☆经营分析☆ ◇300625 三雄极光 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明灯具 ｜ 71213.30｜ 21337.14｜ 29.96｜ 86.91｜
｜照明控制及其他 ｜ 8912.04｜ 1979.90｜ 22.22｜ 10.88｜
｜其他 ｜ 1811.94｜ 192.81｜ 10.64｜ 2.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 81173.85｜ 23263.26｜ 28.66｜ 99.07｜
｜海外市场 ｜ 763.43｜ 246.60｜ 32.30｜ 0.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 71549.72｜ 19935.68｜ 27.86｜ 87.32｜
｜直销 ｜ 10387.56｜ 3574.17｜ 34.41｜ 12.68｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明行业 ｜ 207801.76｜ 67963.26｜ 32.71｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明灯具 ｜ 177137.77｜ 61113.86｜ 34.50｜ 85.24｜
｜照明控制及其他 ｜ 21977.31｜ 6069.71｜ 27.62｜ 10.58｜
｜其他 ｜ 8686.69｜ 779.69｜ 8.98｜ 4.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 206928.16｜ 67651.00｜ 32.69｜ 99.58｜
｜海外市场 ｜ 873.60｜ 312.26｜ 35.74｜ 0.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 178452.16｜ 58933.16｜ 33.02｜ 85.88｜
｜直销 ｜ 29349.60｜ 9030.10｜ 30.77｜ 14.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明灯具 ｜ 84046.66｜ 28410.70｜ 33.80｜ 85.66｜
｜照明控制及其他 ｜ 10088.50｜ 3092.87｜ 30.66｜ 10.28｜
｜其他 ｜ 3980.91｜ 1111.94｜ 27.93｜ 4.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 97891.43｜ 32551.40｜ 33.25｜ 99.77｜
｜国外市场 ｜ 224.63｜ 64.11｜ 28.54｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 85375.48｜ 27647.98｜ 32.38｜ 87.01｜
｜直销 ｜ 12740.58｜ 4967.54｜ 38.99｜ 12.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明行业 ｜ 235182.34｜ 81780.60｜ 34.77｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜照明灯具 ｜ 198696.25｜ 69954.02｜ 35.21｜ 84.49｜
｜照明控制及其他 ｜ 25772.94｜ 8157.53｜ 31.65｜ 10.96｜
｜其他 ｜ 10713.15｜ 3669.05｜ 34.25｜ 4.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内市场 ｜ 234317.50｜ 81517.02｜ 34.79｜ 99.63｜
｜海外市场 ｜ 864.84｜ 263.58｜ 30.48｜ 0.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 202813.38｜ 71651.41｜ 35.33｜ 86.24｜
