☆最新提示☆ ◇300755 华致酒行 更新日期：2026-02-05◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
【1.最新简要】 ★2025年年报将于2026年04月29日披露
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ -0.4800｜ 0.1300｜ 0.2100｜ 0.1100｜ 0.4100｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.0078｜ 7.6191｜ 7.7784｜ 7.5700｜ 8.6641｜
｜净资产收益率(％) ｜ -6.5400｜ 1.7700｜ 2.6700｜ 1.2300｜ 4.5000｜
｜总股本(亿股) ｜ 4.1680｜ 4.1680｜ 4.1680｜ 4.1680｜ 4.1680｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 4.1645｜ 4.1645｜ 4.1643｜ 4.1643｜ 4.1646｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0035｜ 0.0035｜ 0.0037｜ 0.0037｜ 0.0034｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-05-27 除权除息日:2025-05-28 ｜
｜【分红】2024年三季度 股权登记日:2024-12-19 除权除息日:2024-12-20 ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜★2025年年报将于2026年04月29日披露 ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.06 主营收入(万元):516358.24 同比减:-34.07% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.85 净利润(万元):-19872.90 同比减:-218.48% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ -0.4800｜ 0.1300｜ 0.2100｜
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｜2024 ｜ 0.1100｜ 0.4100｜ 0.3800｜ 0.3100｜
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｜2023 ｜ 0.5600｜ 0.5500｜ 0.3600｜ 0.2400｜
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｜2022 ｜ 0.8800｜ 0.8500｜ 0.7700｜ 0.6000｜
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｜2021 ｜ 1.6200｜ 1.3900｜ 0.8800｜ 0.4600｜
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【2.最新报道】
【2026-02-04】卡位即时零售，华致优选狂飙：一年新增200店，有90后老板连开2
3家
上午九点半，上海新天地马当路，一家华致名酒库的打印机吐出当天第一张订单，
那是前天晚上的预约订单。店员打包时，三瓶西班牙大星啤酒和两瓶海之蓝的订单
接踵而至。
这家70多平米的店铺，招牌几经更迭，曾是1919连锁店，也做过零食店。如今，店
铺线上月销过千单，周边年轻人喜爱的葡萄酒与洋酒几乎占了一半。
二十多公里外，上海九亭地铁站附近的华致优选店里，90后老板林骁手机响个不停
，他店里八成订单来自线上，顾客大多与他素未谋面，不再是团购客户。
不仅如此，在酒业深耕多年的大商钟鸣宇，去年也重金押注了一家配有餐厅、雪茄
房、茶室与小型酒吧等功能区的高端酒行，通过更多的服务功能吸引和拓展客户。
这些都是当下传统烟酒店转型的缩影。
近年来，卖酒这门生意经历了深刻变化，消费场景从线下熟人走向线上陌生人，过
去依赖铺货、人脉和信息差构筑的利润壁垒，在价格透明、渠道扁平的大环境中快
速失效。“过去卖名酒是‘躺赢’，现在可能是‘躺赔’。”华致酒行（300755.S
Z）总经理杨武勇这样形容眼前的剧变。
1997年杨武勇加入吴向东创立的金六福，经历过税制改革倒逼行业出清的阵痛，也
见证过白酒“黄金十年”的辉煌。如今，这位在酒海浮沉近三十年的老兵，正忙于
在全国奔走，统筹华致优选这一新业态的战略布局。
在杨武勇的棋盘里，华致优选这一落子是要通过产品结构调整、供应链、数字化以
及运营端的赋能，将传统的街头小店升级为即时零售阵地。“今年要新开1000家店
。”这是杨武勇为华致优选定下的目标。
“收编”传统烟酒店，华致优选一年新增200余家
“靠关系资源、地理位置、开店时间的资源积累下的利润逻辑愈发不存在了。如果
