☆经营分析☆ ◇603063 禾望电气 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
销售风电变流器、光伏逆变器及风电变流器、光伏逆变器产品的模块、配件、
变频器、电站工程建造服务、提供技术咨询服务和电站运维服务等产品及服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电控业务 ｜ 152408.38｜ 49469.87｜ 32.46｜ 80.88｜
｜工程传动业务 ｜ 22599.90｜ 10783.09｜ 47.71｜ 11.99｜
｜其他 ｜ 9457.32｜ 5131.05｜ 54.25｜ 5.02｜
｜其他业务 ｜ 3964.30｜ 3690.69｜ 93.10｜ 2.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 14760.21｜ 8065.99｜ 54.65｜ 78.83｜
｜其他业务 ｜ 3964.30｜ 3690.69｜ 93.10｜ 21.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电控业务 ｜ 58324.23｜ 19234.50｜ 32.98｜ 75.40｜
｜工程传动业务 ｜ 12091.66｜ 5745.15｜ 47.51｜ 15.63｜
｜其他 ｜ 5329.87｜ 3128.13｜ 58.69｜ 6.89｜
｜其他业务 ｜ 1605.35｜ 1599.93｜ 99.66｜ 2.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 8426.22｜ 4586.38｜ 54.43｜ 84.00｜
｜其他业务 ｜ 1605.35｜ 1599.93｜ 99.66｜ 16.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源发电行业 ｜ 300352.93｜ 105264.89｜ 35.05｜ 80.45｜
｜其他行业 ｜ 66394.26｜ 29767.47｜ 44.83｜ 17.78｜
｜其他业务 ｜ 6581.36｜ 6315.83｜ 95.97｜ 1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电控业务 ｜ 286047.30｜ 96321.99｜ 33.67｜ 76.62｜
｜工程传动业务 ｜ 56214.91｜ 24991.71｜ 44.46｜ 15.06｜
｜其他 ｜ 24484.99｜ 13718.66｜ 56.03｜ 6.56｜
｜其他业务 ｜ 6581.36｜ 6315.83｜ 95.97｜ 1.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 25938.22｜ 14069.54｜ 54.24｜ 79.76｜
｜其他业务 ｜ 6581.36｜ 6315.83｜ 95.97｜ 20.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜订单模式 ｜ 366747.19｜ 135032.36｜ 36.82｜ 98.24｜
｜其他业务 ｜ 6581.36｜ 6315.83｜ 95.97｜ 1.76｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜新能源电控业务 ｜ 180240.21｜ 61903.48｜ 34.34｜ 77.97｜
｜工程传动业务 ｜ 31642.11｜ 13067.90｜ 41.30｜ 13.69｜
｜其他 ｜ 15685.88｜ 8746.41｜ 55.76｜ 6.79｜
｜其他业务 ｜ 3585.97｜ 2907.41｜ 81.08｜ 1.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 17151.04｜ 8760.10｜ 51.08｜ 82.71｜
｜其他业务 ｜ 3585.97｜ 2907.41｜ 81.08｜ 17.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）所属行业情况
