☆经营分析☆ ◇600678 四川金顶 更新日期：2025-10-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
非金属矿开采、加工及产品销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建材分部 ｜ 24268.98｜ 6343.12｜ 26.14｜ 87.23｜
｜供应链分部 ｜ 2746.09｜ 559.25｜ 20.37｜ 9.87｜
｜洛阳分部 ｜ 399.68｜ 31.14｜ 7.79｜ 1.44｜
｜其他业务 ｜ 399.05｜ 223.75｜ 56.07｜ 1.43｜
｜新能源分部 ｜ 8.64｜ 7.54｜ 87.29｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石灰石 ｜ 24109.87｜ 6539.69｜ 27.12｜ 86.66｜
｜物流装卸运输仓储 ｜ 2062.52｜ 453.41｜ 21.98｜ 7.41｜
｜氧化钙 ｜ 879.78｜ -40.50｜ -4.60｜ 3.16｜
｜其他业务 ｜ 399.05｜ 223.75｜ 56.07｜ 1.43｜
｜商品混凝土、水泥稳定碎石｜ 393.66｜ 25.13｜ 6.38｜ 1.41｜
｜IT设备信息技术服务 ｜ 5.14｜ 4.17｜ 81.01｜ 0.02｜
｜其他 ｜ -27.59｜ -40.84｜148.03｜ -0.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜四川区域 ｜ 27023.71｜ 6910.08｜ 25.57｜ 97.13｜
｜其他区域 ｜ 399.68｜ 30.97｜ 7.75｜ 1.44｜
｜其他业务 ｜ 399.05｜ 223.75｜ 56.07｜ 1.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石灰石 ｜ 11232.90｜ --｜ -｜ 89.23｜
｜铁路物流 ｜ 843.07｜ --｜ -｜ 6.70｜
｜氧化钙 ｜ 328.83｜ --｜ -｜ 2.61｜
｜其他业务 ｜ 183.53｜ --｜ -｜ 1.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建材行业 ｜ 28174.34｜ 8607.43｜ 30.55｜ 78.98｜
｜物流行业 ｜ 3769.15｜ 450.22｜ 11.94｜ 10.57｜
｜网络货运 ｜ 2407.85｜ -87.52｜ -3.63｜ 6.75｜
｜其他 ｜ 1323.15｜ 528.78｜ 39.96｜ 3.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石灰石 ｜ 27925.48｜ 9448.34｜ 33.83｜ 78.28｜
｜物流行业 ｜ 3769.15｜ 450.22｜ 11.94｜ 10.57｜
｜网络货运 ｜ 2407.85｜ -87.52｜ -3.63｜ 6.75｜
｜其他 ｜ 1323.15｜ 528.78｜ 39.96｜ 3.71｜
｜氧化钙 ｜ 248.87｜ -840.91｜-337.9｜ 0.70｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜四川地区 ｜ 33266.65｜ 9586.43｜ 28.82｜ 93.25｜
｜其他区域 ｜ 2407.85｜ -87.52｜ -3.63｜ 6.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建材分部 ｜ 8796.52｜ 1945.03｜ 22.11｜ 58.41｜
｜新能源分部 ｜ 3868.71｜ -2.30｜ -0.06｜ 25.69｜
｜供应链分部 ｜ 1957.18｜ 337.37｜ 17.24｜ 13.00｜
｜其他业务 ｜ 437.25｜ 261.08｜ 59.71｜ 2.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石灰石 ｜ 8628.86｜ 2382.58｜ 27.61｜ 57.30｜
｜其他 ｜ 4010.74｜ -42.73｜ -1.07｜ 26.63｜
｜物流装卸运输仓储 ｜ 1911.05｜ 292.25｜ 15.29｜ 12.69｜
｜其他业务 ｜ 437.25｜ 261.08｜ 59.71｜ 2.90｜