｜直销 ｜ 32368.96｜ 10129.20｜ 31.29｜ 13.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
公司主要从事半导体照明产品及照明控制类产品的研发、生产与销售，并提供与之
配套的照明方案设计、安装调试等服务。半导体照明是一种新兴的照明技术，其基
本器件为发光二极管（Light-emittingdiode，简称LED），利用固体半导体芯片作
为发光材料，在半导体中通过载流子发生复合放出过剩的能量而引起光子发射，直
接发出红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色的光。半导体照明产品（通常称为“LE
D照明产品”）就是利用LED作为光源制造出来的照明器具，具有高效、节能、环保
、易维护等显著特点，是实现节能减排的有效途径。
根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业类别为
“制造业”之“电气机械和器材制造业”之“照明器具制造”。在整个产业链中，
LED照明处于LED产业链的下游，属于LED产品应用环节，上游包括LED芯片衬底材料
、外延片及芯片等，中游主要是LED封装等。
照明产品的应用范围极为广泛，与人们的生产生活密切相关，既包括所有建筑物内
部的各种场景照明，即通常所说的室内照明，也包括室外的建筑与城市景观亮化、
道路照明、工矿园林，还包括飞机、舰艇、火车、汽车等各种移动设施设备的照明
等等。可以说，凡是有人类活动的场所，都需要光都有照明需求，基本都离不开照
明产品。
在全球气候变暖的大背景下，碳达峰碳中和、节能减排越来越受到世界各国的重视
，由于LED照明产品具有绿色环保、节能高效的显著特征，为应对全球气候变暖、
实现节能减排及双碳目标，世界各国都非常重视LED照明技术的应用，从政策上推
动LED照明产品的普及。近年来，美国、日本、欧盟、香港等主要国家和地区都制
定了禁用和禁售白炽灯的政策，荧光灯的使用也正受到越来越多的限制。2023年10
月30日至11月3日在瑞士日内瓦举行的《关于汞的水俣公约》第五次缔约方（约147
个缔约方）大会上，缔约方已同意在2027年底之前禁止生产、进口和出口荧光灯。
这一决定将加速LED的采用，通过逐步淘汰荧光灯和推广LED技术，各国可以减少碳
足迹、节约能源并减轻汞暴露风险。而我国则早在2021年起开始淘汰《关于汞的水
俣公约》要求的含汞电池、荧光灯产品，LED照明产品的普及率已经超过80%。
2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，为
贯彻落实国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》部署，国家发
展改革委、住建部、文旅部等6部门联合印发《推动文化和旅游领域设备更新实施
方案》，其中涉及文旅照明设备、绿色节能产品更新等相关内容。2024年5月，国
务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》，行动方案在“建筑节能降碳行动”
“用能产品设备节能降碳行动”等重点任务中，对照明产品设备提出了相应要求，
为行业节能降碳提供了精准指引，对促进照明行业节能降碳升级、引导生产生活领
域照明绿色消费发挥了重要推动作用。
2025年1月，商务部等6部门发布《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》
，通知明确补贴内容包括装修材料、卫生洁具、家具照明、智能家居、居家适老化
改造产品等五大类产品。2025年3月，工业和信息化部、教育部、市场监管总局联
合印发《轻工业数字化转型实施方案》，重点任务中包括支持照明、眼镜等以中小
企业为主产业集群加快5G、工业光网、IPv6等网络通信技术应用，培育特色工业互
联网平台；支持家电、家具、照明等行业骨干企业，基于特定场景开展数据模型开
发、应用测试验证，深化人工智能赋能应用。2025年3月中共中央办公厅、国务院
办公厅印发《提振消费专项行动方案》，全面部署促进消费的各项举措与保障措施
，促进社会消费能力提升。2025年3月住房城乡建设部发布国家标准《住宅项目规
