☆公司大事☆ ◇300723 一品红 更新日期：2025-10-26◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜28529.27｜ 5176.98｜ 3042.88｜ 4.67｜ 1.24｜ 0.06｜ ｜ 23 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜26395.18｜ 3602.06｜ 5790.89｜ 3.49｜ 0.11｜ 1.11｜ ｜ 22 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-10-｜28584.01｜ 5664.33｜ 5934.40｜ 4.49｜ 0.51｜ 0.10｜ ｜ 21 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-10-24】 一品红又一自研创新药获批临床 拟用于子宫内膜异位症治疗 【出处】证券时报网 10月24日晚间一品红(300723)发布公告称，近日，公司全资子公司广州一品红制药有限公司自主研发的创新药物APH03621片的药物临床试验申请已获得国家药品监督管理局批准，并收到《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展适应症为子宫内膜异位症的临床试验。 公告显示，APH03621是公司研制的一种新型口服、非肽类小分子促性腺激素释放激素受体拮抗剂(GnRH-ant)，拟用于子宫内膜异位症(简称“内异症”)治疗。目前，国内暂无获批上市的GnRH口服小分子拮抗剂。 公告称，GnRH是一种主要由下丘脑神经元分泌的线性十肽，在垂体门静脉循环系统中以脉冲方式释放，从而调控下丘脑-垂体-性腺轴。GnRH流向垂体前叶，与其相应的GnRH受体相互作用，刺激垂体前叶分泌黄体生成素(LH)和促卵泡激素(FSH)。这些激素迁移到性腺，促进性类固醇(睾酮、雌激素和黄体酮)的生成，并协助配子发生(女性的卵子发生和男性的精子发生)。GnRH主要通过结合和激活GnRH受体发挥作用。 资料显示，子宫内膜异位症是一种常见的妇科良性疾病，但具有恶性肿瘤般的侵袭、种植和复发特性，指子宫内膜组织(腺体和间质)在子宫腔被覆内膜及子宫以外的部位生长、浸润、反复出血，进而引发疼痛、不孕及盆腔包块等一系列症状。该病好发于生育年龄女性，且近年来呈年轻化趋势，其发病机制尚未完全明确，目前认为与遗传、免疫、内分泌紊乱及经血逆流等多种因素相关。临床症状具有多样性，典型表现为继发性痛经且进行性加重，还可能伴随月经不调、性交疼痛、不孕等，严重影响患者的生活质量和生育功能。 一品红表示，公司申报的APH03621片，为含有新的结构明确的、具有药理作用的化合物，且具有临床价值。根据《药品注册管理办法》及《化学药品注册分类及申报资料要求》(2020年第44号)的规定，本品为境内外均未上市的创新药，属于化学药品注册分类1类。 在此之前，一品红于2024年7月披露，其自主研发的创新药物APH01727片获得临床试验批准，APH01727片是一种高活性高选择性的胰高血糖素样肽-1受体激动剂(GLP1RA)，目标成为每天给药一次的口服小分子GLP-1R激动剂，拟用于2型糖尿病、超重/肥胖患者的治疗。 此外，对于外界关注度较高的在研痛风创新药AR882(氘泊替诺雷)，一品红在日前举行的业绩说明会上表示，2025年8月，AR882全球关键Ⅲ期临床试验均已完成全部入组，预计于2026年第二季度披露Ⅲ期REDUCE2试验数据，2026年第四季度披露Ⅲ期REDUCE1试验数据。目前，各项工作正在快速、高效推进中。 【2025-10-24】 绩优基金规模大增，热门板块最新研判出炉 【出处】中国证券报【作者】魏昭宇 近日，中欧基金、永赢基金、中庚基金、长城基金等多家基金公司陆续披露旗下部分产品三季报。记者梳理发现，多只科技、医药赛道的绩优基金在三季度规模大涨。 资金涌入绩优基金 10月23日，中欧基金披露了旗下部分产品三季报。以基金经理冯炉丹管理的中欧数字经济混合发起为例，截至三季度末，该基金的规模为130.22亿元，与二季度末的15.27亿元相比，增长超750%。截至10月23日，该基金今年以来的回报率逾127%。 重仓股方面，截至三季度末，中欧数字经济混合发起的前十大重仓股分别为新易盛、阿里巴巴-W、中际旭创、天孚通信、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯国际、沪电股份、生益科技。 永赢科技智选三季报显示，该基金规模由二季度末的11.66亿元扩张至三季度末的115.21亿元。数据显示，截至10月23日，永赢科技智选A今年以来收益率超185%。 从持仓情况看，永赢科技智选三季度大举增持新易盛、中际旭创、天孚通信、深南电路、沪电股份、太辰光、仕佳光子、长芯博创，同时新买入生益科技、澜起科技。 除了科技赛道，创新药赛道也是资金涌入的重要方向之一。长城医药产业精选披露的三季报显示，该基金规模从二季度末的11.32亿元提升至三季度末的17.90亿元。数据显示，截至10月23日，该基金今年以来的回报率超80%。 最新披露的三季报显示，长城医药产业精选的前十大重仓股分别为信达生物、三生制药、热景生物、益方生物、诺诚健华、舒泰神、中国生物制药、一品红、科伦博泰生物和康弘药业。 AI板块投资机会与风险并存 谈及今年以来火热的AI板块，冯炉丹在三季报中提示，经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。当前投资机会与风险并存，机会在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期。风险在于，高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻，也更容易受到市场情绪、流动性等冲击，板块波动性会显著加大。“我们建议投资者分散投资，将AI板块作为整体资产配置的一部分，力求在享受AI行业成长红利的同时，通过在不同行业和资产类别间的分散配置，平滑投资组合的收益波动。” 展望后市，永赢科技智选基金经理任桀认为，全球云计算产业仍然值得重点关注。最近几个月，AI模型的价值得到进一步提升。全球旗舰模型正在通过不降价、限流、降规等方式进行实质性“提价”，甚至可能调整商业模式（从订阅到按量），而token数保持100%的季度环比增长，算力投入保持10%至20%的季度环比增长，意味着AI模型的价值模型明显优化，预计与模型能力、性能、用户数、商业化等方面的发展密不可分。 商业化方面，任桀表示，全球头部模型厂商通过与不同的主体合作开始创造新的市场，并挑战过去大厂的主业，搜索、公有云、电商、办公等领域的巨头均面临不同程度的跨界竞争。相比2023年至2025年大厂基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资可能会将全球AI算力投资推向更高水位。 长城医药产业精选基金经理梁福睿表示，三季度持仓个股基本围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度展开，并重点提升了非肿瘤领域的持仓占比，而海外授权预期逐渐回归平稳是持仓个股股价回调的主要因素，在此基础上可判断创新药板块已经进入个股阿尔法时段，后续持仓个股在原有选股角度的基础上，会加大核心管线全球竞争力和稀缺性的选股权重，并在个股远期空间、成药确定性、出海确定性之间寻找更好的平衡，力求持仓个股逻辑可兑现、个股预期博弈不复杂。 【2025-10-24】 一品红：子公司创新药APH03621片获临床试验批准 【出处】本站7x24快讯 一品红公告，全资子公司广州一品红制药有限公司自主研发的创新药物APH03621片的药物临床试验申请已获得国家药品监督管理局批准，并收到《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。APH03621是公司研制的一种新型口服、非肽类小分子促性腺激素释放激素受体拮抗剂(GnRH-ant)，拟用于子宫内膜异位症治疗。目前，国内暂无获批上市的GnRH口服小分子拮抗剂。APH03621片获得临床试验批准对公司短期的财务状况、经营业绩不构成重大影响。 【2025-10-24】 一品红：10月23日获融资买入5176.98万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红10月23日获融资买入5176.98万元，当前融资余额2.85亿元，占流通市值的1.28%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2351769768.0030428848.00285292740.002025-10-2236020636.0057908892.00263951820.002025-10-2156643313.0059343973.00285840076.002025-10-2027130232.0032216400.00288540736.002025-10-1744083161.0045952874.00293626904.00融券方面，一品红10月23日融券偿还600股，融券卖出1.24万股，按当日收盘价计算，卖出金额65.96万元，占当日流出金额的0.18%，融券余额248.13万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-23659556.0031914.002481313.002025-10-2261633.00621933.001952645.002025-10-21269994.0052940.002374359.002025-10-20417696.00181368.002239620.002025-10-1777770.00538835.002024797.00综上，一品红当前两融余额2.88亿元，较昨日上升8.22%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-23一品红21869588.00287774053.002025-10-22一品红-22309970.00265904465.002025-10-21一品红-2565921.00288214435.002025-10-20一品红-4871345.00290780356.002025-10-17一品红-2253361.00295651701.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 A股和港股创新药板块跌幅居前 【出处】上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 曾庆怡）10月23日，A股生物制品和化学制药板块跌幅领先。截至14点46分，生物制品板块下跌2%左右，其中荣昌生物跌超8%，特宝生物跌超6%，艾迪药业跌超5%；化学制药板块下跌超1.5%，其中新赣江跌超7%，海辰药业、一品红等跌超6%。 港股方面，生物科技板块和制药板块同样领跌。截至14点46分，生物科技板块的荃信生物-B跌超17%，宜明昂科-B、荣昌生物跌超10%；制药板块的北海康成-B跌超10%，加科思-B跌超8%，德琪医药-B、创胜集团-B、康宁杰瑞制药-B跌超7%。 消息面上，10月22日，信达生物制药集团宣布与日本武田制药达成全球战略合作，交易总金额最高可达114亿美元，创下中国生物医药对外授权交易的最高纪录。