☆经营分析☆ ◇688335 复洁环保 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化、节能
降碳技术与双碳综合服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高端固液分离装备 ｜ 10990.24｜ 2915.91｜ 26.53｜ 78.74｜
｜备件维修及其他 ｜ 1691.64｜ 564.76｜ 33.39｜ 12.12｜
｜废气净化技术装备 ｜ 550.15｜ 150.92｜ 27.43｜ 3.94｜
｜运营服务 ｜ 411.57｜ -240.88｜-58.53｜ 2.95｜
｜双碳综合服务 ｜ 215.41｜ 114.22｜ 53.02｜ 1.54｜
｜节能降碳技术装备销售及服｜ 99.22｜ 80.45｜ 81.08｜ 0.71｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 13816.10｜ 3555.63｜ 25.74｜ 98.98｜
｜境外 ｜ 142.13｜ 29.75｜ 20.93｜ 1.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 13958.22｜ 3585.38｜ 25.69｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环境保护专用设备制造 ｜ 18551.11｜ 4381.01｜ 23.62｜ 99.26｜
｜其他业务 ｜ 138.51｜ 53.85｜ 38.88｜ 0.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高端固液分离装备 ｜ 11718.25｜ 2944.94｜ 25.13｜ 62.70｜
｜备件维修及其他 ｜ 3721.36｜ 1518.60｜ 40.81｜ 19.91｜
｜运营服务 ｜ 1272.46｜ -389.05｜-30.57｜ 6.81｜
｜废气净化技术装备 ｜ 961.88｜ -36.99｜ -3.85｜ 5.15｜
｜双碳综合服务 ｜ 549.93｜ 236.37｜ 42.98｜ 2.94｜
｜节能降碳技术装备销售及服｜ 327.23｜ 107.14｜ 32.74｜ 1.75｜
｜务 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 138.51｜ 53.85｜ 38.88｜ 0.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 18540.75｜ 4378.10｜ 23.61｜ 99.20｜
｜其他业务 ｜ 138.51｜ 53.85｜ 38.88｜ 0.74｜
｜境外 ｜ 10.35｜ 2.90｜ 28.06｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 18551.11｜ 4381.01｜ 23.62｜ 99.26｜
｜其他业务 ｜ 138.51｜ 53.85｜ 38.88｜ 0.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜低温真空脱水干化一体化技｜ 2945.27｜ 1409.33｜ 47.85｜ 46.87｜
｜术装备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 1816.75｜ 853.05｜ 46.95｜ 28.91｜
｜运营服务 ｜ 662.01｜ -143.81｜-21.72｜ 10.54｜
｜废气净化技术装备 ｜ 467.87｜ -98.26｜-21.00｜ 7.45｜
｜双碳综合服务 ｜ 354.82｜ 146.28｜ 41.23｜ 5.65｜
｜节能降碳技术装备 ｜ 37.01｜ 15.04｜ 40.63｜ 0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 6253.82｜ 2174.61｜ 34.77｜ 99.52｜
｜境外 ｜ 29.90｜ 7.02｜ 23.48｜ 0.48｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 6283.72｜ 2181.63｜ 34.72｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜环境保护专用设备制造 ｜ 57573.19｜ 24129.81｜ 41.91｜ 99.94｜
｜其他业务 ｜ 35.04｜ 15.24｜ 43.48｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜低温真空脱水干化一体化技｜ 21618.02｜ 9264.84｜ 42.86｜ 37.53｜
｜术装备 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜运营服务 ｜ 21167.85｜ 9228.13｜ 43.60｜ 36.74｜
｜废气净化技术装备 ｜ 10245.27｜ 3394.90｜ 33.14｜ 17.78｜
｜其他 ｜ 3200.60｜ 1779.51｜ 55.60｜ 5.56｜
｜双碳综合服务 ｜ 1002.51｜ 347.77｜ 34.69｜ 1.74｜
｜节能降碳技术装备 ｜ 338.94｜ 114.67｜ 33.83｜ 0.59｜
｜其他业务 ｜ 35.04｜ 15.24｜ 43.48｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 57534.57｜ 24102.90｜ 41.89｜ 99.87｜
｜境外 ｜ 38.62｜ 26.91｜ 69.68｜ 0.07｜
｜其他业务 ｜ 35.04｜ 15.24｜ 43.48｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 57573.19｜ 24129.81｜ 41.91｜ 99.94｜
｜其他业务 ｜ 35.04｜ 15.24｜ 43.48｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
复洁环保是一家专注于污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机
污染物净化、节能降碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术的国家专精特新“
小巨人”企业、上海市科技小巨人企业，成立于2011年，总部位于上海。公司登陆
科创板以来，充分发挥自身平台优势，以市场化为导向，持续探索绿色低碳新技术
新需求，持续加大研发投入和创新力度，高效推进技术研发与升级，将创新资源优
势转化为绿色发展优势，实现从传统污染治理高端装备研发制造向节能降碳、绿色
