☆公司大事☆ ◇603129 春风动力 更新日期：2025-11-02◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜15879.51｜ 1286.20｜ 2023.34｜ 1.61｜ 0.05｜ 0.14｜ ｜ 31 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜16616.65｜ 2457.60｜ 1407.19｜ 1.70｜ 0.05｜ 0.03｜ ｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜15566.24｜ 1621.77｜ 2442.07｜ 1.68｜ 0.16｜ 0.07｜ ｜ 29 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜16386.54｜ 1820.31｜ 2056.90｜ 1.59｜ 0.05｜ 0.09｜ ｜ 28 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-11-01】 春风动力：10月31日获融资买入1286.20万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，春风动力10月31日获融资买入1286.20万元，当前融资余额1.59亿元，占流通市值的0.41%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-3112861967.0020233352.00158795122.002025-10-3024575991.0014071902.00166166507.002025-10-2916217740.0024420746.00155662418.002025-10-2818203145.0020568969.00163865424.002025-10-2731986248.0030359109.00166231248.00融券方面，春风动力10月31日融券偿还1400股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额12.80万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额412.16万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-31128000.00358400.004121600.002025-10-30126405.0075843.004297770.002025-10-29411024.00179823.004315752.002025-10-28126865.00228357.004034307.002025-10-27328133.00227169.004114283.00综上，春风动力当前两融余额1.63亿元，较昨日下滑4.43%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-31春风动力-7547555.00162916722.002025-10-30春风动力10486107.00170464277.002025-10-29春风动力-7921561.00159978170.002025-10-28春风动力-2445800.00167899731.002025-10-27春风动力1877881.00170345531.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-31】 春风动力：10月30日获融资买入2457.60万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，春风动力10月30日获融资买入2457.60万元，当前融资余额1.66亿元，占流通市值的0.43%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-3024575991.0014071902.00166166507.002025-10-2916217740.0024420746.00155662418.002025-10-2818203145.0020568969.00163865424.002025-10-2731986248.0030359109.00166231248.002025-10-2413473500.0013927213.00164604109.00融券方面，春风动力10月30日融券偿还300股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额12.64万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额429.78万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-30126405.0075843.004297770.002025-10-29411024.00179823.004315752.002025-10-28126865.00228357.004034307.002025-10-27328133.00227169.004114283.002025-10-2497196.00145794.003863541.00综上，春风动力当前两融余额1.70亿元，较昨日上升6.55%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-30春风动力10486107.00170464277.002025-10-29春风动力-7921561.00159978170.002025-10-28春风动力-2445800.00167899731.002025-10-27春风动力1877881.00170345531.002025-10-24春风动力-457070.00168467650.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-30】 业绩大增 股价疲软 春风动力“增收减信” 【出处】都市快报 今年前三季度，春风动力营收148.96亿元（+30.1%）、净利14.15亿元（+30.89%），业绩亮眼，股价于9月18日一度上涨至304.8元/股。但巧合的是，控股股东赖国贵家族及一致行动人同一天突然抛出减持计划，投资者反应强烈，股价一路下跌至256元/股，市值蒸发近80亿元。 更引争议的是，公司账上躺着92亿元货币资金，无短期借款，却推出21.79亿元募资扩产计划。投资者质疑“有钱还圈钱”，信心受挫。 【2025-10-30】 在美子公司被追缴近2000万美元税款！中国知名摩托车厂商回应：美国销售占比已降至30%以内 【出处】每日经济新闻 10月29日，知名摩托车生产商春风动力（603129.SH，股价256.89元，市值391.96亿元）公告称，其在美国设立的全资子公司CFMOTO POWERSPORTS,INC.（以下简称“CFP”）收到美国海关和边境保护局（以下简称“CBP”）出具的《行动通知》。 该通知要求春风动力中国工厂出口至CFP的U/Z产品（包括UTV与SSV车型）需进行归类调整，同时追溯调整并按提高后的税率进行税款的补缴。截至10月23日，CFP已收到的相关账单累计金额为1932.87万美元。 当日，春风动力工作人员在电话中对《每日经济新闻》记者表示，相关税款补缴对CFP当前日常经营不会造成太大影响，其他具体情况以公告为准。 不排除采取申诉、上诉等措施依法维权 春风动力公告披露，本次归类调整主要涉及春风动力历史期内中国工厂出口至美国的关税补缴特殊事项，而公司已通过泰国和墨西哥工厂的产能布局有效分散了美国关税带来的成本压力。公司不排除将采取聘请律师向美国海关和边境保护局申诉和向美国国际贸易法院提起上诉等措施依法维权。 截至9月，美国地区的销售占春风动力总收入的比重也已降至30%以内，公司表示，因此归类调整不会对公司未来的生产经营产生重大不利影响。另外，CBP后续追溯调整税款账单结合后续申诉情况，存在不确定性，公司会结合后续情况，进一步确认对2025年当期损益的影响。 图片来源：官网截图 春风动力还提示风险称，因涉及归类调整的报关单数量、金额尚未最终明确，公司提出行政异议或诉讼等的结果亦存在不确定性，故本次事件对于公司财务状况的影响程度也存在不确定性。公司将积极配合美国海关和边境保护局下达的要求，同时采取必要措施维护企业利益，降低对美贸易可能的风险，并保持与投资者的沟通与交流。 值得注意的是，8月26日，春风动力在接受投资者现场调研时表示，公司密切关注贸易及关税政策变化，已采取多项应对措施：积极加大海外基地本土化开发与生产力度，优化产能布局；强化泰国、墨西哥海外基地的成本控制，提升运营效率；大力优化业务结构，积极拓展非美市场业务，加速两轮及极核业务发展，降低对美国区域的依赖程度。 春风动力方面还表示，虽然美国后续贸易及关税政策存在不确定性，但公司认为影响是短期阶段性的。公司前瞻性地进行了全球化布局，具备成熟的成本管控能力和多元市场拓展策略，构建了较强的风险抵御体系，有能力应对关税政策变化。 CFP今年上半年实现净利润1.61亿元 春风动力2025年半年报披露，CFP主要业务为全地形车及摩托车销售，今年上半年实现营收28.90亿元，实现净利润1.61亿元。截至6月底，CFP总资产为34.78亿元，净资产为7.30亿元。 图片来源：春风动力半年报截图 据公司介绍，受经济环境、供应链、消费场景和消费者喜好等多重因素影响，全地形车市场由“速度型”向“质量型”转变，呈现出整体市场销量平稳、UTV/SSV产品（UZ系列）占比提升的结构性升级趋势。 从产品结构来看，2010年以来，UTV/SSV产品（UZ系列）因其具有较强的性能可拓展特点，逐渐获得市场青睐，成为全地形车行业主要增量市场。2024年，全球UTV/SSV产品（UZ系列）销量达62万辆，占比达64.58%。 当前，全地形车的主要市场集中在北美和欧洲。2024年，北美市场延续强势表现，以83.85%的高占比领跑全球。其中，美国凭借庞大的户外休闲需求、完善的消费配套体系，稳居全球最大全地形车消费市场之位。 春风动力在2025年半年报中提示风险称，公司出口产品主要销售至美国、加拿大等多个国家，外贸收入占比高。贸易政策或认证制度的变动等，都可能对公司造成冲击。 为此，公司已推进全球制造布局，通过海外生产基地项目实施，对冲全球贸易风险，并将密切关注政策动态，灵活调整销售策略，通过多种方式来合理分散政策变化带来的不确定性，最大限度确保公司处于安全的行业环境。 