☆公司大事☆ ◇000598 兴蓉环境 更新日期：2025-12-16◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜55194.43｜ 618.32｜ 2624.73｜ 23.00｜ 1.36｜ 0.03｜ ｜ 12 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜57200.84｜ 412.90｜ 1141.97｜ 21.67｜ 1.17｜ 0.16｜ ｜ 11 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-15】 券商观点|环保行业跟踪周报：中央经济工作会议强化双碳转型，优质运营资产迎市场化改革&国际化拓展 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月15日，东吴证券发布了一篇环保行业的研究报告，报告指出，中央经济工作会议强化双碳转型，优质运营资产迎市场化改革&国际化拓展。 报告具体内容如下： 投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，龙净环保，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德科技。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务，碧水源，浙富控股，中山公用。政策跟踪：中央经济工作会议：全面绿色转型&能源强国，市场化改革&国际化拓展值得期待。2025年中央经济工作会议多项部署引领环保行业发展方向。1）全面绿色转型&能源强国。对比2024年重点任务，“双碳”从第八位提升到第六位，会议延续并强化上年对于全国碳市场建设、固体废物综合治理行动、蓝天、碧水、净土保卫战、“三北”工程攻坚战等要求；新增明确“制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用”。2）化债修复&市场化改革。环保企业有望受益于化债带来的三表修复，要素市场化理顺商业模式，促现金流&ROE双升，提振估值。3）绿色贸易&国际化拓展。2026年欧盟碳关税实施在即，绿色贸易倒逼高耗能产业的优化升级，带动清洁能源、节能减排、再生资源、碳监测等行业发展。我国环保基础设施日益健全，东南亚、中亚等“一带一路”地区仍处于起步阶段，如垃圾焚烧、污水处理等领域，出海拓展空间广阔。4）优化实施“两重”项目&推进城市更新。城市地下管网、防洪排涝抗灾基础设施、县域环保公用设施等领域将受益于增量投资落地。投资建议：1）绿色转型&绿色贸易：①清洁能源：绿电运营重点推荐【龙净环保】等；绿色氢氨醇重点推荐【佛燃能源】，建议关注【中国天楹】等。②再生资源：危废资源化重点推荐【高能环境】【塞恩斯】等；生物油建议关注【朗坤科技】【山高环能】【海新能科】【卓越新能】等；再生塑料重点推荐【英科再生】；锂电回收重点推荐【天奇股份】等。2）化债&市场化带动优质运营重估：重点推荐①固废：【瀚蓝环境】【绿色动力H+A】【上海实业控股】【海螺创业】【永兴股份】【光大环境】【军信股份】【三峰环境】等，②水务：【粤海投资】【兴蓉环境】【洪城环境】等。3）出海拓展启新篇：关注垃圾焚烧企业海外投资运营及设备出海机遇，重点推荐【伟明环保】【三峰环境】【军信股份】等。环保行业2026年策略：仓庚于飞，熠燿其羽：价值+成长共振，双碳驱动新生！主线1——红利价值：重视市场化+提质增效、优质运营价值重估。1）固废：国补加速强化分红能力，25年左右可再生能源补贴基金当年收支实现平衡，考虑资本开支下降+国补常态化回款，板块分红潜力有望从114%提至141%；提吨发&改供热&炉渣涨价可带来业绩与ROE双升，关注海外新成长。重点推荐①红利价值：【瀚蓝环境】【绿色动力H+A】【上海实业控股】【海螺创业】【永兴股份】【光大环境】【军信股份】；②出海成长：【伟明环保】【三峰环境】【光大环境】【军信股份】。2）水务：价格市场化+现金流左侧，自由现金流改善带来分红和PE估值提升空间可参照垃圾发电！重点推荐【粤海投资】【兴蓉环境】【洪城环境】，建议关注【中山公用】【首创环保】等。主线2——优质成长：第二曲线、下游成长、AI赋能。1）第二曲线：重点推荐【龙净环保】绿电储能+矿山装备新成长。2）下游成长&修复：重点推荐【美埃科技】国内半导体资本开支回升，积极拓展锂电+海外。【景津装备】压滤机龙头，受益锂电β修复有望迎拐点。3）环卫智能化：经济性拐点渐近，行业放量在即。建议关注【劲旅环境】【福龙马】【宇通重工】【玉禾田】【盈峰环境】【侨银股份】等。主线3——双碳驱动：“十五五”为2030达峰关键五年、非电首次纳入考核。国内新增非电考核，碳市场扩容&配额合理收紧，CCER新增供给释放中，欧盟碳关税实施在即，降碳势在必行。1）再生资源-危废资源化：重点推荐【高能环境】【赛恩斯】等。2）再生资源&非电-生物油：SAF扩产使UCO稀缺性凸显，建议关注【朗坤科技】【山高环能】等；短期SAF供不应求，随行业扩产价值回归，建议关注【海新能科】等。行业跟踪：1）环卫装备：2025M1-10环卫新能源销量同增61.32%，渗透率同比提升6.33pct至18.02%。25M1-10环卫车销量60675辆（同比+4.61%），其中新能源10931辆（同比+63.32%），盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分别为31%/15%/7%。2）生物柴油：生物柴油价格持平，单吨净利持平。2025/12/5-2025/12/11生柴均价8300元/吨（周环比持平），地沟油均价6253元/吨（周环比-2.1%），考虑一个月库存周期测算单吨盈利-36元/吨（周环比持平）。3）锂电回收：三元极片粉折扣系数上升，盈利能力略有改善。截至2025/12/12，三元电池粉系数周环比上升，锂/钴/镍系数分别为74.0%/76.5%/76.5%。截至2025/12/12，碳酸锂9.64万（周环比+1.5%），金属钴41.40万（周环比持平），金属镍11.87万（周环比-1.3%）。根据模型测算单吨废料毛利0.28万（周环比+0.002万）。风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-15】 兴蓉环境：目前公司尚未开展垃圾焚烧发电厂对外供热业务 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站12月15日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 现在垃圾发电厂为了提高收益在对外进行供热，请问公下的几座垃圾发电厂有没有对外供热的计划（管道供热和移动供热）？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！目前公司尚未开展垃圾焚烧发电厂对外供热业务，但公司积极关注相关市场机会。目前，公司万兴环保发电厂一期和二期均建有污泥掺烧生产线，通过垃圾焚烧产生的蒸汽余热协同污泥干化处置，促进资源循环，并进一步提升公司盈利能力。 点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-12-15】 兴蓉环境等成立水处理公司 【出处】证券时报网 人民财讯12月15日电，企查查APP显示，近日，成都高新西成环水处理有限责任公司成立，法定代表人为徐婧，注册资本为4.1亿元，经营范围包含：污水处理及其再生利用；市政设施管理等。企查查股权穿透显示，该公司由兴蓉环境全资子公司成都市排水有限责任公司、成都高新西区发展建设有限公司共同持股。 