公司所处行业隶属于“C38电气机械和器材制造业”，根据公司主营业务可分为新
能源电控业务、工程传动业务、其他业务等。
在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国
际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。中国国家主席习近平
在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取
更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年
前实现碳中和。根据《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，我国将在
“十四五”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供
给保障能力。风电及光伏作为可再生能源的主要电力方式，将在实现碳中和的各类
领域和场景中扮演关键角色。
当前在“双碳”战略目标下，我国加快了能源革命进程，加速发展非化石能源，逐
步降低煤炭比重，清洁低碳、安全高效的多能互补能源体系加快构建，能源结构低
碳化明显加速，“能耗双控”逐步转向“碳排放双控”，能源产业现代化程度持续
提升。
根据国家能源局发布，2025年上半年，全国风电新增并网容量5139万千瓦，其中陆
上风电4890万千瓦，海上风电249万千瓦。截至2025年6月底，全国风电累计并网容
量达到5.73亿千瓦，同比增长22.7%，其中陆上风电5.28亿千瓦，海上风电4420万
千瓦。今年上半年，全国风电累计发电量5880亿千瓦时，同比增长15.6%，全国风
电平均利用率93.2%。
根据国家能源局发布，2025年上半年，全国光伏新增并网2.12亿千瓦，其中集中式
光伏约1亿千瓦，分布式光伏1.13亿千瓦。截至2025年6月底，全国光伏发电装机容
量达到约11亿千瓦，同比增长54.1%，其中集中式光伏6.06亿千瓦，分布式光伏4.9
3亿千瓦。今年上半年，全国光伏累计发电量5591亿千瓦时，同比增长42.9%，全国
光伏发电平均利用率94%。
（二）主要业务
禾望电气专注于电能变换领域，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、用电和
电能传输。公司经过多年的研发投入，目前形成了以电力电子技术、电气传动技术
、工业通信/互联技术和整机工艺/制造工艺技术为核心的技术平台。以技术平台为
基础，公司根据产品类别的不同，建立了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、
IGCT中压变流器和级联中压变流器为核心的四大产品平台，并通过不同产品平台间
的交叉与扩展，在多个应用工艺领域不断丰富产品系列。公司通过强化研发投入和
市场布局，保持在风力发电、光伏发电、储能系统、制氢电源等领域的领先优势，
同时积极拓展大容量电源、电气传动及电能质量等产品的应用场景。凭借卓越的技
术实力和高效的服务体系，禾望电气持续为客户创造价值，巩固了其在国内新能源
行业中的竞争优势，为各行业实现绿色低碳发展贡献力量。
报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
（三）主要产品
1、风力发电领域
公司专注于电网适应性研究和未来新机型研发，风电机组转矩跟踪、电能质量、电
网适应性、高低压穿越和海上风电等解决方案均具有较强竞争力。风能是一种清洁
的、可再生的能源，风力发电作为风能最重要的利用形式，有着良好的环境效益和
经济效益。主要产品包括全功率变流器、双馈变流器、中压风电变流器、主控电气
系统、变桨控制系统以及远程智能运维系统等，风电变流器是公司目前最主要的风
力发电类产品。
2、光伏发电领域
禾望电气提供有竞争力的整体解决方案，包括组串式中小功率光伏发电系统和集中
式大功率光伏发电系统。在组串式方案中，包括户用3kW～10kW单相户用机型，8kW
~50kW三相户用机型，60kW~150kW三相工商业机型以及DC1500V225kW~385kW大功率
