☆经营分析☆ ◇603051 鹿山新材 更新日期：2025-10-29◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
绿色环保高性能功能高分子材料研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜功能性聚烯烃热熔胶粒 ｜ 20167.30｜ --｜ -｜ 60.37｜
｜热熔胶膜 ｜ 11427.93｜ --｜ -｜ 34.21｜
｜其他业务 ｜ 1813.55｜ --｜ -｜ 5.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶和塑料制品业 ｜ 204882.66｜ 21155.97｜ 10.33｜ 99.14｜
｜其他业务 ｜ 1771.67｜ -482.82｜-27.25｜ 0.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热熔胶胶膜 ｜ 118632.87｜ 3113.49｜ 2.62｜ 57.41｜
｜功能性聚烯烃热熔胶胶粒 ｜ 81732.95｜ 17522.68｜ 21.44｜ 39.55｜
｜其他(苯乙烯共聚物热熔胶 ｜ 3603.85｜ 97.87｜ 2.72｜ 1.74｜
｜、聚氨酯热熔胶等) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 1771.67｜ -482.82｜-27.25｜ 0.86｜
｜功能性新材料业务 ｜ 912.98｜ 421.93｜ 46.21｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 35672.80｜ 8465.80｜ 23.73｜ 95.27｜
｜其他业务 ｜ 1771.67｜ -482.82｜-27.25｜ 4.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 204882.66｜ 21155.97｜ 10.33｜ 99.14｜
｜其他业务 ｜ 1771.67｜ -482.82｜-27.25｜ 0.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热熔胶膜 ｜ 37585.42｜ --｜ -｜ 67.61｜
｜功能性聚烯烃热熔胶粒 ｜ 17273.74｜ --｜ -｜ 31.07｜
｜其他业务 ｜ 728.75｜ --｜ -｜ 1.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜橡胶和塑料制品业 ｜ 294571.90｜ 14172.06｜ 4.81｜ 99.84｜
｜其他业务 ｜ 485.25｜ 209.91｜ 43.26｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜热熔胶胶膜 ｜ 183137.67｜ -2024.12｜ -1.11｜ 62.07｜
｜功能性聚烯烃热熔胶胶粒 ｜ 97391.07｜ 16232.33｜ 16.67｜ 33.01｜
｜功能性新材料业务 ｜ 8762.15｜ -303.27｜ -3.46｜ 2.97｜
｜其他(苯乙烯共聚物热熔胶 ｜ 5281.01｜ 267.12｜ 5.06｜ 1.79｜
｜、聚氨酯热熔胶等) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 485.25｜ 209.91｜ 43.26｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 52322.20｜ 9074.97｜ 17.34｜ 99.08｜
｜其他业务 ｜ 485.25｜ 209.91｜ 43.26｜ 0.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 294571.90｜ 14172.06｜ 4.81｜ 99.84｜
｜其他业务 ｜ 485.25｜ 209.91｜ 43.26｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处行业基本情况
