☆公司大事☆ ◇300759 康龙化成 更新日期：2025-12-16◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜106388.8｜ 4668.58｜ 8117.59｜ 10.24｜ 0.27｜ 0.00｜ ｜ 12 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜109837.8｜ 3806.02｜ 3752.89｜ 9.97｜ 0.05｜ 0.41｜ ｜ 11 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-15】 A股，重要调整！明日，正式实施！ 【出处】券商中国【作者】陈铭 深交所及深圳证券信息有限公司近日发布公告，对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数实施样本定期调整。本次调整于2025年12月15日正式实施。 其中，深证成指将更换17只样本股，调入主板公司7家，创业板公司10家；创业板指将更换8只样本股；深证100将更换7只样本股，调入主板公司4家，创业板公司3家；创业板50将更换5只样本股。 据悉，本次调整后，创业板指战略性新兴产业权重占比93%；创业板50战略性新兴产业权重达98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45%。 此前，上证50、科创50、中证A50、沪深300等指数的样本调整已于12月12日收市后正式生效。 深证成指等深市指数样本股调整 近日，深交所及深圳证券信息有限公司发布公告，根据指数编制规则，将对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数实施样本定期调整。本次调整将于2025年12月15日正式实施，深证成指将更换17只样本股，调入主板公司7家，创业板公司10家；创业板指将更换8只样本股；深证100将更换7只样本股，调入主板公司4家，创业板公司3家；创业板50将更换5只样本股。 其中，深证成指样本股调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创、长芯博创、大族数控等，调出国药一致、中国天楹、海德股份、西藏矿业、洽洽食品、新宝股份等。 创业板指样本股调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创、长盛轴承、万辰集团、大族数控、珂玛科技；调出碧水源、易华录、天华新能、欧普康视、立华股份、帝尔激光、怡合达、华厦眼科。 深证100指数样本股调入藏格矿业、国货航、东山精密、光启技术、胜宏科技、新诺威、安克创新；调出天山股份、山西焦煤、晶澳科技、晶盛机电、泰格医药、康龙化成、卓胜微等7只个股。 创业板50指数样本股调入常山药业、菲利华、长芯博创、金力永磁、协创数据；调出特锐德、芒果超媒、光弘科技、爱美客、川宁生物。 创业板指战略性新兴产业权重占比93% 据深交所消息，上述调整后，创业板指战略性新兴产业权重占比93%，新一期样本公司前三季度研发费用同比增速为13%，研发费用占营业收入比重为5%，其中30家公司研发强度超10%。 深证100新质蓝筹属性更加突出，战略性新兴产业权重提升至81%，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域权重提升至79%。 创业板50战略性新兴产业权重达98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45%。 本次调整后，深证成指制造业样本公司权重达76%，是中国资本市场中制造业占比最高的标尺指数，其中超三成属于制造业单项冠军企业。创业板指发展势头更为强劲，新一期样本公司前三季度营业收入、净利润同比增长分别为16%、24%，其中高端装备制造、新能源产业净利润同比增长分别达60%、54%。深证100深度融入全球产业链、供应链，超过八成样本公司已将业务拓展至国际市场，境外营收近三年复合增长率达17%。 本次调整后，深证成指新一期样本公司中，近六成实施“质量回报双提升”行动方案，超三成实施股票回购计划，持续提振市场信心。创业板指新一期样本中有64家国证ESG评级为A及以上，权重占比达79%，可持续发展动能持续提升。深证100样本公司在回报投资者方面持续发挥表率作用，今年以来累计分红3022亿元，占深市分红总额的55%，近一年滚动净资产收益率达12%，为中长期资金提供良好配置工具。 【2025-12-15】 康龙化成：12月12日持仓该股ETF资金净流入1659.09万元，3日累计净流入506.40万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成12月12日ETF资金当日净流入1659.09万元，3日累计净流入506.40万元，5日累计净流出1126.65万元，20日累计净流入3987.23万元，60日累计净流入1.64亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日1659.093日累计506.45日累计-1126.6520日累计3987.2360日累计16393.02从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为5.01%，申购资金净流入2.76万元，持仓占比第二的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.86%，申购资金净流出6.90万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF（510300），持仓占比为0.14%，申购资金净流入330.95万元。申购资金净流出最多的ETF为创业板50ETF（159949），持仓占比为0.58%，申购资金净流出51.07万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159839生物药ETF5.01%+2.76159859生物医药ETF4.86%-6.90159377创业板医药ETF国泰4.82%0.00159508生物医药ETF基金4.79%0.00159847医疗ETF易方达3.64%0.00159828医疗ETF3.55%+4.54512170医疗ETF3.43%-16.47560260医疗ETF龙头3.08%0.00516820医疗创新ETF3.06%+24.75159837生物科技ETF2.90%-1.48 【2025-12-12】 康龙化成(12月12日)出现3笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，12月12日康龙化成收盘价为29.91元，出现3笔大宗交易。第1笔成交量：10.78万股 | 成交价：29.91元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：机构专用第2笔成交量：17.62万股 | 成交价：29.91元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：机构专用第3笔成交量：120.00万股 | 成交价：29.64元 溢价率：-0.90%买方：机构专用卖方：中信证券华南股份有限公司广州万博证券营业部康龙化成大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-12-1229.910029.910010.78000.00000000000000000000机构专用机构专用22025-12-1229.910029.910017.62000.00000000000000000000机构专用机构专用32025-12-1229.910029.6400120.0000-0.00902708124373119358机构专用中信证券华南股份有限公司广州万博证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-12-12】 康龙化成：12月11日持仓该股ETF资金净流出228.54万元，3日累计净流出2512.49万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成12月11日ETF资金当日净流出228.54万元，3日累计净流出2512.49万元，5日累计净流出2588.72万元，20日累计净流入3249.98万元，60日累计净流入1.86亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-228.543日累计-2512.495日累计-2588.7220日累计3249.9860日累计18647.04从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.90%，申购资金净流出76.10万元，持仓占比第二的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为4.87%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医疗ETF（512170），持仓占比为3.43%，申购资金净流入200.20万元。