☆经营分析☆ ◇688028 沃尔德 更新日期：2025-06-20◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 67716.64｜ 31149.56｜ 46.00｜ 99.80｜
｜其他业务 ｜ 137.84｜ 133.75｜ 97.03｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超硬刀具 ｜ 52717.14｜ 28182.44｜ 53.46｜ 77.69｜
｜硬质合金刀具 ｜ 10082.61｜ 2186.70｜ 21.69｜ 14.86｜
｜超硬材料 ｜ 3651.88｜ 633.12｜ 17.34｜ 5.38｜
｜其他 ｜ 1265.01｜ 147.30｜ 11.64｜ 1.86｜
｜其他业务 ｜ 137.84｜ 133.75｜ 97.03｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 11962.03｜ 6071.78｜ 50.76｜ 98.86｜
｜其他业务 ｜ 137.84｜ 133.75｜ 97.03｜ 1.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超硬刀具 ｜ 24862.75｜ 13684.85｜ 55.04｜ 78.73｜
｜硬质合金刀具 ｜ 4193.83｜ 661.41｜ 15.77｜ 13.28｜
｜超硬材料 ｜ 1792.67｜ 384.70｜ 21.46｜ 5.68｜
｜其他 ｜ 732.37｜ 172.18｜ 23.51｜ 2.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 6184.16｜ 3334.96｜ 53.93｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 60144.33｜ 27051.33｜ 44.98｜ 99.76｜
｜其他业务 ｜ 147.23｜ 146.98｜ 99.83｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超硬刀具 ｜ 45863.36｜ 24284.48｜ 52.95｜ 76.07｜
｜硬质合金刀具 ｜ 8894.50｜ 2073.29｜ 23.31｜ 14.75｜
｜超硬材料 ｜ 3979.75｜ 630.43｜ 15.84｜ 6.60｜
｜其他 ｜ 1406.72｜ 63.13｜ 4.49｜ 2.33｜
｜其他业务 ｜ 147.23｜ 146.98｜ 99.83｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 12525.93｜ 6358.16｜ 50.76｜ 98.84｜
｜其他业务 ｜ 147.23｜ 146.98｜ 99.83｜ 1.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜超硬刀具 ｜ 19031.39｜ --｜ -｜ 78.15｜
｜硬质合金刀具 ｜ 2813.55｜ --｜ -｜ 11.55｜
｜超硬材料 ｜ 1837.40｜ --｜ -｜ 7.54｜
｜其他 ｜ 670.77｜ --｜ -｜ 2.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 5427.70｜ --｜ -｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
公司以“角逐行业巅峰，缔造世界名牌”为愿景，聚焦主业经营，通过技术和产品
创新、市场开拓、经营管理优化等多方面工作，不断巩固公司在行业的优势地位，
持续扩大行业影响力。报告期内，公司实现营业收入67,854.48万元，较上年同期
增长12.54%；实现营业利润11,379.46万元，较上年同期增长6.11%；实现利润总额
11,342.16万元，较上年同期增长6.09%；归属于母
公司所有者的净利润9,917.56万元，较上年同期增长1.85%；归属于母公司所有者
的扣除非经常性损益的净利润8,918.90万元，较上年同期增长7.24%。报告期内，
公司重点开展了以下工作：
（一）聚焦主业，稳健经营
坚持超硬刀具为核心，硬质合金刀具为辅助的经营理念，刀具业务保持稳定增长，
报告期内实现营业收入62,799.75万元，较上年同期增长14.69%，其中超硬刀具实
现营业收入52,717.14万元，较上年同期增长14.94%，硬质合金刀具实现营业收入1
0,082.61万元，较上年同期增长13.36%。
2024年，全球消费电子行业景气度持续提升，国内家电及消费电子产业在“以旧换
新”政策与需求端的双重助力下，加速了产品的升级迭代，有效激活了存量市场；
同时，新能源汽车智能座舱的多屏交互需求爆发，推动了车载显示市场规模的持续
扩大；此外，智慧城市、AR/VR等创新应用场景的不断拓展，以及AI技术的加速落
地，进一步激发了消费电子领域的新一轮创新浪潮，为公司下游行业注入了强劲的
增长动力。在此背景下，公司通过前瞻性的战略布局和持续的创新驱动，把握市场
机遇，不断丰富和更新产品系列，公司产品在下游消费电子行业实现了良好的增长
。
2024年，汽车行业处于深度变革期，加速向“电动化、智能化、网联化、共享化”
的方向发展，根据中国汽车工业协会发布数据，2024年，汽车产销累计完成3,128.
