☆经营分析☆ ◇601218 吉鑫科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
风电零部件的研发、生产及销售，主要为风电机组的球墨铸铁零部件，为风力
发电行业提供铸件产品配套。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风机制造 ｜ 58745.39｜ 9034.53｜ 15.38｜ 82.16｜
｜风力发电 ｜ 12278.59｜ 9238.49｜ 75.24｜ 17.17｜
｜其他业务 ｜ 473.10｜ 432.80｜ 91.48｜ 0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轮毂、底座等主产品 ｜ 58745.39｜ 9034.53｜ 15.38｜ 82.16｜
｜风力发电 ｜ 12278.59｜ 9238.49｜ 75.24｜ 17.17｜
｜其他业务 ｜ 473.10｜ 432.80｜ 91.48｜ 0.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 11168.75｜ 2432.99｜ 21.78｜ 95.94｜
｜其他业务 ｜ 473.10｜ 432.80｜ 91.48｜ 4.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风机制造 ｜ 101955.84｜ 5923.75｜ 5.81｜ 83.83｜
｜风力发电 ｜ 18324.01｜ 12360.03｜ 67.45｜ 15.07｜
｜其他业务 ｜ 1347.14｜ 1118.74｜ 83.05｜ 1.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轮毂、底座等主产品 ｜ 101955.84｜ 5923.75｜ 5.81｜ 83.83｜
｜风力发电 ｜ 18324.01｜ 12360.03｜ 67.45｜ 15.07｜
｜其他业务 ｜ 1347.14｜ 1118.74｜ 83.05｜ 1.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 26002.47｜ 3677.40｜ 14.14｜ 95.07｜
｜其他业务 ｜ 1347.14｜ 1118.74｜ 83.05｜ 4.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风机制造 ｜ 46089.17｜ 2215.36｜ 4.81｜ 79.42｜
｜风力发电 ｜ 11283.93｜ 8273.03｜ 73.32｜ 19.44｜
｜其他业务 ｜ 661.48｜ 438.72｜ 66.32｜ 1.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轮毂、底座等主产品 ｜ 46089.17｜ 2215.36｜ 4.81｜ 79.42｜
｜风力发电 ｜ 11283.93｜ 8273.03｜ 73.32｜ 19.44｜
｜其他业务 ｜ 661.48｜ 438.72｜ 66.32｜ 1.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 15199.00｜ 1678.69｜ 11.04｜ 95.83｜
｜其他业务 ｜ 661.48｜ 438.72｜ 66.32｜ 4.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风机制造 ｜ 117936.21｜ 18226.15｜ 15.45｜ 84.86｜
｜风力发电 ｜ 19275.40｜ 13597.07｜ 70.54｜ 13.87｜
｜其他业务 ｜ 1763.06｜ 1388.44｜ 78.75｜ 1.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轮毂、底座等主产品 ｜ 117936.21｜ 18226.15｜ 15.45｜ 84.86｜
｜风力发电 ｜ 19275.40｜ 13597.07｜ 70.54｜ 13.87｜
｜其他业务 ｜ 1763.06｜ 1388.44｜ 78.75｜ 1.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 21406.92｜ 4883.48｜ 22.81｜ 92.39｜
