☆经营分析☆ ◇300257 开山股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
压缩机研发、制造、销售，地热资源勘探开发、钻井工程、地热资源管理、地
热电站建设及地热电站运营。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜压缩机系列产品 ｜ 143693.46｜ 43902.08｜ 30.55｜ 63.84｜
｜地热发电业务 ｜ 51131.75｜ 28348.67｜ 55.44｜ 22.72｜
｜其他 ｜ 30265.66｜ 8532.91｜ 28.19｜ 13.45｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境外 ｜ 113020.80｜ 46194.04｜ 40.87｜ 50.21｜
｜境内 ｜ 112070.07｜ 34589.63｜ 30.86｜ 49.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械制造 ｜ 423496.94｜ 142328.90｜ 33.61｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜压缩机系列产品 ｜ 290208.84｜ 88181.36｜ 30.39｜ 68.53｜
｜地热发电业务 ｜ 79798.77｜ 39452.58｜ 49.44｜ 18.84｜
｜其他 ｜ 53489.33｜ 14694.96｜ 27.47｜ 12.63｜
｜地热工程项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 233152.43｜ 69592.89｜ 29.85｜ 55.05｜
｜境外 ｜ 190344.50｜ 72736.01｜ 38.21｜ 44.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 215046.64｜ 57375.92｜ 26.68｜ 50.78｜
｜直销 ｜ 208450.30｜ 84952.99｜ 40.75｜ 49.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜压缩机系列产品 ｜ 135953.14｜ 40492.14｜ 29.78｜ 66.89｜
｜地热发电业务 ｜ 40502.91｜ 18893.16｜ 46.65｜ 19.93｜
｜其他 ｜ 26792.26｜ 7268.05｜ 27.13｜ 13.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 130970.47｜ 34874.96｜ 26.63｜ 64.44｜
｜境外 ｜ 89154.65｜ 32848.01｜ 36.84｜ 43.86｜
｜分部间抵销 ｜ -16876.81｜ -1069.63｜ 6.34｜ -8.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜机械制造 ｜ 416658.39｜ 140320.41｜ 33.68｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜压缩机系列产品 ｜ 268270.13｜ 86391.01｜ 32.20｜ 64.39｜
｜地热发电业务 ｜ 65822.96｜ 33593.38｜ 51.04｜ 15.80｜
｜其他 ｜ 57249.28｜ 14533.59｜ 25.39｜ 13.74｜
｜地热工程项目 ｜ 25316.02｜ 5802.43｜ 22.92｜ 6.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 227675.85｜ 73944.52｜ 32.48｜ 54.64｜
｜境外 ｜ 188982.54｜ 66375.89｜ 35.12｜ 45.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 210118.14｜ 83640.53｜ 39.81｜ 50.43｜
｜经销 ｜ 206540.25｜ 56679.88｜ 27.44｜ 49.57｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务概况
开山股份是一家从事装备制造及新能源开发的公司，主要业务分为两大部分：1、
压缩机研发、制造、销售；2、地热发电业务——包含地热资源勘探开发、钻井工
程、地热资源管理、地热电站建设（提供地热电站EPC工程总包服务或出售地热井
