☆公司大事☆ ◇688363 华熙生物 更新日期：2025-06-20◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-06-｜48861.27｜ 1271.41｜ 1392.04｜ 7.39｜ 0.02｜ 0.08｜ ｜ 18 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-06-｜48981.90｜ 1147.18｜ 1397.94｜ 7.45｜ 0.00｜ 0.28｜ ｜ 17 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-06-｜49232.66｜ 1403.07｜ 3254.29｜ 7.73｜ 0.00｜ 0.08｜ ｜ 16 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-06-19】 华熙生物：6月18日获融资买入1271.41万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月18日获融资买入1271.41万元，占当日买入金额的25.55%，当前融资余额4.89亿元，占流通市值的1.99%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1812714095.0013920423.00488612655.002025-06-1711471820.0013979445.00489818983.002025-06-1614030719.0032542877.00492326608.002025-06-1346848769.0051535325.00512671820.002025-06-1228354786.0024730489.00517358376.00融券方面，华熙生物6月18日融券偿还800股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额1.02万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额375.57万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1810170.0040680.003755679.302025-06-170.00146216.003888196.762025-06-160.0042160.004071496.602025-06-1320659.050.003981738.582025-06-120.000.004244512.98综上，华熙生物当前两融余额4.92亿元，较昨日下滑0.27%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-18华熙生物-1338845.46492368334.302025-06-17华熙生物-2690924.84493707179.762025-06-16华熙生物-20255453.98496398104.602025-06-13华熙生物-4949330.40516653558.582025-06-12华熙生物3665453.09521602888.98说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-18】 华熙生物：质疑重组胶原蛋白并非针对竞争对手 【出处】21世纪经济报道 华熙生物否认针对竞争对手的“商战”传言，反对成分命名上的“名称游戏”。 近期，医美行业中围绕“重组胶原蛋白”的探讨，已从学术概念之争演变为医美龙头企业的股价剧烈波动，引发广泛关注。 这场行业论战始于华熙生物对胶原蛋白领域的质疑，随后美妆博主“大嘴博士”郝宇对巨子生物提出技术质疑，使争议进一步发酵。 数据显示，5月24日至6月18日期间，市场反应呈现两极分化：华熙生物股价累计上涨23.65%，而主打重组胶原蛋白概念的巨子生物同期跌幅超过31%。 但从市值来看，截至6月18日收盘，巨子生物市值约514亿元人民币，而华熙生物市值245亿元，仍不足前者一半。 针对近期争议，华熙生物在回应媒体采访时强调，公司坚决反对在成分命名上玩“名称游戏”，并否认相关举措存在“商战”动机。 反对“名称游戏” 华熙生物指出，资本市场概念切换导致对透明质酸和重组胶原蛋白的认知出现偏差，这不仅影响了企业经营环境，也给相关企业带来资源错配风险。 华熙生物表示，其坚决反对成分“名称游戏”。 尽管重组胶原蛋白近年来发展迅速，华熙生物自身也在进行相关研究与产业转化，但其强调，“重组的”胶原蛋白只是胶原蛋白研究和产业转化的一小部分，蛋白质组学研究的制高点仍掌握在生命科学研究机构和医药企业手中，资本市场不应过度夸大其“全球领先”地位。 从产业实际数据来看，华熙生物提到，国际上尚未有基于重组胶原蛋白的医美三类械证书获批，这意味着该领域仍需更长时间的实践观察。在全球市场，透明质酸的出口量与重组胶原蛋白形成鲜明对比，2024年中国透明质酸出口量达161吨，其中医药级高端透明质酸出口11.8吨，而同期重组胶原蛋白出口量不到0.02吨。即便在国内市场，以重组胶原蛋白为概念的品牌实际采购华熙生物透明质酸及其他活性物的情况，也显示出该热度缺乏真实数据支撑。 华熙生物强调，无论是资本市场、企业还是经营生态参与者，都应遵循科学和产业基本规律，避免追求不切实际的“神话”，这是构建健康行业生态的基础。 此外，华熙生物表示，未来将强化与资本市场的专业沟通。当前资本市场对产业企业技术理解存在偏差，美妆、医美行业技术受生物科技和医药影响，但相关行业分析师多为消费、零售类别出身，缺乏生物学学术背景，常将透明质酸和胶原蛋白视为竞争赛道，忽视了它们在细胞外基质中交互发挥生物学功能的研究方向。 华熙生物认为，尽管产业企业与资本市场沟通至关重要，但资本市场追求新题材的本性短期内难以改变，其追求快速回报的过程与科研和产业转化的艰难历程相悖。只有经历多次市场泡沫洗礼，资本市场才能逐步走向成熟，正确理解和支持产业发展。 否认“商战”传言 针对市场传言称华熙生物上述举措是基于“商战”，源于透明质酸业务承压、重组胶原蛋白竞争失利导致业绩大幅下滑，华熙生物予以否认。 华熙生物强调，此举并非针对竞争对手，在此次辩论中，公司并未大量使用水军承接流量，因为企业发展依靠自身能力进阶和良好生态环境，而非短期市场争夺。一个健康的生态环境，才是所有企业持续发展的基石。 公司还表示，经分析，这类传言是通过网络水军长期散布的不实内容，与不负责任的“研报”相互呼应。事实上，透明质酸业务并未如谣言所说承压，在全球出口市场上，重组胶原蛋白的体量仅为透明质酸的千分之一点二，根本无法构成取代关系。国内外市场中，透明质酸业务年增幅超10%，华熙生物医药级透明质酸更是呈现超20%的高速增长，受影响的只是那些无品牌的低端透明质酸产品。 在医美市场，华熙生物有11张三类医疗器械证，而被指推动“过时论”的公司尚无医美三类证。华熙生物的活性物原料业务和医疗终端业务营收可观，净利润率保持在50%左右。公司业绩下滑主要源于消费品业务下滑以及一次性资产减值，若排除这些因素，华熙生物盈利能力卓越。此外，市场上业绩良好的企业并非因重组胶原蛋白赛道兴起，而是得益于电商运营能力等因素，且重组胶原赛道也有众多企业处于亏损状态。 在关于重组胶原蛋白添加问题的讨论中，华熙生物认为，国货品牌可信度不能建立在学术概念滥用、利用标准疏漏和水军引导消费者误判的基础上，否则将扭曲经营生态，导致资源错配。例如，部分企业将非胶原蛋白的多肽甚至二肽冠以“重组胶原蛋白”概念，误导消费者。同时，网络平台上对重组胶原蛋白的真实消费者评价被压制，正常学术质疑被投诉下架，这种平台生态和监管环境亟待改善。 华熙生物表示，期待行业企业和社会各界参与检测及交叉验证过程，这一行动具有双重目的。一方面，检测产品是否达到功效、安全及承诺的添加标准，最终定论需由监管部门作出；另一方面，通过各方参与围绕检测和标准的讨论，能够增强对问题的认知，消除产业发展中的泡沫和错误方向，迭代认知标准，提高消费者和投资者的辨识能力，改善整体生态环境。 风波时间线回顾： 5月中旬起，华熙生物单方面对部分券商研报提出质疑： 5月17日，华熙生物在官方公众号发文《概念总在重演，科技永远向前》，炮轰多家券商机构发布的研报吹捧重组胶原蛋白、唱衰玻尿酸，误导市场，暗指靠重组胶原蛋白崛起的巨子生物。 5月19日，华熙生物公号发布《两大协会共同呼吁：从业者及资本市场回归科学本质与商业文明》一文，呼吁全行业从业者及资本市场回归科学本质与商业文明初心，共同构建健康、理性、可持续的行业生态。 5月21日，华熙生物表示已获得两大行业协会支持，还向证监会正式反映了研报误导问题，多家券商涉及巨子生物的胶原蛋白研报在网络上“消失”。 不久后，美妆博主“大嘴博士”郝宇公开质疑巨子生物旗下可复美重组胶原蛋白含量： 5月24日，郝宇发布视频，称通过HPLC高效液相色谱氨基酸定量法检测巨子生物旗下可复美胶原蛋白精华，发现重组胶原蛋白含量仅为0.0177%，远低于产品标注的0.1%以上，且未检测到胶原蛋白的必需氨基酸甘氨酸，质疑该产品存在虚假宣传。 巨子生物当日予以否认，称指控“严重失实”，并公布自检结果，表明产品经检测合格，还指出检测方法未列入行业标准、未经严格验证，结果不准确。 5月26日，华熙生物称收到郝宇求助。 5月27日，郝宇披露巨子生物向平台举报的律师函，直指企业检测存在双重漏洞，包括企业检测对象为2.0版本产品，与郝宇送检的1.0版本存在差异，同时电商平台全线悄然下架1.0版本产品。 6月初，华熙生物高调介入“战局”： 6月1日，华熙生物发布声明支持郝宇，称已组织专家评估资料并进行反复测试，得到第三方机构检测结果，希望相关企业主动面对问题，并确认通过旗下基金持有郝宇创办的上海柳页医创32.4%的股权，将其纳入“华熙生态重要成员”体系。 随后，巨子生物反击，发布郝宇所用检测机构的道歉声明，称该机构否认授权公开报告，检测方法存在局限性，指责华熙生物“颠倒黑白，恶意指控”。 6月2日，郝宇发布视频质疑，指出东谱原文并无“道歉”表述，巨子所谓“接受道歉”实为误导公众，还质问巨子“10天未出结果究竟隐瞒什么”，重申HPLC氨基酸定量法的科学性。 6月5日，巨子生物旗下可复美官方微博发布关于公司重组胶原蛋白产品检测结果，称可复美相关产品中真实添加重组胶原蛋白成分，不存在网传的“虚假宣传、误导消费者”行为。郝宇再次发文，驳斥巨子生物最新出具的检测结果，认为其是一份“俄罗斯套娃式”的拼图式嫁接报告，且没有检测机构的名字和盖章。 6月11日，郝宇再次发声质疑可复美中重组胶原蛋白含量等数据，并贴出新的检测报告，巨子生物方面截至当时尚未回应。 6月13日，郝宇微博账号被禁言，多条视频下架，账号至今未能解封。 【2025-06-18】 华熙生物：6月17日获融资买入1147.18万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月17日获融资买入1147.18万元，占当日买入金额的16.29%，当前融资余额4.90亿元，占流通市值的1.95%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1711471820.0013979445.00489818983.002025-06-1614030719.0032542877.00492326608.002025-06-1346848769.0051535325.00512671820.002025-06-1228354786.0024730489.00517358376.002025-06-1117335550.0014768563.00513734079.00融券方面，华熙生物6月17日融券偿还2800股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额388.82万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-170.00146216.003888196.762025-06-160.0042160.004071496.602025-06-1320659.050.003981738.582025-06-120.000.004244512.982025-06-1154130.00189455.004203356.89综上，华熙生物当前两融余额4.94亿元，较昨日下滑0.54%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-17华熙生物-2690924.84493707179.762025-06-16华熙生物-20255453.98496398104.602025-06-13华熙生物-4949330.40516653558.582025-06-12华熙生物3665453.09521602888.982025-06-11华熙生物2442081.89517937435.89说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-17】 医美赛道陷材料市场争夺战 【出处】新快报 三方激烈交锋、两大巨头互撕 “6·18”大促前，一场始于成分争议的“口水战”，正式演变为中国医美行业权力格局重构的商战。自5月以来，玻尿酸巨头华熙生物与重组胶原蛋白龙头巨子生物从“券商研报论战”到“成分检测质疑”，矛盾持续升级，掀起一轮又一轮的激烈交锋，折射出医美行业新旧成分赛道的话语权争夺。 ■廖木兴/图 美妆博主、华熙生物叫板巨子生物 5月24日，百万粉丝美妆博主“大嘴博士”（郝宇）发布视频称，据检测报告，巨子生物明星产品可复美“重组胶原蛋白肌御修护次抛精华”中，重组胶原蛋白含量仅0.0177%（远低于0.1%的标注下限），且未检出胶原蛋白核心氨基酸“甘氨酸”，质疑产品“虚假标注”。 巨子生物随即紧急回应称，多批次自检结果显示胶原蛋白含量“均大于0.1%”，并委托第三方复检。但“大嘴博士”持续追击，指出巨子生物检测方法（双缩脲法）可能因产品含“聚谷氨酸钠”导致结果虚高，且检测产品为升级款（胶原棒2.0），而非被下架的问题款（胶原棒1.0）。6月11日，“大嘴博士”再次发布检测报告，指出受争议可复美产品中重组胶原蛋白含量仅为0.02%。 在巨子生物“自证清白”的同时，华熙生物参与了这场美妆博士与巨子生物的争端。6月1日，华熙生物公开“站队”大嘴博士，称其关联公司上海柳页医创属华熙生态成员，需“坚定支持”，同时称自己手里也有一堆报告，可以随时扔出来。而且，华熙生物还称已向各大行业协会、各类主管部门呈报了情况。其更暗指巨子生物“数年前以‘拉踩测评’模式在招股书中贬低玻尿酸”，矛盾彻底公开化。 华熙生物与巨子生物的梁子，早已暗暗结下。华熙生物自5月17日开始在官方公众号连发三文，直指资本市场“贬低玻尿酸、抬高胶原蛋白”的舆论倾向。 5月17日深夜，华熙生物在官方微信号发布《概念总在重演，科技永远向前》一文，矛头直指9家券商的10份研报，“点名”华泰证券、安信证券、国金证券、西部证券等，在围绕“某重组胶原企业”的研报中“贬低玻尿酸、抬高胶原蛋白”。华熙生物痛斥这些研报结论“缺乏公开数据或科研论文支持”，是“浮躁资本构建的题材幻象”，试图以“新贵登场”削弱中国玻尿酸产业的全球优势。由于相关券商研报中对比的内容多围绕巨子生物展开，华熙生物的发文中“某重组胶原企业”被认为直指巨子生物。随后，被点名的部分券商删除了相关研报。 2天后，华熙生物公众号发布文章呼吁全行业从业者及资本市场回归科学本质与商业文明初心。5月21日，华熙生物再发文直接谈及透明质酸（玻尿酸）和胶原蛋白的关系，进一步强调此次行动“非为一城一地争夺”，而是防止“资本与消费市场超级势力结合”，维护行业生态。 一度风头无两，玻尿酸供给端曾经历红利期 事实上，华熙生物和巨子生物的交锋，既是玻尿酸和重组胶原蛋白之争，也是对千亿医美市场话语权的争夺。 玻尿酸是一种天然存在于人体内的多糖类物质，具有强大的保湿能力，被广泛应用于护肤及医学美容领域。 2017年-2023年前后，是玻尿酸供给端的红利期，各类玻尿酸产品不但受到了消费者的喜爱和追捧，相关企业也取得了突出的业绩。弗若斯特沙利文报告显示，2018-2023年，中国医疗美容类玻尿酸终端产品的市场规模复合增长率为16.5%。自2019年底陆续上市以来，以玻尿酸为主营业务的华熙生物、爱美客和昊海生科巅峰时期毛利率达到90%以上，被誉为“医美三剑客”，备受资本青睐，一度风头无两。华熙生物成为C端知名度最高的玻尿酸企业，从原料、医美针剂到护肤品，覆盖全产业链；爱美客的市盈率曾高达281倍，在A股千亿元市值阵营里排名第一；昊海生科的股价也在上市后的一年内翻了6倍。 不过，自2024年起，玻尿酸市场竞争加剧，价格战激烈，行业龙头企业的利润开始下滑，红利逐渐消退。华熙生物在2022年业绩达到高点，之后营收和净利润连续两年下滑；爱美客2020-2023年创造了辉煌业绩，自2024年起增长势头开始放缓；昊海生科2024年增速大幅放缓，营收同比微增1.6%，净利润同比增长1.04%。 玻尿酸行业竞争加剧，也让华熙生物们业绩波动。据统计，截至去年11月，国内已有15家企业的34个玻尿酸注射产品获批，此外还不断有新产品等着获批上市。