地面电站机型。同时提供对应的4G模块/Wi-Fi模块、智能数据采集器产品和防逆流
解决方案，满足系统的远程监控和运维管理需求。在集中式方案中，包括1100V系
统用的500kW、630kW并网逆变器和1500V系统用的2500kW和3125kW并网逆变器，以
及箱变一体机式的一体化解决方案组合产品。同时提供对应的Wi-Fi/GPRS无线模块
/4G无线模块、智能数据采集器产品和防逆流解决方案，满足系统的远程监控和运
维管理需求。
3、储能领域
在储能领域，禾望电气提供具有竞争力的共交流或共直流储能系统整体解决方案，
具体包括1500V系列2.5~3.45MW集中式储能变流器、1000V系列500kW～630kW集中式
储能变流器、1500V系列145kW~250kW组串式储能变流器、1000V系列130kW工商业融
合高压箱储能变流器，以及6kV~35kV/1~6.9MW变流升压一体机、光储逆变器、EMS
等储能产品，产品系列齐全，并能根据应用场景和场站需求，定制组合储能组件子
系统，灵活配置成一个集成系统，最大程度的发挥整合优势，全方位满足直流侧低
压和中压场合应用。
根据不同的行业、应用场景，项目类型分为新能源发电侧储能、火储联合调频、电
网侧储能、用户侧储能、微电网等。禾望电气针对不同的应用现场的特点，提供不
同的技术方案及产品服务。例：用户侧储能，主要建在工业园区、用电大厂的内部
，对电气设备散热、可靠性要求最严酷，需重点关注散热、可靠性等技术要求。
4、氢能领域
在氢能领域，禾望电气提供500kW~20MW的大功率IGBT制氢电源产品，可选风冷/水
冷、户内式/集装箱式、一级拓扑/二级拓扑等多类型，支持新能源制氢智慧管理一
体化解决方案。系列产品基于风光储大功率电力电子平台进行开发，拥有超30万组
IGBT模块系统实例应用支撑，不仅设计优良、可靠稳定、维护简单，而且具备显著
的“三高一低”特性（高效率、高可靠、高功率因数和低谐波）。可完美搭载1500
V以内的碱性（ALK）或PEM电解槽，提供网电制氢、集中式风光储制氢、光伏+网电
双电源制氢等多种并网制氢方案，以及交流耦合离网制氢方案、直流耦合离网制氢
方案。配套的H2＋新能源制氢智慧管理系统作为微电网控制中心，统筹协调源、网
、荷、储等设备，实现安全、智慧、高效的可再生能源制氢，助力产业深度脱碳。
禾望电气是国内首家长期稳定运行的大功率MW级IGBT制氢电源厂家，产品已在甘肃
、陕西、云南等多地成功应用，助力构建“制储运加用”全产业链生态，推动交通
、工业、建筑等领域低碳化转型。
5、电气传动方面
禾望电气在强大的定制工程型风电变频器平台基础上，自主研发了多种电压和功率
等级的变频器，主要产品包括HD8000系列中压多电平变频器、HD2000系列低压工程
型变频器、HV500系列低压工程型单传变频器、HV610系列起重专用变频器，HV510
系列低压高性能变频器、HV350系列低压通用变频器。此外，禾望电气还拥有油田
专用HEC系列变频器、行业定制专机等，系列齐全，功率覆盖0.75kW~22400kW、4MV
A~102MVA（单机），可适用于冶金、石油石化、矿山机械、港口起重、分布式能源
发电、大型试验测试平台、海洋装备、纺织、造纸、化工、水泥、市政及其他各种
工业应用场合。
公司还基于已有的核心技术和产品平台，以现有的兆瓦级低压变流器产品平台和IG
CT中压变流器产品平台，不断在新的应用领域推出产品。
6、大容量电源及电能质量领域
公司产品还包括大容量电源、风电/光伏配套产品、电能质量产品等。
大容量电源领域，产品涵盖交流/直流、低压/高压、风冷/液冷、固定式/预装式/
移动式等多种类型，产品电压覆盖400V~35kV，容量覆盖500kVA~100MVA，并支持进
一步的并联扩容。其中的多功能测试电源系列涵盖对电网各种稳态偏差及暂态故障
模拟功能以及对各类新能源发电单元的宽频特性检测功能，功率大、精度高、响应
快，操作便利，支持对风电、光伏、储能等跟网型及构网型装置的全面检测，满足
相关国标/行标的最新检测要求，已在电科院、科研院等机构及各类客户中获得广
泛应用，形成批量销售，有效地支持了新能源发电行业的高质量健康发展。
在电能质量治理领域，禾望电气提供单机30kVar～40MVar的SVG产品，能有效稳定
