☆经营分析☆ ◇601908 京运通 更新日期:2025-09-17◇ ★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】 【1.主营业务】 高端装备制造业务、新材料业务、新能源发电业务。 【2.主营构成分析】 【2025年中期概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |新材料业务分部 | 82429.81| -18152.37|-22.02| 54.05| |新能源发电业务分部 | 55005.47| 29115.43| 52.93| 36.07| |节能环保业务分部 | 9080.18| 1836.01| 20.22| 5.95| |其他业务 | 8020.51| 3448.77| 43.00| 5.26| |其他股权投资业务分部 | 2043.48| 221.85| 10.86| 1.34| |高端装备制造业务分部 | 53.10| -325.76|-613.5| 0.03| | | | | 1| | |分部间抵销 | -4119.59| 2156.38|-52.34| -2.70| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |硅片 | 56326.99| -2850.65| -5.06| 36.93| |电力 | 54905.25| 29172.73| 53.13| 36.00| |硅棒 | 25832.42| -13044.12|-50.50| 16.94| |其他业务 | 8020.51| 3448.77| 43.00| 5.26| |脱硝催化剂 | 7374.69| 1548.62| 21.00| 4.84| |设备 | 53.10| 24.96| 47.02| 0.03| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |境内 | 144289.21| 14851.89| 10.29| 94.61| |其他业务 | 8020.51| 3448.77| 43.00| 5.26| |境外 | 203.23| -0.35| -0.17| 0.13| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【2024年年度概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |新材料业务 | 281736.05|-121954.21|-43.29| 61.37| |新能源发电业务 | 110452.50| 59821.99| 54.16| 24.06| |其他业务 | 49409.72| -8266.29|-16.73| 10.76| |节能环保业务 | 13356.67| 3129.02| 23.43| 2.91| |高端装备业务 | 4122.12| 1547.79| 37.55| 0.90| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |硅片 | 265598.35|-104992.93|-39.53| 57.85| |电力 | 110452.50| 59821.99| 54.16| 24.06| |其他业务 | 49409.72| -8266.29|-16.73| 10.76| |硅棒 | 16137.71| -16961.28|-105.1| 3.52| | | | | 0| | |脱硝催化剂 | 13356.67| 3129.02| 23.43| 2.91| |设备 | 4122.12| 1547.79| 37.55| 0.90| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |华东地区 | 251469.41| -75148.92|-29.88| 54.78| |西南地区 | 66135.03| -13611.51|-20.58| 14.41| |其他业务 | 49409.72| -8266.29|-16.73| 10.76| |西北地区 | 39863.26| 17907.69| 44.92| 8.68| |华中地区 | 18431.66| 4219.50| 22.89| 4.01| |华北地区 | 18350.64| 3644.43| 19.86| 4.00| |华南地区 | 9360.31| 2953.29| 31.55| 2.04| |东北地区 | 5458.47| 2639.79| 48.36| 1.19| |海外地区 | 598.58| -59.67| -9.97| 0.13| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【2024年中期概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |新材料业务分部 | 203010.74| -75942.09|-37.41| 70.22| |高端装备制造业务分部 | 73116.81| 19860.97| 27.16| 25.29| |新能源发电业务分部 | 57050.34| 31484.88| 55.19| 19.73| |其他业务 | 22858.38| 1608.48| 7.04| 7.91| |节能环保业务分部 | 5589.29| 1259.48| 22.53| 1.93| |其他股权投资业务分部 | 1959.08| 221.48| 11.31| 0.68| |分部间抵销 | -74484.08| -19362.57| 