☆公司报道☆ ◇601989 中国重工 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-16】
中国重工(601989)融资额缩水35亿 剔除补充流动资金项目
面对今年二级市场不景气，成交量低迷。上市公司再融资难度加大。据媒体报
，中国重工(601989)百亿元再融资方案发生巨大变化，公司决定终止此前115亿元
的非公开发行预案，改为发行80亿元可转债，融资规模缩水35亿元。这是年内民生
银行(600016)之后，第二家将非公开发行改为可转债的A股公司。
光大证券认为，一方面是由于市场环境影响，公司股价较难达到前次方案的要
求，另一方面可转债融资方案较原方案有诸多优点。
剔除补充流动资金 融资缩水
11月11日中国重工拟发行可转换公司债券总额不超过80.5亿元(含80.5亿元)，
拟以36.3亿元的募集资金购买控股股东中船重工集团在其下属7家子公司所拥有的
股权；拟使用不超过44.2亿元募集资金用于舰船及海洋工程装备产业能力建设、海
洋工程及大型舰船的改装修理及拆解建设、能源环保装备及工程机械减速机制造建
设项目等11个投资项目。
光大证券认为，与原非公开发行A股股票预案相比，此次发行可转债融资方案
中用于购买控股股东中船重工其下属7家子公司所拥有的股权和舰船及海洋工程装
备产业能力建设等11个投资项目的资金均未有改变，唯一减少的是用于补充流动资
金的34.5亿元。
主要原因是由于在 《关于再融资企业使用募集资金偿还银行贷款和补充流动
资金问题的审核指引》中，原则上不鼓励上市公司通过发行股票、可转债和分离债
权证募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，并要求上市公司再融资中用于补
充流动资金或偿还债务的资金比例不得超过募资额的30%，因此在本次可转债融资
方案中公司将补充流动资金项目剔除。
可转债融资利好颇多
光大证券认为，公司本次提出可转债融资方案替换原方案一方面是由于市场环
境影响，公司股价较难达到前次方案的要求，另一方面可转债融资方案较原方案有
诸多优点：
第一，可转债融资对股本的摊薄效应是逐渐释放的过程，因此不会使公司EPS
由于被稀释而出现明显的下滑，保障了原股东的利益。
第二，今年上半年转债市场中签率均未超过1%，较低的转债网上中签率保障了
公司可转债发行的顺利。
第三，预计公司转债第一年的票面利率为0.8%，第二年的票面利率为1.1%，若
公司在可转债转股期间A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价
格不低于当期转股价格的130%(含130%)，公司可赎回全部或部分未转股的可转债，
因此转债期间公司财务费用只增加支出6400万元。
第四，大股东中船重工在2011年2月15日完成第一次重大资产重组时承诺，剩
余18家公司将在三年内全部注入上市公司。除去本次注入的5+2共7家公司外，还有
13家公司有待注入。也就是说，在2014年2月14日之前，中船重工集团将有80%以上
的资产进入中国重工，其中还会配比一些额外的重点军工企业注入。为了保障公司
重组的顺利完成，发行可转债融资方案在时间上是较好的选择。
光大证券同时认为，公司此次可转债融资方案利好因素颇多，维持公司2011年
~2013年EPS0.37元、0.47元、0.6元的预计，以2010年为基期未来三年CAGR(复合年
均增长率)为77.2%，公司股价对应2011年PE18倍。维持"买入"评级，目标价11元，
对应2011年30倍PE。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2011-11-11】
★中国重工(601989)再融资缩水34亿元
中国重工（601989）百亿元再融资方案发生巨大变化，公司决定终止此前115
亿元的非公开发行预案，改为发行80亿元可转债，融资规模缩水35亿元。这是年内
继民生银行之后，第二家将非公开发行改为可转债的A股公司。
新方案显示，中国重工取消了此前拟以募集资金补充流动资金30亿元的计划，
对于注入控股股东旗下7家重工公司和投资41亿元建设海洋工程中北产业两项计划
均没有改变。
再融资"变脸"
中国重工称，充分考虑经济环境和市场变化等因素，经审慎分析和充分论证，
公司董事会拟终止实施公司2011年非公开发行股票方案，将再融资方式变更为公开
发行可转换公司债券，募集资金收购及投资项目相关事项均不变更。
中国重工今年4月发布非公开发行预案，拟以不低于每股11.96元的价格非公开
发行不超过9.6亿股股份，计划募集资金不超过115亿元。主要投向以下项目：以36
亿元收购控股股东中国船舶重工集团公司持有的武昌船舶重工有限责任公司等七家
公司股权、投资不超过44亿元用于海洋工程装备项目，此外，补充流动资金不超过
34.5亿元。
自4月份非公开发行方案公布后，中国重工股价随大盘一路下滑，最低跌至9.4
1元（复权价），低于增发价逾20%，近日由于大盘反弹，公司11月10日收于11.2元
，仍低于11.96元的发行价。
而根据公司新的融资方案，公司本次拟发行可转债总额不超过80.5亿元。新方
案对投资计划没有变动，仍是以36亿元收购控股股东中国船舶重工集团公司持有的
武昌船舶重工有限责任公司等七家公司股权、投资不超过44亿元用于海洋工程装备
项目。但是，值得关注的是，新的可转债方案"砍掉"了34.5亿元的补充流动资金计
划。
打造海工全产业链
根据介绍，中国重工以36亿元收购中船重工集团持有的武昌船舶重工有限责任
公司、河南柴油机重工有限责任公司、山西平阳重工机械有限责任公司、中船重工
中南装备有限责任公司、宜昌江峡船用机械有限责任公司、重庆衡山机械有限责任
公司等6家公司的100%股权，以及中船重工船舶设计研究中心有限公司29.41%的股
权。
华宝证券研究员王合绪认为，此次收购的7家企业"中西部"特征明显，这些企
业将受益于西部大开发、中部崛起等国家政策，此外，受地域限制，这些企业普遍
以特种船舶、船舶配套和非船业务为主，收购后将使得上市公司产业结构更加完善
，并可进一步平滑船舶行业周期性风险，提升公司抗风险能力。
东方证券研究员王天一也指出，公司此次大部分项目都与海洋工业有关，将有
助于完善公司海洋工业布局，打造国内唯一海洋经济全产业链企业。"十二五"期间
，世界海洋工程装备市场可望达到1000亿美元，在国家大力扶持下，我国海洋工程
企业在国际市场份额将提升至20%，中国重工作为海洋工程领域的龙头企业将首先
获益。
【出处】中国证券报【作者】陈静
【2011-11-11】
放弃定增改发可转债 中国重工(601989)拟募80亿再购资产
复杂的市场环境让中国重工的定向增发计划流产，不过，公司今日在宣布终止
定向增发计划的同时，抛出了发行不超过80.5亿元可转债的计划，而募集资金收购
及投资的项目与定向增发方案完全一致。
中国重工今年2月刚刚完成了重大重组，通过向包括大股东中船重工集团在内
的7名对象增发股份收购其大船重工、渤船重工、山船重工100%的股权及北船重工9
4.85%的股权，实现集团民船业务整体上市。而就在一个月之后，中国重工再度停
牌筹划资产二次注入，并于4月12日披露了增发预案，计划以12.44元/股的底价定
向增发不超过10亿股，募集不超过125亿元；其中53.6亿用于收购中船重工集团的
子公司股权、41.4亿元用于投资项目，另外30亿元用于补充流动资金；增发完成后
，集团核心舰艇研制及配套部件业务通过收购进入上市公司，军品业务实力进一步
增强；公司在海洋工程，新能源、新兴海洋产业领域的市场竞争力将得以提升。此
后，公司又因募集资金运用变动调整了定向增发方案。根据6月4日披露的调整后方
案，中国重工将发行底价下调至11.96元/股，发行量缩减为9.62亿股，募资额上限
为115亿元，主要系所收购的7家公司股权的评估值打了折扣所致。
中国重工今日表示，因经济环境和市场变化等因素，拟终止实施上述增发方案
，将再融资方式变更为公开发行可转换公司债券，募集总额不超过80.5亿元，可转
债期限为6年，票面利率不超过3%。同时，募集资金收购及投资项目相关事项均不
变更，其中，公司以36.3亿用以收购武昌船舶重工、河南柴油机重工等6家公司100
%股权以及中船重工船舶设计研究中心有限公司29.41%的股权，另外44.19亿用于投
向舰船及海洋工程装备产业能力建设、海洋工程及大型船舶改装修理及拆解建设、
能源环保装备及工程机械减速机制造建设三大类项目。
此外，此次可转债发行所设的回售条款包括有条件回售和附加回售两部分。在
可转债最后两个计息年度，当公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期
转股价格的80%时，可触发回售。另外，此次发行还设定了附加回售条款，即当公
司发行可转债募集资金投资项目的实施情况与募集说明书中的承诺情况相比出现重
大变化时，可转债持有人享有一次回售的权利。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-11-11】
定增改为可转债 中国重工(601989)再融资缩水34亿元
中国重工（601989）百亿元再融资方案发生巨大变化，公司决定终止此前115
亿元的非公开发行预案，改为发行80亿元可转债，融资规模缩水35亿元。这是年内
继民生银行之后，第二家将非公开发行改为可转债的A股公司。
新方案显示，中国重工取消了此前拟以募集资金补充流动资金30亿元的计划，
对于注入控股股东旗下7家重工公司和投资41亿元建设海洋工程中北产业两项计划
均没有改变。
再融资“变脸”
中国重工称，充分考虑经济环境和市场变化等因素，经审慎分析和充分论证，
公司董事会拟终止实施公司2011年非公开发行股票方案，将再融资方式变更为公开
发行可转换公司债券，募集资金收购及投资项目相关事项均不变更。
中国重工今年4月发布非公开发行预案，拟以不低于每股11.96元的价格非公开
发行不超过9.6亿股股份，计划募集资金不超过115亿元。主要投向以下项目：以36
亿元收购控股股东中国船舶重工集团公司持有的武昌船舶重工有限责任公司等七家
公司股权、投资不超过44亿元用于海洋工程装备项目，此外，补充流动资金不超过
34.5亿元。
自4月份非公开发行方案公布后，中国重工股价随大盘一路下滑，最低跌至9.4
1元（复权价），低于增发价逾20%，近日由于大盘反弹，公司11月10日收于11.2元
，仍低于11.96元的发行价。
而根据公司新的融资方案，公司本次拟发行可转债总额不超过80.5亿元。新方
案对投资计划没有变动，仍是以36亿元收购控股股东中国船舶重工集团公司持有的
武昌船舶重工有限责任公司等七家公司股权、投资不超过44亿元用于海洋工程装备
项目。但是，值得关注的是，新的可转债方案“砍掉”了34.5亿元的补充流动资金
计划。
打造海工全产业链
根据介绍，中国重工以36亿元收购中船重工集团持有的武昌船舶重工有限责任
公司、河南柴油机重工有限责任公司、山西平阳重工机械有限责任公司、中船重工
中南装备有限责任公司、宜昌江峡船用机械有限责任公司、重庆衡山机械有限责任
公司等6家公司的100%股权，以及中船重工船舶设计研究中心有限公司29.41%的股
权。
华宝证券研究员王合绪认为，此次收购的7家企业“中西部”特征明显，这些
企业将受益于西部大开发、中部崛起等国家政策，此外，受地域限制，这些企业普
遍以特种船舶、船舶配套和非船业务为主，收购后将使得上市公司产业结构更加完