市场方面，春风动力29日收报256.89元/股，最新市值391.96亿元。 【2025-10-30】 春风动力在美子公司被追缴近2000万美元税款 公司：对经营工作不会造成太大影响 【出处】每日经济新闻 10月29日，知名摩托车生产商春风动力（603129.SH，股价256.89元，市值391.96亿元）公告称，其在美国设立的全资子公司CFMOTO POWERSPORTS,INC.（以下简称“CFP”）收到美国海关和边境保护局（以下简称“CBP”）出具的《行动通知》。 该通知要求春风动力中国工厂出口至CFP的U/Z产品（包括UTV与SSV车型）需进行归类调整，同时追溯调整并按提高后的税率进行税款的补缴。截至10月23日，CFP已收到的相关账单累计金额为1932.87万美元。 当日，春风动力工作人员在电话中对《每日经济新闻》记者表示，相关税款补缴对CFP当前日常经营不会造成太大影响，其他具体情况以公告为准。 不排除采取申诉、上诉等措施依法维权 春风动力公告披露，本次归类调整主要涉及春风动力历史期内中国工厂出口至美国的关税补缴特殊事项，而公司已通过泰国和墨西哥工厂的产能布局有效分散了美国关税带来的成本压力。公司不排除将采取聘请律师向美国海关和边境保护局申诉和向美国国际贸易法院提起上诉等措施依法维权。 截至9月，美国地区的销售占春风动力总收入的比重也已降至30%以内，公司表示，因此归类调整不会对公司未来的生产经营产生重大不利影响。另外，CBP后续追溯调整税款账单结合后续申诉情况，存在不确定性，公司会结合后续情况，进一步确认对2025年当期损益的影响。 春风动力还提示风险称，因涉及归类调整的报关单数量、金额尚未最终明确，公司提出行政异议或诉讼等的结果亦存在不确定性，故本次事件对于公司财务状况的影响程度也存在不确定性。公司将积极配合美国海关和边境保护局下达的要求，同时采取必要措施维护企业利益，降低对美贸易可能的风险，并保持与投资者的沟通与交流。 值得注意的是，8月26日，春风动力在接受投资者现场调研时表示，公司密切关注贸易及关税政策变化，已采取多项应对措施：积极加大海外基地本土化开发与生产力度，优化产能布局；强化泰国、墨西哥海外基地的成本控制，提升运营效率；大力优化业务结构，积极拓展非美市场业务，加速两轮及极核业务发展，降低对美国区域的依赖程度。 春风动力方面还表示，虽然美国后续贸易及关税政策存在不确定性，但公司认为影响是短期阶段性的。公司前瞻性地进行了全球化布局，具备成熟的成本管控能力和多元市场拓展策略，构建了较强的风险抵御体系，有能力应对关税政策变化。 CFP今年上半年实现净利润1.61亿元 春风动力2025年半年报披露，CFP主要业务为全地形车及摩托车销售，今年上半年实现营收28.90亿元，实现净利润1.61亿元。截至6月底，CFP总资产为34.78亿元，净资产为7.30亿元。 据公司介绍，受经济环境、供应链、消费场景和消费者喜好等多重因素影响，全地形车市场由“速度型”向“质量型”转变，呈现出整体市场销量平稳、UTV/SSV产品（UZ系列）占比提升的结构性升级趋势。 从产品结构来看，2010年以来，UTV/SSV产品（UZ系列）因其具有较强的性能可拓展特点，逐渐获得市场青睐，成为全地形车行业主要增量市场。2024年，全球UTV/SSV产品（UZ系列）销量达62万辆，占比达64.58%。 当前，全地形车的主要市场集中在北美和欧洲。2024年，北美市场延续强势表现，以83.85%的高占比领跑全球。其中，美国凭借庞大的户外休闲需求、完善的消费配套体系，稳居全球最大全地形车消费市场之位。 春风动力在2025年半年报中提示风险称，公司出口产品主要销售至美国、加拿大等多个国家，外贸收入占比高。贸易政策或认证制度的变动等，都可能对公司造成冲击。 为此，公司已推进全球制造布局，通过海外生产基地项目实施，对冲全球贸易风险，并将密切关注政策动态，灵活调整销售策略，通过多种方式来合理分散政策变化带来的不确定性，最大限度确保公司处于安全的行业环境。 【2025-10-30】 春风动力：10月29日获融资买入1621.77万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，春风动力10月29日获融资买入1621.77万元，当前融资余额1.56亿元，占流通市值的0.40%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2916217740.0024420746.00155662418.002025-10-2818203145.0020568969.00163865424.002025-10-2731986248.0030359109.00166231248.002025-10-2413473500.0013927213.00164604109.002025-10-2310112084.0014614830.00165057822.00融券方面，春风动力10月29日融券偿还700股，融券卖出1600股，按当日收盘价计算，卖出金额41.10万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额431.58万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-29411024.00179823.004315752.002025-10-28126865.00228357.004034307.002025-10-27328133.00227169.004114283.002025-10-2497196.00145794.003863541.002025-10-23144108.0072054.003866898.00综上，春风动力当前两融余额1.60亿元，较昨日下滑4.72%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-29春风动力-7921561.00159978170.002025-10-28春风动力-2445800.00167899731.002025-10-27春风动力1877881.00170345531.002025-10-24春风动力-457070.00168467650.002025-10-23春风动力-4386768.00168924720.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-30】 春风动力：10月29日持仓该股ETF资金净流出101.70万元，3日累计净流出551.58万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，春风动力10月29日ETF资金当日净流出101.70万元，3日累计净流出551.58万元，5日累计净流出672.33万元，20日累计净流出1077.41万元，60日累计净流出1062.32万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-101.73日累计-551.585日累计-672.3320日累计-1077.4160日累计-1062.32从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为汽车ETF（516110），持仓占比为3.43%，申购资金净流出10.19万元，持仓占比第二的ETF为500质量成长ETF（560500），持仓占比为2.25%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为500增强ETF（561550），持仓占比为1.32%，申购资金净流入10.23万元。申购资金净流出最多的ETF为民企300ETF（159106），持仓占比为1.12%，申购资金净流出48.59万元。重仓春风动力的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）516110汽车ETF3.43%-10.19560500500质量成长ETF2.25%0.00560120现金流500ETF2.22%-2.59159606中证500成长ETF2.21%0.00159209中证红利质量ETF2.11%-27.29562340中证500成长ETF2.09%0.00159678中证500增强ETF1.89%-2.69512870杭州湾区ETF1.62%0.00562580可选消费ETF1.33%-2.56561550500增强ETF1.32%+10.23 【2025-10-30】 重要公告速递：工业富联前三季度净利润同比增长48.52% 【出处】本站C闻【作者】C闻 业绩>>> 工业富联：前三季度净利润同比增长48.52%，800G交换机三季度单季同比增长超27倍。 贵州茅台：第三季度净利润192.24亿元同比增长0.48%。 中微公司：前三季度净利润12.11亿元同比增长约32.66%。 天齐锂业：第三季度净利润9548.55万元同比扭亏。 新易盛：前三季度净利润63.27亿元同比增长284.37%。 江波龙：第三季度净利润6.98亿元同比扭亏。 华宏科技：前三季度净利润1.97亿元同比增长7110.7%。 方大特钢：第三季度净利润3.84亿元，同比增长1368.1%。 鹏辉能源：第三季度净利润2.03亿元同比增长977.24%。 先导智能：第三季度净利润4.46亿元同比增长198.92%。 长川科技：前三季度净利润8.65亿元同比增长142.14%。 新亚电子：第三季度净利润5944.01万元，同比增长128.27%。 盛美上海：第三季度净利润5.7亿元，同比增长81.04%。 沃尔核材：前三季度净利润8.22亿元同比增长25.45%。 昆仑万维：第三季度净利润1.9亿元同比扭亏。 领益智造：前三季度净利润为19.41亿元，同比增长37.66%。 生产经营>>> 中国电建：签署约65.68亿元的重大合同。 兰石重装：签订核能领域重大合同。 国科军工：全资子公司签订4.66亿元订货合同。 豪恩汽电：收到视觉感知、全景摄像系统产品的定点信。 国博电子：与国内头部终端厂商共同研发的硅基氮化镓功放芯片已在国内头部终端厂商完成认证。 当升科技：签订固态电解质材料产业化项目投资合作协议。 创业黑马：与上海信弘签署战略合作框架协议。 股权变动>>> 上纬新材：智元恒岳要约收购完成股票10月30日复牌。 领益智造：子公司拟24.04亿元收购浙江向隆96.15%股权。 可靠股份：拟收购汉合纸业不低于60%股权。 减持>>> 禾川科技：博世中国拟减持不超3%公司股份。 江化微：董事长拟减持不超3%公司股份。 药明康德：实际控制人控制的股东拟减持不超2%公司股份。 