☆经营分析☆ ◇002386 天原股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
氯碱化工、化工新材料、新能源电池材料。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 459208.91｜ 31248.93｜ 6.80｜ 81.01｜
｜供应链及其他行业 ｜ 69296.02｜ 4505.92｜ 6.50｜ 12.23｜
｜建材行业 ｜ 23662.99｜ 31.66｜ 0.13｜ 4.17｜
｜新能源电池及材料行业 ｜ 9982.95｜ -1838.64｜-18.42｜ 1.76｜
｜电力行业 ｜ 4681.36｜ 1808.06｜ 38.62｜ 0.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚苯乙烯类 ｜ 242144.72｜ 316.56｜ 0.13｜ 42.72｜
｜氯碱产品类 ｜ 148085.63｜ 23336.04｜ 15.76｜ 26.13｜
｜供应链及其他类 ｜ 69296.02｜ 4505.92｜ 6.50｜ 12.23｜
｜钛化工产品类 ｜ 68978.56｜ 7596.32｜ 11.01｜ 12.17｜
｜高分子材料及水泥类 ｜ 23662.99｜ 31.66｜ 0.13｜ 4.17｜
｜锂电产品类 ｜ 9982.95｜ -1838.64｜-18.42｜ 1.76｜
｜电 ｜ 4681.36｜ 1808.06｜ 38.62｜ 0.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 292916.41｜ 2432.82｜ 0.83｜ 51.68｜
｜西南地区 ｜ 141604.00｜ 19936.20｜ 14.08｜ 24.98｜
｜华南地区 ｜ 63772.77｜ 468.83｜ 0.74｜ 11.25｜
｜国外 ｜ 32683.77｜ --｜ -｜ 5.77｜
｜华北地区 ｜ 25087.46｜ --｜ -｜ 4.43｜
｜华中地区 ｜ 9154.67｜ --｜ -｜ 1.62｜
｜西北地区 ｜ 1339.42｜ --｜ -｜ 0.24｜
｜东北地区 ｜ 273.73｜ --｜ -｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 923996.46｜ 38431.08｜ 4.16｜ 69.12｜
｜供应链及其他行业 ｜ 307424.00｜ 3744.78｜ 1.22｜ 23.00｜
｜新能源电池及材料行业 ｜ 54323.08｜ -6692.96｜-12.32｜ 4.06｜
｜建材行业 ｜ 41847.76｜ -3330.29｜ -7.96｜ 3.13｜
｜电力行业 ｜ 9117.69｜ 2117.03｜ 23.22｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚苯乙烯类 ｜ 448784.58｜ -150.95｜ -0.03｜ 33.57｜
｜氯碱产品类 ｜ 345274.76｜ 21983.08｜ 6.37｜ 25.83｜
｜供应链及其他类 ｜ 307424.00｜ 3744.78｜ 1.22｜ 23.00｜
｜钛化工产品类 ｜ 129937.11｜ 16598.94｜ 12.77｜ 9.72｜
｜锂电产品类 ｜ 54323.08｜ -6692.96｜-12.32｜ 4.06｜
｜高分子材料及水泥类 ｜ 41847.76｜ -3330.29｜ -7.96｜ 3.13｜
｜电 ｜ 9117.69｜ 2117.03｜ 23.22｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 649133.22｜ 248.85｜ 0.04｜ 48.56｜
｜西南地区 ｜ 316895.98｜ 22316.81｜ 7.04｜ 23.71｜
｜华南地区 ｜ 229383.47｜ -8650.78｜ -3.77｜ 17.16｜
｜华北地区 ｜ 58001.10｜ --｜ -｜ 4.34｜
｜国外 ｜ 57274.96｜ --｜ -｜ 4.28｜
｜西北地区 ｜ 13657.91｜ --｜ -｜ 1.02｜
｜华中地区 ｜ 10862.46｜ --｜ -｜ 0.81｜
｜东北地区 ｜ 1499.88｜ --｜ -｜ 0.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 452925.04｜ 28411.64｜ 6.27｜ 68.63｜
｜供应链及其他行业 ｜ 184135.37｜ 1733.32｜ 0.94｜ 27.90｜
｜建材行业 ｜ 18917.61｜ -996.13｜ -5.27｜ 2.87｜
