☆经营分析☆ ◇605377 华旺科技 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
特种纸细分领域之一的装饰原纸的研发、生产和销售业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰原纸 ｜ 134947.23｜ 20522.76｜ 15.21｜ 82.95｜
｜木浆贸易 ｜ 27247.87｜ 385.52｜ 1.41｜ 16.75｜
｜其他 ｜ 481.60｜ 216.74｜ 45.00｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 124782.52｜ 13190.60｜ 10.57｜ 76.71｜
｜境外 ｜ 37894.18｜ 7934.42｜ 20.94｜ 23.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸行业 ｜ 289537.65｜ 54866.23｜ 18.95｜ 76.83｜
｜批发和零售业 ｜ 83118.88｜ 3960.52｜ 4.76｜ 22.06｜
｜其他业务 ｜ 4191.82｜ 570.75｜ 13.62｜ 1.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰原纸 ｜ 289537.65｜ 54866.23｜ 18.95｜ 76.83｜
｜木浆贸易 ｜ 83118.88｜ 3960.52｜ 4.76｜ 22.06｜
｜其他业务 ｜ 4191.82｜ 570.75｜ 13.62｜ 1.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 293881.07｜ 40767.17｜ 13.87｜ 77.98｜
｜国外销售 ｜ 78775.45｜ 18059.58｜ 22.93｜ 20.90｜
｜其他业务 ｜ 4191.82｜ 570.75｜ 13.62｜ 1.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 372656.53｜ 58826.75｜ 15.79｜ 98.89｜
｜其他业务 ｜ 4191.82｜ 570.75｜ 13.62｜ 1.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰原纸 ｜ 154073.65｜ 32730.68｜ 21.24｜ 79.15｜
｜木浆贸易 ｜ 38205.26｜ 3315.61｜ 8.68｜ 19.63｜
｜其他 ｜ 2376.59｜ 247.28｜ 10.40｜ 1.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 152598.07｜ 26940.55｜ 17.65｜ 78.39｜
｜境外 ｜ 42057.42｜ 9353.02｜ 22.24｜ 21.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸行业 ｜ 311614.09｜ 72571.68｜ 23.29｜ 78.38｜
｜批发和零售业 ｜ 82448.18｜ 2876.86｜ 3.49｜ 20.74｜
｜其他业务 ｜ 3516.42｜ 287.99｜ 8.19｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜装饰原纸 ｜ 310654.57｜ 72686.23｜ 23.40｜ 78.14｜
｜木浆贸易 ｜ 82448.18｜ 2876.86｜ 3.49｜ 20.74｜
｜其他业务 ｜ 3516.42｜ 287.99｜ 8.19｜ 0.88｜
