☆经营分析☆ ◇603595 东尼电子 更新日期：2025-06-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的应用研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 183773.64｜ 35497.97｜ 19.32｜ 92.78｜
｜其他业务 ｜ 14301.63｜ 8390.05｜ 58.66｜ 7.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 103277.52｜ 25159.74｜ 24.36｜ 52.14｜
｜新能源 ｜ 42115.98｜ 3539.60｜ 8.40｜ 21.26｜
｜光伏 ｜ 17841.52｜ 3196.71｜ 17.92｜ 9.01｜
｜其他业务 ｜ 14301.63｜ 8390.05｜ 58.66｜ 7.22｜
｜医疗 ｜ 13457.10｜ 5609.10｜ 41.68｜ 6.79｜
｜半导体 ｜ 7081.52｜ -2007.18｜-28.34｜ 3.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 106856.94｜ 12707.53｜ 11.89｜ 53.95｜
｜外销 ｜ 76916.70｜ 22790.44｜ 29.63｜ 38.83｜
｜其他业务 ｜ 14301.63｜ 8390.05｜ 58.66｜ 7.22｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 37833.92｜ 10133.07｜ 26.78｜ 45.43｜
｜新能源 ｜ 13874.31｜ 556.74｜ 4.01｜ 16.66｜
｜光伏 ｜ 12946.88｜ 1248.55｜ 9.64｜ 15.55｜
｜其他 ｜ 8295.05｜ 5117.89｜ 61.70｜ 9.96｜
｜医疗 ｜ 6192.60｜ 2492.73｜ 40.25｜ 7.44｜
｜半导体 ｜ 4129.34｜ -2573.16｜-62.31｜ 4.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 171490.26｜ 19308.53｜ 11.26｜ 93.38｜
｜其他业务 ｜ 12148.85｜ 4076.91｜ 33.56｜ 6.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 87329.62｜ 20150.53｜ 23.07｜ 47.56｜
｜光伏 ｜ 45160.68｜ -1989.12｜ -4.40｜ 24.59｜
｜新能源 ｜ 14825.19｜ 3303.53｜ 22.28｜ 8.07｜
｜半导体 ｜ 12940.92｜ -6563.05｜-50.72｜ 7.05｜
｜其他业务 ｜ 12148.85｜ 4076.91｜ 33.56｜ 6.62｜
｜医疗 ｜ 11233.85｜ 4406.65｜ 39.23｜ 6.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 118185.35｜ 1425.92｜ 1.21｜ 64.36｜
｜外销 ｜ 53304.91｜ 17882.61｜ 33.55｜ 29.03｜
｜其他业务 ｜ 12148.85｜ 4076.91｜ 33.56｜ 6.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜消费电子 ｜ 29176.50｜ --｜ -｜ 37.54｜
｜光伏 ｜ 23555.23｜ --｜ -｜ 30.31｜
｜半导体 ｜ 10929.53｜ --｜ -｜ 14.06｜
｜新能源 ｜ 5639.91｜ --｜ -｜ 7.26｜
｜医疗 ｜ 5389.52｜ --｜ -｜ 6.93｜
｜其他业务 ｜ 3024.08｜ 1832.99｜ 60.61｜ 3.89｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 60929.99｜ --｜ -｜ 78.40｜
｜境外 ｜ 16784.80｜ --｜ -｜ 21.60｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司消费电子、医疗等各业务的毛利额较上年同期均有增长；资产减值
损失大幅减少；研发费用下降；非经常性损益大幅增长。综上，公司净利润实现扭
亏为盈。2024年度，公司营业收入198,075.27万元，同比增长7.86%；实现归属于
上市公司股东的净利润1,151.79万元，实现扭亏为盈；实现归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润-8,501.81万元，同比增长86.52%。2024年度具体经营
情况如下：
1、消费电子需求回暖，营收毛利双增长
报告期内，受益于全球消费电子市场需求回暖，公司通过以下举措实现经营质量提
