☆经营分析☆ ◇600176 中国巨石 更新日期：2026-04-05◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
玻璃纤维及制品的生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜玻纤及其制品 ｜1834508.39｜ 590965.60｜ 32.21｜ 97.16｜
｜其他业务 ｜ 35222.87｜ 21418.26｜ 60.81｜ 1.87｜
｜其他 ｜ 18354.76｜ 12918.86｜ 70.38｜ 0.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜1239372.19｜ 407640.40｜ 32.89｜ 65.64｜
｜国外地区 ｜ 613490.95｜ 196244.06｜ 31.99｜ 32.49｜
｜其他业务 ｜ 35222.87｜ 21418.26｜ 60.81｜ 1.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1418869.64｜ 468344.53｜ 33.01｜ 75.15｜
｜经销 ｜ 433993.51｜ 135539.93｜ 31.23｜ 22.99｜
｜其他业务 ｜ 35222.87｜ 21418.26｜ 60.81｜ 1.87｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜玻纤及其制品相关 ｜ 887322.11｜ --｜ -｜ 97.41｜
｜其他业务 ｜ 14868.63｜ 9169.82｜ 61.67｜ 1.63｜
｜风电 ｜ 8719.59｜ --｜ -｜ 0.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 579538.16｜ --｜ -｜ 63.62｜
｜中国大陆地区以外的国家和｜ 316503.54｜ --｜ -｜ 34.75｜
｜地区 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 14868.63｜ 9169.82｜ 61.67｜ 1.63｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜玻纤及其制品 ｜1547952.20｜ 376763.42｜ 24.34｜ 97.63｜
｜其他业务 ｜ 31394.21｜ 15565.69｜ 49.58｜ 1.98｜
｜其他 ｜ 6230.29｜ 4479.38｜ 71.90｜ 0.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 961579.28｜ 214559.46｜ 22.31｜ 60.65｜
｜国外地区 ｜ 592603.21｜ 166683.35｜ 28.13｜ 37.37｜
｜其他业务 ｜ 31394.21｜ 15565.69｜ 49.58｜ 1.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1089437.14｜ 276253.15｜ 25.36｜ 68.71｜
｜经销 ｜ 464745.35｜ 104989.66｜ 22.59｜ 29.31｜
｜其他业务 ｜ 31394.21｜ 15565.69｜ 49.58｜ 1.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜玻纤及其制品相关 ｜ 759734.04｜ --｜ -｜ 98.17｜
｜其他业务 ｜ 13337.86｜ 6692.84｜ 50.18｜ 1.72｜
｜其他 ｜ 826.17｜ --｜ -｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 459269.19｜ --｜ -｜ 59.34｜
｜中国大陆地区以外的国家和｜ 301291.01｜ --｜ -｜ 38.93｜
｜地区 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 13337.86｜ 6692.84｜ 50.18｜ 1.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-12-31】
一、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事玻璃纤维及制品的生产、销售。报告期内，公司实现粗纱及制品销量
320.26万吨，电子布销量10.62亿米，全年公司玻璃纤维及其制品业务合计实现营
