☆经营分析☆ ◇605288 凯迪股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
混合集成电路、微电机、新型机电元件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线性驱动产品 ｜ 60117.48｜ 13440.88｜ 22.36｜ 98.82｜
｜其他 ｜ 714.27｜ 453.20｜ 63.45｜ 1.17｜
｜其他业务 ｜ 0.99｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 38232.09｜ 9675.04｜ 25.31｜ 62.85｜
｜境内 ｜ 22599.66｜ 4219.05｜ 18.67｜ 37.15｜
｜其他业务 ｜ 0.99｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线性驱动行业 ｜ 131297.47｜ 29701.15｜ 22.62｜ 98.30｜
｜其他业务 ｜ 2276.39｜ 750.83｜ 32.98｜ 1.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线性驱动行业 ｜ 131297.47｜ 29701.15｜ 22.62｜ 98.30｜
｜其他业务 ｜ 2276.39｜ 750.83｜ 32.98｜ 1.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外销售 ｜ 75420.30｜ 20345.20｜ 26.98｜ 56.46｜
｜境内销售 ｜ 55877.17｜ 9355.95｜ 16.74｜ 41.83｜
｜其他业务 ｜ 2276.39｜ 750.83｜ 32.98｜ 1.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 131297.47｜ 29701.15｜ 22.62｜ 98.30｜
｜其他业务 ｜ 2276.39｜ 750.83｜ 32.98｜ 1.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线性驱动产品 ｜ 54198.06｜ 14255.58｜ 26.30｜ 94.12｜
｜其他业务 ｜ 2251.73｜ 6.52｜ 0.29｜ 3.91｜
｜其他 ｜ 1133.84｜ 338.07｜ 29.82｜ 1.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 30407.90｜ 10072.63｜ 33.13｜ 52.81｜
｜境内 ｜ 24924.00｜ 4521.03｜ 18.14｜ 43.28｜
｜其他业务 ｜ 2251.73｜ 6.52｜ 0.29｜ 3.91｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线性驱动行业 ｜ 121324.89｜ 30841.92｜ 25.42｜ 98.32｜
｜其他业务 ｜ 2069.26｜ 507.10｜ 24.51｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线性驱动行业 ｜ 121324.89｜ 30841.92｜ 25.42｜ 98.32｜
｜其他业务 ｜ 2069.26｜ 507.10｜ 24.51｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外销售 ｜ 68739.72｜ 21694.46｜ 31.56｜ 55.71｜
｜境内销售 ｜ 52585.17｜ 9147.46｜ 17.40｜ 42.62｜
｜其他业务 ｜ 2069.26｜ 507.10｜ 24.51｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 121324.89｜ 30841.92｜ 25.42｜ 98.32｜
｜其他业务 ｜ 2069.26｜ 507.10｜ 24.51｜ 1.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司是全球领先的智能线性驱动系统解决方案提供商，依托机电一体化技术优势，