口模块电站成套发电设备）及地热电站运营。公司拥有核心研发能力及全球渠道两
大优势，正稳步提高在全球主要压缩机市场的份额，并在离心压缩机、磁悬浮鼓风
机/真空泵/空压机、无油螺杆空气压缩机、氢压缩机等高端领域取得突破，朝着多
样化应用、更广阔的市场迈进。在特定行业聚焦业务，以专业之人行专业之事，近
年来成功成为不少大型企业压缩机及真空设备战略供应商。值得一提的是，地热发
电业务是公司在复杂工程技术领域中综合能力的体现，作为地热行业新崛起的“破
局者”，我们在过去数年贡献了全世界超过25%的地热新增装机容量。
2、主要产品及用途
I.压缩机板块业务
公司压缩机业务板块起步于滑片式空压机，经过活塞式空压机、再到拥有核心技术
的螺杆式空气压缩机，虽然最近的数年时间里，压缩机业务收入还主要集中在螺杆
空气压缩机，但也正是在这段时间里，公司加大研发投入，成功开发了离心式空气
压缩机、离心式气体压缩机、包括氢压缩机在内的大型螺杆气体压缩机、干式无油
螺杆空气压缩机、磁悬浮鼓风机/真空泵/空气压缩机、变节距干式真空泵、低温液
体膨胀机等具有较高技术含量的产品，其中的绝大多数产品已经批量投放市场，走
过了“0-1”、“1-10”的市场推广阶段。此外，应用于氢能社会的530bar干式无
油高压往复氢压缩机研发预计在年内完成测试，这是款具有极高技术含量，具有巨
大市场潜力的产品，将帮助公司适应未来市场需求，持续成长。
除上述产品外，公司拥有高压往复式压缩机、涡旋压缩机、单螺杆压缩机等不同技
术路径的压缩机产品，并拥有螺杆鼓风机、螺杆真空泵、离心鼓风机等流体机械产
品，以及谱系完整的压缩空气后处理设备、制氮机、制氧机产品。
开山部分产品图例：
真空制氧系统VPSA
II.地热新能源板块
在地热新能源开发应用领域，公司同时扮演项目发起人（开发商）、独立运营商、
地热井口模块电站成套设备供应商以及EPC承包商等多个角色，凭借独创的井口模
块电站新技术和成套设备优势向上做产业链延伸。至2024年底，公司运营或开发中
的地热电力资产组合超430兆瓦，是迄今为止全世界成长最快的地热独立开发商。
公司在不同项目上选择最适合的商务模式，包括设备制造商、EPC承包商、地热新
能源开发商、地热电站运营商等。
公司是全球唯一能针对高压蒸汽、低压蒸汽、热水等各种不同地热资源类型“量体
裁衣”定制最佳技术方案的制造商，设备类型包括螺杆蒸汽膨胀机、喷油润滑ORC
螺杆膨胀发电机、螺杆无油ORC膨胀发电机、无油轴流ORC膨胀发电机。其中，开山
提供螺杆式ORC膨胀发电机，构成了独特的技术优势。
[1]2025年7月，OTP及KSOrka分别与SMGP少数股东PTSupracoIndonesia签署《有条
件股权收购协议》，以300万美元现金收购Supraco持有的SMGP全部股份。交易完成
后，OTP将持有SMGP98.57%的股份，KSOrka将持有SMGP1.43%的股份，即公司持有SM
GP100%股份。
[2]匈牙利对新能源给予10年的固定电价期。之后电力在日前市场出售。
[3]公司全资孙公司OME(Eurasia)Pte，Ltd与SonsuzEnerjiHoldingB.V.于2022年10
月签署合资协议，认购项目公司49%股份，双方于2023年3月交割。
[4]由于Transmark一期项目在2021年6月30日前通过土耳其能源部门验收，整个项
目享受105美元/兆瓦时的固定电价（土耳其在上述日期之后投运的地热项目已不再
适用此价格）。固定电价期满后可在日前市场出售电力。
[5]公司在美国开发、拥有、运营地热能源项目的全资公司OpenMountainEnergyLLC
（“OME”）于2022年与加利福利亚州投资及非营利性电力合营机构PeninsulaClea
nEnergy签署6兆瓦的购电协议，电力由Wabuska二期提供。
[6]OME于2022年9月从BottleRockpower,LLC收购了Bottlerock项目，并于2022年11
月与加利福利亚州电力合营机构MarinCleanEnergy签署7兆瓦的购电协议。
[7]OME于2022年6月与加利福利亚州社区电力公司CaliforniaCommunityPower签署1
3兆瓦的购电协议，电力由FishLake项目提供。
[8]Menengai地热项目由GDC提供蒸汽，蒸汽使用费由KPLC直接支付给GDC。
3、报告期内所属行业发展情况
A、压缩机行业
压缩机作为通用机械设备，应用于国民经济的所有领域，作为国民经济的支柱之一
，几乎每个工业部门甚至每个家庭都需要使用压缩机，市场需求巨大。同时，压缩
机又是能源消耗的主要设备，据网上公开信息，全球生产的电力大约有40%被压缩
