☆公司大事☆ ◇002028 思源电气 更新日期：2026-02-03◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-01-｜98976.52｜11473.53｜16764.38｜ 10.85｜ 0.60｜ 1.85｜ ｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2026-01-｜104267.3｜10003.68｜13736.30｜ 12.10｜ 0.26｜ 0.51｜ ｜ 29 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2026-02-02】 东方证券：国内海外云厂商资本开支高企 看好对电力设备需求拉动 【出处】智通财经 东方证券发布研报称，国内外云厂商资本开支高企，国内或将存在上修空间，AI基建设备先行，大力发展离不开基础建设。看好AI数据中心基建加速拉动相关电力设备需求以及相关电力设备厂商的投资机会。 东方证券主要观点如下： 国内海外CSP厂商资本开支高企 国内角度，阿里巴巴2026财年第二季度报表指出，阿里巴巴阿里云业务收入同比增长34%，管理层透露，为把握AI机遇，原计划未来三年投入的3800亿元资本开支或将增加。海外角度，微软、META发布最新财报。2026财年二季度，微软总收入813亿美元，同比+17%，其中，Azure和其它云服务季度营收增长39%，依旧维持高增速，资本性支出375亿美元，同比增长66%。而Meta该季度营收599亿美元，同比增长24%，2025年全年资本支出达722亿美元，公司预计2026年将提升至1150-1350亿美元，重点支持AI基础设施和技术型人才引进。海外云厂商AI资本开支依旧坚挺，国内或将存在上修空间。 SST有望成为数据中心供配电终极架构 数据中心电源系统正从传统UPS向HVDC、巴拿马电源及SST的技术跃迁。NVIDIA在白皮书中就指出800V直流供电+SST是AIDC的终极供电方案。相比于传统UPS、巴拿马方案，SST通过电力电子技术实现电能转换，不仅有利于节能增效，其高密度设计还能节省占地面积，释放IT机柜空间，并推动“硅进铜退”，长期降本潜力巨大。 看好AIDC机柜电源的投资机会 AIDC机柜电源是为高密度AI算力集群供电的核心。它不仅包含传统服务器内部的PSU，更在机柜级整合了配电、电压转换、监控与散热协同等功能，推动供电架构转向48V直流或HVDC，并结合SST等电力电子技术实现电能的高效、智能分配。通过架构重构与液冷等散热方案深度耦合，它已成为影响DC成本、部署速度和可持续发展的关键基础设施。 看好SST、PSU在AI需求旺盛背景下的投资机会 AI大力发展离不开基础建设。短期来看，PSU作为AI服务器的核心供电组件，直接受益于全球AI服务器出货量的增加，增长确定性较高。而SST作为AIDC供电系统升级的核心技术方向，虽然目前渗透率低，但随着液冷、高压直流等先进架构加速落地，成长弹性大，未来成长空间广阔。此外，接下来的GTC大会Rubin GPU、Vera CPU及配套的下一代NVLink等新产品发布，行业催化密集。因此，在国内外云厂商AI资本开支依旧坚挺的背景下，看好SST、PSU的投资机会。 投资建议：相关标的：四方股份、麦格米特、金盘科技、思源电气。 风险提示：国内外云厂商资本开支不及预期、海外SST固态变压器技术应用不及预期等。 【2026-02-02】 境外投资者持股比例超24%的股票名单 【出处】证券时报网 根据深沪交易所公布的境外投资者持股信息，1月30日共2只股票境外投资者持有比例超24%。 来自港交所的信息显示，1月30日境外投资者最新持有思源电气2.09亿股，占总股本的26.8%；境外投资者最新持有宏发股份3.93亿股，占总股本的25.421%。（数据宝） 1月30日境外投资者持股信息证券代码证券简称境外投资者持有A股总数（亿股）占公司总股本比例（%）002028思源电气2.0926.8600885宏发股份3.9325.421 注：境外投资者含QFII/RQFII/深股通/全球存托凭证跨境转换机构/全球存托凭证存托人；沪市境外投资者含QFII/RQFII/沪股通/境外跨境转换机构/全球存托凭证存托人。本文系新闻报道，不构成投资建议 【2026-02-02】 14家公司业绩高速增长！“国家队”资金积极布局！ 【出处】证券市场周刊【作者】本刊 文 | 尚扬 上市A股2025年年报披露工作已于今年1月20日正式开启，但由沃华医药“打响第一枪”后，即出现了较长的“空档期”，1月31日，由指南针“领衔”的沪深京三市第二份年报才姗姗而来。 随着年报披露的逐步推进，继业绩预告后，不少公司的业绩快报也陆续出炉，成为市场观察全年经济景气度与行业发展趋势的重要窗口。从目前已发布的67份业绩快报来看，整体呈现了“盈利面稳固、结构性分化、赛道差异显著”的特点，化工、银行等板块业绩表现亮眼，而哪些公司更具增长弹性？读者朋友可点击链接“最具业绩弹性的公司名单”，“加入学习”后可免费观看视频获取。 14家公司全年业绩高速增长 截至1月30日，全A市场已有67家公司发布2025年年报业绩快报，相较业绩预告，业绩快报的数据更为详实，准确性更高，能够更真实地反映上市公司全年的经营情况。 统计发现，已披露快报中，64家公司全年实现盈利，归母净利润超百亿的有12家，招商银行的盈利能力最为强劲，全年归母净利润高达1501.81亿元。 营收规模方面，同样是以招商银行位居首位，全年营业收入为3375.32亿元。保利发展、兴业银行、中信银行、浦发银行、苏美达紧随其后，全年营业收入也均在千亿元以上。 从增长幅度统计，45家公司全年盈利的同时，归母净利润同比实现增长，利尔化学的增长幅度最为优异，4.79亿元的归母净利润较2024年度同比增长122.33%，北鼎股份、思源电气等11家公司同比增幅超30%。若同时结合营业收入增幅统计，则有39家公司归母净利润、营业收入双双增长，14家公司两项主要财务指标均实现了两位数的同比增幅。 化工、银行、电子表现抢眼 行业层面，已公布快报显示，业绩表现较为分化，化工、银行、电子等行业表现亮眼，部分传统行业则相对承压。 如暂时拔得快报增幅榜头筹的利尔化学即属于化工板块，公司归母净利润同比翻倍增长的同时，营业收入也实现了23.21%的同比增长。对于业绩快速增长，利尔化学表示，主要原因是受益于部分产品需求增长，公司综合毛利率同比有所上涨，带动业绩同比上涨。 将时间拉长来看，利尔化学在经历2023年、2024年的下滑期后，逐渐迎来业绩拐点。2025年前三季度，公司实现营业总收入67.09亿元，同比增长29.31%；实现归母净利润3.81亿元，同比增长189.07%；实现扣非归母净利润3.86亿元，同比增长229.26%。全年来看，虽然业绩增速较前三季度有所放缓，但全年依旧保持了高增速。 作为国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地，以及国内大规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业，产品价格的变动对利尔化学业绩影响明显。有分析指出，由于供给端严重过剩，近几年产品价格持续下跌。但随着产品价格触底回暖预期增强，利尔化学有望率先受益。 彭祖表示，化工的逻辑主要是赌经济周期的到来，PPI的回升（市场看好的是2027年PPI转正）。当前基础化工行业PE达到历史66%分位、PB达到历史48%分位，而整体ROE水平截至2025年三季度末还在历史低位尚未见改善。“尽管当前化工龙头的盈利仍低于2021年，但产能已较2021年大幅增长，且全球份额大幅领先，产品价格略做抬升后的业绩弹性将大于2021年。”彭祖如是说 银行板块也成为了当前业绩增长阵营的主力，10家公布快报的公司，9家营业收入、归母净利润双双增长。 电子行业受益于新兴场景需求拉动，亦表现突出，以沪电股份为例，公司凭借高速运算服务器、人工智能领域的PCB需求扩容，营收突破189.45亿元，净利润同比增长47.74%。 与上述行业相对立的，房地产、光伏等板块则面临了较为明显的经营压力。 “国家队”资金积极布局 观察发现，近期公告业绩大幅增长的公司，都得到了“国家队”资金的高度关注。 以利尔化学为例，虽然2025年三季度末，社保基金502组合退出了公司前十大股东阵营，但社保基金604组合则完成了新进加入，报告期末持股2231.12万股，持股规模明显高于二季度末社保基金502组合580万股的持仓。 归母净利润同比增幅暂居第二的北鼎股份（2025年归母净利润1.11亿元，同比增长59.05%），2025年三季度末的前十大股东中则同时出现了社保基金503组合、社保基金1903组合两只“国家队”产品，且从持股变动情况来看，社保基金503组合完成了300万股的进一步加仓，社保基金1903组合则为三季度期间新进重仓。 类似的还有百龙创园，公司2025年度预计实现归母净利润3.66亿元，同比增长48.94%。2025年三季度末，公司前十大股东阵营中同样同时出现了社保基金115组合、社保基金117组合两只产品，且均为报告期内新进重仓。 【2026-02-02】 节前上涨概率超75%！“老登股”VS“小登股”，谁能主导“春节躁动”？2月金股出炉（附绩优股） 【出处】证券时报数据宝【作者】张娟娟 A股1月已收官，2026年春节渐行渐近，市场将如何演绎，哪些板块有望在春节前走出“红包行情”？ 上证指数春节前10个交易日 上涨概率超过75% 截至2026年1月30日，上证指数（沪指）1月涨幅超过3.5%，科创50指数1月涨幅超过12%，上证50指数涨幅仅有1%左右。 距离2026年春节仅剩10个交易日，“春节躁动”“春节行情”等关键词成为机构研报中的高频词汇。接下来A股市场将怎么走？ 据证券时报·数据宝统计，自2000年至2025年，以春节前最后一个交易日为基准日（T日），以春节前10个交易日（T-9日至T日，注：T-9日为春节前倒数的第10个交易日）的涨跌幅来看，上证指数期间平均涨幅为1.9%，上涨概率接近77%。2025年春节前10个交易日，上证指数涨幅为2.84%，2023年春节前10个交易日的涨幅达到3.39%。 从机构主要观点来看，中国银河、东吴证券等机构对春节前市场格局形成一致性研判：业绩主线与高景气赛道有望成为资金聚焦的核心。 中泰证券提出“分段式布局、动态调整”的投资策略。该机构表示，1月底至春节前，市场整体或维持震荡中枢偏强的运行格局，分化行情有望延续。在此阶段，科技板块的热点或由主线向细分领域扩散，重点关注具备资金聚集效应的高弹性方向。 4个行业上涨概率超过70% 从行业来看，自2000年至2025年，14个行业春节前10个交易日上涨概率超过65%，4个行业上涨概率超过70%，其中银行业上涨概率超过80%，家用电器、非银金融及汽车行业上涨概率均超过73%；钢铁、有色金属、建筑材料等行业上涨概率均超过69%。与此同时，美容护理、传媒行业上涨概率垫底。 非银金融行业春节前10个交易日平均涨幅接近3.8%。华西证券近期研报表示，看好证券行业为新质生产力融资、为耐心资本长期配置服务的中介功能；看好在中长期资金入市的背景下，零售经纪业务突出及财富管理转型较有成效的公司。 汽车行业春节前10个交易日平均涨幅为3.5%。国金证券近期研报显示，各省市以旧换新补贴逐步落实，汽车市场有望逐步回暖。 从更短时间来看，自T-9日至T-7日（春节前倒数第10个交易日至倒数第8个交易日，共计3个交易日）的表现来看，上证指数上涨概率超过65%，非银金融、银行、汽车3个行业上涨概率也均超过65%。 2月金股出炉 2026年2月已至，截至1月30日，共有9家券商机构合计推荐67股为2月金股（下文简称“金股”）。 整体来看，这些金股中，既有以银行、保险、有色金属等为主的“老登股”，也有以AI、电子、通信等为主的“小登股”。 从行业来看，这67只2月金股主要分布于电子、机械设备、电力设备、基础化工、通信等行业，其中前3个行业的金股数量均不低于5只，有色金属行业有4只，非银金融、食品饮料、国防军工、计算机等行业各有3只。 从1月的表现来看，这67只金股月度平均涨幅超过15%，大幅跑赢上证指数，润泽科技、中曼石油、华锡有色等10余只个股1月涨幅均超过30%，中国东航、东鹏饮料、招商银行、中国中免等1月跌幅均超过5%。 从机构家数来看，10只金股获得2家及以上机构推荐，包括中国太保、万华化学、紫金矿业、中国中免、中际旭创等。 中国太保获得3家机构推荐。平安证券表示，公司的分红水平和股息率较高；寿险转型成效较好，负债端业绩增长稳健；长端利率低位企稳、小幅回升，权益市场结构性行情持续，资产端具备弹性。中泰证券表示，公司资负共振基本面持续改善，估值性价比极强。 万华化学也获得3家机构推荐。太平洋证券表示，公司是全球最大的MDI（产能380万吨/年）和TDI（产能144万吨/年）供应商，市占率分别达到32%和20%以上，其石化板块成本优势确立，盈利中枢有望抬升。随着公司乙烷运输船队和港口资源的完善，以及与ADNOC等国际巨头的原料战略合作，石化板块的盈利能力和稳定性将显著增强。 中国中免、中际旭创均获得2家机构推荐。国金证券表示，中国中免凭借渠道资源、供应链能力及品牌力持续强化龙头地位，在免税行业内市场份额持续提升。公司近期收购DFS大中华区，获得港澳核心区域免税门店资源，预计中免海外拓展加速布局。 中际旭创作为光模块龙头，获光大证券及华泰证券推荐为2月金股。光大证券表示，受市场情绪积极、风险偏好维持高位等因素影响，A股主要指数普遍上涨，春节前建议以稳为主，持股过节，春节后市场或将迎来一波新的行情，建议聚焦AI全产业链（算力、模型云计算、机器人）等成长性机遇。 8只绩优股获融资客大幅加仓 从融资资金来看，截至1月29日，上述67只2月金股融资余额合计超过1880亿元，较2025年末的融资余额增幅超过20%。 29只金股融资余额增幅超过10%，润泽科技、思源电气、紫金矿业、云铝股份融资余额增幅均超过60%。 润泽科技最新融资余额为36.18亿元，较2025年末增幅超过100%。公司是超大规模数据中心运营商，布局的廊坊数据中心规模和区位优势显著。中原证券表示，公司2025年建设和交付两个高密度大规模数据中心，加快在AIDC领域布局，有望受益于2026年AI应用加快发展的趋势。 思源电气融资余额增幅超过85%，公司是国内最大电力保护设备消弧线圈生产商。 进一步来看，这29只金股中，有8股2025年业绩预喜（预增、略增），其中润泽科技、湖南裕能2025年净利润增幅上限均超过135%。 