☆经营分析☆ ◇688102 斯瑞新材 更新日期：2025-11-07◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
提供高强高导铜合金材料及制品,中高压电接触材料及制品,高性能金属铬粉,C
T和DR球管零组件等产品的关键基础材料和零组件。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高强高导铜合金材料及制品｜ 35913.83｜ 7602.49｜ 21.17｜ 43.83｜
｜中高压电接触材料及制品 ｜ 17678.77｜ 5015.75｜ 28.37｜ 21.58｜
｜主营其他 ｜ 10875.94｜ 2962.24｜ 27.24｜ 13.27｜
｜其他业务 ｜ 4721.98｜ 381.17｜ 8.07｜ 5.76｜
｜其他业务收入 ｜ 4721.98｜ 381.17｜ 8.07｜ 5.76｜
｜医疗影像零组件 ｜ 4100.36｜ 1443.78｜ 35.21｜ 5.00｜
｜高性能金属铬粉 ｜ 3924.46｜ 867.28｜ 22.10｜ 4.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 54518.41｜ 11890.27｜ 21.81｜ 70.61｜
｜境外 ｜ 17974.95｜ 6001.28｜ 33.39｜ 23.28｜
｜其他业务 ｜ 4721.98｜ 381.17｜ 8.07｜ 6.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼及压延加工 ｜ 114168.42｜ 27541.63｜ 24.12｜ 85.86｜
｜金属制品 ｜ 10262.41｜ 2555.11｜ 24.90｜ 7.72｜
｜其他业务 ｜ 8537.30｜ 611.40｜ 7.16｜ 6.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高强高导铜合金材料及制品｜ 59093.55｜ 12019.33｜ 20.34｜ 44.44｜
｜中高压电接触材料及制品 ｜ 33467.37｜ 9549.23｜ 28.53｜ 25.17｜
｜其他 ｜ 21607.51｜ 5973.07｜ 27.64｜ 16.25｜
｜其他业务收入 ｜ 8537.30｜ 611.40｜ 7.16｜ 6.42｜
｜医疗影像零组件 ｜ 6022.23｜ 1831.00｜ 30.40｜ 4.53｜
｜高性能金属铬粉 ｜ 4240.17｜ 724.11｜ 17.08｜ 3.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 89952.83｜ 19559.43｜ 21.74｜ 67.65｜
｜境外 ｜ 34478.00｜ 10537.31｜ 30.56｜ 25.93｜
｜其他业务 ｜ 8537.30｜ 611.40｜ 7.16｜ 6.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 124430.83｜ 30096.74｜ 24.19｜ 93.58｜
｜其他业务 ｜ 8537.30｜ 611.40｜ 7.16｜ 6.42｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼及压延加工 ｜ 98881.50｜ 22071.31｜ 22.32｜ 83.83｜
｜金属制品 ｜ 10824.13｜ 2266.10｜ 20.94｜ 9.18｜
｜其他业务 ｜ 8245.67｜ 417.30｜ 5.06｜ 6.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高强高导铜合金材料及制品｜ 53416.50｜ 9790.48｜ 18.33｜ 45.29｜
｜中高压电接触材料及制品 ｜ 28075.02｜ 6647.48｜ 23.68｜ 23.80｜
｜其他 ｜ 17389.98｜ 5633.36｜ 32.39｜ 14.74｜
｜其他业务收入 ｜ 8245.67｜ 417.30｜ 5.06｜ 6.99｜
｜高性能金属铬粉 ｜ 5991.19｜ 1142.98｜ 19.08｜ 5.08｜
｜医疗影像零组件 ｜ 4832.94｜ 1123.13｜ 23.24｜ 4.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 81202.47｜ 14823.79｜ 18.26｜ 68.84｜
｜境外 ｜ 28503.16｜ 9513.63｜ 33.38｜ 24.17｜
｜其他业务 ｜ 8245.67｜ 417.30｜ 5.06｜ 6.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 109705.63｜ 24337.42｜ 22.18｜ 93.01｜
｜其他业务 ｜ 8245.67｜ 417.30｜ 5.06｜ 6.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼及压延加工 ｜ 83916.26｜ 16444.29｜ 19.60｜ 84.46｜
｜金属制品 ｜ 8768.98｜ 1753.47｜ 20.00｜ 8.83｜
｜其他业务 ｜ 6675.28｜ 564.62｜ 8.46｜ 6.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜高强高导铜合金材料及制品｜ 44206.59｜ 6981.72｜ 15.79｜ 44.49｜
｜中高压电接触材料及制品 ｜ 26111.48｜ 6605.51｜ 25.30｜ 26.28｜
｜其他 ｜ 13598.19｜ 2857.06｜ 21.01｜ 13.69｜
｜其他业务收入 ｜ 6675.28｜ 564.62｜ 8.46｜ 6.72｜
｜高性能金属铬粉 ｜ 4779.97｜ 979.88｜ 20.50｜ 4.81｜
｜CT和DR球管零组件 ｜ 3989.01｜ 773.59｜ 19.39｜ 4.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 70385.25｜ 11890.21｜ 16.89｜ 70.84｜
