☆经营分析☆ ◇603367 辰欣药业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
药品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大输液 ｜ 74211.75｜ 41279.01｜ 55.62｜ 42.66｜
｜小容量注射剂 ｜ 51852.02｜ 29814.07｜ 57.50｜ 29.80｜
｜口服固体制剂 ｜ 24329.23｜ 12387.02｜ 50.91｜ 13.98｜
｜滴剂 ｜ 7490.69｜ 5486.42｜ 73.24｜ 4.31｜
｜冻干粉针剂 ｜ 6402.42｜ 2807.97｜ 43.86｜ 3.68｜
｜膏剂 ｜ 5964.66｜ 3678.96｜ 61.68｜ 3.43｜
｜原料药 ｜ 2356.33｜ 1322.35｜ 56.12｜ 1.35｜
｜冲洗剂 ｜ 1025.16｜ 595.35｜ 58.07｜ 0.59｜
｜其他业务 ｜ 345.01｜ 337.43｜ 97.80｜ 0.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造业 ｜ 397155.72｜ 224368.39｜ 56.49｜ 99.75｜
｜其他业务 ｜ 1001.51｜ 879.42｜ 87.81｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小容量注射剂 ｜ 119665.41｜ 69176.00｜ 57.81｜ 30.05｜
｜大输液-塑瓶 ｜ 92062.04｜ 44022.68｜ 47.82｜ 23.12｜
｜大输液-非PVC软包 ｜ 59790.02｜ 40288.56｜ 67.38｜ 15.02｜
｜口服固体制剂 ｜ 51254.42｜ 27056.84｜ 52.79｜ 12.87｜
｜大输液-玻瓶 ｜ 22006.44｜ 11383.99｜ 51.73｜ 5.53｜
｜冻干粉针剂 ｜ 16617.50｜ 8897.47｜ 53.54｜ 4.17｜
｜膏剂 ｜ 16573.00｜ 10894.28｜ 65.74｜ 4.16｜
｜滴剂 ｜ 13396.21｜ 10316.77｜ 77.01｜ 3.36｜
｜原料(自产外销) ｜ 3983.69｜ 1292.45｜ 32.44｜ 1.00｜
｜冲洗剂 ｜ 1806.99｜ 1039.36｜ 57.52｜ 0.45｜
｜其他业务 ｜ 1001.51｜ 879.42｜ 87.81｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 393581.60｜ 223373.68｜ 56.75｜ 98.85｜
｜国外地区 ｜ 3574.12｜ 994.71｜ 27.83｜ 0.90｜
｜其他业务 ｜ 1001.51｜ 879.42｜ 87.81｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 361411.70｜ 200719.49｜ 55.54｜ 90.77｜
｜直销 ｜ 35744.01｜ 23648.90｜ 66.16｜ 8.98｜
｜其他业务 ｜ 1001.51｜ 879.42｜ 87.81｜ 0.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大输液 ｜ 90688.63｜ 53656.49｜ 59.17｜ 43.80｜
｜小容量注射剂 ｜ 62799.89｜ 35857.93｜ 57.10｜ 30.33｜
｜口服固体制剂 ｜ 25169.31｜ 11725.26｜ 46.59｜ 12.16｜
｜膏剂 ｜ 9306.21｜ 6151.02｜ 66.10｜ 4.49｜
｜冻干粉针剂 ｜ 8426.59｜ 4804.25｜ 57.01｜ 4.07｜
｜滴剂 ｜ 7652.34｜ 5637.61｜ 73.67｜ 3.70｜
｜原料药 ｜ 1719.65｜ 867.51｜ 50.45｜ 0.83｜
｜冲洗剂 ｜ 956.47｜ 541.88｜ 56.65｜ 0.46｜