润泽科技2025年净利润增幅上限达196.03%，主要系成功发行公募REITs产生的非经常性损益所致。 湖南裕能2025年净利润增幅上限达135.87%，公司融资余额增幅超过30%。中原证券表示，公司产业链价格上涨，2025年四季度业绩超预期。 华锐精密、蓝特光学、紫金矿业、洛阳钼业2025年净利润增幅上限均超过50%。其中，洛阳钼业融资余额增幅超过55%；平安证券表示，公司刚果金铜矿产量仍有增长空间，享有量价齐升逻辑，估值有望向上重估。 【2026-01-30】 中国电网资本开支超预期激活电力设备板块，摩根大通：看好四大重点企业 【出处】智通财经【作者】智通编选 2026年开年以来，中国电力设备板块表现亮眼。摩根大通1月28日发布一份研究报告，称其覆盖的电力设备公司股价年初至今平均上涨约20%，大幅跑赢同期上证综指约5%的涨幅。 摩根大通认为，这一强劲表现背后，是超预期的电网资本开支与持续旺盛的出口需求形成的双重支撑。随着“十五五”规划对电网投资的部署逐步明晰，特高压、配网自动化等关键领域投资加速，电力设备行业正迎来新一轮黄金发展周期。 01 十五五电网投资蓝图明晰 摩根大通与行业专家交流确认，“十五五”期间中国电网投资将呈现加速态势，投资重点明确且增长动力强劲。 在投资规模方面，特高压作为电网投资的核心抓手，投资额度将实现显著跃升。“十五五”期间特高压投资将从“十四五”的3800亿元增至5000亿元以上，规划批准20条直流特高压线路和15条交流特高压线路。其中，仅“十五五”前两年就将批准6条直流特高压线路，特高压审批速度的加快将直接拉动相关设备需求集中释放。 投资结构上，“十五五”电网投资将聚焦三大核心领域：特高压工程、二次设备以及配网建设。具体来看，继电保护设备、电力调度自动化系统、虚拟电厂相关系统、电力交易系统等产品需求将持续旺盛，直流特高压线路的柔性输电技术也将得到广泛应用。值得注意的是，为保障国家电网具备充足的投资能力，“十五五”期间输配电价将保持稳定，为电网投资的持续增长提供政策保障。 业绩增长预期方面，摩根大通预测“十五五”前两年电网投资年增速将达到8%-10%，高于规划周期内平均水平，行业整体将受益于投资前置带来的需求红利。 02 四大重点企业各领风骚 摩根大通对覆盖的四家电力设备龙头企业均给予“增持”评级，基于各自的业务布局、成长潜力与估值优势，形成了明确的投资偏好排序：南瑞科技/思源电气>华明装备>许继电气。 南瑞科技：增长动能全面释放 南瑞科技作为国家电网旗下核心企业，深度受益于电网自动化与数字化转型，是摩根大通2026年上半年的Top Pick。公司业务覆盖电网自动化、可再生能源调度控制等核心领域，2024年来自国家电网及其关联方的收入占比超60%，在电网投资加速周期中具备天然优势。 业绩增长方面，公司盈利增速将实现显著提升，预计2026-2028年平均净利润增速将从2023-2025年的不足10%跃升至中双位数水平。驱动因素主要包括：特高压与配网自动化领域的持续高投资、成本控制成效显现(2025年前三季度费用增速仅8%)、潜在的股权激励计划落地，以及储能与海外业务的未被市场充分认可的增长潜力。 估值层面，南瑞科技当前估值具备较强吸引力。2026年预期市盈率仅21倍，较思源电气、华明装备等同行32-35倍的市盈率存在约30%的估值折价，安全边际充足。摩根大通将其2026年12月目标价从28.5元上调至30元，看好其在电网投资浪潮中的领涨潜力。 思源电气：海外扩张打开成长空间 思源电气作为民营电力设备龙头，在高压变压器、储能等领域具备强劲竞争力，2026年盈利增长有望保持40%的高增速。公司增长动力主要来自三大业务板块：高压变压器产能扩张(年新增产能超200台，预计年新增收入25-30亿元)、储能新工厂投产(40亿元产能逐步释放)以及美国市场的持续突破(高毛利项目落地)。 长期来看，海外市场布局将成为公司下一阶段增长的核心引擎。公司已确认在沙特阿拉伯建设气体绝缘开关设备(GIS)工厂，并计划于2026年启动南美(墨西哥)、欧洲(匈牙利)等地的产能扩张，充分受益于全球输电投资增长与变压器供应短缺的行业机遇。 摩根大通上调其2026年12月目标价至215元(原目标价180元)，预计2026-2028年净利润复合增长率将达30%，当前2027年预期市盈率不足30倍，估值与成长匹配度优异。 华明装备：细分领域龙头，增长确定性较强 华明装备是中国变压器分接开关领域的绝对龙头，市场份额超60%，并在全球市场逐步扩大份额。分接开关行业具备高进入壁垒，毛利率超50%，为公司提供了稳定的盈利基础。公司国内业务将受益于特高压变压器分接开关市场的渗透以及售后维保服务的拓展，海外业务则凭借成本优势与品牌认可度持续抢占市场份额。 业绩方面，摩根大通预测“十五五”期间公司净利润复合增长率约20%，2026年预期市盈率32.5倍。尽管公司增长确定性较强，但由于约三分之一的收入依赖于表现平淡的中国工业需求，股价上行弹性相对南瑞科技和思源电气较弱。摩根大通维持其2026年12月目标价33元不变，认为其稳健的业务基本面仍具备配置价值。 许继电气：央企背景加持，受益于多领域投资增长 许继电气作为中国电气装备集团旗下核心企业，是电力设备领域的关键供应商，业务覆盖特高压、配网等多个核心领域。公司增长主要受益于中国电网投资的整体提升，以及新一代电表推出带来的平均售价(ASP)与毛利率改善。 摩根大通上调公司2026-2027年盈利预测2%-6%，并将2026年12月目标价从31.5元上调至33元。预计公司2026年净利润增速将达28%，2026年预期市盈率19.7倍，估值处于行业较低水平。公司作为央企，在特高压部署与配网发展中具备天然的资源优势，是电网投资周期中的稳健配置标的。 【2026-01-29】 思源电气(1月29日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，1月29日思源电气收盘价为185.89元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：1.20万股 | 成交价：185.89元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：机构专用思源电气大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12026-01-29185.8900185.89001.20000.00000000000000000000机构专用机构专用历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2026-01-28】 思源电气：1月27日获融资买入1.17亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，思源电气1月27日获融资买入1.17亿元，该股当前融资余额10.81亿元，占流通市值的0.94%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2026-01-27117307293.00124841799.001080685307.002026-01-26118605159.00113996856.001088219813.002026-01-23136620405.00184430189.001083611510.002026-01-22229950211.00167645746.001131421294.002026-01-21270940486.00216815619.001069116829.00融券方面，思源电气1月27日融券偿还4200股，融券卖出4500股，按当日收盘价计算，卖出金额85.17万元，占当日流出金额的0.10%，融券余额2488.77万，超过历史70%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2026-01-27851670.00794892.0024887690.002026-01-261024758.001840769.0024897824.002026-01-23245128.002903824.0025549880.002026-01-222196845.001585549.0028578088.002026-01-211378650.001930110.0028833480.00综上，思源电气当前两融余额11.06亿元，较昨日下滑0.68%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2026-01-27思源电气-7544640.001105572997.002026-01-26思源电气3956247.001113117637.002026-01-23思源电气-50837992.001109161390.002026-01-22思源电气62049073.001159999382.002026-01-21思源电气53592803.001097950309.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2026-01-27】 国海证券：数据中心强化电力基建需求 出海仍是企业长期增长驱动力 【出处】智通财经 国海证券发布研报称，未来10年全球多地区电网投资有望保持增长，分地区看，“十五五”期间我国电力供需趋向宽松，电网投资有望保持韧性；2025-2029年美国公用事业资本开支复合CAGR为4.6%，数据中心是电力基建投资重要增量，由于美国电力供给瓶颈突出，投资偏向发电。本轮电力基建投资保持高景气，出海是企业业绩长期增长的重要源动力，细分赛道，主设备看紧缺品种，配电看AI数据中心业务延展，电表公司看新增长曲线。 国海证券主要观点如下： 电力基建：未来10年全球多地区电网投资有望保持增长，但不同地区电力供需形势存在差异 区域视角：1)中国：“十五五”期间我国电力供需趋向宽松，电网投资有望保持韧性；2)美国：2025-2029年美国公用事业资本开支复合CAGR为4.6%，数据中心是电力基建投资重要增量，由于美国电力供给瓶颈突出，投资偏向发电；3)其它：欧洲用电量增速预计上行，新兴经济体电力需求依然强劲。 技术视角：新能源渗透率持续提升，STATCOM、柔直等多种构网技术开始逐步进入放量期；绿氢、绿醇等是新能源消纳和全社会深度脱碳的长期技术趋势，当前在政策催化下需求开始显现。 数据中心：数据中心是全球各地电力基建投资的重要驱动力之一，尤其对于美国。 电力需求：美国数据中心负荷预测范围广，美国能源部预计2030年相较2024年数据中心新增负荷52GW，部分机构预测达109GW。 供给瓶颈：1)电力变压器交货周期持续高位，当前交期仍在100周以上；2)头部企业燃气轮机排产至2028年，驱动力包括燃气设备更换周期、AI数据中心快速扩张以及能源转型。 技术趋势：1)SST是数据中心电源技术演进方向，为传统电力设备企业带来期权价值；2)超容有望加快AI数据中心应用，且有望加快在电力系统中的应用。 电力设备出海：出海是企业业绩长期增长的重要源动力。主设备看紧缺品种，配电看AI数据中心业务延展，电表公司看新增长曲线。 电力交易：我国电力行业重大变革来临在即。基础条件是我国电力供需趋向宽松，且新能源占比持续提升；政策催化是2025年年底新能源全面入市，省级现货市场基本全覆盖；趋势为新能源功率预测逐步成为刚需，零售市场持续增长。 投资建议：电力基建投资保持景气，维持电力设备行业“推荐”评级 数据中心方向：数据中心是全球各地电力基建投资的重要驱动力之一，1)重点关注北美方向相关的电力设备短缺，相关标的为思源电气(002028.SZ)，以及具备电力变压器出口能力的特变电工(600089.SH)、中国西电(601179.SH)；2)关注数据中心供电新技术，相关标的为四方股份(601126.SH)、中国西电(601179.SH)、金盘科技(688676.SH)、伊戈尔(002922.SZ)、良信股份(002706.SZ)；3)关注国内与东南亚数据中心电力基建相关标的威胜控股(03393)、明阳电气(301291.SZ)，以及欧洲电力基建相关标的三星医疗(601567.SH)、金杯电工(002533.SZ)。 电表方向：电表公司是我国电力设备出海“先遣队”，海外本地化运营优势突出，有望拓展电表外的新增长曲线，重点关注威胜控股、海兴电力(603556.SZ)，关注三星医疗(601567.SH)、威胜信息(688100.SH)。 电力交易方向：国能日新(301162.SZ)、朗新集团(300682.SZ)关注电力市场化行业变革机遇，以及电力AI应用落地机遇。 特高压方向：电网基建投资仍有望稳步增长，且不受外部地缘政治风险影响，适宜做配置性选择，关注特变电工(600089.SH)、中国西电(601179.SH)、平高电气(600312.SH)、国电南瑞(600406.SH)、许继电气(000400.SZ)。 风险提示 1)AI数据中心基建泡沫；2)新能源发展不及预期；3)海外电网建设、改造不及预期；4)国际市场风险；5)国内企业竞争格局恶化；6)重点关注公司未来业绩的不确定性。 【2026-01-27】 机构评级|华西证券给予思源电气“增持”评级 未给出目标价 【出处】本站iNews【作者】机器人 1月27日，华西证券发布关于思源电气的评级研报。华西证券给予思源电气“增持”评级，但未给出目标价。其预测思源电气2025年净利润为31.62亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共17家机构发布了思源电气的研究报告，预测2025年最高目标价为231.60元，最低目标价为98.90元，平均为177.58元；预测2025年净利润最高为31.63亿元，最低为26.44亿元，均值为29.64亿元，较去年同比增长44.64%。