升：1）提高产品品质和交付稳定性，客户认可度进一步提升；2）无线充电隔磁材
料紧跟客户需求，设计复杂度提高，单体价值量提升；3）超微细电子线材优化产
品规格，优质品类市场份额增加；4）加强运营管理，优化成本控制。综上，公司
消费电子业务营业收入及毛利相比去年同期均有提升。
2、光伏业务收缩，盈利能力逆势提升
报告期内，受光伏产业链主要产品价格下跌的影响，公司收缩传统业务规模，通过
产品结构优化与成本管控实现盈利质量改善：1）太阳能胶膜产品战略性收缩，营
收大幅减少，但原材料粒子采购成本下行，毛利水平有所提升；2）金刚石切割线
产品虽营收下滑，但重点发力的切割磁性材料、蓝宝石等材料的高附加值粗线起量
，整体毛利不降反升。综上，公司光伏业务较上年同期相比营业收入虽有下滑，但
毛利情况显著改善，业务结构调整已见成效。
3、医疗业务稳步发展，业绩持续向好
报告期内，公司医疗业务继续保持良好发展趋势，主要配套下游客户供应医疗线束
产品，国外优质客户的高附加值产品份额增加，新规格产品开始起量，产品结构和
成本管理进一步优化，营业收入和毛利较上年同期相比均稳步提升，公司还将积极
推进新客户和新规格产品的验证量产进程。
4、新能源业务构建增长双引擎
报告期内，公司新能源业务锚定新能源核心零部件赛道，主要配套下游新能源电池
厂商供应线路板、极耳等产品，形成以下产品格局：1）线路板项目包括柔性线路
板（FPC）、电芯连接系统（CCS）两大产品，通过前期的研发验证、量产准备，客
户定点项目已于本期陆续实现规模化交付，营收大幅增长，项目通过内部工艺改进
、精益生产推进等措施，首年度量产即突破盈利拐点，已成为新能源业务的主要业
绩贡献点；2）极耳产品维持原有客户合作关系，但受下游客户需求下降和市场竞
争降价影响，营收毛利有所下降。综上，公司新能源业务营业收入和毛利额相比去
年同期均增长。
5、半导体业务业绩承压
报告期内，公司半导体业务主要进行高规格6英寸和8英寸衬底的研发验证工作，小
规模生产供货，导致营收下降，而在新工艺参数调试过程中，虽加严成本管控，亏
损收窄，但毛利情况仍不理想。审慎起见，2024年度东尼半导体对其存货计提存货
跌价损失约1.71亿元。
6、重视技术研发，提升产品品质，拓宽应用领域
报告期内，公司持续重视技术研发，2024年全年研发投入23,636.69万元，同比减
少34.39%，占营业收入的比例为11.93%。目前公司在研项目主要包括半导体领域的
碳化硅半导体材料，光伏领域的金刚石切割线，新能源汽车领域的线路板，消费电
子领域的磁材等。截至2024年12月31日，公司累计取得专利138项（其中国内发明
专利23项、外国发明专利2项、实用新型113项）。随着研发项目的不断量产与应用
领域的不断拓展，将持续提升公司核心竞争力和销售规模。
二、报告期内公司所处行业情况
1、消费电子行业
公司消费电子行业产品主要包括超微细电子线材、无线充电隔磁材料。
根据信息产业部《电子信息产品分类注释》的分类，电子线材按线径规格划分为普
通电子线材和微细电子线材两类。普通电子线材是指线径规格大于Φ0.6mm的电子
线材，微细电子线材是指线径规格小于Φ0.6mm的电子线材。
微细电子线材生产属于精益生产范畴，由于其线径细、漆膜薄，对于生产设备、工
艺及公司管理均有着较高要求。自上世纪以来，微细电子线材的核心生产技术主要
由德国益利素勒精线、日本大黑线材和日本三铃等国际知名企业掌握，国内企业在
工艺技术及产能规模等方面均存在较大差距。近年来，伴随着全球范围内的生产和
技术转移，以公司为代表的国内微细电子线材生产企业取得了长足的进步，在产品
品质及供应能力方面能够与国际知名企业形成一定竞争。
公司自成立之初，就一直紧跟电子线材发展方向，以市场需求为导向，致力于超微
细电子线材的研发、生产及销售。目前，公司所生产的超微细电子线材线径已可以
低至Φ0.016mm，在传输效率、抗冲击和耐腐蚀等方面的品质都有着较大的优势，
可以满足近年来消费类电子、新能源汽车以及医疗器械领域对于小型化、传导效率
、稳定性等诸多方面的要求。
无线充电是未来智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴设备的重要发展方
向，而无线充电材料及器件是制造无线充电设备的基础材料。无线充电场景的形成
，无线充电标准的逐渐融合以及无线充电技术的成熟将进一步提升无线充电材料及
器件的市场规模。随着智能手机更新换代的不断加快，截至目前已有超过百余款智
能手机支持无线充电，该行业产业链日趋成熟，无线充电功能应用范围逐渐扩大。
目前无线充电产业链主要包括方案设计、电源芯片、磁性材料、传输线圈和模组制
造。无线充电磁性材料作为无线充电技术的关键零部件之一，在无线充电系统中，
可以提高感应磁场和充电效率，屏蔽线圈对其他部件的干扰。
2024年全球智能手机市场呈现回暖复苏迹象。据国际数据公司（IDC）数据，2024
年第四季度，全球智能手机出货量同比增长2.4%，达到3.317亿部，连续第六个季
度保持增长。2024年全年，全球智能手机出货量达到12.4亿部，较去年同期增长6.
