☆公司大事☆ ◇601011 宝泰隆 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐
｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜
｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-01-｜21049.00｜ 4210.89｜ 3663.32｜ 26.12｜ 2.81｜ 0.00｜
｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤
｜2026-01-｜20501.43｜ 3058.53｜ 3166.19｜ 23.31｜ 11.95｜ 0.06｜
｜ 29 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘
【2.公司大事】
【2026-01-31】
宝泰隆：1月30日获融资买入4210.89万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月30日获融资买入4210.89万元，该股当前融资余额2.10亿元，占流通市值的3.03%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-3042108852.0036633234.00210489953.002026-01-2930585280.0031661880.00205014335.002026-01-2835550316.0027607119.00206090935.002026-01-2713154719.009339434.00198147739.002026-01-2613092350.0017115239.00194332454.00融券方面，宝泰隆1月30日融券偿还0股，融券卖出2.81万股，按当日收盘价计算，卖出金额10.20万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额94.82万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-30102003.000.00948156.002026-01-29433785.002178.00846153.002026-01-2821716.00356.00406552.002026-01-2713735.000.00362470.002026-01-2617544.006192.00358104.00综上，宝泰隆当前两融余额2.11亿元，较昨日上升2.71%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-30宝泰隆5577621.00211438109.002026-01-29宝泰隆-636999.00205860488.002026-01-28宝泰隆7987278.00206497487.002026-01-27宝泰隆3819651.00198510209.002026-01-26宝泰隆-4016577.00194690558.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-30】
煤炭板块盘初冲高 云煤能源等涨停
【出处】证券时报网
人民财讯1月30日电，煤炭板块盘初冲高，盘江股份、云煤能源涨停，新大洲A、大有能源、宝泰隆、恒源煤电、陕西黑猫跟涨。
【2026-01-30】
宝泰隆：1月29日获融资买入3058.53万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月29日获融资买入3058.53万元，该股当前融资余额2.05亿元，占流通市值的2.95%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2930585280.0031661880.00205014335.002026-01-2835550316.0027607119.00206090935.002026-01-2713154719.009339434.00198147739.002026-01-2613092350.0017115239.00194332454.002026-01-2312158591.0018212466.00198355343.00融券方面，宝泰隆1月29日融券偿还600股，融券卖出11.95万股，按当日收盘价计算，卖出金额43.38万元，占当日流出金额的0.18%，融券余额84.62万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-29433785.002178.00846153.002026-01-2821716.00356.00406552.002026-01-2713735.000.00362470.002026-01-2617544.006192.00358104.002026-01-230.003839.00351792.00综上，宝泰隆当前两融余额2.06亿元，较昨日下滑0.31%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-29宝泰隆-636999.00205860488.002026-01-28宝泰隆7987278.00206497487.002026-01-27宝泰隆3819651.00198510209.002026-01-26宝泰隆-4016577.00194690558.002026-01-23宝泰隆-6053638.00198707135.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-29】
宝泰隆：1月28日获融资买入3555.03万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月28日获融资买入3555.03万元，该股当前融资余额2.06亿元，占流通市值的3.02%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2835550316.0027607119.00206090935.002026-01-2713154719.009339434.00198147739.002026-01-2613092350.0017115239.00194332454.002026-01-2312158591.0018212466.00198355343.002026-01-2214172608.0024730074.00204409218.00融券方面，宝泰隆1月28日融券偿还100股，融券卖出6100股，按当日收盘价计算，卖出金额2.17万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额40.66万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-2821716.00356.00406552.002026-01-2713735.000.00362470.002026-01-2617544.006192.00358104.002026-01-230.003839.00351792.002026-01-220.000.00351555.00综上，宝泰隆当前两融余额2.06亿元，较昨日上升4.02%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-28宝泰隆7987278.00206497487.002026-01-27宝泰隆3819651.00198510209.002026-01-26宝泰隆-4016577.00194690558.002026-01-23宝泰隆-6053638.00198707135.002026-01-22宝泰隆-4445399.00204760773.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-28】
宝泰隆01月28日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
宝泰隆01月28日主力（dde大单净额）净流入7895.17万元，涨跌幅为6.27%，主力净量(dde大单净额/流通股)为1.17%，两市排名72/5184。投顾分析宝泰隆今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。宝泰隆今日大涨6.27%，主力拉升明显。
【2026-01-28】