｜境外 ｜ 22299.99｜ 6307.55｜ 28.28｜ 22.44｜
｜其他业务 ｜ 6675.28｜ 564.62｜ 8.46｜ 6.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 92685.24｜ 18197.76｜ 19.63｜ 93.28｜
｜其他业务 ｜ 6675.28｜ 564.62｜ 8.46｜ 6.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是一家新材料研发制造企业，产品主要服务于轨道交通、航空航天、电力电子
、医疗影像、半导体等领域。公司的战略定位是成为全球多个细分领域新材料的领
跑者，战略目标是在每个细分领域做到技术创新世界第一、市场占有率世界第一。
公司秉持“新材料引领未来”的使命，充分发挥核心竞争优势，重点推进先进铜合
金材料在商业航天、医疗影像设备、人工智能数据中心、半导体、可控核聚变等新
质生产力相关产业的应用与产业化。
公司始终践行“四个面向”，紧密围绕国家战略需求、技术创新趋势、行业发展动
态以及下游客户的实际需要，积极探索铜基新材料创新研发与产业化的新模式。在
此基础上，公司全力优化产业布局，加大创新研发投入，深化数字化转型升级，提
升内部治理效能，全方位推进公司的高质量可持续发展，为企业赢得竞争优势。
报告期内，公司对上市三周年工作进行总结，启动布局2026-2035年十年规划，整
体经营业绩再创新高，各项关键财务指标均实现稳健增长，实现营业收入7.72亿元
，同比增长23.74%；归属于母公司股东的净利润达到7,473.83万元，同比增长33.6
1%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,968.47万元，同比增长
36.43%。
（一）主要业务/产品情况说明
公司主要业务/产品包括高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、
高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、光模块芯片基座/壳体、液体火箭发动机推
力室内壁等，具体情况如下：
1、高强高导铜合金材料及制品
高强高导铜合金系列产品包括材料和制品两个主要类别。材料类主要用于高端连接
器行业，如新能源汽车、5G通信、消费电子等领域。旨在满足国内下游客户对高端
连接器原材料的需求，以便缓解其依赖进口的困境。制品类主要为轨道交通大功率
牵引电机端环导条、液体火箭发动机推力室内壁、高性能靶材背板、可控核聚变配
套零组件、核电发电机关键材料等。
2、中高压电接触材料及制品
公司中高压电接触制品包括铜铬触头和铜钨触头两类，主要应用于各种中压、高压
、超高压和特高压开关设备中，承担接通、断开电路及负载电流的功能，因全球“
双碳”目标推动，市场逐步形成72.5kV、126kV、252kV等级的SF6开关被真空开关
替代的趋势，伴随全球电力需求持续增长以及行业技术迭代升级，公司在该业务领
域积极同高校、行业合作伙伴开展研发及试验，持续加大研发创新，满足全球电力
客户技术发展需要。
3、高性能金属铬粉
公司是国内首家成功应用低温液氮技术并有能力批量制造向全球批量供应低氧、低
氮、低硫、低酸不溶物高性能金属铬粉的企业，该产品系列包括高纯低气铬粉、真
空级高纯铬、球形铬粉、片层状铬粉和超细铬粉等，被广泛应用于中高压电接触材
料、高端高温合金、高端靶材、表面喷涂、电子行业等领域。
4、CT和DR球管零组件
CT和DR球管零组件是医疗影像设备中的重要零部件，包括管壳组件、转子组件、轴
承套、阴极零件等。基于医疗影像设备对产品性能、可靠性及一致性的严苛要求，
公司集成自身的金属材料、高精密机加工、真空钎焊、特种表面处理等多项技术，
为客户批量提供高标准产品。同时，公司将CT和DR球管零组件的技术和制造工艺拓
展到核磁共振、医用电子直线加速器、半导体设备等新应用领域。
5、光模块芯片基座/壳体
光模块是进行光电和电光转换的光电子器件，是支撑算力中心和数据中心的关键一
环。公司光模块芯片基座/壳体产品为光模块工作运行提供物理支撑与保护、散热
管理、光学性能保证、机械稳定性等功能支持，确保光模块的高性能、高可靠性和
长寿命，是光模块不可或缺的重要组成部分。在人工智能快速发展的进程中，全球
算力需求急剧增加，数据中心面临快速扩容和升级需要，市场对400G、800G、1.6T
高速光模块需求增长明显。400G以上光模块芯片对散热要求大幅提高，需要具有低
膨胀、更高导热特性的新材料来满足要求，不同成份的钨铜合金可以满足400G、80
0G、1.6T光模块需求。
随着光模块对散热要求的大幅提高，要求壳体材料具有更高的导热和力学性能，公
司将新型铜合金应用于光模块壳体，解决行业技术痛点。
6、液体火箭发动机推力室内壁
推力室是火箭发动机的重要装置，推进剂燃烧产生的高温、高压燃气热能在推力室
内转化为动能，在高温高压的极端服役条件下，推力室内壁材料必须具有良好的耐
高温、低周疲劳和导热性能，公司研发的耐高温铜合金材料，已通过下游不同客户
验证并用于实际的火箭发射。随着卫星互联网行业的发展，国内外商业航天进入高
速发展期，对火箭发射需求增加，进而推动火箭发动机需求，为公司液体火箭发动
机推力室内壁产品带来发展机遇，公司正积极扩大产业化规模，巩固在推力室内壁
这一关键领域的技术和产业化领先地位，为行业提供高可靠的产品支持。
（二）公司主营业务所属行业及基本情况
公司高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、光模块芯片基座/壳
体业务属于国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）分类中的
“C32有色金属冶炼和压延加工业”,高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件属于“C3
3金属制品业”。
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）高强高导铜合金材料及制品