26.00| -25.76| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |硅片 | 198659.61| -72580.94|-36.54| 68.72| |电力 | 56966.10| 31779.74| 55.79| 19.70| |其他业务 | 22858.38| 1608.48| 7.04| 7.91| |脱硝催化剂 | 4575.96| 1081.19| 23.63| 1.58| |硅棒 | 4313.08| -3767.67|-87.35| 1.49| |设备 | 1727.43| 1009.82| 58.46| 0.60| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |华东地区 | 173689.55| -52602.51|-30.29| 60.08| |西南地区 | 39095.95| -7582.32|-19.39| 13.52| |其他业务 | 22858.38| 1608.48| 7.04| 7.91| |西北地区 | 18954.87| 10499.20| 55.39| 6.56| |华中地区 | 13353.69| 2676.20| 20.04| 4.62| |华北地区 | 11888.03| 1794.51| 15.10| 4.11| |华南地区 | 7089.03| 1639.60| 23.13| 2.45| |东北地区 | 1832.64| 1139.71| 62.19| 0.63| |海外地区 | 338.42| -42.25|-12.48| 0.12| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【2023年年度概况】 ┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ |项目名称 |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收| | |万元) |万元) |(%) |入比例(%) | ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |新材料业务 | 827991.98| 47126.86| 5.69| 78.84| |新能源发电业务 | 123510.61| 72273.22| 58.52| 11.76| |其他业务 | 74150.23| 8301.52| 11.20| 7.06| |高端装备业务 | 12253.96| 3098.42| 25.29| 1.17| |节能环保业务 | 12244.91| 3136.42| 25.61| 1.17| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |硅片 | 800493.26| 48322.97| 6.04| 76.23| |电力 | 123510.61| 72273.22| 58.52| 11.76| |其他业务 | 74150.23| 8301.52| 11.20| 7.06| |硅棒 | 27498.72| -1196.11| -4.35| 2.62| |设备 | 12253.96| 3098.42| 25.29| 1.17| |脱硝催化剂 | 12244.91| 3136.42| 25.61| 1.17| ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ |华东地区 | 494687.75| 53303.07| 10.78| 47.11| |西南地区 | 270246.85| 22435.96| 8.30| 25.73| |其他业务 | 74150.23| 8301.52| 11.20| 7.06| |华北地区 | 72573.81| 12550.22| 17.29| 6.91| |华南地区 | 57816.19| 2825.95| 4.89| 5.51| |西北地区 | 44420.17| 25173.83| 56.67| 4.23| |华中地区 | 27152.40| 6236.06| 22.97| 2.59| |海外地区 | 4577.61| 580.99| 12.69| 0.44| |东北地区 | 4526.68| 2528.83| 55.86| 0.43| └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘ 【3.经营投资】 【2025-06-30】 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 报告期内,公司主营业务为高端装备制造业务、新能源发电业务和新材料业务等。 1、高端装备制造业务 公司该业务主要包括光伏设备和半导体设备的研发、生产和销售。光伏设备主要用 于生产光伏硅棒和硅片,包括单晶硅生长炉、金刚线开方机、金刚线切片机等。半 导体设备主要用于生产半导体相关材料,包括区熔单晶硅炉、碳化硅晶体生长设备 、金刚石生长炉等。 2、新能源发电业务 该业务主要为光伏发电和风力发电。截至2025年6月30日,公司光伏及风力发电累 计装机容量约为1,344.73MW。国家能源局统计数据和相关信息显示,截至2025年6 月底,全国可再生能源装机达到21.59亿千瓦,同比增长30.6%,其中,太阳能发电 装机11亿千瓦,风电装机5.73亿千瓦,水电装机4.4亿千瓦,生物质发电装机0.47 亿千瓦。