｜IT设备信息技术服务 ｜ 71.77｜ 67.62｜ 94.21｜ 0.48｜
｜氧化钙 ｜ 0.00｜ -419.62｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜四川区域 ｜ 10933.68｜ 2357.30｜ 21.56｜ 72.60｜
｜其他区域 ｜ 3688.74｜ -77.20｜ -2.09｜ 24.49｜
｜其他业务 ｜ 437.25｜ 261.08｜ 59.71｜ 2.90｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主营业务为非金属矿开采、加工及产品销售。根据国家统计局颁布的《国民经
济行业分类（GBT4754-2017）》，公司所属行业属于“C30非金属矿物制品业”。
自2012年末公司完成重整以来，立足公司现有石灰石矿山资源和铁路专用线的优势
，公司先后完成了石灰石矿山资源增划、年产60万吨活性氧化钙生产线建设、现代
物流园区项目以及矿山年产800万吨项目建设，并按照战略发展规划持续推进项目
建设。截至目前，金顶顺采废石（尾矿）综合利用生产线建设项目已建成投产，洛
阳金鼎环保建材产业基地项目（一期）建设的一条双240混凝土生产线也已投入试
生产，集团公司业已形成了石灰石开采、加工、产品销售及仓储物流的产业链条。
（一）公司主营业务石灰石矿开采、加工及主要用途
石灰石用途广泛，是国民经济各部门以及人民生活中必不可少的原料，建筑工业中
生产水泥和烧制石灰，基础设施建设中用作建材骨料，作为钙制品的主要原材料，
化学工业中用来制碱、漂白粉及肥料，冶金工业中用作熔剂，涂料工业中广泛用于
做各种建筑涂料，环保工业中用作吸附剂，造纸工业中用作碱性填料等。
石灰石及相关衍生品作为工业生产的重要原材料，在冶金、化工、建材、环保等国
民经济行业发挥着重要作用，在繁荣市尝扩大出口、吸纳就业、增加农民收入、促
进城镇化发展等方面发挥着重要作用。在改革开放以来的几十年间，石灰石作为重
要的国民经济行业上游原材料，为我国经济的飞速发展奠定了重要且牢固的基建基
矗
石灰石及其下游产品在冶金、化工、建材、环保等国民经济行业应用广泛，其产业
链情况如下所示：
（二）石灰石行业情况
非金属矿物制品行业中水泥、砂石具有强周期性，行业整体需求高度依赖社会固定
资产投资支出，报告期内，公司主要产品石灰石市场延续2024年第四季度以来下游
建材行业需求量的增长态势，公司石灰石产品的产销量比上年同期有较大幅度的增
加。
（三）氧化钙行业情况
氧化钙是公司的主要产品之一。将主要成分为碳酸钙的天然岩石，如石灰石，在适
当温度下煅烧，排除分解出的二氧化碳后，所得的以氧化钙（CaO）为主要成分的
产品即为石灰，又称生石灰，是钢铁、化工、环保等行业的基本原料，具有高活性
、无副作用，无残留、无污染，成本较低等特点。
从需求端来看，当前中国经济发展处于新常态，近年来，国家对化纤、炼钢、炼铁
、焦炭、制革、印染等工业行业实施了淘汰落后产能的方针政策。大量表外低端钢
铁产能出清，行业整体产能受到一定抑制。同时，公司正在实施四川金顶顺采矿业
有限公司氧化钙节能改造设备更新项目（以下简称“氧化钙节能改造设备更新项目
），用于公司原60万吨活性氧化钙生产线的升级和替换，对公司报告期内氧化钙生
产造成一定影响。因2024年末氧化钙生产线部分生产设施（1#窑、2#窑）大修完成
后已投入试生产，报告期内氧化钙产品的产销量相比上年同期有一定幅度的增加。
1、公司石灰石开采业务
石灰石矿山作为公司拥有的核心资产，具有储量大、品位高、运距短、采场规模大
的优势，公司所产的石灰石矿石品质高于国家颁发的水泥生产原料一级标准。石灰
石是生产水泥、骨料等产品的主要原材料，也是生产氧化钙、碳酸钙等工业材料的
重要原材料。
公司所处的峨眉山市乐都镇是四川省重要的水泥生产基地。公司开采的石灰石一是
满足自身氧化钙生产需求，二是供应周边的大型水泥厂。报告期内，共计完成石灰
石开采总量822.63万吨（其中废石尾矿和工程矿量207.71万吨），同比增加498.59
万吨，增幅153.87%。销量817.29万吨，比上年同期增加493.82万吨，实现石灰石
销售收入共计24,109.87万元，同比增幅179.41%。
2、活性氧化钙生产业务
活性氧化钙是钢铁、化工、环保等行业的基本原料，具有高活性、无副作用，无残
留、无污染，成本较低等特点。公司拟投资建设氧化钙节能改造设备更新项目，用
于公司60万吨活性氧化钙生产线的升级和替换。氧化钙生产线部分生产设施（1#窑
、2#窑）大修完成后已于2024年末投入试生产使用，本报告期内生产活性氧化钙2.