范》，新规范结合我国近年来住宅项目建设实践，在对现行住宅标准实施情况评估
的基础上，经广泛征求意见和充分论证提出，遵循“经济合理、安全耐久，以人为
本、健康舒适，因地制宜、绿色低碳，科技赋能、智慧便利”，将有利于促进住房
市场的升级迭代，有利于改善照明行业需求并促进照明行业高质量发展。
得益于中国强大的制造能力和供应链优势，我国在全球照明行业市场具有举足轻重
的地位。根据广东光亚照明研究院的研究数据，我国2024年LED光源产品出口在全
球的出口份额高达82.1%；灯具产品出口份额也达到了58.7%，2022年更是高达64.4
%。
受中美关系及贸易关税影响，欧美等主要经济体纷纷推进“友岸外包”或“近岸生
产”等供应链策略，对全球照明产品供应链产生了一定影响，国内LED照明企业出
海趋势明显，订单不断往东南亚等其他地方转移，国内LED照明行业出口额已经连
续三年下降，2025年上半年，中国照明产品出口总额为259亿美元，同比下降6.3%
，继续延续下滑态势。
随着国内LED照明灯具的普及，传统灯具的LED替换需求减少；LED照明灯具使用寿
命的增加也一定程度延长了替换周期。受房地产等宏观经济环境影响，近三年国内
照明市场销售规模持续下降，根据CSA发布的《2024年中国半导体照明产业发展蓝
皮书》研究，2024年我国照明产业下游应用市场产值规模同比下滑7.6%。2025年上
半年，全国房地产开发投资同比下降11.2%，房地产开发企业房屋施工面积同比下
降9.1%，房屋竣工面积同比下降14.8%，新建商品房销售面积同比下降3.5%。根据
中国轻工业联合会数据，照明行业规上照明企业中轻景气指数、营业收入景气指数
及出口景气指数均在渐冷区徘徊，利润景气指数处于过冷区。总体而言，国内照明
行业总需求仍处于下滑状态，产能出海策略也加剧了国内市场供过于求的局面，市
场竞争日益激烈，低效产能正在出清。
在技术演变层面，照明行业智能化与物联网越来越深度融合，AI技术、边缘算法、
IOT技术在智能照明系统中的应用越来越多，智能照明的应用场景也在不断扩大，
照明系统进一步融入智能家居、智慧城市和工业物联网生态，实现与其他设备（如
传感器、安防系统、能源管理平台）的无缝衔接。和健康密切相关的指标越来越受
到重视，全光谱产品、模拟自然光变化的节律照明、护眼照明技术应用等受到市场
消费者青睐；适老化产品不断丰富，高光效技术不断成熟并开始普及。
市场最终用户与消费者对照明和光环境的认知有所提升，在商用领域越来越多的用
户认识到，经营场所的光环境与灯光效果会影响消费者的消费体验与消费意愿，灯
具不仅仅是功能性照明产品，而是营造良好消费体验的重要工具，并且不同的产品
与照明方案所营造出的灯光效果确实不一样；而在家居环境、个人空间，对灯光质
量、健康舒适光环境的追求也日益增强，消费者对照明质量的评价由原来单一的视
觉效果功能性评价逐步过渡到对视觉、生理和情感等与人体健康密切相关因素的多
重评价。但对普通消费者和用户而言，专业、准确评价照明方案的优劣和灯光质量
的好坏并不容易，而且一些质量差异需要较长时间才能体现出来，所以价格因素对
消费者购买决策影响依然较大，尤其是在内卷加剧的市场环境下，招投标的工程项
目价格因素影响越来越大，价格竞争更加明显且向中高端品牌蔓延。
在市场竞争格局上，目前国内照明行业依然是典型的“大行业小企业”的高度分散
状态，行业龙头企业国内市场占有率不超过5%。随着客户与消费者对照明质量要求
的提升，市场竞争呈两极分化趋势，在中低端市场价格竞争更加激烈，市场份额不
断向头部品牌企业集中，实力弱小的公司不断被淘汰；但由于照明行业总体供过于
求，内卷加剧，头部品牌之间的竞争也更加激烈，产品价格总体呈下行态势，导致
行业盈利水平下降。
（二）报告期内公司从事的主要业务
三雄极光主要从事LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售
，为客户提供综合照明解决方案及相关专业服务，为客户创造良好的光环境。公司
产品的应用领域涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等；具
备户外照明工程从方案设计、产品提供到施工建设、安装调试、项目移交一体化的
