☆经营分析☆ ◇300041 回天新材 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
专业从事胶粘剂等新材料研发、生产、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜可再生能源 ｜ 76833.55｜ 10110.97｜ 13.16｜ 35.43｜
｜交通运输设备制造和维修 ｜ 65064.15｜ 17856.43｜ 27.44｜ 30.00｜
｜电子电器 ｜ 37600.50｜ 12298.34｜ 32.71｜ 17.34｜
｜软包装 ｜ 21941.43｜ 5920.38｜ 26.98｜ 10.12｜
｜其他业务 ｜ 15407.81｜ 2513.33｜ 16.31｜ 7.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机硅胶 ｜ 104231.10｜ 19819.51｜ 19.01｜ 48.07｜
｜聚氨酯胶 ｜ 58403.70｜ 15712.47｜ 26.90｜ 26.93｜
｜其他胶类 ｜ 40522.37｜ 11387.59｜ 28.10｜ 18.69｜
｜其他业务 ｜ 13690.29｜ 1779.88｜ 13.00｜ 6.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 188641.03｜ 41168.43｜ 21.82｜ 86.99｜
｜境外 ｜ 28206.42｜ 7531.02｜ 26.70｜ 13.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜可再生能源 ｜ 172996.54｜ 19478.99｜ 11.26｜ 43.37｜
｜交通运输设备制造和维修 ｜ 99020.05｜ 21579.73｜ 21.79｜ 24.83｜
｜电子电器 ｜ 61489.40｜ 20162.54｜ 32.79｜ 15.42｜
｜软包装 ｜ 38766.90｜ --｜ -｜ 9.72｜
｜其他 ｜ 26582.26｜ --｜ -｜ 6.66｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机硅胶 ｜ 202142.15｜ 33517.33｜ 16.58｜ 50.34｜
｜聚氨酯胶 ｜ 91717.29｜ 18391.40｜ 20.05｜ 22.84｜
｜其他胶类产品 ｜ 61567.30｜ 16100.65｜ 26.15｜ 15.33｜
｜非胶类产品 ｜ 40741.70｜ 4336.76｜ 10.64｜ 10.15｜
｜其他业务收入 ｜ 2686.72｜ 1262.66｜ 47.00｜ 0.67｜
｜其他业务收入-其他 ｜ 1513.21｜ --｜ -｜ 0.38｜
｜电费收入 ｜ 625.55｜ --｜ -｜ 0.16｜
｜租赁收入 ｜ 547.96｜ --｜ -｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 339909.29｜ 58516.58｜ 17.22｜ 85.22｜
｜境外 ｜ 58945.86｜ 15092.23｜ 25.60｜ 14.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直供客户 ｜ 286908.90｜ --｜ -｜ 71.93｜
｜经销商 ｜ 111946.25｜ --｜ -｜ 28.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜可再生能源 ｜ 93594.42｜ 11218.00｜ 11.99｜ 46.49｜
｜交通运输设备制造和维修 ｜ 48548.12｜ 11063.94｜ 22.79｜ 24.12｜
｜电子电器 ｜ 30452.24｜ 10409.30｜ 34.18｜ 15.13｜
｜其他业务 ｜ 28712.40｜ 5726.17｜ 19.94｜ 14.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机硅胶 ｜ 103617.08｜ 18369.36｜ 17.73｜ 51.47｜
｜聚氨酯胶 ｜ 41586.32｜ 8663.45｜ 20.83｜ 20.66｜
｜非胶类产品 ｜ 28663.86｜ 3242.72｜ 11.31｜ 14.24｜
