☆经营分析☆ ◇688033 天宜新材 更新日期：2025-10-30◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高铁粉末冶金闸片业务以及光伏新能源、汽车及航空航天。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏新能源业务分部 ｜ 26687.29｜ --｜ -｜ 63.10｜
｜轨道交通业务分部 ｜ 15514.30｜ --｜ -｜ 36.68｜
｜国防装备业务分部 ｜ 11266.82｜ --｜ -｜ 26.64｜
｜其他业务分部 ｜ 4258.55｜ --｜ -｜ 10.07｜
｜汽车业务分部 ｜ 318.32｜ --｜ -｜ 0.75｜
｜分部间抵销 ｜ -15753.21｜ --｜ -｜ -37.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏热场系统部件 ｜ 16858.36｜ -5969.61｜-35.41｜ 39.86｜
｜粉末冶金闸片/有机合成闸 ｜ 11951.37｜ 906.20｜ 7.58｜ 28.26｜
｜片、闸瓦 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜树脂基碳纤维复合材料制品｜ 6148.14｜ 1545.51｜ 25.14｜ 14.54｜
｜航空大型结构件精密制造 ｜ 4315.25｜ 791.30｜ 18.34｜ 10.20｜
｜其他业务 ｜ 2713.29｜ 949.74｜ 35.00｜ 6.42｜
｜汽车业务 ｜ 179.47｜ -194.83｜-108.5｜ 0.42｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
｜其他 ｜ 126.19｜ -90.91｜-72.04｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜东部地区 ｜ 18145.99｜ 8451.40｜ 46.57｜ 42.91｜
｜西部地区 ｜ 17715.27｜ -11526.40｜-65.06｜ 41.89｜
｜中部地区 ｜ 3708.80｜ 67.66｜ 1.82｜ 8.77｜
｜其他业务 ｜ 2713.29｜ 949.74｜ 35.00｜ 6.42｜
｜境外 ｜ 8.71｜ -5.01｜-57.49｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏新能源业务板块 ｜ 35624.92｜ -30426.71｜-85.41｜ 46.69｜
｜轨道交通业务板块 ｜ 24444.40｜ -590.73｜ -2.42｜ 32.03｜
｜航空航天业务板块 ｜ 15224.92｜ -598.36｜ -3.93｜ 19.95｜
｜其他业务 ｜ 1011.10｜ -822.78｜-81.37｜ 1.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏单晶辅材部件 ｜ 35624.92｜ -30426.71｜-85.41｜ 46.69｜
｜粉末冶金闸片/有机合成闸 ｜ 24444.40｜ -590.73｜ -2.42｜ 32.03｜
｜片、闸瓦 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜树脂基碳纤维复合材料制品｜ 8366.13｜ -122.83｜ -1.47｜ 10.96｜
｜航空大型结构件精密制造 ｜ 6858.78｜ -475.53｜ -6.93｜ 8.99｜
｜其他业务 ｜ 547.21｜ -97.12｜-17.75｜ 0.72｜
｜汽车业务 ｜ 263.03｜ -606.50｜-230.5｜ 0.34｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
｜其他 ｜ 200.86｜ -119.16｜-59.33｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西部地区 ｜ 42814.90｜ -17853.96｜-41.70｜ 56.11｜
｜东部地区 ｜ 23585.91｜ -10700.12｜-45.37｜ 30.91｜
｜中部地区 ｜ 9070.96｜ -2221.21｜-24.49｜ 11.89｜
｜其他业务 ｜ 547.21｜ -97.12｜-17.75｜ 0.72｜
｜境外 ｜ 286.36｜ -1566.16｜-546.9｜ 0.38｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 75758.13｜ -32341.45｜-42.69｜ 99.28｜
｜其他业务 ｜ 547.21｜ -97.12｜-17.75｜ 0.72｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏新能源业务分部 ｜ 44799.69｜ --｜ -｜ 87.64｜
｜轨道交通业务分部 ｜ 11300.40｜ --｜ -｜ 22.11｜
｜国防装备业务分部 ｜ 7563.18｜ --｜ -｜ 14.80｜