而对“老大哥”华熙生物来说，爱美客、昊海生科等老对手也在不断冲击其玻尿酸龙头地位。 重组胶原蛋白崛起，但无法替代玻尿酸 与此同时，重组胶原蛋白等新材料在崛起。重组胶原蛋白是通过基因重组、细胞工厂构建、发酵和分离纯化技术获得的胶原蛋白，它通过模拟人体胶原蛋白的结构和功能，更好地与人体胶原蛋白融合，从而发挥修复功效。 重组胶原蛋白相关企业如锦波生物、巨子生物等受市场关注。巨子生物2024年财报显示，全年营业收入为55.39亿元，同比增长57.2%；净利润20.62亿元，同比增长42.4%。业务中，可复美品牌表现突出，实现收入45.42亿元，占总收入的82%。锦波生物2025年一季度营收与净利润双增长，成为国内首家且唯一同时拥有3张三类重组胶原蛋白医疗器械注册证的企业，6月16日收盘其总市值突破350亿元，创历史新高，获“北交所股王”称号。此外，江苏吴中、福瑞达、昊海生科、爱美客、拉芳家化等近10家上市企业都在开展基因重组蛋白研发的项目。 弗若斯特沙利文数据显示，2022年中国重组胶原蛋白产品市场达192.4亿元，预计2025年将达585.7亿元，2030年将达到2193.8亿元，年复合增长率为44.93%。行业观察人士认为，重组胶原蛋白市场增长主要得益于政策红利、技术迭代等因素。 行业专家指出，玻尿酸和重组胶原蛋白在不同维度各具优势，属于互补而非替代关系，现阶段二者在各自的优势领域都有不可替代的地位。 专家称，透明质酸是一种多糖，而胶原蛋白是一种蛋白质。玻尿酸以保湿润滑为核心，小分子玻尿酸透皮吸收效果显著，通过交联技术可形成中、大分子结构，支撑性和持久性更优，适合填充类医美应用，能迅速补水、改善皮肤干燥、细纹和凹陷问题。另外，其补水功能优于重组胶原蛋白，生产技术成熟，已实现低成本量产，价格相对低且维持时间较长，具有良好的生物相容性和可降解性，在成熟市场仍不可替代。 而重组胶原蛋白在组织修复、细胞增殖及抗衰老方面表现突出，尤其适合术后修复和敏感肌护理，还可直接补充胶原含量，刺激胶原新生，提高皮肤的弹性、淡皱。不过，其修复效果依赖特定功能片段和完整的三螺旋结构，与动物源胶原蛋白的生物活性仍有差距，规模化生产有技术瓶颈，在医美填充剂市场短期内仍无法超越玻尿酸。 医美材料不断“上新”加入市场争夺战 2025年，医美材料领域不断有新产品涌现，医美材料之战正式打响。 在新材料获批方面，琼脂糖、羟基磷酸钙分别迎来首张三类证，其中羟基磷酸钙更是在一个月内连续获批一款国产产品和一款进口产品，备受行业关注。兰州生物代理的琼脂糖面部注射填充剂是国内首个基于琼脂糖的注射剂；摩漾生物拿下国内医美注射用羟基磷灰石首证；Merz的注射用羟基磷酸钙微球面部填充剂则是国内首款获批的该类进口产品。丝素蛋白作为新兴的高潜力赛道也备受关注，丝研生物、创健医疗、复向美学等都在丝素蛋白领域有所进展。 医美新材料公司备受投资机构青睐。仅2025年前5个月就有12家公司获得融资，主要涉及注射填充、功能护肤材料领域。美柏生物搭建了人源ECM平台技术，布局医美再生材料；迈捷生命采用天然羟基磷灰石技术路线，其医美注射填充原料的多个适应证临床试验正在推进中；白衣缘生物以猪小肠黏膜下层细胞外基质（SIS-ECM）为切入点，目前正进行ECM材料在医美填充和水光产品领域的开发。 行业观察人士认为，未来会有更多新材料涌现，不仅为医美行业带来了更多的选择，也满足了消费者对于美的不同需求。市场竞争将不再被几家龙头公司垄断，市场会迎来“百花齐放”的局面，推动整个医美行业向更高水平发展。有市场分析师认为，各企业需在科技创新、临床数据积累和消费适应症拓展上加强投入，迎接更加精细化的市场竞争，要在材料创新与品牌塑造之间找到平衡。 采写：新快报记者 梁瑜 【2025-06-17】 华熙生物：6月16日获融资买入1403.07万元，占当日流入资金比例为10.12% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月16日获融资买入1403.07万元，占当日买入金额的10.12%，当前融资余额4.92亿元，占流通市值的1.94%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1614030719.0032542877.00492326608.002025-06-1346848769.0051535325.00512671820.002025-06-1228354786.0024730489.00517358376.002025-06-1117335550.0014768563.00513734079.002025-06-1026696895.0022556058.00511167092.00融券方面，华熙生物6月16日融券偿还800股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额407.15万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-160.0042160.004071496.602025-06-1320659.050.003981738.582025-06-120.000.004244512.982025-06-1154130.00189455.004203356.892025-06-1021600.0015066.004328262.00综上，华熙生物当前两融余额4.96亿元，较昨日下滑3.92%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-16华熙生物-20255453.98496398104.602025-06-13华熙生物-4949330.40516653558.582025-06-12华熙生物3665453.09521602888.982025-06-11华熙生物2442081.89517937435.892025-06-10华熙生物4082545.08515495354.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-17】 生物制造步入产业化深水区： 万亿赛道亟待跨越“中试转化”瓶颈 【出处】中国证券报【作者】傅苏颖 近日，工业和信息化部、国家发展改革委印发通知，部署开展生物制造中试能力建设平台培育工作。提出到2027年，力争培育20个以上中试平台，为产业规模化铺路。与此同时，生物制造领域技术突破与产业布局密集落地。高校团队在聚砜塑料回收、羊毛甾醇合成等领域取得进展，凯赛生物、锦波生物等企业加码布局，弈柯莱自主研发的燕窝酸获批准入新食品原料清单，持续拓宽技术应用领域。政策端与产业端协同发力，推动生物制造从实验室研发向规模化产业化加速迈进，展现出“技术突破—政策护航—资本涌入”的全链条发展活力。 颠覆传统生产模式 合成生物学作为平台技术，在生物制造中发挥着至关重要的作用。华安证券认为，合成生物学正在重塑产业生产模式，能够执行传统生物技术难以企及的任务，同时实现了更高效、更环保的生物合成方案。随着基因编辑、酶工程、代谢工程等核心技术的突破，合成生物学不仅降低了药物生产成本，还提升了产能，使大规模工业化生产成为可能。 “生物制造能力是衡量一个国家是否成为制造大国的战略制高点。”华熙生物董事长赵燕日前在接受中国证券报记者采访时表示，其核心价值在于，它一端连接着上游底盘菌株、基因编辑等前沿基础生物科学的研究，另一端连接如何延长生命长度、提升生命质量等相关领域的应用转化，涉及生命健康和日常消费的方方面面，这也是其成为新质生产力典型代表的原因。公司最初立足于解决关键原料透明质酸的供应链“卡脖子”问题，依托先进制造能力，在合成生物领域掌握了大量围绕工程应用的技术。在此基础上，公司积极向上游和下游两端延伸。通过合成生物制造能力支持研发转化，构建“前沿科学-工程技术-消费品牌”完整链条，实现从制造到品牌的跨越。 “合成生物学并非全新概念，以酿酒为代表的传统生物技术早有应用。然而，真正推动其成为新兴产业风口的关键，在于基因编辑工具的革命性突破。”弈柯莱董事长罗煜日前在接受中国证券报记者采访时表示，CRISPR-Cas9“基因剪刀”技术，实现DNA精准切割，让原本复杂昂贵的基因操作变得简单、高效、经济，为合成生物产业爆发奠定技术基石。 “公司在合成生物学领域形成工具端、平台端、产品端的体系化布局，核心优势在于全链条技术整合能力与产业化落地经验。”华东医药相关负责人介绍，以维生素K2为例，公司通过合成生物技术优化菌种代谢路径，攻克天然菌种复杂低效难题，实现高效生产。 凯赛生物主要从事新型生物材料研发和产业化，主要产品包括系列生物法长链二元酸（DC10-DC18）、生物基戊二胺，以及系列生物基聚酰胺及其复合材料。中国证券报记者从凯赛生物获悉，公司独家开发的高性能生物基聚酰胺连续纤维增强复合材料系列产品和技术，正在用于新能源装备、交通运输轻量化、绿色建筑等领域，可在提供高性价比产品的同时，更为传统产业带来绿色低碳技术解决方案。与传统化学法石油基同类产品相比，其单位碳排放可降低50%或以上。 富邦科技副总经理周志斌对中国证券报记者表示，公司在生物农业领域已构建完善的技术创新体系，成功开发出多个具备市场竞争力的产品。其中，“天生旦”系列禾本科固氮产品聚焦生物肥料与禾本科固氮领域，可有效促进作物氮素吸收；“前锋线”系列微生物制剂则深耕生物农药与根结线虫防治领域，为根结线虫防治提供绿色解决方案。相较于传统农业技术，这些创新产品优势显著：一方面，通过减少化学肥料和农药的使用，能改善土壤微生态环境；另一方面，借助增强作物养分利用效率，可提升农业生产的可持续性。 “合成生物学对传统生产方式带来补充或颠覆，赋能传统行业。合成生物学与传统行业不是对立关系，更多是通过和传统行业结合，在特定的应用场景下体现其优势，实现低碳生产方式，赋能传统行业，提升社会整体劳动生产率，带来新的创新和成长机遇。”长城证券化工新材料首席分析师肖亚平日前在接受中国证券报记者采访时表示。 工程化转化是核心挑战 中试是生物科技创新成果向工业生产转化的关键环节，是生物制造产业体系的重要支撑。 “华熙生物在天津投入数十亿元建设合成生物中试转化平台，与全球20余所科研院校合作，链接全球科研成果与中国产业优势，构建‘基础研究-中试转化-产业应用’生态。”赵燕介绍，该平台面向行业开放，为实验室技术成果和初创企业提供规模化验证与产业化转化条件。目前，公司已与外部科研机构、企业开展关键转化项目，推动提升中国生物制造竞争力。 罗煜强调，公司通过固定化酶技术、自主设计生物反应器并推进智能化改造来突破这一瓶颈。“我们自主设计的生物反应器通过智能控制系统精准调控温度、pH值、溶解氧等关键参数，为微生物生长与产物合成构建最优微环境；同时采用集成化设计，单台设备可同步控制多个反应器，实现高通量实验场景下的参数协同优化，有效解决传统设备适配性不足的问题。”依托这类技术创新，目前公司已建成台州与重庆双生产基地，高附加值产品产能达数千吨级，双基地规划产值近20亿元。 周志斌介绍，公司在推动生物农业产业化过程中，始终致力于技术创新与迭代，采取多维度策略。在技术适应性上，建立覆盖主要农业产区的田间试验网络，通过区域适应性改良保障产品稳定性；成本控制方面，优化发酵工艺和生产流程以实现规模化降本；市场推广采用“示范田+技术培训”模式，借助可视化效果提升客户接受度。此外，公司构建完善的技术服务体系，结合现代农业服务平台提供精准应用指导，确保不同种植条件下的使用效果，这些策略有效解决了生物农业业务推广中的关键瓶颈，加速了创新成果的产业化进程。 据悉，凯赛生物现有10万吨生物基聚酰胺产能，在建产能90万吨。与此同时，公司通过定向增发引入招商局集团为间接股东，并与合肥市政府、招商创科，以及海澜之家、宁德时代等多方合作来积极推进公司生物基聚酰胺材料产业生态构建及商业化应用进度。 AI赋能+政策驱动 AI对科学研究的赋能是必然趋势，在合成生物学领域亦不例外，企业积极布局。 肖亚平认为，生物体系的复杂性使合成生物学在“设计-构建-测试-学习”（DBTL）循环和生产过程中产生海量数据，AI在数据处理等方面的优势可加速DBTL循环、赋能合成生物学，推动微生物细胞工厂构建。 “公司内部已组建专业AI团队，聚焦两大核心工作：一是构建精确的数据收集整理体系。二是基于数据开展自主算法研究。公司团队已拥有相关算法专利，通过AI辅助酶筛选与改造、代谢通路解析等研发环节，使公司多个产品的研发效率实现量级提升。”罗煜介绍。 “AI正从多维度深刻变革合成生物学。”华东医药相关负责人介绍，在靶点发现领域，AI通过深度学习分析海量生物数据，将传统“试错式”靶点筛选升级为精准计算设计，例如AlphaFold2等工具将蛋白质结构预测时间从数月压缩至小时级，搭配分子动力学模拟，使新酶发现周期从12个月缩短至6个月；代谢通路设计上，AI算法可快速模拟数百万种代谢路径组合，借助强化学习优化微生物代谢网络，让目标产物合成效率平均提升40%-60%，同时通过虚拟筛选淘汰90%无效化合物，使研发成本降低超50%。 近年来，生物制造产业迎来政策红利密集释放期，国家与地方协同构建支持体系。6月16日，国家药监局就优化创新药临床试验审评审批发布征求意见稿，通过缩短审批时间等多种渠道，为生物制造产业发展注入强劲动力。征求意见稿提出，为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批。地方层面，目前，北京、江苏、上海、广东、苏州等地相继出台专项政策，推动合成生物技术从实验室走向产业化。《2025易凯资本中国健康产业白皮书》预测，到2030年，中国生物制造市场规模将会接近1.8万亿元。 近年来，国内合成生物学公司融资加速。华安证券研报显示，2025年伊始，国内外已有近百家企业完成了新的融资。同时，在政策的鼓励下，相关上市公司积极参与设立产业基金。针对公司战略投资国家级服贸基金二期一事，锦波生物董事长杨霞表示，公司参与设立产业基金，旨在挖掘前沿技术，推动技术突破。目前与深圳湾实验室的合作，正是深化基础研究的重要实践。“国家虽鼓励行业发展，但企业和投资者需保持理性，合成生物技术壁垒高、风险大，入局需明确商业布局与自身优势，以科学态度审慎决策。” 寻找突破点 “合成生物领域正迎来颠覆性变革。”展望未来，在杨霞看来，行业发展应聚焦质量提升与原创设计，摒弃规模扩张老路，以数据与产能双重驱动优化生产流程。盲目追求规模效应，易导致资源浪费与行业乱象。 华东医药相关负责人介绍，未来3-5年合成生物领域将呈现技术迭代加速、应用场景拓展深化的发展态势。随着AI技术的深度赋能，合成生物学的研发效率将显著提升，推动更多生物基化学品、材料和医药产品的规模化落地。合成生物学有望逐步替代传统化工中部分长流程、高能耗的生产路径，实现进一步降本增效。 罗煜表示，合成生物学正处于“螺旋上升”的产业初期，当前已度过第一波资本热潮，更加趋于理性。未来两三年将出现双重趋势：一方面，概念型企业将逐步调整定位，一级市场投资逻辑从“赛道追捧”转向“实力甄别”；另一方面，具备技术沉淀的企业将完成产品化验证，通过规模化生产形成竞争壁垒，行业将进入“去芜存菁”的自然筛选阶段。 肖亚平表示，当前合成生物学研发与工业化存在双重技术瓶颈：一方面，微生物细胞工厂构建中基因与代谢网络的设计改造存在较高技术壁垒，底盘细胞、基因元件等生物资源的积累尤为关键；另一方面，后端发酵纯化环节面临显著的工程化挑战。 华东医药相关负责人也表示，当前合成生物学行业面临的瓶颈与挑战集中在技术转化及产业化落地的关键环节：其一，上游工具层存在核心技术短板，例如长链DNA合成难度较大，基因编辑的精确性和效率有待提升；其二，中下游从实验室验证迈向产业化放大的阶段，需要长期积累实践经验；其三，生物安全、专利保护以及伦理规范等方面的风险，可能对行业生态的健康发展形成制约。 凯赛生物董事长刘修才在生物制造产业联盟闭门会上表示，生物制造替代传统化工制造具备显著优势，未来有望成为制造产业的重要支柱。有待突破的七大领域是：生物质高值化转化和利用；生物高分子材料替代；大宗基础化工原料替代；生物法可回收大宗塑料材料；轻量化材料；生物基功能性材料；生物燃料。 据悉，多家上市公司已经在布局非粮原料的开发与应用。随着生物基产品规模化应用的展开，凯赛生物也在积极探索生物制造原料的可持续发展方向，正在开发农业废弃物如农作物秸秆的高值化利用技术，并进行生物废弃物用于生物基材料、生物燃料等产品的开发，实现规模化生物制造“不与人争粮、不与粮争地”。 罗煜介绍，公司未来将重点探索生物非粮原料领域。“传统发酵依赖玉米、葡萄糖等粮食原料，我们正攻关以二氧化碳、一氧化碳、甲醇等一碳化合物为底物的生物合成技术。这一方向既破解‘与民争粮’矛盾，又能通过工业废弃物资源化利用降低原料成本，提升产业竞争力。” 周志斌透露，公司已前瞻性在生物肥料与禾本科固氮、生物农药与根结线虫防治、生物发酵与食品添加剂领域进行了布局。当前公司现代农业产业化应用主要面临产品田间示范周期长、菌种性能田间稳定性不足及客户接受度需培养等挑战，公司已建立系统性解决方案：构建多生态区平行试验示范网络实现不同气候条件同步验证，通过高通量筛选技术提升菌种环境适应性，构建“示范农场”推广体系直观展示应用效果。同时，公司正积极与科研机构合作，完善从实验室到田间的技术转化链条，加速现代农业业务成果产业化进程。 