☆经营分析☆ ◇688272 富吉瑞 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解决方案。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热像仪 ｜ 6346.71｜ 2354.79｜ 37.10｜ 55.16｜
｜机芯 ｜ 3223.97｜ 956.29｜ 29.66｜ 28.02｜
｜其他 ｜ 1834.05｜ 805.97｜ 43.94｜ 15.94｜
｜委托研制 ｜ 65.09｜ 51.60｜ 79.26｜ 0.57｜
｜光电系统 ｜ 21.24｜ -14.31｜-67.38｜ 0.18｜
｜其他业务 ｜ 14.73｜ 14.53｜ 98.62｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 11491.06｜ 4154.34｜ 36.15｜ 49.97｜
｜华北地区 ｜ 5835.04｜ 1761.00｜ 30.18｜ 25.37｜
｜东北地区 ｜ 3522.13｜ 1260.41｜ 35.79｜ 15.32｜
｜华东地区 ｜ 909.30｜ 511.41｜ 56.24｜ 3.95｜
｜西南地区 ｜ 551.48｜ 268.42｜ 48.67｜ 2.40｜
｜华南地区 ｜ 327.86｜ 210.49｜ 64.20｜ 1.43｜
｜西北地区 ｜ 207.17｜ 139.71｜ 67.44｜ 0.90｜
｜华中地区 ｜ 138.08｜ 2.92｜ 2.11｜ 0.60｜
｜其他业务 ｜ 14.73｜ 14.53｜ 98.62｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜红外热成像 ｜ 28994.25｜ 12416.29｜ 42.82｜ 95.92｜
｜其他业务 ｜ 1232.94｜ 390.08｜ 31.64｜ 4.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机芯 ｜ 13095.36｜ 4713.50｜ 35.99｜ 43.32｜
｜热像仪 ｜ 10699.91｜ 4299.31｜ 40.18｜ 35.40｜
｜其他 ｜ 4377.84｜ 2945.61｜ 67.28｜ 14.48｜
｜其他业务 ｜ 1232.94｜ 390.08｜ 31.64｜ 4.08｜
｜委托研制 ｜ 480.33｜ 278.98｜ 58.08｜ 1.59｜
｜光电系统 ｜ 340.81｜ 178.89｜ 52.49｜ 1.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 28960.50｜ 12402.73｜ 42.83｜ 95.81｜
｜其他业务 ｜ 1232.94｜ 390.08｜ 31.64｜ 4.08｜
｜外销 ｜ 33.75｜ 13.56｜ 40.18｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 28994.25｜ 12416.29｜ 42.82｜ 95.92｜
｜其他业务 ｜ 1232.94｜ 390.08｜ 31.64｜ 4.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机芯 ｜ 6934.16｜ 1696.19｜ 24.46｜ 43.19｜
｜热像仪 ｜ 4491.31｜ 1596.28｜ 35.54｜ 27.98｜
｜其他 ｜ 3997.14｜ 3135.32｜ 78.44｜ 24.90｜
｜其他业务 ｜ 340.42｜ 216.55｜ 63.61｜ 2.12｜
｜委托研制 ｜ 245.59｜ 137.24｜ 55.88｜ 1.53｜
｜光电系统 ｜ 44.70｜ 42.17｜ 94.34｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 15712.90｜ 6607.20｜ 42.05｜ 49.46｜
｜东北地区 ｜ 6929.12｜ 2690.00｜ 38.82｜ 21.81｜
｜华北地区 ｜ 5285.20｜ 3167.73｜ 59.94｜ 16.64｜