｜其他业务 ｜ 1763.06｜ 1388.44｜ 78.75｜ 7.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司的主营业务为风电零部件的研发、生产及销售，主要为风电机组的球墨铸铁零
部件，为风力发电行业提供铸件产品配套。根据2017年国民经济行业分类（GB_T47
54—2017），公司所处行业为专用设备制造业，细分行业为风电零部件制造行业中
的风电铸件行业。公司自成立之日起就致力于风电行业的发展，市场需求受国内外
行业政策的影响。
（一）行业情况说明
报告期，风电行业在政策推动与市场需求的双重驱动下，呈现出蓬勃发展的态势。
1、政策环境
2025年1月27日，国家发展改革委和国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价
市场化改革促进新能源高质量发展的通知》影响深远。自6月1日起，风电项目全面
进入电力市场，电价由市场交易形成，还引入新能源可持续发展价格结算机制，不
再强制要求新能源项目配置储能才能核准、并网和上网，标志着行业从政策驱动向
市场主导转变。这一政策极大地稳定了增量项目收益预期，推动风电装机潮再现，
项目招标热度持续提升。
2025年2月9日，国家发展改革委和国家能源局发布发改价格(2025)136号文，深化
新能源上网电价市场化改革，规定了2025年6月1日以前投产的新能源存量项目和20
25年6月1日以后投产的新能源增量项目适用不同的上网电价机制，后续各地政府陆
续出台上网电价的具体政策意见。
2025年2月27日，国家能源局发布关于印发《2025年能源工作指导意见》的通知，
提出2025年新增新能源发电装机规模达200GW以上，文件要求积极推进第二批、第
三批“沙戈荒”大型风电光伏基地和主要流域水风光一体化基地建设，科学谋划“
十五五”“沙戈荒”新能源大基地布局方案，稳步推进重大水电工程建设，积极推
动海上风电项目开发建设。
2025年3月5日，《政府工作报告》提出“发展海上风电”任务，将深海经济纳入国
家战略。7月，中央财经委会议明确“推动海上风电规范有序建设，沿海省份规划
装机超40GW，深远海开发提速45GW”，为海上风电发展指明了方向。
2025年3月21日，国家发展改革委和国家能源局等发布《关于促进可再生能源绿色
电力证书市场高质量发展的意见》，提出要加快提升以绿色电力和对应绿色电力环
境价值为标的物的绿色电力交易规模，稳步推动风电（含分散式风电和海上风电）
等可再生能源发电项目参与绿色电力交易，引导绿证价格合理体现绿色电力环境价
值。
2025年7月1日，国家发展改革委和国家能源局发布《关于2025年可再生能源电力消
纳责任权重及有关事项的通知》，明确了2025年和2026年的绿色电力消费目标，将
钢铁、水泥、多晶硅等高耗能行业纳入重点监管范围，要求2025年完成25%到70%的
绿电消费比例，风电、光
伏的年度新增指标将与各省的非水消纳权重挂钩。该政策首次将四大高耗能行业纳
入强制性绿色电力消费范围，标志着我国可再生能源消纳机制从“总量考核”向“
精准导向”转变。
报告期，国际上也出台了诸多风电政策，英国启动“清洁产业奖金”计划，为海上
风电项目中标者每吉瓦提供2,700万英镑（3,350万美元）的初始资金，若开发商承
诺开发7-8吉瓦的海上风电，最多可获2亿英镑资金；法国电网运营商RTE计划到204
0年投资1,000亿欧元，约4成资金将用于海上风电项目；欧盟成员国上半年通过了
《绿色能源加速法案》，明确到2030年风电新增装机容量需达到现有水平的两倍，
并加速审批流程以推动风电项目建设。但美国特朗普政府对风电行业采取了较为保
守的政策措施，包括取消大型风电项目、削减清洁能源补助以及限制风电发展。
整体而言，风电作为新能源行业，大力发展可再生能源已成为纵深推进能源革命、
保障国家能源安全的重大举措，也是加快生态文明建设、实现可持续发展的客观要
求，全球各国政府在政策层面也将持续推进支持建设，未来行业的发展环境将持续
向好。
2、市场规模
根据全球风能理事会（GWEC）2025年6月20日发布的《2025年全球风能报告》预测
，全球风电新增装机容量在2025年将达到138GW，2025-2030年的复合年均增长率为
8.8%。这意味着到2030年，全球风电装机容量将增加981GW，即平均每年新增装机
容量为164GW。
中国作为全球最大风电市场，增长势头强势，根据国家能源局发布的1-6月份全国
电力工业统计数据：截至2025年6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比
