☆经营分析☆ ◇603077 和邦生物 更新日期：2025-06-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
化工、农药、饲料添加剂、玻璃及制品、光伏材料及制品制造以及盐矿、磷矿
的开发。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药及中间体、副产品 ｜ 54234.96｜ --｜ -｜ 31.43｜
｜其他业务 ｜ 48124.04｜ --｜ -｜ 27.89｜
｜营养剂及中间体、副产品 ｜ 38825.12｜ --｜ -｜ 22.50｜
｜联碱化工类产品 ｜ 31387.41｜ --｜ -｜ 18.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学品制造行业 ｜ 658743.73｜ 38698.34｜ 5.87｜ 77.07｜
｜玻璃制造及其他 ｜ 224165.58｜ 1699.58｜ 0.76｜ 26.23｜
｜采矿行业 ｜ 39207.99｜ 26002.91｜ 66.32｜ 4.59｜
｜其他业务 ｜ 13510.98｜ 1365.39｜ 10.11｜ 1.58｜
｜内部抵消 ｜ -80880.62｜ -1086.05｜ 1.34｜ -9.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜双甘膦/草甘膦 ｜ 283139.44｜ -1546.34｜ -0.55｜ 33.13｜
｜玻璃及光伏业务 ｜ 224165.58｜ 1699.58｜ 0.76｜ 26.23｜
｜联碱产品 ｜ 202543.17｜ 7537.82｜ 3.72｜ 23.70｜
｜营养剂及中间体 ｜ 127937.40｜ 17318.13｜ 13.54｜ 14.97｜
｜矿产品(盐矿、磷矿) ｜ 39207.99｜ 26002.91｜ 66.32｜ 4.59｜
｜其他产品(液氨、硫酸铵、 ｜ 33760.33｜ 11475.16｜ 33.99｜ 3.95｜
｜天然气) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他业务 ｜ 13510.98｜ 1365.39｜ 10.11｜ 1.58｜
｜生物农药 ｜ 7591.45｜ 3449.74｜ 45.44｜ 0.89｜
｜零售成品油 ｜ 3771.95｜ 463.83｜ 12.30｜ 0.44｜
｜内部抵消 ｜ -80880.62｜ -1086.05｜ 1.34｜ -9.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内其他地区 ｜ 451357.44｜ 15116.87｜ 3.35｜ 52.81｜
｜四川省 ｜ 321911.64｜ 39697.30｜ 12.33｜ 37.66｜
｜西南地区(除四川) ｜ 82582.10｜ 6655.00｜ 8.06｜ 9.66｜
｜国外 ｜ 66266.12｜ 4931.66｜ 7.44｜ 7.75｜
｜其他业务 ｜ 13510.98｜ 1365.39｜ 10.11｜ 1.58｜
｜内部抵消 ｜ -80880.62｜ -1086.05｜ 1.34｜ -9.46｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜农药及中间体、副产品 ｜ 241621.01｜ --｜ -｜ 35.46｜
｜其他业务 ｜ 209024.67｜ --｜ -｜ 30.68｜
｜联碱化工类产品 ｜ 143345.37｜ --｜ -｜ 21.04｜
｜营养剂及中间体、副产品 ｜ 87378.17｜ --｜ -｜ 12.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化学行业 ｜ 350568.91｜ 22126.83｜ 6.31｜ 72.31｜
｜光伏玻璃行业 ｜ 136720.21｜ 16697.32｜ 12.21｜ 28.20｜
｜矿产行业 ｜ 23359.98｜ 15313.78｜ 65.56｜ 4.82｜
｜分部间抵销 ｜ -25805.05｜ 15.11｜ -0.06｜ -5.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜双甘膦/草甘膦 ｜ 155511.74｜ -5970.34｜ -3.84｜ 32.07｜
｜联碱产品 ｜ 128538.51｜ 12279.94｜ 9.55｜ 26.51｜
｜光伏玻璃及光伏业务 ｜ 94177.21｜ 9361.89｜ 9.94｜ 19.42｜
｜蛋氨酸及副产品 ｜ 55895.66｜ 6055.27｜ 10.83｜ 11.53｜
｜浮法玻璃 ｜ 42164.79｜ 8003.86｜ 18.98｜ 8.70｜
｜其他产品(液氨、硫酸铵等)｜ 33187.88｜ 15626.68｜ 47.09｜ 6.85｜
｜卤水 ｜ 9169.33｜ 5653.03｜ 61.65｜ 1.89｜
