☆公司大事☆ ◇002926 华西证券 更新日期：2025-12-14◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜118449.0｜ 2271.12｜ 2207.60｜ 55.72｜ 1.27｜ 4.87｜ ｜ 11 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜118385.4｜ 1559.50｜ 1528.59｜ 59.32｜ 4.34｜ 4.57｜ ｜ 10 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜118354.5｜ 1632.37｜ 2103.15｜ 59.55｜ 0.58｜ 1.05｜ ｜ 09 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-10】 国信证券股东拟减持 券商转型格局加速分化 【出处】经济观察网 12月9日，国信证券（002736.SZ）发布股东减持预披露公告，华润深国投信托有限公司与一汽股权投资（天津）有限公司计划分别减持不超过0.51%和0.21%的公司股份。今年已有方正证券（601901.SH）、华西证券（002926.SZ）、财达证券（600906.SH）、国盛证券（002670.SZ）等多家上市券商发布股东减持计划公告。 在多家券商股东集体减持的背后，一场深刻的行业转型正在加速推进。中国证监会主席吴清在12月6日的证券业协会会员大会上明确提出“加快打造一流投资银行和投资机构”的战略目标，这意味着证券行业在“十五五”期间将迎来结构性调整的关键时期。 股东减持的直接动因各不相同。华润信托的减持源于“资产配置调整需求”，一汽投资则需要“补充经营发展资金”。国盛证券三家股东均表示因“自身经营发展需要”计划减持。这些表述显示，股东层面的资金安排与业务规划是促成本轮减持的重要因素。 财达证券股东的减持计划已经完成。河北省国有资产控股运营有限公司在三个月内通过集中竞价和大宗交易方式减持了3%的股份，合计金额约6.67亿元。这一实例表明，部分减持计划可能按预期推进，为市场提供了明确的供给预期。 与股东减持行为形成对照的是行业并购重组案例的陆续落地。 11月19日，中国国际金融股份有限公司（601995.SH；03908.HK）发布公告，宣布正筹划通过向A股换股股东发行股票的方式，换股吸收合并东兴证券股份有限公司（601198.SH）与信达证券股份有限公司（601059.SH）。三家公司A股股票自11月20日开市起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日。本次重组涉及一家A+H股上市公司同时吸收两家A股上市券商，流程复杂，尚需履行各自董事会、股东大会审议程序，并取得中国证监会等监管机构批准后方可实施。这一案例代表了另一条发展路径，通过并购整合做优做强。 中金公司此次“三合一”并购案是证券行业供给侧改革加速的又一例证。2024年以来，国泰君安（601211.SH）合并海通证券（600837.SH）；国联证券（601456.SH）吸收民生证券；国信证券整合万和证券；浙商证券（601878.SH）并购国都证券等案例相继落地，行业集中度持续提升。 当前，市场估值正处于相对低位。中银证券（601696.SH）12月8日发布的研究报告显示，截至12月初，证券板块市净率约1.36倍，处于近十年34%的分位水平。这一估值水平反映了市场对行业短期面临挑战的谨慎预期，但同时也凸显了行业长期发展的价值潜力。股东减持与头部券商并购在估值相对低位同时发生，折射出不同市场参与者对行业前景判断的分化，部分股东选择获利了结或调整配置，而行业领军者则看到了通过并购实现跨越式发展的战略机遇。 股东减持与行业整合这两种看似相反的资金流动方向，实际上共同指向证券行业在“十五五”开局之年的深度调整。一方面，减持行为释放了流动性压力，为市场提供了定价参考；另一方面，并购重组则体现了优势资源的重新配置，推动行业集中度提升。这两种力量在估值低位交汇，共同塑造着行业的新格局。 吴清主席的讲话强调，一流投行不是头部机构的“专属”“专利”，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。这一表述明确指向了分类发展、差异化竞争的政策导向。 对于头部券商，政策鼓励通过并购重组等方式增强综合实力。对中小券商而言，发展路径更加聚焦。吴清指出，中小机构应把握自身优势，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，向“小而美”的精品投行转型。并表示，“监管政策上，我们将着力强化分类监管、‘扶优限劣’。对优质机构适当‘松绑’，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展；对于少数问题券商要依法从严监管，违法的从严惩治。” 万联证券研报分析认为，未来针对中小券商可能在分类评价、业务准入等方面实施差异化监管，为其特色化发展提供政策支持。 当前，券商在转型过程中面临多重风险挑战。多家机构在公告中提示了包括市场波动、利率变化、海外风险等不确定性因素。 合规风控的重要性被提到新高度。吴清强调合规风控是行业的“生命线”，要求券商进一步提升公司治理有效性，强化重点领域风险防范。特别是在金融创新加速的背景下，如何平衡业务创新与风险控制成为行业面临的共同课题。 行业竞争格局也面临调整。随着差异化发展导向明确，同质化竞争可能有所缓解，但在细分领域的竞争可能更加激烈。同时，外资券商加速布局国内市场，将带来新的竞争压力。资本市场功能正在从融资主渠道向资源配置枢纽转型，券商角色也需要相应调整。 当前密集的股东减持、潜在的并购整合、监管的分类施策，正加快证券行业生态重构。但真正的挑战在于：当外部环境波动、政策红利消退后，券商能否依靠内生的专业能力与长期主义文化赢得市场信任？居民储蓄向投资转化的长期逻辑未改，但投资者对“卖方思维”的容忍度正在下降；服务新质生产力是使命，但价值发现与风险定价能力仍需锤炼。未来五年，将是券商从“通道依赖”走向“能力驱动”的关键窗口。 【2025-12-05】 华西证券：12月4日获融资买入1483.49万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券12月4日获融资买入1483.49万元，当前融资余额11.81亿元，占流通市值的4.76%，超过历史80%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0414834920.007223672.001181151647.002025-12-0313929914.0011987170.001173540399.002025-12-0215446975.0011432271.001171597655.002025-12-0118036388.0016422622.001167582951.002025-11-2884307259.0020791798.001165969185.00融券方面，华西证券12月4日融券偿还2.12万股，融券卖出4.72万股，按当日收盘价计算，卖出金额44.60万元，占当日流出金额的0.78%，融券余额579.19万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-04446040.00200340.005791905.002025-12-03334884.0028380.005552074.002025-12-02495560.00370717.005284385.002025-12-01223146.0096600.005229924.002025-11-282467784.0065756.005108661.00综上，华西证券当前两融余额11.87亿元，较昨日上升0.67%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04华西证券7851079.001186943552.002025-12-03华西证券2210433.001179092473.002025-12-02华西证券4069165.001176882040.002025-12-01华西证券1735029.001172812875.002025-11-28华西证券65953876.001171077846.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-01】 华西证券连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind数据显示，华西证券11月28日获融资买入8430.73万元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额11.66亿元，占流通市值比例为4.59%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有17579个，持股周期两天的单次收益平均值为0.22%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额 （数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-01】 券商CIO密集“换新”：数字化从后勤变引擎 复合型人才成香饽饽 【出处】上海证券报·中国证券网 券商CIO密集“换新”： 数字化从后勤变引擎 复合型人才成香饽饽 在CIO角色演变的背后，是证券行业持续扩大信息技术投入、以科技重塑核心竞争力的整体趋势。随着行业同质化竞争加剧，传统“价格战”模式已难以为继，科技正从后台支持走向前台引领，成为推动业务模式重构与差异化竞争的关键变量 近期，证券行业首席信息官（CIO）职位迎来密集人事变动。据上证报记者不完全统计，今年以来已有10余家券商迎来新任CIO，另有券商正通过市场化渠道积极物色合适人选。这场“换帅潮”不仅折射出券商对信息技术重视程度的空前提升，更标志着行业数字化转型已从传统的技术保障职能，跃升为驱动业务创新的核心战略，CIO的角色正从“后勤管家”向“战略引擎”全面升级。 CIO职能升维： 从技术保障到业务创新引擎 11月27日晚间，东海证券宣布聘任黄葳为首席信息官；招商证券于11月24日公告，由董事长霍达亲自兼任首席信息官；11月13日，申万宏源资管迎来新任首席信息官李海英。此外，上海证券、华西证券、兴业证券等10余家券商均在年内迎来了新任首席信息官。 上证报记者梳理发现，新任首席信息官多为兼具技术与业务背景的复合型人才。例如，国联民生CIO吴哲锐曾担任摩根士丹利管理服务（上海）有限公司亚洲新兴市场开发团队负责人等职务；上海证券CIO孙一伟历任上海财政证券公司襄阳北路营业部、高安路营业部业务员和信息事业部经理助理等职务。 “年内密集聘任CIO，说明业内对信息技术的重视程度达到了前所未有的高度，更标志着券商的经营逻辑正在发生根本性的结构质变。”上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚认为，券商“一把手”兼任CIO，意味着数字化转型已不再是单纯的技术部门任务，而是升级为“一把手工程”和公司最高战略。 从招聘条件看，“技术+业务”的复合背景获业内青睐。日前，东海证券公开招聘CIO，除相关信息技术要求外，候选人还应具备累计10年及以上金融机构工作经历，且担任证券基金经营机构一级部门负责人以上职务2年及以上、或金融机构部门负责人以上职务4年及以上、或具有相当职位管理经历。 由此可见，CIO的职责已从传统的技术保障，显著转向驱动业务创新的战略核心。在曾刚看来，在由量化交易、极速柜台、AI投顾构建的现代金融市场中，单纯的技术专家难以理解复杂的金融逻辑，而单纯的业务人员又无法驾驭技术架构。只有兼具两者视野的复合型人才，才能将技术代码转化为真金白银的业务增量。 技术投入加码： 从“后勤工具”迈向“核心变量” 在CIO角色演变的背后，是证券行业持续扩大信息技术投入、以科技重塑核心竞争力的整体趋势。随着行业同质化竞争加剧，传统“价格战”模式已难以为继，科技正从后台支持走向前台引领，成为推动业务模式重构与差异化竞争的关键变量。 据艾瑞咨询预测，至2025年，证券行业IT投入增速将达19.7%，2027年整体市场规模有望突破740亿元。受访人士普遍认为，数字化转型已从“后勤工具”跃升为行业破局的主变量，推动竞争格局从“成本导向”转向“价值驱动”，开启了券商行业迈向高质量增长的新阶段。 在此背景下，各家券商纷纷加快金融科技布局。浙商证券将科技建设列入公司中长期发展规划，以其作为公司发展的重要驱动力，并制定了信息、数字化、智能化三步走战略。东北证券则表示将持续以科技赋能主营业务，重点建设投行数字化工厂、资管投研一体化平台等项目，持续赋能业务模式的升级转型。 从实践来看，头部券商正着力构建“技术+场景+生态”闭环。例如，国泰海通推出“君弘灵犀大模型”，整合千亿级参数模型，打造投顾、工具、内容一体化服务生态。另一方面，中小券商则更依赖平台化的技术解决方案，打造差异化、特色化竞争优势。例如，湘财证券以“金融科技+协同创新”双轮驱动，构建以大财富管理为主体、精品投行与创新业务为支撑的业务模式。 “CIO更迭密集，正是券商战略升级的体现。”曾刚认为，当前行业竞争焦点已从成本控制与促销获客，逐步转向数据智能、系统协同与服务创新。数字化不再仅是“后勤工具”，而是推动行业从“成本导向”走向“价值驱动”的核心引擎。 互联网分公司破局： 打造数字化新支点 除了战略升级，也有不少券商成立互联网分公司，通过集约化运营打造数字化服务体系建设，中国银河、东吴证券、国泰海通、国信证券等券商率先破局。 具体来看，11月25日，中国银河北京互联网分公司正式挂牌成立，打造线上战略枢纽，赋能区域经济发展。3月，东吴证券挂牌成立了苏州工业园区金鸡湖商务区分公司，为公司全新的数智分公司，旨在构建数智化财富管理陪伴服务体系。 先行者的实践已初步验证这一路径的可行性。