80万吨，实现收入879.78万元。
3、物流运输业务
公司物流园区项目，是利用公司自有的铁路专用线，在厂区建设相应的货场，打造
货运、装卸、仓储为一体的现代物流园区，已于2014年交付公司下属控股子公司金
铁阳物流公司运营，报告期内实现货物到发量87.78万吨，同比增加19.95万吨，增
幅29.41%，实现铁路物流收入2,062.52万元。
4、商品混凝土业务
洛阳金鼎环保建材产业基地项目（一期）建设的一条双240混凝土生产线也已投入
试生产，报告期内洛阳金鼎商品混凝土、水泥稳定碎石实现收入393.66万元。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，按照公司董事会既定战略方针，公司一方面继续聚焦主业，持续强化石
灰石开采、加工的生产经营管理，实施目标责任制和全员绩效指标考核，严格执行
国家实行的各项环保政策，拓展石灰石、砂石骨料及物流运输市场；另一方面，按
照公司战略规划，持续推进洛阳金鼎环保建材产业基地项目（一期）建设。同时，
公司在报告期内继续推进5G智慧矿山项目建设，用基于5G、人工智能和工业互联网
的先进技术，在矿山实施5G智慧矿山升级，提高矿山安全运营效率和管理能力。
2025年上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润为盈利，主要原因一是受国
家整体经济形势好转，特别是公司所在四川区域经济形势变化，石灰石市场持续回
暖，下游客户需求逐月增长，公司主要产品石灰石产销两旺，在手订单充足。同时
，公司活性氧化钙部分生产设施（1#窑、2#窑）大修完成后已投入试生产使用。二
是公司本期处置子公司开物信息部分股权不再实施控制，由成本法转权益法确认的
投资收益1,393.66万元。
三、报告期内核心竞争力分析
截至报告期末，公司已经形成石灰石开采、加工、产品销售、仓储物流产业的布局
。
1、石灰石矿山作为公司拥有的核心资产，具有储量大、品位高、运距短、采场规
模大的优势。公司于2021年末完成了石灰石矿山年产800万吨技改项目建设，随着
生产规模的扩大，在国家对矿山企业整合、矿业权实行准入制管理，对小型矿山开
发进行限制的情况下，公司石灰石矿山储量大、品位高、运距短及开采成本低的优
势将得到充分发挥，除满足公司生产需要外，同时可配合公司便利的运输条件，提
高销售半径，对外销售矿石，增加营业收入。报告期内，公司积极推进项目建设，
着力强化主营业务的发展壮大和多区域建材业务的布局，不断提升核心竞争力。截
至目前，金顶顺采废石（尾矿）综合利用生产线建设项目已建成投产，洛阳金鼎环
保建材产业基地项目建设也已投入试生产。
2、公司活性氧化钙生产是依托现有生产场地和矿山高品位原料供应，资源优势突
出。近年来，我国经济发达地区活性氧化钙生产发展迅猛，设备自动化程度已较高
，而四川省内的活性氧化钙生产企业生产设备自动化程度和科技含量低、规模普遍
较校报告期内，根据目前市场形势，通过对国内及周边市场的考察调研，公司继续
推进氧化钙节能改造设备更新项目建设，计划进一步向氧化钙下游行业延伸产业链
条，提高产品附加值，提升盈利能力。
3、公司地处乐山市、峨眉山市建材和铝材生产基地，属乐山市重要工业集中区，
且交通位置上与成昆铁路相连，地理优势突出。公司物流园区是充分利用闲置专用
铁路及其配套设备建设，现已交由子公司——金铁阳物流有限公司运营，一方面可
以拓展公司产品及原材料的销售、采购半径，降低生产成本，提高产品竞争力，另
一方面还可以对外拓展物流服务业，增加收入。
4、公司在报告期内持续升级5G智慧矿山项目建设，用基于5G、人工智能和工业互
联网的先进技术，在矿山实施5G智慧矿山升级，提高矿山安全运营效率和管理能力
。
四、可能面对的风险
1、公司生产经营受经济形势波动影响较大。
公司重整结束后，原有水泥生产设施已全部淘汰，收入利润来源主要为石灰石开采
销售和氧化钙生产销售。主要风险表现为一是石灰石为粗加工产品，利润率较低。
受下游水泥生产企业的景气度影响较大；同时，受制于公司产能瓶颈，目前公司客
户也比较单一；二是氧化钙生产销售同样受下游钢铁、化工行业景气度影响较大，
加之国家环保政策及煤炭、柴油等原燃材料价格大幅上涨影响，环保部门要求污染
天气治理时压缩产量，主营业务盈利能力受经济形势波动影响较大。同时，公司正
在实施氧化钙节能改造设备更新项目建设，用于公司原60万吨活性氧化钙生产线的
升级和替换，公司氧化钙生产的不稳定将对公司未来年度的营业收入和盈利能力产
生影响。
2、财务风险
近年来，公司业务的发展主要依赖于借款。同时，为实现业务升级转型的战略目标
，公司仍需进一步通过对外借款等多种途径获取资金，随着未来债务结构的调整和
有息债务规模增加，财务成本将面临较大的上升压力。
3、在建项目建设进度存在低于预期的风险