｜其他业务 ｜ 7031.58｜ 625.78｜ 8.90｜ 1.45｜
｜生物农药 ｜ 5081.48｜ 2268.71｜ 44.65｜ 1.05｜
｜零售成品油 ｜ 2066.79｜ 233.11｜ 11.28｜ 0.43｜
｜内部抵消 ｜ -47980.92｜ 15.12｜ -0.03｜ -9.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 26788.58｜ 1081.33｜ 4.04｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年，公司以行业周期与市场需求为导向，完成经营战略转型，聚焦矿业领域，
构建可持续发展体系。报告期内，公司矿业板块利润贡献度显著提升，2024年已占
据利润构成的核心地位。
马边磷矿采矿项目已经于2025年1月正式进入试生产，在2025年一季度，已经成为
公司主要利润来源；
公司汉源刘家山磷矿，计划将于2025年6月实现工程矿销售；
澳大利亚Wonarah磷矿，也计划将在2025年底实现工程矿销售。
上述将于2025年陆续实现销售的新增磷矿业务，将有效拉升公司销售收入，为公司
贡献新增利润。
在2024年，公司分析了历史时代机遇推动公司高速发展的模型，结合公司自身情况
，进行了产业重塑和调整。管理层意识到“两极”发展才能使公司把握未来的发展
机遇。
两极的一端——积极响应国家的“找矿行动”，结合国家战略安全、经济转型与科
技创新的深度融合，使公司能顺应时代洪流，参与到国家发展的伟大进程中，通过
资源掌控，共享时代发展带来的红利，即：资源端。
两极的另一端——积极拥抱智能化（AI）、数字化的应用，和加大研发创新投入，
使公司未来能以“技术领先”和通过对智能制造的应用，保持良好的竞争力，即：
高新技术端。
基于上述公司战略调整，报告期内以及截止至本报告发布之日，公司积极投身矿业
发展，实现新增矿业资源如下：
通过入股获得澳大利亚AEV资源储量为超过5亿吨的高品位磷矿和1个金矿探矿权；
通过拍卖获取新疆克孜勒苏柯尔克孜自治州新疆库迪铜多金属矿探矿权、新疆塔木
铅锌矿探矿权、新疆民丰县银矿探矿权、新疆民丰县铅锌多金属矿探矿权；
通过入股参与新疆布尔津硅石矿项目；
2025年4月4日，公司还与AFRICORPHOLDINGSLIMITED（非洲企业控股有限公司）签
订协议，双方共同在尼日利亚通过对BULLCRESTMINERALRESOURCESLIMITED公司的运
营，合作开发22个锂矿、6个锡矿(伴生稀土矿)的探矿权。
截止至本报告发布日，公司已通过自有、投资、合作等方式，获得可开发的矿权共
计39宗，资源类型涵盖金矿、银矿、铜矿、铅锌矿、锡矿(伴生稀土矿)、锂矿、磷
矿、硅石矿、盐矿。另一方面，公司也加大、加速了化学板块和矿业板块的研发投
入，深耕工艺技术的研发创新。同时，与全球一流智能制造商艾默生、西门子、浙
大中控等进行深度合作，重整项目的智能制造应用。
2024年全年，公司实现营业收入85.47亿元，同比下降3.13%；实现归属于上市公司
股东的净利润0.31亿元，同比下降97.55%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性
损益的净利润0.23亿元，同比下降98.10%。
2024年，就公司在产产能具体业务而言，磷矿业务受益于下游需求旺盛，获得了较
好的盈利，产销两旺；蛋氨酸基于公司的成本控制到位，在化工行业整体不景气的
大环境中，仍为公司贡献了较大的利润；但纯碱产品价格同比持续下跌，行业出现
普遍亏损；双甘膦、草甘膦产品价格长时间低位震荡运行；光伏玻璃、组件等产品
因产能错配及行业整体的竞争加剧，报告期内下半年度的市场价格较为低迷。
基于前述的市场价格与期末生产成本的对比，2024年度公司对部分库存产品进行资
产减值计提，进一步的拉低了公司的净利润。
鉴于2024年及当前诸多大宗产品价格低迷的市场行情，公司拟定了2025年为公司“
项目年”的经营目标。当前各类建筑材料、设施设备价格处于历史低位水平，此时
加速项目实施和推进可在原本规划的投资总额基础上大幅度节省，另一方面也为公
司未来发展奠定基矗
报告期内及截止至本报告发布日，公司主要开展了如下工作：
（一）“两极”之一的资源端，加速资源布局
公司在国内矿业投资方面所取得的进展：通过竞拍，公司取得新疆克孜勒苏柯尔克
孜自治州新疆库迪铜多金属矿探矿权、新疆塔木铅锌矿探矿权，已完成详勘规划，
签订详勘合同，并于2025年4月正式开展现场详勘工作；通过竞拍，取得新疆民丰
县银矿探矿权、新疆民丰县铅锌多金属矿探矿权，当前正编制详勘规划；还通过投
资新疆布尔津野马矿业有限公司参与硅石矿的开发。
公司在国际矿业投资方面所取得的进展：公司对澳大利亚上市公司AEV的股权投资
，获得了澳大利亚最大的高品质磷矿资源——Wonarah磷矿，并积极推动该磷矿的
开发，预计将在2025年实现磷矿石的产品销售。AEV还拥有超过1,000平方公里的金
矿探矿权，公司也积极的推进该区块的探矿进度，当前已经完成航磁勘测，为进一
步的详勘打下基矗