海通国际10月21日研报称，近期多起创新药领域BD（Business Development，商务拓展）密集落地，如10月16日普瑞金宣布与Kite达成1.20亿美元首付款、总计最高可达15.20亿美元里程碑付款交易，维立志博宣布与Dianthus达成2000万美元首付款、总金额最高可达10亿美元交易；10月17日翰森制药、奥赛康也分别宣布与罗氏、Visara达成交易。密集落地的BD交易有望催化创新药行情。 此外，10月21日，全球肿瘤学领域最具影响力的学术会议之一欧洲肿瘤内科学会（ESMO）在德国柏林闭幕。据国金证券研报，2025年入选ESMO常规口头摘要的中国研究共计35项，其中正式口头汇报14项（2024年为5项），正式口头报告、迷你口头报告占比分别达40%、60%。 【2025-10-23】 一品红：10月22日获融资买入3602.06万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红10月22日获融资买入3602.06万元，当前融资余额2.64亿元，占流通市值的1.13%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2236020636.0057908892.00263951820.002025-10-2156643313.0059343973.00285840076.002025-10-2027130232.0032216400.00288540736.002025-10-1744083161.0045952874.00293626904.002025-10-1629709365.0035779633.00295496617.00融券方面，一品红10月22日融券偿还1.11万股，融券卖出1100股，按当日收盘价计算，卖出金额6.16万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额195.26万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-2261633.00621933.001952645.002025-10-21269994.0052940.002374359.002025-10-20417696.00181368.002239620.002025-10-1777770.00538835.002024797.002025-10-1626910.0091494.002408445.00综上，一品红当前两融余额2.66亿元，较昨日下滑7.74%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-22一品红-22309970.00265904465.002025-10-21一品红-2565921.00288214435.002025-10-20一品红-4871345.00290780356.002025-10-17一品红-2253361.00295651701.002025-10-16一品红-6218021.00297905062.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-23】 一品红：10月22日持仓该股ETF资金净流出92.28万元，3日累计净流出72.12万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，一品红10月22日ETF资金当日净流出92.28万元，3日累计净流出72.12万元，5日累计净流出48.28万元，20日累计净流出287.44万元，60日累计净流出1423.88万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-92.283日累计-72.125日累计-48.2820日累计-287.4460日累计-1423.88从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为创业板医药ETF国泰（159377），持仓占比为1.31%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为创业板200ETF华夏（159573），持仓占比为0.58%，申购资金净流入0.00万元。从申购净流入资金排名数据来看，暂无申购资金净流入的ETF。申购资金净流出最多的ETF为中证1000ETF（512100），持仓占比为0.09%，申购资金净流出37.43万元。重仓一品红的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159377创业板医药ETF国泰1.31%0.00159573创业板200ETF华夏0.58%0.00159572创业板200ETF易方达0.57%-1.59159575创业板200ETF银华0.57%0.00159571创业板200ETF富国0.56%0.00159270创业板200ETF南方0.49%0.001596771000增强ETF0.38%0.00159563创业板综ETF华夏0.31%0.00159287创业板综ETF博时0.25%0.00159541创业板综ETF万家0.25%0.00 【2025-10-22】 大涨194%，前三季“冠军基”出炉！重仓股曝光 【出处】券商中国【作者】赵梦桥 行情演绎到三季度末，年内在板块轮动中接连诞生了多只“翻倍基”，而科技板块则更胜一筹，前三季度内，重仓算力股的永赢科技智选以194%的涨幅脱颖而出，在资金热捧下，该基金规模从二季度末的11.66亿元增长至三季度末的115.21亿元，单季增近9倍。 此外，年内创新药同样表现不俗，如长城医药产业精选等涨幅亦超过100%，且在涨势放缓的三季度内，基金经理继续保持乐观并采取加仓操作。 前三季“冠军基”重仓股出炉 10月22日，永赢科技智选披露了三季报，前十大重仓股中，年内大放异彩的光模块“易中天”（新易盛、中际旭创和天孚通信）位列前三，在科技股暴涨的行情中为该基金净值贡献良多，仅在三季度内该基金就实现了99.74%的涨幅，接近翻倍，其余重仓股分别为深南电路、沪电股份、生益科技、太辰光、澜起科技、仕佳光子和长芯博创等。 变动情况方面，与半年报相比，生益科技、澜起科技、仕佳光子新晋前十大重仓股，持仓市值分别为9.19亿元、6.35亿元、5.24亿元，胜宏科技、工业富联、源杰科技则退出前十大重仓股。 规模方面，出色的净值势头无疑备受基民热捧。三季度内，该基金从二季度末的7亿份猛增至三季度末的34.66亿份，且随着接近翻倍的净值表现，永赢科技智选单季度为投资者带来47.15亿元的利润，因此基金规模也水涨船高，从二季度末的11.66亿元增长至三季度末的115.21亿元，单季增长近9倍。 在三季报中，永赢科技智选的基金经理任桀表示，全球云计算产业仍值得重点关注。他指出，最近几个月，AI模型的价值得到了进一步提升。全球旗舰模型正在通过不降价、限流、降规等方式进行实质性“提价”，甚至可能调整商业模式（从订阅到按量），而token数保持100%的季度环比增长，算力投入保持10%～20%的季度环比增长，意味着AI的价值模型明显优化，与模型能力、性能、用户数、商业化等方面的发展密不可分。 医药“翻倍基”继续加仓 虽然近期有所回落，但前三季度内，创新药也是持续数月的主线行情之一，板块内亦诞生多只“翻倍基”，如长城医药产业精选前三季度涨幅约为102%。 据三季报，长城医药产业精选前十大重仓股分别为信达生物、三生制药、热景生物、益方生物、诺诚健华、舒泰神、中国生物制药、一品红、科伦博泰生物和康弘药业。其中，舒泰神、中国生物制药新晋十大重仓股，石药集团、泽璟制药被卖出前十大重仓股。 份额方面，长城医药产业精选由二季度末的6.79亿份增至三季度末的9.32亿份，基金规模则从11.32亿元增至17.90亿元。 三季度内，该基金净值曲线先扬后抑，涨幅一度超过40%但随后回落至两成左右，基金经理梁福睿回顾行情时表示：创新药作为二季度具有科技属性的优势资产反而逐渐进入调整阶段，一方面主因上半年涨幅较大较快，另一方面以TMT为主的科技资产带来了资金层面的负面影响，增量资金离场导致三季度内A股创新药回调幅度大于H股。 长城医药产业精选的股票仓位从二季度末的75.89%升至82.18%，梁福睿乐观表示：“当前时间点诸多创新药个股已经极具性价比。”他介绍称，三季度内持仓个股基本围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度展开，并重点提升了非肿瘤领域的持仓占比，而海外授权预期逐渐回归平稳是持仓个股股价回调的主要因素，在此基础上可判断创新药板块已经进入个股阿尔法时段。 科技、医药“相信未来” 行情步入四季度，科技、医药板块隐有调整之势，但基金经理多数认为，这两大热门板块后续或仍有上涨空间，但在选股端需要更加仔细遴选。 梁福睿在近期发声中表示，他认为，按照“股价=估值×基本面”的简单算法，创新药基本面依旧向好，从ESMO欧洲肿瘤内科学会摘要公布也可以看出不少数据比较亮眼，而更重磅的口头报告还没有来，叠加后续还有ACR美国风湿病学会等行业大会陆续到来，创新药全球竞争力逐渐加强的趋势基本是确立的。 “悲观一点来看，如果市场后续整体相对一般，那么持仓个股有利好还是会有正向反馈的，只是不会再出现年中那时暴涨的状态。在现在这个时代背景下，能靠自身研发创新熬出来的行业没有几个，创新药肯定算一个，我自己也是创新药基金持有人，我也相信未来。”梁福睿表示。 任桀则认为，相比2023年—2025年大厂的基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资，可能会将全球AI算力投资推向更高水位。此外，随着模型和算力架构的深度匹配，计算、通信、存储的配置方案变得更加丰富，将带来更多产业链的机会。而对于光通信和PCB行业，预计2027年有望成为新技术交汇的大年，CPO、OCS、Scaleup的光方案、正交背板、中板、载板等技术有望进入落地期，相关新品的价值量变化和渗透率提升值得期待。 值得一提的是，在三季报中，任桀还以相当的篇幅提示了云计算这一火爆板块的后市风险。 “我们相信云计算行业长期具备较大的成长空间，近几个季度也已有不错的表现，但不要用过去的业绩去预测未来，任何风险资产都不是只涨不跌的，要当心估值扩张周期后的均值回归。”任桀表示。 【2025-10-22】 暴赚195%，猛加仓！ 【出处】中国基金报【作者】曹雯璟 【导读】三季报密集披露，绩优基金调仓曝光 公募三季报密集披露，绩优基金经理持仓动向备受市场关注。 10月22日，前三季度“冠军基”、年内暴赚近195%的永赢科技智选，“翻倍基”长城医药产业精选等披露三季报，这些绩优基金大多重仓云计算、创新药等热门方向。凭借出色业绩，永赢科技智选规模猛增，三季度增长近10倍，单季度利润高达47亿元；长城医药产业精选三季度规模增长近60%。 任桀：全球云计算产业仍然值得重点关注 10月22日，永赢科技智选披露2025年三季报。根据最新持仓情况，该基金主要关注云计算领域，前十大持仓集中于全球云计算产业，包括光通信（CPO）、PCB等重点领域，投资风格明确，行业集中度较高。 截至三季度末，该基金保持高仓位运作，股票仓位超91%。前三大重仓股为新易盛、中际旭创、天孚通信，持仓市值均超10亿元。生益科技、澜起科技、仕佳光子新晋前十大重仓股，持仓市值分别为9.19亿元、6.35亿元、5.24亿元。 