清洁能源先进技术创新应用和双碳综合服务转变，以创新引领推动公司战略和业务
布局迈向绿色高质量发展新阶段。
近年来，复洁环保始终保持战略定力，继续做强主业，以“加快节能低碳高端装备
领域技术创新与成果转化”为指引，针对未来绿色低碳应用场景，强化科技创新和
成果产业化落地，聚焦“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三
大产业主线，深度融合节能、减排、降碳、扩绿、循环利用等方面，推进更多具有
“中国特色、上海特色和水务、环境特色”的节能降碳新技术和新装备等相关项目
的落地实施，不断提升先进节能降碳技术装备的供给与服务水平，促进加快形成新
质生产力，未来将持续通过先进技术创新推动污水厂、垃圾厂等城市环境基础设施
早日变为能源资源工厂，使污水、污泥、垃圾等污染物变为绿色清洁能源，努力实
现从污染治理、节能降碳，再到循环经济的“三步跳跃”，打造“中国智造”的新
名片。
公司主营业务如图所示
1.高端固液分离装备
高端固液分离装备（含低温真空脱水干化一体化装备）主要针对污泥等难处理的物
料以及要求滤饼含水率低的物料进行固液分离，可广泛应用于市政与工业污泥的脱
水干化，以及石油化工、煤炭、食品、制药、有色、轻工等行业固废或特种物料的
固液分离。
截至报告期末，该装备已成功应用于国内市政、工业领域60余项污泥、特种物料脱
水干化项目，承接项目污泥处理设施设计处理能力总规模超212万吨/年（超5,800
吨/天），相比传统工艺，每年可减少碳排放超7.3万吨。
2.废气净化成套技术装备
针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司拥有包括活性氧离子净
化、生物滤池净化、复合物化净化、分子捕集催化氧化等系列废气净化技术与成套
装备，能够面向以上海地方标准为代表的全国一系列严格的排放标准，提供从密闭
-收集-输送-处理-排放的废气处理全流程解决方案。截至报告期末，公司承接项目
的废气处理设施总处理能力已超过890万立方米/小时，对难降解的恶臭污染物及挥
发性有机污染物进行了有效治理与污染减排，取得了显著的环境和经济效益。
3.节能降碳技术装备与服务
(1)先进热泵技术装备
为进一步实现以高效、节能、低碳、经济方式对污泥进行减量化、无害化处理，公
司在深入调研污水厂厂内用热需求和已有水源热泵技术的基础上，创新开发高温水
源热泵技术装备，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥低温真空脱水干化，实现85
℃高温供水，对污水厂低品位余热进行高效利用，实现了从污水厂内获取污泥干化
热能的技术突破，促进了污水资源化、能源化，进一步降低了污泥脱水干化的单位
运行成本与能耗，相比传统的脱水+干化“两段式”工艺，可实现能耗及单位运行
成本降低30%左右，同时可显著减少碳排放。目前，高温水源热泵技术装备已经在
国内多个污泥脱水干化项目中成功实现应用，显著降低了能源消耗、碳排放强度和
直接运行成本，相比传统解决方案，综合效益显著。
同时，以高温水源热泵为代表的各类先进热泵技术装备（主要包括常温热泵、高温
热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等）还可满足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其
周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需求，实现对城镇与工业领域低品位
余热的高效回收与综合利用。
(2)双碳综合服务
公司控股子公司捷碳科技是一家致力于为政企提供双碳领域一体化、矩阵式服务的
综合性双碳服务企业，业务具体涵盖：节能低碳咨询、可持续发展规划服务、碳资
产管理与开发、碳数据服务等领域，助力客户形成一体化、全流程的综合性双碳解
决方案。
2025年上半年，捷碳科技顺利入驻临港新片区，并成功开发了国际航运绿色能源认
证公共服务平台，将协同公司一同推动化学工程与低碳技术全国重点实验室临港基
地建设，支持打造绿色船燃加注服务中心；捷碳科技自主研发的能碳管理平台V3.0
成功通过国家计算机软件著作权登记并获得相应证书，该平台是以数字技术为核心
支撑的能碳管理系统，包含了能耗监测、碳排放计算、碳资产管理、碳交易和碳减
排等管理模块，帮助企业实现对能耗和碳排放的精准化计量、精细化管控、智能化
决策与可视化呈现，提升工业企业和园区节能降碳管理能力，支撑能源利用效率提
升和碳排放降低，促进绿色低碳转型，将进一步完善公司在绿色低碳产业链中的技
术布局。
(二)主要经营模式
1.盈利模式
公司主要通过向用户交付使用自主研发的高端固液分离装备（含低温真空脱水干化
一体化技术装备）、废气净化成套技术装备、先进热泵技术装备以及提供相关的备
品配件销售、运营服务、维保服务等，以获取收入与合理利润。
具体来看，公司的盈利模式主要为：一是向客户销售节能降碳技术装备，并提供工
艺设计、核心部件制造、安装调试等服务，这是公司主要收入来源；二是为使用公
司节能降碳技术装备的客户，提供常年的运维服务（人工、备品备件）；三是为客
户提供节能降碳技术装备定制化服务和解决方案，主要包括存量污泥治理服务（如
上海老港暂存污泥处理服务项目，按照合同约定总量和服务期限，在相应期间的污
泥处理量确认收入）；污泥BOT项目（如广州大观净水厂污泥干化处理服务项目，
为BOT模式，运营期分10年确认收入）；合同能源服务（如上海虹桥污水处理厂污
泥脱水干化高温水源热泵技改项目，通过为客户进行节能改造，从获得的节能效益
中收回投资和取得利润）；四是向客户单独销售滤板及相关配件（根据国内外客户
的差异化需求，设计并生产不同类型、规格的耐高温干化滤板和特殊用途高端滤板
及相关配件）。
公司持续优化和提升经营策略，不断丰富和升级盈利模式，进一步提升公司与客户
之间合作方式的灵活性和多样性，增加公司与客户合作的黏性。
2.研发模式
公司紧密聚焦高端固液分离、高效废气净化、节能降碳、清洁能源高新技术装备等
领域，构建了“自主研发核心驱动、产学研合作研发助力”的立体化研发体系，具
体模式如下：
（1）自主研发
公司以“自主创新”作为发展根基，始终将研发创新置于战略核心位置，持续加大
研发投入，建立了完善的自主研发管理体系。围绕市场需求变化与行业技术前沿动
态，通过内部常态化的需求调研、技术研判与立项评审机制，精准研判研发方向，
自主规划并推进各项研发任务；公司研发团队由一批在化工、机械、环保、材料、
电气自动化等领域拥有丰富经验的资深工程师、技术专家组成，从核心工艺设计到
装备性能优化、系统集成调试，实现全链条自主攻关；在研发过程中，公司高度重
视技术积累与知识产权保护，建立了规范的技术文档管理与专利申报流程，形成了
一系列具有自主知识产权的核心技术；通过建立内部技术交流平台、开展定期技能
培训与项目复盘，不断提升研发团队的创新能力与协作效率，确保自主研发工作的
持续性与高效性。
（2）合作研发
在强化自身研发实力的同时，公司积极搭建开放协作的创新平台，通过多元化合作
