☆经营分析☆ ◇603102 百合股份 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
营养保健食品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软胶囊 ｜ 15119.37｜ 6028.76｜ 39.87｜ 35.97｜
｜功能饮品 ｜ 12004.58｜ 3802.09｜ 31.67｜ 28.56｜
｜粉剂 ｜ 5834.31｜ 1733.86｜ 29.72｜ 13.88｜
｜片剂 ｜ 4618.33｜ 1812.00｜ 39.24｜ 10.99｜
｜硬胶囊 ｜ 2249.31｜ 1092.02｜ 48.55｜ 5.35｜
｜组合及其他 ｜ 2020.28｜ 631.85｜ 31.28｜ 4.81｜
｜其他业务 ｜ 188.72｜ 124.76｜ 66.11｜ 0.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 37935.40｜ 13594.77｜ 35.84｜ 90.25｜
｜境外 ｜ 3910.78｜ 1505.81｜ 38.50｜ 9.30｜
｜其他业务 ｜ 188.72｜ 124.76｜ 66.11｜ 0.45｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软胶囊 ｜ 8511.55｜ --｜ -｜ 41.11｜
｜功能饮品 ｜ 5078.94｜ --｜ -｜ 24.53｜
｜粉剂 ｜ 2934.26｜ --｜ -｜ 14.17｜
｜片剂 ｜ 2144.83｜ --｜ -｜ 10.36｜
｜硬胶囊 ｜ 1216.32｜ --｜ -｜ 5.88｜
｜组合及其他 ｜ 727.75｜ --｜ -｜ 3.52｜
｜其他业务 ｜ 88.54｜ --｜ -｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 18807.33｜ --｜ -｜ 90.85｜
｜境外 ｜ 1806.31｜ --｜ -｜ 8.73｜
｜其他业务 ｜ 88.54｜ --｜ -｜ 0.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合同生产 ｜ 17756.04｜ --｜ -｜ 85.77｜
｜自主品牌 ｜ 2857.60｜ --｜ -｜ 13.80｜
｜其他业务 ｜ 88.54｜ --｜ -｜ 0.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜营养保健食品 ｜ 79558.13｜ 28811.76｜ 36.21｜ 99.27｜
｜其他业务 ｜ 581.79｜ 436.08｜ 74.95｜ 0.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软胶囊 ｜ 31945.59｜ 12892.54｜ 40.36｜ 39.86｜
｜功能饮品 ｜ 19260.69｜ 5351.55｜ 27.78｜ 24.03｜
｜片剂 ｜ 10324.76｜ 3885.59｜ 37.63｜ 12.88｜
｜粉剂 ｜ 9879.86｜ 2892.66｜ 29.28｜ 12.33｜
｜硬胶囊 ｜ 5988.74｜ 3138.57｜ 52.41｜ 7.47｜
｜组合及其他 ｜ 2158.48｜ 650.84｜ 30.15｜ 2.69｜
｜其他业务 ｜ 581.79｜ 436.08｜ 74.95｜ 0.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 72569.91｜ 26783.25｜ 36.91｜ 90.55｜
｜境外 ｜ 6988.22｜ 2028.50｜ 29.03｜ 8.72｜
｜其他业务 ｜ 581.79｜ 436.08｜ 74.95｜ 0.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜合同生产 ｜ 67339.31｜ 23179.62｜ 34.42｜ 84.03｜
｜自主品牌 ｜ 12218.81｜ 5632.13｜ 46.09｜ 15.25｜
