☆经营分析☆ ◇688283 坤恒顺维 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜仪器仪表制造业 ｜ 20526.39｜ 12344.17｜ 60.14｜ 90.60｜
｜其他业务 ｜ 2130.16｜ 317.82｜ 14.92｜ 9.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无线电测试仿真仪器及系统｜ 20209.87｜ 12137.54｜ 60.06｜ 89.20｜
｜方案 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 2130.16｜ 317.82｜ 14.92｜ 9.40｜
｜HBI模块化组件 ｜ 316.51｜ 206.64｜ 65.29｜ 1.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 2130.16｜ 317.82｜ 14.92｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 18537.86｜ 11237.20｜ 60.62｜ 81.82｜
｜其他业务 ｜ 2130.16｜ 317.82｜ 14.92｜ 9.40｜
｜经销 ｜ 1988.53｜ 1106.97｜ 55.67｜ 8.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜仪器仪表制造业 ｜ 25251.56｜ 17148.43｜ 67.91｜ 99.58｜
｜其他业务 ｜ 107.70｜ 98.50｜ 91.46｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无线电测试仿真仪器及系统｜ 23995.99｜ 16350.79｜ 68.14｜ 94.62｜
｜方案 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜HBI模块化组件 ｜ 1255.58｜ 797.65｜ 63.53｜ 4.95｜
｜其他业务 ｜ 107.70｜ 98.50｜ 91.46｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 107.70｜ 98.50｜ 91.46｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 21797.55｜ 14685.62｜ 67.37｜ 85.95｜
｜经销 ｜ 3454.01｜ 2462.82｜ 71.30｜ 13.62｜
｜其他业务 ｜ 107.70｜ 98.50｜ 91.46｜ 0.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜仪器仪表制造业 ｜ 21892.31｜ 14515.01｜ 66.30｜ 99.35｜
｜其他业务 ｜ 143.91｜ 132.18｜ 91.85｜ 0.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜无线电测试仿真仪器及系统｜ 21221.04｜ 14026.18｜ 66.10｜ 96.30｜
｜方案 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜HBI模块化组件 ｜ 671.27｜ 488.84｜ 72.82｜ 3.05｜
｜其他业务 ｜ 143.91｜ 132.18｜ 91.85｜ 0.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北 ｜ 6825.04｜ 4276.92｜ 62.67｜ 30.97｜
｜华南 ｜ 6280.64｜ 4008.59｜ 63.82｜ 28.50｜
｜其他区域 ｜ 4748.27｜ 3428.41｜ 72.20｜ 21.55｜
｜西南 ｜ 4038.36｜ 2801.09｜ 69.36｜ 18.33｜
｜其他业务 ｜ 143.91｜ 132.18｜ 91.85｜ 0.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 20568.41｜ 13536.94｜ 65.81｜ 93.34｜