2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，其中，新能源汽车产销累计完成
1,288.8万辆和1,286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达
到汽车新车总销量的40.9%，新能源汽车市场渗透率快速提升；同时，汽车行业竞
争加剧，汽车行业洗牌加速。公司面对下游汽车行业机遇与挑战并存的形势，推进
刀具的整体解决方案，重点针对新能源汽车中电机系统、电控系统、电池仓、热管
理零部件加工提供项目解决方案，完成整体项目21项，非标定制能力和客户响应速
度进一步提高，成功开发多家“国际知名，国内一流”客户，并逐步实现产品多品
种、多规格的导入。持续拓展风电、航空航天、核电、轨道交通、通用机械、工程
机械、半导体、人形机器人等行业，以核心产品为突破口，锁定重点客户，以点带
面逐步丰富产品体系，市场份额逐步提升。公司产品在上述行业实现了较快的增长
。
（二）金刚石功能材料开辟公司第二增长曲线，商业化进程加快
2024年，公司依靠河北省CVD金刚石功能材料科技创新中心、廊坊市CVD金刚石生长
技术研发中心等自主研发平台，进行创新性的技术培育和业务布局，截至2024年末
已累计取得专利证书18项，其中发明专利6项，实现新质生产力在公司业务上的落
地实践。
硼掺杂金刚石膜涂层电极（BDD）及制品。公司掌握BDD电化学高级氧化技术（EAOP
），自主研发制造大尺寸CVD金刚石厚膜生长及薄膜涂层设备，可以提供各种规格
的厚膜及涂层型BDD电极（最大尺寸可以达到700*500mm的面积），可以组装成大型
电解设备的电解模组，可为高危废水的处理提供从小试、中试到工程化应用的全流
程研发支持。
CVD金刚石膜声学器件。已研制成功并能够小批量稳定生产纯CVD钻石振膜产品，并
已开始进入小量市场推广阶段。
CVD金刚石单/多晶热沉片。
金刚石窗口材料。
（三）业务整合成效凸显，发展动力更强劲
2024年，公司秉持“聚焦核心赛道、强化协同效应”的经营方针，积极推进核心业
务部门重组，成功构建了以精密切削事业部、3C刀具事业部、半导体工具及材料事
业部为核心的三大业务矩阵。
在此基础上，公司进一步深化责权利统一的管理机制，逐步搭建了契合公司发展战
略的目标管理体系、授权体系和考核体系，实现了资源的高效配置与协同运作。各
事业部在保持独立运营的同时，能够更高效地整合内部资源，提升决策效率与市场
响应速度。公司总部则充分发挥支持与管理考核作用，稳步推进集团化管理模式的
建立，为公司整体发展提供了坚实保障。
（四）研发先行，产品出新
公司作为依托研发创新的技术驱动型企业，通过持续不断的研发投入确保公司健康
持续发展。公司创新产品矩阵取得规模化市场突破，尽管当前对整体营收的贡献占
比相对有限，但已展现出强劲的成长动能和广阔的发展前景。公司成功推出了丝杠
（滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、梯形丝杠）加工刀具、金刚石微钻、硼掺杂金刚石膜
涂层电极、钻石声学振膜、大尺寸单晶/多晶金刚石等一系列符合市场趋势及特定
应用场景的新产品，为国内外客户在技术研发、产品开发及稳定的供应链保障等方
面不断创造新价值，有效拓宽了客户群体，增强了产品的市场竞争力，不断完善了
产品布局，成为公司业绩增长的持续动力。
（五）加速全球布局，推进国际化战略
报告期内，受某国际客户将亚太地区的采购权放到国内的影响，海外业务实现营业
收入11,962.03万元，较上年同期下降4.50%。公司加速推进以区域总部和本土化子
公司为核心的全球业务架构体系，在新加坡设立子公司作为国际投资中心，并投资
墨西哥公司；欧洲沃尔德公司立足欧洲市场，经销体系逐步完善，积极推进与全球
头部客户的合作。除主要出口产品超硬刀具外，硬质合金刀具、金刚石微钻、金刚
石功能材料等陆续推向国际市常
二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
1、主要业务
公司刀具业务定位于全球高端刀具市场，是国内领先的刀具综合解决方案商，为客
户提供超硬、硬质合金刀具产品；金刚石功能材料业务定位于全球高端新材料市场
，是少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术的公司之一，主要产品包括金刚石膜声
学器件、金刚石热沉材料、金刚石光学窗口、金刚石工具材料、硼掺杂金刚石膜涂
层电极及制品、CVD培育钻石等。
2、主要产品及服务情况
（1）超硬刀具
（2）硬质合金刀具及棒材
（3）金刚石功能材料
(二)主要经营模式
1、采购模式
公司严格执行质量管理标准开展采购活动，经过多年的定制开发和改进，公司已与
合格供应商建立了长期稳定的合作关系。公司设立采购部，以生产计划为依据，按
需求与供应商签分项采购合同，并组织采购。同时采购部负责供应商筛癣认证、质
量审核、跟踪与控制。公司对采购的物资分为重要物资和一般物资，每一物资通常
选择多个供应商进行比价，依据比价结果选择最经济的采购计划。公司与部分主要
原材料供应商签订年度框架协议，确定采购价格范围，后续采购订单依据实际市场
情况做出价格调整。
2、生产模式
生产部门根据客户订单和销售预测制定生产计划并组织生产。为缩短供货周期、满
足日益增长的市场需求，公司通常会针对部分产品生产均需使用到的自制半成品，
提前根据市场供给和客户需求情况制定合理的生产预测和生产备货计划，并按照计
划保证一定数量的自制半成品库存。
在具体生产计划实施过程中，公司生产部门严格根据生产工艺流程操作，对每个生
产环节进行质量和工艺的控制。质量管理部则通过对材料入厂检验、产品制程检验
、成品和半成品入库检验等各个环节的质量检验工作，保证最终产品的质量水平。
