☆经营分析☆ ◇603667 五洲新春 更新日期：2025-05-08◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
轴承及配件、汽车零配件、五金、车床零部件的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承行业 ｜ 179244.36｜ 30227.90｜ 16.86｜ 54.91｜
｜热管理系统零部件行业 ｜ 94238.67｜ 11022.03｜ 11.70｜ 28.87｜
｜汽车零部件行业 ｜ 47126.20｜ 9536.50｜ 20.24｜ 14.44｜
｜其他业务 ｜ 5845.70｜ 3150.03｜ 53.89｜ 1.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承产品 ｜ 179244.36｜ 30227.90｜ 16.86｜ 54.91｜
｜热管理系统零部件 ｜ 94238.67｜ 11022.03｜ 11.70｜ 28.87｜
｜汽车零部件 ｜ 47126.20｜ 9536.50｜ 20.24｜ 14.44｜
｜其他业务 ｜ 5845.70｜ 3150.03｜ 53.89｜ 1.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 181755.29｜ 24672.26｜ 13.57｜ 55.68｜
｜境外 ｜ 144699.63｜ 29264.21｜ 20.22｜ 44.32｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 99720.17｜ 9641.12｜ 9.67｜ 56.92｜
｜境外 ｜ 75481.39｜ 19394.99｜ 25.70｜ 43.08｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承行业 ｜ 178857.30｜ 32217.93｜ 18.01｜ 57.58｜
｜热管理系统零部件 ｜ 82724.16｜ 10469.90｜ 12.66｜ 26.63｜
｜汽车零部件行业 ｜ 42964.30｜ 8446.53｜ 19.66｜ 13.83｜
｜其他业务 ｜ 6062.26｜ 3346.30｜ 55.20｜ 1.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜轴承产品 ｜ 178857.30｜ 32217.93｜ 18.01｜ 57.58｜
｜热管理系统零部件 ｜ 82724.16｜ 10469.90｜ 12.66｜ 26.63｜
｜汽车零部件 ｜ 42964.30｜ 8446.53｜ 19.66｜ 13.83｜
｜其他业务 ｜ 6062.26｜ 3346.30｜ 55.20｜ 1.95｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 163343.92｜ 17176.83｜ 10.52｜ 52.59｜
｜境外 ｜ 141201.84｜ 33962.84｜ 24.05｜ 45.46｜
｜其他业务 ｜ 6062.26｜ 3340.98｜ 55.11｜ 1.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 97175.67｜ 8709.07｜ 8.96｜ 56.02｜
｜境外 ｜ 76277.36｜ 17927.49｜ 23.50｜ 43.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，国内制造业面临产能过剩、行业竞争加剧与创新转型倒逼的多重压力，地
缘政治博弈加剧与境外市场环境的不确定性，一定程度制约公司制造业海外发展步
伐。报告期内，管理层围绕年度经营目标，积极应对严峻复杂的内外部形势，牢牢
把握高质量发展主题，聚焦主业，加快产业转型升级，扎实推动各项工作。报告期
内，公司喜获“全国五一劳动奖状”，国内业务稳健运营，丝杠新业务研发取得新
进展新成效，境外业务不及预期，全年实现营业收入32.65亿元，同比增长5.10%，
归母净利润9,137.01万元，同比下滑33.88%。
报告期内，公司在产业布局及经营管理方面：
（一）巩固轴承主业，深挖高附加值市场
稳存量提质量：优化现有轴承产品结构，聚焦新能源汽车、高端装备等增量领域，
强化与头部客户的战略合作，提升高精度、长寿命轴承的供货占比。