模式整合外部优质资源，加速技术升级与成果转化。公司与同济大学、华东理工大
学等高等院校，上海城市水资源开发利用国家工程研究中心有限公司、上海建筑科
学研究院等科研机构，以及行业内相关企业建立了深度合作关系，围绕“绿色-低
碳-循环的污泥等有机固废无害化资源化”战略目标，在污泥泥质及药剂数据库建
设、污泥热化学处理技术装备、污泥处理产物资源化、先进热泵开发与创新应用、
污水污泥制氢-储氢-用氢、绿色能源化工等方向联合攻关，各方发挥优势、资源共
享、技术互补，共同推进技术验证与工程示范，推动科研成果快速落地，已取得多
项阶段性成果，有效提升了公司核心竞争力。
3.销售模式
根据公司所处行业特点，公司的销售模式主要为自主销售，通过参加公开招标和竞
争性谈判等方式获取订单。
公司营销管理中心下设广东分公司、山东分公司、销售部、工业销售部及各办事处
，主要负责营销管理工作。公司销售人员负责市场开拓，获取项目信息，邀请客户
参观公司建设的项目，技术人员有效结合客户工艺路线和技术要求，提供节能降碳
技术装备的设计、制造、集成、安装与运维服务为一体的整体解决方案，公司投标
并中标后与客户签订销售合同，根据销售合同要求执行采购和生产任务，严格按照
合同约定完成各个阶段的项目任务，同时按完成任务的时间节点确认收入。
4.采购模式
公司采购部负责供应商的开发、评估、维护，采购合同签订及采购合同管理等。除
核心部件自主生产外，其余外购设备根据各项目技术方案，据此确定采购的具体要
求并相应下达采购合同或订单。一般情况下，公司的采购均按照销售、生产订单进
行采购，当预计主要原材料价格将发生重大变化，公司认为会对公司产生重大影响
时，采购部提出申请并经管理层审核通过后，可以提前采购部分原材料进行储备。
公司已建立了合格供应商名录，采购部、工程技术部通过市场调研、实地考察、工
厂监造和出厂验收等方式，对供应商提供产品的质量、供货周期、价格、售后服务
及时性等多方面实行年度考核，优胜劣汰，定期更新合格供应商名录，不断提高供
应商品质管理。
5.生产或服务模式
公司主要生产或服务模式典型流程可分为项目信息收集与评估、招投标、合同签订
、工艺设计、物资采购、核心设备制造、安装调试、运维服务八个阶段。
公司产品性质和市场特性决定了公司的销售和生产采劝以销定产”的模式，根据客
户的具体要求以及客户的实际状况进行订单式生产。公司销售部门与客户签订销售
合同后，由项目管理部负责合同的执行。项目管理部根据合同及客户需求制定项目
实施计划，工程技术部根据合同、客户需求及项目实施计划完成相关设计工作并制
定采购清单和技术要求，装备制造中心根据项目实施计划安排核心部件及相关配件
的生产，采购部根据合同、采购清单和技术要求完成外购设备的采购，项目管理部
负责设备到货、安装调试、验收交付等工作，确保满足客户的需求。公司也会根据
市场预测、生产能力和库存状况生产少量通用配件，以提高交货速度，并充分利用
生产能力，提高设备利用率。
所有产品的安装服务工作采取外包给具有相应资质的企业，公司完成项目设计、安
装指导、调试等工作，最终交付客户使用，并提供后续运维服务。
(三)所属行业发展情况
1.公司所属行业
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务所属行业为“C35专
用设备制造业”中的“环境保护专用设备制造（C3591）”；根据国家统计局印发
的《战略性新兴产业分类（2018）》（国家统计局令第23号），公司属于“7.2先
进环保产业”项下的“7.2.1环境保护专用设备制造”；根据中国上市公司协会发
布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“CG35专
用设备制造业”。
2.行业发展阶段
当前，我国积极促进经济社会发展全面绿色转型，作为人口规模巨大的发展中国家
，生态环境稳中向好的基础还不稳固，污染物和碳排放总量仍居高位。在新形势下
，把污染治理与节能、减排、降碳、循环利用等统筹协调推进已经成为时代的迫切
要求，传统环保产业向“新环保”产业升级是必然趋势。
传统环保产业主要包括水、固、气等领域的污染治理，其核心是污染物的无害化、
减量化及部分资源化处理。随着经济发展、技术进步，环保产业需要向“新环保”
产业升级，在实施环保末端治理的同时，还要深度融合节能、减排、降碳、扩绿、
循环利用等方面，重视源头减排和清洁生产的措施，在经济社会的高质量发展中发
挥更高效作用。
针对这一变化，能够看到我国已经在从法规标准、财政税收、市场机制等多个方面
展开布局，明确强调环保与其他方面的协同性，如2022年中华人民共和国生态环境
部（以下简称“生态环境部”）等七部门联合印发的《减污降碳协同增效实施方案
》，该方案核心强调两点：一是突出协同增效，要求统筹碳达峰碳中和与生态环境
保护相关工作，如目标协同、区域协同、领域协同、任务协同、政策协同、监管协
同等；二是强化源头防控，强调紧盯环境污染物和碳排放主要源头，突出主要领域
、重点行业和关键环节。
3.污泥处理处置行业概况
（1）全面加强生态环境保护背景下，污泥处理处置市场需求逐年递增
近年来，随着国内城镇污水处理基础设施建设逐渐完善，城镇污水处理行业得到了
迅速发展，水环境治理也取得了显著成效。但同时，在污水处理时大量产生的污泥
却没有完全得到有效的处理处置，对环境造成极大危害，逐渐成为制约我国生态文
明建设进一步向好的薄弱环节。
当前，我国污泥处理处置面临的形势仍十分严峻。首先是污泥产量大，中华人民共
和国住房和城乡建设部2024年10月发布的《2023年城乡建设统计年鉴》表明，2023
年全国城市及县城污水厂产生的污泥量已突破8,600万吨（以含水率80%计），预计
到2025年我国污泥产量将达到9,000万吨以上。其次，从新的一轮环保督察来看：
污泥问题十分突出，污泥违规处理处置时有发生对污泥“污染物”特性认识不足。
虽然现在政策层面从“重水轻泥”向“泥水并重”发展，但相比发达国家在污泥处
理处置上的能力和水平严重滞后，污泥处理处置设施投资与运行费用占比偏低（国
内污泥处理处置设施投资与运行费用占比普遍低于污水厂建设总投资及总运行费用
的20%，而西方发达国家的这一占比约为30-50%）。此外，我国污泥处理处置还存
在污泥稳定化处理严重不足，污泥处理处置标准不够完善等问题。
（2）污泥无害化、资源化处置是行业发展的主要趋势，污泥焚烧的处置方式具有
明显优势
在国家环保监管政策持续加码、市场监管更加严格以及污泥处置标准不断提高的背
景下，极大地驱动了污泥处理处置的无害化进程。国内常用的污泥处置手段包括卫
生填埋、焚烧、土地利用和建材利用。其中，卫生填埋由于没有实现完整处置且浪
费土地资源，难以适应我国当前和未来的环保发展要求，且《“十四五”城镇污水
处理及资源化利用发展规划》明确指出要加快压减污泥填埋规模，积极推进污泥资
源化利用，因而卫生填埋的处置方式将逐步被淘汰。
污泥焚烧处置能够将污泥中有机物在高温条件下氧化分解为二氧化碳和水，同时释
放热量，实现最大限度的污泥减量化与无害化，可大幅减小污泥的体积，彻底杀灭
其中的病原微生物，阻断污泥中病毒的传播，解决污泥的恶臭问题，且焚烧产物为