公司主营产品为绿色环保高性能功能高分子材料，为全球多个国家和地区的客户提
供粘接复合与功能型产品及综合解决方案。热熔粘接材料具有粘接力强、耐候性好
等特点，相比传统液体型胶粘剂具备更高的环保性能，适用于现代工业连续化、自
动化、规模化生产需求。
报告期内，公司所处行业主要分为热熔胶膜行业和功能性聚烯烃热熔胶粒行业。
1、热熔胶膜行业基本情况
公司热熔胶膜主要产品包括太阳能电池封装胶膜和光学透明胶膜，各类产品主要市
场情况如下：
（1）太阳能电池封装胶膜
太阳能电池封装胶膜是光伏组件的关键材料，对太阳能电池片起到保护作用，并能
够提高组件光电转换效率，是决定光伏组件产品质量、寿命的关键性因素。
根据中国光伏行业协会《我国光伏产业发展情况——2025年上半年回顾与下半年展
望》报告，2025年1-6月，国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%，创下历史
新高，其中5月月度新增装机也刷新记录，达到92.92GW，最高装机同比增长388%；
2025年上半年，中国光伏累计装机量突破1,000GW，进入太瓦时代。报告显示，世
界主要经济体光伏渗透率不断提升，特别是近五年增速较快，2024年世界平均光伏
发电渗透率约为6.57%，且近几年中国光伏渗透率提升较快，2024年中国光伏渗透
率超过9%。中国光伏行业协会对2025年全球光伏装机预测上调。
531-583GW上调至570-630GW，全球光伏新增装机量将继续增长，但增速有所放缓，
其中我国光伏新增装机预测同步上调，由215~255GW上调至270~300GW。
2025年，针对光伏等行业出现的过度竞争现象，国家层面多部门联合发力，为行业
规范发展指明方向。6月29日，人民日报刊发《在破除“内卷式”竞争中实现高质
量发展》，文内提到“要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割
和‘内卷式’竞争”。7月1日，中央财经委员会第六次会议明确提出，“要聚焦重
点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能
有序退出”。在此背景下，业内企业积极响应光伏行业“反内卷”，落实会议精神
，从单纯的价格竞争逐步转向价值竞争，注重产品质量、技术创新和服务能力等，
共同推进行业健康可持续发展。
2025年光伏行业处于“阵痛期”与“转型期”交织的关键阶段：短期看，产能过剩
与价格战仍将持续，企业需通过技术降本与全球化布局抵御风险；长期看，绿电直
连、钙钛矿等新场景与新技术将重塑行业格局，具备技术储备与资金实力的头部企
业有望在洗牌中胜出。行业核心矛盾从“扩产竞赛”转向“效率竞争”，政策引导
与技术迭代为行业注入结构性机遇。
（2）光学透明胶膜
公司TOCF光学胶膜和OCA光学胶膜均为自主研发的新型功能性胶膜产品。TOCF光学
胶膜常温下呈固态且无粘性，高温时可流动，广泛应用于平板触摸屏、大尺寸电容
屏、ATM机/自动售票机、3D显示屏，以及户外、军工、航空、教育等场景的显示屏
。尤其在大尺寸显示面板的贴合过程中，TOCF光学胶膜的优势更为显著。
OCA光学胶膜产品体系丰富，涵盖TP用OCA光学胶、LCD全贴合用OCA光学胶，以及OL
ED全贴合用OCA光学胶。在OLED全贴合用OCA光学胶中，又细分出3D曲面OLED全贴合
用光学胶与柔性折叠OLED全贴合用光学胶。前者精准适配曲面AMOLED显示屏模组领
域的全贴合工艺，后者则专为柔性折叠光学器件的全贴合应用而设计。
OCA光学胶作为显示行业的关键材料，是目前触控屏最佳光学胶膜，其全球市场需
求持续增长，尤其在智能手机、折叠屏设备、车载显示、电竞等领域的应用推动下
快速发展。OLED作为新一代显示技术的重要代表，凭借出色的图像质量、较高的快
速响应和刷新速率、和更薄更灵活的特点，在智能手机、平板电脑等领域不断渗透
。根据TrendForce集邦咨询最新研究报告，2025年全球OLED显示器出货量预计将达
到266万台，同比增长高达86%，占整体显示器市场的渗透率约2%。其中，中国市场
有望增长至20%以上。预期未来几年成长动能将延续，2028年渗透率有望上升5%。
中国作为光学胶膜全球重要生产基地，自“十四五”以来，受到国家多项行业政策