｜华东地区 ｜ 2609.49｜ 347.20｜ 13.31｜ 8.21｜
｜华中地区 ｜ 455.74｜ 221.38｜ 48.58｜ 1.43｜
｜其他业务 ｜ 340.42｜ 216.55｜ 63.61｜ 1.07｜
｜西南地区 ｜ 279.28｜ 128.55｜ 46.03｜ 0.88｜
｜华南地区 ｜ 133.62｜ 45.28｜ 33.89｜ 0.42｜
｜西北地区 ｜ 20.44｜ 7.07｜ 34.57｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜红外热成像 ｜ 19746.78｜ 5417.76｜ 27.44｜ 94.33｜
｜其他业务 ｜ 1186.63｜ 213.56｜ 18.00｜ 5.67｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热像仪 ｜ 11892.41｜ 3829.87｜ 32.20｜ 56.81｜
｜机芯 ｜ 5553.30｜ 669.45｜ 12.06｜ 26.53｜
｜其他业务 ｜ 1186.63｜ 213.56｜ 18.00｜ 5.67｜
｜光电系统 ｜ 1085.35｜ 340.23｜ 31.35｜ 5.18｜
｜其他 ｜ 667.34｜ 249.22｜ 37.34｜ 3.19｜
｜委托研制 ｜ 548.37｜ 328.99｜ 59.99｜ 2.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 19746.78｜ 5417.76｜ 27.44｜ 48.54｜
｜华北地区 ｜ 9889.91｜ 2935.69｜ 29.68｜ 24.31｜
｜华东地区 ｜ 5562.38｜ 744.12｜ 13.38｜ 13.67｜
｜东北地区 ｜ 2089.73｜ 668.63｜ 32.00｜ 5.14｜
｜其他业务 ｜ 1186.63｜ 213.56｜ 18.00｜ 2.92｜
｜华中地区 ｜ 911.13｜ 502.41｜ 55.14｜ 2.24｜
｜西南地区 ｜ 770.13｜ 382.64｜ 49.68｜ 1.89｜
｜华南地区 ｜ 493.58｜ 183.93｜ 37.27｜ 1.21｜
｜西北地区 ｜ 29.92｜ 0.33｜ 1.10｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 19746.78｜ 5417.76｜ 27.44｜ 94.33｜
｜其他业务 ｜ 1186.63｜ 213.56｜ 18.00｜ 5.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是一家主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解
决方案的高新技术企业。公司以特种芯片设计与封装测试、图像处理等技术为核心
，深耕红外感知技术与产品，并逐步拓展固态微光、短波、激光、可见光等多光谱
传感技术与产品。
根据中国证监会相关要求，公司属于“制造业”中的“计算机、通信和其他电子设
备制造业”，行业代码“C39”。
1、红外热成像行业情况
公司所处行业是红外热成像行业，红外成像不仅能在完全黑暗的环境下探测到物体
，还可以穿透烟雾、粉尘，极大地扩展了人类感知的范围。此外，红外成像是以被
动的方式探测物体，比激光等主动成像方式更具隐蔽性。因此，红外成像凭借隐蔽
性好、抗干扰性强、目标识别能力强、全天候工作等特点，被广泛应用于侦察、监
视和制导等军用领域。随着红外成像产品的成本及价格逐渐降低，其在民用领域的
应用也得到不断扩展。
在军用领域，红外热成像技术可用于对远、中、近程军事目标的监视、告警、预警
与跟踪，飞行物器的精确制导，武器平台的驾驶、导航，探测隐身武器系统，光电
对抗等，红外热像仪已配置在陆、空、海军等各个军种中。在民用领域，红外热像
仪已在工业、医疗、安防监控和科学研究等领域广泛应用，成为自动控制、在线监
测、非接触测量、设备故障诊断、资源勘查、遥感测量、环境污染监测分析、人体
医学影像检查等重要方法。民用红外市场增长驱动力主要在于技术进步促使红外热
像仪的成本不断降低，从而推动红外热像仪民用场景的不断拓展。
