☆经营分析☆ ◇688655 迅捷兴 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
印制电路板（PCB）的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 45246.29｜ 6485.87｜ 14.33｜ 95.34｜
｜其他业务 ｜ 2212.22｜ 2211.40｜ 99.96｜ 4.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 45246.29｜ 6485.87｜ 14.33｜ 95.34｜
｜其他业务 ｜ 2212.22｜ 2211.40｜ 99.96｜ 4.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 35036.82｜ 4981.34｜ 14.22｜ 73.83｜
｜外销 ｜ 10209.46｜ 1504.53｜ 14.74｜ 21.51｜
｜其他业务 ｜ 2212.22｜ 2211.40｜ 99.96｜ 4.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子产品制造商 ｜ 37372.77｜ 5794.15｜ 15.50｜ 78.75｜
｜贸易商 ｜ 7873.51｜ 691.72｜ 8.79｜ 16.59｜
｜其他业务 ｜ 2212.22｜ 2211.40｜ 99.96｜ 4.66｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 44566.28｜ 6746.25｜ 15.14｜ 96.02｜
｜其他业务 ｜ 1845.53｜ 1806.80｜ 97.90｜ 3.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 44566.28｜ 6746.25｜ 15.14｜ 96.02｜
｜其他业务 ｜ 1845.53｜ 1806.80｜ 97.90｜ 3.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 33646.46｜ 4187.38｜ 12.45｜ 72.50｜
｜外销 ｜ 10919.81｜ 2558.87｜ 23.43｜ 23.53｜
｜其他业务 ｜ 1845.53｜ 1806.80｜ 97.90｜ 3.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子产品制造商 ｜ 37181.10｜ 5297.18｜ 14.25｜ 80.11｜
｜贸易商 ｜ 7385.18｜ 1449.08｜ 19.62｜ 15.91｜
｜其他业务 ｜ 1845.53｜ 1806.80｜ 97.90｜ 3.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 42997.01｜ 8925.41｜ 20.76｜ 96.70｜
｜其他业务 ｜ 1468.97｜ 1463.35｜ 99.62｜ 3.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜印制电路板 ｜ 42997.01｜ 8925.41｜ 20.76｜ 96.70｜
｜其他业务 ｜ 1468.97｜ 1463.35｜ 99.62｜ 3.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 32569.18｜ 6462.68｜ 19.84｜ 73.25｜
｜外销 ｜ 10427.83｜ 2462.74｜ 23.62｜ 23.45｜
｜其他业务 ｜ 1468.97｜ 1463.35｜ 99.62｜ 3.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子产品制造商 ｜ 34707.08｜ 7186.20｜ 20.71｜ 78.05｜
｜贸易商 ｜ 8289.93｜ 1739.21｜ 20.98｜ 18.64｜
｜其他业务 ｜ 1468.97｜ 1463.35｜ 99.62｜ 3.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务情况
1、主要业务
公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产与销售，产品和服务以“多品种
、小批量、高层次、短交期”为特色，致力于满足客户产品生命周期各阶段的需求
，提供从样板生产到批量板生产的一站式服务，满足客户从新产品开发至最终定型
量产的PCB需求。
目前，国内PCB企业多以大批量业务为主，专注于样板业务的企业较少。公司业务
涵盖样板、小批量板和大批量板，是行业内为数不多可以为客户提供从样板到批量
生产一站式服务的PCB企业。
2、公司产品及其用途
