☆经营分析☆ ◇600834 申通地铁 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
公共交通运维管理业务，新能源相关业务，综合物业服务业务，融资租赁及商
业保理业务和产业投资业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公共交通运维 ｜ 12753.57｜ 1434.25｜ 11.25｜ 46.84｜
｜综合物业服务 ｜ 10107.51｜ 849.66｜ 8.41｜ 37.12｜
｜光伏发电 ｜ 2342.37｜ 1511.66｜ 64.54｜ 8.60｜
｜租赁、商业保理 ｜ 2010.71｜ 1620.89｜ 80.61｜ 7.38｜
｜管理总部 ｜ 14.19｜ 11.75｜ 82.81｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜地铁运营服务 ｜ 12753.57｜ 1434.25｜ 11.25｜ 46.84｜
｜综合物业服务 ｜ 10107.51｜ 849.66｜ 8.41｜ 37.12｜
｜光伏发电 ｜ 2342.37｜ 1511.66｜ 64.54｜ 8.60｜
｜融资租赁、商业保理 ｜ 2010.71｜ 1620.89｜ 80.61｜ 7.38｜
｜房租收入 ｜ 14.19｜ 11.75｜ 82.81｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 27228.34｜ 5428.21｜ 19.94｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运营维护管理 ｜ 25151.54｜ 1965.15｜ 7.81｜ 42.93｜
｜综合物业服务 ｜ 23196.93｜ 2574.08｜ 11.10｜ 39.59｜
｜商业保理 ｜ 6007.99｜ 4411.75｜ 73.43｜ 10.25｜
｜新能源 ｜ 3689.94｜ 2204.73｜ 59.75｜ 6.30｜
｜融资租赁 ｜ 533.85｜ --｜ -｜ 0.91｜
｜其他业务 ｜ 7.59｜ 1732.70｜22838.｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 71｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运营维护管理 ｜ 25151.54｜ 1965.15｜ 7.81｜ 42.93｜
｜综合物业服务 ｜ 23196.93｜ 2574.08｜ 11.10｜ 39.59｜
｜商业保理 ｜ 6007.99｜ 4411.75｜ 73.43｜ 10.25｜
｜新能源 ｜ 3689.94｜ 2204.73｜ 59.75｜ 6.30｜
｜融资租赁 ｜ 533.85｜ --｜ -｜ 0.91｜
｜其他业务 ｜ 7.59｜ 1732.70｜22838.｜ 0.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 71｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 58587.83｜ 13422.26｜ 22.91｜ 50.00｜
｜上海 ｜ 54337.58｜ 13354.36｜ 24.58｜ 46.37｜
｜四川 ｜ 4250.25｜ 67.90｜ 1.60｜ 3.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直营 ｜ 58587.83｜ 13422.26｜ 22.91｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜公共交通运营管理 ｜ 12815.64｜ 2076.53｜ 16.20｜ 69.45｜
｜融资租赁、商业保理 ｜ 3767.21｜ 2807.38｜ 74.52｜ 20.41｜
｜光伏和节能 ｜ 1862.11｜ 1192.93｜ 64.06｜ 10.09｜