你的服务、理念、运营跟不上，不做线上即时零售，往往隔壁门店做了，就可能把
你的客源吸走。”杨武勇表示。
当消费者习惯了“30分钟送酒上门”，过去依赖熟客团购的烟酒店老板开始感到迷
茫。90后名酒代理商林骁坦言，自己郊区那家靠团购的店，近半年生意一塌糊涂。
“如果还停在过去，很难存活。”
生意变难，但杨武勇看到了另一种机会。他认为，酒类市场整体不好会加速淘汰，
形成虹吸效应，对品牌渠道机会反而更大。基于这样的背景，华致酒行去年推出新
业态华致优眩
时代周报记者了解到，2025年华致优选新增了200余家门店，分布在湖南、江苏、
广东、海南、贵州、上海等多个省份，约占华致酒行当年新开门店规模的四成，且
这些门店大部分是由传统烟酒店转型而来。
林骁便是其中之一。去年，他关闭了合约到期的华致名酒库，转型加盟了华致优选
，并连开6家门店，其中就包括上海九亭地铁站附近的一家门店。据林骁透露，这
家门店开店仅数月，线上订单占比接近八成，客单价稳定在200元左右，高于即时
零售行业平均水平。
但他也直言，如果没有总部支持，自己很难应对复杂的平台规则和不断变化的营销
活动。“对很多老师傅来说，这些东西的门槛确实不低。”林骁表示。
在优选体系下，总部为门店统一搭建数字化体系，打通美团、饿了么、京东、抖音
等多个平台入口，并配套收银系统、选品逻辑和活动策略等运营服务的赋能。杨武
勇将这种模式形容为“开一家华致门店，等于同时开了五家店”。
为了进一步降低转型门槛，华致还在体系中增设了 “运营商” 角色，他们通常是
拥有库存能力的大商，承担“中转仓”职能，分担前端门店的库存压力。
90后长沙华致优选运营商杜衡告诉记者，他目前已加盟并运营23家优选门店。其中
位于天心区的一家门店，从毛坯到交付，不含货款的硬装投入约9万元。
记者走访发现，该店位于老城区非核心地段，对面的新建住宅甚至尚未完全入祝但
即便如此，据杜衡透露，开业半年后，该门店近一个月单一线上平台的销售额就已
超过18万元。
“躺赢”变“躺赔”，要做精细化的生意
杨武勇比谁都清楚，那个靠铺货、人脉和信息差就能“躺赢”的时代已经彻底终结
，眼前是一个充满不确定性、稍有不慎便“躺赔”的行业大变局。
作为行业内唯一的上市公司，华致酒行在经历了高速扩张后，也率先受到粗放模式
的“反噬”。在行业上行期被忽略的库存风险，在下行期成了最沉重的包袱。
2024年杨武勇接任总经理一职时，华致酒行账上躺着30多亿的存货，“一堆库存天
天在跌价，每天都在赔钱，这也是我们盈利出现了很大的一个问题。”杨武勇接受
时代周报记者采访时表示。
他直言，过去的酒类流通太粗放，不算细账，不干细活。采购、仓储、物流与销售
数据不通，还是“哪里需要往哪里发”的传统贸易逻辑。“以前我们的一些名酒只
能从北京发，到货需三四天，物流成本高，途中还面临价格波动，也满足不了消费
的即时性。”
过去一年，财务出身的杨武勇先对库存“动刀”，用一年时间把存货减少10个亿，
同时主张向品牌化、连锁化和精细化靠拢，在下沉市场也要形成头部效应。这要求
供应链和物流体系必须从粗放走向精细。
据了解，华致酒行计划将过去高峰时40多个分散、低效的仓库，整合为“5大中心
仓+10个标准分仓+N个前置仓”的体系，试图通过线上动销数据倒推供应端，提升
即时零售的履约速度。
其次是构建更有纵深的供应链。过去华致主要依赖名酒，区域供应链靠员工自采，
缺乏科学体系。新的规划是由总部货盘、与区域运营商共同打造区域货盘、以及门
店自己的货盘形成三层架构。区域供应链供酒行、名酒库和优选三个业态门店共享
。
同时，华致优选加速推进自有品牌产品，优化产品毛利。目前，华致优选涵盖浓、
酱、清、兼等主流香型的自有产品矩阵，价格锁定在同品类性价比最高的价位段。
据了解，浓香和清香100元左右，酱香300元左右。
“三到五年内，自有品牌的销售额占比要拉升至30%以上。”这是除1000家新增门
店之外，杨武勇给自己和华致优选定下的另一个目标。
“因上努力”，在不确定中做确定的事
行业低谷中，信心比黄金更重要。
从业近三十年，经历过数次行业周期的杨武勇，用“百年未有之大变局”来形容当
下。与以往不同，他认为这次低谷的核心区别在于“不确定性”。“过去的行业低
潮大家都知道是暂时的，但现在，未来是不确定的。”
面对不确定性，杨武勇的策略是回归本质，做确定的事。他将华致酒行的角色定义
为 “中高端酒类消费服务商” ，所有战略都围绕三个确定的原点展开：服务消费
者、扎根好门店、锤炼供应链。
“我总说‘因上努力，果上随缘’。”杨武勇解释道，“现在的财务报表，是过去
种下的‘因’结出的‘果’。我们现在重构供应链、优化业态、培育品牌，是在为
未来的‘果’种下新的‘因’。在‘因’上努力，至于‘果’是什么，谁也无法预
测。”
这种长期主义正在重塑终端加盟商的生存逻辑。钟鸣宇已做好了今年“不挣钱”的
心理预期，他的首要目标是守住现金流，“自己先不要躺下”。林骁则将华致优选
的重心放在单量规模上，他希望在所属商圈抢占即时零售的前三席位，而非纠结于
短期的单瓶利润。
穿越周期没有捷径，当熟人游戏的旧逻辑逐渐失效，无论是华致酒行这样的上市公
司，还是街边的一家夫妻店，都需要回答那个最根本的问题：除了卖酒，还能为消
费者提供什么不可替代的价值？
