☆经营分析☆ ◇603733 仙鹤股份 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材料。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜日用消费系列 ｜ 255610.51｜ 34680.19｜ 13.57｜ 42.67｜
｜食品与医疗包装材料系列 ｜ 103378.95｜ 11856.80｜ 11.47｜ 17.26｜
｜其他系列 ｜ 89049.84｜ 7723.11｜ 8.67｜ 14.86｜
｜烟草行业配套系列 ｜ 44537.91｜ 10440.41｜ 23.44｜ 7.43｜
｜电气及工业用材系列 ｜ 41002.16｜ 7177.94｜ 17.51｜ 6.84｜
｜商务交流及出版印刷材料系｜ 35244.21｜ 6663.62｜ 18.91｜ 5.88｜
｜列 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 25323.84｜ 3684.68｜ 14.55｜ 4.23｜
｜生活用纸系列 ｜ 4960.72｜ -104.90｜ -2.11｜ 0.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 531497.80｜ 71469.02｜ 13.45｜ 88.71｜
｜外销 ｜ 42286.50｜ 6968.15｜ 16.48｜ 7.06｜
｜其他业务 ｜ 25323.84｜ 3684.68｜ 14.55｜ 4.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸行业 ｜ 986821.46｜ 152584.49｜ 15.46｜ 96.05｜
｜其他业务 ｜ 40536.27｜ 6253.92｜ 15.43｜ 3.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜日用消费系列 ｜ 483323.85｜ 79744.54｜ 16.50｜ 47.05｜
｜食品与医疗包装材料系列 ｜ 185863.30｜ 19113.64｜ 10.28｜ 18.09｜
｜烟草行业配套系列 ｜ 90671.57｜ 20678.55｜ 22.81｜ 8.83｜
｜电气及工业用材系列 ｜ 79973.73｜ 14515.45｜ 18.15｜ 7.78｜
｜其他系列 ｜ 77740.96｜ 5383.20｜ 6.92｜ 7.57｜
｜商务交流及出版印刷材料系｜ 69248.06｜ 13149.11｜ 18.99｜ 6.74｜
｜列 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 40536.27｜ 6253.92｜ 15.43｜ 3.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 909008.01｜ 137773.37｜ 15.16｜ 88.48｜
｜国外销售 ｜ 77813.45｜ 14811.12｜ 19.03｜ 7.57｜
｜其他业务 ｜ 40536.27｜ 6253.92｜ 15.43｜ 3.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 986821.46｜ 152584.49｜ 15.46｜ 96.05｜
｜其他业务 ｜ 40536.27｜ 6253.92｜ 15.43｜ 3.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜日用消费系列 ｜ 229800.27｜ 43103.50｜ 18.76｜ 49.92｜
｜食品与医疗包装材料系列 ｜ 84122.12｜ 10901.55｜ 12.96｜ 18.27｜
｜电气及工业用材系列 ｜ 39623.06｜ 7477.74｜ 18.87｜ 8.61｜
｜烟草行业配套系列 ｜ 39130.55｜ 9555.91｜ 24.42｜ 8.50｜
｜商务交流及出版印刷材料系｜ 34254.58｜ 6348.81｜ 18.53｜ 7.44｜
｜列 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 19794.10｜ 2955.29｜ 14.93｜ 4.30｜
｜其他系列 ｜ 13628.70｜ 1092.42｜ 8.02｜ 2.96｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 403917.28｜ 71526.39｜ 17.71｜ 87.74｜