｜其他业务分部 ｜ 5831.02｜ --｜ -｜ 11.41｜
｜汽车业务分部 ｜ 234.76｜ --｜ -｜ 0.46｜
｜分部间抵销 ｜ -18611.56｜ --｜ -｜ -36.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏热场系统部件 ｜ 30403.18｜ -6953.36｜-22.87｜ 59.48｜
｜粉末冶金闸片/有机合成闸 ｜ 9472.43｜ -1002.37｜-10.58｜ 18.53｜
｜片、闸瓦 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜树脂基碳纤维复合材料制品｜ 3827.47｜ 1488.48｜ 38.89｜ 7.49｜
｜其他业务 ｜ 3636.96｜ -2687.91｜-73.91｜ 7.11｜
｜航空大型结构件精密制造 ｜ 3593.82｜ 419.34｜ 11.67｜ 7.03｜
｜其他 ｜ 183.63｜ -1217.97｜-663.2｜ 0.36｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西部地区 ｜ 28665.93｜ 294.78｜ 1.03｜ 56.08｜
｜东部地区 ｜ 13532.35｜ -4923.23｜-36.38｜ 26.47｜
｜中部地区 ｜ 5080.16｜ -1327.05｜-26.12｜ 9.94｜
｜其他业务 ｜ 3636.96｜ -2687.91｜-73.91｜ 7.11｜
｜境外 ｜ 202.08｜ -1310.39｜-648.4｜ 0.40｜
｜ ｜ ｜ ｜ 4｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏新能源业务板块 ｜ 174902.47｜ 55133.79｜ 31.52｜ 82.86｜
｜航空航天业务板块 ｜ 22402.58｜ 9767.81｜ 43.60｜ 10.61｜
｜轨道交通业务板块 ｜ 13048.71｜ -2032.06｜-15.57｜ 6.18｜
｜其他业务 ｜ 716.17｜ 315.40｜ 44.04｜ 0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏单晶辅材部件 ｜ 174902.47｜ 55133.79｜ 31.52｜ 82.86｜
｜其他业务 ｜ 14636.95｜ 6208.50｜ 42.42｜ 6.93｜
｜粉末冶金闸片/有机合成闸 ｜ 13048.71｜ -2032.06｜-15.57｜ 6.18｜
｜片、闸瓦 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜航空大型结构件精密制造 ｜ 8481.80｜ 3874.72｜ 45.68｜ 4.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西部地区 ｜ 147508.06｜ 50474.28｜ 34.22｜ 69.89｜
｜东部地区 ｜ 39428.20｜ 4846.69｜ 12.29｜ 18.68｜
｜中部地区 ｜ 15737.59｜ 4792.14｜ 30.45｜ 7.46｜
｜境外 ｜ 7860.79｜ 2855.40｜ 36.32｜ 3.72｜
｜其他业务 ｜ 535.29｜ 216.45｜ 40.44｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 210534.65｜ 62968.50｜ 29.91｜ 99.75｜
｜其他业务 ｜ 535.29｜ 216.45｜ 40.44｜ 0.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）各板块所属行业及业务情况
1、轨道交通业务板块
（1）所属行业情况
2025年上半年，根据国家铁路局数据统计，全国铁路运输旅客发送量22.36亿人次
，较2024年增长6.7%；铁路投资方面，2025年上半年铁路固定资产投资累计完成3,
559亿元，同比增长5.5%。根据2024年国铁统计数据，国家铁路投产新线3,113公里
，其中高铁2,457公里；截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中
高铁4.8万公里，轨道交通业务发展较为稳定。
（2）该板块主营业务情况
该板块以天宜新材为主体开展相关业务，天宜新材作为国内领先的高铁动车组用粉
末冶金闸片供应商，主要从事轨道交通领域高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城
轨车辆用合成闸片/闸瓦系列产品的研发、生产和销售。其中高铁动车组用粉末冶
金闸片是公司的拳头产品，主要应用于时速160-350公里高铁动车组；合成闸片/闸
瓦则主要应用于时速在120公里以下铁路机车、城市轨道车辆（含地铁）以及时速2
00-250公里的动车组。该板块主要客户为国铁集团下属铁路局及其附属企业、国铁
集团下属制动系统集成商以及中国中车下属车辆制造企业。
2、光伏新能源业务板块
（1）所属行业情况
2025年1-5月份国内新增光伏装机量197.85GW，但6月仅新增14.36GW，同比下降38.