业收入1,834,508.39万元，占主营业务收入的99.01%。淮安新能源并网发电量5.62
亿千瓦时,实现营业收入18,354.76万元，占主营业务收入的0.99%。
二、报告期内公司所处行业情况
1、玻璃纤维产品介绍
优点是绝缘性好、耐热性强、抗腐蚀性好，机械强度高，其主要成分为二氧化硅、
氧化铝、氧化钙、氧化硼、氧化镁、氧化钠等，根据玻璃中碱含量的多少，可分为
无碱玻璃纤维、中碱玻璃纤维和高碱玻璃纤维，其中无碱玻璃纤维占据全行业95%
以上的产量规模。
玻璃纤维粗纱：单纤维直径10—20微米，通常用作复合材料中的增强材料、电绝缘
材料、绝热保温材料等国民经济各个领域，最终用于基建和建筑材料、交通运输、
电子电气、能源环保、消费品等众多领域。
玻璃纤维细纱：单纤维直径9微米及以下，按用途可分为电子级细纱（简称“电子
纱”）和工业级细纱，按浸润剂类型可分为淀粉型和增强型，通常用作电路基板等
领域。电子级细纱经过整经、上浆、织造和后处理等工序可制成电子布。电子布越
薄意味着生产技术难度更高、产品重量越轻、信号传输速度越快、附加值更高。不
同厚度的电子布归属于不同档次，在终端的应用范围不尽相同。电子布具有高强度
、高耐热性、耐化性佳、耐燃性佳、电气特性佳等优点，起绝缘、增强、抗胀缩、
支撑等作用，作为增强材料浸以不同树脂组成的胶粘剂，单面或双面覆以铜箔，经
热压制成覆铜板（CCL），利用油墨、蚀刻液等生产印刷电路板（PCB），最终用于
通讯设备、消费电子、汽车电子、计算机、国防、航空航天等众多领域。
2、全球玻璃纤维行业主要生产企业
自2000年以来，中国玻纤产业一直处于高速发展阶段，生产规模不断扩大。全球玻
纤行业集中度高，已形成较明显的寡头竞争格局。
玻璃纤维粗纱：中国巨石、泰山玻璃纤维有限公司、重庆国际复合材料股份有限公
司、美国欧文斯科宁（OC）、日本电气硝子公司（NEG）、山东玻纤集团股份有限
公司六大玻纤生产企业的玻纤年产能合计占到全球玻纤总产能的70%左右，我国三
大玻纤生产企业的玻纤年产能合计占到国内玻纤产能的70%左右。
玻璃纤维细纱：中国巨石、建滔集团有限公司、昆山必成玻璃纤维有限公司、台湾
玻璃工业股份有限公司、重庆国际复合材料股份有限公司五大生产企业的年产能合
计占到全球细纱总产能65%左右。
3、玻璃纤维的主要下游应用领域
玻璃纤维粗纱：就全球而言，玻纤主要应用领域集中在基建和建筑材料、交通运输
、电子电气、能源环保、消费品、海洋与船舶建造、航空航天、其他，占比分别为
25%、26%、16%、14%、7%、2%、1%、8%。其中有相对偏周期的应用领域（建筑建材
、工业设备等），也有比较新兴的应用领域（汽车轻量化、5G、风电、光伏等），
所以玻纤行业兼具“周期”和“成长”双重属性，伴随着行业的发展进步，其“成
长”属性不断增强。近年来随着无机连续纤维行业新动能新优势塑造和新应用新赛
道培育，光伏、储能、低空经济及智慧物流、海洋开发、绿色建材等新市场不断成
长，为行业后续发展提供了新的成长空间。
玻璃纤维细纱：根据玻璃纤维单纤维直径的不同，可将电子级细纱制造成不同规格
的电子布，分别为普通布、薄布、超薄布和极薄布。普通布主要应用于台式计算机
、打印机、液晶电视、音响等电子产品，薄布主要应用于智能手机、服务器与汽车
电子材料等，超薄布、极薄布主要应用于高端智能手机、IC载板等领域。随着电子
信息产业的飞跃发展，覆铜板需要实现某些功能特性，使得作为原材料的电子布衍
生出众多具备相应功能的产品，如LowDk布、LowCTE布等，主要应用于通信基础设
施和半导体封装领域。
4、报告期内玻纤行业情况
玻璃纤维行业作为战略性新材料产业重要组成部分，其下游应用领域广泛且大部分
规模化市场具备长期成长性。2025年，面对更加复杂多变的外部环境，中国玻璃纤
维及制品行业积极应对各类风险挑战，紧紧依靠国内外市场，持续开展科技创新与
产能结构优化调整，随着国内电子、风电及新能源汽车等玻纤规模化应用市场陆续
回暖，光伏新能源、安全防护等重点培育新市场稳步增长，玻璃纤维行业稳增长势
头明显好转。同时，近年来行业加速推进绿色化、智能化、高端化科技创新赋能，
创新发展动力正在逐步增强，驱动发展效果正在显现。
玻璃纤维粗纱：行业需求持续呈稳定上升趋势，内需市场快速增长。根据中国玻璃
纤维工业协会（以下简称“协会”）统计，2025年，中国国内玻璃纤维及制品表观
消费总量同比增长。供给方面，自2023年起积极启动产能调控工作，历经两年半时
间迎来价格稳定及恢复期。然而行业发展仍面临一些问题：一是因前期实施产能调
控而积压的大量待释放产能，在市场形势好转的情况下，正在快速释放，2025年国
内玻纤总产量达843万吨，同比增长11.5%，结束前两年低速增长趋势，出现两位数
