☆经营分析☆ ◇603978 深圳新星 更新日期：2025-08-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
铝晶粒细化剂、电池铝箔坯料等铝加工合金材料及氟化工材料的研发与生产制
造。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼及压延加工 ｜ 246308.18｜ 11682.49｜ 4.74｜ 96.09｜
｜新能源锂电池材料 ｜ 9433.66｜ -4234.82｜-44.89｜ 3.68｜
｜其他业务 ｜ 601.38｜ 93.62｜ 15.57｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电池铝箔坯料 ｜ 119878.49｜ 2993.24｜ 2.50｜ 46.76｜
｜铝晶粒细化剂 ｜ 108083.17｜ 9999.30｜ 9.25｜ 42.16｜
｜其他产品 ｜ 18346.52｜ -1310.05｜ -7.14｜ 7.16｜
｜六氟磷酸锂 ｜ 9433.66｜ -4234.82｜-44.89｜ 3.68｜
｜其他业务 ｜ 601.38｜ 93.62｜ 15.57｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 255741.84｜ 7447.67｜ 2.91｜ 49.94｜
｜华中地区 ｜ 99581.43｜ 4794.55｜ 4.81｜ 19.45｜
｜华东地区 ｜ 98691.62｜ -987.85｜ -1.00｜ 19.27｜
｜其他地区 ｜ 30465.65｜ 2784.78｜ 9.14｜ 5.95｜
｜华南地区 ｜ 27003.14｜ 856.19｜ 3.17｜ 5.27｜
｜其他业务 ｜ 601.38｜ 93.62｜ 15.57｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 151929.61｜ -1088.74｜ -0.72｜ 59.27｜
｜经销 ｜ 103812.23｜ 8536.41｜ 8.22｜ 40.50｜
｜其他业务 ｜ 601.38｜ 93.62｜ 15.57｜ 0.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝晶粒细化剂 ｜ 52122.17｜ 4736.45｜ 9.09｜ 44.82｜
｜铝箔坯料铸轧卷 ｜ 50804.19｜ 1443.87｜ 2.84｜ 43.68｜
｜其他产品 ｜ 7858.18｜ 254.87｜ 3.24｜ 6.76｜
｜六氟磷酸锂 ｜ 5286.85｜ -485.79｜ -9.19｜ 4.55｜
｜其他业务 ｜ 232.02｜ 43.96｜ 18.95｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 116071.39｜ 5949.41｜ 5.13｜ 99.80｜
｜其他业务 ｜ 232.02｜ 43.96｜ 18.95｜ 0.20｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 66502.48｜ 1846.83｜ 2.78｜ 57.18｜
｜经销 ｜ 49568.90｜ 4102.58｜ 8.28｜ 42.62｜
｜其他业务 ｜ 232.02｜ 43.96｜ 18.95｜ 0.20｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜有色金属冶炼及压延加工 ｜ 129497.55｜ 8942.49｜ 6.91｜ 82.00｜
｜新能源锂电池材料 ｜ 26235.80｜ -2038.66｜ -7.77｜ 16.61｜
｜其他业务 ｜ 2191.63｜ 489.47｜ 22.33｜ 1.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝晶粒细化剂产品 ｜ 100740.39｜ 7748.04｜ 7.69｜ 63.79｜
｜六氟磷酸锂 ｜ 26235.80｜ -2038.66｜ -7.77｜ 16.61｜
｜电池铝箔坯料(铸轧卷) ｜ 14857.70｜ -74.46｜ -0.50｜ 9.41｜
｜其他产品 ｜ 13899.45｜ 1268.91｜ 9.13｜ 8.80｜
｜其他业务 ｜ 2191.63｜ 489.47｜ 22.33｜ 1.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 155733.35｜ 6903.83｜ 4.43｜ 49.65｜
｜华中地区 ｜ 66169.20｜ 219.36｜ 0.33｜ 21.10｜
｜华东地区 ｜ 35327.91｜ 3875.30｜ 10.97｜ 11.26｜
｜华南地区 ｜ 31302.14｜ 506.75｜ 1.62｜ 9.98｜
｜其他地区 ｜ 22934.10｜ 2302.41｜ 10.04｜ 7.31｜
｜其他业务 ｜ 2191.63｜ 489.47｜ 22.33｜ 0.70｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 96415.37｜ 9757.39｜ 10.12｜ 61.05｜
｜直销 ｜ 59317.98｜ -2853.56｜ -4.81｜ 37.56｜
｜其他业务 ｜ 2191.63｜ 489.47｜ 22.33｜ 1.39｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝晶粒细化剂 ｜ 46024.56｜ --｜ -｜ 71.12｜
｜六氟磷酸锂 ｜ 12173.97｜ --｜ -｜ 18.81｜
｜其他产品 ｜ 6519.62｜ --｜ -｜ 10.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 64718.15｜ 3434.28｜ 5.31｜ 50.00｜
｜华中地区 ｜ 27662.29｜ --｜ -｜ 21.37｜
｜华南地区 ｜ 13222.82｜ --｜ -｜ 10.22｜
｜华东地区 ｜ 12803.72｜ --｜ -｜ 9.89｜
｜其他地区 ｜ 11029.32｜ --｜ -｜ 8.52｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 44199.62｜ --｜ -｜ 68.30｜
｜直销 ｜ 20518.53｜ --｜ -｜ 31.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
报告期，公司主要经营业务包括铝晶粒细化剂、电池铝箔坯料和六氟磷酸锂三大业
务，具体情况如下：
铝晶粒细化剂业务板块：铝晶粒细化剂作为铝材加工过程中的添加剂，通过添加细
化铝坯锭结晶颗粒，可以确保加工成型后的铝材具有良好的塑性、强度和韧性。20
24年全球经济呈现温和复苏态势，但仍面临内生动力不足、地缘政治冲突加剧和供
应链波动等挑战。面对外部环境的复杂变化，国家通过实施一系列宏观调控政策，
推动经济结构调整和转型升级，保持了经济稳定发展。在政策驱动下，我国新能源
汽车、光伏、锂电池等新兴产业快速发展，带动铝加工产品需求增长，2024年我国
铝加工行业发展情况总体呈现稳中有进的态势，市场规模持续扩大，产量与消费量
均保持增长，但增速有所波动。2024年中国铝晶粒细化剂行业依然竞争激烈，公司
管理层紧紧围绕年度经营计划和目标，通过实施降本增效、技术改造、加强采购和
运输管理等一系列措施，提高生产效率及产品品质，紧跟市场动态，积极调整经营
策略，保持了铝晶粒细化剂业务的稳健运营和市占率，实现铝晶粒细化剂产销量、
毛利总额同比上升。报告期，公司铝晶粒细化剂销量为45,225.64吨，同比上升3.5
4%；实现销售收入108,083.17万元，同比上升7.29%；毛利总额为9,999.30万元，
同比上升29.06%；毛利率为9.25%，同比上升1.56个百分点。
电池铝箔坯料业务板块：电池铝箔坯料主要用于生产电池铝箔，电池铝箔作为电池
正负极集流体材料，广泛应用于新能源动力电池、储能、消费电子等领域。子公司
洛阳新星年产10万吨电池铝箔坯料项目（10条铸轧生产线，每条产能1万吨和配套2
条冷轧生产线，每条产能5万吨），截至报告期末，项目10万吨铸轧生产线及配套1
0万吨冷轧生产线已全部投产。2024年电池铝箔坯料项目仍处于产能爬坡阶段（边
建设边投产），冷轧生产线已达到了稳定生产状态（第一条冷轧生产线于2024年7
月试产，第二条冷轧生产线于2024年12月试产），公司生产的铸轧坯料部分用于生
产冷轧坯料，部分对外销售，产品得到下游客户的认可。公司冷轧坯料产品获得行
业客户的高度认可，产品质量稳定，可提高下游电池铝箔客户产品良率达70%。同
时为了提高产品毛利率及行业竞争力，公司持续推进高附加值、高抗拉强度及高延
伸率的电池铝箔坯料产品客户验证。报告期，铝箔坯料项目毛利与上年同期相比实
现由负转正，其中铝箔坯料铸轧卷产量为73,476.34吨，销量为50,697.53吨，实现
销售收入94,446.45万元，毛利总额2,236.33万元；铝箔坯料冷轧卷产量为17,884.
