☆经营分析☆ ◇603182 嘉华股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
大豆蛋白及相关副产品的研发、生产及销售
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大豆蛋白 ｜ 60916.36｜ --｜ -｜ 59.33｜
｜大豆油 ｜ 22652.71｜ --｜ -｜ 22.06｜
｜大豆膳食纤维 ｜ 6348.44｜ --｜ -｜ 6.18｜
｜蒸汽 ｜ 3941.48｜ --｜ -｜ 3.84｜
｜副产品 ｜ 3071.29｜ --｜ -｜ 2.99｜
｜低温食用豆粕 ｜ 2987.91｜ --｜ -｜ 2.91｜
｜电力 ｜ 2495.07｜ --｜ -｜ 2.43｜
｜其他业务 ｜ 259.20｜ --｜ -｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 64836.01｜ --｜ -｜ 63.15｜
｜境外 ｜ 37577.25｜ --｜ -｜ 36.60｜
｜其他业务 ｜ 259.20｜ --｜ -｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 61180.63｜ --｜ -｜ 59.59｜
｜经销 ｜ 41232.63｜ --｜ -｜ 40.16｜
｜其他业务 ｜ 259.20｜ --｜ -｜ 0.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大豆蛋白 ｜ 39554.66｜ 4698.58｜ 11.88｜ 58.07｜
｜大豆油 ｜ 14944.04｜ 2205.19｜ 14.76｜ 21.94｜
｜大豆膳食纤维 ｜ 4158.90｜ 1650.23｜ 39.68｜ 6.11｜
｜蒸汽 ｜ 3115.43｜ 1522.86｜ 48.88｜ 4.57｜
｜低温食用豆粕 ｜ 2426.80｜ 125.52｜ 5.17｜ 3.56｜
｜其他 ｜ 2067.26｜ 318.64｜ 15.41｜ 3.04｜
｜电力 ｜ 1666.80｜ 229.32｜ 13.76｜ 2.45｜
｜其他业务 ｜ 176.91｜ 148.29｜ 83.82｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 43485.96｜ 7398.51｜ 17.01｜ 63.85｜
｜境外 ｜ 24447.94｜ 3351.83｜ 13.71｜ 35.89｜
｜其他业务 ｜ 176.91｜ 148.29｜ 83.82｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 41534.84｜ --｜ -｜ 60.98｜
｜经销 ｜ 26399.06｜ --｜ -｜ 38.76｜
｜其他业务 ｜ 176.91｜ 148.29｜ 83.82｜ 0.26｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大豆蛋白 ｜ 19867.28｜ --｜ -｜ 57.16｜
｜大豆油 ｜ 7158.68｜ --｜ -｜ 20.60｜
｜大豆膳食纤维 ｜ 2404.70｜ --｜ -｜ 6.92｜
｜蒸汽 ｜ 2022.53｜ --｜ -｜ 5.82｜
｜低温食用豆粕 ｜ 1293.57｜ --｜ -｜ 3.72｜
｜副产品 ｜ 1059.51｜ --｜ -｜ 3.05｜
｜电力 ｜ 847.35｜ --｜ -｜ 2.44｜
｜其他业务 ｜ 102.74｜ --｜ -｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 21811.24｜ --｜ -｜ 62.75｜
｜境外 ｜ 12842.38｜ --｜ -｜ 36.95｜
｜其他业务 ｜ 102.74｜ --｜ -｜ 0.30｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 21297.10｜ --｜ -｜ 61.28｜
｜经销 ｜ 13356.52｜ --｜ -｜ 38.43｜