宝泰隆：1月27日获融资买入1315.47万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月27日获融资买入1315.47万元，该股当前融资余额1.98亿元，占流通市值的3.09%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2713154719.009339434.00198147739.002026-01-2613092350.0017115239.00194332454.002026-01-2312158591.0018212466.00198355343.002026-01-2214172608.0024730074.00204409218.002026-01-218453682.0012932525.00208868883.00融券方面，宝泰隆1月27日融券偿还0股，融券卖出4100股，按当日收盘价计算，卖出金额1.37万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额36.25万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-2713735.000.00362470.002026-01-2617544.006192.00358104.002026-01-230.003839.00351792.002026-01-220.000.00351555.002026-01-210.000.00337289.00综上，宝泰隆当前两融余额1.99亿元，较昨日上升1.96%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-27宝泰隆3819651.00198510209.002026-01-26宝泰隆-4016577.00194690558.002026-01-23宝泰隆-6053638.00198707135.002026-01-22宝泰隆-4445399.00204760773.002026-01-21宝泰隆-4483938.00209206172.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-27】
宝泰隆：1月26日获融资买入1309.24万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月26日获融资买入1309.24万元，该股当前融资余额1.94亿元，占流通市值的2.95%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2613092350.0017115239.00194332454.002026-01-2312158591.0018212466.00198355343.002026-01-2214172608.0024730074.00204409218.002026-01-218453682.0012932525.00208868883.002026-01-2015322213.0012454133.00213347726.00融券方面，宝泰隆1月26日融券偿还1800股，融券卖出5100股，按当日收盘价计算，卖出金额1.75万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额35.81万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-2617544.006192.00358104.002026-01-230.003839.00351792.002026-01-220.000.00351555.002026-01-210.000.00337289.002026-01-200.000.00342384.00综上，宝泰隆当前两融余额1.95亿元，较昨日下滑2.02%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-26宝泰隆-4016577.00194690558.002026-01-23宝泰隆-6053638.00198707135.002026-01-22宝泰隆-4445399.00204760773.002026-01-21宝泰隆-4483938.00209206172.002026-01-20宝泰隆2862985.00213690110.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-24】
宝泰隆：1月23日获融资买入1215.86万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月23日获融资买入1215.86万元，该股当前融资余额1.98亿元，占流通市值的2.97%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2312158591.0018212466.00198355343.002026-01-2214172608.0024730074.00204409218.002026-01-218453682.0012932525.00208868883.002026-01-2015322213.0012454133.00213347726.002026-01-1911223067.0011115151.00210479646.00融券方面，宝泰隆1月23日融券偿还1100股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额35.18万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-230.003839.00351792.002026-01-220.000.00351555.002026-01-210.000.00337289.002026-01-200.000.00342384.002026-01-190.000.00347479.00综上，宝泰隆当前两融余额1.99亿元，较昨日下滑2.96%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-23宝泰隆-6053638.00198707135.002026-01-22宝泰隆-4445399.00204760773.002026-01-21宝泰隆-4483938.00209206172.002026-01-20宝泰隆2862985.00213690110.002026-01-19宝泰隆123201.00210827125.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-23】
宝泰隆：预计2025年净利润为负3.25亿元到负1.63亿元
【出处】本站7x24快讯
宝泰隆公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为负3.25亿元到负1.63亿元。受焦化行业市场波动和焦炉设备检修的影响，公司本年度没有生产焦炭及相关副产品；部分煤矿仍处于在建状态；公司控股孙公司双鸭山龙煤天泰煤化工有限公司判决事项涉及的利息、赔偿金、案件受理费影响当期损益，公司将依据会计准则相关规定进行相应的会计处理，具体金额以经审计机构确认的结果为准。
【2026-01-23】
行业周报|煤炭开采加工指数涨3.70%, 跑赢上证指数2.86%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2026年1月19日-2026年1月23日，上证指数涨0.84%，报4136.16点。创业板指跌0.34%，报3349.50点。深证成指涨1.11%，报14439.66点。煤炭开采加工指数涨3.70%，跑赢上证指数2.86%。前五大上涨个股分别为大有能源、新大洲A、美锦能源、宝泰隆、淮北矿业。
本周机构观点：
**国盛证券本周观点**：
事件：国家统计局公布2025年12月份能源生产情况。
12月原煤产量同比下降1%。据国家统计局数据，12月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比下降1%，月环比增长2.33%；日均产量1410万吨。1—12月份，规上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%。展望2026，我们预计2026年相关政策力度有望延续甚至更趋严格。国内煤炭现有生产矿井难以提供额外增量；煤炭产量的增长预计将几乎完全依赖于“新投产矿井”。此外，部分“核增手续不齐全”的矿井亦有面临整改或退出的风险。综上，根据新建矿井投产进度并结合部分地区因资源枯竭等原因造成的产量下滑综合考虑，我们预计2026年国内动力煤产量仅增加2000~3000万吨至38.5亿吨，同比增长0.6%左右。
12月煤炭进口量同比增长11.94%。2025年12月份，我国进口煤炭5859.7万吨，较去年同期增加625.1万吨，同比增长11.94%；较11月增长1454.4万吨，月环比增长33.01%。2025年1-12月，我国共进口煤炭49027万吨，同比下降9.6%。展望2026年，我们预计中国动力煤进口量总体保持稳定，全球主要出口国增减互现，尤其需关注美国以及印尼带来的超预期变化。