｜其他业务 ｜ 27439.92｜ 8141.89｜ 29.67｜ 13.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 134927.32｜ 20765.62｜ 15.39｜ 40.13｜
｜华东 ｜ 114634.60｜ 14554.05｜ 12.70｜ 34.09｜
｜其他业务 ｜ 33876.22｜ 9229.07｜ 27.24｜ 10.08｜
｜境外 ｜ 32503.64｜ 8422.73｜ 25.91｜ 9.67｜
｜华南 ｜ 20292.72｜ 6211.58｜ 30.61｜ 6.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜可再生能源 ｜ 220336.77｜ 42045.29｜ 19.08｜ 56.47｜
｜交通运输设备制造和维修 ｜ 72421.93｜ 20305.28｜ 28.04｜ 18.56｜
｜电子电器 ｜ 56135.89｜ 18726.31｜ 33.36｜ 14.39｜
｜软包装 ｜ 31810.37｜ --｜ -｜ 8.15｜
｜建筑 ｜ 6056.48｜ --｜ -｜ 1.55｜
｜其他 ｜ 3390.47｜ 845.51｜ 24.94｜ 0.87｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有机硅胶 ｜ 206256.98｜ 48765.53｜ 23.64｜ 52.41｜
｜非胶类产品 ｜ 78466.60｜ 11757.02｜ 14.98｜ 19.94｜
｜聚氨酯胶 ｜ 75493.16｜ 17854.48｜ 23.65｜ 19.18｜
｜其他胶类产品 ｜ 26544.71｜ 9819.84｜ 36.99｜ 6.75｜
｜其他业务收入 ｜ 3390.47｜ 845.51｜ 24.94｜ 0.86｜
｜其他业务收入-其他 ｜ 1953.90｜ --｜ -｜ 0.50｜
｜租赁收入 ｜ 581.93｜ --｜ -｜ 0.15｜
｜电费收入 ｜ 499.66｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜光伏配件销售收入 ｜ 354.97｜ --｜ -｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 334078.00｜ 72589.43｜ 21.73｜ 46.13｜
｜华东 ｜ 222567.61｜ 43684.12｜ 19.63｜ 30.73｜
｜境外 ｜ 56073.91｜ 16452.97｜ 29.34｜ 7.74｜
｜华南 ｜ 54631.68｜ 14705.25｜ 26.92｜ 7.54｜
｜华中 ｜ 28291.51｜ --｜ -｜ 3.91｜
｜华北 ｜ 13936.08｜ --｜ -｜ 1.92｜
｜西北 ｜ 8071.69｜ --｜ -｜ 1.11｜
｜西南 ｜ 3993.65｜ --｜ -｜ 0.55｜
｜东北 ｜ 2585.77｜ --｜ -｜ 0.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直供客户 ｜ 281817.02｜ --｜ -｜ 72.23｜
｜经销商 ｜ 108334.90｜ --｜ -｜ 27.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务范围
公司是专业从事胶粘剂等新材料研发、生产、销售的高新技术企业，目前主营业务
产品涵盖高性能有机硅胶、聚氨酯胶、锂电池负极胶、环氧树脂胶、丙烯酸酯胶、
厌氧胶等工程胶粘剂及太阳能电池背膜，产品广泛应用在光伏新能源、消费电子、
智能电器、新能源汽车、轨道交通、工程机械、绿色包装等众多领域。此外，公司
利用已有的汽车行业销售渠道兼营一部分非胶粘剂产品，主要为汽车制动液和其他
汽车维修保养用化学品。
（二）主要产品及用途
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司所需的原材料主要通过公司向国内外厂商及经销商采购。公司实行重点原材料
集中统筹采购、个性原材料地方采购相结合，发挥规模采购优势，有效控制原材料
成本；另一方面，采购部指定专人负责关注原材料价格趋势，准确把握市场趋势，
适度战略储备，调整采购周期，规范采购计划管理等，合理降低采购成本。公司已