｜其他业务 ｜ 102.74｜ --｜ -｜ 0.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农副食品加工业 ｜ 137530.45｜ 15146.06｜ 11.01｜ 92.41｜
｜蒸汽、电力 ｜ 10871.71｜ 3061.68｜ 28.16｜ 7.31｜
｜其他业务 ｜ 419.04｜ 336.06｜ 80.20｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜大豆蛋白 ｜ 88953.50｜ 6292.73｜ 7.07｜ 59.77｜
｜大豆油 ｜ 28531.35｜ 2806.47｜ 9.84｜ 19.17｜
｜大豆膳食纤维 ｜ 10407.72｜ 5379.67｜ 51.69｜ 6.99｜
｜蒸汽 ｜ 7352.60｜ 2130.99｜ 28.98｜ 4.94｜
｜低温食用豆粕 ｜ 5441.68｜ 221.99｜ 4.08｜ 3.66｜
｜其他 ｜ 4196.19｜ 445.21｜ 10.61｜ 2.82｜
｜电力 ｜ 3519.11｜ 930.69｜ 26.45｜ 2.36｜
｜其他业务 ｜ 419.04｜ 336.06｜ 80.20｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 95987.23｜ 12290.11｜ 12.80｜ 64.50｜
｜境外 ｜ 52414.93｜ 5917.63｜ 11.29｜ 35.22｜
｜其他业务 ｜ 419.04｜ 336.06｜ 80.20｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 91192.11｜ 11339.79｜ 12.44｜ 61.28｜
｜经销 ｜ 57210.05｜ 6867.95｜ 12.00｜ 38.44｜
｜其他业务 ｜ 419.04｜ 336.06｜ 80.20｜ 0.28｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）公司所属行业发展情况
公司主要从事大豆蛋白及相关副产品的研发、生产及销售，大豆蛋白是一种天然类
全价蛋白，其氨基酸组成与牛奶蛋白质相近，除蛋氨酸略低外，其余必需氨基酸含
量丰富，是植物性的完全蛋白质，且不含胆固醇，其特有的生理活性物质—异黄酮
具有降胆固醇的作用，对促进人体健康、均衡营养、增强体质具有重要作用。大豆
蛋白行业位于食品行业产业链的中游，企业生产所需的主要原材料非转基因大豆采
购自大豆种植户及经销商，下游应用范围包括肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养
制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳食和医药等多个领域，下游行业的发
展状况和对大豆蛋白的应用拓展将直接影响到蛋白行业的发展。
根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C
制造业”门类下“C13农副食品加工业”子类。根据《国民经济行业分类》（GB/T4
754-2017），公司所属行业为“C13农副食品加工业”大类下“C1392豆制品制造”
子类目。
随着社会经济发展和国民健康消费趋势引领，以及现代物流和冷链建设的加强，使
消费者饮食习惯逐渐改变，产品的健康性、安全性、便利性等多样化、精细化需求
被更加关注，肉类预制品、休闲食品、植物肉及低温速冻食品等大豆蛋白相关产业
链产品的消耗量持续增长。大豆蛋白生产技术和工艺水平的提高，推动大豆蛋白应
用领域不断拓展，产品种类和功能特性更加丰富。消费市场方面，发达国家市场增
长相对平稳，发展中国家凸显新兴市场潜力，全球市场规模呈现平稳增长状态。近
年来，受国内外大环境经济形势影响和贸易壁垒加剧的不确定性，中国大豆蛋白行
业呈现出多元化竞争格局，原料大豆价格波动及行业整体产能增加使企业利润空间
持续承压，加速产业格局不断优化，部分规模孝实力弱的企业已陷入困境甚至被淘
汰，优势资源向龙头企业集中，市场集中度进一步提高。