4%。
2、太阳能光伏行业
公司太阳能光伏行业产品主要为金刚石切割线、太阳能胶膜。
2024年，我国光伏行业在高速增长与深度调整中并行。全年新增装机再创历史新高
，但产能结构性过剩、消纳瓶颈及价格剧烈波动等挑战凸显。针对当前光伏发展的
趋势，国家和地方政府也不断出台新政策以保障光伏行业的绿色、健康、成熟发展
。2024年10月，国家发展改革委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动
的指导意见》，大力实施可再生能源替代，深化建筑可再生能源集成应用。2024年
11月，《中华人民共和国能源法》正式通过，并将在2025年1月1日起施行，该法明
确了可再生能源发展的目标和责任，推进风能、太阳能开发利用，坚持集中式与分
布式并举，加快风电和光伏发电基地建设，支持分布式风电和光伏发电就近开发利
用。
据中国光伏行业协会（CPIA）数据，2024年我国硅片产量达成735GW，同比增长12.
7%；2024年我国新增光伏装机277.57GW，同比增长28.3%，但近两年来首次出现月
度同比下降。行业规模虽不断扩大，但产业链主要产品价格呈现先降后平的趋势，
2024年上半年多晶硅、硅片、电池等价格快速下降，下半年以来价格在低位区间企
稳。
3、医疗行业
公司医疗行业产品主要为医疗线束。
随着全球人口自然增长、人口老龄化程度提高、健康意识增强，医疗健康行业的需
求将持续提升。欧美日等发达国家和地区的医疗器械产业发展时间早，市场规模庞
大，增长稳定。根据Statista数据，2023年全球医疗器械市场规模为5662亿美元，
预计2029年达到7725亿美元，年复合增速为5.3%。以中国为代表的新兴市场是全球
最具潜力的医疗器械市场，产品普及需求与升级换代需求并存，近年来增长速度较
快。受益于经济水平的发展，健康需求不断增加，中国医疗器械市场迎来了巨大的
发展机遇。预计2029年亚太市场医疗器械市场规模达1742亿美元，年复合增速为6.
