☆公司大事☆ ◇301371 敷尔佳 更新日期：2025-12-20◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜12291.91｜ 502.72｜ 952.47｜ 1.65｜ 0.18｜ 0.04｜ ｜ 18 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜12741.66｜ 884.57｜ 713.40｜ 1.51｜ 0.01｜ 0.19｜ ｜ 17 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜12570.49｜ 627.26｜ 366.27｜ 1.69｜ 0.00｜ 0.11｜ ｜ 16 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜12309.50｜ 874.28｜ 533.80｜ 1.80｜ 0.00｜ 0.07｜ ｜ 15 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-19】 敷尔佳：12月18日获融资买入502.72万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月18日获融资买入502.72万元，当前融资余额1.23亿元，占流通市值的6.56%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-185027158.009524664.00122919117.002025-12-178845653.007133979.00127416623.002025-12-166272609.003662676.00125704949.002025-12-158742797.005337964.00123095016.002025-12-1218304138.0013800659.00119690183.00融券方面，敷尔佳12月18日融券偿还400股，融券卖出1800股，按当日收盘价计算，卖出金额4.35万元，占当日流出金额的0.15%，融券余额39.82万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1843488.009664.00398156.002025-12-172418.0045942.00364634.002025-12-160.0026290.00403432.002025-12-150.0016716.00429362.002025-12-1222014.000.00456912.00综上，敷尔佳当前两融余额1.23亿元，较昨日下滑3.49%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-18敷尔佳-4463984.00123317273.002025-12-17敷尔佳1672876.00127781257.002025-12-16敷尔佳2584003.00126108381.002025-12-15敷尔佳3377283.00123524378.002025-12-12敷尔佳4514469.00120147095.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-18】 敷尔佳：12月17日获融资买入884.57万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月17日获融资买入884.57万元，当前融资余额1.27亿元，占流通市值的6.80%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-178845653.007133979.00127416623.002025-12-166272609.003662676.00125704949.002025-12-158742797.005337964.00123095016.002025-12-1218304138.0013800659.00119690183.002025-12-1118885188.0019234181.00115186704.00融券方面，敷尔佳12月17日融券偿还1900股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额2418元，融券余额36.46万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-172418.0045942.00364634.002025-12-160.0026290.00403432.002025-12-150.0016716.00429362.002025-12-1222014.000.00456912.002025-12-110.000.00445922.00综上，敷尔佳当前两融余额1.28亿元，较昨日上升1.33%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-17敷尔佳1672876.00127781257.002025-12-16敷尔佳2584003.00126108381.002025-12-15敷尔佳3377283.00123524378.002025-12-12敷尔佳4514469.00120147095.002025-12-11敷尔佳-365351.00115632626.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-17】 敷尔佳：12月16日获融资买入627.26万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月16日获融资买入627.26万元，当前融资余额1.26亿元，占流通市值的6.78%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-166272609.003662676.00125704949.002025-12-158742797.005337964.00123095016.002025-12-1218304138.0013800659.00119690183.002025-12-1118885188.0019234181.00115186704.002025-12-1011450823.006032008.00115535697.00融券方面，敷尔佳12月16日融券偿还1100股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额40.34万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-160.0026290.00403432.002025-12-150.0016716.00429362.002025-12-1222014.000.00456912.002025-12-110.000.00445922.002025-12-100.000.00462280.00综上，敷尔佳当前两融余额1.26亿元，较昨日上升2.09%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-16敷尔佳2584003.00126108381.002025-12-15敷尔佳3377283.00123524378.002025-12-12敷尔佳4514469.00120147095.002025-12-11敷尔佳-365351.00115632626.002025-12-10敷尔佳5413126.00115997977.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-16】 敷尔佳：12月15日获融资买入874.28万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月15日获融资买入874.28万元，当前融资余额1.23亿元，占流通市值的6.65%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-158742797.005337964.00123095016.002025-12-1218304138.0013800659.00119690183.002025-12-1118885188.0019234181.00115186704.002025-12-1011450823.006032008.00115535697.002025-12-099668161.0015166183.00110116882.00融券方面，敷尔佳12月15日融券偿还700股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额42.94万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-150.0016716.00429362.002025-12-1222014.000.00456912.002025-12-110.000.00445922.002025-12-100.000.00462280.002025-12-090.000.00467969.00综上，敷尔佳当前两融余额1.24亿元，较昨日上升2.81%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-15敷尔佳3377283.00123524378.002025-12-12敷尔佳4514469.00120147095.002025-12-11敷尔佳-365351.00115632626.002025-12-10敷尔佳5413126.00115997977.002025-12-09敷尔佳-5496422.00110584851.