随着轨道交通、新能源汽车、5G通信、消费电子、商业航天等下游应用领域进入快
速发展阶段，市场对于高强高导铜合金材料及制品的需求潜力巨大，其中部分高端
产品依赖进口，有较强的国产化替代空间。
高强高导铜合金是一种兼具良好的导电性和力学性能的高端先进铜合金材料。一方
面，材料制备工艺难度大，材料制备技术和制备装备是主要的门槛；另一方面，相
关应用领域对材料一致性、均匀性要求高，产品认证周期长、客户黏度高。
（2）中高压电接触材料及制品
中高压电接触材料属于输配电产业的关键基础材料，在全球环境保护的大趋势下，
在全球双碳驱动的能源革命中，全球电力投资持续增长；同时开关领域的脱碳成为
核心重要工作，新型绿色环保高电压大电流等级真空开关逐步替代SF6开关、混合
无氟气体代替SF6气体成为未来主流电力装备绿色发展趋势。中高压电接触材料具
有优异的电气性能，具有高可靠性和免维护、个性化定制要求高、技术门槛严、市
场竞争激烈、开发周期长、研发成本高等特点。
技术门槛主要有三方面：一是电气性能指标相互矛盾，需同时具有优异的开断能力
、高耐电压能力、高抗电弧烧蚀能力、高导电能力、低截流值等性能指标；二是材
料成分种类多、产品形状尺寸复杂，要求企业具有强大的个性化定制材料设计制备
能力、柔性非标精密加工能力及快速响应的能力；三是新产品认证周期长、客户替
换成本高。
（3）高性能金属铬粉
高性能金属铬粉的应用当前正向高端化、精细化方向发展，聚焦于满足新兴领域对
超纯、超细粉体的特殊需求，尤其是在高端高温合金、电工合金触头、高纯靶材、
热喷涂、硬质合金、燃料电池极板等领域的应用正在逐步扩大，推动行业呈现出性
能指标日趋严苛、产品附加值高、应用场景专业化等特点，未来具有较大的发展潜
力。
主要的技术门槛体现在四个方面：其一，需要在低温环境下制备高纯度铬粉，避免
颗粒团聚，保证粉体活性，即先进低温制粉技术；其二，严格控制杂质含量，即酸
不溶物夹杂处理；其三，采用真空脱气技术降低氧含量，确保材料纯度，即脱气提
纯技术；其四，需兼顾粒径一致性和抗氧化性能，即超细粉制备等技术。这些关键
技术目前全球仅少数企业能掌握及实现高端产品的稳定供应，进一步凸显了该领域
的技术密集型特征。
（4）CT和DR球管零组件
随着我国民众健康意识提高、高端医疗设备国产化率提升，使得国内市场对高品质
医学影像的需求增加，CT和DR球管零组件行业正处于加速国产化替代与技术升级的
关键发展阶段。在政策支持、市场需求升级及产业链配套能力提升的推动下，该行
业已从早期依赖进口逐步转向自主研发与规模化生产局面，部分头部企业已实现核
心技术的突破，但高端产品仍面临国际巨头的竞争，故其呈现出技术密集型、客户
黏性强、认证周期长，且受下游医疗设备更新迭代驱动明显的特点。
主要的技术门槛体现在四个方面：其一，材料需满足高真空、高温、高转速、高热
容量的服役条件；其二，需攻克材料的洁净度、薄壁件成型、异质金属连接等技术
；其三，须具备高精密机加工、特种表面处理等技术能力；其四，需保证球管通过
例如寿命测试、临床影像一致性等可靠性验证。
（5）光模块芯片基座/壳体
光模块是进行光电和电光转换的光电子器件，是支撑算力中心和数据中心的关键一
环。
400G以上光模块芯片对散热要求大幅提高，需要具有低膨胀更高导热特性的新材料
来满足要求，不同成份的钨铜合金可以满足400G、800G、1.6T光模块芯片基座需求
，大于1.6T的光模块需要更优异性能的铜金刚石材料才能满足要求。用于光模块芯
片基座的钨铜材料主要技术要求是超细钨粉均匀弥散分布在铜相中，并且材料要求
高洁净度、高致密度，不允许有任何气孔、夹杂、钨颗粒团聚，这些缺陷都会严重
影响光模块组件焊接和使用性能。公司采用3D打印骨架、真空熔渗定向凝固、微精
密加工、自建专用镀金线满足了这一细分市场的特殊需求。在此基础上，公司正在
研发低成本批量生产金刚石铜工艺，为1.6T以上光模块大批量应用储备能力，以支
撑未来人工智能的快速发展需求。
随着光模块对散热要求的大幅提高，要求壳体材料具有更高的导热和力学性能，公
司将新型铜合金应用于光模块壳体，解决行业技术痛点。
（6）液体火箭发动机推力室内壁
卫星发射是火箭的主要应用场景，报告期内，全球共执行了150多次火箭发射，其
中，国内火箭发射35次，该行业正处于蓬勃快速发展期，随着国家星网、千帆星座
、鸿鹄三号等低轨卫星星座加速发射组网建设，商业航天市场对运载火箭的需求将
保持快速增长，液体火箭发动机的市场需求随之急剧增加。
对于液体火箭发动机推力室内壁产品而言，市场准入条件高、工艺技术稳定、质量
性能可靠、供应链的稳定、可持续发展等都是该行业的基本特点，推力室内壁主要
由高强高导热铜合金材料熔炼、锻造、旋压、精密加工及组装焊接等工艺环节构成
。在整个生产工艺链中，高强高导热铜合金材料熔炼、精密加工及组装焊接是目前
技术壁垒较高的关键工艺环节。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
（1）高强高导铜合金材料及制品
公司通过在高强高导铜合金领域的积累，已经具备了较为雄厚的技术基储产业基础
和市场基础，同时具备全球一流的高强高导铜合金的材料设计/改性、柔性制造、
个性化非标深加工零组件能力。近年来，公司围绕航空航天、连接器、可控核聚变
等高端应用持续进行材料开发，积极探索3D打印增材制造、近净成型等新工艺，以
保持在行业中的领先地位。公司高强高导铜合金材料及制品在可控核聚变领域的应
用呈现更多进展,并成功配套新奥科技、星环聚能和能量奇点等行业关键客户。同
时，公司布局高性能铜合金粉末研发和产业化能力，旨在满足3D打印领域对铜合金
粉末持续增长的需求。
公司高强高导铜合金材料及制品在多个细分领域内处于领先地位，产品技术性能、
质量稳定性达到国际一流水平，具备全球化竞争力。主要应用于轨道交通、新能源
汽车、5G通信、航空航天等行业。客户主要包括Wabtec集团、阿尔斯通、西门子、
斯柯达、GE集团、中国中车、晋西工业集团等知名企业。
（2）中高压电接触材料及制品
公司专注于中高压电接触材料的研发制造，成为全球该细分新材料领域行业第一。
公司产品经过三代更新升级，创新能力全球领先，发明专利占比全球第一，产品市
场占有率领先。公司该产品已经解决了国家电网建设触头材料依赖进口问题，并且