2025年4月4日，公司与AFRICORPHOLDINGSLIMITED（非洲企业控股有限公司）签订
协议，锚定了双方共同在尼日利亚合作开发22个锂矿、6个锡矿(伴生稀土矿)的探
矿权，将于2025年5月正式启动详勘工作。
2024年度，公司矿业板块的磷矿和盐矿合计实现利润贡献超过1.89亿元，已成为公
司重要的利润增长点。目前公司拥有三座在建的磷矿项目，分别是马边磷矿洗选项
目、刘家山磷矿开发项目、AEV磷矿开发项目。2025年，公司将重点加速在建磷矿
项目的工程建设，以期尽快投产，创造效益。在未来1-2年间，三个磷矿项目实现
超过400万吨/年的磷矿石的产能，将进一步为公司创造更大的效益，为股东提供回
报。
同时，公司加大力度进行矿业管理架构、人才梯队的建设。2024年至今，公司矿业
板块新入职员工184人，大学学历占比30%，专家级人才18人，研究生学历5人，为
公司的矿业发展奠定了基矗
（二）“两极”之一的高新技术端，培育新质生产力、实现产业重塑
基于第四次科技革命（智能化、数字化）必然带来的行业重塑，公司核心针对新建
项目广安50万吨/年双甘膦项目、印尼20万吨/年草甘膦项目，持续进行研发投入，
以实现全行业的技术领先。
广安项目和印尼项目采用深度产学研融合模式，由公司化工研究院与四川大学、外
部专家等国内顶尖化工院系组建技术攻关团队，以大化工连续化合生产为基准，以
显著提升收率、降低排放水平为目标，进行工艺创新研发和新型催化剂的研发，当
前已经经试验装置成功运行，并通过实验装置的持续运行，进一步的优化工艺和收
集大型装置的设备选型、材料选型数据。
公司还与艾默生、西门子、浙大中控合作，以实现大型装置的AI控制。
同时，基于新工艺和当前装置能力，公司“将设计作为项目生命全周期的成本控制
关键，提前识别和解决项目设计潜在的不合理之处，以避免后续施工及生产运营过
程中因设计缺陷产生的变更及额外支出”为指导思想，项目团队与设计院、设备供
应商通过精细化的“澄清与响应”，逐一进行数据核对，持续完善设计方案。
上述研发项目、合作项目、工程管理工作的实施，将使公司的广安项目、印尼项目
打造成为以第四次科技革命为基准的智能化工厂；同时，还将带来项目投资的大幅
度降低，运营成本和产品成本大幅度下降，并起到实现收率提升、节能降耗、排放
降低、提升生产安全性和运行效率的共振作用。
（三）拟定2025年为公司“项目年”的工作目标
公司深刻的分析了当前经济形势和经营环境，把握危机，利用当前各种原辅材料、
服务市场行情低迷机会，将2025年拟定为公司的“项目年”，重点实施如下8大项
目的推进：
马边磷矿洗选项目、刘家山磷矿开发项目、AEV磷矿工程项目、广安必美达项目、
印尼草甘膦项目、新疆库迪铜矿和塔木铅锌矿详勘项目、尼日利亚锂矿锡矿详勘项
目、和邦盐矿资源再利用项目。
截至本报告发布之日，公司正在推进的重大工程项目建设进度如下：
1.广安项目厂前区建设已竣工，进入了大型设备及原材料的采购阶段，已完成多项
技术交流与谈判；目前正在推进在实验性装置中布置AI控制，为下一步生产区建设
并全面实现AI智能化应用奠定基矗
2.印尼项目已取得境外投资的相应审批手续；项目用地已取得，目前正在进行土地
治理工作。3.马边烟峰年产100万吨磷矿开发项目采矿部分已实现试生产，精矿洗
选厂及配套设施的施工正常推进。
4.汉源刘家山年产120万吨磷矿开发项目目前处于工程建设阶段，计划于2025年6月
采出工程矿并实现销售。
5.澳大利亚Wonarah磷矿项目以年内实现高磷、高硅的磷矿石销售为目标，目前按
照计划推进中。
6.新疆库迪铜矿和塔木铅锌矿详勘项目，已在2025年4月实现了“首钻”，后续勘
探工作正常推进中。
7.尼日利亚矿权合作项目，已拟定初期开发计划，以实现科学、智能化开采为目标
，项目将于2025年5月正式实施。
8.盐矿资源再利用项目顺利推进。
（四）公司的资本项下管理
1、高度重视股东、投资者以及员工的投资回报
报告期内，公司筹划实施第三期员工持股计划，员工高度认可公司价值，积极支持
公司发展，第三期员工持股计划于2024年4月顺利落地。
2024年8月和9月，公司董事会和股东大会分别审议通过《关于公司2024年半年度利
润分配的预案》，并于2024年10月15日实施完成2024年半年度现金分红共计1.61亿
元。
2、借力资本市场，顺利完成可转债发行
报告期内，顺利完成向不特定对象发行可转换公司债券并上市的相关工作。本次可
转债的发行总额为人民币460,000.00万元，发行数量为4,600.00万张，募集资金将
专项用于广安必美达生物科技有限公司年产50万吨双甘膦项目的投资和建设。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）矿产行业
1.卤水
卤水为盐类含量高于5%的液态矿产。公司自有盐矿，从事卤水开采业务，主要作为
公司双甘膦业务、联碱业务原料，同时也供应四川永祥树脂有限公司、四川顺城盐
品股份有限公司用于制烧碱、工业盐、食用盐。
卤水属地缘性资源类产品，一般采用管道运输，同区域或管道建设范围内，基本没