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-16】 敷尔佳市值蒸发六成背后： 营销费用激增吞噬利润，“化妆品烧钱换增长”模式面临考验 【出处】华夏时报【作者】张斯文 华夏时报记者 张斯文 于娜 北京报道 2025年12月15日收盘后，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（下称“敷尔佳”，股票代码：301371.SZ）股价报收23.88元，当日下跌2.37%，延续了整体下行趋势。与发行价格相比当前股价已遭“腰斩”。 回顾今年全年走势，敷尔佳股价自年初至今（截至12月初）累计下跌约12.11%，整体表现低迷。 事实上，敷尔佳的股价表现一直在“走熊”。 2023年8月1日以55.68元/股的发行价上市，当日其股价一度冲高至80.04元/股（不复权），创下历史最高点。当日报收于70.7元，对应市值约282.86亿元。 而高光并未持续太久，股价随后便进入了下行通道。到2024年8月，股价已跌至28.39元/股，市值约113.58亿元，较发行价已接近腰斩。 进入2025年，跌势依然未止。至2025年6月18日，股价报收25.25元/股；而到2025年10月下旬发布第三季度报告时，其总市值已缩水至约128.93亿元。 利润缩水“创造历史” 股价的长期疲软或许是受公司糟糕的业绩影响。 自上市以来，敷尔佳的核心财务指标持续恶化。 2023年，公司即陷入“增收不增利”的窘境，当年营收同比增长9.29%至19.34亿元，但归母净利润却同比下滑11.56%至7.49亿元。 2024年情况进一步加剧，公司全年实现营收20.17亿元，同比增长4.32%，但归母净利润同比下滑11.77%至6.61亿元。 进入2025年，业绩颓势更加明显。第三季度报告显示，公司单季营收同比下滑17.58%，净利润同比暴跌44.96%，扣非净利润几近腰斩。 这一跌幅创下了历史新高。 具体来看，敷尔佳今年1—9月实现营业收入12.97亿元，同比下降11.54%；归母净利润3.25亿元，同比大幅下滑36.73%；扣非净利润2.54亿元，降幅更高达48.20%。 其中，第三季度单季度，敷尔佳实现营业收入4.34亿元，同比大幅下降17.58%，环比大幅下跌22.78%。同期归属于上市公司股东的净利润为9538.69万元，同比暴跌44.96%、环比下跌31.02%；扣除非经常性损益后的净利润为8742.06万元，同比下滑47.3%，环比下跌23%。 对此，《华夏时报》记者就企业管理层如何看待这一趋势？针对Q3的业绩下滑，公司是否有紧急应对措施？等问题发函进行采访，但并未收到答复。 分析公司各项业务情况可以发现，公司传统优势业务医疗器械收入近乎腰斩，化妆品业务虽有高增长，但背后隐藏着惊人的费用黑洞。 财报显示，今年上半年公司医疗器械业务收入2.38亿元，同比断崖式下跌48.1%，占总营收比重从去年同期的48.8%骤降至27.6%。公司将其归咎于“主动优化线下渠道”。 医疗器械业务曾是敷尔佳的盈利支柱和品牌形象基石，主要通过医美院线、药店等专业渠道销售。如今却面临终端覆盖锐减，渠道收缩等问题。 相比之下，同期化妆品业务虽实现6.25亿元收入、同比增长30%，但这是建立在销售费用狂飙的基础之上。 重营销、轻研发 公司上半年销售费用高达4.20亿元，同比激增39.56%；销售费用率从去年同期32.1%飙升至48.7%，创下行业罕见的高位。这意味着公司每挣1元钱，就要花费近0.5元用于营销。 具体来看，公司的宣传推广费3.85亿元，同比增长39.2%；人员薪酬2.28亿元，同比暴增92.8%。 通过以上数据可以发现，这种“烧钱换增长”的模式已显现出严重的边际效益递减，费用增速远超收入增速，吞噬利润。 值得注意的是，敷尔佳化妆品业务线上占比已高达80.5%，高度依赖抖音达播、电商平台投流等高风险渠道。而一旦平台抽成提高或流量成本继续攀升，费用可能进一步增加。 对此，努曼陀罗商业战略咨询董事长霍虹屹对《华夏时报》记者表示，“重营销轻研发”在美妆行业确实不算少见，尤其是一些依赖流量快速起量的品牌。很多企业觉得，美妆产品见效快的是营销——请明星代言、投达人推广，短期内就能拉动销量，而研发投入大、周期长，未必能立刻看到回报。比如有些品牌一年花在营销上的钱是研发的十几倍甚至几十倍，这在行业里并不新鲜。 霍虹屹认为，长期来看，这种模式的风险很明显。首先是产品没护城河，大家都在拼营销，最终会陷入同质化竞争，只能靠降价抢市场，利润越来越薄。其次是跟不上消费者需求，现在用户对成分、功效的要求越来越专业，没有研发支撑，产品迭代慢，很容易被更懂成分、更有技术含量的品牌替代。还有就是品牌根基不稳，过度依赖营销带来的流量，一旦营销费用收缩或者流量规则变了，销量就会断崖式下滑，而真正有研发实力的品牌，靠产品口碑就能留住用户。 易海创腾出海品牌高级专家李杰对《华夏时报》记者表示，这种模式在依靠流量红利快速崛起的品牌中确实普遍，但绝非健康业态。短期看，它能高效建立认知、抢占市场；但长期看，这是一条透支品牌信任的“捷径”。当营销故事远超产品实效，消费者在一次次的“期望落差”后，信任就会瓦解。最终，品牌会陷入“营销依赖症”，因缺乏真正的技术壁垒而无力支撑溢价，只能被拖入同质化的价格战，丧失长期发展的根基。 上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师从法律视角进行了解读。他对《华夏时报》记者表示，这种模式首先会削弱企业构建专利技术壁垒的能力，导致产品同质化，使其在激烈的市场竞争中易陷入价格战与知识产权侵权纠纷。更重要的是，在《化妆品监督管理条例》及《医疗器械监督管理条例》对产品功效宣称的真实性、合法性要求日趋严格的背景下，缺乏扎实研发支撑的营销话术极易触碰“虚假或者引人误解的宣传”这一法律红线。长期而言，这不仅会引发行政处罚、消费诉讼，更会严重透支品牌信誉，导致消费者信任崩塌，使企业丧失应对行业监管升级和市场变化的核心应变能力。 重营销的打法令敷尔佳在激烈的面膜行业竞争中处于劣势。 这体现在专利技术储备方面。截至2025年6月，敷尔佳累计拥有专利31项，其中发明专利仅9项，远低于华熙生物（发明专利425项）和贝泰妮（82项）等同行。 随着监管部门明确“医美面膜”概念不存在，相关宣传受到严格限制，其主打的医疗器械业务板块（含白膜、黑膜等核心产品）销售额大幅锐减。 对此，公司采取了降价策略应对。 资料显示，敷尔佳白膜官方售价超100元/盒，但部分线上渠道售价竟不到65元/盒，价差显著。 对此，国家注册审核员、广东更佳昊国际认证有限公司总经理李锦堤对《华夏时报》记者表示，械字号概念被禁砍掉了敷尔佳最大的信任背书，但影响是阶段性情绪大于实质收入。公司原有二类证产品仍可在医院、药房销售，只是不能再以“医美面膜”话术触达C端。短期需做三项切割：包装去械化、宣传去医疗化、渠道去灰色化；中期把已拿到的临床数据转化为“功效可视化”语言，在药妆店、皮肤管理中心以“术后修护方案”整体输出，避开“面膜”敏感词；长期应将注册管线前移，布局三类器械或药械联用，用更高门槛的批文对冲监管不确定性，同时把胶原蛋白凝胶、液体敷料等新品类纳入同一注册体系，形成“医美术后全周期”产品家族，降低单一品类政策风险。 目前，面膜行业普遍存在的“低价螺旋”困境，李锦堤认为这一现象的根本原因是供给标准化与需求同质化共振。基布、精华液、铝袋三大件都能公开采购，备案制把入场券压到百万元级别，淘系、抖音、快团团又把流通链路切成碎片，价格锚点被直播间实时比价系统无限拉低。敷尔佳过去靠“械字号”制造溢价，新规抹平批文红利后，其大单品成本结构里营销费用占比高达55%，降价即亏损，不降价则流失，陷入囚徒困境。要跳出螺旋，唯一路径是把“面膜”重新定义为“高功效介质”，用自研专利原料+独家膜材+临床终点的三角组合，把可对比参数从“每片多少钱”转为“每单位活性物成本”与“28天修护改善率”，在医生与成分党两端重建定价权。 未来，敷尔佳如何摆脱困境，《华夏时报》记者将会持续关注。 