机、真空设备、泵等旋转设备所消耗。压缩机产品作为制造业、矿业、建筑业不可
或缺的动力设备，其需求数量和使用数量还被视为全球经济的晴雨表。目前，制造
业和建筑业的萎缩会导致压缩机的需求下降，同时交通运输业也可能受到影响，减
少了对相关设备的投资和更新。
公司坚持创新驱动，不断推出螺杆机械新产品，拓展新的应用领域；公司始终践行
“为节约地球做贡献”的价值观，不断提高公司螺杆压缩机能效水平等技术指标，
技术水平一直处于行业前列。报告期内，公司国内传统压缩机业务稳中有升；海外
市场持续成长。随着经济增速逐步放缓、公司认为未来压缩机市场会进一步分化，
马太效应更加明显。坚持创新驱动，不断提高产品品质和能效水平，有助于进一步
树立公司在国内市场的领先地位，继续追赶全球的压缩机龙头企业。
B、地热发电及成套设备应用行业
地热能源是一种清洁、可再生、可持续、低碳足迹、低温室气体排放的能源。地热
电站的装机容量低至数百千瓦、高至数百兆瓦，可根据当地资源、电力需求因地制
宜。用地热能源生产的电力碳足迹相对化石燃料明显更低，且热源直接来源于地下
、无需受制于国际大宗商品的价格波动及供应链；与其他可再生能源（风能、太阳
能等）相比，地热能源生产的电力全年无休、全天可用。
2021年11月的格拉斯哥气候峰会上，近两百个国家就《气候协议》达成一致，全球
即将发生以低碳能源为主的巨大变革，包括中国在内的多经济体宣布了自己的去碳
化目标。这是对包括地热能源在内再生能源的巨大利好。近年来包括极寒、干旱、
山火等极端天气和自然灾害给风能、太阳能、水能电力的稳定供应造成极大影响；
俄乌战争促使欧盟各国为弃俄天然气不惜提出激进的能源自给目标；而自福岛泄露
事故后核能行业一直处于几近停滞状态。地热能源是兼顾能源低碳足迹、能源安全
、能源稳定性及可靠性的上佳选择。公司已在肯尼亚、美国、印尼、土耳其、匈牙
利等国拥有多个地热发电项目，独创的技术和开发模式的优势已经被地热行业认识
，加快了公司向全球主要地热成套设备供应商和重要的地热发电运营商转型的步伐
。
4、经营模式
A、国内营销模式
公司已经在国内建立了完善的产品代理销售渠道，并围绕推进压缩机业务全球化的
战略目标持续进行全球布局。公司在国内严格按照专营公司产品的要求选择有能力
、有实力的经销商，分区域、分品牌将产品经销权授权给合格经销商，通过严格授
权、统一标准对经销商实施管理，在国内已经建立了以区域经销商（一级经销商）
为主干、以分销商（二级经销商）为分支的分品牌、多层次营销网络，基本覆盖国
内所有县级区域，并且同一品牌产品在国内基本实行统一的出厂价。
公司组建了专门的销售团队直接或协助经销商参与国内大型企业的投标和对接有高
端定制化产品需要的客户，弥补高技术、高附加值产品推广销售中代理商技术、服
务能力不足的问题，提高高端产品的市场占有率。
为挖掘存量市尝实现替代性销售，从单一销售压缩机产品转变为销售压缩空气的服
务解决方案，公司还专门设立了浙江开山联合节能科技服务有限公司，专门针对终
端客户的需求联合有实力经销商一起为客户提供定制化售气服务，实现了专业化、
个性化的目标，取得了较好的经济、社会效益。
与此同时，根据服务转型的战略要求，为客户提供精准的售后服务，实现服务收入
的增长，公司还设立了专业的开山压缩机服务（上海）有限公司，该公司运营以来
同样取得了较理想的经济、社会效益。
应国内节能、减排市场需要，整合内部业务团队，公司还设立了“降碳装备事业部
”，专门为大客户提供整体降碳减排解决方案。
此外，公司市场部还会定期在国内外举行培训和授证活动，此项工作已经制度化，
帮助公司将不断开发的新产品介绍给经销商和客户。
B、海外营销模式
2009年，公司开始尝试将市场的触角伸向海外市场，取得初步的成功后，既开始在
全球各主要市场布局制造基地和销售网络。经过十余年的努力，目前公司已经初步
完成了全球布局，分别在美国阿拉巴马和位于欧洲心脏地区的奥地利维也纳近郊拥
有两个压缩机制造基地，数个营运中心管理着几乎覆盖全球所有主要市场的销售渠
道，实现了压缩机业务营销与服务网络的全面覆盖。面对全球客户，我们承诺每一
台开山设计、制造的压缩机节能高效、具有可靠性能。
2009年，开山在美国设立开山北美研发中心。这是公司迈出的全球计划的第一步，
奠定了开山海外拓展的技术基础，不仅仅吸引了全球最顶尖的压缩机技术精英，也
筑巢引凤，通过与国外同行的合作和交流，获得了海外客户的关注和认可。
2011年，开山在中国大陆之外的第一个营销服务中心——台湾开山压缩机公司成立
；2012年，开山股份以450万澳元的价格收购了澳洲压缩机销售服务商SouthernCro
ssCompressorAustralia公司，进一步覆盖大洋洲市常2019年，该公司更名为开山
澳大利亚公司（简称：KA）。经过10余年的布局和开拓，开山澳大利亚已经成为澳
