☆经营分析☆ ◇600012 皖通高速 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜收费公路业务 ｜ 247879.48｜ 136361.41｜ 55.01｜ 66.26｜
｜建造服务收入/成本 ｜ 122281.46｜ 0.00｜ 0.00｜ 32.69｜
｜其他业务 ｜ 3944.23｜ 2728.54｜ 69.18｜ 1.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建造服务收入/成本 ｜ 122281.46｜ 0.00｜ 0.00｜ 32.69｜
｜合宁高速公路 ｜ 73079.44｜ 47025.79｜ 64.35｜ 19.53｜
｜高界高速公路 ｜ 40309.94｜ 29033.83｜ 72.03｜ 10.78｜
｜宣广高速公路 ｜ 28629.86｜ 5910.35｜ 20.64｜ 7.65｜
｜阜周高速 ｜ 21098.10｜ 11591.26｜ 54.94｜ 5.64｜
｜宁宣杭高速公路 ｜ 19824.39｜ 6986.96｜ 35.24｜ 5.30｜
｜安庆长江公路大桥 ｜ 16982.84｜ 12943.68｜ 76.22｜ 4.54｜
｜岳武高速公路 ｜ 13682.94｜ 6161.80｜ 45.03｜ 3.66｜
｜连霍高速公路 ｜ 12952.49｜ 6563.21｜ 50.67｜ 3.46｜
｜泗许高速(淮北段) ｜ 10446.10｜ 4542.29｜ 43.48｜ 2.79｜
｜宁淮高速公路天长段 ｜ 5984.00｜ 4027.01｜ 67.30｜ 1.60｜
｜205国道天长段新线 ｜ 4012.56｜ 1689.35｜ 42.10｜ 1.07｜
｜其他业务 ｜ 3944.23｜ 2728.54｜ 69.18｜ 1.05｜
｜广祠高速公路 ｜ 876.81｜ -114.14｜-13.02｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜安徽省 ｜ 370160.93｜ 136361.41｜ 36.84｜ 98.95｜
｜其他业务 ｜ 3944.23｜ 2728.54｜ 69.18｜ 1.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜收费公路业务 ｜ 388538.18｜ 239984.69｜ 61.77｜ 54.79｜
｜建造期收入/成本 ｜ 313352.30｜ 0.00｜ 0.00｜ 44.18｜
｜其他业务 ｜ 7292.79｜ 4693.83｜ 64.36｜ 1.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建造期收入/成本 ｜ 313352.30｜ 0.00｜ 0.00｜ 44.18｜
｜合宁高速公路 ｜ 138865.51｜ 95159.89｜ 68.53｜ 19.58｜
｜高界高速公路 ｜ 80422.87｜ 59947.13｜ 74.54｜ 11.34｜
｜宁宣杭高速公路 ｜ 44809.52｜ 16639.89｜ 37.13｜ 6.32｜
｜安庆长江 ｜ 30938.30｜ 23922.74｜ 77.32｜ 4.36｜
｜连霍高速公路 ｜ 26587.08｜ 14934.71｜ 56.17｜ 3.75｜
｜岳武高速公路 ｜ 24284.61｜ 9751.43｜ 40.15｜ 3.42｜
｜宣广高速公路 ｜ 18478.02｜ 5347.67｜ 28.94｜ 2.61｜
｜宁淮高速公路天长段 ｜ 11065.30｜ 7418.48｜ 67.04｜ 1.56｜
｜205国道天长段新线 ｜ 8093.81｜ 3842.86｜ 47.48｜ 1.14｜
｜其他业务 ｜ 7292.79｜ 4693.83｜ 64.36｜ 1.03｜
｜广祠高速公路 ｜ 4993.17｜ 3019.90｜ 60.48｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜安徽省 ｜ 701890.48｜ 239984.69｜ 34.19｜ 98.97｜