善，并可进一步平滑船舶行业周期性风险，提升公司抗风险能力。
东方证券研究员王天一也指出，公司此次大部分项目都与海洋工业有关，将有
助于完善公司海洋工业布局，打造国内唯一海洋经济全产业链企业。“十二五”期
间，世界海洋工程装备市场可望达到1000亿美元，在国家大力扶持下，我国海洋工
程企业在国际市场份额将提升至20%，中国重工作为海洋工程领域的龙头企业将首
先获益。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-11-01】
中国重工(601989)副总经理郭同军:转型见成效
金融危机后，造船业接单减少，国内船舶行业面临转型，中国重工（601989）
作为国内船舶上市企业如何应对？中国重工副总经理、董事会秘书郭同军近日表示
，船舶行业面临深度调整，这在客观上也促使国内船企加快结构调整、产业升级的
步伐。他透露，中国重工目前订单已排至2014年。
订单饱满
《中国证券报》：近期，有媒体称中国首艘航母出现了问题。中国重工是中国
首艘航母的重要参与方，您对此有何看法？
郭同军：我们也同样关注此类报道，近期一些国内外媒体报道了航母水线以下
和甲板出现质量问题。据我了解，航母的研制改装目前正按计划节点稳步推进，没
有出现任何问题。这类报道是不负责任的，其动机值得质疑。
《中国证券报》：有报道称环渤海地区造船企业困难，一单难求。情况是否如
此？
郭同军：上述报道不够客观。中国重工旗下船厂今年1-9月船舶业务板块新接
订单97.3亿元。目前，公司手持船舶订单已排产至2014年。
近日，中国重工旗下大连船舶重工集团有限公司与中海集装箱运输(香港)有限
公司签订了6艘10000TEU集装箱船建造合同(其中2艘为附选择权合同)，合同金额达
5.6亿美元以上，预计2013年底开始陆续交付。这是公司首次批量承接建造万箱以
上集装箱船。
此外，10月24日公司旗下渤海船舶重工有限责任公司与天津中海华润航运有限
公司已正式签署4艘4.5万吨级散货船建造合同，合同总价约人民币7亿元。
升级转型
《中国证券报》：“十二五”期间国内船舶行业面临集体转型，中国重工如何
应对？
郭同军：中国重工自2011年2月重大资产重组完成后，形成了船舶制造（含军
品）、船舶修理及改装、舰船装备、海洋工程、能源交通装备及其他五大业务板块
。
为抵御船舶行业周期性波动的经营风险，中国重工在不断稳固军品业务和传统
船舶业务的同时，依托自身长期积累的国家级技术、人才优势，加快产业升级步伐
，强力提升高端装备产业比重。
中国重工始终致力于高技术船舶的研发，一方面不断优化提升三大主流船型，
另一方面则是进军高端。目前，公司在国内高技术船舶自主知识产权方面遥遥领先
，高技术船舶接单量占公司船舶接单总量的40%以上。
在特种船方面，中国重工已经完成自主知识产权的14万至27万立方米LNG船的
研发设计，具备批量接单能力。另外，公司正在研发设计用于南极、北极科考开发
的具有自主知识产权的冰区航行船型。
《中国证券报》：公司的传统重要业务板块舰船装备业务，在新时期如何实现
升级转型？
郭同军：中国重工作为我国最强最大的船舶装备企业，在船用动力及部件、船
用辅机等舰船装备传统业务领域占据市场绝对主导地位。目前，舰船装备本土化率
已超过55%以上，但与日韩92%以上相比，市场发展空间潜力巨大。
在国内船用低速柴油机市场上，中国重工独占鳌头。特别是近年来，智能机技
术不断更新换代，公司柴油机核心配套设备燃油喷射系统具备完全自主知识产权。
通过“十一五”的技改扩能和改造，中国重工旗下船用低速柴油机制造企业具备了
年产300万匹马力的生产能力。
在完成船用中速柴油机单缸试验的基础上，中国重工旗下中船重工柴油机动力
有限公司近期成功完成中速柴油机六缸整机试验测试，现正向船级社申报型式认可
。这是国内船用中速柴油机研发的重大技术突破，中国造船业将拥有完全自主品牌
的船用中速柴油机，从而打破了国外厂商对中速柴油机生产的长期技术垄断。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-10-28】
中国重工(601989)前三季盈利43亿元 同比增长13.3%
周四晚间中国重工（601989）发布第三季度报告称，第三季度公司盈利10.32
亿元，同比减少14.6%.
中国重工第三季营业收入为125.19亿元，前三季营业收入为410.03亿元，前三
季实现净利润43.37亿元，同比增长13.31%，每股收益为0.47元。
中国重工称业绩变动的原因是报告期内，销售费用增加。
【出处】全景网【作者】
【2011-10-28】
中国重工(601989)前三季盈利43亿元
中国重工(601989）今日发布三季度报告，其前三季度实现归属于公司股东的
净利润达到43.37亿元，同比增长13.31%，基本每股收益0.11元；同时，公司总资
产已达到1754.33亿元，同比增长5.32%。
【出处】证券日报【作者】
【2011-10-21】
中国重工(601989)否认业绩下滑
中国重工（601989）21日澄清，公司目前运行情况良好，不存在业绩下滑的情
况。
公司称，今年上半年营业利润比上年同期同口径增加18.69%，实现净利润33.0
4亿元，比上年同期同口径增加26.19%。截至今年6月底，公司手持合同金额总计96
7.4亿元。
公司今年上半年新承接合同324.1亿元，较上年同期同口径增长达57.48%，其
中公司下属大船重工、渤船重工、北船重工和山船重工新承接船舶订单320万载重
吨，合同金额86.7亿元，比上年同期同口径增加69.25%。
【出处】中国证券报【作者】
【2011-09-22】
中国重工(601989)海洋工程业务领跑同行
伴随总体业务结构的调整及产业优化，中国重工多元化发展格局正在形成，海
洋工程业务更是保持领先优势。上半年，新接海洋工程平台订单5座，合同金额达4
5.73亿元，同比增长1152%；手持海洋工程订单已经占据全国30%以上的市场份额，
海洋工程业务的毛利率高达28.55%。
作为“蛟龙”号的主研制单位，中船重工集团把海洋工程装备建造业务一并在
年初完成的重大资产重组中注入了中国重工。据了解，目前公司已经基本形成了海
洋工程业务的全产业链布局，包括海洋工程勘探装备、钻井/生产装备、集油输油
装备、海洋矿藏开发装备、超大型海洋浮体结构物、海洋工程主要通用配套装备、
钻井主要配套装备、生产（采油）主要配套装备等八大系列。
据国外舰船建造的数据，“舰船配套”的价值量占整个舰船价值量的比例超过
50%。而中国重工“船舶制造与舰船配套”业务板块的毛利率今年上半年比去年同
期增加了3.6个百分点，增幅超过30%，这种变化就是因涉及“舰船配套”带来的业
务结构调整。
另悉，《国家战略性新兴产业发展“十二五”规划》已进入征求意见阶段，其
中明确海洋工程装备发展目标为国内市场满足率60%以上；同时，《海洋工程装备
制造业中长期发展规划》也已在征求意见阶段，有望在10月前出台。
对此，公司似乎早有考量。在船舶市场复苏的过程中，及早地实施了在高技术
、高附加值船舶领域占据重要地位的发展措施，使得中国重工在这一轮船舶市场复
苏过程中避免了业务下滑、盈利下降的冲击。截至上半年，公司手持船舶订单2437
万载重吨，已排产至2014年。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-19】
资产收购助力 中国重工(601989)上半年净利增长逾三倍
中国重工今天公布的半年报显示， 上半年公司实现营业收入284.85亿元，同
比增长227.56％；实现净利润33.04亿元，同比增长314.55％；每股收益0.36元。
公司拟以2011年6月30日的总股本为基数，实施每10股转增6股；方案实施后，公司
股本总数将由91.67亿股增至146.68亿股。
中国重工业绩大增，得益于今年2月15日公司完成重大资产组。公司通过向控
股东中国船舶工集团等定向增发，收购了大连船舶重工100%股权、渤海船舶重工10
0%股权、青岛北海船舶重工94.85%股权和山海关船舶重工100%股权；这部分资产上
半年贡献净利润达到23.42亿元。
中国重工收购控股股东资产还没有结束。去年11月，即上述增发方案在报中国
证监会审批过程中，控股股东及实际控制人中船集团向上市公司出具了关于避免与
公司同业竞争问题的函，中船集团已将中国重工确定为中船集团的上市旗舰，并将
充分整合中船集团内相关业务和资产，将公司打造成为国内最强最大、国际一流的
船舶制造及舰船配套、船舶修理及改装、舰船装备、海洋工程和能源交通装备企业
。针对公司重大资产重组完成后的潜在同业竞争情况，中船集团将在《避免同业竞
争协议》及其补充协议的基础上，进一步承诺根据上述存在业务相似性企业的实际
情况避免同业竞争问题。今年4月，公司又启动了第二轮定向增发，拟以不低于12.
44元/股非公开增发不超过10亿股，募集资金不超过125亿元，用于收购中船重工集
团所持有的武船重工、河柴重工等6家公司100%股权及民船设计中心29.41%股权等
。目前，该事项仍在报批过程中。
中国重工披露，今年1至6月，公司新承接合同324.1亿元，较上年同期增长达5
7.48%。截至2011年6月底，公司手持合同金额合计为967.4亿元。上半年，公司军
品生产经营扎实推进，随着特种军品船等军品生产节点的实现以及其他军品项目的
增长，报告期内军品收入占比达到11.8%。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-18】
中国重工(601989)中期净利增26% 拟每10股转增6股
中国重工（601989）周四晚间披露中报，公司上半年实现净利润33.04亿元，
同比增长26.19%；每股收益为0.36元。
报告期公司实现营业收入284.85亿元，同比增长16.11%。
截至6月底，公司手持合同金额合计为967.4亿元。
公司拟以6月30日总股本为基数，向全体股东每10股转增6股。
【出处】全景网【作者】
【2011-07-28】
中国重工(601989)上半年业绩预增2.56倍
中国重工（601989）预计上半年归属母公司所有者的净利润同比增长256%以上
，每股收益不低于0.31元。
上年同期，公司归属母公司所有者的净利润为7.97亿元，基本每股收益0.12元
。
公司业绩增长原因是：公司于2011年2月完成发行股份购买资产及关联交易的
重大资产重组，收购了大连船舶重工集团有限公司、渤海船舶重工有限责任公司、
青岛北海船舶重工有限责任公司和山海关船舶重工有限责任公司等四家船厂的相关
股权，经济规模扩大，盈利能力增长；公司2011年上半年生产经营情况持续增长，
尤其是海洋工程、能源交通装备经营成效显著，公司利润与收益水平较去年同期增
幅较大。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-24】
中国重工(601989)海洋工程订单增长迅速
中国重工（601989）数据显示，公司今年前5个月订单金额达到262.66亿元，
同比去年的139.77亿元增长87.92%。
中国重工前5个月订单增长最快的是海洋工程业务板块，海洋工程的订单达到4
5.7亿元，同比增长11.52倍。船舶制造业务订单达86.5亿元，同比增长1.6倍；船
舶装备和能源交通装备的订单分别为61.92亿元和62.24亿元，同比都增长30%以上
。唯一出现订单金额下滑的是船舶修理改装业务，订单金额6.3亿元，同比下降27.