国瑞科技：股东龚瑞良计划减持不超3%公司股份。 九洲集团：股东拟合计减持不超1.88%股份。 凯伦股份：股东李忠人计划减持不超1.70%公司股份。 其他>>> 汇洲智能：2019、2020年度报告存在虚假记载股票简称变更为“ST汇洲”。 以岭药业：孙公司获得阿那曲唑化学原料药上市申请批准。 步长制药：控股子公司与Helios、早安国际签署《经销、营销服务和代理协议》。 春风动力：子公司收到美国海关和边境保护局账单。 【2025-10-29】 春风动力：子公司收到美国海关和边境保护局账单 【出处】证券时报网 人民财讯10月29日电，春风动力(603129)10月29日公告，公司在美国设立的全资子公司CFMOTO POWERSPORTS,INC.(简称“CFP”)收到美国海关和边境保护局(简称“CBP”)出具的《行动通知》，其中要求公司中国工厂出口至CFP的UZ产品(包括UTV与SSV车型)需进行归类调整，同时追溯调整并按提高后的税率进行税款的补缴。截至2025年10月23日，CFP已收到的相关账单累计金额为1932.87万美元，但是，CBP后续追溯调整税款账单结合后续申诉情况，存在不确定性，公司会结合后续情况，进一步确认对2025年当期损益的影响。本次归类调整主要涉及公司历史期内中国工厂出口至美国的关税补缴特殊事项，而公司已通过泰国和墨西哥工厂的产能布局有效分散了美国关税带来的成本压力，截至2025年9月，美国地区的销售占公司总收入的比重也已降至30%以内，因此归类调整不会对公司未来的生产经营产生重大不利影响。 【2025-10-29】 春风动力：10月28日持仓该股ETF资金净流出179.61万元，3日累计净流出539.09万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，春风动力10月28日ETF资金当日净流出179.61万元，3日累计净流出539.09万元，5日累计净流出617.72万元，20日累计净流出936.55万元，60日累计净流出995.33万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-179.613日累计-539.095日累计-617.7220日累计-936.5560日累计-995.33从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为汽车ETF（516110），持仓占比为3.40%，申购资金净流出109.71万元，持仓占比第二的ETF为500质量成长ETF（560500），持仓占比为2.23%，申购资金净流出10.64万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为500增强ETF（561550），持仓占比为1.32%，申购资金净流入5.01万元。申购资金净流出最多的ETF为汽车ETF（516110），持仓占比为3.40%，申购资金净流出109.71万元。重仓春风动力的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）516110汽车ETF3.40%-109.71560500500质量成长ETF2.23%-10.64560120现金流500ETF2.19%0.00159606中证500成长ETF2.19%-15.11159209中证红利质量ETF2.09%+4.80562340中证500成长ETF2.07%0.00159678中证500增强ETF1.87%0.00512870杭州湾区ETF1.62%0.00159249A500增强ETF工银1.39%0.00562580可选消费ETF1.33%0.00 【2025-10-28】 春风动力：10月27日获融资买入3198.62万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，春风动力10月27日获融资买入3198.62万元，当前融资余额1.66亿元，占流通市值的0.43%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2731986248.0030359109.00166231248.002025-10-2413473500.0013927213.00164604109.002025-10-2310112084.0014614830.00165057822.002025-10-2214040853.0014385841.00169560568.002025-10-2124886279.0020690578.00169905556.00融券方面，春风动力10月27日融券偿还900股，融券卖出1300股，按当日收盘价计算，卖出金额32.81万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额411.43万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-27328133.00227169.004114283.002025-10-2497196.00145794.003863541.002025-10-23144108.0072054.003866898.002025-10-2271220.00166180.003750920.002025-10-210.00120115.003891726.00综上，春风动力当前两融余额1.70亿元，较昨日上升1.11%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-27春风动力1877881.00170345531.002025-10-24春风动力-457070.00168467650.002025-10-23春风动力-4386768.00168924720.002025-10-22春风动力-485794.00173311488.002025-10-21春风动力4081932.00173797282.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-27】 力争超额收益 机构资金多领域精耕细作 【出处】中国证券报【作者】张舒琳 □本报记者 张舒琳 王鹤静 在结构化行情充分演绎的三季度，以社保基金、基本养老保险、公募、私募、险资、外资等为代表的机构资金积极掘金牛股机遇，在涨幅显著的电子、通信、医药生物等科技成长板块以及建材、化工、有色等传统顺周期板块均有所斩获。 绩优股的挖掘成为三季度机构资金获取超额收益的重要来源。值得注意的是，机构在积极挖掘景气度向上的细分领域龙头的同时，也对一些短期涨幅过大的个股选择“落袋为安”。无论是顺势加仓还是阶段止盈，都显示出了机构资金的投资精细化操作。 长线资金“多点开花” 作为长线资金的代表之一，社保基金的投资动向成为市场重要的风向标。数据显示，截至10月25日，社保基金组合已现身135只A股股东名单，三季度末合计持仓市值达513.30亿元。 在已披露的个股中，目前社保基金组合持仓市值最高的是云铝股份，持仓市值高达32.09亿元；紧随其后的是汇川技术，持股市值达23.72亿元。此外，社保基金组合持有海大集团、赤峰黄金、万华化学、中国巨石、长城汽车、亿纬锂能、天山铝业、藏格矿业、华测导航、鱼跃医疗等个股的市值均在10亿元以上。其中，赤峰黄金、华测导航、海大集团、万华化学、长城汽车三季度都被社保基金组合显著增持。 今年三季度，固态电池板块显著反弹，锂电龙头亿纬锂能股价接近翻倍；有色金属、建筑材料等上游板块行情同步回暖，玻纤龙头中国巨石涨超50%，天山铝业、藏格矿业涨幅接近40%。10月以来，资源板块继续发力，截至10月24日，天山铝业再度涨超15%。 值得注意的是，三季度社保基金组合在医药生物、通信、家电、军工、电子、电力设备等板块均有进一步的挖掘动作，部分社保基金组合新进持有规模较大的个股包括华测导航、恩华药业、大族激光、三棵树、光迅科技、振华科技、电连技术、科沃斯、金风科技等。其中，科沃斯三季度涨超84%，大族激光涨超67%，金风科技涨超48%。 基本养老保险基金作为另一类重要的长线资金，调仓动作同样备受市场关注。今年三季度，基本养老保险基金九零二组合、基本养老保险基金八零二组合、基本养老保险基金一零零三组合分别增持了463.83万股中远海特、250万股国药股份、103.56万股恒源煤电。 基本养老保险基金一二零五组合、基本养老保险基金九零三组合在三季度还分别减持了232.93万股香农芯创、262.94万股京能电力。其中，香农芯创三季度涨幅高达156.13%，此番减持似有止盈迹象。 新进持仓方面，三季度基本养老保险基金一六零二二组合、基本养老保险基金一二零四组合、基本养老保险基金一二零五组合分别新买入热景生物、精锻科技、盛弘股份，三季度末的持股市值分别为2.55亿元、1.19亿元、1.07亿元。此外，值得买、海油发展、湖北宜化、东华测试、鼎通科技、洁雅股份、润本股份、艾比森、圣晖集成等个股也获得部分养老保险基金新进买入。 机构掘金绩优成长股 在三季度的结构性行情中，绩优股成为公募、私募、险资、外资等机构资金获取超额收益的重要来源。 根据东山精密2025年三季报，傅鹏博管理的睿远成长价值、谢治宇管理的兴全合润分别位列第五、第九大股东。下半年以来，截至10月24日，东山精密股价涨超83%。其中，睿远成长价值三季度的持股数量为2134.17万股，兴全合润则持有1177.53万股。 并且，东山精密也被险资大手笔加仓。截至三季度末，新华人寿保险旗下2只产品均新进东山精密前十大流通股东，分别持有1978.06万股、1317.28万股；香港中央结算有限公司也大幅加仓东山精密，三季度末共持有6871.23万股，较二季度末增持逾520万股。 玻纤龙头中材科技的前十大流通股东中，出现了三只绩优基金的身影，分别是张明昕管理的华商优势行业混合、傅鹏博管理的睿远成长价值、乔迁管理的兴全商业模式优选。其中，华商优势行业持有639.18万股；睿远成长价值三季度持有569.68万股；兴全商业模式优选则持有565.95万股。 另外，阿布达比投资局也新进入中材科技的前十大流通股东中，共持有867.44万股。中材科技业务涵盖风电、军工、新能源汽车等多个高增长领域，下半年以来股价涨超65%。 另外值得关注的是，一些上半年被公募基金大手笔增持的ST股，三季度继续受到青睐。 例如，ST华通受游戏出海、半年报净利翻倍、积极布局算力领域、“摘帽”预期等多重利好刺激，今年以来股价涨超280%，下半年以来涨超78%。截至三季度末，ST华通新进入多只公募基金的前十大重仓股，融通动力先锋、银河转型增长、银河美丽优萃、东方阿尔法精选、融通消费升级等基金均持有ST华通超20万股。 另有一些ST股的股东榜单中还出现了私募基金的身影。