稳定的惰性灰渣，可进行建材利用资源化，实现了真正意义上的稳定化、无害化和
资源化处置。同时，利用焚烧系统可以将污泥焚烧产生的热量用于湿污泥的干化以
及蒸汽、电力产品的生产等，相较于其他处置方式具有较大的优势。
（3）“节能、减碳”将是污泥处理装备与技术升级改造的主要方向
“碳减排”与“碳中和”背景下，污泥处理处置市场需求升级，低碳化、资源化成
为产业升级新导向。
在政策与技术双重驱动下，污泥处理处置将由稳定化、无害化向减量化、资源化和
低碳化转型。国家《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》指出要坚持“稳定可
靠、绿色低碳”的原则，加大污泥能源资源回收利用，鼓励将污泥焚烧灰渣建材化
和资源化利用；《上海市污泥无害化处理和资源化利用实施方案》也指出了要秉承
“绿色、循环、低碳、生态”理念，强化源头污染控制，在安全、环保和经济的前
提下，积极回收利用污泥中的能源和资源，实现减污降碳协同增效，鼓励污泥处理
处置方式采用独立焚烧、协同焚烧后建材利用或统筹利用，兼顾高效生物处理后土
地利用；广东识关于进一步加强城镇生活污水处理厂污泥处理处置工作的指导意见
》，重点强化技术支撑，突破污泥稳定化和无害化处理、资源化利用、协同处置、
污水厂内减量等共性和关键技术装备，开展创新技术应用。随着相关规划的相继出
台，为重点地区污泥处理处置释放了巨大的市场空间，还着重提出了资源化利用的
战略目标，旨在转变传统的污泥处置观念，推动污泥从单纯的环境负担转变为有价
值的资源。
4.废气净化行业概况
（1）恶臭污染物治理是城市环保工作重点之一
恶臭污染物是指一切刺激嗅觉器官引起人们不愉快及损坏生活环境的气体物质，主
要产生于水污染治理（包括污水处理、污泥处理、配套泵站）、固废处理（如垃圾
处理）、工业废气、公共建筑等多个行业，具有广泛性和多样性的特点。
恶臭污染物中的芳香族化合物，如苯、甲苯等具有致癌、致畸和致突变作用。恶臭
污染物与挥发性有机污染物等组成的废气，已成为公众最关注的环境问题之一。根
据生态环境部全国环保举报管理平台统计，2020年“全国生态环境信访投诉举报管
理平台”接到恶臭/异味投诉举报为9.8万件，占全部环境问题投诉举报件数的22.1
%，其中城镇污水处理厂恶臭污染物投诉案例呈上升趋势，部分污水处理厂被新建
居住区或商业区包围，又因为工艺落后存在臭气散逸的情况，成为城市中重要恶臭
污染源。
（2）国家标准体系的不断完善，促进了行业持续发展
由于恶臭污染及挥发性有机污染物的社会危害性，《中华人民共和国大气污染防治
法》《关于全面推进美丽中国建设的意见》均将恶臭污染、挥发性有机污染物列为
重点污染防治对象，要求精准治污、科学治污、依法治污、不断加强恶臭污染防治
顶层设计，深入强化源头管控。
除国家标准《恶臭污染物排放标准》（GB14554-93）外，以上海、天津、山东为代
表的发达地区不断提升废气排放地方标准，如北京市《城镇污水处理厂大气污染物
排放标准》（DB11/2007-2022）、天津市《恶臭污染物排放标准》（DB12/059-201
8）、上海市《恶臭（异味）污染物排放标准》（DB31/1025-2016）、江苏识城镇
污水处理厂污染物排放标准》（DB32/4440-2022）等。这些标准的相继出台与实施
，促进了废气净化技术水平和治理效果的显著提升，为行业的持续发展奠定了良好
基矗
（3）技术发展状况及趋势
恶臭污染物，按作用机理不同，解决方法可分为密封法、稀释法、掩蔽法和净化法
四大类。净化法作为最彻底的解决措施，主要是对收集的恶臭气体采用吸附法、化
学法、生物法和催化氧化等技术进行处理。
恶臭污染处理技术的选择，要根据恶臭物质的来源、浓度、性质及处理要求决定。
但由于恶臭物质的非单一性和复杂性，单一的恶臭处理技术很难达到预期的处理效
果，因此需要将各种技术进行组合，形成复合型恶臭污染物处理技术工艺，从单一
的处理单元发展为多种技术组合式应用。目前，在我国生物滤池、催化氧化净化技
术装备等系列高效废气复合净化技术装备在废气净化领域得到了广泛应用，已成为
本领域的主流工艺环节。
5.节能降碳技术装备与服务行业概况
（1）先进热泵技术装备助力清洁能源转型
在“双碳”战略的大力推动下，国内先进热泵技术装备行业正蓬勃发展，已然成为
清洁能源转型进程中的关键力量。从政策标准层面来看，国家发改委等六部门发布
的《推动热泵行业高质量发展行动方案》将热泵列为工业领域节能降碳核心技术，
明确在石化、纺织、食品加工等重点行业推广应用；《绿色低碳转型产业指导目录
（2024年版）》将热泵设施纳入重点支持范畴，引导地方政府通过节能补贴、税收
优惠降低企业改造成本；在环保方面，对工业水（地）源热泵机组COP准入值、低
温空气源热泵在特定工况下的COP等都提出了更高要求，加速环保制冷剂替代进程
，依据相关标准对单台高温热泵全生命周期碳排放上限也进行了设定。热泵应用场
景正不断拓展，从单一的建筑供暖延伸至多领域融合，逐步从“节能设备”向“零
碳生态”核心支点升级。
（2）双碳综合服务行业发展格局与展望
在全球积极应对气候变化、全力推进绿色经济转型的宏观背景下，双碳综合服务行
业作为推动各行业低碳转型、实现可持续发展的关键支撑，正步入快速发展的上升
通道。
从政策端来看，国务院发布的《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，以及发
改委等发布的《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024—
2025年）》，均明确了碳排放控制的严格要求，为各行业的低碳转型提供了坚实的
政策支撑，也极大地激发了市场对双碳服务的需求；欧盟持续推进碳边境调节机制
，进一步推动全球碳减排进程。在市场需求层面，工业领域，尤其是高耗能行业，
如钢铁、化工、建材等，在面临碳排放双控的压力下，急需专业机构提供节能降碳
咨询、碳资产管理等服务，助力其优化生产流程、降低能耗，实现绿色转型；能源
行业也在加速向清洁能源转型，在新能源项目的开发、运营过程中，对碳数据监测
、碳足迹核算等服务需求大增，以确保项目符合碳减排标准，实现可持续发展。
综上，在全球绿色转型与“双碳”目标的引领下，双碳服务行业正处于政策有力驱
动、市场需求旺盛、技术加速创新、竞争格局不断演变的关键发展阶段。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，国内环境治理市场面对复杂严峻的外部环境，在政策驱动、资金支
持及需求增长等因素推动下，规模持续扩张，发展态势转好，但“内卷式”市场竞
争也日益加剧。面对行业格局变化，公司牢牢锚定年度“提质增效重回报”行动方
案核心目标，聚焦“污水污泥资源化能源化+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大战
略主线，通过深化创新赋能与精益管理双轮驱动，推动报告期内各项经营工作实现
稳步推进。
2025年5月，经市场监督管理局核准，公司全称变更为“上海复洁科技股份有限公
司”，标志着公司战略重心已从先进传统环保装备制造领域，全面转向节能低碳高
