☆最新提示☆ ◇600438 通威股份 更新日期：2026-02-03◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月30日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -1.1706｜ -1.1007｜ -0.5759｜ -1.5790｜ -0.8881｜
｜每股净资产(元) ｜ 9.2717｜ 9.3263｜ 9.8525｜ 10.3268｜ 11.0092｜
｜净资产收益率(％) ｜-11.4400｜-10.7200｜ -5.4700｜-12.7700｜ -6.5200｜
｜总股本(亿股) ｜ 45.0199｜ 45.0199｜ 45.0199｜ 45.0198｜ 45.0198｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 45.0199｜ 45.0199｜ 45.0199｜ 45.0198｜ 45.0198｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ --｜ --｜ --｜ --｜ --｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2023年拟非发行的股票数量为90039.1165万股(预案) ｜
｜【增发】2020年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月30日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:3.70 主营收入(万元):6459972.02 同比减:-5.38% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.94 净利润(万元):-527016.49 同比减:-32.64% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -1.1706｜ -1.1007｜ -0.5759｜
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｜2024 ｜ -1.5790｜ -0.8881｜ -0.6951｜ -0.1748｜
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｜2023 ｜ 3.0151｜ 3.6210｜ 2.9477｜ 1.9108｜
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｜2022 ｜ 5.7149｜ 4.8273｜ 2.7155｜ 1.1539｜
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｜2021 ｜ 1.8234｜ 1.3206｜ 0.6588｜ 0.1882｜
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【2.最新报道】
【2026-02-02】钢企回暖筑底 光伏等待逆转 化工景气上行
■金融投资报记者 张璐璇
从2024年7月中央政治局会议首提“防止‘内卷式’恶性竞争”，到2025年7月中央
财经委会议进一步升级为“依法依规治理企业低价无序竞争”，“反内卷”已成为
当前和未来一段时间的政策重心。
那么，2025年，各行各业的“反内卷”成效几何？从已披露完毕的2025年上市公司
业绩预告来看，多数上市钢企通过优化产品结构、自律控产推动供需平衡等措施，
业绩显著改善；光伏行业头部企业普遍亏损，但已有部分公司实现显著减亏；化工
行业约五成公司业绩预喜，“涨价”成为主要驱动因素，行业整体盈利正走出谷底
。钢企业绩回暖，行业向“质量效益型”转变
据中国钢铁工业协会统计，2025年重点统计企业利润总额为1151亿元，同比增长1.
4倍，其中钢铁主业盈利445亿元，实现扭亏为盈。
在此背景下，有近八成的上市钢企2025年业绩预计同比改善（包括增长、扭亏和减
亏）。山东钢铁预计2025年实现净利润5.71亿元左右；实现归母净利润1亿元左右
，与上年同期-28.91亿元（追溯调整后）相比，扭亏为盈，同比增利近30亿元。首
钢股份预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润9.2亿元至10.6亿元，同比大
增95.29%至125.01%。鞍钢股份预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损40.