例如，ST广物被知名百亿级私募红筹投资旗下两只产品深圳红筹复兴1号、红筹尊享3号重仓，持有数量分别为541.9万股、564.62万股，这两只基金均是三季度新进前十大流通股东。 随着热门股股价持续大涨，也有基金选择“落袋为安”。例如，以摩托车制造和出口为主营业务的绩优个股春风动力今年以来涨超58%，三季度遭朱少醒管理的富国天惠精选成长减持，持有股数由500万股减少至304.93万股。不过，春风动力同时获建信基金、融通基金旗下多只基金小幅加仓，建信沃信一年持有、融通产业趋势臻选加仓超20万股，建信优化配置、融通产业趋势先锋、建信港股通精选等均有所加仓。 医药生物公司昭衍新药，其在CRO上行期大手笔布局养猴领域，今年以来涨幅已超过95%。根据基金三季报，万民远、刘曦阳管理的融通医疗保健行业对昭衍新药减持了30万股。 周期股获“组团式”增持 受经济复苏预期增强影响，建材、化工等对景气周期敏感的传统行业也受到机构关注。今年三季度，华新水泥、中泰化学等周期股均获得机构资金的增持。 例如，朱少醒管理的富国天惠精选成长对华新水泥大幅增仓至900.42万股。此外，香港中央结算有限公司也大幅增持该股，三季度增持超500万股。不过，全国社保基金四一三组合在三季度减持了390万股。近期建材板块明显回暖，下半年以来华新水泥股价涨超70%。 中泰化学的持有人中出现了知名价值风格基金经理周云管理的东方红新动力，该基金是第一次进入中泰化学前十大流通股东名单，共持有1270.59万股。此外，知名私募珠海阿巴马私募基金也新进中泰化学前十大流通股东，共持有1061.39万股。 在有色金属强周期背景下，公募机构出现了“组团式”增持有色股的现象。高盛研究报告认为，铜正成为人工智能时代的“新石油”。三季度，多只有色股集中获公募基金增持。例如，万家基金旗下多只基金增持江西铜业。同时，万家基金旗下多只基金还增持了铜陵有色，包括万家战略发展产业、万家双引擎、万家趋势领先、万家周期驱动、万家互联互通核心资产量化策略、万家量化同顺多策略等。中庚基金、银河基金旗下也有多只基金增持铜陵有色，中庚价值领航、中庚价值灵动分别持有3520.67万股、1168.66万股。 万家基金的基金经理叶勇在所管产品三季报中表示，后市投资需要高度关注资源品尤其是有色金属领域。四季度随着美元体系加剧动荡，实物资产价格中枢有望不断抬升；全球制造业产业链不断重构，海外制造业投资或超预期，从供需面角度推升大宗商品价格；在“反内卷”政策的切入下，四季度国内PPI有望出现拐点，未来有望转正。若资产价格回升向好，宏观经济企稳回升，市场风格切换和顺周期风格的全面启动未来可期。 【2025-10-25】 春风动力：10月24日获融资买入1347.35万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，春风动力10月24日获融资买入1347.35万元，当前融资余额1.65亿元，占流通市值的0.44%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2413473500.0013927213.00164604109.002025-10-2310112084.0014614830.00165057822.002025-10-2214040853.0014385841.00169560568.002025-10-2124886279.0020690578.00169905556.002025-10-2011714193.0043230906.00165709855.00融券方面，春风动力10月24日融券偿还600股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额9.72万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额386.35万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2497196.00145794.003863541.002025-10-23144108.0072054.003866898.002025-10-2271220.00166180.003750920.002025-10-210.00120115.003891726.002025-10-20215865.0095940.004005495.00综上，春风动力当前两融余额1.68亿元，较昨日下滑0.27%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-24春风动力-457070.00168467650.002025-10-23春风动力-4386768.00168924720.002025-10-22春风动力-485794.00173311488.002025-10-21春风动力4081932.00173797282.002025-10-20春风动力-31287276.00169715350.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-24】 两大长线资金，同时出手 【出处】上海证券报·中国证券网 随着上市公司三季报陆续揭晓，市场两大“风向标”——社保基金与养老基金的持仓路线图逐渐浮现。从已披露数据来看，社保基金和养老基金分别在多只股票的前十大流通股股东名单中现身，部分个股更是获得了两大长线资金的同时青睐。 数据显示，根据已披露的上市公司三季报，截至三季度末，共有71只个股的前十大流通股股东名单中出现了社保基金的身影。其中，社保基金对保利发展、中国巨石、海油发展等18只股票的持股数量均超过2000万股；三棵树和华测导航均获得3只社保基金抱团持有；萤石网络、卓易信息、苏美达等11只股票获得两只社保基金联合持有。 养老基金出现在23只股票的前十大流通股股东名单中，且对海油发展、蓝晓科技和国药股份3只个股的持股量超过2000万股。鼎通科技、春风动力和海油发展获得2家养老基金共同持有。 值得注意的是，部分个股在今年三季度同时被社保基金和养老基金“相中”。 以国药股份为例，截至三季度末，全国社保基金一一三组合持有该股2281.76万股，相较于二季度末增持了50万股；基本养老保险基金八零二组合持有该股2031.8万股，相较于二季度末大幅增持了250万股。 洁雅股份也在三季度获得上述两大长线资金同时布局。数据显示，截至三季度末，全国社保基金四一六组合和基本养老保险基金八零六组合新进该股前十大流通股股东名单，二者分别持股136.4万股、89.7万股，为第五、第十大流通股股东。截至10月24日，洁雅股份年内涨幅超过90%。 截至三季度末，全国社保基金一零一组合与基本养老保险基金八零八组合分别持有海油发展5516万股和5210万股，持股数量与二季度末持平。与此同时，基本养老保险基金一五零三二组合新晋现身股东名单，以1328万股的持股数量位列第九大流通股股东。 此外，精锻科技也同时获得了社保基金与养老基金的青睐。其中，截至三季度末，基本养老保险基金一二零四组合新进股东名单，持股761.54万股；全国社保基金一零七组合持股366.86万股，数量与二季度末持平。截至10月24日，精锻科技年内涨幅已超过50%。 沪上一位基金分析师在接受上证报记者采访时表示，社保基金与养老基金作为典型的长线资金，其持仓动向往往反映出对标的公司中长期价值的认可。从投资风格来看，二者在选股逻辑上高度趋同，均倾向于布局行业格局清晰、竞争优势突出、盈利能力稳定且现金流充沛的成熟型企业。尤其在行业选择上，它们对医药生物、先进制造、必需消费等具有一定防御属性的领域表现出持续偏好。 “这类资金的投资周期普遍较长，持股稳定性高，不追求短期市场波动带来的交易性机会，而是着眼于企业基本面的长期成长性和分红能力。这种‘低位布局、长期持有、价值为先’的投资策略，不仅与其资金属性高度匹配，也在一定程度上发挥了资本市场‘稳定器’的作用。”该分析师称。 【2025-10-24】 春风动力：10月23日获融资买入1011.21万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，春风动力10月23日获融资买入1011.21万元，当前融资余额1.65亿元，占流通市值的0.45%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2310112084.0014614830.00165057822.002025-10-2214040853.0014385841.00169560568.002025-10-2124886279.0020690578.00169905556.002025-10-2011714193.0043230906.00165709855.002025-10-1765226908.0034845118.00197226568.00融券方面，春风动力10月23日融券偿还300股，融券卖出600股，按当日收盘价计算，卖出金额14.41万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额386.69万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-23144108.0072054.003866898.002025-10-2271220.00166180.003750920.002025-10-210.00120115.003891726.002025-10-20215865.0095940.004005495.002025-10-1746618.00372944.003776058.00综上，春风动力当前两融余额1.69亿元，较昨日下滑2.53%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23春风动力-4386768.00168924720.002025-10-22春风动力-485794.00173311488.002025-10-21春风动力4081932.00173797282.002025-10-20春风动力-31287276.00169715350.002025-10-17春风动力29758376.00201002626.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-24】 养老金三季度现身23只股前十大流通股东榜 【出处】证券时报网 养老金二级市场上持续落子布局，三季度末共现身23只个股前十大流通股东榜，其中，新进15只，增持4只。 证券时报 数据宝统计显示，养老金账户最新出现在23只个股前十大流通股东名单中，合计持股量1.74亿股，期末持股市值合计60.35亿元。 