以国信证券浙江互联网分公司为例，自成立以来，其在龙虎榜的排名持续攀升。 业内人士认为，互联网分公司凭借其专注的业务定位和灵活的运营机制，在未来三到五年内，有望成为券商AI技术落地应用的主阵地、客户经营模式升级的战略支点，以及整个数字化体系高效运转的关键抓手。 【2025-11-26】 华西证券：11月25日获融资买入2020.58万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券11月25日获融资买入2020.58万元，当前融资余额10.77亿元，占流通市值的4.28%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2520205752.0017721332.001076687785.002025-11-2426628167.0014744651.001074203365.002025-11-2177078745.0046559637.001062319849.002025-11-2048092152.0051959022.001031800741.002025-11-1933560717.0067810539.001035667611.00融券方面，华西证券11月25日融券偿还2.86万股，融券卖出2500股，按当日收盘价计算，卖出金额2.40万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额262.97万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2523950.00273988.002629710.002025-11-24537834.0080388.002876742.002025-11-21598644.00305588.002436992.002025-11-20419254.003009.002230672.002025-11-1930090.00166498.001814427.00综上，华西证券当前两融余额10.79亿元，较昨日上升0.21%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25华西证券2237388.001079317495.002025-11-24华西证券12323266.001077080107.002025-11-21华西证券30725428.001064756841.002025-11-20华西证券-3450625.001034031413.002025-11-19华西证券-34370670.001037482038.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-26】 年内已有10余家券商迎新任首席信息官 【出处】证券日报 近年来，随着金融科技对券商的赋能作用日益凸显，券商首席信息官一职愈发受到重视。今年以来，证券行业首席信息官职位密集更迭，多家券商迎来新任首席信息官，同时积极招聘具备“技术+业务”复合背景的高端人才，这折射出证券行业数字化转型向纵深推进的发展趋势。 11月24日晚间，招商证券发布公告称，经董事会审议同意，聘请董事长霍达兼任公司首席信息官。11月13日，申万宏源资管迎来新任首席信息官李海英。10月26日，国盛证券宣布，聘任陆修然为公司首席信息官。此外，上海证券、华西证券、华林证券等10余家券商均在年内迎来了新任首席信息官。 从新任首席信息官的履历来看，他们通常拥有丰富的从业经验，既具备扎实的专业技术能力，也具备一线证券业务从业经验。例如，国联民生新任首席信息官吴哲锐曾担任摩根士丹利管理服务（上海）有限公司亚洲新兴市场开发团队负责人、华泰证券信息技术部上海研发中心负责人等职务。中信证券新任首席信息官于新利曾担任公司经纪业务发展与管理委员会运营管理部负责人、研究部行政负责人等职务。 “年内券商密集迎来新任首席信息官，这表明行业数字化转型正逐步进入深水区，业内机构对信息技术的重视程度不断提高。”中央财经大学中国金融科技研究中心主任张宁对《证券日报》记者表示，金融科技成果的应用能力已成为影响券商经营效率和服务质量的核心要素之一，券商业务与科技的融合正逐步走向深入。在此过程中，首席信息官作为券商技术战略的“掌舵人”，将发挥关键作用，其角色有望从后台支持逐步转变为战略引领。 随着创新业务的快速发展、新兴技术的广泛应用，券商对相关科技人才的需求也持续增加。今年以来，多家券商针对首席信息官岗位开展市场化招聘。例如，东海证券目前正在公开招聘首席信息官，负责依据公司整体战略、业务发展规划以及监管要求，制定公司信息技术发展战略，优化公司信息技术管理模式等；9月份，红塔证券也公开选聘首席信息官，要求任职人选具备信息技术相关专业背景，从事信息技术相关工作10年以上，担任过金融企业业务部门负责人的人选将优先考虑。 整体来看，近年来，券商积极拥抱前沿科技成果，数字化转型脚步不断加快。例如，第一创业积极推进AI大模型应用，围绕平台能力建设、业务场景创新等方向，接入多款主流模型，持续拓展AI应用场景；东北证券表示，将持续以金融科技赋能主营业务条线和运营管理，积极推进投行数字化工厂、资管投研一体化平台等关键业务平台的建设，赋能业务模式转型升级。 “数字化转型浪潮正在重塑证券行业的生态与竞争格局。”中国电子商务专家服务中心副主任郭涛向《证券日报》记者表示。展望未来，证券行业将进一步朝着服务模式的深度智能化与个性化方向迈进。例如，券商可借助AI、大数据等技术，构建更为精准的客户画像，进而提供动态、定制化的投顾服务与财富管理方案，实现从“以产品为中心”到“以客户为中心”的转变。与此同时，行业竞争将更为激烈。如何切实把前沿金融科技成果转化为价值创造的能力，将成为券商的“必答题”。能够率先将技术优势转化为特色服务与创新产品的机构，将真正具备可持续的竞争优势。 【2025-11-26】 上市券商回购，今年已超24亿元 【出处】中国证券报【作者】林倩 日前，红塔证券发布公告，公布了股份回购的相关进展。数据显示，今年以来，西部证券、国金证券、华安证券、中泰证券、东方证券、财通证券、国泰海通、红塔证券、华泰证券9家上市券商陆续回购公司股份，累计耗资超24亿元（不含交易费用，下同）。 券商频频出手回购 日前，红塔证券公布公司股份回购最新进展，今年11月1日至11月21日，公司以集中竞价交易方式回购股份数量为919.51万股，支付的总金额为7998.72万元。 截至2025年11月21日，红塔证券通过集中竞价交易方式已累计回购股份1364.33万股，占公司总股本的比例为0.2892%，购买的最高价为9.1元/股，最低价为8.45元/股，已支付的总金额为11999.69万元。 包括红塔证券在内，今年以来，多家上市券商或券商概念股出于维护公司价值及股东权益需要，出手进行股份回购。数据显示，截至11月25日中国证券报记者发稿时，西部证券、国金证券、华安证券、中泰证券、东方证券、财通证券、国泰海通、红塔证券、华泰证券9家上市券商已累计回购2.28亿股股份，累计耗资超24亿元，而上年同期仅有4家上市券商回购不足3000万股股份，耗资不足2亿元。 作为头部券商，国泰海通在今年4月至7月间累计回购公司A股股份6751.68万股，占公司总股本的比例为0.3830%，支付金额合计12.11亿元。8月，国泰海通完成回购注销78.29万股A股限制性股票。 国泰海通公告称，股份回购由公司董事长提议，回购股份将在未来适宜时机用于维护公司价值及股东权益。 高度重视市值管理 在业内人士看来，当前券商板块估值仍旧较低，券商通过“真金白银”回购可以传递信心、稳定股价，回购已成为券商的常态化市值管理工具，可以有效优化资本结构。 在投资者关系活动中，多家上市券商被问及是否有回购计划。国元证券、华西证券均在9月份投资者关系活动记录表中表示，高度重视市值管理，未来将继续严格按监管要求规范开展市值管理，努力提升业绩，促进市场价值持续提升，切实保障投资者权益。 中泰证券在“提质增效重回报”行动方案落实情况半年度评估报告中表示，公司加强市值管理探索实践，推进市值管理体系建设，提升市值管理能力。公司于2025年2月制定《公司市值管理制度》，确定了市值管理的组织架构和工作职责，明确了并购重组、股权激励和员工持股计划、现金分红、信息披露、投资者关系管理、股份回购等市值管理方式，以促进公司投资价值合理反映公司内在质量与长期发展潜力。 长江证券在2025年中期业绩说明会上表示，将做好价值维护，通过持续的现金分红向市场传递信心；做好价值传播，全面提升信息披露质量，强化投资者关系管理，维护投资者权益和公司长期投资价值，将研究考量多项市值管理手段，促进公司高质量发展，提升公司投资价值。 【2025-11-21】 券商经营效率持续提升 ROE水平仍存上升空间 【出处】证券市场周刊【作者】文颐 上市券商2025年前三季度净利润同比增长62%，平均ROE为5.5%，总体经营形势稳中向好。在中国资本市场高质量发展的背景下，伴随着券商重资产业务能力和效率持续提升的发展趋势，未来券商ROE水平及估值仍存在上升空间。 根据已披露业绩的50家上市券商三季报，2025年前三季度，50家上市券商实现营业收入4522亿元，同比增长41%；实现归母净利润1831亿元，同比增长62%。2024年9月，华泰证券完成Assetmark股权出售，带来62亿元投资收益；2025年3月14日，国泰君安吸收合并海通证券产生负商誉，带来营业外收入85亿元，若扣除这两项非经常性损益，上市券商实现归母净利润1746亿元，同比增长63%。 在营收增速方面，国联民生（同比增长201%）、国泰海通（同比增长102%）、长江证券（同比增长77%）同比增幅较大；在归母净利润方面，国联民生（同比增长345%）、华西证券（同比增长317%）、国海证券（同比增长283%）同比增幅较大，所有券商均同比增长或扭亏为盈。 2025年第三季度，50家上市券商实现净利润706亿元，同比增长59%，环比增长25%（若剔除2024年华泰证券62亿元非经常性损益，同比增长85%）。 2025年前三季度杠杆率小幅提升，平均ROE为5.5%，ROE主要靠费类及自营业务驱动。50家上市券商前三季度平均ROE为5.5%，同比增加2.65个百分点。8家券商ROE超过8%，其中，东方财富ROE为10.74%、长江证券ROE为9.23%、国信证券ROE 为9.05%，居行业前列。 在杠杆率方面，50家上市券商整体平均杠杆率为3.45倍，较年初的3.34倍小幅提升。2024年9月24日以来，在权益市场交投活跃的背景下，经纪业务等费类业务同比大幅增长，同时权益市场表现好于2024年同期，再叠加上半年费用率下滑7个百分点，券商行业ROE显著提升。 市场活跃度显著提升 2025年股市走强，交投活跃度大幅回升。前三季度权益市场延续活跃，股基交易额同比增长109%，沪市平均月开户数同比增长46%。前三季度市场日均股基交易额为18723亿元，同比增长109%；第三季度日均股基交易额为24076亿元，同比增长208%，环比增长67%。2025年10月市场活跃度维持高位，截至10月29日，10月日均股基交易额为25606亿元，同比增长14%。 由于2015年4月以来放开“一人一户”账户限制，基于此可以使用每月新增开户数作为潜在市场交易活跃度的指标。根据上交所统计，2025年前三季度，沪市投资者平均每月账户新开户数为247万户，较2024年前三季度的169万户增长46%，其中，三季度平均每月新开户数达270万户，较2024年三季度增长79%。 2025年三季度融资融券余额较上年末增长28%，同比增长66%。2024年9月以来，伴随增量政策的持续推出，市场信心得到了极大地恢复。截至2025年三季度末，融资余额为23784亿元，同比增长66%。 2023年8月以来，证监会根据市场情况和投资者关切，采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措，包括限制战略投资者配售股份出借，上调融券保证金比例，降低转融券市场化约定申报证券划转效率，暂停新增转融券规模等；同步要求证券公司加强对客户交易行为的管理，持续加大对利用融券交易实施不当套利等违法违规行为的监管执法力度。 2024年7月，证监会批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，同时提高了融券保证金比例，进一步强化融券逆周期调节。截至2025年三季度末，融券余额为158亿元，同比增长66%，较2024年7月末仍减少32%。 2025年前三季度平均维持担保比为270%，较2024年提升22个百分点，仍保持在较高水平。两融业务安全垫仍然较高，总体风险可控。截至2025年10月29日，两融余额为25066亿元，较年初增长34%。 IPO发行仍处收紧状态，再融资边际有所好转，债券发行规模稳中有增。2025年以来，IPO仍阶段性收紧，融资规模下滑。2023年8月，证监会完善一二级市场逆周期调节机制，阶段性收紧IPO节奏，IPO发行速度有所放缓。2025年前三季度共发行119家IPO，募资规模773亿元，发行家数和融资规模同比分别增长61%、16%，尽管发行数仍在低位，但边际略有好转。前三季度平均每家募资规模为6.5亿元，同比增长40%。前三季度市场平均IPO承销及保荐费率为6.38%，与2024年的6.42%基本持平。 根据统计，2025年前三季度，券商共主动撤回97个IPO项目，撤否率为22%，较2024年的54%大幅减少，由此可见中短期内券商股权投行业务仍有待恢复；但从近期IPO集中受理以及监管鼓励推进科创板投融资改革、进一步落实“并购六条”的行为来看，长期仍看好券商投行业务全产业链转型。 再融资规模连续几年下滑后，在2025年终于迎来拐点。在新“国九条”强调严把发行上市准入关、进一步完善发行制度、严格再融资审核把关的背景下，再融资规模已连续几年显著下滑。随着2025年市场活跃度及投资者热情的明显提升，增发市场也有所回暖。2025年前三季度，再融资募集资金为7981亿元，同比增长573%，其中，增发资金规模为7475亿元，同比增长687%，出现显著改善。 