拓渠道强发展：针对人工智能、航空航天等新兴需求，通过定制化设计、快速响应
机制拓展新客户、新渠道，推动轴承业务的高质量发展。
（二）发挥拳头产品优势，安全部件量价齐升
安全气囊发生器部件产品经过多年的持续发展，已发展成为公司一款拳头产品，借
助产品的技术、质量、价格优势，在积极拓展增量市场的同时，也获得存量客户的
青睐，报告期，该产品销售量与毛利率均有所增长。
（三）加速高端精密丝杠新业务产业化，打造第二增长极
技术攻关与产品迭代：依托轴承精密制造技术优势，重点突破高精度滚珠丝杠、行
星滚柱丝杠的核心制造工艺，报告期，公司成功研发完成数款反向式行星滚柱丝杠
、微型丝杠及汽车转向系统和底盘系统滚珠丝杠新品，率先建立客户渠道，成立线
控传动事业部，重点发力高端精密丝杠业务，开启公司第二业务增长曲线。
（四）重视海外业务，同时控制风险
2024年全球经济不确定性加剧，公司海外业务拓展未达预期，欧洲业务受地缘政治
等影响，经营利润有所下降、北美业务及墨西哥工厂亏损，是造成公司年度业绩下
滑的主要原因。后续为控制境外投资风险，公司决定对北美墨西哥业务实施战略性
收缩，主动缩小墨西哥工厂投资规模，降低亏损，将资源偏向配置于技术成熟、需
求相对稳定的欧洲市常
（五）创新赋能，加大研发投入、人才梯队建设
2024年，公司聚焦技术创新与业务突破，在精密传动领域全面加码丝杠新产品的研
发投入，重点攻克高精度、低噪音、长寿命等核心技术指标，推进高端丝杠产品在
机器人、新能源车等智能化新兴场景的应用开发。报告期，公司招募国内、国外行
业顶尖的技术人才，组建线控驱动技术团队，制定明确KPI指标，配套激励绩效机
制，有效促进技术成果转化。
二、报告期内公司所处行业情况
公司所处的行业属于高端装备制造业中的轴承制造行业，轴承作为关键核心基础件
，是国家重点支持、大力推广的九大战略性新兴产业之一。根据《国民经济行业分
类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“通用设备制造业”（分类代码：C34）
中的“滚动轴承制造”（代码：C3451）；根据中国证监会《上市公司行业分类指
引（2012年修订）》，公司所处行业为“通用设备制造业”（分类代码：C34）。
（一）轴承行业
根据研精毕智调研报告显示，2024年中国轴承产量达到296亿套，继续保持增长态
势。未来几年，随着制造业的转型升级和新兴产业的快速发展，轴承行业将面临更
大的市场需求和发展机遇。预计到2025年，中国轴承市场将保持8%-10%的年均增速
，市场规模有望突破3500亿元。随着产业升级和技术突破，高端轴承国产替代进程
或将加速，但短期内仍面临核心材料与工艺的制约。
随着技术的进步和工业需求的多样化，传统轴承的设计和制造已经无法满足某些特
殊行业的需求。轴承制造行业发展前景分析指出，尤其是在高负荷、高温、高速、
极端环境等特殊条件下的应用，行业对高性能轴承的需求不断上升。特别是在新能
源汽车、航空航天、风能等高技术领域，对高性能轴承的需求将持续增长，推动该
细分市场的发展。
（二）汽车零部件行业
根据中国汽车工业协会数据统计，我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。2024
年，我国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。
新能源汽车延续高增长态势，自2021年以来，我国新能源汽车走出一条昂扬向上的
发展曲线，年产销增速连续4年超过30%。2024年，新能源汽车年产销首次跨越1000
万辆大关，分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。
受益于汽车产量的增长、技术进步、以及政策支持等多重因素的推动。未来，随着
新能源汽车市场的不断扩大和技术的不断创新，将带动轴承及汽车零部件国产替代
的新发展机遇。
（三）风电行业
根据国家能源局发布2024年全国电力工业统计数据，截至2024年12月底，全国累计
发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，风电装机容量约5.2亿千瓦，
同比增长18.0%。
随着风电装机量增长的带动，包括风电轴承在内的风电产业链需求都有相应增长。
由于大兆瓦风机能够提供更高的发电效率，满足日益增长的电力需求，风机大兆瓦
化趋势明显，2024年全国新增装机风电机组平均单机容量为6046千瓦，同比增长8.