与多家原材料供应商建立了战略伙伴关系，能够保证原材料的稳定供应。
2、生产模式
公司工程胶粘剂产品主要由母公司及下属子公司自主组织生产；其他非胶类产品部
分采取委托加工模式生产。
公司胶粘剂产品生产周期一般为3天至7天，主要由销售部门根据上月销售实现数、
已接受的客户订单、经销商报送产品需求和客户需求持续跟踪进行销售计划的编制
工作，然后将制订的销售计划下达供应链中心进行数据分析，合理监控，由其下属
仓储物流部根据库存编写生产计划，提交生产部，并由生产部分派具体生产任务，
组织各制造车间进行生产。采购部同步根据生产需求进行相应原材料采购。另外，
公司也根据市场预测、生产能力和库存状况保持一定的安全库存，以提高交货速度
并充分发挥生产能力、提高设备利用率。
3、销售模式
（1）国内市场：公司销售系统下设新能源事业部、电子事业部、锂电事业部、工
业事业部、汽化事业部、包装事业部等。各事业部的客户涵盖光伏新能源、消费电
子、智能电器、汽车制造、锂电储能、轨道交通、机械设备、绿色包装等制造商，
采用大客户直接销售和一级经销商相结合的模式；汽化业务服务于商用车、乘用车
维修保养后市场，主要采用一级经销商模式销售，销售网络基本覆盖全国所有地级
以上城市和重要的县级城市；公司与上述经销商的关系均为买卖关系。对于公司近
年来拓展的新业务领域、新产品所涉及的重点大客户，主要由公司直接进行销售。
在经销商的设立和管理方面，公司在省会、地级城市和重要的县级城市设立同级别
经销商，同时在各地建立流动办事处，招聘当地业务员协助经销商开发和维护市场
，形成平面型营销模式。该模式使得公司能够直接对各地经销商进行管理，及时获
取各地市场的销售反馈，有助于公司根据市场情况快速调整销售策略和研发计划，
以适应市场竞争的需求。
（2）国外市场：目前公司产品主要出口至东南亚、南亚、中东、韩国、欧美等国
家和地区，也采用一级经销商与大客户直供相结合的销售模式，销售网络正在不断
扩大、完善过程中，产品主要应用于光伏新能源、电子电器、绿色包装、锂电池和
汽车制造等领域。
此外，公司针对胶粘剂行业细分产品种类较多、下游市场特点各异的情况，从管理
团队上对各个胶种配备专门的研发团队和营销团队，并设置技术应用团队跟踪服务
，进一步强化研发、销售和市场的专业化对应关系，提高公司科研产品化和产品市
场化的整体效率。
（四）所处行业发展情况及公司的市场地位
1、行业发展情况
公司所处行业为化工行业中的胶粘剂行业，作为精细化工的子行业，是国家产业政
策重点支持行业。胶粘剂与密封剂产品下游应用领域广泛，包括汽车与交通运输、
电子电器、新能源、绿色包装、机械制造、航空航天、医疗卫生、轻工、建筑建材
和日常生活等众多领域，成为这些领域生产过程中简化工艺、节约能源、降低成本
、提高经济效益的重要材料，深度融入并推动着这些行业的发展。
据相关分析，未来几年胶粘剂行业将继续保持稳健增长态势，国家政策的支持与下
游产业结构升级为行业带来了新的增长机遇，技术创新、绿色环保、高端化和国产
替代将成为推动行业发展的核心驱动力，高性能、高附加值、环保型胶粘剂产品的
市场份额将逐渐扩大，国际化进程不断加速，行业集中度提高，将进一步优化行业
竞争格局。在这一背景下，企业需要加大研发投入，不断提升产品附加值，开发出
更多高性能、高附加值的胶粘剂产品；同时需高度关注环保和可持续发展，积极研
制环保型胶粘剂产品，以满足市场对绿色产品的需求；还应关注应用数字化和智能
化技术提高生产效率和产品质量，降低生产成本，增强企业的市场竞争力，以在激
烈的市场竞争中占据优势地位。
2、公司的市场地位
公司专注于胶粘剂等新材料的研发、生产、销售40余年，凭借多年的品牌影响力、
扎实的技术实力、可靠的产品质量、稳定的保供能力、完善的服务能力，持续保持
着较快的发展势头，已成为国内工程胶粘剂行业的龙头企业，是我国工程胶粘剂行
业中规模最大、产品种类最多、应用领域最广的内资企业之一，多年在A股胶粘剂
行业上市公司中营业收入、净利润均排名前列。
公司拥有的“回天”系列胶粘剂品牌在2007年被认定为“中国驰名商标”，在工程
胶粘剂市场享有卓越的声誉，曾获评“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌
”、中国胶粘剂与胶粘带行业“典范企业”等殊荣。在新产品开发、产品质量、技
术服务等方面均处于国内行业领先水平。经过多年的技术沉淀与积累，公司已经在