77亿元左右，同比减亏约42.75%。安阳钢铁预计2025年亏损4.6亿元左右，亏损额
同比大幅收窄85.94%。
金融投资报记者观察发现，上市钢企业绩改善的根本原因主要来自以下三方面：成
本下降、自律控产和出口超预期。中国钢铁工业协会披露的数据显示，2025年进口
粉矿、炼焦煤、冶金焦采购成本同比分别下降8%、27%和24%，均为近3年最大降幅
。山东钢铁表示，2025年公司牢牢把握中国宝武战略投资山钢集团、宝钢股份参股
日照公司和宝钢股份一体化协同支撑的重要机遇，抢抓采购端价格下行以及销售端
季节性市场行情，全年吨钢降本超过70元，同时推行“聚量采购”模式，同步落地
“战略采购+公开竞价”双轨机制，持续优化原料及备件采购成本，从严从紧压缩
各项付现费用；大力开拓海外市场，聚焦高性价比产品出口规模扩容，全年出口结
算量突破126万吨。
与此同时，仍有部分上市钢企业绩未有起色。八一钢铁预计2025年亏损18.5亿元至
20.5亿元，上年同期为亏损17.52亿元。凌钢股份预计2025年亏损14.5亿元至16.7
亿元，上年同期为亏损16.8亿元。八一钢铁表示，新疆区域市嘲三高三低”、冬季
生产效率偏低等因素加剧经营压力，再叠加区域供需失衡、同质化竞争、产能未有
效发挥等内外部因素，导致公司业绩亏损。
行业专家指出，虽然钢企整体业绩回暖，但钢铁行业面临的市场环境依然严峻，市
场供强需弱态势明显。2025年的业绩改善，或许标志着行业从“规模扩张型”向“
质量效益型”转变的关键节点。
从投资的角度看，中信建投建议重点关注能源产业上游的特钢企业，包括传统火电
升级、新能源并网、储能及电网建设等领域，终端产品包括电站锅炉用合金钢、核
电用钢等。特钢属于政策大力支持的行业，伴随我国中高端制造业的快速发展，中
高端特钢需求有望迎来较快增长，企业估值有望提高。而普钢产品多用于建筑行业
，当前地产复苏时间尚不明朗，在资产配置时，投资者可优先考虑高股息、高分红
以及各个下游领域中的龙头企业。光伏企业仍普遍亏损，但拐点或将到来
光伏产业正处于深度调整期。从上市光伏企业披露的业绩预告来看，光伏行业2025
年业绩呈现出“整体承压但边际改善、内部分化加剧”的特征。
头部企业普遍亏损，部分企业还大幅增亏。晶科能源预计2025年亏损59亿元至69亿
元；天合光能预计2025年亏损65亿元至75亿元，同比增亏88.79%至117.83%；通威
股份预计2025年亏损90亿元至100亿元，同比增亏28%至42%。亏损原因主要是产能
过剩和成本上涨。多家企业都提到，2025年下半年光伏新增装机规模增长明显放缓
，行业阶段性供应过剩问题尚未缓解，产业链各环节开工率下行；还有白银、硅料
等核心原材料价格持续上涨，进一步挤压企业利润空间。还有不少企业表示，将按
照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩有一定影响。比如，通威股份计提长期
资产减值准备合计约15亿元至20亿元，同比增加约7亿元至12亿元。
也有多家光伏企业实现较大幅度的减亏。隆基绿能预计2025年亏损60亿元至65亿元
，同比减亏25%至30%。大全能源预计2025年亏损10亿元至13亿元，同比减亏52%至6
3%。爱旭股份预计2025年亏损12亿元至19亿元，同比减亏64%至77%。金融投资报记
者注意到，这些企业能够减亏主要得益于不同的差异化经营战略。
大全股份表示，公司持续推进精细化管理与技术工艺创新，有效实现了降本提效，
为改善盈利水平提供了重要支撑。隆基绿能提到，公司高效BC二代产品良率达成预
期，顺利规模化量产，出货量快速增长，贱金属替代银浆技术中试完成，开始规模
化产能建设。同时，公司适应国际贸易形势调整优化全球业务布局，通过光储协同
布局提升系统解决方案能力，持续推进组织提效，强化可持续发展韧性。爱旭股份
2025年ABC组件销售量同比实现翻倍以上增长，国内外市场占有率持续提升。
虽然光伏行业2025年整体仍亏损严重，但转机已经出现。中国光伏行业协会名誉理
事长王勃华在去年底出席“2025光伏行业年度大会”时表示，光伏主产业链环节毛
利率持续改善，2025年前三季度毛利率为3.64%，第三季度为5.61%；企业亏损持续
收窄，2025年第三季度相比第二季度减亏56.18亿元。
业内专家认为，短期来看，2026年光伏行业将进入整合与出清攻坚期，“反内卷”
政策持续推进，光储平价落地，供需格局逐步重塑，行业报价与盈利有望震荡修复
；中长期而言，行业将从规模扩张转向质量优先，行业将在周期筑底后进入更健康
的发展轨道。中金研报认为，2026年或是光伏主产业链逆转之年。“涨价”驱动近
五成化工企业业绩预喜
化工行业呈现明显的业绩分化趋势，部分细分领域受益于行业景气度回升、技术创
新及政策支持实现高增长，业绩预喜的企业占到约一半。
制冷剂和农药板块业绩亮眼。按上限计算，制冷剂龙头企业如三美股份、永和股份
、巨化股份等预计2025年净利润同比增速均超过100%。其中，三美股份预计2025年
净利润为19.9亿元至21.5亿元，同比增长155.66%至176.11%，创下近十年来的最佳