综合服务能力。
公司在商业照明、工装照明等专业照明领域具有较强的品牌和市场优势，具备从照
明工程设计、照明产品研发生产到售后服务等整体照明方案服务能力，是照明行业
整体照明方案提供商。
（三）主要产品及其用途
公司主要产品包括LED照明产品和照明控制及其他产品两大类，其他产品包括换气
扇、浴霸、凉霸等。
1．LED照明类产品
公司LED照明类产品包括球泡灯、直管灯、软灯带等光源产品，筒灯、射灯、吸顶
灯、台灯、投光灯、泛光灯、消防应急灯、庭院灯以及灯盘和支架等各种灯具。公
司照明产品广泛应用于住宅、写字楼、酒店、商场超市、学校、医院、体育场馆、
机尝市政道路、轨道交通、桥梁隧道以及各类户外景观亮化等领域，覆盖了需要照
明与亮化的主要场所与行业。
2．照明控制及其他产品
公司照明控制及其他产品包括开关、插座、换气扇、浴霸、凉霸等。
3．公司产品的主要用途
照明产品的基本功能为照明亮化，但随着生活水平的提高，人们对生活环境与生活
品质的要求也在不断提高，照明产品不仅满足人们照明需求，同时也在人居环境装
饰、生活与工作环境氛围营造方面起到了越来越重要的作用。光环境的质量不仅影
响着人们的视力健康、环境感知与情绪，还对工作效率、商业经营业绩有着重要影
响。所以，光环境的重要性已经受到越来越多个人和公司的关注与重视，三雄极光
以“让每一个人都感受到灯光的魅力”为使命，为消费者能享受绿色、健康、智能
、舒适的光环境而不懈努力。
4.公司产品的主要应用场景典型案例
公司产品在停车场的应用
（四）经营模式
1、采购模式
公司主要原材料包括电子元器件及配件、金属材料、电线类材料、塑胶材料、发光
二极管以及光源材料等。
公司采购以直接采购为主。采购部门根据采购计划并结合实际库存向供应商进行采
购，对生产使用的关键原材料及辅助材料，公司从合格供应商目录择优选取供应商
进行采购。
2、生产模式
由于公司产品种类、型号和规格众多，为满足客户订单的品质、数量及交期要求，
公司采取订单生产和安全库存相结合的生产模式，综合考虑市场部门的销售预测、
订单情况、产能、库存情况等因素，制定年度、月度、周或日生产计划。对于大批
量的产品，公司通常采劝订单生产+安全库存”模式，安全库存的确定标准主要是
基于公司销售部门对未来销售的预测情况、公司已获订单情况、自身库存余额情况
以及生产能力等综合因素判断；对于小批量的定制类产品，公司全部采劝订单生产
”模式。
同时，公司主要依托自身生产能力自主生产，对部分非关键生产工序、订货数量较
少、品种和规格繁多的产品，或者订货量小的新产品，公司出于规模经济的考虑，
一般通过外协方式实现。此外，公司对部分产品所要求的工艺与公司现有工艺不匹
配，以及产能供给不足的产品，也通过外协加工方式实现。
3、销售模式
公司产品销售以内销为主，在国内市场实行以经销为主的销售模式。公司业务分商
用照明、家居照明、五金、电商、户外工程、国际贸易等不同的业务板块。公司商
用事业部和消费事业部（含家居和五金）根据全国市场情况把国内市场分为若干片
区，同时根据片区情况设置数量不一的办事处，协助当地经销商开拓市场，并提供
专业技术服务支持。此外，全资子公司广东三雄极光照明工程有限公司负责公司户
外工程业务，以工程公司直接或以项目合作的方式参与户外工程业务；公司全资子
公司广东三雄极光国际贸易发展有限公司负责海外市场销售，以经销商线下销售和
电商线上销售为主；全资子公司广州三雄极光贸易发展有限公司负责电商销售业务
，直接面对C端消费者开展销售业务。
（五）主要业绩驱动因素
LED照明产业因其节能环保、使用寿命长等特点，符合碳达峰碳中和的需要，受到
国家政策的大力扶持，并且照明产品具有较强的消费属性，也是人们日常生活所必
需的，随着人们对智能、健康的更多关注，照明产品需求也不断推陈出新。虽然受
宏观经济发展放缓以及房地产行业持续低迷影响，国内通用照明市场销售规模近年
持续下降，但根据中国照明电器协会《2023中国照明产业发展白皮书》的数据，国
内照明市场需求总量依然巨大，公司在国内市场的占有率只有1%左右，相对巨大的
市场需求规模，依然有很大的可成长空间。
此外，公司作为照明行业的头部品牌，拥有广泛的销售渠道网络、较强的技术研发
实力、完备的生产制造能力和严格的产品质量控制体系，品牌在业内具有较高的知