多个产品类型和应用领域具备了和国际企业竞争的实力，部分产品性能甚至超越进
口产品，产品广销海内外市场，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列
前茅。
近年来，公司精准洞察新兴领域的市场需求，重点围绕光伏新能源、新能源汽车、
高端电子、绿色包装等用胶领域深入拓展，聚焦“卡脖子”关键材料加大研发投入
，致力于为行业和客户持续提供可靠且工艺先进的系列产品，其中，光伏阻水密封
胶、导热结构胶、锂电负极胶、汽车电子胶、电子封装胶、航空航天及无溶剂包装
用胶等高性能产品，市场份额不断提升，稳固了公司在行业中的龙头地位。
二、核心竞争力分析
1、技术创新和研发优势
公司专注于胶粘剂等新材料的研发、生产，拥有大量自主知识产权的国内国际领先
产品技术，科研成果转化工业生产能力强，是国内工程胶粘剂行业中研发品种最丰
富的企业之一。公司取得了多项科研成果，其中2项产品被列为“国家重点新产品
”，4个系列产品被列入“国家级火炬计划项目”，承担8项省级科研项目、1项上
海市高新技术成果转化项目，30余项科研成果通过了省级科技成果鉴定，共计获得
国家级科技进步三等奖、省级科技进步奖、省技术发明奖、省科技创新企业奖等10
余项政府科技奖励。
公司先后被认定为“国家技术创新示范企业”“国家企业技术中心”“国家知识产
权示范企业”“国家制造业单项冠军企业”“国家卓越级智能工厂”“国家级绿色
工厂”等，与中科院合作成立了工程中心，与华中科技大学共建了粘接密封新材料
联合研发中心、与武汉理工大学成立了研究生联合培养基地，公司胶粘新材料及粘
接技术实验室被认定为“湖北省重点实验室”。公司下属子公司广州回天获工信部
国家级专精特新企业，为“省级工程技术研究中心”、“广东省企业技术中心”，
入选广东省智能制造生态合作-智能制造试点示范领域；上海回天跻身国家级专精
特新“小巨人”之列，是“上海市绿色制造示范单位”、“上海市企业技术中心”
、“院士专家工作站”，上海回天测试中心实验室获得CNAS（中国合格评定国家认
可委员会）国家级实验室认证；宜城回天入选国家级专精特新“小巨人”企业，为
湖北省绿色工厂；常州回天入列“国家级绿色工厂”、国家级专精特新“小巨人”
企业，为江苏省高性能含氟材料薄膜工程技术研究中心。
公司最近三年平均研发费用投入占营业收入的比例为4.75%，截至2025年6月30日，
公司及子公司拥有220项授权专利权，其中发明专利167项、实用新型专利50项、外
观设计专利3项。凭借着行业领先的技术研发和自主创新能力，在部分中高端产品
细分市场上，公司产品指标已接近或达到国际同类产品水平，并正以其显著的性价
比优势在各个应用领域逐步替代进口产品，抢占市场份额。作为行业企业代表，公
司牵头或主要参与编制40余项国家、行业、团体标准，还参与起草1项国际标准，
是有机硅密封胶、丙烯酸酯胶、汽车用聚氨酯胶、动力电池用聚氨酯结构胶、太阳
能背板覆膜胶、厌氧胶、丁腈橡胶等多项标准的主要起草单位。
2、行业龙头规模优势
公司是国内工程胶粘剂行业的龙头企业，是我国工程胶粘剂行业中规模最大、涵盖
产品种类最多、应用领域最广的内资企业之一，多年在A股胶粘剂行业上市公司中
营业收入、净利润均排名前列，旗下各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率
名列前茅。
近年来，公司根据市场需求，持续保持在光伏新能源、消费电子、智能电器、新能
源汽车、锂电储能、绿色包装等行业的资源投入，并不断优化业务结构与产业布局
，其中，襄阳、广州新基地先后顺利建成并投入使用，光伏硅胶、电子电器用胶、
锂电池用胶等新增产能纷纷投产。目前，公司有机硅胶年产能约26万吨、聚氨酯胶
年产能约8万吨、其他胶类年产能约3.5万吨、太阳能电池背膜年产能约1.2亿平方
米。
公司具备国际国内领先水平的全自动产线，通过推进全业务流程信息化、数字化建
设，稳步向全面数字化、智能化转型迈进，实现了产供销信息流程一体化，达成智
能化生产与网络化协同作业，全方位提升了供应链效率，降低了运营成本。随着公
司生产规模的不断扩大、生产设备的不断升级以及生产工艺的持续优化，能持续满
足下游市场与客户日益增长的需求，公司的市场竞争力也进一步增强。
3、品牌与客户资源优势
公司致力于打造民族胶粘剂、新材料领域的应用专家和知名品牌，已在多个领域成
功替代进口产品，且替代份额逐步提高。公司荣膺“中国胶粘剂市场产品质量用户
满意第一品牌”、“十大光伏原材料及辅料品牌”等称号。公司拥有的“回天”系