｜其他业务 ｜ 581.79｜ 436.08｜ 74.95｜ 0.73｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜软胶囊 ｜ 16089.55｜ 6842.22｜ 42.53｜ 39.06｜
｜功能饮品 ｜ 10138.45｜ 3289.16｜ 32.44｜ 24.61｜
｜片剂 ｜ 5780.82｜ 2184.79｜ 37.79｜ 14.04｜
｜粉剂 ｜ 4290.23｜ 1446.69｜ 33.72｜ 10.42｜
｜硬胶囊 ｜ 3405.11｜ 1916.24｜ 56.28｜ 8.27｜
｜组合及其他 ｜ 1247.73｜ 417.33｜ 33.45｜ 3.03｜
｜其他业务 ｜ 236.36｜ 171.32｜ 72.48｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 38602.10｜ 15262.29｜ 39.54｜ 93.72｜
｜境外 ｜ 2349.79｜ 834.13｜ 35.50｜ 5.70｜
｜其他业务 ｜ 236.36｜ 171.32｜ 72.48｜ 0.57｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司所处行业情况
行业持续扩容与结构升级
2025年上半年，我国营养保健食品行业在人口老龄化加速和全民健康意识提升的双
重驱动下，保持强劲发展势头。行业规模持续扩大，高端功能性产品市场表现尤为
突出，消费升级趋势显著。核心特征呈现为：
1、需求结构深化：老年群体对骨关节健康、心血管养护类产品需求持续增长；中
年群体健康管理前置化推动防病型产品渗透率提升；年轻消费群体对便捷化、零食
形态产品的偏好引领剂型创新浪潮。
2、技术驱动升级：以线粒体靶向成分、基因定制营养为代表的高科技领域发展迅
速，推动行业向精准化、个性化方向演进。
政策环境优化与监管体系完善
2025年成为行业政策创新的关键阶段，监管框架呈现“规范与开放并重”特征：
1、政策红利持续释放食药物质管理取得突破：当归、黄芪等传统物质获准标注健
康益处，为药食同源产品开发创造政策空间：原料目录系统性扩容，天麻、黄精等
特色物质纳入管理目录，复方配伍备案试点启动推动经典方剂转化；功能声称科学
化重构，取消部分证据不足的功能声称，统一规范表述方式，强化少年儿童群体保
护。
2、监管效能显著提升：构建覆盖“评价监测、风险防控、监督检验、不良反应追
踪”的全链条监管体系；开展全国性专项整治，重点打击涉老领域虚假宣传，对非
法添加实施严厉处罚。
产品创新与消费场景深度融合
2025年上半年，行业发展的核心特征体现为产品体系与多元化健康场景的匹配度显
著增强，推动营养保健食品从泛功能化供给向精准场景化服务转型：
1、产品形态创新精准对接消费场景：政策突破加速了凝胶糖果、功能性零食等便
捷形态产品的普及，有效满足年轻群体“碎片化养生”需求；透皮贴剂等新型载体
的应用，则开辟了睡眠管理、运动恢复等即时性健康干预新场景。
2、技术升级强化场景解决方案能力：一方面，传统药食同源原料通过标准化和安
全性提升，深化其在慢病调理、日常滋补等成熟场景的应用；另一方面，复配技术
与复方配伍研究的突破，使产品能更有效地针对特定健康问题（如综合抗衰、多靶
点调节）提供协同解决方案，满足中高净值人群的深度健康管理需求。
3、需求分层驱动产品矩阵精细化：行业已形成清晰的产品定位体系：面向老年群
体的高安全性功能制剂、满足中年人群防病抗衰需求的高效复合配方、以及契合年
轻消费者生活方式的功能性便捷产品，共同构建起覆盖全生命周期、适配不同健康
目标的立体化产品生态。
(二)公司主营业务
1、主营业务情况
公司是一家专业从事营养保健食品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。历经
多年的研发与积累，公司已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶
装饮品及袋装饮品等多剂型、规模化的生产能力，同时建立了高效的研发管理及供
应链管理体系，能为国内外客户提供涵盖产品定位、配方研究、生产审批及成品生
产等全流程服务。
公司始终坚持自主品牌发展战略，在持续为国内外营养保健食品品牌运营商提供高
品质合同生产服务的同时，积极拓展自主品牌业务。目前，公司旗下拥有“百合康