｜其他业务 ｜ 7292.79｜ 4693.83｜ 64.36｜ 1.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜收费公路业务 ｜ 188991.07｜ 114324.05｜ 60.49｜ 61.90｜
｜建造期收入/成本 ｜ 112134.79｜ 0.00｜ 0.00｜ 36.73｜
｜其他业务 ｜ 4171.56｜ 3223.81｜ 77.28｜ 1.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建造期收入/成本 ｜ 112134.79｜ 0.00｜ 0.00｜ 36.73｜
｜合宁高速公路 ｜ 67278.26｜ 44663.72｜ 66.39｜ 22.04｜
｜高界高速公路 ｜ 40446.86｜ 30396.73｜ 75.15｜ 13.25｜
｜宁宣杭高速公路 ｜ 20034.31｜ 7524.52｜ 37.56｜ 6.56｜
｜安庆长江公路大桥 ｜ 13105.57｜ 9009.65｜ 68.75｜ 4.29｜
｜连霍高速公路 ｜ 13076.98｜ 7099.43｜ 54.29｜ 4.28｜
｜岳武高速公路 ｜ 11928.16｜ 4290.77｜ 35.97｜ 3.91｜
｜宣广高速公路 ｜ 10961.67｜ 4091.14｜ 37.32｜ 3.59｜
｜宁淮高速公路天长段 ｜ 5419.21｜ 3546.81｜ 65.45｜ 1.78｜
｜其他业务 ｜ 4171.56｜ 3223.81｜ 77.28｜ 1.37｜
｜205国道天长段新线 ｜ 3778.68｜ 1708.66｜ 45.22｜ 1.24｜
｜广祠高速公路 ｜ 2961.38｜ 1992.62｜ 67.29｜ 0.97｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜安徽省 ｜ 301125.86｜ 114324.05｜ 37.97｜ 98.63｜
｜其他业务 ｜ 4171.56｜ 3223.81｜ 77.28｜ 1.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜收费公路业务 ｜ 409359.41｜ 258625.08｜ 63.18｜ 61.73｜
｜建造期收入/成本 ｜ 247549.09｜ 0.00｜ 0.00｜ 37.33｜
｜其他业务 ｜ 6225.24｜ 3660.80｜ 58.81｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜建造期收入/成本 ｜ 247549.09｜ 0.00｜ 0.00｜ 37.33｜
｜合宁高速公路 ｜ 140396.71｜ 95772.85｜ 68.22｜ 21.17｜
｜高界高速公路 ｜ 91514.45｜ 73273.20｜ 80.07｜ 13.80｜
｜宣广高速公路 ｜ 41303.51｜ 27145.51｜ 65.72｜ 6.23｜
｜安庆长江公路大桥 ｜ 34068.63｜ 27090.22｜ 79.52｜ 5.14｜
｜宁宣杭高速公路 ｜ 28870.48｜ 309.45｜ 1.07｜ 4.35｜
｜连霍高速公路 ｜ 27814.75｜ 13243.96｜ 47.61｜ 4.19｜
｜岳武高速公路 ｜ 14663.96｜ 336.27｜ 2.29｜ 2.21｜
｜宁淮高速公路天长段 ｜ 12508.54｜ 8878.41｜ 70.98｜ 1.89｜
｜广祠高速公路 ｜ 9886.90｜ 7986.16｜ 80.78｜ 1.49｜
｜205国道天长段新线 ｜ 8331.47｜ 4589.03｜ 55.08｜ 1.26｜
｜其他业务 ｜ 6225.24｜ 3660.80｜ 58.81｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜安徽省 ｜ 656908.49｜ 258625.08｜ 39.37｜ 99.06｜
｜其他业务 ｜ 6225.24｜ 3660.80｜ 58.81｜ 0.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）报告期内公司所从事的主要业务