其中，评级方面，10家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”，2家机构认为“推荐”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“强烈推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2026-01-27华西证券杨睿增持3162000000.0000--2026-01-22中信证券李子硕买入3163000000.0000204.00002026-01-18招商证券游家训强烈推荐3163000000.0000--2026-01-18西部证券杨敬梅买入3163000000.0000--2026-01-16中金公司刘倩文跑赢行业3163000000.0000182.00002026-01-16国金证券姚遥买入3163000000.0000--2026-01-16东吴证券曾朵红买入3163000000.0000231.60002026-01-15华泰证券刘俊买入3163000000.0000201.95002025-11-14长江证券邬博华买入2988000000.0000--2025-11-04华安证券张志邦买入2867000000.0000--2025-10-31中国银河曾韬推荐2858000000.0000--2025-10-31华龙证券杨阳买入2695000000.0000--2025-10-22民生证券邓永康推荐2759000000.0000--2025-10-20国泰海通证券徐强增持2895000000.0000147.00002025-09-28太平洋刘淞买入2652000000.0000--2025-08-22野村东方国际证券马晓明增持2644000000.000098.90002025-08-20光大证券殷中枢买入2722000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2026-01-27】 公募基金规模与利润创新高 【出处】金融时报 随着2025年基金四季报披露收官，公募基金行业年度业绩正式揭晓。数据显示，截至2025年四季度末，公募基金市场总规模接近37万亿元，创历史新高。其中，ETF规模突破6万亿元，成为公募基金增长新引擎。与此同时，2025年全年，公募基金为投资者带来的利润突破2.6万亿元，刷新了历史纪录，反映出投资者对公募产品配置价值的认可以及公募基金在居民财富积累中的核心功能持续强化。 公募基金规模达36.76万亿元 近年来，公募基金市场规模保持稳步增长。数据显示，2025年四季度末，公募基金规模已达36.76万亿元，较上季度环比增长2.34%。具体来看，规模排在首位的是货币市场型基金，达12.01万亿元，环比增长2.34%；其次是债券型基金，规模为11.10万亿元，环比增长3.37%；股票型基金排名第三，规模为5.44万亿元，环比增长1.41%；混合型基金规模为3.66万亿元，规模环比减少3.72%；QDII基金、另类投资基金、FOF基金规模分别为8228亿元、2876亿元、2442亿元，环比分别增长6.55%、46.44%、26.20%。 从细分结构来看，ETF市场成为2025年四季度最为亮眼的板块之一。2025年四季度，ETF整体规模突破6万亿元，达6.02万亿元，再度刷新历史纪录，环比增长约6.93%。其中，股票型ETF规模为3.83万亿元，占比63.68%；跨境ETF规模为9328亿元，占比15.50%；债券型ETF规模为8290亿元，占比13.77；商品型ETF、货币型ETF规模分别为2505亿元、1741亿元，占比分别为4.16%、2.89%。股票型ETF中，挂钩最多的宽基指数为沪深300，规模为1.19万亿元，环比减少1.18%；其次是中证A500，规模为3009.62亿元，规模环比增长39.09%；紧随其后的依次是中证500、上证50、中证1000、科创50、创业板指，规模均超1000亿元。 在产品数量方面，截至2025年四季度末，共有公募基金产品13618只，数量环比增长2.38%。其中，混合型基金数量4811只，环比增长1.01%；债券型基金3993只，环比增长1.45%；股票型基金数量3450只，环比增长5.44%；货币市场型基金和另类投资基金数量则出现减少，分别为358只、56只，环比减少1.65%、3.45%；FOF基金、QDII基金数量分别为549只、322只，环比增长5.98%、1.90%。 在产品发行端，数据显示，2025年四季度，公募基金市场共发行406只新产品，合计募集资金约2801亿元，环比下降约23%。尽管新发规模有所回落，但从产品结构看，股票型基金与债券型基金仍占据主导地位，合计占全部发行基金的75.49%，反映出市场在寻求权益类增长机会的同时，对稳健收益型资产的配置需求依然保持稳定。 2025年实现盈利2.6万亿元 2025年四季度，公募基金（统计全部份额）单季整体亏损1122亿元，但由于2025年前三季度盈利积累，2025年全年仍实现盈利2.6万亿元，刷新了历史纪录。回顾1998年至2025年的发展轨迹，公募基金行业已累计为基金持有人创造超过7.9万亿元的投资利润，公募基金在居民财富积累与资产配置中的核心功能正在持续强化。 其中，在2025年四季度利润排名前10的基金产品中，有色金属ETF占据了7个席位。其中，华安基金的黄金ETF以82.18亿元的利润排名第一；其后是黄金ETF博时，利润36.37亿元；华夏基金的上证50ETF以盈利33.88亿元排名第三；黄金ETF易方达、国投白银LOF的利润也在30亿元以上。业内人士表示，这反映出在宏观环境变化与资产配置需求调整的背景下，市场对大宗商品相关资产的关注度和配置意愿显著增强。 在基金公司方面，2025年四季度，国投瑞银基金利润72.82亿元排名第一，华安基金、永赢基金利润为65.03亿元、61.81亿元，分别位列第二和第三；南方基金、博时基金利润也超过50亿元。整体来看，与这些公司旗下的有色ETF产品盈利有着较强关联。 在持仓方面，2025年四季度，公募基金持有的A股市值突破7万亿元。值得一提的是，主动权益类基金重仓股“易位”。数据显示，中际旭创、宁德时代、新易盛成为2025年四季度重仓的前三大个股，持仓总市值分别为825.40亿元、691.75亿元、674.81亿元；其后是紫金矿业、寒武纪—U、立讯精密，持仓市值为475.75亿元、324.30亿元、302.77亿元；昔日排名首位的贵州茅台下降到第7位，持仓市值为280.31亿元；东山精密、美的集团、中国平安分别位列第8至10名。 在仓位变动方面，2025年四季度，在主动权益类基金对A股股票的增持中，中国平安、东山精密、天华新能位列前三，分别增持96.79亿元、69.41亿元、32.84亿元。此外，还有阳光电源、思源电气、迈为股份、中矿资源、寒武纪—U、云铝股份增持超20亿元。A股减持中，亿纬锂能、兆易创新、中际旭创位列前三，分别减持44.69亿元、37.64亿元、35.24亿元，还有分众传媒、工业富联、三花智控、宁德时代、歌尔股份等减持均超20亿元。境外持股中，腾讯控股、阿里巴巴—W、中芯国际位列四季度总仓前三位，持仓984.34亿元、652.29亿元、310.56亿元；其后是美团—W、小米集团—W，持仓均超过200亿元。 博时基金指数与量化投资部投资总监助理兼投资经理冯春远表示，后续，科技板块（尤其是AI产业链）或将受益于国产替代与商业化落地。其中，港股科技板块主要集中于部分互联网巨头，投资逻辑侧重成熟商业模式与现金流；A股科技板块则覆盖半导体、AI等硬科技，更注重成长性与政策驱动。两者风险收益特征迥异，投资者可将二者视为互补组合，港股提供数字经济核心资产，A股布局产业创新前沿，实现风险分散。 【2026-01-27】 外资持股比例超24%的股票名单 【出处】证券时报网 根据深沪交易所公布的境外投资者持股信息，1月26日共2只股票境外投资者持有比例超24%。 来自港交所的信息显示，1月26日境外投资者最新持有思源电气2.06亿股，占总股本的26.4%；境外投资者最新持有宏发股份4.02亿股，占总股本的25.989%。（数据宝） 1月26日境外投资者持股信息证券代码证券简称境外投资者持有A股总数（亿股）占公司总股本比例（%）002028思源电气2.0626.4600885宏发股份4.0225.989 注：境外投资者含QFII/RQFII/深股通/全球存托凭证跨境转换机构/全球存托凭证存托人；沪市境外投资者含QFII/RQFII/沪股通/境外跨境转换机构/全球存托凭证存托人。本文系新闻报道，不构成投资建议 【2026-01-27】 1月以来海外机构调研92只股 重点关注三大行业 【出处】证券时报 证券时报记者 刘俊伶 2026年以来，海外机构调研A股热情高涨，聚焦优质标的布局全年投资机会，调研方向集中于电子、电力设备和机械设备三大行业。 1月以来海外机构调研92只股 据证券时报·数据宝统计，1月以来，海外机构调研92只股。其中，14只股获11家及以上海外机构调研，华明装备、汇川技术、奥普特的调研家数居前，分别达到59家、53家、51家。 多家公司透露了在海外市场发展的情况。 华明装备表示，公司目前主要在土耳其、印尼有装配及试验工厂。公司的产能布局已足以应对未来一段时间的市场需求，在海外的工厂布局更多是为了拓展及巩固当地及周边的市场，获取更多的市场机会。下一步计划推进在沙特的产能布局及完善土耳其本土供应链。 汇川技术表示，公司希望未来海外业务占比持续提升。基于国际化目标的设定，公司现阶段在海外市场要着力推动以下几个方面工作：一是加大力度推动公司在国际市场的品牌建设；二是快速搭建包括销售、研发、供应链在内的国际化平台；三是借助行业定制化解决方案以及与跨国企业在中国市场深度合作的积累，坚定执行解决方案出海的策略。 海外机构重点关注三大行业 分行业来看，海外机构调研股主要集中在电子、电力设备、机械设备三大行业，分别有15只、12只、11只。 电子行业作为海外机构调研重点领域，近期利好消息密集释放，行业景气度稳步上行。 人工智能（AI）驱动成为电子行业核心增长引擎，云端算力需求爆发催生GPU、高速PCB等核心环节放量，科技巨头加码AI眼镜等新品，带动光学、SoC等产业链升级。叠加政策扶持与国产替代双重红利，电子行业细分赛道多点开花，成为资本市场关注焦点。 从细分领域来看，机器人、半导体、电池和电网设备概念股最受海外机构关注，海外调研机构家数居前的汇川技术、奥普特、长盛轴承均具有机器人概念。 2025年12月中旬以来，机器人概念持续火热，概念指数自12月低点累计上涨超15%。据中央广播电视总台消息，今年春晚舞台将再现人形机器人身影，银河通用机器人正式成为总台2026年春节联欢晚会指定具身大模型机器人。 国元证券研报认为，机器人再登春晚代表其产品设计及应用完善程度进一步提升，2026年是人形机器人应用之年，建议关注相关产业链。 16只股预计2025年归母净利润同比增长 截至1月26日收盘，海外机构调研股中共有23只股发布了2025年度业绩相关公告（包括业绩预告、业绩快报等），按预告归母净利润同比增长下限来看，1只股预计扭亏为盈，2只股预计亏损减少，16只股预计归母净利润同比增长。 佰维存储预告归母净利润同比增长下限最高，预计实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比大增427.19%至520.22%。公司表示，预计2026年底晶圆级先进封测制造项目月产能将达到5000片，预计2027年底月产能将达到1万片，并预计将于2026年底开始贡献收入，能够为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案，进一步提升公司在存算整合领域的核心竞争力。 归母净利润预增的海外机构调研股中，电网设备股数量最多，包括思源电气、华明装备、长缆科技。这类个股的业绩增长预期，背后正是国内电网基建投资规划的强力支撑。“十五五”时期，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。“十五五”时期，国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，进一步巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络；加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。 同时，海外电网升级改造需求同样旺盛，2025年12月，欧盟委员会正式发布《欧洲电网一揽子计划》，强化电网基础设施规划与跨境整合。我国电网设备企业有望从中获益。 从资金面来看，截至1月23日，上述业绩预喜的海外机构调研股年初以来合计获融资净买入22.78亿元，佰维存储、思源电气和海康威视居前，分别达到11.05亿元、5.31亿元和5.01亿元。 （本版数据由证券时报中心数据库提供） 【2026-01-26】 美天然气单周飙涨超70%，这些概念股大幅走高！最新海外机构调研股名单出炉，7股业绩大增 【出处】证券时报数据宝【作者】刘俊伶 14股获得11家及以上海外机构调研。 美国天然气一周暴涨超70% 1月26日，A股天然气板块集体走高，和顺石油、中曼石油涨停，通源石油上涨13.04%，潜能恒信、山东墨龙、中国海油等10股上涨超5%。 消息面上，海外天然气期货价格持续上涨，央视新闻报道，受侵袭美国大部分地区的冬季风暴影响，美国天然气价格1月25日大幅飙升，期货价格自2022年以来首次突破每百万英热单位6美元关口。 2月交割的美国天然气期货1月26日盘中最高上涨19.3%，最高触及每百万英热单位6.293美元。此前一周，该合约价格已累计上涨72.51%，创下自1990年有记录以来的最大单周涨幅。 国内方面，天然气价格走势平稳。生意社数据显示，截至1月25日，液化天然气报价3492元/吨，近3个月累计下跌约20%。信达证券研报认为，全国多省份“十五五”规划凸显了天然气作为关键战略能源的定位，其发展将围绕政策支撑、基础设施与市场拓展全面深化。各省份一致认可天然气在衔接传统能源与新型能源体系中的“纽带”作用，并未设置消费天花板，突出其在调峰能力、经济性与供应安全方面的综合优势。 92股获海外机构调研 根据调研日期截止日统计，年初以来，共92股获得海外机构调研，其中获11家及以上海外机构调研的共有14股，华明装备、汇川技术、奥普特海外机构调研家数居前，分别达到59家、53家、51家，多家公司在接受投资者调研活动中透露了海外市场发展情况。 华明装备表示，公司目前在海外主要在土耳其、印尼有装配及试验工厂，目前公司的产能布局已足以应对未来一段时间的市场需求，公司在海外的工厂布局更多是为了拓展及巩固当地及周边的市场，获取更多的市场机会。 汇川技术表示，公司未来希望海外业务占比持续提升。基于国际化目标的设定，公司现阶段在海外市场要着力推动以下几个方面：1.公司需要加大力度推动汇川在国际市场的品牌建设工作。2.快速搭建包括销售、研发、供应链在内的国际化平台。3.借助行业定制化解决方案以及与跨国企业在中国市场深度合作的积累，坚定走解决方案出海的策略。 从分行业来看，海外机构调研股主要集中在电子、电力设备、机械设备三个行业，分别有15股、12股、11股。