｜其他业务 ｜ 333.35｜ 324.16｜ 97.24｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药制造业 ｜ 445121.05｜ 261375.84｜ 58.72｜ 99.75｜
｜其他业务 ｜ 1113.82｜ 956.60｜ 85.89｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜小容量注射剂 ｜ 130103.32｜ 79030.09｜ 60.74｜ 29.16｜
｜大输液-塑瓶 ｜ 105332.09｜ 54986.83｜ 52.20｜ 23.60｜
｜大输液-非PVC软包 ｜ 74903.16｜ 52156.66｜ 69.63｜ 16.79｜
｜口服固体制剂 ｜ 47869.67｜ 24691.66｜ 51.58｜ 10.73｜
｜大输液-玻瓶 ｜ 27680.17｜ 13439.40｜ 48.55｜ 6.20｜
｜膏剂 ｜ 18906.32｜ 12852.55｜ 67.98｜ 4.24｜
｜冻干粉针剂 ｜ 18567.94｜ 9536.93｜ 51.36｜ 4.16｜
｜滴剂 ｜ 15963.24｜ 12004.65｜ 75.20｜ 3.58｜
｜原料(自产外销) ｜ 3719.87｜ 1454.21｜ 39.09｜ 0.83｜
｜冲洗剂 ｜ 2075.28｜ 1222.86｜ 58.93｜ 0.47｜
｜其他业务 ｜ 1113.82｜ 956.60｜ 85.89｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 441912.91｜ 260958.93｜ 59.05｜ 99.03｜
｜国外地区 ｜ 3208.14｜ 416.91｜ 13.00｜ 0.72｜
｜其他业务 ｜ 1113.82｜ 956.60｜ 85.89｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 407349.87｜ 235489.27｜ 57.81｜ 91.29｜
｜直销 ｜ 37771.17｜ 25886.57｜ 68.54｜ 8.46｜
｜其他业务 ｜ 1113.82｜ 956.60｜ 85.89｜ 0.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
一、报告期内公司所属行业
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》的行业目录及分类原则，公司所
属行业为“医药制造业（C27）”。
二、报告期内公司主要业务及经营模式
（一）公司主要业务
公司所处行业为医药制造业，主要业务涉及药品的研发、生产与销售。经营范围：
许可项目：药品生产；药品委托生产；特殊医学用途配方食品生产；食品生产；保
健食品生产；饮料生产；食品添加剂生产；药品进出口；药品批发；药品零售；兽
药生产；兽药经营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动
，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准），一般项目：特殊医学用途
配方食品销售；食品销售（仅销售预包装食品）；食品互联网销售（仅销售预包装
食品）；保健食品（预包装）销售；食品添加剂销售；货物进出口；技术进出口；
医学研究和试验发展；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技
术推广；以自有资金从事投资活动。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法
自主开展经营活动）。
（二）公司经营模式
1、供应采购模式：公司制定了完善的物资采购管理制度，建立了供应部、质量管
理部、审计部等多部门联合工作机制，严格按照GMP要求对供应商进行审计评估，
根据审计结果将符合要求的供应商编入公司合格供应商数据库，确保公司物料供应
的品质和安全。同时，供应部根据市场供求变化，对生产需要的大宗物料和价格波
动较大原料进行长期跟踪比价，预测价格变化趋势，合理安排招标采购，在保证质
量和生产需求的前提下，最大限度降低物资采购成本。
