☆经营分析☆ ◇603388 *ST元成 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
致力于生态文明建设，服务于大型市政基础设施建设工程、生态景观工程、污
染治理及生态修复工程、高端休闲旅游度假工程等项目。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程施工及绿化养护 ｜ 8018.83｜ 686.60｜ 8.56｜ 97.39｜
｜规划设计 ｜ 168.19｜ -93.90｜-55.83｜ 2.04｜
｜电子设备 ｜ 33.92｜ 19.24｜ 56.73｜ 0.41｜
｜其他 ｜ 12.99｜ -19.58｜-150.7｜ 0.16｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程施工及绿化养护 ｜ 8018.83｜ 686.60｜ 8.56｜ 97.39｜
｜规划设计 ｜ 168.19｜ -93.90｜-55.83｜ 2.04｜
｜电子设备 ｜ 33.92｜ 19.24｜ 56.73｜ 0.41｜
｜其他 ｜ 12.99｜ -19.58｜-150.7｜ 0.16｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 6583.90｜ 442.01｜ 6.71｜ 79.96｜
｜其他地区 ｜ 1650.03｜ 150.36｜ 9.11｜ 20.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土木工程建筑业 ｜ 8665.98｜ -2181.71｜-25.18｜ 59.42｜
｜半导体行业 ｜ 5525.99｜ 1337.22｜ 24.20｜ 37.89｜
｜其他业务 ｜ 287.13｜ 40.62｜ 14.15｜ 1.97｜
｜旅游业 ｜ 104.86｜ -1117.43｜-1065.｜ 0.72｜
｜ ｜ ｜ ｜ 63｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程施工及绿化养护 ｜ 7623.20｜ -2129.83｜-27.94｜ 52.27｜
｜电子设备及元器件 ｜ 5525.99｜ 1337.22｜ 24.20｜ 37.89｜
｜规划设计 ｜ 914.93｜ -130.57｜-14.27｜ 6.27｜
｜其他业务 ｜ 287.13｜ 40.62｜ 14.15｜ 1.97｜
｜苗木销售 ｜ 127.86｜ 78.69｜ 61.54｜ 0.88｜
｜旅游运营 ｜ 104.86｜ -1117.43｜-1065.｜ 0.72｜
｜ ｜ ｜ ｜ 63｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 11178.28｜ -2078.31｜-18.59｜ 76.65｜
｜其他地区 ｜ 3118.56｜ 116.40｜ 3.73｜ 21.38｜
｜其他业务 ｜ 287.13｜ 40.62｜ 14.15｜ 1.97｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程施工及绿化养护-分部 ｜ 3794.85｜ 360.65｜ 9.50｜ 65.52｜
｜电子销售-分部 ｜ 1383.78｜ 426.84｜ 30.85｜ 23.89｜
｜苗木销售及其他-分部 ｜ 327.40｜ 120.59｜ 36.83｜ 5.65｜
｜规划设计-分部 ｜ 179.10｜ -268.30｜-149.8｜ 3.09｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜旅游运营-分部 ｜ 106.39｜ -1148.25｜-1079.｜ 1.84｜
｜ ｜ ｜ ｜ 31｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程施工及绿化养护-分部 ｜ 3794.85｜ 360.65｜ 9.50｜ 65.52｜
｜电子销售-分部 ｜ 1383.78｜ 426.84｜ 30.85｜ 23.89｜
｜苗木销售及其他-分部 ｜ 327.40｜ 120.59｜ 36.83｜ 5.65｜
｜规划设计-分部 ｜ 179.10｜ -268.30｜-149.8｜ 3.09｜
｜ ｜ ｜ ｜ 1｜ ｜
｜旅游运营-分部 ｜ 106.39｜ -1148.25｜-1079.｜ 1.84｜
｜ ｜ ｜ ｜ 31｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 5631.86｜ 357.75｜ 6.35｜ 97.24｜
｜其他地区 ｜ 159.66｜ -357.75｜-224.0｜ 2.76｜
｜ ｜ ｜ ｜ 7｜ ｜
｜其他业务 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜土木工程建筑业 ｜ 21243.85｜ 1299.32｜ 6.12｜ 77.51｜