2025年前三季度，债券发行规模稳中有增，券商参与的债券发行规模为12.1万亿元，同比增长22%；其中，企业债、短融中票、定向工具发行规模同比分别下降64%、8%、9%，公司债、金融债券和ABS同比分别增长19%、23%和21%。 权益市场大幅上行 权益市场大幅上行，整体涨幅同比改善；而债券市场则表现较弱。2025年前三季度，沪深300指数上涨17.94%，2024年同期上涨17.1%；创业板指上涨51.2%，2024年同期上涨15%；上证综指上涨15.84%，2024年同期上涨12.15%；全A指数上涨26.43%，2024年同期上涨8.25%；中债总全价指数2025年前三季度下跌2.19%，2024年同期上涨2.7%。三季度以来，A股市场进一步上行，各大权益指数均大幅上涨，年初以来涨幅已大幅超越2024年全年。 2025年，权益类公募基金发行回暖，债券类基金新发规模大幅减少。2022年以来，受市场波动加大的影响，公募基金发行遇冷，尤其是权益类基金。2025年前三季度，权益类基金发行显著回暖，股票和混合类公募基金发行规模为4326亿份，同比增长184%；债券型基金在债市调整、监管导向转变的背景下，发行规模大幅减少，同比下滑43%至3850亿份。公募基金整体发行份额同比增长3%至8750亿份。从公募基金各类别发行情况来看，2022-2024年，债券型基金发行规模占比维持在70%左右的高位，2025年前三季度显著下滑至44%。 经纪业务收入占比大幅提升，自营业务收入维持高位。考虑到其他业务收入差异较大，因此剔除其他业务收入来测算收入结构。2025年前三季度，券商经纪业务、投行业务、资管业务、利息、自营业务收入占比分别为29%、6%、8%、9%、48%，2024年同期分别为24%、8%、12%、8%、48%。经纪业务收入占比在三季度市场大幅放量下显著提升；自营业务贡献度维持高位；利息收入占比小幅提升，主要是由于负债成本的下降；资管业务具有韧性，牛市下收入占比下滑。 2025年前三季度，45家披露经纪业务数据的上市券商经纪业务收入为1135亿元，同比增长74%，增幅低于市场日均股基交易额增速的109%，主要是由于基金费改后分仓佣金大幅下滑。45家券商经纪业务收入全部实现正增长，其中，国联民生同比增长293%、国泰海通同比增长143%、国信证券同比增长109%，增速位居行业前列。 受一二级市场逆周期调节机制、阶段性收紧 IPO节奏的影响，IPO发行速度有所放缓，2024年以来，券商投行业务收入持续下滑。在低基数及再融资回暖的背景下，2025年前三季度，45家上市券商实现投行业务收入254亿元，同比增长23%，在低基数下同比实现较高增长；其中，华安证券同比增长165%、国联民生同比增长161%、西南证券同比增长123%，投行业务收入同比增幅较高。 资管业务收入小幅增长，资产管理规模企稳回升。2025年前三季度，45家上市券商合计实现资管业务收入335亿元，同比小幅增长2%。随着资管新规过渡期的结束，券商资产管理业务去通道化基本完成，受托管理资产规模底部企稳。根据统计，34家披露规模及有可比数据的上市券商2025年上半年资管规模合计7.4万亿元，同比提升2%。 在自营业务方面，三季度投资净收益同比、环比均显著增长。权益市场大幅向上，债券市场波动加大，2025年前三季度，券商自营投资净收益同比增长42%。前三季度，50家上市券商合计实现投资净收益（含公允价值）1956亿元，同比增长42%；第三季度合计实现投资净收益777亿元，同比增长30%（扣非同比增长45%），环比增长16%。 截至2025年三季度末，披露数据的44家上市券商母公司口径自营持仓规模合计5.5万亿元，较年初增长11%；其中，债券类为5万亿元，较年初增长10%，规模占比为91%；权益类规模为5156亿元，较年初增长28%，规模占比为9%。 以外延并购促内生发展 监管鼓励券商并购重组，以外延并购促内生发展，打造世界一流投行和“航母级”券商。2023年11月，继10月金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”后，证监会也表示“支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用”。 早在2019年，证监会就曾表示为打造“航母级证券公司”积极开展一系列工作，其中第一条就是：“多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强。”国内券商过去主要通过内生增长逐渐扩大规模，未来在监管的指引下，行业内的并购可能会增多，行业内的资源整合或将成为券商快速提升规模与综合实力的又一重要方式。大型券商通过并购进一步补齐短板，巩固优势，中小券商通过外延并购有望弯道超车，快速做大，实现规模效应和业务互补。 对比全球主要市场，证券行业集中度亦较高。2014-2024年，在日本券商中，以野村证券、大和证券和日兴证券为首的主要证券公司利润占比在50%左右；在美国投行中，前十位交易商营业收入占比也超过50%。 行业同质化竞争，并购重组或推动供给侧改革。国内券商数量众多且多为综合性券商，近年来牌照进一步放开，加剧了行业的竞争。但由于大多数公司都选择综合性券商的模式，也没有形成特色。尽管近几年互联网金融的融合逐步加深，也出现了一些以互联网为特色的小而美券商，但主要还是基于导流、线上经纪等业务，业务差异化不显著。 在近年来券商数量以及从业人员数量增加的背景下，近期监管引导公募基金管理费和交易佣金下调，以及投行业务的阶段性收紧，短期将对券商收入造成一定程度的压力。通过并购重组等方式进行资源整合，有利于提升券商在行业中的竞争地位，同时也推动行业进行供给侧改革。 此外，在政策的鼓励下，券商主动积极进行多维度转型，形成内生增长。在做市业务方面，目前，国内券商自营业务方向性投资波动性大且收益率依赖市场环境，收益面临不稳定性。相比之下，去方向性的做市业务波动性较低,可以提升券商整体业绩的稳定性与韧性。参考海外投行业务结构，做市业务是中国券商自营转型的重要方向。 在投顾业务方面，历经多年高速发展，穿越资管新规、理财净值化、数字化转型等多轮变革风暴，中国财富管理行业正进入黄金发展周期。随着财富管理转型的持续深化，券商投顾团队快速扩张，2014-2023年，投顾人数复合增速达11%，占从业人员的比例从12%提升至22%。经纪业务收入中的投资咨询收入虽保持增长，但占比仍较低，未来具有较大的增长空间。 此外，基金投顾业务已具备由试点转向常规的条件，未来有望加速发展，此举将有利于培育专业买方中介力量，改善投资者服务和回报，优化资本市场资金结构，促进基金行业的高质量发展。 在数字化转型方面，随着金融科技影响力的不断提升，证券行业数字化转型日渐提速， 科技能力建设作为提升行业核心竞争力的关键，已成为各大券商激烈竞逐的赛道。随着技术的不断引进和科技赋能经验的日益增长，国内券商数字化转型将由局部、孤立的单一领域应用向平台化、智能化、生态化全面铺开。目前有效克服这一痛点的转型券商不多，同时与国外同类机构相比，国内证券业数字化转型的人才基础还有很大的提升空间。 当前，中国券商估值处于合理偏低的水平。截至2025年10月31日，中信证券II指数静态PB估值为1.55倍，处于历史23%的分位，处于近十年48%的分位。在中国资本市场高质量发展的背景下，伴随着券商重资产业务能力和效率持续提升的发展趋势，未来中国券商ROE水平及估值仍存在上升空间。 【2025-11-20】 华西证券：公司取消监事会 【出处】证券日报网 证券日报网讯 11月20日晚间，华西证券发布公告称，公司取消监事会，监事会职责由董事会审计委员会承接。因此，监事会主席徐海先生、监事何江先生、职工监事刘向荣先生的监事职务自然解除。徐海先生、刘向荣先生离任监事职务后仍在公司任职，何江先生离任后不再担任公司任何职务。 【2025-11-19】 三季度券商权益自营资产规模环比涨超17% 【出处】经济参考报 数据显示，截至今年三季度末，共有47家券商出现在373家A股上市公司前十大流通股股东名单中，合计持股市值约为667.28亿元。三季度券商权益自营资产规模环比大涨17.6%。《经济参考报》记者梳理三季报数据发现，从调仓路径来看，硬件设备领域是券商新进重仓热点，有色金属等顺周期性板块的择时能力表现突出。 新进重仓206只个股 三季度券商361只重仓股中，共有206只为新进个股。从行业分布来看，硬件设备、化工、机械与医药生物等“硬科技”领域的新进重仓股数量居前。 具体来看，硬件设备行业新进重仓个股数量最多，共新进29只。三季度，电连接器厂商陕西华达、EMS供应商光弘科技、模拟芯片龙头雅创电子等多只个股被2家及以上券商同时新进为重仓股。此外，化工、机械和医药生物行业新进重仓个股数量也位居前列，分别有18只、17只、17只新进个股。 从个股增持力度来看，券商新进重仓的市值过亿股票达到了33只。国泰海通增持邮储银行1.26亿股，持仓市值达到7.27亿元；中信建投增持神火股份1757.9万股，持仓3.52亿元；中信证券增持汇绿生态1955.68万股，持仓3.44亿元。这是券商新晋持仓市值最大的三只股票。 在新进重仓股市值占股票流通市值方面，东北证券持有ST元成2895.27万元，占到流通市值的4.94%；中信证券持有汇绿生态的市值占到流通市值的3.4%；华泰证券持有爱科赛博市值占到流通市值的3.01%。 在持仓市值方面，截至三季度末，有5家券商持有的股票市值超过10亿元，其中，中信证券持有的中信建投市值最高，达到102.68亿元；华泰证券持有的江苏银行市值位居第二，达到92.62亿元；财通证券持有的永安期货市值为66.56亿元。 有色金属个股择时能力优秀 查阅券商重仓股的表现，记者发现，券商自营业务在三季度对有色金属等顺周期性个股展现了优秀的择时能力，相关个股涨幅相当可观。 三季度，红塔证券加仓大中矿业437.56万股，总持仓量达到1021.64万股，加仓数量接近翻倍，期末市值达到1.3亿元，位列公司第五大流通股股东。值得注意的是，红塔证券在这只股票上择时能力突出，四季度开始，大中矿业股价一路走高，四季度以来累计涨幅翻倍。 另一只有色金属股票中矿资源在三季度被三家券商自营资产重仓。其中，广发证券持仓1110.4万股、国泰海通持仓780.7万股、中金公司持仓549.8万股。四季度以来中矿资源累计涨幅超3成。 此外，中信证券在三季度加大了有色金属的配置力度。新进重仓了5只有色金属个股：招金黄金1.1亿元、章源钨业4480.73万元、再升科技1201.2万元、英洛华2925.29万元、锌业股份1487.83万元。这五只股票10月以来也表现不俗。 券商研报普遍认为，随着美联储开启降息周期，流动性将持续宽松，同时美元可能走弱，这将为以美元计价的有色金属商品带来直接利好。 权益自营资产规模环比大涨17.6% 春江水暖鸭先知。随着股市行情走暖，券商自营业务也在加大对股市的配置力度。截至2025年三季度末，44家券商权益自营资产总规模为5156.16亿元，比6月末上涨771.45亿元，环比大增17.6%。国泰海通、华泰证券、中信证券分别以573.66亿元、476.29亿元、461.99亿元的规模占据前三，前三家的自营资产规模合计占到总规模的三成左右。 8月19日，中银证券董事会审议通过《关于提升权益类自营业务规模上限的议案》，将权益类自营业务规模上限提升至公司净资本的25%，同时将权益自营业务中的股指期货保证金额度上限调整为5000万元。 9月8日，银河证券董事长王晟在银河证券中报业绩说明会上透露，未来权益自营业务将以相对稳定收益类资产为基础，进行多市场、多模式、多策略的配置，降低组合波动性，寻求长期投资收益。 在此之前的3月份，华安证券董事会审议通过《关于预计公司2025年度自营业务规模的议案》，授权经营层在监管规定内开展自营资产投资，其中权益类证券及衍生品的合计额不超过净资本的80%。 根据数据计算，今年前三季度，可统计的44家上市券商自营业务的收入为1886.15亿元，同比增长43%；第三季单季自营收入为751.72亿元，同比增31%，环比增16%。44家可比券商的前三季营收为4236.4亿元，自营业务收入合计占比达44.54%，同比增8.3个百分点。随着券商自营业务这一“重资产业务”的发展，自营业务收入成为券商的主要收入来源。 相比二季度末，华泰证券权益自营业务资产规模在三季度大增164.13亿元，增幅超过50%，也是三季度权益自营业务资产规模唯一增长超过百亿的券商。前三季度华泰证券账面自营业务收入下滑15.08%，但剔除去年Assetmark出售带来的一次性投资收益后，2025年前三季及三季度自营业务收入同比增79%和138%，增速相当可观。此外，国泰海通三季度自营业务资产规模增长92.41亿元，申万宏源增长75.12亿元，从绝对幅度来看，增长靠前。 从相对幅度来看，三季度，华西证券、国海证券、华创云信权益自营业务资产规模增长幅度超过1倍以上，其中华西证券和国海证券增幅超过150%，三家券商的自营业务资产规模分别达到25.28亿元、17.24亿元和7.2亿元。 截至三季度末，自营权益类资产占净资本的比例前三名为华鑫股份58.5%、首创证券55.52%、华泰证券49.86%，比例靠后的为国金证券2.36%、光大证券4.3%、太平洋证券4.84%。 【2025-11-18】 东方财富证券：前三季度券商业绩显著改善 头部券商有望迎来做强战略机遇 【出处】智通财经 东方财富证券发布研报称，今年以来经济运行稳中向好，资本市场整体回暖，带动前三季度券商业绩显著改善，未来预计在稳增长政策持续发力下流动性仍然有望持续宽松。“十五五”规划赋予资本市场“财富蓄水池”与“消费放大器”战略定位，政策支持与内在需求正共同推动证券行业向更高层次发展，行业有望迈向“头部做优做强”与“中小特色化发展”的新格局，以更优的结构、更强的功能服务资本市场高质量发展。 东方财富证券主要观点如下： 业绩显著改善，各业务线全面开花 2025Q1-3我国经济运行整体稳中有进，向好因素累积增多，一级市场股权融资、二级市场股基交易额同比高增。在此背景下，券商业绩持续回暖，上市券商营业收入/归母净利润同比+43%/+62%；核心业务全面复苏，自营/经纪/信用/资管/投行业务收入分别同比+44%/+75%/+55%/+0.2%/+23%。 市场前瞻：以高质量发展畅通经济良性循环 “十五五”规划建议明确提出“居民消费率明显提高”的目标，资本市场有望成为提振消费的重要路径。