58吨，销量为12,592.08吨，实现销售收入25,432.04万元，毛利总额756.91万元。
六氟磷酸锂业务板块：六氟磷酸锂作为锂离子电池电解质，主要用于锂离子动力电
池、锂离子储能电池及其他日用电池。报告期，公司六氟磷酸锂年产能为5,800吨
，受市场需求不及预期、行业产能过剩，行业竞争加剧等因素影响，六氟磷酸锂产
品价格持续处于低位区间，未能覆盖生产成本，导致产品毛利出现亏损。2024年六
氟磷酸锂的销量为1,756.24吨，销售收入为9,433.66万元，毛利总额为-4,234.82
万元。
（一）报告期公司产品产销情况
（二）报告期公司经营业绩情况分析
报告期，公司实现营业收入256,343.22万元，较上年同期增长62.32%；营业成本24
8,801.93万元，较上年同期增长65.28%；归属于上市公司股东的净利润-29,117.30
万元，较上年同期下降105.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
润-30,387.27万元，较上年同期下降113.16%。
报告期内，公司利润主要由以下几方面构成：
（1）铝晶粒细化剂营业毛利总额为9,999.30万元。
（2）六氟磷酸锂营业毛利总额为-4,234.82万元。
（3）铝箔坯料铸轧及冷轧卷营业毛利总额为2,993.24万元。
（4）铝中间合金、颗粒精炼剂、四氟铝酸钾和铝焊丝产品的毛利总额为-8.94万元
。
（5）公司摊销确认与政府补助相关等其他收益为2,666.43万元。
（6）参股公司汇凯化工本年亏损，确认投资收益-659.64万元。
（7）六氟磷酸锂、铁基轻骨料等产品受市场需求不及预期、行业产能过剩等因素
影响，相关生产线和在建工程存在减值迹象，公司根据行业发展趋势、自身运营状
况及谨慎性原则对六氟磷酸锂项目及铁基轻骨料项目资产进行评估，计提六氟磷酸
锂及铁基轻骨料等相关生产设备、在建工程等减值12,784.67万元，同时受六氟磷
酸锂等下游客户回款及销售规模扩大，公司连续亏损等影响，本期增加计提信用减
值损失2,548.37万元。
扣除非经常性损益的净利润为-30,387.27万元，同比下降16,131.89万元。下降原
因主要有以下几个方面：
（1）六氟磷酸锂毛利同比下降2,298.70万元及计提六氟磷酸锂等相关生产设备、
在建工程、存货等减值10,712.92万元
六氟磷酸锂受原材料价格波动，行业竞争加剧及下游客户需求不及预期等因素影响
，导致六氟磷酸锂毛利同比下降2,298.70万元。因六氟磷酸锂受市场需求不及预期
、行业产能过剩等因素影响，相关生产线和在建工程存在减值迹象，公司根据行业
发展趋势、自身运营状况及谨慎性原则对六氟磷酸锂项目资产进行评估，计提六氟
磷酸锂等相关生产设备、在建工程等减值10,031.53万元，计提六氟磷酸锂及氟化
锂存货跌价准备681.39万元。
（2）铁基轻骨料生产线等固定资产减值1,350.89万元及阀门车间存货及固定资产
减值损失等431.46万元
受铁基轻骨料产品价格的影响，导致收入成本出现倒挂现象，按照可回收金额低于
账面净值的差额计提固定资产减值准备1,350.89万元。
（3）研发费用同比增加3,161.09万元
由于本年度研发投入加大，与上年相比直接材料增加2,745.62万元，直接人工增加
217.89万元，最终导致研发费用与上年相比增长47.02%。
（4）财务费用同比增加622.70万元
由于本年度短期借款及长期借款增加，加上计提的可转债利息费用共计发生利息费
用7,020.09万元，与上年相比增加399.53万元；而本年度利息收入317.15万元，与
上年相比减少170.28万元，最终导致财务费用与上年相比增长10.03%。
（5）管理费用同比增加596.16万元，主要系咨询服务费比上年同期增加了503.41
万元，导致管理费用同比上升15.82%。
（三）报告期公司主要开展工作情况
1、各板块产品产销情况
（1）铝晶粒细化剂板块
2024年公司继续开展铝晶粒细化剂产品生产工艺改进和降本增效工作。报告期，公
司铝晶粒细化剂市场占有率维持在40%左右；铝晶粒细化剂产量45,664.92吨，销量
为45,225.64吨，销量同比增长3.54%，实现销售收入108,083.17万元，同比上升7.
29%；毛利总额为9,999.30万元，同比上升29.06%。
（2）电池铝箔坯料板块
截至报告期末，年产10万吨电池铝箔坯料项目（10万吨铸轧生产线及10万吨冷轧生
产线）已全部投产。2024年电池铝箔坯料项目仍处于产能爬坡阶段（边建设边投产
），冷轧生产线现已达到了稳定生产状态（第一条冷轧生产线于2024年7月试产，
第二条冷轧生产线于2024年12月试产），公司生产的铸轧坯料部分用于生产冷轧坯
料，部分对外销售，产品得到下游客户认可。公司冷轧坯料产品获得行业客户的高
度认可，产品质量稳定，可提高下游电池铝箔的成材率达70%。报告期，铝箔坯料
铸轧卷产量为73,476.34吨，销量为50,697.53吨，实现销售收入94,446.45万元，
毛利总额2,236.33万元。铝箔坯料冷轧卷产量为17,884.58吨，销量为12,592.08吨
，实现销售收入25,432.04万元，毛利总额756.91万元。
（3）六氟磷酸锂板块
2024年公司六氟磷酸锂维持年产能5,800吨，实现产量1,555.61吨，同比下降43.58
%，实现销量1,756.24吨，同比下降40.57%，实现销售收入9,433.66万元，同比下
降65.31%；毛利总额-4,234.82万元，毛利亏损主要系受行业竞争加剧及下游客户
需求不及预期等因素影响，六氟磷酸锂产品价格持续处于低位区间，未能覆盖生产
成本，导致产品毛利出现亏损。
（4）铝中间合金、颗粒精炼剂板块
铝中间合金（铝锰及其它中间合金）、颗粒精炼剂生产线建设地点位于洛阳偃师洛
阳新星工业园区，铝中间合金、颗粒精炼剂年产能各达30,000吨。报告期内，公司
铝中间合金销量3,828.17吨，同比下降19.27%，颗粒精炼剂销量1,154.60吨，同比
上升185.03%。
（5）铝焊丝
报告期，公司建成了一条年产能达10,000吨的铝合金杆（直径9.5mm）生产线及配
套铝焊丝（直径1.2-6.0mm）生产线，项目处于产能爬坡及市场推广阶段。2024年
，铝焊丝产品产量1,972.78吨，销量1,884.94吨，销售收入3,749.37万元。
（6）四氟铝酸钾
报告期，公司四氟铝酸钾实现销量16,092.18吨，实现销售收入6,017.39万元，实
现毛利总额454.65万元
2、新项目建设情况
报告期内，公司进行了电池铝箔坯料、六氟磷酸锂项目三期、三氟化硼、氟化锂等
项目生产线的建设工作。
（1）子公司洛阳新星年产10万吨电池铝箔坯料项目（10条铸轧生产线，每条产能1
万吨和配套2条冷轧生产线，每条产能5万吨），铸轧卷可用于对外销售，也可以用
于生产冷轧卷，当市场对铸轧卷有需求时可直接销售铸轧卷，当冷轧产品市场需求
量较大时，铸轧卷将用于生产冷轧卷产品，冷轧产品主要用于电池铝箔（冷轧产品
毛利率更高一些）。
项目分期建设，其中一期2万吨铸轧生产线已于2023年7月投产销售；二期3万吨铸
轧生产线于2024年3月全部投产；三期3万吨铸轧生产线和第1条冷轧生产线（产能
为5万吨/年）于2024年6月试产，三期2万吨铸轧生产线于2024年第四季度投产，第
2条5万吨冷精轧生产线于2024年12月投产。截至报告期末，公司年产10万吨电池铝
箔坯料项目已全部建设完成并投产。
（2）子公司松岩新能源年产1.5万吨六氟磷酸锂项目，目前已投产产能为5,800吨
，三期7,000吨已完成厂房建设和生产线主要设备安装。报告期受市场需求不及预
期及行业竞争加剧等影响，三期生产线投产节奏较原计划有所放缓，目前尚未投产
。
（3）公司原计划在全资子公司赣州松辉生产的年产5,000吨聚偏氟乙烯（PVDF）项
目，由于项目产品市场出现成本倒挂的情况及实行配额管理，公司终止了本项目投
资，及时将原厂房及设备进行技术调整，将原PVDF-R152a项目变更为三氟化硼项目
（年产2万吨三氟化硼气体及年产2万吨三氟化硼络合物），原PVDF-R152a生产设备
技术改造为三氟化硼项目设备。三氟化硼项目已完成项目备案，取得安评、环评及
能评批复，取得造气车间、精炼充装车间、原料及成品仓建筑施工许可证、危化品
经营许可证；完成了2万吨三氟化硼络合物生产线设备安装，正在安装1万吨三氟化
硼气体生产线，预计2025年第二季度陆续投产。项目产品可广泛应用于医药、半导
体、火箭高能燃料的生产及高端芯片蚀刻、军民核工业（核电站同位素产品原材料
）等领域，市场前景广阔。三氟化硼主要原材料氟硼酸钾由子公司松岩新能源提供
，而生产过程产生的硫酸氢钾与硫酸的混合物无需处理，返回松岩新能源又可作为
生产氟硼酸钾的原料，实现产业链资源综合利用，降低生产成本，有利于发挥产业
协同优势。
（4）为满足公司六氟磷酸锂生产所需配套原材料，2022年子公司松岩新能源规划