公司技术能力全面，产品种类丰富。可根据客户需求提供多样化的产品，除刚性板
外，种类还覆盖了HDI板、高频板、高速板、厚铜板、金属基板、挠性板、刚挠结
合板等多种特殊工艺和特殊基材产品。
公司产品广泛应用于汽车电子、计算机通信（数通领域）、智能消费设备、智能安
防、工业控制、医疗器械、新能源（光伏储能）、轨道交通等多个领域。
（1）汽车电子领域，公司产品主要应用于智能座舱、智能驾驶系统、自动驾驶雷
达、智能影音系统、自动驾驶监控系统、尾气排放检测、智能导航及车联网、充电
桩等。
（2）计算机通信领域，公司产品主要应用于通信领域天线、基站设备、服务器、
交换机、存储器、光模块、路由器、连接器；雷达；存储芯片、服务器光模块及电
源设备等。
（3）智能消费设备领域，公司产品主要应用于智能家居的扫地机器人等，智能穿
戴的手表、AI眼镜等，无人机，AI全景相机等。
（4）智能安防领域，公司产品主要应用于监控摄像头、热成像仪、人脸识别一体
机、数字视频录像机等。
（5）机器人领域，公司产品主要应用于工业类焊接机器人、关节机器人、协作机
器人等，移动机器人，以及智能机器人关节、灵巧手、电机等。
（6）医疗器械领域，公司产品主要应用于呼吸机、监护仪、血糖仪、血氧机、除
颤仪、心电诊断仪器、影像诊断设备等。
（7）光伏储能方面，公司产品主要应用于光伏逆变器、光伏控制器、电池组、电
池管理系统等。
3、公司的主要经营模式
（1）采购模式
公司产品涵盖PCB样板和批量板，生产所需原材料的规格、型号、品种较多，因此
公司原材料采购具有采购频率高、单次采购量孝品类多的特点。公司主要原材料包
括覆铜板、半固化片、金盐、铜箔、铜球、干膜、油墨等。通常情况下，公司主要
原材料向制造商直接采购，其他品种多、采购量小的辅材则主要通过贸易商采购。
对于常备物料，公司在保证安全库存的前提下，按生产计划安排采购；对于非常备
物料，公司按实际生产需求安排采购。
为保证原材料采购的品质、交期的稳定性，规避采购风险，公司制定了《供方评定
控制程序》，对供应商的开发、管理、评审进行规范。
（2）生产模式
公司PCB样板和批量板均采取按订单生产的模式。其中PCB批量板针对的是新产品定
型后的批量生产阶段，单个品种的需求量较大，生产主要体现为制板过程，定价依
据主要体现为制板费。而PCB样板针对的是新产品定型前的研发、中试阶段，单个
品种的需求量小，在线品种多，对公司柔性化生产管理能力要求较高。PCB样板的
生产过程既包括制板过程，也包括工程处理、模具制作等非制板过程。生产流程如
下：
营销中心在接到客户订单后，将客户技术文件交由工程部进行订单预审，识别常规
订单和非常规订单。通常情况下，客户提供的设计文件需经公司工程技术人员审查
、补正、优化，并转换成工程文件后，才可编制用于生产指导的制造说明。
计划部根据制造说明、出货需求、样品需求、以及客户的交期，依据原材料库存情
况、工序产量目标及生产周期一览表编制每日生产作业计划，并分发给工程部、物
控部、品质部、生产部各工序。
生产部管理人员通过生产流程卡、作业指导书等内容得到拟生产产品的特性信息，
并依照工艺流程、作业指导书等实施生产工艺排序和作业准备，同时确保生产用原
材料、辅料等器材与要求一致。
生产部根据生产排程表进行生产，并对生产过程进行记录，保证过程可追溯性。
（3）销售模式
公司采劝向下游制造商直接销售为主、通过贸易商销售为辅”的销售模式。公司一
般与主要客户签定框架性买卖合同，约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等
；在合同期内，客户按需向公司发出具体采购订单，并约定具体技术要求，销售价
格、数量等。
公司销售分为国内销售和出口销售。为了快速响应客户需求，公司国内销售以直销
为主，主要区域为华南和华东。公司出口销售主要通过贸易商进行，出口销售国家
主要包括德国、英国、美国等。
（4）研发模式
技术中心根据公司经营计划并结合行业前沿技术发展方向制订研发计划，经详细的
技术、市尝产品等方面的调研后拟定研发项目。技术中心根据研发项目的难易程度
，分步骤、分时段、分人员进行不同研发项目之间的统筹安排。公司研发流程分为
立项阶段、方案阶段、试样阶段和批量阶段四个阶段。研发项目实施过程中，技术
中心对新工艺流程进行梳理并形成技术规范文件；研发项目结项通过后，公司及时
启动专利申请对知识产权进行保护。
（二）所处行业情况
1、所处行业情况
公司主营业务为印制电路板的研发、生产和销售，根据《国民经济行业分类》（GB
/T4754-2017），公司所处行业属于“398电子元件及电子专用材料制造”之“3982
电子电路制造”。根据证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），
公司所处行业为“制造业”之“计算机、通信和其他电子设备制造业（代码C39）
”。根据国家统计局颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司业务属于“1.