【2025-12-15】 兴蓉环境：12月12日获融资买入618.32万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兴蓉环境12月12日获融资买入618.32万元，当前融资余额5.52亿元，占流通市值的2.57%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-126183219.0026247286.00551944321.002025-12-114129034.0011419661.00572008388.002025-12-104106248.008816594.00579299015.002025-12-095951257.0010351615.00584009361.002025-12-0819903824.0012340770.00588409719.00融券方面，兴蓉环境12月12日融券偿还300股，融券卖出1.36万股，按当日收盘价计算，卖出金额9.82万元，占当日流出金额的0.17%，融券余额166.06万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-1298192.002166.001660600.002025-12-1183655.0011440.001549405.002025-12-1033028.0091904.001483388.002025-12-09160912.0027768.001529376.002025-12-0826529.00192873.001406037.00综上，兴蓉环境当前两融余额5.54亿元，较昨日下滑3.48%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12兴蓉环境-19952872.00553604921.002025-12-11兴蓉环境-7224610.00573557793.002025-12-10兴蓉环境-4756334.00580782403.002025-12-09兴蓉环境-4277019.00585538737.002025-12-08兴蓉环境7381359.00589815756.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-12】 兴蓉环境获1家机构调研：截至目前，公司运营及在建的供水项目规模约430万吨/日、污水处理项目规模逾480万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日（附调研问答） 【出处】本站iNews【作者】机器人 兴蓉环境12月11日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年12月11日接受1家机构调研，机构类型为证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：公司当前运营和在建的供排水及垃圾焚烧发电项目情况。 答：截至目前，公司运营及在建的供水项目规模约430万吨/日、污水处理项目规模逾480万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模为12,000吨/日。 问：公司业务发展规划。 答：公司立足水务环保主业，秉持“内生增长和外延并购”并重的发展思路，持续推进供排净治一体化整合，大力拓展成都市及周边区域水务环保资源，加强川内合作，深挖省外市场，发挥规模效应，创造增量业绩。同时，公司积极推动产业链的延伸，探索水务环保战略性新兴市场：大力拓展再生水利用，积极切入直饮水、瓶装饮用水等领域；积极进入餐厨垃圾处置、废弃油脂资源化、垃圾焚烧炉渣资源化利用等产业细分市场；发展“轻资产”业务，探索委托运营、专业技术支持/咨询、给排水管网探测等。公司在投资标的的筛选方面保持审慎，会充分评估项目盈利能力、收益质量、未来前景和风险控制等因素。未来，公司将紧扣国家和省市“十五五”规划，进一步谋划公司未来发展路径，全力服务成都市“工业强市”“立园满园”等行动部署，积极把握政策和市场机遇，不断深化战略布局，夯实主业基石，优化业务结构；聚焦主责主业，探索打造“第二增长曲线”，进一步提升盈利能力和经营质效，创造新的竞争优势，以优秀的业绩表现带动价值成长。 问：关于公司供排水业务价格的调整机制。 答：公司供水业务价格根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每2年或3年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以对污水处理价格申请临时性调整。 问：公司有关市值管理的考虑。 答：公司高度重视市值管理工作，持续做优基本面，深化战略布局，提升经营质效，致力于夯实内在价值基础，以优秀的业绩表现带动价值成长。同时公司重视市场反馈，密切关注二级市场市值表现并积极听取市场意见和建议，持续完善市值管理机制，适时运用科学、合理、规范的市值维护举措。 问：公司有关分红的考虑。 答：近年来，公司因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大。待相关项目逐步建成投运，公司相应的资本开支下降，公司的自由现金流将更为充裕。公司会在综合考虑企业经营发展资金需求、公司盈利情况和现金流状况等因素的基础上，探索进一步构建科学、稳定、可持续的利润分配机制，着力提升分红水平，切实增强投资者获得感; 调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名华泰证券证券公司王玮嘉 点击进入交易所官方公告平台下载原文>>> 【2025-12-11】 首批公布！兴蓉环境智慧五中心建设工作入选成都市重点研发项目名单 【出处】成都环境投资集团有限公司 在数字经济与生态文明建设深度融合的浪潮中，成都环境集团兴蓉环境以科技创新赋能主业发展，近日再传佳音——其聚焦智慧管控五中心建设成果申报的《基于数字建模的成都地区污水处理工艺模拟与低碳运行策略研究》项目，成功入选成都市2026年第一批重点研发项目拟立项项目名单。 这不仅标志着集团首次以自主申报形式斩获市级重点研发项目支持，更展现了兴蓉环境聚焦公司内部高效管控与标准化治理，始终坚持“自主、可控、可靠”原则，以智慧管控五中心自主研发在“数字强企”道路上迈出的坚实步伐。 下面，让我们将镜头对准他们，解读这一创新实践背后的故事。 擘画数字未来 搭建智慧管控“五中心” 作为集团数字化转型的先行者，兴蓉环境从2018年起，便着眼长远，锚定财务、生产、采购、技术、资本五大核心领域，布局智慧管控体系。 如今，五大中心已蔚然成荫： 财务共享中心 聚焦资金管控，精准管控下属超50家子公司资金“动脉”，筑牢企业财务稳健运行的“压舱石”。 生产调度中心 对超60座厂站、超3.7万个自控点位实时“把脉”，实现生产运行全链条精准可控。 采购监管中心 依托18个远程监控“窗口”，确保异地招标采购阳光运行，护航供应链规范高效运转。 技术应用中心 归集形成超100项定额指标，推动公司标准化定额管理，打造技术创新“策源地”。 资本运营中心 拟通过100余项核心指标，搭建资本市场对接“桥梁”，赋能价值创造与战略决策。 五大中心协同发力，深度融合物联网、大数据、云计算技术，构建起“全域感知、全程可控、全链智能”的现代化治理图景。 智绘数字蓝图 领航“AI+环保”新赛道 紧抓人工智能发展的国家战略机遇，兴蓉环境在全国同行业中率先探索AI融合应用，成功开发“智慧兴蓉AI智能体”，实现生产分析、合同审核、学习培训等场景的智慧化升级，成为集团首批次人工智能应用示范场景标杆。 此次获批项目，更在智慧转型领域具有重要意义——依托技术应用中心ASM机理模型在西南地区的首次应用，将通过数字建模技术精准模拟成都本地典型污水处理厂运行实况，借助机理模型预测指导低碳优化路径，为行业数字化与低碳化发展提供可复制的实践范本。 创新成果丰硕 树立水务环保行业“新标杆” 多年来，兴蓉环境始终锚定国家战略需求与转型方向，坚持科技创新和成果转化两手发力，取得多项关键突破。 