2、生产模式：
（1）生产计划的制订：每年年末，安全生产部依据公司发展规划召集生产、销售
、研发、工程等相关部门制定下一年度生产计划。根据销售部门上报的年度计划及
结合产、销、存状况，按照每月进行分解，并且月度执行过程中结合产、销、存状
况分解到周，生产任务下达至各车间及有关管理部门。安全生产部每月组织召开生
产经营调度会，通报生产经营调度会会议纪要，根据生产调度会决议，调度、协调
解决影响生产的各种因素，落实决议执行情况。
（2）生产计划的执行：各车间严格执行月度生产计划、生产调度会决议和生产品
种调度令，对各生产岗位及时从生产系统中下达生产指令，掌握本部门生产规律，
协调好单位内外的各种工作，及时了解并解决各生产环节中出现的问题，随时了解
与本部门生产品种有关的原辅材料，产成品、待验品的仓储情况，出现异常情况及
时向上级部门反映，以确保生产经营计划的完成。
（3）生产过程质量控制：公司严格按照药品生产质量管理规范组织生产。由质量
管理部组织工艺技术部、化验室、供应部、安全生产部、储运部、车间等部门识别
确定公司产品生产过程中的关键流程，对关键流程编制操作规章规范生产。公司质
量管理部质量员负责对药品生产全过程进行监督，保证车间按照注册批准的工艺生
产，并对药品生产全过程进行质量检查确认。
3、销售模式
公司的销售模式分为经销和直销两种模式。公司按照相关要求参加各省的药品集中
采购。在各省药品集中采购中标后，采取经销或直销模式。
经销客户主要是指医药公司等医药流通企业。在经销模式下，公司根据销售合同向
医药流通企业销售药品，再由医药流通企业将药品分销给医院、零售药店等终端客
户。其中经销商客户有两种类型：一种类型是传统经销商，是相对独立开展终端销
售的经销商，能够配合公司一起完成当地的药品招标，中标后公司与经销商签订销
售合同，向经销商开具发票，并由经销商完成对医院等终端客户的药品配送。公司
向经销商收取货款，医院等终端客户主要由经销商维护。另一种类型是配合公司开
展销售配送的配送商，公司参与当地的药品招标，中标后通常按照各省招标文件的
规定，由医院指定或者自主选择医药流通企业作为配送商向医院配送药品，医院等
终端客户主要由公司维护，公司向配送商开具发票，并收取货款。
直销客户主要是指乡镇卫生院、诊所、零售药店等终端客户，主要由公司直接维护
和服务。公司建立了完善的销售系统和市场支持体系。针对不同产品的特点，公司
设立了销售部、营销部、营销中心、市场运营部、外贸部和特医食品部，其中销售
部负责全国范围内国家基本药物目录及各省份增补药物目录范围内品种的销售；营
销部、营销中心负责除此以外的其他药品的销售；市场运营部则负责公司的市场运
营监督和营销管理；外贸部负责国外客户的市场开发及产品销售；特医食品部负责
公司特殊医疗用途配方食品在全国范围内的推广和销售。公司在全国主要省市均设
有办事处，负责协调本区域内的药品发货、回款，协调配合客户销售活动的开展，
保障销售渠道稳定，加强售后服务。公司通过加强学术推广、召开重点产品推广会
、与其他权威机构合作举办专业论坛等方式推介公司的新产品，为新产品上市营造
良好的市场环境。通过以上不同销售方式的组合，对客户进行分类管理，满足不同
客户的个性化需求。
4、研发模式辰欣药业坚持“推陈出新、诚实守信”的发展理念，一直将科技创新
作为可持续发展的动力源泉，研发投入占营业收入比例8%以上，有力支撑了公司的
转型升级与可持续发展。同时，公司坚持自主创新与合作创新相结合，在自主研发
的基础上，高度重视各项合作，先后与美国佐治亚州立大学、英国利物浦大学、北
京大学、军事医学科学院、中国药科大学、山东大学、沈阳药科大学、山东省医药
工业研究所、广州医药工业研究院、天津药物研究院、上海医药工业研究院、药明
康德等开展科研合作，实现新产品开发或攻关关键技术，结合公司强大的产业化能
力，通过内外合作实现资源优势互补，有效将科研成果转化成生产力。
二、经营情况的讨论与分析
1、2025年上半年，全球经济复苏进程波折起伏，行业竞争格局持续重塑，公司部
分产品业务依然面临着极其激烈的市场竞争和挑战。报告期内，医药行业的政策导
向仍然坚定不移地围绕“三医联动”的协同发展推进，由此引发集中采购的提质扩
面、创新药定价机制的不断完善、药品价格治理的持续推进均会对公司所处的经营