｜其他 ｜ 959.52｜ -114.55｜-11.94｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 316059.57｜ 53201.09｜ 16.83｜ 79.50｜
｜国外销售 ｜ 78002.69｜ 22247.45｜ 28.52｜ 19.62｜
｜其他业务 ｜ 3516.42｜ 287.99｜ 8.19｜ 0.88｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 394062.26｜ 75448.54｜ 19.15｜ 99.12｜
｜其他业务 ｜ 3516.42｜ 287.99｜ 8.19｜ 0.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
1、公司所处行业
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业
为造纸和纸制品业（C22）中的特种纸制造领域。
特种纸是指针对特定性能和特定用途而制造或改造的纸，是适用于多种领域的具有
特殊机能的易耗材料，因其良好的功能性广泛应用于国民经济生活的众多领域。与
白板纸、箱瓦纸、文化纸等大宗纸相比，特种纸具有科技含量高、产品附加值高、
下游客户相对专业化的特点。
公司主要从事特种纸细分领域之一的装饰原纸的研发、生产和销售业务，是少数既
掌握核心技术，又有能力进行多品种、定制化生产的装饰原纸生产企业之一。
2、行业发展趋势
（1）国内市场发展趋势
房地产市场支撑需求增长：尽管房地产行业增速有所减缓，但二手房市场的装修需
求以及新型城镇化建设的推进，依旧为装饰原纸市场提供了坚实的增长基矗随着国
内消费者对家居生活品质的追求和对个性化的重视，定制家具市场迅速扩张，带动
了对多样化、高品质装饰原纸的需求。
环保理念促进绿色产品需求提升：随着环保政策的加强和消费者环保意识的提升，
环保型装饰原纸的市场需求迅速增长。低甲醛、低VOC排放的产品越来越受到市场
的青睐。
个性化趋势催生定制化服务：消费者对家居装饰的个性化需求日益增强，寻求与众
不同的设计和风格。这推动了装饰原纸企业向定制化、个性化方向发展，以满足消
费者对独特家居装饰的追求。
行业集中度提升：经过多年发展，国内装饰原纸行业竞争加剧，小型和技术落后企
业逐步退出市常大型企业利用其在技术、资金和品牌上的优势，扩大生产规模，提
升市场份额，推动行业集中度不断提高。
技术创新推动产品升级：国内企业正加大技术研发投入，推动装饰原纸向高端化、
功能化方向发展，提升产品的印刷质量和仿真效果。
（2）国际市场发展趋势
新兴市场潜力巨大：随着全球经济和城市化进程的推进，东南亚、中东、非洲等新
兴市场的基础设施和房地产建设活跃，对装饰原纸的需求快速增长。这些地区对中
低端产品的价格敏感度较高。
欧美市场重视品质与环保：欧美等发达地区对装饰原纸的品质和环保标准有严格要
求，市场需求主要集中在高端产品。消费者对具有创新设计和环保认证的产品有强
烈需求。
绿色建筑促进环保材料应用：全球对绿色建筑的重视程度上升，许多国家和地区推
广使用环保建筑材料，这为环保型装饰原纸提供了广阔的市场空间。
（二）公司的行业地位
作为国家级高新技术企业及中国林产工业协会装饰纸与饰面板专业委员会的重要成
员，公司不仅在起草《人造板饰面专用纸》国家标准中发挥了关键作用，还在行业
内率先通过了ISO9001质量管理体系、信息化与工业化融合管理体系、ISO14001环
保体系以及FSC国际森林管理体系等多项认证。2021年，公司更是荣获了国家级“
绿色工厂”和省级“节水标杆企业”等多项荣誉。公司拥有省级高新技术企业研究
开发中心、省级企业研究院及博士后工作站，公司自主研发的多项产品被浙江省经
济和信息化委员会认定为“省级工业新产品”，并获得了“中国地板行业科技创新
奖”和“中国林业产业创新奖”。