增持方面，沪电股份、太辰光、天孚通信均获大幅加仓，加仓幅度分别为502.17%、642.80%、347.47%，持仓市值在5亿元～12亿元区间不等。 由任桀管理的永赢科技智选，前三季度单位净值涨幅高达194.49%，成为全部基金的领跑者。截至10月21日，该基金自2024年10月30日成立以来累计涨幅达234%，2025年年内单位净值增长率接近195%。 伴随业绩表现亮眼，永赢科技智选的规模也水涨船高。该基金规模从二季度末的11.66亿元增长至三季度末的115.21亿元，单季增长近10倍。份额方面，该基金从二季度末的7亿份增长至三季度末的34.66亿份。 在三季报中，任桀表示，全球云计算产业仍值得重点关注。他指出，最近几个月，AI模型的价值得到了进一步提升。全球旗舰模型正在通过不降价、限流、降规等方式进行实质性“提价”，甚至可能调整商业模式（从订阅到按量），而token数保持100%的季度环比增长，算力投入保持10%～20%的季度环比增长，意味着AI模型的价值模型明显优化，与模型能力、性能、用户数、商业化等方面的发展密不可分。 “相比2023年—2025年大厂的基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资，可能会将全球AI算力投资推向更高水位。此外，随着模型和算力架构的深度匹配，计算、通信、存储的配置方案变得更加丰富，将带来更多产业链的机会。而对于光通信和PCB行业，预计2027年有望成为新技术交汇的大年，CPO、OCS、Scaleup的光方案、正交背板、中板、载板等技术有望进入落地期，相关新品的价值量变化和渗透率提升值得期待。”任桀谈道。 梁福睿：创新药板块已进入 “个股阿尔法时段” 长城医药产业精选最新持仓显示，截至三季度末，该基金股票仓位超82%。 前三大重仓股为信达生物、三生制药、热景生物；舒泰神、中国生物制药“新晋”十大重仓股，持仓市值均超1亿元。 增持方面，益方生物-U、诺诚健华、康弘药业、三生制药、信达生物、热景生物、科伦博泰生物-B均获不同程度加仓。 减持方面，一品红遭减仓15.29万股，减仓幅度为7.79%。 由梁福睿管理的长城医药产业精选，今年前三季度业绩达102.02%，跻身“翻倍基”行列。 长城医药产业精选基金规模也有所增长，从二季度末11.32亿元增长至三季度末17.90亿元，单季度增长近60%。 在三季报中，梁福睿表示，三季度，持仓个股基本围绕临床数据读出、管线海外授权和国内销售放量三个角度展开，重点提升了非肿瘤领域的持仓占比，而海外授权预期逐渐回归平稳是持仓个股股价回调的主要因素，在此基础上可以判断创新药板块已进入个股阿尔法时段，后续在原有选股角度的基础上，会加大核心管线全球竞争力和稀缺性的选股权重，在个股远期空间、成药确定性、出海确定性之间寻找更好的平衡，力求持仓个股逻辑可兑现、个股预期博弈不复杂。 【2025-10-22】 一品红：10月21日持仓该股ETF资金净流出5.61万元，3日累计净流入110.99万元 【出处】本站iNews【作者】ETF资金研究 据本站iFind，一品红10月21日ETF资金当日净流出5.61万元，3日累计净流入110.99万元，5日累计净流入123.02万元，20日累计净流出212.18万元，60日累计净流出1418.09万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-5.613日累计110.995日累计123.0220日累计-212.1860日累计-1418.09从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为创业板医药ETF国泰（159377），持仓占比为1.37%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为创业板200ETF易方达（159572），持仓占比为0.61%，申购资金净流出3.36万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为中证1000ETF（512100），持仓占比为0.09%，申购资金净流入33.45万元。申购资金净流出最多的ETF为1000ETF（159629），持仓占比为0.09%，申购资金净流出25.09万元。重仓一品红的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159377创业板医药ETF国泰1.37%0.00159572创业板200ETF易方达0.61%-3.36159573创业板200ETF华夏0.61%0.00159575创业板200ETF银华0.61%0.00159571创业板200ETF富国0.59%0.00159270创业板200ETF南方0.52%0.001596771000增强ETF0.40%0.00159563创业板综ETF华夏0.33%0.00159287创业板综ETF博时0.27%0.00159541创业板综ETF万家0.26%0.00 【2025-10-21】 一品红：10月20日获融资买入2713.02万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红10月20日获融资买入2713.02万元，当前融资余额2.89亿元，占流通市值的1.26%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-2027130232.0032216400.00288540736.002025-10-1744083161.0045952874.00293626904.002025-10-1629709365.0035779633.00295496617.002025-10-1538074120.0061825777.00301566885.002025-10-1487558451.0070981229.00325318542.00融券方面，一品红10月20日融券偿还3300股，融券卖出7600股，按当日收盘价计算，卖出金额41.77万元，占当日流出金额的0.18%，融券余额223.96万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-20417696.00181368.002239620.002025-10-1777770.00538835.002024797.002025-10-1626910.0091494.002408445.002025-10-1566756.00147419.502556198.002025-10-14476820.0047682.002511252.00综上，一品红当前两融余额2.91亿元，较昨日下滑1.65%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-20一品红-4871345.00290780356.002025-10-17一品红-2253361.00295651701.002025-10-16一品红-6218021.00297905062.002025-10-15一品红-23706711.00304123083.002025-10-14一品红16658948.00327829794.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-20】 一品红：10月17日持仓该股ETF资金净流入90.83万元，3日累计净流入102.86万元 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind，一品红10月17日ETF资金当日净流入90.83万元，3日累计净流入102.86万元，5日累计净流出44.59万元，20日累计净流出445.57万元，60日累计净流出1451.07万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日90.833日累计102.865日累计-44.5920日累计-445.5760日累计-1451.07从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为创业板医药ETF国泰（159377），持仓占比为1.32%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为创业板200ETF易方达（159572），持仓占比为0.58%，申购资金净流出1.57万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为中证1000ETF（512100），持仓占比为0.09%，申购资金净流入38.66万元。申购资金净流出最多的ETF为创业板200ETF易方达（159572），持仓占比为0.58%，申购资金净流出1.57万元。重仓一品红的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159377创业板医药ETF国泰1.32%0.00159572创业板200ETF易方达0.58%-1.57159573创业板200ETF华夏0.58%0.00159575创业板200ETF银华0.58%0.00159571创业板200ETF富国0.57%0.00159270创业板200ETF南方0.50%+1.041596771000增强ETF0.38%0.00159563创业板综ETF华夏0.32%+1.05159287创业板综ETF博时0.26%0.00159541创业板综ETF万家0.25%0.00 【2025-10-17】 行业周报|化学制药指数跌-0.13%, 跑赢上证指数1.34% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年10月13日-2025年10月17日，上证指数跌1.47%，报3839.76点。创业板指跌5.71%，报2935.37点。深证成指跌4.99%，报12688.94点。化学制药指数跌-0.13%，跑赢上证指数1.34%。前五大上涨个股分别为亚太药业、多瑞医药、广生堂、向日葵、舒泰神。 本周机构观点： **中信证券本周观点**： 新一代肿瘤标准治疗迭代趋势分析，肿瘤免疫治疗(IO)联合ADC双重升级探索布局梳理。 核心观点： 新一代肿瘤治疗标准迭代主线明确：IO单抗升级到IO双抗/多抗，化疗升级到不断迭代的ADC药物，进入IO双抗/多抗联合ADC时代。第一代IO单抗带来了实体瘤治疗范式的革命性变化，作为目前实体瘤标准疗法，仍然存在非常大的提升空间。IO双抗/多抗+ADC的联合探索思路已逐渐明确，如何在这一方向上占据主动权，快速探索出最优方案，对于未来5-10年肿瘤治疗领域竞争地位可能至关重要。围绕IO双抗/多抗+ADC迭代主线，我们建议关注IO多抗迭代、ADC迭代进度领先的管线和重点公司，特别是布局IO多抗+ADC联用策略的公司和潜力产品组合，密切跟踪相关临床试验的开展和进度以及重点数据的读出。 **头豹研究院本周观点**： 港股创新药板块强势领涨，政策与技术双轮驱动：2025年上半年，港股创新药板块（恒生创新药指数累计涨59.51%）显著跑赢A股及恒生指数，核心驱动来自政策红利与技术突破的共振。