☆公司大事☆ ◇600828 茂业商业 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】
【1.融资融券】
暂无数据
【2.公司大事】
【2026-02-02】
茂业商业：公司股票交易存在市场情绪过热情形
【出处】证券时报网
人民财讯2月2日电，茂业商业(600828)2月2日发布股票交易异常波动公告称，公司股票连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。截至2月2日，公司静态市盈率、动态市盈率分别为337.57、225.36，申万零售指数静态市盈率、动态市盈率分别为59.86、54.96，公司相关指标均显著高于行业水平，明显存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险，可能存在短期涨幅较大后的大幅下跌风险。
【2026-02-02】
券商观点|商业不动产REITs点评：首批商业不动产REITs发行在即，存量盘活规模可期
【出处】本站iNews【作者】机器人
2026年2月2日，中银证券发布了一篇房地产行业的研究报告，报告指出，首批商业不动产REITs发行在即，存量盘活规模可期。
报告具体内容如下：
核心观点 公募REITs市场从基础设施领域拓展至商业不动产领域。证监会于2025年12月31日发布了《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》（下文简称“《公告》”），标志着我国REITs市场进入了“商业不动产+基础设施”并行发展的新阶段。《公告》明确了商业不动产REITs的产品定义，提出了基金注册及运营管理、发挥基金管理人和专业机构作用、强化监管责任等方面要求。此外，其他有关事宜，仍参照2020年8月发布的《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》有关规定执行。根据《公告》，商业不动产投资信托基金被定义为指通过投资于商业不动产资产支持证券，以其和相关项目公司为载体取得商业不动产的所有权或者经营权利，运营管理商业不动产以获取租金、收费等稳定现金流，并将主要收益分配给基金份额持有人的封闭式公开募集证券投资基金。同样在12月31日，证监会还发布了《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》，提出“重点支持符合政策导向、具有商业属性的资产发行商业不动产REITs，提高发行上市效率。鼓励REITs持有业态相近、功能互补或运营协同的资产组合，推动跨领域资产整合，提升规模效应和风险分散能力。支持经营规范、治理健全、资产管理经验丰富的银行保险业资产管理公司等金融机构参与商业不动产REITs业务。有序拓展原始权益人范围”。 2025年12月31日，上交所与深交所分别发布了公募REITs最新的业务办法。1）将扩充指引适用范围：将商业不动产REITs纳入《业务办法》适用范围，并调整相关表述，包括将“基础设施基金”、“基础设施资产支持证券”、“基础设施项目”调整为“不动产基金”、“不动产资产支持证券”、“不动产项目”等。2）新增了商业不动产REITs关注事项：将商业综合体、商业零售、办公、酒店均包含在商业不动产REITs发行的适用范围中，明确了商业不动产REITs经营与财务情况、资产评估、运营管理安排等方面差异化的核查和信息披露要求。3）针对公募REITs回收资金用途，明确回收资金可以用于与主营业务相关的存量资产收购、新增投资，以及偿还债务、补充流动资金等，不得用于购置商品住宅用地。4）针对公募REITs收益率，明确了未来2年每年净现金流分派率以10年期国债收益率为锚定基准，区分租赁型和收费型项目设定不同要求。若不动产项目主要依托租赁收入的，预计未来2年每年净现金流分派率原则上不低于评估基准日10年期国债收益率上浮150个基点；若主要依托收费收入的，基金存续期内部收益率（IRR）原则上不低于评估基准日10年期国债收益率上浮300个基点。在相关政策落地打通后，1月29-30日已有8只商业不动产REITs申报至交易所，预计募集总额314.7亿元，涵盖酒店、写字楼与配套商业、奥特莱斯、购物中心、服务式公寓等多种商业业态，原始权益人有保利发展、上海地产、陆家嘴、凯德投资、银泰百货、锦江国际、唯品会、砂之船（西安）。1）计划募集规模在17~75亿元之间，其中华安锦江封闭式商业不动产证券投资基金发行规模最小，仅17.03亿元；中金唯品会封闭式商业不动产证券投资基金发行规模最大，达到74.7亿元。2）底层项目运营情况普遍较好，多位于核心城市的核心区域板块。3）2026、2027年预计分派率在4.5%~5.8%之间。一、华安锦江封闭式商业不动产证券投资基金：原始权益人为上海锦江资产管理有限公司，为锦江国际全资子公司，预计募集规模为17.03亿元。锦江国际集团是中国规模最大的综合性酒店旅游企业集团，截至2025年9月末，集团持有的酒店开业数超过738家、客房数超过10万间，集团管理的酒店分布世界100多个国家。此次商业不动产REIT的底层资产为位于国内18个城市的21家锦江都城酒店，酒店整幢面积在6168-8800平左右，客房数在129-162间，大部分在2010-2013年左右建成并开业。2025年1-9月，不动产项目平均入住率为61.58%，平均房价为258.33元/间。根据招募说明书，2026年预计可供分配金额为8600万元，分派率为5.05%。二、汇添富上海地产封闭式商业不动产证券投资基金：原始权益人为上海世博发展（集团）有限公司，为上海地产全资子公司，预计募集规模为40.02亿元。上海地产目前已开展的资产运营管理业务有写字楼东湖大厦、虹桥联合大厦；以及部分酒店资产的运营管理，如衡山路12号华邑酒店、世博洲际酒店等，截至2024年末，上海地产投资性房地产账面价值为40.4亿元。此次商业不动产REIT的底层资产为鼎保大厦、鼎博大厦两个写字楼及配套商业项目。二者直线距离约500米，均位于上海市黄浦区世博滨江板块。鼎保大厦包括1幢地上1-18层办公楼、2幢1-2层商业楼、2幢1-3层商业楼及地下车库，总建面7.46万平，于2019年12月投入运营，2025年末的出租率为100%，2025年租金单价179元/平/月；鼎博大厦包括1幢地下3层至地上15层办公楼，总建面9.88万平，于2022年12月投入运营，2025年末的出租率为99.33%，2025年租金单价为173元/平/月。根据招募说明书，2026年、2027年预计可供分配金额分别为1.80、1.83亿元，分派率分别为4.50%、4.57%。三、中金唯品会封闭式商业不动产证券投资基金：原始权益人为杉杉商业集团（唯品会全资子公司），底层资产为郑州杉杉奥特莱斯项目和哈尔滨杉杉奥特莱斯项目，预计募集规模为74.7亿元。其中，郑州项目于2016年9月开业，迄今已运营近10年，总建面11.20万平；哈尔滨项目2015年9月开业，迄今已运营近11年，总建面13.06万平。两个项目运营多年均保持优秀的经营表现及高成长能力。郑州、哈尔滨项目2025年整体销售额分别为21.58、16.72亿元，2023-2025年的年复合增速分别为7.2%、7.1%，月整体销售坪效分别为3026、2232元/平/月，2023-2025年的年复合增速分别为4.3%、7.8%；出租率分别为99.52%、99.89%，月收入坪效分别为373、242元/平/月，2023-2025年年复合增速分别为6.6%、12.0%。根据招募说明书，2026年、2027年预计可供分配金额分别为3.41、3.73亿元，分派率分别为4.57%、4.99%。值得注意的是，原始权益人杉杉商业作为国内奥特莱斯领军企业之一，深耕奥莱行业多年，专注于奥特莱斯的开发、建设、运营与管理。在商业不动产REITs政策尚未打通之前，杉杉商业曾作为原始权益人发行了一只消费类基础设施REIT：中金唯品会奥莱REIT，基金于2025年8月20日上市，募集金额34.8亿元，底层资产为宁波市的杉井奥特莱斯项目，总建面10.43万平，自2011年一期开业以来，项目已稳定运营约14年，是杉杉商业首个奥特莱斯项目，也是杉杉商业体系内优质奥特莱斯资产的代表。截至2025年末，杉杉商业已成功运营宁波、哈尔滨、郑州、晋中、南昌、赣州、兰州、衡阳、乌鲁木齐、沈阳、贵阳、深圳、南宁、徐州、太原、天津、成都、大连、合肥、长沙、武汉合计22家奥特莱斯广场，无锡杉杉奥特莱斯广场正在建设开发中。四、华安陆家嘴封闭式商业不动产证券投资基金：原始权益人为上海前滩国际商务区投资（集团）有限公司，预计募集规模为28.10亿元。