（二）公司的主要业务
公司是以大豆蛋白为主要产品的大豆深加工企业，销售市场覆盖全国各地和欧盟、
美国、澳大利亚、日本等全球近百个国家和地区，与国内外众多优秀企业建立了良
好的合作关系，企业规模和出口额均居于行业前列。
公司以大豆蛋白产品为基础，在持续提高产品工艺水平和产能规模的同时，实现了
大豆资源的综合利用和大豆蛋白的清洁化生产。经过多年的发展，公司已形成从大
豆收储、低温食用豆粕加工和大豆油提炼到大豆蛋白、大豆膳食纤维研发、生产、
销售的完整产业链。
公司坚持以科技促发展，持续进行大豆深加工产品的研发，提升产品品质，致力于
成为以大豆蛋白系列产品为基础，以持续拓展大豆蛋白应用领域、强化大豆深加工
产业链条为未来发展动力的大豆深加工企业。
（三）主要产品及其用途
公司的主要产品包括大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、大豆拉丝蛋白、大豆油、大豆
膳食纤维及低温食用豆粕等，大豆蛋白产品除具有较高的营养价值外，还具有多种
功能特性，如凝胶性、吸水性、吸油性、溶解性、起泡性、分散性等，广泛应用于
肉制品、休闲豆制品、乳制品、营养制品、火锅料、烘焙制品、宠物食品、特医膳
食和医药等多个领域。
（四）公司的经营模式
1、采购模式
公司主要原材料为非转基因大豆，此外还有辅料和包装材料等。公司制订了完善的
采购管理制度，对原、辅材料的采购程序、供应商选择、品质控制等环节进行了明
确规定，从源头开始保障产品质量。
（1）采购计划制定
公司通过对原材料市场价格的季节性变化、产品的季节性销量、原材料的用量需求
等关键指标进行统计分析，在确保满足生产所需的原材料安全库存量的前提下，合
理预计所需的采购量。采购量确定以后，公司根据当月原材料市场状况以及现货/
期货市场价格进行分析，与供应商协商确定交易价格。
（2）合格供应商准入评价
公司对供应商采取分级差异化管理，由负责部门组织三定（定最高最低库存量，定
供应商，定品牌）小组，对供方的原辅料以业绩评价、价格评价、现场评价、样品
检验和质量保证能力调查相结合的方式，来筛选和评价合格供应商，并根据不同综
合评分确定不同供应商等级，后续公司对供应商采取动态管理。
（3）原材料验收及入库
公司原材料采购入库、验收由仓库保管员和品控部门负责。采购产品到厂后，由仓
库保管员根据发货清单及采购订单核对到货数量、标签信息、原产地证明等信息，
并检查运输车辆卫生状况（防护良好、清洁、不得与有毒有害、转基因等物品混运
），随后通知品控部门进行验收后组织卸货。品控部门根据检验要求对供应商资质
、随车检测报告等进行核对，同时对原料感官、水分、蛋白、非转基因等指标项目
严格抽样、检测，验收合格后由仓库保管员完成入库手续。
2、生产模式
公司大豆蛋白及大豆膳食纤维生产由对应的生产技术部门负责，低温食用豆粕和大
豆油由油脂生产技术部门负责，相关部门负责组织实施生产计划，并对生产安全、
产品质量控制和设备运行等进行全面管理，各生产车间负责具体生产工作。
公司采用生产计划及以销定产相结合的模式进行生产。对于低温食用豆粕，公司主
要采用生产计划方式，制定年度及月度生产计划，同时保持适度柔性，以充分满足
大豆蛋白生产需求；对于大豆蛋白及大豆膳食纤维，公司依据客户订单及交货时间
安排制定月计划及周计划，由生产部门负责组织实施生产，并保证按时交货。对于
一些通用型号产品，公司会少量生产提前备货。
3、销售模式
对于国内市场，公司采取直销为主、经销为辅的销售模式；对于境外市场，公司采
取经销为主、直销为辅的销售模式。在直销模式下，公司直接将产品销售给客户。
在经销模式下，公司将产品销售给经销商，由经销商将产品销往不同国家和地区，
有利于公司快速扩展国际市常公司按照客户是否为大豆蛋白等产品终端用户将客户
划分为直销客户和经销客户。公司经销客户主要为境内外食品、营养品行业的贸易
、供应链相关企业。
（五）公司所处的行业地位
公司为全国最早的大豆蛋白生产企业之一，企业规模和出口额均居于行业前列。历
经近三十年的耕耘与探索，公司秉承责任、和谐、创新、发展的经营理念，专注于
大豆蛋白及相关大豆深加工产品的研发、生产与销售，全方位锻造竞争力及影响力
，在大豆蛋白行业内始终处于第一梯队，拥有品牌、经营渠道、产品研发、质量管