产业端，ADC、GLP-1、TCE双抗等技术从临床验证迈向商业化爆发，恒瑞医药、百济神州等龙头海外授权交易额创新高，吸引杠杆资金持续加仓 A股创新药震荡分化，结构性机会聚焦技术迭代与政策催化：A股创新药板块（近6个月涨5.43%）虽整体弹性弱于港股，但内部结构性行情突出，GLP-1减重药、ADC肿瘤疗法等赛道龙头（如信达生物、科伦博泰）因临床数据优异（ORR超60%）获资金追捧 中国创新药BD爆发是产业升级的里程碑，但需警惕“技术换现金流”的短期陷阱：2025年上半年，中国创新药BD交易呈现爆发式增长，总金额超484亿美元、交易数量超150笔，均创历史新高，其中ADC、GLP-1、TCE双抗等技术领域成为跨国药企“补管线”的核心标的，信达生物、三生制药等企业通过License-out或NewCo模式完成超10亿美元级交易，推动港股创新药指数半年涨超65%，同时带动CXO行业分化 呋喹替尼表现亮眼：2025年8月，和黄医药凭借呋喹替尼斩获“2024年度上海市科学技术奖”中的“上海市科技进步奖”一等奖。和黄医药始终专注于构建自主研发能力与全球商业化壁垒，并不追逐短期的赛道热度，而是不断打磨呋喹替尼，使之成为国产自主研发创新药的典范。 行业新闻摘要： 1：药监局决定退市的80个药品名单公布，引发行业关注。 2：今日又一款1类创新药获得批准上市，彰显我国医药创新的持续发展。 3：GLP-1赛道持续火热，相关药物进入临床开发阶段。 4：全球首个外用婴幼儿血管瘤药物获批上市，为患者提供新选择。 5：中国抗体-B：SM17在中国的皮下注射剂型桥接实验完成，助力新药研发。 6：抗生素耐药性问题被世卫组织再次提及，成为全球健康的潜在威胁。 7：多款重磅新药在集采背景下获得批准，显示医药行业活力。 8：儿童用药市场亟待改进，超90%儿童用药非专用药物。 9：集采政策下，多家药企面临合规挑战，部分企业被踢出集采名单。 10：2025年中国妇科更年期用药行业市场规模分析，潜在投资机会显现。 龙头公司动态： 1、恒瑞医药：1）GIC Private Limited增持恒瑞医药48.62万股 每股作价约82.79港元。2）恒瑞医药创新药海曲泊帕在第十四届专交会上获中国专利金奖。3）恒瑞医药10月14日斥资1306.63万元回购20万股A股。4）大和：首次覆盖恒瑞医药H股予“持有”评级 目标价86港元。5）“A+H”阵营持续扩容 多家龙头企业赴港IPO。6）江苏恒瑞医药股份有限公司入围《经济观察报》2024—2025年度受尊敬企业。7）恒瑞医药：注射用SHR-A2102等多款产品获药物临床试验批准。8）恒瑞医药：子公司收到SHR-1905注射液药物临床试验批准通知书。9）恒瑞医药10月13日耗资1135.27万元回购17万股A股。 2、百利天恒：1）百利天恒收2.5亿美元里程碑付款，药未上市已获超10亿美元收入。2）百利天恒与百时美施贵宝就iza-bren合作触发2.5亿美元里程碑付款条件。3）EGFR×HER3双抗ADC项目新进展 百利天恒近期将收到近2.5亿美元付款。 3、复星医药：1）复星医药近5年出售资产回笼130亿 陷“增利不增收”偿债缺口超96亿。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-22-0.62%0.22%2025-09-23-1.77%-0.18%2025-09-241.11%0.83%2025-09-25-0.90%-0.01%2025-09-26-1.02%-0.65%2025-09-29-1.04%0.90%2025-09-300.19%0.52%2025-10-09-1.71%1.32%2025-10-100.69%-0.94%2025-10-13-0.65%-0.19%2025-10-14-0.60%-0.62%2025-10-151.59%1.22%2025-10-160.09%0.10%2025-10-170.94%-1.95% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.102023-12-2946.75 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅恒瑞医药-4.55%-7.17%32.80%百济神州-4.17%-12.66%60.04%百利天恒-4.24%-7.51%82.77%复星医药-2.15%-9.74%18.04%新和成-5.81%-3.95%3.32%华东医药-2.64%-4.40%28.89%信立泰0.71%7.77%63.35%新诺威-0.23%-9.26%50.03%海思科1.72%-4.55%42.31%科伦药业-1.47%-5.58%7.33%艾力斯-0.01%-3.91%109.06%常山药业-1.56%4.91%220.66%人福医药-3.28%-6.06%0.39%丽珠集团-4.13%-5.85%2.22%迪哲医药-3.44%-9.47%57.33%华海药业-7.22%-18.42%8.14%泽璟制药-3.34%-3.45%56.94%恩华药业-6.12%-8.64%-2.44%一品红-4.68%-7.88%258.85%通化金马-0.12%-6.03%66.67% 行业相关的ETF有汇添富上证科创板创新药ETF（589120）、广发创新药ETF（515120）、创新药产业ETF（516060）、易方达中证创新药产业ETF（516080）、摩根中证创新药产业ETF（560900）、建信中证创新药产业ETF（159835） 【2025-10-17】 一品红子公司获甲硫酸新斯的明注射液注册证书 【出处】智通财经 一品红(300723.SZ)公告，公司全资子公司广州市联瑞制药有限公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于甲硫酸新斯的明注射液的《药品注册证书》。甲硫酸新斯的明注射液适应症为：抗胆碱酯酶药。用于手术结束时拮抗非去极化肌肉松弛药的残留肌松作用，用于重症肌无力，手术后功能性肠胀气及尿潴留等。 【2025-10-17】 一品红：10月16日获融资买入2970.94万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红10月16日获融资买入2970.94万元，当前融资余额2.95亿元，占流通市值的1.31%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1629709365.0035779633.00295496617.002025-10-1538074120.0061825777.00301566885.002025-10-1487558451.0070981229.00325318542.002025-10-1367347489.0048114723.00308741320.002025-10-1059902955.0056423435.00289508554.00融券方面，一品红10月16日融券偿还1700股，融券卖出500股，按当日收盘价计算，卖出金额2.69万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额240.84万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-1626910.0091494.002408445.002025-10-1566756.00147419.502556198.002025-10-14476820.0047682.002511252.002025-10-13958210.0012364.002429526.002025-10-10110732.00571144.001398720.00综上，一品红当前两融余额2.98亿元，较昨日下滑2.04%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-16一品红-6218021.00297905062.002025-10-15一品红-23706711.00304123083.002025-10-14一品红16658948.00327829794.002025-10-13一品红20263572.00311170846.002025-10-10一品红3082589.00290907274.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-15】 一品红：10月14日获融资买入8755.85万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红10月14日获融资买入8755.85万元，当前融资余额3.25亿元，占流通市值的1.47%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1487558451.0070981229.00325318542.002025-10-1367347489.0048114723.00308741320.002025-10-1059902955.0056423435.00289508554.002025-10-0966998247.0036463579.00286029034.002025-09-3039446887.0035266017.00255494366.00融券方面，一品红10月14日融券偿还900股，融券卖出9000股，按当日收盘价计算，卖出金额47.68万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额251.13万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-14476820.0047682.002511252.002025-10-13958210.0012364.002429526.002025-10-10110732.00571144.001398720.002025-10-09776802.0022516.001795651.002025-09-3065373.00112917.001099455.00综上，一品红当前两融余额3.28亿元，较昨日上升5.35%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-14一品红16658948.00327829794.002025-10-13一品红20263572.00311170846.002025-10-10一品红3082589.00290907274.002025-10-09一品红31230864.00287824685.002025-09-30一品红4180997.00256593821.