【2025-06-16】 华熙生物赵燕：透明质酸的“黄金时代”才刚刚开始 【出处】银柿财经 “过去6年间全球顶刊发文数量已经超过前面几十年，尤其是在抗衰和炎症修复等等方面，由透明质酸开启的衰老干预时代才刚刚开始，透明质酸过时论完全违背全球科研趋势和华熙生物原料业务的增长数据。” 6月11日下午，华熙生物（688363.SH）2024年年度股东大会上，公司实控人、董事长、总经理赵燕在大会首个环节回顾及介绍公司战略经营状况时如是说。此前华熙生物驳斥透明质酸“过时论”的公众号发文曾一石激起千层浪，引发系列“连锁反应”。此次年度股东大会，华熙生物选在了从事食品业务的子公司所在的杭州办公室，这也是华熙生物上市以来，首次在杭州召开年度股东大会。 会议上，赵燕再次强调了透明质酸的应用前景，华熙生物的“科学信仰”，同时回应了投资者关于公司“何时出现拐点”的提问。 华熙生物2024年年度股东大会现? 端业务进入深度变革 2024年和2025年一季度，华熙生物出现营收和归母净利润的同比双降。除了战略性投入影响外，收入占比较大的消费品相关业务的业绩下滑是重要影响因素。年报显示，2024年华熙生物皮肤科学创新转化业务（原个人健康消费品事业线）实现收入25.69亿元，同比下降31.62%，占公司主营业务收入的47.92%。 “我们的C端业务从2024年开始进入深度变革，目的是从底层上打造有科学支撑的健康消费品牌。经营逻辑调整是从过去追逐流量和销量，到基于严密的科学论证建立品牌的可信度。我们要加强在这方面的落地，如何能让大家更深层次的认知华熙生物。”赵燕透露，公司近期在各个平台的基于价格促销的投流已经停止，目的就是重新梳理品牌的功效技术基础，以期获得最高的投放获客模型。 具体操作上，赵燕介绍称，公司在研发端成立了科学内容传播中心，“不是去市场上找热点概念，传播的逻辑一定来自于研发，哪怕最前端的销售人员也要回归到最核心的研发输出的科学逻辑。这样产品推广时就不会像原来那样靠壁垒极低的创投流量”。 “科学”和“创新”两大关键词也贯穿了赵燕一个多小时讲话的始终。她表示，从0到1的研发创新能力是华熙生物排在首位的核心能力，其次是成果转化和市场沟通能力。 在最新的战略定位中，华熙生物称将聚焦糖生物学和细胞生物学两大方向，其中糖生物学由透明质酸开启。 如开头提到的，赵燕认为透明质酸开启了细胞生物学的窗口，华熙生物已经借助这一窗口关联了衰老干预和组织再生等应用领域。华熙生物此次股东大会选址在子公司华熙当康玖合生物科技有限公司（以下简称“华熙当康”）所在的杭州办公室。据介绍，华熙当康的主要业务就是功能性食品。赵燕提到，目前已有最新顶刊论文指出透明质酸在衰老干预上的作用，“华熙生物的营养科学就聚焦营养与衰老，营养与免疫，营养与代谢等方面”。 华熙当康办公区域一角 目前，华熙当康在杭州的食品产线已建设完毕，正在试产。在股东大会现场还有该公司生产的含透明质酸麦角硫因等活性物质产品供尝试体验。但从业绩上看，这项业务仍处于起步阶段。2024年，华熙生物的营养科学创新转化业务（原功能性食品业务）实现收入0.82亿元，同比增长40.97%。 何时出现拐点？ 关注业务进展的同时，出席股东大会的投资者们无疑更关注股价，尤其是对于华熙生物这样一家曾经历“巅峰”时刻的公司。在交流环节，有投资者提问：“公司什么时候能出现拐点？” 对此，赵燕从业务角度回应称，目前原料和药械端两大基本盘业务较为稳定，其中原料尤其是医药级的原料增长稳健；药械端从产品到组织已经调整到位，目前处于稳步发展阶段，“至于现在影响比较大的皮肤科学业务，我们现在就是要打造基于科学信仰展开消费者沟通的团队。我自己认为今年是在筑底阶段，重新找回消费品业务第一轮启动的创业状态，预计下半年会逐步往前走”。 赵燕提到的原料和药械端两大基本盘业务分别对应年报中的原料业务和医疗终端业务。原料业务包括以透明质酸为核心的一系列生物活性物产品；医疗终端产品包括公司自主研发生产的透明质酸生物医用材料领域产品，主要分成医美和医药两类。 2024年，华熙生物原料业务实现收入12.36亿元，同比增长9.47%，占公司主营业务收入的23.06%；医疗终端业务实现收入14.40亿元，同比增长32.03%，占公司主营业务收入的26.85%。 其中原料业务就以透明质酸为主。华熙生物方面表示，原料业务依然保持了10%的增长，尤其是高端透明质酸在全球市场保持了20%的高速增长，“其实产能过剩影响的是那些没有品牌和高端技术的企业，华熙生物的透明质酸业务并未承压”。 而对于近期市场关注度较高的透明质酸与重组胶原蛋白的争议，在此次大会交流间隙，赵燕也被问到，“是否因为胶原蛋白没有行业标准，检测方式不一样，结果本就会不一样，所以这个事情最终不会有统一定论？” 对此，赵燕也给出了简短的回答：“科研和产业中的很多事都不一定先有标准，再论是非好坏，没有标准跟有没有科学方法得出结论是两回事。科学的问题，应是有唯一答案的。” 在与华熙生物相关工作人员的沟通中，对方也表示，公司对于近期所发生的行业热议话题，一直都是抱以开放讨论的态度，并不回避。目的是期望能够推动行业的规范发展，欢迎大家在尊重科学事实的基础上进行讨论。 此前，华熙生物已多次在其官方公号以及媒体上进行过立场鲜明的表达，“希望不论什么行业领域，还是资本市场，或是经营生态的参与者，都需要了解科学和产业的基本规律，科学和产业的发展进阶很少有神话，很少有高歌猛进的传奇。所有生态参与者不应去追求神话，也不应去塑造神话。否则，这将不利于我们基于大组学、跨学科合作探索生命科学的蔚蓝深海。” 【2025-06-15】 华熙生物谈重组胶原蛋白检测：没细分标准不等于没科学方法，和稀泥只会埋下风险 【出处】财经网【作者】林辰 近日，华熙生物公众号发布《关于透明质酸和重组胶原蛋白的传言与真相》。当中谈到，资本市场概念切换带来的关于透明质酸和重组胶原蛋白的误导性认知，已经远远偏离了科学和产业发展的基本面。如果不加以纠正，不但会影响到华熙生物等一大批企业的经营环境，也会给以重组胶原蛋白为经营概念的企业带来资源错配和风险，因为任何从业者都不可能绕开生物学的基本规律和产业的基本规律走得太远。 近几年基于基因工程表达的重组胶原蛋白获得了快速发展，华熙生物也在从事相关的研究和产业转化，华熙生物的重组胶原蛋白原料已初步经过市场验证，正持续供应给其他行业企业。但有几个基本的事实一直在提醒我们把握好“先行先试”和“全球领先”之间的表述差异：首先，“重组的”胶原蛋白只是胶原蛋白研究和产业转化当中很小的一个分支，整个蛋白质组学研究，包括胶原蛋白研究和转化的制高点依然掌握在生命科学研究机构和医药企业手中，并不掌握在医美或化妆品公司，资本市场不能不顾这些基本事实去引导对“全球领先”的错误预期。 其次，以基于重组胶原蛋白的医美三类械证书为例，国际上还没有相关的准入批复，这当然说明我们在先行探索，另一方面也说明我们需要更长的实践观察周期。 最后，从产业角度，华熙生物还没有看到这一领域有像透明质酸那样的成熟并高速发展的国际市场，2024年中国的透明质酸出口量达到了161吨，其中医药级高端透明质酸出口了11.8吨。而同期，重组胶原蛋白的出口量却不到0.02吨。 所以，“重组胶原蛋白”正在取代“透明质酸”的传言在全球市场没有原料消耗的数据支持。即便在资本概念切换中期待很高的国内市场，这种热度也是缺乏真实数据支持的，我们非常了解市场上以重组胶原蛋白为概念的品牌采购了多少华熙生物的透明质酸和其他活性物，也非常清楚其交叉检测的真实添加数据。 文中还回应了关于“华熙生物的透明质酸业务承压、重组胶原蛋白无法与对手竞争，导致了业绩大幅下滑”的质疑。透露根据公司的竞争情报分析，这一传言是基于一套标准的母内容模板，已经通过网络水军散布了数年时间，并与不负责任的所谓“研报”形成了共振。一旦华熙生物有什么风吹草动，都会被归结为“竞争失败”，归结为“透明质酸过时，重组胶原蛋白兴起”。但这些并不符合经营数据反映的真相。 首先是透明质酸业务并没有谣言描述的那样承压，也不可能被重组胶原蛋白这点量取代，刚才我们提到在全球出口市场上重组胶原蛋白只有透明质酸的千分之一点二。 结合国内外市场的实际年增幅在10%以上，尤其是华熙生物医药级透明质酸呈现出超过20%的高速增长，承压的可能是那些没有品牌，谁都能做的低端透明质酸。 而在医美市场中华熙生物高速增长，目前拥有行业企业中数量最多的三类医疗器械证（11张），而推动“过时论”的那家公司并没有一张医美三类证，还不具备这一领域与华熙生物竞争的入门条件。华熙生物包括透明质酸在内的活性物原料业务和医疗终端业务分别有十几亿元的营收，保持着50%左右的净利润率。 华熙业绩下滑的主要原因其实是消费品业务下滑和一次性为了夯实资产质量而进行的资产减值带来的亏损。如果没有这些亏损，华熙生物是一个盈利能力卓越的公司。 另一方面，从竞争大图景看，最近一两年业绩良好的公司也并非是重组胶原蛋白赛道兴起的原因，如一些电商运营能力强的企业一直都在领跑护肤品业务的增长，而这一业务是基于复合配方而非单一成分。重组胶原这个赛道也有很多企业在亏损，所以不能仅归因于某一赛道的兴起，还是因为这个领域有些C端企业一直保持着强运营的基因，在这个问题上，我们跟市场上的传言有完全不同的经营数据和观察结论。 华熙生物还在文中谈到，公司认为国货品牌的可信度基础不能建立在学术名称与概念滥用、利用标准疏漏和水军滥用引导消费者误判的基础上。否则会出现以国货品牌之名，行扭曲经营生态之实，最终将资本、人才等资源配置到产生不了价值的领域。 例如，有些企业利用中国消费者对胶原蛋白这一概念的热衷将很多学术上根本不是胶原蛋白的多肽甚至二肽冠以“重组胶原蛋白”的概念，我们应该维护这样的可信度吗？另外现在的网络平台在重组胶原蛋白这个领域相当长一段时间已经很难看到真实消费者的评价，稍有质疑的学术探讨就会被压制，正常的预警和质疑会被利用平台规则投诉下架，我们需要这样的平台生态和监管环境吗？ 我们认为无论什么领域，无论是资本市场、还是急于发展的企业、地方，或是经营生态的参与者都需要了解科学和产业的基本规律，科学和产业的发展进阶很少有神话，很少有高歌猛进的传奇。不去追求神话，不去塑造神话应该成为所有生态参与者的基本素质。 对于公司未来如何与资本市场形成有效沟通，华熙生物表示，公司未来会强化来自产业的专业沟通，但资本市场对产业企业的技术理解，有产业企业自身需要强化专业交流的原因，也有资本市场从业机构的机制问题。 例如现在美妆、医美行业的技术越来越多的受到生物科技和医药的影响，但与华熙生物相关的行业的分析师通常归类于消费、零售类别，大部分并非生物学相关专业出身，不具备生物学的学术背景，所以经常会把透明质酸和胶原蛋白这两种同属于ECM（细胞外基质）的物质当做两个彼此竞争的赛道。但衰老问题的其中一个研究方向就是它们如何交互发挥生物学功能，所以只布局单一赛道的公司，无论现在看起来有多强，都不会代表未来的科研转化方向。 未来产业企业与资本市场的沟通是重要的，但短期改变不了资本市场追求新题材甚至是追求神话的本性，这种追求极端爽剧的肤浅过程与科研和产业转化艰难复杂的进阶历程天然不相容。可能只能经历若干次泡沫的洗礼后，才能逐步走向成熟。 对于“期待行业企业和社会各界在检测后参与到交叉验证的过程”的目的，华熙生物表示，检测有两个目的，首先是是否达到功效和安全的标准，是否达到了自己承诺的添加标准。这样的检测以及定论，最终需要由监管部门来作出。 另外一方面围绕检测和检测标准的讨论是需要各方一起参与的，这样会增强相关参与方对问题的认知，会让我们移去产业发展中的泡沫和错误方向，不断迭代和夯实认知标准，同时也是提高大家的辨识能力保护广大的消费者和投资者，最终改善整个生态环境。 公司认为这部分工作需要专业人士、检测机构、媒体等方面共同参与。我们的举措不是为了打击什么竞争对手，大家可能注意到，华熙生物在此轮辩论中并没有大量使用水军去承接这个危机中外溢的流量，因为这里并不存在传言所说的“让你不好，我就能好的逻辑”，任何一个企业的发展还是要靠自己的能力进阶和好的生态环境鼓励正向迭代。我们说过，我们的举措不是为了短暂的市场争夺，而是为了长远的生态环境。如果没有一个好的生态环境，最终谁也不是赢家。 在谈及行业出现的“对于重组胶原蛋白领域缺乏相关的检测标准故而无法对相关产品是否达到备案标准做出检测评价”的声音看法时，华熙生物表示，非常突出的是“胶原蛋白”这一概念的滥用，很多所谓的重组胶原蛋白用了“胶原蛋白”这个概念，但根本无法形成胶原蛋白的序列和高级结构，因而不具备胶原蛋白的生理学功能。俗话说这就是挂羊头卖狗肉，不改变这样的做法就是对资本市场的误导和对消费者的欺骗。 对相关产品是否添加了重组胶原蛋白及其添加是否达标的检测不是一个标准问题，没有某一细分领域的标准不等于没有参照标准，更不等于没有科学方法，对这个问题消费者、产业界、学术界都会去寻求一个清晰明确的科学答案，而科学的结论容不得半点含糊，因为这个结论需要经得起消费者、产业界、学术界和监管部门的交叉检验，也需要经得起历史的考验，所以任何和稀泥的做法只会埋下风险的隐患，唯有科学才可能让各方信服。 我们相信一个清晰、经得起交叉检验的科学结论也是避免各界陷入持久争论的唯一路径，也有利于相关企业尽快解决面临的问题。华熙生物也是胶原蛋白领域的从业企业，最大的利益是促进相关生态的良性发展，这必然包括这个生态绝不能鼓励违背自己基本备案承诺的行为，毕竟一个行业没有任何一家企业可以与一家不需要合规经营的对手展开公平的竞争。 （企业公众号） 【2025-06-14】 华熙生物：6月13日获融资买入4684.88万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月13日获融资买入4684.88万元，占当日买入金额的18.40%，当前融资余额5.13亿元，占流通市值的2.09%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1346848769.0051535325.00512671820.002025-06-1228354786.0024730489.00517358376.002025-06-1117335550.0014768563.00513734079.002025-06-1026696895.0022556058.00511167092.002025-06-0925104391.0025839329.00507026255.00融券方面，华熙生物6月13日融券偿还0股，融券卖出405股，按当日收盘价计算，卖出金额2.07万元，融券余额398.17万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1320659.050.003981738.582025-06-120.000.004244512.982025-06-1154130.00189455.004203356.892025-06-1021600.0015066.004328262.002025-06-09109620.0021924.004386553.92综上，华熙生物当前两融余额5.17亿元，较昨日下滑0.95%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-13华熙生物-4949330.40516653558.582025-06-12华熙生物3665453.09521602888.982025-06-11华熙生物2442081.89517937435.892025-06-10华熙生物4082545.08515495354.002025-06-09华熙生物-608026.00511412808.92说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-14】 华熙生物连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind数据显示，华熙生物6月13日获融资买入4684.88万元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额5.13亿元，占流通市值比例为2.09%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有18177个，持股周期两天的单次收益平均值为0.36%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额 （数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-13】 质疑可复美造假的美妆博主微博被禁言，华熙生物巨子生物股价都在跌 【出处】观察者网 6月13日，多次质疑可复美重组胶原蛋白造假的美妆博主“大嘴博士”微博账号已经被禁言，以“可复美”与“巨子生物”为关键词搜索均收不到相关内容。 同时，“大嘴博士”抖音账号中与巨子生物相关的视频也全部下架，“大嘴博士”则在其抖音账号简介中称，“视频被恶意举报下架，并非主动删除”。 “大嘴博士”“消失”的视频主要内容是，可复美“重组胶原蛋白肌御修护次抛精华液”（胶原棒1.0）发现重组胶原蛋白的含量仅为0.02%，远低于中国化妆品标签规范要求的“非微量添加”下限的0.1%；产品中未检出胶原蛋白必需的氨基酸甘氨酸，质疑其实际添加量造假。此外，“大嘴博士”也批评“Mini小分子胶原蛋白”宣传概念涉嫌夸大科学事实”。 