【2025-12-15】 敷尔佳：12月12日获融资买入1830.41万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月12日获融资买入1830.41万元，当前融资余额1.20亿元，占流通市值的6.31%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-1218304138.0013800659.00119690183.002025-12-1118885188.0019234181.00115186704.002025-12-1011450823.006032008.00115535697.002025-12-099668161.0015166183.00110116882.002025-12-0811218768.0010975542.00115614904.00融券方面，敷尔佳12月12日融券偿还0股，融券卖出900股，按当日收盘价计算，卖出金额2.20万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额45.69万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1222014.000.00456912.002025-12-110.000.00445922.002025-12-100.000.00462280.002025-12-090.000.00467969.002025-12-080.000.00466369.00综上，敷尔佳当前两融余额1.20亿元，较昨日上升3.90%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12敷尔佳4514469.00120147095.002025-12-11敷尔佳-365351.00115632626.002025-12-10敷尔佳5413126.00115997977.002025-12-09敷尔佳-5496422.00110584851.002025-12-08敷尔佳245537.00116081273.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-12】 敷尔佳跌2.47% 2023年上市即巅峰募22亿中信证券保荐 【出处】中国经济网 中国经济网北京12月12日讯敷尔佳(301371.SZ)今日股价下跌，截至收盘，该股报24.46元，跌幅2.47%。 敷尔佳于2023年8月1日在深交所创业板上市，发行股份数量为4,008.00万股，发行价格为55.68元/股，保荐机构(主承销商)为中信证券股份有限公司，保荐代表人为鄢凯红、范新亮。 上市首日，敷尔佳盘中创下最高点80.04元，为该股上市以来最高价。该股目前处于破发状态。 敷尔佳首次公开发行股票募集资金总额223,165.44万元，募集资金净额为207,176.46万元。敷尔佳最终募集资金净额比原计划多17515.46万元。2023年7月26日，敷尔佳发布的首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书显示，该公司拟募集资金189,661.00万元，用于生产基地建设项目、研发及质量检测中心建设项目、品牌营销推广项目、补充流动资金。 敷尔佳首次公开发行股票的发行费用(不含增值税)合计15,988.98万元，其中保荐及承销费10,745.21万元。 根据敷尔佳于2025年5月20日披露的2024年年度权益分派实施公告，2024年年度权益分派方案为以总股本400,080,000股为基数，向全体在册股东按每10股派发现金股利10元人民币(含税)，合计派发现金股利400,080,000.00元(含税)，以资本公积向全体股东每10股转增3股，共计转增120,024,000股，转增后公司总股本为520,104,000股，剩余未分配利润结转以后年度分配，本年度不送红股。 【2025-12-12】 敷尔佳：12月11日获融资买入1888.52万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月11日获融资买入1888.52万元，当前融资余额1.15亿元，占流通市值的5.92%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-1118885188.0019234181.00115186704.002025-12-1011450823.006032008.00115535697.002025-12-099668161.0015166183.00110116882.002025-12-0811218768.0010975542.00115614904.002025-12-059611838.0014873891.00115371678.00融券方面，敷尔佳12月11日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额44.59万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-110.000.00445922.002025-12-100.000.00462280.002025-12-090.000.00467969.002025-12-080.000.00466369.002025-12-050.000.00464058.00综上，敷尔佳当前两融余额1.16亿元，较昨日下滑0.31%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-11敷尔佳-365351.00115632626.002025-12-10敷尔佳5413126.00115997977.002025-12-09敷尔佳-5496422.00110584851.002025-12-08敷尔佳245537.00116081273.002025-12-05敷尔佳-5259386.00115835736.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-11】 敷尔佳（截止2025年12月10日）股东人数为16290户 环比减少5.74% 【出处】本站iNews【作者】机器人 12月11日，敷尔佳披露公司股东人数最新情况，截止12月10日，公司股东人数为16290人，较上期（2025-11-28）减少992户，环比下降5.74%。从持仓来看，敷尔佳人均持仓4759股，上期人均持仓为4486股，环比增长6.09%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-12-11】 敷尔佳：12月10日获融资买入1145.08万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月10日获融资买入1145.08万元，当前融资余额1.16亿元，占流通市值的5.73%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-1011450823.006032008.00115535697.002025-12-099668161.0015166183.00110116882.002025-12-0811218768.0010975542.00115614904.002025-12-059611838.0014873891.00115371678.002025-12-0420318267.0016460260.00120633731.00融券方面，敷尔佳12月10日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额46.23万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-100.000.00462280.002025-12-090.000.00467969.002025-12-080.000.00466369.002025-12-050.000.00464058.002025-12-040.000.00461391.00综上，敷尔佳当前两融余额1.16亿元，较昨日上升4.89%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-10敷尔佳5413126.00115997977.002025-12-09敷尔佳-5496422.00110584851.002025-12-08敷尔佳245537.00116081273.002025-12-05敷尔佳-5259386.00115835736.002025-12-04敷尔佳3834893.00121095122.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-10】 敷尔佳：公司每年定期进行商誉减值测试 【出处】证券日报网 证券日报网讯12月10日，敷尔佳在互动平台回答投资者提问时表示，公司每年定期进行商誉减值测试，具体情况请您关注公司将于2026年4月披露的《2025年年度报告》。 