｜外销 ｜ 36641.98｜ 6953.53｜ 18.98｜ 7.96｜
｜其他业务 ｜ 19794.10｜ 2955.29｜ 14.93｜ 4.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜造纸行业 ｜ 810588.90｜ 91602.13｜ 11.30｜ 94.77｜
｜其他业务 ｜ 44758.87｜ 7757.55｜ 17.33｜ 5.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜日用消费系列 ｜ 410699.11｜ 45093.58｜ 10.98｜ 48.02｜
｜食品与医疗包装材料系列 ｜ 173179.11｜ 11977.88｜ 6.92｜ 20.25｜
｜烟草行业配套系列 ｜ 81223.45｜ 13383.08｜ 16.48｜ 9.50｜
｜商务交流及出版印刷材料系｜ 71160.38｜ 10169.59｜ 14.29｜ 8.32｜
｜列 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜电气及工业用材系列 ｜ 68128.21｜ 9706.30｜ 14.25｜ 7.96｜
｜其他业务 ｜ 44758.87｜ 7757.55｜ 17.33｜ 5.23｜
｜其他系列 ｜ 6198.63｜ 1271.70｜ 20.52｜ 0.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 753237.02｜ 79935.64｜ 10.61｜ 88.06｜
｜国外销售 ｜ 57351.88｜ 11666.49｜ 20.34｜ 6.71｜
｜其他业务 ｜ 44758.87｜ 7757.55｜ 17.33｜ 5.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 810588.90｜ 91602.13｜ 11.30｜ 94.77｜
｜其他业务 ｜ 44758.87｜ 7757.55｜ 17.33｜ 5.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主营业务和主要产品
公司属于造纸和纸制品业，细分为特种纸行业和高性能纸及纤维复合新材料。特种
纸是一种高性能纸基功能材料，具有科技含量高、附加值高的特点，适用于多种领
域的具有特殊机能的易耗材料，在浙江省新材料产业发展“十四五”规划中被列为
“先进基础材料”和“关键战略材料”。
公司主营业务为研发、生产和销售高性能纸基功能材料及其浆类原材料和化学原材
料，是国内大型高性能纸基功能材料研发和生产企业。
公司生产的纸基功能材料产品种类繁多，主要划分为六大系列60多个品种，包括：
1）食品与医疗包装材料系列；
2）烟草行业配套系列；
3）家居装饰材料系列（合营公司夏王纸业产品）；
4）商务交流及出版印刷材料系列；
5）电气及工业用纸系列；
6）日用消费系列等。同时，公司也以纸基功能材料研发制造为核心，积极推动相
关能源制造、化工材料、工业水处理及固废处理、分布式光伏发电、物流及C端产
品等新材料、新能源以及上下游一体化等多元化产业的发展。
食品与医疗包装材料系列主要应用于一次性食品包装和一次性医疗耗材包装，是近
期市场需求增长较快的领域，也是公司近期及未来深度开发和耕耘的重点产品系列
。市场的需求主要来源于人民生活水平的提高和禁塑环保意识的逐步加强，从而使
人们对食品与医疗包装的安全性、卫生性、环保性以及功能性的要求不断提高，也
催生出更多更高端的新型包装品种。食品包装材料系列主要包括食品级防油纸、涂
布纸、零食包装、液体包装等材料产品，以及纸吸管、薄型包装纸袋、咖啡滤纸袋
、蒸笼纸、烧烤纸、火锅纸、砧板纸等面向终端的产品。医疗包装材料系列主要包
括医用透析纸、医用皱纹纸、手套内衬纸、医用离型纸等被应用在针管、输液器等
一次性医用耗材的无菌屏障系统包装中。公司的产品迎合了消费大众不断升级的消
费理念，品种齐全，在行业具有龙头地位。
烟草行业配套系列适用于卷烟类产品（传统可燃烟及加热不燃烧新型烟草等）过滤
嘴和烟盒内衬材料的包装。公司可生产具有高光泽型、高透气型、高不透明度型等
多种功能型号的产品，能够有效帮助减少印刷油墨的使用量，提高印刷表现力。同
时，公司还配套缓释薄片材料，纸基滤棒材料等材料。公司产品拥有高洁净度，并
