☆风险因素☆ ◇603167 渤海轮渡 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——海通证券:新船投放提高竞争力，业绩现回暖趋势【2013-04-23】
渤海湾客滚运输市场预计2015年左右饱和，公司主业长期增速稳定在3%左右。公司未
来新的增长点来源于新开航线以及涉足邮轮的计划。我们预计2013-2014年EPS分别为
0.50和0.53元，根据DCF估值法，公司的合理价格为8.85元，对应2013年市盈率18倍
。维持“增持”评级。
增 持——海通证券:经济下行影响车运量，业绩下滑14%【2012-10-30】
公司主业平稳，渤海湾客滚运输市场预计2015年左右饱和，长期增速稳定在3%左右。
未来新的增长点来源于两条新开航线以及涉足邮轮的计划。在新开航线的推动下，预
计三年后公司将有10%以上的增长。我们预计2012-2013年EPS分别为0.53和0.56元，
根据DCF估值法，公司的合理价格为9.3元，对应2012年市盈率18倍。维持“增持”评
级。
增 持——海通证券:未来的邮轮第一股【2012-09-26】
轮渡业务类似公用事业，如果没有新增航线，公司业绩平稳，渤海湾客滚运输市场估
计2015年左右饱和，长期增速稳定在3%左右。但公司未来两年有两条新开航线（包括
一条前景不错的国际航线），远期看还有涉足邮轮的计划。新开航线给公司带来新的
利润增长点，预计三年后公司将有10%以上的增长。我们预计2012-2013年EPS分别为0
.60和0.64元，根据DCF估值法，得出公司的合理价格为10.16元，对应2012年市盈率1
7倍。投资评级为“增持”。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-19 ｜ 7212.58｜ 是 ｜
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｜ ｜渤海轮渡股份有限公司2013年拟与关联方辽宁省大连海洋渔业集｜
｜ ｜团公司发生采购船用轻柴油,港口综合服务,租赁等日常关联交易｜
｜ ｜，预计交易金额7624.84万元。20140319：2013年度公司与上述 ｜
｜ ｜关联方发生的实际交易金额为7,212.58万元。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-03-19 ｜ 7257.23｜ 是 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方辽宁省大连海洋渔业集团公司就采购商｜
｜ ｜品,综合服务,租赁等事项发生日常关联交易，预计交易金额为72｜
｜ ｜57.23万元. ｜
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