并建设了一条年产能达500吨的氟化锂中试生产线，产品质量稳定，能满足公司六
氟磷酸锂生产要求。报告期，公司进行了氟化锂中试生产线技术改造，将氟化锂中
试生产线产能提升至1,000吨/年。
3、公司研发情况
公司以科技创新发展为企业经营战略，巩固主营产品铝晶粒细化剂的市场地位，利
用产业链环节副产物进一步开发衍生出各类先进的新材料产品。2024年公司研发投
入为9,884.00万元，较上年同期上升47.02%；2024年申请国内发明专利20件、实用
新型专利3件，授权发明专利2件，实用新型专利3件，软件著作权16件。截至报告
期末，公司拥有国内外发明专利73件、实用新型专利27件、计算机软件著作权27件
。报告期，公司产品研发情况如下：
（1）高端铝焊丝产品主要应用于轨道交通、航空、造船、新能源汽车等高端铝合
金材焊接领域。报告期，公司进行了高端铝焊丝拉丝设备、退火炉的安装与调试，
持续进行铝焊丝产品试验，进一步提升产品质量，建成了一条年产能达10,000吨的
铝合金杆（直径9.5mm）生产线及配套铝焊丝（直径1.2-6mm）拉丝生产线。公司根
据客户需求，开发并生产出多种型号的4系、5系铝合金杆产品，已实现批量生产和
销售。
（2）三氟化硼广泛应用于医药、半导体、火箭高能燃料的生产及高端芯片蚀刻、
军民核工业（核电站同位素产品原材料）等领域。公司研发出采用氟硼酸盐高温热
分解与浓硫酸共热法结合的新工艺技术路线（获得国内发明专利1件，目前该工艺
技术国内尚未规模化生产），能大幅降低生产成本，生产过程更加安全环保。目前
公司已试验出合格的三氟化硼产品。
（3）三氯化硼作为一种重要的电子气体，在电子工业中具有广泛的应用，尤其是
在半导体制造领域。报告期公司进行了三氯化硼的制备方法研究，目前处于研发小
试阶段，公司将继续推进三氯化硼小试、中试研究，样品送客户试用合格后，建设
中试生产线，并实现三氯化硼批量生产。
（4）报告期，公司进行了电池铝箔坯料替代热轧料产品研发，试制出的新产品经
客户试用，试用效果良好并已通过客户验证，本研发将为公司在电池铝箔坯料领域
带来独特的技术竞争优势。同时公司进行了新能源车辆控制元件用铝箔产品及高性
能电池铝箔产品研发试验，取得较好的试验数据，后期将按计划逐步投放到客户进
行小批量试验。
4、优化资源配置，盘活闲置资产
报告期，公司完成了全资子公司惠州新星的股权转让交割工作，以人民币8,044.18
万元的价格将其100%股权转让给台铃科技（广东）有限公司。惠州新星自成立以来
尚未开展实质性生产经营活动，仅购置了一块储备用地（宗地面积60,677㎡）。此
次股权转让是公司优化资源配置、盘活闲置资产的重要举措，不仅有效提升了公司
资产的利用效率，还增强了公司的现金流，为公司的长期稳健发展提供了有力支持
。
5、加强内部控制，提升公司治理水平
报告期，公司严格遵循《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上
海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规及规范性文件的要求，持续优化法人
治理结构，强化内部控制治理。公司加强内部审计与监督工作，对自身及子公司、
参股公司的经营活动进行内部审计，重点聚焦采购招投标、物流运输、采购付款、
仓库管理等关键环节，确保业务流程规范、透明。公司每月组织高级管理人员及各
部门、子公司负责人召开信息披露与内部治理沟通会议，及时传达最新监管动态、
监管案例及信息披露要求，持续提升管理人员的合规意识与风险防控能力。同时，
公司进一步规范重大事项的内部报送流程，建立健全相关机制，确保重大信息能够
及时、准确地报送与披露，切实维护公司及全体股东的合法权益。
6、加强经营管理，实施降本增效
报告期内，公司以总经理办公会为核心抓手，全面强化经营管理，全力推进降本增
效战略。在生产、采购、物流运输等多个关键环节，公司精准施策，有效降低了运
营成本。同时，公司持续优化工艺流程，通过升级生产工艺技术、改进生产设备、
强化产品质量管控等措施，不仅显著提升了产品质量，还进一步降低了产品成本，
为企业的可持续发展奠定了坚实基矗
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要从事铝晶粒细化剂、电池铝箔坯料、六氟磷酸锂的研发、生产和销售。根
据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司主营业务铝
晶粒细化剂和电池铝箔坯料属“C32有色金属冶炼和压延加工业”；根据《国民经
济行业分类》（GB/T4754—2017），公司主营业务铝晶粒细化剂和电池铝箔坯料分
别属于“C32有色金属冶炼和压延加工业”范畴下的“C3240有色金属合金制造”和
“C3252铝压延加工业”。2021年公司开始布局新能源锂电池材料行业，在子公司
松岩新能源投资建设六氟磷酸锂项目，2022年2月成立子公司赣州松辉投资建设氟
化工项目。
（一）铝晶粒细化剂行业情况
1、铝晶粒细化剂行业发展趋势
（1）铝晶粒细化剂市场规模持续增长
2024年国际形势仍然错综复杂，行业依旧面临全球贸易保护加剧、地缘冲突不断以
及国内房地产行业复苏缓慢等不确定性因素影响，铝价高位波动，但由于我国新能
源汽车、锂电池和太阳能光伏等“新三样”保持两位数增长，持续带动新能源汽车
型材、汽车板、电池箔、光伏型材等细分行业快速发展，一定程度上缓解了房地产
行业低迷所带来的负面影响。同时人工智能、低空经济、商业航天等新兴领域开辟
铝材应用新赛道，为铝材消费带来新增量、新亮点，2024年我国铝加工行业运行总
体平稳、稳中有增。2024年，我国铝材产量为6,783.1万吨，同比增长7.7%；我国
未锻轧铝及铝材累计出口量为666万吨，同比增长17.4%；我国未锻轧铝及铝材累计
进口量为375万吨，同比增长22.5%。
作为铝加工材生产的重要添加剂，铝晶粒细化剂及铝中间合金消费量与铝加工产业
的增速直接挂钩。随着全球经济的复苏，国家出台一系列利好政策措施，新能源、
电动汽车、动力及储能电池等绿色产业的快速发展，以及大力发展新质生产力等举
措，未来以高端铝板带和大型工业铝型材为代表的新兴市场铝材需求增速将提高。
得益于新能源汽车、高铁、船舶、航空等高端应用领域的发展以及“以铝代钢、以
铝替木、以铝节铜”产业政策的不断深化实施，中国铝材产量仍将呈增长态势，铝
工业对铝晶粒细化剂的需求量也仍保持增长。
（2）高端铝晶粒细化剂和铝中间合金需求比例增加
随着市场需求的升级和行业竞争的加剧，铝加工行业正朝着高性能、高精度产品方
向发展。高端铝材和铝基新材料在航空航天、电子信息、新能源等领域的需求日益
增长。铝工业高速发展，特别是高端铝材对铝晶粒细化剂和高端铝中间合金（铝硼
、铝钛、铝锰、铝钒、铝铌合金等）将提出更高技术要求，将带动铝晶粒细化剂和
铝中间合金行业逐渐向颗粒团直径更孝形核能力更强、纯净程度更高、晶核扩散速
度更快的趋势发展。同时随着科技的不断进步以及应用领域需求的逐步拓展，铝晶
粒细化剂和铝中间合金在一些新兴领域的应用正在逐步打开市场局面，这使得铝晶
粒细化剂和铝中间合金市场在稳定的基础上有了积极向前发展的动力。随着双碳、
双控政策的提出，新能源、清洁能源及轻量化的概念进一步推广，在传统用铝的基
础上，新能源汽车、光伏发电站及组件、5G基站及储能装置、高端装备制造以及航
空航天、军工、轨道交通等行业基于强度和减重、成本等要求对高端铝产品使用规
模不断扩大，高端铝材将成为未来主要增长市场，作为铝材生产重要添加剂，高性
能铝晶粒细化剂和铝中间合金的使用比例也将随之提高。
（3）行业竞争激烈
在当今的工业领域中，铝晶粒细化剂作为提升铝及铝合金性能的关键添加剂，其市
场备受众多企业的关注，众多参与者纷纷涌入这一行业。近几年受行业竞争加剧影
响，国内铝晶粒细化剂生产制造商纷纷通过降价抢占市场，扩大生产量与销售量，
导致铝晶粒细化剂行业整体毛利率较大幅度下降，一部分规模较孝生产成本较高、
产品质量较差、财务能力较差的厂商将逐步退出市常但作为头部企业，在此过程中
会带来因竞争而导致的阵痛，头部企业不得不参与到价格战行列而导致毛利大幅下
降，但随着竞争的加剧，部分竞争实力较差的企业会逐步退出，行业集中度将得到
一定的提升，同时将带动行业发展和技术装备进步。
2、铝晶粒细化剂行业竞争格局和主要企业
铝晶粒细化剂直接应用于铝材制造加工，其产品质量直接影响成型后铝材性能，铝
晶粒细化剂按其功能可分为四个高低等级，等级不同，其用途和售价也不同：第一
类专用于航空航天用铝板、PS版、CTP版、罐料、电子铝箔的生产；第二类主要是
轨道交通用铝材、普通装饰用铝板、普通包装用铝箔、汽车铝板类产品；第三类用
于建筑铝型材；第四类用于铸造铝材。目前，英国LSM、美国KBAoys、荷兰KBM及深
圳新星为高端（即有能力生产第一类、第二类产品）铝晶粒细化剂主要生产厂商。
目前国内主要铝晶粒细化剂生产企业包括深圳新星、立中集团、宝武镁业、江西永
特合金有限公司、湖南金联星冶金材料技术有限公司等几家。