名度和市场影响力，产品品类丰富，应用场景覆盖面广，多年来积累了大量优质客
户与项目经验，受到市场与客户的广泛认可。报告期内，公司不断完善产品结构，
推出更高光效、更智能、更节能的产品，尤其在工程项目领域，针对优质项目制定
了更加灵活的政策，在受房地产板块业务影响较大的情况下，其他商用项目板块业
务总体保持基本稳定。
二、核心竞争力分析
1、品牌优势
自三雄极光品牌创立以来，公司一直致力于研发、生产、推广高品质的绿色节能照
明产品，为客户提供全方位的照明解决方案和专业服务。经过多年的发展，三雄极
光已成为国内最具综合竞争实力的照明品牌之一，受到越来越多的消费者认可，公
司的产品品质和品牌在照明行业尤其是商业、工程照明领域积累了良好的市场口碑
。公司优秀的产品品质和专业的技术服务能力受到行业用户的广泛认可，为公司在
激烈的市场竞争中赢得了相对领先优势。在TOC家居照明市场，三雄极光也成为了
广大消费者耳熟能详的大众品牌，销售规模位于国内品牌前列。公司坚持中高端产
品与品牌定位，并且受到了广大消费者的普遍认可。
报告期内，公司紧密围绕“专业、智能、健康”的品牌核心定位，按照“专业赋能
+情感共鸣”品牌传播策略，通过构建以社交媒体为核心、线上线下联动互补的全
域传播矩阵，持续向市场与消费者传递公司品牌价值。2025年上半年，公司荣获20
24年度鸿蒙生态优秀伙伴奖、2025国货之光计划入选品牌、2025金殿奖-最佳酒店
及商业空间照明品牌奖、第十三届阿拉丁神灯奖-全国最佳照明产品奖、全国最佳
照明设计奖等奖项与荣誉，被评为2024年度卓越品牌示范单位等，体现了客户与市
场对公司品牌的认可，也彰显了公司及品牌在照明行业的地位与较强影响力。
2、销售渠道网络优势
公司拥有强大的销售渠道网络和营销团队。在销售渠道网络方面，公司主要通过发
展经销商来拓展渠道，已在全国主要的一、二线城市拥有一批稳定的合作多年的经
销商与分销商队伍，通过专卖店、专卖区渠道以及五金渠道辐射三、四线城市和乡
镇市场，通过电商辐射全国，实现了各级城镇的全面覆盖。
为保障公司营销网络的业务开展，公司在全国各主要城市建立了办事处，在当地派
驻专业的服务团队，通过专业服务团队的“地面服务”，公司能够更好地为经销商
及终端用户提供全方位的服务支持，准确把握市场与客户需求，为公司新产品开发
提供必要信息，为用户提供及时、系统的服务。经过多年的不断努力，公司已构建
覆盖面广、专业能力强的多层次线下营销体系，包括项目经销商、零售商、整装公
司、五金渠道、设计师等线下渠道体系，也包括国内电商、跨境电商等线上渠道，
形成了较为完备的销售网络体系，且公司销售渠道体系在行业内具有较强的综合竞
争力与市场影响力。
报告期内，公司继续贯彻实施“1+N”渠道模式，持续重视空白区域市场和行业领
域的终端布局与经销商开发，进一步优化、完善公司营销网络与经销商体系，不断
拓展、优化销售终端布局，扩大销售网络的辐射范围。
3、严格规范的生产运营管理和质量控制体系的优势
公司拥有塑料加工、五金配件生产等较为完备的生产制造体系，包括灯珠、电源驱
动、控制件等元器件都可由公司生产制造，拥有较强的成本、质量与交期自主掌控
能力。
公司建立了一整套严格规范的供应链管理体系、生产管理与质量控制体系，确保公
司原材料采购、产品生产、品质管控、包装运输等各个环节的规范高效运作。近年
来，公司持续投入自动化生产设备和技术改造，以智能制造与数字化管理为目标，
不断提高生产效率和产品品质控制能力，确保公司产品品质与生产效率不断提升。
公司继续优化各生产基地的产品线布局，生产制造中心在“走出去、引进来、带上
去”的总体指导思想下，深入推进精益管理，推动生产基地生产设备自动化与智能
化改造，促进生产制造环节降本增效。持续推进品质管理工作前移，协助改善、提
高供应商品质管理水平，提高物流管理效率与供应保障能力，提高公司生产制造、
供应体系的效率与运营管理水平。
4.技术研发实力不断增强
公司拥有30多年照明行业经验，拥有一批专业能力强、经验丰富的研发团队。尤其
是近几年，随着照明产品向着更健康、更节能、更智能的方向发展，公司也引进了
一批光学、热力学、电子、通讯等相关的专业人才，不断加强研发团队建设。通过
人才引进与团队技能提升，公司研发成果也不断丰富，持续在高光效产品开发、冷