电网电压，降低系统损耗，具有无功功率补偿、动态谐波补偿、低电压穿越、高电
压穿越、功率因数补偿等功能，已广泛运用于区域电网、风电、光伏、工业等多个
领域。在港口码头领域，禾望电气提供100kVA～30MW的变频电源岸电系统，可应用
于大型港口、大型游轮码头以及各种专用码头的变频变压供电场合。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司始终坚守“成为世界一流的电能变换及控制解决方案提供商”的企
业愿景，坚定践行“客户至上，精益求精”的经营理念，秉持“推动行业技术进步
，共创人类美好生活”的企业使命。通过优化组织架构与资源配置，公司聚焦优势
产品、深耕核心主业，持续加码产品应用拓展与技术创新突破，稳步推进战略目标
落地。
报告期内，公司总资产8,750,840,347.72元，比期初增加10.06%；归属于上市公司
股东的净资产4,765,163,998.11元，比期初增加10.78%；公司实现营业收入1,884,
298,987.92元，同比增加36.39%；归属于上市公司股东的净利润242,684,207.42元
，同比增加56.79%。
报告期内，公司经营数据分为新能源电控业务、工程传动业务、其他，公司主营产
品涵盖风电、光伏、储能、制氢、大容量电源、电能质量以及电气传动解决方案，
主要服务包含产品升级改造及运营维护等。
禾望电气始终以自主创新为核心驱动力，凭借持续优化的产品结构，在新能源电控
系统领域深耕多年。公司依托突出的产品质量与服务水平优势，已在风电变流器领
域构筑起稳固的竞争壁垒，并精准把握行业发展机遇，通过“高性能、高品质、合
理定价”的策略稳步拓展市常其中，针对海上风电的防护与可靠性难题实现技术突
破，相关产品运行稳定，推动海上风电业务实现持续增长；在光伏逆变器领域，公
司以产品创新赢得客户认可，发货容量与销售额保持稳健攀升；储能、传动等业务
收入亦逐年增长，氢能产品销售布局持续深化。
依托核心技术与产品平台，禾望电气不断向新领域延伸产品线，以高可靠性、高性
能、高质量的产品及解决方案，深度赋能陆上风电、海上风电、风光储一体化、氢
能、大容量电源、电能质量以及电气等领域发展，为“碳达峰、碳中和”目标的实
现注入强劲动力，助力各产业迈向高质量发展新阶段。
三、报告期内核心竞争力分析
1、品牌优势
经过18年来在新能源、电气传动与大容量电源等领域的持续创新、技术积累和应用
反馈，禾望电气已成为一家具有全球影响力的综合性电力电子装置及控制系统解决
方案提供商。基于高度复用的基础技术/组件平台和深入客户应用的产品/系统开发
，禾望电气在各业务方向上提供的产品和系统普遍具有功能完备、性能优越、可靠
性高、维护便利，以及贴近客户现尝适应性/稳定性强的特点，深受客户好评。禾
望电气拥有广东省风电机组电控装备工程研究中心和深圳市新型储能工程研究中心
等资质，在海上风电变流器领域获得国家级“制造业单项冠军产品”称号。公司自
2012年起积极承担/参与多项国家级重点科研项目/课题，为行业难题的分析、解决
和验证作出了突出贡献。特别是在风电、光伏、储能和测试电源等领域长期投身于
电网适应性、支撑性的研究与验证。
公司于2023年获得国际知名机构DNV颁发的全球首张构网型变流器证书，这一突破
也意味着构网技术在推进路径上完成了从产品研发向产业应用的关键转折。禾望电
气以构网控制技术为核心支撑，构建起一套完整的新能源构网型场站生态及解决方
案，陆续推出构网型风电变流器、构网型光伏逆变器、构网型储能变流器等系列产
品及检测机构开展构网型设备特性测试提供了专业检测装备。截至目前，禾望电气
自主研发的构网型相关产品已在多个应用场景实现批量应用。
在风电领域，凭借卓越的产品性能和广泛的应用积累，禾望电气已与国内10余家整
机厂商建立起稳固的合作关系，并且已经开始在主要的海外市场形成批量发货。这
种稳定的客户结构和重要客户在行业内的坚实地位，以及公司对重点优质客户的持
续拓展，共同促使公司风电变流器产品占据较高的市场份额。而良好的历史业绩与
不断提升的品牌认可度，又为公司开拓新客户、持续获取业务机会奠定了坚实基矗
在光伏领域，禾望电气充分发挥自身优势，提供极具竞争力的整体解决方案，涵盖