基于五中心建设成果，公司已形成发明专利、实用新型、软件著作权等知识产权10余项，智慧转型成果先后荣获中国上市公司数字化转型最佳实践优秀案例、全省国资国企数字化转型优秀场景二等奖等权威认可，持续巩固行业创新引领地位。 此次项目立项，是兴蓉环境智慧转型的新起点。未来，公司将乘势而上、开拓新局，持续深化智慧转型优势，以技术创新赋能生产经营全流程，为集团“四化”转型注入更多“智慧兴蓉”动能，为成都公园城市示范区建设与生态环保产业高质量发展贡献更大力量。 【2025-12-09】 兴蓉环境：公司严格遵循会计准则确认收入 【出处】证券日报网 证券日报网讯12月9日，兴蓉环境在互动平台回答投资者提问时表示，公司严格遵循会计准则确认收入，财务信息请以定期报告等披露文件为准。 【2025-12-05】 兴蓉环境：12月4日获融资买入1332.80万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兴蓉环境12月4日获融资买入1332.80万元，当前融资余额5.87亿元，占流通市值的2.74%，超过历史60%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-0413327982.0017584933.00587390067.002025-12-0313554690.0023658407.00591647018.002025-12-025491519.0020022531.00601750735.002025-12-0115552303.008068156.00616281747.002025-11-284493675.002858803.00608797600.00融券方面，兴蓉环境12月4日融券偿还1200股，融券卖出3400股，按当日收盘价计算，卖出金额2.45万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额151.78万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-0424480.008640.001517760.002025-12-0369549.0060228.001495662.002025-12-0229110.0012780.001471830.002025-12-0115290.000.001424750.002025-11-2842395.0067415.001409460.00综上，兴蓉环境当前两融余额5.89亿元，较昨日下滑0.71%，两融余额超过历史60%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04兴蓉环境-4234853.00588907827.002025-12-03兴蓉环境-10079885.00593142680.002025-12-02兴蓉环境-14483932.00603222565.002025-12-01兴蓉环境7499437.00617706497.002025-11-28兴蓉环境1611916.00610207060.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-01】 券商观点|环保行业跟踪周报：企业碳配额与产出挂钩不设总量上限，紫金赋能龙净逻辑不变且持续深化 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月1日，东吴证券发布了一篇环保行业的研究报告，报告指出，企业碳配额与产出挂钩不设总量上限，紫金赋能龙净逻辑不变且持续深化。 报告具体内容如下： 投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德科技。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股。 行业跟踪：企业碳配额与产出挂钩，不设绝对碳排放总量上限。1）分配机制：强度导向，动态调整。沿用发电行业经验，基于碳排放强度控制实施免费配额分配，配额总量与行业生产活动水平动态关联。2）清缴要求：强制性履约，刚性约束。新纳入的钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位，需在2025年内完成2024年度配额的首次清缴。3）协同机制：衔接CCER与结转制度。企业可使用2024年1月22日后登记的核证自愿减排量（CCER）抵销2025年度配额清缴，为减排项目提供价值变现通道。允许企业将2019-2024年度配额按规则结转为2025年度配额。公司跟踪：【龙净环保】紫金大幅增持，赋能龙净逻辑不变且持续深化，继续推荐。陈董事长任终身荣誉董事长紫金核心团队稳定，新老交替不影响紫金优异稳健经营。紫金矿业即将选举出最新一届董事会，龙净前任现任董事长均列于紫金新一届执行董事候选人名单，紫金对于龙净业务的赋能有望进一步深化。【中国水务】FY26H1供水运营稳健增长，资本开支持续下降。FY26H1实现营收51.83亿港元，同比-12.9%，主要系接驳及建造下滑，归母净利润5.71亿港元，同比-24.4%，剔除因康达要约收购导致的公司股权摊薄损失（约0.64亿港元非现金损失）后的归母净利润约6.35亿港元，同比-15.9%。公司降本增效，销售及行政费用同比-9.0%至4.37亿港元，财务费用同比-17.6%至3.52亿港元。FY26H1末资产负债率较期初下降2.5pct至64.3%。FY26H1资本开支12.43亿港元，同比-31.8%，每股派息13港仙，同比持平，股息率（ttm）4.8%。（估值日期：2025/11/28）固废观点：25Q3业绩基本面强+国补回收加速，提质增效提ROE+现金流改善提分红持续兑现！1）运营提质增效主导业绩增长&财务费用下降：25Q1-3板块归母净利+12%，毛利率+2.7pct，财务费用率-0.5pct。固废纯运营企业绿动、军信、永兴ROE显著提升。2）自由现金流持续增厚：25Q1-3板块经营现金流净额133亿元（同比+28%），资本开支54亿元（同比-12%），简易自由现金流78亿元（24Q1-3为41亿元）。25Q3国补回收显著加速。3）中期派息稳中有升：25H1瀚蓝首次中期分红，光大中期每股派息同比+0.01港元。4）经营提效+B端拓展+C端顺价，增厚盈利&改善现金流！【吨发提升】25H1，7家垃圾焚烧公司平均吨发（还原供热后）同比+1.8%，吨上网同比+1.2%。【供热加速】25H1供热增速前3：海创供热量同比+170%、绿动同比+115%、伟明同比+67%；发电供热比增量前3：天楹发电供热比同比+6.4pct、绿动同比+2.4pct、旺能同比+1.6pct。【IDC拓展】旺能获市级、省级备案，军信、瀚蓝、伟明签署相关合作协议。【C端顺价】佛山于25年9月下旬召开生活垃圾处理费定价听证会，C端顺价推进。重点推荐：【瀚蓝环境】【绿色动力A+H】【永兴股份】【海螺创业】【光大环境】等。水务观点：市场化+现金流拐点，下一个垃圾焚烧！1）现金流左侧布局：25Q1-3板块自由现金流-21亿元（24Q1-3为-68亿元）。预计兴蓉、首创资本开支26年开始大幅下降，自由现金流大增可期！参照垃圾焚烧自由现金流转正前后，分红比例从21年低点18%，22-24年连续提至40%，典型公司永兴（24年分红比例66%）军信（95%）绿动（71%）。24年水务板块分红比例为34%，兴蓉24年分红28%提升空间较大！自由现金流改善带来PE估值提升空间可参照垃圾发电！2）价格改革不仅是弹性，重塑成长+估值！水的重点在于水价制度对合理投入回报的保障，从而在成熟期获得类似全球范式的业绩&红利持续增长。“从防御到可持续增长”带来估值提升。25年以来广州、深圳等核心城市自来水提价落实，佛山拟调整污水收费标准。重点推荐【粤海投资】【兴蓉环境】【洪城环境】，建议关注【首创环保】【北控水务集团】等。行业跟踪：1）环卫装备：2025M1-10环卫新能源销量同增61.32%，渗透率同比提升6.33pct至18.02%。