返销全球。中压电接触材料及制品国内市场占有率超过60%，公司该产品获得国家
工信部单项冠军产品荣誉。报告期内，公司持续扩张产能，126kV真空灭弧室触头
材料已实现小批量交付客户，36kV及以上充气柜触头材料批量供应市常
主要客户包括西门子、ABB、施耐德、伊顿、东芝、中国西电、宝光股份、旭光电
子、平高电气、许继电气、思源电气、泰开集团等，覆盖全球主流电力设备制造商
，具有供应链不可替代性，公司在该行业处于领先地位。
（3）高性能金属铬粉
公司高性能金属铬粉具有技术优势，其低温液氮制粉技术及酸不溶物夹杂处理技术
处于先进水平，赋予产品高纯度、低杂质等特性，满足高端应用领域的严苛要求，
行业地位稳步提升。目前已形成年产2000吨铬粉生产能力，主要客户有西部超导、
西门子、GfE、Plansee等知名企业。
（4）CT和DR球管零组件
公司在CT和DR球管零组件领域处于国内重要地位，是国内少数能够提供这类产品和
“一站式”技术服务的企业之一。公司主要为国内CT球管企业提供产品和技术服务
，并持续开拓国际市常公司在该领域的技术实力较为雄厚，市场份额也在不断扩大
。
报告期内，国家商务部对进口医用CT球管进行产业竞争力调查，进一步推动CT球管
产业国产化进程。主要客户有西门子医疗、联影医疗、昆山医源、麦默真空、电科
睿视、北京智束等，并成为部分客户的战略合作供应商。报告期内，公司持续保持
在该行业的国内领先地位。
（5）光模块芯片基座/壳体
钨铜热沉积材料具有低膨胀和高导热特性，在高速率光模块行业具有很高的应用价
值。公司提供光模块基座原材料制造及产成品加工的整体解决方案，具备高精密零
件加工的基础和自动化生产线。公司的主要客户有菲尼萨、天孚通信、环球广电、
索尔思、东莞讯滔等，随着公司持续扩建产能，并与下游标杆客户形成战略合作关
系。公司新型铜合金应用于光模块壳体，解决行业标杆客户面临的技术痛点。公司
在本行业的位置进一步巩固。
（6）液体火箭发动机推力室内壁
随着全球商业航天的快速发展，液体火箭发动机的市场需求急剧增长，公司报告期
内在液体火箭发动机推力室内壁行业处于行业重要地位，其主要原因一是得益于公
司处于高强高导铜合金材料的行业领先地位；二是公司拥有高强高导铜合金制造的
核心技术和关键装备；三是公司铜合金推力室内壁材料及零部件通过了商业航天各
主要客户的多次试车、发射验证。公司在火箭发动机推力室内壁细分领域处于领先
地位，目前主要客户有蓝箭航天、九州云箭、深蓝航天等。报告期内，产品应用于
朱雀三号可重复使用火箭等关键项目，细分领域竞争优势持续扩大。
（三）公司主要经营模式
1、研发模式
公司以铜基合金的研发制造为核心能力，通过技术同心圆战略向相关产业领域拓展
，构建了“市场导向+前沿预研”的需求驱动创新研发文化。一方面围绕标杆客户
开展研发创新活动，为世界500强及行业头部企业提供非标解决方案，推动公司技
术升级、新产品研发；另一方面前瞻布局行业痛点技术，自主开展新项目预研，为
下游产业升级储备关键技术。
公司依托深厚的产学研协同创新能力，先后承担多个国家项目，为国家高水平科技
自立自强作出贡献。公司作为项目牵头单位围绕铜钛材料开展的“高强高弹钛青铜
合金超薄宽幅带材研发与应用”项目被列入国家“十四五”重点研发计划，承担的
工信部“产业基础再造和制造业高质量发展专项——CT关键部件工程化平台建设项
目”及工信部“2021年国家新材料生产示范平台——医疗器械材料生产应用示范平
台项目”已顺利通过验收，并在报告期内稳步推进国家重点研发计划“252千伏大
容量真空开断型全封闭组合电器关键技术”项目、陕西拾两链融合”项目——“真
空自耗电弧熔炼CuCr25-CuCr50电触头材料”、国家重点研发计划“储能与智能电
网技术”重点专项——“800千伏/80千安大容量交流断路器新型弧触头材料研制与
性能检测方法研究”项目。
2、销售模式
公司围绕标杆客户开展销售活动，并通过标杆客户引领、带动、辐射全行业。公司
的标杆客户主要有GE集团、Wabtec集团、阿尔斯通、施耐德、西门子、ABB、伊顿
、中国电装、晋西工业集团、中国中车、旭光电子、联影医疗、西部超导、东方电
气、蓝箭航天等世界五百强、国内大型企业和上市企业等。
公司所有销售活动的目标是为不同客户提供非标个性化定制的产品，从材料设计、
研发制备、到成品制品精加工，满足细分行业不同客户的个性化需求。
公司的销售业务均为直销模式。
3、制造模式
公司拥有国际领先的材料设计与制备技术，建有真空感应熔炼、真空自耗电弧熔炼
、真空烧结、真空熔渗、3D打英气氛保护下引连铸、真空侧平引熔炼、气氛保护上
引熔炼、真空气雾化炉、热等静压、粉末包套线等批量制备高端先进合金材料的生
产线，灵活适配全球各类客户对不同材料的个性化需求。
在零组件加工制造方面，公司拥有大量的精密加工设备，优异的柔性制造、个性化
非标精密零件加工能力和零组件组装能力，能够满足全球客户对特种材料性能极限
与零部件精密制造的复合需求，在航空航天、高端医疗装备等领域已形成典型应用
案例。
4、采购模式
公司采购模式为集中统一供应链管理、各事业部自主采购和物流管理相结合，降低
采购成本、提高采购效率，统一对供应商进行审核、选择、评价、评定。
二、经营情况的讨论与分析
公司是一家新材料研发制造企业，始终坚持以“四个面向”为指引，秉持“新材料
引领未来”的使命，充分发挥核心竞争优势，持续推进技术创新和产业升级。重点
推进先进铜合金材料在商业航天、医疗影像设备、人工智能数据中心、半导体、可
控核聚变等新质生产力相关产业的应用与产业化。公司的战略定位是成为多个细分
领域新材料的领跑者，战略目标是在每个细分领域做到技术创新世界第一、市场占
有率世界第一。报告期内，公司经营业绩保持稳健增长态势，主要经营成果如下：
（一）关键项目投资与产能打造
1、液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目
以“面向国家重大需求”为基础引领，公司基于三个方向考虑于2024年启动“液体
火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目”一阶段投资建设：其一，从国家
战略层面看，随着中国星网、G60星链等低轨卫星星座计划加速推进，推动液体火