｜经销 ｜ 1323.89｜ 978.07｜ 73.88｜ 6.01｜
｜其他业务 ｜ 143.91｜ 132.18｜ 91.85｜ 0.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售，重点面向移动通信
、无线组网、车联网、导航等领域，提供用于无线电设备性能、功能检测的高端测
试仿真仪器仪表及系统解决方案。在国内高端电子测量仪器长期依赖进口的背景下
，公司是国内少有专注高端无线电测试仿真仪器仪表研制的公司，核心产品打破国
际厂商的长期垄断。经多年积累，公司已掌握了高端无线电测试仿真仪表开发的四
类核心技术，包括高端射频微波技术、数字电路技术、无线电测试仿真算法实时信
号处理技术和非实时信号处理技术，在国内高端无线电测试仿真仪器仪表市场中具
有较强的竞争能力。公司与国内运营商、全球知名通信设备厂商、中电科、航天科
工、航天科技、中科院等单位建立稳定合作关系，产品和技术在国内无线电领域获
得了客户的广泛认可。
目前，公司自主研制的无线信道仿真仪和射频微波矢量信号发生器产品综合核心技
术指标或性能已接近或者超过国外厂商在该领域产品中的高端系列竞品，打破国际
厂商在该产品领域的长期垄断。同时，公司积极推进多产品线研发战略，开展无线
电测试仿真领域的重点仪表研制工作，2025年上半年，公司推出具有频率覆盖宽、
信号频谱纯度高、输出范围动态大特点的模拟信号发生器等产品。公司持续推进核
心产品硬件平台的升级迭代和对功能选件的不断丰富持续迭代，以及矢量网络分析
仪、综测仪等产品的开发迭代。
报告期内，公司主要产品如下：
1、无线信道仿真仪
无线信道仿真仪将现实环境中复杂多变的无线信道进行仿真，为大规模组网的无线
电自组网设备、移动通信相控阵基站和手机、GPS/北斗导航设备、卫星通信等外场
测试室内化提供了有效的测试仿真保障，极大缩短了相关设备的研发进程，降低了
外场测试的费用，并弥补了外场测试的不确定性。无线信道仿真仪需对复杂时变的
无线电传播环境进行准确仿真，且多通道特性导致信号生成电路和信号采集电路须
具有极高的集成度以及数据并行处理能力，使其成为无线电测试设备中功能和综合
性能指标要求最高、单体价格最贵的设备。
2、射频微波信号发生器
公司基于HBI平台研制的KSW-VSG射频微波信号发生器具有高品质带内信号质量、低
带外信号辐射、长期应用稳定度高、宽信号带宽、波形存储深度大的特点，其通过
加载不同波形文件，可生成多目标信号、跳频信号、5G/4G移动通信信号、特殊通
信体制信号、复杂电磁环境背景信号、雷达信号、卫星信号等。KSW-SGM模拟信号
发生器具有频率覆盖宽、信号频谱纯度高、输出范围动态大的特点，包含调频、调
幅、脉冲调制等模拟调制功能，单台产品最大支持4通道相参输出，可通过多台级
联同步的方式支持4通道以上的相参输出，可满足用户多种测试需求。
3、频谱分析仪
KSW-VSA频谱分析仪采用高性能射频微波设计，结合数字均衡算法，实现高宽带、
大动态频谱和矢量信号分析功能。产品具有优异的射频微波性能、实时频谱分析带
宽、大采集存储深度、信号高质量分析等性能特点。
4、定制化开发产品
在无线电测试仿真应用领域，因通讯频段、应用目的及场景的差异，导致各应用领
域对测试仿真仪器仪表在性能及功能方面存在较为明显的个性化需求。公司构建的
HBI平台为客户的个性化需求提供了通用化标准化的硬件保障，能够快速开发出满
足客户需求的测试仿真产品。公司HBI平台有效地降低了定制化开发产品及系统解
决方案的研发周期和研发成本，也保障了定制化开发产品及系统解决方案的质量。
5、模块化组件
公司HBI平台下的模块化组件主要为公司产品开发提供基础软硬件载体，通过配置
不同的模块化组件，快速研制开发不同用途的产品，同时，该类模块化组件也可单
独销售。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司生产所需原材料大致分为三类：第一类是电子元器件；第二类是从外部采购的
计算机、硬盘、内存条、CPU、主板、功放、天线、操作系统软件等成品件；第三
类是PCB、机箱及结构件。对第一类和第二类主要原材料由公司直接外购，对第三
类原材料公司采用外协加工方式。