申购资金净流出最多的ETF为创业板ETF（159915），持仓占比为0.55%，申购资金净流出332.41万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.90%-76.10159839生物药ETF4.87%0.00159508生物医药ETF基金4.83%0.00159377创业板医药ETF国泰4.82%0.00159847医疗ETF易方达3.64%-4.36159828医疗ETF3.55%+11.99512170医疗ETF3.43%+200.20516820医疗创新ETF3.08%+14.62560260医疗ETF龙头3.07%+2.62159837生物科技ETF2.92%+10.34 【2025-12-11】 券商观点|医药生物行业点评报告：首版商保创新药目录发布，开辟高值创新药支付新路径 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月11日，江海证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，首版商保创新药目录发布，开辟高值创新药支付新路径。 报告具体内容如下： 事件： 2025年12月7日，国家医保局联合人力资源社会保障部正式发布2025年版国家医保药品目录及我国首版《商业健康保险创新药品目录》（商保创新药目录），两者均将于2026年1月1日起实施。其中，商保创新药目录的设立是构建多层次医疗保障体系的关键创新，旨在为临床价值高、但超出基本医保“保基本”定位的创新药开辟新的支付渠道。首版目录共纳入19种药品，涵盖肿瘤、罕见病、阿尔茨海默病等重点领域，包括了五款国产CAR-T（嵌合抗原受体T细胞）疗法以及戈谢病等罕见病特效药。 投资要点： 本次“双目录”发布，特别是首版商保创新药目录的亮相，标志着我国创新药支付体系进入“基本医保+商业健康险”双轮驱动的新阶段，其核心投资价值体现在：首先，支付瓶颈突破直接利好高值创新药。以CAR-T疗法为例，其高昂的治疗费用一直是市场放量的核心障碍。目录将其纳入后，通过商业保险赔付可大幅降低患者自付比例，显著提升产品的可及性与市场渗透率，相关企业将直接受益。其次，政策导向明确支持“真创新”。目录严格筛选，最终入选率仅约15.7%，凸显了对具有显著临床优势的差异化创新产品的高度认可，明确了医药产业的研发价值取向。最后，产业链共振效应显著。支付端的开放不仅利好制药企业，也将激发商业健康险的产品创新需求，并带动CXO（医药外包）、尤其是细胞与基因治疗（CGT）等前沿领域的研发和生产服务需求。 投资建议：首版商保创新药目录是我国医药支付体系的里程碑式改革，为高值创新药提供了明确的商业化前景。我们认为应把握支付端改革带来的确定性机遇，聚焦于具有真正临床价值的创新药企及其产业链。我们建议围绕“直接受益于新支付渠道的创新药企”和“受益于创新研发活跃度的产业链龙头”两条主线进行布局。1、在创新药企方面，重点推荐其重磅产品被纳入新版国家医保目录或商保创新药目录的公司；2、可关注在CAR-T等前沿领域具有领先地位的生物科技公司。3、在产业链方面，推荐CXO行业。建议关注：恒瑞医药、药明康德、艾迪药业、康龙化成等。 风险提示：商业健康险发展不及预期风险、行业竞争加剧风险、创新研发失败风险等。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-11】 康龙化成：12月10日持仓该股ETF资金净流出924.15万元，3日累计净流出2557.20万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成12月10日ETF资金当日净流出924.15万元，3日累计净流出2557.20万元，5日累计净流出2116.72万元，20日累计净流入1842.90万元，60日累计净流入1.80亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-924.153日累计-2557.25日累计-2116.7220日累计1842.960日累计17965.39从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.88%，申购资金净流出20.75万元，持仓占比第二的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为4.85%，申购资金净流出16.02万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医药ETF（512010），持仓占比为2.24%，申购资金净流入112.17万元。申购资金净流出最多的ETF为沪深300ETF（510300），持仓占比为0.14%，申购资金净流出133.65万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.88%-20.75159839生物药ETF4.85%-16.02159508生物医药ETF基金4.80%0.00159377创业板医药ETF国泰4.79%0.00159847医疗ETF易方达3.61%-8.73159828医疗ETF3.53%-4.50512170医疗ETF3.40%-78.15560260医疗ETF龙头3.05%0.00516820医疗创新ETF3.05%-21.34159837生物科技ETF2.90%0.00 【2025-12-10】 康龙化成(12月10日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，12月10日康龙化成收盘价为29.37元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：81.10万股 | 成交价：29.14元 溢价率：-0.78%买方：机构专用卖方：中信证券华南股份有限公司广州万博证券营业部康龙化成大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-12-1029.370029.140081.1000-0.00783112019067075247机构专用中信证券华南股份有限公司广州万博证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-12-10】 首版商保创新药目录发布：阿尔茨海默病新药纳入 肿瘤仍是主战场 【出处】财闻 12月9日晚，在“2025年医保药品目录解读活动”上，国家医保局医药服务管理司司长黄心宇称，纳入首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》（以下简称“商保创新药目录”）的19个药品需要有4个特点：创新程度普遍较高、临床价值比较大、不能被基本医保目录内药品替代、适合商保使用。 谐筑信息科技合伙人刘闰对财闻表示，此次商保创新药目录发布，进一步向大众明确，医保主要解决基本保障，创新性、价格高的新药仍需依赖商业健康保险补充。他还指出，“现在的百万医疗险产品和惠民保产品包含的自费药品范围比这19个药品要广很多。” 东方证券在研报中表示，首版商保目录落地，开启中国创新药“新黄金十年”。具体来看，肿瘤仍是主战场，19款中有14款入选，占比达74%。另外，5款国产CAR-T全部入场，2款AD新药同时入选，显示出商保谈判对高临床疗效和高价值创新的认可信号。 另据13精统计数据，2024年寿险公司的理赔中，恶性肿瘤仍是排名第一的高发重疾。在21家寿险公司理赔项目中，恶性肿瘤在重疾险的理赔占比超过70%。 坚持基本医保“保基本”，商保偏重创新、前沿药物 12月9日，国家医保局医药服务管理司司长黄心宇表示，首版商保创新药目录【与其一起发布的还有《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》，简称“双目录”】，申报过程中共收到141个药品申报，有121种通过了形式审查，最终19种药品进入商保创新药目录。该目录自2026年1月1日起正式执行。 从品类来看，19个药品覆盖了CAR-T等肿瘤治疗药品，神经母细胞瘤和戈谢病等罕见病用药，以及阿尔茨海默病等面向老龄人群的创新治疗药品。 黄心宇强调，此次纳入商保创新药目录的药品需要有4个特点：创新程度普遍较高、临床价值比较大、不能被基本医保目录内药品替代、适合商保使用。 对此，谐筑信息科技合伙人刘闰对财闻表示，此次商保创新药目录发布，向公众进一步明确，医保主要解决基本保障，创新性、价格高的新药仍需依赖商业健康保险补充。“商保创新药目录里的药品无法通过医保报销，想用更好的药，还是得配置商业健康保险。” 国家医保局相关负责人日前在2025创新药高质量发展大会上也介绍称，此次发布“双目录”，明确基本医保与商业保险的保障边界，基本医保坚持“保基本”定位，主要考虑安全可靠、疗效确切、靶点机理比较成熟的药品，商保则更偏重创新、前沿的药物。 肿瘤仍是主战场，5款CAR-T、2款AD药品受关注 东方证券在研报中指出，首版商保目录落地，开启中国创新药“新黄金十年”。具体来看，肿瘤仍是主战场，19款中有14款入选，占比达74%。另外，5款国产CAR-T全部入场，2款AD新药同时入选，显示出商保谈判对高临床疗效和高价值创新的认可信号。 肿瘤在商业保险赔付中长期占比较高。据13精统计数据，2024年寿险公司的理赔中，恶性肿瘤仍是首位高发重疾，至少有21家寿险公司，恶性肿瘤在重疾险的理赔占比超过70%。 据悉，此次纳入的5款CAR-T疗法药品，具体指复星凯瑞的阿基仑赛注射液、药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液、合源生物的纳基奥仑赛注射液、驯鹿生物的伊基奥仑赛注射液、恺兴生命的泽沃基奥仑赛注射液。 CAR-T因“120万元一针”的价格一度广受关注。据《中国医学论坛报》消息，CAR-T疗法全称“嵌合抗原受体T细胞免疫疗法”，是一种通过改造人体免疫T细胞而制成的“活性细胞药物”。CAR-T疗法一般只需要进行一次，疗效就可以持续很久。因治疗过程需要采集患者个人免疫T细胞改造后回输，属于“私人定制”方案，无法批量生产，研发和试验产品成本高，药品价格居高不下。 此外，多奈单抗注射液和仑卡奈单抗注射液这2款治疗阿尔茨海默病（Alzheimer’s disease，AD）药物列入目录同样引发关注。 