前滩投资的控股股东为陆家嘴集团，持有70%的股权，上海浦东开发集团持有另外的30%。基金底层资产为晶耀前滩T1办公楼项目以及相关车位、晶耀前滩商场项目，其中晶耀前滩T1办公楼可租赁面积2.59万平，出租率95.93%，租户有15个；晶耀前滩商场位于上海浦东前滩板块的核心区域，定位为“滨江国际轻质生活中心”，可租赁面积3.87万平，出租率为93%~95%。根据招募说明书，2026年、2027年预计可供分配金额分别为1.30、1.33亿元，分派率分别为4.63%、4.75%。投资建议商业不动产REITs不仅是盘活存量的有效路径，也为原始权益人提供标准化退出渠道，同时为投资者提供稳定收益的投资工具，推动商业不动产行业从“开发”逻辑向“运营”逻辑转型。我们认为，短期内政策与首批项目将驱动其加速发展，中长期则需以资产质量与运营能力为核心破局。具体标的，我们建议关注：1）率先进行商办资产梳理评估与筛选、制定发行方案的企业可能更加具备先发优势：保利发展、茂业商业、武商集团。2）存量资产成熟稳定、具备成熟商办资产和运营能力、发行主体优质可靠的标的：华润置地、华润万象生活、大悦城、百联股份、招商蛇口、中国海外发展。风险提示： REITs支持政策推进力度不及预期；商业不动产REITs发行节奏不及预期；底层资产租赁市场需求变化风险，租赁需求超预期下行，租金水平波动等。
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【2026-01-30】
行业周报|零售指数跌-4.45%, 跑输上证指数4.01%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2026年1月26日-2026年1月30日，上证指数跌0.44%，报4117.95点。创业板指跌0.09%，报3346.36点。深证成指跌1.62%，报14205.89点。零售指数跌-4.45%，跑输上证指数4.01%。
行业新闻摘要：
1：国家能源局预计到2026年将通过新规和新机制进一步规范电力零售市场。
2：药品零售行业转型升级，九部门发文促进高质量发展。
3：2025年北京消费市场预计将保持韧性，多元业态推动服务消费。
4：消费统计将进一步优化，高品质消费被视为经济增长的新引擎。
5：2025年中国购物中心行业景气度报告发布，会员消费占比持续提升。
6：数字化驱动下，2026年零售总额预计持续增长，购物中心客流量将上升。
7：各地积极推出消费券和刺激措施，以激活消费市场。
8：2025年预计消费对中国经济增长的贡献率将达到52%。
9：便利店行业在2025年仍将保持扩张态势，销售增长显著。
10：全球奢侈品市场预计在2026年实现适度增长，消费趋势将更加多元化。
龙头公司动态：
1、中国中免：1）中国中免H股涨超7%。2）中国中免午后涨超5% 公司近期收购DFS大中华业务 并引入LVMH作为新股东。3）中国中免：公司为消费者提供免税零售、旅游零售、品质零售的多元体验和选择。4）中国中免：公司旗下三亚国际免税城已经取得4A级景点资质。5）中国中免：目前已经在购物小程序上实现云逛店服务。6）券商今日金股：6份研报力推一股（名单）。7）东吴证券：给予中国中免买入评级。8）紫金矿业等目标价涨幅超60%；钧达股份评级被调低。
2、供销大集：1）供销大集：公司根据相关规则严格履行信息披露义务。2）供销大集：公司努力通过推进存量业务优化和新业务拓展提升公司的业绩和价值。3）供销大集：公司全力推进三大主业高质量协同发展。4）供销大集与瑞幸咖啡战略合作 将全链条搭建城乡咖啡供应链网络。5）供销大集：如有对公司有重大影响的事项公司会进行信息披露。6）供销大集：截至2025年6月30日公司持有的海南机场账面价值为1.17亿元。
3、永辉超市：1）永辉北京鸿坤广场店恢复营业，此前陷入物业纠纷停业近一周。2）重新落子正佳广场 永辉携“胖永辉”新模型回归。3）永辉超市北京鸿坤广场店恢复营业 主力店运营要求稳。4）永辉超市北京鸿坤广场店恢复营业！“之前双方沟通有问题，已解决”。5）北京一门店欠租千万？永辉超市否认：商场方对外存在债务纠纷。6）永辉超市已连续5年亏损 2025年归母净亏损21.4亿元。7）北京一“胖改”门店暂停营业，永辉与物业方各执一词。8）反转来了！永辉回应超市闭店风波！。9）永辉超市发布北京鸿坤广场店暂停营业情况声明：门店系被迫闭店，此前物业方多次阻碍门店正常营业。10）“胖改”失灵？永辉北京一门店突然停业，调改不满1年，商场：还欠房租等费用；永辉否认！公司5年亏掉上百亿元，去年关店381家。11）北京一“胖改”永辉暂停营业 已非首例。12）永辉超市半价卖资产被问询，去年亏损21亿。13）永辉门店设置年货“喜市”专区。14）“胖改”第二年预亏21亿元，永辉超市转型困局如何破解？。
4、万辰集团：1）好想来回应一门店被指产品称重不准：源于新员工操作失误，电子秤本身计量准确。2）万辰集团：预计2025年营收同比增长54.66%至63.32%。3）万辰集团预计2025年归母净利润达12.3亿元至14.0亿元。4）股价创新高后，万辰集团股东彭德建和范鸿娟披露减持计划。5）被消费者质疑“称不准”，好想来回应：新员工操作失误。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-13-0.72%-0.64%2026-01-140.02%-0.31%2026-01-15-0.71%-0.33%2026-01-16-1.10%-0.26%2026-01-191.42%0.29%2026-01-200.75%-0.01%2026-01-21-1.14%0.08%2026-01-220.41%0.14%2026-01-230.51%0.33%2026-01-26-2.14%-0.09%2026-01-27-1.42%0.18%2026-01-28-0.84%0.27%2026-01-290.16%0.16%2026-01-300.17%-0.96%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3121.622024-12-3121.62
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国中免-4.23%-0.93%50.45%小商品城-5.80%1.39%28.31%供销大集-1.22%-2.41%-6.18%永辉超市-6.58%-10.57%-19.41%万辰集团-7.96%0.68%97.58%浙江东日2.27%-2.06%374.03%豫园股份3.71%8.75%2.76%居然智家-4.89%5.78%-9.33%农产品-1.92%-8.24%48.85%王府井-8.81%-2.29%10.94%爱施德-6.91%2.81%5.18%百联股份-1.30%1.44%-3.43%步步高-3.22%-3.95%19.67%孩子王-3.51%4.08%-15.93%珠免集团-4.55%-0.74%12.19%东百集团-4.96%-18.29%139.87%茂业商业-1.64%5.45%90.72%重庆百货-2.03%-5.28%-12.98%天音控股-4.65%-0.95%4.19%美凯龙-4.35%-2.58%-8.65%
【2026-01-30】
茂业商业01月30日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
茂业商业01月30日主力（dde大单净额）净流入1.35亿元，涨跌幅为10.03%，主力净量(dde大单净额/流通股)为1.19%，两市排名56/5185。投顾分析茂业商业今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。茂业商业今日大涨10.03%，主力拉升明显。
【2026-01-30】
涨停雷达：REITs调整+百货零售+川超消费 茂业商业触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：茂业商业今日触及涨停板，该股近一年涨停20次。
异动原因揭秘：1、据2026年1月28日公告，公司调整商业不动产公募REITs申报方案，将底层资产变更为成都茂业中心C塔写字楼，并取消原定于2026年2月9日召开的2026年第一次临时股东会，以保障项目顺利落地。2、据2025年3月27日年报，公司专注商业零售，拥有23家百货、购物中心等实体门店，覆盖深圳、呼和浩特、成都等核心城市。3、据2025年9月15日机构调研，公司深耕成都百货零售，将紧抓“川超”带来的消费增量，提供餐饮购物、酒店住宿等综合服务。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2026-01-30】