2、生产模式
公司基于HBI平台，对通用化、标准化的硬件模块进行预生产或者按订单生产，根
据产品指标或者订单要求，将硬件模块组装成整机，加载通用化、标准化的软件和
固件形成标准化产品，在通用化、标准化的软件和固件基础上进行一定的技术开发
形成定制化产品。因此，公司生产模式可分为标准化产品生产和定制化产品生产。
对于标准化产品，公司采用按订单生产并保持一定库存的生产模式；对于定制化产
品，公司采用按订单方式生产，订单下达后，由研发部牵头组成项目小组并进行方
案设计，经评审合格后，按照需求进行产品生产。
高端无线电测试仿真设备研发和生产的核心在于如何实现宽频段、大带宽、大动态
功率范围、精确无线电测试仿真等技术指标，为了更有效地保障公司集中精力进行
产品研发并降低生产成本和固定资产投资，将电路板印制（PCB）、贴片（PCBA）
和结构件等加工交由专业的委外加工商进行生产。
3、销售模式
公司销售模式以直销为主，以少量的经销为辅。主要通过商业谈判的方式与客户建
立合作关系。除此之外，公司还通过参加招投标等方式取得客户订单。
4、研发模式
公司研发均为自主研发，包括项目类研发和自主产品研发：项目类研发是指研发部
根据已签署的个性化需求订单技术指标要求进行的项目研发；自主产品研发是指研
发部根据公司制定的产品发展战略及规划，结合市场需求情况自主进行的产品及新
技术研发。
（三）所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业的发展阶段
公司主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售，根据《国民经济行
业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为仪器仪表制造业（C40），具体产业
方向为专用仪器仪表制造（402）中的电子测量仪器制造（4028）；根据中国证监
会颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》的规定，公司所处行业属于“
制造业（C）”门类下的“仪器仪表制造业”（C40）。无线电测试仿真技术与测试
仿真仪器是下游无线电产业链中的关键环节，渗透于芯片、模组、各类无线电设备
以及无线电总体建设等几乎所有的无线电产业链环节，同时贯穿于下游无线电设备
设计研发、认证验收、生产、售后等整个产品生命周期。无线电测试仿真仪器，验
证了无线电新技术的可靠性与可行性，确定了产业链各环节的衡量标准，协调了产
业链的完整性，是众多无线电产业发展的重要前提和必要保障。
随着无线电技术的发展，通信系统数据传输速率和系统复杂程度越来越高，对无线
电设备和测试仿真设备的信号纯度、带宽提出了更高的要求，具有更多通道、更高
带宽、更高频段、更高信号质量的高端无线电测试仿真仪表的需求呈高速增长趋势
。
（2）行业的基本特点
①行业进入壁垒高
高端测试仿真仪器仪表属于高端技术密集型行业，是信号处理、信息与系统、射频
微波、计算机及软件、光电、电子信息、精密机械等多种学科技术的综合产物，产
品技术含量高。随着高带宽、高频段、高阶调制等无线电技术的使用，高端测试仿
真仪器仪表产品对于信号质量、频谱纯度、稳定度、数据交换及信号处理能力等指
标的要求越来越高，并且需要不断根据行业前沿技术发展进行产品升级及新产品的
开发，具有较高的技术壁垒。高端无线电测试仿真仪器仪表构造复杂、精密度高、
研发难度较大，需要企业具备雄厚的技术储备、充足的跨学科高素质研发人员和丰
富的技术经验积累。下游客户注重测试设备的升级迭代的连续性，以及后续维护服
务等，具有高质量、高性能的测试仿真仪表厂家，与客户具有较强的粘性。因此，
行业具有较高的技术、人才及客户壁垒。
②全球区域市场发展不平衡
从区域来看，欧美等发达国家和地区具有良好的上下游产业基础，无线电测量仪器
产业起步时间早，市场规模大，需求稳定；亚太地区以中国、印度为代表的新兴市
场电子产业的迅速发展，已发展成为全球最重要的电子产品制造中心，对无线电测
量仪器的需求潜力大。
③国内高端无线电测量仪器依赖进口
由于我国电子测量行业起步较晚，与国际水平相比，在产品结构、高端产品的技术
水平、市场份额等方面仍存在较大差距，产品主要集中在中低端，而中高端产品长