端装备研发与综合解决方案提供，迈入全新发展阶段，为公司长期战略落地奠定了
重要基矗
（一）2025年半年度主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入13,958.22万元，较上年同期增长122.13%，其中高端
固液分离技术装备业务收入10,990.24万元，较上年同期增长264.74%；废气净化技
术装备业务收入550.15万元，较上年同期增长17.59%；实现归属于上市公司股东的
净利润663.69万元，较上年同期实现扭亏为盈；截至本报告期末，公司总资产141,
807.35万元，较上年度末增长3.19%，归属于上市公司股东的净资产114,788.30万
元，较上年度末下降1.85%。
（二）2025年半年度主要工作回顾
1.聚焦主业深耕细作，精细管理提质增效
报告期内，公司聚焦主业主责，以优质项目为主线持续深耕细作，稳步推进在手项
目实施，通过强化精细管理提升经营质量，实现营业收入较上年同期大幅增长，经
营效益稳步回升。市政领域方面，泰和污水处理厂扩建工程项目二期扩建工程项目
于报告期内完成调试、试运行及性能考核验收工作；2024年签订的华南重点项目深
圳福田水质净化厂二期工程项目于报告期内有序开展设备供货及指导安装工作；工
业领域方面，公司于报告期内完成安徽申兰华色材污泥干化项目的设备供货及指导
安装工作，该项目作为公司高端固液分离装备在有色材料行业的首次商业化应用，
凭借节能耐用、经济适用性强的核心优势为后续拓展工业细分领域市场奠定了重要
基础；报告期内，公司完成河北雄安大河片区水资源再生中心废气净化项目与山东
枣庄市山亭污水处理厂改扩建工程废气净化项目的实施，为后续华北地区废气净化
业务拓展积累了宝贵经验。
2.重点市场再添标杆，产品出海拓局海外
报告期内，公司持续优化营销渠道布局，深度挖掘国内外市场潜力，聚焦重点客户
需求提供多维服务，通过积极参加各类行业研讨会、技术交流会，常态化组织行业
专家及企业代表考察项目现尝装备制造中心与研发基地，全方位展示技术实力与项
目经验，推动国内外市场新签订单实现双突破。在国内市场，公司新签上海市级重
大工程标杆项目，于5月与北京市市政工程设计研究总院有限公司成功签署《白龙
港污水处理厂扩建三期工程BLG3-2.3标污泥干化造粒系统、除臭系统及其配套设备
采购及伴随服务合同》，巩固了公司核心技术装备在重点区域的市场地位，为公司
未来业绩提供了有力支撑和积极影响；在海外市场，依托于公司全资子公司浙江复
洁高端装备生产制造的能力及优势，公司精准研判东南亚、中东、非洲、南美及欧
洲等地区工业行业的政策导向与市场需求，以解决客户需求为核心实施差异化推广
策略。报告期内，浙江复洁高端压滤装备整机及配件业务收入较上年同期增长近15
0%，其中实现收入的海外订单占其收入总额比例接近14%，已超2024年全年出口额
水平。
3.绿色创新驱动转型，协同合作共推产业化
报告期内，公司积极通过开展变革性技术创新、中试验证、成果转化与产业化应用
，推动城镇污水厂、垃圾厂利用污水、污泥、垃圾等资源，高效制取氢能、绿色甲
醇、绿色航油等氢基绿色燃料，加快绿色科技创新，持续推动清洁能源先进技术和
节能低碳高端装备的推广应用，推进公司向绿色能源化工领域的战略性转型与发展
，做强绿色制造业，构建绿色低碳循环经济。2025年3月，公司联合华东理工大学
与上海临港新片区达成战略合作，依托化学工程与低碳技术全国重点实验室（华理
-复洁绿色能源化工联合实验室）共建国际航运绿色新能源全产业链协作体系，积
极服务临港战略布局，强化绿色燃料变革性技术创新策源，推进国际航运绿色能源
认证，融入新片区绿色燃料应用产业生态，为上海建设具有全球影响力的科创中心
和国际航运中心作出积极贡献。
4.研发投入精准布局，技术突破赋能发展
报告期内，公司研发费用合计1,091.88万元，同比下降29.63%，主要系公司主要研
发活动集中于基础科学研究及材料、装备预付备采阶段，相关研发支出在本报告期
内尚未形成研发资产摊折或直接费用，公司将根据项目实施进度持续投入研发资源
，保障技术创新持续性；截至报告期末，公司研发、技术人员总数89人，占公司总
人数34.77%；报告期内，公司积极汇聚资源，持续加强产学研合作力度，共获得知
识产权3项，其中获得授权国家发明专利证书2项，在绿色燃料方向公司成功获得“
Ni-Co-Cu-Fe-In-M高熵金属间化合物催化剂”发明专利，为公司延伸布局的绿色甲
醇高效低碳制备工艺提供关键技术支撑，助力推进公司向绿色能源化工领域的战略
性转型与发展；报告期内，公司积极开展120℃微压蒸汽的蒸汽热泵的研发，已成
功下线进入实验室测试环节，测试实验工况下COP可达2.15，后续公司将持续优化
系统设计以减少能量损耗、提升运行能效，同步积极拓展应用场景，并启动更高温
度、更高压力等级蒸汽热泵的研发与试验应用，进一步强化在低碳装备领域的技术
储备。
5.健全制度强化内控，精益管理改善经营
6.夯实人才强企根基，持股计划共促发展
报告期内，公司持续深化“人才强企”战略，人才队伍规模与质量实现同步提升。
截至报告期末，公司及全资、控股子公司在职员工总数256人，较2024年末增长9.9
%；通过系统化的人才引进与培养，已在研发创新、市场营销、生产制造、专业职
能及经营管理等关键领域，构建起一支业务能力扎实、行业经验丰富的高素质复合
型人才梯队，为公司战略落地提供了坚实的人力资源支撑。为进一步激发团队活力
、凝聚发展共识，2025年6月，公司董事会基于对未来持续稳定发展的坚定信心及
对长期投资价值的充分认可，审议通过《2025年员工持股计划（草案）》。作为公
司首次推出的员工持股计划，该方案获得全体员工的广泛认同与积极响应，于2025
年7月经公司股东会审议通过后顺利实施。本次持股计划的落地，有效强化了公司
、股东、管理层及员工之间的长期利益绑定，推动各方形成“关注长远发展、共担
经营责任、共享成长收益”的共生格局，为公司实现长期、持续、健康发展注入强
劲动力。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.人才团队优势
报告期内，公司现有研发及技术人员89人，占公司员工总数34.77%，拥有化工、机
械、材料、电气自动化、热能、环保等多个学科的博士、硕士、本科等各层次科研
开发人才、成果转化人才及高级技能人才，核心成员分别毕业于北京大学、上海交
通大学、复旦大学、浙江大学等国内一流高校，在研发总体规划、工艺设计与计算
、机械结构设计与仿真模拟、设备选型与制造、加工安装、运行调试、效果保证与
性能优化等技术研发全程形成了公司核心竞争优势。
公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，具有多
年行业技术及丰富的管理经验，使得公司的技术研发及经营战略紧跟行业发展方向
。自公司上市以来，公司已推行2期股权激励计划，与日常薪酬福利共同构成薪酬
激励体系。公司通过员工持股平台、股权激励等使管理层、中层管理干部及核心技
术人员大多直接或间接持有公司股份，人才保障与激励机制不断优化完善，核心骨