｜管理总部 ｜ 8.79｜ 7.44｜ 84.64｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜地铁运营服务 ｜ 12815.64｜ 2076.53｜ 16.20｜ 69.45｜
｜融资租赁、商业保理 ｜ 3767.21｜ 2807.38｜ 74.52｜ 20.41｜
｜光伏发电 ｜ 1862.11｜ 1192.93｜ 64.06｜ 10.09｜
｜房租收入 ｜ 8.79｜ 7.44｜ 84.64｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 18453.74｜ 6084.28｜ 32.97｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运营维护管理 ｜ 28268.35｜ 2379.12｜ 8.42｜ 70.39｜
｜融资租赁及商业保理 ｜ 8463.77｜ 6547.44｜ 77.36｜ 21.07｜
｜新能源 ｜ 3410.71｜ 2334.87｜ 68.46｜ 8.49｜
｜其他业务 ｜ 17.41｜ 1824.13｜10474.｜ 0.04｜
｜ ｜ ｜ ｜ 60｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜运营维护管理 ｜ 28268.35｜ 2379.12｜ 8.42｜ 70.39｜
｜融资租赁 ｜ 6203.63｜ 4966.83｜ 80.06｜ 15.45｜
｜新能源 ｜ 3410.71｜ 2334.87｜ 68.46｜ 8.49｜
｜商业保理 ｜ 2260.14｜ 1580.61｜ 69.93｜ 5.63｜
｜其他业务 ｜ 17.41｜ 1824.13｜10474.｜ 0.04｜
｜ ｜ ｜ ｜ 60｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 40160.24｜ 13085.56｜ 32.58｜ 50.00｜
｜上海 ｜ 36650.61｜ 12613.85｜ 34.42｜ 45.63｜
｜四川 ｜ 3509.63｜ 471.71｜ 13.44｜ 4.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直营 ｜ 40160.24｜ 13085.56｜ 32.58｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
截至本报告期末，公司仍属于交通运输、仓储和邮政业行业范畴内的道路运输业。
报告期内，公司从事的主要业务有：公共交通运维管理业务，新能源相关业务，综
合物业服务业务，融资租赁及商业保理业务和产业投资业务。
1、2019年，公司开展重大资产重组，置入申凯公司51%股权，申凯公司主营业务系
接受公共交通业主委托，为其提供公共交通相关运营与维护管理服务，报告期内申
凯公司及其控股子公司为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三种不同模式
的轨道交通工具提供运维管理服务。
申凯公司的经营模式：
申凯公司及其控股子公司目前主要为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三
种不同模式的轨道交通工具提供运营和维保相关服务，总体而言，公司提供的运维
管理服务在项目筹备阶段及运营阶段分别如下：
（1）筹备阶段
筹备阶段的服务内容主要包括：编制运营与维护计划、人员招募/培训、各类规章
制度及体系建立、建设期工程介入、各系统调试、系统验收及接管、物资筹备、空
车试运行及演练、组织专家评审、后勤保障等工作。
（2）运营阶段
运营阶段的服务内容主要如下：
1）各类调度组织管理，包括行车调度、电力调度、环控调度、FAS/BAS监控、施工
管理等；
2）列车乘务管理，包括列车驾驶、到站清客、列车故障及其他应急处置等；
3）车站服务管理，包括到站清客、客流疏导、旅客返流引导、应急处置等；
4）应急处置与抢险指挥；