构建了集研发、生产、全球营销于一体的全流程服务体系。产品覆盖智能家居、智
慧办公、汽车零部件、医疗养护及工业传动五大核心场景，持续推动线性驱动技术
的应用边界拓展。报告期内，公司主营业务与产品结构保持稳定，核心竞争力进一
步强化。
公司立项开发的工业线性驱动器，在小型工业车辆上已得到应用；结合公司自研自
制电机、丝杠、涡轮、蜗杆、控制等零部件，加速在其他领域的开发，公司立项开
发了外转子电机、无框力矩电机及关节模组等可应用于机器人产品的核心部件，产
品处于开发中，暂未形成销售。
（二）行业情况
（1）智能家居
行业市场情况近年来，随着全球经济的发展，智能家居产业得到快速发展，欧美地
区是智能电动沙发的主要消费市场，市场渗透率较高。中国仍处发展初期，功能沙
发渗透率不足20%。长期以来，中国消费者对家具的定位以耐用品为主，而欧美国
家家具更新周期为5年左右。90/00后成为消费主力，推动家居需求从“耐用性”向
“智能化+健康化”转型。客厅功能从传统会客转向“家庭娱乐共享空间”，催生
对智能沙发、电动躺椅等产品的增量需求。中国智能家居市场2024年规模达7848亿
元，年增速25%-30%，其中智能家具占比持续提升，公司产品契合“精致懒”生活
方式升级趋势。
（2）智能办公桌
全球远程办公常态化与健康理念普及，推动智能升降桌市场高速增长。2025年中国
市场规模预计突破120亿元，2030年将达280亿元（CAGR18.5%）。随着生活中智能
家具观念的提出，家居的智能化、方便化已然为国内外家具的新方向。加班的工作
形式已经成为了一部分人的工作常态，健康办公理念的深入人心，越来越多的企业
开始关注员工办公环境。公司深耕可调节桌架系统，产品集成AI语音控制、人体工
学调节及环境感知功能，从“单一工具”进化为“健康管理终端”，满足办公空间
向“人因工程”升级的核心需求。
（3）医疗养护
随着全球人口老龄化加剧，老年病患增多，中国60岁以上人口突破3亿（老龄化率2
2%），带动智能护理设备市场规模2025年达2200亿元（CAGR18%）。电动医疗床、
移位器、康复轮椅等产品需求激增，技术方向聚焦“患者自主控制”与“护理效率
提升”。国家卫健委将远程医疗纳入医保，适老化改造补贴政策落地，加速智能护
理设备向社区和家庭下沉。智能养护设备的配备，尤其是可以由病人自己控制的医
疗养护设备显得非常必要，可以有效提高在治疗护理过程中病人、养老人员的舒适
度及安全性，并提高医护工作者及陪护人员的工作效率，应用场景拓展迅速，如电
动医疗床、疗养所护理床、家庭护理床、病人移位器、升降诊察台、治疗椅、轮椅
、电动洗澡椅等。
（4）汽车零部件
随着新能源车型的快速崛起，汽车智能化需求不断提升，电动尾门配套率在新能源
汽车的渗透率突破40%，电动尾门、智能座舱驱动系统等增量部件需求也在激增。2
025年车载电源市场规模超200亿元，第三方供应商份额占比37.3%。近几年来，国
家对于新能源汽车领域的大力支持极大地促进了新能源汽车的市场渗透率，国内电
动尾门前装市场被斯泰必鲁斯、博泽、爱德夏等海外零部件供应商垄断，国产替代
空间超200亿元。汽车零部件行业的特点是主机厂均有较强的进入门槛，公司产品
所配套的客户均为国内外知名主机厂商。通过多年的拓展和积累，公司已同一批国
内外知名的主机厂客户建立了深厚的合作关系，深度绑定蔚来、小鹏、奇瑞等头部
车企，通过定制化开发切入主机厂供应链，技术壁垒与客户粘性双高。
二、经营情况的讨论与分析
据统计，去年中国家具及其零部件出口额累计达到678.84亿美元，同比增长5.80%
，和1-9月7.70%的增幅相比全年增速回落了1.90%，出口增势有所放缓，家具行业
上年年末面临较大经营压力。受到国内外房地产市场疲软，宏观经济不确定性以及
终端消费更加偏向理性，使得家具整体增速放缓。
2025年1-6月，公司营业收入608,327,399.87元，较上年同期增长5.64%，归母净利
润31,152,827.17元，较上年同期减少43.69%。
面对全球经济及市场的诸多不利因素，公司将利用强大的一站式服务优势，不断拓
展公司线性驱动器产品应用边界，同时通过开展降本增效，提升公司盈利能力，为
公司稳定发展奠定基矗
三、报告期内核心竞争力分析
1、多领域布局
凯迪股份立足于智能线性驱动行业，从智能家居产品切入，逐步研发升级，目前产
品已涵盖了智能家居、智慧办公、汽车零部件、医疗养护、工业传动多个领域。公