的支持和鼓励，市场规模逐年扩大。尽管目前光学胶膜主要由国际巨头垄断，但国
内企业通过技术创新和本土化服务，逐步在市场中占据一席之地。
2、功能性聚烯烃热熔胶粒行业基本情况
功能性聚烯烃热熔胶具有粘接效率高、环保性能优良、运输仓储方便等特点，使其
具备极其丰富的下游应用领域。通过配方设计和工艺调配，可实现功能性聚烯烃热
熔胶多种加工性能，除了高强度粘接功能外，还可实现复合材料的防腐性、阻燃性
、阻隔性、耐热耐候性等功能，可满足下游多种行业的产品需求，在电子电气、新
基建（5G）、新能源、医疗健康、绿色包装、互联网快件袋、卫材、汽车、建筑及
室内装饰、日常生活用品等应用方面形成新趋势，是目前胶粘剂行业技术和商业开
发的主流产品路线之一。
公司功能性聚烯烃热熔胶粒主要产品包括复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶及
高阻隔包装热熔胶，各类产品主要市场情况如下：
（1）复合建材热熔胶
建材工业是国民经济的重要基础产业。复合建材热熔胶利用热熔胶的粘接作用，将
金属、塑料等不同性质的材料粘合，形成复合材料，各种材料在性能上产生协同效
应，满足客户的不同需求。公司复合建材热熔胶主要应用于复合板材（主要包括铝
塑板、铝蜂窝板、装饰板等）和复合管材（主要包括给排水管道）当中。
随着我国城镇化水平的不断提升、基础管道设施改造升级、建材产业结构的不断优
化，新型环保塑料复合管材、板材等复合建筑材料逐渐得到了政策鼓励和普遍应用
。根据2021年3月发布的“十四五”发展规划和2035年远景目标纲要，我国将构建
市场导向的绿色技术创新体系，推进建材等行业绿色化改造，推广绿色建材，高端
绿色建材市场将迎来广阔增长空间。
综上所述，复合建材热熔胶在建材工业中的应用前景广阔，特别是在环保和可持续
发展政策的推动下，其市场需求将进一步扩大。公司将继续关注行业动态和政策变
化，加强技术研发和产品创新，以满足市场对高质量、环保型建材产品的需求。
（2）油气管道防腐热熔胶
油气管道防腐热熔胶产品主要用于石油、天然气、氢能、成品油输送管道外层粘接
与防护，起到防腐、保温等效果。公司通过多年的技术积累和产品实践，其自主研
究开发的“防腐钢管胶粘剂”入选国家级火炬计划项目，“防腐钢管胶粘剂-5R生
产技术”入选国家科技成果重点推广计划，油气管道防腐热熔胶产品在国内及国际
多个大型能源管道项目中得到广泛应用。
近年来，长三角地区天然气需求量的持续增长，国家管网围绕推动长三角区域一体
化发展，正在加快推进管道建设。按照规划，到2025年，横跨东西、纵贯南北、覆
盖全国、联通海外的天然气“全国一张网”将更加完善，西北、东北、西南、海上
四大战略通道持续完善，形成“四大战略通道+五纵五横”的干线管网格局。随着
“十四五”期间我国能源管网及配套基础设施建设规模提高，公司油气管道防腐热
熔胶产品将迎来广阔的市场前景。
此外，在《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》报告中明确氢能是未来国
家能源体系的重要组成部分，提出到2025年可再生能源制氢量达10-20万吨/年，20
35年形成多元氢能应用生态。2025年，堪称是中国绿氢长输管道建设元年，国家以
及陕西榆林、辽宁大连、内蒙古、青海、上海等地均大力支持氢气长输管道的建设
。随着国家政策的持续支持和技术的不断创新，输氢管道项目正迎来新的发展机遇
，输氢管道的发展将为公司油气管道防腐热熔胶业务提供新的潜在增长点。
（3）高阻隔包装热熔胶
高阻隔包装热熔胶主要用于高阻隔包装生产的多层共挤复合工艺环节，用于粘接通
用树脂与高阻隔材料，同时起到阻隔氧气及水分的作用，广泛应用于食品、药品、
日化等领域。目前，公司高阻隔包装主要产品为食品包装膜粘接树脂（主要应用领
域包括食品密封包装、快递气柱包装袋等）、肠衣膜粘接树脂、化妆品软管粘接树
脂等。
近年来，高阻隔包装热熔胶市场需求正随着食品、药品和化妆品等行业对包装质量
要求的提高而增长。随着消费者对产品保质期和安全性的关注增加，高阻隔性包装
材料的需求也在不断上升。此外，随着技术的进步，高阻隔包装热熔胶的性能也在
不断提升，能够满足更加严格的应用需求，进一步推动了市场的发展。
（二）主营业务和主要产品基本情况
鹿山新材是一家专注于绿色环保高性能功能高分子材料的高新技术企业，产品广泛