1%，单机容量增加对风机轴承的承载能力要求提高，承载能力更强的风电滚子轴承
渗透率有望进一步提升，叠加风机中主轴轴承和齿轮箱轴承国产化率的逐步提高，
将为国内专业风电滚子制造商的业务带来长期发展机遇。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）主营业务
公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加
工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。基于轴承和精密零
部件产业链，公司在核心技术关联的基础上，实现产品多元化，从传统行业精密零
部件向新能源汽车零部件、风电滚子、具身智能机器人执行器核心零部件方面转型
，逐步进入了新能源和人工智能硬件建设的新赛道。
（二）公司主要产品
主要产品为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件，以及近年
新切入的丝杠产品。
1、轴承产品
公司轴承产品涉及领域众多，重点聚焦新能源汽车及工业轴承新领域，同时积极研
发航空航天、大型舰船轴承产品。公司研发的新能源汽车全系列轴承产品并配套国
内外主机客户，例如，公司单月产量近200万套的球环滚针轴承，满足来自丰田系
汽车海外市场增量及国内新能源汽车的市场需求；公司加快从工业减速器、变速箱
轴承切入新能源车减速器、变速箱轴承，间接配套于国内主流造车新势力减速系统
轴承；三代乘用车轮毂轴承单元在满足北美汽车后市场订单的同时，积极开拓国内
主机厂客户渠道。工业轴承领域，公司全资子公司FLT为欧洲著名变速箱轴承、工
业电机减速器轴承重要供应商。公司主要客户包括英国吉凯恩（GKN）、美国德纳
（Dana）、意大利卡拉罗(Carraro)、德国BPW、意大利邦飞利（Bonfigioi）以及
国内上汽齿、柳州赛克等。高速电梯用精密轴承配套迅达、奥的斯等著名电梯品牌
，实现进口替代。
报告期，公司积极拓展高端轴承产品，在航空光电系统、燃气轮机领域及机器人产
业取得重点突破。其中，机器人相关轴承包括：柔性薄壁轴承、四点接触球轴承、
角接触球轴承以及滚针轴承；高承载、高精度的圆锥滚子轴承、交叉滚子轴承等。
公司已经研发成功机器人全系列轴承产品，配套深圳德镁、纽氏达特、中大力德、
极亚精机、来福谐波等机器人减速器制造企业。
2、新能源汽车零部件
公司将精密制造核心技术运用到汽车零部件行业，重点开发新能源汽车零部件，主
要包括以下细分产品：（1）汽车安全气囊气体发生器部件，该产品填补国内空白
，新能源汽车市占率快速提高，目前全球仅日本新日铁、意大利特纳瑞斯和本公司
等少数企业研发成功并规模化生产；（2）新能源汽车动力驱动装置零部件，主要
包括变速器、减速器的齿轮、齿坯、齿套的精锻件和机加件等；（3）新开发电子
差速器接合锁和传动轴连接法兰件等。
3、热管理系统零部件
公司拥有一支长期专注于汽车热管理系统零部件和家用空调管路的技术研发团队，
相关产品经过多年的研发积累，生产工艺技术成熟先进。汽车热管理是高弹性的新
能源汽车零部件赛道，技术迭代加速，单车价值量提升，公司重点围绕新能源汽车
热管理加大研发投入，提升产品附加值及单车价值量。公司已经研发成功热管理系
统软管、系统管、汽车制冷剂流道板及电动汽车热管理系统集成模块阀岛总成等新
产品，逐步完成从热管理系统零部件向系统集成的转型升级。
4、丝杠组件及零部件
4.1、行星滚柱丝杠
滚柱丝杠承载能力大、传动精度高，因而对材料、设计、制造等环节的要求高，国
内市场仍以进口为主，国产化率低。根据相关研究报告，具身智能机器人线性关节
主流技术方案将采用行星滚柱丝杠。公司依托以轴承为基础的精密制造技术，研发
高端行星滚柱丝杠为切入点的各类丝杠产品，为直线执行器、灵巧手提供部件或者
成套产品。
4.2、梯形丝杠