有同质替代品，而且受销售半径的影响，卤水产品基本没有行业竞争格局。
2.磷矿石
磷矿石是指在经济上能被利用磷酸盐类矿物的总称，主要以磷灰石和磷块岩为主，
是一种重要的化工矿物原料，可用于磷肥、黄磷、磷酸、磷化物及其他磷酸盐类的
制取，常见于医药、食品、火柴、染料、制糖、陶瓷、国防等工业部门。
2024年，磷矿行业呈现出稳健的发展态势，根据国家统计局数据，2024年我国磷矿
石产量11,352.79万吨，同比增长7.80%。进口方面，2024年国内磷矿石供应偏紧，
磷矿石进口量大幅增长，但绝对数量较小，国内磷矿石价格整体根据其供求关系在
合理区间稳定运行。下游方面，磷矿石下游主要有磷肥、黄磷、湿法磷酸等，其中
磷肥作为磷矿石下游最大的应用领域，具有刚性需求的特点，2024年产销量保持平
稳增长；黄磷作为磷化工重要的中间品，下游应用丰富，2024年下游消耗量提升明
显；增量需求方面，受益于动力电池、储能等领域的发展，磷酸铁锂正极材料对磷
矿石的需求保持高速增长，对磷矿石需求拉动作用明显。
2024年全年，磷矿石市场价格持续维持在供求合理区间，波动幅度不大。基于磷矿
为不可替代且几乎不可回收资源，随着我国可开采磷矿品位下降，开采难度和成本
提升，同时需求端以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长，国内磷矿石供需
格局偏紧，磷矿的资源稀缺属性日益凸显，磷矿石长期价格中枢有望保持较高水平
。
（二）双甘膦、草甘膦行业
1、草甘膦
草甘膦（英文商品名Gyphosate），为全球市场份额最大的单品农药，约占据全球
除草剂30%的市场份额，占全球农药总用量的15%。草甘膦具有高效、低毒、广谱灭
生性等优点，是玉米、大豆、棉花、小麦等主要大田作物的首选除草剂，是重要的
农业生产资料。同时，基于其良好的除草效果以及低毒特性，草甘膦也适用于轮种
期的农业生产以及果园的除草。
全球草甘膦产能约118万吨/年，其中国内产能约81万吨/年，海外产能约37万吨/年
。近年来，草甘膦行业受供给侧改革和环保监督政策的影响，使落后产能进一步出
清，且基于产品生产工艺特性，草甘膦行业集中度继续提高。目前制备草甘膦工艺
主要为IDA法与甘氨酸法，两种工艺线路在行业中并存。公司草甘膦项目采用IDA法
，在环保、技术、质量、成本各方面，均处于行业一流水平。
报告期内，从国内整体产能方面来看，企业保持较高的开工率，市场供应充足；国
内的大宗农产品价格下行，影响农户的种植积极性，抑制了部分草甘膦的采购需求
，虽出口有所增长，但仍对市场价格形成一定压制作用。2024年4-5月，随着草甘
膦海外库存去化接近尾声，海外订单陆续增加，国内按需采购，草甘膦价格开始逐
渐回升；后续几个月因海运费涨幅较大影响海外订单，价格略有回落。2024年8月
以来，国内主要草甘膦生产厂家陆续发布产品价格上调的通知，受该消息的利好催
化，草甘膦价格有所回升。2024年10-12月，草甘膦下游需求疲软叠加行业高开工
率影响，草甘膦价格再次下跌。整体来看，报告期内草甘膦经历了“前高后低”的
态势，价格在2.4-2.5万元/吨上下震荡运行，市场价格走势见：
2024年度草甘膦市场价格走势
2023年12月25日，我国首次对转基因种子发放生产经营许可证。2024年3月，农业
农村部农药检定所公示了2024年第三批拟批准登记的农药产品，草甘膦转基因除草
剂获批登记公示。2025年4月8日，农业农村部发布了第五届国家农作物品种审定委
员会第九次品种审定会议初审通过品种的公示，99个转基因玉米、大豆品种拟通过
初审。虽然我国转基因作物种植面积目前仍相对较少，随着未来我国转基因政策的
发展，转基因作物种植面积将会随之增加，国内草甘膦市场的需求有望显著提升。
同时，基于草甘膦的市场刚性需求和行业平均生产成本的关系，草甘膦价格超跌现
象难以持续。
2、双甘膦
双甘膦（PMIDA，分子式C5H10NO7P）系草甘膦中间体，通过一步氧化工艺即可产出
草甘膦，与草甘膦的产出比大约为：1.5:1，即约1.5吨双甘膦可产出1吨草甘膦，
其需求变动受草甘膦需求影响,价格走势与草甘膦基本一致。
公司作为全球双甘膦最大供应商，草甘膦也为全球主要供应商之一，产品分别与境
内外MicrochemSpeciaitiesTradeLimited、DastechInternationaInc及SumitomoCh
emicaIndiaLimited（住友化学）、AbaughLLC（美国阿宝）、NUF、润丰股份、捷
马化工、兴农股份、好收成、江山股份等大型农化品生产商、农业服务商等知名企
业已经形成良好的供应链关系。
（三）蛋氨酸行业
蛋氨酸是构成蛋白质的基本单位之一，是蛋白质合成的重要组成部分，是动物必需
的“氨基酸”之一。其分子结构中的硫元素在生物体内参与甲基转移、解毒等关键
代谢过程。蛋氨酸在动物体内无法自行合成，必须通过外部摄入补充。蛋氨酸主要
应用于饲料营养剂、医药中间体、食品营养剂等，同时还是合成蛋白质和胱氨酸的
原料。在饲料中添加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，