应用于新能源(太阳能电池、锂电池、氢能源电池等)、光学显示、复合建材、能源
管道、高阻隔包装等多个领域，是国内领先的高性能热熔粘接材料企业之一。
公司主要产品包括功能性胶膜及功能性聚烯烃热熔胶粒产品。功能性胶膜产品体系
主要适用于太阳能电池及光学显示领域，主要产品为太阳能电池封装胶膜及光学透
明胶膜；功能性聚烯烃热熔胶粒产品体系主要适用于复合建材、油气管道和高阻隔
包装等领域，主要产品为复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔
胶等。
（三）公司主要经营模式
在具体的经营活动中，公司采购、生产、销售模式如下：
1、采购模式
公司生产所需的原材料主要为石化树脂材料，包括PE、PP、EVA、POE等树脂材料，
以及各类助剂。报告期内，公司对外采购模式包括直接采购和指定采购。
2、生产模式
公司生产部门结合销售计划、产能情况等因素，制定生产和物料需求计划，负责生
产计划的安排和实施，并对计划实施情况进行跟踪，确保按照订单交期出货。此外
，公司结合主要客户的需求预测、市场供需情况、自身生产能力和库存状况进行库
存动态调整，以提高交货速度，充分发挥生产能力。
3、销售模式
公司销售模式为直销。公司设有营销中心，负责市场推广及产品销售工作。公司通
过展会、网络、媒体广告、业内交流等途径接触客户并拓展市场，凭借公司在行业
中二十余年的口碑积累及产品竞争力，形成了较高的品牌影响力。
（四）公司在行业中的竞争地位
公司主营产品在行业中凭借可靠的产品质量和严格的技术指标，具备较强的竞争优
势。功能性胶膜产品方面，公司太阳能电池封装胶膜已形成较为完善的产品系列，
包括透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、EPE胶膜、POE胶膜、黑膜等，技术指标及品控水
平已形成较强的市场竞争力，具备与龙头品牌竞争的产品综合实力，产品获得比亚
迪、晶澳科技、天合光能、晶科能源、爱旭股份、东方日升、海泰新能、华晟新能
源、一道新能源、正泰、横店东磁等知名客户的充分认可。
功能性聚烯烃热熔胶粒产品方面，多种产品已逐步实现进口替代，其中复合建材热
熔胶已应用于国内外多个大型工程，并应用于中国高铁列车车厢制造，市场影响力
不断扩大，覆盖中国联塑、顾地科技、雄塑科技和伟星新材等下游知名客户；油气
管道防腐热熔胶覆盖中石油、中石化、中海油、宝钢股份、华菱集团、金洲管道等
下游知名客户，产品已应用于西气东输工程、中亚天然气管道、沙特输水工程等多
个国内外重大工程项目，在该细分市场占据竞争优势，并在国际市场上与国外知名
厂商直接竞争；高阻隔包装热熔胶产品主要与三井化学、陶氏化学等国际巨头竞争
，销售规模增速较快。
目前，公司在夯实现有业务的基础上，积极在新能源汽车、消费电子、机器人、智
能家居、食品医疗等行业探索和开发，以求逐步发展为技术领先型的多元化绿色环
保高性能功能高分子材料企业。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，面对复杂多变的经济环境，公司坚持稳健经营策略，实现营业收入7.41
亿元，归属于上市公司股东的净利润1,593.61万元。主要财务指标同比有所下滑，
主要系受太阳能行业波动影响，公司对太阳能电池封装胶膜业务采取审慎运营策略
，在稳固核心客户的基础上优化价格与客户结构，较大程度缓解了太阳能行业波动
对盈利能力的冲击。
报告期内，公司主要情况如下：
1、聚烯烃功能材料稳健增长
报告期内，公司聚烯烃功能材料凭借优异的产品质量与性能，在国内外市场构建起
较强竞争力，出货量3.52万吨，同比增长22.67%；营业收入4.34亿元，同比增长16
.67%，保持良好的增长态势。该业务占公司总营业收入的58.53%，是公司稳定业绩
的重要支柱。
2、锚定“一干两支”发展战略，加速推进新产品市场拓展
报告期内，公司持续坚定践行“一干两支”发展战略，以新产品、新项目为核心突
破口。OCA光学胶膜、固态锂电池及锂电池用硅碳负极功能材料（PAA）、锂电池用
铝塑膜复合粘接材料等新产品的市场开拓工作进展顺利，有望在未来逐步成长为公
司新的业绩增长点。
3、以柔性触觉传感材料为核心，切入人形机器人材料赛道
随着人形机器人产业加速发展，预计未来3-5年或将迎来爆发式增长机遇。为把握