列胶粘剂品牌获得“中国驰名商标”称号，在工程胶粘剂市场享有卓越的声誉，在
新产品开发、产品质量、技术服务方面均处于国内行业领先水平。
公司凭借多年来卓越的研发能力、过硬的产品质量水平、优质的服务水平和良好的
品牌口碑等赢得了众多客户的信任，积累了大批优质客户资源。随着消费电子、新
能源汽车、光伏新能源、航空航天、锂电储能等新兴领域的迅猛发展，公司紧抓行
业发展机遇，不断深化与战略大客户的合作，与比亚迪、中兴通讯、明纬电子、隆
基绿能、天合光能、通威股份、晶澳科技、晶科能源、阿特斯、宇通客车、中通客
车、东风日产、长安福特等重点客户的合作份额显著提升，在优势应用领域的领先
地位进一步增强。
4、销售模式和销售网络优势
公司建立了与产品及下游行业相适应的销售模式，采取直接面向工业客户和通过经
销商销售相结合的方式。按照专业化及境内外业务分工原则，形成了专注于光伏新
能源、消费电子、通用电子、新能源汽车、工业交通、汽车后市尝绿色包装等领域
的专业销售团队。
公司的销售网络布局广泛，基本覆盖全国所有地级城市和重要的县级城市，是行业
内销售网络最大、经销商最多的企业之一。近年来，公司有效推行大客户战略和重
点项目突破，优质大客户占比逐步提升，销售网络布局和客户结构得以持续优化。
同时，随着外贸业务的高速增长，公司在东南亚、印度、中东、日韩等主要市场的
销售网络逐步建立并完善，进一步增强了公司在国内外市场的销售能力与市场影响
力。
5、团队优势
公司已形成以市场需求和技术研发为导向、以创新管理团队为支撑的经营架构，始
终关注核心人才梯队建设，通过制度设计，建立了分专业、分层次的专业团队及职
业经理人队伍。目前，公司研发、营销和管理团队凝聚力强、稳定性高，高级管理
人员和主要核心技术人员长期在公司工作，跟随企业一起成长。公司建立了长效的
人才激励机制，近年来通过员工持股计划等形式，持续对核心管理团队和骨干员工
实施激励举措，配合公司中长期发展战略，为公司的持续发展提供有力的人才支撑
。
根据业务扩张需要，公司不断引进行业内优秀的科研、营销与管理人才，为公司持
续稳健发展注入源源不断的新鲜活力。公司技术研发团队实力雄厚，汇聚了十余名
博士及近百名硕士，在五位研究院院长的引领和20余名行业专家的指导下，形成了
一支高素质、高水平的研发队伍，为公司持续技术创新与推动行业进步提供了强有
力的智力支持。
三、公司面临的风险和应对措施
1、国内外宏观经济波动和下游行业周期变化风险
公司产品主要应用于光伏新能源、汽车、电子、包装、机械、环保等工业领域，这
些行业受到宏观经济波动影响较大。除国内业务拓展外，近年来公司外贸业务也增
长迅速，国际贸易环境的变化将对公司外贸业务的持续发展产生一定影响。尽管公
司目前主营业务所处市场发展趋于良性循环，但国际贸易环境更趋复杂严峻和不确
定，国内经济面临的挑战增加，下行压力加大。如果国际贸易摩擦加剧，国内宏观
经济增长不及预期或下游行业出现周期性变化，行业政策重大调整，对公司下游行
业的生产状况产生不利影响，也将影响公司产品的市场需求，对公司生产经营业绩
造成影响。
公司将持续关注国际政治经济环境、国内宏观政策、经济形势和市场动向，及时做
出准确判断和科学决策；紧抓进口替代和行业整合机遇，不断提高自主创新能力，
研究开发高端产品；深化与战略大客户合作，提升客户和产品结构层次；当下游个
别行业出现波动时，及时调整经营策略，集中资源加大对其他行业及新兴市场的开
发力度，降低对单一行业的过度依赖风险。
2、原材料价格波动风险
公司生产涉及的原材料众多，占生产成本的比重较大，近年来因国家环保监管趋严
、部分原料厂家关停限产、全球经济通胀加剧等因素影响，基础化工原材料价格阶
段性普遍上涨，公司主要原材料107硅橡胶等化工原料的价格受上游原料价格和市
场供需关系影响，呈现不同程度的波动。如果未来原材料市场价格波动较大，则不
利于公司的生产预算及成本控制，将对公司经营业绩产生一定影响。
公司一方面加强与供应商的战略合作，优化供应商结构，实行重点原材料集中统筹
采购、个性原材料地方采购相结合，发挥规模采购优势，有效控制原材料成本；另
一方面关注原材料价格波动趋势，根据市场趋势调整采购周期，规范采购计划管理
，降低原材料价格波动风险。
3、市场竞争风险
胶粘剂行业是一个充分竞争的行业，尽管近年来行业内集中度有所提高，但国内生
产胶粘剂的企业数量仍较多、市场集中度较低，且世界知名品牌跨国公司通过在国