在汽车后转向及制动系统中应用，公司已经成功研发出梯形丝杠组件并获重点客户
定点。
4.3、滚珠丝杠副
公司2021年开始前瞻性研发汽车转向系统用丝杠螺母组件。丝杠螺母单元主要应用
于新能源汽车转向系统、制动系统、变速箱和主动悬架系统等。公司研发成功汽车
电子助力转向系统（EPS）中未来应用较广的齿条式电动助力转向系统（REPS）所
需的丝杠螺母组件。报告期内公司还研发成功新能源汽车电子液压制动系统（EHB
）、电子机械制动系统（EMB）等领域用滚珠丝杠关键组件。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）雄厚的技术研发能力
公司是国家高新技术企业，建有国家企业技术中心、CNAS国家认证实验室、院士专
家工作站、浙江省高端轴承重点企业研究院和航空滚动轴承浙江省工程研发中心。
公司拥有一支长期专注于轴承产品和精密零部件的技术研发团队。
在标准建设方面，公司主持制订一项国家机械行业标准《JB/T12101--2014数控冷
辗环机》，及三项浙江制造团体标准（《T/ZZB3082--2023风力发电机变桨轴承用
圆柱滚子》、《T/ZZB0962--2019中小型深沟球轴承套圈车件》与《T/ZZB1190--20
19数控冷辗环机》），公司合计参与制定《GB/T34891--2017滚动轴承高碳铬轴承
钢零件热处理技术条件》等30多个国家及行业标准。
在荣誉方面，公司“环类零件精密轧制关键技术与装备项目”荣获国家科技进步二
等奖，《新能源汽车滚动轴承制造关键技术及产业应用》2021年荣获浙江省科学技
术进步三等奖，《高精度圆柱滚子研磨加工与检测关键技术及产业应用》2019年荣
获浙江省科学技术进步三等奖，《超精密P2级单列角接触轴承7007》获得2018年度
《中国机械工业科学技术奖》三等奖，《冷轧轴承环件机械加工余量及公差》获得
2017年度《中国机械工业科学技术奖》三等奖，并荣获浙江省隐形冠军、工信部单
项冠军。公司《高速高刚性加工中心主轴轴承设计与制造关键技术研究》项目入选
浙江拾尖兵”研发计划。承接工信部《新能源汽车轮毂单元加工制造生产线》国家
专项。
在技术保障方面，公司多年来对产业链技术不断进行工序间的集成创新和工序内的
微创新，研发出不同产品、不同结构多条轴承生产最佳工艺路线，丝杠制造最佳工
艺路线，增强了公司产品质量与成本竞争优势。公司在行业内率先推行智能信息一
体化制造技术，并在热处理技术和冷成形加工等方面拥有国内领先的自主创新能力
。
（二）纵向一体化全产业链
公司经过二十多年的精耕细作，已经成功打造出一条涵盖精密锻造、制管、冷成形
、机加工、热处理、磨加工、装配的“纵向一体化”轴承、精密零部件制造全产业
链。
公司深度整合研发、制造的垂直能力：通过自主掌控材料研发、精密成型（冷辗/
热处理工艺）、智能化装配及定制化解决方案，实现全链条质量可控、成本优化和
技术迭代闭环。依托完整产业链优势，产品质量达到国际先进水平。如公司凭借掌
握世界前沿的轴承可控气氛热处理技术，多年来一直是瑞典斯凯孚、德国舍弗勒及
蒂森克虏伯、日本恩斯克及捷太格特等跨国公司稳定的合格供应商。
（三）优秀的客户及供应商资源
公司践行“结高亲、学先进、走正道、成大器”的经营方针，从公司起步就立足于
和国内外著名跨国公司合作。长期以来积累了一批稳定的高端客户和供应商群体，
拥有良好的市场口碑，是公司快速发展的独特优势和重要保证。
公司主要产品的客户均为该领域的头部企业，如下：
成品轴承：销售前几大客户为德国BPW、意大利邦飞利（Bonfigioi）、美国德纳（
Dana）、英国吉凯恩（GKN）、意大利卡拉罗(Carraro)及日本捷太格特，均为全球
行业领先的工业和汽车系统制造商，终端配套用户有菲亚特、宝马、日本丰田及国
内比亚迪、华为、小米等；
轴承套圈：前两大客户德国舍弗勒和瑞典斯凯孚是全球最大的两家轴承制造商。