据悉，“大嘴博士”本名郝宇，根据社交平台账号的认证可以得知他在香港大学获得了化学博士的学位，并曾在欧莱雅负责科学传播相关的工作，有多年化妆品研发和科普经验。但郝宇在微博上的认证写的是19年经验，在微信公众号和视频号写的经验分别是14年和17年，而在小红书是20年。 针对“大嘴博士”的质疑，以及舆论对相关产品的关注，可复美母公司巨子生物曾发布多条官方声明，称其不实指控，检测结果不准确。巨子生物不仅否认了“大嘴博士”的指控，称自检三批产品胶原蛋白含量均超0.1%，第三方机构复检公布结果称含量为0.2%-0.22%，还指控“大嘴博士”造谣，并表示其委托的监测机构已经撤销报告并致歉（也有媒体报道称，该机构声明仅要求停止转发报告，并未致歉）。 6月1日，另一医美巨头“下场”，华熙生物在微信公众号发布《支持郝宇博士维护消费者权益的声明》，表示“鉴于热心网络水军提醒，经华熙生物核实，由郝宇博士担任法人代表的上海柳页医创医疗科技服务有限公司由华熙生物参与的海南海熙私募股权投资基金与郝宇博士相关公司共同投资”。华熙生物更是在这份声明中称“如果你们想要一个‘商战’，那一定会得到一个真正的商战”，被诸多媒体解读为暗指巨子生物。 有业内人士表示，这次争议更像是华熙生物和巨子生物的“battle”。他们两个之所以会有这样的斗争，主要在于两个医美巨头在成分上的差异，“华熙生物的重点方向在玻尿酸（透明质酸）上，巨子生物的成分则是重组胶原蛋白，但这两种成分在功效上是有重叠的。” 特别是在巨子生物上市后股价屡创新高，在2024年业绩水平表现相差不大的情况下，巨子生物的市值是华熙生物的两倍以上。该业内人士认为，市值上的巨大差异也被认为资本或者说市场更认可巨子生物的重组胶原蛋白。这也解释了华熙生物在5月17日在微信公众号发文《概念总在重演，科技永远向前》“跑轰”券商“鼓吹”透明质酸过时。 不过，值得注意的是，华熙生物也曾尝试过做重组胶原蛋白。2022年上半年，华熙生物通过收购益而康生物正式进军胶原蛋白领域，同年8月，华熙生物也发布了包括动物胶原蛋白、重组人源胶原蛋白、水解胶原蛋白（肽）等不同种类的胶原产品。 经此一“战”，巨子生物和华熙生物的股价都有不同程度的下跌。6月13日午后，巨子生物和华熙生物分别以59.8港元/股和54.34元/股开盘，市值分别为645亿港元和253亿元。 【2025-06-13】 华熙生物(6月13日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，6月13日华熙生物收盘价为51.01元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：8.16万股 | 成交价：51.01元 溢价率：0.00%买方：机构专用卖方：瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部华熙生物大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-06-1351.010051.01008.16000.00000000000000000000机构专用瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-06-13】 行业周报|美容护理指数涨0.51%, 跑赢上证指数0.76% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年6月9日-2025年6月13日，上证指数跌0.25%，报3377.00点。创业板指涨0.22%，报2043.82点。深证成指跌0.6%，报10122.11点。美容护理指数涨0.51%，跑赢上证指数0.76%。前五大上涨个股分别为华业香料、诺邦股份、豪悦护理、洁雅股份、福瑞达。 行业新闻摘要： 1：市场窄幅震荡，新消费概念股领涨，显示出行业活跃度。 2：2025年美容护理行业中期投资策略指出美妆个护全面崛起，投资潜力巨大。 3：医疗美容概念龙头受技术驱动，结构性机会显现，有望再度崛起。 4：2025年中国超快激光器行业发展分析，显示下游应用需求持续增长，国产替代潜力大。 5：医美行业被认为空间广阔，未来发展前景乐观。 6：新消费配置机会受到关注，尤其是在美容护理领域。 7：整体消费趋势向好，推动美妆个护市场的快速发展。 8：行业竞争加剧，但领先品牌将受益于市场的快速扩张。 9：技术创新成为美容护理行业发展的一大驱动力。 10：政策支持和市场需求将进一步促进美容护理行业的健康发展。 龙头公司动态： 1、珀莱雅：1）珀莱雅：618表现优异，拟海外并购目标估值112.78元。 2、华熙生物：1）华熙生物回应争议：透明质酸业务并未承压 重组胶原蛋白尚需验证。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-260.22%-0.05%2025-05-271.68%-0.18%2025-05-280.31%-0.02%2025-05-29-2.18%0.70%2025-05-30-0.68%-0.47%2025-06-033.61%0.43%2025-06-043.49%0.42%2025-06-05-3.78%0.23%2025-06-06-1.23%0.04%2025-06-090.59%0.43%2025-06-102.63%-0.44%2025-06-11-0.74%0.52%2025-06-122.38%0.01%2025-06-13-3.93%-0.75% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客2.56%3.48%-4.13%锦波生物-11.39%-7.76%169.10%珀莱雅-2.31%-16.28%-22.79%稳健医疗-5.79%-9.07%71.26%华熙生物-6.08%4.51%-13.13%贝泰妮-3.15%4.97%-10.84%丸美生物-5.66%-10.69%48.33%上海家化-6.04%-6.92%21.81%润本股份-0.86%-10.81%96.33%敷尔佳2.54%9.22%6.64%百亚股份-8.11%-12.16%23.71%豪悦护理8.86%18.74%70.88%力合科创-1.49%-1.73%53.09%登康口腔4.93%1.60%135.52%福瑞达6.20%18.59%16.22%中顺洁柔-3.25%-0.58%-7.68%科思股份-0.33%2.27%-40.29%水羊股份-0.69%22.45%5.46%拉芳家化4.14%23.28%115.91%依依股份5.99%20.86%83.06% 【2025-06-13】 华熙生物：6月12日获融资买入2835.48万元，占当日流入资金比例为16.95% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月12日获融资买入2835.48万元，占当日买入金额的16.95%，当前融资余额5.17亿元，占流通市值的1.97%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1228354786.0024730489.00517358376.002025-06-1117335550.0014768563.00513734079.002025-06-1026696895.0022556058.00511167092.002025-06-0925104391.0025839329.00507026255.002025-06-0616553381.0022355945.00507761193.00融券方面，华熙生物6月12日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额424.45万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-120.000.004244512.982025-06-1154130.00189455.004203356.892025-06-1021600.0015066.004328262.002025-06-09109620.0021924.004386553.922025-06-0649259.1731717.044259641.92综上，华熙生物当前两融余额5.22亿元，较昨日上升0.71%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-12华熙生物3665453.09521602888.982025-06-11华熙生物2442081.89517937435.892025-06-10华熙生物4082545.08515495354.002025-06-09华熙生物-608026.00511412808.922025-06-06华熙生物-5810016.75512020834.92说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-12】 华熙生物：6月11日获融资买入1733.56万元，占当日流入资金比例为25.18% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月11日获融资买入1733.56万元，占当日买入金额的25.18%，当前融资余额5.14亿元，占流通市值的1.97%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1117335550.0014768563.00513734079.002025-06-1026696895.0022556058.00511167092.002025-06-0925104391.0025839329.00507026255.002025-06-0616553381.0022355945.00507761193.002025-06-0530043316.0032525741.00513563757.00融券方面，华熙生物6月11日融券偿还3500股，融券卖出1000股，按当日收盘价计算，卖出金额5.41万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额420.34万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1154130.00189455.004203356.892025-06-1021600.0015066.004328262.002025-06-09109620.0021924.004386553.922025-06-0649259.1731717.044259641.922025-06-0564681.9254630.004267094.67综上，华熙生物当前两融余额5.18亿元，较昨日上升0.47%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-11华熙生物2442081.89517937435.892025-06-10华熙生物4082545.08515495354.002025-06-09华熙生物-608026.00511412808.922025-06-06华熙生物-5810016.75512020834.922025-06-05华熙生物-2554973.58517830851.67说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-11】 撕扯、炒作？美妆巨头成分“罗生门” 【出处】中国基金报【作者】赵心怡 【导读】价值研究所｜撕扯、炒作？美妆巨头成分“罗生门” 大股东增持依然没能让股价彻底走强。 6月9日，巨子生物控股股东Juzi Holding Co., Ltd宣布增持公司股份，金额不低于2亿港元，午后公司股价应声上扬，收涨4.15%。 6月10日、11日，巨子生物再度回落，反弹趋势未能持续。 近期，华熙生物和巨子生物两大医美的“拉锯战”引起市场的广泛关注：前者认为，吹捧重组胶原蛋白、唱衰透明质酸是资本构建的题材“幻象”；后者则被质疑产品重组胶原蛋白含量不足，涉嫌造假。 在这场争论中，市场的反应颇为微妙，一方面，巨子生物的股价在增持消息的推动下有所上扬；另一方面，消费者对国产美妆行业的信任有所动摇。 透明质酸是否过时？重组胶原蛋白含量到底有多少？投资者、消费者和业内人士都在密切关注着这场国产美妆的成分“罗生门”到底会如何收场。 不少业内人士指出，这场“罗生门”背后，折射出的是国产美妆行业标准不完善、成分标准不严谨、宣传边界模糊等问题。 华熙生物在接受记者采访时坦言，国货品牌的可信度不能建立在学术名称与概念滥用、利用标准疏漏和“水军”引导消费者误判的基础上。 如何在这场风波中保持清醒、寻找真相，成为摆在行业和消费者面前的一道难题。 “概念炒作”和“成分造假” 5月17日，华熙生物在官方公众号发布《概念总在重演，科技永远向前》一文，强调透明质酸并未过时，依然在衰老研究与衰老干预中有着关键地位。 文中，华熙生物将矛头指向多家券商发布的认为透明质酸“已过时”的研究报告，而这些研报不约而同地提到了“重组胶原蛋白第一股”——巨子生物。 “自2022年起，随着资本市场不断追求新的公司题材，‘重组胶原蛋白概念被看似幸运地选中了’。”华熙生物表示。 5月19日，中国整形美容协会、中国香料香精化妆品工业协会共同发文，呼吁全行业从业者及资本市场“共同构建健康、理性、可持续的行业生态”。 随后，华熙生物和巨子生物的“掐架”正式拉开帷幕。 5月24日，美妆博主“大嘴博士”发布《巨子生物疑似造假？！重组胶原竟然测不到胶原！》，质疑巨子生物旗下可复美“胶原棒”产品中重组胶原蛋白含量仅为0.0177%，远低于标注的0.1%，涉嫌严重造假。 当天深夜，可复美立刻发布告消费者书，公布了一则内部检测结果，并强调产品经过“原料投料核查—生产工序质控—成品质量检测”三重验证。 然而，资本市场似乎对这份内部声明并不买账，5月26日开盘后，巨子生物股价跌幅一度超过10%。 5月27日，“大嘴博士”针对巨子生物的检验报告再次发文称，巨子生物的内部检测方法和检测样品都存在漏洞。 为何忽然冒出一个“大嘴博士”参与到华熙生物与巨子生物的“商战”中？华熙生物在6月1日的声明中点出了与“大嘴博士”的资本关系：通过其旗下基金持有郝宇创办的上海柳页医创32.4%的股权。 “基于此，由郝宇博士担任法人的柳页医创属于华熙生态的重要成员，华熙生物理应予以坚定支持和依法保护。”华熙生物在声明中表示。 6月1日当晚，巨子生物迅速回击，称“大嘴博士”公布的报告没有得到检测机构授权，方法也存在局限性。 6月4日，巨子生物再发说明，对于重组胶原蛋白产品检测结果进行了系统性的解释。随后，有媒体报道称，陕西省西安市相关监管部门已经介入，但截至目前官方核查结果尚未发布。 6月9日，巨子生物发布公告称，控股股东Juzi Holding Co., Ltd.计划在未来三至六个月内，斥资不少于2亿港元增持公司股份。 至此，双方这段从“暗战”升级为“明枪”的交锋暂时告一段落。 “生存焦虑”或“纠正市场” 有市场观察者认为，这场技术之争在一定程度上反映了企业对于生存逻辑的焦虑。 华熙生物作为国内美妆的龙头企业，此前将透明质酸发酵产率从3g/L提升至12～14g/L，大大提高了原料的生产效率，透明质酸瞬间敲开护肤、保健、医美等多个应用场景的大门。 凭借在透明质酸市场的地位，华熙生物市值一度超过千亿元。不过，“资本永不眠”，市场的“宠儿”很快换了角色，重组胶原蛋白概念“接棒”，成立于2000年的巨子生物迅速飞升。 据弗若斯特沙利文数据预测，2026年基于胶原蛋白的皮肤护理市场份额将超过透明质酸，年复合增长率达52.6%；2027年国内胶原蛋白的整体市场规模将达到1738亿元。 2024年，巨子生物和华熙生物的成绩可谓“冰火两重天”：华熙生物交出上市以来最差业绩，营收为53.17亿元，同比下降11.61%；归母净利润为1.74亿元，同比骤降70.59%，第四季度首次出现单季度亏损。 图源：华熙生物2024年年报 对比之下，巨子生物的营收达到55.39亿元，同比增长57.17%；净利润为20.62亿元，同比增长42.4%。 图源：巨子生物2024年年报 但华熙生物业绩的下滑是否真的是因为市场觉得“透明质酸过时而重组胶原蛋白兴起”呢？ 对此，华熙生物向本报记者表示，业绩承压的主要原因是消费品业务下滑和资产减值导致的亏损。此外，重组胶原赛道上的公司很多，某些公司业绩好不能仅归因于赛道兴起，还有许多其他的原因，如电商运营能力等。 不过，华熙生物功能性护肤品业务板块的业绩快速下滑却是市场有目共睹的。2024年，华熙生物功能性护肤品业务收入为25.69亿元，同比下滑31.62%，而该业务在公司主营业务收入的占比高达47.92%。 华熙生物多次强调，资本市场的概念轮换，让市场对透明质酸和重组胶原蛋白产生了误导性认知，偏离了科学和产业发展的基本面。这不仅会影响到像华熙生物这样企业的经营环境，也会给以重组胶原蛋白为经营概念的企业带来资源错配和风险。 “标准缺失”与“信任危机” 不少美护消费者认为，成分之争之所以会发酵至此，核心原因还是行业标准不统一。 