且和国内大部分知名卷烟厂已有多年稳定的合作，在同类产品中的市场占有率近45
%，并已经被国内外主要知名烟草公司认证和稳定使用。
家居装饰材料系列（含合营公司夏王纸业产品）主要被应用于高档定制家具和地板
行业，是高档定制家具和地板贴面材料的印刷基材，主要包括素色型、印刷型、数
码打印型及预浸渍型等主流家具贴面产品，以及表层纸、层压牛皮纸、平衡纸等家
具材料配套产品。公司的产品在耐晒、耐磨和印刷性能方面具有极高的表现性能，
并且环保、安全、时尚，受到不同年龄层和不同区域市场的青睐，国内市场占有率
超20%。公司同时专注于花色设计端的开发，引领市场的消费趋势，在国内中高端
定制家具市场具有强大的消费引导力和市场领导力，为行业内多家高端品牌的指定
使用产品。
商务交流及出版印刷材料系列适用于现代商务需求的特种纸基型应用材料，包括无
碳打印类、防伪材料类、彩色和白色打印纸类以及低定量高档出版用纸等产品；其
中低定量出版印刷用纸主要应用于印刷字典、词典、圣经等页码较多、使用率较高
、便于携带的工具书籍，对产品印刷适应性要求高，在国内市场的占有率超过90%
，公司的产品能够增加油墨的依附性、不透印性，为多家国内大型出版社和国际知
名出版社的指定用纸，在国内及国际市场上具有很大占有率及领导力。公司为字典
纸国家标准主要制定者，公司的低定量出版印刷用纸也被应用于医药行业和电子产
品行业，被用于药品说明书和电子产品说明书的印刷和制作。
电气及工业用纸系列主要为电解电容器纸等绝缘材料用纸以及不锈钢衬纸、CTP版
衬纸、玻璃间隔用纸等工业配套用纸，用于工业配套和高科技行业，具有不可替代
性及广阔的市场发展空间。电解电容器纸具有下游认证严苛，质量稳定性要求高等
特点，被广泛应用于电视机、电脑、手机数码、空调、特殊照明等消费领域以及工
业通讯电源、5G配套设施、专业变频器、数控伺服系统、风力发电、汽车电子、机
台自动化、包装设备、工业流程控制等工业领域中，电解电容器纸被置于内置电容
器中，用于隔绝电容器内部正负极及吸收电解液，保证电容器处于正常工作状态。
随着5G应用，新能源汽车电子，光伏产业的迅猛发展，公司作为国内重要的电子元
件材料生产配套企业，产品被更广泛地应用于相应的配套设施中。不锈钢衬纸主要
被应用于冷轧不锈钢2B板和BA板（镜面板）的上下两层不锈钢材料之间，用于保护
成卷的不锈钢表面不会因为上下层摩擦而导致表面擦伤。CTP版具有感光涂层，大
量应用于印刷行业，CTP衬纸被放置于两层CTP版之间，保护版材的感光层不受损伤
，公司新研制开发的光伏玻璃配套类衬纸也有较高的行业门槛和广阔的市场发展前
景。随着科技在日常生活中的普及，该类产品的运用会越来越广泛，市场前景广阔
，为公司未来的重点开发领域。
日用消费系列包括热敏应用类、转印用纸、标签离型用纸等与日常民生消费紧密相
连的材料系列。其中热敏材料在银行、超市、酒店、餐饮、快递的票据和标签业务
中被广泛应用。公司热敏类材料可根据客户需求实现个性化定制，并具备直接制成
不干胶类产品，面向终端消费市场的特性，公司的热敏收银纸在国内市场占有率近
25%。被多家国内外众多知名餐饮巨头及酒店指定使用。转印用纸系列主要用于纺
织品转印的转移印花材料、建材领域的热转移材料以及越来越被年轻消费群体喜爱
的数码喷绘类转印材料和水转印材料。得益于日益严苛的环保需求和消费者个性化
、高端化的需求，近年来数码喷绘类转印材料产品需求增长十分迅速。目前数码转
印在国际市场已经占据十分重要的份额，也成为中国转印市场未来发展的主要方向
，因此，数码转印相关的数码喷绘类转印材料市场空间非常可观，公司国内热转印
市场占有率超过30%。标签离型用纸系列主要包括格拉辛离型纸和高湿强标签纸，
运用于日化不干胶、物流不干胶和啤酒标签等与日常生活密切相关的标签领域。随
着高端零售行业、电商和相关物流行业的快速发展，不干胶标签在近年持续保持着
较高的年增长率，用作不干胶底纸的格拉辛离型纸使用量也在最近几年得到了飞速
地增长。然而，与发达国家相比，我国人均标签使用量还处于相对低位，格拉辛离
型纸未来需求潜力仍然非常巨大。因此，公司也正在积极扩大格拉辛离型纸的生产
规模，以满足不断增长的市场需求，维持并不断扩大公司市场份额。高湿强标签纸
主要应用于如瓶装啤酒、冰激凌等需要在低温潮湿环境中储存的产品贴标，以及需
要进行冷链运输的可识别的标签类产品。公司为国内瓶装啤酒标签领域主要原纸供
应商之一。
（二）主要经营模式
公司致力于提供高性能纸基功能材料领域的整体解决方案，坚持“生产+服务”的
直销经营模式，为客户提供研发、生产和技术方面的“一站式”服务。
在坚持以经济效益为核心的同时，强化制造企业的“服务”效应，秉持“客户需求