三季度末养老金账户对海油发展的持股量最多，基本养老保险基金一五零三二组合、基本养老保险基金八零八组合为公司第九、第四大流通股东，合计持股量为6538.43万股；其次是蓝晓科技，基本养老保险基金一六零二二组合为公司第三大流通股东，持股量为2078.10万股。从期末持股市值看，养老金账户期末持股市值在亿元以上的有8只股，分别是春风动力、蓝晓科技、香农芯创等。 持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是蓝晓科技，三季度末基本养老保险基金一六零二二组合为公司第三大流通股东，持股量为2078.10万股，占流通股比例6.78%。养老金持股比例居前的还有春风动力、国药股份等，持股比例分别为5.21%、3.67%。 养老金和社保基金均由全国社保基金理事会负责运作。数据宝对养老金账户持有股票统计发现，养老金重仓股中5只个股的前十大流通股东榜也有社保基金现身，养老金账户持有6538.43万股的海油发展，前十大流通股东中就有1家社保基金现身。 从持有时间来看，养老金账户持股期限最长的是蓝晓科技，已连续14个报告期出现在公司前十大流通股东名单中，最新持有2078.10万股，较上个季度环比下降0.09%。海油发展、国药股份等养老金账户已连续持有至少两个报告期。 以板块分布统计，养老金账户持有个股中主板有9只、科创板有3只、创业板有11只。按行业统计，养老金账户持股主要集中在机械设备、汽车行业，均有3只个股上榜。 业绩方面，养老金账户现身个股中，三季报净利润实现增长的有16家，净利润增幅最高的是值得买，公司共实现净利润1344.86万元，同比增长253.49%。（数据宝） 养老金持股明细代码简称持股量（万股）环比（%）占流通股比例（%）行业600968海油发展6538.4325.490.64石油石化300487蓝晓科技2078.10-0.096.78基础化工600511国药股份2031.8014.033.67医药生物600428中远海特1224.6460.970.50交通运输600971恒源煤电1058.1810.850.88煤炭603129春风动力795.14不变5.21汽车300475香农芯创778.24-23.041.75电子300258精锻科技761.54新进1.34汽车300858科拓生物525.14新进2.71基础化工603166福达股份224.72-21.060.35汽车002158汉钟精机194.71新进0.36机械设备300785值得买165.59新进1.35传媒688668鼎通科技151.74新进1.09通信688068热景生物150.01新进1.62医药生物300952恒辉安防121.54新进1.16纺织服饰300389艾比森115.56新进0.50电子301108洁雅股份89.67新进1.39美容护理688687凯因科技87.26新进0.51医药生物300990同飞股份71.74新进0.92机械设备300354东华测试70.66新进0.87机械设备300374中铁装配45.51新进0.23建筑材料603193润本股份45.44新进0.44美容护理603163圣晖集成31.18新进0.89建筑装饰 注：本文系新闻报道，不构成投资建议 【2025-10-23】 养老金三季度现身13只股前十大流通股东榜 【出处】证券时报网 养老金二级市场上持续落子布局，三季度末共现身13只个股前十大流通股东榜，其中，新进8只，增持2只。 证券时报 数据宝统计显示，养老金账户最新出现在13只个股前十大流通股东名单中，合计持股量1.22亿股，期末持股市值合计41.92亿元。 三季度末养老金账户对海油发展的持股量最多，基本养老保险基金一五零三二组合、基本养老保险基金八零八组合为公司第九、第四大流通股东，合计持股量为6538.43万股；其次是国药股份，基本养老保险基金八零二组合为公司第四大流通股东，持股量为2031.80万股。从期末持股市值看，养老金账户期末持股市值在亿元以上的有6只股，分别是春风动力、香农芯创、国药股份等。 持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是春风动力，三季度末基本养老保险基金一六零三二组合、基本养老保险基金一六零二二组合为公司第八、第四大流通股东，合计持股量为795.14万股，占流通股比例5.21%。养老金持股比例居前的还有国药股份、科拓生物等，持股比例分别为3.67%、2.71%。 养老金和社保基金均由全国社保基金理事会负责运作。数据宝对养老金账户持有股票统计发现，养老金重仓股中3只个股的前十大流通股东榜也有社保基金现身，养老金账户持有6538.43万股的海油发展，前十大流通股东中就有1家社保基金现身。 从持有时间来看，养老金账户持股期限最长的是春风动力，已连续14个报告期出现在公司前十大流通股东名单中，最新持有795.14万股，较上个季度环比保持不变。海油发展、国药股份等养老金账户已连续持有至少两个报告期。 以板块分布统计，养老金账户持有个股中主板有6只、科创板有1只、创业板有6只。按行业统计，养老金账户持股主要集中在汽车、电子行业，分别有3只、2只个股上榜。 业绩方面，养老金账户现身个股中，三季报净利润实现增长的有10家，净利润增幅最高的是鼎通科技，公司共实现净利润17657.20万元，同比增长125.39%。（数据宝） 养老金持股明细代码简称持股量（万股）环比（%）占流通股比例（%）行业600968海油发展6538.4325.490.64石油石化600511国药股份2031.8014.033.67医药生物603129春风动力795.14不变5.21汽车300475香农芯创778.24-23.041.75电子300258精锻科技761.54新进1.34汽车300858科拓生物525.14新进2.71基础化工603166福达股份224.72-21.060.35汽车688668鼎通科技151.74新进1.09通信300952恒辉安防121.54新进1.16纺织服饰300389艾比森115.56新进0.50电子300354东华测试70.66新进0.87机械设备603193润本股份45.44新进0.44美容护理603163圣晖集成31.18新进0.89建筑装饰 注：本文系新闻报道，不构成投资建议 【2025-10-23】 春风动力：10月22日获融资买入1404.09万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，春风动力10月22日获融资买入1404.09万元，当前融资余额1.70亿元，占流通市值的0.47%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2214040853.0014385841.00169560568.002025-10-2124886279.0020690578.00169905556.002025-10-2011714193.0043230906.00165709855.002025-10-1765226908.0034845118.00197226568.002025-10-1629678724.0016816612.00166844778.00融券方面，春风动力10月22日融券偿还700股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额7.12万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额375.09万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2271220.00166180.003750920.002025-10-210.00120115.003891726.002025-10-20215865.0095940.004005495.002025-10-1746618.00372944.003776058.002025-10-16149982.0074991.004399472.00综上，春风动力当前两融余额1.73亿元，较昨日下滑0.28%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22春风动力-485794.00173311488.002025-10-21春风动力4081932.00173797282.002025-10-20春风动力-31287276.00169715350.002025-10-17春风动力29758376.00201002626.002025-10-16春风动力12885895.00171244250.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-22】 朱少醒、傅鹏博、谢治宇……知名基金经理出手“擒牛” 【出处】中国证券报【作者】王鹤静 近期，上市公司及公募基金三季报披露了多位知名基金经理的调仓路径。 三季度，结构化行情充分演绎，多位基金经理积极出手捕获牛股。如傅鹏博管理的睿远成长价值、谢治宇管理的兴全合润集体加仓PCB龙头东山精密，朱少醒管理的富国天惠大举增持华新水泥。 展望四季度，部分基金经理表示，中国权益市场长期稳健向好的态势日渐明朗，美元流动性有望迎来拐点，这将对中国股票市场的流动性带来更大提升。不过，四季度宏观事件的影响将会增多，成长板块仍将表现出较大的波动性。 知名基金经理调仓 根据东山精密2025年三季报，傅鹏博管理的睿远成长价值、谢治宇管理的兴全合润、杜猛管理的摩根新兴动力分别位列第五、第九、第十大股东。数据显示，下半年以来，截至10月22日，东山精密股价涨超81%。 其中，睿远成长价值、兴全合润均为新进前十大股东，睿远成长价值三季度的持股数量由784.88万股增至2134.17万股，兴全合润是新进持有; 摩根新兴动力三季度则是将持股数量由1246.84万股减少至1123.7万股。 傅鹏博管理的睿远成长价值和乔迁管理的兴全商业模式优选，双双新进入玻纤龙头中材科技的前十大股东。其中，睿远成长价值三季度新买入569.68万股；兴全商业模式则由42.23万股增持至565.95万股。数据显示，下半年以来，截至10月22日，中材科技股价涨超66%。 朱少醒管理的富国天惠同时现身春风动力、华新水泥的前十大股东，三季度持有春风动力的股数由500万股减少至304.93万股，持有华新水泥的股数由50万股大幅增至900.42万股。近期，建材板块回暖，数据显示，下半年以来，截至10月22日，华新水泥股价涨超73%。 此外，周蔚文管理的中欧时代先锋三季度增持了200万股中国西电，徐彦管理的大成睿享、大成竞争优势合计增持了637.45万股普洛药业，陆彬管理的汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信低碳先锋合计增持了265.99万股芳源股份，葛兰管理的中欧医疗健康增持了397.67万股九洲药业。 