巨子生物在6月4日的检测结果说明中表示，参考的检验方法是中国医药行业标准 (YY/T 1947-2025) 《重组胶原蛋白敷料》和团体标准 (T/ZGKSL 004-2023)《化妆品用重组胶原蛋白原料》中所规定的方法，同时指出“目前相关标准尚待完善”。 此外，有消费者向记者表示，“信任危机”除了与标准不统一有关，还受近几年国产美妆品牌“重营销，轻研发”风向影响。从年报也可以看出，巨子生物虽以“重组胶原蛋白”技术著称，但销售费用居高不下，而研发投入远不及同行。 2024年巨子生物销售费用高达20.08亿元，研发投入仅约1.07亿元，占收入比例不到2%，显著低于华熙生物的6%和锦波生物的10.89%。此外，与欧莱雅、宝洁、联合利华等国际美妆巨头平均超过3%的研发投入占比相比，巨子生物的研发投入也相形见绌。 图源：巨子生物2024年年报 上海某美妆品牌从业者向记者坦言，层出不穷的新概念常对应着铺天盖地的营销手段，成分故事也往往掺杂效果边界的模糊。此次有关成分的争论，如果能够推动企业更严谨地标注成分、规范宣传，则会成为行业进步的契机。“辩中明”或许可以让消费者主动了解更多信息，从而倒逼品牌重视产品力而非营销噱头。 “透明质酸与重组胶原蛋白孰优孰劣的争论显然不会是此次交锋的‘终局’，商业世界的发展一直在向我们证明，没有永恒的‘护城河’，只有永恒的创新。”上述从业者总结称。 华熙生物和巨子生物似乎也在这里达成共识。 华熙生物表示：“科技的价值在于持续突破，而非短期资本叙事的轮转。” 巨子生物则说：“支持所有学者对科技应用的有益探讨，理解所有同业对行业自律的理性呼吁。” 【2025-06-11】 华熙生物：6月10日获融资买入2669.69万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月10日获融资买入2669.69万元，占当日买入金额的27.48%，当前融资余额5.11亿元，占流通市值的1.97%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-1026696895.0022556058.00511167092.002025-06-0925104391.0025839329.00507026255.002025-06-0616553381.0022355945.00507761193.002025-06-0530043316.0032525741.00513563757.002025-06-0440318344.0027730691.00516046182.00融券方面，华熙生物6月10日融券偿还279股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额2.16万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额432.83万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-1021600.0015066.004328262.002025-06-09109620.0021924.004386553.922025-06-0649259.1731717.044259641.922025-06-0564681.9254630.004267094.672025-06-04235513.0154798.964339643.25综上，华熙生物当前两融余额5.15亿元，较昨日上升0.80%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-10华熙生物4082545.08515495354.002025-06-09华熙生物-608026.00511412808.922025-06-06华熙生物-5810016.75512020834.922025-06-05华熙生物-2554973.58517830851.672025-06-04华熙生物12899057.05520385825.25说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-11】 避坑“美丽陷阱”！上海九院皮肤科副主任医师陈骏博士起底玻尿酸与胶原蛋白科学美容 【出处】21世纪经济报道 当“早C晚A”成为护肤公式、玻尿酸与胶原蛋白争议不断，中国美妆市场在成分浪潮中迎来高增长的繁荣期。在“成分至上”的营销口号下，消费者对功效的狂热追求与尚待完善的国家标准体系之间，正形成一道日益扩大的认知鸿沟。 监管标准的滞后性成为争议发酵的关键催化剂。伴随“生物活性肽”“天然植物提取物”“基因工程技术”等新兴词汇爆发式涌入，美妆产品的技术复杂度已显著超越现有国标的覆盖范围。 部分功效宣称处于模糊地带，检测手段难以跟上配方迭代速度，监管空白地带频频被商家利用。与此同时，社交媒体对“原料桶式”“猛药型”成分的过度推崇，导致消费者盲目追求浓度指标，却对复配风险、透皮机制和个体耐受差异缺乏科学认知。当市场热度远超监管与科普的进度，消费纠纷与健康隐患便呈几何级数增长。 在这场关于“美丽与安全”的拉锯战中，专业医疗力量成为拨开迷雾的关键角色。 21世纪经济报道记者专访上海第九人民医院皮肤科副主任医师、博士陈骏，从胶原蛋白、玻尿酸的应用场景到核心适用症、从营销话术到材料特性等方面进行详细解读。 21世纪：当下玻尿酸和胶原蛋白在医疗美容的主要应用场景分别是什么？它们的核心适应症和针对的皮肤问题有何显著区别？在实际选择时，医生的决策依据是什么？ 陈骏医生：玻尿酸是一种广泛存在于人体皮肤、结缔组织和关节中的天然多糖，具有保湿和填充功能。在医疗美容领域，不同分子量的玻尿酸主要用于面部填充与塑形，如法令纹、苹果肌、泪沟、鼻背、下巴等，帮助恢复面部轮廓的立体感。 而胶原蛋白是皮肤的主要结构蛋白，占皮肤干重的70%以上，对维持皮肤的紧致度和弹性至关重要。在医疗美容中，主要用于皮肤紧致与修复，刺激皮肤自身胶原蛋白的生成，增强皮肤的保水能力，使皮肤更加水润、光泽，改善皮肤松弛、毛孔粗大等问题。 从核心适应症来看，玻尿酸主要针对皮肤的凹陷和缺水问题，通过填充和保湿来改善皮肤外观。胶原蛋白更侧重于修复和紧致皮肤，适合用于改善皮肤弹性下降及细纹。 医生在选择玻尿酸或胶原蛋白时，会结合求美者的主观需求、客观条件及材料特性综合考虑。包括求美者的皮肤基础、老化程度等。 比如，一位30岁的女性，皮肤干燥且有明显的法令纹和泪沟。医生可能会选择中分子玻尿酸填充法令纹，小分子玻尿酸填充泪沟，因为玻尿酸的即刻填充效果可以快速改善这些凹陷部位。 一位40岁的女性，皮肤松弛，眼周有细纹和黑眼圈。医生可能会优先选择胶原蛋白注射眼周，因为胶原蛋白可以修复眶周细纹和黑眼圈，同时避免玻尿酸可能出现的光折射问题（丁达尔现象）。 21世纪：从医学机理和长期临床观察来看，玻尿酸和胶原蛋白各自公认的优势和难以克服的局限性是什么，这些优劣势对消费者体验和效果维持时间有何直接影响？ 陈骏医生：玻尿酸的优势主要是即刻效果、保湿能力强、可逆性（透明质酸酶），局限性主要是维持时间较短（相较再生材料）、可能出现丁达尔现象、吸水膨胀。 比如消费者在注射玻尿酸后能够立即看到皱纹被抚平、凹陷部位被填满的效果。如果消费者对注射效果不满意，可以通过透明质酸酶进行溶解，这种可逆性大大降低了消费者的顾虑和风险，增强了消费者的信心。 虽然效果显著，但玻尿酸的维持时间相对较短，通常需要每6-12个月（高端玻尿酸可以维持18-24个月）进行一次补充。这种周期性的维护可能会增加消费者的经济负担和时间成本。 胶原蛋白的优势主要是自然美观（注射后不会出现丁达尔现象）、修复性强，局限性是起效较慢、价格较高、亲水性弱。 一般来说，胶原蛋白注射后需要一定时间才能看到明显的填充效果，通常需要1至2周甚至更长时间。 虽然注射后的初始效果可能不如玻尿酸明显，但由于其能够刺激自身胶原蛋白的再生，效果可以维持一段时间。胶原蛋白注射后的效果通常可以维持6至18个月，甚至更久。 21世纪： 消费者普遍关注产品的安全性和效果真实性。目前市场上流通的玻尿酸和胶原蛋白产品种类繁多，行业有哪些主流的检测方法确保其纯度、有效性等关键指标？这些检测方法的普及程度和可靠性如何？ 陈骏医生：这个问题已经超出了临床范畴，我们可以结合公开信息和现有材料来看。 目前，公开信息中比较常见的玻尿酸检测法有高效液相色谱法（HPLC）、凝胶渗透色谱法（GPC）、核磁共振（NMR）或红外光谱（FTIR）、微生物限度和内毒素检测、细胞毒性检测等。 区别玻尿酸，胶原蛋白则是凯氏定氮法、双缩脲法、考马斯亮蓝法、福林酚法、BCA法。 这些检测方法的普及程度和可靠性各有不同。例如，高效液相色谱法和凝胶渗透色谱法在玻尿酸检测中应用广泛且可靠性较高；而胶原蛋白的检测方法中，质谱法虽然准确性高，但设备成本较高，普及程度有限。 目前从国家注册审评标准来看，检测产品纯度、分子量分布和生物安全性是重点关注方向。 不同的是玻尿酸更注重交联度和透明质酸酶残留的检测，而胶原蛋白则更关注氨基酸序列和生物学特性。玻尿酸的检测标准相对成熟，而胶原蛋白（尤其是重组胶原蛋白）的检测标准仍在不断完善。 从目前情况来看，新材料的研发和应用速度远超传统质量标准的更新速度。传统质量标准多侧重于基础材料和化学分析，对于新材料的复杂性能（如生物相容性、纳米结构等）覆盖不足。 此外，新材料的检测需要高精度、高灵敏度的设备。部分新材料的检测方法尚未成熟，存在“测不准”“测不全”甚至“测不出”的问题。 包括多学科交叉带来的挑战，新材料的检测涉及物理、化学、生物、环境等多个学科的知识，需要跨学科的合作。最后，高精度的检测设备和复杂的检测流程可能导致高昂的成本和较长的检测周期。这对于中小企业来说是一个巨大的负担，也延缓了新材料的商业化进程。 不过，好在国家药监局正在加强对重组胶原蛋白等新材料的监管，推动相关标准的制定和实施。化妆品国家标准委员会已启动透明质酸类和胶原类化妆品标准的编制工作，以规范市场。 21世纪：公开资料中，胶原蛋白产品的原料成本、生产工艺复杂性普遍高于玻尿酸，这是否为导致其终端售价普遍更高的核心原因？这种价格差异在消费者接受度和市场份额竞争中意味着什么？ 陈骏医生：由于技术成熟、应用广泛、性价比高，且市场需求持续增长，尤其是在中低端市场，虽然市场规模增速在下滑，但玻尿酸依然在医美填充剂市场中占据主导地位。 目前来看，胶原蛋白在医美注射领域的市场份额相对较小，但增速是高于玻尿酸的。 玻尿酸的原料成本相对较低，主要通过微生物发酵法生产，原料供应充足。生产工艺成熟，技术门槛相对较低。玻尿酸产品的终端售价相对较低，适合更广泛的消费群体 胶原蛋白的生产成本普遍高于玻尿酸，其生产成本是玻尿酸的3-5倍。胶原蛋白的生产工艺较为复杂，尤其是重组胶原蛋白，需要基因工程技术。由于原料成本和生产工艺复杂性较高，胶原蛋白产品的终端售价普遍高于玻尿酸。 高价格可能导致胶原蛋白产品的市场普及速度较慢，难以在大众市场中快速推广，限制了其市场份额的扩大，尤其是在新兴市场或经济欠发达地区。对于追求高品质、自然效果和长效性的消费者，产品的高价格反而被视为高品质和独特价值的体现。这部分消费者更愿意为产品的独特优势支付更高的价格。 21世纪：技术创新是核心驱动力。下一代新材料研发最有潜力的突破方向在哪里？未来五年，它们的应用场景是否会进一步融合或分化？ 在生物工程学上长远想象空间如何？ 陈骏医生：未来五年，胶原蛋白和玻尿酸在生物工程学领域的应用将更加广泛，两者的应用场景可能会进一步融合，如改善皮肤的水润感和弹性。在某些应用场景上，两者的分化将更加明显，如淡化黑眼圈等。 在生物工程学领域，胶原蛋白和重组胶原蛋白可以用于组织工程、再生医学和生物传感器等领域。 合成生物学的发展将为生物工程学带来新的突破。通过基因编辑和细胞工程，可以生产出具有特定功能的生物材料，用于药物递送、生物传感器和生物制造等领域。相比较而言，胶原蛋白在生物工程学上具有更大的长远想象空间。其生物相容性高、可降解性强，适用于组织工程和再生医学。例如，重组胶原蛋白可用于制造生物支架，促进细胞生长和组织修复。 21世纪：结合技术创新、临床需求、监管政策及支付意愿（消费力），未来三到五年，玻尿酸和胶原蛋白（尤其是胶原蛋白）市场的吸引力主要体现在哪些方面？有哪些潜在风险点（如价格战、监管收紧、新技术替代等）需要警惕？ 陈骏医生：国内企业在玻尿酸领域的研发已经取得了显著进展，技术成熟度较高。例如，华熙生物通过微生物发酵技术实现了玻尿酸的量产，发酵产率从3g/L提升至12-14g/L。 在全球玻尿酸市场中，华熙生物和焦点福瑞达凭借规模化生产，占据了全球70%以上的产能。然而，国际市场上仍存在一定的竞争压力，尤其是在高端产品领域。尽管技术成熟，但行业面临同质化竞争的问题，未来需要通过差异化创新（如私密美容应用）和材料复配来突破。 同时，国内企业在重组胶原蛋白领域也取得了瞩目的进展，部分企业如巨子生物、锦波生物等已经掌握了重组胶原蛋白的核心技术。 例如，巨子生物拥有重组胶原蛋白核心研发技术，美琉生物通过技术创新显著提升了重组胶原蛋白的产量和纯度。 相对而言，重组胶原蛋白的技术壁垒较高，主要集中在参数控制、纯化工艺和临床应用等方面。未来需要进一步优化生产工艺，降低成本，同时提升产品的生物活性和安全性。从以往的经验来看，随着技术的成熟和市场竞争的加剧，玻尿酸和胶原蛋白产品的价格可能会下降。随着越来越多的企业进入市场，竞争将更加激烈。 【2025-06-10】 12天“拉锯战” 可复美疑似造假“罗生门”愈演愈烈 【出处】南方都市报【作者】徐冰倩 近日，就可复美被美妆博主炮轰次抛精华产品涉嫌成分造假一事，南都记者向陕西省药品监督管理局发送采访函后获悉，有关部门正在对事件进行了解。据悉，巨子生物旗下的可复美胶原棒产品被美妆博主“大嘴博士”郝宇炮轰其重组胶原蛋白含量造假，事件从5月24日发酵至今，郝宇和巨子生物之间已经进行了几个回合的拉锯战，其间华熙生物发布公告声援郝宇博士更是让事件进入了白热化。对于巨子生物在6月4日最新发布的检测结果，郝宇方面依旧抨击其检测报告疑点重重。 看似简单的成分问题在这十余天已然演变成一场“罗生门”，背后暴露出国货美妆愈演愈烈的“成分竞赛”——从玻尿酸到重组胶原蛋白，每个新成分的崛起都伴随着资本市场的狂欢。这场难有定论的检测争议，如一柄利器划开了成分营销华丽外衣下的资本共谋:企业需要科技故事支撑估值，资本渴求新概念标的实现增值，一份又一份的检测报告下包裹着消费者难以觉察的利益链条。在这场科学与商业的角力中，被反噬的或许不单是某家企业的信誉，还有国货美妆行业的“成分信仰”。 回顾 持续12天，巨子生物与博主拉锯战成“罗生门” 简单回顾事件发展脉络，美妆博主“大嘴博士”郝宇在5月24日发布视频炮轰巨子生物旗下的可复美胶原棒产品涉嫌对产品的核心成分——重组胶原蛋白含量进行虚假宣传。他展示检测报告称，产品中重组胶原蛋白真实添加量仅为0.0177%，但产品成分标注在“非微量成分”里，这一成分的理论添加量应该在0.1%以上，质疑可复美的这款产品是否符合法规。此后，巨子生物连夜发布了检测报告予以反驳并坚决否认造假指控，随后郝宇再次质疑可复美的自测方法存在问题。在此期间，一直被视为巨子生物“竞对”的华熙生物突然参与到这场舆论战中，公开发表声明支持郝宇，并表示自己已经拿到第三方机构的检测结果，希望相关企业主动面对问题。 事件最新的进展是巨子生物按照第一次声明的承诺，于6月4日公布了第三方检测机构的检测结果，其显示产品的确含有重组胶原蛋白并且含量符合规范。但郝宇在6月5日再发布视频抨击其检测方法疑点重重，甚至呼吁监管机构介入，尽早结束闹剧。 从5月24日到6月5日，这场针对“重组胶原蛋白”的检测拉锯战持续了12天，俨然演变成一场“罗生门”。正值618大促，来来回回的舆论战让不少本要购买可复美的消费者深感迷茫和不安，“产品到底有没有问题”成为社交媒体上网友提出最多的疑问。巨子生物在此次“罗生门”风波中已蒸发超两成市值，达到近200亿港元。 值得注意的是，“重组胶原蛋白”在近年成为护肤领域的新一代网红成分，也是可复美产品的核心卖点。巨子生物近年来更是凭借这一网红成分实现了业绩的迅速起飞。其2024年的收入达到55.4亿元，同比增长57.2%。其中，单一品牌可复美对营收的贡献超过八成，收入同比增长高达62.9%。 消费 国货美妆强依赖电商，营销“成分”投产比高 放眼整个美妆护肤行业，成分的故事一直在上演，用成分带动品牌或品类更是常用操作手法。如玻尿酸“心智”与华熙生物旗下的润百颜品牌强捆绑，玻色因成分令赫莲娜的黑绷带面霜成为爆款，SK-II最畅销的“神仙水”宣传其核心成分为品牌独有的Pitera(一种半乳糖酵母样菌发酵产物滤液)等。毕竟，让消费者记住复杂的成分表太困难，但用单一核心成分加强消费者心智则容易得多。 近年来迅速崛起的国货美妆则是对营销“成分”分外热衷。参与到这场拉锯战中的华熙生物也曾因为“玻尿酸”成分红极一时，从而乘上了业绩增长的快车，而时至今日，“重组胶原蛋白”的走红路径与当年的“玻尿酸”何其相似。有从事化妆品研发的资深技术人员告诉南都记者，国货美妆信奉渠道为王，对电商渠道的强依赖使得大部分国货美妆的营销费用都不低，营销“成分”无疑是投入产出比极高的方式之一。 以巨子生物为例，其2024年的财报显示，公司明显在向线上渠道加重砝码。通过DTC店铺和电商平台的直销合计占到了整体收入的71.6%，相比上一年的65.2%有明显上升。