☆经营分析☆ ◇002506 协鑫集成 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高效电池组件、能源工程、综合能源系统集成等相关产品的研发、设计、生产
、销售及一站式服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能行业 ｜ 769420.21｜ 38814.22｜ 5.04｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜组件 ｜ 710778.44｜ 32265.12｜ 4.54｜ 92.38｜
｜系统集成包 ｜ 35474.38｜ 2836.72｜ 8.00｜ 4.61｜
｜电池片 ｜ 17445.60｜ --｜ -｜ 2.27｜
｜其他 ｜ 3492.43｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜发电收入 ｜ 2229.35｜ --｜ -｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 62168.56｜ 6311.28｜ 10.15｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能行业 ｜1623978.68｜ 144823.84｜ 8.92｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜组件 ｜1351669.76｜ 108733.57｜ 8.04｜ 83.23｜
｜系统集成包 ｜ 232268.55｜ 23016.90｜ 9.91｜ 14.30｜
｜电池片 ｜ 25951.00｜ 3733.36｜ 14.39｜ 1.60｜
｜发电收入 ｜ 5943.15｜ 2662.88｜ 44.81｜ 0.37｜
｜材料及废旧物资 ｜ 5475.43｜ 5355.96｜ 97.82｜ 0.34｜
｜其他 ｜ 2670.79｜ 1321.17｜ 49.47｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 284485.60｜ 33494.66｜ 11.77｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能行业 ｜ 811272.40｜ 69321.64｜ 8.54｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜组件 ｜ 719500.59｜ 53932.40｜ 7.50｜ 88.69｜
｜系统集成包 ｜ 74250.94｜ 10838.93｜ 14.60｜ 9.15｜
｜电池片 ｜ 7457.84｜ --｜ -｜ 0.92｜
｜其他 ｜ 6021.98｜ --｜ -｜ 0.74｜
｜发电收入 ｜ 4041.05｜ --｜ -｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 181084.62｜ 18371.31｜ 10.15｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜太阳能行业 ｜1596761.03｜ 145081.45｜ 9.09｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜组件 ｜1447133.56｜ 129431.28｜ 8.94｜ 90.63｜
｜系统集成包 ｜ 121965.23｜ 9876.87｜ 8.10｜ 7.64｜
｜电池片 ｜ 10788.53｜ -2968.83｜-27.52｜ 0.68｜
｜材料及废旧物资 ｜ 6267.49｜ 5878.30｜ 93.79｜ 0.39｜
｜发电收入 ｜ 5965.78｜ 2593.52｜ 43.47｜ 0.37｜
｜其他 ｜ 4640.44｜ 270.30｜ 5.82｜ 0.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海外 ｜ 98531.74｜ 8654.64｜ 8.78｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务