2025年上半年,全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦,同比增长99.3%, 占全国新增装机的91.5%。其中,太阳能发电新增2.12亿千瓦,风电新增5,139万千 瓦,水电新增393万千瓦,生物质发电新增71万千瓦。2025年上半年,全国光伏新 增并网2.12亿千瓦,其中集中式光伏1亿千瓦、分布式光伏1.13亿千瓦。截至2025 年6月底,全国光伏发电装机容量达到约11亿千瓦,同比增长54.1%,其中集中式光 伏6.06亿千瓦,分布式光伏4.93亿千瓦。2025年上半年,全国光伏累计发电量5,59 1亿千瓦时,同比增长42.9%,全国光伏发电平均利用率94%。 3、新材料业务 该业务主要为单晶硅产品的研发、生产和销售,其中光伏级单晶硅片包括G12、G12 R、G10、M10等多种规格,半导体级区熔单晶硅棒及硅片包括5吋及以下、6吋、8吋 等规格。公司新材料业务的光伏单晶硅产能约40GW,可全部用于生产大尺寸N型硅 片。 根据中国光伏行业协会发布的信息,2025年上半年,我国光伏行业发展依旧面临困 难:国内光伏多晶硅产量约59.6万吨,同比下降约43.8%;硅片产量约316.0GW,同 比下降约21.4%;电池片产量约334.0GW,同比增长约7.7%;组件产量约310.0GW, 同比增长约14.4%。此外,上半年我国光伏产品出口总额约138.2亿美元,同比下降 26.0%。 4、其他 公司节能环保业务主要为脱硝催化剂的研发、生产与销售。在报告期内,公司该业 务的营业收入较去年同期大幅增加,毛利率水平同比略有下降。 二、经营情况的讨论与分析 报告期内,公司各项业务正常开展,各业务板块具体经营情况如下: 高端装备业务方面,报告期内实现营业收入约0.11亿元,较去年同期下降约42.11% 。该业务的业务模式为以销定产,收入情况视订单签署等因素而变动,报告期内因 光伏行业供需波动的持续影响,相关营业收入下降。 新能源发电业务方面,报告期内实现营业收入约5.50亿元,较去年同期基本持平、 略有下降,毛利率为53%,依然保持较高水平。截至2025年6月30日,公司已并网的 新能源发电站累计装机容量共计1,344.73MW,其中光伏电站(含地面电站和分布式 电站)累计装机容量为1,196.23MW,风力发电站累计装机容量为148.50MW。 新材料业务方面,报告期内实现营业收入约8.55亿元,较去年同期下降约61.38%。 2025年上半年,受光伏行业市场波动、供需失衡等因素的影响,光伏硅片市场价格 仍在历史低位小幅波动,且公司根据市场和自身实际情况调整开工率水平,导致公 司新材料业务的营业收入规模下降、整体利润仍为负。报告期内,公司积极采取各 类措施压缩成本,加快库存周转,使得新材料业务毛利率同比有所好转。 节能环保业务方面,报告期内实现营业收入约0.91亿元,较去年同期上升约62.50% ,毛利率21.23%,较去年同期相比略有下降。 报告期内,公司实现营业收入约15.25亿元,同比减少47.25%;实现归属于上市公 司股东的净利润约-2.12亿元,同比减少亏损约8.73亿元;实现归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润约-2.21亿元,同比减少亏损约9.21亿元;实现基 本每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益-0.09元。 2025年上半年,受光伏行业整体情况影响,公司参股的硅料企业及公司新材料业务 亏损,导致公司报告期内整体净利润为负。报告期内,公司积极实施各项降本增效 措施,及时调控产能利用率,加强产供销的管控和协同,公司新材料业务经营情况 较去年同期有所好转。2025年下半年,公司将继续努力提质增效,积极应对挑战。 高端装备业务方面,公司将继续做好光伏设备的研发和升级,保持技术优势;重视 半导体及专用设备的研发工作并积极开拓市常新能源发电业务方面,公司将继续做 好现有光伏电站和风电站的运营维护工作,努力提供稳定的现金流,并继续保持较 高的毛利率水平。新材料业务方面,公司将密切关注市尝行业变化和客户需求等情 况,及时调控产能利用率,并精准控制库存水平。节能环保业务方面,公司将继续 加强市场营销,拓展市场份额,同时做好成本管控,提升营收规模和盈利水平。 三、报告期内核心竞争力分析 1、技术优势 公司光伏设备和半导体设备均为自主研发、设计和生产。公司光伏设备凭借设备研 发、拉晶工艺、自动化等方面多年的技术积累和丰富经验,持续保持行业领先的技 术水平;公司半导体设备的研发等工作持续推进。报告期内,公司完成了连续渗硅 炉等设备的研发。 公司新材料业务的主要生产基地乐山基地在生产设备和工艺、智能化等方面处于行 业先进水平。乐山基地主要生产设备采用公司自主研发生产的全自动软轴单晶炉, 技术水平领先,自动化程度高,为单晶硅产品的高效生产提供核心支撑。同时,乐 山基地引入全面集中监控系统,在工艺、物料运输等环节实现自动化管理,并融合 使用多种信息化系统,对生产全流程进行精准跟踪与智能管控,构建了高效协同的 数字化生产体系。 2、产业布局优势 公司主要聚焦高端装备制造、新材料、新能源发电产业,各业务板块相互带动,强 化公司综合市场竞争力。高端装备业务为新材料业务提供核心生产设备,助力新材 料业务提升生产效率和产品良率,新材料业务通过实际生产反馈应用效果,驱动高 端装备业务实现技术迭代和优化升级,高端装备业务与新材料业务双向赋能、相互 促进。同时,新能源发电业务凭借稳定的资产、收益为公司整体运营增强抗风险能 力,为各业务板块发展形成一定支撑。 3、管理团队优势 公司一直围绕光伏产业链布局,高级管理人员团队深耕光伏行业多年,对光伏行业 发展周期有深刻的认知和理解。