箭发动机需求激增。随着火箭发动机更新换代及性能提升，推力室内壁作为发动机
核心部件，急需解决关键材料性能的迭代升级，满足大推力液体火箭的实际应用，
契合国家将商业航天列为战略性新兴产业的政策导向；其二，从行业发展来看，当
前液体火箭发动机已成为主流技术路线，具有成本低廉、可重复使用等显著优势，
产业链下游企业快速扩大液体火箭发动机产能，公司建设项目旨在同步扩产以满足
预期可见的批量化生产需求，彻底定位为发动机组件解决方案商，提升长期竞争力
，站稳商业航天供应链节点；其三，从企业持续锻造内生增长力层面看，作为科创
板企业持续优化材料热管理能力，满足内壁材料需要承受的千度燃烧温度，同时兼
具优异的导热性能以导出热量保护发动机结构，公司开发的高强高导铜合金材料，
特别是铬锆铜、铜铬铌材料，因其高温稳定性、耐热性和优越的导热性，成为液体
火箭发动机推力室内壁的理想材料，通过规模化生产降低单件成本，正是应对国内
外行业竞争的重要举措。
凭借领先的技术实力，公司已与蓝箭航天、九州云箭、深蓝航天等国内头部商业航
天企业建立深度合作关系，为满足商业航天领域快速增长的市场需求，公司积极推
进产能升级战略，重点打造“液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目
”，该项目第一阶段规划投资2.30亿元人民币，一阶段达产后预计公司将实现年产
约200吨锻件、200套火箭发动机喷注器面板、500套火箭发动机推力室内壁、外壁
等零组件。
截至报告期末，项目进展顺利，已累计投资4,723.27万元，并于报告期内在关键技
术领域取得重大突破——成功研发铜铬铌大推力液体火箭发动机推力室内壁热等静
压近净成型技术，并向客户交付样件，该技术创新将显著提升材料的强度和耐高温
性能，并以一次成型的方式极大程度提高材料利用率、降低生产成本，进一步推动
公司在液体火箭发动机推力室内壁产品方面，打造从材料到制品的“全工艺链能力
”，提升火箭发动机关键材料和零组件的供应链效率，助力关键部件制备的自主可
控。
2、年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目
以“面向人民生命健康”为基础引领，公司基于三个方向考虑于2024年启动“年产
3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目”投资建设：其一
，在国家战略层面，医疗影像设备中球管这一占整机主要成本的核心部件长期依赖
进口，该项目实施直接响应国家“十四五”规划关于高端医疗装备国产化的政策要
求，将有效缓解商务部2025年对进口CT球管产业竞争力调查背景下的供应链安全风
险；其二，从行业发展看，在我国CT保有量增量预期以及潜在存量球管更换需求影
响下，国产替代进程将日趋加快，提前布局扩产将有利于率先切入头部球管企业、
整机企业等供应链；其三，延伸企业自身高附加值业务，在国际化布局方面提升全
球竞争力。
依凭“一站式”服务能力及领先的技术水平，公司已与西门子医疗、联影医疗、昆
山医源等行业内领先企业保持合作关系，为持续推进医疗装备核心部件自主可控进
程，以新质生产力推动产业升级，公司规划投资4亿元用于建设“年产3万套医疗影
像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目”，项目达产后将实现年产30,0
00套CT球管零组件、15,000套DR射线管零组件、500套直线加速器零组件及其他产
品的生产能力。截至报告期末，项目新厂房建设完成，有序组织验收、搬迁，设备
投资稳步进行，已累计投入1.51亿元。
3、年产2,000万套光模块芯片基座/壳体产能打造
随着人工智能、物联网、云计算等技术的快速发展，全球算力需求呈现爆发式增长
，数据中心作为算力的核心载体，其建设规模持续扩大，而光模块作为数据中心内
部及互联的核心部件，其市场需求随之激增。同时，高速率光模块（如400G、800G
及1.6T）因其更高的数据传输能力成为行业趋势，但其功耗和发热问题也对材料性
能提出了更高要求。传统的可伐合金和锌合金材料已难以满足高速率光模块的热管
理需求，而钨铜合金因兼具高导热和低膨胀性能，在光模块芯片基座的应用中脱颖
而出。
公司在钨铜合金等铜基新材料领域具备领先的研发实力，拥有真空烧结、3D打英注
射成型等先进工艺技术，能够生产满足高速率光模块需求的钨铜合金基座和新型铜
合金壳体材料。此外，公司正在研发铜金刚石材料，为未来1.6T以上光模块提供技
术储备。现阶段，公司已与菲尼萨、环球广电、天孚通信、索尔思、东莞讯滔等知
名企业建立了合作关系，产能打造项目已具备较为坚实的市场基矗
公司对光模块芯片基座/壳体产能的持续打造将显著提升公司在光模块组件领域的
市场份额，并进一步巩固公司在高端铜合金材料行业的领先地位。报告期内，公司
已向主要客户中小批量供应800G、1.6T方向的高强度、高导热铜合金壳体产品。
（二）国际化战略与海外布局
公司加速国际化布局，化解国际市场风险，提升全球市场份额。以泰国制造基地为
支点深化全球战略布局，积极应对贸易环境变化，稳固国际市场基本盘。报告期内
，公司泰国子公司已启动供应美国区域客户。
重点开拓欧洲、RCEP成员国及中东等市场区域，加速全球市场渗透；强化国际化运
营能力，构建本地化运营团队；加大海外营销网络建设投入，优化销售团队结构，
提升本地化服务水平，增强全球市场响应能力与客户服务质量，持续推动国际市场
业务三年倍增；推进资源整合升级，积极探索海外并购机遇，整合全球优质技术、
市场及品牌资源，实现多维度协同发展。高性能靶材背板、CT及DR球管零组件等业
务国际市场开拓稳步进展。
公司与专业机构合作，加强外汇管理，有效规避和防范汇率波动对经营的影响。
（三）研发创新与产业化能力
技术研发创新是公司持续增长、基业长青的根本。公司全方位推动自主研发创新和
发展新质生产力，巩固铜基新材料领域的技术引领优势，旨在服务国家重点产业链
供应链自主可控。报告期内，公司围绕承担的国家及省部级重点研发计划和项目、
液体火箭发动机推力室内壁材料和制品、医疗影像装备等电真空用材料及零组件、
光模块芯片基座/壳体等多个重点研发项目进行投入，累计投入研发费用4,240.32
万元，同比增长30.73%。报告期内，公司开发、突破并应用几项关键技术：