5%，高于全球平均水平。疫情期间暴露出我国医疗设备配备不足等现状。2021年以
来，医疗投入大幅增加，以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建已经开始，医疗
新基建项目从包括北上广深在内的大城市逐渐拓展到其他城市。医疗机构不断拓展
医疗服务范围，从单纯提供传统医疗服务扩展到为患者提供全方位社会照护。这一
转变得益于人们日益认识到健康社会决定因素与人民整体福祉之间存在深刻联系。
因此，医疗机构和政策制定者正致力将社会照护纳入公共医疗体系，以满足患者的
多方面需要。《中国医学装备发展状况与趋势(2024)》蓝皮书显示，2024年我国医
学装备市场规模达1.35万亿元，同比增长6%左右。
公司医疗线束产品主要应用于超声探头等医疗器械。据灼识咨询数据，2020年中国
医学影像设备市场规模已达到537亿元，2030年市场规模将接近1100亿元，复合年
均增长率预计将达到7.3%。随着城镇化、人口老龄化的不断加深，医疗需求将不断
释放，由于分级诊疗、促进器械国产化的政策助力，公司的医疗线束产品市场前景
广阔。
4、新能源汽车行业
公司新能源汽车行业产品主要为线路板、电池极耳。
从国际新能源汽车发展趋势来看，新型锂离子电池技术发展迅猛，智能化电动汽车
技术在下一个十年将有可能大大改变整个汽车工业格局。
随着能源紧缺和环境污染等问题的日益严峻，国家不断加大政策支持力度，鼓励新
能源汽车产业的发展。新能源汽车产业作为中国七大战略新兴产业之一，是实现产
业结构转型升级、国民经济提质增效的重要路径。据中国汽车工业协会数据显示，
2024年，受汽车以旧换新政策和地方层面灵活多样的促消费活动影响，国内汽车产
业全年产销稳中有进，表现出强大的发展韧性和活力，成为拉动经济增长的重要引
擎。2024年，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.
5%，产销量再创新高，继续保持在3000万辆以上规模。其中，新能源汽车继续快速
增长，年产销首次突破1000万辆，产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分
别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023
年提高9.3个百分点，迎来高质量发展新阶段。2025年1月8日，国家发改委和财政
部发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知
》，相信随着系列政策出台落地，政策组合效应不断释放，将会进一步释放汽车市
场潜力。预计2025年，汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，汽车产销将继续保
持增长。
公司线路板、电池极耳产品主要运用于纯电动汽车、混合动力汽车内。新能源汽车
发展趋势将带动上游动力电池、电池材料等相关行业持续向好。
5、半导体行业
公司半导体行业产品为碳化硅半导体材料。
以碳化硅为代表的第三代半导体材料是继硅材料之后最有前景的半导体材料之一，
与硅材料相比，以碳化硅晶片为衬底制造的半导体器件具备高功率、耐高压、耐高
温、高频、低能耗、抗辐射能力强等优点，可广泛应用于新能源汽车、5G通讯、光
伏发电、轨道交通、智能电网、航空航天等现代工业领域。2021年8月14日，工信
部答复政协十三届全国委员会第四次会议第1095号提案称，将碳化硅复合材料、碳
基复合材料等纳入“十四五”产业科技创新相关发展规划，以全面突破关键核心技
术，攻克“卡脖子”品种，提高碳基新材料等产品质量，推进产业基础高级化、产
业链现代化。YoeGroup分析师预计，2029年功率碳化硅市场规模将超过100亿美元
，2024年至2029年之间的复合年增长率将接近20%。
公司主要生产导电型碳化硅衬底材料，为半导体器件制造的关键原材料，可广泛应
用于功率器件，需求有望随着器件市场规模的增长而取得快速增长，根据Yoe数据
，2021年全球导电型碳化硅衬底市场规模为3.80亿美元，预计2027年将增长至21.6
亿美元。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司专注于超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的应用研发、生产与销