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-14】 一品红：10月13日获融资买入6734.75万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红10月13日获融资买入6734.75万元，当前融资余额3.09亿元，占流通市值的1.20%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1367347489.0048114723.00308741320.002025-10-1059902955.0056423435.00289508554.002025-10-0966998247.0036463579.00286029034.002025-09-3039446887.0035266017.00255494366.002025-09-2919366959.0017942851.00251313496.00融券方面，一品红10月13日融券偿还200股，融券卖出1.55万股，按当日收盘价计算，卖出金额95.82万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额242.95万，超过历史60%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-13958210.0012364.002429526.002025-10-10110732.00571144.001398720.002025-10-09776802.0022516.001795651.002025-09-3065373.00112917.001099455.002025-09-29113920.0011392.001099328.00综上，一品红当前两融余额3.11亿元，较昨日上升6.97%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-13一品红20263572.00311170846.002025-10-10一品红3082589.00290907274.002025-10-09一品红31230864.00287824685.002025-09-30一品红4180997.00256593821.002025-09-29一品红1547986.00252412824.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-13】 一品红：10月10日获融资买入5990.30万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红10月10日获融资买入5990.30万元，当前融资余额2.90亿元，占流通市值的1.19%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-1059902955.0056423435.00289508554.002025-10-0966998247.0036463579.00286029034.002025-09-3039446887.0035266017.00255494366.002025-09-2919366959.0017942851.00251313496.002025-09-2631605330.0049098785.00249889388.00融券方面，一品红10月10日融券偿还9800股，融券卖出1900股，按当日收盘价计算，卖出金额11.07万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额139.87万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-10110732.00571144.001398720.002025-10-09776802.0022516.001795651.002025-09-3065373.00112917.001099455.002025-09-29113920.0011392.001099328.002025-09-26128202.00429198.00975450.00综上，一品红当前两融余额2.91亿元，较昨日上升1.07%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-10一品红3082589.00290907274.002025-10-09一品红31230864.00287824685.002025-09-30一品红4180997.00256593821.002025-09-29一品红1547986.00252412824.002025-09-26一品红-17843228.00250864838.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-10】 一品红：10月9日获融资买入6699.82万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红10月9日获融资买入6699.82万元，当前融资余额2.86亿元，占流通市值的1.22%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-10-0966998247.0036463579.00286029034.002025-09-3039446887.0035266017.00255494366.002025-09-2919366959.0017942851.00251313496.002025-09-2631605330.0049098785.00249889388.002025-09-2533273831.0046925365.00267382843.00融券方面，一品红10月9日融券偿还400股，融券卖出1.38万股，按当日收盘价计算，卖出金额77.68万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额179.57万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-10-09776802.0022516.001795651.002025-09-3065373.00112917.001099455.002025-09-29113920.0011392.001099328.002025-09-26128202.00429198.00975450.002025-09-25439812.0023148.001325223.00综上，一品红当前两融余额2.88亿元，较昨日上升12.17%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-10-09一品红31230864.00287824685.002025-09-30一品红4180997.00256593821.002025-09-29一品红1547986.00252412824.002025-09-26一品红-17843228.00250864838.002025-09-25一品红-13260304.00268708066.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-10】 一品红（截止2025年9月30日）股东人数为18937户 环比减少11.34% 【出处】本站iNews【作者】机器人 10月10日，一品红披露公司股东人数最新情况，截止9月30日，公司股东人数为18937人，较上期（2025-08-31）减少2423户，环比下降11.34%。从持仓来看，一品红人均持仓2.21万股，上期人均持仓为1.96万股，环比增长12.80%，户均持股趋向集中。一般而言筹码趋于集中，有利于股价拉升。一般来讲，股东人数、人均持仓和股价没有太直接的关系，但需要注意的是，如果股东人数连续增加，可能是机构退出，把手中的筹码派发给散户，导致个股的筹码比较分散，大资金的离场，容易演变为散户主导行情，不利于股价上涨；若股东人数持续减少，则可能是机构买入散户抛出手中的筹码，方便后续拉升股价。（数据来源：本站iFinD） 【2025-10-10】 一品红连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind数据显示，一品红10月9日获融资买入6699.82万元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额2.86亿元，占流通市值比例为1.22%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有16908个，持股周期两天的单次收益平均值为0.44%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额 （数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-09】 一品红：9月30日获融资买入3944.69万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红9月30日获融资买入3944.69万元，当前融资余额2.55亿元，占流通市值的1.03%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-3039446887.0035266017.00255494366.002025-09-2919366959.0017942851.00251313496.002025-09-2631605330.0049098785.00249889388.002025-09-2533273831.0046925365.00267382843.002025-09-2427919125.0023290470.00281034377.00融券方面，一品红9月30日融券偿还1900股，融券卖出1100股，按当日收盘价计算，卖出金额6.54万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额109.95万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-3065373.00112917.001099455.002025-09-29113920.0011392.001099328.002025-09-26128202.00429198.00975450.002025-09-25439812.0023148.001325223.002025-09-24107082.00107082.00933993.00综上，一品红当前两融余额2.57亿元，较昨日上升1.66%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-30一品红4180997.00256593821.002025-09-29一品红1547986.00252412824.002025-09-26一品红-17843228.00250864838.002025-09-25一品红-13260304.00268708066.002025-09-24一品红4636348.00281968370.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-10-09】 一品红：9月30日持仓该股ETF资金净流出19.73万元，3日累计净流入106.38万元 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind，一品红9月30日ETF资金当日净流出19.73万元，3日累计净流入106.38万元，5日累计净流入56.58万元，20日累计净流出384.97万元，60日累计净流出1435.76万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-19.733日累计106.385日累计56.5820日累计-384.9760日累计-1435.76从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为创业板医药ETF国泰（159377），持仓占比为1.39%，申购资金净流入18.85万元，持仓占比第二的ETF为创业板200ETF易方达（159572），持仓占比为0.60%，申购资金净流出5.22万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为创业板医药ETF国泰（159377），持仓占比为1.39%，申购资金净流入18.85万元。