就是我们的标准”的经营理念，在个性订单、技术服务上为客户“量身定制”，协
同客户一同开发新领域的新应用形式，实现产业的高质量发展。同时，公司坚持纸
基功能材料的多品种、规模化发展方向，坚持因地制宜、资源优先的产业格局，在
国内布局的浙江衢江、河南内乡和浙江常山3个造纸基地业已成熟。
公司在广西来宾“年产250万吨广西三江口新区高性能纸基新材料”和湖北石首“
年产250万吨高性能纸基新材料循环经济”两大百亿投资项目，均于2024年顺利投
产运行。为仙鹤开启了纸基新材料在全国布局的新征程。两大项目的一个共同特点
就是利用当地资源优势，抢占资源高地，实现“林浆纸用一体化”的全产业链以弥
补上游制浆的短板，产业链的完善于仙鹤未来意义重大，它标志着公司在我国西南
和中原的产能布局已完成落地，同时也预示着公司将在未来继续大规模地向市场投
放新产能，市场占有率将再一次跳跃式的提升。
（三）所属行业情况
根据国家统计局的数据，2025年上半年GDP同比增长5.3%，较2024年同期和全年都
高出0.3个百分点，预示着中国经济继续平稳运行，并且稳中向好。
造纸行业作为国民经济的基础产业，其发展态势也和经济形势变化高度联动。2025
年上半年，我国机制纸产量7,933万吨，同比增长3.5%。考虑到去年同期增速较高
（13.4%）的原因，我们认为这个增速较为稳定且合理。
图例：中国机制纸及纸板产量(万吨）原材料价格：由于新增纸浆产能的投产，国
际纸浆价格自2024年10月份开始不断下跌，并于今年上半年企稳。根据国家海关数
据，2025年上半年，进口纸浆平均价格为626美元/吨，同比下跌2%，较2024年全年
下跌4%。
展望未来，我们认为国际纸浆价格将维持低位震荡，主要是由于全球纸浆市场新产
能的不断投放，以及不确定的国际贸易形势等，这些都将帮助国际纸浆价格维持在
一个相对稳定的区间。
图例：木浆进口价格（美元/吨）与此同时，能源价格持续下降。2025年上半年，
秦皇岛山西优混平均平仓价格同比下跌22%至680元/吨，与2024年全年相比下跌21%
。因为现价基本已经逼近成本价格，展望未来，我们认为煤炭价格下跌空间有限。
对于相对单位能耗较高的纸基功能材料行业来说，能源价格的回落大大缓解了造纸
行业企业的能源成本压力。
总体而言，2025年上半年，得益于稳中有升的经济带来持续的需求增长，以及不断
的成本下降，造纸行业企业的盈利水平将继续得到改善。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司完成特种浆纸产量110.79万吨，同比增长98.55%；特种浆纸销售量
83.34万吨，同比增长62.25%；实现营业收入599,108.15万元，同比上升30.14%；
实现营业利润52,106.28万元，同比下降17.51%；实现利润总额52,196.01万元，同
比下降17.08%；扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润为44,313.7
6万元，同比下降11.20%；公司资产总额2,481,976.52万元，同比增长6.42%。
报告期内，公司仍然延续了2024年业绩高峰的势头，持续实现了销售的同比增长，
在利润端也表现出了足够的韧性。即使面临着一定的市场经济环境的考验，公司在
经营管理上全体动员，克服困难，抓住机遇，开拓市场，牢牢抓住以下环节，保持
了公司稳定的发展：：
1、大项目稳步落地，“林浆纸用一体化”全产业链成效显现
随着公司在广西来宾“年产250万吨广西三江口新区高性能纸基新材料”和湖北石
首“年产250万吨高性能纸基新材料循环经济”两大百亿项目的逐步投产，为公司
全产业链发展作出了显著的成效。报告期内，湖北仙鹤产出特种纸7.28万吨，自制
浆10.30万吨。广西仙鹤生产了21.24万吨木浆和11.08万吨特种纸。经过公司产品
自用的检验和市场的考验，两地自制浆已基本达到了替代进口同类木浆的水准，克
服了行业一直以来木浆完全依赖进口的瓶颈约束。广西、湖北的两大项目利用当地
原材料资源优势，实现“林浆纸用”一体化布局以弥补造纸原材料短板的初衷正在
变成现实。截至报告期末，广西、湖北两大生产基地共有7条制浆生产线和8条特种
纸生产线投入生产，不仅弥补了公司产业链的短板，同时大幅增加了公司产能，成
为公司新的利润增长点。
2、适应市场需求，参与新赛道，大幅增加生活、食品、工业和互联网时代下的必
备日用消费品材料的供应
随着人们生活水平的提高以及对快速食品消费能力的提升，报告期内公司的一次性