据了解，阿尔茨海默病是一种致命性的神经退行性疾病，会导致记忆力和认知功能逐渐衰退，是应对人口老龄化国家战略的重点疾病，但长期治疗成本高、家庭负担重。 据丁香园微信公众号数据，仑卡奈单抗在中国大陆的定价为2508元/瓶，规格200mg（2mL）/瓶。一名体重60kg的患者，治疗一年所需费用约为18万元；多奈单抗定价为5500元/瓶，整个疗程（一年半）治疗费用超过36万元。 不过，刘闰指出，目前商保创新药目录具体的适用范围、价格折扣等怎样落地，还有待观察。“现在的百万医疗险产品和惠民保产品包含的自费药品范围比这19个药品要广很多。” 公开数据显示，多奈单抗注射液已纳入北京、广州、深圳在内的10个省市的城市商业医疗保险，未来预计会在更多城市纳入。 附19个药品详细目录： 【2025-12-10】 康龙化成：12月9日持仓该股ETF资金净流出1359.80万元，3日累计净流出1436.03万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成12月9日ETF资金当日净流出1359.80万元，3日累计净流出1436.03万元，5日累计净流出495.78万元，20日累计净流入2867.47万元，60日累计净流入1.91亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-1359.83日累计-1436.035日累计-495.7820日累计2867.4760日累计19144.94从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.87%，申购资金净流入34.30万元，持仓占比第二的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为4.84%，申购资金净流入2.65万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创业板50ETF（159949），持仓占比为0.57%，申购资金净流入200.76万元。申购资金净流出最多的ETF为创业板ETF（159915），持仓占比为0.55%，申购资金净流出538.39万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.87%+34.30159839生物药ETF4.84%+2.65159508生物医药ETF基金4.79%+2.34159377创业板医药ETF国泰4.76%0.00159847医疗ETF易方达3.60%+1.45159828医疗ETF3.51%+16.41512170医疗ETF3.39%+37.08516820医疗创新ETF3.05%-6.71560260医疗ETF龙头3.04%+2.61159837生物科技ETF2.89%+1.46 【2025-12-09】 招银国际：中国医药业板块行情或将分化 关注个股机会 【出处】智通财经 招银国际发布研报称，MSCI中国医疗指数2025年初至今（11月21日）累计上涨62.8%，跑赢MSCI中国指数32.2%。近期，医药板块有所回调（MSCI中国医疗指数10月初至11月21日回调8%），认为主要是由于投资人在年底进行获利了结，以及部分创新药企业的估值和BD预期较高，BD交易落地后不及预期的影响。预期在行业估值已经大幅修复的基础上，2026年医药行业较难出现普涨的机会，然而部分个股存在估值和业绩修复的机会，例如医疗服务、制药、CXO等个股。 招银国际主要观点如下： 创新药出海BD交易爆发，管线推进将带来更大价值增量 截至2025年10月底，中国创新药出海license-out交易披露首付款达到63亿美元（+53%YoY），已超2024全年。MNC对中国创新管线关注升温，据医药魔方，2025年前9个月，TOPMNC的中国引进交易数量/金额占比达20%/39%。同时，MNC现金流仍旧充裕，截至3Q25，TOPMNC的平均在手现金为108亿美元，并且有充足的自由现金流，足以支撑持续并购或资产引进。展望2026年，该行认为，中国创新药出海BD趋势仍将延续。但考虑到市场预期的price-in及管线的成熟度，该行将更加关注已授权管线的海外临床推进。原因是：1）临床推进的确定性较高，将成为股价上涨的催化剂，2）管线长尾价值（里程碑+销售分成）远超首付款。 医药研发需求复苏，带动CXO行业景气度提升 医药研发需求在2025年开启复苏。据医药魔方的数据，3Q25中国创新药融资同比大增444%，全球创新药融资总额在3Q25也恢复正增长（+8.6%）。该行认为，伴随美联储持续降息及MNC研发支出回暖（1H25+5.3%），全球研发需求有望复苏。深度参与全球医药研发产业链的中国CXO公司已感受到全球需求的增长。例如，药明康德（02359）截至9月底的在手订单同比增长41.2%；康龙化成（03759）前三季度新签订单同比增长超过13%。 医疗器械集采仍在继续，IVD的拐点尚不明确 2023年以来，医疗器械集采加速扩围。由于各细分领域集采节奏存在差异，不同板块的业绩表现亦呈现明显分化。1）高值耗材：该行认为，集采冲击边际减弱，骨科步入“后集采”修复阶段；血管介入等扩围板块需重点关注“复活规则”及“反内卷”政策落地对盈利能力的重塑。2）医疗设备：该行认为，设备更新需求驱动招标市场阶段性高景气（3Q25器械招标市场+~30%YoY）。由于收入确认滞后，强劲招标表现有望支撑4Q25设备板块继续复苏。展望2026年，设备更新政策作为三年期规划仍将对需求形成一定支撑，但受高基数影响，增速或将放缓。3）IVD：受集采及DRG/DIP2.0控费双重挤压，行业呈“量价齐跌”态势（1H25国内IVD市场-5%YoY）。该行预计2026年下行压力虽因基数效应有所缓和，但拐点仍难判断，具备全球化能力龙头企业的海外业务或将成为关键增量。 【2025-12-09】 康龙化成：12月8日持仓该股ETF资金净流出273.25万元，3日累计净流入167.23万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成12月8日ETF资金当日净流出273.25万元，3日累计净流入167.23万元，5日累计净流入1619.29万元，20日累计净流入4777.57万元，60日累计净流入1.92亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-273.253日累计167.235日累计1619.2920日累计4777.5760日累计19238.85从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.88%，申购资金净流入75.90万元，持仓占比第二的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为4.85%，申购资金净流入10.64万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创新药ETF（159992），持仓占比为2.15%，申购资金净流入206.92万元。申购资金净流出最多的ETF为创业板ETF（159915），持仓占比为0.57%，申购资金净流出502.26万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.88%+75.90159839生物药ETF4.85%+10.64159508生物医药ETF基金4.80%0.00159377创业板医药ETF国泰4.76%0.00159847医疗ETF易方达3.61%+17.50159828医疗ETF3.52%+12.03512170医疗ETF3.40%+51.44516820医疗创新ETF3.06%+55.32560260医疗ETF龙头3.04%+7.89159837生物科技ETF2.89%0.00 【2025-12-08】 券商观点|医药生物行业周报：“医保&商保双目录”正式发布，重视创新药及相关产业链投资机会 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月8日，信达证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，“医保&商保双目录”正式发布，重视创新药及相关产业链投资机会。 报告具体内容如下： 本期内容提要: 市场表现：上周医药生物板块收益率为-0.74%，板块相对沪深300收益率为-2.02%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第21。6个子板块中，医药商业板块周收益率排名第一，涨跌幅为5.19%（相对沪深300收益率为3.91%）；收益率排名第六的为医疗服务，涨跌幅为-1.37%（相对沪深300收益率为-2.65%）。 周观点：目前市场短期缺乏明确的主线，上周领涨的子板块为医药商业，而领涨个股为海王生物（涨幅为55.59%）、瑞康医药（涨幅为36.54%）、粤万年青（涨幅为15.37%）。12月7日国家医保局发布首版“医保+商保双目录”，我们认为“医保+商保双目录”短期或有助于提振创新药的投资热情，同时创新药板块股价近期有所回调，叠加中国创新药崛起的中长期逻辑没变，我们建议近期可重视创新药、CXO及生命科学上游产业链的投资机会。此外，我们认为短期上看经营改善且稳定分红的个股也值得重视，高端医疗器械或有拐点机会。创新药：综合评估产品管线的科学突破领先性和前瞻市场空间，我们建议重点关注信达生物、三生制药、恒瑞医药、科伦博泰、百利天恒、荣昌生物、映恩生物、汇宇制药、金斯瑞生物科技、维立志博、李氏大药厂等。 CXO及生命科学上游产业链：①具备全球影响力的CXO龙头企业，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等；②以国内业务为主的临床CRO龙头，建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药、益诺思、美迪西、百奥赛图、药康生物等；④生命科学上游产业链，建议关注百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。