【2025-12-10】 敷尔佳：12月9日获融资买入966.82万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月9日获融资买入966.82万元，当前融资余额1.10亿元，占流通市值的5.40%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-099668161.0015166183.00110116882.002025-12-0811218768.0010975542.00115614904.002025-12-059611838.0014873891.00115371678.002025-12-0420318267.0016460260.00120633731.002025-12-0316070957.0017188128.00116775724.00融券方面，敷尔佳12月9日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额46.80万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-090.000.00467969.002025-12-080.000.00466369.002025-12-050.000.00464058.002025-12-040.000.00461391.002025-12-0321800.0019075.00484505.00综上，敷尔佳当前两融余额1.11亿元，较昨日下滑4.73%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-09敷尔佳-5496422.00110584851.002025-12-08敷尔佳245537.00116081273.002025-12-05敷尔佳-5259386.00115835736.002025-12-04敷尔佳3834893.00121095122.002025-12-03敷尔佳-1123993.00117260229.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-09】 敷尔佳：12月8日获融资买入1121.88万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月8日获融资买入1121.88万元，当前融资余额1.16亿元，占流通市值的5.69%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0811218768.0010975542.00115614904.002025-12-059611838.0014873891.00115371678.002025-12-0420318267.0016460260.00120633731.002025-12-0316070957.0017188128.00116775724.002025-12-0221518801.0022457270.00117892895.00融券方面，敷尔佳12月8日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额46.64万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-080.000.00466369.002025-12-050.000.00464058.002025-12-040.000.00461391.002025-12-0321800.0019075.00484505.002025-12-0219453.000.00491327.00综上，敷尔佳当前两融余额1.16亿元，较昨日上升0.21%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-08敷尔佳245537.00116081273.002025-12-05敷尔佳-5259386.00115835736.002025-12-04敷尔佳3834893.00121095122.002025-12-03敷尔佳-1123993.00117260229.002025-12-02敷尔佳-914941.00118384222.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-08】 敷尔佳：12月5日获融资买入961.18万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月5日获融资买入961.18万元，当前融资余额1.15亿元，占流通市值的5.70%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-059611838.0014873891.00115371678.002025-12-0420318267.0016460260.00120633731.002025-12-0316070957.0017188128.00116775724.002025-12-0221518801.0022457270.00117892895.002025-12-0123354416.0024445204.00118831364.00融券方面，敷尔佳12月5日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额46.41万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-050.000.00464058.002025-12-040.000.00461391.002025-12-0321800.0019075.00484505.002025-12-0219453.000.00491327.002025-12-012755.0011020.00467799.00综上，敷尔佳当前两融余额1.16亿元，较昨日下滑4.34%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05敷尔佳-5259386.00115835736.002025-12-04敷尔佳3834893.00121095122.002025-12-03敷尔佳-1123993.00117260229.002025-12-02敷尔佳-914941.00118384222.002025-12-01敷尔佳-1101817.00119299163.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-05】 行业周报|美容护理指数跌-1.94%, 跑输上证指数2.31% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。美容护理指数跌-1.94%，跑输上证指数2.31%。前五大上涨个股分别为锦波生物、*ST美谷、锦盛新材、青松股份、洁雅股份。 本周机构观点： **国金证券本周观点**： 双十一复盘 （1）2025年双十一美妆行业在周期延长、规则简化的背景下呈现稳健增长。护肤美容类全网销售额达991亿元，同比增长38.6%；个护美妆品类占比全品类销售额8.2%，位列第四，需求端韧性仍强。从消费行为看，直接折扣成为最受青睐的优惠方式，价格、正品保障与成分功效构成核心决策要素，高端化趋势显著，千元以上价格带销售额环比增长超530%，市场份额扩张至23.7%。 （2）抖音渠道红利见顶，流量通过88VIP和即时零售向淘系平台回流。今年双十一平台格局进一步分化，货架与内容电商差异化发展路径更为清晰： 淘天美妆品类成交额占比达61.3%，主场优势稳固，其增长主要来自88VIP会员与即时零售。88VIP用户数已达5300万，贡献部分头部品牌超55%成交额；即时零售全网销售额达670亿元，同比增速超130%。 抖音GMV同比增速环比有所放缓，流量成本高企，渠道红利逐步收窄。抖音凭借内容生态，目前仍是新品首发与国货爆发主阵地，其美妆TOP20中国货占比达50%，彩妆香水类TOP20中国货占比达70%。达播效益边际减弱，品牌加速构建“达播破圈+自播沉淀”闭环。 （3）国货实现大众与高端市场双轨突破。在高端国货领域，具备东方文化底蕴的品牌如毛戈平、林清轩、谷雨增长稳健，毛戈平首次跻身天猫护肤类目TOP20。大众价格带竞争日趋红海，功能性护肤品国货在高端价格带仍难以突破国际品牌壁垒。国货高端化并非单纯价格迁移，而是需依托文化认同与品牌叙事拓宽客群边界。 重点公司跟踪 若羽臣：自有品牌矩阵持续高增，绽家全渠道GMV同比+80%，在多平台实现均衡增长；斐萃GMV同比增长35倍，抗衰小紫瓶位列天猫麦角硫因多榜TOP1；NuiBay完成首秀即斩获天猫美白麦角硫因三榜TOP1，爆品复制能力再验。 丸美生物：第三季度自播业务实现100%增长，抖音平台自播占比反超达播，环比提升近6pct。产品结构优化成效显著，眼部品类均价同比提升52.83%，四大核心品类均价均实现双位数增长，盈利能力持续增强。 巨子生物：重组胶原蛋白龙头地位稳固，可复美1-10月GMV达33.4亿元，焦点面霜同比大增115.42%；可丽金GMV同比提升65.52%，其中胶原大膜王销售额达4.39亿元，增速高达198.31%。 毛戈平：产品力持续验证，1-10月全平台GMV同比增长39.83%，彩妆占比73%彰显品牌底色。明星单品表现亮眼，鱼子酱气垫GMV达4.96亿元（+99.08%），光感柔纱凝颜小金扇粉饼GMV2.3亿元（+98.06%）。 投资建议 具备东方特色文化叙事的高端国货势能持续增长，同时渠线上道红利趋缓，美妆企业步入运营能力验证期。我们建议关注：（1）具备文化叙事的高端国货品牌，依靠品牌力构建强大alpha的公司，如毛戈平；（2）具备跨平台、精细化运营实力的公司，有望穿越周期，实现强者恒强；（3）线下渠道将引来新一轮发展机会，改革后品牌焕新、借助线下优势迎来弯道追赶机会的传统品牌。 风险提示 平台流量策略变化；新品销售不达预期。 行业新闻摘要： 1：第三届广州国际美妆周正式开幕，百亿元优质项目将落地。 2：科研技术成为中国功效护肤的护城河，推动国货品牌加速追赶国际品牌。 3：医美行业面临消费乱象，消费者需做好准备以避免维权难题。 4：“生美医美日化行业规范化标准制定合规式良性增长”研讨会在北京召开，旨在推动行业规范化发展。 