12月火电发电量同比-3.2%。12月份，规上工业发电量8586亿千瓦时，同比增长0.1%；日均发电277亿千瓦时。1—12月份，规上工业发电量97159亿千瓦时，同比增长2.2%。分品种看，12月份，规上工业火电发电量降幅收窄，水电、核电、太阳能、风电发电量增速放缓。其中，规上工业火电发电量同比下降3.2%，降幅比11月份收窄1.0百分点；规上工业水电发电量增长4.1%，增速比11月份放缓13.0个百分点；规上工业核电发电量增长3.1%，增速比11月份放缓1.6个百分点；规上工业风电发电量增长8.9%，增速比11月份放缓13.1百分点；规上工业太阳能发电量增长18.2%，增速比11月份放缓5.2个百分点。
12月粗钢产量同比-10.3%。根据国家统计局数据，2025年12月粗钢产量6818万吨，同比-10.3%，降幅环比11月减少0.6pct。2025年1-12月，我国粗钢产量合计为96081万吨，同比下降4.4%。根据Mysteel，截至2025年12月31日当周，247家样本钢厂日均铁水产量227.43万吨，同比增加2.23万吨。
投资策略：
截至2026年1月17日，美股BTU一度涨至37.88美元/股，创下2019年以来新高。在25年12月初我们发布的《美国：AI重塑美国煤炭市场，底部反转，黑金重燃》中指出“重视AI重塑美国煤炭市场，底部反转的投资机会”：
算力爆发推升用电激增，清洁能源不稳定性凸显煤电重要性；新增需求将根据当前能源消费路径中石油、天然气和煤炭在总终端能源消费中的相对占比进行分配。美国煤炭需求以电力用煤为核心，占90%以上，2025年美国电煤需求受算力拉动预计明显增长（据Peabody能源25年9月资料，2025年上半年美国煤电发电量同比增长15%）。
美国煤炭行业投资长期底部，在建产能少，约束供给长期刚性（根据IEA数据，美国在建煤矿产能（焦煤+动力煤）仅590万吨/年，在建动力煤产能仅约105万吨/年）。与此同时，美国电厂存煤能力进一步下滑，2025年底美国燃煤电厂煤炭库存预计将下降至1.07亿短吨水平。
低库存叠加爆发性需求增速，以及持续产量下降的供给刚性，有望带动美国煤炭市场及煤价迎来历史性反转机会。
在《伺机而动》报告中，我们指出今年国内的煤炭市场，若依据目前基本面情况静态线性外推，煤炭市场缺乏想象空间。但市场若出现“黑天鹅”事件，煤价想象空间有望彻底打开，而上述“黑天鹅”事件除了国内的政策变化之外，我们认为或更多源于美国需求增加&印尼产量/出口下滑的共振，尤其值得重点关注。
美国：AI拉动煤炭需求高增→出口下滑→影响国际煤贸易市场；
印尼：收紧RKAB，有意压减产量&提高国内DMO→达到减少出口、支撑煤价。
年报业绩披露在即，遵循“绩优则股优”，重点推荐中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控；困境反转的中国秦发。此外，重点关注力量发展、Peabody（BTU）、晋控煤业、潞安环能，新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。
风险提示：在建矿井投产进度超预期。下游需求不及预期。安检力度不及预期。统计数据风险。
**国海证券本周观点**：
事件：
2026年1月19日，国家统计局发布2025年12月能源生产情况：
煤炭：原煤产量稳中略降。12月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比下降1.0%；日均产量1410万吨，环比减少12.9万吨/天，同比减少5.9万吨/天。1-12月份，规上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%。
电力：规上工业电力生产保持增长。12月份，规上工业发电量8586亿千瓦时，同比增长0.1%；日均发电量277.0亿千瓦时。1-12月份，规上工业发电量97159亿千瓦时，同比增长2.2%。分品种看，12月份，规上工业火电降幅收窄，水电、核电、风电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比下降3.2%，降幅比11月份收窄1.0个百分点；规上工业水电增长4.1%，增速比11月份放缓13.0个百分点；规上工业核电增长3.1%，增速比11月份放缓1.6个百分点；规上工业风电增长8.9%，增速比11月份放缓13.1个百分点；规上工业太阳能发电增长18.2%，增速比11月份放缓5.2个百分点。
投资要点:
供给端：12月生产同比收缩、但进口增长，整体供应同比小幅提升
生产方面：12月原煤生产同比-1.0%，降幅较11月放大0.5pct，与年底生产任务完成、煤矿停减产有关。2025年12月，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比下降1.0%，降幅相较11月放大0.5pct，主要系随着临近年底，因完成年度生产任务而停减产的煤矿增多所致。
2025年12月，规上工业原煤日均产量为1,410万吨，月度环比减少12.9万吨/天，同比减少5.9万吨/天。1-12月，规上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%，累计同比增速相较1-11月降低0.2pct。
样本大型煤企12月煤炭生产同比均有收紧。我们以中国神华、陕西煤业、中煤能源、潞安环能为样本。2025年12月，中国神华商品煤产量为2780万吨，同比-5.4%；陕西煤业煤炭产量为1474万吨，同比-1.0%；中煤能源商品煤产量为1091万吨，同比-8.0%；潞安环能原煤产量为468万吨，同比-12.0%。整体看，样本公司煤炭产量同比均有收紧。
进口方面：12月煤炭进口同比+11.90%，增幅较11月放大31.8pct，增幅超市场预期与进口煤性价比、印尼征收出口关税预期下海外供应商抢运等因素有关。2025年12月，我国进口煤炭5,860万吨，同比+11.90%，增幅较11月放大31.8pct，创历史新高，主要系临近年底国内供应阶段性收紧之下，仍存价格优势的进口煤具补充效应，且印尼2026年征收出口关税预期下海外供应商加紧抢运所致。
2025年1-12月煤炭进口4.9亿吨，同比-9.60%。
按照2025年12月国内产量同比增速-1.0%以及进口量同比增速+11.90%来计算，2025年12月国内煤炭供应同比增速为+0.5%（供应增速测算未考虑热值变化），增幅较11月放大2.8pct。
需求端：12月火电同比下降，化工、焦炭依旧贡献正增长；整体需求同比降幅受火电降幅收窄影响而较上月收窄
火电：12月规上工业火电同比-3.2%，同比降幅较11月收窄1.0pct。
规上工业电力生产保持增长。12月份，规上工业发电量8586亿千瓦时，同比增长0.1%；日均发电量277.0亿千瓦时。1-12月份，规上工业发电量97159亿千瓦时，同比增长2.2%。分品种看，12月份，规上工业火电降幅收窄，水电、核电、风电、太阳能发电增速放缓。其中，规上工业火电同比下降3.2%，降幅比11月份收窄1.0个百分点；规上工业水电增长4.1%，增速比11月份放缓13.0个百分点；规上工业核电增长3.1%，增速比11月份放缓1.6个百分点；规上工业风电增长8.9%，增速比11月份放缓13.1个百分点；规上工业太阳能发电增长18.2%，增速比11月份放缓5.2个百分点。1-12月，规上工业火电累计同比下降1.0%，降幅比1-11月扩大0.3个百分点；规上工业水电累计同比增长2.8%，增速比1-11月放大0.1个百分点；规上工业太阳能发电累计同比增长24.4%，增速比1-11月放缓0.4个百分点；规上工业风电累计同比增长9.7%，增速比1-11月扩大1.0个百分点；规上工业核电累计同比增长7.7%，增速比1-11月放缓0.4个百分点。
钢铁：12月生铁、焦炭产量表现分化，分别同比-9.9%/+1.9%，同比增速分别-1.2pct/-0.4pct。2025年12月，我国实现生铁产量6,072万吨，同比-9.9%，降幅较上月扩大1.2pct；焦炭产量4,274万吨，同比+1.9%，增幅较上月放缓0.4pct。2025年1-12月，我国实现生铁累计产量83,604万吨，同比-3.0%；焦炭产量50,412万吨，同比+2.9%。
从下游来看，1-12月相较1-11月，钢材出口提升明显，基建、制造业投资均有放缓，地产依然低迷。2025年1-12月基建投资完成额同比-1.48%，增速较1-11月放缓1.61pct，房地产开发投资完成额1-12月同比-17.2%，降幅较1-11月扩大1.3pct，房屋新开工面积1-12月同比-20.4%，降幅较1-11月放缓0.1pct。此外，2025年1-12月，制造业投资同比+0.6%，增速较1-11月放缓1.3pct，钢材出口1-12月同比+7.5%，增速较1-11月提高0.8pct。
总结：12月供给端进口增长超市场预期，需求端气温偏暖之下火电需求依旧较弱，整体供需偏宽松，北港库存走高，港口煤价环比下降90元/吨。供给端，12月生产、进口同比分化，整体供给较11月提升。12月原煤产量4.4亿吨，同比下降1.0%，降幅相较11月扩大0.5pct，煤炭进口同比+11.9%，降幅较11月放大31.8pct，整体看供给同比上升。需求端，12月整体需求下滑，主要系火电下滑拖累，化工、冶金仍录得正贡献。12月规上火电发电同比-3.2%，降幅较11月收窄1.0pct；化工耗煤同比+8.41%，同比增速较11月扩大0.19pct，焦炭产量同比+1.90%，同比增速较11月收窄0.4pct。