进而减少饲料成本，具有较高经济价值。
目前国内外市场销售的蛋氨酸主要包括：固体蛋氨酸和液体蛋氨酸。液体蛋氨酸与
固体蛋氨酸相比，具有较为明显的成本优势，并且还具有混合均匀性且不易发生分
离的良好特性。此外，由于液体蛋氨酸呈酸性，在饲料中能抑制沙门氏菌和大肠杆
菌等致病菌，符合限抗、剔抗的饲料产业发展趋势。
公司是国内第二家实现液体蛋氨酸量产的企业，与印尼正大、新希望、大连禾丰、
福建圣农、东方希望、广州海大、广西力源、江西双胞胎、成都德康、龙合集团、
巴西JBS、江苏立华、河南牧原、河南双汇、江苏安佑诸多全球以及中国国内知名
饲料、养殖企业达成产业合作关系。
随着全球人口增长、发展中国家经济水平提高、现代化禽畜养殖业不断发展，全球
蛋氨酸需求增速维持5%-6%左右，需求量每年增加约9万吨，较为稳定。在饲料中添
加蛋氨酸，可以按照动物生理对氨基酸的需求，均衡饲料配给，进而减少饲料成本
，具有较高经济价值，也对我国当前推广低蛋白饲料原料有积极、重要作用。我国
是全球最大的蛋氨酸消费国，近年来随着国内蛋氨酸生产线的加速投产，国内企业
不断突破技术降低成本，我国逐渐从进口依赖转变为出口国，2024年全年国内蛋氨
酸共计出口260,032.36吨，同比增长68.51%。报告期内，下游市场养殖业需求复苏
，对蛋氨酸价格形成了有力支撑，价格维持在合理区间运行。
（四）碳酸钠、氯化铵行业
1、碳酸钠
碳酸钠，是一种无机化合物，分子式为Na2CO3，又叫纯碱，呈白色粉末或颗粒，是
重要的基础化工原料之一。碳酸钠广泛地应用于国民经济的各个方面，主要用于玻
璃制造、碳酸锂制造、洗涤剂合成，此外还用于冶金、造纸、印染、食品制造等。
碳酸钠的生产工艺包括氨碱法、联碱法和天然碱法。公司使用联碱法生产碳酸钠，
生产系统在环保、安全、成本、规模、产品质量等方面行业领先，属于销区内龙头
企业，销区多家知名大型下游企业基本均选取公司为主供商。
受到过去高景气度的影响，行业新产能大量投放，开工率持续提升，2024年纯碱产
量呈增长趋势。根据国家统计局数据，2024年我国纯碱产量为3,818.61万吨，同比
增长约17.05%。报告期内，纯碱总体需求增长但结构分化，重碱需求疲软，轻碱需
求较为强劲。平板玻璃和光伏玻璃是重碱的主要消费领域，受房地产行业低迷影响
，2024年浮法玻璃和光伏玻璃开工率呈下行趋势，拖累中间下游需求。轻碱需求增
长显著，主要因碳酸锂（新能源领域）、味精、两钠等行业需求增加，以及轻碱对
烧碱的替代量提升。
报告期内，因供需关系发生变化，导致纯碱价格呈弱势下行，2024年四季度以来，
随着宏观政策利好释放以及碱价跌至成本支撑，纯碱价格逐渐企稳，在成本线附近
震荡运行。报告期内纯碱价格走势如下：
2024年度重质纯碱市场价格走势
根据国家发改委等部门联合印发的《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指
南》中提到“到2025年，纯碱领域能效标杆水平以上产能比例达到50%，基准水平
以下产能基本清零，行业节能降碳效果显著，绿色低碳发展能力大幅增强”，以及
2023年4月工信部下发的《关于组织开展2023年度工业节能监察工作的通知》等一
系列配套文件，预计未来纯碱行业落后产能退出态势将会逐步加快。
随着行业利润大幅收缩，纯碱开工率下行压力较大，高成本厂家将会降低产量应对
跌价，而在大型纯碱企业多为百万吨以上产能的背景下，部分高成本大型纯碱企业
开工率集中下调会重塑供给平衡，纯碱价格难以长期维持在大幅低于行业平均成本
的状态。同时，具有生产成本优势、产品多元化的企业更易在纯碱低价周期存活。
同时，随着新能源汽车渗透率逐渐增强以及光、风、水绿色能源的电力供应占比增
加，调峰系统对储能电池需求量也在逐步增大，碳酸锂需求增长，纯碱作为碳酸锂
制造原料之一，有望对纯碱应用需求形成一定支撑。
2、氯化铵
氯化铵（NH4C）属于化学肥料中的氮肥，在我国氯化铵95%以上用于农肥，其中90%
以上又用于制造复合肥。
我国为氯化铵的全球主产区，目前的氯化铵生产厂家基本全为联碱法生产企业，且
行业集中度较高。2024年国内新增联碱产能超过200万吨，同步导致了氯化铵的供
应进一步增长。氯化铵绝大部分用于生产复合肥（提供氮元素），因此氯化铵的市
场需求主要取决于复合肥的供需状况。由于俄乌冲突延续及国际地缘政治紧张形势
加剧，海外氯化铵需求继续延续强劲态势。根据海关总署数据，2024年全年我国出
口氯化铵154.07万吨，同比增长71.55%。国内方面，基于尿素价格下跌、氯化铵中
氯离子对部分农作物的副作用等因素，复合肥中尿素对氯化铵替代趋势明显，氯化
铵需求表现偏弱。报告期内氯化铵市场价格震荡下行，从年初的600元/吨左右下降
至年末400元/吨左右水平，氯化铵价格走势如下：
2024年度氯化铵市场价格走势
随着氯化铵价格的持续走低，目前氯化铵价格已处于近几年来的最低水平。与尿素
、硫铵等其他氮肥产品相比，氯化铵的价格优势愈发明显，这使得其在复合肥生产
中的应用更加广泛。随着出口意愿增强以及性价比优势带动需求稳中偏强，氯化铵
行业格局有望改善。
（五）生物农药行业