绩优基金捕获牛股 多只三季度绩优基金已率先公布三季度的重点持仓。例如，任桀管理的永赢科技智选A三季度涨幅接近翻倍，赵诣管理的泉果旭源三年持有A、雷涛管理的德邦福鑫A三季度涨幅也都在45%以上。 具体来看，永赢科技智选聚焦全球云计算产业链的投资，三季度大笔增持新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份、太辰光、长芯博创、仕佳光子，同时新买入生益科技、澜起科技。数据显示，下半年以来，截至10月22日，中际旭创股价涨超204%，新易盛股价涨超185%。 图片来源：永赢科技智选2025年三季报 德邦福鑫以算力为主要配置方向，同时关注AI应用、机器人、芯片、消费电子、创新药、新能源等领域机会。三季度，该基金增持了立讯精密、炬光科技、深南电路，新买入信达生物、药明合联、东山精密、传音控股、麦格米特，同时减持了胜宏科技、新易盛。 泉果旭源三年持有的持仓主要集中在新能源、电子、机械等高端制造行业以及港股互联网企业，重点聚焦科技AI和困境反转（新能源、军工）。三季度，该基金增持了恩捷股份、快手、天赐材料、阿里巴巴、中芯国际，同时减持了宁德时代、腾讯控股、科达利、立讯精密、应流股份。 国内权益市场长期向好态势明朗 展望四季度，赵诣认为，中国权益市场长期稳健向好的态势日渐明朗，美元流动性也有望迎来拐点，这将对中国股票市场的流动性带来更大提升。不过，雷涛提示，四季度宏观事件的影响将会增多，成长板块仍将表现出较大的波动性。 虽然AI算力等板块前期已累积较多涨幅，但任桀认为，全球云计算产业仍然值得重点关注：一方面，全球旗舰AI模型正在通过不降价、限流、降规等方式进行实质性“提价”，甚至可能调整商业模式（从订阅到按量），AI模型的价值模型明显优化；另一方面，全球头部模型厂商通过与不同的主体合作开始创造新的市场，搜索、公有云、电商、办公等领域的“巨头”均面临不同程度的跨界竞争，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资可能将全球AI算力投资推向更高水位。 随着模型和算力架构的深度匹配，任桀预计，计算、通信、存储的配置方案变得丰富将带来更多产业链的机会。在光通信和PCB（印制电路板）行业，2027年有望成为新技术交汇的大年，多项技术有望进入落地期，相关新品的价值量变化和渗透率提升值得期待。 对于近期显著反弹的锂电行业，赵诣认为，虽然本轮锂电材料价格弹性或不及上一轮陡峭，但量价齐升周期可能会更健康、更持久。目前，锂电中游材料、电池等环节的龙头企业普遍已经满产，在行业需求持续高增的情况下，明年供给开始趋紧甚至供不应求。结构上可重点关注六氟、隔膜等明年供需偏紧且未来扩产周期长的环节。 【2025-10-22】 券商观点|摩托车行业系列点评二十一：中大排出海提速，自主高端化突围 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月22日，民生证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，中大排出海提速，自主高端化突围。 报告具体内容如下： 事件概述：据中国摩托车商会数据，2025年9月250cc（不含）以上摩托车销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5%。1-9月累计销量76.1万辆，同比+32.9%。 行业：中大排月度销量稳健增长出海持续提速 1）125cc（不含）以上：9月销量75.1万辆，同比+5.5%，环比+12.2%，主要增量来自于125-150cc及500-800cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量；2）250cc（不含）以上：9月销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5%。1-9月累计销量76.1万辆，同比+32.9%。其中：出口：250cc+摩托车9月出口5.3万辆，同比+39.0%，环比+13.6%，1-9月累计出口41.2万辆，同比+65.4%。内销：250cc+摩托车9月内销3.3万辆，同比-12.7%，环比-11.2%。1-9月累计内销35.0万辆，同比+8.0%。结构：500cc+排量车型增长强劲自主高端化提速1）250cc<排量≤400cc：9月销售5.3万辆，同比+3.8%，环比+11.9%；1-9月累计销量40.9万辆，同比+31.2%；2）400cc<排量≤500cc：9月销售1.6万辆（其中春风0.8万辆），同比-24.1%，环比-8.8%；1-9月累计销量18.6万辆，同比-1.9%；3）500cc<排量≤800cc：9月销售1.7万辆（其中春风0.4万辆），同比+351.5%，环比-12.4%，1-9月累计销量14.8万辆，同比+143.7%；4）排量＞800cc：9月销售0.2万辆（其中隆鑫0.1万辆），同比+7.4%，环比+32.6%，1-9月累计销量1.8万辆，同比+68.3%。我们认为9月整体中大排量摩托车销量同环比继续维持增长，内销表现相对平淡，出口保持较高增速。展望2025年全年，供给持续丰富，叠加春风动力、隆鑫通用、钱江摩托等龙头摩企发力出口业务，中大排内外销有望共振向上。格局：头部企业份额稳固春风动力稳居头名 9月250cc+销量前三名分别为春风动力、钱江摩托、隆鑫通用，CR3市占率合计为44.2%；1-9月CR3累计市占率合计为47.8%，较2024年全年下降3.0pcts，其中：1）春风动力：250cc+9月销量1.3万辆，同比-3.2%，市占率15.3%，环比-2.1pcts；1-9月累计市占率20.3%，较2024年全年+0.5pcts；2）钱江摩托：250cc+9月销量1.3万辆，同比+84.8%，市占率15.0%，环比+4.8pcts。1-9月累计市占率13.3%，较2024年全年-3.5pcts；3）隆鑫通用：250cc+9月销量1.2万辆，同比+30.3%，市占率13.9%，环比-3.0pcts;1-9月累计市占率14.2%，较2024年全年持平。春风动力：极核销量同环比大幅增长中大排摩托车稳健向上据中国摩托车商会数据，春风动力9月两轮总销量4.9万辆，同比+41.5%，环比-3.2%，其中燃油摩托车销量1.7万辆，同比-27.0%，环比-4.1%；极核电摩销量3.2万辆，同环比大幅增长。公司1-9月两轮车累计销量42.3万辆，同比+86.4%。四轮沙滩车出口销量为1.6万辆，同比+13.8%，环比+23.7%；1-9月累计销量13.2万辆，同比+6.2%。中大排摩托车：9月250cc+摩托车1.3万辆，同比-3.2%，环比-9.9%，1-9月累计销量15.5万辆，同比+36.2%；两轮车分区域：1）出口：9月销量为1.0万辆，同比+49.3%，环比-4.7%；1-9月累计出口10.5万辆，同比+18.2%。2）内销：9月销量为3.8万辆，同比+39.5%，环比-2.8%；1-9月累计内销31.7万辆，同比+130.5%。两轮车分结构：1）200＜排量≤250cc：9月销量0.1万辆，同比-81.0%，环比+12.4%；1-9月累计销量2.9万辆，同比-57.1%；2）250＜排量≤400cc：9月销量0.04万辆，同比-32.8%，环比-26.4%；1-9月累计销量0.7万辆，同比+34.3%；3）400＜排量≤500cc：9月销量0.8万辆，同比-34.2%，环比-6.0%；1-9月累计销量9.7万辆，同比+4.5%；中大排摩托车：9月250cc+摩托车销量1.3万辆，同比+84.8%，环比+50.1%，1-9月累计销量10.1万辆，同比-4.2%；分区域看：1）出口：9月销量为2.1万辆，同比-15.7%，环比-9.0%，1-9月累计出口15.6万辆，同比-12.7%。2）内销：9月销量为1.0万辆，同比-54.0%，环比-3.7%，1-9月累计内销14.2万辆，同比-53.3%。 2025年展望：公司产品定义能力提升明显，2025年9月钱江摩托QJMOTOR选择以独立姿态亮相，于摩展开幕前一日举办战略发布会，推出涵盖街车、巡航车、仿赛等六大品类的全新车型矩阵。展望全年，旗舰街车追921、闪600V4陆续上市，有望接棒产品周期。隆鑫通用：深耕摩托车出口无极焕发新机据中国摩托车商会数据，隆鑫通用2025年9月摩托车（含三轮）销量13.0万辆，同比-22.7%，环比+11.1%。1-9月累计销量128.2万辆，同比-3.6%。中大排摩托车：9月250cc+摩托车销量1.2万辆，同比+30.3%，环比-15.7%，1-9月累计销量10.8万辆，同比+30.3%。其中800cc+车型（以DS900为主）单月销量1,028辆，维持强势。出口：9月销量为11.2万辆，同比-25.0%，环比+14.7%，1-9月累计出口109.8万辆，同比-4.7%，其中800cc+车型出口992辆，维持强势。 2025年展望：公司深耕摩托车出口业务数十年，新品牌无极经过五年的发展，已经成长国产为休闲娱乐运动机车头部品牌。无极主要覆盖高端摩托车市场，近年来推出CU525、DS525X、SR250GT、DS900等多款爆品，目前正处于强产品周期阶段。据公司2024年年报，无极品牌国内外渠道建设效果显著，国内销售网点共990个，海外建成销售网点1,165个，其中欧洲地区近900家，为销量持续增长奠定坚实基础。投资建议：中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速提供行业发展的核心驱动力，同步助长摩托车文化逐步形成，持续推荐中大排摩托车赛道。参考国内汽车发展历史及海外摩托车市场竞争格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起最大受益者，推荐【春风动力】、【隆鑫通用】、【钱江摩托】。风险提示：中大排摩托车需求下滑；禁、限摩政策收紧；市场竞争加剧。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-10-22】 养老金三季度现身9只股前十大流通股东榜 【出处】证券时报网 养老金二级市场上持续落子布局，三季度末共现身9只个股前十大流通股东榜，其中，新进6只，增持2只。 证券时报 数据宝统计显示，养老金账户最新出现在9只个股前十大流通股东名单中，合计持股量1.03亿股，期末持股市值合计32.81亿元。 