理论机制与海外实践表明，资本市场能通过“财富-信心”双效应提振消费、优化供给，构建“市场发展→财富增长→消费升级→产业转型”的经济良性循环。在此背景下，我国有望持续发挥投融资综合改革牵引作用，推动“十五五”资本市场高质量发展。 头部券商：规模为基，能力为翼，打造“航母级”投行 在监管明确支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力的背景下，头部券商迎来了做优做强的战略机遇期，其发展路径主要表现为三条主线：一是通过外延与内生双重手段实现规模的快速扩张，2025Q3末前10家上市券商总资产规模同比+28%，跑赢行业水平(25%)；二是推动业务模式向提升资本效率和经营韧性转型，例如推动重资本业务向客需驱动转型和构建一体化智能生态体系；三是积极拓展发展边界，布局全球市场与虚拟资产等创新业务。 中小券商：聚焦战略，构筑“小而美”的特色壁垒 监管引导+内在需求共同驱动下，中小券商正积极探索特色化发展路径。1)区域深耕。根植区域及股东资源禀赋做专做精做强，支持地方经济的同时培育自身特色优势，与地方国资实现双向奔赴。2)精品突围。聚焦中小企业/优势行业/特色业务，打造精品投行；围绕“区位优势+渠道布局”打造精品财富管理。3)数字赋能。一方面，找准数字化赋能业务的突破口，重点投入并发掘新的业务价值点；另一方面，充分借助外部力量，通过战略合作与并购整合加强业技融合。 个股方面 建议关注头部优势显著的大型券商，如中信证券(600030.SH)、中国银河(601881.SH)、广发证券(000776.SZ)、华泰证券(601688.SH)；特色化经营卓有成效的中小券商，如西部证券(002673.SZ)、华西证券(002926.SZ)、金融科技相关标的。 风险提示 经济修复不及预期；政策与资本市场改革不及预期；券商行业竞争加剧；资本市场波动。 【2025-11-13】 多元金融、证券板块短线拉升，瑞达期货触及涨停 【出处】本站7x24快讯 多元金融、证券板块短线拉升，瑞达期货触及涨停，鲁信创投涨超4%，华西证券、中银证券、华泰证券跟涨。上涨买科技，避险买红利，哑铃交易买ETF>> 【2025-11-13】 华西证券：11月12日获融资买入3386.18万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券11月12日获融资买入3386.18万元，当前融资余额11.11亿元，占流通市值的4.35%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1233861799.0024368828.001110633274.002025-11-1143969088.0022647139.001101140303.002025-11-1035563763.0029324558.001079818354.002025-11-0714664544.0031891359.001073579149.002025-11-0631118078.0033274885.001090805964.00融券方面，华西证券11月12日融券偿还1.13万股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额973元，融券余额198.01万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-12973.00109949.001980055.002025-11-1177420.0069580.002104060.002025-11-10991.002973.002119749.002025-11-07983.00113045.002104603.002025-11-06270816.00651744.002236960.00综上，华西证券当前两融余额11.13亿元，较昨日上升0.85%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-12华西证券9368966.001112613329.002025-11-11华西证券21306260.001103244363.002025-11-10华西证券6254351.001081938103.002025-11-07华西证券-17359172.001075683752.002025-11-06华西证券-2511345.001093042924.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-12】 年内已有近120家券商营业部被裁撤 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道 记者易妍君 见习记者刘夏菲 近期，随着三季报披露落下帷幕，多家券商陆续召开三季度业绩说明会。21世纪经济报道记者注意到，在业绩说明会上，多家券商从经纪业务收入的增长出发，围绕财富管理转型的举措与成效作出说明。 三季报数据显示，前三季度42家A股上市券商业绩普增，合计实现营收4195.61亿元，归母净利润1690.49亿元，净利增幅超六成。其中，42家券商经纪业务手续费净收入合计达1117.77亿元，占总营收比例超过四分之一，同比大增74.64%。 值得注意的是，在亮眼的业绩数据背后，一场围绕渠道重构与模式升级的财富管理转型正加速推进。 今年以来，券商线下营业网点呈现大规模收缩态势，据不完全统计，前三季度已有超25家券商合计裁撤分支机构近120家。 与线下营业网点收缩形成鲜明对比的是，券商线上渠道建设与AI赋能持续加码，“数字化转型”与“数智化赋能”成为多家券商在三季度业绩说明会上的高频关键词。 两家券商经纪业务收入超百亿 从三季报数据来看，42家券商经纪业务规模梯队分化明显。 头部券商的领先地位依然稳固。中信证券和国泰海通前三季度的经纪业务手续费净收入双双突破百亿大关，分别为109.39亿元和108.14亿元，稳居行业第一梯队。此外，广发证券、招商证券、华泰证券等7家券商的该项收入也均超过50亿元。 与此同时，还有西部证券、中银证券、国海证券、长城证券等17家券商经纪业务手续费净收入收入不足10亿元。 从经纪业务收入增速来看，得益于并表效应，三家并购重组的券商包揽增速前三。 具体来看，“国联+民生”整合后的国联民生证券前三季度经纪业务手续费净收入同比激增293.05%，增速高居行业榜首；同样完成整合的国泰海通证券和国信证券，该项收入增速也分别达到142.80%和109.30%。 此外，一批中小券商，如第一创业、财达证券、方正证券、中银证券等4家券商，也实现了超80%的高速增长。 业务结构方面，不同梯队券商对经纪业务的营收依赖存在差异。从经纪业务对券商总营收的贡献度来看，多数中小券商的经纪业务在营收中占比更大，头部券商的营收来源则相对多元。 具体来看，华林证券、华西证券、方正证券、中原证券、中银证券等5家券商的经纪业务手续费净收入在营收中占比超过40%，远高于26.64%的行业均值。而该项收入规模排名前两位的中信证券和国泰海通，该项营收占比分别不到20%和不到24%。 线下网点持续“瘦身” 经纪业务高歌猛进的背后，一个值得关注的现象是，券商线下营业网点却在大规模“做减法”。 据21世纪经济报道记者不完全统计，前三季度，已有超过25家券商合计裁撤营业部及分支机构近120家。其中，国信证券一次性集中撤销12家营业部，创下年内单次裁撤数量的新高。 值得注意的是，从裁撤网点的地域分布来看，除了以往集中收缩的三、四线城市之外，北京、深圳等一线城市核心区域的部分营业网点也面临裁撤，例如国信证券8月宣布裁撤的深圳罗湖宝安北路营业部、山西证券9月宣布撤销的北京国贸证券营业部等。 对于网点裁撤的原因，多家券商在公告中统一解释为“优化营业网点布局”或“进一步发挥营业部集中服务客户功能”。长城证券和西部证券的裁撤公告则进一步解释称是为“推动财富管理业务转型升级”。 而在业内人士看来，随着行业进入存量竞争阶段，券商机构“瘦身”已成必然，线下网点的持续整合优化也是经纪业务向财富管理深度转型的必然选择。 “营业部的网点租金、人力成本等都需要一直投入，但获客效率却早已大不如前了。”一位华南地区的券商营业部客户经理向21世纪经济报道记者表示。一方面，线下渠道获客效能不断减弱，客户更倾向于通过移动端完成业务办理与资产配置；另一方面，网点租金、人力等成本高企，倒逼券商通过结构优化提升整体资源利用效率。 在成本与效率的考量之外，网点的调整还意味着券商对线下渠道价值的重新定义。 一位券商营业部负责人向记者进一步分析指出，网点的调整本质在于转型，而转型的关键在于价值重塑，“我们的目标，应该是从‘交易通道’转向‘服务触点’”。 该人士表示，传统营业部以开户与交易为核心，服务内容高度同质化；而在财富管理逻辑下，网点应作为一个主动嵌入客户生命周期、激发并满足其复杂财富管理需求的互动节点，逐步转向以客户为中心的综合投顾与财富管理中心。 “现在我们对于营业部工作效果的评价也有了不同标准，不是单一追求数量与规模，而是更多地看能否与线上渠道形成有效互补，提供优质的增值服务，共同构建完整的客户服务生态。”上述券商营业部负责人表示。 加速抢占线上“战场” 在线下渠道持续整合优化的背面，线上渠道则成为券商加速抢占的财富管理新“战场”。在三季报业绩说明会上，“数字化转型”“数智化赋能”等表述，成为多家券商谈及财富管理转型成效与规划时的高频关键词。 国泰海通表示，公司将数字化智能化作为打造公司核心竞争力的重要路径，聚焦客户需求，全面落地大模型创新应用。东兴证券也提出，其“大财富”战略坚持“买方理念”，加强数智化赋能；未来将把数智化作为核心战略之一，通过大模型与业务应用场景深度融合，实现服务精准触达与效能跃升。 从战略到实践落地，数字化如何“赋能”券商财富管理转型？21世纪经济报道记者梳理券商在前三季度的数字化建设实践，发现获客渠道与服务模式的重构是其中两大重点。 获客渠道方面，行业正从传统的“人海战术”转向线上线下联动的精细化运营，以提升获客效率与价值。 中信建投在业绩说明会上透露，公司核心竞争力集中于构建“总分联动、线上线下一体化”的获客体系。截至目前，公司服务个人客户超1600万户，高净值客户数量创近5年新高。 在线上线下联动的获客模式下，券商App作为线上主渠道，成为触达并沉淀客户的主阵地。易观千帆数据显示，2025年9月证券类App活跃人数约1.75亿人，同比增长9.73%，创下年内新高。其中，华泰证券“涨乐财富通”App和“国泰海通君弘”App月活均保持在千万级别。中信证券、广发证券、招商证券等多家经纪业务收入居前的券商，其App活跃度也位居行业前列。 获客渠道的变化，还带来客户关系的深化。中信证券提出，公司致力于通过数字化构建产品端与客户端间的完整闭环，实现从“做业务”变为“做客户”甚至成为“做用户”。 加码“AI+财富管理” 伴随客户向线上集中，券商也“各出奇招”，持续优化线上渠道的功能布局和用户体验。 值得注意的是，今年以来，“AI应用”正在成为各券商App更新的关键词。据21世纪经济报道记者不完全统计，今年前三季度，已有近10家券商宣布在App中部署或更新AI相关功能。此外，国联民生证券、国金证券、中泰证券、兴业证券等超过20家券商在年初已竞相宣布完成DeepSeek等大模型的本地化部署。 从应用层面来看，AI功能嵌入APP，正通过服务模式的重构，赋能券商向“买方投顾”的财富管理转型。 一是，服务角色从“标准化工具”向“个性化顾问”演进。多家券商通过在APP中引入大模型技术、搭载智能体，打造陪伴式智能投顾服务。 例如，今年8月，广发证券和东吴证券分别在其App上推出AI投资助理“i助理-易小淘plus”和“AI小水滴”，支持多轮对话和个性化投研，满足千人千面的投资决策需求。 二是，服务链条从“交易执行”向“资产配置”延伸，逐渐覆盖“投前—投中—投后”的财富管理全流程。 国泰海通则在业绩说明会上重申其“All in AI”策略。此前的7月，国泰海通推出全AI APP“国泰海通灵犀”，集成投资分析智能体集群，打造极速交易、智能诊股、智能复盘等交易闭环。类似的，财达证券也在APP中引入AI算法引擎，嵌入从策略生成、交易执行到持仓回顾、资产再平衡的完整财富管理流程，构建全周期智能化解决方案。 三是，赋能对象从客户拓展至一线投顾，形成“专业+智能”双轮驱动的服务体系。 东兴证券表示，2025年以来，公司以大模型本地化部署为基础，搭建“智多兴”智能体平台，并上线“投顾智多兴”等应用，支持投顾进行客户分析与服务。公司还计划在此基础上打造“智多兴投顾”专业服务品牌，组建由资深投资顾问和AI工程师构成的专业“智多兴投顾”小组，以“AI投顾+财富管理”双引擎的模式驱动财富业务进化。 国信证券也推出了“鑫投顾AI助手”，融合头部金牌投顾的展业经验，为投顾提供知识库、数据分析与策略生成工具等，覆盖日常业务知识问答、个股诊断、基金诊断和账户诊断等各类投顾人员日常工作子场景，提高投顾服务效率。 【2025-11-12】 华西证券：11月11日获融资买入4396.91万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券11月11日获融资买入4396.91万元，当前融资余额11.01亿元，占流通市值的4.28%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1143969088.0022647139.001101140303.002025-11-1035563763.0029324558.001079818354.002025-11-0714664544.0031891359.001073579149.002025-11-0631118078.0033274885.001090805964.002025-11-0530331383.0027716988.001092962771.00融券方面，华西证券11月11日融券偿还7100股，融券卖出7900股，按当日收盘价计算，卖出金额7.74万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额210.41万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1177420.0069580.002104060.002025-11-10991.002973.002119749.002025-11-07983.00113045.002104603.002025-11-06270816.00651744.002236960.002025-11-05150246.00183634.002591498.00综上，华西证券当前两融余额11.03亿元，较昨日上升1.97%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-11华西证券21306260.001103244363.002025-11-10华西证券6254351.001081938103.002025-11-07华西证券-17359172.001075683752.002025-11-06华西证券-2511345.001093042924.002025-11-05华西证券2570315.001095554269.