目前，国际军用红外热像产品市场主要被以美国、法国为代表的欧美发达国家企业
主导。我国红外热成像行业起步晚但发展快，目前已成为国际上为数不多的掌握制
冷和非制冷红外芯片设计技术的国家之一，随着国内红外企业的兴起，目前本土化
需求基本实现自给，对进口产品的依赖越来越校
2、公司主营业务情况说明
（1）主要业务
公司是一家主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解
决方案的高新技术企业。公司以特种芯片设计与封装测试、图像处理等技术为核心
，深耕红外感知技术与产品，并逐步拓展固态微光、短波、激光、可见光等多光谱
传感技术与产品。
公司的客户对产品的性能、应用场景及效果要求均有差异，因此公司需要对产品进
行定制化设计开发和持续的技术跟踪。公司从功耗、重量、体积、图像质量、灵敏
度、作用距离与范围等多个方面形成符合客户需求的产品整体方案，通过样品研发
、测试、生产、检验等业务流程，向客户提供相应产品。
公司的产品应用于军用和民用领域，在军用领域主要应用于通用军械、单兵、地面
装备、空中装备和水上装备等；在民用领域主要应用于工业测温、气体检测、石油
化工、电力检测、消防应急和安防监控等领域。
（2）主要产品
公司主要终端产品分为三大类：机芯、热像仪、光电系统，这三类产品既有各自的
独立性，也存在递进的层级关系。
公司生产的各层级产品均为后续产品的重要的核心部件，同时也可独立对外销售，
对系统性能有重要的影响，主要层级产品包括探测器、镜头、处理电路和算法、机
芯、热像仪和光电系统。
3、主要经营模式
（1）采购模式
公司对外采购的原材料主要有探测器、电子元器件、结构件、镜片和镜头等。根据
需求部门提出的采购要求，由采购部负责组织对供方的选择和评价、建立合格供方
名单、制定物资采购计划和组织物资采购。公司采取直接采购和外协委托加工相结
合的采购模式：直接采购的原材料有探测器、镜头和电子元器件等；外协委托加工
主要包括芯片制造、电路板加工及焊接工序和结构件等。
为保障原材料的采购质量、时效和成本控制效果，公司依据供方评价管理办法和质
量管理制度执行采购。采购部根据原材料库存情况和生产计划结合实际研发、生产
需要制定相应的采购计划，并负责实施采购。采购部执行采购决策时综合考虑供方
提供原材料的质量、价格和供货期等因素。
公司建立了完善的采购管理体系，制定了规范的供应商遴选管理制度，在降低供货
风险的同时确保供货的质量及时效性。公司对供应商建立了考评制度，及时淘汰不
合格供应商，挑选新的优质供应商。公司质管部负责采购原材料的进厂验收，质管
部收到采购部门送检的原材料后，严格按照采购合同所规定的质量检验标准和公司
有关规定对原材料采取全检或抽检方式进行质量检测程序。
公司对芯片制造及非核心工序采用委托加工方式进行采购，可以更加及时地响应客
户需求、控制成本投入、提高供货速度，将资源与精力更好地集中在产品的核心工
序。
（2）生产模式
公司产品以定制化产品为主，基于上述产品特点，公司生产主要采取以销定产模式
，实行订单式生产为主、库存式生产为辅的生产方式。订单式生产是指公司与客户
签订订单后，根据订单情况进行定制化设计及生产制造，以应对客户的差异化需求
；库存式生产是指公司对通用组件进行预生产或备货。公司依据客户需求并结合订
单制定生产计划，并依照公司生产管理规章制度相关文件执行生产计划。
公司具备非制冷红外探测器的CMOS读出电路芯片、MEMS红外传感芯片、器件封装、
测试的全流程自主设计开发能力，以及红外热成像机芯、红外热成像仪和光电系统
的自主开发能力。其中，CMOS读出电路芯片和MEMS红外传感芯片的晶圆制造环节委
托晶圆代工厂进行生产，非制冷红外探测器其他环节、机芯、热像仪和光电系统产
品由公司自主研发和生产。
（3）销售模式
公司主要采取直销模式向行业内军用总体单位和民用系统集成商销售光电成像产品
。公司的机芯、热像仪和光电系统产品是下游总体单位和系统集成商核心部件之一
，且多为定制化产品，需满足客户提出的产品性能要求及工艺要求，并提供有关的
技术服务支持，产品及其应用的特点决定了公司以直销模式为主开拓市常
在国内军用市场方面，公司与总体单位合作，配合总体单位参与竞标，向总体单位
提供产品，总体单位对公司的产品进行进一步系统集成后向军方客户提供最终军用