增长；二是在经济效益数据及骨干企业业绩翻红的影响下，其它领域资本跨行业投
资及部分地方政府主导玻纤新材料领域定向投资项目不断涌现。
玻璃纤维细纱：2025年，因信息化产业迭代发展，特种电子玻纤成为投资热点，其
建设热潮一定程度上挤占了常规电子玻纤的供应，推动普通电子布供应趋紧。然而
，产能的结构性过热需警惕。
行业信息见“第三节管理层讨论与分析、五报告期内主要经营情况、（四）行业经
营性信息分析”。
三、经营情况讨论与分析
2025年是“十四五”收官之年。作为全球玻纤龙头企业，面对错综复杂的外部环境
，在公司党委和董事会坚强领导与科学决策下，公司玻纤粗纱与电子布销量再创历
史新高，分别突破320万吨和10亿米，实现量价齐升、营业收入和利润同比增长。
2025年的重点工作开展如下：
（一）抓核心、优结构，实现效益增长
1、“三个核心”抓出实效。全面落实增量、复价、稳价、调价的销售策略，抢核
心、拓市尝促增量，夯实了效益基本盘。抓住结构性增长机遇，优先抢占风能、汽
车、电子电气、新能源、光伏等高端市场份额；筛选细分客户群，强化战略合作，
推出定制化产品与精准服务；深入挖掘玻纤应用新场景，开发新产品，开拓新客户
；加强制度体系建设，完善考评激励和定价决策机制，重构巨石特色的销售网络体
系。
2、结构调整精准高效。聚焦“六大结构”、突出“三个核心”，始终以市场需求
为导向，以销售优先为原则，全面做好“三调”工作，全力支持销售拓市尝增销量
、稳价格。产销研技协同发力，统筹做好全球六大生产基地产销存动态优化，及时
满足市场需求；同时发挥国际化布局优势，依托两大海外生产基地，高效灵活调配
，为应对“双反”、特别关税等不利因素提供更多解决方案，保障全球供应链稳定
。关注市场热点，提升高端产品比例。
（二）谋创新、固优势，培育新质生产力
1、科技创新成果丰硕。围绕关键核心技术和世界一流企业创建为重点，加强顶层
设计和统筹谋划，完成“十五五”科技创新规划；持续推行“揭榜挂帅”，首次实
施“点兵挂帅”行动；获得授权发明专利75件，申请国际发明专利21件，参与制定
国家、行业与团体标准16项；一大批创新项目取得突破性进展，助力提质增效。
2、大研发体系深入推进。玻璃配方研发重实效，为生产稳定、成本下降、低碳环
保作出了贡献。产品研发主要围绕独一无二、专精特新领域，受到行业代表客户青
睐。细纱薄布全面突围，汽车专用布销量增长；部分超薄产品实现批量稳定交付；
加大特种纤维电子布研发力度，相关产品的开发及认证正在有序推进中。
（三）扬智造、促转型，汇聚发展动能
1、以零碳智造为主线，推进项目建设增后劲。项目建设严格落实“七最”要求，
点多面广齐发力。桐乡总部年产12万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线冷修技改项目，实
现高效优质投产；九江智能制造基地年产40万吨玻璃纤维生产线建设项目第二批年
产20万吨生产线项目分区分期点火投产；淮安10万吨电子纱生产线进入全面安装阶
段；淮安500MW风电建设项目和成都智能制造基地新建年产20万吨高性能玻璃纤维
生产线建设项目第一批年产10万吨生产线项目在2025年底正式开工；桐乡总部年产
20万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线冷修技改项目全面启动。
2、深化数字赋能和绿色低碳转型。主动拥抱AI，发布并实施多个“AI+玻纤”课题
项目；数字工厂、领航工厂创建纵深推进。SAP系统推进全球化运营，持续打通数
据壁垒。桐乡总部、九江、成都三个基地均入选国家工信部卓越级智能工厂名单。
淮安风电项目实现碳减排超40万吨。共筑“绿色产业链”，启动绿色物流合作。牵
头编制并实施《E玻璃纤维电子布单位产品能源消耗限额》团体标准，填补了行业
空白。
（四）精管控、防风险，夯实管理基础
1、精准管控提升效能水平。构建“动态对标-精准改进”管理闭环，推进成本对标
、质量贯标，实现多体系融合运行。以问题为导向，直面质量难题立项攻关，推进
质量提升年活动取得初步成效；制定质量样板评定制度，创建质量样板；推广生产
样板，优化样板制度。公司品牌价值连续10年蝉联行业第一，荣获长三角企业品牌
建设标杆案例金舵奖。
2、降本增收稳固竞争优势。生产单位抓住重点降本任务，深挖潜力、多措并举，
再次发挥降本主力军、压舱石的作用；技术部门与辅助单位持续加码新产品、新技
术、新工艺、新供方、新材料、新配方，加快高价进口原料替代、国产和自制。抓
住有利时机，拓宽低成本融资渠道，保持融资利率持续下降。
3、风险管控守牢安全底线。全员签订安全生产责任书，配强安全管理队伍，组织
安全专题活动，创建区域安全样板，推广智能安防平台，实现安全管理精细化、智
能化、可追溯。优化内控流程，确保项目建设合法合规。落实源头减量、过程管控