25M1-10环卫车销量60675辆（同比+4.61%），其中新能源 10931辆（同比+61.32%），盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分别为31%/15%/7%。2）生物柴油：生物柴油价格持平，单吨净利下滑。2025/11/24-2025/11/28生柴均价8350元/吨（周环比+1.8%），地沟油均价6429元/吨（周环比-0.8%），考虑一个月库存周期测算单吨盈利44元/吨（周环比+126.4%）。3）锂电回收：碳酸锂价格上涨，盈利能力改善。截至2025/11/28，三元电池粉锂系数周环比持平，锂/钴/镍系数分别为73.8%/76.0%/76.0%。截至2025/11/28，碳酸锂9.38万（周环比+1.6%），金属钴40.50万（周环比持平），金属镍12.00万（周环比+2.8%）。根据模型测算单吨废料毛利0.36万（周环比-0.010万）。风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-01】 券商观点|环保周报：再生塑料产业将迎黄金发展期 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月30日，信达证券发布了一篇环保行业的研究报告，报告指出，再生塑料产业将迎黄金发展期。 报告具体内容如下： 行情回顾：截至11月28日收盘，本周环保板块上涨0.7%，表现劣于大盘；上证综指上涨1.1%到3875.26；涨跌幅前三的行业分别是通信（8.6%）、电子（4.7%）、传媒（4.1%），涨跌幅后三的行业分别是石油石化（-1.1%）、交通运输（-0.9%）、食品饮料（-0.4%）。细分子板块情况：水务板块上涨1.06%；水治理板块上涨1.25%；大气治理板块上涨1.13%；环卫板块上涨1.36%；垃圾焚烧板块下跌1.07%；资源化板块上涨1.81%；固废其他板块下跌2.84%；监测/检测/仪表板块上涨2.63%；环境修复板块上涨3.78%；环保设备板块上涨3.14%。 行业动态：（1）11月22日至23日，以“面向‘十五五’，聚力绿色转型”为主题的2025能源转型大会在北京昌平成功举办。大会汇聚政产学研权威力量，共同推进能源绿色低碳转型，助力构建能源新发展格局。氢能领域通过政策规划、产业协同及技术创新等多维度展示，成为大会备受关注的焦点。国务院国资委党委书记、主任张玉卓在致辞中表示，中央企业坚决贯彻习近平总书记重要指示精神，加快调整能源供给结构，持续优化能源消费方式，在我国能源绿色转型中发挥了骨干作用。国务院国资委和中央企业愿与各方一道，共同构建新型能源体系，共同推动能源绿色低碳消费，共同开展绿色低碳技术攻关，促进产学研深度合作，集中攻克氢能、新一代风电光伏、先进储能、低碳零碳负碳等关键技术，推动成果规模化应用，加快形成新质生产力。（2）为公开、公平地开展生态文明建设示范区和“绿水青山就是金山银山”实践创新基地评选工作，生态环境部现对2025年生态文明建设示范区和“绿水青山就是金山银山”实践创新基地拟命名名单进行公示。 本周专题：我国是全球最大的塑料生产国，2024年我国塑料制品产量7707.6万吨，同比增长2.9%。然而再生塑料市场规模仍然较小，2024年我国塑料回收量为1950万吨，回收率约25%，与发达国家仍有较大差距。目前全球废塑料累计高达92亿吨，但仅9%可以回收再利用。近年，全球多国塑料回收约束再加强，成为驱动行业发展的核心动力。欧盟设定了2030年塑料包装回收率达到55%的目标，美国、印度预计在2030年塑料包装中再生材料含量达到30%、25%。塑料回收率有望在政策驱动下提高，再生塑料市场空间有望打开。投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-28】 兴蓉环境：11月27日获融资买入705.22万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兴蓉环境11月27日获融资买入705.22万元，当前融资余额6.07亿元，占流通市值的2.94%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-277052153.0013809832.00607162728.002025-11-2613632760.0018382305.00613920407.002025-11-2518999315.009168081.00618669952.002025-11-2416385425.007985095.00608838718.002025-11-2113569173.0019726664.00600438388.00融券方面，兴蓉环境11月27日融券偿还3.68万股，融券卖出9700股，按当日收盘价计算，卖出金额6.73万元，占当日流出金额的0.16%，融券余额143.24万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2767318.00255392.001432416.002025-11-264816.0046784.001606480.002025-11-257590.000.001653240.002025-11-242073.00691.001648035.002025-11-2176450.00159155.001656185.00综上，兴蓉环境当前两融余额6.09亿元，较昨日下滑1.13%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-27兴蓉环境-6931743.00608595144.002025-11-26兴蓉环境-4796305.00615526887.002025-11-25兴蓉环境9836439.00620323192.002025-11-24兴蓉环境8392180.00610486753.002025-11-21兴蓉环境-6272722.00602094573.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-27】 兴蓉环境：目前公司暂未涉及可转债相关融资事项 【出处】证券日报网 证券日报网讯11月27日，兴蓉环境在互动平台回答投资者提问时表示，公司拥有AAA主体信用评级，具有低成本融资优势。公司持续优化融资安排，结合经营发展资金需求、市场行情等因素采用适宜的融资工具，合理控制公司融资成本和资产负债率，保持稳健的财务结构。目前公司暂未涉及可转债相关融资事项。 【2025-11-27】 兴蓉环境：公司拥有AAA主体信用评级，具有低成本融资优势 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月27日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 董秘好，请问公司是否会考虑发行低息可转债来替代相对高息的银行贷款或者专项债等，以降低财务费用？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！公司拥有AAA主体信用评级，具有低成本融资优势。公司持续优化融资安排，结合经营发展资金需求、市场行情等因素采用适宜的融资工具，合理控制公司融资成本和资产负债率，保持稳健的财务结构。目前公司暂未涉及可转债相关融资事项。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-27】 兴蓉环境：公司高度重视市值管理，持续做优基本面、夯实内在价值基础 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月27日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 股价走势受诸多影响，公司对是否需要出手进行市值管理有无判断标准？