库存端，北港库存累高，12月北方港口动力煤库存提升130.8万吨至2,840.6万吨，同比提升286万吨。整体来看，12月供需偏宽松，港口库存同比偏高，煤价环比下行，12月秦皇岛5500大卡港口煤价均价731元/吨，环比11月下降90元/吨。展望后续，春节前供应仍有趋紧预期，需求端寒潮天气即将来临叠加春节前补库预期，供需有望改善，动力煤价格存在支撑。中期维度来看，保供产能政策是否有变化，对行业供需平衡表或将产生较大影响。
美国关税新政落地对市场情绪构成一定冲击，市场寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时2025年国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡。复盘行业30年经验，煤炭价格呈现震荡向上趋势，背后的驱动因素包括人工成本刚性上涨，安全投入、环保投入的持续加大，原材料动力等大宗商品涨价，以及地方政府加大征税力度等，从行业发展大趋势来看，上述驱动因素依然存在，煤价长期内仍然有上涨的诉求，过程可能是曲折的，但是方向应该是明确的。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、电投能源、新集能源。（2）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源、力量发展。（3）焦煤弹性较大标的：神火股份、淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。
风险提示：1）经济增速不及预期风险；2）政策调控力度超预期的风险；3）可再生能源持续替代风险；4）煤炭进口影响风险；5）重点关注公司业绩可能不及预期风险；6）测算误差风险；7）动力煤价格波动风险；8）全球贸易摩擦风险。
行业新闻摘要：
1：1月23日六盘水市场炼焦煤价格暂稳，显示出市场的稳定性。
2：动力煤现货价格全线下跌，反映出当前市场供需的变化。
3：1月22日动力煤CCI指数环比下降，表明市场情绪可能偏向 bearish。
4：1月22日焦炭产业链情报显示，焦炭行业面临挑战，首轮提涨计划被搁置。
5：1月22日生意社炼焦煤基准价为1476.25元/吨，反映出炼焦煤市场的定价情况。
6：整体供需面矛盾依然突出，焦煤期货短期可能出现震荡整理的局面。
7：供需格局或陆续趋紧，下旬煤价有望止跌企稳，为市场带来一定信心。
8：PriceSeek重点提醒，动力煤CCI指数全面下跌，显示出行业整体表现的疲软。
9：1月20日动力煤CCTD指数环比下调，进一步验证了市场的低迷趋势。
10：煤炭资源突破685亿吨，为行业的长期发展提供了保障。
龙头公司动态：
1、中国神华：1）中国神华资产重组进展披露。
2、中煤能源：1）中国中煤在北京成立数据科技公司 含AI业务。
3、电投能源：1）电投能源：公司严格遵守上市公司信息披露相关要求。2）电投能源2025年度中期利润分配方案：拟10派3元。3）电投能源总经理辞职。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-060.31%1.50%2026-01-073.97%0.05%2026-01-08-0.19%-0.07%2026-01-09-0.63%0.92%2026-01-12-1.20%1.09%2026-01-13-0.61%-0.64%2026-01-14-0.46%-0.31%2026-01-15-0.44%-0.33%2026-01-16-0.75%-0.26%2026-01-191.49%0.29%2026-01-201.18%-0.01%2026-01-21-1.50%0.08%2026-01-222.25%0.14%2026-01-23-0.57%0.33%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3129.562024-12-3129.56
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华-2.44%-2.79%13.73%陕西煤业-2.46%-1.79%6.12%中煤能源1.95%1.01%21.15%兖矿能源1.02%2.97%10.98%电投能源-3.20%5.10%58.30%山西焦煤2.68%5.02%-4.03%潞安环能4.10%7.02%6.50%华阳股份3.61%18.91%43.42%苏能股份1.74%2.41%-4.84%淮北矿业6.87%4.69%-7.72%晋控煤业3.97%7.32%21.71%美锦能源7.79%7.33%21.17%山煤国际4.69%4.69%4.49%平煤股份1.35%3.25%-1.08%华电能源5.76%4.05%18.43%冀中能源3.38%2.99%3.57%新集能源2.78%4.30%4.77%大有能源14.24%5.04%169.37%甘肃能化3.90%2.56%-3.30%昊华能源3.25%5.10%4.35%
行业相关的ETF有国泰中证煤炭ETF（515220）、汇添富中证能源ETF（159930）、广发中证全指能源ETF（159945）、国泰上证国有企业红利ETF（510720）、银河上证国有企业红利ETF（530880）、鹏扬中证国有企业红利ETF（159515）
【2026-01-23】
宝泰隆：1月22日获融资买入1417.26万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月22日获融资买入1417.26万元，该股当前融资余额2.04亿元，占流通市值的3.09%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2214172608.0024730074.00204409218.002026-01-218453682.0012932525.00208868883.002026-01-2015322213.0012454133.00213347726.002026-01-1911223067.0011115151.00210479646.002026-01-1613144964.008305871.00210371730.00融券方面，宝泰隆1月22日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额35.16万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-220.000.00351555.002026-01-210.000.00337289.002026-01-200.000.00342384.002026-01-190.000.00347479.002026-01-164238.000.00332194.00综上，宝泰隆当前两融余额2.05亿元，较昨日下滑2.12%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-22宝泰隆-4445399.00204760773.002026-01-21宝泰隆-4483938.00209206172.002026-01-20宝泰隆2862985.00213690110.002026-01-19宝泰隆123201.00210827125.002026-01-16宝泰隆4836289.00210703924.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-22】
宝泰隆：1月21日获融资买入845.37万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月21日获融资买入845.37万元，该股当前融资余额2.09亿元，占流通市值的3.29%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-218453682.0012932525.00208868883.002026-01-2015322213.0012454133.00213347726.002026-01-1911223067.0011115151.00210479646.002026-01-1613144964.008305871.00210371730.002026-01-1514020006.0010964808.00205532637.00融券方面，宝泰隆1月21日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额33.73万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-210.000.00337289.002026-01-200.000.00342384.002026-01-190.000.00347479.002026-01-164238.000.00332194.002026-01-1520313.004329.00334998.00综上，宝泰隆当前两融余额2.09亿元，较昨日下滑2.10%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-21宝泰隆-4483938.00209206172.002026-01-20宝泰隆2862985.00213690110.002026-01-19宝泰隆123201.00210827125.002026-01-16宝泰隆4836289.00210703924.002026-01-15宝泰隆3064476.00205867635.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-21】