从细分领域来看，机器人、半导体、电池和电网设备概念股最受海外机构关注，海外调研机构家数居前的汇川技术、奥普特、长盛轴承均具有机器人概念。 2025年12月中旬以来，机器人概念持续火热，概念指数自2025年12月低点以来累计上涨超15%。据中央广播电视总台消息，今年春晚舞台将再现人形机器人身影，银河通用机器人正式成为总台2026年春节联欢晚会指定具身大模型机器人。国元证券研报认为，机器人再登春晚代表其产品设计及应用完善程度进一步提升，2026年是人形机器人应用之年，建议关注相关产业链。 业绩预喜股名单出炉 截至1月26日收盘，海外机构调研股中共有23股公布2025年度业绩相关公告（包括业绩预告、业绩快报等），从预告归母净利润同比增长下限来看，1股预计扭亏为盈，2股预计亏损减少；16股预计归母净利润同比增长，其中，7股归母净利润增幅超100%。 千方科技预计扭亏为盈，公司业绩预告显示，预计实现归母净利润2.5亿元—3.2亿元。公司主营业务恢复增长，收入有所提升，在智能物联业务领域，公司强化市场拓展与产品创新，收入逐步恢复增长；在智慧交通业务领域多项目实现交付验收，收入增长。 佰维存储预告净利润同比增长下限最高，预计实现归母净利润8.5亿元—10亿元，同比大增427.19%—520.22%，公司在调研活动中表示，预计2026年底晶圆级先进封测制造项目月产能将达到5000片，预计2027年底月产能将达到1万片，并预计将于2026年年底开始贡献收入，能够为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案，进一步提升公司在存算整合领域的核心竞争力。 净利润预增的海外机构调研股中，电网设备股数量最多，包括思源电气、华明装备、长缆科技。国家电网此前发布，“十五五”时期，国家电网固定资产投资预计达到4万亿元人民币，较“十四五”投资增长40%。“十五五”时期，国家电网还将加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。 同时，海外电网升级改造需求同样旺盛，2025年12月，欧盟委员会正式发布《欧洲电网一揽子计划》，强化电网基础设施规划与跨境整合。我国电网设备企业有望从中获益，根据海关总署数据，2025年1—11月，国内变压器出口额达80.8亿美元，同比增长35.19%，保持同比较快增长态势。 【2026-01-26】 近日海外机构调研股名单 【出处】证券时报网 根据调研日期截止日统计，近10日（1月13日至1月26日），海外机构对66家上市公司进行调研，其中，影石创新最受关注，被53家海外机构密集调研。 证券时报 数据宝统计显示，近10日共有372家公司获机构调研，调研机构类型显示，证券公司调研达332家，占比最多；基金公司调研298家，位列其后；海外机构共对66家上市公司进行走访。 海外机构调研榜单中，影石创新参与调研的海外机构达到53家，最受关注；其次是华明装备，参与调研的海外机构共有51家。 从股价表现看，获海外机构调研股近10日平均上涨5.81%。其中，股价上涨的有帝科股份、佰维存储等，表现最好的是帝科股份，累计涨幅为77.67%。股价下跌的有30只，跌幅最大的是美好医疗，累计跌幅为18.35%。 从业绩来看，近日获海外机构关注个股中，有4只公布了年度业绩（含快报），净利润增幅居前的有思源电气、海康威视。 公布年度业绩预告的个股有11只，业绩预告类型来看，预增6只，预盈2只，预亏1只。以业绩预告净利润增幅中值统计，净利润增幅最高的是佰维存储，年度净利润同比增长幅度为473.71%。（数据宝） 近10日海外机构调研股证券代码证券简称海外机构家数最新收盘价（元）其间涨跌幅（%）行业300842帝科股份3106.8077.67电力设备688525佰维存储2180.6039.18电子300818耐普矿机150.6330.69机械设备301446福事特146.6430.10机械设备001360南矿集团128.9029.89机械设备000338潍柴动力224.3229.09汽车688610埃科光电389.3226.89机械设备688521芯原股份11221.8126.60电子002478常宝股份19.8821.08钢铁688757胜科纳米235.0021.02社会服务002487大金重工1361.5020.38电力设备301021英诺激光159.2719.74机械设备002028思源电气11189.7719.13电力设备600141兴发集团243.1018.54基础化工688179阿拉丁116.1214.74基础化工002879长缆科技222.0513.60电力设备002270华明装备5131.0813.55电力设备688683莱尔科技136.1911.08电子002001新和成128.0010.41基础化工300331苏大维格147.7610.17电子002938鹏鼎控股157.089.96电子002142宁波银行130.297.91银行300919中伟新材557.697.27电力设备600995南网储能1314.106.98公用事业000786北新建材127.636.72建筑材料002846英联股份118.126.46轻工制造601717中创智领525.325.99机械设备688322奥比中光2498.185.34电子002138顺络电子139.303.10电子300953震裕科技1171.003.01电力设备603091众鑫股份177.723.01轻工制造002415海康威视232.312.12计算机688213思特威27100.471.68电子002428云南锗业241.581.41有色金属600415小商品城1116.680.79商贸零售001215千味央厨145.870.59食品饮料000999华润三九128.77-0.38医药生物003816中国广核13.90-0.51公用事业002352顺丰控股1038.75-0.67交通运输605358立昂微142.81-0.97电子002158汉钟精机1926.15-1.28机械设备301559中集环科218.14-1.68机械设备002602世纪华通119.01-1.91传媒688603天承科技283.12-2.23电子002812恩捷股份751.42-2.41电力设备000625长安汽车811.57-3.18汽车301011华立科技127.51-3.98轻工制造300124汇川技术5077.20-4.51机械设备300718长盛轴承1582.15-4.60机械设备688132邦彦技术219.96-5.13国防军工688392骄成超声15139.73-5.27电力设备300888稳健医疗137.61-5.34美容护理300698万马科技144.06-5.57通信300438鹏辉能源149.25-5.62电力设备688686奥普特31124.05-6.14机械设备300634彩讯股份231.15-6.82计算机300476胜宏科技1265.50-6.84电子688787海天瑞声7147.68-7.52计算机600882妙可蓝多223.33-7.90食品饮料300870欧陆通2220.85-7.98电力设备688775影石创新53234.00-8.05电子002555三七互娱627.02-9.21传媒300648星云股份256.33-9.48电力设备300248新开普113.40-11.84计算机688273麦澜德145.50-17.00医药生物301363美好医疗132.18-18.35医药生物 注：本文系新闻报道，不构成投资建议 【2026-01-26】 券商开年调研榜出炉！电力设备、化工热度飙升，科技成长受关注 【出处】券商中国【作者】许盈 近期市场交投活跃，券商也马不停蹄地调研A股公司，挖掘最新机会。 数据显示，今年以来，券商合计调研了440家A股公司，以电子、机械设备行业数量最多，电力设备、化工板块热度飙升。同时，近期超1000家A股上市公司发布2025年业绩预告或业绩快报，券商也调整了多股的评级。 展望后市，多家券商资管机构接受券商中国记者采访时表示，今年股票市场仍有诸多结构性机会，关注科技成长、资源品等方向。 券商开年以来调研440家企业，电力设备、化工热度飙升 妙想数据显示，2026年以来，券商合计调研了440家A股公司。从行业分布来看，电子、机械设备行业数量最多，均有60家以上，医药生物、计算机、电力设备、基础化工、汽车行业也均有超30家企业被调研。 近期，国家电网公司宣布，“十五五”时期固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。电力设备行业近期也成为券商调研最热的领域之一，涵盖风电、光伏、电网设备、电池等板块。大金重工、帝科股份分别获得47家、35家券商的调研，此外豪鹏科技、振江股份、天合光能、德力佳、思源电气等个股也被10家以上券商调研。 化工板块近期调研热度也飙升。润丰股份、沃特股份近期均被超20家券商扎堆调研。今年以来获得不少于10家券商调研的人气化工股还包括阿拉丁、兴发集团、泰和新材、普利特等。 受益于AI、机器人等热点持续，电子、机械设备行业仍是券商调研上市公司绝对数量最多的板块。其中，电子板块中，半导体及光学光电子的热度居前，凯盛科技、佰维存储、希荻微、艾森股份、恒坤新材等企业获得超10家券商调研；机械设备板块中，工业自动化、可控核聚变等方向人气较高，耐普矿机、中集集团、中集环科、金沃股份等公司人气较高。 按照券商调研家数统计，大金重工、帝科股份、耐普矿机、能科科技、润丰股份、三七互娱近期人气最高，均获得超25家券商扎堆调研。 业绩亮眼，多股评级获上调 截至1月25日，已有超1000家A股公司披露2025年业绩预告或业绩快报，随着财报数据渐次披露，券商也调整了对于个股的最新评级与目标价。 妙想数据显示，1月20日以来，近期多股因业绩优异或减亏被券商上调评级。 例如，佰维存储业绩预告显示，预计公司2025年实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427%至520%。华鑫证券近期将公司上调至“买入”投资评级，认为公司构建“存储+晶圆级先进封测”一站式解决能力，在存储价格回升周期，经营业绩有望持续改善。 江淮汽车业绩预告显示，预计2025年归母净利润-16.8亿元左右，较上年同期减亏1.04亿元左右。国海证券近日上调江淮汽车评级至“买入”，认为该公司去年四季度业绩改善明显，同时与华为合作的尊界新品周期开启、高端化加速，公司2026年新车有望复刻爆款逻辑，上调至“买入”评级。 国海证券上调赛力斯评级至“买入”。国海证券称，受益于问界新车交付放量，赛力斯2025年12月单月销量突破6万辆，2025年全年销售43.0万辆，同比增长10.5%；同时，公司将在2026年推出全新SUV M6，有望复刻M9、M8爆款逻辑。 此外，北交所上市公司林泰新材近期被华源证券上调评级至“买入”。华源证券认为，林泰新材是以摩擦材料技术为根基的材料解决方案供应商，公司凭借突破性技术工艺，成功从“汽车零部件商”向“平台型材料企业”转变，从乘用车传动系统向工程机械、农机、商用车、飞行器、特种装备等领域拓展，具备技术稀缺性、国产化先发优势及产能升级带来的业绩弹性。 机构聚焦科技成长、资源品等结构性机会 近期，券商中国记者采访多家券商资管机构，了解其对于权益市场的投资策略与展望。受访机构普遍认为，今年股票市场仍有诸多结构性机会，关注科技成长、资源品等方向。 国信资管相关负责人告诉记者，2026年基本面预计延续改善，市场风险偏好上升，亦利好股市。“但当前股票市场估值已修复至偏高水平，对诸多利多因素有充分定价。单纯拔估值阶段结束，股票市场转向业绩驱动，市场或将呈现震荡上行态势，整体具备较好的结构性配置机会。” 第一创业资管接受券商中国记者采访时表示，展望2026年，聚焦政策红利与产业景气共振板块：一是科技成长赛道，重点布局AI产业链中的光模块、PCB（印制电路板）、存储、半导体设备及材料等细分领域，当前技术迭代加速，相关企业正进入业绩兑现期；二是顺周期与先进制造方向，看好有色、锂电（尤其是储能系统与电池材料）、化工等板块，其既受益于国内产业升级，也承接全球能源转型带来的增量需求；三是前沿主题投资，如商业航天与核聚变，作为国家战略支持的新兴领域，技术突破临近，具备长期成长潜力。 “2026年，中美博弈进入‘平台期’，对中国整体关税大体保持稳定。国内是‘十五五’开局之年，强化逆周期调节，2026年或将出现中国资产整体性的价值重估。对A股而言，经济触底回升可能催化市场进入上涨第二阶段。重点关注科技创新、资源再定价及优秀企业基本面触底回升、企业出海等带来的价值重估机会。”财通资管相关负责人接受券商中国记者采访表示。 光证资管相关负责人则认为：“预计股市在2026年呈现结构化特征，行情可能从前期估值快速抬升阶段，逐步过渡到由基本面支撑的温和上行阶段。在此过程中，科技成长与上游资源涨价逻辑预计相互交织。” 【2026-01-23】 公募基金调仓路线图浮现，中际旭创成头号重仓股 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者易妍君 公募主动权益基金第一大重仓股有了“新面孔”。 机构最新统计数据显示，截至2025年4季度末，中际旭创代替宁德时代成为主动权益基金（包括主动股票基金、偏股混合基金、灵活配置基金）第一大重仓股。 同时，主动权益基金第二大至第十大重仓股排序均较上一季度发生变化，如新易盛取代腾讯控股成为基金第二大重仓股，紫金矿业从第八大重仓股晋级为第五大重仓股，寒武纪-U升为第七大重仓股；而宁德时代、腾讯控股分别退为第三、第四大重仓股，中芯国际退出了前十大重仓股队列。 另外，主动权益基金在行业配置层面也有调整。据机构统计，2025年4季度，主动权益基金增配较多的行业包括有色金属、通信、非银、化工、机械；主要减配了电子、医药生物、传媒、计算机、电力设备等行业。 “从宏观角度看，市场资金在追求短期收益与长期战略配置之间寻求平衡，对行业发展前景与政策环境的综合考量导致了资金流向的调整。”受访人士向21世纪经济报道记者指出。 截至2026年1月22日，公募基金2025年第4季度报告基本披露完毕，主动权益基金前十大重仓股名单随之更新。 从持股绝对市值来看，据国信证券经济研究所金融工程组统计，截至2025年4季度末，主动权益基金持有市值排名前十的个股依次是：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密。 