3、销售及服务模式
公司采用直销和经销相结合的模式来实现公司产品及服务的销售。
（1）直销模式
公司直销模式下主要包含传统的直销模式和OEM/ODM销售模式。传统直销模式的特
点是以产品的最终使用者为客户。OEM/ODM模式指公司一般作为OEM/ODM厂商销售加
工产品给客户，再由客户以其自有品牌销售给其终端用户。
（2）经销模式
通过经销模式，能够利用经销商的销售渠道迅速扩大公司产品的销售市尝提高产品
的认知度。同时，经销商往往具有广泛的客户群体和区域优势，能够有效开拓潜在
的客户需求。公司与实力较强的经销商建立了较为稳固的合作关系，经销商通过其
自身渠道销售给终端客户。
4、研发模式
公司设立专门的研发部门和完善的研发机制，充分调动业务各环节上内外部各要素
，形成了一整套贴近市场的技术和产品创新机制，以持续自主创新推动公司技术和
产品的不断发展进步。公司从产品设计开发至试制投产运行拥有一套完整标准的流
程体系。基本程序一般包括以下四个阶段：（1）决策阶段：技术中心联合多部门
通过对市场需求、技术发展、生产能力、经济效益等进行可行性分析和评审，确定
开发项目与目标，经总经理批准后列入公司产品开发计划的工作阶段。（2）设计
阶段：通过产品结构、材料、目标的分析选择，设计工艺流程，测算技术指标，绘
制产品图纸，编写技术文件。（3）试制与测试阶段：按照相关工艺图纸小规模生
产新品，通过指标检验和用户试用，验证产品设计正确性、可靠性，并完成产品研
发确认和用户验收。（4）定型投产和持续改进阶段：生产部门进行进入投产的准
备，同时公司按客户及内部反馈的质量信息对产品及时进行改进。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）所处行业
根据中国上市公司协会2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统
计分类指引》，公司所处行业属于制造业下“C34通用设备制造业”之“C342金属
加工机械制造”。根据国民经济行业分类与代码（GB/T4754-2017），公司主要产
品按照应用领域的不同，属于“C33金属制品业—C3321切削工具制造”、“C35专
用设备制造—C3529其他非金属加工专用设备制造”及“C30非金属矿物制品业—C3
099其他非金属矿物制品制造”行业。
（2）行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
1）刀具行业
A.刀具被誉为工业的“牙齿”，下游应用场景广泛
刀具是实现机床切削功能的核心部件，被称为工业的“牙齿”，在现代机械制造业
中占有重要地位，其在整个制造加工中的应用所占比例高达90%以上，其品质和性
能直接影响产品加工的质量、精度和效率，是基础材料、基础技术、基础工艺和基
础零件等工业“四基”的重要组成部分，是衡量工业化国家综合技术实力的重要标
志，具有战略性作用。刀具技术在汽车行业、3C、模具行业、通用机械、工程机械
、能源装备、轨道交通和航空航天等现代机械制造领域发挥着越来越重要的作用。
按照刀具材料不同，主要分为高速钢、硬质合金、超硬材料及陶瓷四类产品。一方
面，随着高端制造、精密制造和新材料行业持续稳步发展，传统刀具在加工速度、
加工精度、加工质量、加工效率等不能满足生产制造的要求，超硬刀具在微细加工
、高速和超高速加工、精密和超精密加工等方面优势突出；另一方面，随着超硬刀
具生产、加工技术的进步，其生产成本、制造成本将逐步降低，相比传统刀具的成
本优势将逐渐突显，超硬刀具将成为性能更佳、效率更高、综合成本更低的选择。
B.我国机床数控化率逐年提升，刀具空间广阔
高质量现代切削刀具是重要生产力，可以大幅提高生产效率和机械加工质量，发达
国家的刀具消费额/数控机床消费近十年一直稳定在50%左右。2018年之前，我国刀
具消费占机床消费比例未曾超过20%，较发达国家差距明显。伴随着我国制造业提
质升级，刀具占数控机床消费比例连年上升，2023年占比约29%。
C.国产厂商加速向中高端渗透
以山特维克集团、肯纳金属集团、伊斯卡集团等国际领先的刀具企业，在刀具材料
方面涉及高速钢、硬质合金、超硬材料及陶瓷等新兴材料，引领全球切削刀具行业
的发展，并凭借其丰富的产品种类、对客户需求的深度理解、较高的研发实力为用
户企业提供个性化的切削加工整体解决方案，在高端定制化始终占据着主导地位。
随着我国制造业企业由粗放式生产向精细化生产转变，对刀具的质量、品牌提出更
高要求，传统小型刀具厂商逐步出清下，国产头部企业有望凭借性价比及本土优势
受益。根据海关总署及机床工具工业协会数据，2016-2023年进口刀具占总消费的
比重从37%下降至21%，2023年较2022年进口刀具市场份额下降约3.6%，国产替代加
速。
D.海外市场空间广阔，刀具出口规模较快增长
国内刀具行业总体起点低、起步晚，相较于国外刀具龙头的产品，国内刀具产品基
础相对较薄弱，缺乏配套的全套设备与研发力量，但是随着国家的重视，国产刀具
技术不断提升，国产刀具的质量、品牌等方面在全球市场越来越具竞争力，正在逐
步取代高端进口刀具，加速刀具的国产化及海外出口进程。根据中国机床工具工业
协会的数据，我国刀具出口呈现增长趋势，而进口呈现下降趋势，导致整体呈现显
著的顺差，进出口比值逐年降低。
F.自主可控主题下工业母机产业链有望获重视
国务院国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的通知，规定工
业和信息化部等部门相关名录所列首台（套）装备、首批次材料、首版次软件，以
及《中央企业科技创新成果推荐目录》成果，在兼顾企业经济性情况下，可采用谈
判或直接采购方式采购，鼓励企业预留采购份额并先试先用。2024年10月12日，国