司产品60%零部件研发自制能力，电机、电控、注塑、精密加工产品均可独立销售
，依托强大研发能力及整合能力，零部件产品改性后重新组合还可用于机器人、低
空等不同领域。真正实现自主研发创新，产品多元化，一套系统，多领域布局。20
24年度公司获得“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”、“江苏省四星级上云
企业”、“2024年度常州市四星级明星企业”；公司连续多年获得市区级“纳税大
户”称号。
2、精益生产及成本控制
通过全流程成本管控，构建战略采购体系优化供应商生态，运用精益管理消除运营
浪费，引入智能工具提升管理效率。重点突破高成本环节，建立专项攻坚小组实施
技术降本，同步强化预算动态监控和成本预警机制，将降本指标分解至最小经营单
元，形成"全员降本、全环节创效"的利润挖掘模式，实现降本增效的可持续闭环管
理。
3、质量优势
公司始终重视产品质量和品牌声誉，坚持质量为本，通过不断改进生产工艺、提升
设备保障，在研发、采购、生产、销售等各环节进行严格质量控制，保证产品质量
的优质稳定，已先后通过了GB/T19001-2016/ISO9001、IATF16949等质量相关体系
认证；以及UL、CE等产品认证。
4、客户优势
公司主要客户包括顾家家居、华达利、Teknion Limited、ESI等国内外知名家居企
业，同时与蔚来、小鹏、奇瑞等整车厂建立了合作，客户规模较大、信誉良好、订
单稳定。公司多年来积累的优质客户资源以及在汽车零部件行业的先发优势充分保
障了凯迪未来在汽车零部件市场份额的稳定性。
5、快速交付与柔性生产
公司产品均为定制化产品，通过模块化设计及柔性化生产线，支持小批量多品种订
单快速交付。公司坚持规模化生产，采用垂直一体化生产及快速反应的柔性化生产
线，能够为客户提供包括技术研发、定制化设计、生产制造、组装配送和技术支持
服务在内的全流程服务，尤其是公司的快速响应能力和柔性化制造能力为公司赢得
了诸多大型优质客户的稳定订单。公司建立了集设备柔性、工艺柔性、产品柔性、
生产能力柔性和扩展柔性于一体的快速反应的柔性化制造体系，大幅提高了公司的
应变能力，通过提升公司产能的冗余度，保证公司完成生产任务的同时降低突发事
件对公司产生的负面影响，从而提升公司整体竞争实力。
6、研发技术与业务拓展
公司依托强大的研发能力，以及多年电机、控制、涡轮、丝杆的研发自制经验，充
分考虑产品可拓展性，逐步向工程部件、机器人产业拓展；截至本报告披露日，公
司工程部件类产品在工业自动化领域得到应用，且已批量出货。同时，仍有其他相
关产品正处于研发阶段，存在不确定性，请投资者审慎看待业务发展。
四、可能面对的风险
1、市场风险
公司产品出口较多，中美贸易摩擦导致的关税增加，海运价格有可能重回上涨趋势
。公司正在通过强化越南生产基地制造能力，以及全球研发生产布局，加强国际运
输、物流与仓储的服务能力，持续提高产品质量来应对由此产生的不利影响。
2、原材料价格波动风险
报告期内，公司产品使用的主要原材料包括钢材、铝型材、塑料粒子、漆包线等，
上述原材料价格呈现出一定的波动。原材料成本为公司营业成本的主要组成部分，
原材料价格的波动会对公司产品的生产成本、毛利率造成影响，使公司经营业绩产
生波动，面临一定的经营风险。公司将通过强化供应链管理体系，持续优化生产工
艺流程，进一步提升材料利用率、选择长期稳定、具备较强风险意识与合作精神的
优质供应商并与之构建风险共担机制，应对由此产生的不利影响。
3、市场竞争加剧风险
参与线性驱动行业竞争的企业主要包括跨国公司和国内企业。线性驱动产品在欧美
发达国家的应用较为广泛，发展相对较为成熟，中国线性驱动市场发展速度较快。
国外跨国公司最早进入线性驱动行业，通过多年的积累，这些企业具有较强的技术
优势、较高的品牌效应和完善的销售渠道。公司经过多年研发、生产经验积累，在
生产规模、设计工艺、制造技术、产品质量等方面日益成熟，已具备与国际知名品
牌竞争的实力。随着行业市场空间的不断扩大，更多竞争者可能会加入本行业，如
果公司不能保持技术研发、产品开发和服务配套能力的优势，可能会面临客户流失
、市场份额下滑、盈利能力下降的风险。
4、宏观经济风险
公司主要产品为线性驱动器，为智能家居、智慧办公及汽车零部件的核心部件，与
宏观经济环境密切相关，若未来内外部经济形势未有明显好转，将对公司产生不利