宝泰隆：财务共享中心采用了智能云服务，数字化程度较好
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月21日讯，有投资者向宝泰隆提问， 尊敬的董秘，您好！
1、请问贵公司是否已经建立财务共享中心？哪年建立的？
2、财务共享中心在技术上采用了哪些自动化或智能化工具？数字化程度按照0-10打分得几分？
3、财务共享中心的数量有几个？这些中心的设立是基于地理区域划分，还是按业务板块划分？
公司回答表示，感谢您关注我公司。公司自2006年建立的财务共享中心；财务共享中心采用了智能云服务，数字化程度较好；财务共享中心为一个，中心的设立是基于地理区域划分。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-21】
宝泰隆：公司各项目正常推进当前的投入和调整是为了公司长远可持续发展奠定基础
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月21日讯，有投资者向宝泰隆提问， 董秘，请问贵司为何对没有履行承诺回购股份问题，迟迟没有回复广大投资者及黑龙江证监局，贵司经营是否存在重大问题？尤其资金链方面，目前贵司大部分项目一直进度缓慢，迟迟不能上马投产？究竟还有心经营下去吗？
公司回答表示，感谢您关注我公司，公司目前生产经营、资金链正常运转；公司各项目正常推进，当前的投入和调整是为了公司长远可持续发展奠定基础，我们理解投资者的担心，并将继续勤勉尽责，全力提升经营业绩，已回报投资者的信任。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-21】
宝泰隆：公司控股股东收到证监局行政监管措施决定书后采取相应措施整改
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月21日讯，有投资者向宝泰隆提问， 董秘你好，本次诉讼公司应付对方几个亿，这些款项在几年前是否己经计提？
证监局要求公司落实增持承诺，公司是否正在采取措施？
公司回答表示，感谢您关注我公司。诉讼事项涉及的利息、赔偿金、案件受理费影响当期损益，而合同价款、质量保证金与损益无关，公司将依据会计准则相关规定进行相应的会计处理，具体金额以经审计机构确认的结果为准。据悉，公司控股股东收到证监局行政监管措施决定书后，依据其现状及后续规划采取相应措施整改。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-21】
宝泰隆：1月20日获融资买入1532.22万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月20日获融资买入1532.22万元，该股当前融资余额2.13亿元，占流通市值的3.31%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-2015322213.0012454133.00213347726.002026-01-1911223067.0011115151.00210479646.002026-01-1613144964.008305871.00210371730.002026-01-1514020006.0010964808.00205532637.002026-01-1411832214.0021392489.00202477439.00融券方面，宝泰隆1月20日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额34.24万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-200.000.00342384.002026-01-190.000.00347479.002026-01-164238.000.00332194.002026-01-1520313.004329.00334998.002026-01-140.0020400.00325720.00综上，宝泰隆当前两融余额2.14亿元，较昨日上升1.36%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-20宝泰隆2862985.00213690110.002026-01-19宝泰隆123201.00210827125.002026-01-16宝泰隆4836289.00210703924.002026-01-15宝泰隆3064476.00205867635.002026-01-14宝泰隆-9583729.00202803159.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-20】
宝泰隆：1月19日获融资买入1122.31万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月19日获融资买入1122.31万元，该股当前融资余额2.10亿元，占流通市值的3.22%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1911223067.0011115151.00210479646.002026-01-1613144964.008305871.00210371730.002026-01-1514020006.0010964808.00205532637.002026-01-1411832214.0021392489.00202477439.002026-01-1323928277.0018172848.00212037714.00融券方面，宝泰隆1月19日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额34.75万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-190.000.00347479.002026-01-164238.000.00332194.002026-01-1520313.004329.00334998.002026-01-140.0020400.00325720.002026-01-130.000.00349174.00综上，宝泰隆当前两融余额2.11亿元，较昨日上升0.06%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-19宝泰隆123201.00210827125.002026-01-16宝泰隆4836289.00210703924.002026-01-15宝泰隆3064476.00205867635.002026-01-14宝泰隆-9583729.00202803159.002026-01-13宝泰隆5744231.00212386888.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-19】
能源板块走强，能源ETF广发涨1.00%
【出处】财闻
1月19日收盘，上证指数涨0.29%，深证成指涨0.09%，创业板指跌0.70%。贵金属、电网设备、柔性直流输电等板块涨幅居前。
ETF方面，能源ETF广发（159945）涨1.00%，成分股华阳股份（600348.SH）、宝泰隆（601011.SH）、杰瑞股份（002353.SZ）、海油工程（600583.SH）、上海石化（600688.SH）、华电能源（600726.SH）、淮北矿业（600985.SH）、陕西黑猫（601015.SH）、美锦能源（000723.SZ）、中煤能源（601898.SH）等上涨。
消息面上，国家能源局1月17日宣布，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。此外，国家电网1月15日宣布，“十五五”期间公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新型电力系统建设。
东方证券表示，锌板块是被忽视的逆全球化基础材料，供需向好价格有望持续上行。市场因国内基建地产不看好铅锌，但我们看好逆全球化背景下，亚非拉国家再工业化对地产基建需求的拉动，近期锌冶炼费持续下跌，表明锌矿供给持续紧张。我们认为一方面是由于主要冶炼厂在春节前持续补库，另一方面，2026年财政政策发力预期较强，国内需求下滑有限，叠加亚非拉国家再工业化，国内与海外镀锌板需求有望增长。我们认为锌作为“逆全球化”的基础材料，海外基建、厂房、与消费均是刚需，市场对此关注明显不足，建议积极关注相关板块的投资机会。