45%，环比下降84.55%，新增规模出现“断崖式”下跌。从市场供需来看，阶段性
供需失衡导致的行业内卷等非理性竞争问题仍未得到彻底解决，我国光伏行业呈现
“价格下行、效益承压”的态势，行业运行形势较为复杂。如何摆脱“内卷式”恶
性竞争，维护行业健康发展的环境，成为需要行业、企业和政府共同面对的难题。
（2）该板块主营业务情况
该板块以天力新陶、天启光峰、新毅阳及天启颐阳为主体开展相关业务，主要从事
光伏碳碳热尝高端装备用碳碳复合材料制品及石英坩埚的研发、生产和销售。其中
，天力新陶主要客户为光伏晶硅制造企业及高端装备设备企业，主要产品为碳碳板
材、坩埚、导流筒、保温筒等光伏用碳碳制品以及碳碳匣钵、收集器、窑炉内衬等
锂电正负极用碳碳制品等；天启光峰主要产品为碳基复合材料预制体，可满足内部
需求并实现对外销售；新毅阳主要客户同为光伏晶硅制造企业及高端装备设备企业
，主要产品为光伏热场用石英坩埚。
3、汽车业务板块
（1）所属行业情况
2025年上半年，我国汽车产销量首次双超1,500万辆，均同比实现两位数增长。其
中，新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级。2025年1-6月份，我
国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，
销量达到汽车新车总销量的44.3%。在新能源汽车产业蓬勃发展的当下，轻量化已
成为提升车辆能效、延长续航里程的关键技术路径。国内各碳陶制动盘生产厂家正
通过差异化技术路线推动碳陶制动盘向高性能、低成本方向演进，重塑整个汽车制
动盘行业竞争格局。
（2）该板块主营业务情况
该板块以天启智和为主体开展相关业务。天启智和作为国内新能源车、商用车及特
种车辆的主机厂及系统集成商供应商，主要从事高性能碳陶制动盘的研发、生产和
销售，主要客户为国内生产新能源车、商用车及特种车辆的主机厂及系统供应商，
主要产品为新能源车、高端乘用车、商用车及特种车辆碳陶制动盘。
4、航空航天业务板块
（1）所属行业情况
1）碳纤维复合材料领域
报告期内，碳基复合材料在航空航天军品领域的应用发展从“规模扩张”转向“质
量优先”，进入提质增效新阶段。2024年上半年，中国碳基复合材料市场规模达12
6.3亿元，2025年上半年市场规模预计同比增长18%-20%，核心增长动力来自航空航
天军品需求的结构性升级。国内航空航天树脂基复合材料行业在2025年上半年呈现
技术突破加速、市场需求多元化、国产替代深化的特点，中航高科、博云新材等企
业在大飞机、航天、低空经济等领域取得显著进展。
2）航空大型结构件精密制造领域
航空装备制造是航空装备产业链的关键环节，主要为航空部件制造和航空装备整机
。其中航空部件制造可分为机体、发动机及机载设备三大部分。航空装备的细分市
场大致为军用航空装备以及民用航空装备两大类。
军用航空装备领域，根据2025年中央和地方预算草案报告，我国国防支出预算定为
17,846.65亿元，较上年增长7.2%。军用飞机方面，近年来我国军用飞机数量在不
断增加，但与美国相比，我国的军用飞机总量仍有较大差距。当前，我国空军在装
备交付上呈现出批量大、速度快的特点，直接推动了军用航空装备产业的快速崛起
，市场的需求空间也随之不断拓展。
民用航空装备方面，我国民机以进口为主，波音、空客仍占据绝大部分市场份额。
近年来，我国高度重视大飞机产业链的培育与升级，连续出台多项针对性政策，为
产业跨越式发展提供了强劲动力。中央及地方政府层面协同发力，通过财政补贴、
产业奖励、技术攻关支持和市场应用推广等多种方式，构建了全方位的政策支持体
系。国产大飞机C919的产能正在加速提升，中国商飞已将2025年产能目标已从50架
上调至75架，并计划到2029年实现年产200架的目标，展现了明确的规模化发展路
径。此外，政策导向也聚焦于突破关键核心技术，涵盖先进复合材料、机载系统、
航空发动机等核心环节，并积极推动绿色航空制造体系建设和数字化生产技术的应
用。
在多层次、高强度的政策护航下，我国大飞机产业链的完整性与竞争力正稳步提升