增长18.7%；其中，风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。1-6月份，全国新增
发电装机容量29,332万千瓦，同比增加14,056万千瓦；其中，新增风电装机容量5,
139万千瓦，同比增加2,555万千瓦。这一增长态势主要源于“136号文”推动下项
目加速落地，以及前期订单积压在2025年集中释放。
在碳中和以及能源安全的大背景下，欧洲市场保持稳定增长，德国、西班牙等国家
积极推进风电项目建设，海上风电开发加速，新增装机量稳步上升；北美地区受政
策及市场环境影响，风电装机增长速度有所放缓，美国风电市场在政策补贴退坡及
供应链问题下，上半年装机规模增长不及预期，但仍在持续推进风电项目规划与建
设；亚非拉等新兴市场则更为积极地推动市场扩容，未来陆风将实现较快增长，将
成为全球陆上风电场增长的重要力量。
风电行业在政策利好、技术进步的背景下，市场规模实现快速扩容，行业竞争格局
持续优化，价格体系逐步企稳回升，技术创新迭代节奏加快。但行业在快速发展中
仍面临一些结构性挑战：风电消纳与电网适配能力的矛盾有待化解，产业链上下游
协同效率需进一步提升，部分政策的不确定性也给长期投资带来隐忧。未来，风电
行业需持续技术创新、加强国际合作、完善产业链韧性、构建稳定政策环境等，推
动行业向更高质量、更可持续的方向迈进。
（二）主营业务情况说明
公司是一家专注于研发、制造和销售大型风力发电机组用零部件的企业，主要生产
750KW-15MW风力发电机组用轮毂、底座、轴、轴承座等系列产品。公司建立了较为
完整的生产线，具有陆上、海上风电铸件从工艺设计、模具设计制造、毛坯制造、
机加工及表面处理的一站式生产能力。公司具有完备的质量管理体系，积极推行“
质量第一、用户至上”的方针，严格执行产品的过程控制和质量追溯，通过了中国
船级社ISO9001:2015、ISO14001:2015、ISO45001:2018体系认证。
公司目前已建成并投产运营的宏润发电盐山宣惠河风电项目（一期）和盐山县宏润
宣北干沟50MW风电项目（二期），位于沧州市盐山县东部的宣惠河、宣北干沟、李
肖干沟沿岸区域及周边盐碱地，规模容量共150MW，其中：一期为100MW(60MW、40M
W)，二期为50MW。宏润发电盐山宣惠河风电项目于2019年4月11日全部并网，电费
补贴已列入2021年第六批可再生能源发电补贴项目清单，盐山县宏润宣北干沟50MW
风电项目于2020年7月12日并网，电费补贴已列入2021年第六批可再生能源发电补
贴项目清单。
（三）经营模式情况说明
公司提供的风电铸件产品均为非标准化产品，不同客户对风电铸件外观形状、性能
有不同的要求，因此其应用具有很强的专用性，这决定了公司经营中的“量身定制
、订单生产、以销定产”的经营模式。具体经营模式如下：
1、采购模式
公司主要原辅材料包括生铁、废钢、树脂、孕育剂、球化剂等，以上原辅材料供应
充足，主要按市场价格向合格供应商采购。
公司建立了合格供应商名单，定期了解原材料供应商的财务状况和供货能力，与主
要供应商建立了长期友好合作关系。对大宗物资采购通过招标、议标方式进行，保
证原材料供应的及时性和可靠性，建立稳定的采购渠道。
2、生产模式
因不同客户对风电铸件产品的外观尺寸和性能指标均有不同的要求，公司按照客户
的订单来安排生产计划，实行“以销定产”的模式，一方面可以使公司根据客户的
实际需求安排生产，实现产品的及时供应，避免产成品形成大量库存；另一方面，
公司根据生产计划及时安排原材料和各项能源采购，保障合理库存，避免原材料大
量库存对流动资金的占用，保障了公司对流动资产管理的高效率。
3、销售模式
公司风电铸件业务通过“一对一”谈判或招投标方式获得订单。因公司产品是非标
定制产品，所以全部通过直销方式销售给风电整机厂商。公司与国外著名风电整机
厂商维斯塔斯签订长期框架性供货协议，与国内资信较好的风电整机厂商均建立了
10年以上的合作，形成了良好的深度合作关系。
公司风电运营业务隶属于整个电力系统的发电环节，其核心竞争要素为风资源开发
能力、资本金、债务融资能力和融资成本。现运行的风电场设备全部来自Vestas，
设备运行可靠性高，两期项目全部进入国家补贴名单，项目运行现金流较好，前期
投资建设阶段的成本控制做的到位，因此项目投资收益表现优秀。
二、经营情况的讨论与分析
公司致力于成为风电产业链的解决方案提供者，目前形成了风电铸件和风电场建设
运行两块业务。风电铸件业务方面，一如既往地做好安全、质量、成本和交付，打
造领先的风电零部件制造商，成就客户，创造价值。风电场建设运行方面，平稳运