环境产生一定影响。
2、公司2025年上半年度完成营业收入17.40亿元，比去年同期减少15.97%，2025年
上半年度公司实现利润总额2.56亿元，比去年同期减少12.19%。2025年上半年度归
属于母公司所有者的净利润为2.29亿元，比去年同期减少15.23%。2025年上半年度
归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.80亿元，比去年同期减少24
.08%。
3、面对医药行业外部环境的诸多不确定因素，公司坚持以党的二十大精神为指引
，始终把握时代机遇谋划未来发展，坚定贯彻公司战略目标规划要求落实2025年重
点工作，严格按照上市公司运作规范完善经营管理体系。
4、公司持续打造核心竞争优势，坚持多品种研发产品并行战略，巩固产品研发优
势，加快研究布局；坚持以市场为导向，全面推动营销模式及策略优化，确保公司
保持主营业务的市场竞争力；提升公司工程建设管理能力，持续抓好募集资金投资
项目建设；持续优化管理体系，提升人力、审计、采购、质量等各方面管理能力。
（1）推进研发创新
公司研发体系坚持“推陈出新、诚实守信”的发展理念，持续推进多品种研发战略
，加大研发投入，促进公司的转型升级与可持续发展。产品方向围绕复杂注射剂、
缓控释口服固体制剂、眼用制剂、外用制剂、仿制药一致性评价、制剂国际化、临
床重大需求新药等，旨在临床营养、肿瘤、麻醉、精神、心血管、眼科、皮肤科等
治疗领域构建优势互补的产品组合，为满足临床的重大需求提供更多选择。
（2）持续执行降本增效政策
报告期内，通过建立合适有效的绩效机制，激发全员内驱力，带动子公司并行发展
，深化精益管理与智慧运营，降本增效成果显著；安环质量、内控治理等体系均得
以有效实施，为企业高质量发展筑牢根基。
（3）质量管理体系持续完善
质量管控机制架构升级，公司严格执行月度质量分析会的议事原则，建立质量授权
人的管理制度并且严格执行，实行关键文件需经生产和质量管理负责人双重审核确
认，同时推行班组质量评比和竞争机制，积极开展核心工艺技术和关键质量风险评
估、控制工作，通过开展数据风险监测，及时反愧落实质量管理制度的持续执行与
效果跟踪。促进数字化质量建设平台应用，根据工艺、质量过程数据分析，建立实
时监控模块，沉淀专家决策案例库，建立知识管理模块。开展质量培训体系升级，
通过典型质量风险情景演练，提升应急响应速度。
（4）优化人力资源管理人力资源职能管理重点围绕“癣育、用、留”四个方面展
开，形成专业化的人力资源管理体系。聚焦人才核心竞争力，强化人才培养与梯队
建设，践行公司五条职业发展规划路径，将培训培养与员工发展相结合，以培训效
果为重点，将培训工作落到实处，促进员工稳定、积极、努力工作，实现公司与员
工共同发展。建立和谐稳定的劳动关系，既是构建和谐社会的重要内容，也是构建
和谐社会的基础和前提。从以下五方面开展工作：
（1）完善职工代表大会制度，增强职工参与企业管理的积极性主动性。
（2）加强规章制度对企业员工的执行力和约束力。
（3）加强人文关怀，增加困难救助。
（4）完善工会维权机制，多层面多手段积极维护职工的合法权益。
（5）改善工作环境和工作条件，提高员工工作舒适度。
三、报告期内核心竞争力分析
1、服务创新能力方面
公司以国内外产品销售市场为基础，通过提供创新性的产品供应链服务和相关延伸
服务，持续完善市场产品营销的同时，为不同的产品市场提供个性化服务。公司持
续与合作商拓展新模式和新领域，为处于不同阶段的新产品提供全生命周期服务，
覆盖从上市前服务、一体化供应链、整合营销、创新支付的全流程解决方案，提升
创新产品的可及性和可支付性。
2、核心团队管理凝聚力方面公司主要产品线、生产岗位、技术岗位和管理团队人
员持续保持稳定，公司董事会、各专门委员会以及监事会、公司董事、监事、高级
管理人员及经营层均熟悉公司各流程管理，具有多年的岗位专业管理经验，建立了
科学有效的管理机制，为公司生产效率提升、管理提升、创新发展提供了有力的保
障。
3、研发技术优势
研发作为企业发展的核心驱动力，公司在多个重要治疗领域建立研发产品群，持续
增强在优势产品及治疗领域的投入，加快技术与产品的研发进度，致力于打造具有
差异化竞争优势的产品管线。同时不断完善创新能力，推进创新药研发工作，形成