｜电力行业 ｜ 4014.40｜ 963.65｜ 24.00｜ 0.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜聚苯乙烯类 ｜ 226459.15｜ 21.01｜ 0.01｜ 34.31｜
｜供应链及其他类 ｜ 184135.37｜ 1733.32｜ 0.94｜ 27.90｜
｜氯碱产品类 ｜ 158117.10｜ 19288.58｜ 12.20｜ 23.96｜
｜钛化工产品 ｜ 68348.80｜ 9102.04｜ 13.32｜ 10.36｜
｜高分子材料及水泥类 ｜ 18917.61｜ -996.13｜ -5.27｜ 2.87｜
｜电 ｜ 4014.40｜ 963.65｜ 24.00｜ 0.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 346637.03｜ 1751.35｜ 0.51｜ 52.52｜
｜西南地区 ｜ 157333.65｜ 15612.79｜ 9.92｜ 23.84｜
｜华南地区 ｜ 83617.39｜ 2764.55｜ 3.31｜ 12.67｜
｜华北地区 ｜ 35555.03｜ 5487.03｜ 15.43｜ 5.39｜
｜国外 ｜ 27848.81｜ --｜ -｜ 4.22｜
｜华中地区 ｜ 5806.43｜ --｜ -｜ 0.88｜
｜西北地区 ｜ 2197.13｜ --｜ -｜ 0.33｜
｜东北地区 ｜ 996.96｜ --｜ -｜ 0.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜1074064.68｜ 35404.58｜ 3.30｜ 58.48｜
｜供应链及其他行业 ｜ 710259.32｜ 21823.15｜ 3.07｜ 38.67｜
｜建材行业 ｜ 49757.08｜ 2527.52｜ 5.08｜ 2.71｜
｜电力行业 ｜ 2588.94｜ 214.55｜ 8.29｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜供应链及其他类 ｜ 710259.32｜ 21823.15｜ 3.07｜ 38.67｜
｜聚苯乙烯类 ｜ 626668.71｜ -2263.48｜ -0.36｜ 34.12｜
｜氯碱产品类 ｜ 356065.24｜ 24850.87｜ 6.98｜ 19.39｜
｜钛化工产品 ｜ 91330.74｜ 12817.19｜ 14.03｜ 4.97｜
｜高分子材料及水泥类 ｜ 49757.08｜ 2527.52｜ 5.08｜ 2.71｜
｜电 ｜ 2588.94｜ 214.55｜ 8.29｜ 0.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜1128352.14｜ 13992.43｜ 1.24｜ 61.43｜
｜西南地区 ｜ 405450.86｜ 12767.11｜ 3.15｜ 22.08｜
｜华南地区 ｜ 160241.81｜ 5174.75｜ 3.23｜ 8.72｜
｜华北地区 ｜ 58828.69｜ 17767.71｜ 30.20｜ 3.20｜
｜国外 ｜ 42528.20｜ --｜ -｜ 2.32｜
｜华中地区 ｜ 21008.69｜ --｜ -｜ 1.14｜
｜西北地区 ｜ 16068.03｜ --｜ -｜ 0.87｜
｜东北地区 ｜ 4191.59｜ --｜ -｜ 0.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司所处的行业仍处于持续下行阶段，企业经营压力巨大。面对复杂的
市场环境和风险挑战，公司坚持实施精细管理、“极限制造”工程、聚焦“九大专
项费用”管控、优化营销策略管理踩准市场节奏、盘活存量资产、根据税率变化调
整生产经营等措施手段，通过苦练内功、内部挖潜积极应对环境变化，充分展现了
公司在逆境中的韧性与活力。2025年1-6月实现营业收入56.68亿元，实现归母净利
润1,663.85万元，同比增长48.65%。
2025年作为公司“两年强基，三年拓展”的第二个强基年，持续推进开展两大强基
工作：构建产业盈利模式上的强基、在经营能力上的强基。公司钛白粉实施“双10
00”计划，推进产品通过差异化、高附加值化。立足“氯—钛—磷—铁—锂”一体
化循环经济产业链条，通过在全球锂矿、钛矿资源丰富的地区积极布局采购或代工
业务，推进“双矿出海”战略，推动产业链、价值链向上游延伸，进一步提高锂矿
、钛矿双矿资源资源保障能力和价值创造能力。开展PVC差异化产品、特种化树脂
，将化工合成和物理改性加工相结合以实现突破，提高聚氯乙烯附加价值。2025年
持续开展“双率提升课题”、“效益提升第一课题”，以“提升磷酸铁锂盈利模式
”为技术创新第一课题，通过降成本，加大产品研发，围绕客户需求导向，改善提
升磷酸铁锂正极材料经营环境。