百货零售板块短线拉升，茂业商业涨停
【出处】本站7x24快讯
百货零售板块短线拉升，茂业商业涨停，友阿股份、上海九百、三江购物、利群股份、宁波中百等纷纷走高。
【2026-01-29】
首批亮相！商业不动产REITs来了
【出处】中国基金报【作者】若晖
【导读】首批商业不动产基金获证监会受理
首批商业不动产REITs正式亮相。
1月29日，证监会官网显示，华安基金、汇添富基金、中金基金正式上报首批商业不动产REITs，上报的产品分别为华安锦江封闭式商业不动产证券投资基金、汇添富上海地产封闭式商业不动产证券投资基金以及中金唯品会封闭式商业不动产证券投资基金。
证监会在前不久召开的2026年系统工作会议上提出，抓好商业不动产REITs试点平稳落地。业内人士当时预计，首批商业不动产REITs有望很快出炉，丰富投资者的大类资产投资选择。
首批商业不动产REITs获证监会受理
去年底，证监会发布《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》（以下简称《通知》），同时出台《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》。沪深交易所同步修订发布公募REITs业务规则，护航REITs市场高质量发展。仅隔一个月时间，首批商业不动产REITs正式上报证监会。
1月29日，证监会官网显示，首批三只商业不动产REITs——华安锦江封闭式商业不动产证券投资基金、汇添富上海地产封闭式商业不动产证券投资基金以及中金唯品会封闭式商业不动产证券投资基金正式上报，同日就获证监会受理。
从交易所披露的招募说明书草案看，上述三只商业不动产REITs均将在上交所上市。
其中，华安锦江封闭式商业不动产证券投资基金预计募集规模为17.03亿元，项目为位于全国18座城市的21家“锦江都城”品牌酒店。从2025年1—9月的经营指标看，可供房数为803750间，平均入住率为61.58%，平均房价为258.33元，每间可售房收入为159.08元。以2025年9月30日为评估基准日，不动产项目市场价值为17.01亿元。
汇添富上海地产封闭式商业不动产证券投资基金的不动产项目名称为鼎保大厦项目、鼎博大厦项目，两个项目均为办公、配套商业，预计募集规模为40.02亿元。从可供分配金额测算上看，预计2026年可供分配金额为18018.64万元，2027年可供分配金额为18298.00万元。
中金唯品会封闭式商业不动产证券投资基金的不动产项目名称为郑州杉杉奥特莱斯项目、哈尔滨杉杉奥特莱斯项目，其中，郑州杉杉奥特莱斯项目于2016年9月开业，迄今已运营近10年；哈尔滨杉杉奥特莱斯项目于2015年9月开业，迄今已运营近11年。从可供分配金额测算看，预计2026年度合并可供分配金额为34142.24万元，2027年度合并可供分配金额为37255.76万元。该商业不动产REIT预计募集总规模为74.70亿元。
多家上市公司拟申报商业不动产公募REITs
除了上述三单已经被证监会受理的商业不动产REITs之外，近期，多家上市公司纷纷公告拟开展商业不动产公募REITs申报发行工作。
1月28日，保利发展发布公告称，公司拟作为原始权益人以广州保利中心项目、佛山保利水城项目作为入池标的资产，按照商业不动产REITs相关政策文件要求向上交所、证监会提交申请及注册。
1月29日，茂业商业发布公告称，拟以公司关联方崇德投资持有的位于成都市高新区天府大道北段28号成都茂业中心C塔写字楼物业作为底层资产开展商业不动产公募REITs申报发行工作。
多位业内人士表示，从全球成熟市场发展经验来看，商业综合体、商业零售、写字楼、酒店等商业不动产是REITs重要的底层资产。我国商业不动产存量规模庞大，具有通过REITs盘活并拓宽权益融资渠道的内在需求。借鉴国际经验并结合我国实际，坚持市场化法治化方向，适时推出商业不动产REITs，可以更好发挥REITs功能作用，支持构建房地产发展新模式，进一步提升多层次资本市场服务实体经济的质效。
【2026-01-29】
12家川股同日披露业绩预告：喜忧参半，盈利密码藏在这些赛道→
【出处】金融投资报
上市公司2025年的业绩预告发布频率明显加快。1月28日晚间，又有12家四川上市公司发布业绩预告，其中6家公司业绩预喜，6家公司业绩出现不同程度的下滑甚至亏损。
整体来看，就目前已经披露2025年业绩预告的四川上市公司来看，可谓喜忧参半。
华丰科技扭亏为盈
从最新发布的2025年业绩预告来看，两家扭亏为盈的川股在业绩增速上表现最为抢眼。其中，华丰科技预计2025年将扭亏，归属于上市公司股东的净利润为3.38亿元至3.88亿元，同比增长2004.17%至2285.85%。公司表示，人工智能、云计算与大数据技术的融合，驱动数据中心建设热潮，直接拉动了交换机、AI服务器及核心路由器等关键设备需求，进而传导至上游，带动公司产品收入快速增长。
同样扭亏的北化股份预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为盈利2.2亿元至2.9亿元，同比增长幅度高达877.22%至1124.52%。北化股份表示，公司业绩较上年同期增长的主要原因是纤维素及其衍生物产业、防化及环保产业两大板块收入同比增长、产品毛利率水平提高。
从增长幅度来看，多只川股在2025年的净利润有望出现超过五成的同比增幅。其中，金石亚药业绩预告显示，公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为11,890.94万元至15,444.56万元，同比增长29.58%至68.31%。金石亚药表示，在业务拓展方面，新材料与机械板块销售毛利率和销售毛利额有所改善；同时，受感冒药市场需求影响，抗流感病毒类产品销量有所上升，进一步增加了公司的利润。内部管理上，公司通过落实预算优化、费用管控等措施，为经营业绩的改善提供了有力支撑。
此外，中科信息和运机集团则预计2025年全年净利润同比增长率最高将分别达到61.83%、60%。
在财务费用同比下滑，发电、售电量同比增长的背后，西昌电力业绩延续了增长态势，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约1150万元，同比增长约38.72%。
融发核电亏损加剧
尽管有不少川股在2025年交出了令市场满意的成绩单，但也有多只川股交出了负增长甚至亏损的答卷。
2025年前三季度尚有盈利的茂业商业预告亏损，业绩同比、环比均大幅下滑。根据公告，茂业商业预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润约为亏损20,138.75万元至24,166.5万元，同比由盈转亏。对于业绩大额亏损的原因，茂业商业表示，公司主营业务受宏观大环境影响，零售百货行业整体仍处于筑底阶段，居民整体消费动能和消费意愿尚未完全复苏，导致公司净利润进一步承压。此外，公司报告期拟计提商誉减值约5388万元至7184万元，同时对投资性房地产计提减值约18,425万元至24,566万元。
尚纬股份也预计在2025年由盈转亏。尚纬股份表示，2025年受外部宏观经济、行业竞争加剧影响，以及公司控制权变动带来的阶段性挑战，报告期内公司销售收入下降，预计实现营业收入14亿元，同比下降约18%，利润总额相应减少。预计全年实现归属于上市公司股东的净利润亏损4000万元至6000万元。
2024年就已出现亏损的融发核电在2025年加剧亏损。根据业绩预告，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润亏损7500万元至10,000万元，同比下降512.57%至716.76%。融发核电表示，订单及开工情况低于上年同期，导致公司指标有所下降。
除了亏损外，还有多只川股的净利润虽然为正，但盈利幅度却明显收窄。其中，泸天化预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为2500万元至3500万元，同比下降54.1%至67.22%；成电光信则预计归属于上市公司股东的净利润为1700万元至2200万元，同比下降56.26%至66.20%。