务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部有关负责人介绍“加大财政政策逆周期调
节力度、推动经济高质量发展”有关情况。刀具行业作为典型的顺周期行业，受到
对经济的悲观预期影响较大，未来随着政策落地，行业基本面有望迎来改善。
2）超硬材料行业
超硬材料有天然金刚石、人造金刚石、立方氮化硼等。全球工业用超硬材料主要为
工业金刚石，其中超过90%为人造金刚石。我国基本主导着全球超硬材料市场，磨
料级人造金刚石销量占全球市场的90%以上，磨料级立方氮化硼占全球市场的70%以
上。超硬材料作为制品广泛应用于光伏、航空航天、电子、汽车、机床工具、精密
制造、石材、建材、石油与天然气钻井、地质勘探、煤炭及矿物采掘等国计民生的
各个领域。
CVD金刚石功能材料可作为高新技术材料在半导体、光学、量子技术等工业领域有
广阔的应用空间。CVD法合成金刚石具有尺寸大、低杂质浓度、高结晶质量等优点
，在大尺寸、高纯度金刚石制备与掺杂研究方面优势更明显，电学、光学、热学、
声学等方面性能优异，是一种具有巨大开发潜力的功能性材料。近年来各国陆续布
局半导体产业，产业化进程快速崛起。金刚石禁带宽度达5eV，是当前单质半导体
材料中带隙最宽的材料，同时具有高击穿电尝大饱和载流子速度、高载流子迁移率
和底介电常数等优异电学性质，被认为是制备下一代高功率、高频、高温及低功率
损耗电子器件最有希望的材料，有望成为第四代半导体材料。
超硬材料属于国家政策支持和鼓励的战略性新兴产业中的“新型功能材料产业”。
根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，该项目属于国家重点发
展新材料中的“先进无机非金属材料”。国家发展和改革委员会于2019年颁布的《
产业结构调整指导目录（2019年本）》，把“功能性人造金刚石材料生产装备技术
开发”列入鼓励类。2023年12月22日，工业和信息化部发布了《重点新材料首批次
应用示范指导目录（2024年版）》，切削刀具用超硬材料制品被列入重点新材料首
批次应用示范指导目录，对促进我国人造金刚石行业发展提供了强有力的政策支持
和良好的政策环境。国家高度重视功能性金刚石等高尖端产品战略属性。2024年11
月15日，商务部、工业和信息化部、海关总署、国家密码局联合发布关于《中华人
民共和国两用物项出口管制清单》的公告，MPCVD设备、金刚石窗口设备被纳入出
口管制，表明国家高度重视功能性金刚石的战略属性，也从侧面反映出功能性金刚
石开发潜力巨大。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
（1）公司是国内领先的刀具综合解决方案商
公司具备提供切削加工整体解决方案的能力，能够实现非标定制刀具和标准刀具的
一体化供应，能够为客户研发设计定制化刀具5.5万余种。在使用范围、加工精度
、工件加工数量、加工进给量、使用寿命等关键指标上表现优异，产品质量与性能
可媲美欧美、日本等国际知名企业的同类产品。
公司可以涵盖超硬刀具、硬质合金刀具、工具系统及附件等产品，在多个细分领域
产品品类齐全、性能优越、交货周期短，并且为客户提供切削刀具整体解决方案方
面拥有较强的先发优势。
（2）公司金刚石功能材料已具备商业化的基础
公司在CVD金刚石的制备及应用方面已有多年的研发和技术储备，是少数能够全部
掌握CVD金刚石生长技术的公司之一，公司拥有河北省CVD金刚石功能材料科技创新
中心、廊坊市CVD金刚石生长技术研发中心等自主研发平台，截至2024年末累计取
得专利证书18项，其中发明专利6项，已形成较为完备的产品体系，部分产品开始
实现营业收入。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）AI推动消费电子设备升级及需求的提升
随着AI等技术的渐臻成熟，电子产品的形态逐步发生转变，多个品类的智能终端在
随身、生活、出行等场景中创新不断，手机/PC/可穿戴等终端望迎AI创新浪潮，终
端需求有望持续回暖。
Canays最新预计2024年全球16%的智能手机出货为AI手机，到2028年，这一比例将
激增至54%。受消费者对AI助手和端侧处理等增强功能需求的推动，2023年至2028
年间，AI手机市场以63%的CAGR增长。
Canays预测2024年全球将出货约4,800万台支持AI的PC，占PC总出货量的18%，预计
2025年支持AI的PC出货量将超过1亿台，占所有PC出货量的40%，预计2028年供应商
将出货2.05亿台支持AI的PC，2024年至2028年期间的CAGR高达44%。
AI有望驱动智能耳机、智能手表创新，关注智能眼镜等新形态终端。TWS、智能手
表仍处于渗透率提升的阶段，而智能眼镜处在发展早期，AI有望赋能穿戴产品创新
，加速穿戴行业发展。
（2）丝杠加工方式中旋风铣工艺正迎来快速发展，催生超硬刀具新的市场需求
丝杠是一种机械传动元件，主要用于将旋转运动转换为直线运动。丝杠按摩擦特性
可分为滑动丝杠、滚动丝杠及静压丝杠。精度为丝杠性能的关键指标之一，精度高
低决定丝杠的使用场景。丝杠下游应用众多，在高精尖等领域发展空间广阔,包括
高档数控机床、汽车、普通机械、工业机器人、人形机器人、航空航天、医药等领
域。
行星滚柱丝杠在承载能力及寿命、在导程和空间、速度等方面具有较强优势。其中
在人形机器人领域，主要用于直线关节部位，具有高承载、快响应、体积孝噪音低
、高精度等优点；在汽车、新能源、智能汽车、工程机械领域替代液压驱动，具有
响应快、精度高、容易实现电控化等优势；在医疗器械、光学仪器、机器人、自动
化和机床设备领域替代滚珠丝杠，具有导程孝精度高、稳定性好、寿命长等特点。
丝杠的加工方式包括螺纹磨削、旋风铣和滚轧成形等方式。旋风铣工艺兼顾精度与