经营改善及高分红标的：①建议关注白云山。②建议关注国药控股。高端医疗器械：①制药装备受益于海外制药进入投资景气上行周期，建议关注森松国际、东富龙、楚天科技等；②院内招采恢复驱动业务增长，建议关注联影医疗、开立医疗、新华医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、山外山等；③内需驱动的消费医疗器械需求逐步修复，建议关注鱼跃医疗、可孚医疗、三诺生物等；④出海订单修复的企业，建议关注美好医疗、海泰新光、瑞迈特等；⑤高端器械耗材市场渗透率持续提升，建议关注心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、春立医疗等。风险因素：关税政策变动&地缘政治风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-08】 康龙化成：12月5日持仓该股ETF资金净流入197.02万元，3日累计净流入1137.27万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成12月5日ETF资金当日净流入197.02万元，3日累计净流入1137.27万元，5日累计净流入1069.27万元，20日累计净流入6561.67万元，60日累计净流入1.56亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日197.023日累计1137.275日累计1069.2720日累计6561.6760日累计15604.64从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.88%，申购资金净流入10.37万元，持仓占比第二的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为4.85%，申购资金净流入5.33万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为A500ETF华泰柏瑞（563360），持仓占比为0.08%，申购资金净流入154.20万元。申购资金净流出最多的ETF为医药ETF（512010），持仓占比为2.25%，申购资金净流出523.23万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.88%+10.37159839生物药ETF4.85%+5.33159508生物医药ETF基金4.80%0.00159377创业板医药ETF国泰4.77%0.00159847医疗ETF易方达3.62%+21.96159828医疗ETF3.53%-40.76512170医疗ETF3.41%-55.16516820医疗创新ETF3.09%-43.14560260医疗ETF龙头3.06%+18.47159837生物科技ETF2.90%+5.90 【2025-12-05】 行业周报|医疗服务指数跌-2.17%, 跑输上证指数2.54% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年12月1日-2025年12月5日，上证指数涨0.37%，报3902.81点。创业板指涨1.86%，报3109.30点。深证成指涨1.26%，报13147.68点。医疗服务指数跌-2.17%，跑输上证指数2.54%。前五大上涨个股分别为百花医药、ST中珠、创新医疗、百诚医药、康龙化成。 行业新闻摘要： 1：医联体让优质医疗资源“下沉”，丰台患儿家门口享受北京儿童医院优质医疗服务。 2：省内异地就医住院费用纳入就医地按病种付费管理，从本月起实施。 3：临床落地加速，中国方案在脑机接口视觉重建领域领先。 4：超3亿国人睡不好觉，国家睡眠医学领域解析破局路径。 5：全市紧密型县域医共体建设工作推进会召开，促进医疗资源优化。 6：深化医改让百姓看病更有“医”靠，提高了就医的可及性。 7：科技赋能AI诊疗，实现“看病快、检查准”的日常化。 8：看病负担切实减轻，超六成患者选择在基层就医。 9：医保支付改革激活县域医共体“内生动力”，促进医疗服务能力提升。 10：湖南卫健“十四五”答卷，全省人均预期寿命提升至79岁。 龙头公司动态： 1、药明康德：1）药明生物，突发！。2）年薪超400万董事长不满薪酬反对连任，A股高薪董事长还有谁。3）药明康德的稳健回报逻辑：高额分红与战略聚焦驱动长期价值。4）减持计划下，药明康德的基本面底气。5）药明康德7年12倍回报背后：被认可的长期价值。6）从计划披露到平稳落地，药明康德股价韧性从何而来？。7）药明康德再引关注，长跑型资产的配置价值仍清晰。 2、爱尔眼科：1）爱尔眼科：公司与科大讯飞将发挥各自优势加强融合创新。2）爱尔眼科入选“2025上市公司董事会办公室最佳实践”。3）爱尔眼科：截至2025年9月30日公司股东总数为344788户。 3、泰格医药：1）兴证全球基金减持泰格医药21.68万股 每股作价约37.7港元。2）小摩减持泰格医药约83.12万股 每股均价约39.82港元。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-180.51%-0.81%2025-11-19-2.41%0.18%2025-11-20-0.93%-0.40%2025-11-21-1.52%-2.45%2025-11-241.90%0.05%2025-11-250.21%0.87%2025-11-260.57%-0.15%2025-11-27-0.72%0.29%2025-11-280.47%0.34%2025-12-01-0.67%0.65%2025-12-02-1.31%-0.42%2025-12-03-0.22%-0.51%2025-12-04-0.81%-0.06%2025-12-050.47%0.70% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3137.202023-12-2940.87 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅药明康德-0.87%-4.15%81.79%爱尔眼科-1.74%-6.22%-20.76%康龙化成0.90%-8.92%7.63%泰格医药-3.06%-15.53%-21.38%凯莱英-0.55%-1.78%18.00%美年健康-3.55%-7.19%5.60%昭衍新药-0.32%-16.09%60.92%华大基因-3.47%-7.82%-1.03%通策医疗-0.64%-1.39%-13.53%九洲药业-1.07%-5.19%31.06%皓元医药-0.70%1.14%103.78%华厦眼科-0.37%-2.88%-12.98%金域医学-2.78%-4.01%-11.36%博腾股份-1.60%-6.21%34.37%三博脑科0.24%-11.72%9.52%国际医学-0.63%-1.05%-23.46%创新医疗2.46%-6.88%141.47%迪安诊断-3.97%-6.67%22.59%成都先导-2.73%-4.96%75.52%药石科技-0.47%-7.32%8.11% 行业相关的ETF有国泰中证医疗ETF（159828）、易方达中证医疗ETF（159847）、华宝医疗ETF联接A（162412）、广发中证医疗ETF联接(LOF)A（502056）、华宝中证医疗ETF（512170）、广发中证医疗ETF（560260） 【2025-12-05】 康龙化成：12月4日获融资买入3166.39万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，康龙化成12月4日获融资买入3166.39万元，当前融资余额10.81亿元，占流通市值的2.62%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0431663945.0020448100.001080508226.002025-12-0315244683.0029609690.001069292381.002025-12-0220695503.0027067427.001083657388.002025-12-0136266281.0059633992.001090029312.002025-11-2822073791.0039819077.001113397023.00融券方面，康龙化成12月4日融券偿还1500股，融券卖出3600股，按当日收盘价计算，卖出金额10.45万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额306.41万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-04104508.0043545.003064117.002025-12-03132664.00158620.002983498.002025-12-0278300.0072500.003026150.002025-12-01139402.0041524.003089089.002025-11-2828950.00101325.002919608.00综上，康龙化成当前两融余额10.84亿元，较昨日上升1.05%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04康龙化成11296464.001083572343.002025-12-03康龙化成-14407659.001072275879.002025-12-02康龙化成-6434863.001086683538.002025-12-01康龙化成-23198230.001093118401.002025-11-28康龙化成-17809393.001116316631.