公司致力于打造成全球领先的绿色能源系统集成商，秉持“把绿色能源带进生活”
的理念，把绿色低碳的时代主题与自身长期深耕的新能源事业深度融合。公司产品
覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统等，并为客户提供智慧光储一体化集成
方案，包含绿色能源工程相关的产品设计、定制、生产、安装、销售等一揽子服务
内容。公司目标成为以技术研发为基储设计优化为依托、系统集成为载体、金融服
务支持为纽带、智能运维服务为支撑的一体化“设计+产品+服务”提供商。“十四
五”发展期间，公司以绿色能源科技驱动企业创新发展，在“碳达峰”、“碳中和
”国家战略背景下打造全新的“科技协鑫”、“数字协鑫”、“绿色协鑫”。
公司聚焦低碳光储一体化智能解决方案，采用“多样化+差异化”产品竞争策略，
以精益求精的“工匠精神”助推“中国制造、智能制造”。公司坚持从终端客户多
元化、个性化需求出发，提供差异化的高效组件产品和系统集成服务，通过高品质
、高效率、高可靠性等产品优势，满足各种光伏应用场景持续稳定运营质量需求。
同时，公司以领先的绿色低碳零碳科技主导创新发展，通过科技创新及应用创新，
不断打造市场需求导向型产品。通过对全球新能源产业前瞻性技术的分析，结合市
场需求制定产品技术路线，助力成为行业技术研发的领跑者。
公司充分发挥协鑫品牌的全球影响力和资源整合能力，依托集销售与服务为一体的
国际化团队，完整的产业供应链管理体系，积极拓展全球战略合作伙伴，针对不同
区域、不同类型、不同规模光伏场景，为客户提供全面的系统解决方案和多样化的
增值服务。公司目前已在日本、北美、新加坡、德国等多个国家及区域设立子公司
，在泰国、南美、中东、南欧、非洲等国家及区域设立代表处，在澳大利亚参股了
分销渠道，产品及解决方案已覆盖全球近百个国家和地区，公司已在全球多个区域
市场内晋升为主力供应商之一，在发展中不断进取，持续扩大协鑫品牌影响力。
报告期内，公司所从事的主要业务和经营模式较2024年度未发生重大变化，主要业
务和产品相关情况如下：
（二）行业情况说明：
1、全球光伏行业保持长期增长的发展趋势
2025年，全球光伏市场在产能过剩与技术迭代的双重压力下进入深度调整期。根据
国际可再生能源机构（IRENA）在《全球能源转型展望》中提出的1.5℃情景，到20
30年，可再生能源装机将达到11000GW以上，其中光伏装机将超过5400GW。根据国
际能源署（IEA）预测，全球电力需求在2025-2027年期间预计将以年均3.9%的速度
增长，而可再生能源预计在这期间将满足全球电力需求增长的95%，到2027年，光
伏新增装机容量在各种电源形式中占比近50%，到2030年这一占比将进一步提升至7
0%。
根据中国光伏行业协会（CPIA）最新预测，2025年全球光伏新增装机由今年初的53
1-583GW升至570-630GW。未来在光伏发电技术快速迭代、度电成本持续下降以及拉
美、中东等新兴市场需求增长等有利因素的推动下，全球光伏市场空间仍将保持增
长态势。
2、抢装潮致2025年上半年国内装机增量显著，稳预期、拓场景双引擎支撑光伏行
业发展
光伏产业是我国能源升级转型的关键驱动力，在规模、技术、市场应用等多方面均
具备极高的国际竞争力，是我国新质生产力集群中不可忽视的标杆产业。受抢装潮
的影响，2025年上半年我国光伏新增装机212.21GW，同比增长107%；其中，集中式
电站新增98.8GW，同比增长135.43%；分布式光伏电站新增装机112.81GW，同比增
长113.33%。截至2025年上半年，中国累计光伏装机规模突破1000GW，昂首迈入太
瓦时代。同时，中国光伏行业协会将2025年装机预测由215-255GW上调至270-300GW
，彰显出我国光伏市场的蓬勃活力与巨大潜力。
一方面，明确项目开发规则以及消纳责任权重，清晰界定项目开发流程与标准，减
少不确定性；明确消纳责任权重，督促各地区、各企业切实落实可再生能源电力消
纳责任，保障光伏电力的有效消纳，为光伏项目的稳定收益提供坚实支撑。另一方
面，省级层面积极响应，目前，全国已有17个盛市、自治区公布了本地分布式光伏
开发建设管理办法实施细则的正式稿或意见征求稿，其中，海南、山东、贵州、江
苏、山西、吉林、四川、内蒙古8地已发布正式稿，广东、湖北、浙江、福建、辽
宁、重庆、宁夏、广西、安徽9地已发布意见征求稿。省级136号文细则陆续出台，