三季度末养老金账户对海油发展的持股量最多，基本养老保险基金一五零三二组合、基本养老保险基金八零八组合为公司第九、第四大流通股东，合计持股量为6538.43万股；其次是国药股份，基本养老保险基金八零二组合为公司第四大流通股东，持股量为2031.80万股。从期末持股市值看，养老金账户期末持股市值在亿元以上的有4只股，分别是春风动力、国药股份、海油发展等。 持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是春风动力，三季度末基本养老保险基金一六零三二组合、基本养老保险基金一六零二二组合为公司第八、第四大流通股东，合计持股量为795.14万股，占流通股比例5.21%。养老金持股比例居前的还有国药股份、科拓生物等，持股比例分别为3.67%、2.71%。 养老金和社保基金均由全国社保基金理事会负责运作。数据宝对养老金账户持有股票统计发现，养老金重仓股中2只个股的前十大流通股东榜也有社保基金现身，养老金账户持有6538.43万股的海油发展，前十大流通股东中就有1家社保基金现身。 从持有时间来看，养老金账户持股期限最长的是春风动力，已连续14个报告期出现在公司前十大流通股东名单中，最新持有795.14万股，较上个季度环比保持不变。海油发展、国药股份等养老金账户已连续持有至少两个报告期。 以板块分布统计，养老金账户持有个股中主板有5只、科创板有1只、创业板有3只。 业绩方面，养老金账户现身个股中，三季报净利润实现增长的有9家，净利润增幅最高的是鼎通科技，公司共实现净利润17657.20万元，同比增长125.39%。（数据宝） 养老金持股明细代码简称持股量（万股）环比（%）占流通股比例（%）行业600968海油发展6538.4325.490.64石油石化600511国药股份2031.8014.033.67医药生物603129春风动力795.14不变5.21汽车300858科拓生物525.14新进2.71基础化工688668鼎通科技151.74新进1.09通信300389艾比森115.56新进0.50电子300354东华测试70.66新进0.87机械设备603193润本股份45.44新进0.44美容护理603163圣晖集成31.18新进0.89建筑装饰 注：本文系新闻报道，不构成投资建议 【2025-10-22】 春风动力：10月21日获融资买入2488.63万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，春风动力10月21日获融资买入2488.63万元，当前融资余额1.70亿元，占流通市值的0.46%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2124886279.0020690578.00169905556.002025-10-2011714193.0043230906.00165709855.002025-10-1765226908.0034845118.00197226568.002025-10-1629678724.0016816612.00166844778.002025-10-1522983981.0019766002.00153982666.00融券方面，春风动力10月21日融券偿还500股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额389.17万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-210.00120115.003891726.002025-10-20215865.0095940.004005495.002025-10-1746618.00372944.003776058.002025-10-16149982.0074991.004399472.002025-10-15177051.00126465.004375689.00综上，春风动力当前两融余额1.74亿元，较昨日上升2.41%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-21春风动力4081932.00173797282.002025-10-20春风动力-31287276.00169715350.002025-10-17春风动力29758376.00201002626.002025-10-16春风动力12885895.00171244250.002025-10-15春风动力3344318.00158358355.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-21】 春风动力：拟发行可转债募资募资不超过21.79亿元，募集资金将用于投资年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套新建等项目 【出处】本站7x24快讯 春风动力公告，公司拟向不特定对象发行总额不超过人民币21.79亿元(含本数)可转换公司债券，具体募集资金数额由公司股东会授权公司董事会或董事会授权人士在上述额度范围内确定。本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额扣除发行费用后募集资金净额将用于投资以下项目：年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套新建项目，拟使用募集资金金额14.59亿元；营销网络建设项目，拟使用募集资金金额4.5亿元；信息化系统升级建设项目，拟使用募集资金金额1.2亿元；补充流动资金项目，拟使用募集资金金额1.5亿元。 【2025-10-21】 机构评级|国泰海通证券给予春风动力“增持”评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月21日，国泰海通证券发布关于春风动力的评级研报。国泰海通证券给予春风动力“增持”评级，目标价不超过329.5元。其预测春风动力2025年净利润为20.11亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共18家机构发布了春风动力的研究报告，预测2025年最高目标价为329.50元，最低目标价为320.00元，平均为324.75元；预测2025年净利润最高为21.01亿元，最低为17.97亿元，均值为18.88亿元，较去年同比增长28.25%。其中，评级方面，9家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，3家机构认为“推荐”，1家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-10-21国泰海通证券刘一鸣增持2011000000.0000329.50002025-10-20东吴证券黄细里买入1869000000.0000--2025-10-20长江证券陈亮买入1854000000.0000--2025-10-17民生证券崔琰推荐1860000000.0000--2025-10-17中金公司丁健跑赢行业1838000000.0000320.00002025-09-23国海证券张钰莹买入1914000000.0000--2025-09-02中国银河石金漫推荐1870740000.0000--2025-08-21天风证券朱晔买入1857520000.0000--2025-08-15广发证券代川买入1846000000.0000--2025-08-14兴业证券董晓彬增持1797000000.0000--2025-08-13华龙证券邢甜增持1963000000.0000--2025-08-13太平洋孟昕买入1954000000.0000--2025-08-13光大证券洪吉然增持1840000000.0000--2025-08-13开源证券吕明买入1904000000.0000--2025-08-12华福证券谢丽媛买入1867000000.0000--2025-08-11招商证券董瑞斌强烈推荐2101000000.0000--2025-06-29方正证券赵璐推荐1806000000.0000--2025-04-22浙商证券邱世梁买入1824000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-21】 社保基金、养老金新建仓股来了！ 【出处】证券时报数据宝【作者】余莉 市场主要指数今日（10月21日）集体高开，近3000只股开盘上涨。 盘面上，工程机械板块大幅拉升，山河智能、建设机械涨停，铁建重工、志高机械等跟涨。 保险股延续强势，中国人寿涨超3%，中国太保涨超2%；多元金融走强，鲁信创投、瑞达期货涨停。 油气开采及服务板块延续大涨，通源石油、潜能恒信涨超6%。 培育钻石概念爆发，惠丰钻石、四方达、英诺激光涨超10%，黄河旋风涨停。存储芯片概念大涨，大为股份涨停，雅创电子、云汉芯城涨超10%。CPO概念继续强势，汇绿生态收获两连板，中富电路、源杰科技、斯瑞新材等跟涨。 22股杠杆资金加仓超1亿元 截至10月20日，市场融资余额合计2.41万亿元，较前一交易日增加3.96亿元。 具体到个股，10月20日获融资净买入千万元以上的有386只，其中22只融资净买入额超1亿元。中际旭创融资净买入额居首，当日净买入11.24亿元；其次是胜宏科技、宁德时代，融资净买入金额分别为8.69亿元、5.03亿元；融资净买入金额居前的还有新易盛、寒武纪-U、歌尔股份等。 分行业统计，获融资客净买入超1亿元个股中，电子、通信、电力设备等行业最为集中，分别有8只、3只、3只个股上榜。 社保基金三季度重仓股： 新进4股，增持5股 财报季，社保基金持股动向曝光！社保基金最新出现在18只个股前十大流通股东名单中，合计持股量1.9亿股，期末持股市值合计70.45亿元。持股变动显示，新进4只，增持5只，不变2只，减持7只。 从持股比例看，社保基金持有比例最多的是三棵树，持股量占流通股比例为2.04%；其次是科远智慧，社保基金持股比例为2.03%，持股比例居前的还有萤石网络、祥源新材、海大集团等。 持股数量方面，社保基金持股量最多的是燕京啤酒，共持有3802.53万股；海大集团、神火股份等紧随其后，持股量分别为2872.04万股、1850.00万股。 养老金账户新建仓3股 三季度末养老金账户出现在春风动力、鼎通科技、润本股份、圣晖集成前十大流通股东榜；其中，3只为新进入前十大流通股东名单，分别是鼎通科技、润本股份、圣晖集成。 