效率，具有以下优势：一是切屑轻雹切削力孝材料去除率高、切削热量散失快；二
是提高加工精度与表面质量；三是提高切削速度，降低加工成本。旋风硬铣削常用
的刀具材料为PCBN材料，如未来旋风铣加工工艺成为丝杠成熟加工解决方案，公司
超硬刀具作为核心耗材将持续受益。
（3）超硬刀具针对低空经济领域零部件加工具有较强优势
低空经济，是指依托于低空空域，以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的低空飞行活
动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的经济形态。2024年3月27日，工信部等四
部门联合发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，其中提到，
到2030年，通用航空装备全面融入民众生产生活各领域，成为低空经济增长的强大
推动力，形成万亿级市场规模。
航空器由于轻量化要求，复合材料使用占比70%以上，主要用于结构件和推进系统
，其中，超过90%的复合材料为碳纤维复材，约10%的复合材料以保护膜的形式使用
玻璃纤维增强；同时，航空器的航空发动机部件、叶片、轴承等零部件在质量、精
密度有着较高要求，公司超硬刀具针对复合材料加工具有较强优势，同时能满足精
密度的要求。
(四)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司拥有“超硬材料激光微纳米精密加工技术”、“真空应用技术”、“超薄金刚
石片、复合片精密研磨及镜面抛光技术”、“自动化设备研制技术”、“系统性的
高精密超硬刀具生产技术”、“金刚石功能材料生长技术”等多项核心技术，且持
续进行改进和提升。
报告期内重点对以下方面进行了改进和提升：
1、丝杠方面
针对滚珠丝杠的丝杆和螺母加工，进一步完善产品解决方案，确立了行业技术领先
地位，PCBN旋铣刀片、PCBN车刀片、刀盘和刀夹等形成系列并完成技术迭代；针对
行星滚柱丝杠的丝杆、螺母、滚柱、内齿圈等关键部件加工，已开发出加工多头螺
纹丝杠、滚柱的PCBN旋铣刀片和刀盘，加工精度可达±1μm，面对螺母加工中多头
螺纹、高精度螺距、细长结构等特点，开发了专用的PCBN车刀片；针对梯形丝杠的
丝杆和螺母加工，已开发多款硬质合金旋铣刀片，加工精度能够满足客户的要求。
2、RV减速器方面
针对行星齿轮套内孔断续加工、行星齿轮内孔连续精加工开发PCBN车刀片，其性能
已达到国外同类产品水平。
3、汽车零部件方面
针对汽车变速箱中各类齿轮、齿轮等淬火钢部件等，公司开发快进给硬车刀片CQGX
系列，加工部位分为外圆、端面、内孔、锥面和弧面，快进给刀片通过3D切削刃形
式设计，配合专用刀杆使用。切削效率大幅提升，精加工提升50%以上，粗加工提
高100%以上。
针对球铁材质汽车轮毂、灰铁材质的制动盘等的端面槽加工，公司开发MGT-8mm合
金系列槽刀，通过优化槽型及倒棱设计，刀片的抗崩能力加强；针对变速箱齿轮轴
SAE8620钢件的热前槽加工，公司开发1.6mmW-TopNotch合金系列槽刀，通过重新设
计断屑槽型，提高刀片刃口强度；针对铸铁（包括灰口铸铁和球墨铸铁）类工件，
如制动轮毂、行星齿轮支架、差速器壳体、涡壳及中间壳等的粗精车削方面，公司
开发WI27基体+MT-CVD涂层+双倒棱系列合金系列刀片，具有极佳耐磨性，有效降低
了客户的生产成本，提高了加工效率。
针对新能源汽车电机轴、精加工淬硬钢材料的轴类零件以及转子包外圆的精加工，
公司开发PCBN刮削刀具及配套PSC刀柄系统，集成定向冷却、快速换刀，加工中切
削刃均匀参与切削，实现以刮代磨，在获得高的表面光洁度的情况下，可达到粗糙
度Ra0.1~Ra0.4，加工精度等级达到IT5~6级，车削一步完成减少磨削工序。同时，
避免了传统车削回转面产生的螺旋线纹理，解决了轴类零件回转密封面上因螺旋线
纹理引发的工作介质如润滑油液的外泄问题。
4、航空航天方面
针对航空碳纤维复合材料结构件精密铣削加工要求，优选高硬度和高强度且适合金
刚石涂层的硬质合金基体，优化交叉齿设计，采用亚微米颗粒度金刚石涂层工艺，
满足了刀具刃口锋利度和耐磨性的要求，通过控制轴向切削力，实现碳纤维复合材
料结构件上下表面无毛刺、无分层、无撕裂等无损伤加工，刀具寿命进一步得到提
高。
针对航空碳纤维蜂窝夹芯板精密铣削方面，通过优化更为锋利的齿形设计，结合了
亚微米颗粒度金刚石涂层工艺，实现了碳纤维-蜂窝夹芯均无损伤加工，刀具寿命
获得成倍提高。
针对航空钛合金和高温合金结构件精密铣削方面，针对不同零件特征加工工艺要求
，进一步优化了铣刀刃口和槽型设计，在满足加工质量要求的前提下，刀具寿命进
一步提高，开发了多规格、不同刃型、不同涂层类型的粗加工、半精加工、精加工
的铣削刀具。
5、半导体方面
针对高端超薄液晶面板的切割，开发内凹式刃口的钻石刀轮；完成直径范围为0.1-
2mm的PCD微钻系列产品开发；针对芯片加工，开发切断刀、划线切断刀及单晶金刚
石四棱钻头产品。
6、3C结构件方面
开发出多角度组合一体成型MCD铣刀以及铝用外观PCD直线铣刀系列产品，优化PCD
成型拉丝刀具性能，使用寿命大幅度延长。
7、生物医疗方面
进一步提升MCD生物切片刀的切削精度与稳定性。
8、轨道交通方面
针对道岔的轨头、尖轨轨底、尖轨工作面、尖轨工作边等部位粗铣、精铣的超硬刀
具。
9、碳纤维、陶瓷、铝基碳化硅等难加工材料方面
开发PCD\CVD\单晶金刚石材料的微铣\微钻，直径0.5-30mm的PCD铣刀铣刀系列，直
径0.2-12mmPCD螺旋钻头系列，端面表面粗糙度最好可以达到10纳米，侧面粗糙度
可以达到100纳米。
10、硬质合金刀具方面
开发CVD涂层车刀片，产品涵盖连续精加工、通用加工及断续加工；针对风电法兰