3、铝晶粒细化剂行业技术水平及特点
铝晶粒细化剂生产厂家如英国的LSM、美国的KBAoys、荷兰的KBM以及中国的深圳新
星，基本代表了目前行业内领先技术水平。从铝材最终应用领域来看，航空航天用
铝板、PS版、CTP版、罐料、电子铝箔对铝材性能要求最高，轨道交通、普通装饰
、普通包装及汽车用铝箔、铝板的要求次之，而以上专用铝材生产加工所需铝晶粒
细化剂基本由上述四家企业生产。
（二）电池铝箔坯料行业情况
1、电池铝箔坯料行业发展趋势
（1）新能源、储能行业、固态电池的发展将为电池铝箔带来广阔的发展空间
随着资源和环境问题的日益严峻，全球掀起了新能源革命，新能源产业也被我国列
为五大新兴战略之首，清洁、高效的化学电源必将更快、更大规模的增长；新能源
汽车等交通工具正在成为动力电池爆发性增长的主要推动力。电池铝箔作为动力电
池的集电器，可大幅度降低正负极材料和集流之间的接触电阻，提高两者之间的附
着能力，从而显著提升新动力电池的续航能力。新能源产业的蓬勃发展带动了动力
电池的增长，为铝加工行业带来了新的发展机遇。
随着全球能源结构转型和环保意识增强，新能源汽车和储能电池市场持续扩大，对
高性能、高稳定性铝箔坯料的需求日益增长。预计到2025年，全球动力电池出货量
将达到1,550GWh，2030年有望达到3,000GW；2025年全球储能电池出货量将逼近700
GWh，到2030年将超过2TWh。同时固态电池的发展为电池铝箔坯料行业带来了新的
增长点，固态电池对铝箔的需求量较大，且其商业化进程的加速将进一步推动铝箔
坯料的需求增长。
（2）电池铝箔行业技术壁垒高
电池铝箔行业的技术壁垒主要体现在合金配方、生产工艺、设备精度、研发投入及
成本控制，扩产周期和认证周期也相对较长。电池铝箔作为电池集流体要求具有较
低的粗糙度、更好的导电性、拉伸强度、伸长率，此外对产品的一致性和稳定性也
有较高的要求。由于电池铝箔对性能要求更高，故生产电池铝箔的企业良率大多数
不高。报告期内，公司生产的铝箔坯料冷轧卷，已和电池铝箔生产企业建立了紧密
的合作关系，产品质量稳定，能够满足客户要求，可提高下游客户产品良率达70%
，已基本可以替代热轧铝箔坯料卷，并且成本更低。
2、电池铝箔坯料行业竞争格局和主要企业
铝箔行业在材料研发、生产工艺、设备升级等方面不断取得突破，推动行业的整体
技术进步。电池铝箔行业技术壁垒较高，轧制精度要求严苛，新进入者面临技术、
良品率、设备、认证等壁垒。行业市场份额逐步向成本控制能力强、生产规模大、
技术水平领先、市场信誉良好的大型铝箔生产企业集中。目前国内主要电池铝箔生
产企业有南山铝业、鼎胜新材、云南铝业、常铝股份、华北铝业、华峰铝业、厦顺
铝箔等。未来，受制于成本和技术差距，一些中小厂商将在市场价格周期波动中将
逐渐被出清，市场份额将进一步集中在头部铝箔企业。2024年，公司电池铝箔坯料
项目仍处于产能爬坡阶段（边建设边投产），截至报告期末，已完成年产10万吨电
池铝箔坯料项目建设与投产（10万吨/年铸轧生产线及10万吨/年冷轧生产线），铸
轧卷可用于对外销售，也可以用于生产冷轧卷，当冷轧产品市场需求量较大时，铸
轧卷将用于生产冷轧卷产品，冷轧产品主要用于电池铝箔（冷轧产品毛利率更高一
些）。
同时，报告期内公司进行了替代热轧料产品研发，试制出的新产品经客户试用，试
用效果好，已通过客户验证，此研发将为本产品带来独特的技术竞争优势。
（三）六氟磷酸锂行业情况
1、六氟磷酸锂行业发展趋势
（1）国家政策积极鼓励和支持新能源产业发展
国家相继出台相关政策支持新能源汽车产业发展。2020年11月，国务院办公厅印发
了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，提出了新能源汽车产业的发展
愿景，即到2025年，我国新能源汽车市场竞争力明显增强，动力电池、驱动电机、
车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全面提升。2021年3月，国务院
发布《“十四五”规划和2035远景目标纲要》，指出将大力发展纯电动汽车和插电
式混合动力汽车，建设标准统一、兼容互通的充电基础设施服务网络；2021年10月
，国务院印发了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见
》和《2030年前碳达峰行动方案》，提出加快发展新一代信息技术、生物技术、新
能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略
性新兴产业。受益于国家政策的支持，我国新能源汽车呈现出快速增长的良好发展
趋势，拉动了上游锂电池材料的需求增长。
（2）六氟磷酸锂市场需求情况
我国新能源汽车近年快速发展，连续10年位居全球第一，新能源汽车行业的快速发
展带动锂电产业的发展。据中国汽车工业协会数据显示，2024年受国家政策利好、
市场需求、价格降低和基础设施持续改善等多重因素影响，新能源汽车持续增长，
产销量突破1,000万辆，全年新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆
，同比分别增长34.4%和35.5%。2024年我国锂离子电池产业延续增长态势，根据锂
电池行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国锂电池总产量1,170GWh，同比增
长24%,行业总产值超过1.2万亿元。
但因前几年大量企业纷纷扩产，行业产能处于较为严重的过剩状态，市场竞争加剧
，六氟磷酸锂下游客户需求增速低于预期。2024年，除了行业头部企业外，普遍厂
商都处于开工率较低甚至停滞的状态，部分厂商为了维持正常的产线开工率水平，
通过低价策略来抢占市场，市场竞争持续加剧。
（3）市场竞争加剧，通过产业链整合，降低成本，系产业发展方向
受益于下游新能源汽车的发展，新能源汽车厂商及锂电池厂商纷纷加速产能扩张，
锂电池材料头部厂商纷纷扩产，由于头部厂商凭借技术、成本和产能优势市场份额
进一步提升。随着扩产项目的纷纷落地，产能逐步释放，供需状况逐渐发生变化，
六氟磷酸锂等新能源锂电池材料价格大幅回落，市场竞争力的关键因素将由供应能
力转向技术和成本竞争，具备完整产业链、技术和规模优势、成本控制能力的企业
竞争力将进一步加强，落后产能将持续出清，整体市场的集中度将进一步提升。
2、六氟磷酸锂行业竞争格局和主要企业
目前国内六氟磷酸锂生产企业较为集中，主要生产企业包括多氟多、天赐材料、天
际股份、永太科技、巨化股份、杉杉股份、石大胜华等企业。公司自2021年开始建
设年产1.5万吨六氟磷酸锂项目，截至报告期末，公司已建成了年产能达5,800吨的
六氟磷酸锂生产线，产品质量好且稳定，主要应用客户有天赐材料、法恩莱特、新
宙邦、浙江中蓝新能源材料有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限公司、福鼎市
凯欣电池材料有限公司、上海潮昶新能源有限公司等行业知名企业。
3、六氟磷酸锂行业技术水平及特点
作为锂离子电池的核心材料六氟磷酸锂，纯度是直接影响其性能的重要指标，因此
生产六氟磷酸锂对原材料氟化锂、氢氟酸的纯度要求极高。由于六氟磷酸锂本身极
易吸潮分解，制造工艺技术壁垒较高，因此对设备及工艺要求苛刻。六氟磷酸锂生
产工艺涉及低温、高温、真空、耐腐、安全以及环保等方面的要求，因此六氟磷酸
锂项目存在建设周期长、投资规模大等特点，生产六氟磷酸锂需要有成熟的工艺技
术且对原材料纯度要求极高。目前国内大规模工业生产六氟磷酸锂主要采用氢氟酸
溶剂法。公司六氟磷酸锂技术来源于目前已工业化生产的成熟技术氢氟酸溶剂法，
生产工艺具有成熟、安全、环保的特点；参股公司汇凯化工生产的高纯无水氟化氢
能够保证六氟磷酸锂产品质量更优，同时得益于公司完整产业链的协同效应，六氟
磷酸锂生产过程中产生的废酸能够用于铝晶粒细化剂原材料制造，解决了行业环保
难题。目前公司六氟磷酸锂技术水平达到行业先进水平。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务情况
公司主要从事铝晶粒细化剂、电池铝箔坯料等铝加工合金材料及氟化工材料的研发
与生产制造，建成了从化工原材料到合金产品的产业链，产业链环节涉及氟化工原
料制造（氢氟酸、氟化锂、六氟磷酸锂、三氟化硼、氟化盐系列产品）及合金产品
制造（铝晶粒细化剂、铝中间合金、电池铝箔坯料、铝焊丝等）。
1、铝晶粒细化剂的生产制造与销售
铝晶粒细化剂（铝钛硼、铝钛碳）及铝中间合金（铝硼、铝铁、铝锰等合金）作为
铝材加工过程中的重要添加剂，广泛应用于航空航天、轨道交通、军工、航海、汽
车等各种领域用的铝材制造加工。通过添加细化铝坯锭结晶颗粒，可以确保加工成
型后的铝材具有良好的塑性、强度和韧性，通过添加不同的铝中间合金产品，可以
有效提升被加工铝材的特定性能。公司系全球头部铝晶粒细化剂制造商，主要为国