华福证券表示，OpenAI首席执行官SamAltman曾表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案”。科技巨头正联合小型模块化反应堆（SMR）及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案，裂变商业化或比聚变更早落地。国内相关公司景业智能（688290.SH）表示，公司SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，目前技术路线已基本明确，核心研发团队也已初步组建完成。
【2026-01-17】
宝泰隆：1月16日获融资买入1314.50万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月16日获融资买入1314.50万元，该股当前融资余额2.10亿元，占流通市值的3.37%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1613144964.008305871.00210371730.002026-01-1514020006.0010964808.00205532637.002026-01-1411832214.0021392489.00202477439.002026-01-1323928277.0018172848.00212037714.002026-01-1218775267.0028760619.00206282285.00融券方面，宝泰隆1月16日融券偿还0股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额4238元，融券余额33.22万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-164238.000.00332194.002026-01-1520313.004329.00334998.002026-01-140.0020400.00325720.002026-01-130.000.00349174.002026-01-120.00296298.00360372.00综上，宝泰隆当前两融余额2.11亿元，较昨日上升2.35%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-16宝泰隆4836289.00210703924.002026-01-15宝泰隆3064476.00205867635.002026-01-14宝泰隆-9583729.00202803159.002026-01-13宝泰隆5744231.00212386888.002026-01-12宝泰隆-10272375.00206642657.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-16】
宝泰隆：1月15日获融资买入1402.00万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月15日获融资买入1402.00万元，该股当前融资余额2.06亿元，占流通市值的3.22%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1514020006.0010964808.00205532637.002026-01-1411832214.0021392489.00202477439.002026-01-1323928277.0018172848.00212037714.002026-01-1218775267.0028760619.00206282285.002026-01-0916145597.0028847991.00216267637.00融券方面，宝泰隆1月15日融券偿还1300股，融券卖出6100股，按当日收盘价计算，卖出金额2.03万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额33.50万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-1520313.004329.00334998.002026-01-140.0020400.00325720.002026-01-130.000.00349174.002026-01-120.00296298.00360372.002026-01-090.000.00647395.00综上，宝泰隆当前两融余额2.06亿元，较昨日上升1.51%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-15宝泰隆3064476.00205867635.002026-01-14宝泰隆-9583729.00202803159.002026-01-13宝泰隆5744231.00212386888.002026-01-12宝泰隆-10272375.00206642657.002026-01-09宝泰隆-12704249.00216915032.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-15】
宝泰隆：提升公司的竞争力和盈利能力
【出处】证券日报网
证券日报网讯1月15日，宝泰隆在互动平台回答投资者提问时表示，公司理解广大投资者对公司发展的关心和期望，管理层以最快的速度推进煤矿生产，严控成本，并审时度势恢复生产，用实实在在的业绩回报股民，后续公司也会继续努力，通过加强内部管理、优化产业结构、拓展市场等措施，提升公司的竞争力和盈利能力。
【2026-01-15】
宝泰隆：公司目前资金链正常运转，运营状况正常
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月15日讯，有投资者向宝泰隆提问， 董秘，你好，请问目前贵司资金链是否存在问题？最近官司败诉要赔偿几亿，回购股份没兑现承诺（按我们投资者推测，也是资金紧张导致），被证监会通告，其他项目迟迟不能有效益，多重夹击，请问公司资金链确定没有问题？究竟贵司所有运营是否存在重大问题？那么多年了，根本没有起色
公司回答表示，感谢您关注我公司。公司目前资金链正常运转，运营状况正常。关于双鸭山龙煤天泰煤化工有限公司诉讼案件，公司对二审判决结果持保留意见，已组织专业律师团队对判决进行深入分析和研判，并将依法在研究后决定是否申请再审。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-15】
宝泰隆：1月14日获融资买入1183.22万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月14日获融资买入1183.22万元，该股当前融资余额2.02亿元，占流通市值的3.11%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1411832214.0021392489.00202477439.002026-01-1323928277.0018172848.00212037714.002026-01-1218775267.0028760619.00206282285.002026-01-0916145597.0028847991.00216267637.002026-01-0825098316.0037406970.00228970031.00融券方面，宝泰隆1月14日融券偿还6000股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额32.57万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-140.0020400.00325720.002026-01-130.000.00349174.002026-01-120.00296298.00360372.002026-01-090.000.00647395.002026-01-080.00293650.00649250.00综上，宝泰隆当前两融余额2.03亿元，较昨日下滑4.51%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-14宝泰隆-9583729.00202803159.002026-01-13宝泰隆5744231.00212386888.002026-01-12宝泰隆-10272375.00206642657.002026-01-09宝泰隆-12704249.00216915032.002026-01-08宝泰隆-12623856.00229619281.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-14】
宝泰隆资金拆借疑云调查：控股股东增持“食言”，资金流向成谜
【出处】时代周报
近日，宝泰隆（601011.SH）一则公告，将其控股股东宝泰隆集团有限公司（下称“宝泰隆集团”）推至风口浪尖。因未如期完成增持承诺，宝泰隆集团收到了上海交易所下发的监管警示函及黑龙江证监局下发的行政监管措施决定书。
这场始于2024年6月的信心增持，最终却以“食言”告终。承诺期内，宝泰隆集团仅增持1000.18万股，完成率50%，与其承诺的2000万至4000万股目标相去甚远。