控、生产工艺、企业规模及产业链延伸等多方面的优势，荣获“农业产业化国家重
点龙头企业”、“国家级绿色工厂”、“中国质量诚信企业”、“农业国际贸易高
质量发展基地”、“山东省制造业单项冠军产品”企业、省级“专精特新中小企业
”“山东省瞪羚企业”“山东省十强产业集群领军企业”等多项荣誉称号，嘉华（
SINOGLORY）品牌已打造成为大豆蛋白行业国内外知名品牌。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年度，面对复杂多变的国际国内市场环境，公司立足主营业务，锚定既
定发展目标，推陈革新不断提升管理水平，因势利导适时调整经营策略，积极应对
外部环境变化，通过一系列针对性举措的实施，保持了公司整体运营情况的稳定，
利润水平有所提升。
今年上半年度，公司实现营业收入6.81亿元，较上年同期减少12.86%，主要原因系
受原材料价格影响，产品销售价格同比有所降低，导致销售收入减少所致；实现归
属于上市公司股东的净利润6,229.12万元，较上年同期增长7.79%；实现归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,176.13万元，较上年同期增长9.34%。
报告期内公司主要开展了以下工作：
一、筑牢主业基本盘，产销量稳中有增
随着公司三个新建募投项目于去年底全部建成，进入正式运行阶段，公司产能于上
半年度逐步释放，主营产品产量实现稳定增长。其中，拉丝蛋白生产线完成各设备
调试运行及设备参数调整，满足多种片状产品与球状产品的生产要求。浓缩蛋白生
产线核心指标均优于既定标准，全面达成预期目标。销售方面，公司在宏观经济压
力、产品价格下行的挑战中实现韧性突围。今年以来，公司采取了一系列积极措施
，保持了老客户的稳定并同步推进新市场的开发，主要产品的国内外销量均有所增
长。
二、提升企业管理水平，深化内控体系建设
为构筑长远竞争优势，公司于报告期内系统推进内控治理水平提升。公司以管理提
升为核心目标，围绕品牌、质量、内控等关键领域展开综合治理水平优化与提升。
在品牌建设与企业形象提升方面，以公司发展战略为目标推动品牌国际化、高端化
升级，通过企业文化、渠道传播、市场布局等多方位系统性建设，打造技术领先、
市场多元、形象统一、传播有力的全方位品牌体系，持续提升品牌核心竞争力。在
质量提升方面，加强人员培训和管理，确保操作规范落实到位。在内控管理方面，
按照内控规章制度对各业务板块细致审查，不断进行优化和提升。
三、强化研发驱动，加速创新转化
报告期内，公司以市场需求为导向，优化技术研发体系及重点研究方向，不断推进
关键技术突破，并加速创新转化，开展了产品研发、产品应用和市场服务联动协同
。技术研发方面，公司在植物基饮料专用大豆分离蛋白、凝胶型大豆分离蛋白提质
关键技术、膨化大豆蛋白颗粒研发以及素食领域专用膨化颗粒的研究等领域皆有突
破；完成了部分终端产品应用研究及工艺配方的技术储备。同时积极推进“产学研
”合作，开展研发平台和项目申报，公司与青岛农业大学合作成立了功能活性蛋白
产业技术研究院，共同研发生产后生元系列产品，山东省企业技术中心等科技创新
平台成功获批。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）生产和工艺优势
在上世纪90年代，公司创始团队便投身于大豆蛋白生产研发领域，通过潜心研究和
探索，积累了成熟的大豆蛋白生产工艺和技术，不断改进和提高生产设备自动化程
度，有效提高了生产效率和产品品质。
生产工艺方面，公司不断创新和改进：通过柔性组合生物酶改性、闪蒸脱腥等食品
加工技术，有针对性地改善大豆分离蛋白产品的凝胶、乳化、速溶等功能特性，产
品应用方向拓展到诸多领域；通过新型闪蒸干燥技术生产出食用大豆膳食纤维，为
副产物高值化综合利用开辟了新的途径；公司将蛋白加工产业链中的过程剩余物重
新回收利用，通过沼气发电项目和生物有机肥料项目，将污水处理过程产生的沼气
用于发电，沼渣作为生物肥料直接还田或制作生物肥料，既减少了排放，节省了能
源，又创造了效益，生产设备方面，公司基于大量尝试和经验积累，通过引进国外
先进设备、自主化改进和订制化零部件设计等途径，不断提高设备关键组件的精度