新一代信息技术产业”之“1.2电子核心产业”之“1.2.1新型电子元器件及设备制
造”。
2、行业发展情况
印制电路板（简称“PCB”）是电子产品的关键电子互连件，有“电子产品之母”
之称，广泛应用于安防电子、通讯电子、消费电子、计算机、新能源汽车电子、工
业控制、医疗器械、航空航天等领域，几乎每种电子设备都离不开PCB。
根据最新的Prismark报告，2024年全球PCB产值为735.65亿美元，2028年预计达到9
11亿美元，年均复合增长率为5.5%。其中，2024年，中国PCB产值为410亿美元，20
28年预计达到479亿美元，年均复合增长率为4.0%。中国仍然是全球最大的PCB生产
国，占据全球市场的核心地位。此外，东南亚等地由于政策激励及成本优势，吸引
很多PCB企业投资建厂，将成为全球PCB产业链的新兴的增长区域。
从下游应用来看，随着物联网、人工智能、新能源汽车、云计算及数据中心、AR/V
R、卫星通信、智能机器人等新兴技术的普及，PCB作为电子设备的核心组件，其市
场需求将持续增长。
3、行业发展趋势
（1）AI应用创新迭代，智能硬件发展驱动PCB需求持续增长
预计2024年—2028年，智能硬件行业市场规模由2.21万亿人民币增长至3.77万亿人
民币，期间年复合增长率14.23%。人工智能（AI）产业的快速发展推动了AI硬件的
广泛应用，也将进一步带动高端PCB市场的需求增长。
中国智能家居的产业生态和供应链已较为完善，并已成为智能硬件应用中较为成熟
的板块。目前，中国已占据50%-60%的国际市场份额。未来，伴随人工智能的演进
与智能家居体系的优化，中国智能家居行业将持续发展。预计至2026年，中国智能
家居市场的规模将攀升至453亿美元，同时，智能家居设备的年出货量有望突破5.4
亿台。这表明中国智能家居行业的快速发展将为智能硬件行业提供广阔的应用需求
。
消费级摄像头是智能安防生态系统中的重要组成部分，得益于智能安防技术的突破
、4G/5G网络的普及、云技术的广泛应用以及AI技术的推动，提升了用户对监控摄
像头的体验。同时，企业在产品形态、性能和场景适配上的创新，进一步激发了市
场需求；其销量的增加促进智能安防硬件市场规模扩张，从而带动智能硬件行业增
长。
智能汽车及其相关技术在中国的普及和发展正呈现出强劲的上升趋势。预计到2025
年，中国智能汽车渗透率将达82%，而到2030年该比例将提升至95%。由于智能汽车
集成先进的车载终端技术，如自动驾驶辅助系统、智能导航、车联网服务等，车载
智能硬件的市场需求将持续扩大。预计到2028年，中国车载终端市场规模将达868.
5亿元，年均复合增长率为36.2%。可见，随着智能汽车的普及，未来车载终端的安
装量将持续增加，从而推动智能硬件行业的规模增长。
报告期，公司在智能安防、智能家居、智能穿戴（包括AI眼镜等）、汽车电子等相
关领域市场均有布局。因智能硬件需求大多呈现个性化、定制化、小批量特点，与
公司样板小批量及一站式服务定位相符，公司将紧紧抓住智能硬件发展机遇，助推
产能爬升。
（2）数据中心、网络通信新场景新应用打开新的增长空间
AIGC行业发展趋势明确，亦加速云计算建设需求，在此浪潮之下，为支撑高密度计
算需求大规模、标准化、模块化，数据中心（IDC）相关建设需求迎来快速成长，
根据中国信通院数据显示，服务器在数据中心建设成本结构中占比达69%，将受益I
DC建设。同时，数据中心的建设亦带动相应网络设备、储存设备、安全设备、光模
块/光纤/网线等需求随之高速成长。
随着5G/6G网络通信及低轨卫星的推进及商用，将催化电子产品相关技术和应用更
快发展、迭代、融合。由于通信基站建设量大幅增加，应用于网络通信的交换机、
路由器、光传送网等通信设备对PCB的需求增加，PCB使用量将相应增长。
公司紧抓服务器、光模块和交换机以及AI相关产品领域技术研发，不断突破样品、
批量交付。报告期，公司400G光模块、算力服务器电源设备等已实现批量供货。
（3）智能机器人增长势头强劲，催生万亿级市场需求
2025年中国智能机器人行业市场规模预计突破1.2万亿元人民币，年复合增长率达2
4%。其中，工业机器人占据主导地位，3C电子、汽车制造和新能源领域贡献主要增
量；服务机器人市场也在迅速崛起，年复合增长率超30%，且在医疗康复、养老陪