5）后勤保障管理，包括物资供应、库存管理、危险品管控、清洁与清运管理等；
6）对车辆及固定设施设备（包括轨道系统、供电系统、信号系统、控制中心、车
站设备、车辆段维保设施与设备以及对外连接设施等）进行日常预防性维护和矫正
性维修保养；
7）根据列车实际运营情况，为业主提供大架修方案。
申凯公司及其控股子公司盈利模式主要分为两类，一类是与业主事先约定总包价格
以及支付方式，相关运维成本由申凯公司自行承担，申凯公司赚取合同价格与成本
之间的差价，即“固定总包价”模式；另一类是约定按运维成本加成固定比例的管
理服务费作为合同金额，由业主方按约定的方式支付，即“成本加成”模式。
2、新能源公司主要从事轨道交通领域的分布式光伏发电及充电桩等相关业务。新
能源公司经营模式和盈利模式为：（1）分布式光伏项目。新能源公司在上海地铁
各车辆基地及高架车站的屋顶上投建光伏项目，所发电量主要提供给各家地铁运营
单位使用，并向其收取电费。（2）充电桩项目。新能源公司已在莲花路上盖物业
及部分基地停车场投建充电桩项目，为新能源汽车提供充电服务，并向用户收取费
用。（3）节能改造项目。新能源公司对上海地铁16号线惠南主变实施改造，有效
提升主变电所的功率因数值，并与用户分享节能收益。
3、2023年，公司再次开展重大资产重组，置入地铁物业公司51%股权、地铁电科公
司50%股权。2024年地铁物业公司完成并表，主营业务系车站物业及列车环境管理
及服务、车站设施设备综合一体化生产管理等。
公司控股子公司地铁物业公司经营范围涵盖物业管理，清洗、保洁服务，园林绿化
，灭四害服务，会务服务等，承接了地铁线路综合维护设施设备项目、轨道交通基
地及控制中心物管项目、轨道交通列车和市域线列车清洗、轨道交通基地及控制中
心保洁服务、线路人工保洁、地铁车站中央空调风管清洗、有害生物防制等相关服
务。在服务上海地铁的基础上，地铁物业公司同样向社会客户提供专业的物业管理
服务、设备设施管理、安保服务、保洁保绿、中央空调清洗消毒和有害生物防制等
相关服务，承揽城市轨道交通行业外的数十余个标志性场所、办公楼宇和物管园区
等保洁服务。
4、公司全资子公司上海地铁融资租赁有限公司拥有融资租赁业务资格，经营范围
涵盖“商业保理”。为进一步依法、合规地分类开展融资租赁和商业保理业务，公
司于2023年5月30日完成上海地铁商业保理有限公司的设立登记并领取营业执照，
注册资本36000万元人民币。
公司全资子公司上海地铁商业保理有限公司主要从事商业保理业务，聚焦服务上海
轨道交通行业，全力为地铁建设及运营提供坚实的金融保障。在确保风险可控的前
提下，积极运作以提高经营回报。
5、此外，公司产业投资业务有：
合资子公司上海申电通轨道交通科技有限公司，开展技术服务、技术开发、技术咨
询、技术交流、技术转让、技术推广；轨道交通运营管理系统开发等业务。
此外，公司持有上海地铁电子科技有限公司50%股权，并投资了上海申通金浦一期
新产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
二、经营情况的讨论与分析
公司2025年上半年实现营业收入约2.72亿元，实现净利润约3,189.56万元。
业务板块一、公共交通运维管理业务
2025年上半年，申凯公司实现营业收入约1.28亿元。在保证现有线路安全运营的同
时，申凯公司立足长三角，积极拓展市常配合浦东机场捷运线四期扩建工程；作为
联合体成员中标绍兴轨道与公交“两网融合”咨询服务项目，并持续跟踪国内文旅
轨交等项目，争取项目合作。
除积极进行市场业务拓展外，申凯公司不断加强质量安全保障，通过优化维护管理
模式提升设施设备可靠性，做好多方联动工作提升运营管控水平，了解乘客需求开
展路网优化研究，以进一步提升服务体验和运营质量。
申凯公司报告期内主要运营两个项目，分别是上海地铁浦江线项目和浦东机场捷运
项目。2025年上半年这两个项目的运营情况如下：
上海地铁浦江线：截至2025年6月底，浦江线自开通运营以来保持安全运营2,648天
，运营情况良好。2025年上半年浦江线运营总里程33.01万公里，共计开行57,461
列次，运行图兑现率99.84%，发车准点率99.91%，总客流555.14万人次，日均客流