答案就藏在每一天的运营细节里，比如在马当路店员为小酒版订单附赠的冰杯中，
在钟鸣宇为高端客群沏开的茶汤里。
如杨武勇所言，在充满变数的大环境中，难归难，但只要这个行业不消失，品质、
服务、体验都是消费者需要的，这个逻辑是不会变的。
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2024-09-30 ｜ 成交量(万股) ｜ 2662.927 ｜
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｜ 异动类型 ｜连续3个交易日内收盘价 ｜成交金额(万元)｜ 51096.775 ｜
｜ ｜格涨幅较基准指数偏离值｜ ｜ ｜
｜ ｜ 累计达到30% ｜ ｜ ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜东兴证券股份有限公司上海肇嘉浜路证券｜ 15338679.20｜ 400629.00｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜深股通专用 ｜ 14372430.16｜ 31696616.01｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 12256396.00｜ 9691978.03｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第｜ 10622377.62｜ 7679937.41｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜中国银河证券股份有限公司深圳福华一路｜ 8099586.08｜ 105659.00｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜ 买入金额(元) ｜ 卖出金额(元) ｜
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｜深股通专用 ｜ 14372430.16｜ 31696616.01｜
｜东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第｜ 12256396.00｜ 9691978.03｜
｜二证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 7597718.80｜ 12927052.80｜
｜华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营｜ 264505.00｜ 15569380.00｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
｜华林证券股份有限公司浏阳世纪大道证券｜ 0.00｜ 34127888.60｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2026-01-30【类别】关联交易
【简介】关联方湖南金东酒业有限公司、华泽集团有限公司为公司向中国建设银行
股份有限公司长沙左家塘支行申请总敞口额度不超过人民4亿元的综合授信提供连
带责任保证担保；同时，关联方华泽集团有限公司为公司向银行(除中国建设银行
股份有限公司长沙左家塘支行)申请总敞口额度不超过人民币30.10亿元的综合授信
提供连带责任保证担保，以上事项构成关联担保。上述关联方本次为公司及子公司
提供担保不收取担保费，也不要求公司提供反担保。20260130：近日,华泽集团与
邮储银行签订了《最高额保证合同》,同意为公司提供最高债权本金额为人民币10,
000万元的保证担保。本次公司接受关联方无偿担保的额度在公司第五届董事会第
二十五次会议审议通过的接受关联方担保额度范围之内。上述关联方本次为公司提
供担保不收取担保费,也不要求公司提供反担保。
【公告日期】2025-12-23【类别】关联交易
【简介】关联方华泽集团为公司向银行申请总敞口额度不超过人民币17,000万元的
综合授信提供连带责任保证担保,构成关联担保。华泽集团本次为公司提供担保不
收取担保费,也不要求公司提供反担保。
【公告日期】2025-12-10【类别】关联交易
【简介】公司于2024年12月20日召开第五届董事会第二十四次会议和第五届监事会
第十九次会议，会议审议通过了《关于接受关联担保的议案》，其中，关联方华泽
集团有限公司（以下简称“华泽集团”）为公司向中信银行股份有限公司成都分行
（以下简称“中信银行”）申请总敞口额度不超过人民币17,000万元的综合授信提
供连带责任保证担保。近日，华泽集团与中信银行签订了《最高额保证合同》，同
意为公司提供最高债权本金额为人民币16,114万元的保证担保。
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但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
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