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！公司高度重视市值管理，持续做优基本面、夯实内在价值基础，同时密切关注二级市场市值表现，结合市场环境变化，适时运用科学、合理、规范的市值维护举措。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-26】 兴蓉环境：11月25日获融资买入1899.93万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，兴蓉环境11月25日获融资买入1899.93万元，当前融资余额6.19亿元，占流通市值的3.01%，超过历史70%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2518999315.009168081.00618669952.002025-11-2416385425.007985095.00608838718.002025-11-2113569173.0019726664.00600438388.002025-11-206459178.006618301.00606595879.002025-11-1917165146.007810498.00606755002.00融券方面，兴蓉环境11月25日融券偿还0股，融券卖出1100股，按当日收盘价计算，卖出金额7590元，占当日流出金额的0.01%，融券余额165.32万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-257590.000.001653240.002025-11-242073.00691.001648035.002025-11-2176450.00159155.001656185.002025-11-2015576.006372.001771416.002025-11-199165.000.001754745.00综上，兴蓉环境当前两融余额6.20亿元，较昨日上升1.61%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25兴蓉环境9836439.00620323192.002025-11-24兴蓉环境8392180.00610486753.002025-11-21兴蓉环境-6272722.00602094573.002025-11-20兴蓉环境-142452.00608367295.002025-11-19兴蓉环境9366289.00608509747.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-25】 兴蓉环境：通过垃圾处理服务费和上网发电收入收回投资成本并保障合理收益 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月25日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 董秘好，想问下万兴电厂一二三期的特许经营权到期日分别是什么时候？有些说法是三期是2038年到期，那如何收回投资成本并赚取合理收益？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！成都万兴环保发电厂二期、三期项目属于万兴环保发电厂的续建项目，根据《成都市万兴环保发电厂项目特许经营权协议》约定，特许经营期限将于2037年11月到期。公司依据特许经营权协议及相关补充协议约定，通过取得垃圾处理服务费和上网发电等收入收回投资成本并保障合理收益（垃圾处理服务费核定会考虑相关项目投资金额及剩余特许经营期等因素）。公司注重精细化管理，将着力推动项目运营质效提升。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-24】 券商观点|环保行业跟踪周报：钢铁水泥电解铝配额方案落地，高能布局金矿强化资源化协同，龙净国资增持价值 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月24日，东吴证券发布了一篇环保行业的研究报告，报告指出，钢铁水泥电解铝配额方案落地，高能布局金矿强化资源化协同，龙净国资增持价值。 报告具体内容如下： 投资要点 重点推荐：瀚蓝环境，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德科技。 建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股。行业新闻：生态环境部印发2024、2025年度钢铁、水泥、铝冶炼行业碳排放配额方案。1）配额管理机制落地：2024年按实排清缴，平稳过渡为主；25年转向强度约束，配额预分配为上一年度核查量的70%，碳成本约束加强。2）CCER抵销机制：12月31日前完成年度清缴，允许使用新CCER抵销部分配额。3）配额可结转至未来年度：基础结转量10万吨，历史配额严格按规定结转，未按要求结转的不得用于后续年度；2025年配额可结转至未来年度，增强制度连续性。投资逻辑梳理：存量博弈加剧，利好碳监测“卖铲人”与CCER资产增值收益标的。投资建议：①碳监测相关标的：随着配额规范化，企业对高精度碳监测设备、碳管理SaaS系统的需求增强。建议关注【雪迪龙】、【聚光科技】等监测设备龙头。②塑料回收、节能再生等减排项目相关标的：持有优质减排项目的企业将直接受益于碳价传导。重点推荐【英科再生】，建议关注【海科新能】等。个股跟踪：1）高能环境：战略布局金矿，资源化协同打开第二成长曲线。自有资金收购控股3家矿业公司。拟收购三家公司估值1.4亿元（净资产1.54亿元），公司自有资金出资0.63亿元实现控股，探矿权延续材料办理中，预计不低于现有条件或保留矿业权。金矿资源优质主要处于详查与普查阶段储量有望增加。战略进军矿业资源化协同打开第二成长曲线。公司筹划发行H股股票，金矿推进，海外+资源拓展值得持续期待；资源化技改：运营能力恢复；库存金铜涨价：弹性加速体现；小金属：拥有国内最大铋产能/铂族工艺跑通。2）龙净环保：国资增持显价值，紫金赋能加速中。截至25/11/21，龙净环保二股东龙岩国投累计集中竞价增持745万股（总股本0.59%）。紫金矿业现金全额认购龙净20亿定增，持股比例升至33.76%，赋能绿电、储能、矿山装备等业务。绿电业务：25Q1-3贡献净利润近1.7亿元，规划项目储备充足；储能扭亏：公司与亿纬锂能深度合作，电芯产能约8.5GWh，1-9月累计交付电芯5.9GWh；环保订单充沛&确收加速。25Q1-3新签订单76亿，同比+1.1%，单Q3新签订单23亿，同比+12%。固废观点：25Q3业绩基本面强+国补回收加速，提质增效提ROE+现金流改善提分红持续兑现！1）运营提质增效主导业绩增长&财务费用下降：25Q1-3板块归母净利+12%，毛利率+2.7pct，财务费用率-0.5pct。固废纯运营企业绿动、军信、永兴ROE显著提升。2）自由现金流持续增厚：25Q1-3板块经营现金流净额133亿元（+28%），资本开支54亿元（-12%），简易自由现金流78亿元（24Q1-3为41亿元）。25Q3国补回收显著加速。3）中期派息稳中有升：25H1瀚蓝首次中期分红，光大中期每股派息同比+0.01港元。4）经营提效+B端拓展+C端顺价，增厚盈利&改善现金流！【吨发提升】25H1，7家垃圾焚烧公司平均吨发（还原供热后）同比+1.8%，吨上网同比+1.2%。【供热加速】25H1供热增速前3：海创供热量同比+170%、绿动同比+115%、伟明同比+67%；发电供热比增量前3：天楹发电供热比同比+6.4pct、绿动同比+2.4pct、旺能同比+1.6pct。【IDC拓展】旺能获市级、省级备案，军信、瀚蓝、伟明签署相关合作协议。【C端顺价】佛山于25年9月下旬召开生活垃圾处理费定价听证会，C端顺价推进。重点推荐：【瀚蓝环境】【绿色动力A+H】【永兴股份】【海螺创业】【光大环境】等。