洲市场著名的压缩机新公司之一。
为了更好地服务于东盟及北亚市场，2012年开山成立了开山压缩机亚太营销（香港
）有限公司（简称：KAP），并逐步开拓东盟及东北亚市常近年来，在马来西亚、
泰国、越南、印尼、韩国等东盟国家，开山已经成为中高端市场的主要产品之一。
开山的亚太市场布局已经逐步成熟，并不断推进中。2024年开山集团紧抓"一带一
路"建设机遇，以移动式螺杆空压机为战略支点，成功实现东南亚工程项目市场的
双轨突破：一方面深度嵌入中资海外基建项目供应链，另一方面在马来西亚、越南
、泰国、印尼等本土终端市场获得突破性进展。针对韩国桩机工程领域开发的大功
率高压移动式螺杆压缩机，已建立差异化竞争优势并引发市场高度关注。
2016年8月，公司收购了全球领先的高压往复压缩机制造商、总部位于奥地利的Leo
bersorferMaschinenfabirkGmbH(LMF)。LMF是一家拥有超过170年历史的压缩机制
造企业，历史上柴油内燃机的发明人RudolfDiesel（“柴油机”的英文即源于其姓
氏）、卡普兰水轮机的发明人ViktorKaplan曾经都在LMF就职，Diesel在LMF研制了
柴油内燃机。LMF的重点市场在中东、欧洲，主要为油气和石化行业提供大型动力
设备，并且在船用海洋地震勘探（Seismicresearch）的高压压缩机机组系统占据
近乎100%的市场份额。奥地利制造基地的收购将全球一流的高压往复压缩机也增添
至公司的产品谱系中。加入开山集团后，LMF进行了业务重组，在公司董事会指导
下、通过执行“开山上海临港工厂高效率的制造能力与欧洲研发及品牌优势有机结
合”的战略方针，最近的数年终于摆脱了其长期财务亏损的泥潭。未来，公司为LM
F设定了几大成长战略，期望其能早日恢复油气行业鼎盛时的昔日荣光：（a）针对
第三世界国家客户的订单，由奥地利工厂提供核心部件，中国工厂完成组装，产品
使用奥地利品牌，从而提高LMF产品竞争力。目前公司与LMF已在多个涵盖销售、设
计、制造、服务环节的项目上深入合作；（b）瞄准欧洲能源转型及自主的迫切需
求及巨大市场机会，LMF设立了氢
能研究所，旨在开发制造适应氢能社会的超高压无油往复压缩机。迄今为止其氢能
相关产品已经在欧洲的氢能管网试点项目上得到了金额较大的订单；（c）依托中
国市场，将有一定技术含量的高压往复产品国产化，有效降低成本，提供性价比最
优的高压往复压缩机，行销全球。在上述战略下，LMF制定了未来3-5年内“本部60
00万欧元+中国4000万欧元”的收入目标，以中国制造的成本及效率优势，开拓LMF
产品在中国市场及“低毛利润率“订单市场的销售。
2018年，在对北美市场评估、分析后，公司在美国阿拉巴马州Loxley成立开山全资
拥有的开山压缩机美国公司(简称：KCA)。KCA制造基地于2019年10月正式投产，实
现了北美和南美市场的空气压缩机业务覆盖。目前在北美市场销售的部分喷油螺杆
空气压缩机已实现“阿拉巴马制造”，中国品牌得到了美国市尝客户的认可。开山
品牌是唯一一家在美国压缩机行业协会“旋转式压缩机”名目下注册的中国企业，
在美国喷油螺杆压缩机市场实现了约9%的市场占有率，覆盖所有北美、中美洲，以
及部分南美洲国家——去年下半年KCA在墨西哥成立了其子公司，旨在大力扩展墨
西哥的销售。2024年KCA开始向北美市场推出喷油螺杆空气压缩机以外的压缩机系
列产品；除此之外，KCA作为公司干式无油螺杆空压机的研发基地，目前已推出45-
160kw干式无油螺杆空气压缩机产品。去年，公司董事会根据KCA良好的经营状况和
发展前景，决定将现有的生产设施扩大一倍，扩建工程已于2024年10月开工建设。
在美国政府加征高额关税背景下，美国制造的决策无疑是具有前瞻性的。三季度该
生产设施即将投入使用，为美国市场提供更广泛型号的喷油、无油螺杆压缩机，并
规划将生产线扩展至地热模块电站设备。未来KCA将利用公司位于本土及筹建中的
土耳其制造基地等多个海外制造基地实现全球采购，在维持开山集团可靠、高效的
产品质量等前提下规避本土供应链风险，进一步扩大营业额及市场份额，继续朝1
亿美元年收入的目标迈进。
2019年公司在印度孟买成立开山机械印度公司（简称：KMI），成为南亚市场的营
运服务中心。2020-2022年期间KMI化危机为机遇，进而成为印度几家顶级大公司的
可靠、合规供应商，保持长期供货的优先权。近年来KMI继续保持良好成长，在水
泥、纺织等重点行业占据市场领先地位，三家最大的水泥制造商皆是其重点客户。
去年开始KMI扩大了市场应用面，不再局限于水泥、纺织行业，常压机组成为主要
的销售类型，成功完成一份玻璃厂交钥匙订单，包括压缩机、干燥机、过滤器、接
收器整套系统。针对下一步发展，公司及KMI团队共同决定在印度组装小型压缩机