5：非医保项目的增加导致三甲医院竞争加剧，民营医院面临倒闭潮。 6：诊所门诊量显著下降，整体医疗市场亟需寻找新的生存之道。 7：中国首个自主研发的PEG交联玻尿酸丝玫瑰产品在行业内引起关注。 8：行业内对医美消费现状的反思促使各方思考未来发展方向。 9：随着规范化标准的制定，行业内有望实现良性增长。 10：消费者对医美产品的认知与需求变化，推动行业不断创新与优化。 龙头公司动态： 1、华熙生物：1）市值蒸发超千亿，业绩说明会上股价破发，玻尿酸龙头董事长回应。2）华熙生物"出局"科创50指数 去年已无10亿元级护肤品牌。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-181.35%-0.81%2025-11-190.96%0.18%2025-11-20-2.18%-0.40%2025-11-21-0.97%-2.45%2025-11-240.23%0.05%2025-11-250.25%0.87%2025-11-26-0.55%-0.15%2025-11-270.73%0.29%2025-11-280.47%0.34%2025-12-01-0.45%0.65%2025-12-020.01%-0.42%2025-12-03-0.22%-0.51%2025-12-04-1.96%-0.06%2025-12-050.32%0.70% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客-1.65%-5.59%-28.96%珀莱雅-1.83%-1.90%-22.75%锦波生物5.08%-4.89%45.56%稳健医疗-1.01%-3.80%8.54%华熙生物-2.45%-8.43%-20.40%贝泰妮-1.70%-8.56%-15.35%上海家化-1.16%-5.64%31.33%丸美生物-2.94%4.09%20.92%敷尔佳-5.81%4.65%-3.08%力合科创-3.57%3.73%4.76%中顺洁柔-0.24%1.37%14.66%润本股份-5.17%-8.56%12.39%百亚股份-4.81%-8.93%-17.89%水羊股份-2.73%-2.83%51.25%福瑞达-2.61%-4.36%6.43%科思股份-5.20%12.89%-16.54%豪悦护理-2.07%-2.71%12.84%登康口腔-0.62%-2.79%19.99%依依股份-1.18%5.04%83.99%拉芳家化-3.15%-11.36%51.99% 【2025-12-05】 敷尔佳：12月4日获融资买入2031.83万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月4日获融资买入2031.83万元，当前融资余额1.21亿元，占流通市值的6.00%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0420318267.0016460260.00120633731.002025-12-0316070957.0017188128.00116775724.002025-12-0221518801.0022457270.00117892895.002025-12-0123354416.0024445204.00118831364.002025-11-2828204946.0017095523.00119922152.00融券方面，敷尔佳12月4日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额46.14万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-040.000.00461391.002025-12-0321800.0019075.00484505.002025-12-0219453.000.00491327.002025-12-012755.0011020.00467799.002025-11-280.008313.00478828.00综上，敷尔佳当前两融余额1.21亿元，较昨日上升3.27%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04敷尔佳3834893.00121095122.002025-12-03敷尔佳-1123993.00117260229.002025-12-02敷尔佳-914941.00118384222.002025-12-01敷尔佳-1101817.00119299163.002025-11-28敷尔佳11088100.00120400980.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-04】 敷尔佳：12月3日获融资买入1607.10万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月3日获融资买入1607.10万元，当前融资余额1.17亿元，占流通市值的5.53%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0316070957.0017188128.00116775724.002025-12-0221518801.0022457270.00117892895.002025-12-0123354416.0024445204.00118831364.002025-11-2828204946.0017095523.00119922152.002025-11-2732814792.0039114008.00108812729.00融券方面，敷尔佳12月3日融券偿还700股，融券卖出800股，按当日收盘价计算，卖出金额2.18万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额48.45万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0321800.0019075.00484505.002025-12-0219453.000.00491327.002025-12-012755.0011020.00467799.002025-11-280.008313.00478828.002025-11-2714225.000.00500151.00综上，敷尔佳当前两融余额1.17亿元，较昨日下滑0.95%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-03敷尔佳-1123993.00117260229.002025-12-02敷尔佳-914941.00118384222.002025-12-01敷尔佳-1101817.00119299163.002025-11-28敷尔佳11088100.00120400980.002025-11-27敷尔佳-6275255.00109312880.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-03】 敷尔佳：12月2日获融资买入2151.88万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月2日获融资买入2151.88万元，当前融资余额1.18亿元，占流通市值的5.47%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0221518801.0022457270.00117892895.002025-12-0123354416.0024445204.00118831364.002025-11-2828204946.0017095523.00119922152.002025-11-2732814792.0039114008.00108812729.002025-11-2630680698.0040505681.00115111945.00融券方面，敷尔佳12月2日融券偿还0股，融券卖出700股，按当日收盘价计算，卖出金额1.95万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额49.13万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0219453.000.00491327.002025-12-012755.0011020.00467799.002025-11-280.008313.00478828.002025-11-2714225.000.00500151.002025-11-2611152.008364.00476190.00综上，敷尔佳当前两融余额1.18亿元，较昨日下滑0.77%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-02敷尔佳-914941.00118384222.002025-12-01敷尔佳-1101817.00119299163.002025-11-28敷尔佳11088100.00120400980.002025-11-27敷尔佳-6275255.00109312880.002025-11-26敷尔佳-9810309.00115588135.