值得注意的是，汇源通信虽然在2025年续亏，但亏损幅度有所收窄。公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损150万元至300万元，上年同期亏损934.26万元；实现扣除非经常性损益后的净利润为亏损350万元至500万元，上年同期亏损1124.92万元。对于亏损减少的原因，汇源通信表示，主要是由于光纤光缆及在线监测业务销售收入较上年同期增加所致。
| 金融投资报记者 林珂|
【2026-01-29】
商业不动产REITs开闸 相关上市公司跃跃欲试
【出处】证券日报
随着《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》的发布，写字楼、酒店等商业不动产迎来新的盘活途径。近期，已有多家企业披露具体的商业不动产投资信托基金(REITs)申报方案和入池资产，更多公司则表示正积极关注，对相关资产进行梳理评估。
具体来看，1月27日，保利发展控股集团股份有限公司(以下简称“保利发展”)公告称，公司董事会会议审议通过了《关于开展商业不动产REITs申报发行工作及相关授权事项的议案》，拟以持有的商业不动产项目为底层资产，开展商业不动产REITs申报发行工作，以进一步构筑公司不动产经营专业能力，优化资本结构。
根据公告，保利发展拟选取广州保利中心项目和佛山保利水城项目作为入池资产。其中，广州保利中心项目为广州市天河区珠江新城写字楼项目，佛山保利水城项目是佛山市金融CBD购物中心项目，均由公司全资子公司持有。
在交易结构上，保利发展拟通过设立资产支持专项计划，发行商业不动产资产支持证券；再将项目公司股权转让至专项计划，再由商业不动产REITs全额认购相关资产支持证券。同时，公司或下属子公司拟参与REITs战略配售，认购比例不低于发售份额的20%，并继续承担运营管理统筹职能。
商业零售领域同样已有企业落地相应方案。1月23日，茂业商业股份有限公司(以下简称“茂业商业”)公告称，拟以全资子公司成商集团控股有限公司及关联方成都崇德投资有限公司持有的成都茂业中心部分楼宇作为底层资产，申报发行商业不动产公募REITs。
茂业商业在公告中表示，本次公司开展商业不动产公募REITs可有效盘活存量资产，借助此类金融创新产品，公司能够撬动社会资本参与到新项目的投资建设，进一步拓宽了公司融资渠道。该公司表示，若REITs顺利发行，预计将对净利润和财务结构产生积极影响。
除已披露方案的企业外，更多上市公司也释放出关注信号。例如，万科A在投资者互动平台表示，积极关注资本市场各种制度创新和产品创新，也在关注商业不动产各类资产证券化的机会。目前该公司已建立包括资产证券化在内的资产退出渠道，设立的中金印力消费基础设施REIT表现良好，同时也已设立三只Pre-REITs基金。
武商集团亦表示，关于商业不动产公募REITs，目前公司已启动专项研究工作，对旗下符合发行条件的商业资产进行梳理与评估，审慎论证相关方案的必要性、可行性及发行路径。后续若涉及重大事项，公司将依法依规，履行信息披露义务。
从已披露信息看，具备成熟商办资产和运营能力的企业率先制定发行方案；更多企业仍处于资产筛选和路径论证阶段。
上海易居房地产研究院副院长严跃进向《证券日报》记者表示，过去商业项目资金沉淀周期较长，而REITs能够实现风险分散和收益共享，有利于企业降低资产负债率，也有助于提升商业不动产的市场定价和运营透明度。
戴德梁行相关负责人在接受《证券日报》记者采访时曾表示，公募REITs扩容至酒店以及写字楼资产，一方面，有助于推动房地产行业从开发逻辑向运营逻辑转型；另一方面，也有利于更多社会资金进入不动产投资的赛道，帮助企业提升运营管理能力。REITs不仅仅是融资的方式，更是企业搭建的战略平台，未来企业或将通过REITs平台实现更多资产的收并购以及更广的投资策略。
业内普遍认为，商业不动产REITs为写字楼、购物中心等资产提供了更加标准化、市场化的退出通道，核心城市优质商办资产将率先受益。
【2026-01-28】
茂业商业，罕见亏损
【出处】深圳商报
1月28日晚间，茂业商业股份有限公司发布预亏公告，公司去年预计亏损2.42亿元至2.01亿元。
尽管近年来业绩不断走下滑路，但亏损对茂业商业而言还是非常罕见的。
茂业商业表示，报告期内，公司主营业务受宏观大环境影响，零售百货行业整体仍处于筑底阶段，居民整体消费动能和消费意愿尚未完全复苏，导致公司净利润进一步承压。报告期内，公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》及相关会计政策规定，考虑到部分商业卖场经营情况及租金水平出现下滑，公司初步判断部分资产存在商誉及投资性房地产减值迹象。经与相关机构沟通，管理层基于谨慎性原则，公司本报告期拟计提相关的商誉减值约5,388万元到7,184万元，同时对投资性房地产计提减值约18,425万元到24,566万元。截至本公告披露日，公司商誉及投资性房地产减值测试工作尚在进行中，最终计提金额以审定数据为准。
茂业商业近年来业绩一直在走下坡路：2022年以来，公司营收、归母净利润持续下滑——营收从2021年的41.68亿元，降至2024年的27.16亿元；而净利润由2021年的4.09亿元，下滑至2024年的仅3715万元，四年间骤降约九成，直至2025年亏损2亿元以上。
截至1月28日收盘，茂业商业报6.07元/股，总市值105.13亿元。
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【2026-01-28】
百货行业承压 多家百货企业业绩预减
【出处】证券时报网
由于居民整体消费动能和消费意愿尚未完全复苏，百货行业整体承压。
1月28日晚，茂业商业公告，预计2025年实现净利润约为-2.42亿元到-2.01亿元。2024年度，茂业商业营收27.16亿元，净利润3715万元。
对于业绩变动，茂业商业表示，报告期内，公司主营业务受宏观大环境影响，零售百货行业整体仍处于筑底阶段，居民整体消费动能和消费意愿尚未完全复苏，导致公司净利润进一步承压。
茂业商业的业绩情况仅为行业的冰山一角。1月28日晚，王府井也发布全年业绩预告，公司预计2025年1-12月业绩预亏，净利润为-4500万至-2300万元，净利润同比下降116.76%至108.56%。
王府井表示，2025年，零售行业正在经历深度变革，为应对市场变化，公司继续推动业态迭代与存量业务升级，由于新业态及转型升级投入与效益释放存在时间差，叠加部分非经常性因素影响，公司短期财务表现承受一定压力。
据了解，报告期内，王府井因租赁合同到期关闭3家门店，因战略转型需要关闭2家门店，上述门店闭店导致收入较同期下降，同时人员安置等相关费用增加，对公司2025年度业绩产生影响。
另外，近年来消费习惯快速变化，导致百货门店业务持续下行。鉴于此，王府井持续推动业态迭代及存量业务升级，2025年新开奥特莱斯及购物中心门店3家，市内及口岸免税店铺3家，并持续对百货店进行调改。由于王府井旗下新业态和新门店尚处于培育期，新门店收入增幅尚不足以覆盖相对固定的成本支出。此外，新租赁准则使得长租约租赁门店前期成本较高，对新开租赁门店及续租存量门店影响较大。
王府井表示，公司仍处于结构性调整与新旧动能转换的关键阶段。2026年，公司将以“加速转型、把握节奏、控制成本、规范治理”为导向，持续优化成本与治理结构，提升经营效率；继续高质量发展奥莱与购物中心，推动百货店生态化转型，加速免税门店培育与提质；聚焦首发经济、体验经济、绿色健康消费等趋势热点，强化科技赋能，构建文商旅融合新场景，不断强化公司核心竞争力。
在此之前，南宁百货、重庆百货等公司均已披露2025年业绩预减公告。
南宁百货1月23日晚间发布业绩预告，预计公司2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润为-3960万元左右。业绩变动主要原因是——主营业务方面。一是公司经营持续承压，营业收入下滑。同时，受日常固定运营成本刚性较强、营业支出维持高位的影响，公司对相关资产进行年末减值测试，经分析评估并初步测算，公司对相关资产计提资产减值准备。
重庆百货预计2025年度营收147.12亿元，同比下降14.16%，净利润10.21亿元，同比下降22.36%，基本每股收益2.32元。
重庆百货表示，公司经营承压的原因是2025年整体消费动能和消费意愿尚未完全恢复；所处零售行业面临新旧动能转换的挑战和机遇，其中汽贸业态通过收缩燃油车加速向新能源转型，对公司业绩带来一定影响；另外，投资参股主要企业受外部环境形势变化等多重因素综合影响，利润同比下降，致使公司投资收益同比下降15.20%。