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-04】 康龙化成：12月3日持仓该股ETF资金净流入696.79万元，3日累计净流入628.79万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成12月3日ETF资金当日净流入696.79万元，3日累计净流入628.79万元，5日累计净流入34.06万元，20日累计净流入5688.45万元，60日累计净流入9750.74万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日696.793日累计628.795日累计34.0620日累计5688.4560日累计9750.74从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.86%，申购资金净流入119.31万元，持仓占比第二的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为4.83%，申购资金净流入28.94万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医疗ETF（512170），持仓占比为3.38%，申购资金净流入524.53万元。申购资金净流出最多的ETF为创新药ETF（159992），持仓占比为2.15%，申购资金净流出212.91万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.86%+119.31159839生物药ETF4.83%+28.94159508生物医药ETF基金4.78%0.00159377创业板医药ETF国泰4.74%0.00159847医疗ETF易方达3.59%+22.98159828医疗ETF3.50%+25.14512170医疗ETF3.38%+524.53516820医疗创新ETF3.08%+5.61560260医疗ETF龙头3.04%+18.18159837生物科技ETF2.89%-1.45 【2025-12-02】 康龙化成：12月1日持仓该股ETF资金净流出823.27万元，3日累计净流出1418.00万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成12月1日ETF资金当日净流出823.27万元，3日累计净流出1418.00万元，5日累计净流出8890.97万元，20日累计净流入9624.45万元，60日累计净流入7748.27万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-823.273日累计-1418.05日累计-8890.9720日累计9624.4560日累计7748.27从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.78%，申购资金净流入85.97万元，持仓占比第二的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为4.75%，申购资金净流入5.31万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创新药ETF（159992），持仓占比为2.12%，申购资金净流入237.30万元。申购资金净流出最多的ETF为创业板ETF（159915），持仓占比为0.57%，申购资金净流出436.51万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.78%+85.97159839生物药ETF4.75%+5.31159508生物医药ETF基金4.71%0.00159377创业板医药ETF国泰4.70%0.00159847医疗ETF易方达3.54%+1.45159828医疗ETF3.45%+17.89512170医疗ETF3.34%-47.75516820医疗创新ETF3.05%-7.92560260医疗ETF龙头2.99%-5.23159837生物科技ETF2.84%0.00 【2025-12-01】 中邮证券：医药板块震荡上行 医药股市值占比仍有提升空间 【出处】智通财经 中邮证券发布研报称，2025年初至今医药板块震荡上行，短暂回调后性价比凸显，目前医药板块估值虽处于2010年以来历史中位，溢价率较高，但医药股市值占比仍有提升空间；而板块业绩处于筑底阶段，随着板块集采、院内反腐等负面因素出清，2026年有望表现突出。 中邮证券主要观点如下： 创新药产业链：创新为纲，重视国产优质创新临床数据催化以及产业链盈利修复机会 创新药：国内资产全球认可度快速提升，MNC专利悬崖迫近，新品迭代需求强烈，美国药价政策频出，利好国产新药出海，Top MNC对国内创新药资产关注度持续上升；国内则即将迎来医保商保协同发力阶段，国产新药商业化前景优异；国内投融资表现较好，港股IPO热情高涨。赛道方面PD-(L)1/VEGF双抗赛道出海市场热度与交易价值持续攀升，且与ADC机制互补，协同增效或成热点；ADC关注具备广谱适应症治疗潜力的“下一代”ADC以及联用治疗地位提升机遇；自免领域关注具备高成药把握和协同疗效的双抗类资产以及口服大市场需求；siRNA具备高效低毒、疗效持久的优势，关注新靶点的发现与肝外递送平台的发展。受益标的：信达生物、康方生物、科伦博泰生物、迈威生物、君实生物、维立志博、乐普生物、荃信生物、映恩生物等。 创新药产业链：多肽、ADC、小核酸和CGT等新型疗法需求维持高增，海外降息周期下外包需求有望进一步恢复；国内方面，受益于国产创新药的蓬勃发展与资本市场融资好转，26年需求端以及一级市场景气将加速回暖，而供给去产能将趋缓，板块有望迎来价量齐升的盈利快速修复阶段。受益标的：药明康德、康龙化成、泰格医药、百普赛斯、奥浦迈、药康生物等。 非药板块：器械拐点初现、关注中药基药政策与龙头药房利润率提升投资机会 医疗器械：部分企业25年三季度业绩迎来拐点，成长型企业整体增长稳定；设备板块招投标持续恢复，有望兑现至2026年业绩；耗材集采逐渐进入尾声、IVD板块在集采冲击下行业整合提速，负面影响即将出清。整体看器械板块拐点初现，看好板块后续增长。受益标的：迈普医学、英科医疗、可孚医疗、奕瑞科技、天智航、亚辉龙等。 中药：基药目录调整工作有望继续推进，关注中药品种调增机会；中药材呈降价趋势毛利率有望回升，看好社会库存出清方向以及创新驱动方向。受益标的：盘龙药业、方盛制药、佐力药业、以岭药业、贵州三力、康缘药业、天士力、贵州百灵、九芝堂、桂林三金等。 零售药店：行业加速整合，龙头药房积极优化门店结构，减轻利润承压，积极布局门诊统筹，不断提升专业化服务能力，26年利润率有望呈现明显提升趋势。受益标的：益丰药房、大参林。 风险提示：行业竞争加剧风险、集采降价超预期风险、企业外延并购落地低于预期风险、国际地缘政治风险、关税扰动风险。 【2025-12-01】 券商观点|医药生物行业周报：短期把握流感驱动，长期布局创新与国际化主线 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月1日，信达证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，短期把握流感驱动，长期布局创新与国际化主线。 报告具体内容如下： 本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为2.67%，板块相对沪深300收益率为1.03%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第17。6个子板块中，化学制药板块周收益率排名第一，涨跌幅为4.19%（相对沪深300收益率为2.55%）；收益率排名第六的为中药Ⅱ，涨跌幅为1.29%（相对沪深300收益率为-0.35%）。 行业动态：2025年末，美国医疗保险与医疗补助服务中心（CMS）公布的第二轮医保谈判结果，以最高85%的降幅震撼市场。15款重磅药物，覆盖从糖尿病、癌症到罕见病的广阔领域，在2027年降价生效后，预计将为美国医保节省高达120亿美元。 周观点：南、北方省份流感活动本周持续上升，主要流行株为甲型H3N2，根据疾病预防控制中心11月26日发布的《2025年第47周中国流感监测周报》，南方省份哨点医院报告的ILI%为7.8%，高于前一周水平（6.8%），高于2022年和2024年同期水平（3.4%和3.3%），低于2023年同期水平（8.1%）；北方省份哨点医院报告的ILI%为8.6%，高于前一周水平（7.0%），高于2022年，2023年和2024年同期水平（2.4%，6.9%和4.1%）。短期我们建议关注流感行情，重点布局流感疫苗、流感用药、呼吸道检测、用药终端等细分方向；长期我们建议回归创新主线，重点布局高端医疗器械、CXO及生命科学上游产业链、创新药等细分方向。 短期关注流感行情：①流感疫苗，建议关注华兰疫苗、金迪克等。②流感用药，建议关注众生药业、济川药业、东阳光药、以岭药业、华润三九、白云山、方盛制药、康恩贝等。③呼吸道检测，建议关注英诺特、万孚生物、圣湘生物等。④用药终端，零售端建议关注益丰药房、大参林、老百姓、京东健康、阿里健康、叮当健康等，批发端建议关注药师帮、九州通等。 高端医疗器械：①制药装备受益于海外制药进入投资景气上行周期，建议关注森松国际、东富龙、楚天科技等；②院内招采恢复驱动业务增长，建议关注联影医疗、开立医疗、新华医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、山外山等；③内需驱动的消费医疗器械需求逐步修复，建议关注鱼跃医疗、可孚医疗、三诺生物等；④出海订单修复的企业，建议关注美好医疗、海泰新光、瑞迈特等；⑤高端器械耗材市场渗透率持续提升，建议关注心脉医疗、微创医疗、威高股份、微创脑科学、爱康医疗、春立医疗等。 