纸基食品包装材料的销量稳定增长，而随着人们环保消费理念的不断增强，一次性
可降解食品包装材料也越来越多地出现在人们的生活中。公司抓住市场机遇，扩大
相关产品的产能布局，报告期内公司食品医疗消费类产品生产量达到16.99万吨，
实现销售量14.73万吨，同比增长35.72%。
公司生产的电解电容器纸基材料一直被广泛应用于消费类电子、空调、特殊照明等
消费领域；近年来，工业通讯电源、手机数码、专业变频器、数控伺服系统等5G配
套设施中，也出现了越来越多的高性能电容器的身影，公司也由此成为了国内重要
的电子元件材料生产配套企业。公司抓住了市场机遇，报告期内电解电容器纸基材
料销售达到了3,634.53吨。实现销售收入同比增长14.63%。
随着互联网时代的到来，互联网相关必备产品行业发展迅速，使得行业上下游产业
发展进入高速发展时期。公司将互联网产业相关产品作为公司未来重要的发展方向
，生产的标签离型用纸、热敏材料及转印系列材料都有明显的互联网产品材料属性
，其产能及销量均稳步增长。报告期内，公司日用消费系列纸基材料销售量同比增
长了24.94%。其中，标签离型系列材料同比增加23.94%，实现了大幅增长。随着国
内数码转印市场整体方面的增长，公司转印系列材料在报告期内实现销售8.72万吨
。
3、融入“双循环”格局，积极参与国际化竞争，加快境外市场的开发和布局
公司响应党中央号召，积极融入到以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进
的新发展格局之中，在夯实主业基储扩大产能规模的同时，注重参与国际化竞争，
充分进行境外市场的开发和布局，加大对适应国际市场需求产品的研发。近年来，
世界格局多变，国际争端不停，对我国出口贸易造成了一定的影响。但公司通过长
期的市场开发和产品服务，依靠自身产品的灵活性、专业性和稳定性，在国际市场
中已确立了不可动摇的品牌地位，并且进入了全球众多知名客户的供应链，通过积
极出色的客户服务得到了持续性的订单。扩大了欧洲、东南亚、中东等全球市场的
布局。报告期内，外销业务收入达4.23亿元人民币，同比增长15.40%。
4、加大研发投入，致力于新型以纸代塑产品的研发
近几年，市场加快了寻求环保纸基包装材料替代塑料制品的步伐，该类纸基包装材
料技术标准严、卫生要求高。公司多年来一直致力于食品包装纸（防油纸系列、涂
布纸系列、液体包装系列等）和医疗包装纸（医用透析纸和医用皱纹纸）的研究开
发，产品在国内具有较高知名度。在烟草包装等传统行业中，公司顺应市场发展方
向，积极配合终端客户提供创新型合作方案，加强与国内外知名企业之间的技术工
艺合作，报告期内，公司已经接入了全球领先烟草公司的产品供应链。为了迅速适
应市场的变化，报告期内公司加大研发投入，积极布局和拓展新市尝研发新产品以
及开发战略性的价值客户，并开发出多款面向终端的产品。公司也将继续与众多行
业知名客户开展技术和市场上的战略性合作，整合市场资源，促使优势产品成果转
化，迅速形成市场规模效益，在销售和利润增加的同时，为后续的共同合作发展奠
定更好的基矗
公司能迅速抓住市场机遇，得益于近几年不断加大的研发投入。报告期内，公司及
其子公司共申报了66项专利，其中36项为发明专利，30项为实用新型专利，并已获
得13项专利证书。公司研发的“食品级不锈钢板用衬纸“获得了浙江省优秀工业新
产品称号。
公司参与了国家科技进步奖的申报，纸基新材料轻量化绿色制造关键技术、轻工业
联合会科技进步奖的申报，公司计划参与“字典纸”、“制浆造纸企业生产过程的
系统能量平衡计算方法通则”、“医用包装原纸”、“溶解浆”、“纸浆（溶解浆
）反应性能的测定”等标准的制修订。报告期内，公司费用化研发投入达7,429.83
万元，公司的自主创新能力不断提高。
5、发展绿色能源，着眼“双碳”战略，注重可持续发展
公司始终秉持绿色发展的理念，致力于绿色能源的开发与应用。目前，各生产园区
均已部署光伏发电设施。截至2024年末，公司光伏装机容量达52.24MW，年发电量5
,176.74万度，相当于节约用电5,176.74万千瓦时电力，折合等价值能耗15,938.84
吨标煤，在降低电耗的同时有效减少了碳排放。2025年5月，广西仙鹤基地新增20M
W光伏装机，湖北仙鹤基地新增24MW光伏装机，进一步扩大了清洁能源规模。同时
，公司大力推动用户侧储能项目建设，全资子公司哲丰新材料建设的42MW/284.884
MWh储能项目已于2024年4月成功并网运行；公司衢州总部22.36MW/44.72MWh储能升
级项目也于2024年6月投入运行。这些光伏与储能项目的实施和运行，为公司优化