这一市场机会，公司在充分市场调研的基础上，依托深耕高性能功能材料领域27年
的经验积淀，结合公司在精密涂布、高分子材料改性方面的技术优势，决定整合资
源快速切入人形机器人电子皮肤、电子肌肉及仿真皮肤（TPE、硅胶等材料）领域
，未来将加速相关产品的产业化进程。同时，公司以电子皮肤、电子肌肉及仿真皮
肤技术在人形机器人领域应用为核心，并逐步拓展产品至智能穿戴、医疗康复等多
元场景。
4、其他披露事项：2025年度“提质增效重回报”行动方案的半年度评估报告
为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上
市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增
效重回报”专项行动的倡议》，践行回报股东的理念，推动公司高质量发展和投资
价值提升，保护投资者尤其是中小投资者合法权益，公司于2025年4月28日在上海
证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《广州鹿山新材料股份有限公司2024年
度“提质增效重回报”行动方案评估报告暨2025年度“提质增效重回报”行动方案
》，现将2025年半年度进展情况汇报如下：
（1）深耕主业，提升经营质量
报告期内，面对复杂多变的外部环境，公司持续锻造主营产品功能性胶膜及功能性
聚烯烃热熔胶粒产品的竞争力与市场壁垒，通过实施“精益化运营”，从供应链协
同效率、生产制造的智能化改造到成本费用的精细管控全链条入手，提升运营效率
与资产周转率；公司坚持稳健经营策略，通过优化客户结构，主动筛选并集中资源
服务于需求匹配度高、发展前景好的战略性客户群，深化合作关系，提升客户粘性
与整体回款效率。
（2）重视投资者回报，维护投资者权益价值
报告期内，公司高度重视股东回报，遵照法律法规等要求，严格执行利润分配政策
，在符合《公司章程》规定的利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提
下，公司制定了《广州鹿山新材料股份有限公司未来三年（2025年-2027年）股东
回报规划》，为投资者带来长期、稳定的投资回报。
2025年8月8日，公司实施了2024年年度权益分派，以总股本104,262,299股为基数
，每股派发现金红利0.4元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，共
计派发现金红利41,704,919.60元，转增41,704,920股，2024年度现金分红占当年
度归属于上市公司股东净利润的比例为246.26%。公司自2022年3月上市以来，累计
派发现金红利约11,583.65万元（含税）。公司将努力提升业绩，在具备分红条件
时，优先采用现金分红的方式进行利润分配，在兼顾公司长远和可持续发展的同时
，让股东切实享受公司的发展成果。
（3）突出科技创新，加快发展新质生产力
报告期内，在OCA光学胶膜业务板块，公司以深化战略合作为核心驱动力，重点聚
焦与行业头部企业构建长期稳定的合作关系，通过研发协作、技术协同创新等举措
，加速市场拓展进程。在锂电池及固态锂电池领域，公司正全力推进PAA材料在汽
车行业知名企业的中试验证工作，力争在短期内实现产品量产及规模化订单的突破
。此外，针对锂电池用铝塑膜复合粘接材料，公司持续深化与下游企业的技术对接
及联合开发，加快产品验证周期及推动量产进程，进而不断巩固并提升自身在新能
源材料领域的核心竞争力，为行业发展提供高品质的解决方案。
（4）加强投资者沟通，积极传递公司价值
报告期内，公司高度重视信息披露工作，严格按照《上海证券交易所股票上市规则
》的最新规定和要求，认真履行信息披露义务，真实、准确、完整、及时、有效地
披露了公司定期报告、临时公告等重大信息。公司在上海证券报·中国证券网召开
了2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，通过借助新媒体、图文简报方式，对20
24年年度报告和2025年第一季度报告进行了解读，传播公司投资价值和发展理念；
通过线上/现场方式，开展了多次投资者调研会议；通过“上证e互动”平台回复投
资者提问48次，回复率达92.31%。