行现有风场的同时稳步推进新的风场投资建设及运行，量力而行。
报告期内，受益于国内风电行业上半年需求增加，公司在董事会的带领下，两个业
务板块整体都表现良好。上半年实现营业收入7.15亿元，同比增长23.20%，归属于
上市公司股东的净利润为8,156.17万元，同比增长143.18%。报告期内，管理层稳
步落实今年的经营计划：
1、修复风电铸件的盈利水平，提升铸件产品竞争力：报告期内，国内市场受“136
号文”的影响，市场需求显著增加，风电铸件业务实现销售铸件重量6.89万吨，较
去年同期增长32.00%，实现营业收入5.87亿元，较去年同期增长27.46%，毛利率水
平大幅提升。
2、继续打造更为可靠的海上风电产品生产线：报告期内继续以完成在手订单为核
心，完成了海外客户业主的生产现场审核，持续完善海上风电产品生产线，结合海
内外客户的不同需求，为客户提供更为可靠、有竞争力的海上产品解决方案，并与
客户形成了长期合作的机制。
3、持续建设优化人才梯队：在人才梯队建设方面，公司要持续推动技术产品和经
营团队的培养，打造一支技术产品和市场的铁军，为发展规划目标的达成做好组织
保障，以科学的人才管理体系，吸纳优秀人才。在业务人才方面，整合内部资源，
提升人员专业能力和工作效率，为客户提供更好的服务。
4、持续完善公司治理结构，提升管理水平：报告期内，公司董事会监督推进各项
董事会决议的落实，持续完善公司治理结构，不断提升公司治理水平。根据新公司
法和相关规章制度的要求，更新相关内控制度，督促公司及管理层严格遵守中国证
监会及上海证券交易所颁布的各项规章制度，不断优化投资者关系管理，切实维护
股东特别是中小股东的利益。
5、加强外部合作，提升企业价值：围绕公司的定位和发展战略，公司加强与外部
资源、产业整合方面的合作，加大研发方面的投入，整合各类产业资源，增强公司
综合能力，提升企业价值。6、平稳运行风电场：报告期内风电业务板块设备平稳
运行，运行管理秉承安全生产理念，不断提高员工的安全生产意识和专业技能，风
电场自投运以来安全生产无事故。合理高效的安排技改工作，积极对接电网公司，
保障风电场的稳定运行。报告期内，风速较去年同期上升，带动风电场平均利用小
时数同比增加。加强政策研判，掌握电力市场动向，确保公司在电力交易中的收益
最大化。
三、报告期内核心竞争力分析
公司系国内乃至全球为数不多的专业研发、生产、销售风电铸件产品的企业。报告
期内，公司在增强核心竞争力方面的工作主要如下：
1、品牌优势
凭借领先的铸造技术和优异的产品质量，公司在风电铸件行业中的品牌影响力不断
扩大。公司创立的“吉鑫”品牌获得江苏省商务厅颁发的“江苏省重点培育和发展
的国际知名品牌”、“JIXIN”获得“江苏省著名商标”。良好的品牌优势将为公
司巩固客户关系和进一步开拓市场提供有力支持。
2、客户资源优势
公司主要客户均为国内外著名的风电整机厂商，在风电行业占有重要地位。公司产
品质量和交付在国内外市场中具有良好的口碑，经过多年的精耕细作，凭借深厚的
技术底蕴，与GE、Vestas、恩德-安信能、金风科技、运达股份、东方电气等国内
外众多高端用户建立了长期稳定的合作关系。公司的内外销比例均衡，可以很好的
平衡国内外市场的变化。
3、研发技术优势
报告期内，公司申请并受理发明专利1项、实用新型专利4项，授权发明专利6项及
实用新型2项。吉鑫科技非常注重知识产权的建设，截至报告期末，已申请通过授
权专利88项，其中发明专利33项、美国发明专利1项、实用新型专利54项，并荣获
国家级知识产权优势企业。
2025年，公司致力于新材料的开发及新材料的性能提升，为硅固溶强化球墨铸铁新
材料QT500-14的批产及推广提供助力，其中QT500-14海上风电主轴的开发，兼具优
异的拉伸性能和疲劳韧性，被客户认可为首家国内研发成功。目前，此类球墨铸铁
新材料主要用于高端风电铸件的开发生产，满足大功率风机的装机需求，为我国风
电行业的发展提供有力的技术支持。多年研发积累的经验在2025年为多位客户提供
了高效、快速、高质量的新品开发服务，并实现批量生产。
4、QCD综合优势
公司基于市场的挑战和客观经济环境的变化重新定位自身在行业中的位置，深耕风
电产业20年，具备强健的质量管控体系，报告期内，管理层挖掘内部潜力，提升效
率，从质量、成本、交付方面提高客户满意度。
四、可能面对的风险
1、受风电行业波动影响的风险
风电行业进入调整期，周期存在不确定性，会对公司经营业绩产生影响。公司将持
续优化现金流，维持稳健，优化人才、加大技术调整、提升产品技术含量、加强成
本控制和管理，从而提高公司的核心竞争力，稳固市场地位。