达3.07万人次，单日最高客流发生在2025年3月21日3.86万人次。浦江线2025年上
半年运营安全形势平稳可控。
浦东机场捷运线：截至2025年6月底，捷运系统运营情况良好，捷运系统运营安全
无事故。2025年上半年线路累计运送乘客1,978.59万人次，日均客流达10.93万人
次，最高单日客流达13.13万人次；共计开行载客列车195,233列次，载客运营里程
达34.21万公里，线路发车准点率99.60%，运行图兑现率99.64%。
合资公司四川发展申凯公共交通有限责任公司运营的都江堰M-TR旅游客运专线迎来
开通运营一周年，2025年上半年总客流17.71万人次，运行图平均兑现率99.98%，
平均列车正点率99.96%，总开行47,076列次，运行总公里数56.41万公里。自开通
至2025年6月底，安全运营412天。
此外，由申凯公司参股的嘉兴市申嘉有轨电车运营管理有限公司目前运营了嘉兴市
有轨电车一期工程示范段。2025年上半年累计运送乘客150.64万人次。
（*本表客运量数据不包括都江堰M-TR旅游客运专线及嘉兴市有轨电车一期工程示
范段）
业务板块二、新能源业务
新能源公司在2025上半年实现营业收入约2,342.37万元，同比增长约25.79%，主要
来源于光伏项目的电费收益，且公司2024年投资新建的第六期11.1MWp光伏项目系
统运行稳定，发电效率符合预期。
光伏业务方面：
截止报告期末，新能源公司实际经营管理的光伏电站规模约为62.4MWp，该装机容
量目前在全国轨道交通领域排名第一。2025年上半年累计发电总量约3,608.40万kw
h，节约标煤约10,428.27吨，减少CO2排放约15,155.28吨。公司着力提升应急处置
能力和优化远程监控系统，通过高效运维确保自建和受托管理光伏项目的发电效率
水平，发电效率同比提升10%。具体包括：
（1）承包经营申通地铁集团既有的10MWp光伏项目，2025年上半年实际发电量约37
9.40万kWh；（2）2019年投建的一期6.6MWp光伏项目，该项目于2019年底并网发电
，2025年上半年实际发电量约582.06万kWh；
（3）2020年投建的二期7.4MWp光伏项目，该项目于2020年底并网发电，2025年上
半年实际发电量约409.85万kWh；
（4）2021年投建的三期12.1MWp光伏项目，该项目于2021年底并网发电，2025年上
半年实际发电量约749.99万kWh；
（5）2022年投建的四期6.7MWp光伏项目，该项目于2022年底并网发电，2025年上
半年实际发电量约393.97万kWh；
（6）2023年投建的五期8.5MWp光伏项目，该项目于2023年底并网发电，2025年上
半年实际发电量约514.57万kWh；
（7）2024年投建的六期11.1MWp光伏项目，该项目于2024年底并网，2025年上半年
实际发电量约578.56万kWh。
报告期内，新能源公司积极推进11号线赛车场二期、13号线北翟路西延伸库房、5
号线莘庄基地，17号线朱家角基地、4号线蒲汇塘基地五个新建光伏项目的投建工
作，在确保安全生产的前提下，争取早日并网。预计到2025年底，上海地铁的光伏
装机容量可达约66.9兆瓦，具有一定的规模示范效应。
报告期内，新能源公司在上海市环境能源交易所通过挂牌竞价的方式完成碳普惠减
排量交易（商品代码：SHCERCIR1），成交价格69.8元/吨，数量311吨，成交金额2
1,708元。后续，相关减排量将由上海市减污降碳中心审核并注销，以实现对相关
环境侵害案件替代性修复的闭环流程。此外，新能源公司2023年投建的上海地铁剑
川路基地分布式光伏项目被列为上海碳普惠分布式光伏发电减排项目。
充电桩业务方面：
新能源公司积极响应国家关于支持鼓励新能源汽车发展的政策，以轨道交通网络为
主动脉构建起公共交通出行的纽带，通过整合既有资源建设充电桩示范项目。
截至报告期末，新能源公司已投建莲花路站商业综合体和维保后勤充电桩项目，共
建成218根充电桩。其中纳入新能源公司统一平台管理的充电桩183根，确保已上线
的充电场站安全运营。报告期内，新能源公司统一平台管理的充电桩累计充电量37