CXO及生命科学上游产业链：①具备全球影响力的CXO龙头企业，建议关注药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英等；②以国内业务为主的临床CRO龙头，建议关注泰格医药、普蕊斯、诺思格、阳光诺和等；③以安评和模式动物为代表的资源型CXO，建议关注昭衍新药、益诺思、美迪西、百奥赛图、药康生物等；④生命科学上游产业链，建议关注百普赛斯、皓元医药、毕得医药、纳微科技、奥浦迈、海尔生物、阿拉丁、泰坦科技等。 创新药：综合评估产品管线的科学突破领先性和前瞻市场空间，我们建议重点关注信达生物、三生制药、恒瑞医药、科伦博泰、百利天恒、荣昌生物、映恩生物、汇宇制药、金斯瑞生物科技、维立志博、李氏大药厂等。 风险因素：关税政策变动&地缘政治风险；产品销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-01】 康龙化成：11月28日持仓该股ETF资金净流出211.25万元，3日累计净流出4945.23万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成11月28日ETF资金当日净流出211.25万元，3日累计净流出4945.23万元，5日累计净流出7332.89万元，20日累计净流入1.28亿元，60日累计净流入7050.08万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-211.253日累计-4945.235日累计-7332.8920日累计12780.1560日累计7050.08从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.76%，申购资金净流入3.41万元，持仓占比第二的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为4.73%，申购资金净流入10.54万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创业板50ETF（159949），持仓占比为0.60%，申购资金净流入82.00万元。申购资金净流出最多的ETF为创新药ETF（159992），持仓占比为2.11%，申购资金净流出313.31万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.76%+3.41159839生物药ETF4.73%+10.54159377创业板医药ETF国泰4.72%0.00159508生物医药ETF基金4.71%0.00159847医疗ETF易方达3.55%0.00159828医疗ETF3.46%+11.91512170医疗ETF3.35%-45.31516820医疗创新ETF3.06%+37.20560260医疗ETF龙头3.00%0.00159837生物科技ETF2.84%0.00 【2025-11-28】 行业周报|医疗服务指数涨3.87%, 跑赢上证指数2.47% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年11月24日-2025年11月28日，上证指数涨1.4%，报3888.60点。创业板指涨4.54%，报3052.59点。深证成指涨3.56%，报12984.08点。医疗服务指数涨3.87%，跑赢上证指数2.47%。前五大上涨个股分别为ST中珠、百花医药、兰卫医学、百诚医药、成都先导。 本周机构观点： **浙商证券本周观点**： 1、25年行情复盘 年初至11.21日，申万美容护理指数涨1.63%、同期沪深300指数涨13.18%。1-9月中旬震荡上行，9月中旬之后明显跑输大盘、主因系预期下行+Q3淡季业绩偏淡。百亿以上市值涨幅前二的标的为上美股份、毛戈平，主要系业绩高成长驱动。 2、化妆品：稳与新并存 需求平稳、1-10M25年化妆品零售额增速同比+4.6%、略跑输社零，品牌间分化加剧。渠道端，天猫边际改善，抖音红利减弱、增速降档，久谦数据1-10M25天猫/抖音同比+5%/+14%，抖音/京东/天猫分别占比49%/13%/38%。格局看，美妆头部趋稳、个护家清国货新品牌凭借产品创新及升级+渠道打法升级+抢占新场景心智加速替代国际品牌。产品端，侧重已有大单品系列升级和矩阵完善，新大单品/新系列接棒速度放缓，超级品牌（珀莱雅、韩束）向多品类拓展。成分端，妆械联合趋势凸显，PDRN崭露头角。 3、医美：重构中把握破局机会 上游：产品获批加速，新进入者出货超预期，产品周期决定增长斜率（玻尿酸/再生类老品增长承压，重组胶原蛋白三类械产品增速环比放缓明显），管线储备&新品商业化节奏决定成长性。展望26年，供给激发需求，重视具备证照红利&高景气的细分赛道，看好PDRN、重组胶原蛋白、脱发治疗。 PDRN：市场认知高、需求旺盛，合规产品东风将至、乐普医疗明年首证望落地 重组胶原蛋白：目前获批四张证书，多型号、适应症拓展拉动需求扩容 脱发治疗：头发健康管理需求强确定、高成长，预计行业延续15%-20%增长（灼识咨询数据），潜力大单品外用非那雄胺喷雾剂25年10月上市销售 下游：需求端扩容增速放缓，存量客户运维&拉新难度持续提升，据沙利文，我国医美市场规模复合增速由20-24年的10%、下降至24-29E的7.6%。我们预计小机构生存难度加大、集中度提升望加速，上游竞争激烈、产品差异化不强且选择增多，产业链价值重心或将下移，头部机构优先受益。 4、投资建议 化妆品 行业红利减弱、内卷加剧、抖音渠道进入常态增长，品牌加剧分化，第一梯队有收入有利润、第二梯队有收入没利润、第三梯队没收入没利润，积极拥抱在行业内卷背景下通过强运营/强品牌实现市场份额持续攀升+利润兑现度高的品牌集团，大众领域推荐【上美股份】、高端强品牌领域关注毛戈平、水羊股份。 上游优质代工产能获益下游集中度提升而提升，叠加自身基本面边际改善，关注【青松股份】 医美 新产品管线放量/落地、业绩弹性释放标的，推荐巨子生物，关注四环医药。 5、风险提示 化妆品行业红利消失内卷加剧，品牌盈利水平承压；新品放量不及预期；医美新品获批不及预期；消费者消费信心不及预期 行业新闻摘要： 2. 国家卫健委表示，“十四五”期间基层医疗的公平性：可及性和便利性持续提升。 龙头公司动态： 1、药明康德：1）减持同期股价上涨，药明康德为什么值得相信？。2）药明康德实控人方6天减持1182.8万股 套现约11亿元。3）药明康德“美颜”三季报：营收增18.6％，非经常性收益支撑利润，多项指标显露增长隐忧。4）大摩：药明系估值吸引 最看好药明康德。 2、爱尔眼科：1）IRS100·2025落地长沙 爱尔眼科牵头全球专家共探视网膜疾病诊疗新路径。2）创新铸魂向“新”而行，爱尔眼科荣获“2024-2025年度最受尊敬企业之新质生产力领航企业”奖。3）济南爱尔眼科刘云川院长SMILE pro手术量超400例。 3、康龙化成：1）康龙化成背债60亿仍强推13.46亿现金收购 前9月增收不增利关联方套现5亿。 4、泰格医药：1）小摩增持泰格医药约50.15万股 每股作价约38.95港元。 5、凯莱英：1）凯莱英授出29.14万股A股限制性股票。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-11-110.47%-0.39%2025-11-120.97%-0.07%2025-11-130.74%0.73%2025-11-141.43%-0.97%2025-11-17-0.92%-0.46%2025-11-180.51%-0.81%2025-11-19-2.41%0.18%2025-11-20-0.93%-0.40%2025-11-21-1.52%-2.45%2025-11-241.90%0.05%2025-11-250.21%0.87%2025-11-260.57%-0.15%2025-11-27-0.72%0.29%2025-11-280.47%0.34% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3137.202023-12-2940.87 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅药明康德-0.66%-12.28%91.10%爱尔眼科-1.63%-6.05%-18.67%康龙化成1.97%-9.45%8.06%泰格医药2.86%-4.73%-17.59%凯莱英3.63%-10.24%15.15%美年健康3.08%1.52%9.49%华大基因1.63%-3.12%3.28%昭衍新药1.93%-16.38%57.80%通策医疗0.45%-1.22%-13.17%九洲药业0.11%-4.16%32.67%皓元医药4.41%-10.22%110.44%华厦眼科0.64%-2.32%-8.62%金域医学2.75%1.76%-3.43%博腾股份5.64%-8.71%38.45%三博脑科3.32%-10.70%17.77%国际医学3.25%-2.26%-19.05%迪安诊断4.34%0.57%27.55%创新医疗4.56%-12.40%147.30%成都先导9.12%-0.80%90.11%药石科技4.03%-5.80%11.12% 行业相关的ETF有国泰中证医疗ETF（159828）、易方达中证医疗ETF（159847）、华宝医疗ETF联接A（162412）、广发中证医疗ETF联接(LOF)A（502056）、华宝中证医疗ETF（512170）、广发中证医疗ETF（560260） 【2025-11-28】 康龙化成：公司目前没有涉及这方面的对外公告 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月28日讯，有投资者向康龙化成提问， 董秘你好，近年人形机器人技术日新月异，公司是否有计划在有危险的关键岗位使用人形机器人（尤其是在今年出现过事故的前提下），或者引进工业机器人，打造黑灯工厂。 