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-02】 敷尔佳：12月1日获融资买入2335.44万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳12月1日获融资买入2335.44万元，当前融资余额1.19亿元，占流通市值的5.56%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0123354416.0024445204.00118831364.002025-11-2828204946.0017095523.00119922152.002025-11-2732814792.0039114008.00108812729.002025-11-2630680698.0040505681.00115111945.002025-11-2530599890.0030189448.00124936928.00融券方面，敷尔佳12月1日融券偿还400股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额2755元，融券余额46.78万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-012755.0011020.00467799.002025-11-280.008313.00478828.002025-11-2714225.000.00500151.002025-11-2611152.008364.00476190.002025-11-2535334.008154.00461516.00综上，敷尔佳当前两融余额1.19亿元，较昨日下滑0.92%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-01敷尔佳-1101817.00119299163.002025-11-28敷尔佳11088100.00120400980.002025-11-27敷尔佳-6275255.00109312880.002025-11-26敷尔佳-9810309.00115588135.002025-11-25敷尔佳426596.00125398444.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-01】 敷尔佳（截止2025年11月28日）股东人数为17282户 环比增加2.58% 【出处】本站iNews【作者】机器人 12月1日，敷尔佳披露公司股东人数最新情况，截止11月28日，公司股东人数为17282人，较上期（2025-11-20）增加435户，环比增长2.58%。从持仓来看，敷尔佳人均持仓4486股，上期人均持仓为4601股，环比下降2.50%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-12-01】 敷尔佳：11月28日获融资买入2820.49万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳11月28日获融资买入2820.49万元，当前融资余额1.20亿元，占流通市值的5.58%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2828204946.0017095523.00119922152.002025-11-2732814792.0039114008.00108812729.002025-11-2630680698.0040505681.00115111945.002025-11-2530599890.0030189448.00124936928.002025-11-2444153315.0029072017.00124526486.00融券方面，敷尔佳11月28日融券偿还300股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额47.88万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-280.008313.00478828.002025-11-2714225.000.00500151.002025-11-2611152.008364.00476190.002025-11-2535334.008154.00461516.002025-11-2411148.0055740.00445362.00综上，敷尔佳当前两融余额1.20亿元，较昨日上升10.14%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28敷尔佳11088100.00120400980.002025-11-27敷尔佳-6275255.00109312880.002025-11-26敷尔佳-9810309.00115588135.002025-11-25敷尔佳426596.00125398444.002025-11-24敷尔佳15050946.00124971848.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-28】 行业周报|美容护理指数涨2.55%, 跑赢上证指数1.15% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。美容护理指数涨2.55%，跑赢上证指数1.15%。前五大上涨个股分别为延江股份、力合科创、*ST美谷、金三江、科思股份。 本周机构观点： **浙商证券本周观点**： 1、25年行情复盘 年初至11.21日，申万美容护理指数涨1.63%、同期沪深300指数涨13.18%。1-9月中旬震荡上行，9月中旬之后明显跑输大盘、主因系预期下行+Q3淡季业绩偏淡。百亿以上市值涨幅前二的标的为上美股份、毛戈平，主要系业绩高成长驱动。 2、化妆品：稳与新并存 需求平稳、1-10M25年化妆品零售额增速同比+4.6%、略跑输社零，品牌间分化加剧。渠道端，天猫边际改善，抖音红利减弱、增速降档，久谦数据1-10M25天猫/抖音同比+5%/+14%，抖音/京东/天猫分别占比49%/13%/38%。格局看，美妆头部趋稳、个护家清国货新品牌凭借产品创新及升级+渠道打法升级+抢占新场景心智加速替代国际品牌。产品端，侧重已有大单品系列升级和矩阵完善，新大单品/新系列接棒速度放缓，超级品牌（珀莱雅、韩束）向多品类拓展。成分端，妆械联合趋势凸显，PDRN崭露头角。 3、医美：重构中把握破局机会 上游：产品获批加速，新进入者出货超预期，产品周期决定增长斜率（玻尿酸/再生类老品增长承压，重组胶原蛋白三类械产品增速环比放缓明显），管线储备&新品商业化节奏决定成长性。展望26年，供给激发需求，重视具备证照红利&高景气的细分赛道，看好PDRN、重组胶原蛋白、脱发治疗。 PDRN：市场认知高、需求旺盛，合规产品东风将至、乐普医疗明年首证望落地 重组胶原蛋白：目前获批四张证书，多型号、适应症拓展拉动需求扩容 脱发治疗：头发健康管理需求强确定、高成长，预计行业延续15%-20%增长（灼识咨询数据），潜力大单品外用非那雄胺喷雾剂25年10月上市销售 下游：需求端扩容增速放缓，存量客户运维&拉新难度持续提升，据沙利文，我国医美市场规模复合增速由20-24年的10%、下降至24-29E的7.6%。我们预计小机构生存难度加大、集中度提升望加速，上游竞争激烈、产品差异化不强且选择增多，产业链价值重心或将下移，头部机构优先受益。 4、投资建议 化妆品 行业红利减弱、内卷加剧、抖音渠道进入常态增长，品牌加剧分化，第一梯队有收入有利润、第二梯队有收入没利润、第三梯队没收入没利润，积极拥抱在行业内卷背景下通过强运营/强品牌实现市场份额持续攀升+利润兑现度高的品牌集团，大众领域推荐【上美股份】、高端强品牌领域关注毛戈平、水羊股份。 上游优质代工产能获益下游集中度提升而提升，叠加自身基本面边际改善，关注【青松股份】 医美 新产品管线放量/落地、业绩弹性释放标的，推荐巨子生物，关注四环医药。 5、风险提示 化妆品行业红利消失内卷加剧，品牌盈利水平承压；新品放量不及预期；医美新品获批不及预期；消费者消费信心不及预期 **中信证券本周观点**： 核心观点： 双十一活动以来美护板块表现疲弱，体现市场较为悲观预期；自9月16日至今美护指数已下跌12%。但我们认为其中平台策略变化（本次大促集体“扶优”，更加受益的国际高化品牌在此次双十一大促中取得份额扩张）、税收政策调整（商家面临强制报送流水+税务数据穿透、“投流税”或更为严格执行）对行业形成影响，阶段性压力或被解读为持续性问题，当前具备机遇挖掘结构性受益的超跌标的。但不可忽视产品价格有下行压力，新品难“爆”，“黑马”鲜有，是板块观察长期增长抓手的显著问题。我们重点推荐毛戈平、上美股份，推荐上海家化等，维持美妆行业“强于大市”评级。 行业新闻摘要： 1：天风证券指出，中国医美市场发展迅速，四大板块增长空间较大。 2：曝光了5起医美违法广告的典型案例，引发行业关注。 3：医美行业面临“改头换面”的问题，亟需加强监管打击。 4：医美乱象背后，部分案例导致患者或成植物人，需警惕行业风险。 5：特色诊疗服务正在推动健康休宁的发展，提升居民生活质量。 6：一起女性患者因美容治疗花费22698元，结果导致面部轻伤和伤残，引发对美容骗局的调查。 7：医美行业需加强自律，维护消费者权益，防止更多人受害。 