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-11】 华西证券：11月10日获融资买入3556.38万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券11月10日获融资买入3556.38万元，当前融资余额10.80亿元，占流通市值的4.15%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1035563763.0029324558.001079818354.002025-11-0714664544.0031891359.001073579149.002025-11-0631118078.0033274885.001090805964.002025-11-0530331383.0027716988.001092962771.002025-11-0444444071.0048442713.001090348376.00融券方面，华西证券11月10日融券偿还300股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额991元，融券余额211.97万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-10991.002973.002119749.002025-11-07983.00113045.002104603.002025-11-06270816.00651744.002236960.002025-11-05150246.00183634.002591498.002025-11-0446342.00495958.002635578.00综上，华西证券当前两融余额10.82亿元，较昨日上升0.58%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-10华西证券6254351.001081938103.002025-11-07华西证券-17359172.001075683752.002025-11-06华西证券-2511345.001093042924.002025-11-05华西证券2570315.001095554269.002025-11-04华西证券-4495193.001092983954.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-10】 华西证券：11月7日获融资买入1466.45万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券11月7日获融资买入1466.45万元，当前融资余额10.74亿元，占流通市值的4.16%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0714664544.0031891359.001073579149.002025-11-0631118078.0033274885.001090805964.002025-11-0530331383.0027716988.001092962771.002025-11-0444444071.0048442713.001090348376.002025-11-0331768180.0030560799.001094347018.00融券方面，华西证券11月7日融券偿还1.15万股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额983元，融券余额210.46万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-07983.00113045.002104603.002025-11-06270816.00651744.002236960.002025-11-05150246.00183634.002591498.002025-11-0446342.00495958.002635578.002025-11-03270270.00186186.003132129.00综上，华西证券当前两融余额10.76亿元，较昨日下滑1.59%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-07华西证券-17359172.001075683752.002025-11-06华西证券-2511345.001093042924.002025-11-05华西证券2570315.001095554269.002025-11-04华西证券-4495193.001092983954.002025-11-03华西证券1267105.001097479147.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-07】 华西证券：11月6日获融资买入3111.81万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券11月6日获融资买入3111.81万元，当前融资余额10.91亿元，占流通市值的4.19%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0631118078.0033274885.001090805964.002025-11-0530331383.0027716988.001092962771.002025-11-0444444071.0048442713.001090348376.002025-11-0331768180.0030560799.001094347018.002025-10-3148301886.0061724483.001093139637.00融券方面，华西证券11月6日融券偿还6.57万股，融券卖出2.73万股，按当日收盘价计算，卖出金额27.08万元，占当日流出金额的0.24%，融券余额223.70万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-06270816.00651744.002236960.002025-11-05150246.00183634.002591498.002025-11-0446342.00495958.002635578.002025-11-03270270.00186186.003132129.002025-10-31498446.0063567.003072405.00综上，华西证券当前两融余额10.93亿元，较昨日下滑0.23%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-06华西证券-2511345.001093042924.002025-11-05华西证券2570315.001095554269.002025-11-04华西证券-4495193.001092983954.002025-11-03华西证券1267105.001097479147.002025-10-31华西证券-13034770.001096212042.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-06】 华西证券：11月5日获融资买入3033.14万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券11月5日获融资买入3033.14万元，当前融资余额10.93亿元，占流通市值的4.24%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0530331383.0027716988.001092962771.002025-11-0444444071.0048442713.001090348376.002025-11-0331768180.0030560799.001094347018.002025-10-3148301886.0061724483.001093139637.002025-10-3090577761.00128443938.001106562234.00融券方面，华西证券11月5日融券偿还1.87万股，融券卖出1.53万股，按当日收盘价计算，卖出金额15.02万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额259.15万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-05150246.00183634.002591498.002025-11-0446342.00495958.002635578.002025-11-03270270.00186186.003132129.002025-10-31498446.0063567.003072405.002025-10-30513500.00217724.002684578.00综上，华西证券当前两融余额10.96亿元，较昨日上升0.24%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-05华西证券2570315.001095554269.002025-11-04华西证券-4495193.001092983954.002025-11-03华西证券1267105.001097479147.002025-10-31华西证券-13034770.001096212042.002025-10-30华西证券-37570401.001109246812.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-05】 券商自营业绩“冰火两重天”：哪些个股备受青睐？哪些遭减持？ 【出处】新京报 自营业务再度成为拉动券商业绩增长的主引擎。 今年以来，券商自营业务整体表现强劲，收入大幅提升，但上市券商之间的业绩分化显著，呈现“冰火两重天”格局。前三季度已有6家券商自营业务收入超过百亿元，同时，多家券商自营业务收入实现翻倍增长，然而，也有部分券商自营业务收入逆势下滑。 在这背后，领先的券商是如何精准把握投资机会，实现自营业务的显著增长？哪些行业个股成为他们的布局重点？ 自营业务成业绩增长核心引擎，6家券商自营收入破百亿 近年来，自营业务（主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易等）已逐渐成为券商业绩的重要支撑，这一趋势在2025年尤为明显，多家券商在该业务上表现亮眼。 市场回暖为券商自营业务的增长提供了有利环境。三季度主要股指大幅提升，上证指数涨逾14%，推动上市券商自营资产规模持续扩张。数据显示，截至三季度末，券商自营投资资产规模达到70915亿元，同比提升15%，较上年末增长15%，占总资产比重为48%。 按照“投资净收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资收益”计算，6家券商前三季度的自营业务收入突破百亿元。 其中，中信证券该收入高达316.03亿元，占到当期总营收比重的57%。国泰海通、中国银河两家券商紧随其后，分别实现自营业务收入203.70 亿元、120.81亿元。此外，申万宏源、中金公司、华泰证券三家头部券商当期自营收入也超过百亿元。 逾八成券商前三季度自营收入实现增长，部分券商自营收入甚至翻倍。长江证券实现自营收入30.44亿元，相比上年同期增长了290%；国联民生也实现了逾200%的增长，浙商证券、华西证券自营收入均实现翻倍增长。 相比之下，几家欢喜几家愁！湘财股份、太平洋、中原证券、中银证券、华林证券、国盛证券等券商自营业务营收低于5亿元。 此外，部分券商自营业务则逆势下滑，国盛证券、华林证券前三季度分别实现自营收入2.02亿元、1.81亿元，同比下降均超四成；中原证券、华泰证券、国海证券等多券商该项业务收入当期降幅也均超10%。 自营业务“管窥”，哪些行业个股获券商青睐？ 自营业务业绩整体亮丽，券商都重仓了哪些个股？贝壳财经记者据数据查询，44家券商（剔除子公司、分公司）出现在361只个股的前十大流通股股东名单中，持仓市值合计超660亿元（以三季度末收盘价计算，下同）。 从行业分布看，按照行业分类，在券商本期所持重仓股中，硬件设备行业个股最多，达到41只，化工行业个股数量紧随其后，达到33只，医药生物、机械等行业的个股数量均超20只。 相比之下，消费零售行业、工业贸易与综合、石油化工、银行、房地产、纺织服装等行业个股数量均不足5只。 11家券商重仓个股超过10只，其中，华泰证券重仓的股票数量最多，达到50只；中信证券以39只位居第二，国信证券则重仓了36只；国泰海通、广发证券、中金公司、申万宏源重仓的股票数量分别为26只、25只、25只、20只。 