1、开发的铜铬铌液体火箭推力室内壁热等静压近净成型技术显著提升产品材料的
强度和耐高温性能，并以一次成型的方式提高材料利用率、降低成本，更好服务国
家重大需求；
2、研发等离子气雾化送丝制粉技术，解决3D打印铜及铜合金粉末的空心粉问题，
丰富公司先进铜及铜合金粉末制备技术，增强公司在铜及铜合金粉末制备产业化能
力；
3、研究绿激光3D打印及热等静压复合技术，满足光模块壳体散热升级需求及市场
产能需求；
4、高电压、大电流铜铬触头材料激光表面重熔技术显著提高Cr颗粒在Cu基体中的
均匀、细孝球状弥散分布，显著提升触头材料的抗电虎耐电压能力；
5、全面研发满足环保型充气柜需求的高端铜钨触头；
6、面向可控核聚变方向，持续研发耐高温高导热高导电高抗疲劳铜合金。
（四）效率优化与效益提升
公司推进各项提质增效管理，加大数字化建设投入力度，报告期内，公司启动智慧
财务平台建设，通过人工智能与大数据技术的深度融合，打造集智能化、自动化、
可视化于一体的一站式财务管理系统，旨在提升运营效率，强化动态化风险管控、
支持经营决策支持系统，加速战略目标落地。此外，通过数字化、自动化优化流程
管理，加大新技术和新工艺方法应用，强化体系运行和产品质量管理。
（五）人才队伍建设与产业发展
公司作为平台型研发创新企业，始终将人才队伍建设作为实现可持续发展的核心战
略。在报告期内，公司围绕“内生培养+外引赋能”的双轮驱动模式，实施一系列
创新举措：在高端研发人才培育方面，公司与国内高等院校深度合作，签约同等学
力材料硕博联合培养计划，为具有发展潜力的核心技术骨干提供深造通道，系统性
提升研发团队的前沿技术攻关能力，强化公司在新材料领域的创新优势；在国际化
人才布局方面，公司积极联络具备国际市场开发经验和跨国运营管理能力的外籍专
业化人才，与高校共建“国际留学生联合培养基地”，为海外工厂建设及全球化运
营储备核心力量。
（六）品牌建设与质量提升
公司以体系建设和质量提升为核心，全面优化管理流程，完善标准化制度，通过内
审与专项培训强化全员质量意识，恪行“质量为本”的生产理念；同时紧跟市场趋
势，依托数字化工具拓展企业经营亮点、业绩表现的投资者关系管理渠道，结合行
业展会与线上推广，深化业内品牌专业形象，为下半年市场拓展奠定坚实基矗
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.技术研发方面的核心竞争力
（1）技术先进性
公司获得工信部制造业单项冠军产品奖项、国家科技进步二等奖、中国有色金属工
业科学技术一等奖，中国专利优秀奖等，截至报告期末，公司已获得授权发明专利
290项。
（2）核心技术产业化能力
公司主要研发技术都实现产业化。
2.研发创新模式的核心竞争力
（1）坚持“四个面向”，坚持“新材料引领未来”的发展使命，针对“国家需求
、客户需求、内部改进需求”三个方面，围绕产业链及标杆客户的痛点、难点、堵
点，开展研发创新活动。
（2）紧跟科技及市场趋势，公司通过对产业和行业的研究、预判，形成研发立项
，开展预研活动；并积极与国内外各科研院开展产学研合作。
（3）推进研发人员能力提升，与国内知名高校形成人才联合培养模式，注入研发
创新新力量。
（4）积极参与国家重大专项的研究开发工作，助力国家新材料方面高水平自立自
强。
（5）运行省级先进铜合金创新中心，整合社会科技资源、人才资源，推动共性技
术研究和新产业发展。
（6）积极推动研发管理的数字化建设工作，以西门子Teamcenter平台为载体，建
成研发项目管理信息化管理平台。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司聚焦于多个前沿细分领域，包括高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材
料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、光模块芯片基座材料/壳体、液
体火箭发动机推力室内壁等，在这些领域，公司成功形成了一系列先进的核心技术
储备，具体如下：
（1）高强高导铜合金材料及制品
（2）中高压电接触材料及制品
（3）高性能金属铬粉
（4）CT和DR球管零组件
（5）新一代铜铁合金材料
（6）光模块芯片基座材料
（7）液体火箭发动机推力室内壁
2、报告期内获得的研发成果
（1）高强高导铜合金材料及制品
成功开发多种高强高导铜合金材料的气氛保护熔炼工艺，通过持续的全方位工艺优
化，显著提升材料的一致性与均匀性，使其性能达到国内先进水平。
同步聚焦高端领域需求，针对性开发出可控核聚变、大型核电发电机、半导体靶材
背板等领域的关键材料及零组件。其中，高强高导耐高温铜合金材料已应用于屏蔽
包层系统及民营可控核聚变研究装置，高纯无氧铜材料则在低温超导线材中实现应
用。此外，与部分企业联合开发的新一代耐高温高性能铜合金材料及关键零组件，
样件已进入测试阶段，为相关高端产业发展提供了有力支撑。
（2）中高压电接触材料及制品
在高电压等级真空灭弧室（72.5kV-252kV）领域，公司取得多项技术突破与成果：
持续优化CuCr50-CuCr55触头材料的技术及工艺，通过小批量验证，并配合国内外
客户持续推进72.5-145kV等级的型式试验；针对CuCr25触头材料，持续优化真空自
耗电弧熔炼工艺，已实现稳定供货。
同时，公司创新研发出高性能、高抗熔焊性的新型铜铬触头材料，目前已向客户提
供样品并配合开展相关试验；在工艺升级方面，持续推进激光表面重熔技术研发，
该技术可显著提升触头的耐压、开断性能并降低截流值，且已完成专用设备开发以
加快技术迭代，当前已顺利进入中试阶段。
（3）高性能金属铬粉
针对高温合金、靶材等高端制造业领域，基于不同金属铬原材料开发高纯铬产品，
改进设备和工艺，有效提升真空级高纯铬产品一致性，提高产品合格率，降低生产
成本。面向输配电领域，随着真空灭弧室在高电压领域的应用，对于材料的要求愈
发严苛，开发的高纯低气低酸不溶物金属铬粉，能够有效提高灭弧室的服役性能。
（4）CT和DR球管零组件
公司持续优化CT球管用不锈钢管壳和铜管壳的冷拉伸工艺、不锈钢管壳的热处理工
艺，保证了CT球管对管壳组件批量生产时高精度的技术要求。采用熔铸技术，持续
开发高端CT球管用转子和轴承套产品，实现向客户供应各种类型的铸铜转子。攻克