干尤其是研发技术人员保持稳定，为公司的稳定发展奠定了坚实的基矗
2.工艺技术优势
(1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合
为一体，可将污泥含水率由90-99%一次性降至30%以下，采用温度较低的85-90℃热
水作为加热介质，全封闭负压运作无磨损隐患与粉尘爆炸危险，全自动化实现高效
脱水、低温干化和工艺节能，运行药剂投加量降低50%以上、热源能耗节省15%以上
，并在人员投入、维护保养等综合成本方面具有明显经济性，具有“绿色低碳、节
能降耗、安全可靠、环境友好、智慧高效、运营成本低”等特点，能够实现水泥气
同步治理。公司作为主要参与单位完成的国家重大水专项课题通过验收，结论为：
“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填补国内外
空白”。
(2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，它集过滤、压滤、抽
真空、加热和干化等功能于一体。过去依靠进口定制，供货周期长，且成本超过了
整个装备成本的50%。公司研发团队在国内首次开发了耐高温干化滤板的生产制造
技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权威机构检测表明，
公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板，实现了对进口定制产
品的完全替代。
(3)创新开发应用高温水源热泵技术，实现低品位余热的高效回收与综合利用
公司创新开发应用高温水源热泵技术，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥干化，
制取85℃高温供水，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破，并可通过拓
展应用方式（主要包括常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等）满足污水
处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷供热需
求，实现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用。
3.渠道资源优势
近年来，公司重点深耕政策导向明确、环保要求高、治理力度大的以上海、广州为
核心的华东及华南市常随着我国“十四五”规划、全国及地方性等一系列污泥处理
处置相关的战略规划、法律法规和产业政策的出台和推进落实，助力了公司的核心
技术装备在全国范围内及应用领域拓展等方面起到了积极作用。
在区域拓展方面，公司除继续保持在上海、广州市场占有率的优势之外，将业务从
上海、广州地区逐步延伸至粤港澳大湾区、长三角一体化区域、西南地区等全国多
个省份，为搭建全国经营网络奠定了基矗
在应用领域拓展方面，公司积极推进相关设备和工艺在市政、工业应用领域的突破
。公司坚持自主创新，持续优化一体化设备及工艺，并对各行业典型物料进行针对
性的车载式中试设备试验，部分行业项目相继落地。依托公司核心技术装备在工业
协同、绿色化、循环化与资源化中发挥的核心优势，为后续签订量产项目订单，深
入拓展工业领域业务打下了坚实的基矗公司持续稳步推进下游新领域市场的拓展应
用，多领域市场初现布局。
4.运营管理优势
近年来，公司积极拓展以优质项目为主线的BOT、运营服务、合同能源管理等多元
合作模式，满足各区域、各领域客户的多样化、专业化需求，实现了从为客户供应
节能低碳高端装备到为客户提供污泥处理综合解决方案的转型升级。
（1）运行稳定、出泥含水率稳定达标
公司核心技术装备核心工艺成熟可靠，自动化程度高，关键参数（温度、真空度）
控制精准，受外界环境（如气温、湿度）影响小，可保障连续、平稳生产，大幅减
少因设备故障或工艺波动导致的停产。污泥处理结果（含水率）高度一致且稳定达
标（通常可稳定在10%-40%），确保后端处置（如焚烧、土地利用、建材利用）的
顺畅性和合规性，显著降低因含水率波动带来的处置风险和成本。
（2）运营成本控制
公司低温真空脱水干化一体化技术核心工艺在低温（<100℃）、真空环境下运行，
水分蒸发潜热需求大幅降低（相比传统热干化节能显著），结合先进热泵技术装备
系统回收余热，能量循环利用率高，显著降低单位污泥处理能耗（电、热）；无需
或极少添加调理药剂，节省药剂费用；自动化运行减少人工干预需求，降低人工成
本；综合处理成本（吨泥）远低于传统热干化技术。
（3）设备设施高效运维
公司核心技术装备集成度高，结构相对紧凑；关键部件模块化设计，便于维护更换
；在线监测和远程诊断系统完善；预防性维护体系成熟，通过预防性维护减少突发
故障；备件管理更精准高效。
（4）应急能力强
公司核心技术装备自动化程度较高，工艺系统连锁保护设计完善；公司建立了完善
的运营管理体系，拥有专业能力较强的相关技术、维修、保养、运行团队，能够及
时有效处理和解决运营项目各类突发应急状况，并依托公司自主研发搭建的环保装
备数字化系统有效提升了公司运营能力，确保为客户提供最优质的运营服务。
（5）资源回收利用效率高
经公司核心技术装备处理后的干化产物（干泥）热值高、有机质保留好，是优质的
燃料（掺烧）或土壤改良剂/肥料原料；污泥（物料）脱水干化过程中固体截留率
较高，对厂区其他处理工段比较友好；符合循环经济和可持续发展的要求，提升项
目的环保效益和社会形象。
（6）智能化与数字化协同
公司核心技术装备配备先进的上位机和PLC控制系统，实现全流程自动化、精细化
、智能化管理；集成大量传感器实时采集运行数据（温度、压力、能耗、产量等）
；应用大数据分析优化运行参数；具备远程监控、诊断和操作功能；部分系统应用
数字孪生技术；实时监控确保稳定运行和达标排放；数据驱动优化工艺参数，持续
挖掘节能降耗潜力；远程功能降低现场运维强度，提升响应速度；数据透明化为管
理决策（如成本分析、设备健康评估、工艺改进）提供强有力支撑；提升整体运营
管理效率和水平。
5.品牌信誉优势
公司作为科创板上市公司，长期致力于节能低碳领域先进技术与高端装备的研发和
应用，依托于核心装备技术领先、安全节能等显著优势，真正实现了“水泥气同步
治理”，在城镇和工业污水处理厂的污泥处理、废气净化、污水污泥资源化能源化
利用等领域拥有大量标杆案例，有力促进了污水处理厂的减污降碳协同增效，高度
契合绿色、低碳、循环发展导向与行业未来发展方向，可满足全国各地高质量发展
及高标杆、重大项目的需求。公司与以水务公司为代表的地方国有企业保持长期合
作关系，项目执行情况良好，业务关系稳定，客户认可度高，取得了良好的环境、
社会和经济效益。
公司现担任国家污泥处理处置产业技术创新战略联盟（第二届）副理事长单位、中
国环境保护产业协会第六届理事会常务理事单位、城镇污水治理分会第二届委员会
副主任委员单位，上海市排水行业协会第四届理事会副会长单位、上海市环境保护