万度，提供充电服务2.5万余次。
新能源公司通过充分调研充电市场的痛点、难点，深挖上海轨道交通内部场地资源
，利用上海轨道交通网络化的优势，在既有停车场和上盖物业综合体探索新的“地
铁+充电”新模式，新能源公司将通过规范高效持续的高服务品质为广大市民和出
租车司机提供充电服务。
节能业务方面：
新能源公司创新性地以合同能源管理模式对上海地铁16号线惠南主变功率因数实施
改造提升。截止报告期末，本次功率因数提升改造项目满足改造技术要求，主变功
率因数平均0.90，同比上一年度（0.67）显著提高，达到国网电力公司考核要求，
降低运营电费成本支出效果显著。
业务板块三、综合物业服务业务
2025年上半年，地铁物业公司积极提升“四种能力”，聚焦上海地铁“六个高质量
”目标，围绕年度重点目标，滚动推进“三张清单”工作机制，统筹推进各项工作
。地铁物业公司经营主要由保洁、物业、综合维护三大板块组成，2025年上半年实
现营业收入约1.01亿元。
保洁板块：
1.列车保洁服务：报告期内为上海地铁1-9号线、11-18号线列车提供全面的保洁服
务，包括回库列车清洁、均衡修清洁，年度生产计划完成率50%，并承接机场联络
线市域铁列车保洁服务项目。
2.线路人工保洁：报告期内为上海地铁1-18号线所有车站区间、地面区间、高架区
间及隧道区间提供人工保洁服务，年度生产计划完成率50%。
3.车站中央空调风管清洗：报告期内为上海地铁车站提供中央空调风管清洗服务，
涉及上海地铁18条线路173座车站，年度生产计划完成率74%。
4.基地日常保洁：报告期内为上海轨道交通中的21个基地及7个控制中心提供日常
保洁服务。地铁物业公司不断推进和深化标准化作业模式，满足客户所需，为基地
及控制中心营造整洁有序的整体环境，上半年保洁满意度98%。
物业板块：
1.基地物业管理：报告期内为上海轨道交通中的12个基地及1个控制中心提供物业
管理服务，服务内容包括秩序维护、环境保洁、绿化养护、公共设施设备维护维修
、基地综合治理工作。按计划完成维护维修工作，2025年上半年共计完成4121项维
护作业和5912项故障维修作业，任务完成率100%。上半年物业满意度97%。
2.房屋零星维修项目及土建工程类项目：报告期内承接上海轨道交通全路网中的16
个基地及8个控制中心的房屋零星维修项目及土建专项项目。
3.消防专项类项目：报告期内新承接上海轨道交通中的24个基地及9个控制中心的
消防设施、防排烟设备维护维修项目，共计完成156项消防缺陷的整改工作，完成
率98%。
综合维护板块：
报告期内，地铁物业公司为上海轨道交通11号线、13号线、14号线提供设施设备综
合运维服务。截至报告期末，地铁物业公司负责共计86座车站、8座中间风井的机
电设备综合维护工作，设备总量达73,410台套，常规性计划完成率100%，故障维修
率99.81%。
业务板块四、融资租赁及商业保理业务
报告期内，融资租赁公司实现营业收入约702.73万元，商业保理公司实现营业收入
约1,307.97万元。报告期内跟踪调研项目1个，期间运营维护历年结转的存量项目
和当年新增的项目共计7个，提前结清项目1个。融资租赁公司以约18,391.91万元
购买9台盾构设备并开展设备经营性租赁项目。
为有效应对目前宏观经济的不确定性变化，筑牢资金安全底线，两家公司对存量客
户进行每季一次投后检查工作，对客户经营情况和财务状况进行全面分析，并跟踪
客户所处经营环境的动态变化，为有效控制客户违约风险提供决策依据。
业务板块五、产业投资业务
公司投资有上海申电通轨道交通科技有限公司、上海地铁电子科技有限公司、上海
申通金浦一期新产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）。
报告期内，公司投资收益合计约790.15万元。未来，公司将继续加强对上述投资项
目的风险管理工作。
三、报告期内核心竞争力分析
申凯公司主营业务系接受公共交通业主委托，为其提供公共交通相关运营与维护管
理服务，报告期内申凯公司及其控股子公司为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有