内大型铝加工企业提供稳定的铝晶粒细化剂产品。目前公司在洛阳厂区有6万吨/年
铝晶粒细化剂及3万吨/年铝中间合金（铝硼、铝铁、铝锰等合金）生产产能。铝晶
粒细化剂和铝中间合金也是公司电池铝箔坯料生产必不可少的添加材料。
2、电池铝箔坯料制造与销售
电池铝箔坯料主要生产电池铝箔，产品主要应用于动力、储能、消费等电池的正负
极集流体材料。截至报告期末，公司已完成年产10万吨电池铝箔坯料项目的建设与
投产（10万吨/年铸轧生产线及10万吨/年冷轧生产线），铸轧卷可用于对外销售，
也可以用于生产冷轧卷，当冷轧产品市场需求量较大时，铸轧卷将用于生产冷轧卷
产品，冷轧产品主要用于电池铝箔（冷轧产品毛利率更高一些）。2024年电池铝箔
坯料项目仍处于产能爬坡阶段（边建设边投产），随着冷轧生产线的投产（第一条
冷轧生产线于2024年7月试产，第二条冷轧生产线于2024年12月试产），公司逐步
将生产的电池铝箔坯料铸轧卷转为用来生产电池铝箔坯料冷轧卷。公司冷轧坯料产
品获得下游客户的高度认可，并与多家知名下游客户建立了紧密的合作关系，产品
技术水平先进，质量稳定，可提高下游客户电池铝箔的成材率达70%。同时，报告
期公司进行了替代热轧料产品研发，试制出的新产品经客户试用，试用效果好，已
通过客户验证，此研发将为本产品带来独特的技术竞争优势。
3、氟化工原材料制造与销售
（1）氟盐材料包括氟钛酸钾、氟硼酸钾，该材料系铝晶粒细化剂主要原材料。氟
盐作为生产铝晶粒细化剂产品的重要原材料，直接影响到最终产品的品质与质量，
为全面把控公司产品质量、保障产品品质，公司在江西省全南县投资建设松岩新能
源材料（全南）有限公司，主营氟盐产品，该项目的建设与投产完全满足了公司铝
晶粒细化剂生产所需，在满足自我需求的同时向市场销售，进一步提升企业盈利能
力。
（2）氢氟酸系氟盐制造主要原材料，氢氟酸占氟盐材料生产总成本比例高，其价
格的波动对公司终端产品毛利影响较大。为降低生产成本，提高终端产品毛利率，
2018年公司增资汇凯化工，持有其30%股权，汇凯化工主营氢氟酸产品，目前无水
氟化氢年产能为5万吨，已实现满产满销。报告期，汇凯化工氢氟酸产量为6.78万
吨，销量为6.76万吨，实现销售收入57,835.09万元，净利润为-2,198.79万元。截
至报告期末，公司对汇凯化工的投资收益合计为1,447.01万元，投资收益率为48.2
3%。
（3）六氟磷酸锂及氟化锂：公司在子公司松岩新能源投资建设年产1.5万吨六氟磷
酸锂项目，其中800吨中试生产线已于2021年12月投产销售，一期3,000吨生产线已
于2022年9月投产销售，二期2,000吨生产线已于2022年12月底投产销售，三期7,00
0吨生产线受市场需求不及预期及行业竞争加剧影响，投产节奏较原计划有所放缓
，目前尚未投产。为满足公司六氟磷酸锂生产所需配套原材料，2022年松岩新能源
规划建设了年产500吨氟化锂中试生产线，2024年通过技术改造，提升氟化锂中试
生产线产能为1,000吨/年。公司根据六氟磷酸锂订单和氟化锂市场价格，实现氟化
锂自主生产，降低六氟磷酸锂生产成本。
（4）三氟化硼：根据公司战略规划，公司将原PVDF-R152a项目技术改造为三氟化
硼项目（年产2万吨三氟化硼气体及年产2万吨三氟化硼络合物）。三氟化硼项目已
完成项目备案、生产安全应急预案备案，取得安评、环评及能评批复，取得造气车
间、精炼充装车间、原料及成品仓建筑施工许可证、危化品经营许可证、项目安全
设施设计审查批复；已完成2万吨三氟化硼络合物生产线设备安装，正在安装1万吨
三氟化硼气体生产线，预计2025年第二季度陆续投产。
（二）主要产品及其用途
（三）经营模式
1、采购模式
公司采购的原材料主要为铝锭、氢氟酸、氯化钾、钛精矿、硼砂、氟化锂、五氯化
磷等。公司实行“订单+合理库存”的采购模式，确保供货及时。销售部接到订单
后，生产部制定生产计划，仓库部根据原料库存情况，填写采购申请单，由采购部
向供应商询价、下单；原料到货后，入库前需经过检测，仓库部门入库，填写入库
单；财务部审核单证齐全后根据账期付款。
2、生产模式
公司采劝以销定产+安全库存”的生产模式，按照订单要求确定产品生产数量、生
产计划，安排各车间组织生产。同时，公司根据市场需求预测及销售经验，进行少
量备货生产。公司长期专注于开发铝晶粒细化剂市场，与国内主要的铝材加工厂商
保持稳定合作关系，对下游市场的需求以及行业竞争对手信息有着较为准确的掌握
。
3、销售模式
公司铝晶粒细化剂和铝中间合金产品主要采劝直销+经销”销售模式，六氟磷酸锂
、电池铝箔坯料和铝焊丝采用直销销售模式。销售部获取客户订单后反馈至生产部
，生产部下发生产计划单，仓库、采购、生产等部门密切合作，组织采购、生产，
完工后交付客户。铝晶粒细化剂和铝中间合金根据“订单日铝锭采购价+加工费”
的方式确定销售价格，并根据客户的资产规模、信用度以及合作关系等要素给予不
同的信用期，平均约2个月信用期。六氟磷酸锂根据订单日产品及原材料市场价格
确定销售价格，目前长期合作大客户给予2个月信用账期，小客户采用预收款结算
方式。铝箔坯料根据“铝锭月均价+加工费”的方式确定销售价格，铝箔坯料平均
约1个月信用期。铝焊丝根据“订单日铝锭价格+加工费”的方式确定销售价格，采
用先款后货的结算方式。
（四）行业地位
1、铝晶粒细化剂业务
截至报告期末，公司建有6万吨/年的铝晶粒细化剂及3万吨/年的铝中间合金（铝硼
、铝铁、铝锰等合金）生产产能。公司具备自主研发制造铝晶粒细化剂及铝中间合
金关键生产设备电磁感应炉、连轧机的能力，自主研发的电磁感应炉、连轧机获得
多项国内外发明专利，所生产的铝晶粒细化剂的各项技术指标领先。此外，公司负
责起草了《铝及铝合金晶粒细化用合金线材第1部分：铝钛硼合金线材》（YS/T447
.1-2011）、《铝及铝合金晶粒细化用合金线材第2部分：铝钛碳合金线材》（YS/T
447.2-2011）和《铝及铝合金晶粒细化用合金线材第3部分：铝钛合金线材》（YS/
T447.3-2011）等行业标准。公司是国家级高新技术企业、国家制造业单项冠军示
范企业，建有经政府认定的国家地方联合工程实验室、广东省博士后创新实践基地
、广东省院士工作站、广东省铝镁钛合金材料（新星）工程技术研究中心、深圳铝
镁钛轻合金材料工程实验室、深圳市铝镁合金工程技术研究开发中心、深圳市企业
技术中心等科研平台。
2、六氟磷酸锂业务
截至报告期末，公司全资子公司松岩新能源建设有5,800吨/年的六氟磷酸锂生产产
能，产品工艺技术成熟，产品质量达到行业先进技术水平。公司与天赐材料、法恩
莱特、新宙邦、浙江中蓝新能源材料有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限公司
等电解液行业领先企业深度合作，为下游企业提供优质产品。
公司参股公司汇凯化工建有年产5万吨的无水氟化氢生产线，同时子公司松岩新能
源建设了年产能为1,000吨的氟化锂中试生产线，实现氟化锂自主生产，满足公司
六氟磷酸锂所需配套原材料，有利于提高原材料质量和控制生产成本。六氟磷酸锂
生产过程中1吨会产生6吨左右的废酸（氢氟酸和盐酸的混合酸），该种废酸可以用
于公司产业链环节原材料氟盐的生产，能够降低铝晶粒细化剂的生产成本，与公司
主营业务形成较强的协同效应。
子公司松岩新能源为国家高新技术企业、国家专精特新小巨人企业、江西省瞪羚企
业、江西省专精特新中小企业，获得江西名牌产品、江西省赣出精品称号，建有江
西省氟精细化工技术创新中心、江西省企业技术中心、赣州市氟精细化工工程技术
研究中心、赣州市企业技术中心、赣州市企业工业设计中心等科研平台。
3、电池铝箔坯料业务
公司利用在铝合金材料熔体净化、晶粒细化等领域技术优势，建设高质量的电池铝
箔坯料生产线。截至报告期末，公司已完成年产10万吨电池铝箔坯料项目的建设与
投产（10万吨/年铸轧生产线及10万吨/年冷轧生产线），铸轧卷可用于对外销售，
也可以用于生产冷轧卷，当市场对铸轧卷有需求时可直接销售铸轧卷，当冷轧产品
市场需求量较大时，铸轧卷将用于生产冷轧卷产品，冷轧产品主要用于电池铝箔（
冷轧产品毛利率更高一些）。随着冷轧生产线的投产（第一条冷轧生产线于2024年
7月试产，第二条冷轧生产线于2024年12月试产），公司逐步将电池铝箔坯料铸轧
卷转为用来生产电池铝箔坯料冷轧卷。通过工艺技术创新，公司电池铝箔坯料技术
水平先进，产品质量稳定，能满足客户需求，可提高下游客户电池铝箔的成材率达
70%。同时，报告期内公司进行了替代热轧料产品研发，试制出的新产品经客户试
用，试用效果好，已通过客户验证，将为公司电池铝箔坯料业务发展带来独特优势
。
子公司洛阳新星为国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业，建有河南省铝
基轻合金冶金辅料工程技术研究中心、洛阳市轻合金冶金辅料企业研发中心、洛阳
市企业技术中心、河南省企业技术中心等研发平台。
4、三氟化硼业务
三氟化硼广泛应用于医药、半导体、火箭高能燃料的生产及高端芯片蚀刻、军民核