、齿圈等，开发重切车刀片；针对不锈钢、不锈铁及耐热合金等材料，开发专用不
锈钢铣削刀片。
11、金刚石功能材料方面
CVD多晶生长工艺改进和提升，稳定生长2-3英寸多晶产品；CVD单晶拼接式生长工
艺，实现大尺寸单晶片稳定生长；进一步掌握BDD电化学高级氧化技术，针对高危
废水的处理提供从小试、中试到工程化应用的全流程技术、产品支持。
2、报告期内获得的研发成果
报告期内，公司获得国内外专利74项，其中发明专利32项，实用新型专利9项，外
观专利33项。截至2024年12月31日，公司已拥有国内外专利339项，其中发明专利8
9项，实用新型专利198项，外观专利52项。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、研发体系完善优势
公司在刀具方面形成了完善的技术创新体系，积累和沉淀了丰富的定制化刀具设计
经验、加工工艺方案及应用数据资料，建立了具有行业针对性的刀具设计、生产制
造及加工应用的数据库，拥有超高精密与高精密超硬工具省级高新技术企业研究开
发中心、嘉兴市超高精密与高精密超硬工具重点实验室、嘉兴市企业研究院等研发
平台。
公司在CVD金刚石的制备及应用方面，公司是少数能够全部掌握CVD金刚石生长技术
的公司之一，拥有河北省CVD金刚石功能材料科技创新中心、廊坊市CVD金刚石生长
技术研发中心等自主研发平台。公司组建了一支由首席技术专家、研发工程师、工
艺技术师和专家顾问组成的高水平技术研发团队，其中部分核心研发人员在CVD金
刚石制备及应用方面已有超过30年的工作经验积累。同时，公司深化与国内外企业
、科研机构及高校的合作，不断探索金刚石功能材料在新兴领域的应用与发展，为
公司的持续创新提供了有力保障。
2、客户资源优势
公司自成立以来就专注于建立和维护良好的客户关系，并根据产品应用领域广的特
点，积极拓展下游不同行业的应用市常公司已成功开拓并构建了全球客户资源体系
，重点覆盖亚洲、北美及欧洲市场，公司业务已涵盖部分全球知名零部件生产企业
，其销售回款情况良好、产品需求稳定，同时该等客户对供应商有严格的产品质量
及供货能力要求，合格供应商资质的认证周期较长。经过多年的稳健经营，公司在
技术研发、产品质量及后续支持服务方面均已建立良好的品牌形象和较高的市场知
名度，构建了共赢关系，建立了较高的客户资源壁垒。
3、生产基地布局和服务优势
为压缩市场服务半径、提高客户影响能力，及时跟进客户生产需求，加快交货速度
，公司在河北廊坊、浙江嘉兴、广东深圳、惠州布局生产基地，重点辐射我国京津
冀、长三角、珠三角三大经济发达地区，有效提升在上述地区的市场影响力，能够
进行产品推广、售后及技术服务等全方位服务，尽可能地降低沟通成本和响应等待
时间，切实落地高效及时的项目合作推进要求。
4、公司拥有良好的人才培养机制
公司拥有超高精密与高精密超硬工具省级高新技术企业研究开发中心、嘉兴市超高
精密与高精密超硬工具重点实验室、嘉兴市企业研究院等研发平台，是公司培养超
高精密与高精密超硬工具领域专业技术人员的重要基地，为公司储备了各类专业人
才。通过成立专家研究室，打造自主知识产权的核心技术体系，推动科研成果商业
化进程，构建公司科研人才培养体系，为公司持续发展提供人才保障。
同时，公司通过不断引进技术研发、市场营销、经营管理等方面的人才，并建立科
学适用的人才薪酬体系，进一步优化公司员工结构，公司充分利用京津冀、长三角
、珠三角经济圈人才区位优势，培养一批中高端研发人才，使得公司的人才优势得
以延续。
5、内部控制优势
公司在严格依照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所科
创板股票上市规则》等法律法规的要求建立了严密的内控管理体系基础上，结合行
业特征及企业经营实际，对内控制度进行持续完善与细化，提高了企业决策效率，
为企业经营管理的合法合规及资产安全提供了保障，有效促进公司战略的稳步实施
。
公司内部控制体系结构合理，内部控制制度框架符合财政部、中国证监会等五部委
对于内部控制体系完整性、合理性、有效性的要求，能够适应公司管理和发展的需
要。公司不断健全内控体系，内控机制运行有效，保障了公司及全体股东的利益。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措
施
四、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
1、技术和产品替代的风险
随着客户对产品个性化、技术性能差异化的需求日益增长，对公司技术储备、快速
研发和差异化生产能力等提出了更高要求。如果公司不能准确预测产品的市场发展
趋势，及时研究开发出新的关键技术和新产品，或者公司因受制于资本实力，不能
及时加大资本投入并引入人才和技术等关键资源，可能使公司在市场竞争中处于不
利地位。
2、新产品研发失败风险
公司新品研发包括立项、性能测试、评审、试产等阶段，产品开发周期较长，需要
进行大量的技术研究工作和持续的人力、资金投入，若新产品开发失败或是开发完
成后市场反映不佳，将导致公司前期投入的成本无法收回，且无法满足客户及市场
的需求，对公司经营业绩产生不利影响。
3、人才流失及技术泄密风险
公司所处行业为技术密集型行业，具有较强的行业属性和较高的行业壁垒。拥有丰
富技术经验和研发能力的人才日益成为行业竞争的焦点。因此公司存在由于技术型
人才流失或核心技术外泄的可能性，对公司的技术研发及持续稳定快速的发展带来
不利影响，使公司陷入市场竞争中的不利地位。
(四)经营风险
1、经营管理风险
随着公司业务范畴、行业跨度、人员规模的不断扩大，所属国内外子公司数量不断
增加，使得公司组织架构、管理体系趋于复杂，这对公司的战略规划、制度建设、
组织设置、营运管理、财务管理、内部控制等方面带来较大的挑战。如果公司不能