公司回答表示，尊敬的投资者您好，您所问询的事项不属于依法需要对外披露的信息。公司目前没有涉及这方面的对外公告。敬请理解，感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-28】 康龙化成：11月27日持仓该股ETF资金净流出383.48万元，3日累计净流出7856.45万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成11月27日ETF资金当日净流出383.48万元，3日累计净流出7856.45万元，5日累计净流出2304.02万元，20日累计净流入1.53亿元，60日累计净流入5385.84万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-383.483日累计-7856.455日累计-2304.0220日累计15308.760日累计5385.84从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.73%，申购资金净流出81.57万元，持仓占比第二的ETF为创业板医药ETF国泰（159377），持仓占比为4.72%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为医疗ETF（512170），持仓占比为3.33%，申购资金净流入261.32万元。申购资金净流出最多的ETF为创业板ETF（159915），持仓占比为0.58%，申购资金净流出412.78万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.73%-81.57159377创业板医药ETF国泰4.72%0.00159839生物药ETF4.71%+5.25159508生物医药ETF基金4.68%0.00159847医疗ETF易方达3.53%+11.46159828医疗ETF3.45%+5.90512170医疗ETF3.33%+261.32516820医疗创新ETF3.04%+16.77560260医疗ETF龙头2.99%+7.76159837生物科技ETF2.82%-4.34 【2025-11-27】 康龙化成：11月26日持仓该股ETF资金净流出4350.50万元，3日累计净流出6738.15万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成11月26日ETF资金当日净流出4350.50万元，3日累计净流出6738.15万元，5日累计净流出1162.24万元，20日累计净流入2.06亿元，60日累计净流入2272.32万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-4350.53日累计-6738.155日累计-1162.2420日累计20550.7260日累计2272.32从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.78%，申购资金净流出279.77万元，持仓占比第二的ETF为创业板医药ETF国泰（159377），持仓占比为4.75%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创业板综ETF银华（159288），持仓占比为0.23%，申购资金净流入46.44万元。申购资金净流出最多的ETF为创业板ETF（159915），持仓占比为0.59%，申购资金净流出1565.92万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.78%-279.77159377创业板医药ETF国泰4.75%0.00159839生物药ETF4.75%-5.34159508生物医药ETF基金4.73%0.00159847医疗ETF易方达3.55%+8.67159828医疗ETF3.46%+8.93512170医疗ETF3.35%-191.78516820医疗创新ETF3.08%-3.41560260医疗ETF龙头3.00%+7.84159837生物科技ETF2.86%-7.37 【2025-11-26】 康龙化成：11月25日获融资买入5173.61万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，康龙化成11月25日获融资买入5173.61万元，当前融资余额11.25亿元，占流通市值的2.73%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2551736147.0041949929.001124868128.002025-11-2434342642.0031006822.001115081910.002025-11-2129517599.0048245261.001111746090.002025-11-2025739253.0034419354.001130473752.002025-11-1930763681.0031613226.001139153853.00融券方面，康龙化成11月25日融券偿还100股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额302.47万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-250.002907.003024734.002025-11-2420300.008700.003020350.002025-11-215678.00241315.002945463.002025-11-2093216.0026217.003264017.002025-11-1943740.00600696.003200310.00综上，康龙化成当前两融余额11.28亿元，较昨日上升0.88%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25康龙化成9790602.001127892862.002025-11-24康龙化成3410707.001118102260.002025-11-21康龙化成-19046216.001114691553.002025-11-20康龙化成-8616394.001133737769.002025-11-19康龙化成-1452887.001142354163.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-25】 康龙化成：11月24日持仓该股ETF资金净流入734.82万元，3日累计净流入6310.73万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成11月24日ETF资金当日净流入734.82万元，3日累计净流入6310.73万元，5日累计净流入8502.96万元，20日累计净流入2.93亿元，60日累计净流入1.07亿元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日734.823日累计6310.735日累计8502.9620日累计29322.3460日累计10711.16从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.74%，申购资金净流入71.42万元，持仓占比第二的ETF为创业板医药ETF国泰（159377），持仓占比为4.72%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为沪深300ETF（510300），持仓占比为0.14%，申购资金净流入509.12万元。申购资金净流出最多的ETF为医疗ETF（512170），持仓占比为3.31%，申购资金净流出219.11万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.74%+71.42159377创业板医药ETF国泰4.72%0.00159839生物药ETF4.71%+36.76159508生物医药ETF基金4.67%0.00159847医疗ETF易方达3.51%-1.43159828医疗ETF3.42%0.00512170医疗ETF3.31%-219.11516820医疗创新ETF3.03%+14.50560260医疗ETF龙头2.97%+38.72159837生物科技ETF2.85%-1.45 【2025-11-25】 康龙化成背债60亿仍强推13.46亿现金收购 前9月增收不增利关联方套现5亿 【出处】长江商报 中国医药外包(CXO)行业的头部企业?康龙化成(300759.SZ，03759.HK)筹划的收购，引发市场质疑。 根据此前公告，康龙化成拟出资13.46亿元收购无锡佰翱得生物科学股份有限公司(以下简称“佰翱得”或“标的公司”)82.54%的股份。 此次收购，康龙化成践行“全流程、一体化、国际化、多疗法”的核心战略，强化技术平台建设。 康龙化成主营提供药物研究、开发与生产及临床全流程的一体化服务，在业内具有一定的市场地位。 康龙化成的本次收购，引发市场关注的是关联交易。如果本次交易完成，公司关联方将套现约5亿元。 本次收购采用现金支付，而康龙化成财务承压。截至2025年9月末，公司有息负债约60亿元，前三季度财务费用1.53亿元。 2025年前三季度，康龙化成实现营业收入100.86亿元，创新高，但归母净利润同比下降19.76%。 