产品。军工领域的特点是客户对产品可靠性、产品一致性、归零溯源能力、支持服
务能力要求高，为保证与客户沟通的有效性、充分理解客户的需求，公司采用直销
的销售模式。军品项目定型后，该军品项目配套厂商由总体单位根据项目前期的配
套厂商参与情况延续采购，一般不发生重大调整。
在民用市场中，公司目前的主要目标市场为各类民用光电成像产品系统集成商。公
司与主要客户建立了稳定的合作关系，积极配合客户开拓国内及海外市常公司通过
产品择优比选等方式实现产品销售，在参与产品择优比选的过程中，除价格因素外
，公司的规模和资质、产品的技术先进性、产品质量、供货生产能力、技术服务能
力等都是客户考虑的重要因素，公司在上述方面的综合优势保障了公司产品的竞争
力。
（4）盈利模式
公司立足于自身的技术积累和特点，始终以客户需求为导向，向客户提供红外热成
像产品与整体解决方案。公司立足于产业链中游、逐步向上游核心部件布局，主要
为客户提供机芯、热像仪和光电系统等。公司的客户对产品性能、应用场景及效果
要求均有差异，公司需要对产品进行定制化设计开发和持续跟踪，从功耗、重量、
体积、图像质量、灵敏度、作用距离与范围、成本等多个方面提出符合客户需求的
产品最优设计方案，并通过样品研发、测试、生产、检验等业务流程，向客户提供
相应产品，从而解决、满足客户的需求。
二、经营情况的讨论与分析
公司自成立以来一直秉承着“科技兴业、质量为本、遵约守信、开拓进缺的核心理
念，将市场和客户需求作为重要导向，不断提升科研、生产、服务能力及经营管理
水平，致力于为客户提供专业的产品和系统解决方案。公司以红外业务为主，以固
态微光、短波、激光、可见光等方向业务为辅，产品主要面向军用和民用市常
报告期内，面对复杂且严峻的经济形势、行业情况，公司持续深耕红外领域，形成
从红外芯片、探测器、机芯到热像仪的全产业链整体布局，并通过持续优化业务产
品布局、开拓销售渠道以及研发投入以巩固自身的竞争优势。
报告期内公司的经营情况如下：
1、经营业绩
2025年1-6月，公司实现营业收入11,505.80万元，同比减少28.33%；实现归属于上
市公司股东的净利润-1,991.52万元，同比转亏。主要原因为：第一，报告期公司
主营业务受到客户采购计划延期等不利因素影响，导致营业收入同比下滑；第二，
公司综合毛利率为36.23%，同比下降6.27个百分点；第三，信用减值损失856.92万
元，同比增加721.43万元。
2、研发情况
（1）研发投入
2025年上半年，公司持续保持高强度投入，研发实力不断增强。报告期内研发费用
为2,233.53万元，占营业收入的19.41%。
（2）研发能力建设
公司稳步推进核心产品的迭代升级、红外热成像产品核心部件及多光谱产品的研发
工作。截至报告期末，公司共有员工273人，其中研发人员110人，占比约为40.29%
。
（3）研发成果
公司是重视研发的高新技术企业，经过多年的发展和积累，已形成一系列的核心技
术。2025年上半年新增专利4项，其中发明专利2项，另外新增软件著作权4项；公
司及子公司共计获得现行有效的授权专利91项，其中发明专利27项、实用新型46项
、外观设计18项，另有软件著作权54项。
在红外领域，公司不断开发和完善红外热成像的应用系统、非制冷探测器等核心技
术和产品。得益于持续的研发投入和工艺改进，产品竞争力不断提升。
在非红外光学领域，公司产品矩阵逐步扩大，相继推出了量子加密摄像机、激光测
照、激光测距、星间激光通讯产品、惯性传感器（IMU）等产品，报告期内，公司
量子加密摄像头、IMU产品取得少量订单并形成收入。
3、优化企业管理，建设高效运营组织
在组织方面，公司根据战略布局，加速推进新业务布局，持续优化组织架构、清退
低效组织机构，提高公司整体运营效率。在人力方面，公司通过加强外部关键人才
的引进和内部人才的培养，提升了人才队伍的专业化水平，同时，公司根据业务发
展规划对人员队伍进行精简。在考核激励方面，公司以价值创造为导向，不断优化
激励方式方法，有利于提升核心团队的凝聚力与战斗力，从而提升组织效能。在精
细化管理方面，持续推进内部费用标准化，积极落实控本增效各项措施，加强宣传
控本增效理念，积极改善综合成本与公司业务收入匹配性。
4、加强内控建设，完善制度体系
报告期内，公司深入贯彻落实加强内控建设和完善制度体系的指导方针，通过一系