主动权益基金持有上述10只个股的总市值分别为768亿元、638亿元、630亿元、574亿元、368亿元、310亿元、291亿元、280亿元、258亿元、244亿元。 其中，主动权益基金总持股数量在东山精密、新易盛、中际旭创流通股中的占比较高，分别为20.11%、16.16%、10.99%。 对比2025年3季度末，主动权益基金前十大重仓股已有明显变化：如中际旭创从第四大重仓股升为第一大重仓股，新易盛从第三大重仓股升为第二大重仓股，紫金矿业则从第八大重仓股晋级为第五大重仓股，寒武纪-U升为第七大重仓股；而宁德时代、腾讯控股则分别从第一、第二大重仓股的位置退为第三、第四大重仓股，中芯国际退出了前十大重仓股队列。 黑崎资本首席战略官陈兴文向记者分析，主动权益基金重仓股的变化显示了市场热点的转移，体现出市场对科技板块特别是通信行业的高度关注。 陈兴文指出，随着国内数字经济与人工智能的快速发展，通信基础设施与芯片制造等领域的战略地位愈发重要。政策层面持续推动产业升级，为通信行业带来了新的增长机遇。这使得相关企业受到更多资金青睐。 若从加减仓视角看，公募基金的调仓动作较为活跃。 据国信证券统计，2025年4季度，基金经理主动加仓（剥离由个股涨跌带来的权重被动变化）较多个股依次为：中国平安、东山精密、天华新能、云铝股份、迈为股份、生益科技、佰维存储、思源电气、寒武纪-U、藏格矿业。 值得一提的是，2025年4季度，基金经理总体持股数量为2467只，较上一季度明显提升。“这意味着，基金经理持仓的股票差异提升。”国信证券分析师张欣慰、杨昕宇在研报中指出。 增配有色、化工、非银 积极调仓的同时，主动权益基金的股票仓位呈现下降态势。 来自中信建投证券研究发展部的统计数据显示，2025年4季度，主动权益基金的股票仓位为84.4%，环比下降1.4pct，处于2010年以来92%的历史分位水平。其中港股仓位达到12.1%，环比下降2.1pct，处于2015年以来93%的历史分位水平。 另据国信证券统计，2025年4季度，普通股票型基金（主动股票基金）仓位中位数为91.51%，偏股混合型基金仓位中位数为90.42%，与上一季度相比略有降低。普通股票型和偏股混合型基金的港股仓位均值分别为11.89%和14.56%，均较上一季度明显降低。 在板块配置上，综合机构统计数据来看，2025年4季度，主动权益基金对创业板的配置比例环比提升，科创板的配置比例略有下降。同时，对比2025年3季度，主动权益基金在周期风格板块的配置比例明显提升，成长、消费风格的配置比例下降较多。 行业配置方面，据国信证券统计，在2025年四季报披露的持仓中，主动权益基金主动加仓最多的三个行业为有色金属、基础化工、非银行金融，分别加仓了1.22%、1.13%以及0.81%；主动减仓最多的三个行业依次为：计算机、传媒、国防军工，分别减仓了1.34%、0.98%以及0.75%。 此外，中信建投证券研报显示，2025年4季度，主动权益基金增配较多的行业还包括通信、机械，减配较多的行业还有电子、医药生物、电力设备。 在排排网财富研究总监刘有华看来，2025年4季度主动权益基金的行业增配逻辑可归纳为三类：第一，顺周期复苏，有色、化工受益于供给收缩与下游新能源、AI需求回暖，叠加五年规划开局预期，盈利修复确定性强；第二，科技结构优化，通信（算力、卫星）受益于AI基础设施建设，机械聚焦机器人、高端装备等新质生产力方向；第三，非银金融（券商、保险）受益于市场活跃度提升与开门红预期，估值处于低位，具备修复空间。 此外，陈兴文提到，从国际角度看，全球制造业复苏以及基础设施建设的推进，也提升了对有色行业的整体需求。而通信行业获增配则与5G技术的深化应用、6G技术的研发推进密切相关。 对于主动权益基金的减仓动作，刘有华分析，电子、计算机因前期涨幅大、估值偏高，部分AI主题标的业绩兑现不及预期，资金选择获利了结。而医药生物、电力设备受集采、产能过剩等压制，短期景气度偏弱，传媒板块则因内容监管与商业化进度不及预期，成长确定性不足，配置性价比下降。 “从宏观角度看，市场资金在追求短期收益与长期战略配置之间寻求平衡，对行业发展前景与政策环境的综合考量导致了资金流向的调整。”陈兴文谈道。 【2026-01-23】 电网4万亿投资燃情！中国西电已大涨75%，全产业链激舞飞扬 【出处】21世纪经济报道 伴随着电网建设进入高强度投资周期，电力板块景气度高增。 1月22日，A股三大指数集体上涨。电网设备ETF连续10个交易日获得资金净流入，合计“吸金”108.39亿元。 产业链企业随之受益。以中国西电为例，1月19 日- 21日该公司连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超20%。截至1月23日，中国西电报15.94元/股，总市值达817.1亿元，年内股价上涨超75%，周内上涨超22%。 这一市场波动的背景，来自多重因素的集体催化。 一方面，在全球能源转型加速、人工智能算力爆发的背景下，电网设备需求正在陆续释放。 天风证券研报表示，欧洲数据中心加速建设下电力供需矛盾显现，进一步催生海风和电力互联需求，欧洲电网改造需求持续高增，利好主网变压器、开关。 另一方面，国内学界从底层技术层面，为电力装备的效能提升与产业升级提供新的解决方案。 如西安电子科技大学团队成功将粗糙的“岛状”界面转变为原子级平整的“薄膜”，已发表在《自然·通讯》与《科学进展》上。 市场行情、宏观政策与技术突破，正共同勾勒出电力产业链变革的清晰图景。 “4万亿”投资燃情 在能源转型与清洁能源消纳的关键时期，国家电网“十五五”期间宣布的4万亿元固定资产投资计划，不仅创下历史新高，也标志着电网建设正式进入以“强主干、优配网、智微网”为特征的新型发展阶段。 据规划，这笔巨额投资将重点用于建成主干电网、配电网和智能微电网协同的新型电网平台，提升跨省区输电能力，以支撑“沙戈荒”大型风电光伏基地与西南水电的集约化外送。 这意味着，作为电网“主动脉”的特高压直流工程，将成为资本开支的核心方向。与此同时，配电网升级改造与智能微电网协同发展，也将推动电网数字化、智能化需求集中释放。 国际电网的投资计划与额度背后，往往站着产业链的业绩支撑与市场信心。 比如在过去一年的国家电网招标中，特变电工、中国西电、保变电气多个相关上市公司现身竞争。包括国家电网甘肃-浙江、大同-天津南、蒙西-京津冀、葛南换流站等一系列特高压输电工程项目。 正因此，未来的4万亿投资计划，更为市场注入一剂强心针。 上述投资计划官宣后三日，电网设备板块表现强势，中国西电、平高电气、许继电气等上市公司均呈现活跃行情。 银河证券研报指出，2026年国网、南网投资额有望达7000亿元、1890亿元，分别同比增长7.6%、8.0%。 市场对电网投资连续性、确定性的共识带来了特高压与智能配网建设延续高景气的强烈预期。在明确的政策路径与市场需求驱动下，这条从顶层规划贯穿至企业业绩的景气主线已然清晰。 特高压龙头手握百亿大单 作为国内唯一拥有输配电一次设备成套生产能力的企业，中国西电是电网投资产业链受益的鲜活案例。 2025年12月，中国西电接连披露两份高达20亿的中标公告。 其一是国家电网 2025 年第八十五批采购中。中国西电下属 14 家子公司作为相关中标人。中标变压器、组合电器等产品，总中标金额为达14.4718 亿元。 其二，中国南方电网藏东南至粤港澳大湾区±800 千伏特高压直流输电工程受端换流站直流主设备和材料专项招标项目中，中国西电下属 4家子公司中标。包括换流阀、变压器、电容器等产品，总中标金额为 10.0505 亿元。 国金证券研报数据提供了一个更宏观的观察截面，今年国家电网输变电设备前四批招标682亿元，同比增长23%，中国西电累计中标56亿元，同比增长15%，市占率8.3%，位居行业前列。 这些订单，它们指向一个更核心的事实：在新型电力系统建设的长周期中，中国西电手握持续充实的订单，正在成为其业绩的关键保障。 财报数据显示，中国西电 2025 年前三季度，公司实现营收169.59亿元，同比增长11.85%；归属于上市公司股东净利润9.39亿元，同比增长19.29%。 中国西电相关人士在半年度业绩说明会上表示，近年来电力领域投资持续增长，今年电网建设投资预测将创新高。公司正在积极跟进蒙西—京津冀、藏东南—大湾区等特高压项目招标进程，争取更多市场份额。 虽然年度业绩未出，但因为超百亿的年度订单量正在持续交付，中国西电年度业绩被普遍看好。 值得一提的是，除了国家电网投资计划外，中国西电还多次参与三峡水电站、白鹤滩水电站、向家坝水电站等国家重点电力工程建设。 而对于今年规模高达1.2万亿的雅鲁藏布江水电工程也引发市场热议。对此，中国西电表示，公司具备为雅鲁藏布江下游水电工程提供变压器、GIS、GIL、换流阀、发电机断路器等输配电设备的能力。未来有相关信息，再进行披露。 产业链公司集体看涨 一场由政策预期、订单兑现和基本面改善共同驱动的行情，正在电网产业链上展开。 中国西电并非孤例，其同行的业绩与市场表现共同绘制出一幅行业景气的图景。 21世纪经济报道记者梳理获悉，思源电气业绩快报显示，2025年实现营收212.05亿元，较去年同期增长37.18%。实现归属上市公司股东的净利润31.63亿元，较去年同期增长54.35%。 特变电工2025年前三季度实现营业总收入729.88亿元，同比增长0.86%；归母净利润54.84亿元，同比增长27.55%。其中上半年公司国际成套项目待履行合同金额超50亿美元，进一步打开了国际化成长的想象空间。 主攻特高压、智能电网等领域的许继电气，2025年前三季度，公司实现营收94.54亿元，同比下降1.38%；归母净利润9.01亿元，同比增长0.75%。 即便是营收微降的正泰电器，其2025年前三季度也实现收入463.96亿元，同比下滑0.03%；归属于上市公司股东的净利润41.79亿元，同比增长19.49%。 2026年1月5日，正泰电器公告称，拟筹划发行境外股份（H股）并在香港联交所上市。相关细节尚未确定但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。 行业的集体景气，最终在资本市场上得到了集中且强烈的反馈。2026年元旦以来，电网设备板块迎来强劲上涨。 数据显示，特变电工与思源电气股价分别上涨28.49%和21.97%；在电网自动化细分领域，南网科技与四方股份涨幅更为显著。 作为市值超两千亿元的行业龙头，国电南瑞亦上涨13.08%，持续获得机构资金配置。整个输变电设备细分板块平均涨幅达30.39%，一轮由基本面支撑的趋势性行情特征明显。 当订单的“杠杆”遇上行业发展的“东风”，中国西电与它的同行们，正共同站在一个充满机遇的新起点上。 【2026-01-23】 境外投资者持股比例超24%的股票名单 【出处】证券时报网 根据深沪交易所公布的境外投资者持股信息，1月22日共2只股票境外投资者持有比例超24%。 来自港交所的信息显示，1月22日沪股通已暂停买入宏发股份，暂停买入生效日为2025年11月7日，暂停生效日至最新2025年12月31日沪股通累计减持2747.92万股。 1月22日境外投资者最新持有思源电气2.06亿股，占总股本的26.44%；境外投资者最新持有宏发股份4.07亿股，占总股本的26.293%。（数据宝） 1月22日境外投资者持股信息证券代码证券简称境外投资者持有A股总数（亿股）占公司总股本比例（%）002028思源电气2.0626.44600885宏发股份4.0726.293 注：境外投资者含QFII/RQFII/深股通/全球存托凭证跨境转换机构/全球存托凭证存托人；沪市境外投资者含QFII/RQFII/沪股通/境外跨境转换机构/全球存托凭证存托人。本文系新闻报道，不构成投资建议 【2026-01-23】 头号重仓股易主 公募持续掘金AI主线 【出处】中国证券报【作者】万宇 1月22日，公募基金2025年四季报披露完毕。公募基金最新前十大重仓股出炉，分别是中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密。与2025年三季度末相比，寒武纪、东山精密新进公募基金前十大重仓股，工业富联、中芯国际退出前十大重仓股。 中际旭创成为公募基金2025年四季度增持市值最多股票，增持市值为226.02亿元。此外，中际旭创已经连续三个季度位列公募基金增持市值最多的股票。除科技股外，有色、化工、电气设备板块个股也得到了基金经理的大手笔增持。 中际旭创登顶 根据天相投顾提供的数据，2025年四季度末，中际旭创取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股，公募基金持有市值达784.21亿元。 值得一提的是，2025年三季度末公募基金第一大重仓股为宁德时代，2025年二季度末公募基金第一大重仓股为腾讯控股。2025年三季度末，中际旭创新进公募基金前十大重仓股榜单，2025年四季度末已成为公募基金第一大重仓股。 从增持的情况来看，2025年四季度，公募基金增持市值最多的仍是中际旭创，增持市值为226.02亿元。2025年三季度和二季度，中际旭创都是公募基金增持市值最多的股票，这意味着，中际旭创已经连续三个季度位列公募基金增持市值最多的股票。此外，公募基金增持中国平安和东山精密的市值均超过100亿元；增持新易盛的市值超过90亿元；增持生益科技、紫金矿业、云铝股份、思源电气、天华新能的市值均超过40亿元。 从减持的情况来看，2025年四季度，公募基金减持市值最多的是阿里巴巴-W，减持市值为183.46亿元；公募基金减持工业富联、宁德时代、亿纬锂能、腾讯控股、中芯国际的市值均超过100亿元。立讯精密、小米集团-W、分众传媒、信达生物、恒瑞医药等个股也被公募基金减持较多。 积极拥抱AI 2025年，人工智能（AI）成为A股市场最强主线之一。2025年四季度，基金经理调仓换股力度较大，积极拥抱AI。 以知名基金经理陈皓管理的易方达科翔为例，该基金2025年四季度重仓的AI相关板块贡献显著，截至2025年四季度末，该基金前十大重仓股包括中际旭创、新易盛等多只AI概念股。 刘玉管理的广发新兴成长混合前十大重仓股里也包括中际旭创、新易盛、天孚通信、深南电路、工业富联等多只AI概念股。 陈皓在四季报中表示，展望AI产业，目前从行业大周期维度看，AI正从2025年二、三季度的加速期切换为2026年的稳健成长期。相比于2025年三季度对海外主要开支主体的统计，当前节点看海外CSP（云服务提供商）主业的韧性较强，利润和现金流依然稳健，能支撑CAPEX（资本支出）继续上行，但同时对AI商业化闭环的要求逐渐增加，后续需重点关注板块内结构性机会和AI应用落地情况。