，后续扩展至本土采购电机、变频器等，将KMI定位为印度市场的制造商。
2020年公司在波兰华沙成立开山欧洲公司（KEC），市场覆盖东欧，中欧等前苏联
地区。
2022年在中东的迪拜成立开山MEA公司（简称：KMEA），真正实现了开山集团压缩
机市场的全球覆盖网络：KMEA的业务范围遍及非洲、中东、西、北欧市场，开山压
缩机产品全谱系进入海湾国家，最难能可贵的是，开山压缩机产品已经较大批量地
进入到市场准入门槛极高的欧洲市场，帮助公司在西欧、北欧建立了经销网络版图
，尤其在一些细分等级程度高的领域打下了销售基矗数十个国家的经销商、合作伙
伴已经数次专程来公司考察、访问，来访者除了对开山从事的全流程制造以及压缩
机谱系覆盖面之广印象深刻之外，还对开山产品一流的研发、设计水平，精湛的制
作工艺以及基于员工安全、健康管理的公司运营给予了较高评价。
2024年公司在韩国首尔成立开山韩国公司（KCK），专注亚洲高端市场应用。
2024年11月，公司在伊兹密尔自贸区成立了开山压缩机土耳其公司（KCT），这是
公司继奥地利LMF工厂、KCA阿拉巴马工厂后的第三座海外制造基地。该工厂拥有螺
杆主机、压缩机整机制造能力，将能依托该自贸区的税收优惠政策服务欧美客户，
在新的国际政治形势下其重要性不言而喻；团队已加快设施建设，目标是年内完成
建设并投产。
5、市场地位
公司是亚洲最大、全球第三产销规模的螺杆压缩机制造商，螺杆空气压缩机产品能
效一直处于行业领先。公司已实现了压缩机市场的全球覆盖网络，成为国际一流的
跨国压缩机制造公司。
公司是全球两家能够实现从地质勘探-开发-设备研制-EPC建设-运营全流程自主化
经营的地热新能源发电开发商之一，公司独特的井口模块电站技术、开发模式的优
越性已经获得地热行业的认可。公司正依托自主研发的螺杆膨胀发电技术和井口模
块电站成套发电设备大力开拓海外地热发电市场，推进公司向地热发电成套高端装
备主要供应商和有全球影响力的地热发电运营商转型。公司海外地热业务有望获得
较快发展，在地热设备、地热发电运营市场拥有较高的地位和影响力。
6、未来业绩驱动重要因素
公司上半年业绩稳中有升，毛利率逐步提升，驱动公司未来业绩变化的重要因素主
要有以下方面：
1、主动求变，方向革新的基础战略
主动进行业务内容的转型，是企业顺应市场变化、把握时代脉搏、实现长远发展的
基本策略。公司在数十年的发展中，多次跳出舒适区，不断探索新的业务领域和商
业模式——从首次国产化压缩机机头，到离心、真空、气体、往复等“全能性”技
术路径和产品组合的推广，综合地热模块式电站技术的开发，再到跻身新能源开发
商、运营商的全新行业。当下，公司更进一步，在积极探索地热发电产业链延伸至
绿色氢氨工业化的商业机会。这种主动的转型帮助公司在竞争激烈的市场中开辟出
独特的竞争优势，能够跳出“红海”，提前在“蓝海”中占据一席之地。
公司在肯尼亚成功建设的Sosian-Menengai项目是最具代表性的案例。这是公司第
一次承接的大规模地热电站EPC工程。电站优越的发电效率（稳定运营高出目标值2
兆瓦）、极高的可用性（年可用性约99%）、性价比高的综合EPC解决方案在肯尼亚
及国际地热界一鸣惊人；公司作为设备供应商和EPC承包商，以高效的建设效率、
优越的性价比赢得了肯尼亚能源部、肯尼亚地热开发公司、肯尼亚电力公司及市场
的肯定，帮助公司在肯尼亚能源部的大力支持下完成了Orpower22项目的收购。
2、持续研发，延长企业生命线
持续研发是企业延长生命线的核心动力。若在技术上停滞不前，“转型战略”也沦
为了无阀之舟的空谈。在快速变化的市场环境中，通过持续投入研发资源，公司不
断探索新技术、新工艺、新产品，以满足市场日益增长的需求和期待。持续研发不
仅是企业技术进步和创新能力的体现，更是其延长生命线、实现可持续发展的关键
所在。
公司氢能事业部在煤炭的综合利用和灰氢的高效制备领域，为河北中科富峰焦炉气
制合成氨、宝武清能南疆钢铁焦炉煤气制LNG、兰州钢铁焦炉煤气合成氨/氢等多个
重点项目提供了定制化的解决方案，为上述项目提供了用于原料气增压的焦炉煤气
（含氢）螺杆工艺压缩机，这些压缩机均为大流量的无油工艺螺杆压缩机，采用开
山特有的工艺压缩机型线和系统集成技术，满足项目长周期连续稳定运行的要求。
今年，公司成功交付新疆嘉国伟业60万吨煤焦油加氢装置4台套1266立方米/min兰
炭尾气螺杆压缩机组，该机组具有超大处理能力、卓越适应性、高可靠性、技术创
新等显著特点。本次超大流量螺杆压缩机组的成功交付，标志着开山超大流量工艺
螺杆压缩机的工业化应用进程迈上了新台阶，为煤化工行业提供了高效可靠的核心
装备解决方案。
开山的离心式压缩机业务也增添了不少特色。在传统离心式空压机领域，虽然国内