护、家庭清洁等场景的渗透率不断提升；人形机器人作为战略性技术高点，虽然当
前基数较小，但增长爆发力强。2025年中国人形机器人销量预计突破1万台，同比
增幅达125%，全球人形机器人市场规模预计在63.39亿元，并有望在2035年达到400
0亿，未来空间巨大。
目前，智能机器人领域大多处于早期研究开发阶段。公司样板到批量一站式PCB服
务模式，可助力早期智能机器人企业从初创型成长到规模化发展。公司将积极布局
机器人领域，深度绑定客户助力公司发展。
（4）技术发展持续推动PCB产品结构升级
受益于下游应用技术规格持续迭代升级，对线路板要求亦不断提升，PCB下游中高
端化产品如HDI、封装基板等产值占比显著提升。伴随产品性能的不断升级，高附
加值产品产值有望维持快速成长。受5G通信、人工智能（AI）、高速计算、智能汽
车及数据中心等新兴应用的推动，PCB产品的技术升级需求持续提升，高频高速、
超薄高密度及高散热等特性成为未来发展的重点方向。
未来公司将围绕高频高速、HDI、软硬结合板等重点产品持续加大研发投入等重点
项目持续加大研发投入，提高工艺技术能力，提高产品竞争力，以不断优化产品结
构。
（5）产业互联网崛起
在“大众创业、万众创新”的浪潮推动下，电子行业涌现出大量来自中小微企业、
科研机构、个体工程师等群体的个性化需求。然而，传统样板及小批量PCB企业的
服务模式和能力已难以满足新业态下客户对高效、灵活制造的要求。随着信息化技
术和数字化技术的发展，行业内部分样板、小批量企业开始进行信息化、数字化升
级转型，PCB产业互联网服务模式应运而生，其将新一代信息技术与传统制造模式
深度融合，为样板、小批量板客户提供了更为智能化、柔性化的解决方案。
4、行业地位
公司上榜《2024年中国电子电路行业主要企业营收》内资PCB100企业榜单，同时公
司在专业从事样板和小批量板的细分领域企业中位居前列，被CPCA评为内资PCB企
业“快板/样板”特色产品主要企业。
公司起步于样板，经过多年在PCB样板领域的深耕，公司积累了大量的客户资源、
成熟的工艺技术。为了更好地服务于样板客户产品研发成功后的批量阶段的需求，
配合客户批量订单的导入，公司在业务上做出了自然的延伸，于2016年底顺利实现
向“样板到批量生产一站式服务模式”演变。目前，国内PCB企业多以大批量业务
为主，专注于样板业务的企业较少。公司业务涵盖样板、小批量板和大批量板，是
行业内为数不多可以为客户提供从样板到批量生产一站式服务的PCB企业。
报告期内，公司坚持走特色化发展路线，努力发挥样板生产到批量板生产一站式服
务优势，利用样板、小批量板领域前期积累的丰富技术经验和客户资源，深挖大客
户需求，并积极拓展汽车电子、服务器光模块、5G/6G通信、人工智能、AI端侧应
用等领域，为公司未来的发展开拓了更广阔的市场空间，并进一步提高了公司市场
占有率。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入29,233.85万元，同比增长27.66%；归属于母公司所
有者的净利润-276.61万元，同比下降169.48%。报告期公司收入增长但业绩较去年
同期有所下降主要原因是公司子公司珠海迅捷兴新增产能释放，投产初期其净利润
为-1,154.13万元。
报告期，公司在深圳工厂、信丰一厂、信丰智能化工厂基础上增加了珠海智慧样板
厂，将陆续释放72万平方米/年样板产能，大幅提升公司样板+批量一站式服务能力
。目前公司已具备规模化发展基础，公司将加快推动产能爬升，提高产能利用率，
发挥规模效应，从而带来业绩快速增长。
1、珠海智慧样板厂顺利投产，目前正处于产能磨合期
报告期，为实现珠海智慧样板厂顺利投产，珠海基地员工人数较去年同期期末增加
了近200人，同时公司顺利完成了厂房及大部分设备验收。目前珠海基地正处产能
磨合期，投产初期人工折旧等成本费用高企，使得公司今年整体业绩压力较大。
公司珠海智慧样板厂开创了样板批量化生产新模式，兼具样板和批量生产特性，专
注于快速交付2至8层标准化产品。为快速跨过产能磨合期，公司将加快样板和部分
批量订单导入，并同步加快大客户审厂，在研发样板订单方面建立战略合作。同时
，伴随着该项目逐步跨过早期磨合阶段，公司将尽快推动网络商城上线以获取更多
长尾订单。智造优势方面，公司将结合工程自动化系统，通过工程合拼的方式，将