风电滚子：目前最大客户是德国蒂森克虏伯旗下德枫丹、罗特艾德和奥地利、巴西
等五家工厂，终端客户是全球风电第一品牌维斯塔斯等。
汽车安全气囊气体发生器部件：直接客户是瑞典奥托立夫、均胜电子、日本大赛璐
及比亚迪。奥托立夫、均胜电子和日本大赛璐是全球汽车安全系统排名前三的领军
企业，比亚迪是国内新能源汽车的领军企业。
新能源汽车动力驱动装置零部件：主要客户有德国舍弗勒、英国GKN、双环传动等
。
汽车热管理零部件：主要客户是法国法雷奥、德国马勒，也是该领域的头部企业。
家用、商用空调产品：为四川长虹、海信日立等国内著名空调生产企业供应零部件
。
供应商方面：公司的主要原材料是特种钢材，公司是国内知名特种钢材供应商中信
特钢15年以上的“金牌客户”，被中信特钢授予年度“全球杰出战略合作伙伴”称
号。
通过与国内外一流厂商的合作，提升了公司的综合实力，优质客户及供应商资源已
成为公司发展的重要竞争优势。
（四）精密技术转化及新品拓展能力
依托领先的轴承制造核心技术、雄厚的技术研发能力及产业链优势，公司持续向高
端制造新应用领域拓展，高效成果转化，不断开发具有强竞争力的产品。
应用之一：高端精密丝杠
轴承和丝杠在制造工艺和材料科学方面存在共通性，通过技术转化，公司开发出丝
杠产品，借助公司在材料领域的深度研究及精密加工和质量控制方面积累的经验、
轴承领域技术市场和品牌等方面优势，有望快速提高丝杠产品的精度性能及量产能
力，在丝杠产品市场中形成独特竞争优势。
应用之二：风电滚子
公司在风电滚子上取得工艺突破、攻克技术壁垒，目前已开发成功风电变桨轴承、
主轴轴承、齿轮箱轴承和海上大兆瓦风电全系列风电滚子，获得《对数轮廓滚子用
磨轮体》等七项具有自主知识产权的专利；风电滚子产品凭借领先的技术和优秀的
市场表现，成功入围中国风电新闻网主办的2022及2023年“风电领跑者”榜单，荣
获“最佳服务产品奖”；风电变桨轴承滚子入选国家工信部第七批制造业单项冠军
。
应用之三：汽车安全气囊气体发生器部件
公司在多年对特种钢材应用的过程中，不断摸索并积累了对特种钢材添加微量元素
的经验，并和相关方共同研发成功用于生产汽车安全气囊气体发生器部件的特种钢
材，突破该产品对材料要求的高门槛，并利用公司具备的制管、冷成形及精加工等
基础工艺，在国内独家成功研发和生产汽车安全气囊气体发生器部件用钢管，辅之
以公司自行研发设计的探伤设备对产品进行全截面探伤，成功实现进口替代。
应用之四：新能源汽车零部件
公司多年为国际知名品牌配套轮毂轴承单元部件，在此基础上开发成功轮毂轴承单
元。三代轮毂轴承单元是汽车重要的承载和转动零部件之一，承载条件和工作环境
复杂严苛，其可靠性和寿命对保证汽车的安全可靠运行起着至关重要作用。公司从
产品及材料设计、加工制造、检测、润滑以及使用安装等各个关键环节提供了高效
解决方案，生产的轮毂轴承通过了权威检测机构检测及专家的鉴定，产品远销海内
外，实现了高可靠性轮毂轴承的产业化应用。
综上，公司集雄厚的技术研发能力、齐备的纵向一体化产业链叠加下游高端客户的
优势，不断向世界级轴承及精密零部件制造企业学习，通过自身的融会贯通，已成
为国内磨前技术领先企业和成品轴承进口替代最具实力和潜力企业之一，并已将上
述核心竞争力成功应用到机器人、新能源汽车、风电等相关领域的精密零部件研发
生产，实现公司围绕轴承关联核心技术做强做大的目标。
五、报告期内主要经营情况
截止2024年12月31日，公司资产总额521,279.10万元，同比增长10.57%，归属于上
市公司股东的净资产291,276.23万元，同比增长0.43%；2024年度，公司实现营业
收入326,454.92万元，同比增长5.10%；归属于上市公司股东的净利润9,137.02万
元，同比下降33.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润7,424.