轨电车三种不同模式的轨道交通工具提供运维管理服务。
申凯公司股东方凯奥雷斯是全世界最大的城市公共交通运营商之一，服务遍及全球
16个国家，擅长多模式交通系统联运并有丰富的成功案例；公司可以充分发挥大股
东申通地铁集团在上海轨道交通行业的资源优势。公司大股东申通地铁集团建设并
运营世界上最大的地铁网络之一上海地铁，拥有业内领先的技术经验。申凯公司的
合资成立充分嫁接了凯奥雷斯在多模式交通运营管理领域的国际化经验、公司和大
股东申通地铁集团在地铁全生命周期管理上的先进技术及中国本土化优势。在公共
交通运维过程中，申凯公司对标国际领先的行业管理理念和管理标准，通过扁平化
管理、高度岗位复合、成熟的运维流程，实现运营和采购成本的体系化管控。
申凯公司设立商务部进行业务开拓，通过参加行业会议、多渠道接洽潜在客户等方
式进行商务拓展，同业内众多轨道交通行业上游公司建立了良好的合作关系。
申凯公司参与了长三角一体化和粤港澳大湾区一体化区域发展，不断拓展相关业务
。
新能源公司发挥轨道交通基地屋顶资源优势，进行光伏项目建设，并对轨道交通进
行节能改造，开展节能环保业务，发展绿色能源经济。新能源公司主要从事新能源
科技、节能环保科技等业务。新能源公司的核心竞争力分析：上海轨道交通网络已
成规模，具有大量的轨道交通车辆基地和高架车站屋顶资源可以作为光伏电站建设
资源。新能源公司租用这些屋顶进行光伏项目建设，能更好挖掘上海轨道交通网络
的优势，形成有自身行业特点的业务模式；上海轨道交通网络有很大的能耗需求，
以及节能改造潜力。此外，新能源公司建设光伏电站向上海轨道交通行业内的单位
售电，为新能源公司业务开展提供了巨大的市场机遇；通过承包经营申通地铁集团
下属单位既有光伏项目，使新能源公司成为申通地铁集团内唯一的光伏项目建设和
管理主体。新能源公司积极响应国家关于支持鼓励新能源汽车发展的政策，通过整
合既有资源建设充电桩示范站。目前，新能源公司装机容量在全国轨道交通领域排
名第一，同时，新能源公司启动光伏自主运维团队筹建工作，深入研究数字化转型
与光伏运维结合，通过远程抄表、遥控开关，无人机巡检，清洗机器人等方式，真
正服务安全生产和提升系统效率。此外，新能源公司正积极开展碳普惠政策研究，
上海地铁三林基地分布式光伏项目经过评估机构现场勘查和专家评审会讨论，最终
被列为2024年首批上海碳普惠示范项目。
地铁物业公司逐步从单一业务转向多元并举，初步形成健康合理的“基础业务-保
洁服务、明星业务-综合物管、种子业务-设施管理”业务梯次，但目前业务结构仍
处于塑造期，未来发展潜力总体可期。
地铁物业公司的核心竞争力分析：保洁服务作为基础业务，发挥规模支撑作用。物
业管理作为明星业务，且依托上海轨道交通行业资源支持，目前规模体量有限，但
发展迅速、盈利良好,未来应继续积极承接或整合行业内更多业务资源，并拓展外
部市场业务资源，寻求规模增长。设施管理（尤其是线路维保）作为种子业务，仍
处于培育阶段，规模体量有限，但未来发展潜力可期，随业务体量快速增加、经验
能力逐步成熟，商业价值可期，盈利水平有望显著提升。
全资子公司上海地铁融资租赁有限公司于2014年7月根据《商务部税务总局关于确
认世欣合汇租赁有限公司等企业为第十二批内资融资租赁试点企业的通知》（商流
通函[2014]384号）被确定为第十二批内资融资租赁试点企业，获得融资租赁业务
资格。2016年9月，融资租赁公司完成工商变更登记，增加经营范围“商业保理”
。2023年5月，为进一步依法、合规地分类开展融资租赁和商业保理业务，公司完
成上海地铁商业保理有限公司的设立登记。
四、可能面对的风险
1、安全生产风险
（1）申凯公司-多模式公共交通的运维安全风险及措施
申凯公司及其控股子公司目前主要为无人驾驶地铁、机场捷运系统以及有轨电车三
种不同模式的轨道交通工具提供运营和维保相关服务。因此，公司未来可能面临着
多模式公共交通的运维安全风险，安全生产管理工作任重而道远。公司始终坚持把
安全运维放在各项工作的首位，把乘客的出行安全和满意度作为公司经营考核的重
要指标，公司将努力建立健全安全生产管理体系，强化安全教育培训，加大宣传力
