这一榜单发布 【出处】证券时报网 券商2025年度执业质量评价结果发布。 近日，北交所、全国股转公司发布了2025年度券商执业质量评价结果。结果显示，在101家参评券商中，招商证券等20家为一档，兴业证券等40家二档，联储证券等20家三档，麦高证券等21家四档。 券商中国记者注意到，就一档券商名单而言，2025年榜单与2024年变动较大。多家中小券商掉队，而包括中信证券、华泰证券等在内的头部券商则冲进了一档。头部券商在新三板、北交所业务方面展现出实力。 8家头部券商获一档 北交所和股转公司根据券商年度评价分值，将券商分为一档、二档、三档、四档。一档为排名前20%（含）的券商；二档为排名前20%—60%（含）的券商；三档为排名前60%—80%（含）的券商；四档为排名80%之后的券商。 北交所、股转公司年度主办券商执业质量评价体系由专业质量得分、合规质量扣分等两部分组成：基础分为100分，专业质量得分会加分，合规质量问题则是扣分，以此来得出最终的合计分值，进行排名。 根据2025年度的评价结果，20家一档券商中，有8家头部券商，包括：国泰海通、国信证券、华泰证券、银河证券、招商证券、中信建投、中信证券、申万宏源。有12家中小券商，包括长江证券、东北证券、东方财富、东吴证券、光大证券、国金证券、国联民生、国投证券、华源证券、开源证券、平安证券、浙商证券。 券商中国记者梳理发现，与2024年的20家一档券商相比，2025年的名单变化比较剧烈。有7家券商掉出了一档券商的名单，主要是一些中小券商，包括东莞证券、天风证券等。与此同时，有7家券商新加入，包括中信证券、华泰证券、国信证券头部券商等。 2024年度103家参评，一档为中信建投等20家，二档为国新证券等41家，三档为德邦证券等21家、四档为五矿证券等21家。 业内人士表示，券商总体得分越高或直接反映了执业能力越强，但并不意味着分值低的券商执业水平不足，因为分值还受项目周期、监管罚单等多重因素的影响，例如当期券商北交所、新三板项目不够等。 今年1月，国信证券在债券发行文件中表示，公司坚持做好新三板客户的服务、增值及创新业务的拓展，同时注重防范和化解风险；积极布局北交所企业公开发行与承销业务，服务北交所和新三板深化改革。截至2025年上半年末，公司持续督导新三板项目76家，累计完成北交所主承销项目3.5家，募集资金22.41亿元。公司将继续把握北交所和新三板改革机遇，持续提高执业质量，加大优质项目储备力度，着力提升北交所及新三板业务规模和市场地位。 2025年12月底，东北证券在债券发行报告中称，报告期内，公司投资银行业务立足“中小创新企业投行”定位，积极打造北交所业务特色，加快推进项目申报和立项工作，保持在北交所和新三板业务的行业排名优势，持续构建业务品牌影响力。 去年10月，东吴证券表示，因地制宜突出服务中小微特色，在创新债、北交所等多个领域有着行业领先的探索和实践。特别是在北交所开市后紧抓历史机遇，推进、服务一批符合条件的优质中小企业在北交所上市，成功打造多个北交所市场“首单”，为服务专精特新、培育新质生产力作出积极贡献。随着科创板做市规模扩大及北交所做市业务相关制度落地，公司正充分发挥资本实力、风控体系和金融科技优势，积极开拓科创板和北交所做市业务，并持续加强上市基金、新三板和交易所债券等做市业务能力。 据了解，主办券商执业质量评价结果的合计分值高低通常由专业质量指标得分的多少决定。专业质量指标包括三大类：北交所业务，全国股转系统业务，北交所、全国股转系统经纪及研究业务。北交所业务包括保荐业务、发行并购业务、做市业务；全国股转系统业务包括推荐挂牌业务、发行并购业务、持续督导业务、做市业务等指标；北交所、全国股转系统经纪及研究业务包括经纪业务、研究业务两项指标。 部分券商被扣分严重 评价结果的合计分值，除了专业质量得分外，还有合规质量的扣分。 券商中国记者注意到，2025年度，在合规质量上扣分较多的券商包括：东方证券19.33分、国联民生14.02分、国投证券13分、中信建投12分、东北证券9.33分、广发证券8.28分、华福证券8分等等。 据了解，合规质量指标包括主办券商在各项业务开展过程中出现的执业质量负面行为记录情况、被采取自律监管措施、纪律处分、行政监管措施和行政处罚情况。 执业质量负面行为是指主办券商在开展推荐挂牌、发行并购、持续督导、做市、经纪及综合业务等执业过程中因未勤勉尽责而出现的工作质量低或不规范，但未被采取自律监管措施的行为。 在发布2024年评价结果时，北交所、全国股转公司表示，将以资本市场新“国九条”和“1+N”政策体系为引领，进一步完善执业质量评价工作，引导证券公司更好发挥自身功能、不断增强规范执业意识，持续提高创新型中小企业服务质效。 【2026-02-01】 业绩迎利好！多家券商2025年报预喜 【出处】证券之星【作者】北葵向暖 近期，申万宏源、国泰海通、东方证券、红塔证券、华西证券等多家券商相继披露2025年业绩预告或快报。数据显示，截至2026年1月28日，已有21家上市券商发布相关业绩指引，合计预计实现归母净利润1075.87亿元，同比增长近60%，行业整体呈现强劲复苏态势。 01. 多家券商业绩预喜 在上述21家券商中，19家实现净利润同比增长，占比超九成；其中12家增幅超过50%，更有5家同比翻倍以上，展现出显著的盈利弹性。 “券商一哥”中信证券率先亮出成绩单，2025年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%；归母净利润突破300亿元大关，达300.51亿元，同比增长38.46%，创历史新高。 早在2025年三季度末，中信证券总资产已突破2万亿元，成为国内首家迈入“两万亿俱乐部”的券商。截至2025年末，其资产总额进一步攀升至20,835.34亿元，较2024年末的17,107.11亿元增长21.79%，综合实力持续领跑行业。 合并整合效应加速释放，催生行业新势力。由国泰君安与海通证券合并而成的国泰海通，在首个完整运营年度即交出亮眼答卷：预计2025年归母净利润为275.33亿元至280.06亿元，同比大增111%–115%。公司称，已平稳高效完成合并交易，有序推动整合融合，初步实现“1+1＞2”的协同效应，为加快打造一流投资银行奠定坚实基础。 另一头部券商申万宏源亦表现不俗，预计2025年归母净利润为101亿元至111亿元，同比增长61.59%–77.59%。其全资子公司申万宏源证券同期预计实现归母净利润99亿元至109亿元，同比增长60.29%–76.48%，核心子公司贡献稳定且强劲。 招商证券同样延续稳健增长态势，预计2025年实现营业收入249.00亿元，同比增长19.19%；归母净利润达123.00亿元，同比增长18.43%，在复杂市场环境中保持了良好的经营韧性。 在行业整体回暖的背景下，部分中小券商凭借差异化战略实现“弯道超车”。国联民生证券通过成功收购并整合民生证券，预计2025年净利润达20.08亿元，同比激增逾400%，增幅居行业首位。 此外，还有华鑫股份、东北证券、西南证券、国联民生等披露业绩预告，且均实现预增。其中，东北证券业绩预告显示，2025年实现归母净利润14.77亿元，比上年同期增长69.06%；全年共实现扣非归母净利润14.57亿元，同比增长约69.00%。 02. 权益市场改善助推业绩 2025年券商业绩集体高增，源于资本市场环境改善与内部战略转型的双重共振。多家券商指出，全年权益市场持续向好，经纪与投资交易业务收入显著提升，成为业绩增长的核心驱动力；头部券商更受益于投行业务的全面复苏，增长动能更加多元。 市场活跃度创历史新高，为券商业绩提供坚实支撑。数据显示，2025年沪深两市全年累计成交额达413.78万亿元，首次突破400万亿元大关，日均成交额刷新历史纪录；年末两融余额达2.54万亿元，同比增长36%，反映出投资者信心显著修复、杠杆资金积极回流。 在外部环境改善的同时，券商内部业务结构的优化亦成为业绩持续增长的关键支撑。申万宏源表示，2025年公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心板块均展现出良好发展韧性，各项业务收入同比实现较快增长，有效对冲单一业务波动风险。 东方证券则强调，其财富管理与资产管理、投行及另类投资、机构销售与交易、国际化布局四大业务条线收入均实现同比增长，综合金融服务能力持续提升。 红塔证券指出，2025年度，公司深入推进差异化、特色化建设，进一步提升资产配置的科学性和有效性，持续推进自营投资业务的非方向化转型，资产负债结构和内容不断优化、资产质量继续提升，重资本业务收入整体同比增长。公司投资银行、财富管理等轻资本业务明显增长，从而实现公司业绩同比大幅增加。 国泰海通非银首席分析师刘欣琦认为，交投活跃推动市场成交额及两融余额高增，驱动零售业务高增，叠加自营业务修复，是券商业绩增长的主要支撑。 对于券商板块的后市表现，多家机构分析师认为，当前的增长逻辑具备持续性，新的业绩动能正在蓄力。 中信建投非银及金融科技首席分析师赵然在研报中指出，2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑，无需担忧增长断层。 长江证券在对2026 年展望中提到，随着市场交投及权益自营基数走高，传统经纪及自营收入弹性减弱背景下，投行承销收入及跟投收益有望成为券商业绩的重要边际增量。 【2026-01-31】 中信建投：1月30日获融资买入4205.29万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投1月30日获融资买入4205.29万元，该股当前融资余额23.51亿元，占流通市值的1.51%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-3042052907.0045596462.002351154204.002026-01-2976185752.0067415706.002354697758.002026-01-2848643128.0049329772.002345927712.002026-01-2755582217.0055472234.002346614356.002026-01-2682125753.0051838120.002346504373.00融券方面，中信建投1月30日融券偿还700股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额68.78万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-300.0016835.00687830.002026-01-2951282.00119658.00715506.002026-01-2812065.00120650.00774573.002026-01-2782994.004882.00893406.002026-01-26175228.0029616.00824312.00综上，中信建投当前两融余额23.52亿元，较昨日下滑0.15%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-30中信建投-3571230.002351842034.002026-01-29中信建投8710979.002355413264.002026-01-28中信建投-805477.002346702285.002026-01-27中信建投179077.002347507762.002026-01-26中信建投30432420.002347328685.