，产业发展有望进入新阶段。
（2）该板块主营业务情况
该板块以天仁道和、瑞合科技为主体开展相关业务。天仁道和主要从事航空装备、
航天装备、海洋船舶等领域轻质结构功能一体化树脂基复合材料和碳基复合材料产
品的开发、生产及营销。天仁道和的产品包括火箭末级结构一体化支架与卫星支架
、无人机零部件、飞行器结构件、弹翼、船用复合材料轻壳体部件等树脂基复合材
料产品以及航天飞行器、航天发动机、航空飞行器用耐高温、耐烧蚀、抗氧化、耐
摩擦等碳基复合材料产品，产品的主要应用领域为航空航天及国防装备部件等领域
，主要客户有中国航天科工集团、中航工业集团等大型国央企以及四川腾盾、北京
星河动力等航空航天领域民营企业。
瑞合科技主要从事航空航天飞行器结构件、工艺装备及微波电子类精密金属件的生
产与制造，其主要产品包括机身框类、大梁、翼梁、翼肋、桁条等主要零部件，产
品主要应用领域为航空飞行器机身、机翼、尾翼等，主要客户有中航工业下属多家
主机厂、成飞民机、航空装备主修厂等。瑞合科技电科事业部生产产品为航天军工
级微波、毫米波、太赫兹零部件、高精度结构件及各类电子、电器结构件等，主要
应用在航天航空、雷达侦察等领域。事业部主要工艺涵盖高精密数控铣削加工、多
轴数控加工、数控车削、精密放电、慢走丝、钳装等生产制造工序，可完成从产品
设计、生产、检测、组装、调试的配套工作，实现产品的一体式交付。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入42,292.07万元，同比下降17.26%；公司实现归属于
母公司所有者的净利润-20,935.46万元；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性
损益的净利润-22,477.57万元。
报告期内公司主要经营情况：
1、轨道交通业务板块
报告期内，在公司产品市场应用方面，CRH3A-A型、CRH6A型、CRH6F型、CR200J型
、CRH1E（1）（2）型动车组粉末冶金闸片，均已正式开始运用考核。其中，CRH3A
-A型闸片在贵阳城际铁路上实现批量运用，目前已开始产品认证考核；CRH6A及CRH
6F型动车组用粉末冶金闸片在广州铁路局开展认证考核工作，并成功取得产品试用
证书；时速200公里动力集中CR220J型动车组动力车用粉末冶金闸片，已顺利通过
首检上车使用，目前正参与整车正线试验。在新产品储备方面，公司继续配合对时
速400公里复兴号闸片进行优化工作，公司自主研发的闸片已通过国铁集团组织的
多轮检测车运用测试。国铁集团联合采购方面，报告期内，公司继续保持高份额市
场供货，维护并保持了行业领先优势及市场龙头地位。
截至2025年6月30日，公司共拥有CRCC核发的10张正式《铁路产品认证证书》、2张
《铁路产品试用证书》和7张《铁路产品认证证书（小批量试用）》，产品覆盖国
内交流传动机车车型、铁路客车车型及41个时速160-350公里动车组车型，持有证
书及覆盖车型数量均居行业头部位置。
2、光伏新能源业务板块
光伏碳碳复材制品方面，报告期内，天力新陶与TCL中环签订批量采购订单；在碳
碳主加热器方面，报告期内，天力新陶已与1家客户签订批量碳碳主加热器订单，
与13家客户签订碳碳主加热器试用及小批量试用订单。锂电负极碳碳复材方面，天
力新陶为云南锂宸、内蒙古杉杉、福建翔丰华等核心客户提供供货。石英坩埚方面
，报告期内，新毅阳精进高纯石英砂除杂精制、大尺寸坩埚热场精准控制、气泡抑
制与消除等核心工艺，可以满足太阳能级石英坩埚高纯度、低气泡、大尺寸的制备
要求。
3、汽车业务板块
截至本报告披露日，在汽车衬片方面，公司对天津天宜的汽车衬片及配件产线进行
了剥离出售；在碳陶制动盘方面，天启智和努力推动产业化落地，共获得某头部新
能源车企3个重点车型碳陶盘量产项目定点，并与20余家汽车主机厂及制动器配套
厂商建立碳陶制动盘项目合作关系，并取得7家车企及零配件供应商的供应商资格
以及多家车企试制供应商资格；天启智和已与2家汽车主机厂签署战略合作协议，