8：随着医美市场的快速发展，相关法律法规亟需完善以保障行业健康发展。 9：消费者对医美服务的认知和选择面临挑战，需提高警惕，谨慎决策。 10：医美行业的规范化发展将直接影响到公众的信任和行业的可持续性。 龙头公司动态： 1、爱美客：1）“医美茅”爱美客业绩承压。 2、珀莱雅：1）珀莱雅股份捐赠500万港元驰援香港大埔救灾。2）珀莱雅：完成工商变更登记。 3、稳健医疗：1）稳健医疗携手全棉时代联合郭晶晶筹措300万港元物资 紧急驰援香港大埔火灾救援。 4、华熙生物：1）华熙生物旗下又一护肤品牌店铺清空，皮肤科学创新转化业务遇瓶颈。2）华熙生物董事长赵燕：厚植合成生物平台，深耕衰老干预核心物质创新。3）华熙生物科学技术研究院（北京）有限公司拟注销。4）华熙生物董事长赵燕： 厚植合成生物平台 深耕衰老干预核心物质创新。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-110.63%-0.39%2025-11-121.23%-0.07%2025-11-13-0.39%0.73%2025-11-140.25%-0.97%2025-11-17-0.06%-0.46%2025-11-181.35%-0.81%2025-11-190.96%0.18%2025-11-20-2.18%-0.40%2025-11-21-0.97%-2.45%2025-11-240.23%0.05%2025-11-250.25%0.87%2025-11-26-0.55%-0.15%2025-11-270.73%0.29%2025-11-280.47%0.34% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客-1.78%-11.11%-27.56%珀莱雅-1.37%-8.31%-20.34%锦波生物-1.25%-11.63%32.61%稳健医疗-0.61%-2.06%14.26%华熙生物-3.85%-10.87%-18.60%贝泰妮-1.05%-9.39%-13.60%上海家化1.18%-6.38%35.36%敷尔佳2.40%11.46%4.05%丸美生物7.89%0.97%29.21%力合科创9.85%3.37%7.33%中顺洁柔2.12%1.74%15.26%润本股份-1.86%-4.49%19.87%百亚股份2.12%-9.51%-14.23%水羊股份6.32%-7.28%60.99%科思股份8.13%22.20%-9.95%福瑞达-2.17%-1.16%10.07%豪悦护理-3.21%-1.46%18.93%登康口腔2.44%-7.44%17.47%依依股份-7.67%-1.45%103.66%拉芳家化-0.57%-7.55%48.27% 【2025-11-25】 敷尔佳跌2.48% 2023年上市即巅峰募22亿中信证券保荐 【出处】中国经济网 中国经济网北京11月25日讯敷尔佳(301371.SZ)今日股价下跌，截至收盘，该股报27.18元，跌幅2.48%。 敷尔佳于2023年8月1日在深交所创业板上市，发行股份数量为4,008.00万股，发行价格为55.68元/股，保荐机构(主承销商)为中信证券股份有限公司，保荐代表人为鄢凯红、范新亮。 上市首日，敷尔佳盘中创下最高点80.04元，为该股上市以来最高价。该股目前处于破发状态。 敷尔佳首次公开发行股票募集资金总额223,165.44万元，募集资金净额为207,176.46万元。敷尔佳最终募集资金净额比原计划多17515.46万元。2023年7月26日，敷尔佳发布的首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书显示，该公司拟募集资金189,661.00万元，用于生产基地建设项目、研发及质量检测中心建设项目、品牌营销推广项目、补充流动资金。 敷尔佳首次公开发行股票的发行费用(不含增值税)合计15,988.98万元，其中保荐及承销费10,745.21万元。 根据敷尔佳于2025年5月20日披露的2024年年度权益分派实施公告，2024年年度权益分派方案为以总股本400,080,000股为基数，向全体在册股东按每10股派发现金股利10元人民币(含税)，合计派发现金股利400,080,000.00元(含税)，以资本公积向全体股东每10股转增3股，共计转增120,024,000股，转增后公司总股本为520,104,000股，剩余未分配利润结转以后年度分配，本年度不送红股。 【2025-11-25】 敷尔佳：11月24日获融资买入4415.33万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳11月24日获融资买入4415.33万元，当前融资余额1.25亿元，占流通市值的5.76%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2444153315.0029072017.00124526486.002025-11-2133847016.0039451082.00109445188.002025-11-2028918397.0026479484.00115049254.002025-11-1953233779.0035918075.00112610341.002025-11-1836936899.0027224732.0095294637.00融券方面，敷尔佳11月24日融券偿还2000股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额1.11万元，融券余额44.54万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2411148.0055740.00445362.002025-11-2113530.000.00475714.002025-11-2013425.002685.00458598.002025-11-1930954.0050652.00469375.002025-11-1887936.0032976.00477602.00综上，敷尔佳当前两融余额1.25亿元，较昨日上升13.69%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-24敷尔佳15050946.00124971848.002025-11-21敷尔佳-5586950.00109920902.002025-11-20敷尔佳2428136.00115507852.002025-11-19敷尔佳17307477.00113079716.002025-11-18敷尔佳9804193.0095772239.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-24】 敷尔佳：11月21日获融资买入3384.70万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳11月21日获融资买入3384.70万元，当前融资余额1.09亿元，占流通市值的5.22%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2133847016.0039451082.00109445188.002025-11-2028918397.0026479484.00115049254.002025-11-1953233779.0035918075.00112610341.002025-11-1836936899.0027224732.0095294637.002025-11-171706476.001436953.0085582470.00融券方面，敷尔佳11月21日融券偿还0股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额1.35万元，融券余额47.57万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2113530.000.00475714.002025-11-2013425.002685.00458598.002025-11-1930954.0050652.00469375.002025-11-1887936.0032976.00477602.002025-11-175014.007521.00385576.00综上，敷尔佳当前两融余额1.10亿元，较昨日下滑4.84%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-21敷尔佳-5586950.00109920902.002025-11-20敷尔佳2428136.00115507852.002025-11-19敷尔佳17307477.00113079716.002025-11-18敷尔佳9804193.0095772239.002025-11-17敷尔佳265932.0085968046.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-21】 行业周报|美容护理指数跌-4.83%, 跑输上证指数0.93% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年11月17日-2025年11月21日，上证指数跌3.9%，报3834.89点。