内建立合资企业或生产基地降低生产成本，在市场占有率和技术研发上占有明显的
竞争优势，将使公司面临一定的市场竞争风险。
经过多年的技术积累，公司已掌握部分细分领域内国际、国内先进技术，部分产品
在应用领域和技术指标上均达到了国际竞争对手水平，部分产品性能甚至优于进口
产品，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅。公司将继续强化技
术研发、品牌和销售网络建设、产品质量、生产规模、服务响应度等优势，持续提
高公司产品的市场竞争力，在各个应用领域逐渐实现进口替代，抢占市场份额。
4、财务风险
受行业因素影响，公司应收账款和存货余额可能随着公司业务规模的扩大而有所增
加，虽然公司应收账款回收风险较小，并且也按照审慎原则计提了坏账准备，但较
大金额的应收账款和存货将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，给公司
营运资金带来一定的压力。同时公司近年来在多地投资扩建产能，项目建设也面临
一定资金筹措压力，未来宏观经济、市场形势、行业政策等变化可能对项目预期收
益的实现带来不确定性影响，投资可能存在实现效益不及预期的风险。
公司采取多种措施应对和降低财务风险：对应收账款坏账风险进行充分预估，按信
用等级进行客户管理，提前采取针对性的预防措施，控制风险；合理制订回款计划
，将回款、应收账款上限作为各销售团队的关键业绩指标进行周期考核；对超过回
款期的应收账款加大催收力度，必要时采取法律措施；合理调整应付账款账期；规
范销售、生产、采购计划管理流程，提高销售计划准确率和库存周转效率；合理规
划公司经营、投资等所需资金的预算、筹措和支出，按项目实施周期逐步投入，减
轻资金压力；充分发挥技术研发优势，加强市场开拓力度，使新增产能有效释放并
提升公司效益。
四、主营业务分析
2025年上半年，国内外宏观经济环境依旧充满挑战，地缘政治冲突与贸易壁垒升级
推动全球供应链加速重构，能源及原材料价格波动给制造业成本端带来显著压力，
国内经济在“稳增长、促创新”政策驱动下逐步企稳，新质生产力培育加速，但消
费需求复苏节奏放缓、部分行业产能过剩等问题仍然存在。
面对上述复杂的外部环境，公司坚持以创新驱动技术突破与模式升级，凭借韧性经
营不断夯实发展根基，努力在变革中塑造竞争新优势。报告期内，公司保持了稳健
发展的良好态势，主营胶粘剂产品销量约16万吨，同比增长25.56%；实现营业收入
216,847.45万元，同比增长7.72%；实现归属于上市公司股东的净利润14,251.49万
元，同比增长4.18%。
（一）深耕核心赛道，结构优化成效凸显
1、汽车业务领域：锂电引领，驱动业务稳健增长
公司高度重视新能源汽车市场的增量机遇，加大资源投入力度，持续提升锂电用胶
产品的行业竞争力。2025年上半年，公司在锂电头部客户的业务不断突破，导热结
构胶销量翻倍增长，负极胶PAA实现满产满销，负极胶SBR稳定批量交付，市占率显
著提升，锂电业务半年收入同比翻番。在乘用车领域，公司与头部车企的合作不断
深化，焊装胶产品实现多方切线、导入，业务量实现纵深突破，驱动乘用车业务保
持30%以上的高速增长。报告期内，公司大交通行业实现销售收入约6.5亿元，同比
增长约34%，营收占比进一步提升。
2、电子业务领域：产能释放，高端化与国产替代提速
2025年上半年，电子行业呈现出结构性复苏与分化增长态势。公司一方面深耕新兴
领域，不断挖掘消费电子、汽车电子赛道新机会点，导热胶、UV胶、环氧底填胶、
芯片EB胶、PUR胶等产品在手机、可穿戴设备、车载等应用场景成功复制、推广，
取得增量订单，芯片封装的一级底填、TIM1凝胶、LID粘接等高端产品在客户处进
入批量阶段。另一方面，公司积极应对技术迭代加速、成本压力攀升等挑战，深挖
智能电器、电源等传统领域的业务份额，推进新基地产能释放，提升品牌影响力。
报告期内，公司电子电器业务领域产品销量同比增长约29%。
3、光伏业务领域：多措并举，有效应对行业变局
2025年上半年，全球光伏装机需求保持高位，行业竞争日益加剧，TOPCon、HJT及
钙钛矿等技术路线的快速迭代推动了行业技术进步，但同时，产能过剩和价格波动
的压力持续存在，导致产业链价格持续承压。面对复杂格局，公司以“技术储备+
客户绑定”双轮驱动，通过新老产品组合推广，实现光伏用胶销量同比增长约9.3%
，市占率保持行业领先；同时，公司加强内部管理，通过工艺提升、客户结构优化