需求持续降低，但开山的订单却有所增长，这得益于开山多年的持续研发和市场积
累，同时也得益于开山全球化的网络带来的海外订单的增长。另一方面，开山不断
加大了特种介质离心式压缩机的研发和市场投入，并积极拓展工艺气体离心机的海
外市场，开山研制的氩气、二氧化碳、二氧化硫离心式压缩机，目前已经有多台机
组远赴重洋到了海外市常
3、从中国到世界：接轨全球市场
面临国内市场的过剩和内卷，“出海”似乎已成企业共识，然而出海亦绝非坦途。
深耕十年的“销售、制造、团队全球化，收入来源多样化”，其过程犹如披荆斩棘
，使公司不仅在困境中能够站稳脚跟，还能实现更长远的发展目标，为未来的持续
增长奠定坚实的基矗
对于中国制造业企业而言，比产品远销各国更难的是对内建立起一支凝聚力强、认
可公司价值的全球团队，以及对外打造被全球客户、合作伙伴、同行认可的全球品
牌。自2011年以来，公司在全球压缩机重点市场及地热投资所在国均建立了子公司
和本地团队。凭借最大化本地人才招聘的理念、开放包容的企业文化，各子公司与
总部建立了有效的沟通机制、适应并肯定公司的激励机制、价值导向。与此同时，
公司实现了全球人力资源库调配与高效整合，这也是公司以一个“后来者”，在地
热新能源这一多学科综合专业度极高的领域实现多国、多点项目高效开发及项目管
理的心得之一。公司致力于打造一个具有鲜明特色、高品质、高信誉度的全球品牌
。我们在产品设计、生产制造、市场营销、客户服务等各个环节都坚持高标准、严
要求，不断提升产品的技术含量和附加值，产品、服务、质保均符合国际标准。在
北美，公司螺杆压缩机的市场占比保持在约9%，世界范围内也不断有其他国际水准
品牌的经销商、合作伙伴转而选择我们的产品和服务。
企业“走出去”不仅扩大了市场版图，还能借鉴国际市场的先进经验，实现自身多
维度优化。去年印尼地热项目绿色债的成功发行是有别于国内传统融资的全新解决
方案。一些国际顶级的投资机构成为了项目的债券持有人，代表了国际市场对公司
项目及领导团队的认可，为公司未来在国际资本市场上持续健康的融资奠定了坚实
的基矗
7、经营情况
1、总体经营情况
报告期内，公司实现营业收入225,090.87万元，同比增长10.75%；营业利润22,652
.64万元，同比增长12.11%；利润总额22,730.11万元，同比增长13.28%；实现归属
于上市公司股东的净利润19,047.51万元，同比增长7.25%。报告期内公司利润增长
主要原因如下：
1)公司压缩机系列产品收入较上年同期增长5.69%；
2)公司地热发电业务收入较上年同期增长26.24%。
报告期末，公司总资产1,781,599.10万元，较期初增加4.32%；归属于母公司所有
者权益656,286.18万元，较期初增加0.61%。2、各业务板块毛利率情况
报告期内，公司压缩机系列产品实现营业收入143,693.46万元，毛利率30.55%；地
热发电业务实现营业收入51,131.75万元，毛利率55.44%；其他业务实现营业收入3
0,265.66万元，毛利率28.19%。
3、研发投入情况
报告期内，公司研发投入5,592.50万元。截至本公告日，公司已拥有各项有效专利
282项，其中发明专利36项（5个境外发明专利），实用新型专利216项，外观专利3
0项。
二、核心竞争力分析
1、一流的研发能力
从2009年开始，公司先后在西雅图、上海、奥地利、阿拉巴马等地设立了研发中心
和技术中心。这些科研机构的设立是公司整合全球资源的成果，是公司从一个并不
出众的以低端空气压缩机为主导产品的小企业成为具有全球知名度的领先企业的根
本原因。我们所具有的技术能力是国内同行企业所无法比拟的，即便与国外同行相
比也毫不逊色。
（1）西雅图研发中心
主要的研发方向是轴流压缩机和膨胀机，包括公司总经理汤炎博士、公司董事Bruc
eBiederman在内的全球顶级压缩机专家在该中心给公司带来的创新成果就是10-15
兆瓦轴流ORC膨胀发电机。该成果应用在SMGP电站和Sosian电站，在这两个电站将
近10台机组的运行效率远高于同类产品，可靠性和高可用性也得到了证明。也表明
了公司拥有全球最顶级的压缩机研发能力。
（2）奥地利LMF研发中心
主要的研发方向是高压、超高压氢压缩机。LMF是全球知名高压往复压缩机制造商
，以技术能力和高品质产品著称，产品在很多细分市场拥有极高的市场占有率。为
了适应欧洲能源转型的巨大需求，该研发中心设立了氢压缩机研究所，已经开发成
功和正在开发的氢压缩机产品比国内主要使用的膈膜压缩机有更好的技术特性。
（3）阿拉巴马KCA研发中心
主要的研发方向是干式无油螺杆压缩机，该中心团队传承了“百年工程经验”，已
经开发出的45-160kW干式无油螺杆空气压缩机已经在美国、中国、中东、东南亚市