同时，AI与本土场景融合度持续提升，算力基建与应用落地协同推进，国内产业链信心不断增强，国内科技相关板块投资机会持续涌现。 除了AI板块，有色、化工、电气设备等板块也在2025年四季度得到了基金经理们的大手笔增持，一些有色、化工板块的股票在2025年四季度取得了不错的涨幅，比如云铝股份、天华新能在2025年四季度股价的涨幅分别超过60%、110%。 权益资产吸引力显著 展望后市，富国基金的基金经理朱少醒表示，当前的A股市场整体估值已经上行，但依然处于长周期的合理区间。当下权益资产在所有资产大类中相对吸引力显著提升。放在更长的时间维度，相信实体经济终将有力复苏。优质的权益资产也会进一步受益。 科技仍然是基金经理们看好的方向，广发基金的基金经理孙迪表示，继续坚定看好科技成长方向，特别是人工智能带动的新一轮科技浪潮带来的投资机会。未来一段时间，在全球大的宽松周期和国内经济预期回升的大环境下，对国内权益市场和科技成长方向持续乐观。 兴证全球基金的基金经理谢治宇介绍，以光模块为代表的海外算力板块在海外大客户加单以及新技术发展的刺激下持续创出新高。尤其在光模块、PCB领域，国内的供应链龙头在国际舞台上获得了更高的话语权；在液冷、电源等领域，国内龙头正在取得历史性的突破。在AI天量资本开支的拉动下，海外出现了缺电、缺存储的窘境，相应国内的储能、燃气轮机、存储相关产业链迎来了高景气度，个股投资机会频出。国产算力的突破拉动了国内半导体景气度，尤其是国内存储大厂将在2026年迎来历史机遇，国产半导体设备以及耗材将是资金配置的重点。在科技领域，国内有望崛起一批具备全球竞争力的优质公司。 对于医药板块，中欧基金的基金经理葛兰表示，2026年第一季度医药板块在宏观环境改善、产业政策支持与创新推进的共振下，有望延续结构性行情。投资机会将主要聚焦于创新药械产业链出海进展与技术迭代，消费医疗的需求复苏与困境反转机会也值得关注。 对于消费板块，银华基金的基金经理李晓星表示，2025年内需消费板块表现落后。消费者价格敏感性较高。市场的机会往往会体现在边际变化最大的方向，未来内需的增长将占据总体经济中更为重要的位置。内需消费是赔率较高，但胜率需要动态观察的板块，好在很多优质消费股的股息率已经处于较为理想的区间，相关标的处于向下有底、向上空间动态观察的状态。 【2026-01-23】 2025年四季度公募基金增持市值较多的个股 【出处】中国证券报 代码 名称 增持市值（亿元） 300308 中际旭创 226.02 601318 中国平安 105.37 002384 东山精密 101.97 300502 新易盛 96.26 600183 生益科技 60.17 601899 紫金矿业 53.17 000807 云铝股份 43.21 002028 思源电气 41.99 300390 天华新能 40.23 300751 迈为股份 38.52 【2026-01-22】 中际旭创，大消息！ 【出处】中国证券报【作者】万宇 1月22日，公募基金2025年四季报披露完毕。公募基金最新前十大重仓股出炉，分别为中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密。 与2025年三季度末相比，寒武纪、东山精密新进公募基金前十大重仓股，工业富联、中芯国际退出前十大重仓股。 中际旭创成为公募基金2025年四季度增持市值最多的股票，增持市值为226.02亿元。此外，中际旭创已经连续三个季度成为公募基金增持市值最多的股票。 除科技股外，有色、化工、电气设备板块个股也获公募基金大手笔增持。 中际旭创成为公募第一重仓股 根据天相投顾提供的数据，2025年四季度末，中际旭创取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股，公募基金持有市值达784.21亿元。 数据显示，2025年三季度末，公募基金第一大重仓股为宁德时代；2025年二季度末，公募基金第一大重仓股为腾讯控股。中际旭创在2025年三季度末才新进公募基金前十大重仓股，四季度末已成为公募基金第一大重仓股。 从增持情况来看，2025年四季度，公募基金增持市值最多的是中际旭创，增持市值为226.02亿元，2025年三季度和二季度，中际旭创都是公募基金增持市值最多的股票。这意味着，中际旭创已经连续三个季度成为公募基金增持市值最多的股票。 此外，公募基金增持中国平安和东山精密的市值均超过100亿元，增持新易盛的市值超过90亿元。增持生益科技、紫金矿业、云铝股份、思源电气、天华新能的市值均超过40亿元。 从减持情况来看，2025年四季度，公募基金减持市值最多的是阿里巴巴-W，减持市值为183.46亿元；减持工业富联、宁德时代、亿纬锂能、腾讯控股、中芯国际的市值均超过100亿元。立讯精密、小米集团-W、分众传媒、信达生物、恒瑞医药等个股也被公募基金减持较多。 积极拥抱AI 2025年，人工智能（AI）成为A股市场最强主线之一。2025年四季度，基金经理调仓换股力度较大，积极拥抱AI。 以易方达基金知名基金经理陈皓管理的易方达科翔为例，该基金2025年四季度重仓的AI相关板块贡献显著，截至2025年四季度末，该基金前十大重仓股包括中际旭创、新易盛等多只AI概念股。 图片来源：易方达科翔2025年四季报 广发基金基金经理刘玉管理的广发新兴成长混合，前十大重仓股里包括中际旭创、新易盛、天孚通信、深南电路、工业富联等多只AI概念股。 图片来源：广发新兴成长混合2025年四季报 陈皓在季报中表示，展望AI产业，目前从行业大周期维度看，AI正从2025年二、三季度的加速期切换为2026年的稳健成长期。相比于2025年三季度对海外主要开支主体的统计，当前节点看总体海外CSP（云服务提供商）主业的韧性较强，利润和现金流依然稳健，能支撑CAPEX（资本支出）继续上行，但同时对AI商业化闭环的要求逐渐增加，后续需重点关注板块内结构性机会和AI应用落地情况。同时，AI与本土场景融合度持续提升，算力基建与应用落地协同推进，国内产业链信心不断增强，国内科技相关板块投资机会持续涌现。 除了AI板块，有色、化工、电气设备等板块也在2025年四季度得到了公募基金的大手笔增持，一些有色、化工板块的股票在2025年四季度取得了不错的涨幅。比如，云铝股份、天华新能在2025年四季度股价的涨幅分别为61.65%、118.53%。 权益资产吸引力显著 展望接下来的投资，富国基金基金经理朱少醒表示，当前的A股市场整体估值已经上行不少，但依然处于长周期中的合理区间。当下，权益资产在所有资产大类中相对吸引力显著。 科技仍然是基金经理们看好的方向。广发基金基金经理孙迪表示，继续坚定看好科技成长方向，特别是人工智能带动的新一轮科技浪潮带来的投资机会。未来一段时间，在全球大的宽松周期和国内经济预期回升的大环境下，对国内权益市场和科技成长方向持续乐观。 兴证全球基金基金经理谢治宇表示，以光模块为代表的海外算力板块在海外大客户加单以及新技术发展的刺激下持续创出新高。尤其在光模块、PCB领域，国内的供应链龙头在国际舞台上获得了更高的话语权；在液冷、电源等领域，国内龙头也正在取得历史性的突破。国产算力的突破拉动了国内半导体景气度，尤其是国内存储原厂将在2026年迎来上市的历史机遇，国产半导体设备以及耗材将是配置的重点。在科技领域，国内有望崛起一批具备全球竞争力的优质公司。 对于医药板块，中欧基金基金经理葛兰表示，2026年第一季度医药板块在宏观环境改善、产业政策支持与创新推进的共振下，有望延续结构性行情。投资机会将主要聚焦于创新药械产业链出海进展与技术迭代，消费医疗的需求复苏与困境反转机会也值得关注。中长期看，中国医药产业在全球范围的角色正从跟随向引领蜕变，持续看好医药行业的长期投资价值。 对于消费板块，银华基金基金经理李晓星表示，2025年内需消费板块表现落后。市场的机会往往会体现在边际变化最大的方向，从中央经济工作会议来看，内需的增长将占据更为重要的位置。总体认为，内需消费是赔率较高，但胜率需要动态观察的板块，好在很多优质消费股的股息率已经处于较为理想的区间，相关标的处于向下有底、向上空间动态观察的状态。 【2026-01-22】 机构评级|中信证券给予思源电气“买入”评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 1月22日，中信证券发布关于思源电气的评级研报。中信证券给予思源电气“买入”评级，目标价不超过204元。其预测思源电气2025年净利润为31.63亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共16家机构发布了思源电气的研究报告，预测2025年最高目标价为231.60元，最低目标价为98.90元，平均为177.58元；预测2025年净利润最高为31.63亿元，最低为26.44亿元，均值为29.51亿元，较去年同比增长44.03%。其中，评级方面，10家机构认为“买入”，2家机构认为“推荐”，2家机构认为“增持”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“强烈推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2026-01-22中信证券李子硕买入3163000000.0000204.00002026-01-18招商证券游家训强烈推荐3163000000.0000--2026-01-18西部证券杨敬梅买入3163000000.0000--2026-01-16中金公司刘倩文跑赢行业3163000000.0000182.00002026-01-16国金证券姚遥买入3163000000.0000--2026-01-16东吴证券曾朵红买入3163000000.0000231.60002026-01-15华泰证券刘俊买入3163000000.0000201.95002025-11-14长江证券邬博华买入2988000000.0000--2025-11-04华安证券张志邦买入2867000000.0000--2025-10-31中国银河曾韬推荐2858000000.0000--2025-10-31华龙证券杨阳买入2695000000.0000--2025-10-22民生证券邓永康推荐2759000000.0000--2025-10-20国泰海通证券徐强增持2895000000.0000147.00002025-09-28太平洋刘淞买入2652000000.0000--2025-08-22野村东方国际证券马晓明增持2644000000.000098.90002025-08-20光大证券殷中枢买入2722000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2026-01-22】 国家电网4万亿元投资明确！市场关注这些公司，谁在风口？ 【出处】证券市场周刊【作者】本刊 国家电网“十五五”将投4万亿元建设新型电力系统，特高压、智能化成重点，产业链龙头有望受益。 近日，国家电网官网发布消息称，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。消息发布后，特高压指数在16日、19日连续2天上涨，区间涨幅达6.93%，成分股电科院、西高院、汉缆股份、思源电气等多家公司涨幅超过20%。机构认为，“十五五”期间，国内电网投资有望维持高景气度，预计特高压设备、电网智能化升级改造等板块有望从中受益。 特高压行业迎来利好消息 国家电网近日发布的消息显示，“十五五”时期，国家电网服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%。提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展。服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平。 据了解，“十五五”期间，国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。区域间背靠背灵活互济能力显著增强。加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式。夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。 国家电网的这一决策呼应了2025年末国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》（下称“《指导意见》”）要求，后者是未来十年电网发展的顶层文件。《指导意见》提出：到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成。“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。到2035年，主干电网、配电网和智能微电网发展充分协同，贯通各级电网的安全治理机制更加完善，电网设施全寿命周期智能化、数字化水平明显提升。 在推动风光新能源装机容量稳步提升的同时，为解决新能源消纳问题，国家近年来持续统筹电力外送和就近消纳能力，相继出台了多项政策。2025年9月和11月，国家发展改革委、国家能源局分别印发《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》和《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。这些政策的出台，为促进解决新能源消纳和供需错配的问题指明了方向，其中明确提出要提高电网对新能源的接纳能力，因地制宜推动智能微电网与大电网协同发展。 中金公司认为，加速非化石能源替代将是“十五五”实现碳达峰目标的关键任务，关键在于新能源装机增长，配套的灵活性资源以及电网基础设施建设。其预计，“十五五”电网整体投资保持高景气，重点方向包括配电网、特高压等。国信证券也认为，“十五五”期间，国内电网投资有望维持高景气度，预计特高压设备、电网智能化升级改造等板块有望从中受益。 思源电气率先发布2025年业绩快报 其实，在此次消息发布之前，特高压指数于2025年11月24日就已经启动上涨模式，至2026年1月19日，指数区间涨幅达26.92%。同期，特高压概念股华菱线缆、中超控股、中国西电、东材科技、通光线缆涨幅出色，区间涨幅分别达到137.7%、91.4%、80.4%、65.9%、65.9%。