｜半导体行业 ｜ 5683.49｜ 880.61｜ 15.49｜ 20.74｜
｜旅游业 ｜ 276.12｜ -854.33｜-309.4｜ 1.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜其他业务 ｜ 205.16｜ 124.84｜ 60.85｜ 0.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程施工及绿化养护 ｜ 19162.36｜ 195.50｜ 1.02｜ 69.91｜
｜电子设备及元器件 ｜ 5683.49｜ 880.61｜ 15.49｜ 20.74｜
｜规划设计 ｜ 1936.81｜ 1096.29｜ 56.60｜ 7.07｜
｜旅游运营 ｜ 276.12｜ -854.33｜-309.4｜ 1.01｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜其他业务 ｜ 205.16｜ 124.84｜ 60.85｜ 0.75｜
｜苗木销售 ｜ 144.69｜ 7.53｜ 5.20｜ 0.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 23763.46｜ 2027.79｜ 8.53｜ 86.70｜
｜其他地区 ｜ 3440.01｜ -702.18｜-20.41｜ 12.55｜
｜其他业务 ｜ 205.16｜ 124.84｜ 60.85｜ 0.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）生态环境行业
回顾2025年上半年，园林工程行业处于深刻的转型和升级期，传统的地产配套业务
萎缩已成定局，而“生态文明建设”和“文旅消费复苏”的双重引擎正成为驱动行
业发展的核心动力。同时，我们也面临机遇与挑战并存的局面：中央与地方对生态
环境治理的投入持续加大，文旅产业刺激政策频出，市场空间广阔；但项目竞争加
剧、回款压力依然存在、对综合解决方案能力要求极高。由此看来，公司竞争对手
不仅是传统园林公司，更有大型建筑央企、国企下沉竞争，价格战激烈，利润率被
不断挤压；项目不再是简单的绿化种植，而是涉及水文、地质、生物、环保等多学
科的复杂系统工程，缺乏技术储备的公司将被淘汰；地方政府付款条件依然苛刻，
项目回款周期长，对企业现金流管理能力是巨大考验。
对于公司而言，2025年上半年是一个需要充满信心且保持清醒的时期，针对业务拓
展，公司建立更严格的项目筛选机制，优先选择付款条件好、有政策性资金支持的
项目，加强应收账款管理，保障健康的现金流。
生态环境的刚性需求和文旅消费的弹性需求共同构筑了广阔的舞台，但比赛的规则
已经改变。唯有能够深刻理解国家政策、精准把握市场趋势、苦练内功提升综合解
决方案能力、并能有效管控风险的企业，才能在这场转型升级的浪潮中脱颖而出，
赢得资本市场和客户的持续青睐。
（二）半导体设备行业
截至2025年上半年，公司持续受项目回款严重不足的影响，使得公司资金流动性面
临重大挑战，未能按照约定及时支付转让方股权转让进度款，因此2025年1月YOYOD
YNE,INC.提起诉讼。基于公司的资源配置、治理风险和财务风险考虑，2025年4月2
9日，经公司第五届董事会第二十八次会议审议通过，同意公司拟转让硅密电子51%
股权，本次股权转让事项在交易完成前存在不确定性，待交易完成后，硅密电子将
不再纳入公司合并报表范围，公司将不再持有硅密电子的股权。本次股权转让是基
于目前市场环境和转让双方自身状况以及未来前景作出的谨慎决策，有利于公司及
时止损，降低投资运营风险，集中优势资源，聚焦主营业务加速发展。
二、经营情况的讨论与分析
对复杂严峻的外部环境和行业变化，公司坚持以公司发展战略和年度经营目标为指
引，集中公司资源，发展优势产业，保持主业稳步增长；同时结合市场行情，基于
公司战略规划的需求，相应收缩产业链，降低资产管控风险，增强资产流动性，改
善对外投资的质量。
2025年上半年，公司实现了营业收入8,233.93万元，归属于母公司股东的净利润-1
2,679.50万元。营业收入不及预期和净利润下降的主要原因系1、公司所处行业受
市场宏观经济下行影响较大，由于相关甲方投资总量缩减、速度减缓，致使行业市
场竞争加剧，因此公司近几年采取了较为谨慎的经营策略，致使2025年上半年新增
订单明显减少、在手订单推进实施速度缓慢，致报告期内营业收入不及预期和净利
润下降；2、相关甲方的建设资金筹集不及预期，资金负债承压较大，致使其支付
能力下降，公司已施工项目部分客户未能按期支付工程款项，应收账款回款速度缓
慢，致报告期内营业收入不及预期和净利润下降；3、转让硅密电子股权、计提信
用减值损失增加致报告期内净利润下降。
（一）传统业务审慎承接，注重项目收益和风险的平衡
公司所处行业主要业务受业主方投资体量和投资速度的影响，报告期内，相关业主
方投资速度放缓，地方政府的财政状况和负债承压较大，地产与旅游等行业也因相
关政策和整体经济环境等影响，投资降幅较大，因此公司采取了较为谨慎的经营策
略，总体以稳为主。对于获取订单和在手订单，公司更加审慎地进行拓展和实施推