多个样板订单合拼为一个生产料号，实现多个订单合拼生产的样板批量化生产方式
，从而可为客户提供品种多、品质高、交期短、价格优的高端样板服务。另外，随
着订单增加和合拼率提升，将可大幅提升公司产品附加值和提高公司盈利能力水平
。
2、信丰基地产能利用率提升，业绩初现
公司赣州信丰基地整体定位于批量，其中信丰一厂定位于高多层、HDI的中小批量
，致力于承接更多服务器光模块、智能硬件、汽车电子、通信类等高端PCB产品，
从而提高公司产品附加值，提高盈利能力。信丰二厂则定位于大批量，是公司打造
的首个智能化工厂，具有“高质量、低成本、短周期”特点，于2023年底释放了60
万平方米/年大批量产能，目前产能已跨过产能磨合期。受益于市场需求回暖，信
丰基地产能利用率得以快速提升，报告期已实现盈利，伴随着订单持续导入，未来
其将贡献公司主要收入利润。
3、布局成长赛道，促业绩增长
技术能力提升方面，公司坚持以市场需求为导向，紧紧围绕服务器光模块、汽车电
子、5G通信、无人机、智能驾驶、等领域产品技术需求，不断增加研发投入，新增
立项“应用于5G通讯领域的任意阶系统HDI电路板开发”等9个项目，以助力相关市
场开拓。同时，为优化产品结构，加快高附加值领域批量订单导入，公司积极配合
客户需求加快技术能力突破，报告期，公司积极开发应用于AI服务器的主板、GPU
加速卡板和GPU模组板（UBB），服务器二次电源板，以及应用于高速通信领域和智
能硬件方面的任意阶HDI板、800G光模块等，部分订单已实现批量供货。
市场开发方面，公司积极拓展国内外市场，一直以来深挖汽车电子、工业控制、智
能硬件、AI算力产业链等重点市场领域客户需求。2025年上半年，受益于下游需求
回暖，公司产品在各应用领域均实现不同程度增长，其中在汽车电子、智能消费设
备、工业控制、计算机和通信设备以及智能安防领域收入增长最为明显。
未来，受益于人工智能+驱动，凭借技术和客户沉淀，伴随产能释放，以及公司样
板+批量一站式服务布局，公司将进一步拓展智能驾驶、智能硬件（含智能消费设
备、智能安防、无人机等），智能机器人、AI算力产业链服务器光模块、5G/6G通
信等领域业务，助力产能爬升，快速实现业绩增长。
4、实施股权激励，凝心聚力促发展
为确保公司未来发展战略和经营目标的实现，公司于2025年1月推出限制性股票激
励计划，并于2月28日完成首次授予，向符合授予条件的129名激励对象授予限制性
股票295.68万股，授予价格为7.59元/股。本次激励计划充分结合公司未来业务发
展情况，以营业收入增长率作为公司业绩考核指标。截至目前，公司扩建产能已全
部释放，公司正进入规模化发展通道，随着产能快速爬升，公司将迎来业绩快速增
长阶段。实施股权激励，不仅可以使员工切实参与到公司未来发展成果的分享中，
更有力凸显了公司对自身未来发展的坚定信心。
5、收购嘉之宏，进一步扩大公司规模
为提高公司资产质量，提高盈利能力，公司拟收购嘉之宏100%股份。公司于3月26
日与嘉之宏签订了意向协议，并于4月10日披露了公司发行股份及支付现金购买资
产并募集配套资金预案等相关公告。
公司产品包括刚性板、柔性板、刚挠结合板等，其中以刚性板为主，下游应用领域
广泛。嘉之宏则主要从事柔性电路板（FPC）业务及印制电路板的表面贴装（SMT）
，产品全部为柔性电路板及相关产品，主要应用于显示模组、新能源电池。收购嘉
之宏，主要是为了快速提升公司柔性电路板产能，扩大公司业务范围和优势，切实
提升公司整体竞争力，不仅符合公司长远的战略规划，同时还将进一步提高公司盈
利能力，增强股东回报。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
（1）快件样板特色企业
公司起步于快件样板细分领域，产品和服务以“多品种、小批量、高层次、短交期
”为特色专注高难度、高标准、定制化的产品，致力于满足客户新产品的研究、试
验、开发与中试阶段产品需求。公司深耕快件样板十余年，拥有丰富多品种生产经
验、柔性化生产管理能力，可灵活满足各种各样个性化产品需求，在行业快件样板
领域已形成良好口碑。公司还被CPCA评为内资PCB企业“快板/样板”特色产品主要
企业。
（2）样板+批量一站式服务的先发优势
公司致力于服务客户新产品的研究、开发、试制等生命周期各阶段的需求，为客户