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-30】 券商“净利百亿俱乐部”，有望扩容 【出处】中国基金报【作者】莫琳 【导读】中金公司有望重返“净利百亿俱乐部” 1月30日晚间，中金公司发布2025年业绩快报，预计2025年归母净利润85.42亿元至105.35亿元，同比增长50%—85%。时隔四年，中金公司或将重返“净利百亿俱乐部”。 中金公司解释道，投资银行、股票业务、财富管理等核心业务板块实现稳健增长，带动公司经营业绩较上年同期大幅提升。 “净利百亿俱乐部”有望扩容 据记者不完全统计，截至目前，已有近20家上市券商披露去年业绩情况。其中已有中信证券、国泰海通、招商证券预计去年净利润超百亿元。 此外，申万宏源发布公告，该公司预计2025年实现净利润约101亿—111亿元，同比增长61.59%—77.59%；归属于上市公司股东的净利润约91亿—101亿元，同比增长74.64%—93.83%。按照上限计算，这是申万宏源时隔10年首次净利润突破100亿元。 加上前三季度就已经进入“百亿净利俱乐部”的华泰证券、中国银河、广发证券，2025年“百亿净利俱乐部”的券商有望超10家。 2025年三季报显示，国信证券（91.37亿元）、招商证券（88.71亿元）、申万宏源（80.16亿元）、中信建投（70.89亿元）前三季度的净利润均排在中金公司之前，均有望跨入“百亿净利俱乐部”。 2024年的年报显示，当年仅有中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券和中国银河五家头部券商归母净利润超过百亿元。 投行业务是业绩增长的核心驱动力 2025年，在新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系的有力支持下，A股IPO市场稳健运行，给券商投行业务迎来结构性增长机遇。 A股方面，数据显示，截至2025年12月31日，A股新上市企业数量达116家，融资总额达到1318亿元。其中，中信证券（216.72亿元）、国泰海通（176.4亿元）、中信建投（181.93亿元）、中金公司（173.48亿元）、华泰证券（162.6亿元）的IPO融资金额超过100亿元，合计占融资总额的69%。 2025年7月，由中金公司牵头保荐、华泰证券联合保荐的华电新能成功登陆沪市主板，募资总额达181.71亿元，这是全面注册制以来首个规模在百亿元以上的主板IPO项目。 据了解，目前，A股市场融资规模超80亿元的在审A股IPO项目共计4单（长鑫科技、华润新能源、电建新能、惠科股份），全部由中金公司牵头或独家保荐。 中金公司相关业务人士告诉记者，这些项目不仅体量大、产业地位高，更承载着资本市场制度突破的重要使命。华润新能源有望成为主板首单红筹上市企业，标志着境外优质中资资产回流通道进一步畅通；惠科股份则拟以深市主板第三套上市标准申报，若成功落地，将成为该板块首家适用此标准的企业，为硬科技制造企业开辟全新路径。 这些具有示范性意义的IPO项目，将为中金公司2026年的投行业务增长奠定扎实的基础。 港股业务方面，2025年以来港股市场共完成117单IPO，中金公司参与53单，市场覆盖率达45%。其中，中金担任保荐人的项目42单，市占率为36%。 从承销规模看，中金公司参与项目的承销规模超100亿美元，承销占比近30%，较2019年的约15%接近翻倍。 回顾2019年，港股IPO市场仍以外资投行为主导，高盛、摩根士丹利等国际投行位居承销规模排行榜前列，在大型中资企业海外上市中发挥着核心承销与定价作用。 上述业务人士认为，从2019年到2025年的六年间，中金公司在港股IPO市场完成了从“重要参与者”向“引领者”的关键跃升。无论是市场参与度、保荐牵头比例，还是在头部项目中的实质性主导能力，中金在香港市场的影响力均已进入全新阶段。 值得注意的是，投行业务通常被视为 开拓和触达机构客户的切入点，这些客户正是机构业务（如机构经纪、研究、托管、做市等）的重要服务对象。投行业务的回暖，也进一步带动券商投资、财富业务的增长。 此前，中金公司公布的中金财富2025年度主要财务数据显示，2025年，中金财富实现营收83.49亿元，同比增长25.42%；实现净利润17.6亿元，同比增长47.4%。 【2026-01-30】 中信建投证券完成发行10亿元科技创新公司债券 【出处】智通财经 中信建投证券(06066)发布公告，经中国证券监督管理委员会“证监许可〔2025〕1136号”文注册，中信建投证券股份有限公司(以下简称“发行人”)获准向专业投资者公开发行面值不超过人民币80亿元(含80亿元)的科技创新公司债券。 根据《中信建投证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)发行公告》，中信建投证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)(以下简称“本期债券”)期限为3年。本期债券发行规模不超过15亿元(含15亿元)。 本期债券发行工作已于2026年1月30日结束。本期债券(债券简称：26信投K1，代码：244617)实际发行规模10亿元，最终票面利率为1.82%，认购倍数为4.43。 【2026-01-30】 中信建投证券：董洪福获提名为非执行董事候选人 【出处】智通财经 中信建投证券(06066)发布公告，非执行董事闫小雷先生因工作原因，向公司董事会提交辞职报告，辞去公司非执行董事、董事会风险管理委员会委员、董事会审计委员会委员职务。辞任后，闫先生亦不在公司及控股子公司担任其他职务。依公司董事会会议通过的决议，董事会宣布董洪福先生获提名为公司的非执行董事候选人。 董事会于该会议上亦决议，在选举董先生担任公司非执行董事的议案获得股东会通过的前提下，增补董先生为公司董事会风险管理委员会委员、董事会审计委员会委员，任期至本公司第三届董事会任期结束之日止。 【2026-01-30】 中信建投拟发行800亿元小公募，获上交所受理 【出处】大河财立方 【大河财立方消息】1月29日，中信建投证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行公司债券获上交所受理。该债券拟发行金额800亿元，品种为小公募。承销商/管理人为中泰证券、平安证券、国泰海通证券、广发证券和中国银河证券。 债券期限不超过10年（含10年），本次债券中期限在一年期以上的公司债券的信用等级为AAA，本次债券中短期公司债券的信用等级为A-1。债券募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还公司债券本金和补充流动资金。 责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝 【2026-01-29】 近百亿增资计划夯实跨境布局 券商国际业务迈向新阶段 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（刘禹希 记者 徐蔚）2026年年初，券商国际化棋局再落重子。1月，广发证券与华泰证券相继抛出大手笔境外增资计划，引发市场关注。 1月23日，华泰证券董事会同意向全资子公司华泰国际金融控股有限公司增资不超过90亿港元。而就在1月15日，广发证券公告完成配售新增H股及发行H股可转换债券，合计募集资金61.13亿港元，并明确将用于对境外附属公司的增资，以支持国际业务发展。 受访人士普遍认为，中资券商出海已进入深入布局新阶段。放眼当前，政策层面的鼓励支持，中企出海方兴未艾，以及海外资本对中国市场的关注持续升温，种种利好共同为券商拓展跨境业务创造了有利环境。 券商大手笔增资投向何处？ 1月23日，华泰证券第七届董事会第一次会议决议公告显示，同意公司向全资子公司华泰国际金融控股有限公司增资不超过90亿港元，用于支持各项境外业务发展。1月15日，广发证券宣布完成配售新增H股及发行H股可转换债券，合计募集资金61.13亿港元。 广发证券表示，拟将本次募集资金用于向境外附属公司增资，以支持集团国际业务发展，包括但不限于：支持境外附属公司跨境交易和机构业务、跨境投行业务，为境外附属公司提供流动性支持以及补充境外附属公司的营运资金。 近年来，券商纷纷通过设立或增资子公司加码国际业务布局。自2025年以来，已有超过十家内地券商宣布对国际子公司进行增资，包括但不限于中信建投、华安证券、国金证券、东吴证券、东北证券、西部证券等上市券商，增资金额在3亿港元至20亿港元不等。 从增资目的来看，普遍是为了谋求自身发展与推动跨境协同。以东吴证券为例，2025年4月，公司宣布拟向子公司东吴证券（香港）金融控股有限公司增资不超过20亿港元或等值人民币，旨在提升跨境金融服务能力，打造境内外财富管理新生态，支持企业“走出去”。又如山西证券拟向子公司山证国际金融控股有限公司增资10亿元，旨在降低融资成本，推动跨境一体化发展。 广发证券非银首席分析师陈福向记者分析，这些增资举措反映了行业两大战略方向：一是通过私募股权投资布局科技创新。以中银证券增资私募子公司为例，践行“投早、投小、投硬科技”理念，为战略性新兴产业提供资本支持。二是构建协同生态，提升国际竞争力。券商通过资本投入增强境外子公司的资本实力与风险承受能力，核心目的在于强化境内外业务的协同效应。 多位受访分析师表示，中企出海浪潮正为境外投行服务带来清晰且持续的业务增长机会。广发证券研报数据显示，A股非金融企业境外收入规模已从2019年的7.2万亿元稳步增长至2024年的10.7万亿元，占比提升至14.85%。从行业来看，汽车、家电、电子等行业海外市场持续扩大，为中资券商带来了跨境融资、并购整合等明确的业务机遇。 有差距，更有“新蓝海” 尽管方向明确、需求旺盛，但中资券商的国际化之路并非坦途。当前，国际业务收入仍高度集中于头部机构。根据中证协统计数据，国际化程度较高的证券公司其国际业务收入占比可达25%左右，但大量券商海外业务占比依然很小。 同时，与国际投行相比，差距依然明显。开源证券研报数据显示，2024年高盛、摩根士丹利的海外业务收入分别为1370亿元和1066亿元，而同期中信证券为109亿元、中金公司为53亿元。对此，开源证券非银金融行业首席分析师高超向记者表示，尽管中资券商服务中企出海具有优势，但我国投行海外收入体量较国际投行仍有较大提升空间。 基于上述背景，业内分析师普遍认为，跨境投行业务之外，跨境财富管理与满足机构客户的全球资产配置及风险管理需求，正在成为一片广阔的“新海域”。 一方面，中国投资者的全球资产配置需求日益旺盛，但障碍依然明显。申万宏源非银金融首席分析师罗钻辉在研报中指出，信息不对称、法规和政策差异以及购买渠道少是投资者在全球投资中面临的主要痛点。在他看来，这恰恰为专业机构展业创造了机遇，券商有望通过提供专业的跨境财富管理服务，填补需求与实际操作之间的鸿沟。 另一方面，发展跨境衍生品等业务，既能满足客户风险管理需求，也能为券商自身带来低波动收益，优化收入结构。“多数头部券商海外业务以投资收益为主，受益于利率下降以及客需提升。”高超表示：“伴随券商海外机构客户服务能力持续提升，叠加美联储降息周期，机构客户的客需业务有望成为驱动券商扩表的重要增长点。” 此外，境外资金增配中国资产带来的北向资金服务需求，也为券商国际业务提供了着力点。