能源结构、减少温室气体排放提供了有力的技术支撑，切实推动了绿色低碳发展。
报告期内，公司董事会可持续发展（ESG）委员会及其工作小组携手专业机构，依
据国际化标准，全面梳理并推进可持续发展工作。打造适应公司长远发展的，经济
指标与环境保护协调、创造价值与员工福利同步、企业利益与社会贡献兼顾一套完
整且高质量的发展体系，使公司ESG工作在社会评价指数上处于国内同行业整体领
先水平。
公司积极响应国家“碳达峰”与“碳中和”战略，主动开展企业碳盘查实践。报告
期内，公司成功完成2个组织层面的碳盘查，并对5个产品进行了碳足迹追踪，并获
得碳认证证书，应用于全球性客户认证程序，并获得国际客户广泛认可。2024年9
月，公司完成CDP（碳信息披露项目）问卷填报，并于2025年2月获得评分结果，在
气候、森林、水资源三大关键主题上均获得B-评级。这不仅是对公司环保工作的肯
定，也是对其可持续发展努力的认可。
在日常生产经营活动中，公司秉持绿色发展的理念，积极采取减碳措施，以实际行
动践行环保责任。例如，公司大力引入光伏发电技术，不断优化生产工艺与流程，
致力于提升低碳生产的水平，以实现经济效益与环境保护的双赢。遵循“夯实基储
扩大主业，打造全产业链模式”的发展战略，公司坚定不移地推进以纸养林、以林
促纸的可持续发展模式，在广西、湖北两地积极布局，抢占资源高地，构建“林浆
纸用”一体化的完整产业链，全力投身于生态林产业的建设与发展。为公司适时制
定具体的温室气体减排量化目标奠定了坚实基础，同时也为响应和践行国家提出的
“碳达峰”、“碳中和”战略做好了充分准备。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）规模优势奠定龙头地位
公司为国内大型高性能纸基功能材料研发和生产的企业。从规模上来看，公司是国
内最大的专业研发和生产高性能纸基功能材料的企业之一。截至本报告期，公司在
国内衢州、广西、湖北、河南等地布局的生产基地及合营公司和控股子公司拥有特
种纸及纸制品的年生产能力已超200万吨，产品涉及六大系列60多个品种。公司现
有特种纸机生产线64条，制浆生产线8条，涂布、超压线20多条，并拥有林地、化
工、制浆、能源、物流、原纸及纸制品等全产业链生产能力，产业宽度和产业深度
布局相对完善。
规模效应奠定市场地位，公司的多项产品也在国内细分行业中具备龙头地位。其中
，公司在烟草行业配套系列包括烟用接装纸原纸、烟用内衬原纸、滤嘴棒成型纸等
产品，在同类产品市场占有率近45%，处于行业重要地位；公司在国内热敏纸市场
的占有率近25%，并具有深加工技术和能力，使其可以直接面对终端市场销售，赢
得了良好的市场口碑和品牌形象；公司的低定量出版印刷材料系列包括圣经纸和字
典纸，国内市场占有率达到90%，是国内几大辞书出版商的指定用纸，并被国内外
众多印刷巨头指定为专用纸；公司合营企业夏王纸业为全球装饰原纸行业公认的高
端领导品牌，产品包括素色底材和印刷底材，国际市场占有率接近20%，在中高端
市场具有强大影响力；公司的食品包装材料系列被应用在一次性食品包装中，与国
内多家包装行业巨头具有长期稳定的合作，并具备面向终端的能力；医疗包装材料
系列被应用于一次性医疗低值耗材的包装行业中，为国内为数不多的同时具备食品
与医疗包装材料产品的上市公司，具有较高的市场份额和较大的发展空间和潜力；
公司为国内最大的转印用纸生产企业之一，国内市场占有率超过30%，其产品被广
泛应用于纺织品，瓷器和建材领域的外部装饰。
（二）多元化产品的抗风险能力
公司具有较强的抗风险能力。首先，公司在总体规模和多个产品细分市场具备龙头
地位，在市场竞争中具有一定的话语权。其次，与国内其它专业特种纸制造企业相
比，公司具备十分显著的产品多元化优势，可以帮助公司分散单个产品带来的风险
。公司产品涉及食品与医疗包装材料系列、商务交流及出版印刷材料系列、烟草行
业配套系列、家居装饰材料系列、电器及工业用纸系列、日用消费系列及其他等六
大系列60多个品种，是我国产品种类最多，布局最广的高性能纸基功能材料生产企
业之一。多元化的产品产品结构使公司在市场上拥有了更多发展机遇，能够通过产
能的多元化快速地调整生产方案，分散单个细分赛道市场变动带来的风险，同时还
可以为客户提供更全面、更多元化的新产品研发方案。
（三）自主研发的技术创新优势
公司是国家高新技术企业、国家技术中心、浙江省企业技术中心、省级企业研究院
、浙江省专利示范企业，截至报告期末，集团公司拥有63项发明专利、141项实用
新型专利。在标准化领域，公司牵头制定了字典纸的国家标准，还参与制定了无碳