为光伏企业项目投资提供了精准指引，有效促进了光伏市场需求平稳衔接，稳定了
行业发展预期。目前，全国已有13个盛市、自治区公布了本地136号文细则的正式
稿或意见征求稿，其中，山东、内蒙古、新疆、上海4地已发布正式稿，广东、山
西、广西、湖南、海南、甘肃、浙江、辽宁、宁夏9地已发布意见征求稿。
从“拓场景”角度来看，一系列创新举措不断释放多元领域对光伏的需求。随着《
关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》的发布，绿电直连供应得以大力推动
。这一政策允许新能源项目通过直连线路向电力用户直接供给绿电，突破了传统“
增量配电业务”的限制，为新能源并网消纳开辟了广阔空间。对于高耗能行业、数
据中心、出口外向型企业等对绿电有强烈需求的场景，通过配套光伏新能源项目或
替代存量自备电厂，实现了光伏绿电的直接供应，极大拓展了光伏在工业生产、数
字基建等领域的应用场景。
3、中国光伏组件出口总量微降，海外传统市场开始饱和，厂家积极开拓新兴市场
，本土化产能加剧国际竞争
2025年上半年，中国光伏组件出口呈现总量微降、区域分化的特点。根据Infolink
海关数据，我国上半年累计出口达127.3GW，较去年同期的131.9GW小幅下降3%，但
不同区域市场表现差异明显。
欧洲市场2025年上半年进口中国组件50.5GW，同比下降6.8%。其2025年新增装机预
计64.2GW，同比下降1.4%，主要受户用市场萎缩拖累、工商业光伏受电价下行及购
电协议（PPA）签约量骤降影响、需求疲软，地面电站凭借拍卖机制优化保持增长
，德国、荷兰等国中标量创新高，但按照今年的进度，距离2030年750GW的目标仍
面临27GW缺口，整体迎来结构性调整。
亚太市场2025年上半年进口中国组件42.5GW，同比增长4.9%。巴基斯坦以13.4GW稳
居榜首，但6月单月出口同比下降41%；印度受财年节点影响，4月后拉货量持续缩
减，但上半年仍以8.4GW位列第二。
美洲市场2025年上半年进口中国组件14.2GW，同比下降15.8%。巴西以6.84GW保持
区域第一。美国IRA法案推动下，本土化产能爆发，美国本土组件产能从法案前的
不足1GW激增至51GW，但公用事业规模新增装机低于预期，社区太阳能因政策退坡
同比下降22%，但数据中心、电动汽车充电等新增负荷或可支撑长期需求。叠加关
税、“大而美”法案等政策博弈，美国光伏市场前景未明。中美关税谈判已延期至
11月，若24%的关税落地，对美出口或将减少15%。
中东市场2025年上半年进口中国组件12.9GW，同比下降16.7%。沙特、阿联酋为核
心目的地，合计进口量约占中东总量的七成。非洲市场2025年上半年进口中国组件
7.3GW，同比显著增长45.4%。新兴市场成为核心增长引擎，中国组件6月出口至苏
丹0.19GW，同比增长超过4000%，虽体量有限，但显示出非洲中小型市场的光伏需
求正在加速释放。
2025年，预计中东、东南亚、东欧等新兴市场电力需求增长快，可再生能源发展潜
力大，光伏需求仍存在持续增量的可能，值得行业内玩家重点关注。但需注意全球
关税等贸易壁垒加码及海外本土产能逐步落地的潜在影响，未来光伏企业出海需注
重策略性与灵活性，充分结合我国外交战略、联动上下游产业链，以达到区域规模
分散化、运营模式多样化的全球化布局。
4、光伏制造端产量增速大幅下降，部分环节负增长，产业链价格先稳后跌，中央
重拳综合整治“内卷”，引导行业高质量发展
2025年上半年，我国光伏产业链制造端产量增速放缓，部分环节负增长。多晶硅产
量59.6万吨，同比下降43.8%；硅片产量316GW，同比下降21.4%；电池片产量334GW
，同比增长7.7%；组件产量310GW，同比增长14.4%。
产业链各环节价格整体处于底部，仅抢装期间有所波动增长。硅料方面，价格呈现
先稳后跌的态势，1月至4月中旬价格相对稳定，而后价格一路下滑，至6月底已跌
至35元/千克，跌幅达12.5%。硅片方面，价格与硅料波动基本一致，截至6月底，N
型182硅片0.90元/片，N型182*210硅片1.03元/片，N型210硅片1.25元/片。电池片
价格呈现涨后回落波段特征，N型TOPCon182*210产品因该规格适配组件尺寸更灵活
，初期受部分项目偏好、产能投放节奏影响，需求短期集中释放推高价格，3-4月
涨幅最突出，峰值接近0.34元/W，截至6月底0.26元/W。组件方面，N型TOPCon182*