”、“福仔”、“鸿洋神”、“足力行”及报告期内新设立的“膳宝特”等多个自
主品牌，精准覆盖家庭、婴幼儿、高端人士、中老年人等多元化消费群体。其中，
品牌系经国家知识产权局（原国家工商行政管理总局）
认定的中国驰名商标。未来，公司将进一步加大研发投入，重点加强婴幼儿辅助食
品、运动营养食品、特殊医学用途配方食品等系列新产品的开发力度，致力于构建
品类齐全、满足不同消费者多层次健康需求的产品结构体系。
2、主要产品情况
报告期内，公司持续强化产品矩阵建设，生产的营养保健食品覆盖软胶囊、硬胶囊
、片剂、软糖、粉剂、口服液、滴剂、袋装饮品（果冻、瓶饮）等多种剂型，能够
充分满足不同类型消费者的多样化需求与偏好。
全面的功能覆盖：从产品功能看，公司产品主要涵盖增强免疫力、增加骨密度、通
便、祛黄褐斑、辅助降血糖、减肥、缓解体力疲劳、缓解视疲劳、改善生长发育等
18项保健功能。
精准的品类布局：从产品类别看，公司产品体系主要划分为骨骼健康、基础营养（
维生素、矿物质、蛋白质）、男性健康、女性健康、心脑血管健康、婴幼/儿童/青
少年健康、中老年健康等核心类别。
满足全生命周期健康需求：凭借上述丰富、全面且不断创新的产品结构与剂型组合
，公司能够有效满足家庭、婴幼/儿童/青少年、中老年人、高端人士等多元化消费
群体的差异化健康需求。
（三）公司经营模式
1、采购模式
公司采购的主要原材料有200多种，主要包括明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷虾油、
大豆分离蛋白、DHA藻油、蜂胶等。
公司制定了完善的原辅材料采购制度，从源头开始严格控制产品质量。对于生产经
营所需的原材料，公司一般择优选择2家或以上的合格供应商，以保证供应的稳定
性。对于大宗原材料，公司一般会预留一定的安全库存，以确保生产经营的稳定性
。
（1）合格供应商制度
公司建立了完善的供应商甄选制度，在成为公司合格供应商前，公司采购部、质量
部、研发部、检测中心一般会综合考虑其产品质量稳定性、采购价格、交货期、质
量管理水平等因素，采用现场考评和产品质量检测相结合的方式对供应商进行考察
评价，并持续跟踪，所有物料一般会择优选择2家或以上合格供应商。
（2）原辅材料存储控制
公司拥有完善的原辅材料储存管理制度。原辅材料由仓储部按照技术标准和要求储
存，储存过程中保管员会定期对物料储存条件进行巡查，保证物料储存条件始终符
合标准和要求。
（3）原辅材料质量控制
营养保健食品所需原料对生产环境、工艺流程、生产技术水平及产品质量的要求极
高，公司对采购流程各个环节、供应商选择、原辅材料进出库始终进行严格把关，
对主要原料严格执行批次检测制度，检验合格后才可进入下一环节的生产。
2、生产模式
公司采用“备货生产+以销定产”相结合的模式开展生产经营。公司设有生产部负
责产品生产，对历史销量较大，且自主配方的产品，公司采用“备货生产”的生产
方式，以便有效利用产能，保证销售旺季订单的按时完成；对于客户定制或销量较
小的产品，公司采用“以销定产”的生产方式，即由销售部门根据客户订单将月度
生产计划下达至生产部门，实行按单生产。
生产部根据需求计划统筹安排生产。公司在各生产环节均设置了标准化的作业流程
；鉴于部分客户存在多品种、多批次、小批量的采购特点，公司在生产过程中注重
柔性化的资源配置，确保能根据实际需求及时换产。公司对每批产品必须经过严格
的质量检验，质量检验合格、批生产记录审核合格和批检验审核合格后方可入库。
3、销售模式
公司的销售模式主要分为合同生产和自主品牌两种。合同生产模式下，公司向品牌
运营商提供产品开发、生产和技术服务；自主品牌模式下，公司产品通过经销商、
药店等线下渠道，以及天猫、京东等线上平台进行销售。报告期内，公司对大部分
客户采用款到发货的结算模式，但对部分合作稳定或具有良好信誉的优质客户，公
司会给予其一定的信用期（一般不超过3个月）。
公司销售模式具体如下：
（1）合同生产模式
合同生产是公司主要的销售模式，主要服务对象为国内外的品牌运营商。公司设置
合同生产业务部，负责合同生产业务市场运作及销售管理工作，包括市场信息的收
集分析、市场开拓、客户服务、销售计划等。
合同生产模式下，公司根据客户需求特点，通过系统的市场调研与研发，向客户提
供产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。报告期内，公司合同