全系列的组串式中小功率光伏发电系统，以及集中式大功率光伏发电系统。通过在
大电站光伏、工商业光伏、户用光伏及“光伏+”等多元场景的广泛应用，有力地
推动了光伏产业的规模化发展和技术进步。
在储能领域，禾望电气同样积极布局，推出了一系列先进的储能系统解决方案。其
产品具备高效的充放电性能、出色的能量转换效率以及高可靠性，能够有效实现电
力的灵活存储与调配，满足不同场景下的储能需求：无论是在电网侧用于削峰填谷
、提升电网稳定性，还是在用户侧帮助企业实现峰谷电价差套利、保障电力供应稳
定性，禾望电气的储能产品都展现出了强大的适应性和优势，为构建更加稳定、高
效的能源体系提供了有力支撑。
在传动领域，禾望电气凭借深厚的技术积累，研发出了一系列高性能的传动产品。
这些产品广泛应用于工业自动化、轨道交通等多个领域，具备高精度的速度和转矩
控制能力，能够确保设备运行的平稳性和高效性。
在电源领域，禾望电气已经推出系列化的大容量、多功能大容量电源，产品容量/
电压覆盖范围宽，支持固定式、移动式应用，在新能源发电装备检测认证和国家重
大工业装备中发挥了重大作用，促进了相关行业的技术突破和健康发展。
2、研发和技术创新优势
公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，拥有一支具有平均10年以上电力电
子产品开发经验的核心技术和管理团队。高素质的研发队伍拥有764名研发工程师
，并拥有深圳、苏州、西安、河源、武汉5大研发及制造基地。持续高强度的研发
投入确保公司拥有强大的创新能力和核心知识产权。知识产权方面，截至2025年6
月30日，公司取得821项授权专利（包括美国专利1项）（已失效249项），其中发
明专利146项、实用新型专利624项、外观设计专利51项，拥有软件著作权33件，20
25年半年度公司提交64篇专利交底书，申请受理64件，授权44件，其中发明专利7
件。测试平台方面，公司拥有完备的电控装备实验系统，其中风力发电实验室支持
双愧永磁直驱、中高速永磁、高速异步、电励磁、中高压动模实验，光伏和储能实
验室具备20kW至5MW的实验能力，另有先进、完备的传动实验平台、电源实验室、S
VG实验平台及硬件在环仿真实验平台等，还有高、低温湿热试验箱、盐雾/粉尘试
验装置等。
经过十余年的研发与积累，以电力电子技术、电气传动技术和工业通信互联技术为
技术基础，公司形成了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和
级联中压变流器为核心的四大产品平台。以产品平台为架构，通过在不同行业和应
用领域的交叉和延伸，公司以较低的设计成本构建了包括风电系统应用技术、光伏
应用技术和传动工艺技术为核心的多样化的产品工艺布局，以满足下游客户的多元
化需求。基于高度平台化的产品研发，公司产品的开发效率显著提升，产品质量也
得到了保证。产品平台的高度扩展性，也支持公司产品快速满足市场和技术上的前
瞻性需求。
禾望电气凭借着领先的行业技术与强大的服务力、产品力，赢得了国家与行业的高
度认可与嘉奖，如“国家科学技术进步二等奖”、“国家能源科技进步奖”、工信
部“制造业单项冠军产品”、江苏/宁夏/河北等省级科技进步一/二等奖、“深圳
市科技进步奖一等奖”、“中国电源学会科学技术进步奖特等奖”、“中国电工技
术科技进步奖一等奖”、“中国可再生能源学会科学技术进步奖一等奖”、“冶金
科学技术奖一等奖”等多项荣誉。
3、产品质量控制优势
公司建有完善的质量控制体系，通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体
系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证；公司推行全面质量管理，涵盖设
计质量、管理质量、供应链质量、服务质量、运行产品数据及寿命管理质量等业务
流程的各个环节。
目前，公司拥有经验丰富的专业测试团队，建立了与国际先进企业标准一致的测试
规程和流程体系，以及独立于研发的第三方品质保证体系。公司在产品开发过程中
，集中将重大问题解决在研发和中试阶段，有效避免了在生产阶段质量问题的出现
。
4、全方位的营销和服务优势
除了履行产品销售合同约定的服务内容外，公司还依托研发领域的优势资源，为客