水务观点：市场化+现金流拐点，下一个垃圾焚烧！1）现金流左侧布局：25Q1-3板块自由现金流-21亿元（24Q1-3为-68亿元）。预计兴蓉、首创资本开支26年开始大幅下降，自由现金流大增可期！参照垃圾焚烧自由现金流转正前后，分红比例从21年低点18%，22-24年连续提至40%，典型公司永兴（24年分红比例66%）军信（95%）绿动（71%）。24年水务板块分红比例为34%，兴蓉24年分红28%提升空间较大！自由现金流改善带来PE估值提升空间可参照垃圾发电！2）价格改革不仅是弹性，重塑成长+估值！水的重点在于水价制度对合理投入回报的保障，从而在成熟期获得类似全球范式的业绩&红利持续增长。“从防御到可持续增长”带来估值提升。25年以来广州、深圳等核心城市自来水提价落实，佛山拟调整污水收费标准。重点推荐【粤海投资】【兴蓉环境】【洪城环境】，建议关注【首创环保】【北控水务集团】等。行业跟踪：1）环卫装备：2025M1-10环卫新能源销量同增61.32%，渗透率同比提升6.33pct至18.02%。25M1-10环卫车销量60675辆（同比+4.61%），其中新能源10931辆（同比+63.32%），盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分别为31%/15%/7%。2）生物柴油：生物柴油价格持平，单吨净利下滑。2025/11/17-2025/11/21生柴均价8200元/吨（周环比持平），地沟油均价6484元/吨（周环比+0.4%），考虑一个月库存周期测算单吨盈利-249元/吨（周环比+41.9%）。3）锂电回收：碳酸锂价格上涨，盈利能力改善。截至2025/11/21，三元电池粉锂系数周环比上涨，锂/钴/镍系数分别为73.8%/76.0%/76.0%。截至2025/11/21，碳酸锂9.24万（周环比+8.4%），金属钴40.50万（周环比+2.0%），金属镍11.67万（周环比-2.7%）。根据模型测算单吨废料毛利0.37万（周环比+0.078万）。风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-24】 券商观点|环保周报：“十五五”循环经济有望释放潜力，再生金属行业大有可为 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月23日，信达证券发布了一篇环保行业的研究报告，报告指出，“十五五”循环经济有望释放潜力，再生金属行业大有可为。 报告具体内容如下： 本期内容提要: 行情回顾：截至11月21日收盘，本周环保板块下跌6.02%，表现劣于大盘；上证综指下跌3.90%到3834.89；涨跌幅前三的行业分别是银行（-0.9%）、传媒（-1.3%）、食品饮料（-1.4%），涨跌幅后三的行业分别是电力设备（-10.5%）、综合（-9.2%）、基础化工（-7.5%）。细分子版块情况：水务板块下跌4.50%；水治理板块下跌5.18%；大气治理板块下跌8.76%；环卫板块下跌9.76%；垃圾焚烧板块下跌4.16%；资源化板块下跌9.08%；固废其他板块下跌1.88%；监测/检测/仪表板块下跌6.27%；环境修复板块下跌8.51%；环保设备板块下跌6.38%。 行业动态：（1）11月21日，财政部关于提前下达2026年清洁能源发展专项资金预算的通知。根据《清洁能源发展专项资金管理办法》（财建〔2025〕35号）有关要求，现提前下达2026年清洁能源发展专项资金（以下简称专项资金）预算，用于支持煤层气、页岩气、致密气等非常规天然气开采利用，待2026年预算年度开始后按程序拨付使用。（2）11月17日，生态环境部印发《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》的通知。本方案适用于纳入全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业2024、2025年度重点排放单位名录的企业（生产线、工序）配额分配，配额核定前关停以及2024、2025年新投产的企业（生产线、工序）不纳入当年度配额分配范围。本周专题：我国有色金属资源禀赋不均，2024年铜、铝、镍储量占全球比重仅4.1%、2.3%、4.5%，进口依存度高。以铜产业为例，我国是全球最大精炼铜消费国，2024年消费量占全球58%，境内矿山铜精矿自给率却仅13.19%，且进口地集中于南美、非洲，资源国政策限制进一步加剧供给风险。“碳中和”下，新兴领域催生旺盛需求，IEA预测2030年数据中心铜用量达25万-55万吨（占全球需求1%-2%），2035年铜供应缺口或达30%。供需矛盾下，铜价抬升，2025年1-11月LME铜现货均价9680美元/吨，同比增加5.6%。再生金属成破局关键，生产1吨再生铜可节约73%能耗、99%水耗，减排效果显著。中国有色金属工业协会预测2030年我国主要再生有色金属产量达2800万吨，占十种有色金属总产量比重超30%，“十五五”期间再生金属行业将在资源保障与降碳中发挥核心作用。投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-21】 兴蓉环境：向成都市中心城区及周边提供供水服务 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月21日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 领导好，问一下，公司自来水供应成都哪几个区和县？能准备回复一下吗？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！公司依据特许经营权及相关协议约定，向成都市中心城区、高新区及周边部分区域（如郫都区、天府新区成都直管区和金堂县等）提供供水服务，在特殊情况下亦向成都周边部分地区提供应急供水。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-21】 兴蓉环境荣获“最佳实践案例”，信披考核连续10年获A级 【出处】证券时报网 11月18日，中国上市公司协会第三届理事会第六次会议顺利召开，中国证监会党委委员、副主席李超出席并致辞，兴蓉环境(000598)受邀参会并荣膺奖项。凭借《以卓越治理赋能绿色发展，以实干担当引领价值创造》的实践成果，公司首次斩获中国上市公司协会“董事会最佳实践案例”殊荣。近期，公司还获评深市主板上市公司2024—2025年度信息披露考核最高A（优秀）评级，治理规范度与信息披露质量双获权威认可。 作为中国证监会主管的权威行业协会，中国上市公司协会组织的该项评选覆盖董事会运作、信息披露、投资者关系、ESG践行等核心维度，历经多轮严格评审。在2025年度评选中，A股市场5400余家上市公司中仅240家获评该奖，获奖比例约为4%，入选企业多为行业龙头，具有较高权威性和行业认可度。 兴蓉环境是国内领先的水务环保综合服务商。公司在董事会规范运作、可持续发展战略落地、价值创造能力提升等多维度持续深耕，积累了一系列亮眼实践成果。此次斩获“董事会最佳实践案例”，既是监管机构与行业协会对公司治理水平的高度认可，也为同业上市公司治理升级提供了可借鉴、可复制的优质范本。 聚焦价值创造，主业深耕驱动业绩稳健增长 近年来，政策支持力度持续加码，为水务环保行业发展打开成长空间。“十四五”以来，生态环境部明确将固体废物治理、水务提质增效作为重点方向。多项政策聚焦于提升城镇污水处理设施能力、推进污水资源化利用以及推动减污降碳协同增效。例如，工信部等部门联合发布《节水装备高质量发展实施方案（2025—2030年）》，重点关注供水、用水、回用装备的数智化转型，旨在推动节水装备制造业向高端化、智能化、绿色化发展。政策红利持续释放为优质企业创造了发展机遇。 在此背景下，兴蓉环境精准把握政策导向，以战略落地与经营提质为抓手，将政策机遇转化为增长动能。