工业（核电站同位素产品原材料）等领域。2024年子公司赣州松辉将原PVDF-R152a
项目技术改造为三氟化硼项目（年产2万吨三氟化硼气体及年产2万吨三氟化硼络合
物），并进行了三氟化硼生产工艺技术研究，研发出采用氟硼酸盐高温热分解与浓
硫酸共热法结合的新工艺技术路线（获得国内发明专利证书），大幅降低生产成本
，生产过程更加安全环保，同时实现副产物综合利用，具有独特优势。三氟化硼项
目目前已完成2万吨三氟化硼络合物生产线设备安装，正在安装1万吨三氟化硼气体
生产线，预计2025年第二季度陆续投产。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）技术创新优势
公司以科技创新发展作为企业经营战略，巩固主营产业铝晶粒细化剂的领先地位，
利用产业链环节副产物进一步开发衍生出各类新材料产品，同时积极布局新能源锂
电池材料领域，重点进行氟化学材料（六氟磷酸锂、氟化锂、三氟化硼）、高端铝
合金（电池铝箔坯料、高端铝中间合金、高端铝焊丝）等材料的研究，开创公司新
的利润增长点。
1、铝晶粒细化剂技术水平领先
公司是行业内具备自主研发制造关键生产设备电磁感应炉、连轧机能力的铝晶粒细
化剂制造企业，自主研发的电磁感应炉、连轧机获得多项国内外发明专利，所生产
的铝晶粒细化剂技术指标已经处于国际领先水平。铝晶粒细化剂质量技术指标主要
有四个，根据国家有色金属及电子材料分析测试中心检测出具的第三方报告（国家
有色金属及电子材料分析测试中心分析测试报告）及中国有色金属工业协会院士专
家组科技成果鉴定，“铝晶粒细化剂—铝钛硼（碳）合金产品”整体制造技术达到
国际领先水平。经中国有色金属工业协会专家组科技成果鉴定，“铝电解用添加剂
—氟铝酸钾（KAF4）高效节能技术的研究与应用项目”整体技术达到国际领先水平
。
2、六氟磷酸锂技术水平先进
公司生产的六氟磷酸锂技术水平达到国内先进水平，通过自产高纯氢氟酸来生产六
氟磷酸锂，产品质量好且稳定，得到客户的一致认可，主要应用客户有天赐材料、
新宙邦、法恩莱特、浙江中蓝新能源材料有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限
公司等行业知名企业。
3、电池铝箔坯料技术水平先进
截至报告期末，年产10万吨电池铝箔坯料项目已投产（10万吨/年铸轧生产线，10
万吨/年冷轧生产线）。公司生产的电池铝箔坯料技术水平先进，产品质量稳定，
能满足客户需求，可提高下游客户电池铝箔的成材率达70%。同时，报告期内公司
进行了替代热轧料产品研发，试制出的新产品经客户试用，试用效果好，已通过客
户验证，此研发将为本产品带来独特的技术竞争优势。公司电池铝箔坯料主要客户
有洛阳万基铝加工有限公司、贵州贵铝新材料股份有限公司、安徽力幕新材料科技
有限公司、商丘阳光铝材有限公司、宜昌东阳光电池箔有限公司、洛阳龙鼎铝业有
限公司、优箔（洛阳）金属材料有限责任公司等企业。
4、三氟化硼技术水平先进
公司三氟化硼全新生产工艺已取得国家发明专利证书，工艺技术环保安全，同时三
氟化硼主要原材料氟硼酸钾由松岩新能源公司提供，而生产过程产生的硫酸氢钾与
硫酸的混合物无需处理，返回松岩新能源公司又可作为生产氟硼酸钾的原料，实现
产业链资源综合利用，降低生产成本，有利于发挥产业协同优势。
5、强大的科研平台优势保证了产品质量
公司负责起草了3项行业标准和参与制订了1项国家标准。此外，公司是国家高新技
术企业、国家制造业单项冠军示范企业，建有经政府认定的国家地方联合工程实验
室、广东省博士后创新实践基地、广东省院士工作站、广东省铝镁钛合金材料（新
星）工程技术研究中心、深圳铝镁钛轻合金材料工程实验室、深圳市铝镁合金工程
技术研究开发中心、深圳市企业技术中心等科研平台。子公司松岩新能源为国家高
新技术企业、国家专精特新小巨人企业、江西省瞪羚企业、江西省专精特新中小企
业，获得江西名牌产品、江西省赣出精品称号，建有江西省氟精细化工技术创新中
心、江西省企业技术中心、赣州市氟精细化工工程技术研究中心、赣州市企业技术
中心、赣州市企业工业设计中心等科研平台。子公司洛阳新星为国家高新技术企业
、国家级专精特新小巨人企业，组建有河南省铝基轻合金冶金辅料工程技术研究中
心、洛阳市轻合金冶金辅料企业研发中心、洛阳市企业技术中心、河南省企业技术
中心等研发平台。
依托强大的科研平台优势，公司铝晶粒细化剂、四氟铝酸钾、六氟磷酸锂、电池铝
箔坯料质量稳定。铝晶粒细化剂产品市场占有率位居行业首位，且多项技术指标已
经达到甚至超过了LSM、KBAoys、KBM这三家全球行业领先企业的水平，逐步改变了
高端铝晶粒细化剂市场长期由欧美企业垄断的格局；六氟磷酸锂和电池铝箔坯料凭
借其卓越的产品质量和稳定性，深受下游锂电池电解液生产企业及电池铝箔生产企
业的青睐，并赢得了客户的高度认可与信赖。
（二）产业链优势
从行业上下游的角度来看，报告期内公司产业链上接氟盐材料（氢氟酸、氟钛酸钾
、氟硼酸钾、六氟磷酸锂、氟化锂、三氟化硼）制造，下延铝晶粒细化剂、铝中间
合金、电池铝箔坯料、铝焊丝的生产，同时公司参股氢氟酸制造企业，产业链结构
布局覆盖了行业上下游的关键环节，形成一个产业链闭环。
公司在江西省全南县投资建设松岩新能源材料（全南）有限公司，主营氟化盐系列
产品；2018年12月公司对汇凯化工进行增资，持有其30%的股权，汇凯化工主营公
司生产经营所需的原材料氢氟酸，公司产业链进一步完善。2021年，子公司松岩新
能源投资建设六氟磷酸锂项目，产品生产过程中产生的废酸（氢氟酸和盐酸的混合
酸），可以用于原材料氟化盐的生产，实现氢氟酸的重复利用，综合制造成本更低
，与同行业相比更具备抗周期能力。此外，由于行业整体产能扩张迅猛，废酸处理
的问题可能会成为限制行业产能的主要因素。如果环保监管继续保持高压态势，未
来其它厂家的危废品垃圾处理的成本会急剧上升，而公司具有较大的废酸处理容量
，将因此建立起独特的竞争优势。同时，为满足公司六氟磷酸锂生产所需配套原材
料，子公司松岩新能源通过技术改造，将500吨/年氟化锂中试生产线产能提升至1,
000吨/年，产品质量稳定，有利于降低生产成本。
2024年，子公司赣州松辉技术改造建设2万吨/年三氟化硼及2万吨/年三氟化硼络合
物项目。公司利用产业链优势，将子公司松岩新能源生产的氟硼酸钾用于生产三氟
化硼，同时三氟化硼生产过程产生的硫酸氢钾与硫酸的混合物无需处理，返回松岩
新能源又可作为生产氟硼酸钾的原料，实现产业链资源综合利用，降低生产成本，
发挥产业协同优势。
2022年9月，子公司洛阳新星投资建设锂电池铝合金箔材坯料项目，有利于进一步
完善公司产业链，增强公司核心竞争力。产业链的完整性确保了公司原材料供应的
稳定性，有利于原材料成本控制，增强了企业应对市场价格波动的能力。公司产业
链如所示：
（三）领先的市场地位及客户资源优势
铝晶粒细化剂作为铝材加工过程中的重要添加剂，在铝加工过程中的添加比例虽然
较小，却是铝材性能的关键因素。终端应用领域特别是航空航天、军工、轨道交通
、汽车等行业客户承担着非常大的产品质量责任，其对铝材质量要求极高；为保证
相关原料的性能稳定、安全，铝材厂家必须与质量可靠的上游铝晶粒细化剂大型生
产企业建立稳定合作关系。凭借行业领先的技术优势和产品质量优势，公司占据国
内铝晶粒细化剂市场的较大份额，客户群体涵盖了国内主要的铝材生产厂家，包括
明泰铝业（601677.SH）、鼎胜新材（603876.SH）、亚太科技（002540.SZ）、新
疆众和、山东信发、东北轻合金有限责任公司、山东创新、栋梁铝业有限公司、中
铝瑞闽铝板带有限公司等行业知名企业。
六氟磷酸锂作为电解质主要应用于锂离子电池原材料电解液的制造，由于上下游供
需的联动，市场拉动了六氟磷酸锂需求。公司已经与国内部分电解液及电池企业建
立了良好的供货关系，主要代表客户有天赐材料、新宙邦、法恩莱特、浙江中蓝新
能源材料有限公司、珠海市赛纬电子材料股份有限公司等行业知名企业。
电池铝箔坯料主要应用于生产电池铝箔制造，公司凭借独特的创新工艺技术，所生
产的铝箔坯料铸轧/冷轧产品质量稳定，获得下游客户高度认可，主要代表客户有
洛阳万基铝加工有限公司、贵州贵铝新材料股份有限公司、安徽力幕新材料科技有
限公司、商丘阳光铝材有限公司、宜昌东阳光电池箔有限公司、洛阳龙鼎铝业有限
公司、优箔（洛阳）金属材料有限责任公司等行业知名企业。
（四）生产能力及产业协同优势
公司自1997年至今主要从事铝晶粒细化剂的研发、生产与销售，经过近27年的发展
，公司铝晶粒细化剂的生产规模处于行业领先地位，公司铝晶粒细化剂年产能为6
万吨。公司在江西赣州建成了年产3万吨的氟盐原材料（氟钛酸钾、氟硼酸钾）生
产基地，为铝晶粒细化剂及铝中间合金提供高品质原材料，而铝晶粒细化剂、铝中
间合金又为电池铝箔坯料的生产提供优质的原材料。
公司全资子公司松岩新能源规划建设年产1.5万吨六氟磷酸锂生产线，目前投产产
能为5,800吨，三期7,000吨生产线受市场需求不及预期及行业竞争加剧影响，投产