申购资金净流出最多的ETF为中证1000ETF（512100），持仓占比为0.09%，申购资金净流出15.54万元。重仓一品红的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159377创业板医药ETF国泰1.39%+18.85159572创业板200ETF易方达0.60%-5.22159573创业板200ETF华夏0.60%0.00159575创业板200ETF银华0.60%0.00159571创业板200ETF富国0.58%0.00159270创业板200ETF南方0.51%-1.15159290创业板综指增强ETF东财0.37%-3.44159563创业板综ETF华夏0.33%0.001596771000增强ETF0.28%0.00159541创业板综ETF万家0.26%0.00 【2025-09-30】 一品红：9月29日获融资买入1936.70万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红9月29日获融资买入1936.70万元，当前融资余额2.51亿元，占流通市值的1.06%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-2919366959.0017942851.00251313496.002025-09-2631605330.0049098785.00249889388.002025-09-2533273831.0046925365.00267382843.002025-09-2427919125.0023290470.00281034377.002025-09-2327588426.0057712901.00276405722.00融券方面，一品红9月29日融券偿还200股，融券卖出2000股，按当日收盘价计算，卖出金额11.39万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额109.93万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-29113920.0011392.001099328.002025-09-26128202.00429198.00975450.002025-09-25439812.0023148.001325223.002025-09-24107082.00107082.00933993.002025-09-23253700.00253700.00926300.00综上，一品红当前两融余额2.52亿元，较昨日上升0.62%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-29一品红1547986.00252412824.002025-09-26一品红-17843228.00250864838.002025-09-25一品红-13260304.00268708066.002025-09-24一品红4636348.00281968370.002025-09-23一品红-30159172.00277332022.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-29】 一品红：9月26日获融资买入3160.53万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，一品红9月26日获融资买入3160.53万元，当前融资余额2.50亿元，占流通市值的1.07%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-2631605330.0049098785.00249889388.002025-09-2533273831.0046925365.00267382843.002025-09-2427919125.0023290470.00281034377.002025-09-2327588426.0057712901.00276405722.002025-09-2231729206.0021619447.00306530197.00融券方面，一品红9月26日融券偿还7700股，融券卖出2300股，按当日收盘价计算，卖出金额12.82万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额97.55万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-26128202.00429198.00975450.002025-09-25439812.0023148.001325223.002025-09-24107082.00107082.00933993.002025-09-23253700.00253700.00926300.002025-09-2285694.00287687.00960997.00综上，一品红当前两融余额2.51亿元，较昨日下滑6.64%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-26一品红-17843228.00250864838.002025-09-25一品红-13260304.00268708066.002025-09-24一品红4636348.00281968370.002025-09-23一品红-30159172.00277332022.002025-09-22一品红9949756.00307491194.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-29】 一品红：9月26日持仓该股ETF资金净流出43.20万元，3日累计净流出92.99万元 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind，一品红9月26日ETF资金当日净流出43.20万元，3日累计净流出92.99万元，5日累计净流出154.38万元，20日累计净流出618.40万元，60日累计净流出1482.32万元。近日ETF资金流向一览统计周期净流入/流出（万元）当日-43.23日累计-92.995日累计-154.3820日累计-618.460日累计-1482.32从重仓该股的ETF资金数据来看，持仓占比最高的ETF为创业板医药ETF国泰（159377），持仓占比为1.39%，申购资金净流入0.00万元，持仓占比第二的ETF为创业板200ETF易方达（159572），持仓占比为0.60%，申购资金净流出13.62万元。从申购净流入资金排名数据来看，申购资金净流入最多的ETF为中证A500增强ETF（159226），持仓占比为0.16%，申购资金净流入0.57万元。申购资金净流出最多的ETF为创业板200ETF易方达（159572），持仓占比为0.60%，申购资金净流出13.62万元。重仓一品红的ETF申购资金流向ETF代码ETF名称持仓占比申购资金净流入/流出（万元）159377创业板医药ETF国泰1.39%0.00159572创业板200ETF易方达0.60%-13.62159573创业板200ETF华夏0.60%-1.71159575创业板200ETF银华0.60%-1.67159571创业板200ETF富国0.58%0.00159270创业板200ETF南方0.51%0.00159563创业板综ETF华夏0.33%-1.151596771000增强ETF0.28%0.00159541创业板综ETF万家0.26%-0.58159836创业板300ETF天弘0.24%0.00 【2025-09-28】 券商观点|医药生物行业研究：从药明康德研发者日看CDMO和创新药产业趋势 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年9月28日，华福证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，从药明康德研发者日看CDMO和创新药产业趋势。 报告具体内容如下： 指数下跌2.1%，跑输沪深300指数3.2pct，在中信一级行业分类中排名第25位；2025年初至今中信医药生物板块指数上涨22.6%，跑赢沪深300指数7.0pct，在中信行业分类中排名第10位。本周涨幅前五的个股为：向日葵（+57.9%）、奥浦迈（+23.9%）、信立泰（+15.8%）、华兰股份（+15.1%）、江苏吴中（+14.1%）。 从药明康德投资者开放日和25Q2海外头部CDMO业绩情况，我们能看到什么产业趋势？（1）创新药各种技术创新层出不穷，药物分子的复杂度持续提升，这也意味着每个分子的研发/生产价值量持续提升。（2）行业仍处于研发总投入+外包率共同提升的阶段，小分子CDMO未来5年有望保持16%+的复合增速，其中多肽CDMO有望保持25%+增速，寡核苷酸CDMO有望保持31%+增速。（3）以药明康德为例，外部环境不确定加剧的情况下，国内头部CDMO企业反而呈现出越来越强的订单获取能力和运营效率。（4）从海外CDMO公司情况来看，25Q2头部公司基本均实现了稳健增长，且部分公司上调了全年业绩指引，表明行业景气度已处于加速回升阶段。 本周市场复盘及中短期投资思考：本周医药AH均跑输大盘，由于其他版块抽水，医药板块持续震荡承压，即将十一假期，我们判断是十一之后，创新主线有望再次崛起，主要系：1）即将进入三季报披露期，我们判断创新药及产业链和医疗设备板块业绩将不错，2）四季度将有EMSO和ASH会议召开，催化创新药行情；3）美国药品关税等不构成实质影响，目前看后续无明显利空扰动，创新药已调整2个多月，基本到位。三季度即将结束的当下，业绩预期将逐步开始反映，关注业绩预期相对强势的创新药、CXO、上游板块，以及业绩困境反转的医疗器械、中药（主要期待基药调整催化）等方向。我们仍建议重点关注：1）创新药：主要三个方向：1、有收入有商业化能力且管线丰富的BioPharma和Pharma；2、根据技术和产业趋势布局有潜在大BD的一揽子标的；3、挖掘仿转创或前沿技术如基因治疗/编辑、小核酸、通用/体内CART、等弹性主题方向或个股；2）医疗器械：继创新药之后亦迎来政策拐点，股价、估值和配置均在底部，同时基本面预计将迎来拐点，重点配置。3）抓业绩好标的：10月开始将陆续披露三季报，积极寻找超预期标的。中长期继续坚持创新+复苏+政策三大主线。 本周建议关注组合：康方生物、百利天恒，苑东生物、汇宇制药、美好医疗、百奥赛图、立方制药； 十月建议关注组合：恒瑞医药、康方生物、益方生物、康弘药业、京新药业、奥赛康、一品红、九典制药、微创医疗、开立医疗。 风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-28】 一品红：全资子公司获得左卡尼汀口服溶液注册证书 【出处】本站7x24快讯 一品红公告，全资子公司广州一品红制药有限公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于左卡尼汀口服溶液的《药品注册证书》。