进。对于设计施工、EPC类业务，公司根据甲方的回款及履约情况推进实施。
（二）将积极开源、降本增效，以完成经营目标
公司将持续推进已经中标项目的实施，通过优化施工方案、提高施工效率等方式，
加快工程进度，以改善公司经营业绩；加强新订单的获取及执行，公司不断整合各
项资源，将业务重心回归至华东及长三角等国家重点建设区域，发挥平台优势，鼓
励公司及子公司积极拓展业务，以保证稳中有进地完成业绩目标。积极开源的同时
，公司进一步推进降本增效、优化员工结构，在保持现有组织架构完整、管理团队
及核心人员稳定的基础上，根据业务情况果断采取精简措施以稳步提升人均效益，
并积极采取措施实现内部费用支出的减少。
三、报告期内核心竞争力分析
公司是“以服务‘大环境’为宗旨，以生态景观、绿色环保、休闲旅游为核心领域
，以规划设计为引领，以产业投资为发展”的环境综合服务商，目前公司（含子公
司）具备市政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包贰级、古建筑工程专
业承包贰级、建筑行业(建筑工程)甲级、风景园林工程设计专项甲级、城乡规划编
制甲级、旅游规划设计甲级、环境污染治理工程总承包服务能力甲级、环境污染防
治工程专项设计服务能力甲级等众多资质。
（一）聚焦主营业务发展，提升核心竞争力
报告期内，公司聚焦主营业务发展，致力于生态文明建设，服务于大型基础设施工
程、绿地生态景观工程、休闲旅游度假工程、污染治理及生态修复工程等项目，为
政府及其平台、各类产业投资商提供项目规划、策划、设计、施工、运营等服务，
奠定了产业链一体化的基础；随着各类项目逐渐趋于大型化、综合化、复杂化，公
司拥有的各项资质和丰富的服务经验，优化了产业链一体化的合作模式，市场竞争
优势较为显著。结合国内外宏观经济形势、行业发展趋势、企业战略规划，公司对
内进行技术创新和转型升级，对外进行资源整合和跨界融合，实现并升级生态景观
、绿色环保、休闲旅游三个业务领域的产业链一体化，进一步提升企业在市场的竞
争力。
（二）规划-设计-施工一体化服务能力
随着跨界融合的不断加强，园林本身的景观属性、生态属性与文化属性占据重要位
置，公司所拥有的前端规划与概念孵化能力能够深入理解地方文化、产业需求和市
场趋势，提出具有独特性和落地性的项目核心创意与商业模式。这不再是简单的画
图，而是为项目“赋魂”，决定了项目的基因和未来价值。
（三）强大的设计与工程转化能力
公司拥有强大的内部设计院或与顶级设计机构形成战略联盟，能将创意转化为可行
的设计方案。更重要的是，拥有强大的施工团队能将复杂的设计高质量地实现，解
决“所见非所得”的行业痛点。
（四）全程把控能力
从投资估算、规划设计、施工建设到后期养护，由一家主体全程负责，能极大减少
沟通内耗，控制成本与工期，确保最终效果，为客户创造最大价值。
四、可能面对的风险
1、宏观经济环境变化带来的挑战和风险
在国家政策支持和产业融合发展的背景下，公司所属行业的市场空间仍十分广阔，
但同时行业竞争日趋激烈。当前园林工程行业正处于深度调整期，传统业务板块收
缩与新兴领域扩张形成鲜明对比。受宏观经济环境影响，地产行业持续低迷直接冲
击了与之高度关联的地产园林市场，项目需求锐减、回款周期拉长成为普遍现象。
传统地产配套园林市场呈现不可逆的萎缩态势，过去依赖大规模新建项目的业务模
式面临根本性挑战。宏观经济环境变化一方面可能会影响公司所处行业的市场需求
，另一方面可能影响业主方的采购需求及履约能力，从而对公司的经营带来一定的
压力和风险；
2、甲方履约风险、工程款结算滞后等对企业经营带来的现金流压力及风险
公司所处的行业属于资金驱动型，需要先垫资投入再回笼，但目前投资商投资体量
的缩减和投资进度的减缓，导致项目的回款进度较缓慢；此外传统项目或EPC项目
支付能力下降，工程回款的确定性和及时性存在一定风险，因此导致的经营性现金
流恶化及未来可能形成坏账，造成企业的经营风险；
3、PPP业务模式的投资收回风险
公司于2019年开始不再承接新的PPP业务，前期PPP项目已全部完成，进入收款期，
PPP项目的履约能力主要依赖于地方政府的财政支付能力、合同契约精神及相关政
策稳定性，目前地方政府财政承压较大，相关政策存在不稳定性，公司将加强关注
此方面的风险，根据甲方的回款及履约情况推进实施，积极协调尽早收回投资；
4、市场竞争加剧的风险
近些年公司所处行业受市场宏观经济下行影响较大，由于投资方的投资降幅较大且
速度放缓，市场竞争日益激烈，公司面临市场份额逐步减少的风险；为确保公司营
收目标，公司经营层将积极开拓业务，争取更多项目落地；
5、公司转让股权风险
2025年4月29日，公司召开第五届董事会第二十八次会议，审议通过了《关于拟转
让控股子公司硅密电子股权的议案》，公司决定向YOYODYNE,INC.转让硅密电子51%
股权，本次股权转让价格最终按评估价进行转让，硅密电子51%股权对应评估价值
为9,333.00万元。本次股权转让有利于公司及时止损，降低投资运营风险，聚焦主
营业务加速发展；也为公司减轻了支付股权转让款的压力、降低了公司的管理风险
和因诉讼引起的法律风险。本次交易完成后，YOYODYNE,INC.欠付公司的业绩补偿