作为国内装饰原纸行业的领军企业，公司已进入全球高端装饰原纸行业的前列。拥
有多条国际先进的装饰原纸生产线，公司在杭州和马鞍山建立了两大生产基地，提
供超过500种装饰原纸产品。公司的装饰原纸系列产品以其卓越的印刷效果、环保
生产流程和出色的性价比，不仅已成为天然薄木的理想替代品，还逐渐取代了天然
石材、皮革、布艺、PVC等材料。应用范围也从传统的家装领域如地板、木门、墙
板、衣柜、橱柜等，扩展到了室外装修、酒店、医院、实验室等公共场合，成为装
饰材料行业中最广泛应用的材料之一。公司的产品在耐晒性、耐磨性、稳定性和印
刷性能方面表现出色，在国内外中高端市场拥有显著的消费引导力和市场影响力。
（三）公司主营业务情况
1、主要产品
公司主要从事可印刷和素色装饰原纸的研产销以及木浆贸易业务，经过十余年行业
深耕，公司凭借丰富的管理经验、优秀的人才梯队和先进的机器设备，密切跟踪行
业发展趋势并积极调整产品结构、提升定制化水平，引领产品迈向中高端市常
产品应用：可根据个性化的需求印制各类图纹，如：皮纹、布纹、烤漆、石纹、木
纹等，色彩图纹丰富。
2、公司的主要经营模式
公司专注于中高端装饰原纸领域，致力于为客户提供卓越性能的装饰原纸“一站式
”综合解决方案。我们秉承“智造+服务”的经营模式，紧密配合客户需求，建立
迅捷的响应机制，实现“定制化生产”，从而持续稳固提升在中高端市场的占有率
。
同时，公司积极践行科技创新、资源节约与环境保护的理念，坚决走一条科技含量
高、资源消耗低、环境污染少的新型发展道路。我们大力实施绿色低碳战略，坚持
清洁生产，借助前沿的生产工艺和制造装备，打造低能耗、低排放的“绿色工厂”
生产模式。
二、经营情况的讨论与分析
截至报告期末，公司总资产592,027.42万元，归属于上市公司股东的净资产391,64
7.87万元；2025年半年度，公司实现营业收入162,676.70万元，同比下降16.43%；
实现归属于上市公司普通股股东的净利润15,570.00万元，同比下降48.47%。2025
年上半年，装饰纸市场遭遇下行压力进一步加剧，市场需求持续疲软，短期内整体
业绩仍将面临较大压力。面对严峻的经营挑战，公司坚守战略定力，持续优化产品
结构，确保安全生产稳定运行，从而筑牢企业健康发展的坚实基矗
(一)多环节联动，全面实施降本增效
报告期内，公司在生产、采购及内部管理等多个环节全面推行了降本增效措施。在
生产环节，公司持续深化精益化管理，在保持产品质量的前提下，进一步优化生产
线流程、改进工艺以及研发原材料配比，有效降低了能源消耗和材料成本，同时提
升了生产流程效率和设备利用率。在采购方面，公司运用精细化策略，加强了业务
管控力度。通过持续关注原材料市场行情、深化供应商战略合作，确保了原材料供
应的稳定可靠与质量达标。同时，公司注重与生产部门的协调联动，依据生产计划
动态优化采购节奏，从而实现了对采购成本的严格控制。在内部管理方面，优化员
工配置结构，在确保现有组织架构的完整性和管理团队及核心人员的稳定性基础上
，依据业务实际状况，果断实施精简策略，以稳步提高人均效益，实现内部费用支
出的有效降低。
（二）强化服务，夯实收入基础
公司专注于中高端装饰原纸领域，致力于为顾客打造性能卓越的装饰原纸“一站式
”解决方案。我们紧密关注市场动态，灵活调整策略以顺应需求变化。通过深化与
客户的沟通合作，精准了解客户的真实需求，提供更具针对性的产品和服务，从而
提升客户的满意度和忠诚度。在个性化服务上，我们严守产品的稳定性，提供多样
化、创新性的产品，并严格把控产品质量。在沟通反馈方面，我们建立了迅捷的响
应机制，确保及时高效地响应客户需求，持续稳固并提升在中高端市场的占有率。
此外，我们高度重视技术创新与研发投入，不断引入先进技术和理念，持续提升产
品的性能与品质。通过持续的技术革新，我们致力于为客户提供更加前沿、可靠的
装饰原纸解决方案，满足其日益增长的需求。