盈利水平。上述三家公司均提到，第三代氟制冷剂（HF Cs）继续实行生产配额管
理，竞争格局持续优化，主流制冷剂品种的下游需求稳步增长，市场价格稳步上行
。
利民股份、新农股份、利尔化学等多家农药企业业绩也呈现持续向好态势。利民股
份预计2025年归母净 利 润 比 上 年 增 长 471.55% 至514.57%。此外，预增公
司还集中在改性塑料、民爆、化学制剂等板块。从业绩增长的原因来看，“涨价”
是核心动力。
从业绩预告来看，化工行业正在告别产能过剩的“内卷”困境，迈入供需再平衡的
反转通道。申万宏源化工行业首席分析师宋涛指出，化工行业已处于供需双底部，
资本开支高峰落幕叠加“反内卷”政策加码，以及美国降息周期开启带来的需求回
暖，2026年或将成为化工行业右侧拐点确立的关键之年。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-10-25 ｜ 成交量(万股) ｜ 13669.025 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续三个交易日内,涨幅 ｜成交金额(万元)｜ 374906.260 ｜
｜ ｜ 偏离值累计达20% ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 0.00｜ 624843068.37｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 394493311.20｜
｜机构专用 ｜ 0.00｜ 137901616.22｜
｜方正证券股份有限公司长沙芙蓉中路证券｜ 0.00｜ 136673051.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜国泰君安证券股份有限公司总部 ｜ 0.00｜ 132265496.00｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
├──────────────────┬───────┬───────┤
｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜沪股通专用 ｜ 702393529.71｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 612627066.21｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 503435000.58｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 227746532.00｜ 0.00｜
｜机构专用 ｜ 186458976.98｜ 0.00｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】威股份有限公司(以下称“通威股份”或“公司”)2024年预计与通威集团
有限公司及其下属子公司(以下称“通威集团及其下属子公司”)、成都通宇物业管
理有限公司(以下称“通宇物业”)、成都通威文化传媒有限公司(以下称“通威传
媒”)、成都新锐科技发展有限责任公司(以下称“新锐科技”)、成都通威置业有
限公司(以下称“通威置业”)、成都好主人宠物食品有限公司(以下称“好主人”)
、通威微电子有限公司(以下称“通威微电子”)和成都通威商业管理有限公司(以
下称“通威商管”)发生日常关联交易。20250430：2024年实际发生金额(万元)34,
267.49。
【公告日期】2025-04-30【类别】关联交易
【简介】2025年度,公司预计与关联方成都通宇物业管理有限公司,成都通威文化传
媒有限公司,成都新锐科技发展有限责任公司等发生物业管理服务,宣传推广,租赁
等的日常关联交易，预计关联交易金额32500.0000万元。
【公告日期】2006-03-21【类别】资产交易
【简介】本公司通过公开竞价拍卖方式以6200 万元的价格购得“迪康药业”位于
成都市二环路南四段11 号的迪康科研大楼及其附属设施。本次拍卖活动是因中信
实业银行成都分行申请执行“迪康药业”到期贷款一案，由四川省高级人民法院指
定四川省内江市人民法院执行，并由四川省内江市人民法院委托四川诚信拍卖有限
责任公司来实施的。
【公告日期】2005-07-20【类别】资产交易
【简介】本公司出资2780万元收购江苏中鑫生物饲料有限公司饲料生产用的土地、
厂房、设备及附属设施。
【公告日期】2005-04-19【类别】资产交易
【简介】通威股份有限公司拟利用自有资金投资控股四川成都三新动物药业有限公
司,持股比例占70%,并拟以增资扩股后的三新药业公司收购四川省邛崃市兽药厂的
有关动物药品的生产经营性资产,包括土地、厂房、设备及存货等,资产收购总价款
为1618万元。本次投资控股及资产收购行为不构成关联交易。
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