提供从产品研发到批量生产一站式服务，实现从样板生产到批量板生产的无缝衔接
，助力客户研发效率的提升，加快客户从产品研发到批量生产的速度，减少中间环
节时间和资源的浪费，降低订单转移带来的品质风险。
目前国内PCB企业多以大批量业务为主，专注于样板业务的企业较少，为此从样板
向批量板生产一站式服务模式延伸的企业更是屈指可数。目前公司业务涵盖样板、
小批量板、大批量板，相较于大批量板企业，公司具有专业的样板业务，可以更早
接触到客户产品研发阶段；相较于样板、小批量板企业，公司有专业的大批量业务
作为一站式业务模式的支撑，能够更好的服务于客户产品定型后的批量生产。
在客户产品研发设计阶段，公司技术人员参与新产品的电路定型、阻抗匹配、材料
选用等，为客户提供专业的建议；在客户试样阶段，为配合客户研发需求、缩短新
产品开发时间，公司采用柔性化生产方式尽可能缩短样板交货周期，为客户争取时
间；在客户批量生产阶段，公司在已熟知产品生产难点、特殊工艺要求的基础上，
可减少打样、试生产环节，并能够迅速组织产品批量生产，在提高生产效率的同时
，为客户节省不必要的成本。
（3）技术和产品全面
公司深耕PCB样板和小批量板行业多年，形成了完善的技术体系。为满足不同领域
客户不同产品差异化的需求，公司积累了包括选择性局部镀镍金板生产技术、LED
板生产技术、盲埋孔板生产技术、厚铜板生产技术、高精度阻抗和线性电阻板生产
技术、高频高速板生产技术、服务器板生产技术、挠性板及刚挠结合板生产技术、
高精密多层板生产技术等在内的多项核心技术，在印制电路板生产过程中起到了改
进工艺流程、提高生产效率、降低制造成本、优化技术参数等作用，同时能够更好
地满足客户对产品质量、技术性能等方面的要求。
公司技术能力全面，产品种类丰富。可根据客户终端产品需求提供多样化、定制化
的产品，除普通刚性板外，种类覆盖了HDI板、高频板、高速板、厚铜板、金属基
板、挠性板、刚挠结合板等多种特殊工艺和特殊基材产品，可广泛应用于安防电子
、通信设备、医疗器械、工业控制、汽车电子、轨道交通等领域。
（4）客户资源丰富
PCB在电子产品的生产中具有不可替代的作用，其性能、品质、工艺会直接影响客
户的产品质量。当客户产品经过较长的开发和测试周期，并实现终端应用后，如果
更换供应商将会花费较大的时间和资金，并且可能影响到生产经营的连续性和稳定
性。因此，为保证PCB供应的稳定性和可靠性，PCB供应商与客户之间一般具有较强
的黏性。
受益于公司在PCB样板、小批量板领域多年的深耕，公司累计服务了过万家企业，
为后续公司进一步发展提供了重要的客户资源。主要客户包括海康威视、大华股份
、Würth（伍尔特）、北斗星通、速腾聚创、迈瑞医疗、中国中车、阿纳克斯、道
通科技等国内外著名企业。
（5）质量优势
PCB样板和小批量板的生产具有料号多、工序长、精细化程度要求高等特点。为控
制产品质量、保证交期，避免因报废、返工、补投等原因造成的延迟交货和资源浪
费，公司建立了贯穿原材料采购、各工序生产、产品检验、售后服务等环节的全面
质量控制体系，确保持续、稳定、快速地为客户提供高品质产品。
（6）交期优势
为保证多品种、小批量的产品交付能力，公司建立了快速响应的工程服务体系、柔
性化的生产管理体系和快捷高效的产品配送体系，以最快速度响应客户需求，尽可
能缩短交货周期，助力客户研发效率的提升。目前，公司双面板最快可实现24小时
内交货，多层板最快可实现36小时内交货。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司自成立以来一直深耕技术，在生产实践中专注于PCB产品的研发和工艺技术的
改进，不断总结、提高和完善工艺技术水平，积累了选择性局部镀镍金板生产技术
、盲埋孔板（HDI）生产技术、厚铜板生产技术、高频高速板生产技术、服务器板
生产技术、高精密多层板生产技术、类载板生产技术等多项PCB生产核心技术。公
司拥有的核心技术均为自主创新，多项核心技术处于行业或国内先进水平，并已全
面应用在各主要产品的设计当中，实现研发成果的有效转化。
2、报告期内获得的研发成果
公司以市场为导向，依托于公司及下属“广东省高精密精细印制线路板工程技术研
究中心”、“赣州市HDI（线路板）工程技术研究中心”、“江西省省级企业技术
中心”“高多层高密度印制电路板工业设计中心”等，持续加大研发投入，开展关