期依赖进口。随着各产业持续进行升级与技术创新，尤其是在移动通信、航空航天
、半导体、人工智能、新能源、智能制造等关键领域技术的不断突破，无线电测试
仿真仪表作为下游行业发展的必要支撑，国内无线通信设备制造商对高质量、高性
能的测试仿真仪器呈高速增长趋势。
（3）主要技术门槛
随着高带宽、高频段、高阶调制等无线通信技术的使用，高端测试仿真仪器仪表产
品对于高品质、高稳定性、高分辨率等指标的要求非常高。高端无线电测试仿真仪
器仪表的核心价值是可在大频率范围（9kHz~毫米波频段）和大动态功率范围（-14
0dBm~30dBm）内实现精密测试仿真，主要技术门槛如下：
①高稳定度测试仿真和高品质信号质量测试仿真：长时间多次测试仿真结果一致性
优越。要求仪表厂商对测量测试的核心技术体系——高端射频微波技术、数字电路
技术、实时信号处理技术与非实时信号处理技术，进行长期迭代积累并不断突破技
术极限。为了准确测量被测件高品质信号质量，无线电测试仿真仪器仪表需要更加
高品质信号表征，为了实现高稳定度测试仿真和高品质信号质量测试仿真，公司长
期积累和迭代高品质低噪声测试仿真硬件平台技术（包括射频微波技术和数字电路
技术），确保大频率范围和大动态功率范围内，硬件平台在任何频点和任何功率点
都具有高稳定度、低噪声特征，用以实现高稳定度测试仿真和高品质信号质量测试
仿真。
②在多个无线电产业都实现精密测试仿真：由于无线电体制特性及行业标准存在差
异，这就需要高端仪表厂商除能在大频率范围和大动态功率范围内实现精密测试仿
真的基础上，还需要对各个无线电产业的标准或者信号特征具有深度理解能力，开
发出应用于不同行业的测试仿真应用软件，从而满足多个无线电产业的精密测试仿
真需求。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
我国电子测量仪器行业受国外隐形技术壁垒等因素制约，高端产品依赖进口。国内
无线电测量仪器与国际水平相比，在产品结构、高端产品的技术水平、市场占有率
等方面存在较大差距。
目前，我国高端无线电测量仪器，大部分来自国外，市场主要被美国是德科技、德
国罗德与施瓦茨等国外厂商占据。
公司是国内少有的专注高端无线电测试仿真仪器仪表研制的企业，经过长期积累，
掌握了高端无线电测试仿真仪表开发的核心技术体系。公司建立了一支具备系统架
构设计、算法研究、核心信号处理固件设计、射频微波设计、高性能数字电路设计
、产品结构设计的专业人才团队。公司坚持自主研发，注重仿真测试专业人才培养
、核心技术团队建设，能够持续高效地为无线电行业客户提供研发、生产等所需的
高端仿真测试产品及服务。公司为中国移动提供了5G系统性能检测设备；为全球移
动通信设备制造商提供网络、终端及系统仿真测试核心设备和解决方案；为车联网
检测中心及各大科研院所提供自组网通信设备检测系统；为嫦娥登月着陆雷达及火
星探测器等提供雷达回波仿真器。公司产品和技术在国内无线电测试仿真领域获得
了客户的广泛认可，公司被中国移动研究院评为2019年度“优秀供应商”。
公司持续通过自主研发推出产品性能指标对标海外厂商高端型号的各类无线电测试
仿真仪器设备，如无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、频谱分析仪等，核心产
品持续获得下游用户认可。报告期内，公司核心产品市场占有率持续增长，在国内
无线电测试仿真仪表厂商的行业竞争力和下游客户认可度稳步提升。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）高规格、平台化、模块化是无线电测试仪器仪表行业发展趋势
随着无线电技术的发展，通信系统数据传输速率和系统复杂程度越来越高，对无线
电设备和测试仿真设备的信号纯度（如EVM、邻道抑制等）、带宽提出了更高的要
求，当前的无线电系统需要具有更多通道、更大带宽、更高频段、更高信号质量的
高规格无线电测试仿真设备；同时，在当前多种类型的无线电体制下，每种体制对
频率范围、功率范围、带宽、通道数等主要参数各有需求，技术的快速发展也推动
了需求的不断变化，对测试仪表性能及迭代能力提出了较高的要求，平台化和模块
化的发展可通过在成熟的基础平台上配置不同的信号处理模块、射频通道模块、软
件驱动、算法模块等的方式，快速实现不同用户、不同无线电体制的测试需求，成