、末端治理，三废排放达标率100%。顺利通过ISO37301合规管理体系国际认证，为
公司合规经营提供基础保障。
（五）强党建、兴文化，增强队伍合力
1、党建领航固本强基。始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，以高
质量党建引领保障高质量发展。完善党建制度，促进党建规范化；强化基层党建考
核，签订党建工作责任制。深入开展中央八项规定精神学习教育和二十届四中全会
精神专题学习，做实规定动作，做精自选动作。召开年度党风廉政建设与反腐败工
作会议，层层签订《党风廉政建设责任书》，分层分类开展警示教育。党建带群团
，建立“三巨”工会品牌和“新石代”青年工作品牌，组织特色文体和青年联谊活
动多场，解决员工急难愁盼问题，全年群团工作顾全大局、服务中心、有声有色、
成效明显。
2、文化宣传聚心塑形。内外宣传紧扣热点、突出主题、凝心聚力，全年在央视、
新华社、人民日报等权威媒体刊登报道60余篇，亮相央视纪录片，进一步提升了巨
石品牌知名度。围绕“四学四建”，举办“巨能强音”专题宣讲。ESG建设实现重
大突破，MSCI评级跃升为A，并获得多项ESG荣誉。全年开展乡村振兴物资采购4次
，组织慰问帮扶1500人次，参与志愿服务3000余人次，持续擦亮“善达五洲”公益
品牌。成功举办“绿智引领共链未来”第31届国际玻纤年会，创新形式、增加互动
，拉近与全球合作伙伴的距离。
3、队伍培育提能砺新。深化“四支队伍建设”，构建“五石五才”人才培育评价
体系，人才强企战略落地成效显著。完善英才评选制度，完成百名英才计划，搭建
将才、帅才平台。组织各类职工技能比武，举办首届四地技能比武，进一步营造比
学赶超氛围。继续推进职业技能、技术职称自主认定。推进流程优化、效率提升和
机器换人工作。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（1）机制优势
混合所有制企业的机制活力正逐渐成为企业发展的一种内生优势，央企的实力和民
企的活力有机结合，成为企业的内在竞争优势，并将这种优势体现在公司经营的各
个方面。
（2）规模优势
公司产能规模全球第一，实现并保持了“热固粗纱、热塑增强、电子基布”三个“
世界第一”。规模优势，奠定了公司行业地位，确保公司健康的经营基本面，并起
到了提高知名度、吸引人才、引领行业发展等作用，也增强了客户对公司保供优供
能力的信心，提升了客户满意度。
（3）布局优势
公司拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、江苏淮安、埃及苏伊士、美国南卡6大
生产基地，生产基地覆盖了全球玻纤主要消费市常同时，公司已构建了完善的全球
营销网络，设立巨石美国、法国、西班牙、日本、韩国等海外销售公司，产品远销
北美、中东、欧洲、东南亚、非洲等100多个国家和地区，通过布局优势实现差异
化竞争力提升，提升公司市场份额，赢得客户信赖。
（4）技术优势
公司拥有行业全套自主知识产权，在核心技术如高性能玻璃配方和浸润剂配方研究
、超大型池窑设计开发、关键原料研发与自制、特殊漏板设计与加工、智能制造、
绿色制造等方面均具有领先优势。相关技术获评国家科技进步奖、中国专利金奖；
企业获评中国工业大奖、国家单项冠军示范企业、国家技术创新示范企业、国家知
识产权示范企业、国家智能制造示范企业等诸多荣誉。
公司建有国家认定企业技术中心、国家博士后科研工作站、中国埃及高性能玻璃纤
维及复合材料联合实验室和埃及(EGAC)国家认证委员会认可实验室。公司经过多年
探索和实践，建立了完善的创新体制，为各项技术创新提供发展土壤，持续保持竞
争优势。
（5）品牌优势
公司顶层设计品牌战略规划，开展品牌引领专项行动，系统化推进品牌培育与推广
，多年来的品牌建设赢得了良好的品牌信誉和社会影响力，先后被授予中国名牌产
品、驰名商标、浙江名牌产品、苏浙皖赣沪名牌产品、浙江省出口名牌等荣誉。公
司品牌的认知度、认可度、满意度等综合评价均行业领先，公司在客户中全力打造
的巨石品牌已成为区别于竞争对手的一种核心优势。
（6）品种优势
作为行业超高模量玻纤的开创者，公司拥有自主知识产权的E7、E8、E9系列高模量
玻璃配方和高性能玻纤产品组合，提供全球顶尖模量和最全风电产品线，并在无硼
无氟、绿色低碳、低密度、浅色等玻纤领域处于行业领先。中高端产品比例逐步上
升，产品结构更加合理，客户结构更趋健康，下游优质企业比重稳步提升。
（7）质量优势
公司以“质量管理体系化、体系管理质量化”为思想，通过质量、环境、测量等13
大管理体系认证。于2005年通过中国合格评定国家认可委员会认可（CNAS）和国际
互认（Ilac-MRA），并成为德国船级社（GL）第一方合作测试实验室；产品通过英