键技术突破、新产品研发创新、行业技术难点攻关等，并推动研发成果转化应用。
截止报告期末，公司通过研发取得以下技术创新成果：公司及子公司拥有发明专利
42个、实用新型专利166个，软件著作权38个。报告期内，公司及子公司新增发明
专利2个。
说明：报告期内，有14个早期实用新型专利不再安排续缴年费而专利权终止。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
2025年上半年，公司实现营业收入29,233.85万元，较上年同期上升27.66%；报告
期内，实现归属于上市公司股东的净利润-276.61万元，较上年同期下降674.76万
元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-472.12万元，较上年
同期下降536.94万元。
五、风险因素
（一）核心竞争力风险
（1）产品研发与工艺技术革新的风险
印制电路板生产企业需要持续进行研发及工艺改进，保持和提升公司的核心竞争力
，保障公司持续发展。对于生产样板的PCB企业来说，由于样板主要应用于客户研
发阶段的产品，技术要求高，同时样板企业平均订单面积更小，客户较分散，不同
客户的产品技术要求存在一定差异，对PCB样板企业提出了更高的技术要求。
目前，国内少数PCB龙头企业，如深南电路、兴森科技、崇达技术等凭借产品和技
术优势，已率先布局应用于半导体领域的IC封装基板或半导体测试板领域。公司专
注于印制电路板样板、小批量板的制造，目前的产品涵盖了HDI板、高频板、高速
板、厚铜板、金属基板、挠性板、刚挠结合板等多种特殊工艺和特殊基材产品，但
在应用相对高端的IC封装基板和半导体测试板领域尚无布局，公司存在技术研发压
力较大的风险。
PCB生产企业主要通过在生产实践中不断研发、积累，形成各自的核心技术。考虑
到未来市场变化、技术变革及公司自身研发过程存在的各种不可预见因素等，未来
公司若无法保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，公司将面
临产品研发与工艺技术落后的风险。
（2）核心技术人员流失的风险
PCB行业对生产科技属性要求极高，尤其是“样板”企业，不仅需要具备对产品结
构、制造工艺进行深入研究和创新开发的能力，以帮助客户快速完成新产品开发、
抢占市场先机，还需要具备满足客户优化产品的设计布局、提升产品稳定性需求的
能力。因此，PCB企业必须拥有大量的高素质综合型人才。综合型专业人才的培育
往往需要经过大量的知识体系训练和长期的行业经验积累，耗时较长。而PCB行业
内具备一定规模的企业数量较多，竞争激烈，行业内的人才流动频繁。若未来核心
技术人员大面积流失，公司生产经营尤其是新产品研发将受到较大的影响。
（二）经营风险
（1）原材料价格波动风险
公司原材料成本占主营业务成本的比重较高，生产PCB的主要原材料包括覆铜板、
铜球、铜箔、半固化片和金盐受铜价、石油和黄金的价格影响较大。若原材料价格
大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移或不能通过技术工艺创
新抵消原材料成本上涨的压力，又或在价格下降时未能做好存货管理，将会对公司
的经营业绩产生不利影响。
（2）环保相关风险
印制电路板的生产过程中，会产生废水、废气及固体废弃物。为确保环保安全生产
，预防环境事故发生，公司建立了完善的内控制度并通过了ISO14001环境管理体系
认证，全面系统地对环保运营进行管理。随着国家对环境保护的日益重视，未来政
府可能制定更加严格的环境保护措施及提高环保标准并将对环境污染事件责任主体
进行更为严厉的处罚，公司将对环保设备不断升级，不断完善环保管理及绿色技术
创新，环保成本相应增大。同时，公司不能完全排除由于管理疏忽或不可抗力导致
环境事故的可能性，从而对公司的声誉及盈利造成不利影响。
（3）规模扩张引发的管理风险
随着公司业务经营规模的不断扩大，尤其是后续募集资金投资项目的投产及珠海基
地的建设，公司的产销规模将快速扩张并同时在多个生产基地开展生产经营。如果
公司未来不能在成本管理、交货稳定性等方面继续保持和提高，可能会出现交货期
延长、成本上升、产品稳定性下降等风险。另外，公司的资产规模和经营规模的大