罗钻辉表示，当前国内经济环境向好，叠加资本市场政策支持，驱动中国市场信心修复。同时监管层积极吸引外资流入，例如《合格境外投资者制度优化工作方案》推出资格审批与开户“一件事”集成服务，设立配置型外资“绿色通道”，缩短入市流程。 【2026-01-29】 上市券商2025业绩密集预喜 或迎估值修复窗口期 【出处】经济参考报 上市券商2025年业绩披露进入密集期。数据显示，截至1月28日记者发稿时，已有10余家上市券商通过业绩预告或业绩快报的形式对2025年业绩进行了披露，总体均实现较快增长，多家券商归母净利润同比增速超50%。 谈及增长原因，不少券商在公告中表示，2025年资本市场活跃度的回升带动了包括经纪、投行、自营、财富管理等多项核心业务取得较快增长。 多家券商业绩预喜 1月27日晚，申万宏源、国泰海通、东方证券、红塔证券、华西证券同日发布业绩预告，5家券商2025年业绩均预增。 其中，两家头部券商2025年业绩表现亮眼。申万宏源公告显示，2025年预计实现净利润101亿元至111亿元，比上年同期增长61.59%至77.59%。申万宏源全资子公司申万宏源证券预计全年实现归母净利润99亿元至109亿元，比上年同期增长60.29%至76.48%。国泰海通预计，公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润275.33亿元至280.06亿元，同比增加111%至115%。 同日，招商证券披露业绩快报。数据显示，2025年招商证券预计营业收入249.00亿元，同比增长19.19%；预计实现归母净利润123.00亿元，同比增长18.43%。 近段时间，上市券商2025年业绩披露进入密集期。数据显示，截至1月28日记者发稿时，共有9家上市券商发布业绩预告且全部预喜，3家上市券商发布业绩快报，多家归母净利润实现50%以上的同比增长。 此前，还有华鑫股份、东北证券、西南证券、国联民生等披露业绩预告，且均实现预增。如东北证券业绩预告显示，截至2025年12月31日，公司2025年实现归母净利润14.77亿元，比上年同期增长69.06%；全年共实现扣非归母净利润14.57亿元，同比增长约69.00%。西南证券业绩预告显示，预计2025年实现归母净利润10.28亿元到10.98亿元，同比增加47%到57%；实现扣非归母净利润10.13亿元到10.82亿元，较上年同期增加47%到57%。 此前，还有两家券商发布了业绩快报。头部券商中信证券日前发布了券业首份2025年业绩快报，公司核心财务指标全线飘红。公告显示，公司2025年共实现营业收入748.3亿元、归属于母公司的净利润300.51亿元，且营收、归母净利润均实现两位数增长，增幅分别达28.75%、38.46%。全年归母净利润突破300亿元大关，也是中信证券成立以来的首次。 光大证券业绩快报显示，公司2025年全年实现营业收入108.63亿元、同比增长13.18%，归母净利润37.29亿元，同比增长21.92%。 权益市场改善助推券商业绩大增 2025年，A股市场表现亮眼，上证指数、深证成指、创业板指全年分别上涨18.41%、29.87%、49.57%，带动券商包括经纪业务、两融业务、自营业务等在内的多项业务增长突出。谈及2025年业绩增长的原因，不少券商均在公告中表示，资本市场活跃度回升带动多项核心业务取得较快增长。 谈及业绩增长的原因，申万宏源表示，面对复杂多变的市场环境，公司始终秉承“专业服务 创造价值”的公司使命，深化体制机制改革，全面推动业务转型。公司在投资交易、财富管理、投资银行等核心领域展现出良好的发展韧性，各项业务收入同比实现较快增长。 中信证券表示，2025年国内资本市场整体呈上行态势，市场交投活跃度显著提升，投资者信心增强，A股主要指数均实现上涨。同时，公司积极把握市场机遇，稳步做大客户市场规模，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长。另外，公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，再叠加香港市场的良好表现，公司境外收入实现较快增长。 光大证券表示，公司利润总额增长主要由于2025年中国整体经济稳中向好，内地及香港地区资本市场交投活跃度显著提升、主要股指呈上行态势，公司牢牢把握高质量发展主线，持续夯实客户基础、抓住投融资改革新机遇，财富管理、投资交易、资产管理业务板块收入同比增长。 西南证券提及，2025年全年，资本市场活跃度回升，公司积极主动把握市场机遇，核心业务板块经营表现良好，其中财富管理业务、证券投资业务、投资银行业务同比大幅增长，推动公司整体经营业绩显著提升。 此外，两家完成并购的上市券商在公告中提及了并购所带来的积极影响。如国泰海通方面表示，公司平稳高效完成合并交易，有序推动整合融合，扎实做好金融“五篇大文章”，全面提升经营管理水平，初步实现“1+1＞2”的效果，为加快打造一流投资银行奠定坚实基础。 国联民生表示，2025年，公司通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权，平稳有序推进公司原有业务与民生证券相关业务的高效整合，并将其纳入财务报表合并范围。根据国联民生业绩预告，公司预计2025年度实现归母净利润20.08亿元，同比增长高达406%左右；预计2025年实现扣非归母净利润19.44亿元，同比增长约410%左右。 证券行业基本面有望超预期 展望后市，投资机构普遍认为，受益于中国经济发展及资本市场改革，券商板块有望不断实现业务规模和盈利能力的提升，长期投资配置价值或进一步凸显。 “2025年资本市场交投活跃度提升叠加政策红利持续释放，上市券商业绩实现全面增长，头部券商彰显稳健增长韧性，重组标的业绩弹性凸显，中小券商依托特色业务展现差异化竞争力。”中航证券表示，当前券商板块估值位于历史低位，叠加政策持续利好与市场环境向好，估值业绩双修复逻辑清晰、确定性强。行业正步入估值与业绩双修复的黄金窗口期。展望2026年，行业整合进程将持续提速，龙头券商与优质重组标的具备明确的中长期配置价值。 “2025年，证券行业进入新一轮增长周期，但券商股票因缺少独立催化、前两年悲观情绪的延续等原因而导致超额收益不佳。”中信建投表示，2026年，政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑。 国泰海通预计，交投活跃叠加基数效应下，上市券商业绩显著改善。当前，券商板块受益于配置力量与业绩弹性的共振。而中长期资金入市带来的财富效应，将接续带动居民资金入场，叠加零售等业务驱动下，券商业绩有望逐步释放。 方正证券认为，2025年第四季度市场资金风格切换，金融板块关注度显著提升；券商业绩好于预期，板块估值在资金面和基本面共振下持续修复；2026年第一季度受短期资金面扰动等因素，金融板块估值有所回落，但券商基本面有望持续超预期，有望推动估值逐步修复。 【2026-01-28】 中信建投证券2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)票面利率为1.82% 【出处】智通财经 中信建投证券(06066)发布公告，中信建投证券股份有限公司2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)期限为3年。本期债券发行规模不超过15亿元(含15亿元)。根据网下向专业机构投资者询价簿记结果，经发行人和主承销商充分协商和审慎判断，最终确定本期债券(债券简称：26信投K1，代码：244617)票面利率为1.82%。 【2026-01-28】 券商股价与业绩背离！公募反向操作增配，这只个股却遭大幅减仓 【出处】新京报 连日来，多家券商财报相继预喜，有的盈利甚至翻番。 然而，在业绩持续向好之际，股价却整体“躺平”，以往被称为“牛市旗手”的券商股被市场戏称为牛市“门外汉”。 值得注意的是，四季度来非银金融板块获得公募基金增持，传统券商持仓环比小幅提升，而东方财富、本站、指南针等互联网券商被公募基金减仓，东方财富不再为券商板块的公募第一大重仓股。 多家上市券商业绩预喜，有券商盈利翻倍涨 1月中旬以来，多家上市券商陆续披露2025年的成绩单。 今年“一哥”中信证券率先发布业绩快报，拉开了2025年券商业绩披露的序幕。中信证券全年实现营业收入748.30亿元，实现归母净利润300.51亿元，增幅均超过30%。这也是其归母净利润首次跨越300亿的关口。 目前已公布业绩的两家并购重组券商业绩亮点，净利润实现翻倍涨。其中，国联民生证券预计2025年度实现归母净利润20.08亿元，同比增长406%左右。 国联民生证券指出，公司完成通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权，平稳有序推进公司原有业务与民生证券相关业务的高效整合，并将其纳入财务报表合并范围。同时，公司主动把握市场机遇，证券投资、经纪及财富管理等业务条线实现显著增长，由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。 1月27日，国泰海通证券公告称，预计2025年实现归母净利润275.33亿元到280.06亿元，同比增加111%到115%。 国泰海通将业绩增长归因于两方面：一是主业经营，公司把握市场机遇，发挥合并后的协同效应，升级客户服务体系，推动财富管理、机构交易等业务收入显著增长，资产规模与业绩创历史新高；二是特殊会计收益，吸收合并海通证券所产生的负商誉计入了营业外收入。 此外，华西证券、红塔证券、申万宏源、东方证券、东北证券、华鑫股份等多家券商业绩增长均超过50%。也有个别券商净利润增幅不大，招商证券现归属于母公司股东的净利润123.00亿元，同比增长18.43%。光大证券实现归母净利润37.29亿元、同比增长21.92%。 增配传统减持互联网券商，公募第一大券商重仓股生变 在业绩持续向好之际，以往被称为“牛市旗手”的券商股股价表现却一般。 2025年全年，近半券商股价处于下滑状态，其中，华创云信、浙商证券、招商证券等7家券商股价跌幅超过10%，2026年开年以来，23只券商股持续下滑，中信建投、中银证券、兴业证券、东方证券4只个股跌超5%。 “一哥”中信证券2025年股价跌0.71%，2026年开年再跌 2.68%，当前每股报价27.94元，距离2024年高点跌逾20%；东方财富作为互联网券商代表，2025年股价大跌9.96%，2026 年至今下跌1.73%，22.78元的股价较2024年高点跌逾26% 多位业内人士指出，当前券商股正处于低位布局的黄金窗口。公募基金已经提前布局，华西证券指出，截至2025年四季度末，公募基金证券板块重仓市值占比环比增加0.06个百分点至0.49%。 其中传统券商重仓市值占比环比增长0.1个百分点至0.42%，预计主要系券商业绩改善且估值较低。传统券商重仓股仍集中在华泰证券、中信证券和国泰海通等大中型券商。互联网券商重仓市值占比环比下降0.04百分比至0.06%。其中东方财富、本站、指南针均遭减仓。 招商证券指出，2025年四季度券商板块获增配，其中，中信证券、国泰海通和华泰证券获公募大幅增配，持仓比例分别为0.28%、0.17%和0.20%，此外，兴业证券持股量环比增加135%至0.66亿股。同时，东方财富不再为券商板块的公募第一大重仓股，持股量环比下滑29%至0.54亿股，股价跑输大盘14.3%。 