公司在巩固供排水核心业务优势的同时，持续拓展生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置、餐厨垃圾处置等环保产业链，形成“投资—研发—设计—建设—运营”一体化布局，并凭借完善的产业矩阵先后入选年度中国环境企业营收前50、上市公司投资者关系管理最佳实践、A股上市公司市值管理百强榜等。 在项目落地与运营效率上，公司展现出强劲执行力。近年来，公司多个重点项目顺利建成投运，为城市环境品质升级提供坚实支撑；同时，公司积极拥抱数智变革，打造“五中心”全周期智慧管控平台，实现技术应用、采购监管、生产运行等环节的精细化管理，显著提升运营效率与成本管控能力。从财务数据来看，今年前三季度，公司实现营业收入65.48亿元、归母净利润17.64亿元，核心经营指标持续向好，为股东与社会创造了稳定的价值回报。 同时，公司发展潜力已获得资本市场高度认可。东吴证券在研报中指出，兴蓉环境手握成都优质水务固废资产，成都自来水七厂三期剩余40万吨/日进入试运行、成都市第十四净水厂（洗瓦堰净水厂）2025年二季度投运，叠加后续万兴三期垃圾发电项目等产能释放，展现出未来成长性，给予“买入”评级。方正证券同样看好其发展前景：公司核心主业稳健增长；重大在建项目稳步推进，为未来业绩增长奠定坚实基础。除此之外，公司资本开支高峰临近尾声，随着资本开支下降和运营业务贡献的稳定现金流，未来分红提升潜力值得期待。 党建引领筑牢治理根基，规范运作夯实发展底座 随着“双碳”目标深化推进、环保政策持续加码，行业迈入高质量发展新阶段，合规经营与治理升级已成为企业穿越周期、稳健成长的核心支撑。兴蓉环境构建的“党建引领+规范运作”治理体系，为环保行业发展提供了切实可行的实践路径。 党建引领是国有企业发展的灵魂。兴蓉环境始终将党建引领贯穿治理全过程，构建了“党建与治理同频共振”的独特优势。通过“党建入章”“党建工作制度化”，明确党组织在公司治理中的法定核心地位；落实“双向进入、交叉任职”机制，全面推行党委书记和董事长“一肩挑”，将党委“把方向、管大局、保落实”的领导作用深度融入董事会决策，确保公司战略始终契合国家环保政策导向与国企发展要求。自去年以来，公司先后成功入选四川省国资委四川天府国企党建示范引领工程第一批示范企业、第二批四川省国有企业“四心一高”基层思想政治工作示范点。 在治理架构搭建上，公司对标新“国九条”要求，打造了科学均衡的决策体系。9人董事会涵盖水务环保、金融、财务等多元专业背景，其中3名独立董事为会计、金融等领域的高校权威专家，确保决策的专业性与独立性；董事会下设的审计、战略、提名、薪酬与考核4个专门委员会，为董事会科学决策提供有力支撑，确保决策流程规范高效，充分释放治理架构的运行效能。 除此之外，兴蓉环境还通过完善履职保障与合规管理，筑牢风险防线。公司高度重视董监高履职能力建设，常态化组织专业培训，及时传达最新监管政策与市场信息。同时，公司修订完善《独立董事制度》，进一步强化独立董事在决策参与、监督制衡、专业咨询等方面的职能，切实保护中小股东权益，助力公司整体利益最大化。在支持独立董事履职方面，公司安排专人对接，通过组织实地调研、安排访谈交流、提供详实资料等多种方式，协助独立董事全面掌握各业务板块的生产运营情况。 市值管理提质，ESG实践彰显国企担当 随着《上市公司监管指引第10号——市值管理》的正式发布，上市公司市值管理从探索阶段迈入规范化发展新阶段。作为被纳入顶层设计的重要课题，市值管理已成为上市公司战略层面的“必修课”。兴蓉环境积极响应“活跃资本市场、提振投资者信心”的监管号召，在规范化市值管理与深度ESG实践中彰显国企担当，构建市场认可与社会认同的双重价值体系。 在市值管理与投资者关系维护上，兴蓉环境打造了“线上+线下”“机构+个人投资者”全覆盖沟通体系。2025年以来，公司有序举办2024年度暨2025年一季度、2025年半年度业绩说明会，开展投资者交流活动40余次，多维度向资本市场传递核心价值信息；坚持稳定的利润分配政策，顺利完成利润分配，以真金白银回报全体股东，持续增强投资者长期持有信心。 作为水务环保行业国企标杆，公司主动扛起社会责任，将ESG理念深度融入经营发展全过程。董事会作为ESG最高决策机构，持续完善ESG治理体系；业务层面聚焦绿色主业，在节能减排、气候风险管理等领域持续发力，将环保要求贯穿生产运营全链条；民生层面不断提升供水、污水处理等核心服务保障水平，严格确保各类排放物达标排放，切实增进社会公共价值。截至目前，公司已连续15年坚持披露社会责任报告或ESG报告，为水务环保企业平衡“经济效益与社会责任”提供了可借鉴的实践样本。 从聚焦价值创造能力、坚持合规治理、用责任担当赢得多方认可，兴蓉环境构建的“价值—治理—责任”闭环体系，正是公司获得“董事会最佳实践案例”的核心逻辑。未来，公司有望在绿色发展赛道上持续领跑，为股东创造更大投资回报，为社会贡献更多生态价值。 【2025-11-20】 兴蓉环境：公司拟注册发行不超过25亿元的可续期公司债券，目前注册工作尚在推进 【出处】证券日报网 证券日报网讯兴蓉环境11月20日在互动平台回答投资者提问时表示，经公司2024年年度股东大会审议通过，公司拟注册发行不超过25亿元的可续期公司债券，目前注册工作尚在推进。本次募集资金将主要用于偿还有息债务和补充流动资金(具体用途以发行前的募集说明书约定为准)。公司根据项目建设、运营资金需求，合理进行融资规划，采取一次注册，按需一次或分期发行的方式筹措资金。 【2025-11-20】 兴蓉环境：成都合作污水处理厂（四期）正在有序推进建设工作 【出处】证券日报网 证券日报网讯兴蓉环境11月20日在互动平台回答投资者提问时表示，目前，彭州市餐厨垃圾资源化利用设施建设项目、成都中心城区厨余(餐厨)垃圾无害化处理项目(三期)处于带料调试阶段，成都市第六净水厂(二期)处于试运行阶段并积极推进建设收尾工作，成都合作污水处理厂(四期)正在有序推进建设工作。 【2025-11-20】 兴蓉环境：彭州市餐厨垃圾资源化利用设施建设项目处于带料调试阶段 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月20日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 公司回复成都水七厂三期剩余40万吨/日是四季度投运，难道彭州餐厨、成都主城区餐厨三期、成都六厂二期以及合作污水处理厂四期，不是年底投运的嘛？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！目前，彭州市餐厨垃圾资源化利用设施建设项目、成都中心城区厨余（餐厨）垃圾无害化处理项目（三期）处于带料调试阶段，成都市第六净水厂（二期）处于试运行阶段并积极推进建设收尾工作，成都合作污水处理厂（四期）正在有序推进建设工作。项目投运情况请以公司定期报告等披露信息为准。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-20】 兴蓉环境：本次募集资金将主要用于偿还有息债务和补充流动资金 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月20日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 领导您好，我有两个问题。第一，公司最新募集25亿，根据募集说明显示，本次债券对应的资金未来需求都算到2031年了，那未来五年是不发债了嘛？第二，公司超前募集资金，短期内如何使用安排呢？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！经公司2024年年度股东大会审议通过，公司拟注册发行不超过25亿元的可续期公司债券，目前注册工作尚在推进。本次募集资金将主要用于偿还有息债务和补充流动资金（具体用途以发行前的募集说明书约定为准）。公司根据项目建设、运营资金需求，合理进行融资规划，采取一次注册，按需一次或分期发行的方式筹措资金。