创业板指跌6.15%，报2920.08点。深证成指跌5.13%，报12538.07点。美容护理指数跌-4.83%，跑输上证指数0.93%。前五大上涨个股分别为科思股份、敷尔佳、依依股份、延江股份、润本股份。 行业新闻摘要： 1：A股近期震荡整理相对充分，医美行业的指数下探空间或有限。 2：双11期间，美容护理行业表现稳态与新变并存，整体消费活跃。 3：全球医美与大健康产业大会为行业搭建了新的交流平台，推动高质量发展。 4：医美行业乱象再曝，涉及5万美容针被指为骨科材料，引发关注。 5：化妆品行业正在经历创新发展，国货品牌有望开辟新路径实现技术跃迁。 6：美容业巨头持续扩张，门店数量已超750家，显示出行业整合趋势。 7：双11美妆市场延续复苏态势，行业景气度有望继续回升。 8：国家药监局发布24项举措，深化化妆品监管改革，激发市场新活力。 9：磅策植发手术机器人在40多家医院落地，推动高品质植发标准化。 10：《2025年中国美妆电商行业市场研究报告》发布，展望未来市场趋势。 龙头公司动态： 1、爱美客：1）“医美茅”跌落 简军如何续写爱美客千亿传奇？。 2、珀莱雅：1）刘亦菲、易烊千玺等代言，知名国货品牌冲刺港交所！去年收入超百亿元，如今却业绩下滑，股价疲软！85后“二代”已接班。 3、华熙生物：1）华熙生物中试平台荣膺首批国家级生物制造中试能力建设平台五星评级。 4、稳健医疗：1）稳健医疗：聘任燕霞女士为副总经理 强化医疗业务核心竞争力与协同发展。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-04-0.88%-0.41%2025-11-050.26%0.23%2025-11-06-1.31%0.97%2025-11-070.16%-0.25%2025-11-102.44%0.53%2025-11-110.63%-0.39%2025-11-121.23%-0.07%2025-11-13-0.39%0.73%2025-11-140.25%-0.97%2025-11-17-0.06%-0.46%2025-11-181.35%-0.81%2025-11-190.96%0.18%2025-11-20-2.18%-0.40%2025-11-21-0.97%-2.45% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客-6.10%-11.80%-29.08%珀莱雅-1.29%-8.26%-21.14%锦波生物-8.25%-16.62%30.01%华熙生物-5.60%-8.59%-18.54%稳健医疗-5.71%3.69%14.92%贝泰妮-3.09%-9.16%-16.61%上海家化-5.25%-15.23%33.86%敷尔佳7.64%9.78%0.28%丸美生物-1.82%-10.42%16.50%力合科创-2.51%-2.93%2.64%润本股份0.31%-4.12%5.56%中顺洁柔-6.21%-4.42%11.61%百亚股份-6.65%-9.85%-21.58%福瑞达-2.13%-0.38%11.40%水羊股份-8.23%-15.87%50.00%科思股份9.49%10.53%-20.18%豪悦护理-0.09%0.42%18.18%依依股份6.94%-4.94%113.05%登康口腔-6.77%-10.50%17.58%拉芳家化-8.03%-8.27%68.83% 【2025-11-21】 敷尔佳（截止2025年11月20日）股东人数为16847户 环比增加12.92% 【出处】本站iNews【作者】机器人 11月21日，敷尔佳披露公司股东人数最新情况，截止11月20日，公司股东人数为16847人，较上期（2025-11-10）增加1928户，环比增长12.92%。从持仓来看，敷尔佳人均持仓4601股，上期人均持仓为5196股，环比下降11.45%，户均持股趋向分散。一般而言筹码趋于分散，不利于股价走强。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-11-21】 敷尔佳：股票价格受二级市场多重因素综合影响 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月21日讯，有投资者向敷尔佳提问， 公司股价下跌情况怎么没有止稳的迹象？ 公司回答表示，您好，感谢您的关注。股票价格受二级市场多重因素综合影响，存在不确定性，提示广大投资者，注意防范投资风险，理性投资。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-21】 敷尔佳：11月20日获融资买入2891.84万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳11月20日获融资买入2891.84万元，当前融资余额1.15亿元，占流通市值的5.53%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2028918397.0026479484.00115049254.002025-11-1953233779.0035918075.00112610341.002025-11-1836936899.0027224732.0095294637.002025-11-171706476.001436953.0085582470.002025-11-141906922.004290363.0085312947.00融券方面，敷尔佳11月20日融券偿还100股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额1.34万元，融券余额45.86万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2013425.002685.00458598.002025-11-1930954.0050652.00469375.002025-11-1887936.0032976.00477602.002025-11-175014.007521.00385576.002025-11-145028.005028.00389167.00综上，敷尔佳当前两融余额1.16亿元，较昨日上升2.15%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-20敷尔佳2428136.00115507852.002025-11-19敷尔佳17307477.00113079716.002025-11-18敷尔佳9804193.0095772239.002025-11-17敷尔佳265932.0085968046.002025-11-14敷尔佳-2386846.0085702114.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-20】 敷尔佳：11月19日获融资买入5323.38万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，敷尔佳11月19日获融资买入5323.38万元，当前融资余额1.13亿元，占流通市值的5.16%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1953233779.0035918075.00112610341.002025-11-1836936899.0027224732.0095294637.002025-11-171706476.001436953.0085582470.002025-11-141906922.004290363.0085312947.002025-11-135203607.003576371.0087696388.00融券方面，敷尔佳11月19日融券偿还1800股，融券卖出1100股，按当日收盘价计算，卖出金额3.10万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额46.94万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1930954.0050652.00469375.002025-11-1887936.0032976.00477602.002025-11-175014.007521.00385576.002025-11-145028.005028.00389167.002025-11-1315216.005072.00392572.00综上，敷尔佳当前两融余额1.13亿元，较昨日上升18.07%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-19敷尔佳17307477.00113079716.002025-11-18敷尔佳9804193.0095772239.002025-11-17敷尔佳265932.0085968046.002025-11-14敷尔佳-2386846.0085702114.002025-11-13敷尔佳1637229.0088088960.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 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