幅提高，对公司的组织结构、管理体系的有效性，以及经营管理人才都带来了极大
的挑战。如果行业政策、下游客户需求、市场环境发生重大不利变化，或公司相关
产品市场开拓不及预期，可能将导致新增产能不能及时消化，公司在未来高速发展
过程中不能稳定、高效地解决由规模扩张带来的管理问题，公司的竞争盈利能力将
被削弱，对生产经营以及长远发展造成不利影响。
（4）安全事故的风险
PCB企业普遍在生产过程中存在生产工序长、大型机器设备多、生产员工众多的特
点，存在因管理不善、操作不当等原因出现安全事故的潜在风险。公司存在因安全
管理疏忽或工作人员培训不到位导致的违规操作等原因带来的安全事故的风险。一
旦发生安全生产事故，公司生产经营活动将受到重大不利影响。
（三）财务风险
（1）应收账款发生坏账风险
报告期末，公司应收账款净额为17,779.18万元，占流动资产比例37.71%，占总资
产比例为12.93%，是公司资产的主要组成部分。但随着公司经营规模的扩大，应收
账款绝对金额可能逐步增加。如果未来公司应收账款管理不当或者由于某些客户因
经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增加公司的经营风险。
（2）存货管理风险
报告期末，存货账面净额为7,768.86万元，占流动资产比例16.48%，占总资产比例
为5.65%，是公司资产的主要组成部分。公司根据已有客户订单需求以及对市场未
来需求的预测情况制定采购和生产计划，但随着公司业务规模的不断扩大，公司存
货绝对金额随之上升，进而可能导致公司存货周转率下降。若公司无法准确预测市
场需求和管控存货规模，将增加因存货周转率下降导致计提存货跌价准备的风险。
（3）汇率变动的风险
公司产品远销欧洲、美洲等境外市场，公司来自境外的主营业务收入金额较大，境
外销售主要采用美元外币结算，未来如果境内外经济环境、政治形势、货币政策等
因素发生变化，使得本外币汇率大幅波动，公司将面临汇兑损失的风险。
（四）行业风险
PCB行业作为电子工业的基础元器件行业，其供求变化受宏观经济形势的影响较大
，同时PCB行业集中度较低、市场竞争较为激烈。尽管全球PCB产业重心进一步向中
国大陆转移，中国大陆PCB将迎来一个全新的发展时机，但因成本和市场等优势的
逐步缩小，行业大规模扩产，以及环保日趋严苛，中国大陆PCB企业将面临更激烈
的市场竞争。全球印制电路板行业集中度不高，生产商众多，市场竞争充分，虽然
公司具有明显的核心竞争优势，但如果不能有效应对日益激烈的市场竞争，将会对
公司的业绩产生不利影响。
（五）宏观环境风险
印制电路板是电子产品的关键电子互连件，其发展与下游行业联系密切，与全球宏
观经济形势相关性较大。如果国际、国内宏观经济形势以及国家的财政政策、货币
政策、贸易政策等宏观政策发生不利变化或调整，对PCB下游行业如安防、工业控
制、汽车电子、医疗器械、通信设备、消费电子等行业将产生不同程度的影响，进
而影响PCB行业的需求。若下游行业需求波动导致客户PCB产品需求下降，且公司未
能及时通过调整客户和订单结构来有效应对，将会造成公司销售收入下降，对经营
业绩产生不良影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中山市新芮科技有限公司 ｜ -｜ -170.14｜ 636.50｜
｜信丰迅捷兴电路科技有限公司｜ 10000.00｜ 696.65｜ 51436.36｜
｜深圳市捷兴智造科技有限公司｜ 10.00｜ 0.00｜ 0.00｜
｜深圳市骅富兴新能源科技有限｜ -｜ 37.11｜ 990.98｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜珠海市迅捷兴电路科技有限公｜ 10000.00｜ -1154.13｜ 47818.58｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜迅捷兴科技(香港)有限公司 ｜ 1.00｜ 0.00｜ 0.00｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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