却散热系统研究、智能控制系统开发等方面不断取得研发突破并应用到相关产品上
，提高了产品技术含量与相关性能指标。2025年上半年，公司荣获中国质量认证中
心（CQC）“A类企业”资质认证；消防产品新标准于2025年5月1日正式实施，公司
是全国首批获得新标准证书的企业之一。这既是对公司产品品质认可，也反映了公
司产品研发实力。
三、公司面临的风险和应对措施
1.经营业绩下滑风险
我国照明领域国内市场规模已连续三年持续下降，行业产能总体供过于求，近年来
LED照明产品价格整体呈下降趋势，行业内卷加剧，存量竞争态势明显，客户价格
敏感性越来越强。2025年上半年，公司主营业务收入创下近几年新低且半年报净利
润首次出现亏损。在需求总规模下降、竞争日益激烈的市场环境下，若公司不能采
取有效措施，提高公司经营管理水平、提升包括产品与服务在内的综合竞争能力以
扭转业绩下滑趋势，公司业务及盈利能力可能面临进一步下滑的风险。
公司将深入研究、准确把握用户需求，强化产品规划与研发设计，拓展与优化渠道
网络体系，加强供应链整合，从内部和外部（供应商、经销商）两个维度提升公司
系统性综合竞争力，稳固主营业务基本盘，执行稳中求进的经营策略，力争保持整
体业务稳定发展。
2.应收账款风险
通过加强应收账款管理，报告期末公司应收账款总额较年初减少约4.29%，但应收
账款余额仍有3.93亿元，金额相对较大。如果未来受宏观经济形势和市场环境变化
、客户自身经营情况变动等因素的影响，客户不能及时或无力支付货款时，公司将
面临应收账款发生坏账损失的风险。
公司将不断优化应收账款风险管理体系，定期评价客户信用状况，加强客户的风险
评估，加强合同审批管理，加大应收账款催收力度，将客户应收账款的回收情况纳
入业务部门的考核指标体系，以降低应收账款回收的风险。
3.存货风险
报告期内公司继续加强存货与库存管理，期末库存金额较年初减少了18.51%，期末
库存金额为2.95亿元。由于照明行业内卷加剧产品迭代速度加快，市场竞争也日益
激烈，如果公司因为市场竞争或者自身原因导致存货持续增加、存货库龄增长，可
能使公司面临较大的存货跌价损失风险。
公司将继续加强产品线梳理，管控好SKU数量，同时加强供应链与库存管理，优化
采购策略、生产计划与库存管理，密切关注存货的库龄结构，降低库存规模与库存
产品跌价风险。
4.管理变革风险
公司的健康发展有赖于优秀的管理团队与规范高效的公司治理。近年来，公司在提
高运营管理效率与治理完善方面持续推动内部管理变革，随着变革的深入，难度也
将逐步加大。报告期内公司召开的第六届董事会第一次会议上，出现了董事投反对
票的情形，反映了公司核心管理团队在公司经营管理上存在意见分歧。
如果核心管理团队不能在变革的关键问题上达成共识，不能建立科学、合理、高效
的现代化企业管理体系，可能会影响公司业务的正常运营，甚至会造成核心骨干员
工的流失，降低公司核心竞争能力。
公司将持续加强内外部沟通交流，严格遵守上市公司治理相关制度，引进优秀专业
人才，不断优化、完善内部管理体系，坚持推动内部统一管理平台与机制建设，加
强内部业务及部门间的协调与协同，优化业务流程与管理制度体系，提高公司综合
管理及治理水平。
四、主营业务分析
报告期内，在百年未有之大变局的国际大环境下，国际经贸秩序异常复杂而多变。
为在极其复杂的国际环境下保持国内经济的稳健发展，2025年我国加紧实施了更加
积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市尝稳预期。在一系列积极有为的
政策推动下，我国上半年宏观经济保持了较快增长，第一季度和第二季度GDP增速
分别达到了5.4%和5.2%，全国固定资产投资同比增长2.8%，社会消费品零售总额同
比增长5%，货物贸易进出口总额同比增长2.9%，其中出口同比增长7.2%。
近年来，我国照明行业和宏观经济并未保持同步增长，美国关税政策对我国照明产
品出口带来了直接冲击。为规避关税影响，众多外贸型照明企业在东南亚等海外建
立新的生产基地，今年上半年我国照明产品出口金额同比下降6.3%，远不及货物贸
易出口7.2%的增速。外向型企业出海建厂的同时，其国内产能部分转向国内市场销
售，造成国内照明行业供需状况进一步失衡，也加剧了国内市场行业竞争激烈程度