2、政策性风险
风电产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响，相关政策的调整变动将会对公
司主要产品的生产和销售产生影响。2025年初出台的“136号文”短期增加了新能
源项目投资收益的不确定性风险，影响投资积极性，会对市场需求带来一定影响。
3、地缘政治风险
受行业发展及政策、国际关系、地缘政治等因素影响，海外市场的需求有可能下降
，关税贸易壁垒的增加也会导致客户需求下降，将对公司生产经营产生一定影响。
4、主要原材料价格波动的风险
公司生产经营所需的主要原辅材料为生铁、废钢、树脂，采购价格受国际形势、大
宗交易、国家产业政策和环保政策影响较大，公司通过加强供应链管理、内部挖潜
、工艺优化，加强技术创新和管理创新，努力降低原材料成本上涨对公司产品毛利
率的不利影响。若未来由于各方面因素导致原材料采购价格出现较大波动，将对公
司盈利能力产生一定的不利影响。
5、环保的风险
根据国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》（国发(2018)22号）和工业和
信息化部、国家发展改革委、生态环境部发布的《关于重点区域严禁新增铸造产能
的通知》（工信厅联装(2019)44号），江苏省被列入严禁新增铸造产能区域范围，
公司的装备需要进行绿色化改造提升，可能会因环保因素导致产能减少。
6、宏观经济环境衰退的风险
受美国关税政策的影响，全球主要的货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序正在重塑
，从而对全球宏观经济环境产生影响，也会对中国宏观经济产生影响，作为经济环
节中的企业也会受到一定程度的影响。
敬请投资者予以关注。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜SINOJIT INTERNATIONAL HOLD｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜ING (SINGAPORE) PET.LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜SINOJIT INTERNATIONAL TRAD｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜ING(SINGAPORE)PTE.LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海鑫澈供应链管理有限公司｜ 70000.00｜ 151.46｜ 12623.72｜
｜上海鑫炫投资合伙企业(有限 ｜ 30301.00｜ 33.35｜ 33744.34｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海鑫炫投资管理有限公司 ｜ 1000.00｜ 2.64｜ 310.80｜
｜孟村回族自治县鑫润风力发电｜ 450.00｜ 0.04｜ 8.50｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜常州吉鑫风能科技有限公司 ｜ 20500.00｜ 1108.34｜ 34146.14｜
｜无锡歆稜股权投资管理中心( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏新能轴承制造有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江阴市恒华机械有限公司 ｜ 3000.00｜ 48.77｜ 5024.92｜
｜江阴泽耀新能源设备有限公司｜ 4250.00｜ 49.82｜ 6105.77｜
｜沧州宏润新能源有限公司 ｜ 25500.00｜ -｜ 21675.29｜
｜盐山吉鑫能源科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜盐山宏润新能源有限公司 ｜ 480.00｜ -｜ -｜
｜盐山宏润风力发电有限公司 ｜ 32824.57｜ 6702.86｜ 136309.82｜
｜盐山宏鑫风力发电有限公司 ｜ 480.00｜ -｜ 50.00｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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