节奏较原计划有所放缓，目前尚未投产。生产1吨六氟磷酸锂会产生6吨左右的废酸
（氢氟酸和盐酸的混合酸），该种废酸可以用于公司产业链环节原材料氟盐的生产
，能够降低铝晶粒细化剂的生产成本，与公司主营业务形成较强的协同效应。公司
在建项目三氟化硼主要原材料氟硼酸钾由松岩新能源公司提供，而三氟化硼生产过
程产生的硫酸氢钾与硫酸的混合物无需处理，返回松岩新能源公司又可作为生产氟
硼酸钾的原料，实现产业链资源综合利用，降低生产成本。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司实现营业收入256,343.22万元，较上年同期增长62.32%；营业成本24
8,801.93万元，较上年同期增加65.28%；归属于上市公司股东的净利润-29,117.30
万元，较上年同期下降105.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利
润-30,387.27万元，较上年同期下降113.16%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
公司总体发展战略是坚持以市场需求为导向，以技术创新和管理提升为目标，着力
丰富公司产业结构，以铝晶粒细化剂、铝中间合金产品为基础产品，扩大市场占有
率，大力发展合金材料高端产品（电池铝箔冷轧坯料、高端铝焊丝等），积极推进
氟化工材料（三氟化硼及三氟化硼络合物）落地投产并产生经济效益，形成“铝合
金产品+高端精细化工”双主业，提升公司整体盈利水平和综合竞争力。同时公司
将继续深化健全公司治理管控体系，提升科学管理水平。
1、生产经营方面：公司持续深耕核心业务，稳定经营主营产品铝晶粒细化剂、电
池铝箔坯料、铝焊丝、六氟磷酸锂等产品，夯实核心竞争力。同时加大新产品的市
场推广力度，提高产品市场占有率，为公司的持续发展注入强劲动力。
2、产品研发方面：公司持续加大技术创新力度，不断增加研发投入，积极引入外
部技术合作，同时注重技术人才的引进与培养。通过科学规划和高效执行，有序推
进各研发项目的稳步开展，并加速推动项目成果的产业化落地，确保研发与生产环
节的紧密衔接，为公司的高质量发展提供坚实的技术支撑与创新动力。
（1）高端铝焊丝：主要应用于轨道交通、航空、造船、新能源汽车等高端铝合金
材焊接领域。公司将继续进行高端铝焊丝产品生产试验，开发多种型号的铝合金杆
及铝焊丝产品，继续提升产品质量，创造经济效益。
（2）三氟化硼：广泛应用于医药、半导体、火箭高能燃料的生产及高端芯片蚀刻
、军民核工业（核电站同位素产品原材料）等领域。公司创新研发出采用氟硼酸盐
高温热分解与浓硫酸共热法结合的新工艺技术路线（获得国内发明专利1件，该工
艺技术国内尚未规模化生产），已试产出合格的三氟化硼产品。后期公司将继续进
行三氟化硼及三氟化硼络合物工艺技术研究，提升产品质量，满足不同应用领域的
客户需求。
（3）三氯化硼：作为一种重要的电子气体，在电子工业中具有广泛的应用，尤其
是在半导体制造领域。2024年公司进行了三氯化硼的制备方法研究，目前处于研发
小试阶段，公司将继续推进三氯化硼小试、中试研究，样品送客户试用合格后，建
设中试生产线，并实现三氯化硼批量生产。
（4）电池铝箔坯料：公司前期进行了电池铝箔坯料替代热轧料产品研发，试制出
的新产品经客户试用，试用效果良好并已通过客户验证。后续公司将继续进行新能
源车辆控制元件用铝箔产品及高性能电池箔产品研发与试验，逐步投放到客户进行
小批量试验。
3、项目投资方面：公司将紧密结合市场动态与自身发展实际，精准把控项目投资
节奏，确保资源高效配置与项目稳步推进，重点推进三氟化硼项目的落地投产。同
时，公司将拓宽新产品（三氟化硼、电池铝箔冷轧坯料、铝焊丝）的销售渠道，逐
步扩大市场份额，为公司创造经济效益。
（1）三氟化硼项目：加快推进三氟化硼及三氟化硼络合物生产线建设，2025年第
二季度陆续投产销售，逐步扩大产品市场份额。
（2）铝焊丝项目：项目已建立一条年产能达10,000吨的铝合金杆示范性生产线和
配套铝焊丝生产线，并实现产品投产与销售。后续公司将进行第二条生产线技术改
造，提高铝焊丝生产产能，加强产品市场推广力度，提高产品盈利水平。
（3）六氟磷酸锂项目三期：目前本项目已完成六氟磷酸锂三期厂房建设及年产7,0
00吨生产线主要设备安装，尚未完成结尾工序冷冻机安装。后续将根据六氟磷酸锂
市场情况，推进六氟磷酸锂三期项目建设，完成收尾工作，并根据市场情况择机投
产。
4、经营管理方面：公司继续开展精益化、集约化管理，围绕智能化及自动化制造
、设备改造升级、加强品质监控与改进、成本控制、安全生产、环保治理等多方面
展开工作，提高生产效率和资源有效利用率，发挥产业链协同效应，实现降本节耗
。
（1）公司通过对铝晶粒细化剂及铝中间合金生产副产物进一步综合利用，生产高
纯四氟铝酸钾，提高铝晶粒细化剂及铝中间合金产品附加值；同时将通过工艺和设
备技术改造，提高现场管理能力，降低单位能耗、人工和损耗，加强采购、销售等
内部控制管理进一步降低产品生产成本，提高产品毛利水平。
（2）三氟化硼采用氟硼酸盐高温热分解与浓硫酸共热法结合的新工艺技术路线（
获得国内发明专利1件，该工艺技术国内尚未规模化生产），大幅降低生产成本，
生产过程更加安全环保。项目主要原材料氟硼酸钾由松岩新能源供给，同时生产产
生的硫酸氢钾与硫酸的混合物无需处理，返回松岩新能源又可作为生产氟硼酸钾的
原料，实现资源综合利用，降低生产成本。
（3）继续深化招投标全流程管控，实现比价决策数据可视化；实施供应商差异化
付款政策，优化结算周期及付款管理方案；利用自身资源优势及工艺技术优势，寻
求低价原材料供应；通过上述供应链协同优化措施，实现成本优化目标。
5、内部治理方面：公司将根据《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市
规则》《公司章程》等要求，建立规范、科学、高效的治理管控体系，提升公司治
理水平，降低内外部经营风险。2025年公司将继续提高管理人员及各子公司管理团
队的专业能力，进一步优化公司各业务流程，建立科学灵活的决策体系，并通过内
部审计、绩效考核、组织监督等机制，打造出务实、规范、高效的团队，为公司不
断培养后备人才，保障公司战略目标落地。同时，建立规范统一的薪酬考核体系，
实行年度末位淘汰制，激发团队活力与竞争力。
6、财务管理方面：公司将强化现金流管控，重点优化应收账款与存货管理，通过
缩短收款周期、降低库存积压，提升资金周转效率，确保资金流动的高效性与灵活
性。同时，公司将灵活运用多元化的融资手段，根据市场环境和公司战略需求，合
理配置资金资源，优化债务结构，为公司的稳健发展提供坚实的财务保障。
公司管理层将持续关注国家经济形势以及行业市场发展趋势，把握市场机遇，根据
实际情况调整生产经营计划，提高产品质量、优化产品结构、实现产能释放，提高
产品市场占有率，防范经营风险，推动公司实现持续稳健发展。
(三)经营计划
公司以科技创新发展作为企业总体经营战略，巩固主营产品铝晶粒细化剂的领先地
位，利用产业链环节副产物进一步开发衍生出各类新材料产品，重点推进新项目落
地投产实现全面产业化，创造经济效益回报股东。
1、稳定经营主营产品铝晶粒细化剂、电池铝箔坯料、六氟磷酸锂，提质降本增效
，提高产品毛利率
（1）铝晶粒细化剂业务：2024年公司主营产品铝晶粒细化剂实现销售收入108,083
.17万元，毛利总额为9,999.30万元，毛利率为9.25%，毛利率同比上升1.56个百分
点。2025年，公司将继续通过工艺和设备技术改造，加强生产管理和绩效考核，持
续推进精益生产，进一步有效降低铝晶粒细化剂制造成本。同时公司将利用铝晶粒
细化剂产品行业技术、规模、客户等优势，继续巩固与扩大高端铝晶粒细化剂市场
占有率，持续提高产品毛利率，实现产品利润的稳步增长。
（2）六氟磷酸锂业务：目前公司六氟磷酸锂年产能为5,800吨，六氟磷酸锂项目三
期7,000吨生产线将根据市场情况择机投产。2024年受六氟磷酸锂原材料价格波动
及市场需求不及预期、行业竞争加剧等影响，产品价格持续处于低位区间，未能覆
盖生产成本，导致产品毛利出现亏损。2025年公司将在六氟磷酸锂原材料和产品价
格趋于稳定的背景下，抓住市场契机，根据原材料和产品市场价格情况以销定产，
合理调配生产；提高生产效率，降低人工成本；严控能源消耗，减少工艺损耗；加
强原材料采购管理，通过采购碳酸锂来自产氟化锂，降低生产成本。
（3）电池铝箔坯料业务：2024年公司按计划推动电池铝箔坯料项目生产线建设与
投产，截至报告期末，年产10万吨电池铝箔坯料生产线（年产10万吨铸轧生产线及
年产10万吨冷轧生产线）全部投产，铸轧卷可用于对外销售，也可以用于生产冷轧
卷，当冷轧产品市场需求量较大时，铸轧卷将用于生产冷轧卷产品，冷轧产品主要
用于电池铝箔（冷轧产品毛利率更高一些）。2024年项目产能处于爬坡期，2024年