国LR、挪威DNV、中国CCS、法国ACS、德国KTW、印尼BKI、美国ABS和NSF61等产品
认证。公司致力于为客户提供及时交付的增值服务和玻纤应用技术支持，与战略伙
伴及行业领军企业携手开展质量-技术联合攻关项目，共同推动产业上下游高质量
发展。
（8）成本优势
成本是公司最大的优势，从1998年开创并实施“增节降”工作法以来，依托完善的
全面预算体系，建立了完整、科学、系统的降本体制机制，通过资源配置最优化、
过程管控精准化、要素协同高效化，不断优化生产工艺、消除过程浪费，创新技术
方法、实现降本增效，倡导全员降本，形成上下端联动、单位间协同的全过程降本
链，为公司产品提升市场竞争力与市场份额提供了前提条件，更是为公司可持续高
质量发展提供了坚实保障。
（9）管理优势
中国巨石坚持文化引领，战略导向，实施全面人才管理、全面创新管理、全面预算
管理、全面质量管理、全面风险管理，提炼出基于全价值链的巨石12350质量管理
模式，获得全国质量奖，以最高分摘取浙江省政府质量奖。
（10）文化优势
企业文化使员工的组织认同感进一步增强，员工从公司获得了更多归属感，同时也
对公司发展产生了更强的责任意识，文化支持生产经营、文化覆盖生产经营已经合
二为一。
公司拥有完善的人力资源体系，系统性构建党员、科技创新人才、干部和员工四支
队伍建设，建立良才、优才、英才、将才、帅才“五层次”的科技创新人才体系，
完善“上有道、用有绩、下有据”的干部选聘任用机制。同时，通过一系列文化活
动宣传、丰富和传承企业文化，极大增强了企业凝聚力，塑造了一支具有极强执行
力的团队，巨石精神的薪火相传成为企业发展的核心竞争力和竞争优势。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入1,888,086.01万元，比上年同期增长19.08%；归属于
上市公司股东的净利润328,546.10万元，比上年同期增长34.38%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业格局
（1）行业集中度高，寡头竞争格局保持不变
玻纤是具有高性价比、替代型、增强型的新型材料，主要应用领域集中在建筑建材
、电子电气、交通运输、管罐、工业应用以及新能源环保等领域。全球前三大玻纤
企业约占据50%以上的产能，行业集中度进一步提升，寡头竞争格局未有重大变化
。行业较高的进入壁垒和下游复合材料行业对玻纤成本、品牌、品质、企业知名度
的重视，以及龙头企业成本逐步下降、产能持续扩张，使龙头企业竞争优势更加明
显。
（2）中国企业坚持自主创新，技术水平引领行业发展
玻璃纤维行业具有集中度高的竞争格局，新进入企业很难通过技术转让获取玻纤生
产的核心技术。面对已有几十年发展历史的海外玻纤企业，中国玻纤企业凭借不断
增强自主创新能力及加大技术研发投入，玻璃纤维的生产工艺、技术水平已明显赶
超国外企业，以中国巨石为代表的国内企业更是在大型玻璃纤维池窑生产线设计、
漏板设计加工、纯氧燃烧、浸润剂和玻璃配方等核心技术处于领先地位。
（3）欧美玻纤企业产能收缩，国内玻纤产业蓬勃发展
对比欧美玻纤企业近两年的收缩战略，我国玻璃纤维产业一直处于稳定发展阶段。
据统计数据显示，2016年到2025年玻璃纤维产量年均复合增长率为8.82％，2025年
我国玻璃纤维纱总产量达843万吨。玻纤作为一种轻质高强、性能稳定且优异的高
性能纤维材料，在提升人类生活质量、促进人与自然和谐共生等方面具有较大增长
潜力。随着我国以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展新格局逐渐
形成，基建、新能源、汽车、家电、智慧生活等领域市场需求仍将持续增长。
2、发展趋势
（1）在国家“十五五”规划关于“实体经济坚持智能化、绿色化、融合化方向”
及“壮大战略性新兴产业”的指导方针下，新材料产业作为关键支撑将持续获得政
策聚焦。这为玻纤行业明确了向高性能、低碳排方向升级的战略机遇，将进一步驱
动行业整合与高质量发展。
（2）依靠持续的技术创新与进步，玻纤下游应用领域不断拓宽。一方面，工艺革
新与规模效应促使玻璃纤维纱生产成本持续下降，使其在替代传统材料方面具备更
高的性价比优势；另一方面，技术进步显著提升了玻璃纤维的强度、模量及耐腐蚀
等性能，从而成功拓展了其在航空航天、海洋工程、5G通信等高端领域的应用场景
。
（3）在人工智能（AI）技术迅猛发展的推动下，高端电子布产品的研发迭代与产
业化速度飞速提升。AI技术应用于材料设计、工艺优化及缺陷检测等环节，大幅提
升了产品性能与生产质效。同时，在国家重点研发计划等专项政策的支持下，面向
高性能计算、先进封装等领域的特种电子布产品迎来战略发展期，国产化进程有望
加速。