复写纸、冷轧金属板衬纸、电解电容器纸、超级压光纸、医药包装用纸和纸板、纸
浆二氯甲烷抽出物的测定、纸和纸板二氧化钛含量的检测等产品和测量方式的国家
标准。此外，公司主导制定了烘焙纸行业标准，参与制定了装帧纸、真空镀铝原纸
的行业标准、热升华转印纸的行业标准、水松原纸、超级电容器纸的行业标准。由
公司主导的“热升华转印原纸”、“单面光烟用接装纸原纸”、“烘焙原纸”、“
字典纸”、参与制定的“负离子壁纸”、“烟用接装纸”等六个浙江制造标准已经
正式发布。
公司在产品研发方面一直保持了持续投入，报告期内，公司费用化研发费用支出达
到7,429.83万元。公司认为，持续的研发投入是保持公司持续性竞争力的关键，不
断培育新产品也为公司未来的持续发展奠定了基矗
公司一直保持自主设计、合作开发的创新理念。由公司牵头设计开发新的工艺技术
，与合作伙伴一同开发具有产品特色的机器设备，寻找性价比最高的投资方案。公
司单条生产线至少能够适应3-4种纸基功能材料的稳定生产，能够在不同产品中做
到稳定的切换，充分利用公司产品多元化的优势，为终端客户提供更具有技术性和
针对性的产品解决方案。近几年，公司与合作伙伴合作，引进和研发了国内外一流
造纸设备和技术，机器设备自动化程度进一步提高，产品质量稳定性居行业前列，
核心技术达到国际先进水平。
（四）可持续发展能力优势
公司是浙江省首批“浙江省绿色企业”和工信部命名的“国家级绿色工厂”。公司
坚持循环经济可持续发展道路，高度重视环境保护与可持续发展。仙鹤及其重要子
公司均持有ISO14001环境管理体系认证，并通过产销监管链认证。公司通过资源综
合利用和加大环保投入，致力于节能减排与清洁生产，并建立了能源大数据分析系
统，运用自动化、信息化手段对生产线水、电、汽等主要能耗进行集中动态监控和
数字化管理，实现能耗优化与效率提升。近年来，公司及控股子公司投资建设了碱
回收系统、中段水处理系统、白水回收系统、黑液综合利用系统、太阳能发电系统
等污染治理、绿色能源及节能降耗设施，确保废水、废气、噪声达标排放，固废合
法合规处理，节能降耗成效显著。
（五）大数据管理下的智能制造
公司为国家两化融合管理体系贯标试点单位，企业工业化和信息化的深度融合促进
了公司智能制造的发展。报告期内，公司继续推进“数字化仙鹤”工业4.0管理创
新战略，提升了公司的智能制造水平。公司已全面实现了ERP大数据应用的信息化
管理和集团OA网络协同办公系统，公司人力资源管理、采购管理、工艺管理、财务
管理、行政业务审批等一系列环节，均实现了无纸化电子系统管理模式，节约了成
本，提高了效率，同时为信息化智能制造提供了数据基础，报告期内，公司的智慧
车间建设趋于完善，在试点车间引入3D模型、动态数据可视化系统，打造5G“智慧
车间”，完成了数字化升级，使车间拥有了生产数字孪生系统和防尘帽AI视觉监控
系统，并与ERP系统形成实时互通。上述一系列新时代工业升级版信息化手段的实
施，为公司实现全方位智能化生产奠定了坚实的基矗
（六）品牌与客户优势
公司坚持以诚信为本，重视与客户合作共赢关系，在产品工艺上追求精益求精，公
司品牌在行业内享有良好声誉。2018年2月仙鹤商标被国家工商总局商标局认定为
“中国驰名商标”。公司凭借卓越的品牌优势与大量优质客户建立了稳定、良好的
长期合作关系。这些优质客户包括众多国际知名跨国公司，以及国内各行各业的龙
头企业。这些优质客户的长期伙伴关系不仅有力地支撑了公司核心业务的长期发展
，也极大地提升了公司的研发创新能力和品牌影响力。目前，公司正在打造更健康
的供应链管理体系，体现供应链和战略合作伙伴的价值。
（七）企业文化和人才团队优势
仙鹤有自己独特的企业文化，即党建引领的“家文化”。公司一直以来把“家文化
”的提升作为企业核心竞争力进行培育。“让员工快乐工作、健康幸福生活”成为
了仙鹤“家文化”永恒不变的主题。“家文化”为公司构建了互相关爱的和谐团队
，形成了忠诚奉献的创业氛围，造就了一支“能干、实干、忠诚”的人才队伍。这
是公司20多年来稳定发展的核心竞争力所在。
四、可能面对的风险
1、国际局势和宏观经济动荡带来的风险
造纸行业作为国民经济基础行业，其市场需求变化与经济周期紧密关联。国际局势
的不稳定性将会引发全球经济动荡，国内宏观经济也将不可避免地受到影响。国内
经济波动将会对造纸需求带来直接影响，从而对造纸和特种纸行业企业带来一定的
经营风险。
2、原材料价格波动风险
公司作为纸基功能材料的生产企业，原材料为进口纸浆。公司的盈利水平对纸浆价
格的波动具有敏感性。
3、新项目运行风险
2020年末和2021年初，公司分别在广西来宾和湖北石首签署了项目投资协议，目前