为测试仪器仪表发展的必然趋势。
（2）国内无线电测试仿真行业持续实现技术突破，逐步实现国产化
我国测试仿真仪器仪表行业一直以中低端产品为主，同质化竞争激烈，高端测试仿
真仪器仪表市场被国外巨头厂商垄断。随着我国无线电领域技术发展，相关无线电
设备与发达国家的差距逐步缩小，甚至部分技术领先国外，带动了国内测试仿真技
术的持续突破，逐步实现国产化，国产仪表未来市场空间广阔。
（3）新一代信息技术的发展拉动了高性能仿真测试仪器仪表的需求
随着国内5G建设的持续推进、5G-A的商用推进及6G技术预研，相关通信设备（如基
站、手机）、物联网、车联网等领域的相关产品大规模应用，迫切需要高性能无线
电测试仿真仪器仪表为相关设备的研发、生产提供技术保障。同时，航空产业、卫
星及应用产业、轨道交通装备业等高端装备业在无线电领域广泛使用高宽带、高频
率、高阶调制等新一代信息传输技术，这些新技术设备在使用到高端装备前，需要
高性能无线电仿真测试设备来保证设备的可靠性、稳定性。
二、经营情况的讨论与分析
一、经营业绩情况
2025年上半年，公司实现营业收入10,235.99万元，较去年同期增长26.69%；归属
上市公司股东的净利润1,281.19万元，较去年同期下降8.49%，其中2025年二季度
实现营业收入7,181.98万元，较去年同期增长28.28%，净利润1,353.59万元，较去
年同期增长23.44%，经营情况稳步向好。报告期内，随着自主可控需求持续释放、
下游用户科研设备升级改造的加速推进以及新兴产业的投资落地，公司高端测试仪
器销售实现结构性突破。公司持续提升产品性能、紧跟行业前沿开发迭代产品、快
速响应市场需求，通用测试仪器、行业专用测试仪器以及多种整体测试仿真解决方
案持续为公司贡献增长动能。
二、重点业务发展情况
1、新产品逐步贡献增长动能，解决方案能力持续提升
报告期内，公司各类新产品的市场验证持续推进，逐步释放增长潜能。公司新一代
的信道仿真仪产品逐步导入用户；频谱分析仪经过持续的迭代与用户验证，逐步完
成批量交付，销售收入快速增长；遥测接收机、综测仪产品在前期获得标杆用户的
验证后持续落地订单。随着公司各类仪器产品性能的持续提升、产品功能选件的不
断完善以及产品矩阵的持续丰富，公司构建各类电磁环境仿真模拟系统的能力稳步
提升，为下游用户的内场实验室建设注入仿真测试方案，获得多个行业大客户认可
，通过射频仿真和电磁环境仿真，软硬件结合，虚实结合的方式，为用户的科研条
件改造，产品迭代升级，提供了坚实保障，并且牵引出了持续的方案级订单需求落
地。
2、新兴领域的测试需求持续释放，相关产品矩阵不断完善
随着卫星通信产业链的逐步发展，带来了产业链各类仿真和测试需求释放，从卫星
到地面终端的研制，各环节都对仿真手段和测试仪器提出了更加明确的需求。公司
与卫星产业链相关的产品矩阵不断丰富，如信道仿真仪、射频微波信号发生器、频
谱分析仪、综合测试仪以及测试系统，为公司带来了新的增长动能，卫星领域的相
关需求持续增长。与此同时，商业通信稳步演进，通感一体的技术应用开始落地，
公司研制开发了新的符合通信和感知测试能力的相关产品，紧跟技术前沿为下游用
户的技术迭代和演进提供测试工具和服务保障。
3、产品升级迭代稳步推进，新产品开发持续投入
报告期内，研发费用投入3,061.77万元，同比增长2.22%，研发费用占营业收入的
比重为29.91%。研发中心持续关注市场动态，紧跟产业发展趋势对现有核心产品功
能进行持续优化，利用新的技术手段增强了产品的性能。同时，研发中心积极投入
多项新产品及新技术的研发，为公司的长期产品战略布局奠定坚实基矗各主要产品
线的进展如下：
无线信道仿真仪产品线：报告期内，公司针对2024年推出的更高规格的KSW-WNS04
型新一代无线信道仿真仪持续进行整机迭代，产品逐步导入用户，产品线的整体竞
争力进一步增强。同时产品团队根据通感一体化技术的市场需求，不断进行技术开
发及产品应用场景验证。
射频微波信号发生器产品线：2025年初推出了SGM01模拟信号源，进一步完善射频
微波信号发生器的产品型号序列。研发中心不断丰富现有产品的信号生成模式，增
加了用于构建复杂电磁环境的功能选件，进一步提升各类复杂场景的构建能力；与
此同时，研发中心正在研制具有更强硬件特性的新一代产品，以满足日益复杂的电
磁信号测试仿真需求。