84%。
中国重工4月份披露定向增发预案，公司拟募集资金125亿元，用于收购控股股
东旗下资产，其中投资41.4亿元用于渤船重工和北船重工的舰船及海洋工程装备产
业建设项目、大船重工和山船重工的海洋工程及大型船舶改装修理及拆解建设项目
、大船重工的能源装备制造建设项目。此次资产注入有利于公司加强海洋工程的制
造能力。
2010年度，中国重工实现主营收入204.73亿元，净利润15.99亿元。今年一季
度公司实现主营收入124.52亿元，净利润13.23亿元。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-22】
中国重工(601989)非公开发行股票方案获国资委同意
中国重工（601989）周二晚间公告称，国务院国资委原则同意公司本次非公开
发行股票，募集资金用于公司相关项目建设、协议收购中船重工集团所持7家公司
股权以及补充流动资金的总体方案。
公司拟以不低于11.96元/股的价格非公开发行不超过9.62亿股股票，计划募集
资金不超过115亿元。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-06-07】
中国重工(601989)发布非公开发行股票预案
根据公告，中国重工拟以不低于11.96元/股的价格非公开发行不超过96,200万
股股票，计划募集资金不超过115亿元。
【出处】上海证券交易所【作者】
【2011-06-04】
市道不佳 中国重工(601989)等多家公司调整定增方案
持续下跌的股市，打乱了多家上市公司的融资计划，中国重工、二重重装和海
王生物今天分别发布公告调整定向增发募资方案，而通过调整增发定价基准日的办
法，其发行价格均在此前方案的基础上打了折扣。
二重重装今日公告，由于受日本福岛核泄露危机等外部环境影响，公司股票股
价下降幅度较大，董事会决定对去年公布的《关于公司2010年非公开发行A股股票
的议案》内容进行调整。二重重装去年11月提出定向增发募资的方案，该方案已经
通过股东大会的审议并得到国资委的审核批准。
和原方案相比，新的发行方案主要是调整了发行股票的数量和价格，募集资金
总额不超过50.72亿元，募投方向也没有发生变化，控股股东中国二重参与认购的
方式也没有更改，但其发行数量则从不超过4亿股上升到不超过5.4亿股，增加35%
。增发价格也相应大幅调低，根据原发行方案计算出的最低发行价格为每股12.726
元，新的方案则降至9.486元，折价约25%。去年11月二重重装推出增发方案时，其
股价还在15元左右，昨日其收盘价仅9.68元。
中国重工虽然也调低了非公开发行的价格，并没有将调整发行方案归罪于二级
市场，而是指向“募集资金运用有所变动”。中国重工今年4月公布非公开发行预
案，计划以不低于12.44元/股的价格发行不超过10亿股，募资额不超过125亿元；
调整后的新方案中，其发行价格下调到不低于11.96元/股，发行量也略有减少到不
超过9.62亿股，募资金额降低到不超过115亿元。
中国重工的方案调整，主要是其计划收购武昌船舶重工等7家公司股权的评估
值大打折扣，根据4月份的预案，计划以不超过53.6亿元收购7家公司的股权，然而
根据最后的评估结果，7家公司股权的最终收购价格约为36.31亿元，此项投资节约
约17亿元。另外两项募投计划也略有修改，其中对11个项目的建设资金由不超过41
.4亿元提高到不超过44.19亿元，补充流动资金也从30亿元提高到34.5亿元。
和前两家公司相比，海王生物的发行方案调整动作更大，果断砍掉了两个募投
项目，募资总额从不超过14.44亿元，下调到不超过10.68亿元；发行股份数量和发
行价格分别由13920万股和10.37元/股下调到11020万股和9.69元/股。
有分析人士表示，因为二级市场股价已低于计划中的增发价格，这三家公司调
整发行方案也是迫不得已。特别是近期大唐发电定增完成马上破发，机构投资者显
然不能满意，将极大打击他们参与的积极性。据本报最新数据统计显示，在今年完
成定向增发的上市公司中，已有27家公司最新股价跌破发行价，占比近四成。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-05-31】
中国重工(601989)有望注入研究院所资产
据有关人士透露，中国船舶重工集团正在研究推动"事业单位改革"的计划，有
望不晚于2015年前完成集团内事业单位的分类和改革，并由此进入资本市常
中国重工（601989）作为中国船舶重工集团明确承诺的上市旗舰企业，预计未
来几年内将持续受益于"事业单位改革"的政策，可望通过不断收购控股股东的优质
资产，大幅提高军工、海洋工程、能源交通装备、环保装备等非船舶类业务比重。
着手科研院所改制
据介绍，事业单位将分成三类：参照公务员类、自收自支类、财政补贴类，其
中，自收自支类即从事生产经营活动的事业单位，将逐步转为企业。
消息人士透露，中船重工集团已经开始着手进行集团内事业单位的改制，并计
划为此设立投资平台，将集团内研究院所资产纳入该平台，待时机成熟就会启动资
产注入上市公司的计划。
资料显示，中国船舶重工集团是我国除中科院之外的第二大科技研究机构，下
辖28个服务于国防建设尤其是海军建设的研究所，4万多技术研发人员；技术和产
品涉及通讯、电子、材料、能源装备、环境监控和保护等领域。随着改革开放的纵
深推进，这些研究院所走上了军民结合的发展道路，已将其科技产业能力拓展到民
用战略性新兴产业市常
而这也将提高中国重工未来的增长空间。5月30日，中国重工股价收盘报11.03
元，当前股价相当于2011年20倍左右的市盈率，远远低于军工板块的动态市盈率52
倍。作为军工上市公司龙头，中国重工投资价值已严重被低估。
高端装备领先国内
中船重工集团研究院所在节能环保、新一代信息技术、高端装备制造、新材料
等领域具有领先的技术优势和产业能力。
在节能环保领域，中船重工集团为海军装备的主要提供商，其舰船特种机电设
备与系统、船用柴油机及动力装置、船舶以及陆地环境系统工程和化学及其它能量
技术应用研究独步国内。
随着军工技术转民用，船用技术转陆用，中船重工集团已开发了余热发电机组
、有害气体净化设备、城市污水处理等设备，广泛应用或配套服务于环保、城市建
设等行业或部门。
在新一代信息技术领域，中船重工集团在自动控制、惯性导航、平台罗经、无
线电导航、综合导航系统、计程仪领域；作战指挥系统、控制系统、情报系统领域
；军用光电装备领域；通信系统和设备研究、制造及通信电子工程开发和设计等领
域拥有雄厚实力。
特别是在通讯卫星测量等尖端领域；在城市轨道交通、楼宇自动化、消防工程
、技防安防及监控系统、工业过程控制，智能小区系统等民用工程领域；在灵巧型
电子模块、GPS跟踪定位系统、石油数控计算机系统领域；中船重工集团与国外著
名通信公司建立了广泛的技术交流与合作关系，相关科研产业化项目大都被列入国
家或省部级计划。
在高端装备制造领域，中船重工集团开发了多种国家级高端装备产品进入军、
民用市常
比如，在能源、石化、机械、自控、机电一体化等领域，中船重工开发了数百
个工程项目和高新技术产品，并成为西气东输工程中线、东线增压站项目的总承包
商。
公司研制生产的柴油机及国产化备件、柴油发电机组、机舱自动化及工业自动
化系统、石化工程及设备、液力和机械传动系列产品、锅炉控制系统及燃烧器等产
品享有良好声誉，覆盖了包括台湾在内的全国32个省市、自治区、直辖市，并辐射
到世界30多个国家和地区。
中船重工已成功研制海洋声学环境测量分析仪、水声导航测深仪、船舶消防系
统和设备、系列超声设备等有特色的高技术产品，应用于不同行业的半自动、全自
动非标超声清洗和焊接设备。
特种材料前景广阔
在新材料、新设备的应用研究和技术开发方面，中船重工在钛合金、金属基复
合材料及其成形、树脂基复合材料及其成形、特种铝合金及其成形等方面积累了丰
厚的技术和产业能力。在舰船新型材料、材料新工艺、减振降噪隐身材料、腐蚀与
防护技术、舰船设备与结构的破损失效分析等50多个专业领域以及关键零部件的制
造方面具有雄厚的研究、试制与生产能力。
公司贯彻"以军为本，军民结合"的方针，推进科技成果的商品化、产业化和国
际化，先后开发并形成了金属波纹管膨胀节、腐蚀与防护技术及产品、钛合金材料
制品、特种材料管件、特种钢及合金铸锻件、金属爆炸复合材料、特种材料压力容
器、桥梁管道支座、心血管介入疗法医疗器械等高新技术产业。
在我国经济发展战略转型之际，国家提出立足我国国情和科技、产业基础，现
阶段将重点培育和发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源
、新材料、新能源汽车等产业。中船重工的研究机构将利用长期积累的技术优势向
民品领域进一步拓展，在相关战略性新兴领域获得更大发展。
【出处】中国证券网【作者】楚人
【2011-05-03】
中国重工(601989)注入资产大幅增厚业绩
中国重工（601989）日前公布今年一季报，公司期内实现净利润13.23亿元，
同比增长28.68%；实现营业收入124.52亿元，同比增长9.54%。每股收益0.14元。
比较之下，中国重工去年全年的净利润只有15.99亿元，每股收益0.24元。显
然，中国重工集团对上市公司的资产注入已明显增厚中国重工的业绩。增发注资对
上市公司提升核心竞争力和市场占有率、充分发挥协同效应和规模效应正在起作用
。
新订单快速增长
中国重工2011年2月完成重大资产重组。公司向中国船舶重工集团公司等7家交
易对方发行股份，购买大连船舶重工集团有限公司、渤海船舶重工有限责任公司、
青岛北海船舶重工有限责任公司和山海关船舶重工有限责任公司等4家公司股权。
完成重大资产重组后，公司业务板块在原有基础上新增船舶制造、船舶修理及改装
、海洋工程等业务，形成船舶制造、船舶修理及改装、舰船装备、海洋工程和能源
交通装备及其他五大业务板块，成为我国规模最大的造修船及海洋工程制造企业之
一。
根据中国重工资产交割后编制的2010年度备考财务报表，报告期内，以备考口
径计算，中国重工实现营业收入539.34亿元，同比增长20.8%；利润总额52.90亿元
，同比增长20.62%；归属于上市公司股东的净利润43.02亿元，同比增长21.26%；
每股收益0.47元。该报告经过中瑞岳华审计。报告显示，中国重工去年船舶制造业
务和能源交通装备业务获得快速发展。船舶制造业务实现收入314.47亿元，同比增
长38.17%；能源交通装备业务实现收入47.86亿元，较2009年同期增长47.38%。
与此同时，两大业务板块的新增合同同步快速增长。2010年公司实现新接船舶
订单732万载重吨，价值量241亿元；能源交通装备承接合同113.6亿元，较2009年
同期增长22.6%。这主要是去年全球船舶市场有所回暖，我国造船总量大幅上升、
新增订单继续向建造技术先进质量好的优势企业集中所导致的。
总体来看，2010年，公司承接合同金额567亿元；其中船舶制造类合同241亿元
，占42.6%；船舶修理改装类合同21.8亿元，占3.8%；船舶装备类合同167.0亿元，
占29.4%；海洋工程类合同10.9亿元，占1.9%；能源交通装备类合同113.6亿元，占
20%。
即使在竞争激烈的船舶配套行业，公司克服船舶配套产品价格下跌、订单争夺
激烈等困难，船舶配套生产经营总体上保持稳定发展态势。2010年公司舰船装备业
务实现收入153.38亿元，较2009年同期增长3.26%。主要舰船装备产品中，除中速
柴油机生产有一定幅度下滑外，低速柴油机、甲板机械、增压器、船舶齿轮箱、螺
旋桨、阀门等主要船舶配套产品产量保持较快增长。此外，2010年，公司军品业务
同比稳健增长6.8%。
二次注资可期
对于未来规划，在公司主营业务方面，中国重工一方面积极开展船型优化及新
船型号的开发，力争形成产品经济增长点，另一方面大力开拓非船产品市场，提高
风电等非船业务在公司中的比重。
在资本运营方面，中国重工将继续整合中国船舶重工集团公司相关业务和资产
，避免同业竞争和完善产业链，减少关联交易。今年4月，中国重工增发预案，拟
非公开发行不超过10亿股A股股票，募资不超过125亿元，拟以不超过53.6亿元购买
控股股东中船重工集团在其下属7家子公司所拥有的股权，从而实现上市以来的第
二次资产注入。
分析人士称，根据中国重工整体上市计划，集团旗下的资产将分步注入，按照
惯例，拟注入的资产质量会"越来越好"。
值得注意的是，一季度多家机构增仓中国重工。一季报显示，截至2011年3月3
1日，共有37家主力机构持有中国重工，持仓数达到40416.88万股，占流通股的19.