报告期内，公司募投项目年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目二车间产线建设完成，
逐步开始试生产以及客户二车间产品导入验证工作，正加大下游客户开拓。天程锂
电一期项目正在推进建设中。马边磷矿项目进入试生产，进展良好。昌能煤矿项目
正在开展鉴定工作，争取尽快完成鉴定结果。公司积极关注美国关税政策等国际市
场变化给公司境外资产带来的影响，公司下属的越南天祥公司未来也将进一步关注
市场变化，根据订单情况组织生产经营及搞好管理工作。投资建设60万吨硫磺制酸
项目，将硫酸项目与钛白粉产业融合，实现钛白粉生产碳的“零消耗”，同时硫酸
项目也适配宜宾及周边地区新能源上游原料企业需要，可促进锂电产业发展；投资
建设60MW/120MWh用户侧储能系统，可降低企业用电成本。
二、核心竞争力分析
公司持续推进“两年强基，三年拓展”的五年发展计划，按照绿色化、数字智能化
、精细化管理和通过化学创新来重构元素价值的“四个新天原”战略定位，创新做
好各项工作。
（一）深化优化战略布局的优势
公司坚定在“一体两翼”总体定位的基础上，积极推动资源、产品、产业等主动融
入宜宾产业链配套，全面融入宜宾发展大局，公司产业与宜宾市战略发展的产业相
互融入、相互促进，形成了发展的合力。公司在已经形成的产业基础上进行产业布
局深化和结构优化，在现有产业基础上不断延链、补链、强链，加快打造“氯-钛-
磷-铁-锂”一体化循环产业链。
（二）绿色循环经济产业链优势
公司持续进行“一体两翼”发展战略的优化和提升，继续突出发展具有天原特色的
优势产业和战略性新兴产业。在公司基础化工原料基础上，围绕宜宾产业链的配套
，开发锂电烧碱及晶硅光伏专用烧碱，加快推进公司氯气与地方产业的配套发展。
围绕“双碳政策”，坚持走绿色低碳、节能减排发展之路，坚持环保优先，全面打
造绿色低碳制造体系，发展绿色低碳产业，加快形成绿色生产方式和生活方式。牢
固树立公司的领先优势，“资源能源+氯碱化工+化工新材料及新能源电池材料”的
一体化循环产业链更加完善。
（三）技术创新支撑战略发展优势
2025年公司将“提高磷酸铁锂盈利模式”作为技术创新第一课题，从工艺技术创新
、装备升级创新、产品品质提升、生产制造数字化建设等4个方向的突破推动提升
磷酸铁锂产业链系统盈利模式，把客户要求转换为公司创新研发的动力，全面提升
产品及企业竞争力。多措并举引进紧缺性人才，通过与清华大学、四川大学、中南
大学等院校合作，进一步提升科研效果。
（四）智能制造优势
公司大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。围绕降本、增效、提质
、扩绿四大关键抓点落实制造业“智改数转”行动，推进新型工业化、智能化改造
数字化转型，全面提升公司在生产、管理、研发和服务等方面的智能化水平。持续
深抓以“自动化、信息化、智能化”为特征、以提升生产率与本质安全为目标的“
三化工程”和“智能工厂”建设，持续强化生产流程智能化改造升级，形成适用于
相关行业的深度应用技术，以持续提升的智能制造能力水平支撑企业战略发展，打
造智能制造示范标杆企业，不断推动企业综合竞争力提升。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品周期性风险
公司化工产品属于周期性行业，产品价格周期性波动，氯碱化工产业下行对公司生
产经营带来不确定性。
公司应对措施：公司将不断加强科学调度，加强长短期经营决策相结合，充分发挥
短期经营决策的成效，开展“双率提升”，不断提升装置生产运行效率及营运效率
，开发专有产品，提高产品市场占有率。
2、新进入产业发展风险
公司正处于产业转型发展期，锂电材料产业阶段性产能出清调整，产品价格波动较
大，未来市场和收益仍有不确定性。
公司应对措施：公司将加强市场研判力度，紧跟市场，加大新项目产品的研发投入
和市场开拓，保证产品高质量，增大销量。
3、项目建设风险
公司昌能煤矿目前正在进行煤层突出危险性鉴定工作，后续鉴定结果还存在不确定
性，对公司生产经营的影响还存在不确定性。
公司应对措施：公司正加快推进鉴定工作，力争尽快实现复产。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜越南天祥新材料科技有限公司｜ 934.86｜ -｜ -｜
｜美姑罗姑水电开发有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜彝良县许家院煤矿有限公司 ｜ 5060.00｜ -｜ -｜
｜福建天原化工有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜昭通天力新材料有限公司 ｜ 35000.00｜ -3469.91｜ 72689.12｜
｜宜丰(香港)有限公司 ｜ 396.13｜ -｜ -｜
｜昭通天力矿业有限公司 ｜ 35000.00｜ -｜ -｜