本公司于1996年8月15日在中华人民共和国安徽省注册成立，是中国境内第一家在
香港上市的公路公司，亦为安徽省内唯一的公路类上市公司。1996年11月13日本公
司发行的4.9301亿股H股在香港联合交易所有限公司上市。2003年1月7日本公司发
行的2.5亿股A股在上海证券交易所上市。截至2025年6月30日，本公司总股本为1,7
08,591,889股，每股面值人民币1元。
公司的主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路。公司通过
投资建设、收购或合作经营等多种方式获得经营性公路资产，为过往车辆提供通行
服务，按照收费标准收取车辆通行费，并对运营公路进行养护维修和安全维护。收
费公路是周期长、规模大的交通基础设施，具有资金密集型特点，投资回收期长，
收益相对比较稳定。
本公司拥有合宁高速公路（G40沪陕高速合宁段）、205国道天长段新线、高界高速
公路（G50沪渝高速高界段）、宣广高速公路（G50沪渝高速宣广段）、广祠高速公
路（G50沪渝高速广祠段）、宁淮高速公路天长段、连霍高速公路安徽段（G30连霍
高速安徽段）、宁宣杭高速公路、安庆长江公路大桥、岳武高速安徽段、阜周高速
公路和泗许高速淮北段等位于安徽省境内的收费公路全部或部分权益。截至2025年
6月30日，本公司拥有的营运公路里程约745公里，总资产约人民币3,013,793万元
。此外本公司还为安徽交控集团及省内其他高速公路产权主体提供委托代管服务，
截至目前公司管理的收费公路总里程达5,397公里。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，本公司持续深化高速公路主业发展，全面提升运营管理水平。通过
开展系统化路网拥堵治理，保持重大节假日通行效率处于行业领先水平；创新应用
智慧救援系统，显著提升应急处置能力；全面推进隧道智能化管理，实现路网运行
可视化监测。在资本运作方面，顺利完成重要股权融资和专项债券发行，持续优化
资本结构，核心财务指标保持行业优势地位。同时，通过深化自主维护体系建设、
盘活存量资源，实现运营效能与经济效益同步提升，为完成全年发展目标奠定坚实
基矗
全力保障路网平稳运行。深化拥堵治理，专项治理38个易堵缓行路段、6个收费站
和7个易结冰路段，春运及五一等重大节假日，路网平均畅通率在99.6%以上，位居
全国前列。“应急车道动态引导系统”“皖美救援管理系统”入选交通部“保通保
畅十大典型案例”。全面应用“皖美救援”管理系统，应急救援效率提升20%以上
。优化人工车道服务流程，单车道交费平均时长减少4秒以上。常态化开展抖音直
播伴行服务，解答出行咨询约10万条。
持续深化经营高速理念。安庆长江大桥政府补贴模式顺利调整，徐淮阜高速全委托
代管项目顺利落地；试点推行收费站轻量化改造，营运单位机电自主维修能力持续
提升；有效盘活存量土地和房产资源，各项降本增效与资源盘活工作取得积极成效
。
切实提升收费管理质效。部署落实货车安徽交通卡八五折、客运班线客车差异化收
费政策调整。首次开展高速公路收费站星级评定，推广部署自动交班系统、试点“
一拖N”收费站集中后台管控新模式。
不断提高道路管养能力。上半年，本公司精细完成路面预防性及修复性养护工作。
统筹开展高速公路设计回溯，隧道安全防护提升，汛期隐患排查治理，钢板组合梁
桥、桩板式结构专项排查等工作，已完成40处二级风险点和5处地质灾害高易发区
监测预警设施安装。推广智慧隧道综合管控平台，实现280座隧道系统一体化管理
和可视化监测。
充分发挥资本平台功能。现金收购项目顺利落地。圆满完成H股增发，开创国内同
行业融资先河。成功中标S62亳州至郸城高速公路亳州段和S98全椒至禄口高速公路
安徽段特许经营者项目，高界高速改扩建有序推进。融资渠道进一步拓展，成功发
行2025年乡村振兴公司债（第一期）20亿元，精准落地27.708亿元并购贷款。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）区位优势突出
本公司所属路段位于承东启西、连南接北的安徽省境内。在国家“交通强国”战略
的驱动下，安徽路网的区位价值正加速转化为强劲的经济动能，本集团所辖路段作
为关键通道，其经济辐射力与枢纽效能将持续跃升。