182-210价格经历先涨后跌，价格回归到2025年初水平；N型HJTG12价格走势平稳，
6月底价格0.83元/W。
全产业链价格大幅下跌的根源在于行业极致内卷。大量企业涌入光伏赛道，市场竞
争从拼成本发展到拼现金流。为争夺市场份额，业内厂商不惜以低价策略抢占订单
，导致整个市场价格体系崩塌，成本倒挂现象普遍，众多企业陷入大面积亏损，彻
底进入平价时代。从政策端看，中央从2024年7月政治局会议首次提出防止“内卷
式”竞争，到后续经济工作会议明确综合整治，再到2025年政府工作报告、《人民
日报》文章、中央财经委会议、工信部座谈会，持续聚焦治理光伏行业“内卷”：
强化自律防恶性竞争、规范政企行为、推进统一大市场建设、治理低价无序竞争，
推动落后产能退出，为下半年光伏全产业链价格理性回归、行业健康发展打基础，
逐步扭转“内卷”导致低价困局。
5、光伏电池及组件先进技术持续突破，N型TOPCon占据绝对优势，头部企业率先布
局下一代钙钛矿技术
光伏电池组件技术呈现出多元化且极具突破性的发展态势，先进技术产业化在提升
转换效率、降低成本、推动产品多元化等方面取得显著进展。
在效率提升方面，N型技术全面迭代PERC，已然成为行业主导趋势。从产能占比来
看，TOPCon技术占比超75%，凭借相对成熟的工艺与较低的成本，成为众多企业扩
产的首选，其量产平均效率已达25.5%，部分头部企业更是突破26%。钙钛矿技术大
放异彩、屡屡创造世界纪录，单结钙钛矿电池理论转换效率达33%，超越晶硅电池
理论极限29.4%，钙钛矿叠层开启高效光伏电池的新征程。
N型硅片市占率持续提升，薄片化进程虽有所放缓，但单位硅耗持续下降，有效降
低硅料成本；TOPCon技术路线中LIF技术替代传统LSE工艺，进一步削减生产成本；
0BB、SMBB、焊带优化等技术助力组件产品逐步转向高效化以降低运营成本；钙钛
矿电池技术随着GW级量产线的开工，未来将进一步降低成本，极大提升竞争力。
产品多元化发展同样引人注目。随着市场需求日益多样，不同应用场景催生出特色
各异的光伏组件。如在分布式领域，更轻、更雹美观度高的柔性组件与半片组件广
受欢迎；在集中式电站，大尺寸、高功率组件凭借更高的发电效率与更低的度电成
本成为主流。双面发电组件也不断优化，利用背面接收反射光发电，进一步提升整
体发电量。
二、核心竞争力分析
1、晶硅产品生产制造优势
在国内光伏产业链各环节扩张加速、产能严重大于需求的情况下，公司采取稳健的
电池片、组件产能控制策略，合理根据终端市场渠道安排规划电池片、组件产能，
控制资本性支出，重点提升产能智能化、高效化水平，打造产品品质指标、成本指
标行业头部竞争水平。
截至2025年6月，在电池片环节：公司已形成芜湖基地16GW高效TOPCon产能，兼容1
82/210R尺寸，在产品良率、入库效率及非硅成本控制方面已达到行业头部水平。
在组件环节：公司持续通过技改优化合肥基地、阜宁基地组件产能，目前已形成合
肥基地+阜宁基地超30GW高效组件产能，高效组件产能以182/210TOPcon高效技术为
主，同时储备高效BC组件技术，在产品效率、非硅成本控制方面达到行业头部水平
。公司通过合理的产能配比、先进的产能布局匹配当前的市场需求，通过产能的进
一步智能化升级打造产品品质、成本竞争性，为公司的进一步良性、稳健发展奠定
基矗
2、研发创新优势
公司长期深耕光伏行业，坚定不移地贯彻“科技引领、创新驱动”的发展理念，设
立电池片、组件研究院及技术研发平台，拥有雄厚的研发力量及技术研发团队，为
保持公司技术在行业中的领先地位奠定深厚基矗公司旗下拥有4家高新技术企业、1
个国家级博士后工作站、5个省市级工程技术研究中心、4个省市级企业技术中心、
2个省级智能工厂及2个江苏省专精特新中小企业，为技术创新提供了坚实的平台支
持。截至2025年6月，公司累计授权专利759件，其中授权发明专利100余项，并参
编了30余项行业技术标准，充分展现了公司在技术研发领域的深厚积累与行业影响
力。
在实验室建设方面，公司积极完善检测能力与国际认证体系。合肥协鑫集成的智慧
光伏实验室已于2024年成功取得TV南德TMP目击认可实验室资质，为公司产品研发
及质量保证提供了权威性支持。同时，公司还获得了德国TV、韩国KS、印度BIS、
英国MCS、哥伦比亚RETIE、巴西INMETRO等多国区域认证，进一步提升了产品在全
球市场的竞争力。
3、高效、多场景产品生态优势