【2026-01-28】 中信建投6亿元担保背后：头部券商密集担保境外子公司，国际业务“输血”加速 【出处】时代周报【作者】李茜楠 2026年1月26日晚，中信建投发布公告称，公司全资子公司中信建投（国际）金融控股有限公司（简称“中信建投国际”）的间接全资附属公司 CSCIF Hong Kong Limited（简称“被担保人”）作为发行主体，于2026年1月26日完成中票计划项下一笔票据的发行工作，期限为361天，发行本金金额为6.00亿元，中信建投国际对被担保人提供6.12亿元的担保。 时代周报记者注意到，近期中信证券及子公司也多次为旗下附属公司提供担保支持。2026年1月27日公告显示，中信证券境外全资子公司中信证券国际有限公司（简称“中信证券国际”）的附属公司CSI MTN Limited于2022年3月29日设立境外中期票据计划，此中票计划由中信证券国际提供担保，票据发行金额为500万美元。 上述操作为业内常规操作，是中资券商国际化业务运营过程中的标准操作和关键环节。近期，类似操作的频繁出现或意味着券商对境外子公司的信用与资金支持趋强。据了解，券商境外子公司自身资本和信用历史有限，很难独立获得低成本、大规模的资金，母公司的背书是子公司从国际银行获得信贷额度或发行票据的信用通行证。 针对担保相关问题，时代周报记者向中信建投发送了采访提纲，截至发稿暂未收到回复。 为国际子公司提供6.12亿元担保 公告显示，中信建投全资子公司中信建投国际的间接全资附属公司CSCIF Hong Kong Limited完成一笔票据发行，中信建投国际对被担保人提供担保已通过相关审议。 据公告，中信建投国际于2026年1月26日作为担保人与信托人香港汇丰银行签署担保协议，为被担保人该笔票据项下的偿付义务提供无条件、不可撤销的连带责任保证担保。此次担保金额合计为6.12亿元，公司实际为被担保人提供的担保余额（不含本次担保金额）为116.79亿元。 据天眼查信息，中信建投国际为中信建投全资子公司，前者100%控股中信建投（国际）证券有限公司、建投（海外）投资有限公司、中信建投（国际）融资有限公司、中信建投（国际）资产管理有限公司、中信建投（国际）财务有限公司及建投（国际）保险经纪有限公司。 公告显示，被担保人CSCIF Hong Kong Limited成立于2015年7月，注册地为英属维京群岛（BVI），是一家特殊目的公司（SPV）。自成立以来未开展除作为债券发行人外的其他业务活动，也未进行任何投资，此次担保发生前处于正常存续状态，无任何正在进行的投资。 对于此次担保的必要性来说，票据发行用于补充境外业务营运资金。被担保人的资产负债率超过70%，但公司通过中信建投国际间接持有其100%的股权，能够及时掌握其偿债能力，担保风险可控，不会损害公司及股东利益。 从进程来看，中信建投国际已召开董事会会议和股东会，审议通过《关于全资子公司CSCIFHong Kong Limited 发行债务融资工具的议案》，同意对被担保人在中票计划下发行的票据提供担保。 截至公告披露日，中信建投及控股子公司实际提供的担保金额共计458.04亿元，占公司最近一期经审计净资产的43.02%。其中，公司对控股子公司提供的担保金额为91.25亿元，占公司最近一期经审计净资产的8.57%。公司及控股子公司不存在逾期担保的情况。 经济学家宋清辉在接受时代周报记者采访时表示，从交易结构和背景来看，这是一次典型的“信用下沉+成本优化”的境外融资安排，这本质上是将集团层面的信用能力向境外平台延伸。另外，这一举动可以视为中信建投迈向“国际一流投行”的必要操作。 业绩增长，排名微降 最新业绩数据显示，2025年第三季度，中信建投实现营业收入65.49亿元，同比增长36.81%（采用调整前数据，下同）；实现归母净利润25.80亿元，同比增长79.21%。2025年前三季度，公司实现营业收入172.89亿元，同比增长20.78%；实现归母净利润70.89亿元，同比增长64.95%。对于业绩增长原因，中信建投曾表示，主要是由于投资收益、手续费及佣金净收入增加。 纵向对比来看，2025年前三季度中信建投营业收入相较于2024年同期的143.15亿元增加近30亿元。分项来看，经纪业务手续费净收入从37.43亿元上升至57.57亿元，增长53.81%；投资银行业务手续费净收入从14.97亿元上升至18.46亿元，增长23.31%；资产管理业务手续费净收入从9.25亿元上升至9.51亿元，增长2.81%；投资净收益从34.72亿元上升至74.59亿元，增长114.83%。 横向对比来看，中信建投的相对排名趋于稳定，部分分项的排名略微下降。时代周报记者统计，2024年前三季度至2025年前三季度，在上市券商中，中信建投营业收入排名从第7位降至第9位，中信证券、国泰海通证券、华泰证券分列2025年前三季度营收排名前三位。分项来看，经纪业务手续费净收入排名从第5位下降至第8位；投资银行业务手续费净收入排名从第4位下降至第5位；资产管理业务手续费净收入排名维持在第9位；投资收益排名从第9位上升至第8位。 目前，头部券商在国际业务方面已深入布局。在2025年半年报中，中信建投对国际业务提出了布局策略，在建设“世界一流投行”的背景下，中信建投正在对旗下国际子公司及相关国际业务进行深入挖掘与筹划。 在投资银行业务板块国际化方面，中信建投国际将持续推进内地和香港投行一体化工作，继续拓展在香港市场的业务范围，实现中概股回归、港股私有化、跨境收购等不同类型产品的多样化发展，进一步增强全方位服务客户的能力。与此同时，中信建投国际将继续发挥境内外一体化战略合作资源优势，积极探索多元化债务融资产品，深耕并服务好中资企业境外债项目，提升国际化发展水平。 在财富管理业务板块国际化方面，中信建投国际将继续坚持风险控制优先原则，重点挖掘现有交易型客户的融资需求，提升机构客户覆盖率，为客户提供全方位的综合投融资服务。 在交易及机构客户服务业务板块国际化方面，中信建投国际将全力加强境外投研业务对股票销售及交易业务的支持，持续拓展知名买方机构客户，进一步夯实客户基础。 当前，头部证券公司通过设立境外子公司、收购等方式，重点布局中国香港以及新加坡、欧美等市场，构建跨境服务网络。与此同时，券商从传统经纪业务向投行、资管、财富管理等综合服务拓展，助力中资企业跨境融资与全球资产配置。 然而，机遇与挑战并存。当前券商的国际化竞争激烈，本土化运营、合规风控及文化差异对券商能力提出更高要求。尽管依托中国延续对外开放战略，国际化空间广阔，但整体竞争力较国际顶级投行仍有差距。 【2026-01-28】 甘之草递表港交所 中信建投国际和申万宏源香港联席保荐 【出处】证券时报网 甘之草向港交所主板递交了上市申请，由中信建投国际和申万宏源香港联席保荐。 该公司是一家以数智化驱动的线上中医药综合服务提供商，业务模式涵盖线上中医诊疗、中医医疗机构服务及中医药大健康产品。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，甘之草以4.9%的市场份额位居中国前五大线上中医药综合服务提供商之首，并在中国线上中医诊疗服务市场中以16.7%的市场份额排名第一。 其核心产品包括线上诊疗平台“甘草医生”、专为中医医疗机构设计的SaaS及供应链系统“甘草云管家”，以及与浙江中医药大学联合推出的AI辅助智能诊疗程序“轩岐问对”。 甘之草运营一个智慧共享药房网络，由7个自营、7个合营及52个外包药房组成，负责中药配制、加工、发放及配送。公司还推出了“甘草生活|甘之颐”品牌，销售中医药大健康产品。 中国中医药行业市场规模持续增长，预计到2029年将达到22615亿元人民币。 【2026-01-28】 中信建投：1月27日获融资买入5558.22万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投1月27日获融资买入5558.22万元，该股当前融资余额23.47亿元，占流通市值的1.48%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2755582217.0055472234.002346614356.002026-01-2682125753.0051838120.002346504373.002026-01-2367908299.0048504131.002316216740.002026-01-2260618487.0074234995.002296812572.002026-01-2164789367.0058148321.002311208368.00融券方面，中信建投1月27日融券偿还200股，融券卖出3400股，按当日收盘价计算，卖出金额8.30万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额89.34万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-2782994.004882.00893406.002026-01-26175228.0029616.00824312.002026-01-2332123.0051891.00679525.002026-01-2264246.000.00699293.002026-01-2199080.0069356.00636589.00综上，中信建投当前两融余额23.48亿元，较昨日上升0.01%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-27中信建投179077.002347507762.002026-01-26中信建投30432420.002347328685.002026-01-23中信建投19384400.002316896265.002026-01-22中信建投-14333092.002297511865.002026-01-21中信建投6663911.002311844957.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-27】 中信建投证券拟发行不超过15亿元公司债券 【出处】智通财经 中信建投证券(06066)公布，公司将于2026 年 1 月 29 日至 2026 年 1 月 30 日发行中信建投证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第一期)，本期债券发行金额不超过 15 亿元(含 15 亿元)，债券期限为 3 年，债券面值为 100 元，按面值平价发行。本期债券募集资金不低于 70%部分拟用于符合资本市场相关要求的投资，包括但不限于置换春霖沁藏(杭州)科创创业投资合伙企业(有限合伙)等基金出资，剩余部分用于补充流动资金。 【2026-01-27】 香港证券业发布！关注保荐人“头部效应”，剑指IPO“速成文化”…… 【出处】券商中国【作者】谭楚丹 香港证券业关注IPO保荐机构市场高度集中问题。 针对香港特区政府即将推出新一年的财政预算案，各界正陆续提出一系列策略性建议。近期，香港证券及期货专业总会（以下简称：总会）发布《2026至27年度财政预算案意见书》，内容聚焦于现货市场、商品期货市场、新股市场、二级市场流动性、资产管理、虚拟资产以及投资者保障等范畴，提出政策构想。 