【2026-01-28】
茂业商业调整商业不动产REITs底层资产为成都茂业中心C塔写字楼
【出处】本站7x24快讯
1月28日，茂业商业股份有限公司发布关于调整商业不动产公募REITs申报方案的公告。
公告显示，茂业商业于2026年1月23日对外披露了《关于开展商业不动产公募REITs申报发行工作的公告》(公告编号：临2026-004号)，拟以全资子公司成商集团控股有限公司、关联方成都崇德投资有限公司持有的位于成都市高新区天府大道北段28号成都茂业中心部分楼宇(最终以监管审批为准)作为底层资产开展商业不动产公募REITs申报发行工作。经公司管理层审慎决策，并与中介机构进行了充分沟通，鉴于本次商业公募REITs发行时间安排较为紧迫，为保障项目顺利落地发行，茂业商业于2026年1月28日召开第十一届董事会第四次会议，审议通过了《关于调整商业不动产公募REITs申报方案的议案》。
调整前，底层资产为茂业商业全资子公司成商控股及关联方崇德投资持有的位于成都市高新区天府大道北段28号成都茂业中心部分楼宇(最终以监管审批为准)；调整后，底层资产为关联方崇德投资持有的位于成都市高新区天府大道北段28号成都茂业中心C塔写字楼物业(最终以监管审批为准)。
茂业商业表示，本次申报方案调整后，商业公募REITs项目发行工作将继续推进，后续上市公司将根据市场环境变化，适时择机推进自身相关资产开展商业公募REITs业务。
【2026-01-28】
茂业商业：预计2025年全年亏损2.42亿至2.01亿 净利润同比下降750.57%至642.14%
【出处】本站iNews【作者】机器人
1月29日，A股上市公司茂业商业（600828）发布全年业绩预告，公司预计2025年1-12月业绩预亏，归属于上市公司股东的净利润为-2.42亿至-2.01亿，净利润同比下降750.57%至642.14%。公司基于以下原因作出上述预测：
1、报告期内，公司主营业务受宏观大环境影响，零售百货行业整体仍处于筑底阶段，居民整体消费动能和消费意愿尚未完全复苏，导致公司净利润进一步承压。
2、报告期内，公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》及相关会计政策规定，考虑到部分商业卖场经营情况及租金水平出现下滑，公司初步判断部分资产存在商誉及投资性房地产减值迹象。经与相关机构沟通，管理层基于谨慎性原则，公司本报告期拟计提相关的商誉减值约5,388万元到7,184万元，同时对投资性房地产计提减值约18,425万元到24,566万元。截至本公告披露日，公司商誉及投资性房地产减值测试工作尚在进行中，最终计提金额以审定数据为准。公司所属行业为零售。茂业商业股份有限公司的主营业务是以商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店业务。公司的主要产品是商业零售、部分物业租赁、酒店业务。一手掌握上市公司财报情况>>
【2026-01-28】
茂业商业：预计2025年净利润为负值
【出处】本站7x24快讯
茂业商业公告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润约为-2.42亿元到-2.01亿元，与上年同期相比将出现亏损。预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-7577.23万元到-5549.48万元。
【2026-01-23】
行业周报|零售指数涨2.79%, 跑赢上证指数1.96%
【出处】本站iNews【作者】周报君
本周行情回顾：
2026年1月19日-2026年1月23日，上证指数涨0.84%，报4136.16点。创业板指跌0.34%，报3349.50点。深证成指涨1.11%，报14439.66点。零售指数涨2.79%，跑赢上证指数1.96%。前五大上涨个股分别为新华百货、万辰集团、珠免集团、上海九百、中兴商业。
本周机构观点：
**东吴证券本周观点**：
投资要点
聚焦“景区+文旅”的旅游目的地企业龙头：陕西旅游依托深厚历史底蕴与顶级自然文化资源，打造文旅融合标杆。2026年1月，公司已在上海证券交易所上市。公司主营业务为旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮及旅游项目投资与管理。2024年公司实现营业收入12.63亿元，同比+16.03%；归母净利润达5.12亿元，同比+19.72%。
收入主要来自旅游演艺和旅游索道业务，2024年《长恨歌》和华山西峰索道贡献54%/31%：公司从事以旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为核心的旅游产业运营。2024年公司主营业务收入12.54亿元，同比增加16%，旅游演艺/旅游索道/旅游餐饮收入分别为7.4/4.7/0.4亿元，占比分别为58%/38%/3%。分产品看，产品长恨歌演艺/西峰索道2024年收入为6.8/3.9亿元，占比为54%/31%。
公司利润率维持较高水平：2024/2025Q1-Q3，公司营业收入分别为12.63/8.89亿元，同比+16%/-19%；归母净利润为5.12/3.69亿元，同比+20%/-27%。2024公司毛利率为71.3%，2024年销售/管理/财务费用率分别为6.3%/5.2%/0.6%。公司预计2025年营业收入为9.51~11.17亿元，同比-24.69%~-11.54%，归母净利润3.71~4.36亿元，同比-27.50%~-14.80%，主要因陕西旅游市场回归正常热度，25年极端天气显著增多。
陕西省国资委为实控人，募集资金15.55亿元：截止2026年1月6日，陕西旅游的控股股东为陕旅集团，直接和间接合计持股比例为38.26%，实控人为陕西省国资委。公司本次申报上交所主板，预计发行不超过1,933.3334万股，预计融资15.55亿元。本次募投项目均围绕现有主营业务展开，项目包括泰山秀城（二期）建设项目、少华山南线索道项目、太华索道游客中心项目和太华索道服务中心项目，以及收购类项目。
近十年消费类国资公司IPO梳理，百亿市值以上的陕西旅游稀缺性凸显。梳理近10年来A股IPO的消费类国企，1月16日总市值100亿元以上的有陕西旅游/莱百股份/中国黄金，主营分别为旅游/黄金珠宝/黄金珠宝。陕西旅游以实景旅游演艺与景区索道运营为核心，独家运营《长恨歌》及华山西峰索道，稀缺性文旅资源构建壁垒，是5年来A股首个文旅类IPO公司，也是历史上最大体量的景区国企IPO。
本周（1月12日至1月16日）行情：申万商贸零售指数涨跌幅-1.47%，申万社会服务+1.53%，申万美容护理-0.21%，上证综指-0.45%，深证成指+1.14%，创业板指+1.00%，沪深300指数-0.57%。
投资建议：陕西旅游依托稀缺景区资源，以演艺+索道为核心业务打造旅游目的地龙头，是5年来A股首家文旅类IPO公司。文旅行业延续高景气，相关政策有望催化，建议关注未来有产能扩张或交通改善预期的景区公司陕西旅游、长白山、三峡旅游、九华旅游、桂林旅游、峨眉山A、丽江股份、西域旅游等。
风险提示：雨雪或极端天气影响经营，新项目进展不及预期，宏观经济波动等。
**中金公司本周观点**：
行业动态
行业近况
2025年12月社零总额4.51万亿元，同比+0.9%，增速环比放缓0.4ppt，我们预计主因春节错期叠加国补品类高基数等影响；2025全年社零总额50.12万亿元，同比+3.7%，较24年提速0.2ppt。
评论
1、12月社零增速环比略有放缓，线上渗透率持续提升。1）分业态看，商品零售、服务业均稳健增长。12月商品零售、餐饮收入同比分别+0.7%/+2.2%，环比分别放缓0.3ppt/1.0ppt。2）分渠道看，2025年1-12月实物商品网上零售额同比+5.2%，增速环比1-11月略放缓0.5ppt，1-12月线上渗透率达26.1%，线上化趋势持续；线下零售业态中，便利店、超市、专业店业态表现相对较好，1-12月零售额分别同增5.5%/4.3%/2.6%，表现优于百货店、品牌专卖店。
2、春节错期及高基数下基础生活及以旧换新品类增速环比放缓，部分升级品类表现较好。1）必选品类分化：12月粮油食品/饮料类分别同增3.9%/1.7%，环比放缓2.2/1.2ppt，部分受春节错期扰动，日用品/烟酒类同比分别+3.7%/-2.9%；2）可选品类中升级品类表现较优：12月通讯器材/化妆品/体育娱乐用品类分别同增20.9%/8.8%/9.0%，环比提速0.3/2.7/8.6ppt；纺服/金银珠宝类分别同增0.6%/5.9%；3）地产后周期：12月家具、家电类同比分别-2.2%/-18.7%，主因以旧换新高基数影响；建材类同比-11.8%。