从重仓股来看，部分个股获得多家券商青睐，山东高速、中矿资源、佛燃能源3只个股均被3家券商共同重仓，奥瑞金、藏格矿业、川恒股份、广汇能源等20余只个股均被2家券商共同重仓。 从持仓市值来看，截至三季度末，券商对逾100只个股的持仓市值超过1亿元。在剔除部分券商持有自身及集团下属公司股份等特殊情况后，中信建投对牧原股份的持仓市值最高，达19.84亿元；申万宏源重仓的光启技术市值也在10.79亿元，藏格矿业则同时被申万宏源、招商证券两家券商持仓，市值合计超18亿元。 从调仓情况看，数据显示，截至三季度末，券商合计新进193只个股，新进个股主要来自硬件设备、化工、机械、医药生物等行业个股。其中，国泰海通新进邮储银行1.26亿股，规模居首；国信证券新进中国外运、广汇能源；申万宏源新进莲花控股，东兴证券新进广汇能源，持仓均超3000万股。 与此同时，62只个股则遭券商减持，这些个股多面临业绩压力。比如，东吴证券减持中南传媒1691万股，东方证券减持皇氏集团1500万股，申万宏源减持宏达股份1336.44万股。上述3家公司三季度营收或归母净利润均出现不同程度下滑。 【2025-11-05】 华西证券：11月4日获融资买入4444.41万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券11月4日获融资买入4444.41万元，当前融资余额10.90亿元，占流通市值的4.21%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0444444071.0048442713.001090348376.002025-11-0331768180.0030560799.001094347018.002025-10-3148301886.0061724483.001093139637.002025-10-3090577761.00128443938.001106562234.002025-10-2968256842.0077691517.001144428411.00融券方面，华西证券11月4日融券偿还5.03万股，融券卖出4700股，按当日收盘价计算，卖出金额4.63万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额263.56万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-0446342.00495958.002635578.002025-11-03270270.00186186.003132129.002025-10-31498446.0063567.003072405.002025-10-30513500.00217724.002684578.002025-10-29239291.000.002388802.00综上，华西证券当前两融余额10.93亿元，较昨日下滑0.41%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-04华西证券-4495193.001092983954.002025-11-03华西证券1267105.001097479147.002025-10-31华西证券-13034770.001096212042.002025-10-30华西证券-37570401.001109246812.002025-10-29华西证券-9128408.001146817213.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-05】 华西证券的破局之道：聚焦区域与特色业务 走差异化发展之路 【出处】上海证券报·中国证券网 在马太效应愈发明显的行业格局下，上百家中小券商若与头部券商在全国市场“对垒”，显然得不偿失。那么，以何破局？ 作为西部地区的龙头券商，华西证券的选择是：战略层面不盲目扩张，深度融入、服务成渝地区双城经济圈；战术层面精选特色业务，打造独属于华西证券的“金字招牌”。 “现在就看谁走得准，走得快。”近日，在与上海证券报记者交流时，华西证券主要负责人明确表示，公司必须要紧扣特色化、差异化发展理念。他用三个“聚焦”来概括华西证券的转型路径：聚焦成渝地区双城经济圈、聚焦地方六大优势行业、聚焦两三项招牌业务。 战略再聚焦 唱好成渝“双城记” 中国银河证券研究院统计显示：2025年上半年，证券行业净利润CR5（前五名集中度）达到45.88%，同比提升6.81个百分点；净利润CR10（前十名集中度）达到67.44%，同比提升9.04个百分点。证券行业的利润加速向头部券商集中。 对于上百家中小券商而言，与头部券商拼规模、“掰手腕”难有胜算，选择差异化竞争便成了必然。但摆在它们面前的现实问题是，人人都追求差异化，如何找到适合自己的差异化路线？ 作为西南地区重要的区域性券商，华西证券占据天时和地利。 何为天时？发展“第四极”，西南地区迎来“量身定制”的历史性机遇。2020年初，国家区域协调发展战略再落一子——推动成渝地区双城经济圈建设，以形成“北有京津冀，东有长三角，南有粤港澳，西有成渝”的中国区域经济格局。川渝两地正围绕提升双城经济圈经济实力、发展活力，共同打造国家区域发展“第四极”。 何为地利？成渝地区GDP总量、人口规模、上市公司数量以及居民的财富管理需求，构成了一个足够庞大且深厚的市场。华西证券相关负责人说：“四川人有一种‘休闲文化’，喜欢搞点‘小彩头’，这意味着在财富管理、投资理财领域有着巨大的需求潜力。这个市场，足够我们精耕细作，大有可为。” 结合行业视角来看，券商选择聚焦区域，绝非意味着收缩，而是“一点突破，全面辐射”，是基于对竞争格局与现实禀赋所作出的战略考量。其中，在投研、投行服务上，华西证券选择聚焦成渝地区的六大优势产业，包括电子信息、装备制造、食品轻纺、能源化工、先进材料和医药健康等。公司将研究资源、行业专家、投行团队向这些领域倾斜，目标是成为这些区域优势产业里的“专家”。 “有时候我们到地市县做业务，一讲四川话，很快就能拉近双方距离，觉得很亲切；需要‘趁热打铁’的时候，双方公司高层能迅速赶来现场拍板。”华西证券相关负责人分享的两个细节，道出了华西证券的地利。 因此，聚焦属地，助力双城经济圈高质量发展，不仅是华西证券的战略选择，更是其发展的必然路径。 战术再平衡 “精选”业务打造招牌 再看战术维度，华西证券亦在业务层面选择“有取有舍”。 华西证券相关负责人介绍，作为全牌照综合券商，华西证券不求面面俱到，而是希望举全公司之力打造一两块“金字招牌”。 “我们的目标是，让市场一想到某项业务，比如财富管理，就能想到华西证券。”华西证券相关负责人说。 以更长远的视角来看，业内的主流观点是，靠中介业务、“靠天吃饭”的日子会逐渐终结。 华西证券相关负责人表示，证券公司应以实际行动深刻把握金融工作的政治性、人民性：一是做好财富管理服务，即帮投资者管好钱、赚到钱；二是服务好实体经济，帮助企业成长，从价值提升中分享收益。 在财富管理方面，华西证券于2010年搭建了基于股票投资咨询服务的增值产品服务体系，近年来持续推进“华彩安逸投”基金投顾服务品牌建设，不断优化策略体系和服务体系。与此同时，公司拥有一支具备优秀服务能力的投顾团队，规模已超660人，通过成熟的投顾梯队和强大的数字化工具，实现了“千人千面”的精准服务。 在服务实体经济方面，华西证券将投行前移，与投资业务联动，进一步“投早、投小、投硬科技”。通过早期投资介入优质的本地创新企业，与企业绑定成“利益共同体”。具体而言，即着力提升企业全生命周期金融服务和公司全方位综合金融服务。 例如，华西证券根据绵阳科技城“产业集群，科创高地”的定位，围绕人才成果转化孵化难、科创中小企业投融资难、政府精准把脉难的痛点，创建了全国首例以券商为主导、整合金融全要素的科创金融中心，开辟了绵阳科技城人才成果落地并快速融资的“快车道”。 “未来投行要精品化，要形成品牌，而非拼数量。投行在服务实体经济的过程中，可以发现很多业务机会，并开拓成金融产品，既满足了企业发展的资金需求，客户也分享了企业成长的红利，我们则通过专业服务实现了价值。”华西证券相关负责人表示。 展望未来，华西证券明确：公司将在深入培育中国特色金融文化的基础上，紧扣特色化、差异化发展理念，切实践行“专业、敬业、高效、诚信、担当”的华西证券精神，塑造独具自身特色的品牌文化；以客户为中心，以利润为导向，聚焦重点区域和重点行业，深化业务协同、细化职能分工、倾斜资源投入、强化科技赋能，打造“专业+服务”的双经理服务模式，持续构建“研究+投资+投行+财富管理”的新商业模式。 【2025-11-04】 券商三季报：多数券商业绩爆发，仅西部证券营收出现负增长 【出处】南方都市报 作为资本市场的“温度计”与“风向标”，券商行业的业绩波动、业务结构调整与战略布局变迁，不仅折射出金融市场的冷暖，更预示着经济脉络的走向。 截至目前，A股上市券商的前三季度业绩已经披露完毕，上市券商们迎来了业绩“大爆发”。在营收端，中信证券依旧维持着“一哥”的领先地位，在净利润端，中信证券与国泰海通的差距并不明显。值得注意的是，在行业普遍增长的同时，西部证券营收同比下滑2.17%，成为唯一“负增长”的券商。 营业收入： 中信证券依旧是“营收一哥” 西部证券成为唯一“下滑”券商 营收端，中信证券稳固了行业“一哥”的地位。在前三季度，中信证券以558.15亿元的营收位居榜首，远超其他券商，也是唯一营收超过500亿的券商。 中信证券之后，国泰海通以458.92亿元位居第二。除上述两家之外，其余券商的营收均未超过300亿关口，其中达到200亿关口的还有4家，分别为271.29亿元的华泰证券、261.64亿元的广发证券、227.51亿元的中国银河、207.61亿元的中金公司。头部券商的规模优势仍较为显著。 从营收增长的角度来看，国联民生位居第一，同比增长201.17%。国泰海通则以101.60%的增速位居第二，两家重组整合后的券商正在展示经营上的“合力”成果。 在上述两家券商之外，长江证券的营收同比增速也超过了70%，达到了76.66%。此外，国信证券（69.41%）、华安证券（67.32%）方正证券（67.17%）浙商证券（66.73%）4家券商也实现了60%以上的高增长，在业务拓展或市场把握上表现亮眼。 在行业整体向上的大趋势下，也有券商出现“逆势”情况。西部证券营收同比下滑2.17%，成为券商行业唯一“负增长”券商。 综合来看，2025年前三季度A股上市券商营收呈现头部规模领跑、多数券商高增长的特点，尤其以国联民生等中上游券商的高增速表现成为行业亮点。 归母净利润： 净利润破百亿券商达到5家 中信证券、国泰海通形成“双龙头” 在归母净利润的总量方面，中信证券依旧是“行业第一”，但对于国泰海通的领先并没有在营收方面表现得明显。 具体来看，中信证券以231.59亿元的归母净利润稳居行业第一，盈利规模表现突出；国泰海通则以220.74亿元紧随其后，增长势头强劲。两者一同突破归母净利润200亿元关口，成为归母净利润的行业“双龙头”。 在上述两家之外，归母净利润超过100亿的券商还有3家，分别为127.33亿元的华泰证券，109.68亿元的中国银河，109.34亿元的广发证券。 从归母净利润增速来看，多数券商实现高增长，超半数券商同比增幅超过50%，其中多家券商实现“翻倍式”增长。例如：国联民生同比增长345.30%，华西证券增长316.89%，国海证券增长282.96%，中金公司增长129.75%，长江证券增长135.20%，申万宏源增长108.22%等。 此外，也有券商抓住行业浪潮，实现了业绩上的修复。天风证券在2024年同期亏损5.36亿元，在2025年前三季度实现盈利1.53亿元，成功扭亏为盈。 综合来看，行业中净利润最高的中信证券（231.59亿元）与最低的天风证券（1.53亿元）相差超150倍，行业盈利的马太效应显著。 头部券商凭借规模优势保持盈利领先，中小券商则通过业务弹性或基数修复实现高增长，行业分化在盈利规模和增长幅度上均有体现。在增长动能上，中小券商中国联民生、华西证券等“黑马”频现，首创证券等增长相对平缓。 经纪业务手续费净收入： 行业内最低增速达47.91% 国联民生以293.05%增速居首 经纪业务是券商的基石业务，对于营收起到重要影响。在三季报中，多家券商公布了经纪业务手续费净收入，为一窥经纪业务的增长提供了视角。 总体来看，2025年前三季度A股上市券商经纪业务手续费净收入普遍呈现大幅增长态势，上市券商的同比增长率均为正，且涨幅可观，行业最低同比增幅也达到了47.91%，反映出券商经纪业务在该时段内的经营活力。 具体来看，中信证券以109.39亿元的经纪业务手续费净收入位居第一，展现出行业龙头的稳固地位；国泰海通表现同样亮眼，达到了108.14亿元，与中信证券的差距极小。 在两者之外，经纪业务手续费净收入超过60亿元的还有5家券商，分别为广发证券（69.79亿元）、招商证券（66.00亿元）、华泰证券（65.88亿元）、国信证券（63.62亿元）、中国银河（63.05亿元）。 从增速上来看，同比增长超过100%的共有3家，其中，国联民生以同比增长293.05%位居第一，国泰海通以同比增长142.80%位居第二，国信证券以同比增长109.30%位居第三。在归母净利润增速位列前三之后，国联民生和国泰海通再度跻身经纪业务手续费净收入增速前三，两者的增长动能可见一斑。 在券商经纪业务手续费净收入快速增长的背后，A股市场在2025年前三季度维持强势，交投活跃度大幅回升。公开数据显示，2025年前三季度市场日均股基交易额为18723亿元，同比增长109%；2025年前三季度沪市投资者平均每月账户新开户数为247万户，同比增长46%。 值得一提的是，东吴证券在研报中指出，2025年前三季度上市券商经纪收入合计1135亿元，同比增长74%，增幅低于市场日均股基交易额增速的109%，主要是由于基金费改后分仓佣金大幅下滑。东吴证券同时表示，在我国资本市场高质量发展的背景以及券商重资产业务能力和效率持续提升的趋势下，未来我国券商ROE水平及估值仍存在上升空间。 【2025-11-04】 前三季度A股活跃 券商业绩水涨船高 【出处】金融时报 今年前三季度，证券行业业绩延续了上半年的高增长态势。统计显示，截至11月1日，按申万行业分类，50家证券类上市公司今年三季报已披露完毕，50家券商的归属母公司股东的净利润均实现正增长，营业收入出现下滑的券商仅有2家。 