线上DTC店铺在天猫、抖音等电商平台收入快速增长，这部分渠道聚焦大单品，其中就提到了精华类的明星产品可复美胶原棒。南都记者此前经梳理分析七家头部国货美妆上市公司2024年业绩后曾报道，几乎所有线上渠道营收占比高的品牌，都难逃营销费用水涨船高的毛病。即便是今年成为国货美妆首个百亿营收品牌的珀莱雅，其2024年的线上业务收入占比也达到95%，对应的营销费用高达51.61亿元，占到了总营收的近一半。 上述技术人员表示，美妆行业本身就自带强营销属性。另一位有自建工厂的美妆品牌创始人文博(化名)则认为:“美妆行业除了成分和工艺也没什么别的能拿来营销了，护肤品本身就是基于效果推广的商品，这几年很多消费者非常看重产品成分，消费者喜欢什么，商家就宣传什么，这本身就是一个闭环。” 利益 “造概念”成企业与资本共谋的逐利手段 闭环之下自然能形成相应的利益链条，而资本最擅长闻风而动。巧合的是，在可复美造假风波发生前的一周，华熙生物曾发布《概念总在重演，科技永远向前》的文章，对券商研报中的“玻尿酸过时”论进行了驳斥，并直接点名了华泰证券、安信证券、西部证券、国金证券4家券商的研报，认为是扰乱资本市场与消费市场的舆论。据悉，这些券商的研报内容几乎都涉及宣扬新一代网红成分“重组胶原蛋白”的功效有效性大于玻尿酸。 华熙生物在文章中措辞严厉地指出:资本市场和消费市场概念的每次剧烈切换都会伤害一批产业，没有一家企业可以独善其身，为了要打破这样不断重演的概念轮替，产业企业必须发出自己的声音。 诚然，这几年重组胶原蛋白概念火热的同时，曾被誉为“玻尿酸之王”的华熙生物的业绩却一落千丈。从2022年开始，华熙生物的营收和同比增速都在连年下滑，归母净利润更是在2024年迎来过去五年的最低值1.74亿元，同比下滑幅度高达70.59%。包含了护肤业务的皮肤科学创新转化业务从2023年开始呈现出收入和增速双下滑的疲态，2024年的收入增速同样触及过去五年新低，同比下降31.62%。此前华熙生物公布2024年前三季度业绩时，其营收就已经掉出了行业前三。当时在财报发布前，华熙生物的大股东国寿成达(上海)健康产业股权投资中心(有限合伙)宣布减持股份。显然，资本在业绩面前选择了“用脚投票”。 而另一边，巨子生物的估值在持续走高，业绩更是风光无限。巨子生物过去五年的总营收和同比增速都在持续增长，2024年营收同比增速达到57.17%，为过去五年的新高。归母净利润从2021年开始呈现增长态势，2023年和2024年两年同比增速都达到了40%以上。截至发稿，巨子生物的总市值为631.83亿港元(约合人民币625亿元)，华熙生物的总市值为261.6亿元，两家企业均有核心成分作为市场卖点，2024年的营收体量相距不过1.7亿元，但市值却相差了近2.4倍。 投资行业资深人士、汇生国际资本有限公司总裁黄立冲向南都记者表示，资本和企业之间多是互惠互利的关系，打击某个概念或是“造概念”都是常见手法，这并不是资本单方面能完成的事，企业也需要通过这类叙事吸引流量从而为自己进行宣传推广，进一步带动业绩。无论是哪一种新兴成分，这种商业化路径都是相似的。 他举例说明:“比如美妆企业想要营销新成分，通常都由业内的领头羊去推动。一开始可以是找到权威的科学专家，或是用大量的论文和研究报告去做市场铺垫，然后经由媒体和明星、KOL的传播甚至带货进一步包装和发酵，后续市场较为成熟后就会进行大规模的商业变现。”黄立冲认为，本质上来说，企业和资本需要共赢，一味责怪资本作恶显然缺乏公平。“企业在引入资本的时候，肯定是对投资机构作出过一定承诺的，比如多长时间会做到上市，甚至可能有对赌协议。企业既然给了资本高预期，那么就要用业绩来兑现承诺，如果兑现不了，这种焦灼就可能促使企业出现动作变形。” 不过，上述资深的研发技术人员却认为，“资本本身就是逐利的这并没有错，关键看怎么用”。他表示:“我们业内其实觉得国货美妆是需要资本进入的，如果他们不去砸钱推动一个新成分或新品牌，很多国货美妆品牌是很难起来的。大部分国货美妆前期都没那么多钱做研发，也不能单纯靠国家层面的资助。如果一个行业连资本都不愿意进入，这就不是什么朝阳产业了。” 观察 标准缺失下，成分营销的前提是企业要对消费者负责 拨开“罗生门”的迷雾，值得注意的是，针对可复美的产品检测结果，巨子生物发布的声明中曾提到一个关键信息:化妆品中的重组胶原蛋白含量还没有行业标准和国家标准。这也是为何在这场拉锯战中双方使用了多种检测方法得出结果，12天过去了依旧无法“一锤定音”。那么，为何如此热门的成分却一直缺失国家标准? 上述从事化妆品研发的资深研发技术人员向南都记者介绍，大部分化妆品基础原料成分都有国家标准，但对于新兴成分是没法立即制定标准的，这对监管部门来说是一项繁重的任务。“因为新兴成分有一个很大的特点就是它还在发展，可能存在很多未知的研究领域，但随着科学发展和研发经验的累积，行业会有新的理解。一个新成分诞生的时候可能确实是能够解决当下问题的，但当以前的方法论随着时间和经验的推移，发现了错误，那就需要及时止损或纠错。” 他表示，这就会带来一个问题，国家标准大概率跟不上新成分的发展迭代速度，企业自然是选择最符合其商业利益的角度进行使用。换言之，生命科学在向前发展，但企业的逐利本质却是永恒的，这场纷争背后也体现出了科技发展和商业利益在角力过程中的天然矛盾。 对于此次企业和博主双方出具的多份检测报告，该资深研发技术人员表示，很难用单个纬度去评判谁的结果更权威。从“分析化学”的角度来看，迄今为止没有任何一种检测方法是完美的。但作为国货美妆行业的一分子，该研发技术人员向南都记者流露出了担忧:“这个事件最后结果如何对我们业内人来说不是最重要的，我们担心这样一闹，严重打击了消费者对国产化妆品的信心。”他认为，未来，利用新成分讲新故事的现象还会不断上演，“成分营销”本身不是错误行为，但企业要在对消费者负责的前提下给出合理的科学解释。 采写:南都记者 徐冰倩 【2025-06-10】 华熙生物：6月9日获融资买入2510.44万元，占当日流入资金比例为24.42% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月9日获融资买入2510.44万元，占当日买入金额的24.42%，当前融资余额5.07亿元，占流通市值的1.92%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-0925104391.0025839329.00507026255.002025-06-0616553381.0022355945.00507761193.002025-06-0530043316.0032525741.00513563757.002025-06-0440318344.0027730691.00516046182.002025-06-0325219809.0057100380.00503458529.00融券方面，华熙生物6月9日融券偿还400股，融券卖出2000股，按当日收盘价计算，卖出金额10.96万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额438.66万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-09109620.0021924.004386553.922025-06-0649259.1731717.044259641.922025-06-0564681.9254630.004267094.672025-06-04235513.0154798.964339643.252025-06-030.00102486.004028239.20综上，华熙生物当前两融余额5.11亿元，较昨日下滑0.12%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-09华熙生物-608026.00511412808.922025-06-06华熙生物-5810016.75512020834.922025-06-05华熙生物-2554973.58517830851.672025-06-04华熙生物12899057.05520385825.252025-06-03华熙生物-31715027.00507486768.20说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-09】 华熙生物回应争议：透明质酸业务并未承压 重组胶原蛋白尚需验证 【出处】证券时报网 近期，关于“重组胶原蛋白”的争议话题，持续引发行业及市场关注。日前，华熙生物方面接受证券时报记者采访，对市场关心的相关问题进行了回应。 证券时报记者：近期，华熙生物先后发文质疑券商热捧重组胶原蛋白并非基于科学逻辑，以及关于重组胶原蛋白产品有效添加的质疑，提出反对成分“名称游戏”。这一系列举措的根本目的是什么？ 华熙生物：首先，我们认为因为资本市场概念切换带来的关于透明质酸和重组胶原蛋白的误导性认知，已经远远偏离了科学和产业发展的基本面。如果不加以纠正，不但会影响到华熙生物等一大批企业的经营环境，也会给以重组胶原蛋白为经营概念的企业带来资源错配和风险。 近几年，基于基因工程表达的重组胶原蛋白获得了快速发展，华熙生物也在从事相关的研究和产业转化。但有几个基本的事实一直在提醒我们把握好“先行先试”和“全球领先”之间的表述差异：首先，“重组的”胶原蛋白只是胶原蛋白研究和产业转化当中很小的一个分支，整个蛋白质组学研究，包括胶原蛋白研究和转化的制高点依然掌握在生命科学研究机构和医药企业，并不掌握在医美或化妆品公司，资本市场不能不顾这些基本的事实去引导对“全球领先”的错误预期。 其次，以基于重组胶原蛋白的医美三类械证书为例，国际上还没有相关的准入批复，这当然说明我们在先行探索，另一方面也说明我们也需要更长的实践观察周期。最后，从产业角度，华熙生物还没有看到这一领域有像透明质酸那样的成熟并高速发展的国际市场，2024年中国的透明质酸出口量就达到了161吨，其中医药级高端透明质酸出口了11.8吨。而同期，重组胶原蛋白的出口量却不到20公斤，相比之下几乎可以忽略不计。 证券时报记者：上述举措跟华熙生物的在玻尿酸业务承压、重组胶原蛋白布局尚早有无关系？ 华熙生物：舆论市场有一种普遍的传言是“透明质酸业务承压，重组胶原蛋白兴起”，然后顺理成章地把华熙生物的业绩调整归结于这一原因。但这一描述并不符合我们的竞争情报洞察和相关的经营数据分析。 首先是透明质酸业务并没有如某些报告描述的那样承压，实际年增幅在10%以上，无论国内市场还是全球市场一直在稳定增长，尤其是华熙生物医药级和海外出口业务呈现出超过20%的中高速增长，承压的可能是那些没有品牌，谁都能做的低端透明质酸。而在医美市场中华熙生物拥有行业企业中数量最多的三类医疗器械证（11张），基于ECM衰老干预的技术早已布局，这方面的竞争壁垒也是短期无法超越的。华熙生物包括透明质酸在内的活性物业务和医美业务分别具有十几亿的营收，保持着50%左右的净利润率。 业绩下滑的主要原因，其实是消费品业务下滑和一次性为了夯实资产质量而进行的资产减值带来的亏损。另一方面，从竞争大图景看，最近一两年业绩良好的公司也并非纯粹是重组胶原蛋白赛道兴起的原因，如一些电商运营能力强的企业一直都在领跑C端企业的增长，重组胶原这个赛道也有很多企业在亏损，所以不能仅归因于某一赛道的兴起，还是因为这个领域有些C端企业一直保持着强运营的基因，在这个问题上，我们跟市场上的传言有不同的数据和观察结论。 证券时报记者：公司在最新回应中强调“胶原蛋白与‘重组的’胶原蛋白非同一概念”，并指出后者实为多肽的“名称游戏”。这一论断的学术依据是什么？ 华熙生物：关于重组胶原蛋白有明确的学术标准： 首先是序列完整性，含有胶原蛋白的特征性氨基酸序列。同时，需要具备高级结构，在适当条件下能自组装形成三螺旋结构。目前大部分重组胶原有关的概念，无法实现以上两个条件，更谈不上经过糖基化等修饰。根本无法发挥生物学功能如提供机械强度、细胞黏附、组织修复等。 另外，我们认为重组胶原蛋白这一概念可以做为某些医美注射产品的核心成分，但在消费品领域是完全不同的，它在配方中只是多种成分的其中一个，即便完全足量添加，比例也非常少，科学地说即便在护肤品中都很难成为产品的关键技术支撑，其实根本不足以构筑成为一个单独的赛道。 透明质酸、胶原蛋白（请注意不是重组胶原蛋白）和弹性蛋白等，共同构成了细胞外基质ECM，全球科学界对ECM在衰老干预和组织再生中拥有越来越多的研究，华熙生物未来的科研布局将围绕ECM展开， 过分强调胶原蛋白的其中一个分支（例如重组胶原蛋白）不是华熙生物的战略核心，也不符合全球科研与转化中大组学交叉的趋势。 证券时报记者：在华熙生物方面看来，在重组胶原蛋白这个领域，行业需要构建怎样的平台生态？ 华熙生物：首先，我们认为国货品牌的可信度基础不能建立在学术名称与概念滥用、利用标准疏漏和水军滥用引导消费者误判的基础上。否则会出现以国货品牌之名，行扭曲经营生态之实，最终将资本、人才等资源配置到产生不了价值的领域。例如，有些企业利用中国消费者对胶原蛋白这一概念的热衷将很多学术上根本不是胶原蛋白的多肽甚至二肽冠以“重组胶原蛋白”的概念，我们应该维护这样的可信度吗？其次，现在的网络平台在重组胶原蛋白这个领域相当长一段时间已经很难看到真实消费者的评价，稍有质疑的学术探讨就会被压制，正常的预警和质疑会被利用平台规则投诉下架，我们需要这样的平台生态和监管环境吗？ 我们认为无论什么领域，无论是资本市场、还是急于发展的企业或地方，或是经营生态的参与者都需要了解科学和产业的基本规律，科学和产业的发展进阶很少有神话，很少有高歌猛进的传奇。不去追求神话，不去塑造神话应该成为所有生态参与者的基本素质。 证券时报记者：华熙生物提到过产业企业应该发出自己的声音，公司此前指出多家券商研报存在“不科学对比”，未来华熙生物对与资本市场形成有效沟通有何安排？ 华熙生物：公司未来会强化来自产业的专业沟通，但资本市场对产业企业的技术理解，有产业企业自身需要强化专业交流的原因，也有资本市场从业机构的机制问题。例如现在美妆、医美行业的技术越来越多的受到生物科技和医药的影响，但与华熙生物相关的行业的分析师通常归类于消费、零售类别，大部分并非生物学相关专业出生，不具备生物学的学术背景，所以经常会把透明质酸和胶原蛋白这两种同属于ECM（细胞外基质）的物质当做两个彼此竞争的赛道。但衰老问题的其中一个研究方向就是它们如何交互发挥生物学功能，所以只布局单一赛道的公司，无论现在看起来有多强，都不会代表未来的科研转化方向。 未来产业企业与资本市场的沟通是重要的，但短期改变不了资本市场追求新题材甚至是追求神话的本性，这种追求极端爽剧的肤浅过程与科研和产业转化艰难复杂的进阶历程天然不相容。可能只能经历若干次泡沫的洗礼后，才能逐步走向成熟。 证券时报记者：公司曾表示期待行业企业和社会各界在检测后参与到交叉验证的过程。公司希望通过这些行动达到怎样的目的？ 华熙生物：检测有两个目的，首先是否达到功效和安全的标准，是否达到了自己承诺的添加标准。这样的检测以及定论，最终需要由监管部门来作出。另外一方面围绕检测和检测标准的讨论是需要各方一起参与的，这样会增强相关参与方对问题的认知，会让我们移去产业发展中的泡沫和错误方向，不断迭代和夯实认知标准，同时也是提高大家的辨识能力保护广大的消费者和投资者，最终改善整个生态环境。 华熙生物认为，这部分工作需要专业人士、检测机构、媒体等方面共同参与。任何一个企业的发展还是要靠自己的能力迭代和好的生态环境鼓励正向迭代。华熙生物的举措不是为了短暂的市场争夺，而是为了长远的生态环境。如果没有一个好的生态环境，最终谁也不是赢家。 【2025-06-09】 四川大决策投顾：医美行业空间广阔 【出处】中国产业经济信息网 摘要：医美依托医学技术满足美容需求，在信息技术革新与消费观念升级中快速兴起。服务从传统整形外科拓展至无创美容、激光护肤、形体管理等多元领域。大数据精准匹配需求，助力消费者科学决策，进一步释放市场潜力。监管完善推动行业向标准化迈进。随着品质生活需求提升与可支配收入增长，行业长期前景广阔。 1.医美行业概述 医美是医疗美容的简称，医疗美容是通过医学手段，包括药物、仪器及手术等，以达到改变人体外部形态、色泽及部分改善其 生理功能，增强人体外在美感为目的。医美包括五官美容、美体美容，皮肤美容、无创美容、口腔美容、其他美容。 随着人们审美观念的变化、悦己理念的渗透、轻医美市场教育的提升和监管的不断加强，越来越多的消费者对轻医美表现出了较高的接受度和较强的消费意愿。根据腾讯TMI2024年数据，未来一年有34%的消费者有轻医美消费计划(同比增长了36%)，其中约1/3(10.9%)的群体为轻医美“新鲜血液”。据观察，这些新鲜血液主要来自于年轻人、男性、下沉市场消费者等群体。除了客群拓展，消费者随着审美的变化而产生的需求的进阶与裂变，在经济波动大背景下催生出的理性消费的态度，共同推动轻医美市场经历变革与创新；以注射类市场为例，针剂材料日益丰富、适应症持续拓展、产品种类不断裂变、产品质量更加专业。 2.医美产业链 医美产业链可分为上游产品和器械、中游服务机构、下游获客平台，上下游格局相对稳定，而中游环节以私立民营为主，目前处于群雄逐鹿的品牌力迸发期。医美上游在大部分药品按三类医疗器械证监管，加之光电仪器技术门槛较高的基础上，龙头效应凸显；下游垂类平台中，新氧凭借亿级下载量亦遥遥领先。