其中针对“新股市场”问题，总会尤为关注IPO“速成文化”，认为保荐人市场高度集中在当前背景下加剧了申报质量下滑的风险，部分保荐人超负荷运作，导致资深人员专业精力过度稀释，上市文件出现粗制滥造等情况；同时投行人才“青黄不接”，专业经验的传承出现断层，难以保障工作质量。 总会建议，可以研究将保荐人负荷管理“明文化”，考虑引入基于保荐人团队核心人员数量与经验的“同时承办项目上限”指引，或将项目负荷与合规记录挂钩，从机制上防止机构为追逐市场份额而牺牲专业标准。 券商中国记者注意到，参考内地IPO市场，在注册制实施前，中国证监会曾对保代签字项目数量发布过相关意见，称一名保荐代表人可同时保荐4个在审项目。在注册制实施后，少数保代能同时签3—4个项目；同时内地交易所、内地证券业协会等亦通过问询、现场检查、分类评价、处罚等方式，对投行项目申报质量加以约束。 担忧部分投行产能超负荷 港股IPO申报质量问题，不仅受到香港监管机构的关注，更成为业内共同聚焦的议题。 近期，香港特区政府就2026/27年度《财政预算案》展开公众咨询，总会结合市场实况与行业观察，就2026—2027财政年度预算案提出涵盖多个关键领域的综合性建议。 面对香港新股市场，总会认为当前保荐人市场高度集中。据其统计，2025年全年港股市场由保荐人主导的上市项目总数共有216单，其中排名前4位的保荐人，合计有108单上市项目，占比50%。这意味着，其余约40家活跃保荐机构瓜分另一半市场。 在总会看来，这种高度集中化本身未必是问题，但在当前背景下却加剧了风险。该总会表示，业内长期存在一种“不明文规定”，即为确保工作质量与充分尽职审查，单一保荐人团队应避免同时处理过多项目，有观点认为同时承接超过3单重大保荐工作已接近合理负荷的极限。 总会表示，当保荐人的专业精力被过度稀释，上市文件出现“粗制滥造”“复制粘贴”、对基本事实缺乏认知等低级错误，便几乎成为一种必然。 根据对港股IPO保荐数量的统计，“头部效应”十分明显，前十名中的前五名与后五名保荐数量差距较大，且前三名之间也存在明显差距。 具体来看，中金公司以42家排名第一；中信证券（香港）以33家排名第二；华泰金控以21家排名第三。 招银国际、摩根士丹利分别以13家、12家依次排在第四、第五。从第六名起，投行的保荐数量已少于10家，其中高盛保荐8家，国泰君安（香港）保荐7家，中信建投（国际）与瑞银分别保荐6家。 总会就监管框架与资源容量的制度化3项建议： 一是建议由财经事务及库务局牵头，与香港证监会及香港联交所共同检视保荐人资源配置监管框架，把“每名主要人员同时负责约2至3宗活跃 IPO 申请”的实务监管期望，上升为清晰的书面指引，并考虑写入操守准则／指引层级文件。 二是建议预算案预留资源给香港证监会，成立专责小组，定期数据化监察各持牌保荐机构的项目负荷（包括 A+H 大型新股），一旦超出指引上限，触发“暂停接纳新项目”“强制整改计划”甚至“暂停保荐资格”等分级处分机制。 三是考虑到目前大量 A+H 同步上市及超大型新股高度集中于少数中资头部券商及律所，预算案应要求监管机构检视“项目集中度”风险，研究是否需要就同一机构的同步大型IPO数量设置“软性上限”或加重实质性参与证明要求。 关注投行人才“青黄不接” 除保荐机构头部效应问题外，总会认为申报质量下滑的另一原因在于投行人才断层。 总会表示，市场的急速扩张，暴露了人才储备的短板。疫情期间，行业低迷导致不少资深从业人员流失；市场转热后，机构虽急速扩招，但大量从海外引入的是对香港上市规则与市场环境不熟悉的新人。 据其谈到，专业经验的传承出现断层，“老手把关、新人实操”成为常态，工作质量难以保障。香港监管机构指出保荐人“对上市项目的基本事实缺乏了解”，正是这种人才结构失衡的苦果。 总会认为，监管目光不应仅停留在对保荐人“事后问责”的层面，更应思考如何从系统层面，推动行业重建专业人才梯队，鼓励机构建立可持续的人才培养机制，而非仅在市场火爆时“竭泽而渔”。另外不要干预市场薪金水平，吸引具经验的保荐人重投业界。 内地监管机构多举措整治申报质量 在内地IPO市场，投行申报材料粗制滥造问题也曾经频频出现，受到监管机构的重点关注。 早在2016年7月的保荐机构专题工作会上，曾有监管领导提出，审核周期较长、效率低下与投行制作的材料质量粗糙有关，如资料不更新、材料不同章节前后矛盾等，抱着侥幸心理、探底线情况较多。不仅是小券商，大券商也很普遍，是全行业的问题。 伴随注册制实施初期，申报材料质量低下的现象仍然存在。比如2020年有一家创业板IPO公司在排队审核时，被交易所指出历次申报材料信息和数据错误多达27处，包括一系列的误写以及笔误，比如主营业务收入分析时误复制其他产品的分析内容；对主要前五名客户收入金额笔误、产能数据笔误等。 曾有券商投行人士表示，项目材料质量低下的原因，有的是因为赶时间、投行人手不足；也有的套用其他IPO项目模板因没有检查而导致出现错误，比如有项目还留有其他券商的公司名称和电话联系方式，十分粗心。 为此，沪深北交易所通过问询、现场检查、处罚等方式对投行项目申报质量加以约束。此外，中国证券业协会也通过分类评价作为抓手，比如在2022年发布实施《证券公司投行业务质量评价办法》，旨在压实执业责任，提升投行业务执业质量。 除了监管重拳出击外，内地证券公司投行亦加大科技力度，通过投行工作底稿科技化管理等技术手段的创新，提高项目质量。 而对于“头部效应”问题，内地IPO市场一直存在。根据对2025年A股IPO承销情况的统计，中信证券以17家的IPO承销数量排名第一，国泰海通以16家排名第二，中信建投以12家排名第三。招商证券以及华泰联合各有9家。上述前5家投行的IPO承销数量合计占据全年上市数量的近一半（47%）。 注册制实施前期，为应对IPO数量扩容，内地投行普遍大举“招兵买马”。在当前IPO发行节奏被控制的背景下，“项目荒”已成为常态。 【2026-01-27】 中信建投：1月26日获融资买入8212.58万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投1月26日获融资买入8212.58万元，该股当前融资余额23.47亿元，占流通市值的1.46%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2682125753.0051838120.002346504373.002026-01-2367908299.0048504131.002316216740.002026-01-2260618487.0074234995.002296812572.002026-01-2164789367.0058148321.002311208368.002026-01-2043380199.0051524804.002304567321.00融券方面，中信建投1月26日融券偿还1200股，融券卖出7100股，按当日收盘价计算，卖出金额17.52万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额82.43万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-26175228.0029616.00824312.002026-01-2332123.0051891.00679525.002026-01-2264246.000.00699293.002026-01-2199080.0069356.00636589.002026-01-2060120.0035070.00613725.00综上，中信建投当前两融余额23.47亿元，较昨日上升1.31%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-26中信建投30432420.002347328685.002026-01-23中信建投19384400.002316896265.002026-01-22中信建投-14333092.002297511865.002026-01-21中信建投6663911.002311844957.002026-01-20中信建投-8117910.002305181046.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-26】 中信建投：公司及控股子公司不存在逾期担保的情况 【出处】证券日报网 证券日报网讯 1月26日，中信建投发布公告称，截至本公告披露日，公司及控股子公司实际提供的担保金额为人民币458.04亿元，占公司最近一期经审计净资产（按合并财务报表中的归属于母公司所有者权益口径计算，下同）的43.02%，均为公司对控股子公司以及控股子公司对其控股子公司的担保。其中，公司对控股子公司提供的担保金额为人民币91.25亿元，占公司最近一期经审计净资产的8.57%。公司及控股子公司不存在逾期担保的情况。 【2026-01-24】 中信建投：1月23日获融资买入6790.83万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投1月23日获融资买入6790.83万元，该股当前融资余额23.16亿元，占流通市值的1.44%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2367908299.0048504131.002316216740.002026-01-2260618487.0074234995.002296812572.002026-01-2164789367.0058148321.002311208368.002026-01-2043380199.0051524804.002304567321.002026-01-1967701851.0064512916.002312711926.00融券方面，中信建投1月23日融券偿还2100股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额3.21万元，融券余额67.95万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-2332123.0051891.00679525.002026-01-2264246.000.00699293.002026-01-2199080.0069356.00636589.002026-01-2060120.0035070.00613725.002026-01-19154876.0094924.00587030.00综上，中信建投当前两融余额23.17亿元，较昨日上升0.84%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-23中信建投19384400.002316896265.002026-01-22中信建投-14333092.002297511865.002026-01-21中信建投6663911.002311844957.002026-01-20中信建投-8117910.002305181046.002026-01-19中信建投3246777.002313298956.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-23】 2025年债券承销机构成绩单出炉：中国银行、中信证券领跑 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 余纪昕 回望刚刚结束的2025年，债券一级发行市场，各家机构的成绩单已经出炉。 