左卡尼汀口服溶液用于治疗原发性系统性卡尼汀缺乏症，2024年在中国城市和县级公立医院的销售规模约为12.57亿元人民币。此次获得注册证书，标志着公司具备了在国内市场销售该规格药品的资格，将进一步丰富公司产品管线和产品品类，增强了公司在慢病药领域的竞争力，对公司销售产生积极影响。 【2025-09-28】 对话一品红杨文谦：创新不是随波逐流，痛风市场藏着下一个全球大单品 【出处】时代财经 编者按：2015年药政改革破冰后，中国创新药研发迎来黄金时代。一批中国创新药企勇立潮头，如浪尖上的弄潮儿，凭借创新活力与产品实力脱颖而出。在世界百年变局加速演进、产业“寒冬”持续的当下，这些企业不仅展现出强大的韧性，更在行业内积极争夺话语权，致力于塑造全新的产业秩序。它们跨越“寒冬”的历程，恰似一面镜子，生动折射出中国创新药产业这十年间波澜壮阔的发展图景。时代财经推出《寻药中国·弄潮》栏目，记录这些时代浪潮中的生动切片。 2025年，恰逢中国药品审评审批制度改革十周年。这场始于2015年的行业变革，不仅重塑了国内新药监管、研发、投资及市场准入的生态体系，更推动中国药企从仿制药主导到创新驱动的历史性转型。十年间，中国创新药从追随者逐步成长为全球舞台的竞争者，而这一蜕变的背后，是政策持续加码与企业深耕创新的同频共振。 今年以来，国产创新药接连迎来重磅政策利好。6月30日，国家医保局联合国家卫健委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，聚焦我国创新药发展面临的突出问题，提出5方面16条措施，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持。次日下午，《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》对外征求意见，企业可自主申报纳入基本医保或商保创新药目录，也可同时申报两者，进一步拓宽了创新药的市场通路。 在政策红利加持的背景下，本土创新药企业将迎来新一轮加速发展的黄金期。一品红（300723.SZ）正是这场产业变革中的典型代表。从最初的代理销售商，到以儿童药、慢病药为核心的传统制药企业，再到如今布局多个创新药管线的研发型企业，其发展轨迹恰是中国医药产业转型升级的微观缩影。 2018年，已凭借儿童药和慢病仿制药站稳市场的一品红，敏锐捕捉到行业变革趋势，即单纯依赖仿制药难以支撑长期发展，遂将战略重心转向创新药研发。2020年，公司提出“从传统产品创新向高端制剂及新靶点创新转型”的目标，全面推进从业务驱动到技术创新驱动的企业升级。 一品红的创新转型以真金白银的研发投入为注脚。财报数据显示，近五年间，公司的研发投入占营收比重从8.08%跃升至22.40%。 “一品红的核心身份是创新型生物医药企业。从研发角度看，公司正在经历从传统制药向创新驱动的战略转型。”今年9月，一品红药业集团研究院院长、首席科学家杨文谦博士在接受时代财经专访时强调。他认为，三个关键节点印证了这一蜕变，依次是痛风创新药氘泊替诺雷（AR882）进入全球III期临床、自研口服GLP-1减肥药物APH01727实现中美双报，以及创新药研发投入超越仿制药。 其中，AR882的进展最受市场瞩目。这款由一品红研发的1类创新药，有望填补口服小分子药物在痛风石领域的治疗空白。作为一款强效高选择性尿酸转运蛋白（URAT1）抑制剂，AR882具备痛风、痛风石及慢性肾病三大适应症潜力。 在2025年欧洲风湿病协会联盟（EULAR）大会上，官方披露的AR882长期数据引发行业关注。数据显示，AR882单药治疗6个月时，患者目标和非目标痛风石即出现高比例的完全溶解，相应血清尿酸（sUA）也显著降低。 公告显示，今年8月，AR882全球关键性Ⅲ期临床试验已完成全部受试者入组。该临床试验是由两个独立平行的REDUCE 1和REDUCE 2试验组成，是一项为期12个月的随机、双盲、安慰剂对照关键性研究，旨在评估AR882在痛风及痛风石患者中降低血清尿酸和溶解痛风石的疗效。 “一品红已经向美国食品药品监督管理局（FDA）提交AR882突破性疗法申请，预计获批上市的速度会进一步加快。从多项临床数据来看，AR882具备成为全球大单品药物的潜力。”杨文谦强调道。 中国创新药在全球开展III期的小分子药物屈指可数，因此业界对这款药物的期待在资本市场有更直观的反映。自开年以来，一品红股价涨幅超250%，市值突破270亿元，跻身2025年表现最强劲的医药股之列。 当前，一品红在研创新药项目达10余个，覆盖代谢内分泌、免疫炎症、神经等多个治疗领域。站在新起点，更清晰的全球化战略也浮出水面——未来力争实现2~3个全球首创药转化，构建2个领先技术平台，搭建多个创新药事业合伙平台，培育全球有影响力的大单品。 具体规划显示，未来三年，一品红将每年推动1~2个新药临床试验申请（IND）实现中美双报。“创新药将成为企业持续发展的核心引擎。”杨文谦的表态，恰是中国医药企业在药审改革十周年节点上的战略缩影。 制造下一个“重磅炸弹” 时代财经：痛风创新药AR882可以说是一品红关注度最高的管线产品，预计何时提交NDA（新药上市申请）？一品红将如何规划AR882的全球商业化路径？是否会优先推进美国市场？ 杨文谦：目前，A8882国内外Ⅲ期临床试验正在按照计划推进中，试验进展要比预计快一些。公司正在努力，争取早日上市，造福广大患者。 当前，高尿酸血症及痛风领域在销产品数量有限，基于AR882前期独特的临床数据表现和高尿酸血症及痛风领域潜在的市场需求，公司对AR882上市后的市场销售充满期待。未来的产品商业化方式，将随着临床试验的进展提上日程，大家一起共同期待后续进展。 时代财经：在您看来，一款新药要成为“重磅炸弹”（指年度收入超10亿美元的药物）应具备哪些潜质？AR882是否有这方面的潜力？ 杨文谦：一款新药是否有成为“重磅炸弹”的潜力，首先需要解决未被满足的临床需求，针对重大疾病领域，有显著的疗效和良好的安全性；其次有强大的市场竞争力，清晰的差异化定位，强大的知识产权保护，广泛的患者人群和多适应症标签；最后是卓越的商业化能力，以及全球化的市场布局。 一方面，AR882在临床试验中展示出了独特的优效性和安全性。AR882是对苯溴马隆（传统抗痛风药）进行结构优化的新型URAT1抑制剂，通过“精准改造”改变了原来药物的代谢特性，进而降低了肝毒性。此外，AR882研发团队基于雷西纳德（即首个URAT1抑制剂）的开发经验，在分子设计上克服了雷西纳德和苯溴马隆的缺点，使得AR882能够与尿酸转运蛋白长效结合，延长抑制作用的时间，临床结果显示其药效长达24小时，并且能全天候平稳地阻断尿酸重吸收，减轻肾负荷，避免肾毒性。 根据全球多中心IIa期临床试验的结果，AR882 50毫克有效性为95%，75毫克的有效性接近100%，能将尿酸水平降到300μmol/L以下（一个月左右即可达到），优于已上市的所有痛风药。此外，AR882针对痛风石患者的临床试验也显示，与治疗痛风一线用药别嘌呤醇对照，AR882溶解痛风石效果显著，代表病例用药36天后，痛风石开始破裂，122天后溶解，180天实现完全溶解，效果显著。 另一方面，全球痛风治疗存在巨大的未满足临床需求。痛风的患者人群庞大，预计2030年全球高尿酸血症及痛风患病人数14.2亿，从推理来看，有结晶的痛风石患者则超过1亿人，市场非常庞大。在中国，痛风是仅次于糖尿病的第二大最常见的代谢性疾病。目前在中国高尿酸血症患者数量约为2亿，痛风患者数量约为2000万，这类人群未来还在持续攀升，这些患者都会有痛风石才会痛疼，非常迫切地需要药物治疗。 从以上这些数据疗效来看，AR882具备成为全球大单品药物的潜力。 瞄准FIC和BIC 时代财经：一品红自主研发的口服小分子GLP-1RA药物APH01727已在国内获批开展针对2型糖尿病及肥胖适应症的临床试验，并获得美国FDA批准临床。与现有GLP-1RA药物相比，APH01727的优势有哪些？如何看待APH01727的市场前景及赛道竞争？ 杨文谦：目前市场上的GLP-1RA药物是注射剂，APH01727是口服的小分子药物，可望实现一日一片，同注射剂相比有更好的依从性。 肥胖患者的临床需求很大。今年上半年，司美格鲁肽已经成为全球第一大单品，这是一个注射剂的产品。未来，GLP-1药物的研发方向将集中在口服化、长效化和多靶点协同，以解决安全性和耐受性方面的问题，我们希望能够在这个领域研发出能满足患者需求的、更方便服用的产品。 时代财经：目前一品红在研创新药项目达10余个，除AR882、APH01727外，还有哪些重点品种值得期待？未来公司会考虑通过BD方式来补充管线或释放管线价值吗？是否已设立专门的BD团队？ 杨文谦：除AR882、APH01727外，APH02744作为小分子的GnRH拮抗剂，已经于2025年4月向CDE（国家药监局药品审评中心）提交Pre-IND申请，预期今年可以启动临床试验。目前在中国没有同类分子上市，该分子可以开发多个适应症，为妇科疾病提供新的解决方案；APH03920作为偏向性的GLP-1小分子激动剂，临床前试验表现出更好的药效，更长的PK（Pharmacokinetics）和更少的胃肠道副作用，也展现出Best-in-class（同类最优）潜力。 此外，围绕蛋白降解靶向嵌合体（PROTAC）技术平台，APH03571正在开展临床前阶段的研究工作，有望成为公司PROTAC平台首个进入临床的分子，实现公司在该技术领域的突破。 目前公司的BD团队积极参加在美国、欧洲、中国的国际性生物医药会议，希望通过BD方式补充管线，也希望实现自研项目的出海，释放管线价值。 时代财经：近年来，一品红在创新药领域动作频频，公司整体的研发策略是怎样的？如何平衡仿制药与创新药的关系？ 杨文谦：在创新研发战略方面，我们立足儿童用药和慢性病治疗领域，聚焦未被满足临床需求，力争做出全球有竞争力的产品。目前，一品红集团在研的全球创新药10多个，覆盖痛风、糖尿病、肥胖及自免等多种疾病领域。基于对全球研发进展的分析和理解，聚焦差异化的研发。 在技术平台建设方面，公司重点布局PROTAC这一全球前沿技术领域。PROTAC技术属于全球比较先进的药物开发技术，该技术主要集中在肿瘤治疗领域。目前，全球范围内尚未有PROTAC技术产品获批上市。我们采用该技术，针对还未成药的生物学靶标，差异化地探索免疫适应症，有望开发出全球首创（First-in-class）药物。 截至目前，一品红“聚焦全球创新”的研发管线已经初步成型，多个项目正在积极推进，有望为全球患者提供具有临床价值的创新药物。 未来3年，我们将争取每年实现1~2个创新药IND中美双报；仿制药方面，我们将聚焦重点管线，进一步丰富公司产品线，为销售带来新的增长点。 时代财经：自2017年上市以来，一品红的研发投入几乎是一路增长，2024年，这项投入在总营收的占比已经超过20%。作为一品红首席科学家、药物研发负责人，您认为一品红持续加注创新研发，背后有怎样的考虑？ 杨文谦：创新根植在一品红的基因里。我们认为，不断创新，研发新的药物，解决人类还不能治愈的疾病是医药发展的根本，也是科学家和医药企业应该承担的责任与使命。 作为创新型生物医药企业，一品红坚定研发创新投入是建立在全球创新的基础上来投入，因此一品红创新投入的增长相对来说比较大，并且我们的创新是希望做到BIC和FIC的概念，培育出大单品，走向全球。 