度，加大安全工作组织保障，提高安全防范预防措施，从源头预防各类安全事故的
发生。报告期内申凯公司具体采取以下管理措施：
加强安全基础管理，落实安全生产责任。开展重点隐患整改治理，完善双重预防机
制建设，开展安全风险评价及全面风险辨识工作，搭建客运组织、行车组织、检修
施工等风险业务板块框架，对辨识出的风险落实风险管控措施。建立隐患治理动态
跟踪机制。定期召开安全生产专题会议，完成与各线路、部门、委外单位等签署安
全承诺书，签约覆盖率达到100%，明确了安全生产责任目标职责，层层落实安全生
产责任制，保持安全生产工作稳定有序。
优化维护管理模式，落实专项保障工作。浦江线以提升设施设备可靠性为出发点，
优化维护管理模式，改进维修方式，更新维护规程，增加应急处置措施。开展各类
设施设备日常预防性维护作业，推动优化改造工作。如浦东机场捷运系统通过密切
关注气象预警及时启动应急响应、预判客流趋势匹配捷运运力等措施，确保各专项
保障期间捷运系统运营安全有序，未发生站台旅客积压、旅客投诉及其它异常事件
。
（2）新能源公司-项目建设施工管理风险及措施
新能源公司发挥轨道交通基地屋顶资源优势，进行光伏项目建设，并对轨道交通进
行节能改造，开展节能环保业务，发展绿色能源经济。因此，新能源公司面临着光
伏项目、节能改造项目施工建设管理风险，主要包括吊装作业安全风险、动火作业
安全风险、临边作业安全风险、竣工验收风险等。新能源公司将对应采取如下措施
，确保风险可控，推进项目安全实施：①针对吊装作业编制专项施工方案，严格按
照方案实施，做到吊装有计划，施工有方案；施工过程在吊装区域做好安全警示及
围护，并安排专人进行看护；吊装作业机械及司机、指挥等，均应年检合格和持证
上岗；②根据《动火作业管理规定》实施动火作业审批，消除动火作业点区域内易
燃物、配备灭火器设施、并安排动火监护人全过程监护；③针对临边作业编制专项
施工方案，由高空作业人员持证上岗，按要求穿戴及系挂安全绳，确保临边作业安
全；④严格执行光伏项目施工全过程验收制度，按照“分阶段、全覆盖、重质量”
的原则，对关键节点实施分阶段验收。验收过程落实“三方参与、同步见证”要求
，由业主单位、监理单位、施工单位共同组织，确保验收结论真实、数据准确；对
接线、电缆敷设等易发事故环节开展抽检和开箱复查，重点核查施工质量、设备合
规性及隐患整改落实情况。通过上述措施，新能源公司持续夯实项目建设安全基础
，有效降低因施工管理不到位引发的各类事故风险，为公司绿色能源业务稳步推进
提供有力保障。
（3）地铁物业公司-生产安全、消防、综治风险及措施
地铁物业公司业务范围可分为物业管理、车站线路设施设备综合维护、以及专业保
洁服务三大板块。从公司风险管理的角度大致可分为生产安全、消防、综治3大类
型，涵盖设施设备风险、施工作业风险、人身安全风险、灾害天气风险等多个风险
类别，安全生产管理工作任重道远。因此公司持续致力于强化
安全基储优化安全管理体系，落实全员安全生产责任制，提升各项安全能力，从源
头上防范和化解重大安全风险。报告期内，地铁物业公司主要采取以下应对措施：
强化安全基础管理，明确“零事故”等核心目标及核心杜绝指标，制定各板块安全
管理矩阵。完成公司各部门、员工及委外单位安全责任签约。组织学习安全警示片
，完成生产安全相关培训，提升员工安全意识。开展安全宣贯活动，多渠道营造安
全氛围。
安全风险有效防控，按月开展风险辨析并发布安全提示，深度排查重点设施设备风
险，将隐患根治清单融入生产计划，对上半年排查发现的隐患即查即改。结合专项
行动，开展公司领导带队检查、各级现场检查，完成整改问题闭环。
深化专业安全管理，运用数智管控平台远程监管，保障隐患整治落地及风险作业监
管。重大施工项目设移动摄像全程监管，完成车站风井等设施设备专项排查，实现
对动火作业等单兵视频上传及数智管控中心远程确认，推进有限空间作业远程监管
。消除消防设施隐患，整治违规行为，严控动火作业。完善突发事件信息上报及预
警响应制度，开展应急演练。
2、全资子公司融资租赁公司面临风险及措施：
（1）市场风险及控制措施
融资租赁公司可能面临融资租赁行业的市场风险。融资租赁行业作为与实体经济联
系最为紧密的金融业务之一，在促进产业升级、优化资源配置等方面发挥了重要作