售，公司生产的产品主要应用于消费电子、太阳能光伏、医疗、新能源汽车和半导
体五大领域：超微细电子线材、无线充电隔磁材料主要应用于消费电子行业；金刚
石切割线、节能型太阳能胶膜主要应用于光伏行业；线束主要应用于医疗及汽车行
业；线路板、极耳主要应用于新能源汽车行业；碳化硅半导体材料主要应用于半导
体行业。
公司在快速发展过程中，一方面借助对各类金属基材及新材料的深刻理解，不断开
发新产品并将产品线延伸至不同的应用领域；另一方面，公司基于现有客户需求，
不断为其配套研发、升级产品类型，使其满足客户对产品性能及应用方面不断升级
的需求，提升客户黏性，与客户共同发展。
四、报告期内核心竞争力分析
1、技术研发和创新优势
经过数年的发展，公司培养并建立了稳定的技术研发团队，建立了有效的研发和创
新激励机制，形成了多项新材料的核心技术并快速转化应用到相关产品中去，使公
司产品的技术含量不断提高，使公司产品的应用领域不断扩展，成为行业内技术领
先企业之一。通过与下游终端品牌厂商的长期配套研发，公司目前已经掌握了相关
的全套设计技术、工艺制作技术、检测测试技术、精密制造技术等核心技术，具有
独立开发新款产品的能力。
公司组建了一支由总经理沈晓宇先生带头负责的经验丰富的研发团队，主要核心技
术人员具有多年以上的合金线材、金属基复合材料及其它新材料研发和生产制造经
验。公司研发机构每个月能配合客户开发数款新产品。同时公司也建立了较完善的
研发规章制度，保证公司有能力对客户的新产品外观、性能、结构、舒适性等要求
进行快速反应。另外，公司成立了精益生产部门，在改良线材生产专用机器设备方
面具有技术优势，能够保证机器设备生产的连续性和稳定性。
2、原材料及产品应用多元化优势
公司凭借着对新材料技术的深刻理解，成功开发出多种材质的线材、金属基复合材
料和其它新材料，可以满足不同领域对于产品的不同需求。
公司在专注技术、产品研发的同时，紧盯市场需求和市场发展趋势，研发部门和销
售部门紧密合作，以市场调研和论证为基础，快速发掘市场需求并快速作出反应，
在满足市场与客户需求的同时，持续开拓公司产品的应用领域。经过数年来的发展
，公司产品从主要针对消费类电子产品逐步扩展到太阳能光伏、新能源汽车、医疗
等领域，并还将进一步扩展到其他新的应用领域。
3、优质客户资源优势
公司始终专注于超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的研发和生产，凭
借优异的产品质量和性能，已成为立讯精密、信维通信、美国百通、歌尔股份、宁
德时代、万向一二三、比亚迪、迈瑞医疗、三星麦迪逊、蓝思科技、协鑫集团、晶
澳集团等国际国内知名客户的合格供应商及研发合作伙伴。上述优质客户基础是公
司实现优良经营业绩和新产品快速实现商业化的重要基矗
4、规模化及快速反应生产优势
公司具有行业内一定的规模制造优势，具备超微细合金线材、金属基复合材料及其
它新材料的综合开发能力，并不断提升自动化生产水平，可以满足下游大客户大批
量的持续供货需求。
此外，公司还具有多品种、多批量的柔性生产制造能力，可以生产多种新材料，对
客户订单可以实现快速的吸收消化，相比国内其他厂商，公司具备规模化及快速反
应的生产优势。
5、成本优势
随着公司生产规模的扩大以及供应商管理体系的逐步完善，原材料采购成本降低。
同时，公司多年来专注于超微细合金线材、金属基复合材料及其它新材料的研发、
生产及应用，在生产管理、工艺控制等方面积累了丰富的经验，有效控制成本。
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、消费电子领域
自上世纪以来，微细电子线材的核心生产技术主要由德国益利素勒精线、日本大黑
线材和日本三铃等国际知名企业掌握，国内企业在工艺技术及产能规模等方面均存
在较大差距。近年来，伴随着全球范围内的生产和技术转移，以公司为代表的国内
微细电子线材生产企业取得了长足的进步，在产品品质及供应能力方面能够与国际
知名企业形成一定竞争。
随着科技的不断发展，电子信息产品、新能源汽车等新兴行业不断兴起，它们对电
子线材的粗细、重量、传输效率等方面提出了更高的要求。传统的电子线材因自身