当前债券承销机构中，银行和券商两类主要“选手”，双方正基于各自资源禀赋开展差异化竞争。记者了解到，在具体业务中，券商往往在交易所信用债领域表现更为活跃，银行则凭借在利率债及银行间市场的深厚积累占据优势。 其中，大型银行内控严格、操作审慎，部分中小机构流程则相对灵活。亦有券商债承人员直言，在部分联合承销项目中，其团队自身内部质控环节的要求较为细致，导致审核流程比同业对手来得慢，往往影响项目整体节奏。 一位所在机构去年债券总承销额超500亿元的资深从业人士告诉21世纪经济报道记者，当前债券承销市场仍延续“强者恒强”的态势，份额主要集中在头部几家机构。在这一格局下，即便行业普遍面临盈利压力，不少机构仍在现有考核机制推动下，为维持市场存量份额而展开激烈角逐，尤其注重“保相对排名、不往下掉”。 为此，主承销商在竞争中持续从多个方面强化自身实力：一方面通过更具竞争力的承销费率争取项目，另一方面也在专业度、执行细致度上不断“卷服务”，同时注重与发行主体建立并维护长期稳定的合作基础，以求在多个维度的机构比拼中维持自身优势。 在市场竞争白热化的同时，监管机构也对市场秩序的规范也“正在进行时”、着手推动市场竞争回归理性。 1月19日，银行间市场交易商协会通报2025年度自律查处情况，其中特别提到“首次查处金融债低价承销违规”，并强调曾通过发布专项通知，重点规范发行定价扭曲、低价承销等问题，旨在防范“内卷式”竞争。 银行赛道：国有大行引领，梯队层次分明 2025年，与二级市场相对低迷的行情不同，债券一级市场发行持续活跃，年度总发行额达89.76万亿元，同比增长约11%。其中，利率债发行33.80万亿元，同比增长18%；信用债发行21.95万亿元，同比增长8%；同业存单累计发行34万亿元，同比增长7%。市场整体呈现出总量庞大、品类丰富、竞争分化的特点。 为清晰呈现竞争全貌，21世纪经济报道从机构类型及主要债券品种两个维度进行了梳理。 银行机构之间，2025年债券承销市场的头部效应显著。中国银行以总承销金额超16万亿元的巨大业务体量位列第一，市场份额超10%。工商银行、建设银行、农业银行以及股份制银行中的兴业银行、中信银行紧随其后，其年度债券承销规模均超过10万亿元。业务活跃度方面，前6名银行承销债券只数均逾3000只。仅前四家国有大行合计市场份额已近40%，地位稳固。 全国性股份制银行中，兴业银行与中信银行表现突出，构成第二梯队。排名前十的银行整体实力强劲，余下前20名的机构则多以城商行为主，如北京银行、江苏银行等，其市场份额多在1%-3%区间、形成第三梯队。 券商赛道：中信证券一骑绝尘，资源向头部机构集中 券商领域的竞争头部集中特征更为凸显。中信证券以22496.07亿元的总承销金额和14.08%的市场份额位居榜首，作为2025年唯一债券承销额突破2万亿元的金融机构，其承销只数达6221只。中信建投证券和国泰海通证券位列二、三，承销金额均超1.6万亿元，市场份额均超10%，与中信证券共同构成第一梯队。 华泰证券和中金公司以约1.3万亿元的承销规模分列第四、第五，形成第二梯队。前五名券商合计市场份额已超过50%，行业集中度较高。自第六名起，各券商的承销金额及市场份额均显著下降，普遍低于5%。可见，券商债券承销业务资源明显向头部机构聚集，行业呈现出较强的“头部效应”。 地方债：华泰证券承销份额超15% 从细分券种来看，不同债券品种所处的竞争格局往往存在鲜明差异。在地方化债与财政扩张背景下，2025年地方政府债券发行规模创历史新高，全年共发行约10.29万亿元，同比增长5.2%。 地方债的承销呈现高度头部集中态势。华泰证券以6765.37亿元承销额和15.59%的份额位居第一，中信证券以14.65%的份额紧随其后，两者合计约占三成市场。中金公司、中信建投证券和中国银河证券分列第三至第五。前五家机构合计市场份额超过63%。 金融债：券商主导市场，前五名机构合占六成 2025年金融债承销市场由证券公司主导。中信证券以4443.45亿元承销额和17.56%的市场份额高居榜首。中信建投证券与中银国际证券份额均超10%，位列前三。前五名机构合计份额超60%，基本主导市场格局。 可转债：存量收缩，头部券商地位稳固 可转债品种方面，记者注意到，受权益市场回暖影响，2025年可转债市场迎来“退出潮”，全年共有173只可转债摘牌，退出规模达3207.97亿元，创历史新高。新发转债41支，总规模507.83亿元，未能有效弥补退出缺口，导致市场存量规模大幅缩水。 该赛道规模相对有限、专业性强，因而业务集中度相对较高。华泰证券以112.22亿元承销额和17.41%的份额居首，中金公司和中信证券分列二、三位，前三家合计份额超4成。 资产支持证券（ABS）：券商仍为主力 ABS市场呈现“头部集中、券商主导、银行参与”的特点。中信证券以2808.98亿元承销额和12.32%的份额位居榜首。国泰海通证券、平安证券、中信建投证券、中金公司及招商证券共同构成市场核心力量，前六家合计份额超5成。8-20名的队列里，则出现了中国银行、兴业银行等银行机构，显示出其积极参与。 中资离岸债：外资行身影活跃，格局分散多元化 2025年，中资离岸债券市场发行活跃。据DMI终端数据，全年新发与增发总额约3,070.69亿美元，较2024年增长约15.75%，创下2022年以来的年度最高发行规模。在细分品种中，中资美元债在2025年回报表现较好。研究人士指出，目前中资美元债相较于境内债券仍存在较厚利差。 该市场国际化程度高，承销格局呈现“中外机构同台、份额相对分散、银行券商各具优势”的特点。其中，中国银行以147.02亿美元的承销额及7.00%的市场份额位居第一，但领先优势并不显著。汇丰银行、工商银行、中信银行等机构紧随其后，前四名合计份额约20.48%，反映出市场并未被少数机构垄断。 值得注意的是，外资银行在市场中表现活跃，汇丰、渣打、星展等机构与中信证券、中金公司等中资券商同场竞技。在承销项目数量上，中信证券以502只远超同业，展现了其广泛的客户覆盖与出色的执行能力。 总体来看，当前债券承销市场总量增长但格局分化，份额加速向头部聚集。银行凭借网络优势深耕利率债主阵地，券商则在信用债、资产证券化等专业赛道释放活力。 随着行业早已走过拓荒期，实现客户增量实属不易、费率在透明化竞争中也呈趋势性回落。展望2026年，无论是稳守份额还是维持盈利，各类机构或将进一步面临着从规模扩张到精耕细作的全新市场挑战。 【2026-01-22】 投行“迁徙”，一年超70人聘入上市公司 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 券商投行，历来是金融精英汇聚之地。然而，随着券业薪酬调整与IPO节奏的变化，越来越多投行人将职业目光投向了上市公司。 21世纪经济报道记者根据数据统计发现，在2025年1月1日至2026年1月20日期间，至少有76家上市公司新聘任的董秘、财务总监或证代，此前都拥有券商投行背景。 在这场转型中，董秘成为最热门的方向，占比最高。仅2026年开年的短短20天，就有8位前投行人出任上市公司董秘。 一个鲜明的特点是：来自头部券商的转型者相对更多，他们凭借丰富的经验和资源，成为上市公司青睐的对象。 投行人转型背后，是行业生态的变化。曾经丰厚的投行收入正在缩水。数据显示，投行主承销收入已从2022年的高处下滑，即使是中信证券，其2025年投行主承销收入也不足2022年时的三成。 收入预期的改变，促使更多投行人重新评估职业前景，以董秘为代表的上市公司高管职位，成为不少投行人转型的理想之选。 超70位投行人的新选择 随着券商薪酬的调整与IPO高歌猛进时期的结束，越来越多投行人走向转型之路。上市公司历来是投行人转型的主要方向，如今仍是不少投行人的理想之选。 21世纪经济报道记者根据数据梳理发现，仅2025年1月1日至2026年1月20日期间，就至少有76家上市公司官宣的新任董秘、财务总监或证券代表此前任职于券商投行。 其中，转型董秘的投行人数量最多，达到66位。仅2026年以来的20天内，即有8位昔日投行人出任上市公司董秘，涉及的上市公司包括菲林格尔、银都股份、安宁股份、维信诺、闻泰科技、三力制药、ST合纵、中安科。 细查转型上市公司投行人的此前背景可以发现，尽管来自不同类型券商，但从中信建投、中金公司等头部投行转型者更多。仅2026年以来前述8家新聘董秘的上市公司中，就有2位此前任职于中信建投，包括一位前中信建投投行委员高级副总裁、一位前中信建投投资银行委员会总监。 从中金公司投行转型至上市公司的同样不少。奕瑞科技、亨通光电、亨通股份现任董秘此前为中金公司投行副总经理；安克创新董秘此前为中金公司投行执行总经理；美的集团、千里科技董秘此前则为中金公司投行董事总经理。 为何如此多的投行副总经理（副总裁）转型至上市公司，这一岗位处于什么位置？ 某头部券商投行资深保代告诉记者，投行内部分为职务和职级：职务指投行分管副总等领导职务，前述投行副总经理等属于职级。投行职级从低到高一般分为高级经理、副总裁（副总经理）、高级副总裁（高级副总经理）、总监、执行总经理、董事总经理六个级别。 其中，董事总经理职级最高，转型上市公司后往往能够获得更好的岗位。在2025年以来新官宣的上市公司高管中，除了前述美的集团、千里科技董秘此前为中金公司董事总经理以外，沃尔核材副总经理及财务总监此前为红塔证券董事总经理。 相较于董事总经理，职级为投行副总经理（副总裁）、高级副总裁（高级副总经理）的转型者相对较多。源于此类职级属于投行中的中等职级，达到该职级者往往既有一定的资源积累，又相对年轻，正是把握转型机遇的好时机。而职级更低的投行人并非转型者较少，而是由于其职级有限，转型至上市公司后难以快速进入高管序列，也就无法从上市公司信息披露公告中看到。 为何董秘成了热门转型目标？ 转型至上市公司高管序列的投行人，此前任职于头部投行的相对较多。除了中金公司与中信建投，来自中信证券、国泰海通、招商证券等的转型者同样不少，这背后则是投行生态的侧面写照。 根据投行资深保代分析，在IPO火热时期，项目多的投行人收入可观。彼时，邀请投行人加盟的上市公司不少，但由于投行收入未来可期，选择转型上市公司的投行人也并不算多。然而，随着IPO节奏的调降、券商降薪的持续推进，大家逐渐意识到：IPO高歌猛进的时代已经落幕，投行高收入的时代大概率也已过去。 在此共识之下，更多投行人将目光投向了上市公司。由于头部券商的投行人资源与经验往往更为丰富，其加盟上市公司高管序列的机会也相对更多，这也使得上市公司新聘董秘中此前任职于头部投行者占比更高。 收入下降是投行人转型的一大关键。具体到个人收入暂且不谈，从投行主承销收入来看，缩水已颇为显著。 根据数据，2022年时，投行主承销收入过10亿元的券商多达9家，超20亿元的达到6家。排名前三的中信证券、中金公司、中信建投主承销收入分别高达53.52亿元、33.83亿元、32.76亿元。 而2025年全年，投行主承销收入超过10亿元的只剩中信证券、国泰海通两家，且分别仅为15亿元、12.06亿元。即使是排名第一的中信证券15亿元的主承销收入，放在2022年也只能排到第七名。 包括IPO、定增等各类业务在内，2025年投行主承销收入不足1亿元的券商多达数十家。 即使是最为坚挺的“券业一哥”中信证券，其投行收入下降不少。在IPO节奏调整之前的2022年，中信证券投行主承销收入高达53.52亿元；推出“827新政”的2023年，这一数字降至35.95亿元；2024年进一步下滑至10.04亿元；2025年15亿元的主承销收入虽然较2024年有所回升，但仍不足2022年时的三成。 