生产客户的获取方式主要为行业展会推介、业务团队市场开发以及客户主动联系公
司开展合作等，个别情况下公司也通过经销商推广合同生产业务。
（2）自主品牌模式
公司自主品牌包括“百合康”、“鸿洋神”、“福仔”和“足力行”等，自主品牌
模式主要分为经销模式和直营模式两种，具体介绍如下：
①经销模式
经销模式是以城市或地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能力强、
有较强市场推广能力、认可公司经营理念的团队为公司的经销商。经销模式将公司
研发、生产、品牌、营销等方面的优势与各经销商的渠道优势结合起来，是公司目
前自主品牌运营的主要销售模式。
公司的经销模式按渠道可以分为线上经销和线下经销。在线下经销模式下，公司的
下游销售渠道一般为药店、商超等；在线上经销模式下，公司下游销售渠道主要为
经销商在京东、天猫及拼多多等第三方电商平台开设的店铺。
②直营模式
公司的直营模式按渠道可分为线下直营和线上直营两类，具体如下：
A.线下直营
线下直营模式下，公司主要与国内大、中型连锁药店合作。公司负责提供产品、市
场营销方案、销售支持、人员培训和售后服务等；零售终端则负责执行营销方案，
实行全店全员推广。
B.线上直营
线上直营模式下，公司主要通过在京东、天猫、苏宁等大型电商平台设立官方旗舰
店或专营店的形式销售“百合康”、“鸿洋神”品牌营养保健食品。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，行业正从“泛功能化产品”向“精准健康服务”的范式迁移，公司
在营养健康产业深度变革期中展现出“韧性增长”与“主动蜕变”的双重特质，尽
管短期利润受成本与转型投入承压，但经营现金流的稳健增长与净资产规模的持续
扩大，间接印证了战略调整方向的正确性，公司将坚持以技术穿透力破解同质化困
局，以生态整合力重塑价值链格局，在个性化营养的赛道上，构建兼具科学高度与
商业厚度的发展模式。
报告期内，公司实现营业收入42,034.90万元，较去年同期增长2.06%；实现归属于
上市公司股东的净利润7,187.83万元，较去年同期下降13.37%；实现归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润6,963.97万元，较去年同期下降13.68%。
2025年4月，公司正式推出药食同源专业品牌膳宝特，以“循证为本、慢病为锚、
亚洲为基”为战略方针，开启对传统草本价值的系统性重塑，价值锚点从“快速迭
代的流量产品”向“基于科学深度的慢产品”战略转型，决心以十年为周期构建亚
洲人专属营养健康体系：清洁标签，坚持“五零配方”准则（0脂肪、0食用香料、
0着色剂、0防腐剂、0人工甜味剂），为行业树立安全新标杆；塑造差异化产品矩
阵，基于亚洲人特有的代谢特征与营养需求，构建“滋·润·护·饯疏·气”六大
精准滋养系列，通过核心成分（道地原料+科技成分）、功能定位（精准定位亚健
康问题）、剂型创新（匹配现代生活场景）。
2025年上半年，公司把握“药食同源”商品进口便利化政策机遇，将跨境合作技术
成果转化为国内药房渠道竞争力，构建“国际研发-国内转化-药房落地”的闭环体
系，未来将联合国内龙头药房开展“新西兰健康之旅”会员活动，参访奥克兰研发
中心，强化科技背书。
公司跨境业务逐步实现从“产品出海”向“体系出海”的战略跃迁，以渠道融合策
略为打通全球市场提供前置生产力，未来新西兰Ora工厂配置国内智能灌装线，可
同步处理中英文标签及溯源二维码印刷，支持“7日定制套装”等创新业态，同时
未来将建立“双轨两地质检实验室”，实现检测结果互认，提升通关效率，符合中
新合作框架协议，以技术引进-本土转化-标准输出为主线，符合公司“借力新西兰
资源深耕中国、拓展澳新”的战略实质。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）前瞻性研发体系与敏锐市场响应能力
面对行业需求的结构性调整，公司以研发体系的深度革新为核心，构建了兼具市场
敏捷性与技术前瞻性的竞争优势。通过需求分析、技术转化和供应链协同的闭环管
理体系，公司精准捕捉不同消费群体的健康需求，利用基于人工智能的健康数据分
析系统，建立了覆盖多层次市场的产品矩阵。同时，通过生产工艺的智能化改造，