（5）坚持规范运作，提高公司治理效能
报告期内，公司股东会、董事会、监事会和经营层严格按照《公司法》《证券法》
《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》等法律、法规和公司内控
制度规定，形成科学、规范的决策机制，各司其职、相互制衡，为公司股东合法权
益提供有力保障。
2025年6月11日，公司召开了2024年年度股东会，审议通过《关于选举公司第六届
董事会非独立董事的议案》《关于选举公司第六届董事会独立董事的议案》。同日
，公司召开第六届董事会第一次会议，审议通过《关于选举公司第六届董事会董事
长的议案》《关于选举公司第六届董事会各专门委员会成员的议案》《关于聘任公
司总经理的议案》《关于聘任公司副总经理、董事会秘书的议案》《关于聘任公司
财务总监的议案》《关于聘任公司内部审计机构负责人的议案》《关于聘任公司证
券事务代表的议案》，完成了第六届董事会董事长、各专门委员会委员的选举，以
及高级管理人员、内部审计机构负责人、证券事务代表的聘任工作。
同时，为进一步促进公司规范运作，公司根据相关法律法规及规范性文件的最新要
求，结合公司实际情况，调整了内部监督机构设置，不再设置监事会和监事，监事
会的部分职权由董事会审计委员会行使，公司《监事会议事规则》等监事会相关制
度相应废止，并对《公司章程》等6个相关内控制度进行了修订。
（6）聚焦“关键少数”，强化履职担当
报告期内，公司积极做好监管政策研究学习，及时传递最新监管动态和相关法律法
规，组织董监高等人员参加与履职相关的培训，提高董监高的合规意识和履职能力
，督促董监高忠实、勤勉尽责，切实维护公司和全体股东的利益。
三、报告期内核心竞争力分析
1、技术创新优势
多年来，公司不断优化平台架构与管理机制、引入高新技术人才和高效能、智能化
设备，积极推动产学研合作、加大研发经费保障力度、强化知识产权及成果保护力
度，建成了具有卓越研发创新能力的科研平台。截至2025年6月30日，公司及其子
公司已申请国家专利320项，拥有有效授权专利187项（其中发明专利137项、实用
新型专利50项）；拥有日本发明专利1项、PCT专利12项；主导/参与制定国家及行
业标准共7项。我们以“国家企业技术中心”为一个核心，依托“国家博士后科研
工作站（鹿山新材/江苏鹿山）”、“广东省博士工作站”三个重点科研工作站，
以及“广东省功能性热熔胶工程实验室”、“广东省工程技术研究开发中心”、“
江苏省功能性热熔胶工程技术研究中心”、“江苏省光伏用功能性封装胶膜材料重
点实验室”、“广东省/江苏省企业技术中心”、“广州市太阳能电池关键封装材
料重点实验室”、“中国石化联合会平板显示功能膜与材料工程实验室”八个创新
资源平台，形成了一套契合公司高质量发展路径的“1+3+8”创新科研平台体系。
经过多年的创新积累，公司形成了“化学接枝+物理共混”两步法核心技术体系，
用于生产功能性聚烯烃热熔胶粒及功能性胶膜两大类热熔粘接材料产品。基于这一
核心技术，公司结合不同领域应用特点和市场需求，通过配方设计与工艺优化，开
发出能够满足不同复合加工工艺要求、适用于多种复合材料及制品的高性能粘接材
料，确保公司产品在不同市场应用领域中具备较高的产品竞争力和市场优势。公司
主要核心技术经中国石油和化学工业联合会专家组鉴定处于国际领先水平，经广东
省科学技术厅技术成果鉴定达到国际先进水平。公司是国家级制造业单项冠军示范
企业、国家级专精特新‘小巨人’（江苏鹿山）、国家知识产权示范企业及国家火
炬计划重点高新技术企业，曾斩获中国专利银奖1项、中国专利优秀奖3项、广东省
专利金奖1项、广东省专利优秀奖1项，中国石油与化学工业联合会专利优秀奖4项
；公司曾荣获中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖、中国轻工业协会科技进
步二等奖、广东省科学技术奖一等奖、广东省科学技术奖二等奖、广州市科学技术
奖一等奖等多项科技奖项；公司产品曾获得国家重点新产品、广东省重点新产品、
广州市重点新材料首批次、广东省名优高新技术产品等多项认定；此外，公司董事
长汪加胜先生获授国务院政府特殊津贴，是“国家‘万人计划’科技创新创业领军
人才”、广东拾特支计划”创新领军人才、“广东十大杰出发明人”等荣誉的获得
者。