各个业务板块主要负责人及核心技术人员具备丰富 的管理经验和技术积累,为公司的业务发展和技术研发提供有力支持。报告期内, 公司主要管理团队保持稳定。 四、可能面对的风险 1、关税政策与贸易壁垒的风险 2025年以来,美国政府宣布将对来自中国的特定产品实施国别差异化关税政策,该 政策可能引发连锁反应,增加中国光伏产品出口难度。此外,地缘政治不确定性也 对行业发展造成潜在风险。对公司而言,产品直接出口海外的营收占比较小,能够 有效缓解国际贸易摩擦对公司造成的直接冲击,但全球贸易波动和变化仍可能通过 其他途径间接影响公司运营。公司将密切关注相关政策和形势变化并提前规划策略 。 2、供需结构不匹配与价格改善不及预期的风险 近年来,行业扩产导致供给增速与需求增速不匹配,市场竞争加剧。供需失衡和产 品价格下降对公司营收带来较大压力。虽然公司积极实施各项措施应对挑战,使得 新材料业务经营情况同比有所好转,但全行业的供需平衡和价格回升仍需时间。下 半年,公司将继续加强对市场变化的把握,及时调控产能利用率并加快库存周转。 3、市场需求波动的风险 中国是全球最大的光伏市场,其装机速度和装机规模对产业链供需平衡产生直接影 响,若下半年国内分布式光伏推进或大型地面电站建设放缓,可能会对供需平衡产 生不利影响。另外,国际关税政策变化也会导致海外市场不确定性增加,虽然公司 产品直接出口比例较小,但全球光伏市场波动会通过产业链传导影响。面对市场需 求波动,公司将加强市场预判、优化客户结构,密切关注政策动向和行业指标,提 前调整生产和销售策略。 4、流动性收紧与融资成本升高的风险 受到行业竞争、供需关系错配以及产品价格持续下行等多重因素的综合影响,光伏 企业融资渠道收缩的困境目前没有得到明显的改善。公司已经尝试通过不同的方式 来融资,但目前仍然承受着较大的流动性压力。为应对融资挑战,公司将继续探索 通过多元化的融资渠道获取资金支持,以期缓解公司当前面临的流动性紧张的问题 ,但可能相应的会面临较高的融资成本,加重公司财务负担。 【4.参股控股企业经营状况】 【截止日期】2024-12-31 ┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐ |企业名称 |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)| ├─────────────┼───────┼──────┼──────┤ |三门银阳新能源有限公司 | 2500.00| -101.82| 4829.04| |乌海市京运通新材料科技有限| 50000.00| -71921.40| 126204.20| |公司 | | | | |乌海市京运通新能源有限公司| 50000.00| 14.29| 129.75| |乐山市京运通半导体材料有限| 10000.00| -51060.55| 341731.90| |公司 | | | | |乐山市京运通新材料科技有限| 300000.00| -71561.73| 588498.06| |公司 | | | | |乐山市京运通硅片有限公司 | 10000.00| -| -| |九江芯硕新能源有限公司 | 1300.00| 144.57| 4329.73| |京运通(天津)建设工程有限公| 1000.00| -170.80| 1586.67| |司 | | | | |京运通(天津)建设工程有限公| -| -| -| |司邢台分公司 | | | | |京运通(香港)有限公司 | 2000.00| 87.38| 2021.36| |兰州京运通新能源有限公司 | 200.00| -0.01| 199.99| |凤台振阳新能源科技有限公司| 4229.00| -364.60| 5531.56| |凤阳达利华新能源科技有限公| 1010.00| 98.26| 2937.29| |司 | | | | |前郭县一明光伏科技发展有限| 6670.00| 1180.29| 30144.07| |公司 | | | | |北京京运通科技发展有限公司| 1000.00| 85.18| 92746.30| |北京大创时代能源有限公司 | 200.00| -0.87| 98.96| |北京天能运通晶体技术有限公| 32825.00| -1587.75| 342252.05| |司 | | | | |北京盛宇运通光伏科技有限公| 200.00| 62.28| 3386.43| |司 | | | | |北京运通东方科技有限公司 | 1000.00| 175.40| 6129.43| |南通运泰新能源科技有限公司| 2000.00| 221.48| 4480.44| |台州京运通新能源有限公司 | 4500.00| 667.97| 12083.22| |合肥红日光伏有限公司 | 4646.00| 1571.04| 12551.90| |吕梁京运通新能源有限公司 | 200.00| -| -| |嘉兴京运通新能源有限公司 | 3000.00| 327.06| 7188.33| |嘉兴盛阳新能源有限公司 | 2500.00| 491.77| 9007.20| |嘉兴银阳新能源有限公司 | 3000.00| 735.78| 11667.23| |嘉善京运通新能源有限公司 | 3000.00| 829.87| 9322.00| |四川永祥能源科技有限公司 | -| -38267.44| 1166178.24| |固阳县京运通风力发电有限公| 25100.00| 1505.20| 103264.79| |司 | | | | |宁夏佰明光伏电力有限公司 | 22000.00| 280.85| 