依托其品牌及平台，开展商用车、特种车辆高性能碳陶制动材料核心部件研制开发
工作，共同推进碳陶制动盘在商用汽车领域的应用。
4、航空航天业务板块
树脂基复合材料方面，报告期内，天仁道和稳步推进无人机批量化生产项目任务，
持续交付航空类某型号无人机零件以及科研批次无人机结构项目；与多家在低空经
济领域eVTOL企业对接，凭借天仁道和丰富的产品研发经验，寻求在该领域更深入
合作；报告期内，天仁道和与航天飞鹏合作，完成981C无人机机身项目工艺技术开
发、成型模具及装配工装验证，共完成首批4架机身生产、交付，为后续批量化生
产奠定基础；报告期内，天仁道和在大尺寸火箭整流罩的研发和生产取得突出成效
，研制生产的某型号整流罩已通过客户静力试验等相关测试，目前已获得小批量生
产订单，开展相关生产任务；天仁道和参与研发的航天科工某院相关型号产品，目
前已顺利完成小批量生产及交付工作。同时，天仁道和自主开发的中温高韧性预浸
料体系，在彩虹无人机、腾盾无人机等大型察打一体无人机上得到应用并实现量产
交付；天仁道和自主开发的T800耐高温双马预浸料，在某型号舱体上完成验证和首
批次交付；天仁道和自主开发的中温增韧预浸料体系，在航天飞鹏、零重力航空等
低空型号批量交付。
碳基复合材料方面，报告期内，天仁道和在热结构及热防护碳基复合材料产品的研
发与生产上取得了不错进展，其参与研发的航天科工某院相关型号产品目前已顺利
启动小批量生产工作；在航空制动应用领域，某型号直升机碳陶盘已交付客户样件
。同时，报告期内，天仁道和成功进入南京晨光集团的供方体系，为后续承接某批
产型号模具工装类产品奠定了坚实的基矗截止本报告披露日，天仁道和共新增1亿
元业务订单。
公司子公司瑞合科技在国内军用/民用航空产业链中具有较为明显的技术优势，同
时资质齐全具备先发优势，在国内航空工业中具有较高知名度。瑞合科技凭借过硬
的技术工艺及产品质量，获得客户凌云集团2023年度、2024年度“优秀供应商”，
中航工业某主机厂2023年度“进步供应商”，中电科某研究所2024年度“优秀供应
商”等荣誉。报告期内，瑞合科技积极参与主机厂多个型号新机型及无人机预研等
项目，并圆满完成交付任务。
5、坚持党建引领，努力推动公司高质量发展。
报告期内，公司按照《民营经济促进法》和党中央、国务院《关于完善中国特色现
代企业制度的意见》要求，坚持和加强党的领导，坚定不移落实党的路线方针政策
，推动党的组织和工作有效覆盖，完善党组织发挥作用的制度机制，重视和支持党
建写入公司章程。党支部把开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育作为重大政治
任务，周密制定教育方案，第一时间部署启动，紧密结合公司实际，抓深抓细抓实
学习教育各项工作，扎实开展学习研讨、全面深入查摆问题、务实推进集中整治、
注重听取群众意见，保证了学有质量、查有力度、改有成效。坚持“围绕中心抓党
建，抓好党建促发展”，在上级党委、政府的统一部署下，积极参加北京市、海淀
区新能源新材料产业专委会，加强与区域内重点企业的联系对接，努力促进公司业
务拓展，推动党建与业务融合发展。公司江油产业园党支部持续深化“红动e家”
党建品牌创建，实施“五红领航.宜路同行”党建工作路径，推出了“十五个特色
载体”，使党建工作落实落地落具体，经验做法被多家媒体广泛宣传报道。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、坚定执行既有的战略目标
天宜上佳紧跟国家发展战略，深耕高铁主赛道，拓展碳陶制动材料、碳基复合材料
、树脂基碳纤维复合材料等新材料在锂电负极、汽车制动、航空航天以及低空经济
等应用领域应用，不断挖掘潜力，通过规模化、产业化、智能化、数字化，致力将
公司发展成为新材料产品创新及产业化应用平台型公司。
2、注重研发投入
公司作为首家实现动车组粉末冶金闸片国产化替代的公司，多年来一直致力于新材
料研发及产业化应用，始终坚持“科技兴邦，实业报国”的初心，专注于核心技术
能力的积累与新产品开发，关注未来产业技术发展趋势，公司针对碳碳热尝碳陶材