优化了重点产品线的成本与质量，提升了市场竞争力。
在长期竞争力培育方面，公司坚持“基础研究+生态协同”的双轮驱动模式，强化
全球营养健康领域的技术跟踪与整合能力。通过建立覆盖主要市场的创新监测网络
，深度解析前沿技术路径，结合消费者洞察与市场趋势分析，构建系统性的产品开
发框架。
在技术研发与标准化创新能力建设方面，公司始终将技术创新与标准引领作为核心
竞争力，构建了覆盖基础研究、标准制定、质量认证与人才培育的全链条研发体系
。报告期内，公司强化产学研协同创新机制，依托博士后科研工作站开展关键技术
创新课题研究，推动前沿技术的产业化应用。同时，深度参与行业规范化发展，主
导完成多项团体标准的制定工作，为行业技术升级提供规范化指引。
公司着力构建国际化质量认证体系，报告期内成功获得包括美国UL认证、能源管理
体系认证及清真食品认证在内的多项国际权威资质，实现产品合规性标准的全球覆
盖。通过加入全国特殊食品安全总监联盟，深度参与行业质量安全体系建设，搭建
了贯穿研发、生产、检测的全流程质量管控体系。在技术人才培育方面，公司创新
开展多层次技能人才培养计划，通过举办专业检验技能竞赛、建立技术人才梯队培
养机制，持续提升研发团队的专业化水平。
基于多年积累的技术研发成果，公司已形成跨品类的合规技术储备库，能够为品牌
客户提供符合多国标准的即用型技术解决方案。通过将标准化研究成果与产业化需
求深度融合，有效降低客户产品开发的技术门槛与合规成本，进一步强化在供应链
端的赋能价值。这种“技术研发-标准输出-产业赋能”三位一体的创新能力，为公
司布局新业务领域提供了可持续的技术支撑，持续巩固在健康食品产业中的技术引
领地位。
（二）智能制造与柔性生产体系优势
公司持续完善现代化生产体系，通过智能化升级与柔性化改造，构建差异化制造能
力，形成覆盖规模化生产、个性化定制与智能化管控的综合性优势。
1、智能化生产体系升级
报告期内，公司完成智能化立体仓储中心的全面投运，通过SRM供应商协同系统、M
ES智能车间管理系统与LIMS实验室信息管理系统的深度整合，实现从原料采购、生
产执行到质量管控的全流程数字化贯通。智能立体仓储中心搭载WMS物流管理系统
，运用自动化装备显著提升仓储作业效率，形成实时响应的动态生产调度机制，为
大规模标准化生产提供高效稳定的后端保障。
2、规模化制造效能强化
依托智能化产线集群与数字化管理系统协同，公司实现生产资源的精准配置，提升
物料配送效率并缩短车间在制品周转周期。实验室管理系统（LIMS）与生产系统的
无缝对接，构建全链条质控体系，优化产品一次合格率。通过SRM系统与供应商的
数字化协同，实现采购需求智能预测与库存动态平衡，进一步凸显规模化成本优势
。
3、柔性化服务能力拓展
公司基于智能化工厂集群与全链条质量保障体系，构建覆盖多剂型、多场景的柔性
化生产能力。依托8大智能化生产基地与百余条自动化产线矩阵，形成覆盖片剂、
胶囊、粉剂等十余种剂型的敏捷制造体系，实现跨剂型生产的快速切换与精准适配
。
公司建立贯穿产业链的质量管控中枢，从原料溯源、生产监控到成品检测构建22道
标准化管理流程，打造全生命周期质量追溯系统，确保生产信息的真实性与可追溯
性。配备符合CNAS认可标准的检测中心，为不同批次产品提供符合FDA、GMP等全球
标准的品质验证，为B端合作伙伴提供“大规模生产不降质、多品种切换不失准”
的制造服务，持续强化精准营养健康产品智造领域的综合竞争力。
截至报告期末，公司已通过包括ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO5001、HACCP
、美国NSF认证、美国UL认证等在内的15项资格认证，是行业内取得国内外认证最
多的企业之一。
(三)品牌价值赋能优势
公司构建覆盖全生命周期健康需求的品牌生态体系，形成差异化定位与全域服务能
力，持续强化市场影响力与客户粘性。
1、精准化品牌构建
公司打造“专业线+大众线”协同发展的品牌体系，旗下自主品牌精准锁定细分市
场：“百合康”聚焦家庭健康管理，以科学配方与严苛质控构建专业形象，全面推
行清洁标签战略；“鸿洋神”定位高端营养市场，依托专利原料与创新剂型塑造科
技属性，开发符合清洁标签标准的功能性食品；针对婴童营养需求，创新研发药食
同源配方产品线，将传统草本精华与现代营养科学有机结合，形成差异化市场竞争
优势。
2、药食同源与婴童品牌