02％。中信证券、南方隆元产业、长盛同庆、诺安基金等机构都在一季度增持了中
国重工，增持数量达到2800万股；只有富国天益和海富通收益减持121万股。
【出处】中国证券网【作者】李少林
【2011-04-12】
拟定增募资125亿购武船重工 中国重工(601989)第二轮资产注入启动
中国重工（601989）今日披露定向增发预案，公司拟向包括控股股东中船重工
集团在内的投资者，以不低于12.44元/股的价格发行10亿股股份，计划募集资金不
超过125亿元。
预计本次增发募资中不超过53.6亿元收购中船重工集团所持有的武船重工、河
柴重工、平阳重工、中南装备、江峡船机、衡山机械6家公司100％的股权及民船设
计中心29.41%的股权。投资41.4亿元用于渤船重工和北船重工的舰船及海洋工程装
备产业能力建设项目、大船重工和山船重工的海洋工程及大型船舶改装修理及拆解
建设项目、大船重工的能源装备制造建设项目。
中国重工是国内海军舰船装备的主要研制和供应商，主营业务包括船舶制造、
船舶修理及改装、舰船装备、海洋工程、能源交通装备及其他五大业务板块，是我
国规模最大的造修船及海洋工程制造企业之一。
本次增发将是中国重工上市之后第二次资产注入，2010年9月公司控股股东中
船重工集团将大连船舶重工100%、渤海船舶重工100%、山海关船舶重工100%和青岛
北海船舶重工94.85%股权注入上市公司，完成中国重工整体上市过程中的第一阶段
资产注入。
公司控股股东中船重工集团随后承诺，将存续资产中与中国重工存在潜在同业
竞争的船舶制造、船舶装备及部分非船业务，在符合一定条件下注入中国重工。
军品能力得到增强
此次注入资产中，最受市场关注的是武船重工。武船重工是中船重工集团旗下
涉及核心保军资产的3家公司之一，其他两家为大船重工和渤船重工。根据国防科
工委军民分线的有关规定，核心保军资产不允许进入上市公司。军民分线后，武船
重工核心保军资产剥离途径以及哪些保军资产能够进入上市公司为市场所关注。
此前，大船重工和渤船重工注入上市公司时，通过成立大船集团和渤船集团的
方式将核心保军资产剥离至中船重工集团，而重点保军和一般保军资产留在大船重
工和渤船重工，并注入上市公司。
此次，武船重工采取了同样的途径。武船重工2011年3月进行了核心军品等资
产剥离，但适合进入上市公司的非核心军品及民品资产仍然保留在武船重工。武船
重工保留了舰船制造的从下料到分段的主要工序，而将舰船制造工序中的总装等核
心军品序列剥离至武昌造船厂集团公司。
军民分线后，武船重工除军品业务外还主要从事以科考船、海监船为代表的特
种船的研发制造，FPSO、海工特种船和海洋工程模块为主的海洋工程研发制造，核
电、风电及深海探测等能源领域装备研发制造。武船重工为中科院海洋研究所建造
了1000吨级近海科学考察船，正在建造4800吨级海洋科考船。
公告称，武船重工将增强中国重工现有的舰船及海洋工程业务的研发制造能力
，民船设计中心将提升公司船舶及海洋工程的设计和优化能力。
此外，拟注入的河柴重工主要从事中高速内燃机及电站动力成套装备的研制生
产，是国内领先的高速大功率柴油机制造企业，是我国海军军用动力成套装置的主
要供应商之一。河柴重工的注入将使得公司现有以低速、中速柴油机构成的柴油机
动力产业链新增高速柴油机业务。
本次增发完成后，中国重工将进一步新增常规潜艇关键配套及重要装备、水中
兵器、军用中高速柴油机、军用光电产品等军品业务。
新增煤机设备
本次发行完成后，中国重工将在现有的风电、核电等能源装备业务基础上，新
增煤炭机械装备、水电装备、环保装备等业务。其中，通过平阳重工进入煤炭液压
支架业务领域、通过中南装备进入水电装备业务领域。这些能源装备业务将使得公
司产业结构更加完善，进一步平滑船舶行业周期性风险，提升公司抗风险能力。
平阳重工从事以水中兵器总装为主的军工产品和煤矿用液压支架产品的研制生
产，为重点保军企业，也是国家液压支架及高端液压支架定点生产企业。2010年实
现营业收入15.9亿元，归属母公司所有者净利润5136万元。
中南装备为海军提供舰用潜望镜及夜视观测仪器，也是唯一一家向陆军提供潜
望镜及光电观测跟踪仪器的企业。中南装备在石油抽油泵为主的石油装备及大型液
压启闭机领域具有显著竞争优势和市场份额。
江峡船机主要从事舰船配套、能源装备制造、冶金装备制造及压力容器制造，
公司生产的风机支架为GE公司配套。
【出处】中国证券网【作者】李少林
【2011-04-12】
中国重工(601989)第二轮资产注入启动
中国重工（601989）今日披露定向增发预案，公司拟向包括控股股东中船重工
集团在内的投资者，以不低于12.44元/股的价格发行10亿股股份，计划募集资金不
超过125亿元。
预计本次增发募资中不超过53.6亿元收购中船重工集团所持有的武船重工、河
柴重工、平阳重工、中南装备、江峡船机、衡山机械6家公司100％的股权及民船设
计中心29.41%的股权。投资41.4亿元用于渤船重工和北船重工的舰船及海洋工程装
备产业能力建设项目、大船重工和山船重工的海洋工程及大型船舶改装修理及拆解
建设项目、大船重工的能源装备制造建设项目。
中国重工是国内海军舰船装备的主要研制和供应商，主营业务包括船舶制造、
船舶修理及改装、舰船装备、海洋工程、能源交通装备及其他五大业务板块，是我
国规模最大的造修船及海洋工程制造企业之一。
本次增发将是中国重工上市之后第二次资产注入，2010年9月公司控股股东中
船重工集团将大连船舶重工100%、渤海船舶重工100%、山海关船舶重工100%和青岛
北海船舶重工94.85%股权注入上市公司，完成中国重工整体上市过程中的第一阶段
资产注入。
公司控股股东中船重工集团随后承诺，将存续资产中与中国重工存在潜在同业
竞争的船舶制造、船舶装备及部分非船业务，在符合一定条件下注入中国重工。
军品能力得到增强
此次注入资产中，最受市场关注的是武船重工。武船重工是中船重工集团旗下
涉及核心保军资产的3家公司之一，其他两家为大船重工和渤船重工。根据国防科
工委军民分线的有关规定，核心保军资产不允许进入上市公司。军民分线后，武船
重工核心保军资产剥离途径以及哪些保军资产能够进入上市公司为市场所关注。
此前，大船重工和渤船重工注入上市公司时，通过成立大船集团和渤船集团的
方式将核心保军资产剥离至中船重工集团，而重点保军和一般保军资产留在大船重
工和渤船重工，并注入上市公司。
此次，武船重工采取了同样的途径。武船重工2011年3月进行了核心军品等资
产剥离，但适合进入上市公司的非核心军品及民品资产仍然保留在武船重工。武船
重工保留了舰船制造的从下料到分段的主要工序，而将舰船制造工序中的总装等核
心军品序列剥离至武昌造船厂集团公司。
军民分线后，武船重工除军品业务外还主要从事以科考船、海监船为代表的特
种船的研发制造，FPSO、海工特种船和海洋工程模块为主的海洋工程研发制造，核
电、风电及深海探测等能源领域装备研发制造。武船重工为中科院海洋研究所建造
了1000吨级近海科学考察船，正在建造4800吨级海洋科考船。
公告称，武船重工将增强中国重工现有的舰船及海洋工程业务的研发制造能力
，民船设计中心将提升公司船舶及海洋工程的设计和优化能力。
此外，拟注入的河柴重工主要从事中高速内燃机及电站动力成套装备的研制生
产，是国内领先的高速大功率柴油机制造企业，是我国海军军用动力成套装置的主
要供应商之一。河柴重工的注入将使得公司现有以低速、中速柴油机构成的柴油机
动力产业链新增高速柴油机业务。
本次增发完成后，中国重工将进一步新增常规潜艇关键配套及重要装备、水中
兵器、军用中高速柴油机、军用光电产品等军品业务。
新增煤机设备
本次发行完成后，中国重工将在现有的风电、核电等能源装备业务基础上，新
增煤炭机械装备、水电装备、环保装备等业务。其中，通过平阳重工进入煤炭液压
支架业务领域、通过中南装备进入水电装备业务领域。这些能源装备业务将使得公
司产业结构更加完善，进一步平滑船舶行业周期性风险，提升公司抗风险能力。
平阳重工从事以水中兵器总装为主的军工产品和煤矿用液压支架产品的研制生
产，为重点保军企业，也是国家液压支架及高端液压支架定点生产企业。2010年实
现营业收入15.9亿元，归属母公司所有者净利润5136万元。
中南装备为海军提供舰用潜望镜及夜视观测仪器，也是唯一一家向陆军提供潜
望镜及光电观测跟踪仪器的企业。中南装备在石油抽油泵为主的石油装备及大型液
压启闭机领域具有显著竞争优势和市场份额。
江峡船机主要从事舰船配套、能源装备制造、冶金装备制造及压力容器制造，
公司生产的风机支架为GE公司配套。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-04-12】
中国重工(601989)发行不超10亿股收购大股东资产
中国重工(601989)今日揭开停牌20余天的原因，公司拟向包括控股股东中船重
工集团在内的不超过10名投资者定向增发不超过10亿股，募集资金不超过125亿元
，其中预计以不超过53.6亿元收购中船重工集团所持有的武船重工、河柴重工、平
阳重工、中南装备、江峡船机、衡山机械6家公司100%的股权及民船设计中心29.41
%的股权。发行价格不低于12.44元/股。控股股东中船重工集团承诺拟认购本次非
公开发行的股票数量为本次发行总量的10%。
据介绍，武船重工在2011年3月进行了核心军品等资产剥离（适合进入上市公
司的非核心军品及民品资产仍然保留在武船重工）、统筹外费用计提等安排，河柴
重工、平阳重工、中南装备、江峡船机、衡山机械5家公司在2011年3月进行了非经
营性资产剥离、统筹外费用计提等安排，因此，此次预案中披露的上述6家公司财
务信息可能会与经审计后的财务数据存在一定差异。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2011-04-09】
"一司一策" 对症下药根除公司治理顽疾
在证监会为期三年的上市公司治理专项活动中，各辖区共发现违反公司治理相
关规则的问题一万多个，情况复杂、牵涉面广、时间跨度长，每家公司不尽相同。
本着客观评价历史问题，实事求是寻求解决之策的原则，证监会指导上市公司结合
自身实际情况，提出符合自身特点的解决措施，并在实践中逐渐摸索出解决上市公
司治理问题的重要方法，即“一司一策”。
全面摸底制定针对性措施
在此次“解决同业竞争、减少关联交易”专项活动伊始，证监会有关部门就确
定要借鉴前期工作的成功经验，坚持“一司一策”的工作方法。各证监局在全面摸
底的基础上，从各公司的历史沿革、改制背景、行业特点、管理体制、历史承诺等
方面深入分析个案，剖析问题产生的原因，解决的障碍，并通过现场检查、发监管
函以及约见谈话等措施，要求相关公司尽快明确解决问题的目标任务、时间进度和
具体责任人。
同时，各证监局有针对性地提出了分类推进措施，针对符合整体上市或资产注
入条件的公司，督促公司启动相关程序，通过并购重组、定向增发等方式解决，对
于作出过承诺的公司，督促公司及大股东切实履行承诺。