户提供贯穿工程建设期及运营期的全方位服务与技术支持。在持续提升常规服务质
量的基础上，公司充分发挥自身优势，为客户提供高价值的差异化服务。
在服务网络布局上，国内市场结合区域经济发展水平、文化特征、售后保障需求及
运输成本等因素，公司已在深圳、苏州、河源等城市建立制造基地，并在华南、华
东、西南、西北、华北、东北六大片区形成覆盖全国的服务触点；在全球范围内设
立了30多个服务基地，为企业高质发展奠定了坚实基矗目前，公司凭借全方位的服
务体系与快速响应能力，赢得了行业客户的广泛认可。
5、稳定的核心管理团队和人才优势
公司核心管理团队保持稳定，其中分管销售、研发、生产及售后服务的关键管理人
员，均为公司创业团队核心成员或具备深厚行业积淀的资深管理者。这一团队不仅
合作根基稳固、从业经验丰富，更实现了能力上的高效互补。
在公司发展进程中，优秀的核心管理团队凭借对市场趋势的敏锐洞察与精准判断，
能够快速捕捉行业机遇；同时，团队充分凝聚集体智慧，高效推进经营决策落地，
有力驱动着公司整体经营能力的持续提升。
四、可能面对的风险
1、行业政策风险
新能源方面，公司目前的主要产品应用于风力和光伏发电领域，而电力行业是关系
国计民生的基础性行业，是国民经济的重要产业部门。相比拥有一定成本优势的传
统火电行业，新能源发电的行业发展格局与增长速度更多依赖政策规划与鼓励性政
策，这使得公司所处行业易受政策不确定性影响。随着行业的发展和技术的逐渐成
熟，政府鼓励政策会进行渐进式调整，对发电环节的投资回报造成影响，进而影响
新能源发电设备的市场需求。公司作为新能源发电项目的设备提供者，收入和利润
规模的变化都会受到政策调整和新能源发电项目建设规模的影响，存在一定的波动
性。取消新能源场站的强制配储要求，短期内可能对储能行业的需求造成明显冲击
。储能行业产能整体过剩的现状在政策调整下愈发严峻，可能导致行业价格战的进
一步升级。
电气传动方面，我司电气传动产品应用的领域和行业较多，其中部分行业容易受到
宏观经济周期引发的制造业投资波动的影响。
工业电源方面，我司当前产品主要集中在大容量电源方向，涉及新能源大容量检测
装置和其他大型电气系统，对应应用项目的前期论证工作较长，因而在业绩上存在
一定的不确定性和波动性。
2、产品价格以及毛利率下降的风险
随着产品技术的不断成熟、产品结构类型的调整和市场竞争的加剧，公司现有产品
按照每单位功率装机容量计算的平均价格呈逐年下降趋势。公司产品销售价格下降
的幅度大于原材料采购价格下降带来的产品成本的下降。除了不断降低外部采购价
格之外，公司依靠较强的技术和研发实力，在保证产品性能和质量的前提下，通过
不断优化产品方案设计，持续降低产成品的物料成本，实现了公司主要产品毛利率
的基本稳定。
如果产品价格快速下降；或者公司不能够持续降低原材料采购价格；或者不能够在
行业技术水平不断升级、生产工艺持续改进的背景下保持研发和技术上的领先优势
，实现对产品设计方案的不断优化；或者不能够根据市场需求的变化不断地开发出
技术含量和毛利率水平较高的新产品，均可能导致公司产品综合毛利率下降，对公
司盈利能力造成不利影响。
此外，如果公司主动调整竞争策略，通过下调产品价格以获取更大的市场份额，也
可能导致公司产品的毛利率下降，对利润率水平造成不利影响。
3、应收账款持续增长及无法收回的风险
随着公司业务的持续发展，应收账款规模也随之相应扩大。受行业项目建设进度和
付款节奏的影响，期末公司应收账款账面价值较大，且各期周转速度较慢，存在应
收账款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。受行业发展增
速放缓情况的影响，若个别客户遭遇经营困难等不利情形，发生不能及时收回大额
应收款项的情况，将对公司的经营业绩造成较大不利影响。
4、税收优惠政策变动的风险
税收优惠金额对公司净利润影响仍然较大。若未来公司不能继续被认定为高新技术
企业，或因国家政策变化或自身原因无法继续享受增值税退税、企业所得税优惠、
研发费用加计扣除优惠政策，则公司经营业绩将受到不利影响。
【4.参股控股企业经营状况】
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