了DR球管用高脉冲功率固定阳极靶的制造技术，成功开发应用于微焦点X射线管领
域的固定阳极铸靶及其配套的零部件产品，其中部分阳极靶已成功在国外终端客户
处完成全部试验，进入批量供货阶段。同时，公司研发的半导体设备冷却系统用的
各种异型水冷组件已交付客户使用。
当前，公司承接的国家工信部项目：2021年国家新材料生产应用示范平台-医疗器
械材料生产应用示范平台项目完成项目建设并顺利通过验收。
（5）光模块芯片基座材料
优化3DP打印工艺，采用常规钨粉替代球形钨粉进行打印，获得近净钨坯，通过引
进压力熔渗解决缺陷，降低了打印原材料成本，推动3DP打印工艺的产业化。
（6）液体火箭发动机力室内壁
完成200吨级液体火箭发动机推力室内壁CuCrNb材料全流程工艺开发，涵盖粉末制
备、热等静压近净成型至精密成型环节，已与下游商业航天客户启动应用合作。同
步推进喷管相关加工技术研发，包括旋压、冷喷涂、扩散焊、3D打印等，形成技术
储备；并配合开展批量加工工艺验证，保障加工稳定性与产能达标。
其中，将热等静压近净成型技术应用于火箭发动机推力室内壁开发，所获产品具备
材料组织均匀、性能稳定、利用率高的特点。粉末冶金方式充分发挥了材料优异性
能，近净成型工艺则实现了材料成本节约与加工周期缩短。
3、研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
公司全方位推动自主研发创新和发展新质生产力，巩固铜基新材料领域的技术引领
优势，旨在服务国家重点产业链的供应链自主可控。报告期内，在液体火箭发动机
推力室内壁材料和制品、光模块芯片基座/壳体、半导体设备用零组件、各类高强
高导铜合金粉末制备技术、3D打印铜合金工艺等重点自主研发项目上加大投入，从
而整体提升了研发投入的总额。
公司在这些关键技术领域的研发投入不仅体现了对技术创新的重视，也展现了公司
在相关行业中保持竞争力和推动技术进步的决心。通过这些努力，公司预计将在未
来获得更加坚实的市场地位和技术领先优势。
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
公司主要从事高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属
铬粉、CT和DR球管零组件等的研发、生产和销售。2025年1-6月，公司实现营业收
入77,215.34万元，归属于上市公司股东的净利润7,473.83万元，归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益的净利润6,968.47万元，同比分别增长23.74%、33.61%、
36.43%。
五、风险因素
（一）核心竞争力风险
1、技术升级迭代风险
新材料行业技术不断革新，持续的研发投入和新产品开发是保持竞争优势的关键。
公司掌握了高强高导铜合金制品（大功率牵引电机用端环导条、液体火箭发动机推
力室内壁、可控核聚变配套零组件等）、中高压电接触制品、高性能金属铬粉、CT
和DR球管零组件、光模块芯片基座/壳体等产品的材料设计和制备技术、精密加工
工艺技术。
公司现有材料的下游应用领域面临新型材料或工艺替代的可能性。应用于牵引电机
端环导条的高强高导铜合金材料，可能被弥散强化铜等替代；中高压开关触头的现
有材料，亦可能被铜基复合材料等新型材料取代。此外，3D打印技术及各类近净成
型工艺已逐步进入开发应用阶段。上述新型材料及工艺目前大多仍处于研发或小试
阶段，尚未实现大规模产业化应用。若公司研发投入及推进速度滞后于行业技术迭
代节奏，将对自身竞争能力及持续发展产生不利影响。
2、研发失败风险
报告期内，公司的研发费用为4,240.32万元。由于新材料研发具有资金投入大、客
户认证周期长和试验验证风险高等特点，如果在研发过程中未能实现关键技术的突
破，或产品性能无法达到预期，可能出现研发失败的风险，对短期经营业绩和长期
持续发展造成不利影响。
3、技术转化失败风险
如果公司新开发的技术未能形成产品，或者产品由于生产工艺、原材料供应等原因
无法实现大规模生产，或者产品的下游加工技术无法达到终端市场的应用需求，则
前期研发投入可能达不到预期的效益，存在一定的技术转化失败风险。
4、技术人才流失、技术合作解除风险
新材料行业属于技术密集的行业，公司经过多年的发展，建立了由王文斌先生等9
位核心技术人员为首的研发团队，报告期内，公司研发团队拥有研发人员94名，占
公司员工总数的7.83%。此外，公司与西安交通大学、中南大学、西安建筑科技大
学、蓝箭航天等院校、企业建立了技术合作关系。如果公司不能采取有效措施维持
技术人才团队和科研院校技术合作的稳定，出现技术人才流失、技术合作解除的情
况，可能会面临研发进程放缓、停顿或核心技术失密等风险，从而给公司带来直接
或间接的经济损失。
（二）经营风险
1、新增产能无法消化风险
报告期内，公司再融资项目已收到上海证券交易所出具的《关于受理陕西斯瑞新材
料股份有限公司科创板上市公司发行证券申请的通知》《关于陕西斯瑞新材料股份
有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》。当前，液体火箭发动机推
力室材料、零件、组件产业化项目（一阶段）和斯瑞新材科技产业园建设项目（一
）正有序建设中，项目建成及达产尚需时间，过程中市场需求、产业政策、竞争环
境可能发生变化，同时，产能扩张将对公司的市场开拓及销售能力提出更高要求，
如果公司产品在性能和价格方面无法满足市场需求，则存在新增产能无法消化风险
。
2、新产品市场开拓不确定性风险
近年来公司着力开发高强高导铜合金材料在液体火箭发动机推力室内壁、钨铜材料
在光模块芯片基座/壳体材料及零组件等领域应用的新产品。由于该类产品主要应
用领域要求严格，客户对材料供应商的认证较为严格且周期较长。因此，公司在未
来重点发展产品领域面临因客户拓展不及预期、未通过客户认证或研发失败等导致
的市场开拓的不确定性风险。
3、新项目建设风险
公司建设项目“斯瑞新材科技产业园建设项目（一）”、“液体火箭发动机推力室
材料、零件、组件产业化项目”，在资金筹措方面，将综合考虑项目投资进度、自
有资金使用情况、公司资本结构、贷款政策等因素筹措资金，统筹资金管理，合理