特性的原因，在粗细、传导性等方面已完全达不到新兴行业对于电子线材的质量标
准，电子线材产品由原先的粗犷式发展转向精细化、专业化、高端化方向发展。
无线充电隔磁材料主要有镍锌铁氧体、锰锌铁氧体、铁基非晶以及铁基纳米晶。公
司的无线充电磁性材料为纳米晶，具有高磁导率、低磁损以及高磁饱和强度优势，
在无线充电领域应用优势明显。
纳米晶材料属于新型无线充电隔磁材料，技术准入门槛较高，目前市场上能够成功
进入国际知名品牌手机厂商供应体系的纳米晶生产厂家较少，行业壁垒较高，公司
作为国际大客户的合格供应商，具有一定竞争优势。
2、光伏领域
2024年，我国光伏行业在高速增长与深度调整中并行，全年新增装机再创历史新高
，但产能结构性过剩、消纳瓶颈及价格剧烈波动等挑战凸显。
公司金刚石切割线和太阳能胶膜产品目前市场占有率较低，还未形成规模效应。但
整体来看，中国作为全球最大光伏市场，上游关键材料仍有不错的市场空间。
3、医疗领域
随着全球人口自然增长、人口老龄化程度提高、健康意识增强，医疗健康行业的需
求将持续提升。欧美日等发达国家和地区的医疗器械产业发展时间早，市场规模庞
大，增长稳定。以中国为代表的新兴市场是全球最具潜力的医疗器械市场，产品普
及需求与升级换代需求并存，近年来增长速度较快。
近二十年以来，以中国为首的新兴经济体快速发展，国内医疗器械产品的普及和升
级也带来了巨大市场需求。中国作为人口大国，医疗器械行业属于国家重点支持的
战略新兴产业，随着经济迅速发展，该行业得到了蓬勃发展。
公司已成为迈瑞医疗、三星麦迪逊等国内外医疗器械龙头客户的合格供应商，国外
优质客户的高附加值产品份额增加，新规格产品开始起量。医疗线束产品的市场需
求量将随着国内外医疗器械市场的发展而增长。
4、新能源领域
《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》指出，发展新能源汽车是我国从汽
车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措。随
着国家鼓励新能源汽车发展政策的引导，我国新能源动力电池行业快速发展。公司
线路板产品的客户定点项目已于本期陆续实现规模化交付，并通过内部工艺改进、
精益生产推进等措施，首年度量产即突破盈利拐点；电池极耳产品主要配套国内电
池客户，保持与已有客户的良好合作关系的同时，积极推进其他客户的验证量产进
程。随着新能源汽车行业的兴起，上述产品的市场需求量也将随之扩大。
5、半导体领域
以碳化硅为代表的第三代半导体材料是最有前景的半导体材料之一，碳化硅半导体
材料也属于我国产业政策鼓励发展的新材料。未来随着碳化硅器件在新能源汽车、
能源、工业、通讯等领域渗透率提升，碳化硅器件市场规模有望持续提升。
碳化硅衬底材料制造难度大，技术和资金壁垒高，国内能够向企业用户稳定供应碳
化硅衬底的生产厂商相对有限。提高碳化硅衬底材料的国产化率、实现进口替代是
我国半导体行业亟需突破的产业瓶颈。导电型碳化硅衬底市场集中度较高，以wofs
peed为代表的龙头企业占据大部分市场份额，且纷纷加大资本开支，进行技术迭代
升级或扩产建设，国内主要碳化硅衬底厂商也在加速投入研发和扩充产能，行业竞
争压力大。2024年公司碳化硅材料主要进行高规格6英寸和8英寸衬底的研发验证工
作，顺应碳化硅衬底材料国产替代大趋势，但产品品质、良率等还需要进一步改善
。
(二)公司发展战略
公司的整体战略目标是秉承“着眼未来，不断开拓创新”的经营理念，致力于成为
有影响力的超微细电子线材、金属基复合材料及其它新材料的知名生产厂商。努力
实现社会、公司和谐发展，实现客户、员工、股东的共赢。
(三)经营计划
根据公司发展战略，坚持进行技术创新，以持续的技术创新作为企业发展的动力源
泉，以市场有效需求引领技术研发的方向，加快研发成果产业化速度，保持产品技
术在国内外的领先优势。
1、产品开发计划
公司将进一步加强产品的技术开发，通过产学研合作，建立院士专家工作站，配置
高精尖端检验和试验设备，聘请业界专家，研发新产品和新技术，打造东尼品牌，
向世界高端产品进军。
2、市场营销计划
公司秉承“质量优胜、服务为先，全心全意满足客户需求”的营销理念，不断扩大
市场份额，在做好老客户配套服务的同时，配合老客户开发新产品，并为其提供新
产品，促进双方产品转型升级，提高产品质量，提高生产效率。同时，公司将继续