定增收购减少关联交易
兑现承诺促中国重工做大做强
作为中船重工集团下属企业的中国重工，是国内研发生产体系最完整、产品门
类最齐全的船舶配套设备制造企业。在2009年上市时，集团下属从事船舶配套业务
的主要企业及事业单位经营性资产纳入了上市公司，但从事船舶造修及海洋工程业
务的主要下属企业却未纳入，包括大连船舶重工集团有限公司、渤海船舶重工有限
责任公司、山海关船舶重工有限责任公司和青岛北海船舶重工有限责任公司。而中
国重工与上述公司在业务上是上下游关系，关联交易金额较大。
北京证监局对公司存在的关联交易情况高度关注，督促中国重工与大股东应切
实履行IPO承诺，按约定时间启动资产注入程序，积极解决关联交易问题。按照“
一司一策”的工作方法，根据中国重工的实际情况，公司通过非公开发行股份方式
购买中船重工集团公司、大连造船厂集团有限公司、渤海造船厂集团有限公司等持
有的大连船舶重工集团有限公司100%股权、渤海船舶重工有限责任公司100%股权、
山海关船舶重工有限责任公司100%股权，以及青岛北海船舶重工有限责任公司94.8
5%股权。2010年12月20日，方案获证监会并购重组委审核有条件通过。2011年2月1
5日，公司发行股份购买资产过户完成。
通过资产重组，大连船舶重工集团有限公司、渤海船舶重工有限责任公司、山
海关船舶重工有限责任公司和青岛北海船舶重工有限责任公司资产全部进入上市公
司，减少了上市公司上下游之间的关联交易，从而进一步增强了上市公司的独立性
，为公司长远规范健康发展打下了坚实基矗
重组完成后，公司将形成船舶制造及舰船配套、舰船装备、船舶修理、海洋工
程、能源交通装备及其他五大业务板块，成为我国唯一的全产业链的舰船和海洋工
程研发、设计、制造企业，有助于公司迅速做大做强，在资产规模、业务收入、利
润和市值等方面长期保持军工类上市公司的龙头地位。
股权划转致同业竞争
督促推动化解重庆百货难题
成立于1992年的重庆百货，早在1996年7月就在上海证券交易所上市交易，原
控股股东为重庆华贸国有资产经营公司，实际控制人为重庆市国有资产管理委员会
。然而，在2005年8月，因国有股权行政划转，重庆百货控股股东由重庆华贸变更
为重庆商社集团有限公司。
但在股权转让同时，商社集团下属的子公司重庆商社新世纪百货有限公司、重
庆商社电器有限公司与重庆百货在百货及超市等零售业务、电器的零售和批发业务
上构成同业竞争。
面对因国有股转持致同业竞争这一特殊情况，早在商社集团收购收购重庆百货
之前，重庆证监局就明确要求商社集团对解决同业竞争做出公开承诺。因而，商社
集团在《上市公司收购报告书》和《股权分置改革方案》中承诺，“在两年内解决
同业竞争问题，并通过重组和整合商业流通优质资产等方式扶持上市公司发展”。
此后，重庆证监局定期了解公司解决同业竞争问题进展情况，持续督促公司解
决相关问题。2008年6月，公司拟发布重大资产重组预案，发行股份收购新世纪百
货100%股权，但因新世纪百货改制设立中外合资企业的审批手续未能如期完成，重
组预案未及时公告。
在此情况下，重庆证监局与重庆政府相关部门沟通，共同推进公司重组工作。
2009年10月，公司披露重大资产重组预案，向商社集团和新天域湖景投资有限公司
发行股份购买其持有的新世纪百货的100%股权。重庆证监局对重庆百货及拟注入资
产新世纪百货进行现场核查，及时要求公司补充相关材料，协调解决相关问题，并
向证监会报告核查结果，推动公司重组进程。2010年8月23日，公司重组方案经证
监会并购重组委审核有条件通过。2010年底，相关资产交割及股权过户手续办理完
毕。
在“一司一策”指导下完成的重组方案得到了实践检验。交易完成后，彻底解
决了重庆百货与新世纪百货之间的同业竞争问题，重庆百货的市场份额和议价能力
将大为提高，招商、采购、物流配送等各方面的规模效应和协同作用进一步增强，
上市公司独立性明显提升，进一步优化了公司治理结构。与此同时，整合后公司的
盈利能力进一步增强，中小股东的利益得到有力保障。依据公司披露的盈利预测报
告，公司2010年净利润将达到4.88亿元，较2009年增长23.54％；增发前的股票市
值为44.19亿元，增发后2010年底的市值为164.16亿元，增加了119.97亿元，增幅
高达271.52％。
【出处】上海证券报【作者】张欢
【2011-03-25】
中国重工(601989)因军民分线事宜继续停牌
因筹划重组停牌5个交易日后，中国重工(601989)今日发布继续停牌公告。中
国重工称，因控股股东中国船舶重工集团公司正在筹划与公司相关的重大事项，公
司股票已于3月18日起停牌。
目前，停牌有关事项涉及军民分线事宜，尚需控股股东会同相关部门咨询、论
证，该重大事项仍存在重大不确定性。为维护投资者权益，避免公司股价异常波动
，经公司向上交所申请，公司股票自3月25日起继续停牌10个交易日。同时，公司
将根据规定及时披露相关事项的进展情况。
【出处】证券时报【作者】李小平
【2011-03-18】
中国重工(601989)因重大事项今起停牌
中国重工今日公告，公司获悉控股股东中船集团正在筹划与公司相关的重大事
项，该事项尚存在重大不确定性。公司股票自3月18日起停牌，公司将于五个交易
日后公告相关事项进展情况。
截至今年2月11日，大连船舶重工100%股权、渤海船舶重工100%股权、山海关
船舶重工100%股权和青岛北海船舶重工94.85%股权已办理过户手续，股权持有人变
更为中国重工。这意味着自2009年12月上市以来，中国重工第一阶段资产注入完成
。市场普遍认为，按照中船集团的承诺，中国重工将很快进入资产注入的第二阶段
。
【出处】上海证券报【作者】魏梦杰
【2011-02-15】
股权变更结束 中国重工(601989)未来注资仍可期
中国重工（601989）公告，截至2011年2月11日，大连船舶重工100%、渤海船
舶重工100%、山海关船舶重工100%和青岛北海船舶重工94.85%股权已办理过户手续
，股权持有人变更为中国重工。
这意味着自2009年12月上市以来，中国重工第一阶段资产注入完成。按照公司
大股东中国船舶重工集团公司的承诺，预计公司将很快进入资产注入的第二阶段。
而根据有关规划，未来几年内，中国重工的非船业务占比将要达到50%。这意
味着，中国重工在海洋工程装备、能源交通装备、风电等领域还有广阔的资产注入
空间。
2011年1月30日，证监会核准中国重工发行股份购买上述资产。根据中国重工
与中船重工集团、大船集团、渤船集团、华融资产、建行大连分行、国开金融、东
方资产签订的协议，中国重工拟以每股6.93元的价格向上述各方发行25.16亿股，
购买大船重工、渤船重工、北船重工和山船重工股权，拟购资产净资产评估值为17
4.38亿元。
上述资产总额占中国重工2009年底资产总额的235.30%；营业收入占中国重工2
009年营业收入的140.53%。中国重工完成“蛇吞象”。
交易完成后，中船重工集团持有中国重工股权比例将由65.13%增至69.48%；该
股份股权由中船重工集团及全资子公司大船集团、渤船集团合计持有。
此次注入的资产主要为民船造修资产，中国重工将拥有集团几乎所有的造船业
务，除了核心军船业务外，集团80%左右的造修船业务均进入了上市公司。
为进一步解决同业竞争，中国重工2010年11月19日公告，公司大股东中国船舶
重工集团公司承诺，在3年内将武昌船舶重工有限责任公司、天津新港船舶重工有
限责任公司、河南柴油机重工有限责任公司等9家公司资产以及2家合资公司股权注
入上市公司。
对此，行业研究人士认为，中国重工如果进行第二次募集资金购买资产，潜艇
资产、海上钻井平台资产和柴油机资产将进入上市公司。
中国重工主营业务除了船舶造修和配套外，还有海洋工程装备、能源交通装备
、风电及其他四大业务板块。此次资产注入之后，中国重工的造修船业务占比接近
70%，而非船业务的占比下降至30%左右。
【出处】中国证券网【作者】李少林
【2011-02-15】
中国重工(601989)完成购买资产过户
截至2011年2月11日，中国船舶重工股份有限公司（601989）本次发行股份购
买资产（下称：重组）涉及的股权过户手续已完成，相应股权持有人变更为公司。
公司尚需就本次重组涉及的股份变动事宜向中国证券登记结算有限责任公司上海分
公司申请办理股份登记手续，公司尚需向工商行政管理机关办理注册资本等事宜的
变更登记手续，目前上述事宜正在办理过程中。
【出处】证券日报【作者】
【2011-02-01】
中国重工(601989)重大资产重组方案获得证监会核准
中国重工（601989)周一晚间公告称，公司重大资产重组方案获得证监会核准
。
公司拟向中国船舶重工集团公司等7家公司发行股份购买相关资产。中国船舶
重工集团公司及一致行动人因以资产认购本次发行股份导致合计持有公司63.69亿
股股份，约占公司总股本的69.48%而应履行的要约收购义务获证监会豁免。
【出处】全景网【作者】雷晓超
【2011-01-24】
4日吸金3亿元 中国重工(601989)高增长"迷倒"25只基金
伴随海洋经济大发展，军工、海洋工程、新能源业务将进入发展的快车道。作
为我国海洋经济大发展中的龙头企业，中国重工"十二五"期间的支柱业务正是由这
些快速发展的业务组成。面对即将来临的投资盛宴，基金等主力机构资金快速行动
起来，早在2010年四季度末，共有25只基金将中国重工纳入"前十大"重仓股票池，
持股市值合计高达46.45亿元，仅在第四季度持股市值就增加了22.8亿元。另据指
南针机构密码数据显示，2011年1月18日-2011年1月21日，基金等机构资金增持了
该公司2.91亿元筹码。
分析人士对此表示，随着前期大股东174亿元资产的注入，中国重工实现"一家
独大"也非常靠谱，这也是该股票能持续吸金的主要原因。
大股东持续注资
基金4日净买入2.91亿元
2010年12月20日公告，中国重工发行股份购买资产暨关联交易事项的申请已获
证监会并购重组审核委员会有条件通过。公司拟购资产净资产评估值为174.38亿元
，发行股份数量确定为25.16亿股（价格为6.93元/股）。受让资产为大连船舶重工
集团有限公司100%股权、渤海船舶重工有限责任公司100%股权、青岛北海船舶重工
有限责任公司94.85%股权、山海关船舶重工有限责任公司100%股权。
分析人士认为，重组完成后，中国重工主营业务将形成船舶制造、修理、配套
、海洋工程装备和能源交通装备及其他五大业务板块，成为我国最大的造修船及海
洋工程装备制造企业之一。鉴于中国船舶重工集团是我国最大、最强的海军装备制
造商公司，且此次资产注入后，公司将拥有集团几乎所有的造船业务。中船重工集
团还表示，将解决同业竞争问题，这意味着未来3年内还将有一批资产注入上市公
司。
大股东承诺持续注资，这令中国重工后期发展前景可期，在二级市场吸引了数
亿元资金的蜂拥进驻。基金等机构资金在最近4天的时间里增持了该公司2.91亿元
筹码，成为主力资金关注度最高的基金重仓股。据指南针机构密码数据显示，1月1