（4）在“双碳”战略目标驱动下，全社会绿色节能与低碳环保意识显著增强，为
玻纤复合材料在汽车轻量化、风电叶片大型化、光伏组件框架等新能源环保领域的
应用提供了广阔市场，渗透率预计将有力提升。同时，行业也面临绿色生产标准升
级、低碳技术研发投入加大及可回收体系构建等挑战，机遇与挑战并存。
（5）行业龙头企业凭借强大的研发能力，通过技术创新实现产品性能的持续突破
，能够率先进入风电、新能源汽车、电子通讯等高技术壁垒的高端应用领域，不断
优化产品结构，巩固并扩大其市场竞争优势。
（6）从全球视角看，能源成本上升等因素导致欧美地区玻纤产能呈现结构性收缩
。与此同时，国际贸易环境中的关税壁垒加剧，新兴国家市场需求增长，全球产业
格局正在重塑，市场集中度进一步提升。在此背景下，国内领先企业的海外投资与
全球化布局步伐显著加快。
(二)公司发展战略
“十五五”期间，公司将坚持“一核二链三化四能”战略，即以玻纤业务为核心，
强化创新链与延伸产业链双轮驱动，锚定产品高端化、经营全球化、发展和谐化三
大支柱，依托文化、精益、改革、生态四大动能，构建共生共赢的产业生态与高质
量发展新格局。
（1）一核：玻纤
坚持玻纤业务为核心，继续做强、做优、做大，持续发挥领导者优势。
（2）二链：强化创新链、延伸产业链
强化创新链：围绕产业链强化创新链，针对产业链的痛点、卡点、堵点，短期内强
化关键核心技术攻关，中长期聚焦基础研究和前沿研究，构建未来发展领先优势，
努力做自主创新和原始创新的提出者、组织者、供给者和应用者。
延伸产业链：通过内生培育、股权并购、合资等模式，做全、做稳、做强上游产业
，做实、做深、做长下游产业，积极打造围绕玻纤上下游的产业生态圈，不断探索
开启“第二增长曲线”，实现业务新突破、发展新高度。
（3）三化：产品高端化、经营全球化、发展和谐化
产品高端化：通过技术创新、品质升级、品牌塑造、服务增值，提升产品附加值与
市场定位，满足高端客户对性能、体验的追求，从而突破同质化竞争，实现利润增
长与品牌增值。
经营全球化：扩大海外产销布局，实现快速响应，高效满足全球客户需求；打造全
球供应体系，实现资源互补，有效提升保障能力韧性；协同全球创新资源，以人为
本团队共进，提升多学科前沿性研发能力驱动产业链进步。
发展和谐化：实现员工和股东脸上有笑、供方和客户心中满意、社会和环境可持续
发展，各方共创巨石未来、共享发展成果，实现共同富裕。
（4）四能：文化注能、精益赋能、改革提能、生态聚能
文化注能：坚持党建领航，深度融合管理经营，提升思想凝聚力；践行新发展理念
，打造ESG新优势，提升长期生命力；打造特色IP，具象化传递价值，提升品牌感
召力。
精益赋能：不断改进产品性能、提升服务质量，满足客户日益多样化和个性化的需
求；运用精益生产方式，不断提升资源利用效率，保持企业成本领先优势；建立持
续改进机制，鼓励员工不断提出改进和创新方案，持续推动企业经营管理水平不断
提升。
改革提能：建立结构合理、多方制衡的差异化法人治理体系，提升发展活力；推进
组织机构和业务职能重组，提升运营效能；打造AI专业模型，全方位赋能产、供、
销、研、人、财、物，实施纵向到底、横向到边的数智化建设，实现“管理再造优
势”。
生态聚能：产业生态上，构建共生网络和共享平台，连接各方参与者共同实现资源
整合和价值创造；产品生态上，推行全生命周期绿色化设计，提升风光氢绿色能源
应用，全力打造绿色产品，以产品“含绿量”彰显企业“含金量”。
(三)经营计划
2026年工作的总体思路是：坚持稳中求进、以新促进、提质增效的总基调，巩固拓
展优势、破除瓶颈制约、补强短板弱项，坚持以“控产能、稳价格，抢核心、保增
量，优结构、增效益，求变革、补弱项，提质量、降成本，开新局、添后劲，靠人
才、强创新，建标杆、创一流，重合规、防风险，抓党建、传文化”为总体思路，
团结一心、真抓实干，全面完成年度主要预算目标和工作任务，持续夯实建设世界
一流的深厚根基，全面提升全球竞争力与行业引领力，奋力开创“十五五”高质量
发展新篇章。具体措施如下：
1、坚持稳价格、保增量，开创销售新局面
2、坚持优结构、增效益，迈进发展新阶段
3、坚持求变革、补弱项，激活内生新突破
4、坚持提质量、降成本，彰显管理新作为
5、坚持抓项目、添后劲，积蓄长远新动能
6、坚持靠人才、强创新，厚植核心新优势
7、坚持建标杆、创一流，树立行业新高度
8、坚持重合规、防风险，筑牢经营新防线
9、坚持抓党建、传文化，凝聚奋进新活力
(四)可能面对的风险
1、政策风险
（1）税收优惠政策、政府补助变化的风险
报告期内公司四家子公司巨石集团、巨石九江、巨石淮安、桐乡磊石享受高新技术
企业所得税优惠政策，按15%的税率减征企业所得税。巨石成都享受西部大开发企
业、高新技术企业所得税优惠政策，按15%的税率减征企业所得税。巨石新能源（