2、产品应用开发优势
公司专注于技术与产品研发，同时紧盯市场需求和市场发展趋势，通过研发部门和
销售部门紧密合作，深度挖掘全球市场需求并快速作出反应，能够深度结合客户生
产工艺、产品性能需求，开发差异化产品，在满足市场与客户需求的同时，凭借产
品特性及研发实力，持续开拓公司产品的应用领域。
经过二十余年的发展，公司以热熔粘接技术为核心，持续拓展下游应用领域，开发
了铝塑管、复合建材、给排水管、油气能源管道等领域的热熔胶产品；在粘接材料
薄膜化技术发展的背景下，公司先后开发了应用于铝塑板、铝蜂窝板的功能性聚烯
烃热熔胶产品和应用于太阳能电池封装、平板显示等领域的功能性胶膜产品；随着
接枝技术的升级及生产工艺的创新，公司开发了应用于食品、药品及日化产品包装
等领域的高阻隔包装热熔胶产品。
现阶段，公司紧紧围绕电子消费和新能源领域进行一系列前沿新材料的研发和推广
（包括：TOCF/OCA光学胶膜、锂电池/固态锂电池电芯内部关键材料PAA、铝塑膜和
电芯用粘接材料、氢燃料电池及液流电池粘接材料等），通过推动绿色环保高性能
功能高分子材料在光电显示与新能源方面关键材料的应用，为公司高质量发展注入
新动能。
3、品牌和资质优势
公司专注于绿色环保高性能功能高分子材料的研发和生产，曾参与多项国家标准及
行业标准的制定，已成为国内领先的功能型高分子材料企业之一，凭借良好的产品
质量和性能，在国内市场形成了较高的竞争力，主要产品已逐步实现进口替代，在
国际竞争中也取得了较好的品牌和市场优势。
公司在业内已经营二十余年，形成了较为深厚的品牌和资质积累，“鹿山”品牌获
广东省著名商标，“鹿山牌胶粘剂”获广东省名牌产品，通过了ISO9001、ISO1400
1、ISO45001、OHSAS18001等国际质量管理体系认证。公司通过了比亚迪、晶澳科
技、天合光能、晶科能源、爱旭股份、东方日升、海泰新能、华晟新能源、一道新
能源、正泰、横店东磁、中石油、中石化、中海油、宝钢股份、华菱集团、金洲管
道、中国联塑、顾地科技、雄塑科技、伟星新材等众多国内外下游优质客户的认证
，是中石油“能源一号网”一级物资供应商，中石化“易派客”采购平台、中海油
采办业务管理与交易系统等采购平台的合格供应商，产品应用于西气东输工程、中
亚天然气管道、沙特输水工程、中国高铁列车等国内外大型工程及项目。
综上，公司已形成较强的品牌和资质优势，具备较强的“鹿山”品牌效应，对细分
市场下游客户有着较高的吸引力。随着公司主营产品下游市场的不断扩展，公司产
品和品牌的知名度将会进一步提升。
4、人才团队优势
公司拥有一支由教授级高工领衔、多名博士和硕士组成的复合型人才队伍，涵盖高
分子物理与化学、材料学、材料加工等多学科专业背景，在项目管理、产品研发、
市场开发、制造工艺开发、知识产权管理等业务模块形成了较强的团队优势。团队
人才先后获得“国家‘万人计划’科技创新创业领军人才”、广东拾特支计划”创
新领军人才、广东十大杰出发明人、广东省创新团队首席专家、广东省知识产权专
家、江苏省知识产权专家、广州市产业杰出人才、广州市优秀专家、广州市珠江科
技新星、广州市黄埔区“黄埔工匠”、广州市黄埔区优秀人才/精英人才/骨干人才
、中国石化联合会优秀科技工作者、常州市青年科技人才、常州市龙城英才等荣誉
奖励。
5、产能布局优势
公司构建了覆盖国内外的五大生产基地网络，分别布局于广州云埔、广州永和、江
苏常州、江苏盐城及马来西亚。国内基地精准落位于粤港澳大湾区与长三角两大核
心经济区，凭借优越的地理位置与便捷的海陆空联运体系，可实现对国内主要消费
市场的高效辐射，并快速衔接国际物流通道。马来西亚基地则聚焦服务全球市场，
不仅有效承接了海外客户对公司主营产品持续增长的需求，更通过分散产能布局强
化了全球供应链的抗风险能力与稳定性。通过上述产能布局，显著提升了公司的全
球化运营效率、核心竞争力及长期盈利能力，为实现持续高质量发展筑牢了坚实根
基。
四、可能面对的风险
1、产业政策变化和下游行业波动风险
公司主要产品中，太阳能电池封装胶膜产品主要应用于光伏组件领域，复合建材热
熔胶主要应用于下游建材领域，油气管道防腐热熔胶主要应用于油气能源管道建设
领域。以上主要产品的下游应用领域受产业政策、行业周期等因素影响，存在一定
的行业波动性，尤其是下游光伏装机、基础设施建设及建筑装修、油气管道建设等