8日至21日，机构买入金额12.82亿元，卖出9.91亿元，净买入2.91亿元。其中，仅
在1月21日，基金等主力机构买入金额6.72亿元，净买入合计1.97亿元。
25只基金上季度提前布局
海富通、南方持股规模最大
从上周末刚刚披露完毕的基金四季报分析，持有中国重工的基金数量已经由去
年三季度末的16至增至25只，基金持股量由12054.45万股增加至39395.66万股，按
上季度末收盘价计算基金持股市值达到464474.79万元。
具体来看，海富通旗下有6只基金在去年底进驻中国重工，合计持股10920.2万
股，持股市值合计128749.19万元。其中海富通精选混合持股最多，达到5000.05万
股，持股市值为58950.53万元，占该基金资产净值的6.51%；海富通收益增长混合
、海富通股票、海富通强化回报混合、海富通精选贰号混合、海富通领先成长股票
等5只基金最新持股量分别为1764.36万股、1535.17万股、1132.88万股、1030.00
万股、457.74万股，持股市值分别为20801.80万元、18099.69万元、13356.67万元
、12143.70万元、5396.80万元。其中，海富通精选贰号混合的持股市值占基金净
值的比例最高，达6.75%。
南方旗下则有4只股票型基金共同持有中国重工，合计持股7960.74万股，合计
持股市值93857.08万元。南方隆元产业主题股票、基金开元、南方高增长股票（LO
F）、南方优选价值股票最新持股市值分别为51876.00万元、18673.95万元、16583
.82万元、6723.31万元。
华夏旗下也有两只基金进驻中国重工，华夏成长混合、华夏盛世精选股票分别
持股2400.69万股、2080.00万股，持股市值分别为28304.14万元、24523.15万元。
此外，中银旗下的中银策略股票、中银优选混合、中银价值混合三只基金合计持有
中国重工市值16021.22万元；鹏华旗下的鹏华动力增长混合（LOF）、鹏华盛世创
新股票（LOF）两只基金合计持有中国重工市值30653.91万元；长盛旗下的长盛同
庆、长盛同德主题股票两只基金合计持有中国重工市值52208.68万元。
【出处】证券日报【作者】赵学毅
【2011-01-06】
中国重工(601989):有望重组装备制造龙头
连续上涨数日的大盘，昨天暂停上攻，一颗缩量十字星令人们惶恐，下面的缺
口是不是要回补？如果回补的话，之前的2721点能否撑住底部？不过，尽管大盘令
人捉摸不定，但个股行情热络，昨天徐工机械（000425）（000425）的分配预案也
让市场中人眼前一亮，10送10派1.2的高送转方案，令之前传说的"管理层对上市公
司高送转进行窗口指导"、"高比例送股行为受限"等传闻不攻自破，如果徐工机械
这样的标杆股都可以高送转，那么中小板、创业板股票更会纷纷效仿，那么年报高
送转行情是可以期待的。
今年券商等机构纷纷对装备制造业股票给出了较高的评级，国务院加快振兴装
备制造业的政策，在资金、税收等方面将对装备制造业公司有直接的政策扶持利好
。此外，央企之间的重组整合，也是这类股票的一大看点。中国重工（601989）（
601989）就是较有代表性的一只股票。
公司去年11月中旬发布公告，公司控股股东及实际控制人中船集团已将公司确
定为中船集团的上市旗舰，将充分整合中船集团内相关业务和资产，将公司打造成
为国内最强最大、国际一流的船舶制造及舰船配套、船舶修理及改装、舰船装备、
海洋工程和能源交通装备企业。中船集团承诺在本次重大资产重组完成后3年内进
行资产注入。
中国重工全名中国船舶（600150）重工股份有限公司，一般被市场划在军工企
业之列。母公司中船集团是我国海军舰船装备的最大供应商，占据我国海军舰船装
备市场约80%的份额。未来随着中国海军整体装备水平的提高，集团军品业务70%左
右的资产又已注入中国重工，这块业务将受益巨大。有分析称，中国将在新一轮造
船业发展中有望获得全球近50%市场份额，成为全球新的造船中心，中国重工近年
来一直保持占有国内造船市场15%左右的份额，因此，这种转移必将支持中国重工
业绩长期高位运行。
中国重工自2009年底上市以来，一直得到大机构的追捧，基金、险资、社保、
券商、私募等机构投资者的身影，在其前十大股东中不断闪现。去年三季度末，共
有18家基金进驻该股，其中11家是新进驻的，5家增持了股份。交易席位也显示，
机构席位一直在对该股进行着买卖操控。昨天资金流向显示，有2.32亿元的资金净
流入该股。
中国重工去年7月除权除息之后，一直沿着20日均线平缓上升，不过该股的股
价从7月最低6元左右涨起，至今已经翻倍，虽然上升形态仍在持续，但系统性风险
近期还是应该有所防备。
【出处】北京晨报【作者】
【2010-12-20】
中国重工(601989)关联交易事项申请获有条件通过
中国重工（601989）今日公告，2010年12月17日，经中国证券监督管理委员会
并购重组审核委员会有关会议审核，中国船舶重工股份有限公司本次发行股份购买
资产暨关联交易事项的申请获有条件通过。待公司正式收到中国证监会相关核准文
件后将另行公告。根据有关规定，公司股票将于2010年12月20日复牌。
【出处】证券日报【作者】
【2010-12-20】
中国重工(601989)发行股份购买资产暨关联交易获通过
中国重工周日晚间发布公告称，公司发行股份购买资产暨关联交易事项的申请
获证监会并购重组审核委员会有条件通过。
中国重工表示，待公司正式收到中国证监会相关核准文件后将另行公告。根据
有关规定，公司股票将于2010年12月20日复牌。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-12-17】
中国重工(601989)发行股份购买资产申请17日上会
中国证券监督管理委员会上市公司并购重组审核委员会定于2010年12月17日召
开2010年第37次并购重组委工作会议，现将参会并购重组委委员及审核的并购重组
申请人公告如下：
一、参会并购重组委委员
胡宝海、万钧、王珠林、吴建敏、杨利
二、审核的并购重组申请人
中国船舶重工股份有限公司（发行股份购买资产暨关联交易）
东方国际创业股份有限公司（非公开发行股份购买资产）
三、相关并购重组申请人已向我部出具《并购重组申请人保证不影响和干扰并
购重组审核委员会审核的承诺函》
【出处】证监会网站【作者】
【2010-12-15】
中国重工(601989)15日起停牌 因非公开增发将上会
中国重工（601989）周二晚间公告称，公司股票将于12月15日起停牌，因证监
会上市公司并购重组委将于12月17日审核公司此次发行股份购买资产暨关联交易事
宜。
根据公司此前发布的公告，中国重工2010年度拟向中船重工集团、大船集团、
渤船集团等特定对象非公开发行25.16亿股A股，增发价6.93元/股。
【出处】全景网【作者】雷鸣
【2010-12-13】
中国重工(601989)军工 围绕规划看重组
中国重工11月19日公告，为了解决同业竞争，公司大股东中国船舶重工集团公
司承诺，在3年内将武昌船舶重工有限责任公司、天津新港船舶重工有限责任公司
、河南柴油机重工有限责任公司等9家公司资产以及2家合资公司股权注入上市公司
。对此，行业研究人士认为，预计中国重工第二次募集资金购买资产临近，潜艇资
产、海上钻井平台资产和柴油机资产将进入上市公司。
中国重工是军工上市公司的一个缩影，2011年资产注入仍然是这些公司的重头
戏。但是，明年也是"十二五规划"开局之年，订单状况、产品政策支持力度和市场
空间将成为军工企业的重要观察点。
资产注入仍是重头戏
天相投资认为，我国军工集团的资产证券化率仍处于较低水平，还存在巨大的
提升空间。从现有资产重组动作来看，军工集团倾向于通过上市公司作为平台进行
资产整合。因此，对于军工板块上市公司而言，资产注入仍将是明年关注的焦点。
目前中航工业集团资产证券化速度较快。中航集团2009年提出用3年时间实现
子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市；到201
4年实现集团公司80%以上主营业务和相关资产进入上市公司，实现中航工业集团的
整体上市。业内人士预计，中航工业将在2012年左右完成大部分资产的上市工作。
光大证券研究员陆洲预计，在中航工业大规模重组整合的示范效应下，兵器工
业集团和航天两大集团的资产重组将加快。
中国兵器工业集团公司将继中航工业之后进行大规模重组。2009年初，兵工集
团提出按照"专业化、地域化、产研结合"的方针进行重组，计划到2011年把四个事
业部下110多家成员单位重组为30多个专业化的子集团，并要打造10多个国家级领
军企业。此外，航天科技和航天科工集团上市公司资产占集团总资产的比率也只有
11%、13%。各军工集团均拥有大量未注入上市公司的优质资产。
宏源证券认为，航天科工集团和科技集团由于受到体制上的制约，很难完成资
产的证券化。而兵器集团和兵装集团的资产证券化速度要略快于航天系两大集团。
两船集团随着中国海军的远洋战略将逐步进入一个快速发展阶段。
"十二五"开好头
光大证券研究员陆洲表示，明年是"十二五"规划头一年，军品订单较"十一五"
期间有较大幅度的增长。根据以往经验，军工企业往往在五年规划的前1-2年开足
马力生产，明后两年（2011、2012年）是重点军品企业订单饱满、产销两旺的大好
时机。
两类企业值得关注：一是主营业务是终端产品或重要部件总成，在军工体系行
业地位相对比较高的公司；另一类是管理层比较进取，其核心技术有较大的应用空
间，这类企业可能在产业升级中成为新能源、节能产业以及信息化领域的核心配套
企业。
国内的军工集团往往在避免集团内部的同业竞争下，会出现国内全行业没有竞
争对手的局面，市场容量将成为军工上市公司的主要决定性因素。十二五期间，我
国将高端装备制造业列为战略新兴产业，商用飞机、北斗星导航等将具有巨大的成
长空间。
据此，长城证券就认为，可以根据十二五规划深入挖掘卫星导航产业投资机会
。预计未来5年内，我国车辆导航用PND市场和VIS市场，将会达到1700万台的规模
，按照均价1800元/台计算，2015年仅中国车载导航市场规模都将达到306亿元规模
。这还不包括以手机为终端的基于位置的增值服务收入。因此，卫星导航设备及相
关运营服务值得看好。
此外，军品从论证到设计、生产直至大规模列装往往需要10年左右的时间，这
就导致军工的高估值或者持续无增长的局面。据军工企业人士透露，不少企业正在
就十二五期间新订单的结算方式进行谈判，争取新订单采用分期结算的方式。这将
改善军工企业的财务报表状况。
【出处】中国证券网【作者】李少林
【2010-11-19】
中国重工(601989)大股东承诺解决同业竞争
中国重工(601989)近日收到控股股东及实际控制人中船集团关于避免与公司同
业竞争问题的函，中船集团已将公司确定为中船集团的上市旗舰，并将充分整合中