2025年，公司继续坚持科技引领、创新驱动的理念，结合市场和行业变化，积极开
拓和引入各种新型技术，在产品高效性、差异化方面获得显著成果。
新一代高效产品体系：公司推出的新一代GPC光伏组件（GraphicalPrecise-doping
Contact）采用自研FBR颗粒硅，利用多层介质膜和高效无损激光图形钝化等前沿技
术，结合0BB（无主栅）和新型细栅设计，电池效率达到28.1%，抗遮挡能力优异，
温度系数低至-0.25%/℃，首年衰减小于1%，线性功率衰减低于0.35%。其正面无栅
线设计不仅美观大方，还完美匹配分布式场景需求，为客户带来更高的价值收益。
公司新型高效GTC电池技术已达到行业领先水平，可显著提升光利用率，相比公司
现有电池性能有明显提升，可兼容公司现有电池组件工艺，实现少投资、高增益。
以用户端产品需求为导向的差异化产品体系：公司构建了“市场管理+需求管理+产
品开发+平台技术”四位一体的产品管理体系，紧跟市场需求深挖场景产品。
1）将N型TOPCon电池全面升级为210R和210N新一代标准尺寸，并基于自主研发2382
mm*1134mm标准组件版型实现量产交付，新一代标准版型组件不仅提升了组件功率
，还最大化利用集装箱空间，降低了系统成本，推动行业迈入600W+功率时代。
2）为满足欧洲工商业和户用市场的差异化需求，公司推出了210R48片组件（450W
）和54片组件（500W）系列产品，凭借高效性能和灵活设计赢得了广泛市场认可。
3）在细分市场领域，公司持续挖掘客户痛点，推出了多款创新产品。碳链组件通
过全球首家基于区块链技术的光伏产业全链路碳足迹平台——“协鑫碳链平台”，
实现了从原料端到产品端的深度碳足迹溯源，这一创新不仅提升了产品的透明度，
还推动了光伏产业的绿色经济效益发展。公司推出的莲花组件Pro针对用户使用场
景中的积灰遮挡、热斑效应等问题，采用托举式边框设计，实现全屏免清洁，无污
泥堆积，发电增益高达12%。莲花组件Pro不仅外观美观，还显著降低了热斑风险，
提升了系统安全性。
4、品牌及全球渠道优势，出货量位居行业前八
2024年，“协鑫”正式迈入世界级品牌阵营，跻身世界品牌500强，并连续多年位
居全球新能源500强以及中国企业500强新能源行业前列，位居中国民营企业500强
第43位、中国战略性新兴产业领军企业100强第25位。公司作为协鑫旗下第一家A股
上市公司平台，深入推进全面ESG管理提升，打造领先的可持续发展品牌。
公司连续6年取得PVEL颁布的产品可靠性“最佳表现”厂商荣誉；获得TV南德目击
认可实验室资质，在行业内形成了良好的品牌知名度。公司还获得了德国TV、韩国
KS、印度BIS、英国MCS、哥伦比亚RETIE、巴西INMETRO等多国区域认证，进一步提
升了产品在全球市场的竞争力。在行业发展过程中，拥有广泛的客户基储资源整合
优势及合作空间，使公司具备更强的竞争力。
2025年上半年，公司持续利用协鑫的全球品牌优势，发挥多年积累的海外渠道基础
，实现组件出货量稳居TOP8行业地位。
5、低碳优势
报告期内，公司完成了全球首家基于区块链技术的光伏产业全链路碳足迹平台——
“协鑫碳链平台”的搭建及应用，该平台覆盖产品供应链溯源、产品碳足迹管理、
组织碳管理，实现了从原料端到产品端的深度碳足迹溯源。
该创新可为客户提供碳价值交易模型，实现了组件产品低碳足迹的可视化、可量化
，为公司践行ESG管理理念，推动低碳、溯源、区块链的一体化协同奠定良好基础
，进一步提升公司低碳产品竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产业政策风险
随着全球光伏装机量不断提升，国内及海外各国陆续出台相应的补贴调整、电价市
场化、土地政策等，这些政策的推出恐将影响光伏项目收益率，进而影响光伏装机
量的增速。
1）国内补贴政策调整：近年来补贴逐步退坡，工商业光伏项目收益直接受到影响
，导致市场需求结构发生变化。
2）电价政策变动：随着电力市场化改革的推进，光伏发电的电价形成机制发生变
化。
3）用地政策收紧：光伏项目建设需要占用大量土地，近年来，国家对土地资源的
管理日益严格，严守耕地“红线”等政策使得光伏用地的合规要求愈发严苛。
4）行业规范政策趋严：农村光伏迎来史上最严标准，如抗风等级需达12级，组件
寿命不得低于25年，安装前需通过建筑安全评估等，这增加了企业的生产成本和技