当然，若观察2026年以来（截至1月19日，下同）的市场表现，则是中国西电、电科院、保变电气、特变电工等涨幅领先，分别上涨了57.8%、49.7%、48.7%、37.3%。 在特高压概念股中，思源电气（002028.SZ）虽然不是同期市场表现最出色的公司，但2025年11月24日以来也上涨了50.6%，在特高压35家成分股阶段涨幅表现中排在第7位。2026年1月15日晚间，思源电气发布《2025年度业绩快报》公告，其是35家特高压概念股中首家披露2025年业绩快报的公司，同时也是电网设备行业首家披露2025年业绩快报的公司。公司公告称，报告期内，公司实现营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%；实现归属上市公司股东的净利润31.63亿元，同比增长54.35%；实现经营活动现金净流量22.28亿元，同比减少2.35亿元，下降9.54%。 据数据，自2022年末以来，思源电气一直保持着营收和归母净利润的同比增长，2025年前三季度，公司实现营收138.27亿元，同比增长32.86%；实现归母净利润21.91亿元，同比增长46.94%。结合2025年业绩快报数据，可发现思源电气2025年第四季度收入和归母净利润分别实现73.78亿元、9.72亿元，分别同比增长46%、74%，环比增长38%、8.1%，单季度经营再创历史新高。 思源电气是目前电网设备行业中少数几家具备电力系统一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）、电力电子设备等产品的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。公司在大力发展国内市场的同时，还积极拓展海外市场，是电网设备出海布局最深的企业之一。2022年以来，公司的海外收入增速明显快于国内收入增速。据其财报数据披露，2022年中期，思源电气海外收入占比为16.88%，到2025年中期，思源电气海外收入占比已达33.68%。 目前，机构积极看好思源电气。2026年1月16日，高盛、淡水泉投资、中投公司、摩根士丹利投资管理等多家机构对思源电气展开了调研。对于机构关注的“沙特公司Al Sharhan Energy与思源电气签署合资协议，计划在沙特建厂”的问题，思源电气表示，“公司在沙特合资建厂是应对客户的本地化需求，也是经过审慎评估后的决定。海外建厂也会给公司带来新的挑战，我们会积极应对。对于海外建厂公司一直保持着审慎及开放的态度，以期能为客户提供更加满足需求的产品和服务。” 对于“变压器厂房竣工投产，产能扩张是否能覆盖2026年的订单”问题，思源电气表示，“变压器新建的车间和购置的设备还在陆续的安装、调试和试生产中，并陆续投入批量生产。目前来看，大体上都能按照客户的要求交货。” 天合光能、杭电股份、风范股份 披露2025年业绩预告 与思源电气发布业绩快报不同的是，特高压板块的天合光能、杭电股份、风范股份发布的是2025年业绩预告，三家公司均出现了亏损。 天合光能（688599.SH）是全球首批特高压光伏项目指定解决方案供应商，曾为青海-河南±800千伏特高压直流工程提供TrinaPro天合智能优配解决方案及600MW P型、N型高效光伏组件。据其《2025年年度业绩预告》披露：预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-75亿元到-65亿元；预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-79亿元到-69亿元。 对于此次业绩亏损原因，天合光能表示，“报告期内，光伏行业仍面临阶段性供需失衡，产业链各环节开工率处于低位，市场竞争进一步加剧，叠加国际贸易保护政策持续影响，上半年光伏产品价格较去年（2024年）同期普遍承压；尽管下半年光伏产品价格在行业‘反内卷’工作推进下逐步提升，然而受硅料、银浆等关键原材料成本快速上涨的影响，公司组件业务全年盈利能力较上年同期有所下滑，2025年度公司经营业绩仍然亏损。同时基于谨慎性原则，公司对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企业会计准则计提资产减值准备，对业绩有一定影响。” 不过，在业绩预亏的同时，天合光能透露了公司基本面转好的迹象：“依托成熟的全球化系统解决方案能力和高效交付服务体系，公司储能业务海外市场出货量实现快速增长，市场份额显著提升。”同时，公司“拥有包括晶体硅电池（HJT等）、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池等在内的多元化技术储备，未来积极将创新技术导入商业航天领域，开创市场化应用新场景，为公司增添新的利润增长点。” 值得一提的是，业绩亏损的天合光能还具备目前市场热点“太空光伏”概念。公司在1月15日披露的投资者关系活动记录表中指出，“作为拥有光伏科学与技术全国重点实验室的行业领先企业，在推广商业应用方面，公司基于我们的领先成果与国内航天院所及企业密切合作，与海外领先航天航空机构合作，积累了大量空间太阳能方向的实践经验。”其认为，随着可回收火箭技术的不断进步，太空光伏有望在未来成为万亿级市场。 杭电股份（603618.SH）是国家电网和南方电网超高压电力电缆和特高压导线的主要供应商，自2010年以来一直参与国家电网西电东送、智慧电网等特高压工程线路建设。据其《2025年年度业绩预亏公告》披露：预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润-30000万元左右；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-30000万元左右。 对于首亏原因，杭电股份表示：“公司对全资二级子公司杭州永特信息技术有限公司计提固定资产减值准备金额26448.60万元。”同时，“报告期内，受公司产品主要原材料价格上涨等因素影响，毛利率同比下滑，进而造成公司净利润下滑。” 风范股份（601700.SH）是国内输变电铁塔主要厂商之一，主营角钢塔、钢杆管塔、变电构支架等业务。据其《2025年年度业绩预亏公告》披露，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-38000万元到-32000万元，与上年同期相比，将减少41128.86万元到47128.86万元，同比亏损增加450.54%到516.26%。风范股份解释称：“公司光伏业务面临产能过剩和价格下行的压力，预计全年将会计提约33898万元的商誉减值。” 就目前来看，在特高压板块35家公司中，除了思源电气、天合光能、杭电股份、风范股份之外，余下的31家公司均未披露2025年业绩情况。不过，若回顾总市值过百亿元的19家特高压公司2025年前三季度业绩表现，可发现除了天合光能和许继电气营收同比下滑了20.87%、1.38%外，余下的17家公司营收均实现了增长。同样，在归母净利润方面，除了天合光能、东方电缆、汉缆股份出现同比下滑396.22%、1.95%、18.55%之外，余下的16家公司也均实现归母净利润的同比增长。这就意味着，在2025年国内电网建设明显加速，以及海外订单的持续增长的大背景下，这些市值过百亿且2025年前三季度实现业绩同比增长的公司，2025年整体业绩大概率呈现增长态势。 其实，对于特高压概念股，机构关注度依然很高，据数据，仅2025年12月以来就有10家公司获得了投资人调研，其中涉及机构调研的公司9家，除了上文提到的思源电气，还包括白云电器、四方股份、金盘科技、风范股份、天合光能、智光电气、节能环境、亨通光电。其中，思源电气、白云电器、四方股份2026年以来股价涨幅超过30%。 其中，对于2026年以来涨幅达30.2%的四方股份（601126.SH），华夏基金、仁桥资产、交银施罗德基金等多个机构在2025年末对其进行调研，关注问题集中在业绩和固态变压器（SST）方面。其中“固态变压器（SST）方面有何新的进展？”问题上，四方股份表示：“公司在固态变压器方面的技术、产品、解决方案及项目运行经验领先优势显著。目前，公司在相关方面均取得一定进展。” 对年内涨幅达32%的白云电器（603861.SH），易方达基金、博时基金、博普资产等机构在近期调研中关注公司的产品、盈利、出海、战略布局等多个方面，其中“在数据中心领域的布局和目标”上，公司表示：“公司十多年前就与三大运营商、金融机构合作，数据中心业务累计落地多个项目，已为中国联通韶关项目等供货；为算力中心提供变压器，中压柜，低压柜，母线槽，配电箱产品，积累了丰富经验；当前，公司已完成数据中心用智能小母线及一体化电力模块产品研发，750伏直流配电方案已在工业园区、智能楼宇、地铁车站三大场景落地。公司已经具备800VHVDC等技术储备，将持续强化数据中心配电产品系列及解决方案，致力于推出更加安全可靠的供电保障产品及方案。” 【2026-01-22】 【机构调研记录】朱雀基金调研沃尔德、思源电气等3只个股（附名单） 【出处】证券之星 证券之星消息，根据市场公开信息及1月21日披露的机构调研信息，朱雀基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）沃尔德 （朱雀基金参与公司特定对象调研&现场参观） 调研纪要：公司金刚石微钻未来主攻PCB板和半导体高硬脆材料孔加工，半导体应用已具领先优势，PCB领域尚处研发验证阶段，未产生收入。内部测试显示0.25mm微钻可在3.5mm厚M9 PCB板加工超8000孔未断针，但规模化量产仍需工艺、成本与稳定性验证。客户合作遵循市场化原则，具体信息属商业保密。金刚石功能材料聚焦CVD技术在声、光、电、热领域应用，已有研发平台和技术储备，但当前收入规模极小。股权激励涵盖限制性股票与增值权，重点激励研发、生产、销售团队，强化业务单元考核，提示新技术转化与市场开拓风险。 2）思源电气 （朱雀基金参与公司特定对象调研） 调研纪要：2025年公司经营活动现金流同比下降，因业务规模扩大及客户需求导致库存增加，使现金流阶段性承压，公司正积极提升现金流管理能力。第四季度净利率同比提升得益于收入增长而费用增幅较小。储能业务毛利率低于其他产品，中低压业务有增长但体量尚小。公司采用以销定产模式，开展铜和外汇套期保值以对冲原材料和汇率波动风险，不进行投机交易。2025年在国网中标量提高，感谢客户信任并将确保履约交付。资本开支将依业务需要综合考量，股份回购将依规择机实施并履行信息披露义务。 3）隆盛科技 （朱雀基金参与公司特定对象调研） 调研纪要：公司控股子公司微研中佳聚焦太阳翼压紧展开、能源供给等场景，产品为卫星必备核心部件，配套航天科技、航天科工、银河航天等，并间接服务GW星座运营商。公司已启动航天级谐波减速器研发，无人机结构件覆盖机身、机翼等核心部件。商业航天布局具备技术卡位优势，已完成三期扩产建设。驱动电机半总成覆盖新能源商用车市场，精密零部件业务由微研精工主导，2026年铜排和空气悬架部件将量产提速。EGR阀已打破国外垄断，2026年需求预计增长。谐波减速器2026年一季度将形成7万台产能，全年达20万套。 朱雀基金成立于2018年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)109.51亿元，排名140/212；资产管理规模(非货币公募基金)109.5亿元，排名120/212；管理公募基金数15只，排名142/212；旗下公募基金经理7人，排名125/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为朱雀碳中和三年持有混合发起，最新单位净值为1.04，近一年增长27.92%。 【2026-01-22】 【私募调研记录】玖鹏资产调研思源电气 【出处】证券之星 根据市场公开信息及1月21日披露的机构调研信息，知名私募玖鹏资产近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1)思源电气(玖鹏资产参与公司特定对象调研) 调研纪要：2025年公司经营活动现金流同比下降，因业务规模扩大及客户需求导致库存增加，使现金流阶段性承压，公司正积极提升现金流管理能力。第四季度净利率同比提升得益于收入增长而费用增幅较小。储能业务毛利率低于其他产品，中低压业务有增长但体量尚小。公司采用以销定产模式，开展铜和外汇套期保值以对冲原材料和汇率波动风险，不进行投机交易。2025年在国网中标量提高，感谢客户信任并将确保履约交付。资本开支将依业务需要综合考量，股份回购将依规择机实施并履行信息披露义务。 机构简介： 上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)于2016年2月17日成立，注册资本1500万人民币；公司于2016年9月19日在中国证券投资基金业协会备案成功，并于2017年5月成为基金业协会观察会员； 【2026-01-22】 思源电气获27家机构调研：公司中低压产品有一定的增长，但整体体量还小，目前公司在积极推出新产品（附调研问答） 【出处】本站iNews【作者】机器人 思源电气1月21日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年1月19日接受27家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、互动问答 问：第四季度的净利率同比提高，能否说明具体原因。 答：主要是因为四季度的收入同比有一定幅度的增加，同时期间费用是相对平稳的，费用的增幅小于收入的增幅。 问：储能业务的毛利率和其他产品相比如何？ 答：储能业务的加权平均毛利率水平相比其他产品低，我们还需要进一步的向友商学习，向客户、供应商学习，不断提升自身产品的竞争力。 问：公司是否会为特定的销售区域预留产能？ 答：由于行业特点，公司主要产品的个性化设计或客户订制程度相对较高，因此公司采用以销定产的生产模式。 问：2025年公司现金流表现相对较弱，请说明原因。 答：2025年公司经营活动现金流同比下降，说明我们的工作还有很多地方做的不到位，需要总结和反思的。去年公司业务规模有所扩大，部分业务增长速度较快，因此根据业务发展需求及部分客户的要求，库存相应增加，使现金流阶段性承压。公司在积极提升现金流管理能力，为企业经营保障充沛的流动性。 问：如何评价2025年思源电气在国网招标的表现？ 答：2025年公司在国网的中标量有所提高，公司非常感谢客户的信任，同时又感到责任重大。公司将努力按照客户的要求生产制造产品并履约交付，用良好的交付表现回馈客户的信任。 