按照公司发展战略，公司一是通过氧化钙节能改造设备更新项目建设，用于公司原
60万吨活性氧化钙生产线的升级和替换。二是通过子公司北川禹顶参与四川省北川
羌族自治县圆包山冶金用白云岩矿采矿权的竞拍并取得采矿权，将按照经营规划开
展权证办理和矿山建设等相关工作。受资金、市场以及行政审批等多方面因素影响
，上述建设项目存在建设进度低于预期的风险。
4、公司转型升级不确定性的风险
公司董事会提出了聚焦现有非金属矿山建材产业核心业务，在稳定发展公司非金属
矿山开采和加工业务的基础上，加大对公司电氢战略的投入的发展规划。公司主营
业务为非金属矿开采、加工及产品销售，处于传统行业，与计划转型的电氢领域存
在较大差异，面临跨行业经营管理以及资源整合的巨大挑战。未来如出现宏观经济
形势变化、政策调整、市场竞争加剧等情况，存在转型不达预期导致投资亏损、进
而影响公司业绩的可能，公司电氢业务的转型升级存在较大的不确定性。
针对上述风险及产生影响，公司将积极采取有效措施应对，一是提升规模经济效益
，加大产品结构调整力度，及时收集和掌握市场信息，通过继续扩大销售、降低成
本和费用等措施，增强公司传统业务盈利能力；二是加大财务风险控制，拓展公司
融资途径，保障公司生产经营、项目建设以及未来发展的融资需求；三是积极稳妥
的推进新业务转型发展，做到风险可控；四是积极推进在建项目的建设，抓住国家
宏观政策调整的有利时机，争取尽早完成项目建设，提升公司核心竞争力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜银泰集团国际有限公司 ｜ 500.00｜ -0.06｜ 30.42｜
｜深圳元泰新能源科技有限公司｜ 1000.00｜ -59.29｜ 256.72｜
｜海盈新能源(湖北)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜洛阳金鼎建筑材料有限公司 ｜ 3000.00｜ -216.60｜ 23463.64｜
｜洛阳新工绿氢科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -25.30｜ 8.20｜
｜洛阳市新工锋源氢能科技有限｜ 1000.00｜ -0.01｜ 42.53｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河南元启泰合新能源有限公司｜ 100.00｜ -0.02｜ 0.03｜
｜成都岷山新工新能源科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜德阳新工绿能智能装备科技有｜ 500.00｜ -2.96｜ 503.10｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川顺采建筑材料有限公司 ｜ 2000.00｜ 91.82｜ 23599.95｜
｜四川顺采兴蜀钙业有限公司 ｜ 3000.00｜ -323.70｜ 7812.82｜
｜四川顺采供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -115.24｜ 4469.15｜
｜四川顺宏矿业有限公司 ｜ 500.00｜ -19.28｜ 2624.92｜
｜四川顺宇矿业有限公司 ｜ 500.00｜ 20.29｜ 1548.24｜
｜四川金顶顺采矿业有限公司 ｜ 8800.00｜ 2365.21｜ 76054.83｜
｜四川金顶快点物流有限责任公｜ 7000.00｜ -49.84｜ 9518.92｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川金铁阳物流有限责任公司｜ 1000.00｜ 277.41｜ 3569.33｜
｜四川诚景盛天建筑工程有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川新工绿氢科技有限公司 ｜ 1061.72｜ -241.75｜ 6157.84｜
｜四川开物信息技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川奥创绿振生态环保科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北川禹顶新材料科技有限公司｜ 8000.00｜ -8.18｜ 7408.48｜
｜中沙(北京)建筑材料有限公司｜ 1000.00｜ -23.82｜ 293.39｜
｜上海顺采金属资源有限公司 ｜ 2500.00｜ -0.11｜ 41.73｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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