生物农药主要通过利用植物源萃取物、生物活体（真菌、细菌、昆虫病毒等）或其
代谢产物针对农业有害生物进行杀灭或抑制，目前主要应用于杀菌与杀虫。生物农
药替代部分化学农药，旨在大幅度减少化学农药给生态环境、农产品质量安全和生
态农业发展带来的副作用，有利于发展现代农业，促进农业绿色和可持续发展。
根据世界农化网发布数据，2024年我国生物农药市场规模约210.2亿元，市场渗透
率已经超过10%，预计到2027年将增长至330.9亿元，年均复合增长率将达到17.1%
。同时，我国生物防治产品占农药市场的比例仍远低于发达国家水平，随着人们环
保意识和消费能力的不断提高，对农产品的品质要求也越来越高，我国生物农药具
备极大的发展空间。
（六）光伏玻璃及其他玻璃行业
1、光伏玻璃
光伏玻璃主要用于光伏组件封装，其中光伏面板覆盖在太阳能电池上，具有良好的
抗风压和承受昼夜温差变化的能力，光伏玻璃背板是双玻组件的重要组成部分，相
比于单玻组件，双玻组件在零透水率、优良机械性能、少热斑损伤、降低组件温度
、低PID概率等方面优势明显。
2024年上半年，随着组件厂家开工率逐渐上调，光伏玻璃需求预期有所升温，行业
有效供给增加，但2024年6月开始，随着光伏玻璃产量释放以及组件排产环比下行
，光伏玻璃价格出现明显的下跌走势。2024年9月，随着光伏玻璃行业自律行动的
展开，冷修及堵窑口措施促使光伏玻璃库存高位回落，价格自11月后止跌企稳，但
总体来看价格仍呈弱势，以3.2mm光伏玻璃为例，主流价格从年初的26.5元/平米逐
步下滑至年末的19.5元/平米。
2024年度光伏玻璃市场价格走势
当前，光伏发电仍处于高速发展期。国家能源局数据和IRENA报告显示，2024年中
国和全球光伏装机容量增长率仍在28%的高速增长期。光伏装机量的高速增长以及
双玻组件渗透率的不断提升，将持续拉动光伏玻璃需求快速增长。虽当前因产能错
配导致光伏行业处于困难期，但中长期来看，光伏玻璃行业供给增幅有限且可控，
在经历了短期的供需波动和价格压力后，已逐渐展现出回暖的迹象。未来，随着供
给格局的改善及下游需求的释放，行业有望进入量价齐升新周期。
2、其他玻璃
除光伏玻璃外，公司其他玻璃产品包括原片玻璃以及经过深加工后的智能玻璃、特
种玻璃等产品。作为基础性原材料之一，平板玻璃主要被应用于建筑、家装、光伏
发电、交通工具、家电等与之紧密相关的领域。平板玻璃可以通过着色、表面处理
、复合等工艺制成具有不同颜色、各种特殊性能的玻璃制品，如Low-E镀膜玻璃、
钢化玻璃、中空玻璃等类型。
Low-E镀膜玻璃又称低辐射玻璃，与普通玻璃相比，在热性能、光学性能都具有明
显优势。当前节能环保越来越受到社会的重视，2022年3月11日住房和城乡建设部
印发的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》提出，到2025年城镇新建建筑
全面建成绿色建筑；此外《建筑节能与可再生能源利用通用规范》已在2022年实施
，当前建筑将强制进行碳排放计算，以上政策将为Low-E镀膜玻璃带来结构性机会
。
2024年浮法玻璃产量同比小幅增加，上半年产量偏高、下半年产量下滑。在基本面
供大于求的格局下，2024年玻璃整体走势以震荡下跌为主。2024年下半年，随着玻
璃价格的不断下跌，在全行业亏损及库存压力下，浮法玻璃产能加速下滑。截至20
24年12月底，全国浮法玻璃在产日熔量为159,065吨，较年初减少8.06%，供给格局
有所改善。需求方面，玻璃行业需求主要来自建筑、汽车和电子三大领域，需求分
别约占72%、15%和13%。受房地产周期下行拖累，2024年浮法玻璃需求较为疲软。2
024年9月下旬以来，政府密集出台一系列政策，拉动宏观情绪转暖，玻璃价格有所
回升。随着后续房地产支持政策对玻璃市场的影响逐步转化为现实支撑，玻璃需求
预期有望得到持续修复。
（七）光伏硅片、光伏组件行业
光伏以其绿色、永不枯竭的能源优势，为全球各国首选未来电力能源应用方向。随
着光伏行业技术不断突破，已经逐步实现了“平价上网”，摆脱了“国家补贴”，
并进入快速增长期。据国家能源局发布的数据，我国2024年中国光伏新增装机容量
达277.17GW，同比增长约28.00%，行业整体仍处于高速增长区间。但基于光伏制造
业产业链上下游产能错配及其产能扩张超过市场需求，导致产业竞争加剧，硅料、
硅片、电池片及组件价格均趋于下行，行业开工率走低，产能出清过程持续。
1、光伏硅片
光伏硅片是光伏产业链中重要的一环，是生产光伏电池片的核心原材料。根据中国
光伏行业协会数据，2024年我国硅片产量达到753GW，同比增长12.7%。由于硅片的
投产时间短，前期利润空间大，入局者众多，造成硅片短期产能充沛，硅片供给阶
段性过剩，2024年上半年硅片价格持续下滑。2024年下半年，随着需求回升及成本
支撑，硅片价格逐步企稳，182mm单晶硅片均价维持在1.10-1.15元/片区间。
2、光伏组件
光伏组件是光伏电站中最为核心的部分，由光伏电池片、光伏玻璃和铝合金边框等
组成。根据中国光伏行业协会数据，2024年我国组件产量达到588GW，同比增长13.