料持续研发，同时向光伏石英坩埚领域延伸，进一步拓展了公司技术储备，在材料
技术开发、工艺制备、装备升级改造等方面敢于打破传统思维、创新生产方式，引
领产业技术升级，提高行业生产技术管理水平。
3、团队管理优势
公司成立以来自主培养了一批使命感强、战略视野宽、创新意识高的管理、研发、
销售团队，通过实战锤炼，为各业务板块孵化了大量管理型、技术型核心骨干人才
，并在各自岗位上发挥重要作用；公司基于摩擦材料领域的技术优势以及所处行业
的领先地位，立足于新材料产品创新及产业化应用平台型公司定位，吸引凝聚了在
轨道交通、光伏新能源、航空航天、汽车及精密制造等领域的一批优秀技术研发人
才。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）轨道交通业务
经过多年研发迭代与产业化验证，公司动车组用粉末冶金闸片及合成闸片/闸瓦技
术已形成完备的技术体系，产品兼具高可靠性、经济性、安全性与舒适性等多维优
势。相较于行业其他生产厂家，公司在技术储备、生产规模及成本管控方面具备较
为明显的先发优势。
报告期内，公司研发新一代复兴号配套闸片，推出了面向未来超高速场景的TS719
型闸片，通过不断技术创新，所研发闸片能够承受400km/h紧急制动工况下的热负
荷承载，解决了高温状态下的热衰退问题，其平均摩擦系数水平为0.34±0.02，摩
擦系数波动率为±5%控制在行业领先水平，制动距离为小于6,500m，目前已完成运
用测试验证。
（2）光伏新能源业务
报告期内，天启光峰针对坩埚类产品，通过改进预制体编织结构与针刺密度分布工
艺，以匹配市场对长寿命碳碳坩埚的需求；针对匣钵产品，通过优化技术工艺物料
配比、针刺设备运行参数，提升了生产效率；同时，优化碳纤维缠绕工艺，原材料
损耗率较往期有所下降，物料利用率与产品加工精度得到一定改善。
在石英坩埚领域，新毅阳构建了全面精细的原辅料检测体系，并配备多台进口PPM
级检测设备，对石英砂等原料的粒度、纯度与杂质含量进行严格把控，从源头保障
产品的品质。在石英砂提纯方面，新毅阳进行了一定的创新，采用卧式改良氯化炉
及新工艺参数，有效去除杂质，提高了石英砂纯度。针对N型硅片拉晶的特殊需求
，新毅阳通过深入数据分析和单晶拉制试验，开发出专用定制化石英坩埚，通过优
化壁厚分布与内部结构，大幅增强机械强度与抗热震性，并在涂层工艺上实现创新
，全面契合客户对性能与成本的双重要求。
（3）汽车业务
报告期内，天启智和15万套（60万盘）高性能汽车碳陶制动盘产线正在逐步建设落
地中，涂层小批量产线正式投入使用，配合已投入生产的近净成形预制体智能针刺
产线、超大规格化学气相沉积产线、连续高温产线、自动加工产线、连续渗硅产线
等设施，提高了天启智和产品的生产效率及产品质量稳定性。工艺优化方面，天启
智和开发了新型增密工艺及新型渗硅工艺，增密效率、产品一致性得到较大提升，
降低了工艺成本；完成了碳陶制动盘成品、半成品修复工艺开发，产品良率有效改
善。报告期内，天启智和完成某头部新能源乘用车项目OTS认证并进入批产阶段；
天启智和另一项目产品已开展多轮赛道路试，正在持续优化产品性能；商用车轻卡
、中卡、重卡用碳陶制动盘及配套衬片开展了多项目装车路试；轨道交通用碳陶制
动盘已完成样件交付，目前正进行三方测试。
（4）航空航天业务
1）碳纤维复合材料业务
在树脂基复合材料方面，天仁道和积极推进研发工作，加大研发力度开发结构、功
能一体化碳纤维复合材料制品，已开发完成高温双马、邻苯二甲腈等耐高温树脂预
浸料，具备电磁隐身性能的胶膜等产品。目前正根据客户要求逐步开展性能测试，
并进行小批量试生产。在商业航天领域，天仁道和正推进火箭整流罩等产品实现批
量化生产。在碳碳复合材料方面，天仁道和持续加速碳碳材料与碳陶材料制备技术
的迭代升级，依托热等静压工艺的深度优化，成功实现超高密度碳碳材料烧蚀件的
稳定制备，已顺利通过客户的考核验证，为极端环境下的应用提供了更可靠的材料
解决方案。
针对耐烧蚀喉衬这一核心部件，天仁道和开展碳纤维预制体的自主化结构设计，在