A股市场活跃度提升、券商积极拓展业务，成为前三季度券商业绩增长的重要驱动力。前三季度，A股日均股基成交额同比大幅增长，部分交易日突破3万亿元。高成交额直接利好券商经纪业务与信用业务，成为业绩增长的核心驱动力。 头部券商综合实力突出 上市券商前三季度“成绩单”颇为亮眼。整体来看，统计显示，按申万行业分类，今年前三季度，50家证券类上市公司合计实现营收4522.19亿元，同比增长41.05%；实现归母净利润1830.90亿元，同比增长61.96%。 头部券商继续保持“强者恒强”的格局。在营业收入排名方面，中信证券以558.15亿元稳居榜首，营收同比增长32.70%；国泰海通以458.92亿元紧随其后，营收同比增长101.60%；华泰证券、广发证券和中国银河分列第三至第五位，营收同比增长分别为12.55%、41.04%、44.39%。 头部券商综合实力突出，总资产突破2万亿元的券商出现。中信证券2025年三季报显示，截至9月底，中信证券总资产2.03万亿元，继2020年突破1万亿元，时隔5年再上新台阶，突破2万亿元大关，成为国内首家资产规模突破两万亿元的证券公司。中信证券表示，业绩变动主要由于营业收入同比增加较多，包括经纪业务、投资银行业务、资产管理业务及投资交易等业务收入增加。 国泰海通业绩增幅显著。今年前三季度，该公司总资产、营业收入、归母净利润、扣非归母净利润均创历史新高。三季报显示，今年三季度，国泰海通单季实现营业收入220.2亿元，同比增长136.0%。截至三季度末，国泰海通总资产超2万亿元，较上年末增长91.7%；母公司净资本1867.4亿元、归母净资产3241.4亿元，均保持行业第一。在财报中，国泰海通表示，营业收入增加主因系吸收合并海通证券后公司业务规模扩大，金融工具投资收益净额、经纪业务手续费净收入及利息净收入同比增加。 从归母净利润看，中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券排名前五，分别实现归母净利润231.59亿元、220.74亿元、127.33亿元、109.68亿元、109.34亿元。排名前十的券商实现归母净利润合计1220.79亿元，在50家上市券商归母净利润总和中的占比66%，行业集中度较高。 从业绩增速来看，前三季度净利润排名前十的上市券商中，国泰海通、申万宏源实现了净利润同比翻倍增长，同比增速分别为131.80%、108.22%，其余大部分券商的净利润也实现了较快增长。 中小券商业绩弹性强 部分中小券商表现出更强的业绩弹性。 前三季度，国联民生实现营业收入60.38亿元、归母净利润17.63亿元，同比增长201.17%和345.3%。对于报告期内公司营业收入和净利润大幅增加的原因，国联民生在三季报中表示，2025年1至9月，公司主动把握市场机遇，持续推进各项业务发展，经营业绩大幅提升。同时，公司将民生证券股份有限公司纳入财务报表合并范围。公司业绩增长的主要原因是证券投资、经纪业务、投资银行业务等业务同比增长。 华西证券、国海证券、中泰证券业绩增幅同样亮眼，前三季度实现归母净利润分别为10.59亿元、7.05亿元、12.99亿元，同比增长316.89%、282.96%和158.63%。其中，中泰证券三季报显示，公司在多个业务领域表现良好，特别是财富管理业务、投资业务和资产管理业务的收入同比均有所增加。 经纪业务、投资业务表现强劲 对于上市券商业增长的主要因素，华福证券认为，市场活跃与业务拓展是券商业绩增长的驱动因素。 三季度，A股市场表现强劲，主要指数显著上涨，市场交投活跃度持续处于高位。数据显示，前三季度，A股日均股基成交额达1.96万亿元，同比增长112%。尤为引人注目的是，三季度，市场连续多个交易日成交额突破2万亿元，部分交易日甚至突破3万亿元。高成交额直接利好券商经纪业务与信用业务，成为业绩增长的核心驱动力。 国金证券研报显示，今年前三季度，上市券商经纪业务净收入合计1118亿元，同比大幅增长75%；三季度，经纪业务净收入合计483亿元，同比大幅增长142%。经纪业务大幅提升主要系市场交投持续活跃，股基成交额大幅提升。 同样受益于A股的走强，券商投资业务表现亮眼。国金证券研报显示，今年前三季度，上市券商投资净收入合计1869亿元，同比增长44%；三季度，上市券商投资净收入合计745亿元，同比增长33%。截至2025年三季度末，券商自营投资资产规模达到7.09万亿元，同比提升15%。 与此同时，券商业务结构优化。华福证券认为，证券行业在规模增长的同时，业务结构持续优化，向高附加值业务转型步伐加快。前三季度，券商手续费收入与投资收益结构发生积极变化，财富管理和机构业务等高附加值业务的贡献度稳步提升。 东海证券非银金融分析师陶圣禹认为，券商业绩大幅增长，主要原因是市场行情回暖下的各业务条线基本面改善。2025年三季度，日均A股成交额同比增长，推动两融规模稳定在2.4万亿元，较去年同期约1.4万亿元的两融规模有大幅提升。此外，交投活跃带动下的自营、资管业务也呈现边际复苏，推动基本面持续改善。 【2025-11-04】 华西证券：11月3日获融资买入3176.82万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券11月3日获融资买入3176.82万元，当前融资余额10.94亿元，占流通市值的4.16%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0331768180.0030560799.001094347018.002025-10-3148301886.0061724483.001093139637.002025-10-3090577761.00128443938.001106562234.002025-10-2968256842.0077691517.001144428411.002025-10-2824376117.0033238955.001153863086.00融券方面，华西证券11月3日融券偿还1.86万股，融券卖出2.70万股，按当日收盘价计算，卖出金额27.03万元，占当日流出金额的0.18%，融券余额313.21万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-03270270.00186186.003132129.002025-10-31498446.0063567.003072405.002025-10-30513500.00217724.002684578.002025-10-29239291.000.002388802.002025-10-281990.0010945.002082535.00综上，华西证券当前两融余额10.97亿元，较昨日上升0.12%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-03华西证券1267105.001097479147.002025-10-31华西证券-13034770.001096212042.002025-10-30华西证券-37570401.001109246812.002025-10-29华西证券-9128408.001146817213.002025-10-28华西证券-8875997.001155945621.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-03】 营收净利跃居第二！国泰海通并表首季挑战中信证券，“券商一哥”宝座稳吗？ 【出处】大河财立方 【大河财立方 记者 王磊彬】随着42家A股券商三季报披露完毕，各家券商业绩浮出水面。 2025年前三季度，42家上市券商合计实现营业收入4189.5亿元，同比增长16.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1710.38亿元，同比增长62.06%。其中，中信证券、国泰海通、华泰证券等头部机构营收与利润均稳居前列，行业集中度保持高位。国联民生、华西证券等中小券商净利润增速居前。 值得关注的是，合并重组后的国泰海通以458.9亿元的营业收入、220.7亿元的归母净利润，位居A股券商第二位，净利润距离“一哥”中信证券仅一步之遥。 业绩座次生变 券商行业开启“双雄领跑”时代 券商行业在市场回暖中迎来集体爆发。 2025年前三季度，42家上市券商合计实现营业收入4189.5亿元，同比增长16.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1710.38亿元，同比增长62.06%。其中，中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、中国银河、东方证券等11家券商营收超百亿元、净利润超50亿元。 “券商一哥”中信证券继续领跑，前三季度营收558.15亿元、归母净利润231.59亿元，同比分别增长32.7%和37.86%，盈利水平刷新历史纪录。更值得关注的是，中信证券总资产首次突破2万亿元大关，达到2.03万亿元，成为国内首家迈入“2万亿俱乐部”的券商，规模优势进一步巩固。 作为2025年3月吸收合并后的首份三季报，国泰海通业绩呈现爆发式增长：前三季度营收458.9亿元，归母净利润220.7亿元，与中信证券的净利润差距缩小至10.89亿元。 单季度数据更显追赶势头，三季度单季，国泰海通实现营收220.19亿元、扣非净利润90.25亿元，同比增速分别达136%和101.52%，与中信证券单季94.4亿元的净利润已十分接近。 纵观三季度报告，证券行业头部集中度持续提升，净利润前十的券商合计盈利1195.82亿元，占全行业比重为七成。华泰证券、中国银河、广发证券位列第三至第五位，但净利润均未突破130亿元，与前两名的差距显著拉大，券商行业正式进入“双雄领跑”时代。 业务拆解 双雄的优势与短板 在中信证券、国泰海通业绩差距的背后，是两家券商业务结构的明显差异。国泰海通的高增长主要依赖合并协同与市场红利，而中信证券则凭借全产业链优势实现稳健扩张。 分业务来看，国泰海通经纪业务成为最大增长引擎，前三季度收入108.1亿元，同比增长143%。而这既受益于A股日均2.1万亿元成交额的市场环境，更得益于国泰海通合并后代理买卖证券业务规模的扩大。 前三季度，国泰海通利息净收入52.1亿元，同比增幅高达232%，合并带来的租赁业务增量与两融规模提升和其他债权投资利息收入增加成为关键驱动力，其融出资金规模已达2385.6亿元，同比增长124.49%。投资收益方面，国泰海通前三季度183.7亿元的投资收益，同比增长187.21%，显示出较强的资产运作能力。 相比之下，中信证券的增长更具“多元化韧性”。其资管业务持续领跑行业，前三季度收入87.03亿元，同比增长16.4%，控股子公司华夏基金管理资产规模达3.01万亿元，为资管业务提供稳定支撑。中信证券的投行业务在市场复苏中巩固优势，36.9亿元的收入同比增长30.9%，在IPO回暖与香港市场融资升温中占据优势。 对比来看，中信证券的业务均衡性更优，经纪、投行、资管、投资四大业务均处于行业前三，而国泰海通的投行业务与资管业务仍存在明显追赶空间。 “一哥”之争背后 规模壁垒与增长潜力的博弈 国泰海通的崛起是否能撼动中信证券的 “一哥” 地位？从当前数据与行业逻辑看，这场竞争更可能是“长期拉锯”而非短期超越。 对此，熟悉中信证券业务的分析人士表示，中信证券的核心优势在于其多年积累的规模壁垒与生态布局，其他券商短期内难以复制。 “在国际业务领域，中信证券通过多年布局已形成全球化服务能力，而国泰海通的海外业务仍处于整合初期，仍然具有很长的追赶期。”这名分析人士称。 而国泰海通也有自身的竞争优势，国泰证券与海通证券合并后，其在长三角地区的营业网点密度、客户基础规模均实现翻倍，为经纪与信用业务增长提供了天然土壤，这就是合并带来的业务协同。 河南大学证券与金融研究所所长郭兴方表示，并购重组成为头部券商扩张的核心路径。国泰海通的案例证明，通过合并实现规模跃升与区域协同，是突破业务瓶颈的有效方式。 数据显示，除国泰海通外，国联民生等通过并购实现营收翻倍的券商，净利润增速均超过300%，并购重组正成为行业分化的加速器。从增速看，国泰海通131.8%的净利润同比增幅远超中信证券的37.86%，若合并协同效应持续释放，业绩差距有望进一步缩小。 还有业内人士指出，国泰海通的短期增长确定性较强，但中长期需看投行、资管等轻资产业务的整合效果，而这恰恰是中信证券的优势所在，因此，国泰海通超越中信证券面临着巨大的挑战。 责编:王时丹 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:古筝 【2025-11-03】 牛市下券商成最大赢家：五大巨头合赚825亿，中信证券揽获328亿投资收益 【出处】搜狐财经【作者】汪梦婷 截至10月30日，上市券商2025年三季度业绩报告披露完毕。 数据显示，前三季度券商行业整体表现亮眼，中信证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、银河证券5家公司净利润突破百亿元大关，合赚超过825亿元。其中，中信证券以239.16亿元位居行业榜首，国泰海通净利润230.59亿元，同比大幅增长132.59%。 50家披露数据的券商中，仅华创云信净利润不足1亿元，绝大多数券商实现了正增长，其中15家券商净利润增速超过100%，行业整体呈强劲复苏态势。 从业务结构看，在A股市场交易活跃、投资机会增多的背景下，经纪业务与投资业务成为推动业绩增长的主要动力。 经纪业务收入普增，17家投行收入下滑 受益于三季度A股市场交易量放大，特别是科技股行情持续活跃，吸引大量资金进场交易，券商经纪业务成为业绩增长的重要引擎。 据搜狐财经统计，在50家披露数据的券商中，前三季度所有券商经纪业务悉数实现正增长，其中3家公司同比增幅超过100%。 国联民生证券表现最为抢眼，经纪业务手续费净收入从去年同期的3.98亿元增至15.65亿元，增幅高达293.05%，增速位居行业第一。国泰海通、国信证券紧随其后，分别增长142.80%和109.30%。 