5%。伴随着国内光伏组件产能的进一步释放，光伏组件的供应端过剩带来了行业的
激烈竞争，出现了量增价跌的现象。2024年下半年以来，随着需求回升及成本支撑
，光伏组件价格逐步呈现企稳态势。
总体来看，光伏行业当前仍处于高速增长期，行业趋势并未发生根本性变化，虽然
当前行业出现阶段性的产能错配，相应导致市场竞争加剧、产品价格下跌，但近期
行业已开始进行老旧产能淘汰以及重组、出清等，行业格局有望重塑。面对产能过
剩的挑战，国家和地方政府发布了系列政策措施，旨在促进光伏行业的健康有序发
展、规划行业发展秩序，国内企业调整战略规划，阶段性有序减产控产，海外产能
亦逐渐起势，长远来看光伏制造产业发展环境有望得到优化提升。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司所从事的主要业务
公司之前以资源产业链为基础，构建了较强的竞争优势，在行业强周期期间，获得
了相较于同行较佳的盈利水平。2024年，随着外部经营环境的变化，公司部分产业
进入行业的低谷期。由此，公司从立足于长远发展考虑，重新拟定了未来的发展方
向，以“两极”发展为目标，即：高新技术端和资源端。
为增强可持续、高质量发展能力，公司积极响应国家新一轮找矿计划，通过公开竞
拍、合作、入股等方式扩增矿产资源储备，截止至本报告发布日，除公司原有马边
磷矿、刘家山磷矿、马踏盐矿、罗城盐矿外，新获取了澳大利亚磷矿、金矿，新疆
银矿、铜矿、铅锌矿、硅石矿，尼日利亚锂矿、锡矿(伴生稀土矿)等地的多处采矿
权、探矿权，已经完成了在矿业、化学、光伏玻璃及其他三大领域的布局。
1、截至2024年12月31日，公司已有主要业务按产品分类，包括：
1.1210万吨/年盐矿开发；
1.2100万吨/年马边烟峰磷矿开发；
1.3110万吨/年碳酸钠、110万吨/年氯化铵；
1.420万吨/年双甘膦；
1.55万吨/年草甘膦；
1.67万吨/年液体蛋氨酸；
1.7天然气供气及其管道输送、油品销售、燃气销售业务；
1.8以色列S.T.K.生物农药的生物农药、生物兽药业务；
1.91,900t/d光伏玻璃；
11046.5万吨/年玻璃/智能特种玻璃、830万㎡/年Low-E镀膜玻璃；
1.112GW组件、1.5-2GW光伏硅片、武骏光伏工程公司光伏EPC。
2、公司在建项目：见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、经营情况讨论
与分析”。
（二）公司主要产品及用途
四、报告期内核心竞争力分析
（一）技术优势
根据公司2024年度拟定的战略目标，“两极”的一端为：高新技术端。
1、在化学业务板块
公司内部成立了化工研究院，并联合诸多外部专家、大学、设计院共同实施创新工
艺研发；同时，基于第四次科技革命的浪潮，公司还与艾默生、西门子、浙大中控
等服务商共同开发AI工业应用。
前述创新工艺、新技术，公司将投用至公司新建广安50万吨/年双甘膦项目和印尼2
0万吨/年草甘膦项目中。
基于上述技术领先优势，公司有充分的信心公司建成的双甘膦、草甘膦项目，不管
是在成本、质量、环保、安全控制上，都将具备全球领先竞争优势。
2、矿业板块
在矿业板块，公司并不仅限于矿业资源的组织，还构建以技术领先为导向的公司组
织架构。公司架构了以技术研发部门为核心地位的矿业发展组织架构，它直接与全
球矿业技术前沿接轨，负责对矿业勘探、开采、选矿、加工等全流程的技术研究与
创新。
截止至本报告发布日，公司新引进了18名专家级的人才，汇聚国内外行业顶尖的矿
业工程师、地质学家、冶金学家以及跨学科的技术专家。这些专业人员组成多个技
术攻关小组，专注于勘探、矿山设计、开采、洗选各业务环节。
在生产的组织管理上，公司借助技术优势实现精细化管理和高效运营。例如，通过
对矿山地理信息系统（GIS）和物联网（IoT）技术的应用，实时监控矿山各个作业
环节的生产数据，包括矿石品位、设备运行状态、能耗等。技术团队对这些数据进
行深度分析，为生产部门提供优化生产计划的依据，从而提高开采和选矿的效率，
降低生产成本。
通过以上以技术领先为核心的公司组织架构设计，公司矿业板块，在当前及其未来
的发展中，能够充分利用技术创新优势，实现从技术研发、生产运营、市场拓展到
人才保障的全产业链协同发展，从而使公司矿业业务具备全球竞争力。
（二）质量优势
公司通过对资源的把控、新的工艺技术、控制管理系统的应用，产品质量一直处于
较高水平。矿业产品，公司除通过对高新技术应用优化采矿方案，带来原矿高品位
产出外，还通过对洗选工艺优化，将中低品位矿产资源得到有效利用和实现效益。
公司投资AEV，为澳大利亚最大的高品质磷矿资源——Wonarah磷矿，拥有超过5亿
吨储量的磷矿资源，且该矿属于明显的磷、硅双高的优质磷矿，核心资源区平均品
位超过30%。同时该矿区属于露天矿，覆土层深度浅，开采难度低。在国内磷矿石
平均品位不断下降、开采成本不断提高的背景下，Wonarah磷矿具有显著的质量优
势。
在化学品制造层面，公司双甘膦装置是全球唯一采用全流程一体化、大规模装置制
造的企业，草甘膦产品纯度高，产品质量分数≥97%，同时杂质和副产物较少，是
全市场为数不多能达到欧盟最新草甘膦标准的产品。
公司是全国第二家实现液体蛋氨酸量产的企业，现已获得了ISO9001、ISO22000、H
ACCP、FAMI-QS、清真HALAL、犹太洁食KOSHER等国内外多重体系认证。公司液体蛋
氨酸产品干物质总含量≥88%，达到最佳品质1级，产品质量获得了下游客户的广泛
认可。
公司纯碱产品，在销区内，不管是下游碳酸锂制造企业还是玻璃、洗涤剂行业，均
为大多大型企业的主供商。
公司深耕玻璃行业多年，拥有深厚的技术储备实力。公司LOW-E镀膜玻璃采用国际
先进的离线LOW-E镀膜技术生产，主要用于节能建筑外墙、幕墙玻璃、高档住宅等
，产品满足国内外节能环保玻璃产品的质量要求。公司光伏玻璃产品主要用于光伏
组件的封装，具有高效能、低能耗、高透光率等优异性能，凭借优质的产品质量与
售后服务，在市场上取得了广泛的认可和赞誉。
（三）资源产业链构筑的成本优势
公司依托于自身拥有的核心原料盐矿、磷矿以及西南地区天然气产区优势，在此基
础上形成：盐矿开采--卤水业务、天然气供应--碳酸钠、氯化铵；
光伏玻璃、智能玻璃、特种玻璃、Low-E镀膜玻璃----超高效硅片--光伏组件—分
布式光伏EPC业务链；
盐矿（磷矿）开采--卤水（磷矿）业务、天然气供应--双甘膦--草甘膦业务链；
天然气供应--蛋氨酸业务链。
以资源优势为源头的纵向、横向发展模式，与引进的一流产业技术和自主创新结合
，形成产品的质量、成本优势，结合公司的服务和交货期保证，是公司持续竞争力
的保证。
（四）资产结构优势
公司在五年前，即前瞻性地预判到经济下行周期可能引发的潜在危机，主动摒弃传
统企业在行业景气阶段所采取的“高杠杆-高增长”扩张模式，坚定推行“降杠杆
”战略，构建起以低负债为核心的稳健资本结构。凭借前瞻性的风险管理，公司在
本轮经济下行环境中仍保持显著的投融资韧性，为抢占“逆周期”发展赛道创造了