投行主承销收入缩水，具体到投行个人的收入下滑也是自然之事。 那么，转型到上市公司担任董秘、财务总监等，收入能有多高？根据受访资深保代分析，不同上市公司差距悬殊，不可一概而论，其所了解到的投行人转型后收入大多在一两百万元。 该保代同时提到，对于一些转型投行人来说，上市公司真正有吸引力的可能不是固定薪酬，而是背后的股权激励等。如果上市公司股权激励比例高、后期股价涨幅大，股权激励折现后的规模达到数百万元乃至数千万元并非难事。 受访人士预计，随着券商限薪的推进与投行收入的持续调整，后续转型上市公司的投行人可能还会更多。这也是投行生态变化的正常现象。 【2026-01-22】 一周内连撤两单IPO 头部券商撤否率分化 【出处】21世纪经济报道 1月20日，上交所官网显示，南京沁恒微电子股份有限公司（简称“沁恒微”）IPO的状态从已问询变更为终止，成为继亚电科技后2026年第二家IPO终止的科创板企业。 据上交所披露，此次终止上市原因为公司及其保荐人主动撤回上市申请。 此前的1月14日，江苏亚电科技股份有限公司（简称“亚电科技”）也撤回了上市申请，为年内首单终止的科创板IPO项目 上述两家IPO“折戟”的企业均为半导体企业，其保荐券商均为华泰联合证券。 一周内连撤两单IPO 公开资料显示，沁恒微是一家集成电路设计企业，主营业务为接口芯片和互联型MCU芯片的研发、设计及销售。2024年，公司实现营业收入3.97亿元，净利润1.04亿元。 2025年6月30日，沁恒微向科创板递交招股书申报稿获受理，拟募资9.32亿元。 2025年7月20日，公司IPO进入问询阶段，上交所对其发出审核问询，要求公司就业务细节、财务数据等事项进行补充说明。但截至终止审核前，沁恒微针对问询的回复文件并未在官方渠道挂网披露。 如今，距离申报仅仅过去184天，沁恒微及保荐券商华泰联合证券撤回上市申请。而对于此次终止IPO的具体原因，公司及保荐机构暂未对外发布详细公告。 不过，在招股书中，沁恒微曾表示，公司目前仍存在技术迭代与研发、市场竞争、毛利率下降、客户拓展等方面的风险。 根据披露，2022年至2024年沁恒微主营业务毛利率呈下降趋势，2025年上半年有所回升。报告期内主营业务毛利率分别为63.32%、58.82%、57.51%、60.46%。公司表示，如果未来出现行业竞争加剧等情况，公司的成本控制和经营业绩可能面临一定的压力，存在毛利率下降的风险。 业内分析指出，在当前科创板审核强调“硬科技”定位的背景下，企业技术壁垒的稳固性成为监管关注的重点。沁恒微毛利率的波动反映出芯片设计行业激烈的“红海竞争”，若企业不能证明其具有不可替代的技术护城河，仅凭财务指标或许难以叩开科创板的大门。 上市保荐书显示，本次发行的保荐代表人为范杰和张晨曦。 其中，范杰为华泰联合证券投资银行业务线总监，曾保荐或参与了华人健康、亿嘉和、剑桥科技、江苏金租、立霸股份等多个IPO项目。 张晨曦是华泰联合证券投资银行业务线副总监，曾作为项目组主要成员，参与了威唐工业、海容冷链、翼捷股份等IPO项目。 更早前的1月14日，亚电科技也终止了IPO审核，成为2026年首家科创板IPO终止企业。 据上交所披露，亚电科技IPO于2025年6月27日获受理，7月21日进入首轮问询。但和沁恒微类似的，直至撤单前，亚电科技都未就上交所问询进行回复。 公开资料显示，亚电科技是半导体晶圆制造行业湿法制程设备商，专注于晶圆前道湿法刻蚀清洗技术，是国内首批推进半导体高端设备国产化的企业之一。 对于IPO终止的原因，亚电科技方同样尚未发布详细公告。不过，其客户集中度偏高的风险，曾是市场关注焦点。 招股书显示，2025年上半年，亚电科技向隆基绿能销售光伏湿法专用设备、配套产品及服务金额为1.37亿元，占主营业务收入比例为51.91%，存在单一客户收入占比超过50%的情形。 从保荐代表人来看，华泰联合证券在这单项目上的人员配置结构也和沁恒微IPO项目较为相似，也是投行业务线总监+副总监上阵的配置。 具体来看，亚电科技IPO的保荐代表人为姚黎和杨扬。 其中姚黎是华泰联合证券投资银行业务线总监，曾担任测绘股份、恒尚节能、晶升股份、中瑞股份等IPO项目的保荐代表人。杨扬是华泰联合证券投资银行业务线副总监，曾负责或参与欧圣电气、维远股份等IPO项目。 头部券商撤否率分化 值得注意的是，上述两家终止IPO的企业，都为半导体企业，其保荐券商均为华泰联合证券。 事实上，在半导体企业的上市保荐上，华泰联合证券有过令业内“艳羡”的案例。 2025年资本市场最炙手可热的IPO项目之一——沐曦股份，其独家保荐券商正是华泰联合证券。 该单IPO项目的保荐承销费共2.67亿元。如果按照平均分配的算法，华泰联合证券该IPO项目组19人，每人可从这单项目中收入1406.49万元。 而该项目的保荐代表人，则是邹棉文、孙琪，两人均具有12年投资银行相关业务经验。 其中邹棉文曾负责或主要参与华电新能、联测科技、新亚电子、三美股份、富祥药业等IPO项目。孙琪曾负责或主要参与华电新能、北元集团、东利机械、艾森股份等IPO项目。 如果把目光从个案抬高至全年的表现来看，据数据，2025年，华泰联合证券的IPO保荐项目撤否率是10.71%，保荐的28家（含联合保荐1家）企业中，有3家主动撤回，分别是正扬科技、凝思软件和迈百瑞。三者此前分别在深证主板、创业板、创业板申请上市。 不过，横向对比来看，10.71%的撤否率在行业内并不算太高。 数据显示，2025年，IPO保荐家数超过20家的券商有国泰海通（62家）、中信证券（62家）、中信建投（46家）、中金公司（38家）、华泰联合证券（28家）、国投证券（22家）、国金证券（21家）和招商证券（20家）。 其中撤否率最高的国投证券，撤否率达40.91%，22单IPO项目中有9单已撤回。撤否率最低的则为国泰海通，撤否率为6.45%，62单IPO项目中仅有4单撤回。 具体来看，上述8家券商的撤否率分别为6.45%、12.90%、15.22%、10.53%、10.71%、40.91%、23.81%、10.00%。 值得注意的是，随着监管对投行执业质量要求的提升，在撤否率之外，券商的保荐业务还将面临更加严格的评价考核。 去年底，中国证券业协会修订发布了《证券公司投行业务质量评价办法》（以下简称《评价办法》），进一步完善证券公司投行业务质量评价指标体系。 按照《评价办法》，100分的基础分值中，执业质量评价占75分，其中股票保荐业务分值为35分，每个项目首次参与评价的基础分值为100分。 本次修订，对券商保荐项目终止审核的扣分力度进一步加大。 新增“未按时回复审核问询、未及时提交更新财务资料等原因终止审核”的扣分指标，对应扣60分；对“审核环节发现影响发行条件问题撤回”细化为“审核注册环节发现不符合发行上市条件、信息披露要求等终止审核”，维持100分扣分标准；“被确定为现场督导/检查对象后撤回”细化后扣分从60分提至100分；除合理原因外的其他终止审核情形，扣分从20分上调至40分。 业内人士指出，近年来，监管多次明确“申报即担责”的监管立场，不断压实券商等中介机构的“看门人”责任。即使撤单，已申请IPO的项目仍可能面临追溯核查。对保荐券商来说，“一撤了之”的时代已经过去，项目把关的责任，将面临更持续的考察。 【2026-01-22】 中信建投：1月21日获融资买入6478.94万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投1月21日获融资买入6478.94万元，该股当前融资余额23.11亿元，占流通市值的1.44%，交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2164789367.0058148321.002311208368.002026-01-2043380199.0051524804.002304567321.002026-01-1967701851.0064512916.002312711926.002026-01-1667613654.0044349958.002309522991.002026-01-1577073055.0064373695.002286259296.00融券方面，中信建投1月21日融券偿还2800股，融券卖出4000股，按当日收盘价计算，卖出金额9.91万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额63.66万，交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-2199080.0069356.00636589.002026-01-2060120.0035070.00613725.002026-01-19154876.0094924.00587030.002026-01-160.0057684.00529188.002026-01-1558144.00298304.00591552.00综上，中信建投当前两融余额23.12亿元，较昨日上升0.29%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-21中信建投6663911.002311844957.002026-01-20中信建投-8117910.002305181046.002026-01-19中信建投3246777.002313298956.002026-01-16中信建投23201331.002310052179.002026-01-15中信建投12449330.002286850848.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-21】 开年多家上市券商推进股东减持计划 【出处】经济参考报 2026年开年以来，上市券商股东减持动作频现，财达证券、国盛证券、东方财富等多家机构相继披露减持计划，包括产业资本、金融机构及高管等多类股东的减持行为呈现升温态势。机构认为，短期内减持或对市场情绪和股价形成一定压制，但中长期来看上市公司估值仍将回归基本面，券商板块有望迎来基本面与估值双重修复的窗口期。 开年两家券商股东宣布减持 近日，越秀资本发布公告称，公司审议通过《关于出售部分中信证券股份的议案》，同意公司、控股子公司通过二级市场出售不超过中信证券总股本1%的股份。授权期限为本次董事会审议通过之日起至2026年12月31日。中信证券目前总市值约4000亿元，减持1%意味着约40亿元。 越秀资本表示，预计本次交易将为公司带来良好的投资收益，回收资金有助于公司优化资产结构，推动高质量发展。同时，本次出售部分中信证券股份后，公司仍为中信证券持股5%以上股东，依法享有中信证券股东权利，并继续按照权益法核算剩余持股的投资收益。 此前，财达证券也发布了股东减持计划公告，成为2026年券商板块减持的又一案例。公告显示，公司股东唐山港口实业集团有限公司(下称“唐山港口”)作为持股2.47%的重要股东，基于自身资金配置需求，计划启动减持操作。 具体来看，唐山港口计划于公告发布之日起15个交易日后的3个月内，即2月6日至5月5日期间，通过集中竞价交易方式减持财达证券A股股份，减持数量上限为3000万股，对应减持比例不超过财达证券总股本的1%。 这并非财达证券股东的首次减持。回溯财达证券的减持历史，公司于2021年5月7日上市，2025年6月10日，财达证券首次披露重要股东减持计划。