多层次、多维度的研发合作网络。
4、完善的产品质量管理体系优势公司坚持“以科技为先导，以质量求生存、以创
新求发展”的发展理念，坚守“诚信为本，质量第一”、“质量是药品的生命”的
社会责任感和使命感，建立完善的内部质量管理SMP和高标准的质量管理流程，用
质量诠释药品安全。
5、产品储备优势
作为一家创新驱动的医药制造企业，公司凭借丰富的药品产品线，在行业竞争中展
现出显著优势。
四、可能面对的风险
1、政策风险
随着带量采购的进一步推进，药品流通环节的利润空间进一步压缩。分级诊疗、医
保支付改革持续成为医改重心，医保控费大趋势让医药产业中下游持续承压。带量
采购持续扩围扩面，涉及产品的价格进一步下调。目前国家集中带量采购涵盖了仿
制药、高值耗材、生物制品、中成药等，药品、器械利润空间进一步压缩。对医药
行业目前发展带来一定程度的影响。
2、质量风险
产品质量直接关联到众多消费者的生命安全，产品质量风险主要是管理控制风险。
药品从原辅料购进到生产加工、医患使用的全部过程，主要包括原材料供应、生产
管理、药品流通、医患使用等环节都可能对药品质量产生较大影响。
3、市场风险
市场主要竞争者或新进者削弱了公司的相对优势和可持续发展的能力，影响公司的
市场竞争力，影响公司的长远发展。
4、研发风险
公司每年投入大量的研发经费用于产品开发和技术创新，但新药研发周期长，投资
大，风险性较高，再加上制药领域一系列政策更新影响新药获批上市的标准和时间
。同时存在临床阶段不确定性，技术壁垒突破难度较高，创新药同质化竞争风险。
新药在市场商业化过程中，还会受到医保国谈、医院准入和价格等不确定因素的影
响而带来商业化不及预期的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜辰欣药业吉林有限公司 ｜ 3300.00｜ -112.91｜ 5923.99｜
｜贵州华瑞农畜有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳辰济医药科技有限公司 ｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜海南欣盛医药科技有限公司 ｜ 100.00｜ 374.90｜ 3708.93｜
｜济宁红桥科技创业投资有限公｜ -｜ -3.69｜ 2110.16｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜济宁捷联物流有限公司 ｜ 300.00｜ 117.04｜ 13.92｜
｜济南辰欣医药科技有限公司 ｜ 2000.00｜ 61.43｜ 1389.65｜
｜曲阜辰欣药物研发有限公司 ｜ 2000.00｜ -33.13｜ 23.83｜
｜山东辰龙药业有限公司 ｜ 5384.13｜ 2125.07｜ 40949.35｜
｜山东辰欣医药有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜山东辰欣佛都药业股份有限公｜ 10800.00｜ 3283.57｜ 55702.03｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东辰中生物制药有限公司 ｜ 4500.00｜ -｜ -｜
｜山东永辰医药有限公司 ｜ 2000.00｜ -159.47｜ 3567.21｜
｜天津辰欣药物研究有限公司 ｜ 3000.00｜ 57.63｜ 608.91｜
｜天津辰欣医疗科技有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海嘉坦医药科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜CISEN PHARMACEUTICALS INDI｜ 1781.19｜ -｜ -｜
｜A PRIVATE LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜CISEN INDIA.INC ｜ 1781.19｜ -14.02｜ 1973.70｜
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