在管理能力和组织架构上做出相应提升，将削弱公司的市场竞争力，给公司未来的
经营和发展带来一定的影响。
2、部分生产经营场所租赁风险
报告期内，子公司鑫金泉生产经营所用建筑物皆为租赁房产，前述房产因存在历史
遗留问题未能取得土地和房屋产权证书。鑫金泉面临所租赁生产厂房被政府部门依
法责令拆除或因城市更新计划导致其无法继续正常使用相关厂房的风险。若未及时
租用新的产房或搬迁至惠州鑫金泉，将影响鑫金泉相关业务的正常经营，进而对生
产经营产生不利影响。
3、市场竞争风险
刀具行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，竞争较为激烈，山特维克
、肯纳金属等跨国大型企业企业占据国内高端市场较大份额，国内优秀企业则以产
品定位、销售渠道、服务能力等竞争因素在中高端市场进行差异化竞争。公司在刀
具领域已经积累了多年的技术、市尝品牌、人才等优势，取得了一定的市场竞争地
位，但未来公司如果不能在技术创新、产品创新、市场拓展、产品品质等方面持续
突破，可能在中高端刀具市场将面临竞争进一步加剧的风险。
4、原材料价格波动及进口原材料受限的风险
公司刀具生产所需主要原材料PCD复合片、PCBN复合片、钨钢棒材、碳化钨粉、钴
粉等采购成本占产品总成本比重较高，原材料价格波动叠加运输成本上升等不利因
素，有可能影响公司的主营业务成本和盈利水平。上述主要原材料中PCD复合片、P
CBN复合片以进口为主，地缘局势、逆全球化等不确定因素使得进口原材料存在采
购受限的风险。
5、子公司鑫金泉客户相对集中的风险
鑫金泉主要客户为3C行业内的中大型制造业公司，报告期内，鑫金泉（不含惠州鑫
金泉）向前五名客户销售额占其当期营业收入的比例为72.07%，客户集中度较高。
未来如果主要客户由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化减少对鑫金泉产品
的需求或与鑫金泉的合作关系发生不利变化，而鑫金泉又不能及时拓展其他新的客
户，将会对鑫金泉的经营业绩产生不利影响。
6、全球化运营风险
随着公司全球化战略的推进，在欧洲设立子公司，在新加坡设立子公司作为国际投
资中心，在墨西哥设立的生产基地正在筹建中，建立了覆盖全球市场的营销渠道，
持续拓展全球化经营。受地缘政治博弈以及法律体系和文化差异等因素影响，企业
全球化运营中可能会在投资政策、贸易政策、税收管理、劳动用工、知识产权等方
面存在较大的合规风险，海外基地的基础设施配套、供应链体系、营商环境等也会
对企业运营效率产生影响。
(五)财务风险
1、汇率波动的风险
随着公司国际业务的发展，日常经营过程中涉及外币业务及存量外币资金，当汇率
出现较大波动时，若公司未能准确判断汇率走势，或未及时实现销售回款或未结汇
，将对公司的经营业绩带来不利影响。
2、存货减值风险
报告期末，公司存货期末账面价值为29,916.38万元，占同期流动资产比例为36.66
%。公司存货的可变现净值受到下游市场情况变动的影响。未来，如果公司下游客
户需求、市场竞争格局发生变化，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理
，可能导致存货无法销售，公司或将面临存货减值的风险，进而会给公司经营造成
一定的不利影响。
3、应收账款坏账风险
报告期末，公司应收账款期末账面价值为18,034.03万元，占同期流动资产比例为2
2.10%。应收账款能否顺利回收与主要客户的经营和财务状况密切相关。公司主要
来自于知名品牌客户，此类客户资信状况良好，还款能力强，但如果未来主要客户
经营情况发生变动，公司可能面临应收账款无法收回的风险，此将对公司财务状况
产生不利影响。
(六)行业风险
公司产品主要应用于3C、汽车、风电、轨道交通、通用机械等领域，业务发展可能
会受到下游应用市场的影响。未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变
化时，上述下游行业景气度下降或者相关投资需求下降等会影响公司主要产品的市
场需求，对公司的整体经营业绩产生一定不确定影响。
(七)宏观环境风险
公司主要产品的市场需求与宏观经济发展周期有着较强的相关性，国家的宏观经济
调控政策调整带来的宏观经济周期波动可能影响公司的部分下游行业，并将对公司
的主营业务造成一定的影响。如果全球经济出现较大波动，国内宏观经济或消费需
求增长趋势放缓，则公司下游行业市场增长也将随之放缓，从而对公司经营业绩造
成影响。此外，若在未来因地缘政治冲突加剧，公司出口目的地或终端客户所在国
贸易政策发生不利变化，如限制从中国采购或增加关税等，公司可能会在税收、销
售和业务开展方面遭遇不公平待遇，可能会对公司境外业务开展及公司业绩产生不
利影响。
(八)存托凭证相关风险
(九)其他重大风险
1、商誉减值风险
根据《企业会计准则》，公司收购鑫金泉100%股权，为非同一控制下的企业合并，
公司合并资产负债表中因上述收购形成了一定的商誉。截至2024年12月31日，上市
公司合并报表中商誉金额为39,198.96万元，占上市公司总资产、净资产的比例分
别为17.29%、20.10%。该商誉需在未来年度每年进行商誉减值测试，虽然鑫金泉现
在的盈利能力较强，如若未来受宏观经济下行、产品和服务市场份额有所下降或者
其他因素导致鑫金泉未来经营中不能较好地实现收益，则存在商誉减值的风险。商
誉减值会直接影响公司经营业绩，减少公司当期利润。
2、并购整合风险
公司积极推动与子公司鑫金泉在企业文化、组织模式、财务管理与内部控制、人力
资源管理、产品研发管理、业务合作等方面的整合，但是受经济环境、行业政策、
市场竞争、自身经营可能出现不利变化等各种因素的影响，在下游客户的协同效应
、在业务整合的推进速度和效果等方面存在不确定性，可能存在整合的效果不能达