AI+药物研发或成未来爆发点 时代财经：相比于Biotech，一品红作为有着更深厚积淀的药企，在创新药研发和商业化上具有哪些优势和不足之处？ 杨文谦：相比于传统Biotech，一品红在商业化和药物生产方面有着更为丰富的经验。这有助于企业在研发立项时，通过结合公司销售的市场开发能力，有针对性地开发更贴近市场需求的药品，实现研发与销售的协同效应，提升创新药品的商业化成功率。 此外，在药品生产方面，一品红完整的制造能力也让公司拥有药学开发速度快、成本低的优势，目前我们自己生产临床样品和准备商业化生产，相对于Biotech在研发效率和成本控制方面都更具竞争力。 相对不足的是公司在创新药的早期发现和临床开发上的能力，不过，通过近年来的团队建设，一品红在这两方面已经有了长足的进步，公司已搭建了完善的早期发现平台，具备了一定的临床开发能力。 时代财经：未来几年内，最具潜力的创新药领域有哪些？一品红将如何布局？ 杨文谦：我认为，未来5年，人工智能+药物研发，以及一些新的药物范式，如蛋白降解靶向嵌合体（PROTAC）技术，或成为未来爆发点。 经过多年的积累，一品红已经搭建了自己的创新研发能力，并聚焦代谢/内分泌和免疫炎症等治疗领域，打造了具有协同效应的研发管线。此外，一品红还搭建了差异化的聚集免疫的PROTAC技术平台，紧跟全球最先进的药物研发技术。 除了坚持自主研发以外，我们也在全球范围内拓宽创新研发合作，坚持以“解决未被满足的临床需求”为出发点，以全球化视野进行创新布局。 目前，一品红投资的领域包括人工智能AI、分子胶、干粉吸入给药等技术平台。未来我们还会继续拓展和优秀技术平台或者优秀科学家的合作方式，来拓展我们的产品结构。 时代财经：如何看待近年来医药行业创新环境及支付环境的变化？在您看来，一个良好的有助于药物创新的生态应该是什么样子？国内与国外还有哪些差距？ 杨文谦：中国医药行业的创新环境近年来变化巨大。首先，中国加入ICH（国际人用药品注册技术协调会）和药品审批制度的改革，让医药创新在政策层面上有了保障；第二，国内临床前和临床CRO的发展，既为行业培养了人才，也为创新药的发展提供了一个好的生态；第三，生物技术公司的成功和国家政策的牵引，同时倒逼了医药企业从仿制走向创新。这些变化对整个医药行业来说，既是发展机遇也是挑战。 药物创新的生态包括学术研究、制药工业、政府监管机构、医疗系统、患者群体、金融投资、支付体系等，一个良好的药物创新生态应该让生态中各方的利益和关切得到合理的回应。比如首先需要回应患者的需求，监管需要科学合理且高效，金融投资有合理回报可持续等。 国内和国外的差距在于国内的支付体系还需要进一步完善，努力建立一个让患者满意、投资者有合理回报、从业者有合理收入的良性医药市场。 【2025-09-26】 行业周报|化学制药指数跌-2.99%, 跑输上证指数3.2% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年9月22日-2025年9月26日，上证指数涨0.21%，报3828.11点。创业板指涨1.96%，报3151.53点。深证成指涨1.06%，报13209.00点。化学制药指数跌-2.99%，跑输上证指数3.2%。前五大上涨个股分别为向日葵、信立泰、*ST苏吴、纳微科技、康芝药业。 本周机构观点： **浙商证券本周观点**： 1、复盘：股价强势，盈利改善 股价：BD驱动是主线，临床数据和业绩配合。A股（2024.12.31-2025.9.8）荣昌生物（+208.87%）>益方生物（+188.72%）>迈威生物（+165.35%）>诺诚健华（+123.05%）>康弘药业（+106.10%），H股（2024.12.31-2025.9.15）荣昌生物（+666.67%）>三生制药（+430.55%）>科伦博泰生物（+211.70%）>诺诚健华（+191.01%）>中国生物制药（+176.27%）>信达生物（+161.20%）表现突出。 研发：持续高强度，仍望延续。2025H132家样本创新药企研发投入336亿（YOY4.91%），较高绝对值下仍延续增长趋势，彰显本土创新持续投入趋势。 费用率：持续改善，扭亏/盈利持续兑现。21家样本创新药企业销售费用率和研发费用率2021-2025H1持续下降，这也驱动百济神州、信达生物等公司盈利预期改善。我们看好创新药产品持续放量、销售费用率、研发费用率持续优化基础上带来更多创新药企业陆续减亏、盈利的确定性趋势。 商业化：存量放量，增量突破。17家已商业化创新药企业2025H1产品销售收入（剔除BD交易首付款波动影响，更具参考价值）达到566亿元，同比增长30%。创新药公司整体销售收入呈现向上突破趋势，一方面得益于更多产品商业化，一方面得益于更多未满足临床需求陆续得到满足。 2、展望：工程师红利下估值突破 逻辑：国内政策驱动，估值全球重塑。在《全链条支持创新药发展实施方案》持续多地（广州、上海、北京等）落地执行下，商保和医保谈判持续推进下，创新药医院准入望持续加速，我们持续看好创新药行业在支付端+医院准入边际持续向好趋势下成长确定性和弹性空间。 国际化：工程师红利兑现期，全球重估。中国创新药Licenseout更多的受让方是MNC，意味着中国本土创新药已经得到MNC充分认可。中国“工程师红利”下，更高效的临床效率，更优异/优效的临床数据等优势，持续强化本土创新药未来确定性的国际化/BD趋势。 商业化：大单品启程，业绩加速向上。据我们统计，截止2025年9月15日CDE批准上市国产1类创新药数量达到44款，已经超过2024年34款的前高。从靶点看，2024-2025年潜力靶点PD-1/VEGF、GLP-1、IL-4R、JAK1、IL-17A均已开启商业化。在新技术创新药和潜力大单品驱动下，我们认为本土创新药有望进入新一轮的收入/利润加速期，我们看好本土创新药商业化向上逻辑不断验证和强化下投资机会。 3、投资策略：看好盈利改善，估值突破 我们认为中国本土创新药进入“工程师红利”兑现期，中国本土创新药已经得到MNC充分认可。“工程师红利”下，更高效临床效率，更优异/优效的临床数据等优势，持续强化本土创新药未来确定性的国际化/BD以及估值突破前景。 重点关注以下方向： 全球大单品潜质：泽布替尼2024年销售额突破26亿美金，成为本土收入最大的创新药大单品，大单品潜质是主要投资方向，推荐：科伦博泰、信达生物、博瑞医药、康方生物、复星医药，关注：三生制药、百济神州、百利天恒、新诺威、复宏汉霖等； 资产全球定价潜力大：临床数据持续读出，BIC/FIC国际化值得期待，推荐：泽璟制药、迪哲医药、荣昌生物、科济药业，关注：石药集团/新诺威，中国生物制药、诺诚健华、益方生物等； 业绩可能扭亏/盈利：盈利改善趋势持续强化，百济神州预计25年扭亏为盈，信达生物24年报实现盈利，伴随着更多创新药商业化，创新药行业逐渐步入盈利改善期。推荐：信达生物、荣昌生物、泽璟制药，关注百济神州、再鼎医药、诺诚健华等； 商业化放量，收入/利润高增长：创新药品种不断增加，进医保后放量节奏加快，业绩驱动强，推荐：康方生物、恒瑞医药、贝达药业、康诺亚、科伦药业、迪哲医药、荣昌生物、智翔金泰、先声药业等。 风险提示 1、药审政策的波动性风险 2、创新药临床失败风险 3、产品销售不及预期风险 4、运营资金不足风险 行业新闻摘要： 1：针对第11批集采新政，25个原研药品种占30%报量，预计中选率可期。 2：158家化学制药行业企业总营收下降超3%，创新药成关键破局点。 3：药品集采新规首提价格“反内卷”，新增未入围复活机制，医院临床有了一定话语权。 4：最新国采、国谈新政策趋势下产品立项选择分析。 5：吸入剂6大集采品种大跌，3个10亿大品种领跑。 6：2025年医药生物行业深度报告显示，原料药公司加速创新药布局，AI+医疗布局逐步深化。 7：我国慢阻肺药物行业持续扩张，国产新药研发提速有望重塑市场格局。 8：第十一批国家药品集采文件发布，新增企业质量管控能力要求。 9：国家医保局欢迎国内外投资机构关注、投资中国医药产业。 10：植物寄生线虫的化学与生物防控及土壤改良策略受到关注。 龙头公司动态： 1、恒瑞医药：1）当创新药成为共识，下一个10倍股在哪？。2）停牌！002185，筹划购买半导体资产。3）近11亿美元！A股“药王”，再获海外创新药大单。4）恒瑞医药：签署瑞康曲妥珠单抗授权许可协议。5）恒瑞医药签署SHR-A1811授权许可，最高可获10.93亿美元付款。6）恒瑞医药与 Glenmark Specialty 公司签署瑞康曲妥珠单抗项目授权许可协议。7）恒瑞医药9月24日斥资972.52万元回购14万股A股。 2、百济神州：1）当创新药成为共识，下一个10倍股在哪？。 3、百利天恒：1）70倍价差！四川百利药业因558元高价口服溶液遭医保局问询，系百利天恒全资子公司。 4、复星医药：1）当创新药成为共识，下一个10倍股在哪？。2）复星联合健康保险：公司获批增资至10.1085亿元。 5、华东医药：1）华东医药ADC创新药临床试验获FDA批准；亚宝药业终止一药品研发。2）华东医药：注射用HDM2017药品临床试验申请获美国FDA批准。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-09-09-1.41%-0.51%2025-09-10-0.76%0.13%2025-09-11-1.36%1.65%2025-09-120.72%-0.12%2025-09-150.12%-0.26%2025-09-16-0.12%0.04%2025-09-17-1.04%0.37%2025-09-180.54%-1.15%2025-09-19-1.20%-0.30%2025-09-22-0.62%0.22%2025-09-23-1.77%-0.18%2025-09-241.11%0.83%2025-09-25-0.90%-0.01%2025-09-26-1.02%-0.65% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.102023-12-2946.75 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅恒瑞医药0.62%7.32%51.49%百济神州-2.69%20.49%98.13%百利天恒-0.54%9.68%147.05%复星医药-5.40%2.49%23.83%华东医药0.19%-8.02%39.89%新和成-2.47%-5.32%21.38%信立泰15.81%14.26%95.99%新诺威-6.24%-10.76%86.46%海思科0.46%-10.25%67.03%科伦药业1.32%-3.40%34.64%艾力斯0.38%13.29%147.19%常山药业-2.27%-17.90%322.95%人福医药-2.50%-0.05%16.60%丽珠集团-2.60%-8.47%6.25%迪哲医药0.64%-11.04%98.48%华海药业-9.32%-7.10%25.12%贝达药业1.09%-3.45%84.23%泽璟制药0.95%-1.84%85.57%恩华药业1.06%11.67%15.92%一品红-5.53%-16.28%285.21% 行业相关的ETF有汇添富上证科创板创新药ETF（589120）、建信中证创新药产业ETF（159835）、南方中证创新药产业ETF（159858）、广发创新药ETF（515120）、创新药产业ETF（516060）、易方达中证创新药产业ETF（516080） 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