场销售，产品拥有与开山喷油螺杆空气压缩机一样的出色表现，更高的能效、更低
的噪声。
（4）上海研发中心——开山通用机械研究院
该研究院由汤炎博士亲自领导，是开山研发的主力军，下设主机研究所、气体压缩
机研究所、离心压缩机研究所、氢压缩机研究所、自动控制研究所、ORC膨胀发电
设备研究所、蒸汽膨胀/压缩研究所、电站外围系统集成研究所、电站控制研究所
、电站电力系统研究所以及重庆流体机械研究所、衢州压缩空气系统研究所和顺德
单螺杆、涡旋压缩机研究所。
2、遍布全球的销售渠道和销售网络
长期以来，遍布全国每个市场角落的经销网络是开山的核心竞争能力。虽然最近的
十数年时间里，公司全力打造以研发、创新能力为核心的竞争优势并取得成功，但
渠道-销售网络优势仍然是公司的核心竞争优势。并且这一优势的外延还在继续扩
展中，截至目前，公司在中国、北美、澳洲的销售网络接近于全面覆盖市场，在欧
洲、东南亚、中东、印度等地区的销售网络也在建设中，覆盖面正在扩大。
3、专业、敬业的优秀团队
公司确定了“成为跨国公司”的战略目标后，能否顺利实施关键在人、在团队。特
别是公司愿景之一是成为全球地热新能源主要开发商、运营商，而地热开发涉及地
质、钻井、土木、安装等多项工程学科，需要工程技术团队，也需要熟悉英美法律
体系和国际惯例的商务专家，并且海外压缩机业务也需要熟悉各个不同市场的专业
人士。经过多年的积累，公司已经拥有包括所有多学科专业人士组成的团队，这构
成了公司又一项核心竞争力。
另外，特别值得一提的是，国内各制造基地的管理团队工作效率高、专业素养好、
协同能力强，得到了海外员工的好评和认同，实现了公司高效运营。
4、优秀的企业文化
迄今为止，公司海外团队由超过20个不同国家和地区的员工组成，这些团队成员来
自每一个大洲，文化、信仰不同，但由于公司有优秀的文化支撑，确保了团队稳定
，按照公司制定的工作目标努力工作。
5、进入到了蓝海
核心竞争的强弱很大程度还取决于所在市场的竞争激烈程度。由于公司海外业务、
特别是地热业务的成功，与竞争企业相比，公司有更为丰富的产品线，有更为多样
的市场，并且地热业务处在“蓝海”，某种程度也构成了公司的核心竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
——宏观经济风险。原材料及大宗商品价格波动、逆全球化思潮抬头等因素可能会
对全球经济和各行业造成不利影响，进而影响公司业务开拓发展。
——国际环境变化带来的风险。特朗普政府就职后，中美对抗更加激烈，作为中国
公司，海外业务存在不可预见的风险。公司的海外地热发电项目，可能面临项目所
在国和所在地区政治、政策环境发生变化，给海外项目建设、运营造成不利影响。
公司将继续健全风险评估管控体系、审慎决策。尽可能利用法律上、商务上的安排
来降低风险。
——项目建设及项目营运收入不及预期的风险。海外地热项目实施及营运过程中可
能会由于突发外部事件、国别政策及宏观经济基本面变化及项目资源容量、建设进
度、运营管理能力等原因，存在投资项目进度不达预期、以及已投运的项目营运收
入不达预期的风险。公司专业团队将通过制定详细的项目建设、运营计划，发生新
情况及时决定及执行应变措施，在力所能及的范围内将不利影响降至最低。
——团队建设和管理能力风险。公司推进海外地热项目开发和压缩机业务全球化过
程中，公司资产规模、经营规模迅速扩大对各学科专业团队建设、多国人力资源管
理能力等各方面提出了更高的要求。如不能有效整合团队、资源，提升效率和管理
能力、完善管理流程和内部控制制度，将会对公司的整体运营带来一定风险。公司
将推进全球招聘、不断优化海外项目开发、管理、营运、融资团队和压缩机业务全
球化运营团队，努力输出公司“简洁、高效、自信”企业文化，注重国内外团队及
各兄弟公司间团队融合及协同作用，不断完善薪酬、考核、激励机制，构建可持续
发展需要的研发团队、管理团队和工程技术团队等，为实现公司未来发展目标提供
保障。
——供应链的风险。公司产品的部分原材料及部件来源于海外供应商，供货时间或
价格不稳定，也会相应影响到公司产品的投产及销售。针对上述风险公司密切关注
原材料供应变化情况，通过与关联供应商确立战略合作关系、确保优先供给；公司
采购部门积极关注上游主要原材料供应变化情况，针对关键原材料供应变动趋势做
出及时预判。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜重庆开山流体机械有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜维尔泰克(上海)压缩空气系统｜ -｜ -｜ -｜