船集团内相关业务和资产，将公司打造成为国内最强最大、国际一流的船舶制造及
舰船配套、船舶修理及改装、舰船装备、海洋工程和能源交通装备企业。
针对公司重大资产重组完成后的潜在同业竞争情况，中船集团将在《避免同业
竞争协议》及其补充协议的基础上，进一步承诺根据上述存在业务相似性企业的实
际情况避免同业竞争问题。
【出处】证券时报【作者】范彪
【2010-11-19】
大股东承诺持续注资 中国重工(601989)图谋"一家独大"
继7月获注大股东评估值约173亿的资产后，中国重工大股东今日再度承诺将解
决同业竞争问题，这意味着未来3年内还将有一批资产注入上市公司。
中国重工今日公告称，收到大股东中国船舶重工集团公司《关于进一步避免与
中国重工同业竞争问题有关事项的函》，中船重工集团已将公司确定为集团的上市
旗舰，并将充分整合中船重工集团内相关业务和资产，将中国重工打造成为国内最
强最大、国际一流的船舶制造及舰船配套、船舶修理及改装、舰船装备、海洋工程
和能源交通装备企业。
今年7月16日,中国重工披露，拟以6.93元/股向包括大股东中船重工集团在内
的7名对象发行约25亿股，购买估值超过173亿元的资产，从而实现大股东民船业务
整体上市。中船重工集团今日表示，针对本次重组完成后的潜在同业竞争情况，进
一步承诺根据上述存在业务相似性企业的实际情况避免同业竞争问题。
其中，力争在该重组完成后3年内注入公司的企业包括：武昌船舶重工、天津
新港船舶重工、重庆川东船舶重工、中船重工船舶设计研究中心、河南柴油机重工
等5家企业，以及青岛齐耀瓦锡兰菱重麟山船用柴油机有限公司、上海瓦锡兰齐耀
柴油机有限公司的股权。
对于前5家公司，中船重工集团承诺，将在该等企业满足形成生产能力、完成
军民分线、完成搬迁且具备持续经营能力并能够产生稳定利润等上市要求，或上市
公司认为适当时，纳入上市公司或由上市公司经营管理；而后2家公司，大股东承
诺，待条件成熟时，将向外资合作方提议转让其间接持有的上海瓦锡兰50%股权和
青岛齐耀瓦锡兰剩余40%股权转让予中国重工。
不仅如此，中船重工集团承诺给予中国重工优先选择权，对中船重工重庆液压
机电等8家企业，可择机纳入上市公司或由上市公司经营管理，而大股东也将尽力
促使该8家企业在本次重组完成后3年内满足上市要求。
此外，中船重工集团还承诺，在集团范围内，对船舶造修及改装、舰船配套、
舰船装备、海洋工程和能源交通装备等业务方面的项目开发、资本运作、资产并购
等事宜，中国重工都具有优先选择权。
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰
【2010-11-19】
中国重工(601989)大股东定调后续资产注入
昨日（11月18日）晚间，中国重工（601989）宣布，控股股东中船重工集团就
进一步规避同业竞争问题作出承诺，未来有望继续向上市公司注入的集团资产，从
今年7月公布的重组草案中承认的3家一口气增加到15家。其中，最快的部分将在此
次资产重组完成后3年内进入中国重工。
后续资产注入范围扩大
今年7月，中国重工披露了重大资产重组草案，宣布控股股东中船重工集团旗
下的4家船厂将注入公司。
昨晚中国重工在公告中表示，中船重工集团已向公司出具了有关进一步规避同
业竞争相关事项的函件，就当前重大重组完成后尚未进入上市公司资产的后续去向
作出了承诺。
中船重工集团表示，此次重组完成后，集团在民船造修和船舶配套业务板块的
剩余企事业单位中，共有15家单位在业务上与中国重工存在一定的相似性。中船重
工集团在昨晚的公告中承诺，这15家公司就是未来将注入中国重工的后续资产。
与今年7月16日公告的重组草案内容相比，中船重工集团最新承诺显示控股股
东打算装入上市公司的资产大幅增加。在重组草案有关避免同业竞争的部分，圈定
与上市公司业务存在相似的集团下属企业为5家，当时中船重工集团明确宣布会将
其中3家择机注入上市公司。
力争重组之后三年内注入
中国重工在整个集团中的地位，也在昨晚的公告中得到明确。中船重工集团称
，已将中国重工确定为集团公司的上市旗舰，并将充分整合集团公司内相关业务和
资产，将中国重工打造成为国内最强最大、国际一流的船舶制造及舰船配套、船舶
修理及改装、舰船装备、海洋工程和能源交通装备企业。
公告显示，武昌船舶重工有限责任公司、天津新港船舶重工有限责任公司、重
庆川东船舶重工有限责任公司、中船重工船舶设计研究中心有限公司、河南柴油机
重工有限责任公司5家企业，会在形成生产能力、完成军民分线、具备持续经营能
力并能够产生稳定利润等上市要求，或者中国重工认为适当的时候纳入上市公司。
中船重工集团称，以上5家公司将力争在此次重大重组完成后3年内注入中国重工。
而剩余的10家企业，中船重工集团承诺称，将向外资合作方提议，以便将集团
间接持有的2家合资公司股权转让给中国重工；对其余8家企业，中船重工集团表示
会将优先选择权给予中国重工。
此外，除去上述具体目标公司之外，中船重工集团还追加了一项新承诺，称在
集团公司范围内对船舶造修及改装、舰船配套、舰船装备、海洋工程和能源交通装
备等业务方面的项目开发、资本运作、资产并购等事宜，中国重工具有优先选择权
。
【出处】每日经济新闻【作者】胡玉慧
【2010-11-19】
中国重工(601989)将获注大股东船舶资产
中国重工（601989）周四晚间发布公告称，公司大股东中船重工集团已将公司
确定为中船集团的上市旗舰，并做出了力争在本次重大资产重组完成后3年内注资
等事宜的承诺。
近日，中国重工收到大股东中船重工集团《关于进一步避免与中国重工同业竞
争问题有关事项的函》，中船重工集团作为公司的控股股东及实际控制人，已将中
国重工确定为中船重工集团的上市旗舰，并将充分整合中船重工集团内相关业务和
资产，将中国重工打造成为国内最强最大、国际一流的船舶制造及舰船配套、船舶
修理及改装、舰船装备、海洋工程和能源交通装备企业。
中船重工集团拟将中船重工集团控制的大连船舶重工集团有限公司、渤海船舶
重工公司、青岛北海船舶重工公司、山海关船舶重工公司股权注入中国重工。
针对本次重大资产重组完成后的潜在同业竞争情况，公告称，中船集团将在《
避免同业竞争协议》及其补充协议的基础上，进一步承诺根据上述存在业务相似性
企业的实际情况避免同业竞争问题。中船集团对力争在本次重大资产重组完成后3
年内注入公司的企业等事宜作出承诺。
【出处】大众证券报【作者】陈慧
【2010-11-19】
中国重工(601989)集团承诺3年内资产注入
中国重工（601989）今日公告，公司于近日收到控股股东及实际控制人中船集
团《关于进一步避免与公司同业竞争问题有关事项的函》，中船集团已将公司确定
为中船集团的上市旗舰，并将充分整合中船集团内相关业务和资产，将公司打造成
为国内最强最大、国际一流的船舶制造及舰船配套、船舶修理及改装、舰船装备、
海洋工程和能源交通装备企业。针对公司本次重大资产重组完成后的潜在同业竞争
情况，中船集团对力争在本次重大资产重组完成后3年内注入公司的企业等事宜作
出承诺。
【出处】证券日报 【作者】
【2010-10-28】
中国重工(601989)2010年第三季净利4.08亿元 同比增12.8%
中国重工（601989）周四晚发布季报，公司2010年第三季净利润为4.08亿元，
同比增长12.8%。
2010年7-9月，公司实现营业收入52.72亿元，同比增长13.84%；每股收益0.06
元，同比下降25%。
今年1-9月，公司营业收入为141.09亿元，同比增长8%；净利润为12.06亿元，
同比增长14.84%；每股收益0.1813元，同比下降19.6%。
【出处】全景网【作者】黄丽
【2010-09-16】
中国重工(601989)重大资产重组获国资委批复
中国重工今天公告，公司近日收到国务院国资委《关于中国船舶重工股份有限
公司非公开发行股票暨资产重组有关问题的批复》，国务院国资委原则同意公司非
公开发行股份购买中国船舶重工集团公司、大连造船厂集团有限公司、渤海造船厂
集团有限公司等持有的大连船舶重工集团有限公司100%股权、渤海船舶重工有限责
任公司100%股权、山海关船舶重工有限责任公司100%股权，以及青岛北海船舶重工
有限责任公司94.85%股权的重大资产重组方案。
公司本次发行股份购买资产暨关联交易方案所涉及的发行股份数量为25.16亿
股。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-09-07】
中国重工(601989)成为最大军工上市公司
自7月16日复牌并披露重组预案至今，中国重工已逐步得到投资者的普遍认可
。
重组后的中国重工在潜力巨大的海洋工程领域已占据领先优势，其能源交通装
备业务也将保持高速增长。据了解，自20世纪80年代初已开始开展海洋工程业务；
1996年海洋工程业务高速发展以来，已累计交付海洋工程装备30座；仅2009年一年
，公司即交付自升式平台、半潜式平台、坐底式平台、钻井船合计8座。公司风电
装备、核电装备以及高铁、地铁、城铁等铁路装备相关产品业务收入持续增长，市
场地位稳固；本次重组后将进一步拥有核电AP1000主管道、海水淡化装备等业务，
能源装备力量持续增强。
同时，中船重工集团是我国海军舰船装备的最大供应商，占据我国海军舰船装
备市场约80%的份额。中船重工集团下属的大船集团、渤船集团是我国唯一生产大
型水面水下战略舰艇的军工企业。本次注入的大船重工和渤船重工将继承原军工业
务中军民通用的部分。收购完成后，中国重工舰船配套和舰船装备价值量占整体舰
船造价的比例将提升至50%以上，真正实现军民融合。
研究认为，中国将成为全球新的造船中心已成为普遍共识。在全球2006-2008
年的船舶业接单高峰中，中国造船企业接单份额接近40%，而在新一轮造船业发展
中更有望获得全球近50%市场份额。中国重工近年来一直保持占有国内造船市场15%
左右的市场份额，因此，这种转移必将支持中国重工的长期高位运行。
业内人士称，中国重工本次资产注入绝对堪称A股市场有史以来最大规模的军
工资产注入，无疑促使中国重工成为国内综合实力最强的军民用造船企业和最大的
军工上市公司。
【出处】上海证券报【作者】贺建业
【2010-08-31】
中国重工(601989)中期净利7.97亿 同比增长16%
中国重工（601989）周一晚间发布中报称，2010年上半年公司实现净利润7.97
亿元， 同比增长15.92%。
今年上半年公司实现营业收入88.36亿元，同比增长4.79%；每股收益0.12元，
同比下降20%。
中报显示，公司上半年承接合同117.6亿元，同比下降7.1%；手持合同272.3亿
元，同比增长3.7%。
中国重工周一收报9.01元，涨4.28% 。
【出处】全景网【作者】王永飞
【2010-08-16】
注资带来巨大发展机遇 中国重工(601989)实现寓军于民
中国重工注资完成后，公司总股本由66.51亿股增加到91.51亿股，净增约25亿
股。
公司获注的大船重工和渤船重工是我国生产海军装备的龙头军工企业。按照国