行业需求受政策变动、油价走势等因素影响可能存在一定的周期性波动。未来若国
内外光伏、建材、能源管道等领域产业政策出现重大不利变化或周期性波动从而导
致行业景气度下降、下游行业需求减少的情形，公司主要产品的营业收入将存在下
降的风险。
2、产品研发及技术升级迭代风险
产品配方和工艺技术是公司功能性胶膜、功能性聚烯烃热熔胶粒等热熔粘接材料产
品的核心要素。由于不同客户因其产品差异对热熔粘接材料性能的要求不同，掌握
和不断研发独特的产品配方和工艺技术是公司提升核心竞争力的关键。若公司未能
把握住客户的需求变化或行业发展的新趋势，保持产品、技术的持续研发升级，则
可能在市场竞争中失去优势地位，从而影响公司的盈利能力。
3、原材料价格波动的风险
公司生产所需的原材料主要为石化树脂产品，包括EVA、PE等，该等原材料的市场
价格受石油等基础原料价格和市场供需关系等因素影响，呈现不同程度的波动。报
告期内，直接材料成本占公司主营业务成本较高，主要原材料的价格波动会对公司
的毛利率及盈利水平带来一定影响。若未来上述原材料价格出现持续大幅上涨，且
公司无法将原材料成本的上升完全、及时地转移给下游客户，则有可能导致公司产
品毛利率下降，进而对公司经营业绩产生不利影响。
4、高新技术企业税收优惠不能持续的风险
2023年12月28日，广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省
地方税务局向公司核发《高新技术企业证书》（证书编号：GR202344005126），有
效期三年。2024年11月6日，江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局、
江苏省税务局向子公司江苏鹿山核发《高新技术企业证书》（证书编号：GR202432
001722），有效期三年。若优惠期限之后公司及江苏鹿山不能继续获得高新技术企
业认证，将不能继续享受15%的所得税优惠税率以及技术开发费加计扣除优惠，从
而将对公司经营业绩产生负面影响。
5、规模扩张导致的管理风险
公司首次发行完成后，公司的资产、人员和业务规模较发行前将有大幅增长，从而
在公司治理、人员管理、风险控制等方面对管理层提出更高的要求，因此存在规模
扩张导致的管理风险。
6、汇率波动风险
报告期内，公司存在境外销售客户和境外原材料供应商，并大多以美元进行结算，
公司自签订销售合同和采购合同至收付汇存在一定周期。报告期内，公司与境外销
售客户外汇结算相对及时，汇兑损益金额相对较校但是，随着公司经营规模的不断
扩大，境外销售也可能随之增加，如在未来期间汇率发生较大变动或不能及时结算
，且公司未采取有效的对冲等措施，则公司将面临盈利能力受汇率波动影响的风险
，对经营业绩产生一定影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜鹿山新材料(盐城)有限公司 ｜ 2000.00｜ -266.31｜ 23341.14｜
｜香港鹿山国际贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜江苏鹿山新材料有限公司 ｜ 30000.00｜ -210.05｜ 112097.53｜
｜新加坡海普科技有限公司 ｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜广州鹿山功能材料有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广州鹿山兴邦光学材料有限公｜ 8000.00｜ -416.42｜ 5372.42｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州鹿山先进材料有限公司 ｜ 17500.00｜ 539.76｜ 41884.45｜
｜宣城鹿山新材料有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜LUSHAN ADVANCED MATERIALS ｜ 300.00｜ -382.44｜ 8851.69｜
｜(MALAYSIA) SDN.BHD. ｜ ｜ ｜ ｜
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