打破传统设计方案局限性的同时自主开发预制体专用生产设备，实现核心装备的技
术可控。通过对耐烧蚀喉衬从预制体成型到最终成品的全流程工艺参数进行精细化
调控与系统性优化，不仅提升了产品生产稳定性，更通过工艺降本实现了生产成本
的有效控制，得以向客户交付性能更稳定、性价比更高产品。
在航空领域碳陶制动盘方面，天仁道和已将现有工艺生产的产品交付客户进行测试
验证，为后续规模化应用奠定坚实基矗同时，为进一步提高产品核心竞争力，天仁
道和对产品工艺路线进行定向优化，通过调整复合界面处理工艺与烧结参数，有效
提升了制动盘的综合力学性能与疲劳寿命；对金属件装配技术进行升级，引入自动
化定位工装，在提升装配效率的同时提高装配精度，全面强化生产质量的稳定性。
2）航空大型结构件精密制造业务
瑞合科技始终专注于航空关键件、重要件及复杂结构零部件的研发与生产。瑞合科
技在钛合金、铝合金与高温合金等航空金属材料的加工方面积累了深厚的工艺经验
，形成了一套稳定高效的工艺开发体系，成功解决了多类核心零件的制造难题。尤
其在超高薄曲面精密加工、深槽腔铣削及大型结构件变形控制等关键技术领域，具
备显著的行业优势。与此同时，瑞合科技积极把握航空新材料发展动态，致力于新
工艺的探索与应用，已在航空3D打印钛合金复杂构件的精密加工方面建立起成熟可
靠的技术方案。瑞合科技电科事业部通过高速高效切削技术、数控编程优化、颤振
抑制及计算机辅助设计和仿真技术等系列技术升级，成功实现了微米级超高精度加
工能力，能够稳定为中国电子科技集团、中国航天科技集团及中国航天科工集团等
高端客户提供符合严苛要求的优质产品与服务。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司共有26项专利获得授权证书，其中，发明专利3项，实用新型专利2
3项。截至2025年6月30日，公司共有420项专利获得授权证书，其中，发明专利91
项，实用新型专利299项，外观设计专利14项以及PCT专利16项，并获得27项软件著
作权。
3、研发投入情况表
4、在研项目情况
5、研发人员情况
6、其他说明
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入42,292.07万元，同比下降17.26%；公司实现归属于
母公司所有者的净利润-20,935.46万元；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性
损益的净利润-22,477.57万元。
五、风险因素
（一）经营风险
受国铁集团集采低价中标政策及行业竞争进一步加剧影响，公司产品价格下降幅度
较大，报告期内，公司轨道交通业务仍受到较大影响。2025年上半年，光伏行业仍
面临产能过剩压力，公司主营业务光伏单晶辅材部件原材料及产品产线开工率尚未
得到显著回暖，公司业务依然承压。尽管公司努力发展各项业务，具备一定的竞争
优势，但仍面临在目标领域市场发展不及预期的风险。
（二）财务风险
1、应收账款坏账风险：在公司生产经营过程中，产生了较大规模的应收账款。公
司对于应收账款已制定相应管理制度，做好应收账款管理。如公司不能高效管理应
收账款，将对公司营运资金及现金流产生压力，进而对公司财务状况和经营成果带
来不利影响。
2、毛利率下降风险：公司产品销售价格主要受市场竞争环境及成本等因素影响。
若行业竞争持续加剧，将导致公司主要产品销售价格持续下降，进而引起公司毛利
率持续下滑，对经营业绩产生不利影响。此外，随着公司新材料领域的业务拓展，
公司综合毛利率存在下降风险。
（三）行业风险
受国铁集团集采低价中标政策影响，公司粉末冶金闸片领域行业竞争加剧，公司轨
道交通业务受到较大影响；整个光伏行业出现全产业链供需错配情形，低价竞争导
致产业链价格持续下跌，受此不利市场环境影响，行业内多数企业业务均受到较大
冲击。同时，公司近年来不断开拓汽车、航空航天等新业务应用领域，不同应用领
域所呈现的行业竞争特点不尽相同，但新业务所处领域不乏行业深耕多年的头部企
业和跨界参与者，市场竞争日趋激烈。如未来宏观经济、所处行业以及市场情况发