产业协会第四届理事会副会长单位、水污染防治专委会副主任单位，中国通用机械
工业协会分离机械分会第七届理事会副理事长单位，中国上市公司协会高端制造行
业委员会委员。在企业综合评价及环保产业、城镇水务、分离机械、石油化工等多
个细分行业领域认可度高，形象良好。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司的核心技术是低温真空脱水干化一体化技术、废气净化系列技术以及先进热泵
技术。
(1)低温真空脱水干化一体化技术
我国城镇污水厂污泥量大、质差，在世界范围内较为罕见，国外既有的污泥处理处
置理论及技术难以切实解决当前我国在污泥泥水分离、脱水干化技术与装备领域面
临的特殊困境。公司自主研发成功了低温真空脱水干化一体化技术，集固液分离与
滤饼干化为一体，能自动完成整个脱水干化循环。可广泛应用于市政污泥、工业（
危废）污泥、工业固废以及特种物料的脱水、干化，从而达到减容和减量目的。
1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白
公司的低温真空脱水干化一体化技术，创造性地将机械压滤脱水与真空干化技术合
为一体，可将污泥含水率由90-99%一次性降至30%以下，实现高效脱水、低温干化
和工艺节能，降低了二次污染风险。公司作为课题主要参与单位和子课题牵头单位
完成了国家水体污染控制与治理科技重大专项（以下简称“水专项”）课题，验收
结论为：“开发了污泥低温真空脱水干化具有自主知识产权的污泥处理新设备，填
补国内外空白”。其创新性主要体现在：
c）大幅降低污泥脱水干化全程的能耗（节能15%以上）
2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代
耐高温干化滤板，是低温真空脱水干化一体化技术装备的核心部件，集过滤、压滤
、抽真空、加热和干化等功能于一体。该部件早期依靠进口定制，供货周期长，且
成本相对较高。2015年以来，公司研发团队在国内首次开发了耐高温干化滤板的生
产制造技术与装备，并形成了标准化、规模化生产制造能力。第三方权威机构检测
表明，公司自主生产的干化滤板主要性能指标均优于进口定制滤板。公司耐高温干
化滤板的创新性主要体现在：创新开发了超大容量在线卧式塑化注射压缩成型Onli
ne-HPICM工艺，自主开发了独特的创新型模具，优选特殊原材料和化学合成配方，
从分子结构层面解决材料的耐温耐压等问题，创新开发了国内外同行业最大吨位（
大于60000KN）的超大型油压滤板成型装备和超大注射量（大于350kg）的射台，并
具有高精度程序控制等功能。公司干化滤板的生产制造从投料、成型、定型到最终
加工装配实现全自动程序化，提高了生产制造效率，保证了产品质量的稳定性和可
靠性。
基于上述创新工艺、技术与装备，公司自主生产的干化滤板，耐温性能从常规的50
℃提高至120℃，机械强度大、传热效率高、密封性能好、温度大幅升降耐受力强
，多项性能指标超过国外定制产品，同时显著降低了生产成本，实现了对进口定制
产品的完全替代。公司自主开发的干化滤板，不仅能够满足脱水干化工艺对于核心
部件的苛刻性能要求，同时在生产工艺、产品设计、生产装备、自动化生产等方面
形成了相应的自主知识产权体系。
3)公司低温真空脱水干化一体化技术与其他技术路线对比情况
与目前污泥无害化处理市场中主流的机械脱水+能源干化“两段式”技术相比，公
司低温真空脱水干化一体化技术优势显著。
相比污泥脱水+干化“两段式”技术，公司低温真空脱水干化一体化技术可将污泥
含水率从源头一步降至40%以下，且污泥处理全过程安全可靠、环境友好、智慧高
效，产能无衰减，处理产物适应多元化的处置出路；同时，基于公司“一体化”技
术对污泥脱水干化全程能耗的显著降低，经公司测算，依托该技术近年来的广泛应
用，相比传统“两段式”技术，每年可减少碳排放超7.3万吨，节能降碳效益显著
。
同时，相比机械脱水+能源干化“两段式”路线，公司一体化技术路线在设备总投
资成本方面基本相当，而单位运行成本方面在日常运营的能料消耗、人员投入等方
面，具有明显的经济性，且污泥处理全过程环保、安全、低碳，无产能衰减，因此
公司技术路线的全生命周期综合成本具备较大优势。
(2)废气净化系列技术
针对市政恶臭气体和工业挥发性有机废气的治理难题，公司可提供从密闭-收集-输
送-处理-排放的废气处理全流程解决方案，同时已具备废气检测、污染物识别、反
应机理研究、CFD气流组织模拟、填料筛选与表征等研发能力，并与同济大学、上
海化工研究院等高校院所分别开展了产学研合作，有力保障了在同行业的技术领先
地位。公司在收集、加盖与送风的设计中，引入先进的计算流体动力学技术对气流
组织流态进行仿真模拟，提升废气净化系统的整体治理效果；同时，熟练运用包括
钢化玻璃+不锈钢骨架、玻璃钢盖板、反吊氟碳纤维膜等多种密闭加盖（罩）技术
，实现对废气源头的密闭与高效收集。公司还形成了以生物滤池净化技术与物化净
化技术为代表的两大类废气净化技术，并可将两大类技术进行灵活组合，形成复合
式废气净化成套技术，分别针对大型污水处理厂、大型排水泵站、大型污泥车间、
大型工业企业等不同应用场景及废气净化需求，提供针对性的复合型整体解决方案
。目前公司最具代表性的“基于生物滤池的复合式废气净化成套技术装备”，面向
废气净化领域全国最严排放标准的要求，可实现废气在净化系统内的连续多级净化
处理，以保证实现较高的污染物净化效率和系统稳定性。
(3)先进热泵技术
公司创新开发应用高温水源热泵技术，通过吸收污水厂的中水显热用于污泥干化，
制取85℃高温供水，实现了从污水厂内获取污泥干化热能的技术突破，促进了污水
资源化、能源化，进一步显著降低了污泥脱水干化的全程能耗和碳排放强度，并可
通过拓展应用方式（主要包括常温热泵、高温热泵、蒸汽热泵、超低温热泵等）满
足污水处理厂、大型泵站、工业企业及其周边一定范围内有关设施及建筑物的制冷
供热需求，实现对城镇与工业领域低品位余热的高效回收与综合利用。
先进热泵分类及技术简介：“双碳”背景下，各类先进热泵技术的应用前景十分广
阔，其显著的节能、降碳特征将成为替代化石能源中低温热能生产的最优技术方案
，有望在具备余热的工业领域实现热能综合利用。
根据公司参编的《热泵助力碳中和白皮书（2022）》预测，至2030年国内工业能源
消费总量将超400亿GJ，而潜在可改造的中低温用热量将超250亿GJ。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司研发费用合计1,091.88万元，同比下降29.63%，主要系公司主要研
发活动集中于基础科学研究及材料、装备预付备采阶段，相关研发支出在本报告期
内尚未形成研发资产摊折或直接费用，公司将根据项目实施进度持续投入研发资源
，保障技术创新持续性。
报告期内，公司积极汇聚资源，持续加强产学研合作力度，共获得知识产权3项，
其中获得授权国家发明专利证书2项，在绿色燃料方向公司成功获得“Ni-Co-Cu-Fe
-In-M高熵金属间化合物催化剂”发明专利，该催化剂具有催化效率高、甲醇选择
性强、寿命长等特点，为绿色甲醇的高效低碳制备提供关键技术支撑，助力推进公