列系统的内控改进措施和制度创新，正在构建一个更加完善、高效的内部控制体系
。在报告期内，公司严格遵守上市公司规范运作的要求，认真履行了信息披露义务
，并高度重视信息披露管理工作和投资者关系管理工作。公司的法人治理水平和规
范运作水平得到了进一步的提升，为公司未来的发展奠定了坚实的基矗
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
公司依照“基础层面技术创新、产品层面集成创新”的路径构建公司的核心竞争力
，在基础技术层面深度开发，发挥专项技术能力、整体设计能力，进行集成创新，
为公司的竞争力提供了坚实的基矗
1、持续的研发创新能力
公司自成立以来就专注于红外热成像技术的研发，通过多年的技术积累以及承担的
多项重大竞标项目。在非制冷红外成像领域，公司已掌握了集成电路设计、MEMS传
感器设计、封装测试、图像算法、系统集成等非制冷红外成像全产业链核心技术与
生产工艺；除此之外，公司掌握了基于红外热成像的检测技术、图像处理技术、嵌
入式硬件架构、智能图像算法技术、伺服控制技术、特殊光学系统设计、全景光电
雷达技术、探测器驱动控制技术、基于热成像图像降噪与增强技术、中波红外镜头
技术、光学气体成像技术，光电系统所需的高精度转台控制技术与高可靠摆镜组件
控制技术等核心技术，在军品配套领域具有先进水平。公司及子公司共计获得现行
有效的授权专利91项，其中发明专利27项、实用新型46项、外观设计18项，另有软
件著作权54项。
（1）技术创新优势
非制冷红外热成像传感器的自主研发取得了突破性的进展，填补了公司核心探测器
芯片的技术空缺。公司自研的非制冷红外焦平面读出技术，实现了微弱红外信号的
提娶探测器芯片自适应的环境温度补偿、空间非均匀性校正、片上高速和高精度模
数转换等多项关键技术目标，相关技术的突破支撑高性能探测器芯片研制。
公司持续与国内多家光电领域知名研究院所、学府及企业建立广泛的合作关系，逐
步打造具有自身特色的技术创新模式。致力于建成国内一流、国际领先的红外热成
像产品与解决方案供应商。
（2）整体设计和集成能力
公司拥有较强的整体设计和集成能力。红外热成像产品多属于定制产品，综合光学
、电子、通讯、机械等多方面的技术，公司通过发挥探测器测试分析、光学、电路
、图像处理与算法等各方面的能力，能够形成良好的产品整体设计方案。公司具有
强大的探测器测试分析能力，能够掌握不同厂家、不同品种探测器的性能和优缺点
，综合各种技术和产品其他部分的运用，有针对性助强补弱，形成有竞争力的产品
方案。在光学、电路、图像处理与算法领域有长时间的技术积累和技术能力。光学
镜头方面，掌握了从材料、镀膜到装调的核心技术。
（3）产品研发周期短
公司技术始于非制冷技术，技术积累雄厚，相对而言，公司的非制冷产品无论是改
进性产品或是全新未被设计的产品，研发周期均较短，主要是公司在非制冷领域积
累了深厚的经验，一些技术可以复用，或在之前基础上再次被深度挖掘。
（4）持续的高研发投入构建技术壁垒
公司所处的红外热成像的中游行业，是红外光电集成产业的上游行业，相对产业链
中其他行业而言，需要更早地进行针对性的布局和研发。因此红外热成像研发呈现
投资周期长，研发投入大的行业格局。公司持续多年对红外热成像产品的定制进行
布局和研发，近年来研发投入占营业收入的比重一直保持在10%以上，报告期内研
发人员占比高达40.29%。因此，公司的研发投入和研发能力一直保持在较高水平，
以保持其红外热成像定制业务的竞争优势，从而打造了高竞争壁垒。
公司注重技术的持续创新，不断加大技术创新投入，从人才储备等多方面入手，持
续进行新技术、新产品、新应用的研究开发。报告期内，公司研发投入为2,233.53
万元，研发投入占营业收入的19.41%。
2、优秀的核心管理团队和研发技术团队
公司核心管理团队人员具有多年的红外热成像行业、多光谱行业技术经验及管理工
作经验，对行业的发展趋势和竞争格局有深入的了解，为公司后续的稳健经营、良
性发展打下了基础，是公司快速稳定发展的重要因素。
公司在技术研发、产品性能提升等方面已经投入大量的资源，并且不断引进行业内
高端人才，已经形成了较为完善的研发组织架构建设。现有研发团队以源自国内顶
尖光电科研机构的行业资深专家为核心技术力量，凝聚了一批长期从事红外热成像
技术研究的中高级技术人员。