上游医美耗材、原料生产商从事透明质酸、肉毒素、胶原蛋白等原料及终端产品的生产，由于行业技术壁垒较高，是医美产业链中毛利率最高的一环；医美器械制造商主要从事激光美容器械的研发和生产。中游医美机构，包括公立医院的整形外科、皮肤科，以及民营医疗美容机构。 医美上游的进入门槛较高，产品涉及一定的技术问题，且技术好坏在一定程度上会影响产品质量与医美效果的好坏。医美注射产品属于 III 类医疗器械，面临严格的监管，自研和引进产品上市前均需要进行临床试验，需要经过严格的审批才可以上市。 上游厂商都在打造完整的产品矩阵，未来需要关注产品矩阵丰富度和竞争力。22-23年大单品上新有限，多为光电类仪器，华东利拉鲁肽作为国内首个减肥适应症GLP-1产品受关注。2024-25年多款新品有望贡献增量，如爱美客-肉毒素、华东医药-玻尿酸/再生产品伊妍仕M型、昊海生科第四代有机交联玻尿酸、复锐医疗科技-长效肉毒/玻尿酸等。 医美下游的竞争较为激烈，且同质化严重。根据新氧及前瞻产业研究院数据，2022 年医美下游服务商中 71%的机构为私人诊所或美容院，15%的机构为中小型连锁，仅有 6%为大型连锁。根据艾媒咨询数据，规模较大的头部连锁机构门店数量可以达到 30 家左右，而根据艾尔建&德勤《中国医美行业 2023 年度洞悉报告》，中国医美机构的总数量在 2 万家以上，行业的集中度非常低。因此下游对上游的议价能力较弱，下游项目的价格竞争对上游产品的出厂价影响有限。 3.医美行业市场规模平稳增长，医美渗透率进一步提升 中国医美行业整体呈现较为平稳健康的增长趋势。中国医疗美容市场自2017年起，以每年17.5%的复合增长率增长至2021年的近1，900亿规模，而从2022年起，预计后续增长稍有放缓，以每年15.2%的复合增长率持续增长，预计2026年整个医美市场将达到近4，000亿的市场规模，较2021年规模翻番。 长期来看医美行业渗透率提升。2022年中国医美项目渗透率为4.5%，较日本11.3%、美国17.2%和韩国22.0%仍有较大提升空间在2023年医美终端消费仍处于复苏节奏中、消费需求自然增长速度略缓的背景下，市场更加认可新品布局带来的驱动作用。 4.医美合规经营的政策引导预期下，行业有望进入良性发展阶段 近年来，医美行业在快速扩张中暴露出资质参差、虚假宣传、价格不透明等问题，制约着市场健康发展。在此背景下，国家对医美合规经营的引导力度持续加码——通过完善监管框架、细化行业标准、强化执法监督等政策组合拳，推动行业向规范化、专业化转型。政策导向下，机构合规意识显著提升，无序竞争逐步减少，资质审核、服务定价、信息公示等环节日益透明；消费者权益保护机制同步完善，安全底线与消费信任同步筑牢。随着政策红利的释放与市场机制的优化，医美行业正加速告别“野蛮生长”，迈向以安全为基、以诚信为本、以质量为核的良性发展新阶段，最终实现经济效益与社会效益的协同共赢。 5.医美行业投资逻辑与个股梳理 医美依托医学技术满足美容需求，在信息技术革新与消费观念升级中快速兴起。服务从传统整形外科拓展至无创美容、激光护肤、形体管理等多元领域。大数据精准匹配需求，助力消费者科学决策，进一步释放市场潜力。监管完善推动行业向标准化迈进。随着品质生活需求提升与可支配收入增长，行业长期前景广阔。 相关个股：爱美客、华熙生物、朗姿股份、华东医药等。 风险提示：竞争加剧风险、经济波动带来消费压力风险、监管政策变动风险。 【2025-06-09】 科技创新助力中国品牌跨越制造到品牌“鸿沟” 【出处】中国经济网 在全球市场竞争日益激烈的背景下，近年来，中国自主品牌受到了越来越多海外消费者的认可。海关总署数据显示，2024年我国自主品牌出口占出口比重同比提升0.8个百分点，达到21.8%，国货潮牌在世界各地“圈粉”无数。 品牌是制造强国的重要基石，加强品牌建设是我国制造业迈向高质量发展的必由之路。日前，在“品牌?智造中国品牌创新发展研讨会”上，华熙国际投资集团董事长、华熙生物董事长兼总经理赵燕表示，华熙生物作为一家生物科技全产业链平台公司，积极探索创新发展路径，构建了“实验室发现→中国转化→全球应用”的独特模式，并严格遵循“科学→技术→产品→品牌”的发展逻辑，致力于以科技赋能生命健康，让每个生命都能保持鲜活状态。 作为企业与消费者之间的桥梁，品牌建设涵盖了技术研发、生产管理、市场反馈等全价值链环节。 《大国品牌》总出品人吴纲在研讨会上表示，大量商业案例表明，先进的产品、技术是品牌的最大支撑。企业对科技创新的重视程度、资源投入与转化能力，决定着品牌的实力地位与未来前景。 “在我们全球首座合成生物科学馆中，展示了一棵象征华熙生物产业链的‘树’。在这棵‘树’里，科学技术作为底层根基，为整个产业链提供坚实支撑；制造和产业转化构成树干，推动科研成果落地转化；市场转化则如同树冠，将产品推向市场。”赵燕表示，华熙生物在实现自身蓬勃发展的同时，正积极赋能万亿级生命健康产业这片“森林”，激发了众多具备先进制造能力的企业向价值链上下游延伸，特别是鼓励拥有先进技术的企业勇敢向品牌端探索，为从“中国制造”迈向“中国品牌”的转型之路积累经验。 今年中办、国办印发的《提振消费专项行动方案》明确提出“打造中国消费名品方阵”。工业和信息化部同步推出“中国消费名品方阵”建设计划，首批名单中华熙生物、华为等20家企业入选。这些品牌能在激烈市场竞争中脱颖而出，关键在于明白好品质并非空谈，而是体现在对每个细节的精雕细琢、每道工序的严格监管以及对用户体验的深度洞察上。 品牌学者尹杰表示，华熙生物对技术成果的成功转化，建立在对市场需求的精准洞察、对消费心理的深度把握之上。企业需要走进实验室，同时也需要走出实验室，了解真实环境下用户的行为心理和使用场景。科技创新的终点从来不是论文和专利，而是能在货架上站稳脚跟的产品。 赵燕表示，从人类历史进程来看，生产力与社会形态的每一次进步，都是科技革命推动下的成果，企业发展同样遵循这一客观规律。华熙生物深耕生物科技领域20多年，诠释了“科技引领品牌崛起”的理念。当前，合成生物学被誉为“第三次生物技术革命”，被视作下一个亿万级市场风口。华熙生物早在2018年便着手布局合成生物学赛道，并将其作为公司发展的底层技术支撑。经过多年发展，华熙生物已构建起涵盖研发、中试以及面向C端消费品的完整产业链闭环。 在赵燕看来，华熙生物中试成果转化中心的建成发挥了重要作用。中试环节在合成生物产业中意义重大，它是连接实验室研发与大规模产业化生产的关键纽带，对于合成生物的产业放大起着至关重要的作用。只有打通中试环节，才能顺利实现科研成果的转化和产品的市场化落地，这也是推动中国生物制造产业发展的核心支撑力量。 据介绍，华熙生物打造的中试平台以市场需求为导向，面向社会提供定制化的中试服务。该平台涵盖从菌株验证、工艺熟化到放大验证的全环节，能够全方位赋能生物制造领域的企业、科研院所及高校，可为化妆品、食品、医药及医疗器械等多个领域提供一站式解决方案。通过有效汇聚创新资源、不断完善转化机制，华熙生物中试平台突破了生物制造领域科技成果产业化的瓶颈，有力促进了产业链上下游企业的融通创新，进而推动生物制造产业实现快速发展。 创新是品牌实力不断增强的活力之源。推动中国制造向中国创造转变，根本出路在于向“新”而行、因“新”而进。尹杰表示，国产品牌普遍重视研发投入，以华熙生物为例，其品牌优势显著。华熙生物以向各大制药、化妆品公司提供原料为业务基础，凭借原料生产能力形成有力背书，并成功实现从2B(面向企业)向2C(面向消费者)的业务拓展，构建起严谨的产业链体系。这种模式使其摆脱了以往仅依赖下游营销、缺乏上游产业链支撑、单纯依靠造概念营销的困境。 公开报道显示，从2019年科创板上市截至2024年前三季度，华熙生物研发支出逐年呈现显著增长态势，其中研发总投入近17亿元。 近期，“到‘中国游’”以及“到‘中国购’”热度飙升，成为热议话题。业内人士分析表示，这一现象不仅加速了中国制造品牌的塑造进程，更是中国从“制造大国”稳步迈向“品牌强国”这一转变的生动写照。不过，我们也必须正视，在我国借助中国品牌推动质量强国建设的征程中，目前仍面临着诸多困难与挑战。 尹杰表示，当前科技创新已成为中国品牌发展的核心驱动力，然而企业需保持清醒认知，技术突破本身并不等同于直接创造价值。相关数据显示，我国科研成果转化率长期处于不足30%的较低水平，大量专利被束之高阁，沉睡在实验室中。在市场竞争日益激烈的今天，企业能否将技术势能切实转化为商业动能，推动科技成果转化为实际产品和可观利润，已成为关乎企业生死存亡的关键所在。 作为生物制造领域的代表性企业，华熙生物在赋能产业发展、培育新质生产力方面正逐步探索具有自主特色的路径。赵燕介绍，在研发端，华熙生物组建了一支超过900人的强大研发团队，并与全球知名科研院所合作建立了20多个创新中心，致力于攻克从0到1的物质发现难题；在产业转化端，华熙生物打造了全球规模最大的合成生物中试转化平台，有效解决了从1到10再到100的产业转化瓶颈，这也是其实现产业赋能、打通产学研链条的核心关键；在市场转换端，凭借全球为数不多的生物制造全产业链平台优势，华熙生物在获取新物质后能够迅速将其转化为终端产品推向市场。(中国经济网记者杨秀峰) 【2025-06-07】 华熙生物：6月6日获融资买入1655.34万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月6日获融资买入1655.34万元，占当日买入金额的20.23%，当前融资余额5.08亿元，占流通市值的1.94%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-0616553381.0022355945.00507761193.002025-06-0530043316.0032525741.00513563757.002025-06-0440318344.0027730691.00516046182.002025-06-0325219809.0057100380.00503458529.002025-05-3012703107.0013882181.00535339100.00融券方面，华熙生物6月6日融券偿还584股，融券卖出907股，按当日收盘价计算，卖出金额4.93万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额425.96万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-0649259.1731717.044259641.922025-06-0564681.9254630.004267094.672025-06-04235513.0154798.964339643.252025-06-030.00102486.004028239.202025-05-30121056.0065874.643862695.20综上，华熙生物当前两融余额5.12亿元，较昨日下滑1.12%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-06华熙生物-5810016.75512020834.922025-06-05华熙生物-2554973.58517830851.672025-06-04华熙生物12899057.05520385825.252025-06-03华熙生物-31715027.00507486768.202025-05-30华熙生物-1135970.40539201795.20说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-06-07】 透明质酸应用前景广阔 中国企业全球领跑 【出处】证券日报 近日，国际权威期刊《Cell》发布最新研究成果——将细胞外基质(ECM)衰退列为第13大衰老标志物，并明确指出透明质酸(HA)是ECM动态平衡的核心枢纽。高分子量透明质酸能够通过CD44受体等信号通路调控成纤维细胞活性，驱动胶原再生，从而恢复ECM的粘弹性，实现“力学—生化—信号”三位一体的年轻态网络。 有业内人士表示，这一研究成果或将透明质酸(又称“玻尿酸”)从大众认知中的“填充材料”，升级为“系统抗衰介质”，其市场估值逻辑有望根本性改变。 据了解，透明质酸是一种天然多糖，广泛分布于人体皮肤、关节、眼玻璃体等组织中，具有保湿、润滑、修复等多重功能。 一位不愿具名的行业分析师对《证券日报》记者表示，从更长远的产业周期看，透明质酸及其所属的糖生物学领域仍有巨大的开发价值。行业知名人士、华熙生物董事长兼总经理赵燕也曾公开表示，透明质酸在应用端仍存在巨大蓝海，目前华熙生物已将透明质酸应用领域从眼科、骨科、医美、护肤，拓展至组织工程、肠道微生态、再生医学等新兴领域。 事实上，中国企业在全球透明质酸产业中一直处于头部地位。根据知名咨询机构弗若斯特沙利文的数据，早在2021年，全球透明质酸原料市场销量中，中国企业的占比就达到了82%。 而在科研方面，例如华熙生物早在2011年就实现了酶切技术的突破。由此，人们便可实现对透明质酸分子量和端基的精准调控。据悉，不同分子量的透明质酸在众多领域发挥着不同的功能。酶切技术极大地推进了癌症与肿瘤微环境、衰老与抗衰老、免疫与神经免疫等前沿领域的科研进程。而就在《Cell》发布上述研究成果之际，华熙生物自主研发的含利多卡因注射用透明质酸钠溶液“润百颜玻玻”获批了Ⅲ类医疗器械证。 受《Cell》发布的最新研究成果等科技因素影响，人们发现，过去对透明质酸的认知或许只是“冰山一角”，资本市场也开始重新审视相关行业及标的。 中研普华研究院撰写的《2024-2029年中国透明质酸钠市场现状调查及投资策略咨询报告》显示，2023年中国透明质酸原料市场规模约47.1亿元，同比增长9.0%；销售量约793.0吨，同比增长15.9%。预计到2025年，中国透明质酸市场规模将达到数百亿元，年复合增长率保持在20%以上。 广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅对《证券日报》记者表示，未来，随着“技术+场景+政策”三重驱动，中国企业有望持续创新引领全球透明质酸产业。 【2025-06-06】 麦角硫因陷多重争议，究竟是有效产品还是营销噱头 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者 李佳英 广州报道 一则“假药”指控将麦角硫因推上风口浪尖。6月5日，知名生物学家饶毅发文炮轰麦角硫因，称“凡是没有足够令人信服的证据，不能获得批准成为真药，是假药的”。 争议一起，科伦药业及其子公司浙江科伦永年大健康产业股份有限公司（以下简称“科伦永年大健康”）于6月6日回应，强调其产品定位为健康管理工具而非药品，并列举多项国际研究证明麦角硫因在抗衰老、改善运动表现等方面的潜在功效。 值得注意的是，虽然麦角硫因在美国、日本等地已获食品补充剂认证，但在中国尚未取得新食品原料批文。 争议背后，是正在爆发的百亿级市场。麦角硫因作为明星成分在抗衰老领域崭露头角，其全球市场也正快速扩张。据Global InfoResearch预测，2027年全球麦角硫因销售额将突破8.104亿美元，2021至2027年复合增长率高达36.17%。这一增长趋势在原料市场同样显著，QY Research数据显示，2024年全球麦角硫因原料市场规模为0.63亿美元，到2031年有望攀升至1.61亿美元。 在此背景下，包括华熙生物、川宁生物在内的企业正加速布局，通过合成生物学实现高纯度量产。而产业端的热潮与科研端的谨慎形成鲜明对比。尽管科伦药业援引研究证明其“抗衰老功效”，但学界亦有研究指出，麦角硫因在人体作用机制、临床验证等方面仍存部分空白。 功效、定位、价格争议不休 麦角硫因究竟是什么？麦角硫因（Ergothioneine，EGT）的故事始于1909年，当法国科学家Charles Tanret从麦角菌（Claviceps purpurea）中首次分离出这种含硫氨基酸时，以该真菌的名称命名。作为一种人体无法自主合成、必须通过饮食获取的物质，EGT天然存在于蘑菇、黑豆、燕麦等食物中，尤其在牛肝菌等食用菌中含量较高。 如今，麦角硫因被广泛称为第五代抗氧化剂，多活跃于化妆品和保健品的成分表中。根据公开资料梳理，麦角硫因目前的用途包括“外敷用”和“口服用”两种，外敷用于抗衰护肤，口服则常与透明质酸、胶原蛋白肽、维生素C等物质搭配存在。 但关于麦角硫因的争议并未停止。此次引发争议的焦点之一便是，其有效性与资质问题。在《假药靠肌肉男真人“赤膊上阵”，真药伟哥仅以小小 “老鼠作证”》一文中，饶毅提出，“凡是没有足够令人信服的证据，不能获得批准成为真药，是假药的，只好以保健品方式蒙人、骗人。” 对此，科伦药业方面列出一系列研究文献，旨在证明麦角硫因获科学验证可通过双重机制介导健康衰老、对小鼠运动表现有显著提升作用及对衰老相关肌肉衰退有逆转作用等。 而关于“未获批”即假药的说法，科伦药业方面也曾公开回应称，产品定位是膳食补充剂而非药品。在《关于<假药靠肌肉男真人“赤膊上阵”，真药伟哥仅以小小 “老鼠作证”>一文的回应》中，科伦药业点明，麦角硫因的定位是健康管理工具。 在售卖麦角硫因的小程序内，源自科伦永年大健康的“麦角硫因胶囊”售价为每瓶1499元/60粒。同时提示语显示，靶向“口服美容”，产品不能替代药品，不以治疗疾病为目的。 从监管层面看，麦角硫因的全球身份确实存在差异。