【2025-10-21】 春风动力：10月20日持仓该股ETF资金净流出16.34万元，3日累计净流出60.02万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，春风动力10月20日ETF资金当日净流出16.34万元，3日累计净流出60.02万元，5日累计净流入5.88万元，20日累计净流出105.58万元，60日累计净流出357.92万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-16.343日累计-60.025日累计5.8820日累计-105.5860日累计-357.92从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为汽车ETF（516110），持仓占比为3.24%，申购资金净流出27.94万元，持仓占比第二的ETF为500质量成长ETF（560500），持仓占比为2.16%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为中证500ETF平安（510590），持仓占比为0.78%，申购资金净流入11.61万元。申购资金净流出最多的ETF为汽车ETF（516110），持仓占比为3.24%，申购资金净流出27.94万元。重仓春风动力的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）516110汽车ETF3.24%-27.94560500500质量成长ETF2.16%0.00159606中证500成长ETF2.12%0.00560120现金流500ETF2.05%0.00562340中证500成长ETF1.99%0.00159209中证红利质量ETF1.98%0.00159678中证500增强ETF1.83%0.00512870杭州湾区ETF1.56%0.00159249A500增强ETF工银1.33%0.00561550500增强ETF1.29%0.00 【2025-10-21】 春风动力：10月20日获融资买入1171.42万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，春风动力10月20日获融资买入1171.42万元，当前融资余额1.66亿元，占流通市值的0.45%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2011714193.0043230906.00165709855.002025-10-1765226908.0034845118.00197226568.002025-10-1629678724.0016816612.00166844778.002025-10-1522983981.0019766002.00153982666.002025-10-1422531329.0019109554.00150764687.00融券方面，春风动力10月20日融券偿还400股，融券卖出900股，按当日收盘价计算，卖出金额21.59万元，占当日流出金额的0.07%，融券余额400.55万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-20215865.0095940.004005495.002025-10-1746618.00372944.003776058.002025-10-16149982.0074991.004399472.002025-10-15177051.00126465.004375689.002025-10-14198800.00422450.004249350.00综上，春风动力当前两融余额1.70亿元，较昨日下滑15.57%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20春风动力-31287276.00169715350.002025-10-17春风动力29758376.00201002626.002025-10-16春风动力12885895.00171244250.002025-10-15春风动力3344318.00158358355.002025-10-14春风动力3145025.00155014037.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-20】 1599 元，极核电摩推出 72V 38Ah 极碳芯电池 【出处】IT之家 IT之家 10 月 20 日消息，春风动力旗下电摩品牌极核今日发布了一款 72V 38Ah 极碳芯电池，官方建议零售价 1599 元，具体售价IT之家小伙伴可以咨询当地经销商。 该电池搭载石墨烯电极，电池能量密度可达 131Wh / L，标称充放循环次数突破 500 次，支持针刺不起火、防水不泄露。 该电池搭载汽车级 SOX 算法和全域安全监控体系的自研铅酸计量器，可通过 ZEEHO App 显示充电功率、电量百分比等信息，提供智能可视化电池管理监控。 【2025-10-20】 机构评级|长江证券给予春风动力“买入”评级 未给出目标价 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月20日，长江证券发布关于春风动力的评级研报。长江证券给予春风动力“买入”评级，但未给出目标价。其预测春风动力2025年净利润为18.54亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共18家机构发布了春风动力的研究报告，预测2025年最高目标价为329.50元，最低目标价为320.00元，平均为324.75元；预测2025年净利润最高为21.01亿元，最低为17.97亿元，均值为18.88亿元，较去年同比增长28.25%。其中，评级方面，9家机构认为“买入”，4家机构认为“增持”，3家机构认为“推荐”，1家机构认为“强烈推荐”，1家机构认为“跑赢行业”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-10-20长江证券陈亮买入1854000000.0000--2025-10-17民生证券崔琰推荐1860000000.0000--2025-10-17中金公司丁健跑赢行业1838000000.0000320.00002025-09-23国海证券张钰莹买入1914000000.0000--2025-09-02中国银河石金漫推荐1870740000.0000--2025-08-21天风证券朱晔买入1857520000.0000--2025-08-15广发证券代川买入1846000000.0000--2025-08-14兴业证券董晓彬增持1797000000.0000--2025-08-14国泰海通证券刘一鸣增持2011000000.0000329.50002025-08-13华龙证券邢甜增持1963000000.0000--2025-08-13太平洋孟昕买入1954000000.0000--2025-08-13光大证券洪吉然增持1840000000.0000--2025-08-13开源证券吕明买入1904000000.0000--2025-08-12华福证券谢丽媛买入1867000000.0000--2025-08-12东吴证券黄细里买入1869000000.0000--2025-08-11招商证券董瑞斌强烈推荐2101000000.0000--2025-06-29方正证券赵璐推荐1806000000.0000--2025-04-22浙商证券邱世梁买入1824000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-20】 券商观点|汽车周观点：小鹏机器人引入VLT系统，继续看好汽车板块 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年10月20日，东吴证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，小鹏机器人引入VLT系统，继续看好汽车板块。 报告具体内容如下： 本周细分板块涨跌幅排序：SＷ商用载客车（-1.0%）>SW乘用车（-3.5%）>SW摩托车及其他（-3.7%）>SW商用载货车（-5.2%）>SW汽车零部件（-7.5%）。本周已覆盖标的岱美股份、广汽集团、潍柴动力、长安汽车、苏轴股份涨幅前五。 本周团队研究成果：外发光洋股份深度报告、汽车智能化10月投资策略。 本周行业核心变化：1）小鹏IRON全新一代机器人即将引入VLT系统，将视觉和语言输入直接输出生成任务系统，甚至将来进化成思考；2）零跑旗舰D平台技术发布，D19首秀；3）400辆宇通新能源公交批量交付巴基斯坦；4）福耀玻璃发布2025年三季报，2025Q3公司实现营收118.55亿元，环比增长2.75%；实现归母净利润22.59亿元，环比下降18.59%。 Q4重视AI智能车投资机会本周汽车行业表现如何？本周A-H股汽车表现跑输大盘，子行业中客车表现最佳。核心变化：1）小鹏IRON全新一代机器人即将引入VLT系统；2）零跑旗舰D平台技术发布，D19首秀；3）400辆宇通新能源公交批量交付巴基斯坦。当前时点汽车板块如何配置？我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化正在“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段。新旧逻辑切换阶段三类主线投资机会并存。【AI智能车主线】Robotaxi/van先行，C端紧跟。下游应用维度核心标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车/千里科技；2）技术提供商+运营分成模式：地平线机器人/百度/小马智行/文远知行；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+中邮科技+开勒股份等。#C端卖车视角：整车（小鹏汽车/理想汽车/华为系/小米集团等）上游供应链维度核心标的：1）B端整车代工：北汽蓝谷/广汽集团/上汽集团等；2）核心供应商：检测（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等【AI机器人主线】零部件优选（拓普集团+均胜电子+新泉股份+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪等）。【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆鑫通用）等。风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 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