88086.13| |宁夏振阳新能源有限公司 | 31500.00| 2087.61| 102916.94| |宁夏盛宇太阳能电力有限公司| 200.00| 498.64| 28460.49| |宁夏盛阳新能源有限公司 | 18500.00| 696.48| 31112.86| |宁夏远途光伏电力有限公司 | 25200.00| 896.25| 49914.28| |宁夏银阳光伏电力有限公司 | 25200.00| 3694.47| 50953.35| |安庆兴发新能源科技有限公司| 605.00| 124.41| 1784.48| |安徽玖通新能源科技有限公司| 1210.00| 129.84| 3425.55| |山东天璨环保科技有限公司 | 25000.00| 852.45| 27223.91| |山西京运通新能源有限公司 | 200.00| -| -| |岳阳县浩丰绿色能源科技有限| 3030.00| 455.73| 10445.37| |公司 | | | | |平湖京运通新能源有限公司 | 10500.00| 1168.85| 23001.98| |庐江泥河红日光伏发电有限公| 4500.00| -| -| |司 | | | | |德清银阳新能源有限公司 | 2000.00| 319.52| 7687.12| |无锡京运通光伏发电有限公司| 2000.00| -47.53| 5086.25| |无锡京运通科技有限公司 | 30300.00| -45802.99| 203450.09| |无锡荣能半导体材料有限公司| 668.00| -24954.13| 51644.51| |格尔木京运通新能源有限公司| 2000.00| -3.45| 9189.65| |桐乡京运通新能源有限公司 | 10000.00| 1013.11| 26895.02| |武汉京运通环保工程有限公司| 5000.00| -45.04| 1135.71| |汝南县星火电力有限公司 | 2700.00| 147.73| 8847.95| |沙河市汉玻光伏发电有限公司| 3000.00| 246.95| 8868.24| |泰安市启程能源有限公司 | 2300.00| -502.67| 2718.80| |泰安盛阳新能源有限公司 | 6100.00| 313.80| 19580.71| |济南京运通新能源有限公司 | 500.00| 70.58| 1454.34| |海宁京运通新能源有限公司 | 30000.00| 2721.72| 63969.53| |海盐京运通新能源有限公司 | 3000.00| 851.45| 11085.52| |淄博京运通光伏有限公司 | 1000.00| -82.66| 4329.52| |淮南京运通新能源有限公司 | 2020.00| -459.15| 4644.11| |湖北鑫业绿色能源科技有限公| 5500.00| 569.62| 19770.28| |司 | | | | |滁州天智羿太阳能发电有限公| 505.00| -14.56| 1273.06| |司 | | | | |濉溪县昌泰新能源科技有限公| 1586.00| 260.71| 6662.30| |司 | | | | |珠海华达新能源科技有限公司| 1515.00| 329.61| 3008.16| |珠海市鼎丰新能源科技有限公| 810.00| 147.47| 2121.53| |司 | | | | |珠海昌兴新能源科技有限公司| 1010.00| -| -| |石嘴山市京运通新能源有限公| 4800.00| 968.64| 19155.69| |司 | | | | |确山县星辉电力有限公司 | 4300.00| 127.83| 13894.58| |绍兴银阳新能源有限公司 | 3000.00| 625.74| 6016.50| |肥东电科光伏发电有限公司 | 5000.00| 13.98| 7937.97| |芜湖京运通新能源有限公司 | 8785.00| 758.35| 26703.59| |芜湖广聚太阳能发电有限公司| 4645.00| 282.36| 13045.22| |莱州兴业太阳能科技有限公司| 2020.00| 238.79| 3924.33| |西安国通新能源有限公司 | 200.00| -| -| |诸暨京运通新能源有限公司 | 1000.00| 195.72| 2076.45| |贵州兴业绿色能源科技有限公| 23200.00| 1292.28| 83743.49| |司 | | | | |连云港京运通新能源有限公司| 1400.00| 333.71| 2817.13| |连云港远途新能源有限公司 | 200.00| 42.91| 2341.09| |遂川兴业绿色能源科技有限公| 5150.00| 393.39| 15325.02| |司 | | | | |邢台兴乔能源科技有限公司 | 4450.00| 437.00| 13632.03| └─────────────┴───────┴──────┴──────┘ 免责声明:本信息由本站提供,仅供参考,本站力求 但不保证数据的完全准确,如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准,本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求,也不担保服务不会受中断,对服务的及时性,安全性,出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 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