术门槛，对于一些技术实力不足、产品质量不过关的企业来说，可能面临被市场淘
汰的风险。
针对以上风险，公司将紧跟行业动态及政策导向，将行业及政策的发展趋势与研发
、生产和销售结合起来，持续通过技术创新和成本控制来提升公司竞争力。优化业
务结构，从单纯的产品制造向“光伏+”模式拓展，挖掘新的市场需求和增长点，
实现多元化发展。
2、市场竞争风险
一方面：光伏行业需求受政策导向、能源结构变化、行业资本投入等多种因素影响
，经济周期波动使光伏产品需求量发生变化，全球市场虽整体增长，但短期内需求
波动性大。另一方面：光伏产业链各环节产能规模整体处于供大于求的竞争态势，
行业洗牌正在进行，产能利用率与盈利水平均在降低，各环节厂商面临竞争环境恶
化的风险。行业技术迭代创新不断推进，新产品的开发、新技术产能的落地给企业
带来进一步的研发成本和资本性支出压力。
针对以上风险，公司将加强市场调研与分析，制定灵活生产和销售策略。与上下游
企业合作，建立长期合同稳定原材料供应与产品销售。通过技术创新、产品差异化
和品牌建设提升竞争力，关注市场趋势，及时调整产品结构。
3、国际贸易摩擦风险
全球政治经济形势的变化使得各国贸易政策存在较大的不确定性。美国、印度等国
家频繁对中国光伏产品发起“双反”调查并加征高额关税。2024年美国对东南亚四
国（越南、泰国、马来西亚、柬埔寨）的晶体光伏电池反倾销税调查作出初步肯定
性裁定，税率范围在0-271.28%。印度曾出台的ALMM清单，对进口光伏产品的认证
等方面提出严格要求，使得中国光伏企业进入印度市场的难度加大。这些非关税壁
垒增加了中国光伏产品进入国际市场的成本和时间，限制了企业的市场拓展空间。
中国光伏企业无法排除未来在境外市场遭遇新的贸易摩擦，导致地区销售收入下降
，从而存在给公司经营业绩造成影响的可能。
针对上述风险，实施市场多元化战略，降低对单一海外市场的依赖，积极开拓欧洲
、中东、拉美、非洲等新兴市场，分散贸易风险。同时，公司也将发挥协鑫品牌渠
道优势，通过海外建厂、并购等方式，实现本地化生产，规避贸易壁垒，利用当地
的政策和资源优势，提高产品的市场竞争力。并通过技术、产品及品牌创新，从客
户不同应用场景需求及偏好出发，提供个性化、定制化产品，提升公司的市场化竞
争能力，规避国际贸易摩擦及海外市场政策变动对公司业绩可能带来的不利影响。
4、汇率波动风险
光伏企业全球业务拓展涉及多种货币，汇率波动会对利润产生重大影响，国际市场
不稳定时，财务风险增加，还会影响采购成本和定价策略，削弱全球市场竞争力。
针对以上风险，公司通过采取多种货币结算、运用金融工具进行套期保值、优化结
算货币与合同条款等多种方式来对冲和规避汇率风险，加强汇率风险管理与预测，
合理进行风险管控。
上述提示未包括公司可能发生但未列示的其他风险，请投资者谨慎投资。
四、主营业务分析
协鑫集成直面行业挑战，以战略定力锚定高质量发展航道，在复杂环境中展现出强
劲的经营韧性。2025年上半年，公司实现央国企大型招投标项目中标规模位居行业
第三，组件出货量同比大幅增长，保持行业前八；持续加强精细化管理、极致降本
增效，费用管控成效显著，自产电池及组件非硅成本、产能利用率、存货周转天数
及现金周转效率行业领先，提升经营效益，收窄亏损幅度。2025年上半年，公司实
现营业收入769,420.21万元；实现归属于上市公司股东的净利润-32,686.72万元。
一、面对光伏行业波动，逆境突围锻造韧性新内核
面对全行业盈利空间收窄的困局，公司聚焦产能优化与精益运营，实现出货量稳居
全球前八的行业地位。通过智能制造升级与供应链效能挖潜，非硅成本同比降低超
20%，人均产出效率提升超25%，存货周转效率及现金周转效率行业领先，经营效率
持续处于行业领先水平。截至目前公司已形成超30GW的高效大尺寸组件产能及16GW
高效TOPCon电池产能，是行业内为数不多的拥有全新先进产能的光伏企业。公司全
球营销战略规划清晰，针对国内外市场的差异化特征，制定了针对性销售策略。在
国内市场，重点聚焦央国企大型项目招投标，持续巩固并突破“五大六小两建三油
”等重点客户采购需求。2025年上半年公司相继中标中广核1.5GW、华润电力1.81G
W、武汉天源1.18GW、四川华电767MW、宁夏交通建设700MW等大额组件采购订单，
央国企大型项目中标规模稳居行业第三；在海外市场，积极拓展新兴区域，加速布
局全球销售网络，依托中国总部与海外各区域的协同运营机制，持续完善欧洲、非