｜技术有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江开山银轮换热器有限公司｜ -｜ 1373.61｜ 21925.47｜
｜浙江开山能源装备有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江开山联合节能科技服务有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江开山离心机械有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江开山恺雷滤清器有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江开山地热电厂运维服务有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江开山压缩机有限公司 ｜ 30000.00｜ 3882.59｜ 263773.49｜
｜浙江开山压力容器有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江开山凯文螺杆机械有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江开山净化设备有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江卧龙开山电机有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新泽西北美研发中心 ｜ -｜ -｜ -｜
｜开泰克压缩机(上海)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜开山(西安)透平机械有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜开山(浙江)环境科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜开山欧洲有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜开山机械(印度)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜开山新能源科技(上海)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜开山可再生能源发展有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜开山压缩机(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜开山压缩机服务(上海)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东正力精密机械有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海维尔泰克螺杆机械有限公｜ 26600.00｜ 5750.40｜ 97792.27｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海恺雷自控系统有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海开山钻井技术服务有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海开山能源装备有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海开山气体压缩机有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海开山冷冻系统技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜Transmark Turkey ｜ -｜ -｜ -｜
｜LMF Unternehmensbeteiligun｜ 4257.12｜ 287.81｜ 67175.51｜
｜gs GmbH ｜ ｜ ｜ ｜
｜KS ORKA可再生能源有限公司 ｜ 3252.45｜ 9143.17｜ 1041096.04｜
｜Kaishan Compressor (USA) L｜ 14327.34｜ 2267.60｜ 40752.65｜
｜LC ｜ ｜ ｜ ｜
｜Beteiligung OOO LMF RUS ｜ -｜ -｜ -｜
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