影响。公司将通过强化内部管理，加大研发投入，增强全球化布局等措施降低宏观
经济风险对公司的不利影响。
5、劳动力成本上升风险
随着国内人力资源的逐步紧张，劳动力成本上升是大势所趋，近年来，公司不断提
高工人薪酬待遇以吸引更多技术工人，但仍无法完全满足公司的用工需求，公司一
方面进行产品优化升级，提高主营产品的附加值，另一方面通过技术改造，提高设
备的自动化程度，提升生产效率，降低人工成本上升的影响。如果国内劳动力成本
上升的趋势持续，将在一定程度上影响公司的盈利能力。
6、下游行业市场需求不足的风险
公司多年来一直以生产线性驱动系统产品为主，公司所处行业的景气程度主要取决
于下游智能家居、智慧办公、医疗器械及汽车制造行业。智能家居、智慧办公、医
疗器械及汽车制造行业受全球及国内的整体经济状况、居民收入水平等因素影响较
大。随着经济发展及人均消费能力的逐步提高，全球市场对智能家居、智慧办公、
医疗器械、汽车的需求量也快速增加，为公司未来发展提供了巨大的市场空间。但
如果未来全球经济出现经济增速放缓、甚至衰退的情况，上述产品的市场需求量可
能下降，则下游行业的需求不足将导致公司主营业务无法保持持续增长，从而导致
公司经营业绩增速下降甚至经营业绩下滑。
7、汇率风险
公司出口收入占主营业务占比较高，公司出口产品主要以美元和欧元结算。2025年
上半年，人民币对美元汇率波动较大，美元存款利率虽有回落但仍居于高位，这些
均对公司利润产生了正向影响。汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈利
能力，公司将通过持续密切关注货币政策和汇率变动情况，同时与金融机构保持沟
通合作，适时使用汇率避险工具减少由此带给公司业绩的影响。
8、管理风险
管理工作的不确定性会增加经营风险，公司正通过信息化系统的投入，优化人才结
构，提升服务水平和完善管理体系来消除由此带来的不利影响。9、公司主要产品
为智能电动沙发和智能电动床及其零配件，属于消费品，产品销售主要面向北美地
区。2025年上半年，美国新政府更迭并加征关税使得世界贸易格局可能重组，不确
定性进一步增加，单边主义盛行，贸易壁垒不断升级，国际贸易环境恶化。若未来
没有明显好转，将对公司产生不利影响。公司将通过积极推进自主品牌战略，持续
加强内部研发投入、加快全球布局，积极探索多元化市场布局与本地交付能力、优
化全球供应链布局，加强与优质客户的深度合作等措施降低相关风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜常州市凯程精密汽车部件有限｜ 3000.00｜ 55.76｜ 15653.32｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新加坡凯迪电器有限公司 ｜ 1425.00｜ -17.78｜ 17919.02｜
｜越南凯迪电器有限公司 ｜ 2332500.00｜ -55.22｜ 1726.09｜
｜凯迪电器(欧洲)有限公司 ｜ 2.50｜ -447.95｜ 1499.22｜
｜共青城惟裕创业投资合伙企业｜ 5105.00｜ -51.23｜ 5011.18｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜印度凯迪电器有限公司 ｜ 250.00｜ -｜ -｜
｜越南凯迪国际有限公司 ｜ 3000.00｜ -172.97｜ 30568.02｜
｜上海孜荣科技有限公司 ｜ 200.00｜ -2.70｜ 50.93｜
｜常州爱格智慧办公科技有限公｜ 2000.00｜ -27.97｜ 703.44｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜凯迪(美国)有限公司 ｜ 2.50｜ -609.73｜ 17629.22｜
｜常州市凯荣机械科技有限公司｜ 3000.00｜ -706.60｜ 11166.55｜
｜常州市迪联贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -0.10｜ 99.90｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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