洲、亚太、拉美及中东等地区的销售与职能体系。报告期内，渠道网络新覆盖迪拜
、巴基斯坦、哥伦比亚、斯里兰卡、乌克兰、立陶宛、肯尼亚等超20个国家，产品
与解决方案已推广至全球近百个国家和地区，海外出货表现稳剑公司持续推进产品
国际认证，在全球范围内的产品认可度、品牌美誉度和影响力不断提升。
二、组件事业部持续提升运营效率、打造经营韧性
产能结构持续升级：为满足终端市场高功率组件需求，组件事业部全面提升高效组
件制造能力。截至2025年6月底，高效组件产能超30GW，综合产能利用率超80%，处
于行业领先。在全面覆盖主流210R及210N产品基础上，重点提升Topcon2.0与BC产
品的高阶产品制造能力并加速产品落地。
产品矩阵差异化突破：应对行业同质化竞争，依托IPD研发模式，聚焦终端痛点打
造差异化产品矩阵。成功实现多形态海面漂浮组件、轻便可折叠组件、沙漠集装箱
组件、彩色组件、阳台光伏组件等场景化产品从0到1的突破，拓宽细分市场应用边
界。
运营高效韧性凸显：组件事业部秉持高效运营方针，上半年存货周转天数仅25天，
现金周转周期低至个位数，行业对比优势显著。通过高效协同运营机制，敏捷响应
市场与价格变化，在行业下行周期有效保障产品交付毛利与生产成本控制，提升主
营业务抗风险能力。
成本控制行业前列：组件事业部深耕光伏制造，团队经验丰富。以行业主流成品为
锚点，强化供应链与制程成本管理：建立了行业领先的市场研究团队，在市场价格
波动下强化大宗材料降本的前瞻性与主动性；引入头部优质供应商，构建长效互惠
价格机制；推行精益生产，以“八提四降”为抓手，提升“人机料法环”全要素协
同效率，强化成本控制能力，确保加工成本、良率等核心指标行业领先。
三、聚焦成本管控与产能提升，电池事业部核心竞争力显著增强
2025年上半年电池事业部实现产量7.63GW，同比增长超40%，产能规模跃升；全年
量产预计将突破16GW，规模效应凸显；通过网版优化、制程提升及高效物料导入，
电池入库效率提升超0.1%，达到行业领先水平；持续优化网版图形与印刷工艺，严
控损耗，浆料单耗较年初下降超8%，保持全行业最低水平；依托技术创新（工艺优
化、新材料导入）、管理提效（降耗、制程能力提升）及供应链深度优化，电池非
硅成本较年初显著下降超10%，达行业前沿水平。
顺利完成TOPCon182N向210R/210N产品的技术升级，精准契合大尺寸、高功率的主
流市场需求，强化N型产品竞争力；加速基于GPC技术的高端产品布局（GPC2.0/3.0
），重点开发面向高溢价分布式市场的定制化产品系列，显著提升产品溢价能力。
加速建设“协鑫全球高效光伏电池研发中心”，联合顶尖院所打造“晶硅黑科技实
验室”，重点攻关GPC3.0量产工艺与叠层电池产业化，产学研融合夯实创新基础，
为公司应对未来的光伏产业技术竞争建立核心优势。
四、聚焦战略转型与运营优化，系统集成业务保持稳健发展
面对行业政策波动与光伏项目投资需求下行压力，绿能科技通过战略转型与运营优
化保持稳健发展。2025年上半年，绿能科技通过：新增海外部门、投资部门，以新
模式赋能传统业务，拓展业务新增长点；打造“开发+设计+工程”链式结构，强化
团队作战，确保战略适配；推行目标督办管理，提升执行效率，强化回款管理，增
强逾期考核力度，绑定组织绩效与薪酬，强化全局协同与资源整合等措施全面提升
管理效能。在传统业务领域攻坚克难，设立六大区域团队（华南/华东/华北/西南/
华中/新疆），紧抓政策窗口期，全力推进“4-30”、“5-31”抢装并网计划，成
功实现百兆瓦级项目并网。同时通过新增28项专利及4项软著构建技术壁垒，强化
资质竞争力。新模式业务零碳园区业务实现突破，孵化导入项目62MW，孵化成功项
目0.242MW，预计三季度实现并网。海外业务进展顺利，聚焦矿区、石油、天然气
场景，锁定中东非、亚太、欧洲等区域，上半年与沙特阿美达成合作协议，预计8
月交付沙特阿美沙漠光伏系统研发项目；针对海外市场加速推进产品研发及设计，
预计下半年推出适用于学校、医院、生活区场景的“动力能源集装箱产品”项目。
绿能科技专注数字化提升运营效率，上线飞书项目管理系统，基于公司业务特点构
建标准化管理平台，实现“前期-开发-启动-执行”全流程风险节点模块化管控，
通过项目动态管理，把控项目风险，赋能项目管理；引入智能SOP管理提升业务效
能，覆盖获客开发、运营协作、方案/产品设计、场景探索、施工交付、AI数字工