50万元，同比下降39.88%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
轴承方面：近年来，全球轴承市场规模持续增长，中国作为轴承生产大国，产量同
样持续上升，但中高端轴承产品主要仍由大型跨国公司占据。
未来，技术的进步和工业需求的多样化，传统轴承的设计和制造已经无法满足某些
特殊行业的需求。轴承制造行业发展前景分析指出，尤其是在高负荷、高温、高速
、极端环境等特殊条件下的应用，行业对高性能轴承的需求不断上升。特别是在新
能源汽车、航空航天、风能等高技术领域，对高性能轴承的需求将持续增长，推动
该细分市场的发展，在政策的牵引下，高端制造国产替代正在加速。
汽车方面：中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟今日表示，明年汽车整体
市场稳中有进，预计2025年销量3200万辆左右，其中国内市场2600万辆左右，增速
3%。乐观估计2025年新能源汽车销量1650万辆(含出口)左右，增速接近30%。
汽车热管理：预计到2025年中国汽车热管理市场规模将达到1494亿元，其中新能源
汽车热管理市场规模将达到864亿元（转自思瀚产业研究院）。
丝杠方面：随着人工智能（AI）的发展，2025年，人工智能（AI）与机器人产业的
深度融合正推动全球制造业迈入新纪元。2024年8月，李强总理强调深入贯彻落实
习近平总书记关于机器人产业的重要指示精神，大力推动机器人科技创新和产业发
展，加快培育新质生产力。在机器人及高端装备领域，行星滚柱丝杠凭借其高精度
、高负载与抗冲击特性，已成为精密传动领域的核心部件。
国家持续推出政策推动高端装备制造业发展，明确将行星滚柱丝杠等核心部件作为
技术攻关重点。例如，2023年《机械行业稳增长工作方案》提出提升工业母机用丝
杠等基础产品可靠性；
丝杠行业技术壁垒集中于材料性能、加工精度及设备工艺。国内企业正加大研发投
入，重点突破承载能力、产品一致性等核心指标。例如，反向式行星滚柱丝杠通过
优化结构设计，在提升负载能力的同时降低量产成本，成为国产技术突围的关键方
向
除机器人领域外，行星滚柱丝杠在新能源汽车、航空航天、精密机床等高端装备领
域的渗透率逐步提升。其高可靠性、抗冲击性等特点契合重型机械、医疗器械等场
景需求，推动行业天花板进一步打开。
(二)公司发展战略
公司新发展战略“立足高端装备制造领域和新能源产业，技术创新驱动，全球资源
配置，深耕客户价值，实现高质量发展”。
五洲新春将继续秉持创新精神，坚守与转型并行。一方面深耕核心业务，优化产业
结构，提升产品质量和性能，巩固行业领先地位。另一方面，坚定不移地推进转型
升级，加快从传统产业向新质生产力的跨越。加大技术研发和创新投入，开展关键
技术攻关和新产品研发，为公司未来的发展开辟新的增长空间。
基于公司轴承和精密零部件产业链，在核心技术关联的基础上，实现产品多元化，
确定了公司发展的三道成长地平线：(核心业务)轴承产业做强做大，巩固行业地位
，提升利润率；(成长业务)新能源汽车零部件迅速扩张，形成和突显竞争优势；(
新兴机会)人工智能硬件、航空航天新赛道,抓住新的趋势机遇,形成新的增长点。
(三)经营计划
2025年是公司“十四五”规划的收官之年，是全面深化改革推向纵深的关键之年，
也是公司寻求突破的攻坚之年，公司将坚持创新驱动发展，保持量的平稳增长和质
的有效提升，重点从以下几个方面开展工作：
1、巩固并优化主营轴承业务
巩固轴承行业领先地位，重点开拓新能源汽车轴承市场，实现可持续增长。重点提
升新能源汽车底盘传动系统的球环滚针轴承、三代轮毂轴承单元、驱动电机轴承、
变速箱轴承的营收。
聚焦航空航天、燃气轮机等高端装备领域，构建“精密化+定制化”高端轴承技术
壁垒，推动业务向高附加值市场升级。
关停少量冗余生产线、淘汰部分低效、低毛利轴承产线，调整境外轴承资源配置，