。而在需求端，上半年全国固定资产投资总额保持2.8%的较低速增长，但对照明行
业影响较大的房地产行业依然处于下滑态势，房地产开发投资同比下降11.2%，新
建商品房销售面积同比下降3.5%，国内照明行业销售规模在连续三年下降的基础上
继续下滑。在产能过剩、需求持续下降的情况下，国内照明行业竞争明显加剧，在
对产品品质、服务要求不断提高的同时，价格竞争更加激烈，尤其在体量较大、付
款条件较好的优质项目上，竞争尤为激烈。
面对复杂多变、竞争日益激烈的市场环境，公司立足于当前市场经济环境，同时着
眼未来公司健康发展，持续系统推进内部组织与管理变革工作，搭建更加科学合理
的营销管理体系与产品研发体系，打造更高效的供应与服务保障体系。
报告期内，公司根据新的组织架构规划方案，全面推动内部组织优化调整。经过一
系列调整后，公司一级组织减少了6个，二级组织减少33个，三级组织减少90个。
经过一系列组织架构调整及部门优化组合，公司人员编制更加合理，也有助于公司
人效及管理效率进一步提升。
2025年上半年，公司商用事业部围绕“向下扎根，向上生长”的理念，从组织架构
及人员调整、管理制度、销售政策、激励机制、市场建设等全方位进行调整优化，
稳中求新求变。商用事业部全国市场区域划分由7个片区调整为4大片区；区域办事
处调整为38个，将产值较低的办事处降为联络处，将北、上、广、深办事处列为总
部战略直管办；合并外办和总部重叠岗位，减少中间环节；优化调整项目部职能，
由原来的共同开展业务转变为指导赋能办事处完成任务，通过服务及监督指导促进
各渠道的销售目标达成。大力优化调整考核及激励机制，激活团队潜能，使人人有
方向、人人有目标、人人有考核。按照“1+N”的渠道策略推行渠道精细化运营，
一线城市强化高端体验店，县域市场通过优化分销网络渗透，同时整合五金店、社
区店等销售下沉终端；继续加大空白城市及细分行业经销商开发工作，提升经销商
区域及行业覆盖率；继续加强经销商的考核与赋能提升工作，提高公司营销体系的
综合竞争能力。
公司消费事业部上半年主要围绕组织变革与业务稳定发展开展各项工作，全国市场
区域由6个片区调整为4大片区，片区负责人协同渠道管理、招商、赋能、主动营销
、整装及创新业务等多组织联合作战；强化了新媒体运营、组建了强大的赋能体系
及售后服务体系，为业务的健康发展保驾护航。在产品端着重围绕全屋8大场景的
光健康解决方案，突出“个性化定制、系统性解决”的特性，在老人助眠、儿童护
眼、智能互联等方面加大了产品的开发力度；而针对五金渠道，着重对光源替换类
产品、家居照明等产品进行升级，同时精简SKU，打造了一批爆款精品。坚定贯彻
执行“1+N”渠道策略，构建“区域服务商+重点渠道商”为主的渠道体系，同时积
极布局整装赛道，通过“专供产品+专业赋能+专项支持”的方式，助力整装业务驶
入增长的快车道。
2025年照明行业市场继续快速演变，健康理念深入人心，普通消费者对全光谱、无
频闪、防蓝光、节律照明等概念已经耳熟能详，在医疗、康养、学校等特定应用场
景，照明方案对健康的要求越来越具体，而在工业等照明领域，高光效、智能节能
的诉求越来越强。公司产品规划与研发始终立足于市场与客户需求，一直秉持“更
健康、更智能、更节能”的产品开发理念，重点加强光学、热力学和传感等相关技
术的研究与应用。2025年公司产品研发继续围绕用户需求，在核心指标上不断优化
提升，为营销差异化竞争提供产品保障。在智能商业应用上，在原有的极智无线系
统和KNX有线系统的基础上增加基于鸿蒙生态系统的产品解决方案；在智能家居应
用上，公司将扩大智能电源、智能家居产品上的应用范围，通过自主研发、自主制
造提升产品的竞争力，同时进一步扩大AI人工智能相关技术在产品中的应用。
供应链中心始终贯彻公司“抓业绩、升价值、促管理、降成本”的核心经营理念，
立足供应链全局，打破部门与企业边界，通过全链条协同与优化，实现整体价值最
大化。2025年上半年，公司供应链聚焦三大方向：一是以客户需求为驱动，打通计
划、采购、品质、物流等各环节，推动流程整合与信息共享，让供应链响应更精准
；二是强化协同合作与创新，与内部部门紧密联动，与核心供应商构建深度战略伙
伴关系，在新品开发、订单分配、质量提升等方面深度绑定，形成利益共同体；三