具等，适用多元应用场景（含零碳园区光储充、矿山光储、村庄光储、充换电、电
池运营、港口、海上、市政等），通过数字化升级全面提升业务运营效率。
五、坚持“科技引领、创新驱动”，打造差异化产品矩阵
公司坚持“科技引领、创新驱动”，以技术创新为核心竞争力，持续深耕光伏领域
，通过人才引进与校企合作（如苏州大学、上海交通大学等）强化研发团队。公司
旗下拥有4家高新技术企业、1个国家级博士后工作站、5个省市级工程技术研究中
心、4个省市级企业技术中心、2个省级智能工厂及2个江苏省专精特新中小企业，
为技术创新提供了坚实的平台支持。截至2025年上半年，公司持有有效专利573件
，其中发明专利100余项，为未来市场竞争提供了强有力的知识产权支撑。
技术创新
1、协鑫集成采用协鑫自主研发FBR颗粒硅，利用多层介质膜、高效无损激光图形钝
化等领先技术，结合0BB（无主栅）和新型细栅设计推出下一代GPC光伏组件（Grap
hicalPrecise-dopingContact）。其电池效率可达到28.1%，组件采用正面无栅线
遮挡设计，增加组件美观性的同时具备优异的抗遮挡能力，完美适配分布式场景，
体现出更高的价值收益，可实现-0.25%/℃的温度系数，并且首年衰减小于1%，线
性功率衰减低于0.35%。
2、公司部署了下一代新型高效GTC电池技术的开发，运用叠层电池，有效减少光损
失，兼容现有电池组件工艺，额外设备投资少，实现少投资、高增益，该GTC电池
技术已达到行业领先水平。产品创新
公司构建了“市场管理+需求管理+产品开发+平台技术”四位一体的产品管理体系
，显著提升了研发项目管理效率。在产品方面，公司根据不同市场需求推出不同尺
寸版型，国内户用平台推出210R78版型组件（2450mm*1303mm），提升组件功率，
降低系统成本，进入735W+功率时代；针对欧洲户用市场的差异化需求，公司推出
了GPC技术的210R48片组件(480W)产品，依托高功率和抗阴影遮挡功能，体现出卓
越的性能优势；面向集中式大基地项目，公司推出采用TOPCon2.0技术的新一代高
效组件（2382*1134mm），功率最高可达660W。
市场创新在细分市场领域，公司持续挖掘客户痛点，推出了多款创新产品。集装箱
可移动光伏组件具有可移动、更清洁的特点，极端环境可提供连续性电力，为离网
电力用户提供电力保障；便携式光伏包的设计，为客户提供生活便利，适用于露营
、旅行等场景，为客户出行提供电力保障；碳链组件通过全球首家基于区块链技术
的光伏产业全链路碳足迹平台——“协鑫碳链平台”，可实现从原料端到产品端的
深度碳足迹溯源；莲花组件Pro针对用户使用场景中的积灰遮挡、热斑效应等问题
，采用托举式边框设计，实现全屏免清洁，无污泥堆积，发电增益高达12%，除具
美观的特点，还显著降低了热斑风险，提升了系统安全性，深受市场欢迎。
实验室建设与国际认证公司积极完善检测能力与国际认证体系。报告期内，芜湖电
池基地210N型TOPCon电池片通过TV莱茵国际认证、芜湖GPC电池片获TVNORD权威认
证、协鑫集成GPC2.0高效组件荣获TV莱茵认证。合肥组件基地的智慧光伏实验室成
功取得CNAS认证实验室、TV莱茵目击实验室、南德TMP实验室资质，为公司产品研
发及质量保证提供了权威性支持。同时，公司还获得了德国TV、韩国KS、印度BIS
、英国MCS、哥伦比亚RETIE、巴西INMETRO等多国区域认证，进一步提升了产品在
全球市场的竞争力。
六、协鑫碳链平台纵深突破，ESG评级屡获佳绩
协鑫集成以“NEXT”可持续发展战略为引擎，通过碳链管理平台技术创新与国际标
准融合双轮驱动，实现ESG管理体系持续提升。
（一）碳链平台技术纵深突破。碳链平台2.0版本落地攻坚，先后完成铝边框/玻璃
等核心辅材碳模型开发；实现供应商碳数据全链路上链与穿透式管理；碳普惠平台
“碳星球”覆盖全员，减排行为数字化激励体系正式运行。目前已启动碳链3.0版
战略升维，将光伏产业延伸至“从摇篮到坟墓”的全生命周期管理，将组件封装辅
料、EPC工程安装乃至组件回收环节的碳足迹纳入LCA评价体系，驱动碳因子库的结
构化升级。碳链平台以国际光伏行业碳核算标准为基准，建立多维数据映射与校准
机制，实现自有碳因子库与国际主流数据库的系统性对接，形成覆盖光伏全产业链
的动态互认体系。
【4.参股控股企业经营状况】
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