报告期内，公司建立药食同源专项品牌产品体系，结合传统古方与现代营养研究成
果，开发蒲公英菊花营养果冻、金银花植物饮品等创新型产品。通过自主创新的植
物掩味技术，攻克清洁标签产品口感难题，为合作伙伴提供“功效+口感”双优的
产品品牌开发支持。
3、新兴赛道品牌前瞻布局
在战略新兴领域，公司前瞻性布局宠物营养赛道，以“用人类食品标准打造高品质
宠物营养食品”为理念，开发符合标准的宠物营养补充剂。创新研发宠物功能营养
解决方案，如DHA微藻油软胶囊、磷脂美毛片、鲨鱼软骨素硬胶囊等产品，满足宠
物特殊需求，卡位精准营养市常针对幼宠与老龄宠物，推出高钙0乳糖羊奶粉及乳
铁蛋白营养粉系列，通过酶解技术与配方优化，提升营养吸收效率与消化安全性。
四、可能面对的风险
1、产品质量和食品安全风险
随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识的加深以及权益保护意识的
增强，食品质量及安全控制已经成为营养保健食品生产企业的重中之重。公司主营
营养保健食品的研发、生产及销售，如果公司在产品的原料采购、生产与销售环节
出现质量管理差错，或者因为其他原因发生产品质量问题，将会影响公司的信誉和
公司产品的销售。因此，公司存在质量控制出现失误而带来的产品质量和食品安全
风险。
2、行业监管政策变化风险
我国正处于法制化建设的关键时期，营养保健食品行业主要受《食品安全法》《食
品安全法实施条例》《广告法》《保健食品注册与备案管理办法》以及《保健食品
备案工作指南（试行）》等行业法律法规及规范性文件的监管。近年来，国家正在
推进相关政策法规的修订，相关政策法规的调整可能对营养保健食品行业的长期发
展和竞争格局产生重大影响。如果在这些政策法规的变化过程中，公司未能及时调
整企业发展战略和内部管理制度，并及时、准确和有效的执行，公司将面临一定的
经营风险。
3、技术风险
（1）技术泄密与核心人才流失风险
公司的核心技术包括产品配方、产品制备技术及相关工艺参数等，是公司研发技术
人员通过多年研究并反复试验后取得和积累的，是衡量公司核心竞争力和行业地位
的关键因素之一。出于保护核心竞争力的需要，公司将其中部分技术申请了专利，
部分技术仍以非专利技术的形式存在，不受《专利法》等法律法规的保护。若公司
核心技术失密或核心人才流失，会影响公司竞争力，从而对公司的业务发展产生不
利影响。
（2）产品开发风险
公司现阶段依托高素质的研发团队和新产品开发机制为客户提供符合其需求的产品
及服务，但随着下游客户需求变化的速度加快以及技术要求的不断提高，若公司不
能及时进行充足的技术储备、引领或跟上创新步伐以提升现有产品的品质或开发适
应市场需求的新产品，将直接影响本公司的市场地位和竞争优势，进而影响公司的
经营业绩。
4、原材料价格波动风险
公司产品原材料主要由明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷虾油、大豆分离蛋白、DHA藻
油、蜂胶等构成，公司直接材料占总成本的比例为74.73%，因此原材料的价格波动
对公司成本影响较大。未来如果原材料价格上涨速度过快，公司产品提价幅度超过
了下游客户的承受能力，导致产品销量下降或被迫降低提价幅度；或者原材料价格
过快下跌，导致公司产品价格大幅下降，公司的经营业绩将受到影响。
5、合同生产客户经营风险
公司2025年1-6月合同生产业务收入为36,617.58万元，占主营业务收入比例为87.5
1%，为公司收入的主要来源。公司合同生产业务目前主要服务于中小客户，该等中
小客户可能存在管理不规范、经营稳定性不足等问题，如果该等客户在经营过程中
发生商标侵权、虚假或者误导性宣传等不规范行为，将可能导致公司品牌与形象受
损，进而对公司的经营产生一定的不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜威海华宠生物科技有限责任公｜ 1062.65｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜威海百合功能食品技术研究院｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
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