确定支付方式，确保项目顺利实施。由于相关资金筹措情况存在一定的不确定性，
因此可能存在资金筹措的进度或规模不达预期的风险，进而影响投资项目的投资规
模及建设进度。同时，受贷款政策变化、利率波动等因素影响，存在融资成本上升
的风险，可能引起项目实施进度不及预期甚至项目终止的风险。
4、原材料价格波动及套期保值管理风险
公司生产所需主要原材料铜材占生产成本的比例较大，铜材的市场价格波动对公司
生产成本造成较大影响，如果未来电解铜等原材料持续上涨，公司未能采取有效措
施应对，则可能会给公司生产经营带来不利影响。未来，随着公司销售规模的不断
扩大，预计公司进行套期保值的频率、规模将不断增大。但是，如果公司对原材料
使用量预计失误或业务人员制度执行不力，公司将面临套期保值业务不能有效执行
的风险，从而对公司的稳定经营造成不利影响。
（三）财务风险
1、应收票据承兑及应收账款回收风险
报告期期末，公司应收票据、应收账款及应收款项融资合计账面价值为43,286.33
万元，占期末总资产的17.36%，占营业收入的比例为56.06%。随着公司业务的快速
发展，公司应收票据、应收账款及应收款项融资金额可能上升。如果公司的信用管
理制度未能有效执行，或者下游客户受宏观经济、市场需求等因素导致其经营出现
困难，公司可能面临一定的营运资金紧张以及坏账损失风险。为降低信用风险，公
司将加强信用政策制定和信用情况监控，加强客户互动交流，及时了解客户经营状
况，确保合同正常履行。
2、存货减值风险
报告期期末，存货账面价值为30,951.54万元，占总资产的比例为12.42%，随着公
司业务的快速增长，未来公司存货金额可能继续增长。如果公司不能准确预期市场
需求情况，或者下游客户产品业务转型，可能导致部分原材料积压、库存或寄售产
品滞销、库存或寄售产品市场价格下降等情况发生，公司的存货可能发生减值，从
而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。
3、偿债付息风险
报告期期末，短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、长期应付款及租赁
负债合计金额为93,627.03万元。利息费用（扣除利息收入后）金额为755.23万元
，占公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润的比例为10.84%。公司
的资本结构比较依赖债务融资，如果未来公司生产经营出现不利变化，无法筹得资
金维持债务融资的正常周转，将面临一定的偿债付息风险。
4、税收政策变化的风险
报告期内，发行人及部分子公司享受的税收优惠政策包括高新技术企业所得税税率
优惠、西部大开发企业所得税税收优惠、小微企业所得税税收优惠等。若未来国家
税收优惠政策发生变化，或者公司未能继续享受相应税收优惠，可能对公司业绩造
成不利影响。
（四）宏观环境风险
1、贸易政策风险
公司产品出口欧洲、美国等地区和国家，如果相关国家政治、经济环境出台不利的
贸易政策，公司国际业务开拓将面临不确定性。因此，公司密切关注国际贸易环境
变化，及时调整经营策略，降低贸易风险。
2、汇率波动风险
汇率波动风险的影响因素包括政治、供需、货币政策和利率等，汇率波动可能会导
致企业的收入、成本和利润受到影响，从而影响企业的财务状况和业务发展。为规
避汇率波动的风险，公司加强国际贸易和汇率政策研究，加强与客户和供应商的合
作，合理制定贸易条款和结算方式，开展外汇套期保值业务，多种方式结合降低汇
率波动风险的影响，保持业务的稳定性和可持续性。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜陕西斯瑞扶风先进铜合金有限｜ 40000.00｜ 2769.72｜ 76013.20｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜陕西斯瑞空天材料科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜SIRUI FUTURE NEW MATERIAL ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜TECHNOLOGY(THAILAND)CO.,LT｜ ｜ ｜ ｜
｜D. ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴恒瑞动力有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜苏州斯瑞未来新材料技术有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜SIRUI ADVANCED MATERIALS (｜ 70000.00｜ -｜ -｜
｜THAILAND) CO.,LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜SIRUI FUTURE ADVANCED MATE｜ 20.00｜ -｜ -｜
｜RIAL(SINGAPORE)PTE.LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜陕西斯瑞精密铸锻有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜辽宁西瑞动力科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜陕西斯瑞表面技术有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜陕西斯瑞铜合金创新中心有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜西安斯瑞先进铜合金科技有限｜ 16000.00｜ 595.28｜ 43273.67｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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