问：请问公司最近还有什么资本化开支的计划？ 答：公司会根据业务发展需要综合考量，并切实履行信息披露义务。 问：目前股价已经高于公司回购股票价格上限，公司未来针对回购有什么安排？ 答：公司后续将根据《上市公司股份回购规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》的相关规定及公司股份回购方案，结合公司资金安排情况、资本市场及公司股价的整体表现，在回购期限内按股东会审批的回购方案择机实施回购。公司将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。 问：公司中低压业务情况如何？ 答：公司中低压产品有一定的增长，但整体体量还小，目前公司在积极推出新产品。 问：请问外汇汇率的波动对公司有何影响？ 答：公司海外业务结算币种（外币）主要涉及美元、欧元、英镑等多种货币。公司为防范汇率波动风险，开展了外汇套期保值交易业务。该业务的目的是以正常生产经营业务为基础，以锁定项目成本、降低汇率风险为目的，不进行任何单纯以投机为目的的外汇交易。随着未来公司海外业务的持续发展，汇率波动将对公司的经营业绩产生一定的影响。 问：请问铜价的波动对公司有何影响？ 答：公司的产品品类丰富，材料的种类多样，铜是各类材料之一。公司开展铜期货套期保值，将套期保值业务与公司生产经营相匹配，对冲原材料价格波动风险。公司的期货套期保值业务只限于在境内的期货交易所交易的铜期货合约，严禁进行以逐利为目的的任何投机交易。我们也会不断的对套期保值业务进行复盘总结; 调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名上银基金基金公司--合远基金基金公司--国金基金基金公司--水璞基金基金公司--东吴证券证券公司--中信证券证券公司--光大资管证券公司--华泰证券证券公司--华西证券证券公司--国海证券证券公司--国联民生证券证券公司--山西证券证券公司--招商证券证券公司--浙商证券证券公司--爱建证券证券公司--景商私募基金阳光私募机构--朱雀基金阳光私募机构--建信保险资管保险公司--Franklin Templeton海外机构--惠理基金QFII--乘安资产其他--同德磐石资管其他--弥远投资其他--森锦投资其他--玖鹏资产其他--益理资产管理其他--驼铃资产其他-- 点击进入交易所官方公告平台下载原文>>> 【2026-01-22】 最新调仓路径显现 基金经理关注确定性与安全边际 【出处】中国证券报【作者】王鹤静 1月21日，睿远基金傅鹏博、银华基金李晓星、永赢基金高楠、交银施罗德基金杨金金等多位知名公募基金经理管理的产品披露2025年四季报，他们普遍都有较为明显的调仓换股动作。 展望2026年，傅鹏博表示，景气度高的AI、有色金属、锂电材料等板块会有较高增长。李晓星认为，AI仍是全球科技创新的主线，预计国内互联网大厂的业绩将保持稳定增长，港股科技巨头可能是产业趋势和基本面趋势共振的方向。杨金金则选择避开当前市场热门但是估值昂贵的方向，提前布局盈利长期拐点的部分白马品种。 知名基金经理频频调仓换股 2025年四季度，基金经理傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值前十大重仓股变动较小，迈为股份替代中国移动新进该基金的前十大重仓股；此外，该基金增持寒武纪，减持新易盛、胜宏科技、宁德时代、腾讯控股、东山精密、立讯精密、阿里巴巴、巨星科技。 傅鹏博、朱璘在该基金的四季报中表示，2026年该基金组合搭建准备包括：减持基本面趋势偏弱的公司；增持数据中心液冷、存力和算力的相关公司，主要是基于对行业发展态势以及个股跟踪研究后的选择。对于2025年重点配置的光模块、PCB材料、芯片、数据中心液冷等板块和个股，持续看好其未来的发展，2026年将进一步加大研究力度。 基金经理李晓星、张萍共同管理的银华心怡2025年四季度重仓股调整幅度较大，腾讯控股、阿里巴巴、中芯国际、美团、小米集团、伊利股份新进该基金的前十大重仓股，中国移动、汇丰控股、渣打集团、中银香港、中通快递、中国联通则退出前十大重仓股。 高楠管理的永赢睿信同样有较多的调仓动作，五矿资源、宏创控股、思源电气、海尔智家新进该基金的前十大重仓股，并且该基金增持中孚实业，减持中际旭创、新易盛、华锡有色。杨金金管理的交银趋势优先四季度新进太阳纸业、三棵树、海大集团、九号公司，同时增持东方雨虹、润丰股份、江河集团、兔宝宝、英科医疗，并减持了咸亨国际。 避开热门且昂贵的方向 回顾2025年四季度的操作思路，傅鹏博、朱璘表示，上市公司2025年年报预披露已经展开，景气度高的AI、有色金属、锂电材料等板块会有较高增长，市场对此进行了定价。2026年一季度，组合将在突出板块和个股的配置基础上，尽量减少投资的不确定性。 高楠在选股上主要考虑企业的成长性以及企业业绩的兑现度，在可选择的范围内尽量分散行业集中度，通过捕捉企业成长的机会来获取投资收益。同时，他也会关注一些基本面见底、估值具备安全边际、成长空间相对有限但未来存在潜在改善预期的赔率性标的。此外，考虑到规模增长的客观因素，其管理的组合对中大市值公司的关注度较高，关注中期确定性与安全边际。 杨金金则坚持逆向投资，通过价值判断，发现低估品种的价值，通过市场的理性回归来创造收益，而不是追随非理性的趋势做趋势判断。当前其管理的组合倾向于在底部配置各行各业正在经历拐点或者即将出现拐点的龙头品种。 在杨金金看来，当前国内权益市场的核心矛盾发生了变化：成长和主题方向越来越昂贵，以至脱离基本面的真实价值，相当多的股票处于历史上较高的估值分位水平；各行各业的龙头白马品种大部分处于历史估值中枢的下限附近；整体宏观经济在产能周期的作用下已逐渐出现拐点；主题与小微盘品种的极度高估与龙头白马品种的便宜与低估形成了鲜明的对比。总结来说，避开当前市场热门而估值昂贵的方向，提前布局业绩出现长期拐点的部分龙头白马品种。 权益市场总体机会大于风险 展望2026年，杨金金表示，会继续基于对内需的判断，从需求底部平稳、供给端改善决定基本面拐点的角度，进行研究和筛选。随着PPI等数据逐步回升，会有越来越多的行业龙头通过自身竞争优势的提升，从市场份额、结构升级、规模效应下的降本增效等几个维度，实现自身基本面的长期拐点。业绩的上调和估值的提升将构成龙头白马品种的戴维斯双击。 李晓星认为，国内权益市场总体机会大于风险。AI仍是全球科技创新的主线。海外AI算力投入仍处于加速周期，供给端瓶颈环节将持续受益，业绩兑现度更高。国产算力投资较海外有一定滞后，国产算力卡供需缺口较大，供应链瓶颈在加速解决，后续增长更具爆发力。此外，他还关注AI硬件端侧创新、AI应用相关投资机会；预计国内互联网大厂的业绩将保持稳定增长，随着AI带动的收入、利润占比逐渐提升，业绩和估值有望迎来双击，目前估值仍处于合理区间，港股科技巨头可能是产业趋势和基本面趋势共振的方向。 对于2025年表现落后的内需消费板块，李晓星认为，市场的机会往往体现在边际变化最大的方向，总体上内需消费是赔率较高但胜率需要动态观察的板块，好在很多优质消费股的股息率已经处于较为理想的区间，相关标的处于向下有底、向上空间需动态观察的状态。对于医药板块，李晓星表示，长期看好国内创新药的产业升级逻辑，接下来要重点关注有数据催化和业绩爆发力的公司。 【2026-01-22】 超600家上市公司预告2025年业绩 新兴产业增势亮眼 【出处】上海证券报·中国证券网 数据显示，截至1月21日午间，已有578家A股上市公司发布业绩预告，29家公司发布业绩快报。总体来看，稳增长态势巩固，产业结构持续优化，新旧动能转换明显提速。 产业领域中，半导体、新能源汽车、人工智能（AI）等新兴产业表现亮眼。相关企业普遍将业绩增长归因于AI加速落地、新能源汽车产业链景气度提升等，技术创新正成为上市公司高质量发展的核心驱动力。 同时，受益于黄金、铜等大宗商品价格上涨，有色金属板块公司业绩水涨船高；而海外业务的突破性进展，也成为众多公司业绩跃升的重要原因。 AI新兴产业业绩表现亮眼 上海证券报记者梳理上市公司2025年业绩预告发现，半导体、新能源汽车、通信设备等行业表现突出，AI、机器人、低空经济等新兴赛道正成为企业业绩增长的重要引擎。 在新能源汽车产业链中，已有超20家公司实现业绩显著增长。三花智控依托其在全球新能源汽车热管理领域的领先布局，借助标杆客户的示范效应，持续拓展优质订单，进一步夯实汽车零部件业务的增长动能。亚太股份作为国内重要的汽车制动系统供应商，预计2025年归属于上市公司股东的净利润同比增长120%至170%，明确将业绩高增归因于新能源汽车市场的高速增长。 AI正加速渗透进各行各业，成为驱动产业升级的核心力量。数据显示，近20家上市公司披露，其业务直接受益于AI产业发展趋势。鼎通科技表示，在AI驱动下，通讯连接器市场需求旺盛，公司高速通讯产品通讯业务显著增长，预计2025年归母净利润达到2.42亿元，同比增长119.59%。 半导体领域同样表现出色。澜起科技预计2025年归母净利润为21.5亿元至23.5亿元，同比增长52.29%至66.46%。公司表示，受益于AI产业发展趋势，行业需求旺盛，公司互连类芯片出货量显著增加。 此外，机器人、低空经济等新赛道也为多家公司注入了新的增长动能。沃特股份通过深化特种高分子材料平台化战略，为算力服务器、新能源汽车、低空经济、半导体、机器人等领域的全球知名客户提供创新性新材料解决方案，预计2025年归母净利润为5700万元至7000万元，同比增长55.75%至91.28%。 明泰铝业则重点布局新能源电池、汽车轻量化、机器人、低空飞行用铝等高端领域，已陆续推出全铝立柱机器人本体、无人机屏蔽罩、散热器复合铝材、电池铝塑膜箔等产品，推动高端产品成为第二增长曲线。 多行业呈现量价齐升 在需求回暖的宏观背景下，多个行业迎来“量价齐升”的积极局面，相关上市公司业绩显著向好。 基础化工领域表现尤为突出。作为深耕氟化工产业链的制冷剂龙头企业，三美股份预计2025年度归属于上市公司股东的净利润达19.9亿元至21.5亿元，同比增长155.66%至176.11%，创下公司近年来的最佳盈利水平。这一成绩主要得益于氟制冷剂行业供给端的结构性改革与需求端的稳步回暖，推动公司主营产品实现量价齐升。 同期，新农股份、大洋生物等多家化工企业也呈现出持续向好的经营态势。 有色金属板块同样受益于价格高位运行和产能释放，紫金矿业、洛阳钼业、腾远钴业等上市公司业绩均大幅增长。以紫金矿业为例，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%。公司业绩增长动力源于主要矿产品产量同比增加，以及矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。目前，紫金矿业总市值已突破万亿元，跻身“万亿市值俱乐部”。 同时，高端制造领域也展现韧性。硬质合金刀具头部企业欧科亿，在2025年面临主要原材料碳化钨及钴粉价格均大幅上涨的背景下,凭借资金和规模效应优势,公司产品价格也快速提价,成功实现量价齐升，预计2025年归母净利润同比增长67.53%至91.96%。 此外，新材料行业同样表现亮眼。中材科技作为我国特种纤维复合材料领域的领军企业，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为15.5亿元至19.5亿元，同比增长73.79%至118.64%。“公司的玻璃纤维产品结构优化、价格同比上升，以及风电叶片产品销量同比增长。”中材科技表示。 海外市场成增长引擎 海外市场正成为众多上市公司业绩增长的“新引擎”。 具体来看，思源电气在业绩快报中透露，公司依托新型电力系统的发展机遇，积极培育新质生产力，并加速开拓国际新市场。业绩快报显示，公司2025年实现营业总收入212.05亿元，同比增长37.18%；归母净利润31.63亿元，同比增长54.35%。 招商证券研报认为，历经海外投入十余年，思源电气在非北美地区的高压电气市场已有一定知名度；而且，在缺电严峻的北美市场，公司有望迎来转机或突破。 作为全球领先的LED显示应用与服务提供商，艾比森预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为2.4亿元至2.9亿元，同比增长105.32%至148.09%。公司强调，经过多年持续深耕与科学布局，进一步深化本地化运营，构建起高效协同的全球渠道网络，打造出差异化的品牌优势，显著增强了在国际市场的竞争力。目前业务已覆盖超140个国家，全年实现海外营业收入约31.93亿元，同比增长约8.94%，保持良好增长态势。 对于楚天科技来说，公司预计2025年归母净利润达2.35亿元至3亿元，一举扭亏为盈。其核心驱动力正是国际市场的强势突破——公司在东南亚、中东非、美洲地区等取得突破性进展，海外业务进入快速增长通道，国际业务占比显著提升，带动利润大幅增长。 “在巩固传统欧美市场的基础上，公司加速拓展东南亚、巴西、中东等新兴市场，海外销售收入占比稳步提升，全球化战略成效显现。”杭叉集团在业绩预告中表示。 值得关注的是，近期市场担忧人民币升值可能削弱中国出口的竞争力。对此，东吴证券首席经济学家芦哲认为，自2018年以来，随着我国出口产品结构持续优化升级，部分高端产品拥有绝对比较优势的背景下，“技术壁垒”正逐步取代“价格优势”，成为我国出口商品的主要竞争力。 “在此背景下，汇率变动对我国出口的实际影响已明显减弱。随着人民币国际化持续推进，国际贸易中以人民币结算比重逐步上升，未来汇率波动对我国出口的扰动有望进一步减弱。”芦哲表示。 【2026-01-21】 思源电气：目前公司在积极推出新产品 【出处】证券日报网 证券日报网1月21日讯，思源电气在接受调研者提问时表示，公司中低压产品有一定的增长，但整体体量还小，目前公司在积极推出新产品。 【2026-01-21】 思源电气：公司将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务 【出处】证券日报网 证券日报网1月21日讯，思源电气在接受调研者提问时表示，公司后续将根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号——回购股份》的相关规定及公司股份回购方案，结合公司资金安排情况、资本市场及公司股价的整体表现，在回购期限内按股东会审批的回购方案择机实施回购。公司将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