3、看好后续消费鼓励政策落地后需求释放空间。近期发改委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确汽车报废/置换更新、6类家电以旧换新及手机/平板等4类数码产品购新补贴等安排。我们认为当前内需仍待进一步政策刺激，看好政策加力下消费市场释放更多结构性机会。
估值与建议
我们建议强化悦己消费长期布局，推荐潮玩赛道及电子烟等板块，如泡泡玛特、布鲁可、思摩尔国际；布局国货崛起演绎趋势，推荐美妆、个护赛道，如毛戈平、上美股份、巨子生物、上海家化、稳健医疗等；优选产业供需格局变革的布局机会，推荐乐舒适、康耐特光学、裕同科技、奥瑞金；关注内需消费龙头的左侧布局机会，推荐顾家家居、敏华控股、晨光股份。
风险
政策效果低于预期，行业竞争加剧，行业监管政策变化。
行业新闻摘要：
1：2025年我国批发和零售业增加值达到14.6万亿元，占GDP比重为10.4%，创历史新高。
2：专家建议药品零售行业应从单纯拼价格转变为拼服务和拼品质，以促进行业健康发展。
3：商务部表示我国连续13年稳居全球最大网络零售市场，显示出强大的市场潜力。
4：药品零售行业迎来18条新举措，旨在加速市场转型，促进高质量发展。
5：2025年社会消费品零售总额预计突破50万亿元，超大规模市场优势持续显现。
6：药店零售板块近期表现强劲，相关企业的市场关注度提升。
7：商务部倡导推动药品零售企业监管向服务型及数智化治理转变，以提升行业效率。
8：各地积极探索新型消费模式，杭州成为全国首个实现全城闪购4小时达的城市。
9：专家指出，促进服务消费需在需求和供给两端同时发力，以激活市场活力。
10：2025年预计河南社零总额将突破2.9万亿元，显示出区域经济的稳步增长。
龙头公司动态：
1、中国中免：1）国泰海通：新设口岸进境免税店 扩大免税市场规模。2）中国中免27亿收购打造国际业务中台 业绩连降6季合作LVMH突围待观察。3）券商今日金股：5份研报力推一股（名单）。4）花旗：料中国中免收购DFS大中华业务可巩固市场领导地位。5）中国银河：给予中国中免买入评级。6）2025年前三季度中国中免营收净利双降 正加快国际化业务布局。7）中国中免拟不超过3.95 亿美元收购 DFS 大中华区旅游零售业务。8）中国中免与DFS 宣布有关DFS大中华区零售业务的收购协议。9）港股消费股盘初走强，中国中免涨近10%。10）601888，宣布重要收购！。11）中国中免附属拟收购DFS Cotai Limitada的全部已发行股本。12）中国中免涨超3% 封关首月海南离岛免税销售金额达48.6亿元。
2、小商品城：1）内生增长与外延并购双轮驱动 浙江上市国企争当“领航者”。
3、供销大集：1）供销大集：公司目前不触及退市与风险警示情形。
4、永辉超市：1）永辉超市“胖改”第二年预亏21.4亿 业绩拐点未现叶国富入局浮盈62亿。2）折价53%！“五连亏”永辉超市割肉甩卖股权。3）永辉“胖改”20个月：单店业绩回暖，难抵整体亏损。4）永辉超市2025年预亏21.4亿元 近五年累计亏损或超100亿元。5）学习胖东来的第二年，永辉超市又亏了21亿。6）永辉超市2025年预亏，调改、关闭门店近700家。7）“胖”改+关店未见效，永辉超市2025年预亏21.4亿元。8）永辉超市2025年业绩预亏解析：转型阵痛下的行业博弈。9）关店381家，调改店315家！永辉超市预计去年亏损21亿。10）永辉超市再亏超21亿 本站净利润增长50%至80%。
5、万辰集团：1）好想来母公司万辰集团更名完成。2）拥有1.5亿会员后，这家零食巨头决定“把优惠券送到用户心坎上”。
行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-01-060.15%1.50%2026-01-07-0.03%0.05%2026-01-080.73%-0.07%2026-01-091.52%0.92%2026-01-121.12%1.09%2026-01-13-0.72%-0.64%2026-01-140.02%-0.31%2026-01-15-0.71%-0.33%2026-01-16-1.10%-0.26%2026-01-191.42%0.29%2026-01-200.75%-0.01%2026-01-21-1.14%0.08%2026-01-220.41%0.14%2026-01-230.51%0.33%
行业指数估值：日期市盈率2025-12-3121.622024-12-3121.62
行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国中免5.53%4.96%57.58%小商品城-1.78%3.33%35.02%供销大集-1.99%-5.02%-11.83%永辉超市0.00%-13.58%-20.84%万辰集团14.32%13.02%109.17%浙江东日-1.74%-3.12%373.25%豫园股份4.26%1.70%-6.91%居然智家2.51%6.51%-4.39%农产品1.13%2.49%60.13%王府井5.44%1.47%22.87%爱施德2.92%15.84%11.79%百联股份2.32%-1.91%-5.46%步步高0.38%-6.38%31.67%孩子王-1.94%3.93%-15.65%东百集团-2.85%-21.44%118.54%珠免集团12.64%0.14%19.32%茂业商业-4.70%15.54%88.98%天音控股3.59%2.91%8.30%友阿股份5.09%11.19%66.49%重庆百货-0.04%-7.82%-10.77%
【2026-01-22】
茂业国际：茂业商业拟开展商业不动产公募REITs申报发行工作
【出处】智通财经
茂业国际(00848)公布，茂业商业(600828.SH)拟以全资子公司成商集团控股有限公司(以下简称“成商控股”)、公司关联方成都崇德投资有限公司(以下简称“崇德投资”)持有的位于成都市高新区天府大道北段28号成都茂业中心部分楼宇(最终以监管审批为准)作为底层资产开展商业不动产公募REITs申报发行工作。同时，茂业商业和关联方拟共同投资参与本次拟发行的商业不动产公募REITs份额的战略配售，认购占本次基金份额发售数量34%的份额(以最终认购数额为准)。
本次茂业商业开展商业不动产公募REITs可有效盘活存量资产，借助此类金融创新产品，茂业商业能够撬动社会资本参与到新项目的投资建设，进一步拓宽了融资渠道。作为权益型融资工具，商业不动产公募REITs可挖掘成熟商业物业的内在价值，优化茂业商业资本结构，改善茂业商业财务状况，降低财务杠杆率。
【2026-01-20】
信用卡账单分期业务纳入支持范围！消费贷贴息再迎利好
【出处】北京商报
北京商报讯(记者孟凡霞周义力)个人消费贷贴息政策再度释放利好！1月20日，财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门联合印发通知，明确优化实施个人消费贷款财政贴息政策。北京商报记者注意到，此次调整从政策期限延长、支持范围扩容、贴息标准优化到经办机构扩围等多维度发力，进一步拓宽政策覆盖面、提升惠民可得性，为提振消费、扩大内需注入强劲动力。
在政策期限方面，新政明确将个人消费贷款财政贴息政策实施期延长至2026年12月31日，调整后的政策覆盖周期为2025年9月1日至2026年12月31日。在此期间，居民发生的符合条件的消费行为，均可按规定享受财政贴息优惠。
支持范围的扩容更是此次新政的一大亮点。新政不仅首次将信用卡账单分期业务纳入贴息支持范围，执行1个百分点的年贴息比例，填补了此前信用卡消费信贷领域的政策空白，同时还取消了原政策中对消费领域的限制性条款。这意味着，居民在政策实施期内使用经办机构个人消费贷款进行的各领域消费，以及新发生的信用卡账单分期，由经办机构识别其真实性、合规性后，可按规定享受贴息。
苏商银行特约研究员高政扬表示，将信用卡账单分期纳入贴息范围，标志着政策支持正向更广泛、更高频的消费场景延伸，本质上是一次精准的结构性扩容。“信用卡分期天然覆盖大量小额、高频的零售与生活服务类消费，纳入政策支持体系后，或能够更直接地渗透进居民日常支出环节，提升政策的普惠性与触达效率。”他进一步表示，这一举措意味着消费政策从“托底式刺激”向“普惠式扩容”的转型，与当前全力提振消费、激活内需潜力的政策导向高度契合。