扩大销售团队，聘请有丰富营销经验的销售经理，不断开发新客户，逐步扩大市场
销售渠道。
3、信息化计划
在国家大力发展工业化和信息化两融的今天，公司将持续发展信息化建设，推动以
信息化带动工业化，以工业化促进信息化的改革进程，走新型工业化道路，以信息
化的快速发展促进生产率的提高。公司将维护好现有的信息化系统设施，并为实现
智能化办公、智能化生产引进更多先进资源，逐步将公司打造成为科技一流、管理
一流的现代化新型企业。
4、人才发展计划
公司将立足于“以人为本”的可持续发展观，建立科学的绩效考核以及激励机制，
调动员工的工作积极性，吸引行业顶尖专业人才，建立多层次的人才梯队，同时加
强对现有员工的教育和培训，提升普通员工的专业技能以及管理人员的综合素质。
(四)可能面对的风险
1、客户集中度较高风险
报告期内，公司的业务收入主要来源于为下游消费电子、光伏、医疗、新能源和半
导体等行业客户或其配套加工厂商，该等客户对公司产品的需求受宏观经济及终端
市场需求的影响较大。同时，消费电子行业下游品牌市场集中度较高，相应造成上
游原材料及零组件供应商的客户集中一般较高。如未来国际、国内宏观经济环境发
生不利变化，或者客户所处行业或其下游行业出现滞涨甚至下滑，则可能影响该等
客户对公司产品的需求量，公司经营业绩尤其是短期经营业绩将可能受到不利影响
。
2、人工成本上升导致的风险
2022年、2023年和2024年，公司各期末员工人数分别为1498人、2001人和2057人，
公司近三年整体用工需求伴随着生产经营规模的扩大相应增长。
人力资源成本具有一定刚性，且随着我国经济的发展、工资水平的不断提升以及社
会保障政策的完善，公司人力资源成本将呈上升趋势。若公司不能通过技术进步、
提高自动化水平等途径提高产品附加值和经营效率，以抵消人工成本的上升，则可
能对公司盈利能力及经营业绩产生不利影响。
3、原材料价格波动风险
本报告期内，直接材料成本占主营业务成本的比例为63.06%，是主要构成。公司经
过多年的生产经营也已经建立相对完善的供应商管理体系，但如未来原材料价格出
现大幅波动，则可能造成公司经营业绩出现相应波动。
4、技术风险
（1）技术失密风险
公司主要产品的生产依赖于公司特有的设备及生产工艺，该等技术储备系基于公司
对下游客户所处行业及产品需求的深刻理解，通过自身不断研发改良后所形成，亦
是保持公司产品竞争优势的基矗
公司在研发、采购、生产等环节建立了严格的技术保密制度并有效执行，同时与相
关人员签署了保密协议，未发生过技术失密事件。尽管如此，仍不排除未来公司因
各种原因出现技术失密的风险。如该等风险真实发生，则公司的市场竞争力将可能
受到严重损害，进而可能对公司经营造成重大不利影响。
（2）技术人员流失风险
技术人员特别是核心技术人员是公司持续保持技术优势、市场竞争力和提升发展潜
力的保障。公司一贯重视对技术人才的储备和培养，并为技术人员制定了有竞争力
的激励制度，提供了良好的科研环境，公司成立以来技术人员队伍保持稳定并不断
壮大。
虽然公司采取了多种措施并有效地稳定、壮大了技术人员队伍，但仍不排除技术人
员特别是核心技术人员出现流失甚至大规模流失的风险，在对公司技术研发项目造
成不利影响的同时，还可能出现因人员流动导致的技术失密事件，可能对公司经营
造成重大不利影响。
（3）技术开发偏离、滞后风险
公司现阶段产品主要应用于消费电子、光伏、医疗、新能源以及半导体汽车行业，
该等领域产品、技术更新换代速度较快，对其上游供应商的同步开发水平亦提出了
较高要求。未来公司仍将保持对技术研发、创新的不断投入，但仍可能出现公司技
术研发、创新拘泥于现有产品、技术而出现滞后，甚至偏离市场需求的情况，进而
影响公司未来发展的持续性和稳定性。
5、应收账款坏账风险
本报告期末，公司应收账款账面价值56,349.98万元，占当期公司资产总额的11.08
%。从账龄结构分析，本报告期期末公司应收账款中账龄在1年以内的比例为94.00%
，应收账款的账龄结构稳定，公司已就应收账款计提了充分的减值准备。如主要客
户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，导致公司应收账款
不能按期收回，公司资金周转速度与运营效率可能会降低，存在流动性风险或坏账
风险。
6、资金保障风险