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-20】 兴蓉环境：公司重视市值管理，在专注主业经营、持续提升企业内在价值的同时，将研判运用科学、适宜的资本运作工具和市值维护举措，提升公司市场价值 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月20日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 公司估值这么低、未来还要加大分红，公司是否可以考虑增持一下呢？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好！公司重视市值管理，在专注主业经营、持续提升企业内在价值的同时，将研判运用科学、适宜的资本运作工具和市值维护举措，提升公司市场价值。若涉及相关事项，公司将按规定履行信息披露义务。感谢您对公司的关注和建议！点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-19】 兴蓉环境：着力提升分红水平 【出处】证券日报网 证券日报网讯兴蓉环境11月19日在互动平台回答投资者提问时表示，近年来，公司因实施多个供排水、固废项目建设，资本开支较大，公司在兼顾经营发展资金需求的同时，着力提升分红水平。待相关项目投运后，公司相应的资本开支下降，未来自由现金流将更为充裕。目前公司正在系统研究，探索进一步构建科学、稳定、可持续的利润分配机制，切实增强投资者获得感。 【2025-11-19】 兴蓉环境：公司按规定向主管部门报送自来水制售业务成本情况 【出处】证券日报网 证券日报网讯兴蓉环境11月19日在互动平台回答投资者提问时表示，公司按规定向主管部门报送自来水制售业务成本情况。供水价格调整需符合国家政策法规和特许权协议约定，并履行相应程序。若涉及重大事项，公司将按规定履行信息披露义务。 【2025-11-19】 华源证券：环保行业25Q3垃圾焚烧盈利高增 生物燃料扭亏转盈 【出处】智通财经 华源证券发布研报称，环保行业公司整体业绩表现强劲：垃圾焚烧企业通过产能扩张、效率提升及拓展供热实现盈利高增长与现金流改善;生物燃料企业受益于出口价格上升及销量增长，盈利大幅提升或扭亏为盈。建议关注高股息与成长性兼具的垃圾焚烧企业、受益海外政策的生物燃料企业和水务板块高股息资产。 华源证券主要观点如下： 垃圾焚烧发电企业：盈利大幅增长，现金流进一步改善 从公司Q3 盈利表现来看，除城发环境归母净利润有所下滑外，其他主要垃圾焚烧发电企业Q3 归母净利润均有显著增长，其中军信股份(+47.6%)，瀚蓝环境(+28.1%)、永兴股份(+25.6%)、绿色动力(+24.2%)、三峰环境(+23.9%)、旺能环境(+13.4%)。 其主要原因包括：1)近两年企业在建项目陆续投产、积极向外收购资产提升资产规模，产能扩张带来利润增长;2)垃圾焚烧企业或通过掺烧陈腐垃圾、提质增效提高项目产能利用率;3)企业积极拓展供热，提高项目盈利水平，单吨垃圾供热带来的利润增量约80 元。 除此之外，2025 年前三季度垃圾焚烧发电企业经营活动现金流量净额均有所增长，我们预计主要因为两点，一是企业通过产能增长/产能利用率提升/增加供热，使得公司经营情况进一步增益，二是主因国家补贴回款增加，以绿色动力为例，其Q3 国补回款较为理想，使得其信用减值冲回0.13 亿元(24Q3 为-0.05 亿元)。 水务企业：盈利分化明显多数公司主业稳健增长 水务公司Q3 盈利有所分化，其中创业环保和首创环保Q3 归母净利润分别下滑10.4%和78.4%，其余公司归母净利润均有所增长，洪城环境(+2.1%)、重庆水务(+2.7%)、兴蓉环境(+13.1%)。其中首创环保Q3 归母净利润大幅下滑主因去年同期转让新加坡ECO 公司获得投资收益17.9 亿元。兴蓉环境得益于新项目投产、污水处理费提升等综合原因，Q3归母净利润同比增长13%。 生物燃料：企业量价齐升Q3 盈利大幅增长 2025 年Q3 生物燃料主要公司扣非归母净利润均大幅增长/大幅转盈，分别来看： 1)原料端UCO：2025 年7-9 月UCO 出口价格维持在1050-1100 美元/吨，较去年同期增长150-200 美元/吨，涨幅16.7%-22.2%，受此影响，以山高环能、朗坤科技为代表的企业盈利大幅增长，其中山高环能25Q3 实现扣非归母净利润0.1 亿元(去年同期为-0.2 亿元)，朗坤科技25Q3 实现扣非归母净利润1 亿元(去年同期为0.7 亿元)。 2)生物柴油企业：出口销售仍有下滑，卓越新能因新生产线投产及严控成本实现利润逆势增长。2025 年前三季度，受欧盟反倾销税的影响，公司生物柴油出口销售量同比下滑，但由于公司2025 年4 月投产年产5 万吨天然脂肪醇项目，同时严格控制成本费用，前三季度公司实现归母净利润1.7 亿元，同比增长81%，Q3 实现归母净利润0.5 亿元(去年同期为-0.1 亿元)。 3)SAF 端：Q3 量价齐升，企业扭亏为盈。嘉澳环保Q3 SAF 销售量明显增加，与此同时欧盟SAF 销售价格由年初的1850 美元/吨，涨至9 月份的2630 美元/吨，涨幅为42.16%，量价齐升下，嘉澳环保Q3 实现归母净利润0.5 亿元(去年同期为-0.6 亿元)。此外，海新能科Q3 同样扭亏转盈，主因公司履行非欧盟客户HVO 销售长协订单并实现超额交付，销售量和HVO 销售价格均显著增长。 投资分析意见 从三季度业绩来看，以垃圾焚烧发电为代表的市政环保类企业和生物燃料类企业盈利均大幅增长，前者主因产能拓展、产能利用率提升和拓展供热，后者主因产业端量价齐升。展望Q4，我们认为该产业趋势和盈利扩张或将持续，推荐方向：1)兼具高股息和业绩成长性的垃圾焚烧发电企业，推荐光大环境、瀚蓝环境、永兴股份、军信股份，建议关注绿色动力/绿色动力环保、三峰环境;2)受益于海外降碳政策下的生物燃料企业，建议关注山高环能、嘉澳环保、海新能科、卓越新能、朗坤科技;3)水务板块中的高股息资产，建议关注北控水务集团、粤海投资、兴蓉环境、洪城环境。 风险提示 垃圾处理量波动风险，企业供热量拓展不及预期风险，海外政策存在不确定性 【2025-11-19】 兴蓉环境：成都万兴环保发电厂（三期）项目尚处建设阶段 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月19日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 万兴三厂的三号机组明明已经点火发电并网了，公司为何没有公告呢？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！成都万兴环保发电厂（三期）项目尚处建设阶段，具体进展情况请以公司在指定媒体发布的正式公告为准。 点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-19】 兴蓉环境：供水价格调整需符合国家政策法规和特许权协议约定 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月19日讯，有投资者向兴蓉环境提问， 成都自来水价格包含基础水价、水利工程费、水资源税和污水处理费。其中基础水价自2013年起就再没有调整过，至今已有12年。不知道公司是否就水价的事情和主管部门沟通过？ 公司回答表示，尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注！公司按规定向主管部门报送自来水制售业务成本情况。供水价格调整需符合国家政策法规和特许权协议约定，并履行相应程序。若涉及重大事项，公司将按规定履行信息披露义务。点击进入交易所官方互动平台查看更多 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 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