司向绿色能源化工领域的战略性转型与发展；同时，公司在数字化低碳管理领域的
研发成果显著，捷碳科技自主研发的能碳管理平台V3.0成功通过国家计算机软件著
作权登记并获得相应证书，该平台是以数字技术为核心支撑的能碳管理系统，包含
了能耗监测、碳排放计算、碳资产管理、碳交易和碳减排等管理模块，帮助企业实
现对能耗和碳排放的精准化计量、精细化管控、智能化决策与可视化呈现，提升工
业企业和园区节能降碳管理能力，支撑能源利用效率提升和碳排放降低，促进绿色
低碳转型；公司积极开展120℃微压蒸汽的蒸汽热泵的研发，已成功下线进入实验
室测试环节，测试实验工况下COP可达2.15，后续公司将持续优化系统设计以减少
能量损耗、提升运行能效，同步积极拓展应用场景，并启动更高温度、更高压力等
级蒸汽热泵的研发与试验应用，进一步强化在低碳装备领域的技术储备。
四、风险因素
（一）核心竞争力风险
1.技术升级和市场需求更新的风险
公司经过多年对所处行业在污泥处理处置、废气净化等细分领域的研发，已具备较
强的竞争优势，关键核心技术在行业内处于领先水平。未来如果公司不能根据行业
内变化做出前瞻性判断、快速响应与精准把握市场或者竞争对手出现全新的技术，
将导致公司的产品研发能力和生产工艺要求不能适应客户与时俱进的迭代需要，逐
渐丧失市场竞争力，对公司未来持续发展经营造成不利影响。
2.研发失败或未达预期的风险
公司在持续推出新技术、新产品的同时，需要预研下一代产品，以确保公司良性发
展和产品的领先性。具体而言，公司将根据市场需求，确定新产品的研发方向，与
下游客户保持密切沟通，共同对下一代产品的核心功能进行定义。公司在产品研发
过程中需要投入大量的人力及资金，且研发成果具有不确定性，未来如果公司在研
发过程中未能实现关键技术的突破，开发的产品不能契合市场需求，将会对公司产
品销售和市场竞争力造成不利影响。
（二）经营风险
1.市场竞争风险
1）行业竞争激烈：环保行业入行门槛相对较低，吸引了大量企业进入，导致市场
竞争激烈，尤其是在市政污水污泥处理、垃圾焚烧等细分领域，价格战频繁，压缩
了企业的利润空间。
2）优质项目稀缺：虽然国家政策给行业释放了巨大的市场空间，但优质的项目相
对稀缺，企业为争夺项目，可能会降低报价或承诺过高的服务标准，增加项目实施
风险和成本。
2.主营业务下滑风险
当前全球经济处于周期性波动当中，叠加全球政治环境不稳定等因素的影响，尚未
出现经济全面复苏的趋势。如果未来宏观环境发生变化、相关政策推进力度和持续
时间不及预期、下游客户缩减采购规模或行业竞争加剧，将有可能对公司业务和盈
利能力产生一定影响。
3.BOT项目的经营风险
过去的近20年，是环保行业发展的黄金期，许多环保企业，特别是从事PPP（公共
与私营合作制）和BOT（建设-运营-移交）相关业务的环保企业得到了比较大的红
利。BOT模式因存在投入资金量大，资金占用周期长，政策长期稳定性的不确定性
等不利因素，如果未来受宏观经济增长放缓，地方政府收入减少，支付能力下降，
公司拓展BOT业务可能导致公司资金压力较大，利润下降，将有可能对公司业务和
盈利能力产生一定影响。
（三）应收账款坏账风险
近些年，由于政府债务增加、经济发展降速、土地财政收缩等多种因素，财政支出
整体压力增加，许多地方政府未将污水处理服务费补贴列入财政预算，或支付的排
序靠后，造成水污染治理企业应收账款逐年增高。公司主营业务是为城镇及工业污
水处理厂提供污泥脱水干化及废气净化技术装备及服务，城镇污水处理厂属于公用
事业基础设施，关系长期社会公益和公共安全。虽然公司主要客户资信状况良好，
但因项目规模大，结算周期长，受客户资金状况及项目进度等外部因素影响，存在
项目不能按照合同约定及时收款的可能。如果未来出现重大项目回款长期滞后或由
于某些客户因经营出现问题导致无法及时收回应收账款，将增加公司的经营风险。
（四）行业风险
“十四五”以来，国家在“双碳”、污染防治攻坚、生态文明建设等领域密集出台
各类政策与规划，行业市场空间巨大、发展机遇良好；与此同时，在百年变局背景
下，若今后产业政策和行业法律法规发生重大变化或宏观经济增速大幅放缓，污泥
处理处置、废气净化、节能低碳领域的投资减少，公司在经营策略上不能及时调整
，将会对公司的经营产生不利影响，公司存在行业投资减少的风险。公司所属行业
与主营业务与国家相关政策紧密关联。然而国家和相关部门有关本行业的产业政策
、相关法律及实施细则在出台时间、实施力度等方面具有不确定性和滞后性，该种
不确定性和滞后性将可能导致下游市场产生波动性，从而影响公司的快速发展。
（五）宏观环境风险
近年来，国际政治和经济环境错综复杂，世界经济复苏乏力，地缘政治冲突加剧，
外部环境对我国发展的不利影响持续加大，国内经济恢复发展有不少难题，长期积
累的深层次矛盾加速显现，外需下滑和内需不足碰头，周期性和结构性问题并存，
虽然我国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来的增长速度将面临更大的不确定性
。如果出现经济下行或者经济刺激方案等因素，企业和政府可能会削减环保项目的
支出，可能会对环保行业的市场需求和盈利能力产生影响。
公司业务发展的速度和规模取决于国家及各省市对城镇及工业污水基础设施的规划
和投资建设的发展需求等因素，业务对象的不稳定性将对公司的经营状况产生较大
的影响和风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜SPRUCE CARBON TECHNOLOGY P｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜TE LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海铂陆洁安新能源科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜国碳能源发展(河南)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜复洁环境工程(苏州)有限公司｜ 1000.00｜ 14.23｜ 1572.75｜
｜捷碳(上海)科技有限公司 ｜ 1800.00｜ -195.35｜ 1799.63｜
｜杭州捷碳环保有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜武汉碳科数智技术有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜河南德能环保科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜河南省碳中和科技创新研究院｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江复洁智能装备有限公司 ｜ 10000.00｜ 286.40｜ 38463.67｜
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