报告期内，公司发展处于成长期，需要持续加强技术研发，研发投入较大，还需要
投入建设资金以保障现有产品的扩产及研发产品的量产。截至2024年12月31日，公
司资产负债率为65.58%，相比2023年度减少0.66个百分点。虽然2024年度经营活动
产生的现金流量净额为88,745.31万元，同比上升361.37%，但筹资活动产生的现金
流量净额为-65,870.17万元，同比下降150.99%，且公司流动负债规模仍较大，短
期借款、一年内到期的银行借款和其他机构融资款合计126,645.82万元，应付账款
119,640.16万元。且子公司少数股东在支付增资款之日起满三年后，有权要求公司
以评估金额与投资额及按8%/年回报率（单利）计算的利息之和孰高者收购其所持
子公司股权。公司经营活动产生的现金流量净额对债务负担的保障能力仍显薄弱，
同时国内整体融资环境依然存在一定的不确定性，资金压力增大，如果无法将利润
及现金流量维持在一个合理的水平上，公司将面临一定的偿债风险，进而对公司的
业务经营产生影响。
7、募集资金投资项目风险
公司募集资金投资项目“年产12万片碳化硅半导体材料”虽已建设完成，但该项目
技术要求高、迭代快，受检测设备更换、技术标准提高等因素影响，公司产品交付
不及预期，生产成本高企，且目前碳化硅衬底片市场售价已低于预案测算值，该业
务2024年度经济效益不及预期，并存在未来经济效益无法马上改善的风险。
8、运营风险
公司产品涉及消费电子、光伏、医疗、新能源和半导体等行业，上述行业客户对产
品要求不断提高，竞争格局持续给公司造成压力，如果公司产品无法紧跟行业趋势
，产品价格可能出现较大波动，可能导致该业务的存货、固定资产等出现减值风险
；公司部分业务受国家政策影响较大，若在项目备案、环评等环节出现障碍，将对
公司项目运营造成影响。
9、监管风险
2024年2月，针对公司关于碳化硅重大合同进展的信息披露不及时、不完整事项，
浙江证监局对公司及时任董事长沈新芳、时任总经理沈晓宇、时任董事会秘书翁鑫
怡分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案；上海证券
交易所对公司及上述责任人予以监管警示。
2024年12月，针对公司未在2021年非公开发行相关文件中披露定增保本保收益协议
事项，浙江证监局对公司及时任董事长沈新芳、时任总经理沈晓宇、时任董事吴月
娟、时任董事会秘书罗斌斌分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货
市场诚信档案；上海证券交易所对公司及上述责任人予以通报批评。
上述监管措施、纪律处分可能会对公司经营、业绩产生影响。
10、质押风险
截至2024年12月31日，公司控股股东、实际控制人沈新芳、沈晓宇先生合计质押本
公司股份5,284.75万股，占其合计持股数量的46.49%，占本公司总股本的22.74%。
控股股东、实际控制人股权质押比例较大，其质押的股票可能存在被平仓或违约处
置的风险。
11、业绩下滑风险
当宏观政策限制、经济或下游行业景气度下降、原材料价格大幅波动、产品销售价
格大幅下降、客户认证审核不通过、技术失密、发生安全或环保事故、应收账款坏
账、募集资金投资项目不能达到预期收益等情形出现时，公司经营业绩均会受到一
定程度的影响，可能出现业绩下滑；若上述风险因素同时发生或某几项风险因素出
现重大不利的情况，公司将有可能出现经营业绩下滑的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜湖州东尼半导体科技有限公司｜ 3044.44｜ -16956.90｜ 168185.80｜
｜湖州东尼新材有限公司 ｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜湖州东尼新能源有限公司 ｜ 1538.46｜ 1738.95｜ 59122.12｜
｜湖州东尼特材有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜湖州东尼进出口贸易有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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