用，投资需求相对旺盛。随着市场需求的加大，和国家宏观调控政策的支持，融资
租赁业发展较为迅速。随着监管力度的不断加强和业务转型的压力加大，融资租赁
公司资产规模将呈现稳健增长但分化加剧的趋势，资产质量整体可控，市场竞争风
险将增加。
为了控制上述风险，公司将严格遵守上市公司和融资租赁行业的规范经营的要求，
明确业务定位，培养和吸纳专业团队，设计科学管理模式，严抓风险控制，努力实
现股东利益的最大化。
（2）信用风险及控制措施
承租人信用状况及对其的风险管理能力会影响到融资租赁公司的坏账率，进而影响
融资租赁公司的盈利状况。为此，融资租赁公司将加强风控，通过机制保障和业务
运作模式设计，控制信用风险，保证公司稳健运行。
3、全资子公司商业保理公司面临风险及措施：
（1）应收账款质量风险
应收账款质量风险可能会导致商业保理公司受让的应收账款债权有缺陷，影响商业
保理公司到期足额回收保理款项。为控制相关风险，商业保理公司将通过尽职调查
确认相关交易行为的真实性，从而有效降低应收账款质量风险。
（2）信用风险
信用风险包含买卖双方两大方面，其中买方信用风险即赊销风险是保理业务的关键
风险，同时作为第二还款人，卖方信用风险亦不容忽视。为此，商业保理公司将通
过全面核查买卖双方的资信情况、组建企业信息评估体系、完善信用评估机制等方
式，高效识别信用风险，保障商业保理业务的顺利运行。
（3）法律风险
商业保理业务可能面临的法律风险主要为卖方履约瑕疵风险、买方抗辩权及抵消权
风险等，为有效降低相关风险，商业保理公司将加强对从业人员法律法规及政策的
学习培训，不断根据外部环境变化完善公司相关制度等，严控法律风险，保护各方
合法权益。
4、股权投资风险
公司目前投资设立了上海申电通轨道交通科技有限公司等公司。因此，公司在进行
股权投资的同时，也面临着相应风险包括投资决策风险、被投资企业的经营风险、
市场风险等。为此，公司严格按照制度规定的决策程序，对被投企业严格把关，按
照投资的行业标准、区域标准、项目标准进行层层筛选，对被投企业进行全面细致
的尽职调查，对于不符合要求的投资项目坚决否决。除此之外，公司还不断加强被
投企业经营决策的过程监控，明确股权退出安排及投资保障措施，尽可能消灭或减
少上述投资风险发生的各种可能性，保障公司投资业务安全。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜四川发展申凯公共交通有限责｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜嘉兴市申嘉有轨电车运营管理｜ -｜ 367.05｜ 2806.73｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海地铁商业保理有限公司 ｜ 36000.00｜ 1295.64｜ 41479.33｜
｜上海申通鉴衡轨道交通检测认｜ -｜ -｜ -｜
｜证有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海申电通轨道交通科技有限｜ -｜ 345.76｜ 16654.31｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海申凯公共交通运营管理有｜ 1000.00｜ 718.11｜ 16803.64｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海地铁融资租赁有限公司 ｜ 20000.00｜ 344.81｜ 41377.64｜
｜上海地铁电子科技有限公司 ｜ 2000.00｜ 253.94｜ 25420.34｜
｜上海地铁物业管理有限公司 ｜ 1200.00｜ 175.25｜ 16049.25｜
｜上海地铁新能源有限公司 ｜ 5000.00｜ 903.42｜ 26231.53｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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