（三）保障资金稳健运行，优化财务资源配置
公司始终将资金安全视为经营的生命线，致力于牢筑坚不可摧的资金安全防线，保
障公司运作的平稳与有序。通过严格的预算管理，实施精细化的资金管理流程，对
资金流入流出进行全方位、多层次的监控与预警，有效防范各类潜在风险，确保资
金链的稳定与安全，为各项业务的顺利开展提供坚实的财力支撑保障。与此同时，
我们积极推动财务结构的持续优化，通过科学合理的融资策略、资产配置与债务管
理，努力降低财务成本，提升资金使用效率，增强公司的抗风险能力和可持续发展
潜力。这种保障运行与优化配置并重的策略，有效提升了公司的整体财务健康度和
资源配置效率。为公司稳健经营和长远发展奠定了坚实的财务基矗
三、报告期内核心竞争力分析
（一）协同效率与供应链优化
公司专注于加强各生产基地之间的产供销协同作业，以此完善和提升供应链管理体
系。这种强化措施极大地提高了原材料采购、生产制造和产品交付的效率，从而优
化了整体的运营效率。通过资源的合理分配和生产流程的灵活调整，公司不仅实现
了生产效率的提升和成本的降低，还能够快速响应市场变化，确保能够及时满足不
同地区客户的需求。这种高效协同的优势，为公司带来了更强的市场适应能力和客
户服务能力，为持续的市场竞争奠定了坚实的基矗
（二）技术领先与创新驱动
在科技驱动发展的时代背景下，公司深刻认识到技术创新是提升装饰原纸行业竞争
力的关键。为此，我们将技术创新与产品研发置于核心战略地位，持续加大投入以
强化自身创新能力。公司致力于通过技术革新引领行业发展，并满足市场与客户的
动态需求，高效完成从设计到交付的全流程。作为国家级高新技术企业，我们在人
造板饰面专用纸领域拥有独特技术优势，拥有省级研发中心和博士后工作站，并参
与了国家标准的制定。荣获的“中国地板行业科技创新奖”和“中国林业产业创新
奖”等荣誉，正是对我们技术实力与行业贡献的权威认可。
（三）数字化转型与运营优势
公司秉持高质量发展的理念，不断探索数字化和智能化在业务发展中的应用，将其
视为企业转型升级的加速器。我们专注于提升研发、生产、管理和服务的数字化、
智能化水平，以此推动企业的高质量发展，巩固和增强企业的核心竞争力。公司通
过构建数据化生产运营平台，实现了订单管理、采购管理、生产管理、质量管理、
库存管理、设备管理和生产过程自动化等核心业务的全方位集成。这一举措有效地
消除了信息孤岛，实现了生产的透明化、能源的精细化、数据的实时化和质量的系
统化。这种数字化转型不仅提高了生产管理效率，严格把控了产品质量，还为公司
成本管控和决策提供了强大的数据支持。通过构建新型的数字化竞争力体系，公司
正在探索一条适应互联网时代的环保造纸企业数字化转型之路，为行业的可持续发
展树立了新的标杆。
（四）产业优势与规模效应
在资金密集型的装饰原纸行业中，企业面临着较高的投资门槛和质量标准。作为国
内领先的生产商之一，公司深耕装饰原纸领域，专注于产品的研发、制造与销售，
积累了丰富的行业经验。公司引进了多条国际先进的装饰原纸生产线，凭借规模化
生产，公司在市场议价和风险抵御方面拥有了显著优势。
在原材料采购方面，公司通过规模化生产提升了整体议价能力，有效降低了采购成
本。在生产环节，规模效应不仅降低了制造成本，还确保了产品质量的稳定性。这
种规模优势还促进了公司在技术、产品、客户资源、品牌形象以及管理能力等多方
面的协同作用，从而增强了公司的综合竞争力。依托这一优势，公司能够更好地应
对市场变化，提升抗风险能力，推动企业的持续、稳健和健康发展。
（五）品牌实力与市场影响力
公司秉持将产品质量与品牌战略相结合的综合战略规划，坚持“品牌立信、品质立
市、服务立质”的原则，致力于实现产品品质的提升与品牌建设的同步发展。凭借
多年在装饰原纸行业的精耕细作与稳定卓越的产品品质，能够提供个性化的装饰原
纸“一站式”解决方案，在国内外市场赢得了良好的口碑和品牌知名度。我们与众