及产品结构优化等举措，改善毛利水平；通过跨部门联动，保证回款率，有效管控
债权风险。
4、包装业务领域：绿色转型，驱动盈利稳步提升
公司加速推进环保型胶粘剂布局，无溶剂产品在技术和成本方面实现双重突破，收
入占比持续提升，新产品高固低粘系列在客户处批量应用，医药包装胶、蒸煮胶等
高质产品销量保持增长。上半年，公司包装用胶业务收入同比增长约15%，毛利率
进一步提升，业务质量持续优化。
（二）深化研发创新，驱动产品迭代升级
2025年上半年，公司以“市场化”机制为牵引，围绕新产品技术开发、产品应用迭
代升级、材料自主开发等方面推进研发工作。报告期内，公司研发费用投入约8,52
2.43万元，同比增长17.39%，新增立项重点研发项目22项，涵盖芯片导热胶、磁性
胶、桥梁锚杆胶、高导热凝胶等，其中14项进入量产阶段；公司及子公司新增取得
发明专利授权6项，申请受理发明专利11项，取得实用新型专利授权1项，新产品销
售收入占比持续提升，有效支撑了公司的可持续发展和盈利能力提升。
（三）供应链精益化，交付能力全面跃升
面对复杂的市场环境、成本压力及多基地、多品类统筹的生产交付挑战，公司持续
优化供应链管理体系，着力提升运营效率和抗风险能力。在采购端，加强与战略供
应商的合作，精准研判原材料价格走势，通过集中采购、长期协议等方式稳定供应
并控制成本。在生产端，深化精益生产，推进MES系统全覆盖，优化排产计划，提
升设备综合利用率和人均效能。在物流端，借助数字化手段提升仓储和配送效率，
保障产品交付的及时性与精准度。通过跨部门协同，工厂顺利完成了历史新高产量
的交付任务，同时达成质量管控及降费增效目标，实现了运营效率提升。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜越友有限责任公司 ｜ 478.13｜ -｜ -｜
｜荣盛新材(越南)有限公司 ｜ 2128.99｜ -｜ -｜
｜荣盛商事株式会社 ｜ 240.46｜ -｜ -｜
｜湖北回天锂电新材料科技有限｜ 1120.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北回天汽车用品有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜湖北回天新材料(宜城)有限公｜ 20000.00｜ 3559.66｜ 70626.27｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北回天商业管理有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜湖北南北车新材料有限公司 ｜ 700.00｜ -｜ -｜
｜泗阳荣盛电力工程有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜武汉国翼回天产业投资基金合｜ -｜ 270.04｜ 15675.29｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉回天新材料有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州回天新材料有限公司 ｜ 40000.00｜ 6484.21｜ 97096.14｜
｜常州回天新材料有限公司 ｜ 25000.00｜ -1707.79｜ 37888.04｜
｜安庆华兰科技有限公司 ｜ 1000.00｜ 382.34｜ 19153.24｜
｜回天荣盛(香港)有限公司 ｜ 8335.65｜ -｜ -｜
｜君安回天(杭州)股权投资合伙｜ -｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜合肥回天新材料科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海回天电力科技发展有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海回天汽车服务有限公司 ｜ 4700.00｜ -｜ -｜
｜上海回天新材料有限公司 ｜ 30000.00｜ -178.67｜ 159833.47｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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