频谱分析仪产品线：逐步完成了多种规格产品的批量交付，产品进一步成熟。研发
中心根据市场动态及用户反馈，对产品实施升级迭代，预计今年还将发布具有更强
性能的升级产品。
矢量网络分析仪产品线：为增强产品的性能与市场竞争力，研发中心对射频电路展
开设计优化工作，已成功将最高频率拓展至67GHz。与此同时，不断优化各项性能
指标并进行全面测试验证，为后续的市场投放提供坚实基矗
综合测试仪产品线：相关产品陆续完成验证，并结合使用场景完成了多项测试用例
，同时，研发中心也在开展其他协议体制的研究，实现了产品与更多协议体制通信
终端的连接与测试，产品迭代开发稳步推进。
与此同时，公司还开展了多个细分领域的新产品及新技术研发，不断拓展产品矩阵
及应用场景。
4、健全治理机制，牵引治效提升
公司高度重视公司治理结构的健全和内部控制体系的有效性，2025年上半年，公司
进一步完善公司治理结构，根据法律法规和规范性文件的有关规定，并结合公司实
际情况，对公司治理结构进行了优化，顺利完成董事会换届相关事宜和内部监督机
构的调整，不再设置监事会，由董事会下设的审计委员会行使监事会的职权。同时
，对《公司章程》等相关治理制度进行修订、完善，有效提高了公司规范运作成效
。
5、坚守价值创造，强化股东回报
公司高度重视股东的投资回报，积极践行“以投资者为本”的发展理念，与投资者
分享经营成果。公司于2025年6月5日召开2024年年度股东大会审议通过《关于公司
2024年年度利润分配方案的议案》，并于2025年7月完成2024年年度差异化权益分
派。根据该利润分配方案，公司以实施权益分派股权登记日登记的总股本121,800,
000股，扣减公司回购专户中的股份总数851,910股后的股本数120,948,090股为基
数，向股权登记日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的全体股
东每10股派发现金红利2.6元（含税），以此计算合计派发现金红利31,446,503.40
元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例84.91%。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术优势
公司产品定位于高端无线电测试仿真领域，将无线电测试仿真仪器仪表最高端的核
心技术指标作为公司技术研发及产品创新的重点方向。经过长期积累，在高端无线
电测试仿真技术领域，公司掌握了四大类核心技术。公司自主研制的无线信道仿真
仪、射频微波信号发生器等测试仿真产品的综合核心技术指标或性能已接近或者超
过国外同类产品，其在国内高端无线电测试仿真仪器仪表市场中具有较强的竞争能
力。
2、人才优势
公司注重无线电仿真测试领域所需各类人才的培养，建立了一支稳定的、具有专业
技术能力的、具备能够洞悉市场发展需求并快速产品化的研发团队，团队的技术人
员现已成为无线电设备测试仿真领域内的系统架构设计、算法研究、核心信号处理
固件设计、射频微波设计、高性能数字电路设计、产品结构设计的专业人才，具备
从信号处理模块、数模变换和模数变换模块、射频微波模块到平台整机的设计能力
。公司核心技术人员具有10多年行业工作经验，参与研发了嫦娥探月雷达地面仿真
测试设备、火星探测器地面模拟测试设备、移动通信5G基站集采测试仿真验证设备
等。
3、研发及技术平台化优势
公司基于已掌握的核心技术及自主开发的硬件模块、软件固件，定义了具有自主知
识产权的HBI平台。在此平台上，公司不断提升硬件通用化、标准化，固件和软件
基础化、多样化程度，加快技术和产品研发及升级迭代速度，持续保持公司的技术
领先和产品创新能力。
公司充分发挥HBI平台自主可控的优势，积极利用HBI平台标准化、通用化、模块化
的特点，快速完成了无线信道仿真仪产品的研发、标准化生产及技术迭代，射频微
波信号发生器产品的研发及生产。同时，公司的HBI平台可作为客户二次开发工具
平台，为客户自主产品及应用开发提供通用工具及模块，能够有效缩短客户研发周
期、降低研发成本。与国内同行业公司相比，公司具有研发及技术平台化优势。
4、客户资源优势
公司产品定位于高端无线电测试仿真领域，客户主要为移动通信运营商和设备制造
商，中电科、航天科工、航天科技集团等下属无线电研究院所以及中科院等相关科