根据科伦药业列出的国际法规批准情况，在欧美、日本等发达国家，麦角硫因已被列为新型食品补充剂或功能保健食品成分。例如，美国 FDA 授予 GRAS（公认安全GRN 000734）认证，欧洲食品安全局批准其作为新型食品补充剂（EU 2017/2470），日本厚生劳动省将其应用于机能性标示食品。在国内，国家卫生健康委员会2024年受理麦角硫因的新食品原料申请。 换言之，在当下，麦角硫因其实并未取得国家药监局的药品批文，也暂未作为新食品原料获批。目前，麦角硫因在国内仅限于化妆品和医药中间体使用。因此，在销售渠道方面，科伦药业是与日本公司合作，在日本工厂生产，再以跨境商品形式通过保税仓直邮销至国内。 然而，或许也正是由此，带来了一定价格争议。不乏有人提出质疑，虽然科伦药业与仅三生物同样强调，麦角硫因胶囊的成分纯度99.9%。但科伦方面的售价为每1499元，60粒一瓶，仅三生物麦角硫因胶囊60粒装每瓶电商平台售价为539元。 对此，科伦药业解释称：“麦角硫因胶囊在国内的定价策略主要基于日本市场价格，同时考虑关税等各项成本费用综合制定。该产品的品质由纯度、含量、日本GMP生产标准等多重因素决定。” 科伦之外，谁在布局？ 虽然科伦药业关于定价的解释或难以平息市场疑虑，但一个现实是，行业曾长期面临着产能不足与原料高价的制约。这一部分源于天然产物的EGT含量普遍很低，提取时需要耗费大量原料，提取成本高昂。 《麦角硫因的功能、制备及应用研究进展》一文指出，天然产物如食用菌、麦角、谷物及动物组织中含有EGT，其中食用菌EGT含量较高，是EGT的重要来源。例如，牛肝菌中EGT含量为1812μg/g，杏鲍菇中EGT含量为542μg/g，香菇中EGT含量为353μg/g，黑木耳中EGT含量为94μg/g。传统化学合成法同样步履维艰，多步反应、低收率的缺陷迫使行业寻找新出路。 华安证券研报曾指出，麦角硫因是价格最高的化妆品、医药原料之一。如果按吨位价格，则高达数亿美元。 转机出现在合成生物学技术的突破。尤其随着麦角硫因的认知度提升，以及国外获批为新食品成分，国内企业逐步开始加大麦角硫因产能规划，目前包括川宁生物、华熙生物，福瑞达等公司均已进入行业。 其中，川宁生物为科伦药业的控股子公司。财报显示，2023年川宁生物在新疆维吾尔自治区伊犁哈萨克自治州巩留县投资建设“绿色循环产业园项目”，主要建设可年产麦角硫因0.5吨及其他原料的生产基地。 华熙生物则在财报中透露，其食品级麦角硫因于2024 年获得美国Self-GRAS认证。同时，计划研究麦角硫因的抗衰老功效与机制，其相关在研项目预计总投资规模为135万元、2024年投入35.49万元，累计投入39.66万元。在2022年，华熙生物便完成高产麦角硫因的产品开发，麦角硫因相关的研发项目已进入中试或产业化阶段，表明其技术或已具备大规模生产和应用的能力。 福瑞达已将麦角硫因纳入其化妆品原料的核心研发方向之一，并通过复合配方形式积极产品创新。 随着本土企业的技术、产能逐渐提升，曾让业内人士感叹“美国公司把麦角琉因的价格卖得太贵了”的局面或不再出现。 中信证券在研报中指出，全球90%的麦角硫因通过微生物发酵或酶催化生产，国内川宁生物、华熙生物、仅三生物和中科欣扬等企业已经突破了技术壁垒，实现了纯度达99%以上的生产。根据公开资料，仅三生物的麦角硫因月产能达到3至5吨，同时利用合成生物技术，让麦角硫因的原料成本直降九成。 在此背景下，国内企业也不再完全依赖进口麦角硫因。例如，川宁生物便向科伦永年大健康进行麦角硫因原料的销售。 尽管产业端高歌猛进，未来生物合成麦角硫因市场可期，但关于麦角硫因的科学认知仍存在部分空白。已有研究指出，目前EGT研究主要集中在生物合成和在疾病诊疗、食品、化妆品等领域的应用。在药品领域，虽然现有研究显示EGT具有多种潜在的治疗作用，但对其体内效应及药效发挥机制的研究尚不充分，临床试验也需进一步开展。此外，作为皮肤保护剂，EGT在皮肤中的渗透和利用、皮肤保护作用机制以及EGT与其他护肤活性成分之间的协同效应也有待进一步研究和阐明。 【2025-06-06】 行业周报|美容护理指数涨3.03%, 跑赢上证指数1.9% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年6月3日-2025年6月6日，上证指数涨1.13%，报3385.36点。创业板指涨2.32%，报2039.44点。深证成指涨1.42%，报10183.70点。美容护理指数涨3.03%，跑赢上证指数1.9%。前五大上涨个股分别为锦盛新材、华业香料、水羊股份、华熙生物、贝泰妮。 龙头公司动态： 1、珀莱雅：1）珀莱雅：6月13日将召开2024年度业绩说明会。2）主品牌营收增速放缓，珀莱雅“盯上”医美赛道。3）国泰海通：美妆个护国货崛起加速 优选产品上升周期成长型标的。 2、稳健医疗：1）稳健医疗：2025年公司两大主业的盈利能力整体呈现出稳中向好的提升态势。2）稳健医疗：2025年营业利润率有望同比提升。 3、华熙生物：1）商战双方最新回应，华熙生物：反对成分“名称游戏”。2）科技创新引领发展 华熙生物多元布局糖生物学和细胞生物学。3）山东女首富VS陕西女首富：百亿市值蒸发只因一份报告，华熙生物、巨子生物开启千亿"换脸"商战。4）华熙生物与巨子生物隔空互怼 两大医美巨头痛斥不正当竞争。5）华熙生物回应近期风波：胶原蛋白和“重组的”胶原蛋白不是一个概念 反对的是名称游戏，而不是科研和产业转化。6）胶原蛋白成分被疑造假，巨子生物、华熙生物双双发声，股价表现分化。7）医美巨头战况升级！巨子生物陷胶原蛋白“罗生门”，华熙生物力挺“大嘴博士”。8）两大医美巨头隔空“喊话”！华熙生物力挺“大嘴博士”，巨子生物深夜回应。9）涉事检测机构道歉？华熙生物力挺大嘴博士，监管部门介入。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-05-192.30%0.00%2025-05-202.78%0.38%2025-05-210.11%0.21%2025-05-22-2.86%-0.22%2025-05-23-0.74%-0.94%2025-05-260.22%-0.05%2025-05-271.68%-0.18%2025-05-280.31%-0.02%2025-05-29-2.18%0.70%2025-05-30-0.68%-0.47%2025-06-033.61%0.43%2025-06-043.49%0.42%2025-06-05-3.78%0.23%2025-06-06-1.23%0.04% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3151.872023-12-2949.56 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅爱美客1.78%0.21%-12.06%锦波生物2.43%14.56%198.94%珀莱雅-4.24%-10.12%-23.13%稳健医疗2.50%-2.03%77.36%华熙生物7.67%11.63%-4.37%贝泰妮7.58%15.92%-8.02%丸美生物0.78%-0.09%58.57%上海家化1.81%0.37%26.98%润本股份-6.94%-3.29%92.86%敷尔佳2.81%10.50%15.77%百亚股份0.85%-5.34%36.05%豪悦护理5.33%11.20%48.30%力合科创2.42%-2.90%59.09%中顺洁柔-1.67%6.47%-5.60%登康口腔4.80%7.93%127.90%福瑞达5.38%10.92%11.52%科思股份3.00%6.64%-43.27%水羊股份9.63%36.98%4.53%拉芳家化-8.06%19.61%117.35%可靠股份1.50%28.69%114.28% 【2025-06-06】 商战双方最新回应，华熙生物：反对成分“名称游戏” 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者凌晨西安报道 巨子生物(02367.HK)成分含量争议仍在持续。 6月4日，巨子生物官微披露重组胶原蛋白产品检测结果。其中提到四家检测机构分别使用不同的检测方法，最终得出成分含量均大于0.1%的结果。同时，该公司否认“虚假宣传”。 延续5月底以来的数次交锋，“大嘴博士”于6月5日上午发布了最新回复。其对于检测方法使用、检测机构情况再抛质疑。 双方各执一词，诸多疑问无法解答，信任危机仍在持续。 巨子生物为何不正面回应，博主及消费者对于匿名三方检测机构的身份质疑？“大嘴博士”自称也在进行交叉测验及送检其他同类型产品，为何不拿出最新的交叉检测及相关报告？ 截至6月6日12:00，巨子生物股价下探至59.55港元/股，总市值缩水至637.7亿港元。较此前超900亿港元市值高点，已跌去近300亿港元。 关于检测方法质疑、重组胶原蛋白与胶原蛋白区别、华熙生物旗下产业布局等争论，21世纪经济报道分别向巨子生物、华熙生物(688363.SH)发去采访邀约。 截至6月5日晚，巨子生物公司人士回应：“目前不接受外部采访。” 华熙生物对21世纪经济报道做出独家回复，以下为采访实录。 21世纪：2022年8月，华熙生物对外宣布将胶原蛋白视为继透明质酸之后的第二大战略性生物活性物，此前还曾收购一家胶原蛋白企业51%的股权。公司如何看待未来胶原蛋白市场发展？ 华熙生物：需要说明的是华熙生物此前投资的重组胶原企业益而康，主要产品为骨科的三类医疗器械注射产品，并非涂抹类护肤品。 我们所说的胶原蛋白和“重组的”胶原蛋白不是一个概念，“重组的”胶原蛋白多数情况下依然是多肽，并不能“重组”为胶原蛋白。华熙生物反对的是这类名称游戏，从来反对的不是胶原蛋白的科研和产业转化。 21世纪：公开资料显示，玻尿酸和重组胶原蛋白均为具有填充、修复功能的生物材料。如何看待两种成分在产品应用及市场中的区别？ 华熙生物：透明质酸和胶原蛋白都是人体重要的物质，透明质酸与胶原蛋白的互动，构成了细胞外基质ECM功能的核心，这两个物质形成了信号共生、力学共生、病理共损的三重关系： (1)在力学层面，HA凭借其卓越的高保水性和粘弹性，在细胞外基质(ECM)中形成凝胶网络，为胶原纤维的有序排列和组织提供重要的物理支撑；同时，作为主要的结构蛋白，胶原蛋白赋予皮肤关键的抗张强度。HA与胶原蛋白紧密协作，共同构筑皮肤的支架，维持其固有的紧致与弹性。 (2)在信号层面，HA作为重要的信号分子，通过与成纤维细胞表面的主要受体CD44结合，调控细胞分化、迁移、生长、细胞骨骼重构等多种生物学功能，这会间接调控包括胶原蛋白在内的ECM成分的合成。另一方面，胶原蛋白降解产生的生物活性肽段，特别是像脯氨酸-羟脯氨酸(Pro-Hyp)这样的二肽，被实验证实能够刺激成纤维细胞增殖并显著促进HA的合成，尤其能上调HA合成酶(HAS2)的表达。这种HA和胶原蛋白及其降解产物之间的双向分子对话，形成了一个动态反馈机制，对于ECM的持续更新和功能维护至关重要。 (3)病理共损层面，当皮肤暴露于紫外线辐射或遭受慢性炎症等外界压力侵袭时，这些因素会激活ECM降解酶(如基质金属蛋白酶MMPs)，加速HA和胶原蛋白的分解，并抑制其合成。HA和胶原蛋白结构的同步受损导致ECM力学性能显著下降，皮肤的屏障功能随之衰退，从而加速了皮肤的内在和外在老化进程。 21财经：在国标未出台的背景下，如何看待郝宇和巨子分别使用的检测方法争议？ 华熙生物：郝宇博士作为行业资深研发和科普专家拥有广泛的行业认知度和影响力，相关行为是在有检测报告的情况下实名公开对相关企业提出问题，属于以科学专业方法维护消费者的基本安全和相关权益。 华熙生物尊重科学讨论，欢迎行业企业和社会各界在检测后参与到交叉验证中，也坚信监管部门会本着科学检测结果维护消费者权益和市场基本秩序。 21财经：公司在《关于支持郝宇博士维护消费者权益的声明》中提到：“正如郝宇博士所说，我们不是在检测什么神秘的暗物质，我们只是在检测一个普通的蛋白质，根本无需等到“标准之争”尘埃落定时再做出结论。这才是三聚氰胺事件带给我们的历史教训和未来警示。”对上述说法，如何回应？ 华熙生物：一个行业的安全与繁荣，需要检测机构、专业人士与媒体等生态伙伴的参与，需要一个不把吹哨人视同造谣者的环境，三聚氰胺事件并非是我们缺乏检测这一有害物质的技术手段，而是有不良企业利用了检测标准的漏洞，今天我们更要防止个别企业与少数不纯洁的学者结合，操纵标准讨论，炮制出对少数企业有利而对整个产业发展和全社会不利的标准。并用“标准之争”“商战之争”掩盖一个企业基本的产品安全与价值承诺。 【2025-06-06】 “中国品牌创新发展媒体研讨会”在京举办 【出处】经济参考网 日前，“中国品牌创新发展媒体研讨会”在北京举行。本次活动由《大国品牌》及华熙国际主办。媒体代表围绕“中国品牌的机遇与创新”等议题，进行了深入探讨。 《大国品牌》总出品人吴纲表示，无数商业案例表明，先进的产品、技术是品牌的最大支撑。企业对科技创新的重视程度、资源投入与转化能力，决定着品牌的实力地位与未来前景。中国企业经过改革开放数十年的摸索积累，今天普遍站在了从低端向尖端、从制造向智造、从跟随向引领的时代当口，应当坚定“科技创造未来”。 华熙国际投资集团董事长、华熙生物董事长兼总经理赵燕表示，人类生产力与社会形态的历次进步，无不是科技革命推动的结果。企业的发展同样遵循这一规律。华熙生物扎根生物科技领域二十多年的成长历程，就是一场对“科技引领品牌崛起”的生动实践。 据了解，2024年，华熙生物的研发投入为4.46亿元，占营收比例超过8%，在A股生物科技企业中位居前列。截至2025年一季度，华熙生物已申请专利960项，其中发明专利占比近80%，涵盖糖生物学、细胞生物学等多个前沿领域。 品牌学者尹杰表示，当前科技创新已成为中国品牌发展的核心驱动力，但企业必须清醒认识到，技术突破本身并不能直接创造价值。数据显示我国科研成果转化率长期不足30%，大量专利沉睡在实验室里。日益激烈的市场竞争下，把技术势能真正转化为商业动能，实现科技成果向产品、利润的转化，才是企业生死存亡的关键。 尹杰表示，成功的转化，建立在对市场需求的精准洞察、对消费心理的深度把握。企业需要走进实验室，同时也需要走出实验室，了解真实环境下用户的行为心理和使用场景。科技创新的终点从来不是论文和专利，而是能在货架上站稳脚跟的产品。 “科技成果的顺利转化，离不开健康、积极的市场环境。”证券日报主任记者于南指出，中国品牌要实现高质量发展，必须跳出零和博弈的思维。坚守行业自律，建立良性竞争标准，而媒体亦应保持客观、公正立场和观察角度，在助力企业品牌建设的同时，积极倡导行业合作共赢。(钟新) 【2025-06-06】 华熙生物：6月5日获融资买入3004.33万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，华熙生物6月5日获融资买入3004.33万元，占当日买入金额的28.13%，当前融资余额5.14亿元，占流通市值的1.95%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-06-0530043316.0032525741.00513563757.002025-06-0440318344.0027730691.00516046182.002025-06-0325219809.0057100380.00503458529.002025-05-3012703107.0013882181.00535339100.002025-05-2913295106.0023422967.00536518174.00融券方面，华熙生物6月5日融券偿还1000股，融券卖出1184股，按当日收盘价计算，卖出金额6.47万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额426.71万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-06-0564681.9254630.004267094.672025-06-04235513.0154798.964339643.252025-06-030.00102486.004028239.202025-05-30121056.0065874.643862695.202025-05-290.0035420.003819591.60综上，华熙生物当前两融余额5.18亿元，较昨日下滑0.49%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-06-05华熙生物-2554973.58517830851.672025-06-04华熙生物12899057.05520385825.252025-06-03华熙生物-31715027.00507486768.202025-05-30华熙生物-1135970.40539201795.202025-05-29华熙生物-10132806.60540337765.60说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 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