缩小墨西哥厂区规模，通过国内供应链协同给欧洲FLT子公司战略复能，大幅削弱
短期境外业务对公司业绩影响，逐步提振境外业务的盈利能力。
2、发力汽车零部件业务拳头产品
借助汽车安全气囊气体发生器部件技术成熟、价格优势，在订单持续增加的趋势下
，新的一年，继续拓展增量市场及存量客户，用拳头产品带动公司汽车零部件的整
体业务快速增长。
3、稳步发展热管理系统零部件业务
巩固家用空调热管理零部件业务规模基础上，加速拓展新能源汽车热管理零部件业
务，持续推进软管、系统管、汽车制冷剂流道板及电动汽车热管理系统集成模块阀
岛总成等新产品的定点及生产销售工作，以协同开发定制化新产品为纽带，深化与
法雷奥等头部车企客户的战略合作，持续拓展高价值业务合作份额。
4、重点发力丝杠产品新业务
在线控传动事业部的部署下，公司聚焦行星滚柱丝杠及微型滚珠丝杠两大核心产品
线，投资建设专业化的滚珠丝杠及行星滚柱丝杠产品线。滚珠丝杠产品下半年开始
生产新能源汽车转向及制动系统丝杠产品小规模订单，并持续发展新的定点客户；
重点推进行星滚柱丝杠及微型滚珠丝杠的产能提升，在产能爬坡期，强化小批量生
产质量管控，通过组建检测试验中心、优化生产工艺，提升生产效率。下半年，重
点抓丝杠产品交付，缩短交付周期；同时，深化与国内客户的战略协同，以定制化
解决方案及快速响应服务夯实供应壁垒，成为国内头部客户的核心供应商。
由于行星滚柱丝杠对应的行业目前尚处于发展初期，公司丝杠产品销售收入占比还
非常小，且产能有限。行业的发展与新业务的成长通常需要经历相对较长的发展周
期，而中后期行业的发展和公司新产品的市场开拓会面临较大的不确定性，存在较
大投资风险。特此提醒广大投资者防范公司相关新业务的投资风险。
(四)可能面对的风险
1、政策调控及行业风险
风电产业的发展受国家政策、行业发展政策的影响较大，如果国家未来关于鼓励风
电行业发展的政策有所收缩，会影响到整个产业链，也会造成公司风电滚子产品订
单减少导致部分新增产能闲置，从而导致风电滚子产品的毛利率出现下滑的风险。
公司一方面紧紧抓住风电滚子产品国产化替代的趋势，同时关注市场需求把握产能
匹配，降低可能发生的风险。
2、原材料价格波动的风险
公司生产所需的轴承钢、铝、铜等原材料，占生产成本的比重较高。近年来，这些
原材料价格出现了较大的涨幅，公司已与约70%客户签订材料价格联动协议，约30%
客户需要谈判传导，如果未来原材料价格继续上涨，公司不能将原材料价格上涨的
压力向下游传递，将会影响公司的盈利能力。
3、地缘政治以及全球贸易壁垒的风险
报告期内，欧洲地缘政治冲突带来的能源危机，增加欧洲甚至全球经济发展的不确
定性，并由此带来贸易壁垒的风险。公司为应对相关风险，已经在着手做好国内国
际双循环的准备。
4、汇率波动的风险
公司与主要客户的部分销售以美元或欧元结算，若相关外币对人民币有所走强，对
公司的盈利能力会产生有利影响；反之，则将对公司产生不利的影响。公司将持续
关注国际局势，做好财务分析，灵活使用贸易融资和金融工具，有效应对汇率波动
风险。
5、公司技术研发、新品开发及项目投资不及预期风险
公司开发的部分新产品技术标准高，质量要求严格，下游特别是主流主机厂认证周
期较长，若因不可控因素导致认证时间延长，则影响新产品的市场开发进度，或者
下游市场需求不及预期，从而影响未来公司业绩的增长。
公司开发的行星滚柱丝杠对应的行业目前尚处于发展初期，市场需求尚小，2024年
仅实现少量的样品收入、销售占比极校后续行业的发展和公司的市场开拓均可能面
临较大的不确定性，存在较大投资风险。特此提醒广大投资者防范公司相关新业务
的投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
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