3、完备的质量管理体系
公司自成立以来就非常重视并不断完善自身的质量管理体系，始终以质量控制为核
心开展产品的设计与生产工作，各部门按照实际业务工作情况合理划分了质量管理
体系职能，实现了从研发到售后的产品全生命周期的流程覆盖。公司内部制定了一
系列质量控制制度文件，有效地保障了公司产品质量的长期稳定提升。公司建立了
符合行业规范的质量管理体系，目前已通过GB/T19001-2016质量管理体系、GJB900
1C-2017质量管理体系等认证。通过标准化操作，规范业务处理流程，保证每项业
务和制造流程的每个环节均处于可控状态，产品品质和可靠性得到了客户的高度认
可。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
(1)公司凭借多年的从业经验，积累了丰富的行业经验和技术储备。
(2)报告期内核心技术变化情况
报告期内，公司核心技术无变化。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司新增专利4项，其中发明专利2项，另外新增软件著作权4项。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
情况说明
因公司涉及项目较多，以上在研产品项目均为预计总投资规模超过50万元且当期有
投入的项目。
5、研发人员情况
1、研发人员数量包含分子公司人员，不含劳务、派遣、实习及外包人员；
2、研发人员薪酬及平均薪酬统计不含试制生产相关成本、人员，包含公司承担的
五险一金成本，平均薪酬以半年度月均人数核定。
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
2025年上半年度，公司实现营业收入11,505.80万元，实现归母净利润-1,991.52万
元。
五、风险因素
（一）核心竞争力风险
1、新产品研发风险
为巩固和提升公司核心竞争力，公司一直重视产品的创新和升级迭代。公司在红外
热成像、多光谱融合成像、光电系统、非制冷探测器等领域都有研发布局。研发项
目在开展过程中易受行业政策和市场变化等不可控因素影响。同时，如果公司投入
大量研发经费后，无法在预期时间内研发出具有商业价值且符合市场需求的产品，
将对公司的盈利能力产生不利影响。针对上述风险，公司在不断创新研发新产品的
过程中，根据公司实际经营情况，结合市场发展趋势动态修正公司的战略布局，加
强公司治理水平，提升研发团队的研发效率和质量，同时做好成本控制，从而尽量
避免新产品研发失败带来的风险。
2、核心技术人员流失风险
通过长期技术积累，公司拥有一系列专利和专有技术，且培养了一批素质较高的研
发人员，使公司在新产品开发、生产工艺优化方面形成了独有的竞争优势。人才流
动往往受到多种因素共同影响，如果公司发生核心技术人员大量流失的情况，则可
能存在技术泄密隐患并对公司的生产经营造成不利影响。
（二）经营风险
1、市场竞争激烈导致产品价格持续大幅下降的风险
随着红外热成像技术的快速发展，国内成熟产品和服务的竞争将变得愈发激烈，未
来产品价格仍可能继续下降。在这种激烈的竞争环境下，如果公司不能及时进行调
整运营策略，将无法抵御行业整体服务价格下降的趋势下，所带来的行业整体毛利
率和净利率下滑，对公司未来业绩产生不利影响。针对上述风险，公司将在服务质
量、技术水平、销售模式、营销网络和人才培养方面持续提升，保证公司的竞争力
水平，并不断扩大业务规模、完善人员结构，从而提高运营效率，降低运营成本。
2、军品订单波动风险
军品交付除受到合同条款的约束之外，还会受军方战略部署、军事需要及内部采购
计划的多重影响，可能会出现订单突发性增加、订单减少或延迟等变动情况，使得
业绩在年度之间呈现波动性，公司军品订单存在波动风险。
3、客户集中风险
报告期内，公司前五大客户收入占比70.46%，其中第一大客户收入占比为25.35%。
如果公司产品开发策略不符合市场变化或不符合客户需求，则公司将存在不能持续
、稳定地开拓新客户和维系老客户新增业务的可能，从而面临业绩下滑的风险。同
时，由于客户相对集中，如果发生客户要求大规模降价、竞争对手恶性竞争等竞争
环境变化的情形，公司将面临收入下滑的风险。
公司客户虽然集中，但群体相对稳定，合作具有持续性。同时，公司正积极研发和