更值得关注的是，在解释增持“食言”的原因时，宝泰隆表示，系控股股东原计划用于增持股份的资金被全部拆借给上市公司用于生产经营，以缓解资金紧张。然而，截至目前，公开信息中并未见到与该笔资金直接对应的专项披露或临时公告。
这笔“未专项披露过的拆借资金”，是正常的关联方资金支持，还是信息披露链条中的缺失一环？针对相关问题，时代周报向宝泰隆方发送采访提纲。1月12日，公司回复邮件表示，宝泰隆集团暂不接受采访。
半途而废的增持承诺
宝泰隆成立于2003年，并于2011年登陆上交所，公司主营煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热、新材料、氢气等产品的生产销售以及技术研发和服务。主要产品有焦炭（含焦粉、焦粒）、沫煤、粗苯、甲醇、精制洗油、沥青调和组分、针状焦、电力、供热、石墨烯及下游产品等。
近年来，宝泰隆经营状况明显承压。2023年和2024年，公司归母净利润累计亏损约20亿元。期间，公司股价于2024年7月一度跌至1.41元/股的历史低位。
在业绩与股价双双下行的背景下，控股股东选择出手“托底”增持公司股票。
时间回到2024年6月21日。宝泰隆公告披露，控股股东宝泰隆集团计划在未来12个月内，通过集中竞价方式增持公司股份，增持数量不低于2000万股、不超过4000万股，增持价格不高于3.2元/股。按上限测算，增持资金规模约在6400万元至1.28亿元之间。
这一承诺，在当时被视为控股股东对公司价值与未来发展的“背书”。二级市场方面，在宣布增持后的一段时间内（2024年7月至2025年11月），宝泰隆股价从1.41元/股的低点持续上涨，最高触及4.86元/股，最大涨幅达244.68%。
不过，一年后，剧情发生转折。2025年6月21日，宝泰隆公告称，将控股股东增持计划的履行期限延长6个月至2025年12月21日，并首次提及，鉴于公司2024年度主营业务亏损导致资金紧张，控股股东为缓解公司资金紧张将增持股份资金拆借给公司用于生产经营。
截至2025年6月21日，宝泰隆集团增持了1000.18万股，仅达到下限的50%，对应增持金额1938.44万元。
直到2025年12月20日，宝泰隆披露《关于控股股东增持计划到期暨增持结果的公告》，确认控股股东未能完成剩余增持计划，增持承诺最终完成率只有50%。
模糊的资金拆借
在最新的增持结果公告中，宝泰隆在解释未履约原因时给出了两点说明：一是控股股东为缓解公司资金紧张，将原计划增持股份的资金全部拆借给公司用于生产经营；二是近期公司股票价格长期高于控股股东增持计划的价格（3.2元/股），因此增持承诺无法在原定期限内完成。
在增持延期及最终未完成的两份公告中，“资金拆借”均作为未履约的重要背景被提及。但时代周报记者梳理发现，除增持延期及最终未完成公告中的原则性表述外，公司并未单独公告披露该笔“增持资金拆借”的详细情况。
1月12日，华商（上海）律师事务所合伙人、华商全国资本市场与证券专业委副主任王婷告诉时代周报记者，根据《上海证券交易所股票上市规则》，上市公司与其控股股东之间发生的“提供财务资助（含有息或者无息借款、委托贷款等）”行为，原则上属于关联交易。
“交易金额在300万元以上，且占上市公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的交易，应当经全体独立董事过半数同意后履行董事会审议程序，并及时披露。”王婷表示。但她同时指出，关联人向上市公司提供资金，利率水平不高于贷款市场报价利率，且上市公司无需提供担保的，可以免于按照关联交易的方式审议和披露。
宝泰隆集团拆借资金给上市公司，属于免于披露的关联交易吗？
时代周报记者查阅公告并搜索“拆借”关键字发现，宝泰隆在2024年年报及2025年半年报中，曾集中披露关联方拆借资金的情况，但披露内容相对简略，仅以列表方式披露拆借金额及期限，未披露利率水平、资金来源、具体偿还安排等投资者高度关注的信息。
其中，2024年年报显示，宝泰隆集团拆入上市公司资金共计1.5亿元，均于2025年1月25日到期，性质为“临时资金周转、有偿使用”；2025年上半年，宝泰隆集团拆入上市公司的资金合计4300万元，相关款项于2025年12月25日到期，同样被描述为“临时资金周转、有偿”。
但2025年6月25日之后，即2025年下半年，宝泰隆集团的相关增持资金是否仍存在向上市公司提供资金拆借的情况，宝泰隆并未在任意公告中给出明确说明。
图片来源：时代周报制图
“是否需要发布临时公告，并非完全取决于金额和比例，关键在于该事项是否对投资者交易决策产生重大影响。”1月12日，上海明伦律师事务所律师王智斌向时代周报记者表示。
上海证券交易所在监管警示函中也提到，控股股东面向全市场披露的增持股份计划是其作出的公开承诺，为全市场高度关注的重大事项。
未竟的承诺义务
核心争议在于，宝泰隆定期报告中披露的关联方拆借资金，是否即为公告所称“原计划用于增持的资金”。
根据宝泰隆2025年半年报披露的关联方资金拆借情况，截至2025年12月20日，即公司披露增持计划到期公告之时，宝泰隆集团对上市公司的资金拆借仅剩50万元未到期。
若按最高3.2元/股计算，剩余增持计划最低所需资金规模约在3200万元左右。而截至2025年9月27日，宝泰隆集团向上市公司拆借的3750万元均已到期，仅剩550万元未到期。
值得注意的是，2025年9月29日、9月30日及10月9日，宝泰隆股价均处于不高于3.2元/股的区间，符合此前披露的增持价格条件，控股股东并未进行增持，且此时距离上市公司三季度报告披露不足一月。随后，自2025年10月10日起，宝泰隆股价连续三个交易日涨停。
由于宝泰隆方面未回应时代周报采访提纲，目前尚无法确认定期报告中披露的关联方拆借资金，是否即为公告所称“原计划用于增持的资金”。
根据黑龙江证监局下发的行政监管措施决定书，宝泰隆集团被要求尽快履行承诺义务。若上述资金为同一笔，根据定期报告中已披露信息，上述拆借资金均已到期，宝泰隆集团“原计划用于增持的资金”或已全部收回，但剩余增持承诺义务何时能够履行完成仍未可知。
王智斌指出，宝泰隆控股股东的拆借资金用于增持承诺，该笔资金安排直接影响承诺履约，属于投资者高度关注的重大事项，无论金额和占比如何，上市公司均应及时披露。
“上市公司仅在增持进展公告中简要提及拆借资金，未单独发布临时公告，且2025下半年是否存在拆借情况也未明确说明，或涉嫌信息披露违规。”王智斌表示。
时代周报梳理发现，在2017年12月，宝泰隆就曾因关联交易信息披露违规等问题，被黑龙江证监局采取行政监管措施。
当时的《决定书》显示，宝泰隆存在多项违规事实，包括未及时披露关联方借款、代关联方缴纳税款形成非经营性资金占用等。监管部门责令公司整改，并对时任董事长及董秘采取监管谈话措施。
随后，宝泰隆补充披露相关关联交易公告，并补充履行董事会审议程序，对借款金额、还款来源等信息作出详细说明。
数年后，宝泰隆控股股东向上市公司提供的“拆借资金”，仅在增持公告中被一笔带过，信息颗粒度稍显不足。
王婷表示：“承诺履行情况及关联交易的程序履行情况需分别考量：无特殊情形未履行承诺的，则应面临未履行承诺的法律后果；未按规定履行关联交易的审议和披露程序的，应承担信息未真实、准确、完整披露的法律后果。”
在责任层面，王婷指出，控股股东未完成公开作出的增持承诺，除已被采取的行政监管措施外，若对投资者决策产生实质影响，亦不排除面临民事责任风险。司法实践中，已有因未履行增持承诺而被判承担赔偿责任的案例。
上海金融法院在2025年8月发布的证券虚假陈述责任纠纷典型案例中明确指出，若公开增持承诺主体主观上不具有履行承诺的真实意愿，增持承诺信息的披露客观上对证券市场和投资者预期产生严重误导，承诺主体所主张的未能履行的抗辩理由亦明显不合理的，则虚假陈述行为成立且具有重大性，承诺主体应当承担民事赔偿责任；如上市公司尽到了信息披露的基本审查义务，亦无证据证明上市公司明知或应知公开承诺主体存在虚假陈述，不应承担虚假陈述民事赔偿责任。
【2026-01-14】
宝泰隆：1月13日获融资买入2392.83万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月13日获融资买入2392.83万元，该股当前融资余额2.12亿元，占流通市值的3.23%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1323928277.0018172848.00212037714.002026-01-1218775267.0028760619.00206282285.002026-01-0916145597.0028847991.00216267637.002026-01-0825098316.0037406970.00228970031.002026-01-0744293021.0048367882.00241278685.00融券方面，宝泰隆1月13日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额34.92万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-130.000.00349174.002026-01-120.00296298.00360372.002026-01-090.000.00647395.002026-01-080.00293650.00649250.002026-01-07622562.000.00964452.00综上，宝泰隆当前两融余额2.12亿元，较昨日上升2.78%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-13宝泰隆5744231.00212386888.002026-01-12宝泰隆-10272375.00206642657.002026-01-09宝泰隆-12704249.00216915032.002026-01-08宝泰隆-12623856.00229619281.002026-01-07宝泰隆-3432243.00242243137.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-13】