二级市场上，11月24日，康龙化成的收盘价为29元/股，较2021年8月5日的巅峰下跌了逾70%。 财务承压仍现金收购 康龙化成的现金收购资产公告，惹来争议。 近期，康龙化成公告称，为践行公司的“全流程、一体化、国际化、多疗法”的核心战略，强化技术平台建设，公司拟收购佰翱得82.54%的股份，交易对价约为13.46亿元。 本次交易存在高溢价。截至2025年9月末，佰翱得总资产约6.72亿元，总负债6317.04万元，净资产约为6.08亿元。如果以交易对价13.46亿元获得标的公司对应的82.54%股权来计算，标的公司100%股权的估值约为16.31亿元，较其净资产增值168.21%。 根据公告，本次收购采取差异化定价策略，经协商，标的公司100%股权的整体估值为15亿元。以15亿元计算，也较其净资产增值约146.70%。 康龙化成称，15亿元的估值是合理的。佰翱得曾完成多轮由夏尔巴、君联资本等专业投资机构参与的市场化融资，均由专业投资者经过全面尽职调查及其内部投资评估决策后对目标公司进行定价，佰翱得2021年和2023年融资投后估值分别达约15亿元和25.7亿元，且2021年至今经营业绩持续保持较高增长，实现连续盈利。 针对本次收购对公司的影响，康龙化成称，佰翱得专注于创新药研发的药物发现阶段，是目前国内领先、全球少数几家具备从基因到蛋白到冷冻电镜结构全方位服务能力的CRO标杆企业之一。佰翱得结构分析生物学业务与康龙化成生物科学服务业务具有天然的协同性，是康龙化成生物科学业务板块的延伸。本次收购佰翱得后，将佰翱得结构生物学能力和康龙化成生物科学业务板块相结合，进一步强化康龙化成生物科学的服务能力，为康龙化成进一步巩固在全球早期生物科学服务领域的领导地位。 备受关注的是，本次溢价收购，交易对方并未对标的公司未来的经营业绩做出承诺。 此外，本次交易采用现金收购，将加剧康龙化成的财务压力。 康龙化成自身财务承压。截至2025年9月末，公司货币资金12.05亿元、交易性金融资产(主要为理财产品)10.75亿元、国债逆回购产品6.75亿元，合计为29.55亿元。与之对应的有息负债中，短期借款12.39亿元、一年内到期的非流动负债4.72亿元、长期借款42.96亿元，合计为60.07亿元。 2025年前三季度，康龙化成的财务费用为1.53亿元，超过2024年全年的1.43亿元。 股东频频大举减持套现 既然财务承压，为何还要现金收购呢？ 备受质疑的是，通过本次交易，康龙化成的实际控制人将完成一次套现。 公告显示，本次约13.46亿元收购中，2.51亿元购买关联方北京康君宁元股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“康君宁元”)持有的标的公司15.66%股份，1.11亿元购买关联方宁波康君仲元股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“康君仲元”)持有的标的公司4.54%的股份，2595.31万元购买关联方宁波煜沣创业投资合伙企业(有限合伙)(简称“煜沣投资”)持有的标的公司0.86%的股份，1.24亿元购买关联方北京君联惠康股权投资合伙企业(有限合伙)(简称“君联惠康”)持有的标的公司4.93%的股份。 上述转让方中，康君宁元和康君仲元的执行事务合伙人康君投资管理(北京)有限公司(以下简称“康君投资”)为康龙化成实际控制人之一、执行董事及首席运营官楼小强先生控制的公司；煜沣投资股权穿透后为公司实际控制人之一、董事长、首席执行官BoliangLou博士和楼小强的兄弟楼国强及其配偶陈静控制的企业。君联惠康穿透后的控制人是君联资本，公司非执行董事李家庆担任君联资本的董事、经理。 由此可见，如果本次收购顺利完成，上述关联方将套现5.12亿元。 长江商报记者注意到，康龙化成的股东频频大举减持套现。 据粗略统计，2022年至今，康龙化成的重要股东深圳市信中康成投资合伙企业(有限合伙)(简称“信中康成”)减持7672.38万股股份，套现约54亿元。股东深圳市信中龙成投资合伙企业(有限合伙)累计减持约1600万股股份，套现约4.6亿元。君联系股东通过减持累计套现120亿元左右。 康龙化成的实际控制人及一致行动人减持了约6909.19万股股份，套现30亿元左右。 值得一提的是，康龙化成出现了增收不增利现象。2025年前三季度，公司实现的营业收入为100.86亿元，同比增长14.38%；归母净利润11.41亿元，同比下降19.76%。 二级市场上，康龙化成的股价恐难回巅峰。2021年8月5日，公司股价曾达244.60元/股，2025年11月24日的收盘价为29元/股，后复权计算，区间跌幅约72%。 【2025-11-24】 CRO概念股集体回暖 行业下半年业绩表现有望复苏 大摩称药明系估值具吸引力 【出处】智通财经【作者】陈秋达 CRO概念股集体回暖。截至发稿，泰格医药(03347)涨9.19%，报39.92港元；药明康德(02359)涨4.43%，报106港元；康龙化成(03759)涨4.15%，报21.58港元；药明生物(02269)涨3.27%，报31.56港元。 招银国际认为，资本市场融资活动恢复，创新药出海交易规模扩张，国内创新药研发需求回暖，加上美国进入降息周期，CXO企业下半年业绩表现有望复苏，招银国际预期已授权的创新药管线在海外的临床发展可成为创新药板块最重要催化剂。 摩根士丹利发布研报称，医疗股自9月中旬起被持续抛售，投资者正在获利了结，并等待明年业绩发展的讯号。该行指出，当中药明系在基本面持续稳健的背景下，估值水平更具吸引力。大摩最看好药明康德，该公司不仅上调业绩指引，更进行大规模产能扩张，且在下一代GLP-1领域参与度高。综合而言，药明康德、药明生物及药明合联2024至27年的盈利复合年增长率分别为24%、23%及37%。 【2025-11-24】 创新药企业绩普遍增长 上游CXO行业调整基本完成（附概念股） 【出处】智通财经 资讯数据显示，在A股CXO板块29家上市公司中，有20家公司实现前三季度营收同比增长。 国际化驱动创新药企业业绩增长，位于创新药产业链上游，被称为行业“卖铲人”的CXO板块，也迎来了需求增长，从而推动业绩整体增长。 从整体来看，当前创新药产业正迎来政策推动、需求爆发的双重利好，二者正共同激活新药研发需求，并进一步传导至产业链上游的CXO板块。 创新药领域呈现三大趋势：国际化2.0纵深发展，2025年license-out交易数达103个、首付款84.5亿美元创历史新高，自主出海企业享受估值溢价；政策支持力度空前，医保谈判效率提升并首次设立商保创新药目录；技术驱动持续突破，ADC、IO双抗、GLP-1减重、小核酸药物多点开花。 招银国际认为，资本市场融资活动恢复，创新药出海交易规模扩张，国内创新药研发需求回暖，加上美国进入降息周期，CXO企业下半年业绩表现有望复苏，招银国际预期已授权的创新药管线在海外的临床发展可成为创新药板块最重要催化剂。 中信建投证券发布研究报告称，创新药领域呈现三大趋势：国际化2.0纵深发展，2025年license-out交易数达103个、首付款84.5亿美元创历史新高，自主出海企业享受估值溢价；政策支持力度空前，医保谈判效率提升并首次设立商保创新药目录；技术驱动持续突破，ADC、IO双抗、GLP-1减重、小核酸药物多点开花。 CXO行业调整基本完成，海外需求稳定，国内投融资触底回升，重点关注出海能力强的CDMO企业及临床CRO龙头。上游产业链复苏显著，国产化率提升空间广阔，智能化、数字化生产与国际化拓展双轮驱动。看好国内未来制药产业链的发展。 CXO板块相关龙头企业： 凯莱英(06821)、康龙化成(03759)、昭衍新药(06127)、药明生物(02269)、药明康德(02359)等。 【2025-11-24】 康龙化成：11月21日持仓该股ETF资金净流入4817.61万元，3日累计净流入6232.18万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，康龙化成11月21日ETF资金当日净流入4817.61万元，3日累计净流入6232.18万元，5日累计净流入1.14亿元，20日累计净流入2.86亿元，60日累计净流入9888.31万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日4817.613日累计6232.185日累计11377.520日累计28557.8860日累计9888.31从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为生物医药ETF（159859），持仓占比为4.75%，申购资金净流入168.23万元，持仓占比第二的ETF为生物药ETF（159839），持仓占比为4.72%，申购资金净流入36.38万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创业板ETF（159915），持仓占比为0.58%，申购资金净流入1589.71万元。申购资金净流出最多的ETF为创新药ETF（515120），持仓占比为2.23%，申购资金净流出73.08万元。重仓康龙化成的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159859生物医药ETF4.75%+168.23159839生物药ETF4.72%+36.38159377创业板医药ETF国泰4.71%+5.33159508生物医药ETF基金4.70%0.00159847医疗ETF易方达3.54%+25.71159828医疗ETF3.45%+36.77512170医疗ETF3.33%+942.89516820医疗创新ETF3.06%-32.34560260医疗ETF龙头2.99%+5.16159837生物科技ETF2.85%+15.78 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