生重大不利变化，将影响公司业务的发展，进而对公司的经营业绩和财务状况产生
不利影响。
（四）宏观环境风险
公司轨道交通、光伏新能源、航空航天等业务板块下游市场需求受宏观经济影响较
大，如果宏观经济形势和产业政策出现不利影响因素，例如货币政策从紧、人民币
汇率大幅波动、原材料成本上涨、国家对业务所在行业政策进行宏观调整、中美贸
易战持续、国际政治局势风云变幻等，将对公司经营规模和盈利能力产生不利影响
。
（五）流动性风险
目前，光伏行业周期性影响仍在持续，尽管各板块业务均在持续运营中，但业务发
展仍不理想，尚未恢复至周期前水平，资金的短缺仍是公司目前阶段主要矛盾。若
行业持续下行，不排除企业出现流动性风险的可能。此外，公司目前面临较多的金
融机构、供应商对公司及子公司提起的法律诉讼事项，对公司及子公司部分账户进
行了查封冻结，如后续公司相关债务或欠款无法按期全额偿还，公司及子公司资产
将面临一定的被强制执行、甚至被拍卖的法律风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜绵阳天宜上佳新材料有限公司｜ 6168.00｜ -｜ -｜
｜江苏新毅阳高新材料有限公司｜ 3000.00｜ -1053.89｜ 54754.11｜
｜江油天启颐阳新材料技术有限｜ 8000.00｜ -2753.95｜ 54166.42｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江油天启碳和新材料有限公司｜ 102.00｜ -｜ -｜
｜江油天启智和科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜江油天启光峰新材料技术有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京大地坤通检测技术有限公｜ 1999.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京天亿万赛轻量化材料有限｜ 3055.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江油天力新陶碳碳材料科技有｜ 6000.00｜ -8031.30｜ 106840.60｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京天仁道和新材料有限公司｜ 7312.50｜ 919.99｜ 38586.73｜
｜北京天佑新辔高新技术有限公｜ 4900.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京天力九陶新材料有限公司｜ 2058.00｜ -｜ -｜
｜成都瑞合科技有限公司 ｜ 1380.77｜ -36.15｜ 29867.86｜
｜北京天启宇航碳材料科技有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京天启芯能科技发展有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都天启瑞合航空航天装备智｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜能制造有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京天宜上佳科贸有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜常州天启新新科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜天宜上佳(天津)新材料有限公｜ 3500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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