公告显示，股东河北国控运营集团有限公司(下称“河北国控运营”)计划在2025年7月3日至10月2日期间，通过集中竞价和大宗交易的方式减持不超过9735万股公司A股股份，减持比例不超过公司总股本的3%。2025年9月30日，财达证券披露减持结果，河北国控运营最终通过上述两种方式减持9732.17万股，减持总金额达6.67亿元；此次减持后，河北国控运营的持股比例由13.61%降至10.62%，其与一致行动人河北国控投资集团有限公司的合计持股比例同时由14.54%降至11.54%。 除河北国控运营外，2025年财达证券前十大股东中还有其他股东进行减持。公开信息显示，秦皇岛市财信资产事务中心在2025年减持467万股，截至2025年三季度末，其持股比例已降至1.11%。综合来看，2025年全年财达证券两大股东合计减持1.02亿股。 券商板块股东减持行为有所增加 开年两家券商的减持计划并非个例，新年以来，券商板块的股东减持行为有所升温。1月8日晚间，国盛证券发布股东减持股份比例触及1%整数倍的公告。公司第六大股东江西建材已通过集中竞价方式减持公司股份280万股，减持比例为0.14%。本次减持前，江西建材及其一致行动人合计持股2.34亿股，占总股本12.11%；减持后，合计持股2.32亿股，占总股本11.96%，累计减持数量已达到持股比例的1%。 1月7日，头部券商东方财富发布公告显示，公司高级管理人员黄建海、杨浩已完成减持计划，通过集中竞价或大宗交易方式合计减持34.99万股，占总股本0.0022%，此次减持股份来源均为其通过公司股权激励计划所获股份。此次减持系2025年11月披露减持计划的一部分，根据公告，三名核心高管拟合计减持不超过总股本0.022%的股份，目前仅程磊剩余300万股未披露减持结果，占公司总股本的0.019%。此外，2025年三季报显示，易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF也分别对东方财富进行减持，合计减持比例占总股本的0.36%。 回顾2025年，数据显示，2025年全年多家上市券商披露股东减持计划，包括方正证券、哈投股份、中银证券、华西证券、国盛证券、国信证券、东方财富、财达证券，其中6家完成阶段性减持。公告信息显示，减持涉及股东类型包括产业资本、金融机构及公司高管等，减持主要原因包括自身经营发展需要、资产配置调整、个人资金需求等。 业内人士表示，股东减持是资本市场运行过程中的常态现象，对于持股比例处于较高水平的非控股股东而言，出于自身资金规划调配或资产优化配置等需求而选择减持的情形均可能出现，短期内或对市场情绪及个股股价形成一定压制，但拉长周期来看，上市公司估值仍将回归基本面，取决于其实际经营业绩与发展前景。 券商板块估值迎来修复窗口期 自2025年以来，证券业盈利复苏显著，但板块表现整体呈震荡态势。截至2026年1月19日收盘，申万二级证券行业指数2026年下跌0.77%；2025年全年，该指数累计上涨2.59%。 招商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，当下券商板块估值仍然滞涨、持仓处于低位，估值与业绩增厚潜力不匹配，在中长期牛市氛围下，券商看涨期权属性明确。 东海证券分析师陶圣禹表示，高活跃度的市场环境有利于提升券商整体业绩弹性，市场风险偏好的回暖也有助于推动投行业务和资产管理业务的复苏。在当前市场量能持续扩张的背景下，券商板块正迎来基本面与估值双重修复的重要窗口期。 中信建投非银及金融科技首席赵然认为，2026年政策利好驱动业绩持续增长，板块有望重新定价。当前“服务新质生产力+中长期资金入市+券商国际化机遇”三大核心利好逻辑尚未被市场充分定价，其驱动的投行、资管、国际业务等新动能，有望在2026年后逐步兑现至行业基本面，为中长期业绩弹性与韧性提供坚实支撑。 【2026-01-20】 2025年券商执业质量评价结果揭晓！格局变化一文看懂 【出处】经理人网【作者】锦书 近日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）发布了最新修订的《证券公司投行业务质量评价办法》，并自发布之日起施行，进一步完善证券公司投行业务质量评价指标体系，涉及股票保荐、内控制度执行、支持科技自立自强等方面。 其中，最引人瞩目的是，新增了“支持上市公司并购重组”“新股估值定价”等专项评价指标，以及新增了“项目收费”明细指标和存在负面舆情事项的扣分情形。 同时，中证协还公布了2025年度证券公司投行业务、债券业务以及财务顾问业务三项执业质量评价结果（评价期间为2024年1月1日至12月31日）。 执业质量评价是激励引导证券公司回归高质量发展本源的重要方式，同时也为市场提供清晰的执业能力对标与风险定价参考，故结果备受关注。基于此，经理人网通过梳理对比，希望洞察证券公司执业质量的变化。 ▉ 投行业务质量评价：21家升17降，申万宏源连降两级 2025年共有93家券商参与投行业务质量评价，评价结果分为A、B、C三类，划分主要反映参评券商股票保荐、债券承销、并购重组财务顾问和全国股转公司（北交所）等四类投行业务执业质量、内控制度建设与执行、服务高水平科技、支持上市公司并购重组及新股估值定价等情况的相对水平。 从评价结果来看，93家券商中有12家获评A类，分别是东吴证券、国金证券、国泰海通、国投证券、国信证券、华泰联合、平安证券、长城证券、招商证券、中信证券、中金公司和中银证券。 B类券商有66家，占比约七成，包括东方财富、广发证券、中信建投等。C类券商则有15家，包括德邦证券、恒泰长财、华林证券、华西证券、开源证券、申万宏源、世纪证券、天风证券、天府证券、万联证券、五矿证券、西南证券、中山证券、中天国富、中原证券等。 和2024年评价结果对比来看，21家券商有提高。 其中，东吴证券、国金证券、国投证券、国信证券、平安证券、中金公司6家券商均由B类升至A类；川财证券、东北证券、东莞证券、东兴证券、国融证券、红塔证券、华宝证券、华创证券、华金证券、华龙证券、华兴证券、瑞银证券、万和证券、银河证券、浙商证券均从C类升B类。 有进步者就有退步者。 财信证券、东方证券、中泰证券、中邮证券4家券商由A类跌至B类；德邦证券、恒泰长财、华林证券、开源证券、天风证券、天府证券、万联证券、五矿证券、西南证券、中山证券、中天国富、中原证券、世纪证券从B类跌至C类。 ▉ 债券业务执业评价：头部洗牌，中间梯队扩容 2025年，共有95家券商参与了债券业务执业质量评价，评价结果亦分为A、B、C三类，反映参评券商债券业务合规内控、执业质量与服务能力的相对水平。 获评A类的14家券商分别是财信证券、东方证券、东吴证券、广发证券、国金证券、国开证券、国泰海通、国投证券、国信证券、平安证券、兴业证券、招商证券、中金公司、中信证券。其中，国投证券、国信证券、平安证券是由2024年的B类升至2025年的A类。 B类券商有62家，其中中原证券、太平洋证券、首创证券、联储证券、华创证券、东兴证券、德邦证券、川财证券、财通证券9家券商由C类升级为B类。 C类券商有19家，分别是爱建证券、北京证券、诚通证券、国都证券、恒泰长财、红塔证券、华宝证券、麦高证券、摩根士丹利证券（中国）、申港证券、申万宏源、天府证券、五矿证券、星展证券（中国）、英大证券、长城国瑞、中天国富、中天证券。 C类中，中天证券、银河证券、五矿证券、天府证券等9家券商是由2024年的B类降为C类，中天国富、长城国瑞等9家券商则是连续2年被评为C类，多因受托管理失职、期后重大违规。星展证券（中国）则为首次参评，评级为C类。 ▉ 债券业务执业评价：头部集中，尾部加速出清 财务顾问业务执业质量评价涵盖30家券商，纳入评价范围的券商划分为A、B、C三类，是对各参评券商重大资产重组财务顾问业务情况开展的单项评价。 本次评价结果为A类5家、B类19家、C类6家。 获评该项A类的5家证券公司分别是华泰联合、银河证券、中金公司、中信建投、中信证券。其中除银河证券2024年未参与考评以外，其他4家券商连续两年的考评均为A。 B类有19家券商，其中浙商证券、长江证券、西部证券、华安证券等13家券商2024年未参与考评，2025年首评B类。此外，国金证券、开源证券、申港证券、天风证券则是由上年度的C类升至B类。 6家券商考核结果为C类，分别为东莞证券、华兴证券、华源证券、平安证券、甬兴证券、中原证券。6家中无连续两年被评为C类的，东莞证券、华兴证券、甬兴证券的考评结果均由上年度的B类降为C类。 综上来看，头部券商在业务实力方面仍然雄厚，尤其是中信证券、中金公司两家公司在上述三项评价中均获得A类，可见其在投行全链条的合规、质量与专业服务能力全面领先。 当然，也有部分头部券商的执业质量面临挑战，如申万宏源在投行业务质量与债券执业质量评级中均获最低等级C类，暴露出其执业质量、内控执行、持续督导等方面的系统性缺陷。 【2026-01-20】 中信建投：1月19日获融资买入6770.19万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中信建投1月19日获融资买入6770.19万元，该股当前融资余额23.13亿元，占流通市值的1.43%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1967701851.0064512916.002312711926.002026-01-1667613654.0044349958.002309522991.002026-01-1577073055.0064373695.002286259296.002026-01-14159183193.00116829083.002273559936.002026-01-1390897303.00106471339.002231205826.00融券方面，中信建投1月19日融券偿还3800股，融券卖出6200股，按当日收盘价计算，卖出金额15.49万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额58.70万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-19154876.0094924.00587030.002026-01-160.0057684.00529188.002026-01-1558144.00298304.00591552.002026-01-14204640.00173944.00841582.002026-01-13296856.0020832.00825468.00综上，中信建投当前两融余额23.13亿元，较昨日上升0.14%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-19中信建投3246777.002313298956.002026-01-16中信建投23201331.002310052179.002026-01-15中信建投12449330.002286850848.002026-01-14中信建投42370224.002274401518.002026-01-13中信建投-15306030.002232031294.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 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