7月第一条5万吨/年冷轧生产线投产后，铝箔坯料铸轧卷部分对外销售，部分转为
生产铝箔坯料冷轧卷，全年铝箔坯料产品（铸轧和冷轧）实现毛利为2,993.24万元
。2025年在铝箔坯料冷轧生产线全部满产并进入稳定生产后，公司将铝箔坯料铸轧
卷全部用来生产铝箔坯料冷轧卷，同时可根据客户需求，生产销售部分高附加值铸
轧卷，项目产品毛利将大幅提升，将为公司创造较好收益。
2、重点推进新项目、新产品落地投产，全面实现产业化，积极拓展新市场
（1）加快推进三氟化硼项目建设与投产
三氟化硼广泛应用于医药、火箭高能燃料的生产及高端芯片蚀刻、军民核工业（核
电站同位素产品原材料）等领域，具有良好的市场前景。2024年三氟化硼项目已完
成项目备案、生产安全应急预案备案，取得安评、环评及能评批复，取得造气车间
、精炼充装车间、原料及成品仓建筑施工许可证、危化品经营许可证、项目安全设
施设计审查批复；已完成2万吨三氟化硼络合物生产线设备安装，正在安装1万吨三
氟化硼气体生产线，预计2025年第二季度陆续投产。三氟化硼主要原材料氟硼酸钾
由松岩新能源公司提供，而生产过程产生的硫酸氢钾与硫酸的混合物无需处理，返
回松岩新能源又作为生产氟硼酸钾的原料，实现产业链资源综合利用，降低生产成
本，将发挥产业协同优势，为公司创造较好收益。
（2）实现高端铝焊丝产品投产与销售
2025年公司继续进行高端铝焊丝产品研发与生产设备改造，提高产品质量及生产线
产能，稳定生产合格的产品。同时为提高经济效益，优化产品结构，满足客户多元
化需求，公司继续进行结构件、高端铝焊丝的研发、生产与销售，增强客户开拓及
业务发展能力，助力公司综合竞争力和经营业绩提升。
3、加强产品创新开发、加快科技成果转化
公司将加快各类新材料研发与中试生产线的建设，加大研发投入和专利技术的申请
、研发设备的购置、人才引进力度，快速实现科技成果转化。
4、强化管控防范风险，全面提升管理水平
公司将深入推进精细化管理建设，提升公司经营管理质量和水平，从生产、采购、
销售、人力等方面降低成本、提升效率；通过完善内部控制制度与流程、优化生产
工艺与设备升级改造、加强品质监控等措施，提高产品生产效率和资源有效利用率
，降低成本。同时加强内部治理合规管控，加强财务管理和现金流管控，合理配置
资金资源，确保公司生产经营稳步发展。
以上经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，公司实际经营情况受各种内外部因
素影响，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
(四)可能面对的风险
（1）原材料价格波动风险
公司采购的主要原材料为铝锭、氢氟酸、氯化钾、钛精矿、硼砂、氟化锂、五氯化
磷等，原材料成本占主营业务成本比重较高，因此原材料价格波动对公司经营有较
大影响。从产品销售合同签订到采购原材料组织生产仍存在一定时间跨度，在此期
间原材料价格出现的波动，将由公司内部消化承担，若原材料价格在此期间内出现
大幅上升，则仍有可能面临毛利率下降的风险，给正常生产经营带来不利影响。
（2）市场风险
公司主要从事铝晶粒细化剂、电池铝箔坯料产品的研发、生产和销售。报告期内，
公司铝晶粒细化剂产品收入占公司主营业务收入的比重为42.26%。铝晶粒细化剂目
前广泛应用于铝板、铝箔、PS版、CTP板、易拉罐、工业铝型材等铝制品行业，在
航空航天、汽车、船舶、高铁建设及军工等高精尖行业用的铝材制造中更是不可缺
少的铝晶粒细化材料。若公司不能保持持续创新能力、把握市场发展机遇、有效开
拓市场，将可能导致铝晶粒细化剂产品的市场份额下降，从而对公司经营业绩产生
不利影响。
报告期内，公司电池铝箔坯料产品收入占公司主营业务收入的比重为46.87%，如果
市场需求不及预期或行业产能过剩，可能导致电池铝箔坯料项目市场推广缓慢、项
目盈利不及预期的风险。
报告期内，六氟磷酸锂产品收入占公司主营业务收入的比重为3.69%。近年来，随
着我国政府鼓励和支持新能源行业尤其是新能源汽车产业的发展，新能源汽车快速
发展，六氟磷酸锂作为动力电池电解液的关键原材料，吸引大量新企业的加入。随
着六氟磷酸锂扩产项目的投产和产能释放，市场竞争日趋激烈，六氟磷酸锂可能面
临产能过剩、产品价格下降、投资收益不达预期的风险。
（3）流动性风险
公司在保持现有市场规模的基础上，为实现增产扩能、优化产品结构、产业链延伸
等战略布局，投资建设项目相对较多，投资金额较大，新项目投产后所需流动资金
增加，对公司日常运营资金形成一定压力。若公司未合理安排资金使用计划，则存
在一定的流动性风险。
（4）进入相关新产品领域的风险
公司在铝材加工添加剂行业多年的经营积累，目前已经具备了较强的技术优势、产
品质量优势、产业链优势及客户资源优势，公司面对市场机遇，以研发为导向，着
力于通过加快新产品研发、开发既有产品的新应用领域、持续改善产品使用效果等
措施，不断开发新的市场，但仍然存在新产品未能很好匹配市场需求，或面对新的
市场变化，公司销售不如预期等情形，从而影响公司利润水平的风险。
（5）募投项目效益未达预期的风险
公司募投项目是以国家产业政策为指导，基于立项时的市场环境、行业发展趋势等
因素，根据自身战略规划，且进行了充分市场调研，并经过严格、详尽的可行性论
证之后所确定。但募投项目在建设实施中，可能存在因国家宏观经济政策或市场状
况发生较大变化、市场开拓未达预期，或者公司组织模式、管理制度和管理人员未
能跟上公司内外环境的变化，从而可能对募集资金投资项目的实施进度产生不利影
响，并可能导致募集资金投资项目投产后达不到预期效益。
公司可转债募投项目“年产3万吨铝中间合金项目”和“年产10万吨颗粒精炼剂项
目”，存在受行业竞争和市场需求影响，从而导致产品价格下跌，项目推广进度缓
慢，项目投产后经济效益不达预期的风险。“年产1.5万吨六氟磷酸锂项目三期”
存在受下游需求不及预期、产品价格下跌等因素影响，导致项目投资进度缓慢、投
资效益未达预期的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜国信云(海南)新材料科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新星轻合金材料(洛阳)有限公｜ 100000.00｜ 699.14｜ 236811.65｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新星轻合金材料(郑州)有限公｜ 100.00｜ -39.63｜ 96.80｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜普瑞科技(全南)有限公司 ｜ 1000.00｜ -1731.21｜ 634.87｜
｜松岩新能源材料(全南)有限公｜ 100000.00｜ -14840.66｜ 108400.56｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江西省汇凯化工有限责任公司｜ 10000.00｜ -2198.79｜ 36660.71｜
｜洛阳市正豫铝基材料环保有限｜ 3000.00｜ -116.16｜ 2937.97｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜洛阳轻研合金分析测试有限公｜ 1000.00｜ 6.71｜ 121.09｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市中南轻合金研发测试有｜ 100.00｜ -0.10｜ 341.60｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市新星铝镁钛轻合金研究｜ 100.00｜ 28.60｜ 381.99｜
｜院 ｜ ｜ ｜ ｜
｜赣州市中南铝钛基氟材料分析｜ 500.00｜ 15.10｜ 87.66｜
｜测试有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜赣州市新星铝钛基氟材料研究｜ 500.00｜ -94.14｜ 150.26｜
｜院 ｜ ｜ ｜ ｜
｜赣州市松岩新能源材料有限公｜ 16000.00｜ -4443.32｜ 13224.61｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜赣州市松立新能源装备有限公｜ 1000.00｜ -13.03｜ 393.95｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜赣州市松辉氟新材料有限公司｜ 5000.00｜ -353.47｜ 17879.89｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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