研单位。公司在与重点客户长期稳定的合作过程中，能够及时了解到前沿技术的发
展动态，快速洞悉行业最新的测试仿真需求，推动公司对新兴测试技术的应用研究
。同时，公司根据重点客户的市场需求进行预判，自主选择前瞻性的研发方向，布
局新产品、新技术研制，持续保持公司的技术优势。公司产品和技术在国内无线电
仿真测试领域获得了客户的广泛认可。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司通过自主研发，掌握了高端无线电测试仿真仪表开发所需的高端射频微波技术
、数字电路技术、无线电测试仿真算法实时信号处理技术和非实时信号处理技术四
类核心技术体系。其中射频微波核心技术用于大动态范围、宽频段、低噪声、低失
真的高品质射频微波电路的开发设计；数字电路核心技术用于多通道高数据率交换
和大带宽实时信号处理的数字电路的开发设计；实时信号处理核心技术用于无线电
测试仿真领域的、精确的、大带宽实时信号处理固件模块的开发设计；非实时信号
处理核心技术用于实现各种无线电测试仿真领域的、精确的、非实时信号处理算法
测试仿真软件的开发设计。
公司基于已掌握四大类核心技术基础上，通过硬件载体、固件模块和测试仿真软件
的开发设计，将公司的核心技术予以实体化体现，开发构建了具有高速数据交换能
力和同步特性的无线通信测试仿真仪表开发平台（HBI平台）。HBI平台下的硬件载
体、固件模块和测试仿真软件具有标准化、通用化的特点，能为各类无线电测试仿
真设备所共享，通过HBI平台公司可极大提高公司产品研发效率。
2、报告期内获得的研发成果
公司注重研发成果的保护，具有健全的科技转化成果渠道，2025年上半年公司研发
投入3,061.77万元，同比增长2.22%，研发投入占营业收入比例为29.91%。截至202
5年6月30日，公司已获得发明专利23项，实用新型专利0项，外观设计专利3项，软
件著作权43项。
四、风险因素
（一）核心竞争力风险
1、核心技术人员流失风险
公司作为技术密集型企业，高素质的技术人员是企业的核心竞争力之一，公司注重
无线电测试仿真领域所需各类人才的培养，建立了一支稳定的、具有专业技术能力
的、能够洞悉市场发展需求并快速产品化的研发团队。公司建立了激励机制，采取
了核心人员持股的方式以保持人员的稳定性，并与核心技术人员签订了竞业限制协
议。公司未来如果因行业人才竞争、激励机制不足等因素出现了核心技术人员的流
失，将导致公司在与同行业公司的竞争中处于不利地位，将对公司生产经营带来不
利影响。
2、核心技术失密的风险
公司经过多年积累，掌握了高端射频微波技术、数字电路技术、无线电测试仿真算
法实时信号处理技术和非实时信号处理技术，从而在无线电测试仿真领域的研发与
设计方面处于国内领先水平，并取得多项专利和非专利技术，公司的主要产品和服
务都与上述核心技术直接相关。公司建立了严格的保密制度，与核心技术人员均签
订了竞业限制协议。如果公司不能持续有效地对相关技术进行保密管理，则有关技
术存在泄露和被他人窃取的可能，从而对公司在生产经营和市场竞争等方面造成不
利影响，因此公司存在核心技术失密的风险。
（二）经营风险
1、经营业绩存在季节性波动
受客户结构、业务特点等因素的影响，公司营业收入和利润水平存在季节性分布不
均衡的特点，下半年的营业收入和利润水平占全年的比例高于上半年。公司收入呈
现季节性波动，但公司的人工成本、费用等支出全年相对均衡发生，因此可能导致
公司一季度、半年度出现盈利较低或亏损的情形，公司经营业绩存在季节性波动风
险。
2、主要原材料价格波动的风险
公司原材料的采购价格受到国家产业政策、市场供需等因素影响而波动较大。若未
来原材料价格上涨，而公司不能合理安排采购、控制原材料成本或者不能及时调整
产品价格，将对公司盈利能力产生不利影响。
3、摩擦导致公司产品所用关键核心器件进口风险
公司设备的部分关键核心器件主要来自进口。虽然公司已对芯片等关键核心器件进
行了提前备货，但仍有可能因上述关键核心器件受出口国贸易禁运、管制等因素影
响，导致公司无法按需及时采购，从而对公司的生产经营产生不利影响。目前公司
积极导入国产芯片，降低上述风险影响。
4、公司目前业务规模较孝主要产品种类较少、未来产品竞争加剧所带来的未来业
绩增长风险
公司产品聚焦于射频微波测试仿真领域，目前，公司已完成了标准化无线信道仿真