推广新产品，扩展销售渠道，努力降低客户集中风险。
4、探测器等核心部件依赖对外采购的风险
报告期内，公司生产所需要的部分探测器、部分高端镜头及镜片等需要从外部采购
。探测器是红外产品的核心部件，公司外购探测器较自供探测器，对成本增加的影
响约18-25%左右。外购探测器、部分高端镜头、镜片等原材料，对公司产品与技术
创新能力等核心竞争力不构成不利影响，但若该类原材料供应商与公司的合作关系
发生不利变化，例如对公司断供、或相关供应商的供应能力不足、或供应商提高价
格等情况发生时，公司更换供应商可能会对生产经营计划或经营成本等造成一定不
利影响。
（三）财务风险
1、毛利率水平波动风险
报告期内，公司主要为红外热成像产品提供配套产品及服务，不同客户的产品性能
要求和采购预算等有所不同，导致各产品的毛利率存在一定差异。未来若公司不能
保持技术优势并把握下游市场需求持续提升产品性能，或者行业竞争加剧导致主要
产品价格下降，亦或公司成本控制能力下降，都将可能导致公司毛利率水平出现波
动，给公司的经营带来一定风险。
针对该风险，公司积极开展研发，开发新产品，同时实现主要原材料的自主供应，
强化产品材料预算管理，确保毛利率水平波动风险最小化。
2、应收账款发生坏账的风险
随着公司销售规模不断增长，公司的应收账款余额规模随之增长，占营业收入的比
例较高。公司目前客户信用良好，但是如果公司未能采取有效措施控制应收账款规
模，或者公司主要客户的财务状况出现恶化，可能出现较大应收账款不能收回或延
期收回的情况，进而对公司资金周转和生产经营产生不利影响。
针对该风险，公司坚持风险控制优先，不断强化应收账款管理和责任落实，强化应
收账款内控监督，形成全流程应收账款管理机制，确保应收账款风险得到有效可控
。
3、存货跌价的风险
报告期末，公司存货规模较上年同期有所上升，随着行业技术发展、市场环境的变
化，公司将面临存货周转慢、迭代淘汰等风险，跌价损失风险也随之增加，对公司
经营业绩产生不利影响。
针对该风险，公司积极研判外部市场发展，加强存货采购及生产管理，同时，公司
进行存货专项清理工作，加速库存周转，减少滞销风险，尽可能降低存货积压及跌
价等带来的不利影响。
（四）行业风险
红外热成像行业面向科学前沿并服务于国民经济社会，我国出台了一系列产业政策
促进红外热成像及相关行业的科研创新及产业化，同时公司业务的下游行业涉及工
业、安防、医疗、军工等与国家的产业经济政策或宏观经济形势密切相关的行业。
尽管在未来可预期的一段时间内，我国产业政策将继续大力扶持上述相关行业，但
仍存在国际政治经济形势变化、宏观经济波动、技术更迭等因素，对政策的落实或
新政策的出台造成一定的不确定性，公司存在因国家产业政策调整或宏观经济出现
周期性波动等因素导致下游产业发展不达预期，从而使公司业务增长速度放缓，甚
至业绩下降的风险。
（五）宏观环境风险
美国贸易保护及制裁的风险。
根据美国《出口管制条例》，美国商务部可通过将某些实体或个人列入“实体清单
”的方式，对该实体或个人发出“出口限令”，要求任何人在向实体清单上的实体
或个人出口被管制货物前，均需预先从美国商务部获得《出口许可》；而一般情况
下，《出口许可》申请会被推定否决。公司及实际控制人自2015年至目前被美国商
务部列入“实体清单”。随着国内探测器、镜头等零部件技术的快速发展及国产替
代进程的加快，国产核心部件性能已基本能满足公司生产经营的主要需求，逐步减
轻了美国贸易保护及制裁对公司业务可能产生的重大影响。如果美国现行的出口管
制、经济和贸易制裁法规有进一步的不利变化或者美国商务部采取进一步不利措施
，可能会出现境外品牌探测器和境外品牌镜头停供风险，对公司的业务和经营产生
一定不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜北京睿迪菲尔科技有限公司 ｜ 50.00｜ -57.07｜ 256.77｜
｜北京虹程光电子有限公司 ｜ 100.00｜ 167.32｜ 907.61｜
｜洛阳热感科技有限公司 ｜ 2600.00｜ 128.27｜ 5364.38｜
｜西安英孚瑞科技有限公司 ｜ 500.00｜ 157.73｜ 6505.04｜
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