这两个区域的项目已按计划于2024年开始逐步进入运行。两大项目的顺利落地，必
将使公司的规模化发展再上一个台阶。但新项目的运行和新技术的运用将有一个内
部调整消化和外部市场适应的过程，在此过程中市场瞬息万变，存在因为市场变化
而导致新项目产能和效益无法正常发挥的风险，请各位投资者关注。
4、市场竞争加剧风险
市场竞争加剧的风险主要来自特种纸公司产品的新产能投放，增加了行业的供应总
量，从而可能导致激化市场竞争，对公司的生产经营造成影响。同时，市场需求疲
弱也会导致阶段性产能过剩，从而对公司生产经营带来不良影响。
5、政策变动风险
公司的经营与发展与政府的产业政策息息相关。政策变动的风险，将会增加公司未
来经营活动的不确定性。比如环保政策的变动、国家基本税率的调整、国家进出口
政策、国家税收政策和地方优惠政策的调整，都将对公司的生产经营和盈利水平构
成一定影响。
6、汇率波动风险
公司的成本主要组成为原材料成本，公司采用大量的进口原生木浆进行生产，并通
过美元结算，因此人民币兑美元的汇率变化将会导致公司原材料采购成本的变化，
请各位投资者关注。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜常山哲丰环保科技有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜广西仙鹤新材料有限公司 ｜ 50000.00｜ 11703.77｜ 728841.82｜
｜广西仙鹤林业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广西仙鹤物流发展有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广西仙鹤能源发展有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜广西鹤翼纸制品加工有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜河南仙鹤特种浆纸有限公司 ｜ 10000.00｜ 3463.29｜ 122694.65｜
｜浙江仙鹤新材料销售有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜浙江仙鹤新能源有限公司 ｜ 3000.00｜ 598.97｜ 14305.20｜
｜浙江仙鹿新材料有限公司 ｜ 3000.00｜ 479.14｜ 23969.83｜
｜浙江哲丰新材料有限公司 ｜ 20000.00｜ 16577.73｜ 295564.54｜
｜浙江哲丰能源发展有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜浙江唐丰特种纸有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜浙江夏王纸业有限公司 ｜ 3260.00｜ 21808.26｜ 365589.90｜
｜浙江敏捷供应链管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江柯瑞新材料有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜浙江瑞芯纸业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜浙江睿享科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江高旭仙鹤高分子材料有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江鹤丰新材料有限公司 ｜ 10000.00｜ -3444.18｜ 122832.78｜
｜湖北东鹤环保科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜湖北仙鹤新材料有限公司 ｜ 50000.00｜ -7432.76｜ 559245.63｜
｜湖北仙鹤热力能源有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜湖北仙鹤生态农业科技有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜衢州市衢江区鹤港环保科技有｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