独特优势，为新一轮战略扩张奠定了坚实基矗
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司实现营业收入85.47亿元；实现归属于上市公司股东的净利润0.31亿
元；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润0.23亿元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
(二)公司发展战略
公司坚持实业为基、产业强企，拟定以依托高新技术、资源为基础的“两极”发展
战略，并进入快速成长期，借助资本市场的力量，逐步完成矿业、化学和光伏玻璃
及其他三大领域布局。
公司坚持将科技创新作为发展的第一驱动力，以资本与科技赋能新质生产力，依托
数字创新、绿色创新、管理创新、工艺创新等方式，持续提升公司各类产品的竞争
力。公司致力于打造具有全球市场领导地位的产品，通过工艺技术的创新和自主研
发，实现双甘膦、草甘膦产品的质量和成本优势，力争成为草甘膦行业的市场领导
者。
公司积极推动矿业板块与其他板块的协同发展，以实现矿产资源安全、高效、绿色
、可持续开发为目标，不断强化自主找矿勘探能力，以低成本方式扩展矿产业务版
图。以智能化技术为支撑，实现矿产资源的科学、高效开发和利用，为公司赋予发
展新动能。
公司将积极致力于与全体股东、员工及合作伙伴携手并进，共建幸福生活、共创美
好未来。
(三)经营计划
公司凭借五年前对经济周期的精准预判，前瞻性地实施"降杠杆"战略，构筑了穿越
经济下行周期的稳健底盘。2024年前，公司资产负债率连续三年保持在20%以下，2
024年发行可转债后，资产负债率上升至36%，有效支撑了当下逆周期继续产业整合
和大规模投资的空间。
2025年公司以“稳基储拓增量、促升级”为总方针，全面锚定“两极战略”，致力
于构建可持续发展模式，为公司未来十年打造核心竞争力。
1.以盈利能力为核心，夯实现有产业基础
在产产业：聚焦精细化管控，通过降本增效、市场拓展与风险对冲，确保全部在产
业务实现年度盈利，推动现有资产高效运转。
2．在建项目：严格按计划推进8项在建项目，确保按时投产达效，形成增量产出。
3.以技术创新为驱动，抢占高新产业赛道
高新工艺研发：加大研发投入，打造可复制的技术应用标杆。
AI赋能：深度整合新建项目的AI技术应用；同时对原有产能、装置和公司运营管理
深度导入AI应用，以降低综合运营成本和提质增效。
4.在矿业层面，构建完整产业链模型，升级矿业生态格局
构建“勘探-设计-建设-运营-深加工-配方研发”六维一体的矿业开发体系。
(四)可能面对的风险
公司当前产品的经营风险，请本报告“重要内容提示”之“十、重大风险提示”部
分。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜自贡和邦化工有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜犍为和邦顺城盐业有限公司 ｜ 7000.00｜ -｜ -｜
｜泸州武骏光伏工程建设有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜武骏重庆光能有限公司 ｜ 100000.00｜ -｜ -｜
｜新疆和邦库迪矿业有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜新疆和邦塔木矿业有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜广安新美水务有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜广安必美达盐矿有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜广安必美达生物科技有限公司｜ 100000.00｜ -｜ -｜
｜布尔津野马矿业有限公司 ｜ -｜ -1.54｜ 5599.98｜
｜安徽阜兴新能源科技有限公司｜ 34090.91｜ -｜ -｜
｜四川武骏电力工程设计有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川武骏电力工程建设有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川武骏光能股份有限公司 ｜ 45261.00｜ -11855.40｜ 538117.63｜
｜四川和邦磷矿有限公司 ｜ 28600.00｜ 10938.10｜ 74856.38｜
｜四川和邦盐矿有限公司 ｜ 6000.00｜ 7997.13｜ 28135.38｜
｜Avenira Limited ｜ -｜ -2533.71｜ 8876.36｜
｜PAN PACIFIC INDUSTRIES PTY｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜ LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜PAN PACIFIC RESOURCES PTY ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜PT HEBANG BIOTECHNOLOGY IN｜ 2000000.00｜ -｜ -｜
｜DONESIA ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川和邦刘家山磷矿业有限公｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜和邦生物(香港)投资有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜S.T.K.Stockton Group Ltd. ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜乐山润森压缩天然气有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜乐山涌江实业有限公司 ｜ 16010.00｜ 5686.71｜ 33686.08｜
｜乐山市五通桥区涌江加油站有｜ 710.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乐山和邦矿山工程有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜乐山和邦新材料科技有限公司｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜乐山和邦农业科技有限公司 ｜ 49200.00｜ -4614.81｜ 1169177.68｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