到预期，从而影响公司的经营与发展。
五、报告期内主要经营情况
2024年度公司实现营业收入67,854.48万元，较上年同期增长12.54%；实现营业利
润11,379.46万元，较上年同期增长6.11%；实现利润总额11,342.16万元，较上年
同期增长6.09%；归属于母公司所有者的净利润9,917.56万元，较上年同期增长1.8
5%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8,918.90万元，较上年同期
增长7.24%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
1、逐步蚕食全球高端刀具市场，跻身全球高端刀具第一阵营
坚持超硬刀具为核心，硬质合金刀具为辅助的经营理念，实现非标定制刀具和标准
刀具的一体化供应，为客户提供切削加工整体解决方案。持续深耕中国市场，加强
国际市场开拓，提高公司国际知名度，努力实现全球化供应。运用投资与并购等手
段，拓宽下游应用行业和市场领域，提高公司刀具业务综合竞争力。
公司刀具业务努力实现持续增长，力争2026年刀具业务实现营业收入超10亿元，到
2030年成为国内综合性刀具头部企业，到2035年能够实现与国际头部刀具企业全方
位的抗衡。
2、金刚石功能材料开辟公司增长的第二曲线
持续探索金刚石功能材料在声、光、电、热等领域的研究和技术储备以及其在新兴
领域产业化的应用，扩大商业化运营规模并取得良好的规模效益，实现在该领域的
高成长性和可持续发展。
(三)经营计划
2025年，公司要在产品创新上实现新的突破，满足市场不断升级的需求；要在未来
产业寻求新的业务增长点，积极培育公司新动能；要在服务质量上达到新的高度，
提升客户的满意度；要在团队建设上取得新的成效，打造一支更加诚信、团结、高
效、专业的队伍。2025年重点工作为：
1、极简促增长
2025年，业务层面，简化业务模式、业务结构，各事业部、子公司要清楚定位、明
确分工；出清冗余，品类简化，SKU精简，聚焦核心业务与核心品类，非核心业务
及时止损。
组织管理层面，简化组织架构，明确各部门职责；简化工作流程，提升工作效率；
强化沟通协作，建立高效沟通机制；进行人员精简与优化，实现精兵简政；建立绩
效管理体系以及实施激励奖惩。
2、产品为王
产品为王的理念在制造业领域是永恒不变的真理，永远不会过时，产品是公司的底
气和根基。在产品为王的时代，速度成为了企业极为关键的竞争优势。2025年，公
司力求在保持企业规模增长的同时，提升运营效率，以快鱼姿态在市场竞争中脱颖
而出，四个“快速”：一是快速响应客户需求；二是快速推出新产品；三是快速实
现产品上量；四是快速解决客户问题。
3、重视市值管理
提升投资价值，增强投资者回报，是上市公司的法定职责。2025年，公司将从价值
创造、价值经营、价值实现三个层面展开。价值创造，公司将持续聚焦主业，坚持
稳健经营，避免盲目扩张，提升经营效率和盈利能力，不断提升公司投资价值。价
值经营，当公司市值与内在价值发生背离时，主动采取股权激励、员工持股计划、
现金分红、股份回购等合理合规的运作方式，以实现企业市值与内在价值的协调。
价值实现，通过加强公司与市场交流等方式，做好投资者关系管理，加强价值传播
，让市场发现、认识、认可公司价值，推动公司市值持续、稳定、合理增长。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜深圳市鑫金泉精密技术有限公｜ 3000.00｜ 6545.62｜ 47496.12｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沃尔德美星钻石科技(嘉兴)有｜ 30000.00｜ -875.99｜ 12901.08｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沃尔德欧洲有限公司 ｜ 135.00｜ -｜ -｜
｜沃尔德(广州)工程技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沃尔德(嘉兴)硬质合金数控工｜ 5000.00｜ -787.92｜ 6926.38｜
｜具有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沃尔德(南京)精密切削技术有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜惠州市鑫金泉精密技术有限公｜ 14000.00｜ -1087.91｜ 21250.24｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜廊坊西波尔钻石技术有限公司｜ 8100.00｜ -｜ -｜
｜廊坊菲特超硬材料有限公司 ｜ 1500.00｜ -｜ -｜
｜廊坊沃尔德超硬刀具有限公司｜ 6800.00｜ -｜ -｜
｜嘉兴沃尔德金刚石工具有限公｜ 39700.00｜ 4188.29｜ 67588.99｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中山稳正长荣创业投资企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海沃尔德钻石有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜WORLDIA PTE. LTD. ｜ 1.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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