仪、射频微波信号发生器、频谱分析仪的研发及产品销售，矢量网络分析仪已完成
关键技术的攻关处于样机研制定型阶段。公司在射频微波测试仿真领域产品研发、
销售方面虽然取得了一定的成就，但与国际仪器仪表巨头企业相比，公司在销售规
模、市场开拓等方面仍然存在差距。公司积极推进多产品线研发，随着频谱分析仪
、网络分析仪等各产品的持续研制推出，上述风险将逐步降低。
（三）财务风险
1、应收账款的回收风险
由于公司应收账款绝对值较高，如果个别主要客户的生产经营状况发生不利的变化
，应收账款无法按期收回，公司的资金周转速度和经营活动的现金流量将受到不利
的影响。
（四）行业风险市场竞争的风险
公司所处行业一直由国际仪器仪表巨头企业垄断。与国外同行业仪器仪表巨头企业
相比，公司在产品种类、收入规模等仍然存在一定差距。
（五）宏观环境风险税收优惠政策变动的风险
根据《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部税务总局国家发展改
革委公告2020年第23号）规定，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地
区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。成都坤恒顺维科技股份有限
公司符合西部大开发企业所得税优惠政策，公司2025年度按15%的所得税优惠税率
计缴企业所得税；根据《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》
（财税〔2011〕100号），“增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，
按适用税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策”
。
根据《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税
〔2016〕36号）：“纳税人提供技术转让、技术开发和与之相关的技术咨询、技术
服务免征增值税”。
根据《财政部税务总局关于小微企业和个体工商户所得税优惠政策的公告》财政部
税务总局公告2023年第6号，对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分
，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。根据《财政部税务总
局关于进一步实施小微企业所得税优惠政策的公告》(财政部税务总局公告2022年
第13号)规定，自2022年1月1日至2024年12月31日，对小型微利企业年应纳税所得
额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率
缴纳企业所得税。根据《财政部税务总局关于进一步支持小微企业和个体工商户发
展有关税费政策的公告》（2023年第12号），上述税收优惠政策延期至2027年12月
31日，子公司西安皓鹏电子科技有限公司享受小微企业所得税优惠政策。
根据财政部、国家税务总局《关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》（
财税〔2023〕43号）规定，自2023年1月1日至2027年12月31日，本公司按照当期可
抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。
如果未来公司所享受的税收优惠政策发生变化或者公司不再符合上述优惠条件，公
司将不再享受上述增值税退税、增值税免征、进项税加计抵减以及所得税减免的优
惠，将对公司的盈利能力产生较大不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜西安皓鹏电子科技有限公司 ｜ 300.00｜ -22.86｜ 484.68｜
｜成都芯云通科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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