是构建动态优化能力，通过柔性体系建设与风险预判机制，快速应对市场波动，确
保供应链高效稳定运营，提升全链条竞争力。具体方针策略上，供应链着力推进战
略协同与集成，打造端到端协同网络。一方面锁定核心供应商，共享研发、订单及
绩效数据，打破信息孤岛；另一方面基于产品分类实施差异化计划策略，通过数据
分析实现跨部门供需平衡。同时，全面渗透精益思想，系统性消除各环节浪费：采
购端通过整合SKU、方案升级、结构优化、工艺改良、集中采购等方式降本；仓储
物流端依托智能系统实现标准化、自动化运营，借助TMS系统优化运输调度与路线
，降低端到端成本。此外，强化敏捷响应与风险管理，推行模块化产品设计、本地
化供应策略，建立风险识别与预警机制，通过前置备货、替代方案等保障供应链韧
性，最终实现“业绩提升、价值增长、管理精进、成本优化”的综合目标。
2025年上半年，公司营销中心及生产制造中心继续落实存货管控专项行动方案，报
告期末公司存货下降到2.95亿元，较期初下降18.51%，较去年同期4.32亿元下降了
31.73%。公司继续严格执行预算管理和费用管控措施，上半年公司销售费用同比下
降5.54%，管理费用同比下降3.83%；同时加强新产品、新技术的研发投入，研发费
用增加7.84%。
2025年上半年，公司实现主营业务收入81,937.28万元，同比下降16.49%；实现利
润总额-3,466.34万元，同比下降179.93%；实现归属于母公司所有者的净利润-2,3
66.42万元，同比下降156.41%；实现归属于母公司所有者的扣非后净利润-3,955.0
7万元，同比下降241.39%。公司上半年净利润出现亏损的主要原因有：一是市场竞
争激烈，公司营收同比下降16.49%；二是市场内卷加剧价格竞争激烈，公司上半年
综合毛利率为28.69%，同比下降了4.55个百分点。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜PT SINAR PAK INDONESIA ｜ 499.80｜ -｜ -｜
｜中山市三雄极光照明有限公司｜ 500.00｜ 89.68｜ 503.01｜
｜宇联科照明有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜尚联科照明有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜广东三雄产业投资基金合伙企｜ 40000.00｜ 180.85｜ 9358.03｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东三雄光电实业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广东三雄极光国际贸易发展有｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东三雄极光智能家居有限公｜ 500.00｜ -743.69｜ 13067.04｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东三雄极光照明工程有限公｜ 1800.00｜ 20.14｜ 9009.79｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东三雄极光照明科技有限公｜ 6000.00｜ -22.13｜ 15274.80｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州三雄极光贸易发展有限公｜ 2000.00｜ -113.49｜ 5360.33｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜肇庆三雄极光照明有限公司 ｜ 9000.00｜ 468.12｜ 30509.21｜
｜重庆三雄极光照明有限公司 ｜ 8000.00｜ 2537.35｜ 64895.72｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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