、能力、强度及适用性，并不断优化自动化控制系统，保障产品质量稳定性的同时
有效降低了生产成本。
（二）品牌及客户资源优势
公司产品出口至全球近百个国家和地区，嘉华品牌（SINOGLORY）为国际大豆蛋白
市场的知名品牌，市场口碑良好。凭借多年来优质、稳定的产品质量和细致入微的
售后服务，公司赢得了国内外众多优秀食品加工企业和经销商的信任，并建立了长
期稳定的合作关系，客户资源优势明显。同时，公司与大型食品生产商稳定的合作
关系也有助于公司更好了解下游市场需求和技术发展趋势，及时根据市场需求实现
技术迭代和新产品开发。
（三）产业链延伸及循环经济优势
公司致力于不断提高大豆全价值综合利用，以大豆蛋白为核心向上下游产业链延伸
。通过“大豆-低温豆粕及油脂-大豆蛋白-大豆膳食纤维”的产业模式，公司实现
了产业由深加工向精深加工的转变。通过向上游低温豆粕及油脂延伸，公司既保证
了低温豆粕供给的质量及稳定性，又有效控制了低温豆粕成本；通过大豆膳食纤维
的生产，公司实现了对大豆蛋白生产残料的综合利用，产业附加值进一步提升。
四、可能面对的风险
1、食品安全风险
食品安全直接关系到广大消费者的身体健康和生命安全，是食品企业运营发展的重
中之重。公司历来注重食品安全控制，严格按照国家标准组织生产，建立了一套成
熟有效的食品安全控制体系，并通过ISO9001、ISO22000及HACCP等多项质量管理体
系认证和食品安全管理体系认证。报告期内公司未发生食品安全事故，但未来如果
公司因质量管理工作出现疏忽或其他不可预计原因、不可抗力等而发生产品质量问
题，公司将可能面临索赔或处罚风险，从而对公司的声誉、持续经营及经营业绩产
生重大不利影响。
2、新产品开发风险
随着国民经济发展及饮食结构的改变，消费者对食品品质与营养含量的要求不断提
高，同时国内居民饮食消费习惯的改变和豆制品类休闲食品的兴起，对公司产品开
发提出更高的要求。如果公司研发方向与下游需求出现偏差，或因研发进程缓慢导
致新产品开发力度及推广不及预期，将会在一定程度上对公司的市场竞争力和经营
业绩造成不利影响。
3、市场竞争加剧风险
经多年努力经营，公司在大豆蛋白领域取得了较好的成长业绩，但受宏观经济影响
及大豆蛋白行业巨大市场发展空间吸引，公司面临行业内其他企业、新进入者、境
外实力较强的大豆蛋白生产企业的挑战，存在行业竞争加剧的风险。
4、主要原材料价格波动风险
公司生产所需的主要原材料为非转基因大豆，原材料价格对公司的主营业务成本影
响较大，如果未来大豆价格发生持续上涨或下降，而公司产品价格无法及时转嫁原
料价格波动带来的成本变动，将会对公司经营业绩和利润造成不利影响。
5、安全生产风险
完备的生产安全控制体系不仅是员工人身安全的保障，也是企业积极履行社会责任
的体现。公司高度重视安全生产管理，根据国家标准制定了一系列详细的安全生产
规章制度，严格遵守国家安全生产方面的法律法规，在生产经营实践中不断提升员
工安全生产意识，切实规范员工安全生产行为，报告期内公司未出现重大生产安全
事故。如果公司不继续加强安全生产管理，未来存在出现安全事故的风险，从而使
公司面临相关部门处罚的风险，对公司经营管理造成不利影响。
6、环保风险
公司生产过程中会产生一定的废水、废气、固体废物和噪声，报告期内公司污染物
排放均符合相关标准且不存在因环保问题受到主管部门处罚的情形。公司存在未来
生产过程中因工作疏忽等原因导致环境污染事件发生的风险，从而受到相关主管部
门罚款、限令停产等处罚，对公司声誉和生产经营造成不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜聊城中嘉国际贸易有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜莘县嘉华能源有限公司 ｜ 2000.00｜ 1663.44｜ 30145.50｜
｜青岛新嘉华进出口有限公司 ｜ 100.00｜ 8.21｜ 1937.18｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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