淮安）有限公司从事的风电业务享受自取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，
第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。
报告期内，公司及子公司承担的自主创新和产业升级项目、节能减排改造项目及对
外投资扶持获得了多项专项资金、奖励和补贴，上述政府补助具有偶发性。
公司享受的所得税优惠政策以及政府补助提升了公司经营业绩，若未来国家税收政
策发生变化致使公司未能被认定为高新技术企业或无法取得新的政府补助，将对公
司的经营业绩产生一定影响。
（2）出口退税政策变动的风险
根据财政部、国家税务总局《关于进一步推进出口货物实行免抵退办法的通知》等
有关规定，公司子公司出口货物增值税实行“免、抵、退”办法。2024年11月15日
，财政部、税务总局下发2024年第15号公告《关于调整出口退税政策的公告》，将
部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，其中含大部分玻纤及制品。此
次主要玻纤产品出口退税率的下调，对公司经营业绩产生一定影响。
2、财务风险
（1）汇率波动风险
人民币汇率的变化将影响公司出口产品价格及外销收入。公司出口业务主要结算货
币为美元，汇率波动将影响公司产品海外报价。若未来人民币对美元的汇率不稳定
，将对公司汇兑损益、以外币计价的出口产品价格等经营性因素产生较大影响。
（2）利率和财务风险
公司贷款规模较大，利率波动将对公司的财务支出产生一定影响，加大公司的经营
风险。公司应收账款与存货在流动资产中占比较高，影响公司的资金使用效率，对
公司资产流动性构成风险。
3、贸易摩擦风险
美国：（1）中国基地：公司从中国各基地出口到美国市场的玻纤产品被征收55%的
特别关税，其中包括：2019年5月10日美国贸易代表办公室宣布的对2,000亿美元中
国输美商品加征的25%关税；2025年2月和3月美国对中国进口商品加征的20%关税；
2025年8月中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明，美国保留的10%特别关税，同时承诺
自2025年8月12日起再次暂停实施24%的关税90天。自2026年2月23日，美国对所有
国家进口商品加征10%临时附加关税有效期为150天，即2026年2月24日至2026年7月
24日，除非另有明确豁免规定。（2）埃及基地：自2025年4月9日起，公司从埃及
基地出口到美国市场的玻纤产品被征收10%的特别关税。自2026年2月23日，美国对
所有国家进口商品加征10%临时附加关税有效期为150天，即2026年2月24日至2026
年7月24日，除非另有明确豁免规定。
欧盟：（1）中国基地：①玻纤纱：自2014年12月24日起，公司中国各基地出口欧
盟的玻纤纱（直接纱、合股纱、短切原丝）及部分制品（短切毡）被征收24.8%的
“双反”税率。2024年8月30日，欧盟委员会发布公告称，对原产于中国的玻纤产
品（直接纱、合股纱、短切原丝、短切毡）进行反倾销和反补贴临时复审调查，在
临时复审裁决公布之前该税率继续有效。②玻纤织物：自2020年6月16日起，公司
中国各基地出口欧盟的玻纤织物产品被征收99.7%的“双反”税率。2025年4月3日
欧委会分别发布公告对原产于中国的玻璃纤维织物分别发起第一次反倾销日落复审
和第一次反补贴日落复审调查，在日落复审终裁之前该税率继续有效。（2）埃及
基地：①玻纤纱：自2020年6月2日起，公司埃及基地出口欧盟的玻纤纱产品（直接
纱、合股纱、短切原丝、短切毡）被征收13.1%的反补贴税。2025年6月24日欧盟启
动日落复审程序，在复审结束前该税率继续有效。2025年2月17日，欧盟委员会发
布公告对原产于巴林、埃及和泰国的玻纤产品（直接纱、合股纱、短切原丝、短切
毡）发起反倾销调查。2026年3月13日，欧盟委员会发布终裁披露文件，拟对原产
于埃及的玻纤产品（直接纱、合股纱、短切原丝、短切毡）征收反倾销税11%，预
计此案件将于2026年4月中旬前终裁。②玻纤织物：自2022年7月19日起，公司埃及
基地出口欧盟市场被征收44%的“双反”税率。2025年6月13日欧委会发布公告对原
产于埃及的玻纤织物分别发起第一次反倾销日落复审和第一次反补贴日落复审调查
，在日落复审终裁之前该税率继续有效。
土耳其：（1）中国基地：自2022年10月18日起，公司中国各基地出口土耳其的玻
纤产品（直接纱、合股纱、短切纱、短切毡）继续被征收35.75%的反倾销税。（2
）埃及基地：2025年7月19日，土耳其反倾销调查局发布了对埃及和巴林反倾销调