素喜智研高级研究员苏筱芮补充道，此举能够精准触达对价格敏感的消费群体，有效释放其消费潜力。在下沉市场，信用卡业务已占据消费金融市场的重要份额；同时，信用卡消费更能贴合年轻客群的消费偏好，对文娱消费、宠物消费等新型消费业态形成有力支撑，与近年来政策鼓励培育新型消费的方向同频共振。
除此之外，新政在贴息标准与经办机构扩围力度上也进一步优化，提升政策的惠民力度与落地保障。贴息标准方面，新政取消了单笔消费贴息500元的上限限制，同时取消了每名借款人在一家经办机构5万元以下累计消费贴息1000元的额度约束，仅保留每名借款人在单家经办机构每年累计消费贴息3000元的上限规定；在经办机构扩围上，新政明确各省级财政部门将联合当地相关部门，把监管评级3A及以上的城市商业银行、农村合作金融机构、外资银行、消费金融公司、汽车金融公司等纳入属地贴息政策经办机构。
苏筱芮表示，此次文件在2025年政策基础上实现了显著升级，包括但不限于实施期限延长、信贷范围扩容、增加适用消费领域，拓展单笔/小额累计等上限，以及经办金融机构覆盖面更加广泛，这将有利于借助财政资金降低居民消费信贷成本，在扩大覆盖面的同时更能有效激活各类日常消费场景的活力。
知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林强调，新政取消消费领域限制，让所有真实消费都能享受贴息红利，政策释放的积极导向至关重要。
谈及1个百分点的年化贴息对信用卡持卡人账单分期成本的实际节省效果，高政扬表示，这一政策的核心价值不在于绝对折扣幅度，而在于强大的政策背书与稳定的市场预期。“财政贴息具有确定性、持续性的显著优势，能够有效降低消费者对未来还款负担的不确定感；相较于银行阶段性的营销优惠，财政贴息的普惠性更强、覆盖人群更广、透明度更高。”他进一步分析，此举同时为银行提供了差异化竞争工具，在降低消费者分期成本的同时，并未压缩银行的合理收益空间，有利于银行设计更具吸引力的分期产品，最终推动形成财政与金融协同发力、稳定消费市场的长效机制。
【2026-01-19】
加快培育新增长点 服务消费政策支持料加码
【出处】中国证券报【作者】熊彦莎
1月16日召开的国务院常务会议提出，要加快培育服务消费新增长点。2026年开年以来，服务消费领域政策支持力度持续加大。多个部门发布服务消费支持政策，涉及银发经济、绿色消费、文体消费等领域，上海、江苏、北京等多地也推出地方性支持政策。
专家认为，居民消费升级和数智技术提升可以为服务消费拓展增长空间。未来应进一步优化消费环境，优化金融支持举措，推动供需精准对接。
服务消费增长空间足
今年以来，推动服务消费发展信号频频释放。1月16日召开的国务院常务会议提出，要加快培育服务消费新增长点，支持新业态新模式新场景竞相涌现，增加优质服务供给，解决好信用、标准、安全管理等问题，促进服务消费提质惠民。
民政部等八部门发布的《关于培育养老服务经营主体 促进银发经济发展的若干措施》明确，大力支持科技赋能养老服务。商务部等九部门发布的《关于实施绿色消费推进行动的通知》提出，提升绿色服务消费，发展绿色餐饮、绿色住宿、绿色家政。
地方层面同样重视以数智技术促进服务消费提质扩容。《上海市促进服务业提质增效和消费提振扩容联动发展的若干措施》提出，对具有自主IP的AI原生游戏等单项产品按照规定给予奖励，支持发展AI微短剧。《江苏省“人工智能＋”行动方案》提出，推动消费产品与大模型融合创新，强化跨应用、跨系统、跨终端交互协作。
“系列政策加大了对养老服务、绿色消费等服务消费重点领域的定向支持，其密集落地契合‘十五五’开局之年扩内需的发展要求。”苏商银行特约研究员付一夫告诉中国证券报记者。
同时，中国社会科学院财经战略研究院研究员李勇坚认为，数智技术向服务消费领域全面渗透，能够提高供需匹配效率，扩大服务消费规模，推动服务消费场景持续创新。在需求推动、供给优化、政策支持与技术渗透背景下，服务消费仍有较大增长空间。
支持多个细分领域
展望未来，服务消费细分领域的政策支持力度有望持续加码。
商务部部长王文涛近期表示，商务部梳理了一批业态模式新、增长速度快、带动作用强的服务消费领域，包括交通、家政、网络视听、旅居等规模较大的领域，还有演出、体育赛事、游戏、情绪式体验式服务等前景好的潜力领域，推动完善支持政策，清理不合理限制性措施，积极培育服务消费新增长点。
交通运输部副部长李扬近期表示，将研究制定扩大游艇消费的若干措施。
“我国服务消费潜力巨大。必须把短期政策和中长期制度建设结合起来，形成扩大内需长效机制和促进消费的有效制度安排。”中国国际经济交流中心副理事长王一鸣说。
王一鸣建议，要创新多元化消费场景，扩大服务消费。应放宽准入限制、理顺服务价格，吸引更多社会资本进入，在更多细分领域开发优质产品和服务，满足中高收入群体多样性差异化的服务消费需求。
金融支持有望扩围
值得一提的是，服务消费领域的金融支持政策有望扩围。
中国人民银行货币政策司司长谢光启1月15日在国新办新闻发布会上表示，将适时把健康产业纳入服务消费与养老再贷款的支持范围。民政部老龄工作司副司长郭汉桥近日表示，民政部、全国老龄办将会同有关部门研究制定专项金融支持政策，推动适合老龄产业特点的信贷产品和服务模式创新，引导带动社会资本参与，提供多元融资支持。
“金融推动服务消费发展，可从多路径发力。”中国国际经济交流中心科研信息部副部长刘向东表示，一方面，金融市场良性发展，有利于通过财富效应，提升居民财产性收入，提振消费意愿；另一方面，资本市场支持消费型企业融资，推动其研发更高品质和贴近用户需求的产品，引导长期资本布局支持文旅、养老、健康等长周期产业，撬动资金流向科技创新领域，可以通过高质量供给创造新需求，形成消费与金融的良性循环。
付一夫分析，服务消费企业具有场景属性强、依赖线下门店与供应链实体支撑的特点，对中长期资金的需求迫切。因此，后续要用好服务消费与养老再贷款，增加批发零售、养老托育等领域信用贷和续贷支持。探索数字消费、绿色消费专属信贷产品，鼓励股权融资支持种子期、初创期企业创新发展。
【2026-01-13】
涨停雷达：百货零售+川超消费+自有物业 茂业商业触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：茂业商业今日触及涨停板，该股近一年涨停20次。
异动原因揭秘：1、据2025年9月15日机构调研，公司深耕成都百货零售，将紧抓“川超”带来的消费增量，提供餐饮购物、酒店住宿等综合服务。2、据2025年3月27日年报，公司专注商业零售，拥有23家百货、购物中心等实体门店，覆盖深圳、呼和浩特、成都等核心城市。3、据2025年12月24日互动易，公司自有物业面积约83万平方米，以自有物业为主的经营模式具备资产重估潜力。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2026-01-12】
茂业商业01月12日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
茂业商业01月12日主力（dde大单净额）净流入1.08亿元，涨跌幅为10.01%，主力净量(dde大单净额/流通股)为0.81%，两市排名221/5183。投顾分析茂业商业今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。茂业商业今日大涨10.01%，主力拉升明显。
【2026-01-12】
利好！这一板块快速走高，多股涨停！
【出处】证券日报网
1月12日，A股市场上零售概念板块迎来强劲上涨行情，多只零售个股表现亮眼。截至午间收盘，居然智家（000785.SZ）、明牌珠宝（002574.SZ）、茂业商业（600828.SH）、三江购物（601116.SH）、家家悦（603708.SH）等多股涨停。其中茂业商业继前一交易日涨停后今日再度强势封板，报收7.69元，成为市场焦点。大商股份（600694.SH）、重庆百货（600729.SH）、南极电商（002127.SZ）、红旗连锁（002697.SZ）等多只零售个股也跟随上涨，形成板块联动效应。
零售概念板块市场行情
零售板块的强势表现背后，离不开政策面的强力支持。1月10日至11日，全国商务工作会议在北京召开，会议明确提出2026年将深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌。这一重要政策信号为零售行业注入了强劲动力。