｜昭通天泓能源有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾天原海丰和泰有限公司 ｜ 200000.00｜ 692.05｜ 458932.16｜
｜宜宾天原物产集团有限公司 ｜ 10000.00｜ -1019.96｜ 125519.11｜
｜水富金明新材料科技有限公司｜ 4800.00｜ -｜ -｜
｜泉州戎原新材料有限责任公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾天原科创设计有限公司 ｜ 19000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾博原环境科技有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾天原锂电新材有限公司 ｜ 128000.00｜ -567.50｜ 212337.74｜
｜四川马边中天电力有限公司 ｜ 10900.00｜ -｜ -｜
｜宜宾天港物流有限责任公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜四川瑞祈供应链管理有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜宜宾天畅物流有限责任公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜四川屏山天原钛业股份有限公｜ 9185.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川天瑞行新能源商用运力科｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜技有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾和锐科技有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾天畅航运有限责任公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾天程锂电新材有限公司 ｜ 40000.00｜ -｜ -｜
｜四川天原长行数字科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾天蓝化工有限责任公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜佛山天南兴瑞商贸有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜四川天原鑫华供应链科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南天力煤化有限公司 ｜ 35000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾海丰和锐有限公司 ｜ 212832.00｜ 12183.47｜ 993727.13｜
｜宜宾科捷检测技术有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜宜宾天亿新材料科技有限公司｜ 31173.18｜ -2662.32｜ 112131.10｜
｜宜宾锂宝新材料股份有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜广东天瑞德新材料有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜四川三江新能源供应链科技有｜ -｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜马边无穷矿业有限公司 ｜ 13000.00｜ -｜ -｜
｜广州锂宝新材料有限公司 ｜ -｜ -1217.69｜ 130952.44｜
｜大关天达化工有限公司 ｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜马边长和电力有限责任公司 ｜ 19283.88｜ 3438.90｜ 109598.37｜
｜宜宾天原包装有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜云南天原集团有限公司 ｜ 100000.00｜ -｜ -｜
｜张家港保税区天泰国际贸易有｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾三江通达国际多式联运有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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