查的终裁披露，根据终裁披露巨石埃及玻纤产品（直接纱、合股纱、短切纱、短切
毡）的税率为9.58%，埃及其他企业14.63%；CPIC巴林20%，巴林其他企业23.61%。
印度：中国基地：2025年7月10日，印度商工部公布终裁披露，以损害幅度计算，
对中国各基地出口印度的玻纤产品（直接纱、合股纱、短切原丝以及短切毡，不包
括：热塑性短切原丝）征收反倾销税率为40-50%，后续还需递交印度财政部审批，
印度财政部有权决定维持或取消。巴西：2025年8月6日，巴西发展、工业、贸易和
服务部外贸秘书处发布2025年第60号公告，对原产于中国和埃及的玻纤产品（直接
纱、合股纱，不包括：短切原丝以及短切毡）发起反倾销调查。公司已经积极组织
应对，该调查预计在2027年2月底前结束。
如果国际贸易摩擦进一步升级，或公司其他主要出口国的政治、经济及贸易政策发
生重大变化，将对公司的海外销售产生一定影响。
4、原材料、能源价格及供应风险
公司作为玻璃纤维及制品大型生产企业，在生产过程中需要消耗大量的电、天然气
以及矿石、化工辅料，原材料的供应状况、价格变化将影响公司的生产及成本。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中材科技风电叶片股份有限公｜ -｜ 49598.33｜ 1660186.94｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京华府资产经营管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜巨石加拿大玻璃纤维有限公司｜ 2.13｜ -｜ -｜
｜巨石印度玻璃纤维有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜巨石埃及玻璃纤维股份有限公｜ 146780.48｜ 33345.95｜ 638018.01｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜巨石巴西华夏复合材料有限公｜ 37.88｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜巨石意大利公司 ｜ 260.00｜ -｜ -｜
｜巨石新能源(淮安)有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜巨石日本公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜巨石法国公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜巨石绿色能源(涟水)有限公司｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜巨石美国玻璃纤维有限公司 ｜ 128.40｜ -｜ -｜
｜巨石美国股份有限公司 ｜ 20000.00｜ 4219.27｜ 235772.91｜
｜巨石西班牙公司 ｜ 135.00｜ -｜ -｜
｜巨石集团九江有限公司 ｜ 129100.00｜ -｜ -｜
｜巨石集团九江钙业有限公司 ｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜巨石集团南非华夏复合材料有｜ 2880.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜巨石集团成都有限公司 ｜ 133990.07｜ -｜ -｜
｜巨石集团有限公司 ｜ 525531.30｜ 316813.01｜ 4419007.62｜
｜巨石集团淮安有限公司 ｜ 199988.35｜ -｜ -｜
｜巨石集团(香港)华夏复合材料｜ 780.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜巨石集团香港有限公司 ｜ 6900.00｜ -｜ -｜
｜巨石韩国公司 ｜ 47416.50｜ -｜ -｜
｜广融达金融租赁有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜桐乡磊石微粉有限公司 ｜ 2400.36｜ -｜ -｜
｜江西亿丰矿业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江巨石新能源有限公司 ｜ 60000.00｜ 11735.02｜ 129726.94｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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