、减值测试补偿款项已进行结算冲抵，后续无需再向公司支付业绩补偿、减值测试
补偿款项。本次股权转让事项在交易完成前存在不确定性。
6、财务相关风险
公司的应收账款、合同资产等占公司的资产比重较大，其中应收账款可能受甲方资
金等履约能力的影响，公司已根据账龄年限等计提一定的坏账，但也可能发生大额
坏账损失的风险；合同资产根据公司业务特点，规模在未来可能依旧处于较高水平
。若公司下游客户情况发生重大不利变化、客户实际结算工程量小于确认工程量等
原因，可能会出现合同资产减值损失的风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响
。公司所处行业属于资金密集型行业，相关项目的建设及回款周期较长，需要一定
的债务性资金满足公司项目实施和日常经营需要，如相关项目回款或银行等金融机
构的流动资金贷款授信周转不及预期，可能给公司带来一定的现金流压力和风险。
7、立案相关风险
2025年7月1日公司收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》（编号：证监立案
字01120250019号及编号：证监立案字01120250020号）：因公司涉嫌年报等定期报
告财务数据虚假披露，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚
法》等法律法规，决定对公司立案，同时公司控股股东、实际控制人祝昌人先生也
被同步立案。若后续经中国证监会行政处罚认定的事实，触及《上海证券交易所股
票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票将被实施重大违法强制退市
。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙江旅游规划设计研究有限公｜ 1000.00｜ -52.99｜ 1264.29｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长沙吉佳城市设计有限责任公｜ 200.00｜ -430.00｜ 766.51｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江元成旅游产业控股有限公｜ 20000.00｜ -2823.58｜ 20542.54｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜金湖元成园林苗木科技有限公｜ 2000.00｜ -318.61｜ 13617.24｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江元成新能源产业有限公司｜ 5000.00｜ -0.06｜ 0.05｜
｜杭州品正市政工程有限公司 ｜ 4000.00｜ -0.07｜ 0.67｜
｜黄骅市益民农业开发有限公司｜ 5000.00｜ -13.18｜ 10629.28｜
｜杭州元成设计集团有限公司 ｜ 10000.00｜ -2382.66｜ 9378.84｜
｜杭州元成规划设计集团有限公｜ 5000.00｜ -853.06｜ 5369.99｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜菏泽元成园林苗木科技有限公｜ 1000.00｜ -63.26｜ 4842.49｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州元成文化传媒有限公司 ｜ 800.00｜ -259.66｜ 227.08｜
｜景德镇元盛建设开发有限公司｜ 2973.08｜ 271.04｜ 7395.07｜
｜景德镇三宝瓷谷建设管理有限｜ 3000.00｜ -217.17｜ 6187.19｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜硅密(常州)电子设备有限公司｜ 70.00｜ 951.56｜ 5473.86｜
｜白水县仓颉文化旅游发展有限｜ 5000.00｜ -30.22｜ 34199.33｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市元成云智能科技有限公｜ 3000.00｜ -3.51｜ 8.70｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江省风景园林设计院有限公｜ 500.00｜ -51.02｜ 3652.06｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江格润股权投资基金管理有｜ 10000.00｜ -197.24｜ 3921.99｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜菏泽市泽元生态环境建设管理｜ 10000.00｜ -640.24｜ 19573.27｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