会议指出，2026年将加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力。同时，优化消费品以旧换新政策实施，推动商品消费扩容升级。这些政策措施将直接利好零售行业，特别是传统百货、连锁超市等业态。要打造国际化消费环境，发展数字消费、绿色消费、健康消费，激发下沉市场消费活力。这些政策导向与当前零售行业的发展趋势高度契合，为行业转型升级提供了政策保障。
根据尼尔森IQ在1月8日发布的《通往2026：中国消费零售市场十大关键趋势》报告显示，中国零售市场正迈入关键重塑期。报告指出，2026年增长关键将不再是比拼人流量、渠道覆盖或价格补贴，而是能否精准满足消费者“与我相关”的产品及情绪需求。报告分析认为，中国消费者对当前经济环境逐步适应，普遍对未来预期乐观，但行为务实谨慎，其消费逻辑转向“与我相关”。在精打细算、谨慎决策的同时，消费者愿意为真正值得的体验、功能与情绪价值付费。
从消费者行为变化来看，2026年正在从“买商品”走向“买生活”，从“便宜”转向“值得”，体验成为零售业新的增长动能。数据显示，68%的受访者在实体店看重氛围，61%重视服务，54%愿意为品质支付溢价。这一变化正在深刻重塑品牌与消费者、渠道、产品之间的关系。
零售行业将迎来新的发展阶段。在政策支持、消费升级和技术创新的推动下，零售行业将加速转型升级，向更加智能化、个性化、体验化的方向发展。尼尔森IQ中国区董事总经理周凌卿对《证券日报》记者表示，在消费回归自我、零售回归体验的大背景下，中国零售经历了“近场—远场—现场”三次跃迁，而AI和数据正在开启第四阶段“智场”变革。零售商及品牌商需在每一个恰当的时刻和场景上主动兑现“与我相关”的消费承诺。
北京博星证券投资顾问有限公司研究所所长邢星在接受《证券日报》记者采访时表示，随着提振消费专项行动的深入实施和各项政策措施的落地见效，零售行业有望迎来新一轮发展机遇。投资者可以重点关注那些能够顺应行业趋势、积极推进转型升级的优质零售企业。
【2026-01-12】
涨停雷达：消费增量+百货零售+自有物业 茂业商业触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：茂业商业今日触及涨停板，该股近一年涨停19次。
异动原因揭秘：1、据2025年9月15日投资者关系活动记录表，公司深耕成都百货零售，计划紧抓“川超”带来的消费增量，提供餐饮购物、酒店住宿等服务。2、据2025年3月27日年报，公司专注于商业零售业务，拥有23家实体零售门店，业态包括百货商场、购物中心等，覆盖深圳、呼和浩特、成都等城市。3、据2025年12月24日互动易，公司自有物业面积约83万平方米。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2026-01-10】
部署实施财政金融协同促内需一揽子政策
【出处】证券时报
新华社北京1月9日电 国务院总理李强1月9日主持召开国务院常务会议，部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，研究推行常住地提供基本公共服务有关工作，审议通过《中华人民共和国自然保护区条例（修订草案）》。
会议指出，实施财政金融协同促内需一揽子政策，是扩大有效需求、创新宏观调控的重要举措。要加强财政政策与金融政策配合联动，充分发挥政策效应，引导社会资本参与促消费、扩投资。围绕促进居民消费，优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策，推动增加优质服务供给，增强居民消费能力。围绕支持民间投资，实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策，进一步降低企业融资门槛和成本。要采取更多便利化措施，切实推动政策落地见效，增强群众和企业获得感。要密切跟踪政策实施进展，加强全链条管理，确保资金规范高效使用。
会议指出，推行由常住地提供基本公共服务，有利于推进基本公共服务均等化，更好支撑以人为本的新型城镇化。要着力解决未落户常住人口急难愁盼问题，完善随迁子女教育政策，扩大公租房保障范围，健全就业地参加职工社会保险制度，加强常住地基本医疗保障，强化就业服务，完善兜底性公共服务，让他们更好融入城市。要科学有序、因地制宜推进各项举措，构建适应公共服务随人走的政策支撑和要素保障体系，按照常住人口布局公共服务设施，加强服务事项协同经办，不断完善有利于流动人口连续享有基本公共服务的共建共享政策。
会议指出，修订自然保护区条例，做好与国家公园法等法律法规的协调衔接，将为高质量推进自然保护区建设提供有力法治保障。要坚持生态保护第一、统筹保护和发展，按照自然生态系统特性和内在规律，对自然保护区实行整体保护、系统修复、综合治理，在确保生态得到保护的前提下提升公共服务功能，构建政府主导、多方参与、社会共享的机制，实现生态保护、绿色发展、民生改善相统一。
会议还研究了其他事项。
【2026-01-09】
茂业商业01月09日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
茂业商业01月09日主力（dde大单净额）净流入1.18亿元，涨跌幅为10.08%，主力净量(dde大单净额/流通股)为0.98%，两市排名139/5183。投顾分析茂业商业今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。茂业商业今日大涨10.08%，主力拉升明显。
【2026-01-09】
涨停雷达：百货零售+天府壹号+自有物业 茂业商业触及涨停
【出处】本站【作者】机器人
今日走势：茂业商业今日触及涨停板，该股近一年涨停18次。
异动原因揭秘：1、据2025年9月15日投资者关系活动记录表，公司深耕成都百货零售，拟紧抓“川超”带来的消费增量，计划提供餐饮购物、酒店住宿等服务。2、据2025年9月12日互动易，天府壹号项目位于成都市中心盐市口，为政府重点规划的城市综合体，建成后有望巩固盐市口商圈及成都区域竞争力。3、据2025年12月24日互动易，公司自有物业面积约83万平方米，以自有物业为主的经营模式具备资产重估潜力。4、据2025年8月27日半年报，公司专注百货零售，拥有“茂业天地”“茂业百货”等品牌矩阵，于深圳、呼和浩特、包头等区域市场份额居前。（免责声明：本内容由AI技术搜集公开信息总结生成，仅供参考，不构成投资建议，以上市公司公告为准）
后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看下一只涨停潜力股是谁呢？点击查看setTimeout(window.onload = function(){if (/(iPhone|iPad|iPod|iOS|Android)/i.test(navigator.userAgent)){$('.phshow').css('display', 'block');}else{$('.pcshow').css('display', 'block');}},10)
【2026-01-09】
零售板块短线拉升，广百股份、茂业商业涨停
【出处】本站7x24快讯
零售板块短线拉升，广百股份、茂业商业涨停，爱施德、中国中免、海宁皮城、锦和商管、杭州解百跟涨。
【2026-01-06】
零售板块短线拉升，上海九百涨停
【出处】本站7x24快讯
零售板块短线拉升，上海九百涨停，永辉超市涨超3%，百大集团、广百股份、茂业商业、益民集团等纷纷走高。
【2025-12-30】
零售板块盘初下挫，银座股份、百大集团触及跌停
【出处】本站7x24快讯
零售板块盘初下挫，银座股份、百大集团触及跌停，东百集团、茂业商业、上海九百、中央商场、中百集团跟跌。
【2025-12-29】
茂业商业12月29日主力大幅流入
【出处】本站AI资讯社【作者】资金大幅流入
茂业商业12月29日主力（dde大单净额）净流入1.77亿元，涨跌幅为9.95%，主力净量(dde大单净额/流通股)为1.64%，两市排名51/5179。投顾分析茂业商业今日主力净量为正，且值较大，表明主力大幅流入，主动买入明显多于主动卖出。茂业商业今日大涨9.95%，主力拉升明显。
【2025-12-29】
零售概念午后走强 茂业商业直线涨停
【出处】经济观察网
经济观察网零售概念午后走强，茂业商业直线涨停，中央商场、百大集团、银座股份、上海九百、杭州解百、国光连锁跟涨。消息面上，全国财政工作会议日前在北京召开。会议要求，2026年要坚持内需主导，支持建设强大国内市场。大力提振消费，深入实施提振消费专项行动。
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