（二）资产质量优良
本公司核心路产集中于省内经济发达、交通繁忙区域，单公里通行费排名行业领先
。改扩建后的合宁高速经济效益持续彰显；宣广高速改扩建项目顺利通车，通行能
力与经济效益大幅提升；高界高速改扩建于本年度启动，将进一步优化路产结构，
为提升盈利能力和股东回报夯实基矗
（三）资本运作稳健
本公司坚持稳健审慎的资本运作策略，择优参与省外优质项目，拓展投资空间。凭
借AAA信用评级和良好信誉，融资成本低、结构合理，核心财务指标行业领先。持
续强化股东回报机制，入选中国上市公司协会现金分红榜单100强，对投资者彰显
责任担当。
（四）营运体系高效
本公司多年深耕高速公路运营，系统打造了“皖美高速”品牌，构建推广大路网出
行服务体系。依托信息化系统和精细化管理，持续提升运营效率与服务水平。风险
防控体系健全，安全生产抓实抓细。
四、可能面对的风险
1.宏观经济风险
高速公路作为国家经济运行的“大动脉”，其交通流量与宏观经济的景气程度呈现
出高度的正相关性。当宏观经济环境发生波动，特别是增长动能减弱、需求放缓时
，经济活动活跃度下降，直接抑制了物流运输、商务出行和旅游休闲等相关领域的
活动强度，进而影响道路的交通流量。
应对措施：本公司密切跟踪国家及区域宏观经济运行数据，定期分析路段交通流量
变化情况；通过优化路网衔接、提升服务质量、发展配套服务区经济等方式增强路
段吸引力；在资本结构上保持适度流动性，以应对经济波动导致的现金流压力。
2.政策风险
《收费公路管理条例》（修订稿）历经多年修订至今没有出台，对收费公路到期后
收费、营运、改扩建等带来诸多不确定性；各类减免政策的不断出台、通行费计费
方式及收费标准的调整等，将对公司的经营业绩产生一定影响。
应对措施：本公司持续关注相关政策动态；同时，适时加大投资力度，优化基金及
股权投资，积极培育新的利润增长点。
3.区域竞争分流风险
随着交通基础设施的逐步完善，平行路段以及替代交通方式的投运对原有路段产生
一定的分流。特别是在部分货运领域，陆改水和铁路运输将对高速公路车流量带来
一定的影响。
应对措施：公司将持续加强对竞争路网及替代交通方式的动态监测和趋势研判；通
过提升通行效率、优化服务设施、完善智慧化管理等手段提升通行体验；探索路域
资源综合开发及与关联产业的创新融合模式。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜宣广高速公路有限责任公司 ｜ 11176.00｜ 1149.53｜ 808893.77｜
｜宣城市广祠高速公路有限责任｜ 5680.00｜ -112.61｜ 9599.13｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽高速传媒有限公司 ｜ -｜ 2847.69｜ 57465.16｜
｜安徽省阜周高速公路有限公司｜ 500.00｜ 8505.43｜ 197702.84｜
｜安徽省泗许高速公路有限公司｜ 500.00｜ 3321.93｜ 129824.64｜
｜安徽省广宣高速公路有限责任｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽省亳郸高速公路有限责任｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽皖通高速公路股份(香港)｜ 181.70｜ -2.90｜ 182.78｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽安庆长江公路大桥有限责｜ 15000.00｜ 12715.89｜ 293619.28｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽宁宣杭高速公路投资有限｜ 30000.00｜ 340.89｜ 358996.87｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安徽交控信息产业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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