多优质客户建立了稳固的合作关系，这不仅巩固了公司在行业内的领先地位，更成
为我们持续发展的基石。
在国际舞台上，公司与国际知名印刷厂建立了长期的战略合作关系，产品远销欧洲
、亚洲等多个地区，充分展现了公司在国际市场的深厚渗透力和广泛影响力。
在国内市场，公司同样注重深耕，凭借卓越的产品质量赢得了众多知名家装品牌的
信任。我们构建了一个覆盖全国、稳定可靠的市场网络，与优质客户建立了稳固的
合作关系。这些稳固的伙伴关系不仅是公司核心业务稳健发展的坚实基础，更是激
发研发创新活力、推动品牌国际化进程的关键动力。
四、可能面对的风险
2025年，公司实施发展战略和经营目标过程中可能面临以下几个不利因素的影响：
1、市场需求波动风险
作为在装饰原纸领域处于领先地位的企业，专注于研发、生产和销售，我们也面临
着市场需求波动带来的诸多挑战。为了有效应对市场波动带来的风险，公司采取滚
动战略规划和年度经营计划，以确保业务的稳步发展。我们坚持愿景指导、目标驱
动和长远发展的理念，致力于强化核心能力。我们将持续监测宏观经济环境、产业
政策导向和行业发展趋势，以便迅速响应市场变化，及时调整我们的策略。在这个
过程中，我们将努力实现长期战略目标与短期战术部署的平衡，从而实质性提升华
旺的战略管理和经营管理水平，推动公司朝着持续和稳健的增长方向迈进。
2、原材料价格波动风险
公司原材料采购成本易受行业经济周期波动、市场供需状况、国家环保政策、全球
经济增长趋势以及气候和自然灾害等众多因素影响。为了有效应对这些波动并降低
风险，公司会依托其成熟且完善的原材料采购体系，持续监测关键原材料的价格动
态。公司还将依据销售预测、原材料库存水平以及市场价格的变动，合理调整库存
策略，确保原材料的质量稳定、供应及时以及成本的有效控制。
3、汇率波动风险
公司的核心业务涵盖木浆的进口采购和装饰原纸的出口销售，交易货币主要为美元
。若公司未能有效管理汇率风险，可能会遭受显著的汇兑损失，进而对盈利状况造
成负面影响。为了有效控制汇率波动带来的风险，公司计划针对主要交易货币，持
续实施外汇套期保值策略，以此部分缓解汇率波动的冲击。展望未来，公司将不断
深化对汇率走势的分析与研究，积极应对外汇风险，遵循“风险中性”原则，综合
运用多种策略来减轻汇率波动可能带来的不良影响。
4、政策变动风险
公司的业务成长与国家产业政策的走向密不可分，政策的任何调整都可能对公司未
来的发展轨迹带来广泛而深刻的影响。这种影响可能体现在公司的市场竞争态势、
发展规划以及运营策略等多个方面，进而加剧了公司未来运营的不确定性。例如，
环保政策的更新、国家基准税率的改变、进出口政策的调整、税收政策的变化以及
地方优惠政策的修订，都可能对公司生产和盈利状况产生显著效应。为了有效应对
政策变化带来的风险，公司承诺将持续跟踪政策动态，及时调整战略规划和业务模
式，以适应政策转变所带来的挑战，确保在多变的政策环境中保持稳健和可持续的
发展态势。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜马鞍山华旺新材料科技有限公｜ 60537.70｜ 8043.51｜ 212170.62｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港华锦控股有限公司 ｜ 50.00｜ 568.15｜ 13839.18｜
｜海南新业进出口有限公司 ｜ 800.00｜ -31.17｜ 11502.69｜
｜杭州华锦进出口有限公司 ｜ 8000.00｜ -477.04｜ 31266.11｜
｜新加坡鸿昇贸易有限公司 ｜ 150.00｜ 393.14｜ 5017.05｜
｜华旺新材料(杭州)有限公司 ｜ 1000.00｜ -943.13｜ 128039.47｜
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