从绝对规模看，中信证券经纪业务收入达109.39亿元，较去年同期的71.54亿元增长52.90%，稳居行业首位。国泰君安同样表现优异，经纪业务收入从44.54亿元增至108.14亿元，增速在大型券商中最高。 华泰证券、广发证券、中国银河等大型券商经纪业务收入均超过60亿元，同比增速在65%至75%之间。此外，中小券商在经纪业务拓展上展现出强劲势头，第一创业、财达证券、中银证券等公司增幅均超过80%。 与经纪业务的普遍增长不同，券商投行业务表现分化明显。 大型券商在投行业务方面依然保持着显著优势。中信证券、中金公司、中信建投等头部券商不仅规模领先，增长率也保持在20%以上。 具体而言，中金公司以29.40亿元的投行业务收入位居行业前列，同比增42.55%。中信证券、中信建投分别以36.89亿元和18.46亿元的规模紧随其后。 华安证券和国联证券在投行业务方面表现突出，同比增长率分别达到164.73%和160.77%。西南证券投行业务收入从0.73亿元增至1.63亿元，增幅122.84%，展现出较强的业务拓展能力。 17家券商投行业务出现下滑，广发证券投行收入下跌2.99%。太平洋证券投行业务收入从1.42亿元降至0.55亿元，跌幅达61.49%。中原证券、锦龙股份、红塔证券等公司投行业务收入跌幅均超过40%。 6家券商两融业务仍亏损，中信证券降17% 三季度，多家券商公司投资收益实现倍数增长。 据数据，在披露数据的50家券商中，超过八成券商投资净收益实现正增长，其中19家公司增幅超过100%。 从绝对收入看，中信证券投资净收益高达328.38亿元，同比增长195.92%，稳居行业第一。国泰君安、华泰证券分别以183.74亿元和161.40亿元的投资收益位列第二、三位。 从增幅看，财通证券投资净收益从去年同期的0.25亿元增至23.17亿元，由于基数小，增幅高达9022.70%。浙商证券、中国银河分别以652.93%和572.06%的增幅紧随其后。 此外，申万宏源投资净收益从20.17亿元增至127.44亿元，增幅达531.69%；中银证券从0.80亿元增至2.76亿元，增幅246.32%；华西证券从2.48亿元增至6.64亿元，增幅167.53%。 不过，仍有部分券商投资业绩不尽如人意。华林证券、国盛证券、中原证券投资净收益分别下滑40.24%、34.58%和51.75%，华创云信、长城证券也下降21.18%、15.97%。 下半年A股两融市场持续活跃，8月5日两融余额首次站上2万亿元关口，10月29日两融余额更是突破2.5万亿元。 今年前三季度，国泰海通以52.08亿元的利息净收入位居榜首，增幅也高达232%。华泰证券、中国银河分别以32.70亿元和32.07亿元紧随其后，处于第一梯队。不过，“券商一哥”中信证券利息收入7.64亿元，同比下滑16.88%。 部分中小券商两融业务扩张明显。长城证券利息净收入1.97亿元，同比增幅超过30倍。中原证券利息净收入从1.23亿元增至2.82亿元，增幅129.03%；财达证券从0.58亿元增至1.33亿元，增幅130.36%；西部证券、东北证券等公司均实现扭亏为盈。 不过，仍有6家券商利息净收入为负，包括中金公司、天风证券、首创证券等。 【2025-11-03】 2025年Q3基金持仓华西证券明细 【出处】本站iNews【作者】机器人 最新披露数据显示，截止2025年9月30日，华西证券现身2只基金的十大重仓股中，较上季度减少11只；合计持有320.54万股，持股市值3291.95万元，为公募基金第1458大重仓股（按持股市值排序）。三季度，华西证券股价上涨14.88%。前十大持仓基金（按持股市值）一览表序号基金简称基金代码基金经理持股量（万股）持股市值（万元）1银华增强收益债券A180015冯帆222.902289.182南华瑞泽债券A008345姜杰特、徐超97.641002.76（数据来源：本站iFinD）注：本文持仓数据取自基金季报数据，基金季报仅披露十大重仓股数据；数据统计只包含主基金；本文不考虑个股十大股东等数据源。 【2025-11-03】 华西证券：10月31日获融资买入4830.19万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华西证券10月31日获融资买入4830.19万元，当前融资余额10.93亿元，占流通市值的4.13%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-3148301886.0061724483.001093139637.002025-10-3090577761.00128443938.001106562234.002025-10-2968256842.0077691517.001144428411.002025-10-2824376117.0033238955.001153863086.002025-10-2744319361.0047596736.001162725924.00融券方面，华西证券10月31日融券偿还6300股，融券卖出4.94万股，按当日收盘价计算，卖出金额49.84万元，占当日流出金额的0.21%，融券余额307.24万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-31498446.0063567.003072405.002025-10-30513500.00217724.002684578.002025-10-29239291.000.002388802.002025-10-281990.0010945.002082535.002025-10-270.0021934.002095694.00综上，华西证券当前两融余额10.96亿元，较昨日下滑1.18%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-31华西证券-13034770.001096212042.002025-10-30华西证券-37570401.001109246812.002025-10-29华西证券-9128408.001146817213.002025-10-28华西证券-8875997.001155945621.002025-10-27华西证券-3280193.001164821618.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-01】 自营大赚超1800亿！“牛市旗手”最新重仓股曝光 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者易妍君 见习记者刘夏菲 随着A股上市公司三季报披露收官，“牛市旗手”券商机构的三季度调仓路径与自营业绩图景清晰浮现。 数据显示，截至10月31日，共有47家券商机构出现在373家A股上市公司前十大流通股股东名单中，合计持股市值约为667.28亿元（以三季度末收盘价计算）。 21世纪经济报道记者根据三季报数据梳理发现，从调仓路径来看，“硬科技”领域是券商新进重仓热点；周期性板块与“AI”“人形机器人”等热门概念题材的多只相关个股获券商增持。 从机构策略来看，头部券商“广撒网”与中小券商“重点押注”各显神通，推动行业自营业务“量速齐升”。42家上市券商前三季度自营业务共实现收入1868.57亿元，同比增长43.83%。 调仓路径浮现 硬科技领域新进重仓股数量居前 三季度券商重仓股中，共有206只为新进个股。从行业分布来看，硬件设备、化工、机械与医药生物等“硬科技”领域的新进重仓股数量居前。 具体来看，硬件设备行业新进重仓个股数量最多，共新进29只。今年以来，硬件设备板块热度高涨，受益于AI服务器、光模块、PCB及消费电子等细分领域的强劲需求，硬件设备指数年初至今涨幅超过60%。 三季度，电连接器厂商陕西华达、EMS供应商光弘科技、模拟芯片龙头雅创电子等多只个股被2家及以上券商同时新进为重仓股。 此外，化工、机械和医药生物行业新进重仓个股数量也位居前列，分别有18只、17只、17只新进个股。其中不乏近期热门个股，如化工领域，受益于“国产光刻机”热的电子特气龙头凯美特气，股价年内涨超3倍，在三季度获中信证券新进持仓185.72万股；机械领域，乘上“人形机器人”东风的3C设备企业创世纪，也获中信证券新进持仓1768.07万股。 而从新进个股持仓数量来看，金融、能源等传统板块的龙头标的仍获不少券商青睐。 其中，邮储银行被国泰海通新进持有1.26亿股，成为三季度单家券商持仓数量最高的新进标的，国泰海通也由此成为邮储银行第九大股东。 此外，国内综合物流龙头中国外运、西北能源企业广汇能源、调味品龙头莲花控股、华东煤电一体化企业新集能源等27只个股新进数量也均超1000万股。 周期性板块与热门概念题材均受关注 持股数量变动方面，三季度共有63只重仓股获得券商增持，同时62只重仓股遭减持。 从增持方向来看，券商的调仓路径瞄准结构性机会，化工和硬件设备行业获增持个股数量居前，各有10只、7只重仓股获增持。 具体来看，化工行业多只个股被增持，或与券商对周期板块景气回暖的预期有关。光大证券研究所石化化工团队认为，当前化工行业整体处于盈利底部，PB估值低位，具备修复潜力。三季度，钛白粉龙头钛能化学、磷化工龙头川恒股份、民营炼化巨头恒逸石化等细分领域龙头成为部分券商大力增持的核心标的。在光大证券团队看来，周期性板块如磷化工、钾肥、MDI、钛白粉等受益于产业链整合与成本控制能力，龙头有望在供需格局优化中率先受益。 硬件设备行业被增持个股则主要与“AI”、“人形机器人”等近期热门概念题材有关，如高端PCB龙头奥士康、消防报警龙头青鸟消防、液冷板供应商锦富技术、工业互联网龙头股东土科技等。 从个股增持力度来看，内蒙华电获东方证券大幅增持2194.07万股，被持股数量突破1亿股，位列单家券商增持数量榜首。自2024年新进持有该股以来，东方证券连续5个季度持续增持内蒙华电，目前已成为后者第五大股东。 此外，中信证券对“同行”东北证券的增持也引发市场关注。三季度中信证券对东北证券增持786.31万股，持股数量达到7163.23万股，位列单家券商增持数量第三。中信证券非银金融团队表示，市场行情回暖下，东北证券大幅增加权益资产配置，看好其投资弹性的持续兑现。 减持方面，部分题材股在缺乏业绩支撑的背景下正被机构加速调出。 具体来看，以“高分红”为特点的传媒股中南传媒被东吴证券减持1691.26万股，为单家券商减持力度之最；“水牛奶第一股”皇氏集团和特种冶金企业宏达股份则分别被东方证券减持1500万股、被申万宏源证券减持1336.44万股。三季报数据显示，上述三家公司今年以来的业绩表现均欠佳，面临营收下降或归母净利润下滑等问题。 投资策略分野 聚焦到机构的持仓策略，不同规模的券商在策略选择上呈现一定分化，出现了“广撒网”和“重点押注”的不同路径。 具体来看，头部券商多延续“广撒网”式布局，分散持有多只个股。截至三季度末，华泰证券、中信证券和国信证券所持个股数量居前，分别持有50只、39只和36只个股，持股市值分别达到119.09亿元、141.10亿元、40.31亿元。其中，华泰证券、中信证券两家券商的持股市值合计占券商总持股市值的近39%。 中小券商则多采取“集中资源、重点突破”的策略。其中，首创证券、华龙证券、东海证券、山西证券、金融街证券、财通证券等17家券商集中投资单一标的。其中持股市值最高的是财通证券，其66.56亿元的持股市值全部集中于永安期货这一单一标的，为后者第一大股东。 业内人士向21世纪经济报道记者指出，在券商多样化的配置策略背后，一条共同的市场线索是，今年以来活跃的A股市场为券商自营业务所带来的丰富投资机会。 券商三季报数据显示，自营业务仍是券商营收贡献最大的业务板块，行业整体呈现“量速齐升”的景象。今年前三季度，42家A股上市券商自营业务共实现收入1868.57亿元，占营收总收入的44.54%，同比增长43.83%；其中37家实现正增长，占比近九成。 从自营业务收入规模来看，头部券商依托庞大的资产规模和广泛布局的投资策略，保持显著的领先优势，呈现“强者恒强”的格局。截至三季度末，有6家券商自营业务收入规模超100亿元，中信证券、国泰海通、中国银河、申万宏源、中金公司、华泰证券自营业务收入分别为316.03亿元、203.70亿元、120.81亿元、119.33亿元、109.66亿元和102.23亿元。这6家券商合计贡献了全部42家上市券商自营业务过半的收入。 从自营业务收入增速来看，中小券商依托灵活的资产配置，也展现出强大的业绩弹性。长江证券、国联民生2家中型券商自营业务收入同比增长超2倍，分别跑出289.68%、219.16%的“加速度”。紧随其后的浙商证券和华西证券，自营业务收入也实现同比翻番，增速分别达到140.91%和122.91%。 值得注意的是，头部券商国泰海通在自营业务收入达到203.70亿元高规模的同时，仍实现了90.11%的快速增长。这是国泰海通披露完成合并重组后的首份三季报。 招商证券非银金融团队认为，国泰海通合并后业务调整节奏超预期，自营收入爬升；预计伴随整合推进、公司层面对于资金调度统筹回归常态、业务杠杆有所回升，同时受益于权益市场向好，客需业务回暖，方向性持仓估值亦有提升。 华福证券北京分公司投顾总监马鹏程分析指出，三季度股市表现强劲，债市调整，权益持仓比例较高的券商获益明显。创业板、科创50指数大幅上涨，带动券商直投与跟投项目估值修复，进一步增厚投资收益。 不过，结构性行情下，仍有券商自营投资表现不佳。前三季度，华林证券、中原证券、华泰证券、国海证券和中银证券5家券商自营业务收入不增反降。 马鹏程进一步表示，券商自营投资能力持续分化，权益配置能力成为业绩分化的关键因素。 中信建投研究团队也同时提醒，近年来国内券商传统自营业务占比持续提升，使得券商业绩的不可预测性逐步增强。 中信建投研究团队认为，传统重资本业务模式下，券商业绩高度依赖市场波动与资本规模。因此，券商应着力将业务做“轻”，从“依赖资本的玩家”转向“依托专业的服务商”，例如通过衍生品为客户对冲风险，或通过ABS赚取资产证券化的专业服务溢价。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