宝泰隆：1月12日获融资买入1877.53万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月12日获融资买入1877.53万元，该股当前融资余额2.06亿元，占流通市值的3.04%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-1218775267.0028760619.00206282285.002026-01-0916145597.0028847991.00216267637.002026-01-0825098316.0037406970.00228970031.002026-01-0744293021.0048367882.00241278685.002026-01-0621419226.0020043065.00245353545.00融券方面，宝泰隆1月12日融券偿还8.37万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额36.04万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-120.00296298.00360372.002026-01-090.000.00647395.002026-01-080.00293650.00649250.002026-01-07622562.000.00964452.002026-01-060.000.00321835.00综上，宝泰隆当前两融余额2.07亿元，较昨日下滑4.74%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-12宝泰隆-10272375.00206642657.002026-01-09宝泰隆-12704249.00216915032.002026-01-08宝泰隆-12623856.00229619281.002026-01-07宝泰隆-3432243.00242243137.002026-01-06宝泰隆1385711.00245675380.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-10】
宝泰隆：1月9日获融资买入1614.56万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月9日获融资买入1614.56万元，该股当前融资余额2.16亿元，占流通市值的3.23%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-0916145597.0028847991.00216267637.002026-01-0825098316.0037406970.00228970031.002026-01-0744293021.0048367882.00241278685.002026-01-0621419226.0020043065.00245353545.002026-01-0522572922.0021033158.00243977384.00融券方面，宝泰隆1月9日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额64.74万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-090.000.00647395.002026-01-080.00293650.00649250.002026-01-07622562.000.00964452.002026-01-060.000.00321835.002026-01-0541529.0016677.00312285.00综上，宝泰隆当前两融余额2.17亿元，较昨日下滑5.53%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-09宝泰隆-12704249.00216915032.002026-01-08宝泰隆-12623856.00229619281.002026-01-07宝泰隆-3432243.00242243137.002026-01-06宝泰隆1385711.00245675380.002026-01-05宝泰隆1553189.00244289669.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-09】
宝泰隆：目前公司不涉及人造石墨负极材料的生产
【出处】本站iNews【作者】机器人
本站01月09日讯，有投资者向宝泰隆提问， 请问贵公司是否生产人造石墨负极材料？如有，该材料向宁德时代等头部企业供货吗？谢谢
公司回答表示，感谢您关注我公司。目前公司不涉及人造石墨负极材料的生产。点击进入交易所官方互动平台查看更多
【2026-01-09】
宝泰隆：1月8日获融资买入2509.83万元
【出处】本站iNews【作者】两融研究
本站数据中心显示，宝泰隆1月8日获融资买入2509.83万元，该股当前融资余额2.29亿元，占流通市值的3.42%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-0825098316.0037406970.00228970031.002026-01-0744293021.0048367882.00241278685.002026-01-0621419226.0020043065.00245353545.002026-01-0522572922.0021033158.00243977384.002025-12-314356623.007547114.00242437620.00融券方面，宝泰隆1月8日融券偿还8.39万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额64.93万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-080.00293650.00649250.002026-01-07622562.000.00964452.002026-01-060.000.00321835.002026-01-0541529.0016677.00312285.002025-12-310.0043180.00298860.00综上，宝泰隆当前两融余额2.30亿元，较昨日下滑5.21%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-08宝泰隆-12623856.00229619281.002026-01-07宝泰隆-3432243.00242243137.002026-01-06宝泰隆1385711.00245675380.002026-01-05宝泰隆1553189.00244289669.002025-12-31宝泰隆-3236689.00242736480.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>>
【2026-01-08】
关于对宝泰隆集团有限公司采取责令改正措施的决定
【出处】证监会黑龙江监管局
宝泰隆集团有限公司:
经查，你公司承诺自2024年6月21日起12个月内通过上海证券交易所交易系统增持宝泰隆新材料股份有限公司(以下简称宝泰隆)股份，计划增持数量2,000-4,000万股。截至目前，你公司累计增持宝泰隆股份1,000.18万股，未能达到增持计划下限，你公司作出的承诺未履行完毕。
上述行为构成《上市公司监管指引第4号——上市公司及其相关方承诺》(证监会公告〔2025〕5号，以下简称《监管指引第4号》)第十五条所述的违反承诺情形。依据《监管指引第4号》第十七条规定，我局决定对你公司采取责令改正的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。你公司应充分吸取教训，加强证券法律法规学习，积极采取措施，尽快履行承诺义务，并于收到本决定书之日起30日内向我局提交书面整改报告。
如果对本监督管理措施不服，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。
黑龙江证监局
2025年12月30日
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