家的有关规定，核心军品业务不得进入上市范围，因此，大船重工和渤船重工通过
军民分线管理，将核心军品业务转移至大船集团和渤船集团，保留军民通用的船舶
分段制造和舰船配套业务。从传统的军舰生产工艺流程来看，约70%的价值体现在
军民通用的船舶分段制造和舰船配套设备业务上。因此，注资完成后，大船重工和
渤船重工将承继原军工业务的70%左右，真正实现寓军于民。
据了解，为确保核心军品业务对军民通用业务的影响力，同时保障大船重工和
渤船重工对军工订单的接单能力，大船集团和渤船集团直接作为上市公司的股东，
预计于交易完成后分别持有11.03%和3.69%的股份，与中船重工集团分列中国重工
的前三大股东。
【出处】上海证券报【作者】贺建业
【2010-08-13】
中国重工(601989)待注资产所含预收款非负担
中国重工上月出炉的重组方案拟注入资产中，所包含的大量手持订单和高额预
收款项引来投资者的特别关注。根据公司披露的财务信息，其货币资金达到745亿
元，占总资产比例的53%。
据了解，本次注入资产主要从事船舶造修和海洋工程装备业务，按行业惯例主
要采取以销定产的经营模式，在承接订单时，通常根据市场供求状况，向客户收取
定金、进度款等预收款项。待注资产中，大船重工2009年底手持订单为1897万载重
吨，根据克拉克松研究公司统计，位列全球第7、中国第1，相当于其2009年产量38
5.15万载重吨的4.9倍。渤船重工2009年底手持订单也达640万载重吨，相当于其20
09年产量113.9万载重吨的5.6倍。大量的手持订单使得相关企业收取了高额的预收
款项，拥有了较多的货币资金存量。
本次注资后，中国重工的预收款项将由58亿元增至438亿元，增加了380亿元，
相当于之前的6.6倍，货币资金将由189亿元增加至745亿元，增加了556亿元，相当
于之前的近3倍。
分析人士指出，预收款项不同于银行借款和应付账款等常见负债科目，需要还
款或支付，也没有利息支出，因此实际并不能算作企业的债务负担。
【出处】上海证券报【作者】贺建业
【2010-08-04】
全船舶产业驱动 中国重工(601989)向整体上市目标挺进
中国重工启动定向增发，购买大船重工、渤船重工、山船重工100%的股权和北
船重工94.85%的股权。这一举动被业内视作公司通过资产注入实现民船业务整体上
市的又一重大飞跃。
之前推出的草案预测，重组后中国重工总资产规模将增长2.43倍，归属于母公
司所有者权益增长57.34%；2009年度备考中国重工营业收入增长140.53%，全面摊
薄每股收益提高73.01%。而根据盈利预测披露数据，2010年和2011年，备考中国重
工每股收益将分别达到0.46元和0.49元。
重组后的中国重工将成为国内规模最大的全产业链船舶修造企业，届时公司年
造船能力将提高至1060万载重吨，造、修船业务收入占比将占到公司总收入的58%
左右，毛利将占总毛利的40%左右。
公司表示，此次注入的资产将使中国重工的核心产品拥有更高的市场占有率，
增加公司的优质客户群，提高公司的科技创新优势，并进一步发挥能源交通装备业
务优势。
值得关注的是，根据此前大股东承诺的船舶业务整体上市目标，后续武昌船舶
重工、天津船舶重工以及青岛齐耀瓦锡兰菱重麟山船用柴油机有限公司等优质资产
也有望陆续进入上市公司，从而进一步提高上市公司的盈利能力。
【出处】上海证券报【作者】建业
【2010-07-27】
行业最困难期已过 中国重工(601989)盈利走强可期
中国重工注资方案公布后，引来市场的高度关注。其中，所收购4个船厂后的
业务盈利前景更成为此番非公开增发的焦点。
公司给出的盈利预测是，收购完成后，中国重工2010年度将实现营业总收入52
3亿元，收购标的企业预测营业总收入约为340亿元，占总营业收入的65%。
从公告也不难看出，民船业务将成为公司的重要收入来源之一，造修船业务收
入占比约占公司总收入的58%，毛利约占40%左右。
对于此次注入资产均为民船、海洋工程和舰船配套业务，中国重工董秘郭同军
表示，造船行业已经伴随着世界经济的复苏走出了低谷，2010年第二季度以来，我
国造船行业新接订单情况开始大幅好转，行业最困难的时期已经过去。截至2009年
底，公司在手订单2689.17万载重吨，基本锁定了未来三年的稳健增长。世界船价
的逐步回升和造船板等原材料价格稳中走低，以及产能的逐步释放，为公司民船业
务盈利能力的逐步走强奠定了基矗同时注入资产并非全部为民船业务，大船重工、
渤船重工拥有军用舰船配套业务，北船重工具有军用巡逻艇业务，加上公司原有的
军用舰船装备业务，可进一步加强公司军品科研生产能力和强化军民结合优势，增
强公司抗风险能力。
市场同时注意到，该次重组中资产评估增值率有高有低。北船重工资产的评估
增值率最高，达到65.05%，而山船重工资产的增值率最低，仅为28.52%。总体平均
增值率仅为38.41%。业内人士认为，相比其盈利能力，这样的增值率还是较为合理
。
值得一提的是，注资完成后，公司总股本由66.51亿股增加到91.51亿股，净增
约25亿股。据方案作出的盈利预测推算，注资完成后的2010年EPS为0.461元，相比
于注资前中国重工2010年0.236元的EPS，增厚接近一倍。
【出处】上海证券报【作者】贺建业
【2010-07-26】
中国重工(601989):173亿资产重组将于8月中旬获批
中国重工是中国产品门类最丰富的船舶配套设备制造企业。同时，也是中国海
军舰船装备的主要研制和供应商，业务贯穿整个船舶配套业。
7月16日，中国重工公布资产注入方案，拟向包括大股东中船重工集团在内7名
对象发行股份购买大船重工、渤船重工和山船重工100%的股权及北船重工94.85%的
股权。
上述目标资产的评估值达到173亿元，此次重组规模史无前例，国资委特别由
之前的备案制改成了核准制。"大约会在8月中旬，获得国资委的正式批文"，中国
重工董秘郭同军7月21日对《投资者报》表示。
据了解，中国重工资产注入具体的进程是：争取在今年10月底前，获得证监会
批准，而年底前完成资产过户。
军船资产注入
根据东方证券的分析，此次注资包括了中船重工集团绝大部分优质军工资产，
方案堪称A股历史上最大规模的军工资产注入。
通过这一方案，中国重工将成为国内综合实力最强的军民用造船企业和最大的
军工上市公司。
据了解，此次注入的大船重工和渤船重工是中国水面和水下唯一的定点核心军
工企业，按照规定不允许全部进行证券化，因此是完成军民分线后启动的资产注入
。
除核心军船资产外，中船重工集团75%至80%的造修船业务均将进入上市公司。
由于军民用船制造的通用性很强，军船制造流程中，到船坞之前的制造业务全部被
放入上市公司。
对此，海通证券上调对中国重工的投资评级为"买入"，6个月目标价9.22元，
按资产收购后总股本91.51亿股计算，2010年动态PE为20倍。
市场担心的造修船业务低迷期也并未影响公司的业绩。"我们的客户大多是国
际主流船东，造船订单足够生产到2012年底，并且到目前为止，没有出现撤单现象
"，中船重工集团总部资产重组部门负责人7月19日对《投资者报》表示，今年与去
年相比，造船订单显著上升，截至目前，已经上升了70%~80%，有明显回暖的迹象
。
中国重工未来的亮点将集中在军工。最近几年，伴随中国海军建设从近岸防御
到近海防御，再到不断提高防御纵深走向蓝海，海军装备建设逐步加快，特别是在
大型水面舰艇建设的质量和速度方面，可以用"突飞猛进"形容。
中国重工在舰载武器装备关键技术，舰船用配套产品技术方面拥有大量高质量
科技成果和自主核心技术。
并且中国重工生产舰艇用柴油机及部件，舰载武器发射装置，舰艇用导航设备
，舰艇用通讯设备，军用加固计算机，舰艇用传动装置等多种军用舰船装备产品。
最近两年，中国下水了多艘新型舰艇。而未来航母战斗群的建设投入有望超过
1000亿元。这为相关企业，特别是完成军船资产注入后的中国重工带来了巨大发展
机遇。
重组形成五大业务
本次注入的大连重工和渤海重工是中国四大舰艇制造的定点核心军工企业，虽
然进行了军民分线，但是由于军民用船舶制造在生产环节前端的通用性很强，因此
军船制造流程中直到船坞之前的制造业务和资产此次实际上已经进入上市公司。
方案完成后中国重工收入结构约为造船58%，修船3.3%，海洋工程3%，船舶配
套13.6%，军工和能源装备22.4%。未来公司有可能受益军船快速增长、民船业务复
苏以及新能源业务的成长。
中国重工是由中船重工集团、联合鞍钢集团和航天科技集团共同发起设立，是
国防科技工业主管部门批复的第一家军工资产整体上市公司。
在资产注入前，中国重工是国内研发生产体系最完整、产品门类最齐全的船舶
配套设备制造企业，同时也是国内海军舰船装备的主要研制和供应商，资产业务贯
穿了整个船舶配套业的价值链，主营业务分为船用动力及部件、船用辅机、运输设
备和其他业务三大类。
2009年，船用动力及部件业务贡献了主营业务收入和毛利的60%以上。本次资
产注入方案符合市场预期，中国重工完成资产收购后将新增船舶制造、船舶修理、
海洋工程装备业务，形成造船、修船、船舶配套、海工装备、能源交通装备（风电
设备、核电装备、铁路货车等）五大业务板块，业务拓展至整个船舶产业链。
新能源预期
能源交通装备将（风电设备、核电装备、铁路货车等）成为公司新的增长点。
此次资产注入也将会丰富中国重工的新能源产业布局，使其成为横跨陆上风电、海
上风电和核电的新能源全产业链公司。其中，铁路车辆和风机业务份额上升较快，
与去年相比增长均会超过一倍。
今年2月，渤海重工的AP1000第三代百万千瓦级核电反应堆主管道热段试制件
得到了国家能源局、国家核安全局、国家核电技术公司主要领导和专家的一致认可
。
据了解，AP1000第三代百万千瓦级核电反应堆主管道制造技术号称世界核电主
管道制造难度之最，渤海重工在该领域的突破将为我国三代核电站的自主化、批量
化建设奠定坚实基矗
此外，中国重工是目前核电站应急柴油机组领域唯一获得国家核安全局颁发的
设计和制造许可证的境内企业。
而山船重工则制造出了世界第一艘海洋风车安装船。该型船集运输、提升、起
重、定位、安装、生活等五六艘船的功能于一体，用于在海上安装风车发电厂，是
海上风电的核心装备。
海通证券预计，中国重工非船业务约占公司收入的10%左右，主要包括风电设
备、核电装备、铁路货车等。
风电设备主要包括风电齿轮箱、偏航变桨减速箱等产品，近年来风电齿轮箱产
品的增速超过30%，预计未来2~3年仍能维持较高增速。
核电装备主要为核电应急发电机组及水处理系统等，中国重工已具备PA6B系列
核电站应急柴油机组的国产化能力，并取得了国家核安全局的认证，是目前核电站
应急柴油机组领域唯一获得国家核安全局颁发的设计和制造许可证的境内企业，未
来2~3年可能呈现爆发式增长。
尽管全球造船业远未走出低迷，然而中国重工对3年后的造船市场有信心。来
自中船重工集团数据显示，2009年集团获得净利润51.2亿元，总资产达2646亿元。
【出处】投资者报【作者】
